Derinews Elektrofahrzeuge: Unaufhaltsame Entwicklung? - Das Vontobel-Magazin für strukturierte Produkte - "derinet", "Vontobel"
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Derinews
Elektrofahrzeuge:
Unaufhaltsame Entwicklung?
Das Vontobel-Magazin für strukturierte Produkte
April 2021
Ausgabe Schweiz
Digital Investing
Marketingmaterial
2 Inhalt
6
4
Märkte
Aktuelle Entwicklungen auf dem
Weltmarkt
6
Titelthema
Elektrofahrzeuge: Unaufhaltsame
Entwicklung?
11
18
Experteninterview
«Die kommenden zwei Jahrzehnte
werden der Elektromobilität gehören.»
20 12
Themenrückblicke
Ein Blick auf die Zukunftsthemen
Battery Energy Storage, Circular World
6 und Social Media Titans
Titelthema
13
Trotz des rasanten Wachstums befindet sich der Markt
für Elektroautos noch in einem eher frühen Stadium.
Schweizer Aktien
Swiss Life profitiert von Immobilien
Neben den bekannten Autoherstellern gibt es auch einige
investments
unbekannte Hersteller, die ebenfalls erfolgversprechende
Modelle bauen. Der Wettbewerb ist intensiv und trifft auf
immer neue staatliche Vorschriften, die jedoch von 14
schnellen Anbietern erfüllt werden können.
Rohstoff-Kolumne
Rohöl, Silber und Kupfer mit viel
18 Potenzial?
Anlageidee 16
Fortschritte beim Impfen und die Aussicht auf eine Anlageidee
wirtschaftliche Erholung haben konjunktursensitiven Cannabis: Das «Grüne Gold» erobert
Werten neuen Schwung verliehen. Unter ihnen könnten Nordamerika
vor allem die Hersteller von Grundstoffen profitieren und
damit den so genannten «Stay-at-Home-Aktien» den 18
Rang ablaufen.
Anlageidee
Die Stunde der Grundstoffhersteller
20
Anlageidee 20
Anlageidee
Smart Farming soll die Digitalisierung in die Landwirtschaft Smart Farming und die Digitalisierung
bringen. Durch moderne Technologien wird angestrebt, die der Landwirtschaft
Landwirtschaft in die Lage zu versetzen, eine wachsende
Weltbevölkerung zu ernähren und dies bei abnehmenden
Anbauflächen.
22
Experteninterview
«Der Trend zum gesunden Leben
beflügelt auch die Innovation bei Lebens
mitteln.»
23
Hinweise
Editorial 3
Die Corona-Pandemie ist auch zu Beginn des zweiten
Quartals 2021 das vorherrschende Thema. Daher
geraten jedoch viele, vor allem für Anleger wichtige,
Themen in den Hintergrund. Eines der potenziell
wichtigsten ist die Elektromobilität, denn ohne diese
wird die Mobilität der Zukunft wohl nicht funktionieren.
Neben den etablierten Herstellern sind auch zahlreiche neue Anbieter am
Markt aktiv. Tesla ist davon nur der prominenteste. Zu den grössten Hinder
nissen für den Elektroautomarkt zählt das immer noch fehlende flächen
deckende Netz von Ladestationen. Dies ändert sich allmählich. Auch das
Wirrwarr um verschiedene Labels soll ein Ende haben. Gute Aussichten also
für Anleger. Im Titelthema ab Seite 6 erfahren Sie, welche Investmentmöglich
keiten sich hier derzeit ergeben.
Auf dem Höhepunkt der Corona-Krise waren im vergangenen Jahr bei An-
legern sogenannte «Stay-at-Home»-Aktien besonders beliebt. Das hat sich
geändert, denn mit dem Fortschreiten der Impfungen verändert sich auch
die konjunkturelle Lage. Dadurch rücken konjunktursensitive Werte wie die
Hersteller von Grundstoffen in den Fokus der Anleger. Mehr dazu finden
Sie ab Seite 18.
Viele Bereiche unseres Alltags werden digitalisiert. So auch die Landwirtschaft.
Unter dem Begriff Smart Farming und Food Technology zusammengefasste
moderne Technologien sollen Abhilfe schaffen, die Effizienz in der Land
wirtschaft steigern und g
leichzeitig für mehr Nachhaltigkeit sorgen. Welche
Unternehmen hiervon besonderes profitieren würden, erfahren Sie im Beitrag
ab Seite 20.
Viel Spass bei der Lektüre!
Bianca Fumasoli
Chefredakteurin «derinews»
Flow Product Distribution
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Senden Sie uns eine E-Mail an
derinews@vontobel.com.
4 Märkte
Aktuelle Nachdem im März 2020 ein 35-Mo
nats-Tief bei 1.06 US-Dollar markiert
wurde, legte der Euro bis zum Januar
Entwicklungen auf dieses Jahres auf 1.23 US-Dollar zu,
was den höchsten Stand seit April
2018 bedeutete. Doch im Anschluss
dem Weltmarkt setzte der Euro bis zum März zeit
weise unter die 1.20-US-Dollar-Marke
zurück. Einer der Gründe für die der
zeitige Euro-Schwäche ist der
Obwohl sich die Corona-Pandemie in die Länge zieht, schleppende Verlauf der Impfstoff-
hellen sich die Konjunktur-Aussichten in Europa weiter Kampagnen in einigen europäischen
Ländern, weshalb Devisen-Investoren
auf. In den USA und den Emerging Markets läuft die auf steigende US-Dollar-Kurse setzen.
Wirtschaftserholung dagegen bereits auf Hochtouren. Ein anderer Grund sind die Renditen
für Staatsanleihen. Während beispiels
weise deutsche Bundesanleihen mit
zehnjähriger Laufzeit im März bei
zwischenzeitlich minus 0.3 Prozent
rentierten, wurden US-Staatsanleihen
Schweiz laufende Jahr ein Wachstum des mit einer Rendite von 1.6 Prozent
In der Schweiz nimmt bei den Öko realen Bruttoinlandsprodukts (BIP) gehandelt. Das lockt Kapital verstärkt
nomen die Zuversicht auf eine rasche von drei Prozent, was für die Schweiz in die USA. Gut möglich ist deshalb,
konjunkturelle Erholung trotz der ein überdurchschnittlich starkes Plus dass sich die Korrektur des Euro wei
Corona-Pandemie zu. So erwarten bedeuten würde. Damit wäre bereits ter fortsetzt. Gegenüber dem Schwei
die Wirtschaftswissenschaftler des gegen Ende 2021 der Corona-be zer Franken zeigt der Euro dagegen
Staatssekretariats für Wirtschaft dingte wirtschaftliche Rückschlag Stärke. Nach dem Mai-2020-Tief bei
(Seco) ab dem zweiten Quartal eine wieder wettgemacht. Für 2022 wird 1.05 Franken konnte sich der Euro
kräftige Erholung. Verschiedene Kon sogar eine BIP-Steigerung von 3.3 bis Anfang April dieses Jahres auf
summöglichkeiten, die in den Winter Prozent erwartet. Auch bei den Anle zeitweise 1.11 Franken nach oben
monaten kaum zugänglich gewesen gern herrscht grosse Zuversicht, was arbeiten. Devisen-Anleger setzen
seien, stünden dann wieder zur Ver die Erholung der Wirtschaft anbelangt. offenbar auf eine schnelle Erholung
fügung und liessen die Umsätze in Beim Schweizer Leitindex SMI® steht der Weltwirtschaft, weshalb «sichere
den entsprechenden Branchen wie inzwischen wieder das Allzeithoch Häfen» wie der Franken weniger
der steigen. Ausserdem wird erwar vom Februar 2020 im Fokus. gefragt sind. Zur Franken-Schwäche
tet, dass die anziehende Weltnach trägt auch die Schweizerische Natio
frage die Exportwirtschaft stützt. Währungsentwicklung nalbank mit bei, die mit Devisenkäu
Ebenfalls rechnen die Experten EUR / USD / CHF fen und Negativzinsen gegen eine
damit, dass die Unternehmen ihre Die zeitweise dramatisch hohen Aufwertung des Franken ankämpft.
