Mehrwert Kampf ums Weiße Haus - Wer führt künftig die USA? - Das Vontobel-Magazin für strukturierte Produkte Oktober 2020 Ausgabe Deutschland ...
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Mehrwert
Kampf ums Weiße Haus –
Wer führt künftig die USA?
Das Vontobel-Magazin für strukturierte Produkte
Oktober 2020
Ausgabe Deutschland
Digital Investing
2 Inhalt
6
4
Märkte
Aktuelle Entwicklungen
16
auf dem Weltmarkt
6
20 Titelthema
Kampf ums Weiße Haus –
Wer führt künftig die USA?
Wichtige Hinweise
Diese Information ist weder eine Anlageberatung noch
eine Anlagestrategie- oder Anlageempfehlung, sondern 12
Werbung. Die vollständigen Angaben zu den Wertpapie
ren, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Inves Experteninterview
tition verbundenen Risiken, sind in dem Basisprospekt, „Der Bullenmarkt sollte sich 2021 fort
nebst etwaiger Nachträge, sowie den jeweiligen Endgülti
gen Bedingungen beschrieben. Der Basisprospekt und die
setzen, egal wer im Oval Office sitzt.“
Endgültigen Bedingungen stellen das allein verbindliche
Verkaufsdokument der Wertpapiere dar. Es wird empfoh
len, dass potenzielle Anleger diese Dokumente lesen, 14
Rohstoff-Kolumne
bevor sie eine Anlageentscheidung treffen, um die poten
ziellen Risiken und Chancen der Entscheidung, in die
Wertpapiere zu investieren, vollständig zu verstehen. Die Zukunftstechnologien benötigen Rohstoffe
Dokumente sowie das Basisinformationsblatt sind auf der
Herausgeber Internetseite des Emittenten, Vontobel Financial Products
Bank Vontobel Europe AG
Bockenheimer Landstrasse 24
GmbH, Bockenheimer Landstraße 24, 60323 Frankfurt am
Main, Deutschland, unter prospectus.vontobel.com ver
16
60323 Frankfurt am Main öffentlicht und werden beim Emittenten zur kostenlosen
Ausgabe bereitgehalten. Die Billigung des Prospekts ist
Anlageidee
Redaktion & Gestaltung nicht als Befürwortung der Wertpapiere zu verstehen. Bei BMW, Daimler, VW – die Zukunft der
CASMOS Media GmbH den hierin genannten Wertpapieren handelt es sich um deutschen Automobilbranche
Monreposstr. 55 Produkte, die nicht einfach sind und schwer zu verstehen
D-71634 Ludwigsburg sein können. In diesem Dokument sind Angaben enthal-
Konzept
ten, die sich auf die Vergangenheit beziehen. Die frühere
Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künf-
18
MetaDesign AG tige Ergebnisse. Alle verfügbaren Daten, wie Finanzmarkt Anlageidee
daten, Kursdaten, Meldungen oder sonstige Finanzmarkt
Bilder informationen, beruhen auf Quellen, die als zuverlässig
Warren Buffett wagt im hohen Alter etwas
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20
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mit dem Angebot und dem Verkauf der von der Vontobel
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Walmart vs. Amazon – Kampf der Giganten
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geberater) zahlen. Solche Provisionen sind im jeweiligen
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auf Nachfrage bei Ihrer Vertriebsstelle. Dieses Dokument
und die in ihm enthaltenen Informationen dürfen nur in sol Chart des Monats
chen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in
Apple: Neue Allzeithochs nach
denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvor-
schriften zulässig ist. Wie im jeweiligen Basisprospekt Aktiensplit?
erklärt, unterliegt der Vertrieb der in diesem Dokument
genannten Wertpapiere in bestimmten Rechtsordnungen
Beschränkungen. Die in diesem Dokument genannten 23
Marken und Warenzeichen sind zugunsten der jeweiligen
Rechteinhaber geschützt und eingetragen. Ohne Geneh Experteninterview
migung von Vontobel darf dieses Dokument nicht verviel mit Thomas Soltau,
fältigt oder weiterverbreitet werden.
Vorstand der wallstreet:online capital AG
© 2020 Bank Vontobel Europe AG und mit ihr verbun
dene Unternehmen. Alle Rechte vorbehalten.
Editorial 3
Die Corona-Pandemie bestimmt seit Februar die
Agenda an den Börsen. Nur mit Mühe gelingt es dem
eigentlichen Topthema in diesem Jahr, der US-Präsi-
dentschaftswahl, durchzudringen. Dabei ist die mittel-
fristige Bedeutung der Wahl wahrscheinlich größer
als die der Pandemie.
Es gibt in diesem Jahr wieder einmal einen Kampf um das Weiße Haus, wie er
lange nicht mehr gesehen wurde. Auf der einen Seite ein mit allen Wassern
gewaschener, republikanischer Amtsinhaber Donald Trump, der mit allen Mit
teln versucht, im Amt zu bleiben. Auf der anderen Seite der demokratische
Herausforderer Joe Biden, der in vielen Umfragen bereits hoch geführt hat. Je
näher der Wahltermin rückt, umso unklarer wird, wer sich am Ende tatsächlich
durchsetzen wird. Für Anleger sind das spannende Zeiten. Im Titelthema ab
Seite 6 erfahren Sie, welche Investmentmöglichkeiten sich aus der jeweiligen
Präsidentschaft ergeben könnten.
Die deutsche Automobilindustrie war über Jahrzehnte das Maß aller Dinge,
wenn es um Innovationen und Premiumprodukte ging. Doch mit Tesla zeigt
der inzwischen milliardenschwere Pionier aus den USA, wie das Thema Elek
tromobilität anzugehen ist. Die Branchenriesen Volkswagen, Daimler und
BMW versuchen nun dem Vorreiter aus den USA mit großer Anstrengung zu
folgen und ihren Ruf zu verteidigen. Mehr dazu finden Sie ab Seite 16.
Die Corona-Pandemie hat dem weltweiten Online-Handel einen gewaltigen
Schub nach vorne gebracht. Davon konnte natürlich Branchenriese Amazon
besonders profitieren. Der lange als verschlafen geltende Marktführer im sta
tionären Einzelhandel, Walmart, konnte sich in der Krise jedoch ebenfalls
freischwimmen und attackiert nun den Online-Giganten. Interessante
Anlagemöglichkeiten rund um beiden Handelsriesen finden Sie im Beitrag ab
Seite 20.
Viel Spaß bei der Lektüre!
Heiko Geiger
Head Flow Products Distribution
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zertifikate.de@vontobel.com.
