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Markets
Weekly
Aktienmärkte
Trotz guter Quartalsberichte seitwärts
30.04.2021
Die vergangenen Tage waren voll gepackt mit den Quartalsberichten
der bekannten Technologie-Firmen aus den USA – zum Beispiel Apple,
Amazon, Microsoft, Tesla sowie Alphabet und Facebook (siehe Seite 2)
– die weiterhin von hohen Zuwächsen berichten konnten. Zusätzlich
kamen gute Wachstumsdaten aus den USA (siehe Seite 2). Trotzdem
entwickelten sich die großen Aktienindex lediglich seitwärts. Nach der
fulminanten Kursentwicklung der letzten Wochen sorgten die hohen
Infektionszahlen aus Indien und die Engpässe bzw. Preissteigerungen
bei Vorprodukten (siehe unten) für Sorgenfalten auf der Stirn.
Die Wachstumsdaten aus dem Euroraum lagen eher am unteren Ende
der Erwartungen (siehe Seite 3). Technisch befindet sich die Euro-
Wirtschaft damit in einer Rezession. Gleichzeitig stieg die Infla-
tionsrate weiter an. Die heutige Veröffentlichung der Daten führte al-
lerdings nicht zu einer erkennbaren Kursreaktion.
Renten und Volkswirtschaft
Steigende Preise für Vorprodukte – ifo-Index seitwärts
Die laufende Konjunkturerholung in China und den USA sorgt für Preis-
steigerungen bei vielen Rohstoffen. So stieg der Preis für eine Tonne
Kupfer am Donnerstag auf 10.000 US-Dollar. Diese Marke hatte das In-
dustriemetall zuletzt vor zehn Jahren erreicht. Holz ist sogar so teuer
wie nie zuvor. Die Konjunkturpakete und die niedrigen Zinsen haben
in den USA einen Bauboom ausgelöst. Aufgrund der hohen Nachfrage
liegt der Holzpreis derzeit vier Mal so hoch wie im Durchschnitt der
vergangenen 20 Jahre.
Die Veröffentlichung des ifo-Geschäftsklimaindex führte am Montag
zu keinen erkennbaren Marktreaktionen. Der Index entwickelte sich im
April seitwärts. Während die Lage der deutschen Wirtschaft etwas bes-
ser beurteilt wurde als im Vormonat, wurden die Aussichten minimal
schwächer eingeschätzt.
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30.04.2021
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Quartalsberichte der Unternehmen
Gemischte Kursreaktionen trotz guter Ergebnisse
Alphabet
Der Mutterkonzern von Google konnte erneut von einem sehr erfolgreichen Geschäft berichten. Dank hoher Wer-
beeinnahmen lag der Quartalsumsatz mit 55,3 Milliarden US-Dollar um 34,4 Prozent höher als im Vorjahresquartal.
Der operative Gewinn konnte sogar auf 16,4 Milliarden US-Dollar verdoppelt werden. Hierbei profitierte der Konzern
auch davon, dass die Verluste im Cloud-Bereich gesenkt werden konnten. An der Börse kamen die Zahlen gut an und
der Aktienkurs konnte am Mittwoch um 3,0 Prozent zulegen.
BASF
Der Chemiekonzern lieferte ein Beispiel dafür, dass gute Quartalszahlen nicht zwingend zu einem Anstieg des Aktien-
kurses führen müssen. Die Ludwigshafener konnten bei steigender Nachfrage Preiserhöhungen durchsetzen und so-
mit den Quartalsumsatz auf 19,4 Milliarden Euro (+ 15,8 Prozent) steigern. Der Gewinn vor Steuern stieg sogar von
1,2 auf 2,25 Milliarden Euro. Zusätzlich hob das Management nach dem starken Start seine Ertragsprognose für das
Jahr 2021 an. Trotzdem überwog am Donnerstag am Markt eine negative Stimmung und der BASF-Kurs gab analog
zum DAX um 0,9 Prozent nach.
Deutsche Bank
Nach einer langen Durststrecke konnte die Bank die Märkte überraschen, denn das Ergebnis stieg im ersten Quartal
2021 auf den höchsten Stand seit sieben Jahren. Vor Steuern lag der Gewinn bei 1,59 Milliarden Euro und damit fast
acht Mal so hoch wie im Vorjahresquartal (206 Millionen Euro). Treiber dieser Entwicklung waren deutliche Ertrags-
steigerungen in den Bereichen Investmentbanking und Vermögensverwaltung, zu dem auch die Fondstochter DWS
gehört. Zusätzlich fielen die Kosten für den Bankbetrieb und die Rückstellungen für Kreditrisiken zusammen um 0,5
Milliarden Euro niedriger aus als im Vorjahr. Aufgrund der guten Ergebnisse konnte der Aktienkurs der Bank am
Mittwoch um 10,7 Prozent zulegen.