Produktion wieder ankurbeln, was Infektionszahlen in den USA sorgten Der Aufwärtstrend des Euro dürfte
sich positiv auf die Investitionstätig ab dem ersten Quartal vergangenen sich deshalb zunächst fortsetzen.
keiten in der Schweiz auswirken wird. Jahres zunächst für eine Kurs-Rallye
Das Seco erwartet deshalb für das beim Euro gegenüber dem US-Dollar.
Swiss Market Index (SMI®) Zinsen 3-Monats-LIBOR CHF – Währungen EUR / CHF – USD / CHF
Indexpunkte 5 y CHF Swap Absolute Werte (in CHF)
Absolute Werte (in CHF)
12’000 0.0 0.2 1.20 1.05
11’000 –0.2 0.0 1.20
1.00
–0.2
10’000 –0.4 1.15
–0.4 0.95
9’000 –0.6 1.10
–0.6
0.90
8’000 –0.8 –0.8 1.05
7’000 –1.0 –1.0 1.00 0.85
April 2016 April 2021 April 2016 April 2021 April 2016 April 2021
3-Monats- 5 y CHF Swap EUR / CHF USD / CHF
LIBOR CHF
Quelle: Bloomberg; Stand jeweils 01.04.2021. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
5
USA Europa Emerging Markets
Während die europäische Wirtschaft Wegen der anhaltenden Corona- Die Schwellen- und Entwicklungs
weiterhin durch die Corona-Pandemie Pandemie hat die EU-Kommission ihre länder wurden durch die Corona-
belastet wird, kommt die US-Konjunk Wachstumserwartung für das lau Krise im vergangenen Jahr kräftig
tur rasant auf Touren. So prognosti fende Jahr 2021 gesenkt. Angesichts zurückgeschlagen. Mehr als 100
ziert die Organisation für wirtschaftli der Verzögerungen bei den Impfkam dieser Staaten mussten deshalb
che Zusammenarbeit und Entwicklung pagnen in den EU-Mitgliedsländern sogar beim Internationalen Währungs
(OECD) in ihrer März-Prognose, dass könne sich die konjunkturelle Erholung fonds (IWF) Hilfskredite beantragen.
die US-Wirtschaft schon im Laufe verlangsamen und die Dauer der Doch inzwischen zeichnet sich eine
dieses Sommers das Vor-Corona- Lockdowns in die Länge ziehen. Die deutliche Erholung der Weltwirtschaft
Niveau erreichen könnte, wohingegen EU-Kommission erwartet, dass die ab, von der die Emerging Markets
die Europäer erst gegen Ende des Wirtschaft der Euro-Zone im ersten überproportional profitieren könnten.
nächsten Jahres so weit sein dürften. Quartal 2021 geschrumpft ist. Aller Während der IWF für die entwickelten
Die OECD schätzt, dass das Brutto dings soll die Konjunktur dann im Länder ein durchschnittliches Wachs
inlandsprodukt (BIP) in den Vereinig Verlauf des Frühjahrs anspringen und tum von 4.3 Prozent für 2021 prog
ten Staaten im laufenden Jahr 2021 im Sommer zusätzlichen Schwung nostiziert, liegen die Wachstumser
um 6.5 Prozent zulegen wird. Grund aufnehmen, wenn mehr Menschen wartungen für die Emerging Markets
hierfür ist neben dem wesentlich geimpft sind. In der Winterprognose im Durchschnitt bei 6.3 Prozent. Der
höheren Impftempo auch das vom senkt die Kommission die Konjunktur IWF erwartet dabei die grössten
neuen Präsidenten Joe Biden ge schätzung für 2021 und erwartet Zuwächse abermals in Asien, ange
schnürte 1.9-Billionen-US-Dollar- gleichzeitig für 2022 ein höheres führt von China und Indien mit plus
Paket, das den bisherigen Fiskalimpuls Wachstum als noch im vorigen Herbst 8.3 Prozent und plus 11.5 Prozent.
in den Vereinigten Staaten mehr als prognostiziert. Demnach dürfte in Ein wesentlicher Grund für den stei
verdoppelt und auf über zwölf Prozent diesem Jahr im Euro-Raum beim genden Schwellenländer-Optimismus
des BIPs hievt. Unterstützung für die Bruttoinlandsprodukt (BIP) nur ein ist die Erwartung, dass die export
amerikanische Konjunktur kommt Anstieg von 3.8 Prozent verzeichnet abhängigen Emerging Markets von
dabei auch von Seiten der US-Zen werden. Im November 2020 wurde einer wachsenden Nachfrage aus
tralbank Fed. Notenbank-Chef Powell noch ein Plus von 4.2 Prozent prog China sowie aus den USA profitieren
kündigte an, von seiner ultralockeren nostiziert. Für 2022 wird nun ein können, wo US-Präsident Biden mas
Geldpolitik solange nicht abzuwei Zuwachs von 3.8 Prozent erwartet, siv in die Infrastruktur investieren will.
chen, bis der Markt den Fed-Zielen im Herbst vergangenen Jahres wurde Auch die steigenden Rohstoffpreise
näherkommt, die unter anderem eine nur ein Wachstum von 3.0 Prozent dürften den Emerging Markets Auf
stabile Inflation von zwei Prozent geschätzt. Auch wenn sich die trieb bescheren. Dass Anleger eben
vorsieht. Zinserhöhungen sind damit Corona-Krise wegen der stockenden falls von einem kräftigen Comeback
für die nähere Zukunft quasi ausge Impfkampagnen noch länger hin der Schwellenländer ausgehen, zeigt
schlossen. Die anhaltend expansive ziehen könnte als im Vorfeld erhofft, die Entwicklung des Aktienindex
Geldpolitik dürfte auch den US-Bör zeigen sich die Anleger an der Börse MSCI Emerging Markets®. Das Baro
sen weiterhin Kursauftrieb bescheren. weiterhin optimistisch. Das zeigt sich meter hatte schon Ende vergangenen
Die wichtigsten amerikanischen mit Blick auf den Euro Stoxx 50®. Der Jahres den Kurs-Rückschlag vom
Aktienindizes Dow Jones®, S&P 500® Index, der die Kursentwicklung 50 ersten Quartal 2020 wieder aufge
und Nasdaq 100® erreichten im ersten grosser Konzerne der Euro-Zone holt und konnte seitdem weitere
Quartal 2021 neue Rekordhochs. abbildet, hat inzwischen wieder das Zugewinne verzeichnen.
Weitere könnten in den kommenden Vorkrisen-Niveau von Anfang 2020
Monaten folgen. erreicht.
Dow Jones Industrial Average EURO STOXX 50® MSCI® Emerging Markets Index
Indexpunkte Indexpunkte Indexpunkte
35’000 4’000 1’450
30’000 3’600 1’300
25’000 3’200 1’150
20’000 2’800 1’000
15’000 2’400 850
10’000 2’000 700
April 2016 April 2021 April 2016 April 2021 April 2016 April 2021
Quelle: Bloomberg; Stand jeweils 01.04.2021. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
6 Titelthema
Elektrofahrzeuge:
Unaufhaltsame Entwicklung?
Tesla steht derzeit stellvertretend für den Boom bei Elektro-
fahrzeugen. Allerdings ist der kalifornische Elektrowagen-
bauer bei weitem nicht allein, wenn es darum geht, von
den Wachstumsaussichten im Bereich Elektromobilität zu
profitieren.
Der Elektroautomarkt boomt
Trotz seines rasanten Wachstums befindet sich der
Elektroautomarkt immer noch in einem eher frühen Sta
dium. Gemessen an der Anzahl der den Kunden zur Ver
fügung stehenden Automodelle mit einem Diesel- oder
Benzinantrieb bleibt die Zahl der batteriebetriebenen
Elektroautos und Plug-In-Hybride sehr gering. Es scheint
jedoch kaum noch Zweifel daran zu geben, wohin sich
der Markt entwickelt. Einige Automobilhersteller experi
mentieren zwar immer noch mit weiteren Antrieben wie
der Brennstoffzelle, die Elektromobilität scheint jedoch
nicht aufzuhalten zu sein. Dies wird unter anderem durch
einen Blick auf die enormen Investitionssummen deutlich,
die die grössten Automobilkonzerne der Welt für die Ent
wicklung neuer Elektroautomodelle aufwenden. Zudem
werden am Markt immer mehr Wachstumshindernisse
aus dem Weg geräumt.