4 Märkte
Aktuelle Währungsentwicklung
EUR / USD / CHF
Der Euro verzeichnete im Vergleich
Entwicklungen auf zum US-Dollar in den vergangenen
Monaten eine spektakuläre Aufhol-
Rallye. Nachdem hier im März ein
dem Weltmarkt 35-Monats-Tief bei 1,06 US-Dollar
verzeichnet wurde, kämpften sich die
Notierungen bis Anfang September
zeitweise auf 1,20 US-Dollar nach
Noch immer ist die Corona-Pandemie nicht oben, was vorübergehend den
ausgestanden, doch von der Konjunkturseite höchsten Kursstand seit Mai 2018
bedeutete. Die daran anschließende
verdichten sich die Hinweise auf eine baldige Konsolidierung des Euro dürfte mit
Trendwende zum Besseren. Den Aktienmärkten dem zwischenzeitlichen Kursein
könnte das möglicherweise in den kommenden bruch an den Aktienmärkten in Ver
bindung gestanden haben, da der
Monaten weiteren Kursauftrieb bescheren. US-Dollar noch immer als eine Art
Weltreservewährung gilt. Eine Belas
tung für den Euro waren auch die
hohen Zahlen an Corona-Neuinfek
Deutschland werbe. Insgesamt ist die deutsche tionen in wichtigen Ländern der
Von der deutschen Wirtschaft gibt es Wirtschaft damit auf Erholungskurs. Eurozone, wie Spanien und Frank
Zeichen der Erholung zu vermelden. Auch die Analysten und Anleger reich. Trotz des jüngsten Schwäche
So hat der ifo Geschäftsklimaindex bewerten die Aussichten für die anfalls zeigen die Trendpfeile für den
im September auf 93,4 Punkte zuge deutsche Konjunktur unerwartet Euro weiter nach oben, wie der nach
legt, nachdem dieser im Juli noch bei optimistisch, wie das Mannheimer wie vor hohe Abstand zur 200-Tage-
90,4 Punkten und im August bei 92,6 Zentrum für Europäische Wirtschafts Linie belegt. Das nächste Kursziel ist
Punkten gelegen hatte. Der Anstieg forschung (ZEW) Mitte September hier das 2018er-Jahreshoch bei 1,25
resultiert sowohl aus einer Verbesse mitteilte. Der Index ihrer Erwartungen US-Dollar. Auch gegenüber dem
rung der aktuellen Geschäftslage als für die wirtschaftliche Entwicklung in Schweizer Franken zeigte der Euro
auch aus sich weiter aufhellenden den nächsten sechs Monaten stieg in den zurückliegenden Monaten
Geschäftserwartungen für die näch im September um 5,9 auf 77,4 Punkte, Stärke. Übergeordnet betrachtet ist
sten sechs Monate. Laut dem Präsi was den höchsten Stand seit Mai der im Mai 2018 gestartete Abwärts
denten des ifo Instituts, Clemens 2000 bedeutet. Die Prognosen der trend beim Euro aber weiter intakt.
Fuest, zeigte von den wichtigsten Ökonomen wurden damit übertroffen. Für wieder sinkende Kurse spricht
Wirtschaftsbereichen nur der Handel Die Zuversicht der Börsianer schlägt unter anderem die Robustheit der
weiter Schwäche. Hier habe sich die sich auch in der Kursentwicklung des Schweizer Wirtschaft im laufenden
Aufwärtsbewegung des Geschäfts DAX® nieder, der Mitte September Jahr. Die Alpenrepublik wird nach wie
klimas merklich abgeflacht. Weiter im zeitweise wieder über der wichtigen vor als einer der Staaten gehandelt,
Aufwind dagegen ist die Stimmung 13.000er-Marke notierte. Dement die in Europa am schnellsten und
unter den Unternehmenslenkern im sprechend ist es möglich, dass hier vergleichsweise ohne große Blessu
Verarbeitenden Gewerbe, im Dienst in den kommenden Monaten neue ren durch die Corona-Krise kommen
leistungssektor und im Bauhauptge Hochs markiert werden. dürfte.
DAX® EURO STOXX 50® Dow Jones Industrial Average
Indexpunkte Indexpunkte Indexpunkte
14.500 4.000 30.000
13.000 3.600 27.000
11.500 3.200 24.000
10.000 2.800 21.000
8.500 2.400 18.000
7.000 2.000 15.000
Oktober 2015 Oktober 2020 Oktober 2015 Oktober 2020 Oktober 2015 Oktober 2020
Quelle: Bloomberg; Stand jeweils 06.10.2020. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
5
USA Europa Emerging Markets
Die wirtschaftliche Talfahrt in den Möglicherweise könnte der weltweite Die Schwellen- und Entwicklungs
USA war im zweiten Quartal etwas Konjunktureinbruch durch die Coro länder wurden durch die Corona-
weniger heftig als zuvor geschätzt. na-Pandemie doch nicht so schlimm Krise besonders hart getroffen. Laut
Wie das Handelsministerium in einer ausfallen wie bisher gedacht. Das der Weltbank ist für 2020 mit einem
zweiten Veröffentlichung im August hofft die Organisation für wirtschaft Wirtschaftsrückgang von 2,5 Prozent
bekanntgab, brach das Bruttoinlands liche Zusammenarbeit und Entwick zu rechnen, was hier den stärksten
produkt (BIP) auf das Jahr hochge lung (OECD), welche die Vorhersage Wirtschaftseinbruch seit den
rechnet gegenüber dem Vorquartal vom Juni korrigierte, laut der es im 1960er-Jahren bedeutet. Über 100
um 31,7 Prozent ein. In einer ersten laufenden Jahr einen Einbruch von dieser Staaten haben in den zurück
Schätzung hatte das Ministerium ein sechs Prozent geben sollte. Statt liegenden Monaten beim Internatio
Minus von 32,9 Prozent verkündet. dessen wird nun ein Rückgang von nalen Währungsfonds (IWF) Hilfs
Der Rückgang der Wirtschaftsleistung 4,5 Prozent prognostiziert, bevor die kredite beantragt. Dennoch trauen
im zweiten Quartal war trotzdem der Wirtschaft im Jahr 2021 voraussicht viele Anleger den Emerging Markets
stärkste Einbruch in über 70 Jahren lich wieder um fünf Prozent wachsen offenbar eine baldige Wirtschafts
der Aufzeichnungen, da sowohl der dürfte. Für das Bruttoinlandsprodukt erholung zu und sehen entsprechen
Konsum als auch die Exporte sowie (BIP) der Eurozone geht die OECD für des Gewinnpotenzial. Einer Studie
die Investitionen stark zurückgingen. 2020 von einem Einbruch von fast von Vontobel Asset Management
Doch der Einbruch im Gesamtjahr acht Prozent aus. Für das kommende zufolge, die auf einer Umfrage unter
2020 könnte möglicherweise weniger Jahr 2021 wird aber wieder mit 300 institutionellen Anlegern und
stark ausfallen als befürchtet wurde. einem Wachstum von fünf Prozent Vermögensverwaltern in 18 Ländern
Die US-Notenbank Fed rechnet mit gerechnet. Auch die jüngsten Daten beruht, gab über die Hälfte der Be
einem BIP-Rückgang von 3,7 Prozent, des Statistikamts Eurostat sorgen für fragten an, dass sie ihre Schwellen
im Juni lag die Prognose noch bei neue Hoffnung. Demnach ist die Wirt länderallokation in den nächsten
einem Minus von 6,5 Prozent. Um die schaft in der Euro-Zone im Frühjahr fünf Jahren wahrscheinlich erhöhen
Wirtschaft zu stützen, will die Fed die nicht ganz so heftig zurückgeschla werden. Laut der Studie wird der
Zinsen so lange in der derzeitigen gen worden wie zunächst befürchtet. Wunsch nach neuen Renditequellen
Spanne von null bis 0,25 Prozent So brach das BIP im zweiten Quartal dabei als treibende Kraft genannt.