Facebook
Der Social-Media-Konzern profitiert weiterhin von den Auswirkungen der Corona-Pandemie, da sich die Menschen in
vielen Regionen immer noch nicht wieder persönlich treffen können. Da die Menschen statt dessen online einkaufen,
stiegen die Werbeeinnahmen weiter an und der Quartalsumsatz lag mit 26,2 Milliarden US-Dollar um 47,6 Prozent
höher als vor einem Jahr. Der Gewinn nach Steuern konnte dabei auf 9,5 Milliarden US-Dollar verdoppelt werden. Mit
diesen Zahlen konnte Facebook die Markterwartungen übertrumpfen und der Aktienkurs legte am Donnerstag um 7,3
Prozent zu.
US-Wirtschaft steht wieder unter Dampf
Während Joe Biden den nächsten Plan vorlegt, wartet die Notenbank weiter ab
Dank der zügigen Impfungen konnte sich die Wirtschaft in den USA schneller erholen als im Euroraum. Im ersten
Quartal lag das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts jenseits des Atlantiks bei hochgerechnet 6,4 Prozent. Treiber
des Wachstums war insbesondere der private Konsum. US-Präsident Joe Biden wird trotzdem nicht müde, das nächste
Konzept vorzulegen. Nach dem Konjunkturpaket und dem Infrastrukturprogramm folgte nun ein Plan zur Unter-
stützung von Familien mit einem Umfang von 1,8 Billionen US-Dollar. In welchem Umfang die Maßnahmen im Parla-
ment durchgesetzt werden können, muss sich zwar noch zeigen, aber trotzdem ist ein positiver Effekt für die
Konjunktur zu erwarten. Die Sitzung der US-Notenbank sorgte hingegen nicht für Marktimpulse. Die Währungshüter
fassten keine neuen Beschlüsse, sondern wiederholten lediglich ihre bekannten Aussagen, dass sie die weitere
Entwicklung beobachten und die Zinsen lange Zeit niedrig halten wollen.
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Zentrale Marktdaten
Aktienindex Indexwert 52-W-Hoch 52-W-Tief Prozentuale Veränderung
1 Woche 1 Monat 3 Monate 12 Monate
DAX 15.232 15.502 10.161 - 1,1 % + 2,3 % + 12,8 % + 36,4 %
EuroStoxx 50 4.005 4.041 2.708 - 0,5 % + 2,9 % + 14,8 % + 33,4 %
Dow Jones 34.010 34.250 22.790 + 0,1 % + 3,0 % + 12,7 % + 39,9 %
S&P 500 4.201 4.219 2.767 + 1,9 % + 6,1 % + 13,4 % + 43,3 %
Wirtschaft schrumpft – Preise steigen
Insbesondere in Deutschland schwächelt die Konjunktur
Rezession im Euroraum Frankreich überrascht positiv
Anders als in den USA ist das Bruttoinlandsprodukt des Umso überraschender war, dass die Wirtschaftsleistung
Euroraums im ersten Quartal um 0,6 Prozent gesunken. in Frankreich im gleichen Zeitraum um 0,4 Prozent zu-
Im Vorquartal hatte das Minus bei 0,7 Prozent gelegen. legen konnte. Auch hier hatte die Regierung aufgrund
Gemäß der einschlägigen Definition befindet sich die der Pandemie harte Beschränkungen angeordnet. Die
Euro-Wirtschaft mit einem negativen Wachstum in zwei Werte für Italien (- 0,4 Prozent) und Spanien (- 0,5 Pro-
aufeinanderfolgenden Quartalen damit in einer tech- zent) lagen dazwischen.
nischen Rezession.
Inflationsrate legt weiter zu
Keine einheitliche Entwicklung Trotz der rückläufigen Wirtschaftsleistung stieg die In-
Von den vier größten Volkswirtschaften (Deutschland, flationsrate des Euroraums im April auf 1,6 Prozent an.
Frankreich, Italien und Spanien) sticht hierbei insbe- Im März hatte sie noch bei 1,3 Prozent gelegen. Treiber
sondere Deutschland mit einem Rückgang von 1,7 Pro- der Entwicklung war erneut der Ölpreis. Ohne die Ener-
zent negativ hervor. Während die Exporte für einen giepreise hätte die Teuerung nur halb so hoch gelegen.
positiven Beitrag sorgten, schrumpfte der private Kon-
sum aufgrund der Lockdown-Maßnahmen deutlich.
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Ausgewählte wichtige Termine
03.05.2021 ISM-Einkaufsmanagerindex für das ver- 05.05.2021 ISM-Einkaufsmanagerindex für den
arbeitende Gewerbe (USA) Dienstleistungsbereich (USA)
07.05.2021 Industrieproduktion und Außenhandel 07.05.2021 Arbeitsmarktbericht (USA)
(Deutschland)
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Dr. Sascha Otto Björn Mahler
Leiter Wertpapier- und Chefanalyst Wertpapier- und Portfolio-
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