— Zu den grössten Hindernissen zählt das immer noch
fehlende flächendeckende Netz von Ladestationen. Dies
ändert sich allmählich. Auch das Wirrwarr um verschie
dene Labels soll ein Ende haben. Seit Oktober 2018 sind
in der EU verbindlich neue und harmonisierte Kraftstoff-
Etiketten vorgeschrieben. Kunden sollen nicht mehr vor
der Tankzapfsäule stehen und sich fragen müssen, wel
cher Kraftstoff denn der richtige ist. Seit 20. März 2021
gilt eine ähnliche Verordnung im Fall von Elektrofahrzeugen.
Damit wurde auf die steigende Zahl von Elektroautos und
Plug-In-Hybriden sowie die zunehmende Zahl von Lade
stationen reagiert.
Ladesäuleninfrastruktur braucht einen «Masterplan»
Fahrer von Elektrofahrzeugen sollen laut der Verordnung
besonders einfach die für ihr Auto richtige Auflade-Option
wählen können. Die entsprechenden Label sollen bei
Neufahrzeugen an den Fahrzeug-Ladevorrichtungen, den
Ladesteckern, Kabeln, in der Betriebsanleitung oder im
elektronischen Handbuch sowie natürlich an den E-Lade
säulen angebracht werden. Das Aufladen soll nicht nur
übersichtlicher werden, Regierungen sind bestrebt, das
Aufstellen von Ladesäulen zu fördern. Laut «Masterplan
Ladesäuleninfrastruktur» der deutschen Bundesregierung
7
Angekündigtes Zieldatum für das Erreichen
von 100 % emissionsfreien Fahrzeugen (Verkäufe)
Norwegen Dänemark, UK, Kanada, Deutschland, New York,
Island, Irland, Québec, Frankreich, New Jersey, Oregon,
Niederlande, Kalifornien Taiwan Washington, Vermont,
Schweden, Rhode Island,
Slowenien, Massachusetts,
Hainan Maryland, Connecticut
2025 2030 2035 2040 2050
soll es im ganzen Land bis 2030 insgesamt eine Million Befreiung von der Automobilsteuer. Der Bund will sich
Ladepunkte geben. Gefördert werden auch private Lade dagegen für den Ausbau der Ladeinfrastruktur einsetzen.
möglichkeiten genauso wie Ladepunkte an Kundenpark Zum Beispiel mit Pilot- und Demonstrationsprojekten, der
plätzen. Beratung von Gemeinden, Unternehmen, Immobilien
besitzern und der Bevölkerung.
— Die Automobilwirtschaft will bis 2022 rund 15'000
öffentliche Ladepunkte und bis 2030 etwa 100'000 Lade Absätze kommen in Schwung
punkte auf ihren Betriebsgeländen und beim angeschlos Die Corona-Pandemie traf die Automobilbranche hart.
senen Handel beisteuern. An allen Tankstellen soll man Allerdings bot die Krise den Elektroautos auch die
künftig Batteriefahrzeuge laden können. Grössere Park Möglichkeit beim Marktanteil aufzuholen. Laut Statistiken
plätze, die zu Wohn-, Firmen- oder sonstigen Gebäuden des Branchenverbandes ACEA (European Automobile
gehören, müssen künftig mit Ladeinfrastruktur ausge Manufacturers' Association) war im vierten Quartal 2020
stattet werden. In Deutschland werden ausserdem Käufe fast jedes sechste (16.5 Prozent) neu zugelassene Auto
von Elektro- oder Brennstoffzellen-Autos mit bis zu 6'000 in der EU elektrisch aufladbar (BEV, batterieelektrische
Euro gefördert. Bis Ende 2021 steigt die Prämie als Teil Fahrzeuge + Plug-In-Hybride). Im Gesamtjahr 2020 lag
eines Umweltbonus im Konjunkturpaket zur Abfederung dieser Anteil bei 10.5 Prozent, nachdem er 2019 noch
der Corona-Krise auf bis zu 9'000 Euro. Ein Hybridelektro bei lediglich 3.0 Prozent gelegen hatte.
fahrzeug wird immerhin noch mit 4'500 Euro bezuschusst.
— Die Elektroautos konnten ihren Marktanteil unter
— Darüber hinaus gelten steuerliche Anreize. Zudem anderem wegen der verschiedenen Kaufanreize als Teil
bleiben E-Autos bis 2025 von der Kfz-Steuer befreit. der europaweiten Corona-Hilfspakete steigern. Bei den
Schliesslich sollen bis 2030 laut Plänen der Bundesre batterieelektrischen Fahrzeugen, häufig auch als «reine
gierung sieben bis zehn Millionen Elektrofahrzeuge in Elektrofahrzeuge» bezeichnet, lag das Absatzplus auf
Deutschland zugelassen sein. Die Schweiz geht einen Gesamtjahressicht bei 216.9 Prozent, während die
etwas anderen Weg. Bis 2022 soll der Anteil der Elektro Verkäufe von Plug-In-Hybriden sogar um 331.0 Prozent
fahrzeuge an den Neuzulassungen auf 15 Prozent anstei zulegen konnten. Die Absätze von Dieselautos und Ben
gen. Es wird jedoch auf Kaufanreize und nicht auf Prämien zinern schrumpften dagegen Corona-bedingt deutlich
gesetzt. Zu den Vergünstigungen zählt zum Beispiel die um 23.0 bzw. 33.7 Prozent.
8
Norwegen zeigt, wie es geht regierung formulierte Ziel von sieben bis zehn Millionen
Wenn es um europäische und weltweite Musterschüler in zugelassenen Elektrofahrzeugen in Deutschland bis zum
Sachen Elektromobilität geht, ist der Spitzenreiter nicht in Jahr 2030 laut KBA-Präsident Richard Damm erreicht
der EU zu finden. Ausgerechnet das Ölförderland Nor werden. Trotzdem kommt Deutschland nicht an Norwegen
wegen übernimmt die Spitzenposition in Europa bei der heran. Ziel der norwegischen Regierung ist, dass bis 2025
Elektrorevolution. Bereits 2019 war mehr als jedes zweite alle verkauften Neuwagen emissionsfrei sind. Die Regie
(53.3 Prozent) neu zugelassene Fahrzeug in Norwegen rung hat auch bereits Anfang der 1990er Jahr damit
ein Elektroauto. In Deutschland, einem Land, das traditio begonnen, den Umstieg zu fördern. Seit 1990 werden
nell auf seine Errungenschaften im Bereich Erneuerbare keine Kauf- oder Importsteuern erhoben, seit 2001 sind
Energien stolz ist, lag dieser Anteil 2019 lediglich bei 3.1 Elektroautos von der 25-prozentigen Mehrwertsteuer
Prozent, stieg 2020 jedoch laut Statistiken des Kraftfahrt- befreit. Die jährliche Kfz-Steuer entfällt seit 1996. Zudem
Bundesamtes (KBA) auf 13.5 Prozent aller in Deutschland wurden zwischen 1997 und 2017 keine Gebühren auf
neu zugelassenen Pkw an. Mautstrassen erhoben. Zwischen 1990 und 2017 durfte
auf öffentlichen Parkplätzen kostenlos geparkt werden.