belassen, bis Vollbeschäftigung um 11,8 Prozent zum Vorquartal ein. Außerdem sind 35 Prozent der
herrscht, die Inflation bei zwei Prozent In einer Schnellschätzung war zuvor Befragten der Ansicht, dass es in den
liegt und auf dem Weg ist, für einige von einem Rückgang von 12,1 Prozent Schwellenländern einfacher ist, Alpha,
Zeit die Marke von zwei Prozent zu die Rede. Auch wenn die Corona-Pan also eine Outperformance im Ver
überschreiten. Die Fed drängt die demie noch lange nicht durchstanden gleich zum Gesamtmarkt, zu gene
US-Politik außerdem zu weiteren ist, setzen die Anleger weiterhin auf rieren. Auch die Entwicklung des
Staatshilfen. Die weiter expansive eine baldige Wirtschaftserholung. Aktienindex MSCI Emerging Markets®
Geldpolitik dürfte auch die amerika Daraufhin deutet die Kursentwicklung deutet darauf hin, dass für viele
nischen Börsen weiter stützen. Trotz des Euro Stoxx 50®. Dieser konnte Anleger die Schwellenländer weiter
der Corona-Pandemie markierten der den Kurseinbruch vom Februar und hin aussichtsreich bleiben. Das
S & P 500® und der Nasdaq 100® im März inzwischen größtenteils wieder Schwellenländer-Barometer hatte im
September neue Allzeithochs. Und wettmachen. Hier besteht die Aus September zwischenzeitlich beinahe
auch beim Dow Jones® könnten sicht, dass das Vorkrisen-Niveau im wieder das Vorkrisen-Niveau erreicht.
möglicherweise in den kommenden saisonal traditionell starken vierten
Monaten neue Rekordhochs vermel Quartal wieder erreicht wird.
det werden.
Währungen EUR / USD – EUR / CHF Zinsen Euro-Bund-Future MSCI® Emerging Markets Index
Absolute Werte (in EUR) Prozentpunkte Indexpunkte
1,4 1,4 185 1.400
1,3 1,3 175 1.200
1,2 1,2 165 1.000
1,1 1,1 155 800
1,0 1,0 145 600
0,9 0,9 135 400
Oktober 2015 Oktober 2020 Oktober 2015 Oktober 2020 Oktober 2015 Oktober 2020
EUR / USD EUR / CHF
Quelle: Bloomberg; Stand jeweils 06.10.2020. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
6 Titelthema
Kampf ums Weiße Haus –
Wer führt künftig
die USA?
Wenn man den US-Medien Glauben schenken mag, geht es
bei den kommenden US-Präsidentschaftswahlen um nichts
weniger als die Seele Amerikas. Auch an den Aktienmärkten
wird der Kampf um das Weiße Haus genau beobachtet.
Auf die „Swing States“ kommt es an überschritt die Marke von 200.000. Gemessen an den
Am 3. November finden die nächsten US-Präsident Corona-Fällen verlieren diese Zahlen jedoch etwas ihren
schaftswahlen statt. Amtsinhaber und Kandidat der Re Schrecken. So ist es eher diese Statistik, auf die Donald
publikanischen Partei, Donald Trump, möchte eine zweite Trump und seine Anhänger verweisen, wenn es um die
Amtszeit. Eine solche möchte der Kandidat der Demokra Einschätzung des Umgangs des US-Präsidenten mit der
tischen Partei, Joseph „Joe“ Biden, natürlich verhindern. Corona-Pandemie geht. Außerdem führen sie das bereits
Wenn es nach den Umfragen geht, dürfte der ehemalige Ende Januar 2020 verhängte US-Einreiseverbot für China-
Vizepräsident unter Präsident Barack Obama das Rennen Reisende an. Ohne dieses wären aus ihrer Sicht deutlich
machen. Mitte September sah realclearpolitics.com im mehr Menschen in den USA am Coronavirus gestorben.
Schnitt der betrachteten Umfragen Biden bei 49,0 Pro Für zusätzliche Brisanz sorgte die Anfang Oktober
zent und damit 5,9 Prozentpunkte in Führung gegenüber bekannt gegebene Infektion des US-Präsidenten und
Trump (43,1 Prozent). Es bietet sich ein ähnliches Bild wie zahlreicher Personen aus seinem Umfeld mit dem Virus.
vor vier Jahren. Bei den Wahlen 2016 sagten die Umfrage Auch bei der Einschätzung der wirtschaftlichen Lage
institute ebenfalls einen Sieg der Kandidatin der Demo herrscht große Uneinigkeit.
kratischen Partei voraus. In diesem Fall von Hillary Clinton.
Es kam jedoch anders. — Die Corona-bedingten Lockdown-Maßnahmen sorgten
dafür, dass in den Monaten März und April in den USA
— Obwohl sich Clinton mit einem Vorsprung von fast etwas mehr als 22 Millionen Arbeitsplätze weggefallen
drei Millionen Stimmen die Stimmenmehrheit („Popular sind. Während das Team Trump darauf verweist, dass
Vote“) sichern konnte, wurde der aus New York stam viele dieser Stellen wiederbesetzt werden konnten, ver
mende Immobilienmogul Donald John Trump zum 45. weisen Kritiker darauf, dass sich der Arbeitsmarkt noch
Präsidenten der Vereinigten Staaten gewählt. Möglich nicht vollständig von Corona erholt hat. Neben COVID-19
macht dies ein besonderes Wahlsystem. Der Präsident dürften vor allem die Proteste gegen Polizeibrutalität und
wird vom Wahlmännerkollegium („Electoral College“) institutionellen Rassismus den Ausgang der kommenden
gewählt. Jeder Bundesstaat entsendet eine bestimmte Wahlen bestimmen. Diese setzten nach dem Tod von
Anzahl von „Wahlmännern“. Trump konnte sich vor vier George Floyd durch einen Polizeieinsatz am 25. Mai 2020
Jahren den Sieg sichern, weil er in wichtigen „Swing in Minneapolis im Bundesstaat Minnesota ein. Donald
States“ wie Pennsylvania, Wisconsin, Florida oder Michi Trump will sich als der „Law-and-Order“-Präsident profi
gan knapp die Stimmenmehrheit errang. Auch in diesem lieren. Er allein sei in der Lage, gegen die Gewalt und den
Jahr stehen die „Swing States“ besonders im Fokus, da die Vandalismus am Rande einiger dieser Proteste vorzu
meisten Bundesstaaten fast schon traditionell entweder gehen, während die Demokraten laut seiner Darstellung
an die Demokraten („blue states“) oder Republikaner („red die Ausschreitungen und die Gewalt in den von ihnen
states“) gehen. geführten Großstädten dulden und manchmal sogar
anheizen würden.