— Bei einem anhaltenden Zulassungstrend der Fahr Gültigkeit hat immer noch die seit 2005 geltende Erlaub
zeuge mit elektrischen Antrieben von rund 22 Prozent nis, auf Busspuren zu fahren.
wie im letzten Quartal 2020 könne das von der Bundes
9
— Die norwegische Regierung erhöht nicht nur die Verbrennungsmotor übertreffen werden. China dürfte
Attraktivität von Elektroautos, progressive Steuersätze dabei den Anteil der Elektroautos an den Neuzulassungen
machen Autos mit hohen Abgasen sehr teuer. Darüber von Pkw am schnellsten steigern, gefolgt von Europa
hinaus tut Norwegen viel für sein Netz von Ladestationen. und den USA. Trotz der starken Zukunftsaussichten
Derzeit können mehr als 10'000 öffentlich zugängliche heisst dies nicht, dass der Boom ohne Hindernisse
Ladestationen und mehr als 1'500 Autos gleichzeitig und ablaufen wird.
schnell geladen werden. Norwegen ist jedoch nicht allein.
Immer mehr Länder folgen dem norwegischen Beispiel. — Hinsichtlich ihrer Betriebskosten sind E-Fahrzeuge
Bis 2030 wollen Dänemark, Island, Irland, die Niederlande, bereits heute wettbewerbsfähig, in der Anschaffung ist
Schweden, Slowenien und die chinesische Provinz Hainan jedoch noch etwas Luft nach oben vorhanden. Um noch
nur noch emissionslose Autos verkaufen lassen. 2035 fol attraktiver zu werden, müssen vor allem die Batterie
gen Grossbritannien, Québec und Kalifornien. kosten weiter sinken. Der Trend ist positiv. Der Preis für
einen Batteriesatz ist von über 1'000 US-Dollar pro Kilo
Die Kosten sinken wattstunde (USD/kWh) im Jahr 2010 auf USD/kWh 156 in
Angesichts verschiedener Regulierungen haben Automo 2019 gefallen. Dies entspricht einer Reduktion von
bilkonzerne keine andere Möglichkeit, als ihre Produktions jährlich 20 Prozent. Nach Schätzungen der Internatio
kapazitäten im Bereich Elektroautos deutlich anzukurbeln. nalen Energieagentur sollte der Vorsteuerpreis von Elek
Zumal die traditionellen Branchengrössen insbesondere troautos innerhalb der nächsten fünf Jahre mit jenem von
von Tesla gehörig unter Druck gesetzt wurden. Obwohl Fahrzeugen mit Verbrennungsmotor vergleichbar werden,
der kalifornische Elektrowagenbauer 2020 lediglich knapp selbst wenn sich die Tendenz der sinkenden Kosten für
500'000 Autos absetzte, wird der Konzern an der Börse Batterien verlangsamen sollte. Angesichts des erwar
höher bewertet als eine Vielzahl von Konkurrenten wie teten Wachstums der Elektroautobranche ist es wenig
Toyota, Volkswagen, Renault-Nissan und einige andere überraschend, dass E-Mobilität derzeit zu den heissesten
zusammen. Dabei verkaufen diese jedes Jahr mehrere Börsenthemen gehört. Nur ein Ausdruck davon sind die
Millionen Fahrzeuge. Auch deshalb gehen Prognosen laut unglaublichen Kurskapriolen der Tesla-Aktie. Allerdings
BloombergNEF davon aus, dass Elektrofahrzeuge spätes profitieren nicht nur Produzenten von Elektroautos von
tens 2037 die Verkäufe von konventionellen Autos mit dem anhaltenden Boom.
Elektrofahrzeuge – Wichtigste Erkenntnisse
E-Fahrzeuge (EV) werden leistungsstärker, billiger und
Der E-Fahrzeug-Boom umweltfreundlicher sein als die heutigen Autos mit
hat endlich begonnen Verbrennungsmotoren (ICE). Sie dürften in spätestens
15 Jahren die meistverkauften Autos sein.
Sinkende Batteriekosten Die Verbreitung von E-Fahrzeugen auf dem Massenmarkt
als Haupttreiber wird vom Fortschritt in der Batterietechnologie bestimmt.
Die Nachfrage nach Nickel, Lithium und Kobalt für Elektro
Die Metall-Industrie fahrzeuge wird stark ansteigen und mögliche temporäre
auf der Gewinnerseite Lieferengpässe könnten Preisanstiege verursachen.
Durch den Übergang zu einem emissionsfreien Strassen
Die Öl-Industrie verkehr wird der weltweite Erdölbedarf bereits im Jahr 2030
auf der Verliererseite voraussichtlich seinen Höhepunkt erreichen.
10
Vontobel
tric Vehicle-Strateg
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fah
fa
Elektro
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r
FAZIT Elektroautos noch mehr zum Einsatz als in herkömmlichen
Die Verbreitung von E-Fahrzeugen auf dem Massenmarkt Fahrzeugen. Laut Branchenverband der Kupferindustrie,
wird vom Fortschritt in der Batterietechnologie bestimmt. der International Copper Association (ICA), sind in einem
Zulieferer von Komponenten für Elektroautos dürfen sich, Auto mit Verbrennungsmotor rund 23 kg Kupfer zu finden,
genauso wie die Elektroautoproduzenten, über steigende bei batteriebetriebenen Elektrofahrzeugen liegt der Wert
Aufträge freuen. Ausserdem stehen die Batterieproduzen bereits bei rund 83 kg. Zu guter Letzt benötigen Elektro
ten im Fokus, genauso wie Rohstoffunternehmen und autos natürlich eine umfangreiche Infrastruktur von
Firmen aus der Materialverarbeitung. Die Nachfrage nach Ladestationen. Diese müssen erst noch errichtet und
Nickel, Lithium und Kobalt für Elektrofahrzeuge wird stark später auch betrieben werden. Aus diesen Branchen hat
ansteigen und mögliche temporäre Lieferengpässe könn Vontobel den Electric Vehicle Basket mit 32 Unternehmen,
ten Preisanstiege verursachen. Neben Nickel, Lithium und die in besonderer Weise von dem erwarteten Elektro
Kobalt ist auch Kupfer stark gefragt. Das Metall kommt in auto-Boom profitieren könnten, zusammengestellt.
Produkteckdaten Tracker-Zertifikat auf einen Vontobel Electric Vehicle Basket
CHF-VARIANTE USD-VARIANTE Weitere Produkt-Informationen
Basiswert Vontobel Electric Vehicle Basket Vontobel Electric Vehicle Basket Termsheets mit den rechtlich
Valor / Symbol 5533 8036 / ZEVSCV 5533 8035 / ZEVSUV verbindlichen Angaben unter
Währung CHF USD derinet.com
Anfangsfixierung / Liberierung 19.02.2021 / 24.02.2021 19.02.2021 / 24.02.2021
Schlussfixierung / Rückzahlung 08.02.2024 / 13.02.2024 08.02.2024 / 13.02.2024
Managementgebühr 0.75 % 0.75 %
Aktueller Briefkurs* CHF 83.50 USD 80.70
CHF-Variante USD-Variante
Emittentin / Garantin: Bank Vontobel AG / Vontobel Holding AG, Zürich (Moody’s A3). SVSP-Bezeichnung: Tracker-Zertifikat (1300).
Kotierung: SIX Swiss Exchange. Termsheets mit den rechtlichen verbindlichen Angaben sowie weitere Informationen sind unter www.
derinet.com jederzeit abrufbar. Sämtliche Angaben sind indikativ und können angepasst werden. *Stand: 08.04.2021Experteninterview 11
«Die kommenden zwei Jahrzehnte
werden der Elektromobilität
gehören.»