Corona und Black-Lives-Matter-Proteste im Fokus
Das weltweit wütende Coronavirus und die Proteste in Die Wahlen und die Börse
den Städten Amerikas gegen Polizeibrutalität und institu Auch an den Börsen wird der Ausgang der US-Präsident
tionellen Rassismus haben den Wahlen eine noch größere schaftswahlen mit Spannung erwartet. Allerdings könnte
Bedeutung verliehen. Bei den Demokraten verweist man der Wahlausgang weniger darüber entscheiden, wohin es
auf die Bilanz des Präsidenten, wenn es um den Umgang mit den Märkten insgesamt geht, sondern eher über das
mit COVID-19 geht. Laut Statistiken der Johns-Hopkins- Schicksal bestimmter Branchen. Im Vorfeld der Wahlen
Universität meldeten die USA Ende September mehr als malten Trump und die Republikaner für den Fall eines
7 Millionen bestätigte Corona-Fälle. Die Zahl der Toten Sieges von Joe Biden Horrorszenarien auf. So würden die
7
Demokraten mit Steuererhöhungen und neuen Regulie Jobs, Jobs, Jobs
rungen die US-Wirtschaft ersticken sowie letztlich das In den Lagern der Präsidentschaftskandidaten sieht man
Land in den Sozialismus führen. Die Börsen zeigten sich dies natürlich anders. Sowohl Biden als auch Trump
von solchen Drohgebärden bisher unbeeindruckt. Trotz glauben, den Schlüssel für ein starkes Wachstum der
der Umfrageerfolge Bidens erreichten wichtige US-Bör US-Wirtschaft in den Händen zu halten. Im Trump-Lager
senindizes in diesem Jahr neue Rekordstände. verweist man auf die Erfolge vor Ausbruch des Corona
virus. So habe man mit dem „Tax Cuts and Jobs Act“ die
— Zudem scheint es für die Aktienmärkte genauso wich erste große Steuerreform seit 30 Jahren durchgeführt
tige Themen zu geben, wie die Frage, wer zukünftig im und 82 Prozent der Familien aus der Mittelklasse Steuer
Weißen Haus sitzt. Ganz weit oben ist Corona zu finden. erleichterungen verschafft. Die Steuern für Kleinbetriebe
Fortschritte oder Rückschläge in der Erforschung eines wurden um 20 Prozent gesenkt, was Kleinunternehmen
COVID-19-Impfstoffes lösen regelmäßig deutliche Markt eine Steuerersparnis von rund 415 Mrd. US-Dollar ein
reaktionen aus. Darüber hinaus bleibt die Geldpolitik der gebracht habe. Zudem habe die Senkung der Körper
US-Notenbank Fed ein wichtiger Faktor. Im September schaftssteuer von 35 auf 21 Prozent US-Unternehmen im
machten die US-Währungshüter deutlich, dass sie die internationalen Vergleich wieder wettbewerbsfähig
Niedrigzinsen bis 2023 beibehalten wollen. Dies dürfte gemacht. Schon jetzt hat Trump bei einer Wiederwahl
viele Börsianer gefreut haben. Schließlich ist die lockere weitere Steuersenkungen in Aussicht gestellt. Darüber
Geldpolitik der wichtigsten Notenbanken der Welt einer hinaus will er weitere Regulierungen abbauen. Insbeson
der Hauptgründe für die positive Entwicklung an den dere Umweltstandards, um die Bereiche Kohle, Öl und
Aktienmärkten der vergangenen Jahre. Gas zu stützen. Pipelineprojekte wie Keystone XL und
Dakota Access sowie Bohrvorhaben sollen neue Jobs im
Energiesektor schaffen.
8
Zusammengefasst läuft alles auf die Frage
„Value“ (Demokraten) vs. „Growth“ (Republikaner) hinaus
BIDEN – Demokraten TRUMP – Republikaner
– Dividendenwerte, intrinsischer Wert – Fokus auf große, expandierende
– Günstiges Kurs-Buchwert-Verhältnis Märkte
– Geringe Volatilität vs. breiter Markt – Fair oder hoch bewertet
– Unterbewertete oder niedrige – Höhere Volatilität als breiter Markt
Bewertungen gegenüber Peers – Zahlen im Allgemeinen keine
– Starke Bilanz Dividenden aus, nur Kapitalgewinne
– Neigen zu einer Outperformance – Tendenz zur Outperformance
in Bärenmärkten in Bullenmärkten
Value Growth
— Auch Joe Biden hat die Schaffung neuer Jobs im — Einige Gemeinsamkeiten zwischen den beiden Kan
Auge. Allerdings sieht er diese in anderen Gebieten als didaten lassen sich im Gesundheitsbereich und bei der
Trump. Biden plant die Rückkehr der USA zum 2015er- Infrastruktur finden. Trump und Biden haben ausufernden
Pariser Klimaabkommen. Außerdem will er Investitionen Gesundheitskosten den Kampf angesagt. Allerdings nicht
in grüne Technologien fördern. Konkret sollen 2 Billionen immer mit den gleichen Mitteln. Trump und den Republi
US-Dollar über einen Zeitraum von vier Jahren ausgege kanern bleibt vor allem die unter Präsident Obama verab
ben werden, um bis 2035 100 Prozent sauberen Strom schiedete Gesundheitsreform „Affordable Care Act“
und bis 2050 null Emissionen zu erreichen. Zur Finanzie (Obamacare) ein Dorn im Auge. Biden will natürlich weiter
rung sollen einige Steuersenkungen der Trump-Regierung auf Obamacare aufbauen. Trump plant zudem eine Be
zurückgefahren werden. Die Steuern für Unternehmen schränkung der staatlichen Gesundheitsfürsorge M edicaid
sollen von 21 auf 28 Prozent und für persönliche Jahres und Begrenzung der Medicaid-Ausgaben, während Biden
einkommen über 400.000 US-Dollar von 37 auf 39,6 Pro auf eine Reform des Affordable Care Act und höhere
zent steigen. Zudem ist eine neue Kapitalertragssteuer Ausgaben drängt. In Sachen Infrastruktur haben dagegen
angedacht. Insbesondere soll der Bereich Elektromobili beide Kandidaten erkannt, wie wichtig es wäre, die veral
tät gefördert werden. Es sind beispielsweise Kaufanreize tete Infrastruktur des Landes mithilfe milliardenschwerer
für in den USA produzierte Elektroautos sowie die Investitionen auf Vordermann zu bringen.
Förderung des Ausbaus des landesweiten Netzes von
Ladestationen angedacht. Außerdem wird eine Verschär Drei Szenarien
fung der Emissionsstandards für Autos angestrebt. Es Am 3. November geht es nicht nur um die Frage, wer künf
wurde zudem das Motto „Buy American“ ausgerufen. Aus tig im Weißen Haus sitzen wird. Die Zusammensetzung
diesem Grund soll die Bundesregierung vermehrt Staats des Kongresses ist ebenfalls ein wichtiger Faktor. Drei
aufträge an heimische Firmen vergeben. Darüber hinaus Szenarien sind wahrscheinlich: Der Status quo, mit D
onald
soll der Mindestlohn auf 15 US-Dollar pro Stunde erhöht Trump als Präsident und einem sogenannten Split-Kon
werden. Es ist auch eine Stärkung von Gewerkschaften gress, bei dem die Demokraten ihre Mehrheit im
im Wahlprogramm vorgesehen. Repräsentantenhaus behalten und die Republikaner
9
weiterhin die Mehrheit im Senat innehaben. Über dieses Kandidaten in einzelnen Branchen noch stärker zu spüren
Szenario dürften sich Börsianer insoweit freuen, da sein. Daher lohnt sich ein Blick auf die potenziellen Sektor
Veränderungen an den Aktienmärkten zunächst kritisch gewinner und -verlierer. Neben den mutmaßlichen Profi
gesehen werden. Außerdem würde dies bedeuten, dass teuren Erneuerbare Energien (Biden) sowie US-Öl- und
die Trump’schen Steuersenkungen bestehen bleiben und Gas (Trump) sollten auch Versorgungsunternehmen und
sich Marktteilnehmer zur Ankurbelung der Wirtschaft die Industrie auf einen Sieg Bidens hoffen. Diese k önnten
nach der Corona-Krise möglicherweise auf weitere Sen von einer angedachten Modernisierung der Infrastruktur
kungen einstellen dürften. Ein anderes Szenario wäre ein und mehr Einwanderung profitieren. Zudem sind höhere
Biden-Sieg mit einem Split-Kongress, während ein Sieg Besteuerungen höherer Einkommensklassen vorgesehen,
Bidens sowie die Übernahme des Kongresses durch die untere Einkommensklassen sollen dagegen nach den Plä
Demokraten zu den größten Veränderungen gegenüber nen Bidens entlastet werden. Dies würde aller Voraussicht
dem Status quo führen und damit für die größte Markt nach die Nachfrage nach Basiskonsumgütern stärken,
volatilität und das größte Risiko sorgen könnten. genauso wie die Anhebung des Mindestlohns. Trumps
niedrige Steuern, die Deregulierung und seine markt
— Während der Ausgang der Präsidentschaftswahlen freundliche Politik sollten die Aktienmärkte weiter
eine große Bedeutung für die US-Wirtschaft und die befeuern und aller Voraussicht nach Bereichen wie dem
Börsen insgesamt hat, dürften die Auswirkungen aufgrund Finanzsektor, Energieunternehmen, Technologiekonzer
der unterschiedlichen Politikschwerpunkte der beiden nen und dem Telekommunikationssektor zugutekommen.
US-Wahl –
Was Anleger wissen sollten
Unabhängig von den Wahlen in den USA sprechen viele Argu
mente dafür, Aktien übergewichtet zu halten. Das anhaltend
Aktien weiter übergewichten? niedrige Zinsniveau der Zentralbanken und die anhaltende
wirtschaftliche Erholung unterstützen die Anlageklasse.
Eine US-Wahl bringt immer Unsicherheit mit sich – und
US-Wahl ist ein Unsicherheit ist nicht gut für die Märkte. Die Märkte neigen
Schlüsselrisiko jedoch dazu, Volatilität und übermäßige Kursrückgänge als
Kaufgelegenheit zu interpretieren.
Historisch gesehen bevorzugen die Märkte den Status quo.
Märkte bevorzugen Trump Ein Präsident Biden bzw. ein demokratischer Kongress würde
die größte Veränderung zum Status quo darstellen.
Steuererhöhungsrisiko Trumps Steuerdeal im Jahr 2017 war ein wichtiger Treiber
unter Biden hinter dem Gewinnwachstum der letzten vier Jahre.
Biden vertritt die Main Street, nicht die Wall Street. Wirft man
Biden könnte Gewinnmargen einen genaueren Blick auf Sektoren, Branchengruppen und
angreifen einzelne Unternehmen, wird deutlich, wer als Gewinner und
Verlierer hervorgehen könnte.
10
Ein Korb für den nächsten US-Präsidenten stärkt auf Strom aus Wind- und Sonnenenergie. Aller
Anleger müssen nicht darauf spekulieren, wer gewinnen dings werden auch Atomkraftwerke betrieben.
wird. Stattdessen können sich Investoren entsprechend
positionieren, nachdem das Ergebnis bekannt ist. Dazu Ecolab:
haben wir bei Vontobel Sektoren identifiziert, die sich bei Ein weiterer Vertreter des Biden-Korbes kommt aus St.
einer Präsidentschaft von Trump bzw. Biden besser ent Paul, Minnesota. Ecolab ist auf Produkte und Dienstleis
wickeln könnten als der Markt. Innerhalb der Sektoren / tungen zur industriellen Reinigung von Großbetrieben wie
Untersektoren wurden 25 Aktien für jeden Kandidaten Hotels oder Krankenhäusern spezialisiert.
ausgewählt. Das Ergebnis sind zwei Aktienkörbe, ein
Trump- und ein Biden-Korb. Auf beide Körbe befinden Waste Connection:
sich derzeit Zertifikate in Zeichnung. Wenn das Ergebnis Bei Waste Connection dreht sich alles um die Entsorgung
der Wahl bekannt ist, wird nur das Zertifikat auf den von Abfällen. Dabei werden neben Haushaltsabfällen
Aktienkorb des Siegers emittiert. auch gefährliche Stoffe von Industriebetrieben entsorgt.
— Wer beide Zertifikate zeichnet, stellt sicher, dass er
ConocoPhilips:
den Aktienkorb des Siegers erhält, sofern bis zum 5. No Der Ölkonzern ConocoPhilips hat es dagegen in den
vember 2020 der Wahlausgang festgestellt werden kann, Trump-Korb geschafft. Niedrige Ölpreise und die Corona-
siehe unten. Die Zeichnung des "Verlierer"-Korbs wird Krise haben dem Unternehmen zu schaffen gemacht.
automatisch gelöscht. Im Biden-Korb liegt der Fokus auf Niedrigere Steuern und schwächere Umweltstandards
den folgenden Themen und Sektoren: Erneuerbare Ener unter einem Präsidenten Trump könnten dagegen die
gie und Energieeffizienz, Infrastruktur, medizinische Geschäfte ankurbeln.
Versorgung und Ausbau der betreuten Gesundheitsver
sorgung sowie Energieversorger. Mit einem Anteil von Caterpillar:
jeweils 24 Prozent sind zu Beginn Industrieunternehmen Mit Caterpillar hat es auch der weltgrößte Hersteller von
und Versorger am stärksten gewichtet. Im Fall des Trump- Baumaschinen in den Trump-Korb geschafft. Dieser
Korbs sind unter anderem Großbanken, Öl- und Gas dürfte auf das bereits für die erste Amtsperiode Trumps
unternehmen aus den USA, Pharmakonzerne und Mega- versprochene Infrastrukturprogramm hoffen.
Cap Technologieunternehmen zu finden. Zu 20 Prozent
kommen die Mitglieder des Trump-Basket aus dem Ally Financial:
Bereich Verbrauchsgüter. Bei Ally Financial handelt es sich um ein Detroiter
Finanzunternehmen, dessen Geschichte eng mit dem
NextEra Energy: Automobilhersteller General Motors (GM) verknüpft ist.
Im Biden-Korb ist unter anderem NextEra Energy zu Wie bei anderen Finanzunternehmen dürfte man auch
finden. Der Energieversorger hat seinen Hauptsitz im bei Ally Financial von niedrigeren Steuern und weniger
US-Bundesstaat Florida. Das Unternehmen setzt ver Finanzmarktregulierung unter Trump profitieren.
Zusammenf
enfas
ass
sung der
der S
Sek
ekttorpro
rofite
eure basi
basieren
erend
daau
uf dem
dem Wa
Wahlausg
sgaang*
Sektor Indexgewichtung BIDEN TRUMP
Versorger 3% ++ =
Immobilien 3% + =
Rohstoffe 3% +/= =
Basiskonsumgüter 8% +/= =
Industrieunternehmen 8% = +/=
Gesundheitswesen 14 % = +
Telekommunikation 11 % - +
Technologie 27 % - +
Verbrauchsgüter 12 % - +
Finanzdienstleistungen 9% - +
Erdöl und Erdgas 2% -- +
*Einschätzung des Vontobel Wealth Management11
Biden-Aktienkorb Trump-Aktienkorb
NextEra Energy, Sempra Telekommu- Facebook, Alphabet,
Versorger Energy, American Water nikation Comcast
Work, Eversource Energy
Applied Materials, Microsoft,
Technologie
Immobilien CBRE Group Cisco, Mastercard
Ecolab, Vulcan Materials, Gesundheits- Pfizer, J & J, Boston Scientific,
Rohstoffe Martin Marietta, Eastman wesen Stryker
Chemical
Basis- Colgate-Palmolive, Monster Verbrauchs- Garmin, Yum! Brands, Pulte
konsumgüter Energy, Walmart, Estee güter Group, Amazon, AutoZone
Lauder
Boeing, Caterpillar, Tran,
Industrie
Johnson Controls, AO Smith, Masco
AECOM, Fortune Brand,
Industrie
Waste Connection, Erdöl und EOG Resources,
Honeywell Erdgas Conoco Philips
Zimmer Biomet, Align Tec, Ally Financial, Citigroup,
Gesundheits- Finanzen
Molina, Humana, Cerner, Wells Fargo
wesen
Thermo Fischer
Fazit — Potenzielle Zeichner der Zertifikate sollten bei der
Der Ausgang der US-Präsidentschaftswahlen ist mit Zeichnung beachten: Falls der Wahlausgang bis zum
vielen Unsicherheiten behaftet, die es Anlegern schwer Festlegungstag am 5. November 2020 nicht festgestellt
machen, im Vorfeld auf bestimmte Szenarien zu speku werden kann, behält sich Vontobel vor, keines der beiden
lieren. Mit den in Zeichnung befindlichen Vontobel Zer- genannten Zertifikate zu emittieren.
tifikaten auf den Biden-Korb und den entsprechenden
Trump-Korb positionieren sich Anleger, um an Aktien zu
partizipieren, die vom Wahlergebnis profitieren könnten.