— Noch bleiben die Elektroauto — Welche Branchen ausserhalb der
verkäufe weit hinter den Absätzen Elektrowagenbauer profitieren noch
von Diesel-Autos und Benzinern vom E-Boom?
zurück. Welche Faktoren sind Um diese Frage zu beantworten,
entscheidend, dass der Wandel hin schaut man sich am besten an, wie
zu Elektrofahrzeugen schneller ein Elektroauto aufgebaut ist. Das
vollzogen wird? Herzstück des Fahrzeugs ist die Bat
Ein entscheidender Faktor ist die Poli terie. Hier profitieren Batterieher
tik. Nach aktuellen Prognosen werden steller, aber auch die Produzenten
spätestens in 16 Jahren mehr Elektro derjenigen Metalle, welche für die
—
Stefan Eppenberger fahrzeuge als Fahrzeuge mit Ver zukünftigen Batteriemodelle gefragt
Aktien- und Rohstoff-Stratege brennungsmotoren verkauft. Das sind. Vor allem Rohstoffunternehmen,
bei Vontobel hört sich erst einmal nicht schlecht die über grosse Mengen an Lithium-,
an. Doch das würde bedeuten, dass Kobalt- und Nickelreserven verfügen,
in 2037 nicht einmal ein Drittel der dürften im Vorteil sein. Die zuneh
Fahrzeuge auf der Strasse elektrisch mende Elektrifizierung von Fahrzeu
betrieben wird. Das würde den glo gen dürfte auch den Kupferprodu
balen CO2-Ausstoss bestenfalls ver zenten zugutekommen. Elektroautos
— Tesla ist an der Börse mehr wert langsamen, aber nicht reduzieren. benötigen zudem eine viel grössere
als einige der grössten Automobil Mich würde es überraschen, wenn Menge an elektronischen Kompo
konzerne zusammengenommen. der politische Druck auf die Autoin nenten, wovon Halbleiterunterneh
Was macht den kalifonischen dustrie, jetzt auf eine nachhaltigere men profitieren werden. Schliesslich
Elektrowagenbauer so erfolgreich? Fahrzeugflotte umzusteigen, nicht werden auch Unternehmen, welche
Elon Musk hat früh die gewaltigen nochmals kräftig zunimmt. sich beim Aufbau der Ladeinfrastruk
Fortschritte in der Batterietechnolo tur engagieren, stark wachsen.
gie und damit das enorme Potenzial Der zweite entscheidende Faktor ist
von Elektroautos erkannt. Doch Musk der Fortschritt in der Batterietech — Ist die Entscheidung zu Gunsten
hat ein Produkt geschaffen, das viel nologie. Elektrofahrzeuge müssen der batteriebetriebenen Elektroautos
mehr ist als das erste Massenauto, zukünftig eine Reichweite von min gefallen oder haben auch andere
das elektrisch angetrieben wird. So destens 500 Kilometern ohne Nach Technologien wie das Brennstoff
setzt Tesla auch in puncto Digitali laden erreichen. Die Lebenserwartung zellenauto eine Chance, im Zuge der
sierung neue Massstäbe in der Auto der Batterien muss auf über zehn Mobilität der Zukunft eine Rolle zu
mobilbranche. Der Kern seines Jahre steigen. Das Aufladen oder der spielen?
Erfolgs liegt in der bedingungslosen Austausch der Batterie sollte nicht Zugegeben, Brennstoffzellenautos
Fokussierung auf das Kundenerleb wesentlich länger dauern als das würden uns in puncto Nachhaltigkeit
nis. Er hat dieses Erfolgsgeheimnis Betanken eines Autos mit Verbren wahrscheinlich einen weiteren Schritt
aus dem Silicon Valley in die Automo nungsmotor. Gleichzeitig muss die voranbringen. Aber die Technologie
bilbranche exportiert. Die Integration Preisdeflation bei den Batterien wei wird, wenn überhaupt, erst in mehr
der gesamten Wertschöpfungskette tergehen, damit der Anschaffungs als zehn Jahren marktreif sein. Meh
war entscheidend dabei. Damit ver preis von Elektroautos wettbewerbs rere Fahrzeughersteller haben in
schwand die Abhängigkeit von fähiger wird. Ob all diese Fortschritte jüngster Zeit davon Abstand genom
Zulieferern, während Entscheidungs auf der Basis von derzeitigen Lithium- men, in die Wasserstofftechnologie
prozesse und Kostenvorteile optimiert Ionen-Batterien erreicht werden oder zu investieren. Meistens liegt das
werden konnten. Währenddessen ob Technologien wie Festkörper daran, dass die Unternehmen von
sind Innovationen bei den grossen batterien die Entwicklung noch ein den technologischen Fortschritten
Autokonzernen aufgrund eingeroste mal revolutionieren müssen, bleibt bei Elektroautos überrascht wurden.
ter Strukturen weitgehend ausgeblie vorerst offen. Ich bin fest davon überzeugt, dass
ben. Ob dies rechtfertigt, dass Tesla der Boom der Elektroautos unauf
mehr wert ist als alle bekannten haltsam ist. Die kommenden zwei
«alten» Autofirmen zusammen, sei Jahrzehnte werden der Elektromobi
dahingestellt. lität gehören.12 Themenrückblicke
Ein Blick auf die Zukunftsthemen
Battery Energy Storage, Circular
World und Social Media Titans
Das
VALOR
zunehmende
SYMBOL
Umweltbewusstsein in WÄHRUNG
BASISWERT
vielen Gesellschaften
KURS AM
01.04.21
PERFORMANCE hat dafür
01.03.21-01.04.21
gesorgt,
PERFORMANCE
SEIT 01.01.21*
PERFORMANCE
SEIT LANCIERUNG*
dass Anleger
5155 9007 PSTFYV häufiger
Circular World nachhaltige
Index Investments
CHF nachfragen
182.83 und7.91Themen
% wie%
10.41 79.52 %
Umweltschutz,
5155 9099 PSTFZV die Kreislaufwirtschaft
Circular World Index oder
EUR intelligente
174.22 Energiespeicherlösungen
8.23 % 7.95 % 71.52 %
an
5155den Finanzmärkten
9100 PSTGAV Circular World gefragter
Index sind als je
USDzuvor. 184.75 7.27 % 4.38 % 82.44 %
3829 1228 ZSLBCV Solactive Battery Energy Storage Perf.-Index CHF 210.40 2.19 % 9.64 % 107.29 %
3829 1231 ZSLBEV Solactive Battery Energy Storage Perf.-Index EUR 220.70 1.47 % 7.50 % 117.44 %
3829 1230 ZSLBUV Solactive Battery Energy Storage Perf.-Index USD 218.90 -1.08 % 2.87 % 115.67 %
2417 2866 VZSMC Solactive Social Media Titans Perf.-Index CHF 299.90 -4.55 % 17.42 % 195.47 %
2417 2867 VZSME Solactive Social Media Titans Perf.-Index EUR 326.20 -5.26 % 14.86 % 221.38 %
2417 2868 VZSMU Solactive Social Media Titans Perf.-Index USD 302.50 -7.52 % 10.00 % 198.03 %
Hinweis: Produkt- und Risikohinweise siehe Seite 23 bei VONCERT. Der Solactive Battery Energy Storage Performance-Index und der Solactive Social Media Titans Performance-Index wird berechnet
von der Solactive AG («Lizenzgeber»). Die VONCERT open End werden vom Lizenzgeber nicht gesponsert, gefördert, verkauft oder auf eine andere Art und Weise unterstützt und der Lizenzgeber
bietet keinerlei ausdrückliche oder stillschweigende Garantie oder Zusicherung, weder hinsichtlich der Ergebnisse aus einer Nutzung der Indizes noch hinsichtlich des Index-Stands zu irgendeinem
bestimmten Zeitpunkt noch in sonstiger Hinsicht. Die Indexleitfäden sowie weiteres Informationsmaterial zu den Indizes können kostenlos unter www.solactive.com abgerufen werden.
*Stand am 01.04.2021
Circular World Index Solactive Battery Energy Storage Solactive Social Media Titans
Mitte März 2020 wurde das Vontobel Performance-Index Performance-Index
Open End Tracker-Zertifikat auf den Während die Aktienmärkte aufgrund Angesichts ihrer Marktmacht wird
Circular World Index aufgelegt. Trotz der Corona-Krise ein schwieriges Jahr sozialen Netzwerken wie Facebook,
COVID-19 legte das Produkt bisher 2020 erlebten, legte das Vontobel Google oder Twitter mehr Aufmerk
rund 80 Prozent an Wert zu (Stand: Open End Tracker-Zertifikat auf den samkeit vonseiten von Regulierungs-
01. April 2021). Schliesslich geht es Solactive Battery Energy Storage und Wettbewerbsbehörden zuteil.
dabei um ein Thema, das die Mensch Performance-Index auf Gesamtjahres Die EU-Kommission hat Google
heit auch lange nach dem Corona sicht um mehr als 150 Prozent zu, wegen des Verstosses gegen das EU-
virus beschäftigen dürfte. Der unge nachdem es sich zwischen Ausgabe Wettbewerbsrecht mit milliarden
bremste Konsum sorgt für immer Ende 2017 und Jahresbeginn 2020 schweren Strafen belegt. Twitter steht
mehr Verpackungsabfall. Durch für zwei Jahre eher seitwärts bewegt derzeit in den USA im Mittelpunkt
COVID-19 verstärkte Entwicklungen hatte. Das Papier profitierte in 2020 der politischen Debatte. Auch Daten
wie der Boom beim Online-Handel nicht nur vom Hype rund um eines schutz und die Verbreitung journalis
oder bei den Essenslieferungen ver der berühmtesten Indexmitglieder, tischer Inhalte stehen im Fokus, ins
stärkt das Problem zusätzlich. Mehr Tesla. Auch BYD kurbelte die Index besondere nach dem Streit zwischen
Recycling und eine Kreislaufwirtschaft performance an. Der chinesische Facebook und Australiens Regierung
müssen her. Der europäische Grüne Elektrowagenbauer und Batterieher um ein Mediengesetz. Facebook
Deal ist nur ein Instrument. Neben steller wartete zu Beginn des Jahres hatte zeitweise in Australien journa
dem Ziel der Klimaneutralität bis 2050 2021 mit der nächsten Erfolgsmel listische Inhalte und Regierungs
hat die EU-Kommission im März 2020 dung auf. BYD liefert 1'002 Elektro seiten gesperrt. Diese Sperrung
einen neuen Aktionsplan für die Kreis busse nach Bogotá, Kolumbien. Es wurde nach Änderungen am Gesetz
laufwirtschaft angenommen. So sollen handelt sich um den grössten Auftrag aufgehoben. Nun will Facebook mit
die Lebensdauer von Produkten er zur Lieferung von reinen Elektrobus Medienhäusern an Vergütungsmodel
höht, die Wiederverwertung, Repa sen ausserhalb Chinas. Energiespei len für journalistische Inhalte arbeiten.
ratur und das Recycling erleichtert cherlösungen sind derzeit jedoch Dieser Fall hat gezeigt, dass die im
werden. nicht nur im Bereich Elektromobilität Solactive Social Media Titans Perfor
gefragt. Batterien für kabellose Kopf mance-Index vertretenen Betreiber
hörer sind genauso auf dem Vor von sozialen Netzwerken weiterhin
marsch wie Handy-Akkus. Zudem sehr viel Marktmacht haben.
steigt dank Erneuerbarer Energien der
Bedarf an Energiespeicherlösungen.Schweizer Aktien 13
Swiss Life profitiert Beit
pre is g
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von Immobilieninvestments
Vont ch
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Re s e
Der Versicherer Swiss Life erweist sich als krisenresistent.
Er profitiert von der frühzeitigen Fokussierung auf Immobilieninvestments.
Swiss Life Lindt & Sprüngli Sulzer
Die Aktien der Swiss Life haben in Lindt & Sprüngli ist ein prestigeträch Sulzer ist ein führender Anbieter von
2021 zweistellig zugelegt und sind tiger Nischenanbieter im Food & Be Pumpen, Applikatoren, Ersatzteilen &
derzeit die Schweizer Versicherung verage-Sektor. Das Vontobel Swiss Service-Leistungen. Im 2021 wird die
mit der besten Jahresperformance. Equity Research geht davon aus, dass Gesellschaft schon fast wieder das
Die Gesellschaft erweist sich als kri die Konsumenten nach der COVID- Profitabilitätsniveau vor der COVID-
senresistent: Bereinigt um Vorjahres 19-Krise weiterhin bereit sind, Geld 19 Pandemie erreichen. Dies dank
effekte und Währungsschwankungen für innovative, hochwertige und einem wachsenden Auftragseingang
sind die Prämien trotz Lockdown ausgefallene Produkte auszugeben. und strukturellen Kosteneinsparun
gestiegen bzw. stabil, nur im Bereich Das Unternehmen zeichnet sich gen, wo das Management schon in
International stark gesunken. Trotz durch eine starke Bilanz und aktives der letzten Krise bewiesen hat, dass
niedriger Zinsen bleibt die Zinsmarge Kostenmanagement aus. Die Ana diese erfolgreich umgesetzt werden.
positiv. Die frühzeitige Fokussierung lysten rechnen daher mit einer hohen In den Augen des Vontobel Swiss
auf Immobilieninvestments zahlt sich Gewinnvisibilität. Zudem begrüssen Equity Research ist der verstärkte
aus, das Immobilienportfolio zeigt sie den verstärkten Fokus der Füh Fokus auf das weniger zyklische
sich unbeeindruckt von der Pandemie, rungsspitze auf Umlaufvermögen Geschäft wichtig – weg von Energie /
mit einer rekord-niedrigen Leerstands und Free Cash Flow. Zudem bietet die Öl – wie zum Beispiel auf das profi
quote. Die Firma kauft bis Mai 2021 kürzliche Ankündigung vom 750 Mio. table Applikatoren- und das stabil
eigene Aktien zurück, das Vontobel Schweizer Franken Aktienrückkauf wachsende Wasser-Geschäft. Auch
Swiss Equity Research belässt die programm im Falle unvorhersehbarer gibt es weiteres M&A Potenzial.
Aktie weiterhin auf «Buy». Ereignisse einen gewissen Schutz Sulzer handelt laut Vontobel Research
vor Kursverlusten. zu einem ungerechtfertigten Ab
schlag gegenüber Konkurrenten.
*Dieser Artikel wurde von der Research Abteilung der Vontobel erstellt. Bei der Erstellung von Finanzanalysen legen Vontobel sowie ihre Analysten allfällige Interessenkonflikte
offen; sie sind unter research.vontobel.com/Disclaimers/StockGuide jederzeit abrufbar.
500 9'000 110
Absoluter Wert in CHF
Kursentwicklung
450 8'500 95
400 8'000 80
350 7'500 65
300 7'000 50
April 2020 April 2021 April 2020 April 2021 April 2020 April 2021
Swiss Life Lindt & Sprüngli Sulzer
Barriere bei CHF 342.20 Barriere bei CHF 7'183.00 Barriere bei CHF 79.70
Quelle: Bloomberg; Stand am 01.04.2021. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
Steuern und allfällige Gebühren wirken sich negativ auf die Rendite aus.
BARRIER REVERSE BARRIER REVERSE BARRIER REVERSE
CONVERTIBLE AUF CONVERTIBLE AUF CONVERTIBLE AUF
PRODUKTNAME SWISS LIFE PRODUKTNAME LINDT & SPRÜNGLI PRODUKTNAME SULZER
Produkteckdaten
Valor / Symbol 11011 5125 / RSLAEV Valor / Symbol 5815 1605 / RLIAAV Valor / Symbol 11011 5137 / RSUAEV
Ausübungspreis CHF 456.20 Ausübungspreis CHF 8'450.00 Ausübungspreis CHF 106.20
Barriere CHF 342.20 (75.00 %) Barriere CHF 7'183.00 (85.00 %) Barriere CHF 79.70 (75.00 %)
Anfangs- / Anfangs- / Anfangs- /
Schlussfixierung 19.03.2021 / 18.03.2022 Schlussfixierung 18.12.2020 / 17.12.2021 Schlussfixierung 19.03.2021 / 18.03.2022
Coupon (p. a.) 4.25 % (4.25 % p. a.) Coupon (p. a.) 4.00 % (4.00 % p. a.) Coupon (p. a.) 4.75 % (4.75 % p. a.)