Produkteckdaten
PARTIZIPATIONSZERTIFIKAT AUF PARTIZIPATIONSZERTIFIKAT AUF Weitere Informationen
EINEN BIDEN BASKET EINEN TRUMP BASKET
Prospekte mit den rechtlichen
Basiswert Biden Basket Trump Basket
verbindlichen Angaben unter
WKN / ISIN VP80JB / DE000VP80JB0 VP8TRU / DE000VP8TRU0
zertifikate.vontobel.com
Währung EUR EUR
Ausgabetag / Valuta 05.11.2020 / 12.11.2020 05.11.2020 / 12.11.2020
Bewertungstag / Fälligkeitstag 04.11.2021 / 11.11.2021 04.11.2021 / 11.11.2021
Zeichnungsschluss 02.11.2020 02.11.2020
Emissionspreis EUR 1.007,00 EUR 1.003,00
Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenrisiko).
Kein Kapitalschutz; im ungünstigsten Fall Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich.
Vollständige Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition verbundenen Risiken, enthalten
der Basisprospekt, etwaige Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen Bedingungen. Potenzielle Anleger sollten diese Dokumente
lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die Dokumente sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Internetseite des
Emittenten veröffentlicht und werden zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Adressen und weitere Informationen unter „Wichtige
Hinweise“ auf Seite 2 dieses Dokuments.12 Experteninterview
„Der Bullenmarkt
sollte sich 2021
fortsetzen, egal wer im
Oval Office sitzt.“
— Inwiefern sind US-Präsident — Ist der Handelskrieg mit Biden
schaftswahlen grundsätzlich auch im Oval Office beendet?
für die Börse etwas Besonderes? Biden steht China ebenfalls kritisch
Historisch betrachtet tendiert die gegenüber, wird im Gegensatz zu
Börse vier bis acht Wochen vor den Trump aber diplomatisch agieren.
Wahlen zumeist schwächer, einher Statt Vertragstreue zu untergraben,
gehend mit zunehmender Volatilität. nimmt die Verlässlichkeit von Verein
Danach hebt die Börse für gewöhn barungen zu, was in der Folge die
lich ab. Investitionsbereitschaft von
Unternehmen stärken sollte.
— Was ist für den Aktienmarkt in
Markus Koch diesem Wahlkampf besonders — Würde unter Joe Biden das
Der Journalist ist das deutsche wichtig? Verhältnis zu Europa wieder besser
Gesicht an der Wall Street. Seit
mehr als zwei Jahrzehnten Dass wir einen klaren Sieger sehen! werden?
berichtet er tagtäglich für viele Siegt einer der beiden Kandidaten Daran besteht kein Zweifel. Europa
Medien über das Geschehen an mit einer zu knappen Mehrheit, könn hätte mit Biden einen verlässlichen
der New Yorker Börse und gilt
als profunder Kenner des ameri te das Ergebnis angefochten werden. Partner. Eines ist durch Trump aber
kanischen Kapitalmarktes. Vor allem dann, wenn Trump verlieren sicherlich deutlich geworden: Europa
sollte. Ein solches Szenario bremst ist gut beraten, mehr Eigenverant
die Wall Street aus. wortung zu übernehmen, um selbst
bewusster und eigenständiger agie
— Trump oder Biden: Wen wünscht ren zu können.
sich die Wall Street?
Trump bedeutet Handelskrieg. Biden — Wie dürften sich die Corona-
bedeutet Steueranhebungen. Im Pandemie und die landesweiten
Idealfall haben wir Biden im Weißen Proteste auf den Wahlausgang
Haus, mit der Mehrheit des Senats in auswirken?
republikanischer Hand. Zu aggres Belastend, zumal Donald Trump hier
sive Steueranhebungen könnten auf breiter Front wenig überzeugend
dadurch vermieden werden. agiert hat. Deshalb drängt das Weiße
Haus auf eine Notfallgenehmigung
— Und was, wenn die Demokraten eines COVID-19-Impfstoffes noch
die Mehrheit im Senat bekommen? vor den Wahlen. Die Politisierung
Auch das sollte für die Wall Street dieses wichtigen Themas ist bedau
verkraftbar sein, da die Wahrschein erlich und es bleibt zu hoffen, dass
lichkeit eines großen Stimuluspakets sich die Pharmaindustrie nicht instru
dadurch erheblich zunimmt. Gut für mentalisieren lässt.
Aktien, zumal dadurch auch der
US-Dollar untergraben wird.13 — Welche Bedeutung hat der Aus — Würden die USA unter einem — Wie schneiden die USA his gang der kommenden US-Präsident Präsidenten Joe Biden tatsächlich torisch betrachtet ab, mit einem schaftswahlen für die weitere zu einem anderen Land werden? Demokraten im Weißen Haus? Entwicklung an den US-Börsen? Schwierig zu sagen, zumal die Spal Man mag es kaum glauben, aber Der Bullenmarkt sollte sich 2021 fort tung der Gesellschaft weit vor Trump sowohl die Performance des Aktien setzen, egal wer im Oval Office sitzt. angefangen hat und mit der explo marktes, wie auch die des Arbeits Das Finanzministerium sitzt auf rund dierenden Spanne zwischen Reich marktes und der Wirtschaft fiel unter 1,6 Billionen US-Dollar fest, die wohl und Arm zusammenhängt, wie auch einem demokratischen Präsidenten erst nach den Wahlen in die Wirt mit dem rasanten Einzug modernster besser aus. Bleibt zu hoffen, dass schaft fließen werden. Gleichzeitig Technologie. Jobs fallen weg und sich die Vergangenheit wiederholt. signalisiert die Notenbank bis min Löhne leiden, vor allem im unteren Warten wir es ab, wer letztendlich destens 2023 keine Zinsanhebungen. Einkommensbereich. Eine unge wirklich das Rennen machen wird! Beides ist bullish für die Börse. sunde Entwicklung.
14 Rohstoff-Kolumne
Zukunftstechnologien
benötigen Rohstoffe
Wichtige Zukunftstechnologien dürften dafür sorgen, dass
die Nachfrage nach Silber und Palladium in den kommenden
Jahren weiter anzieht. Die Rohölmärkte könnten dagegen
ihren Zenit inzwischen überschritten haben.