Akt. Briefkurs* 100.80 % Akt. Briefkurs* 99.50 % Akt. Briefkurs* 99.00 %
*Stand am 08.04.2021. Hinweis: Produktrisiken siehe Seite 23..14 Rohstoff-Kolumne
Rohöl, Silber und Kupfer
mit viel Potenzial?
Die Industriemetalle Kupfer und Silber sowie Rohöl
verzeichneten an den Rohstoff-Börsen seit den Tiefst-
ständen von Anfang 2020 beeindruckende Kurs-Rallyes.
Diese Gründe könnten für weiter steigende Kurse sprechen.
Rohöl Silber Kupfer
Obwohl die Corona-Krise noch längst Während der Goldpreis in den zurück An den Rohstoff-Börsen sorgte die
nicht ausgestanden ist, ging es für liegenden Monaten kräftig korrigierte, Kursentwicklung bei Kupfer in den
die Rohölpreise in den vergangenen markierte der Silberkurs zuletzt im vergangenen Monaten für Furore. Seit
Monaten immer weiter nach oben. Februar dieses Jahres ein Achtjahres den Tiefstständen vom März 2020
Die Notierungen für Rohöl der Nord hoch bei rund 30 US-Dollar je Fein haben sich die Notierungen bis zum
see-Sorte Brent kletterten im März unze. Neue Tops könnten hier in Kürze Februar dieses Jahres verdoppelt
dieses Jahres zwischenzeitlich auf folgen, wenn die Corona-Impfstoff- und erreichten mit Kursen von zeit
über 71 US-Dollar je Barrel, womit Kampagnen erfolgreich voranschrei weise über 9‘300 US-Dollar je Tonne
das schwarze Gold so hoch notierte, ten und es für die Weltwirtschaft das höchste Kursniveau seit dem
wie zuletzt im Januar 2020. Rohöl der weiter nach oben geht. Denn im Jahr 2011. Das Industriemetall gilt
US-Sorte WTI (West Texas Interme Gegensatz zu Gold ist Silber wegen seit jeher als Gradmesser für den
diate) erreichte im März bei zeitweise der hohen Leitfähigkeit für Wärme Verlauf der Weltkonjunktur. An der
rund 68 US-Dollar je Barrel den und Energie und dem sehr ausge beeindruckenden Kurs-Rallye zeigt
höchsten Stand seit dem Oktober prägten Reflexionsvermögen ein sich dementsprechend, dass die
2018. Trotz der anschliessenden Kor wichtiger Industrie-Rohstoff. Zum Anleger, auch wegen der jüngst
rekturen bestehen gute Chancen, Einsatz kommt das Edelmetall unter angelaufenen Corona-Impfstoff-
dass sich die im April 2020 gestarte anderem beim Ausbau der Solarin Kampagnen, derzeit zuversichtlich
ten Aufwärtstrends weiter fortsetzen dustrie sowie in der Elektromobilität sind, was die weitere Erholung der
werden. Einer der Gründe dafür ist, und damit in wachsenden und zusätz Weltwirtschaft betrifft. Dementspre
dass sich die Wirtschaft in zwei der lich von der Politik geförderten Bran chend wird verstärkt auf steigende
grössten Rohöl-Nachfrage-Ländern, chen. Neben der zu erwartenden Kupfer-Preise gesetzt. Auch langfris
in den USA und China, möglicher steigenden Nachfrage spricht auch tig gesehen könnte die Kuper-Nach
weise deutlich schneller erholt als die Angebotsseite vorerst für weiter frage weiter zulegen, denn neben den
bislang angenommen worden ist, steigendende Silber-Kurse. So ging vielen klassischen Einsatzgebieten
womit der weitere Abbau der zeit der Nachschub aus den Minen zuletzt wird Kupfer auch in der Elektromobi
weise extrem angestiegenen Rohöl- zurück, insbesondere wegen der lität immer wichtiger. So steckt in
Lagerbestände einhergehen würde. zwischenzeitlichen Schliessungen jedem Elektroauto etwa drei Mal mehr
Rückenwind für die Rohölpreise nach Corona-Ausbrüchen unter den Kupfer als in Benzinern oder Diesel
kommt auch aus dem Investment- Minenarbeitern. Insgesamt ging des fahrzeugen. Auch in der Ladeinfra
Bereich. So sind in den vergangenen halb die weltweite Silber-Förderung struktur ist Kupfer heiss begehrt. Auf
Monaten auch immer mehr Anleger im Jahr 2020 um 6 Prozent auf der Angebotsseite hatten die Lager
auf den Öl-Zug aufgesprungen, die 780 Millionen Unzen zurück, was die bestände an den führenden Waren
den Rohstoff als zyklische Finanzan niedrigste Fördermenge seit 2011 termin-Börsen in den vergangenen
lage und Möglichkeit zur Depot-Diver bedeutete. Auch die zunehmende Monaten stetig abgenommen, was
sifizierung nutzen. Dementsprechend Bedeutung für Investoren spielt Silber zeigt, dass die hohe Kupfer-Nachfrage
ist es gut möglich, dass die Rohöl in die Karten. Im Jahr 2020 erwarben real und nicht nur auf Finanzspekula
preise schon bald wieder ihre voran Anleger über Silber-ETCs netto 350 tionen zurückzuführen ist. Die Chan
gegangenen März-Tops in Angriff Millionen Unzen. Hinzu kamen noch cen stehen deshalb gut, dass sich
nehmen werden. einmal 237 Millionen Unzen über den der Kuper-Höhenflug an den Roh
Direktkauf von Anlagemünzen und stoff-Börsen auch im laufenden Jahr
Barren. Das war insgesamt mehr als weiter fortsetzen wird. Ein Ausbruch
doppelt so viel wie im Vorjahr 2019. über 10‘000 US-Dollar je Tonne
könnte schon bald anstehen. Aber
auch hier sollte das Rückschlag
potenzial nicht komplett vernach
lässigt werden.15
MINI FUTURE AUF BRENT CRUDE OIL FUTURE
Stop-Loss
Valor Symbol Typ Hebel* Barriere in USD*
5814 2895 MCOADV Long 3.06 43.95
5815 8099 MCOAIV Long 7.11 55.95
2563 0273 MCO1X Short 2.83 82.13
5949 2391 MCOAEV Short 4.94 72.88
MINI FUTURE AUF SILVER (TROY OUNCE)
Stop-Loss
Valor Symbol Typ Hebel* Barriere in USD*
5450 3314 MSIAMV Long 2.93 17.15
5534 2156 MSIAFV Long 5.37 21.16
5534 4687 MSIAZV Short 3.26 32.24
5815 8102 MSIA4V Short 6.74 28.32
MINI FUTURE AUF COPPER FUTURE
Stop-Loss
Valor Symbol Typ Hebel* Barriere in USD*
5673 5641 MHGACV Long 3.37 2.962
5948 5770 MHGALV Long 6.50 3.565
5948 7242 MHGAOV Short 4.81 4.773
*Stand am 08.04.2021. Hinweis: Produktrisiken siehe Seite 23.
5948 7241 MHGANV Short 6.34 4.57316 Anlageidee Cannabis: Das «Grüne Gold» erobert Nordamerika Nach Kanada legalisieren auch immer mehr US-Bundesstaten Cannabis. Mexiko stimmte jüngst ebenfalls für eine Entkriminalisierung, wodurch das Land mit 126 Millionen Einwohnern zum weltweit grössten Marihuana-Markt aufsteigt. Entsprechend gross sind die Hoffnungen bei Cannabisproduzen ten, in Zukunft in Nordamerika einen Milliardenmarkt bedienen zu können.