Rohöl Silber Palladium
Nach den heftigen Kursrückschlägen Im laufenden Jahr erlebte Silber an Die Palladium-Kurse wurden im März
zwischen Januar und April diesen den Rohstoffbörsen seinen zweiten von der Corona-Krise scharf zurück
Jahres haben sich die Rohölpreise in Frühling. Nachdem es im März im geschlagen. Das Edelmetall wird in
den vergangenen Monaten wieder Zuge des Crashs an den Weltfinanz der Automobilindustrie bei der Her
kräftig nach oben gearbeitet. Geht es märkten kurzzeitig auf rund zwölf stellung von Katalysatoren eingesetzt.
nach der Einschätzung des britischen US-Dollar je Feinunze in die Tiefe Durch den Lockdown-bedingten
Ölkonzerns BP, dürfte sich das weite ging, legten die Notierungen bis Au massiven Einbruch bei den Fahrzeug-
re Aufholpotenzial für die Rohölpreise gust zeitweise um rund 150 Prozent Verkaufszahlen und dadurch notwen
langfristig betrachtet aber in Grenzen zu und markierten bei knapp 30 US- dige Produktionsschließungen ging
halten. Die BP-Analysten kommen Dollar den höchsten Kursstand seit dementsprechend stark auch der
nämlich in ihrem alljährlichen Energy dem Jahr 2013. Auch wenn der Bedarf nach Palladium zurück. Doch
Outlook zu dem Schluss, dass die Silberpreis im Anschluss eine Ver über den Sommer konnten sich die
weltweite Ölnachfrage ihren Höhe schnaufpause einlegte, stehen die Palladium-Notierungen wieder erho
punkt schon längst überschritten hat Chancen gut, dass sich die im März len und die vorangegangenen Verlus
und dass der Öl-Boom der vergange gestartet Kurs-Rallye in Kürze weiter te teilweise wieder ausbügeln. Sollte
nen Jahre ein jähes Ende finden wird. fortsetzen wird. Dafür spricht unter sich die Aufhol-Rallye fortsetzen, ist
BP-Chefökonom Spencer Dale anderem, dass das Edelmetall in es gut möglich, dass hier mittelfristig
zufolge gab es in der modernen zahlreichen Zukunftstechnologien neue Rekordstände verzeichnet wer
Energiegeschichte noch nie einen wie der Elektromobilität und im Be den. Einige Branchenexperten, wie
absoluten Nachfragerückgang nach reich der erneuerbaren Energien zum der Fondsmanager Benjamin Louvet
fossilen Rohstoffen, das ändere sich Einsatz kommt, in Bereichen also, in von OFI Asset Management, rechnen
aber jetzt. Seiner Überzeugung nach denen die Silber-Nachfrage noch damit, dass 2020 trotz der außer
werden ab 2040 alternative Energien kräftig ansteigen dürfte. Das sehen gewöhnlichen wirtschaftlichen
die stärkste Kraft im globalen Ener beispielsweise auch die Analysten Umstände das neunte Jahr in Folge
giesystem sein, wobei das Zeitalter der Bank of America so, nach deren sein wird, in der die Nachfrage nach
der Erneuerbaren schon jetzt be Prognose die jährliche Silbernach Palladium größer sein wird als das
ginne. Dabei wird als Grund für die frage in den nächsten 15 Jahren um Angebot. Laut dem Edelmetallexper
Zeitenwende die Corona-Krise bis zu 90 Prozent steigen könnte. Für ten ist in Europa die Plug-in-Hybrid
genannt, die einen signifikanten und steigende Kurse spricht auch, dass technologie dabei, die reine Elektro
nachhaltigen Einfluss auf den Verlauf Silber nicht nur ein wichtiges Indus technologie zu überholen. Dies sei
der globalen Wirtschaft haben triemetall ist, sondern auch von für Palladium und Platin eine wichtige
könnte und damit auch auf die welt immer mehr Anlegern als Wertanlage Nachricht, da Hybridfahrzeuge einen
weite Energienachfrage. Auch wenn gesehen wird, die von der weiterhin Katalysator benötigen. Dement
Dale mit seiner langfristigen Prog expansiven Geldpolitik der Noten sprechend würden künftig die Edel
nose Recht behalten sollte, ist es gut banken profitieren dürfte. Denn metalle noch mehr nachgefragt. Für
möglich, dass die Rohölpreise kurz- durch das anhaltende Niedrigzinsni Palladium könnte sich dementspre
und mittelfristig betrachtet ihre Auf veau dürften klassische Währungen chend weiteres Gewinnpotenzial auf
holbewegungen fortsetzen werden, auch in den kommenden Jahren an der Long-Seite eröffnen. Hier steht
und zwar dann, wenn sich die Welt Wert verlieren, was Sachwerten wie das Allzeithoch vom Februar dieses
wirtschaft überraschend schnell von Gold und Silber Rückenwind geben Jahres bei 2.880 US-Dollar je Fein
der Krise erholen sollte. könnte. unze im Fokus. Erneute Rückschläge
sind allerdings nicht ausgeschlossen.15
MINI FUTURE AUF BRENT CRUDE OIL FUTURE
Stop-Loss
WKN ISIN Typ Hebel* Barriere in USD*
VP8YRP DE000VP8YRP0 Long 08,08 38,87
VP8YRQ DE000VP8YRQ8 Long 09,88 39,87
VP72B0 DE000VP72B08 Short 17,97 44,79
VP7T5N DE000VP7T5N2 Short 10,60 46,50
MINI FUTURE AUF SILVER (TROY OUNCE)
Stop-Loss
WKN ISIN Typ Hebel* Barriere in USD*
VP8MEH DE000VP8MEH0 Long 08,53 21,81
Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des
VP8QG5 DE000VP8QG54 Long 11,75 22,60
Emittenten bzw. des Garanten (Emitten
tenrisiko). Kein Kapitalschutz; im ungüns VP8EAV DE000VP8EAV6 Short 14,08 25,38
tigsten Fall Totalverlust des eingesetzten VP8EAQ DE000VP8EAQ6 Short 24,18 24,68
Kapitals möglich.
Vollständige Angaben zu den Wertpapieren, insbe
sondere zur Struktur und zu den mit einer Investition
verbundenen Risiken, enthalten der Basisprospekt, MINI FUTURE AUF PALLADIUM (TROY OUNCE)
etwaige Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen
Bedingungen. Potenzielle Anleger sollten diese Stop-Loss
Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentschei WKN ISIN Typ Hebel* Barriere in USD*
dung treffen. Die Dokumente sowie das Basisinfor
mationsblatt sind auf der Internetseite des Emit VP8RDN DE000VP8RDN9 Long 14,14 2.274,37
tenten veröffentlicht und werden zur kostenlosen
VP8Z8E DE000VP8Z8E6 Long 21,43 2.334,37
Ausgabe bereitgehalten. Adressen und weitere
Informationen unter „Wichtige Hinweise“ auf VE8W09 DE000VE8W098 Short 21,66 2.455,54
Seite 2 dieses Dokuments.
*Stand am 09.10.2020 VE8W08 DE000VE8W080 Short 19,63 2475,1416 Anlageidee
BMW, Daimler, VW – die Zukunft
der deutschen Automobilbranche
Jahrelang hatte Tesla die Bühne bei der Elektromobilität fast für sich allein.
Dies ändert sich derzeit radikal. Weltweit springen Automobilhersteller auf
den Zug auf und entwickeln elektrisch angetriebene Modelle. Besonders im
Fokus stehen die deutschen Branchengrößen Daimler, BMW und Volks
wagen, die in der Vergangenheit mit anderen den Ton angegeben haben.
Vor der Haustür Auch weil sich das Unternehmen auf diese Weise beson
Am 10. September twitterte Elon Musk: „Bitte arbeiten Sie ders gut von den Nachwirkungen des Diesel-Skandals
bei Tesla Giga Berlin! Es wird super Spaß machen!“ Auf lösen und neben der Verteidigung des Absatz-Throns
diese Weise warb der Tesla-Chef um Mitarbeiter für die auch einen Imagegewinn verbuchen könnte. Bis 2029
Gigafactory 4 des kalifornischen Elektrowagenbauers und bringt Volkswagen konzernweit bis zu 75 reine E-Modelle
das Projekt Tesla Gigafactory Berlin-Brandenburg. Die auf den Markt. Die globale Premiummarke Audi ist dabei
Fabrik entsteht in Grünheide im Landkreis Oder-Spree in ebenso aktiv wie die tschechische Marke Skoda. 2025 will
Brandenburg. Im Sommer 2021 soll die Produktion mit allein die Marke Volkswagen weltweit mehr als eine Million
Teslas vollelektrischem Mittelklasse-SUV „Model Y“ los E-Autos pro Jahr verkaufen.
gehen. Während Elon Musk mit seinem Tweet in gebro
chenem Deutsch einige Sympathiepunkte eingesammelt — Los geht es in diesem Jahr mit der neu entwickelten,
haben sollte, dürfte den großen deutschen Automobil vollelektrischen Modellfamilie ID. Mitte September
konzernen BMW, Daimler oder Volkswagen weniger zum wurden die ersten in Zwickau produzierten Volkswagen
Lachen zumute sein. Schließlich macht sich Tesla aus ID.3 an Kunden ausgeliefert. Die erste Überfahrt in die
gerechnet in der Nähe der deutschen Hauptstadt breit. Schweiz hielt sogar einen Reichweitenrekord bereit. Der
Eine Kampfansage an die deutsche Automobilindustrie. Schweizer „Hypermiler“ Felix Egolf legte die 531 Kilome
ter lange Strecke von Zwickau nach Schaffhausen dank
— Automobilkonzerne und Zulieferer gehören zu den des Einsatzes einer besonders sparsamen Fahrweise mit
größten deutschen Arbeitgebern. Politische Entschei nur einer Batterieladung zurück. Die offizielle Reichweite
dungen werden auch immer mit einem Blick auf die Aus des Modells beträgt bis zu 420 Kilometer. Während sich
wirkungen für die Autobauer getroffen. Und nun taucht VW dank seiner E-Offensive sehr gut aufgestellt sieht,
plötzlich Tesla auf und mischt den Automobilstandort scheint der Konzern kurzfristig auch Corona relativ gut
Deutschland auf. Dies, nachdem das Unternehmen überstehen zu können. Im Zuge der Berichterstattung
alteingesessene Branchengrößen in den vergangenen zum ersten Halbjahr 2020 hieß es von Managementseite,
Jahren bereits vor sich hergetrieben und wie kaum ein dass man aufgrund des positiven Trends des Geschäfts
anderes auf Elektromobilität gesetzt hatte. Erst spät in den letzten Wochen und der Einführung zahlreicher
nahmen die traditionellen Autohersteller den Trend ernst. attraktiver Modelle vorsichtig optimistisch auf das zweite
Tesla hat sich einen technologischen Vorsprung von meh Halbjahr blicken würde.
reren Jahren erarbeitet. Diesen Rückstand gilt es für die
deutschen Autobauer, die sich traditionell an der Spitze Daimler und BMW setzen auf das Premiumsegment
der weltweiten Automobilindustrie sehen, erst einmal Unter Konzernchef Dieter Zetsche konnte sich die Daim
mithilfe milliardenschwerer Investitionen aufzuholen. ler-Tochter Mercedes-Benz in den vergangenen Jahren
den Thron im Premiumsegment zurückholen und BMW
Die größte E-Offensive der Automobilindustrie sowie Audi bei den Verkaufszahlen übertreffen. Inzwi
Trotz ihres Rückstandes scheinen die deutschen Auto schen sitzt Zetsche nicht mehr auf dem Vorstandschef
bauer fest entschlossen zu sein, Tesla in der Welt der posten. Zudem gilt es, die erlangte Marktposition im
elektrischen Antriebe von morgen nicht kampflos das anbrechenden Zeitalter der Elektromobilität zu verteidigen.
Feld zu überlassen. Volkswagen meint es dabei besonders Dies wird alles andere als leicht. Mit dem EQC haben die
ernst. Der gemessen an der Zahl der verkauften Autos Schwaben ein vollelektrisches Modell auf den Markt
größte Automobilkonzern der Welt hat unlängst eine gebracht. Allerdings konnten die Verkaufszahlen zuletzt
E-Offensive gestartet. Die Wolfsburger bezeichnen diese nicht überzeugen. Zwischen Januar und August 2020
selbst als die größte E-Offensive der Automobilindustrie. wurden laut Kraftfahrt-Bundesamt 1.014 Einheiten neu
Insgesamt sollen rund 33 Mrd. Euro investiert werden. zugelassen. Möglicherweise ein Grund, warum sich Daim17
ler derzeit besonders gerne mit einem anderen Zukunfts
thema, Wasserstoff, beschäftigt.
— BMW konnte bis August 3.944 Einheiten des i3 und
2.031 Elektro-Fahrzeuge der Marke Mini absetzen. Dane
ben konzentrieren sich die Münchner vor allem auf ihre
Plug-in-Hybrid-Fahrzeugflotte, immerhin laut eigener
Darstellung die größte auf dem Automobilmarkt. Dabei
gehört BMW zu den elektrischen Vorreitern. 2013 brachte
BMW mit dem i3 das erste vollelektrische Serienauto
eines deutschen Herstellers heraus. Trotzdem traut sich
der Konzern nicht, nur noch voll elektrisch zu fahren.
Vielmehr ist das Management überzeugt, dass künftig
verschiedene alternative Antriebsformen nebeneinander
existieren werden. Um davon zu profitieren, sollen bis
2025 mehr als 30 Mrd. Euro für Forschung und Entwick
lung aufgewendet werden. In zehn Jahren sollen insge
samt mehr als sieben Millionen elektrifizierte Fahrzeuge
der BMW Group auf den Straßen unterwegs sein – davon
etwa zwei Drittel mit vollelektrischem Antrieb.
Fazit
Die deutschen Automobilkonzerne BMW, Daimler und
Volkswagen müssen sich mächtig anstrengen, um auch in
einer von elektrischen Antrieben geprägten Automobil
welt führend zu sein. Nachdem sie lange gezögert und
Konkurrenten wie Tesla scheinbar unterschätzt haben,
scheinen sie nun die Zeichen der Zeit erkannt zu haben.
Bleibt nur die Frage, ob die Einsicht nicht vielleicht zu
spät kam.
9,80 % P. A. AKTIENANLEIHE AUF 9,60 % P. A. AKTIENANLEIHE AUF 12,25 % P. A. AKTIENANLEIHE AUF
PRODUKTECKDATEN BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG DAIMLER AG VOLKSWAGEN AG
WKN / ISIN VP82BP / DE000VP82BP3 VP82BQ / DE000VP82BQ1 VP82BR / DE000VP82BR9
Kupon p. a. 9,80 % 9,60 % 12,25 %
Basiswert EUR 64,00 EUR 46,00 EUR 138,00
Nennbetrag EUR 1.000,00 EUR 1.000,00 EUR 1.000,00
Fälligkeitstag 24.09.2021 24.09.2021 24.09.2021
Aktueller Verkaufspreis* 100,19 % 100,22 % 100,06 %
Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenrisiko). Kein Kapitalschutz; im ungünstigsten Fall Totalverlust
des eingesetzten Kapitals möglich.
Vollständige Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition verbundenen Risiken, enthalten der Basisprospekt, etwaige Nachträge sowie die
jeweiligen Endgültigen Bedingungen. Potenzielle Anleger sollten diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die Dokumente sowie das Basisinformationsblatt
sind auf der Internetseite des Emittenten veröffentlicht und werden zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Adressen und weitere Informationen unter „Wichtige Hinweise“ auf Seite 2
dieses Dokuments. *Stand am 09.10.2020Sie können auch lesen