17
Kanada machte den Anfang in Nordamerika Cannabis-Produzenten in Lauerstellung
Im Oktober 2018 verabschiedete die kanadische Regierung Da Kanada als erstes G7-Land Cannabis legalisiert hatte,
ein Gesetz, das Cannabis als Freizeit-Droge für Personen sind die meisten Produzenten dort anzutreffen. Sie setzen
ab 18 Jahren legalisierte. Der Verkauf des Rauschmittels auf eine Expansion in den USA und Europa, aber auch die
läuft über staatlich lizensierte Marihuana-Händler. Zudem kürzlich entschiedene Entkriminalisierung in Mexiko kommt
dürfen die Bürger Saatgut und Jungpflanzen von lizen ihnen zu Gute, da Mexiko mit 126 Millionen Einwohnern
sierten Händlern kaufen, um damit bis zu vier Cannabis- nun zum grössten Marihuana-Markt der Welt aufsteigt. Es
Pflanzen pro Haushalt für den Eigengebrauch zu züchten. ist also wenig verwunderlich, dass die Cannabis-Industrie
Im Oktober 2019 wurden ausserdem Lebensmittel mit alleine in diesem Jahr schon mehr als 2 Mrd. US-Dollar an
Cannabis-Zusätzen wie Kekse oder Getränke legalisiert. frischem Aktienkapital eingesammelt hat, womit weitere
Bereits 2001 hatte das Land den Gebrauch von Cannabis Investitionen, Zukäufe oder Fusionen getätigt werden
als Arzneimittel erlaubt. Nun hoffen Investoren, dass das können. Bereits im Dezember wurde die bislang grösste
kanadische Beispiel bald auch in anderen Regionen Schule Fusion in diesem Sektor bekannt gegeben: Tilray und
machen wird und der weltweite Cannabis-Markt einen Aphria schliessen sich zusammen, wodurch der weltweit
Schub erhält. grösste Cannabis Produzent entsteht. Experten rechnen
mit weiteren Zusammenschlüssen in diesem Jahr, da im
USA: ein Bundesstaat nach dem anderen ursprünglichen Kanada-Hype viele Start-Ups entstanden,
Ein ganz besonders lukrativer Markt für Cannabis-Produ die nun zwei Jahre später ums finanzielle Überleben kämp
zenten wären die USA. Laut einer Studie des Pew Research fen. Eine Marktkonsolidierung scheint daher überfällig.
Centers gaben Ende 2019 rund zwei Drittel der US-Ame
rikaner an, dass Cannabis legalisiert werden sollte. Dem DER AKTIONÄR North America Cannabis Select 10
nach habe die Zustimmung in den vergangenen Jahren Performance-Index NTR
stetig zugenommen. 2010 waren noch 52 Prozent der Die richtige Aktienwahl ist in einem sich sehr schnell
Bevölkerung gegen eine Legalisierung. Eine landesweite verändernden Markt, wie es bei Cannabis der Fall ist, eher
Legalisierung steht noch aus, allerdings haben bereits schwierig und erfordert viel Zeit bei der Suche und Über
mehr als ein Dutzend Bundesstaten Cannabis für Perso wachung. Anleger, die auf einen Erfolg der Branche setzen
nen ab 21 Jahren legalisiert. möchten, müssen aber nicht in einzelne Aktien investieren.
Vontobel bietet neue Tracker-Zertifikate auf den «DER
— Mit der Wahl des Demokraten Joe Biden zum 46. US- AKTIONÄR North America Cannabis Select 10 Perfor
Präsidenten Anfang November 2020 ist die Hoffnung mance-Index NTR» in den Währungen Schweizer Franken
vieler Marktteilnehmer gestiegen, dass die Legalisierung und US-Dollar an. Der Index verfolgt die Entwicklung der
im ganzen Land bald erfolgt. Zumal die Demokraten auch zehn nach Marktkapitalisierung grössten Unternehmen
beide Kammern des US-Kongresses, das Repräsentan im North American Marijuana Index. Die Titelselektion
tenhaus und den Senat, kontrollieren. Eine Reihe Demo wird im Index zweimal jährlich überprüft und an den
kratischer Senatoren wollen sich dafür einsetzen, dass Indexanpassungstagen wird eine Gleichgewichtung wie
noch dieses Jahr ein Gesetz verabschiedet wird, welches derhergestellt. Somit bieten sich die Tracker-Zertifikate,
das Verbot von Marihuana von Seiten der Regierung in die ohne feste Laufzeit emittiert werden (Open End),
Washington beenden soll. Es bleibt jedoch noch offen, ob als langfristige Anlagelösung an. Mögliche Dividenden
dies tatsächlich erfolgt. zahlungen der Unternehmen werden in den Index netto
reinvestiert («Net Total Return»). Anleger tragen das
Emittentenrisiko.
Produkteckdaten Tracker-Zertifikat auf
DER AKTIONÄR North America Cannabis Select 10 Performance-Index NTR
CHF-VARIANTE USD-VARIANTE Weitere Produkt-Informationen
Basiswert DER AKTIONÄR North America DER AKTIONÄR North America Termsheets mit den rechtlich
Cannabis Select 10 Cannabis Select 10 verbindlichen Angaben unter
Performance-Index NTR Performance-Index NTR
derinet.com
Valor / Symbol 5951 5557 / ZCANCV 5951 5556 / ZCANUV
Währung CHF USD
Anfangsfixierung / 26.03.2021 / 06.04.2021 26.03.2021 / 06.04.2021
Liberierung
Laufzeit Open End Open End
Managementgebühr 1.50 % 1.50 %
Aktueller Briefkurs* CHF 97.30 USD 98.50
Emittentin / Garantin: Bank Vontobel AG / Vontobel Holding AG, Zürich (Moody’s A3). SVSP-Bezeichnung: Tracker-Zertifikat (1300). Kotierung: SIX Swiss Exchange. Termsheets mit
den rechtlichen verbindlichen Angaben sowie weitere Informationen sind unter www.derinet.com jederzeit abrufbar. Sämtliche Angaben sind indikativ und können angepasst werden.
*Stand: 08.04.2021
Der AKTIONÄR North America Cannabis Select 10 Performance-Index NTR wird berechnet von der Solactive AG ("Lizenzgeber"). Das Open End Tracker Zertfikat auf den Der
AKTIONÄR North America Cannabis Select 10 Performance-Index NTR wird vom Lizenzgeber nicht gesponsert, gefördert, verkauft oder auf eine andere Art und Weise unterstützt
und der Lizenzgeber bietet keinerlei ausdrückliche oder stillschweigende Garantie oder Zusicherung, weder hinsichtlich der Ergebnisse aus einer Nutzung des Index noch hinsichtlich
des Index-Stands zu irgendeinem bestimmten Zeitpunkt noch in sonstiger Hinsicht.18 Anlageidee
Die Stunde der
Grundstoffhersteller
Auf dem Höhepunkt der Corona-Krise waren bei Anlegern sogenannte
«Stay-at-Home»-Aktien besonders beliebt. Impfprogramme und die
Aussicht auf eine wirtschaftliche Erholung haben konjunktursensitiven
Werten neuen Schwung verliehen. Unter ihnen könnten vor allem die
Hersteller von Grundstoffen von einem Konjunkturaufschwung profitieren.
Konjunkturerholung in Sicht dig aus der Erde gefördert werden. So trifft es sich, dass
Zu dem Bereich Grundstoffe werden an den Börsen vor Kupfer in Windrädern verbaut wird. Ausserdem kommt das
allem Chemieunternehmen, die metallverarbeitende In Metall in Elektroautos vor. In Elektrofahrzeugen ist sogar
dustrie sowie Minenkonzerne gezählt. An der Wall Street deutlich mehr Kupfer als in herkömmlichen Autos zu fin
heisst das entsprechende Börsensegment «Materials». den. Auch Nickel, Kobalt, Lithium oder Mangan sind Teil
Die Grundstoffhersteller gehören nicht nur zu den kon der Elektro-Revolution am Mobilitätsmarkt. Darüber
junktursensitiven Werten. Sie sind häufig auch sogenannte hinaus können Grundstoffhersteller von höheren Roh
Frühzykliker. Dies bedeutet, dass sie relativ stark von dem stoffpreisen profitieren. Es bleibt abzuwarten, ob die zu
frühen Stadium einer Konjunkturphase profitieren. Eine Jahresbeginn 2021 angestiegenen Inflationserwartungen
solche Phase wird von vielen Volkswirten erwartet. Denn nur ein Strohfeuer waren oder ob uns Preissteigerungen
inzwischen haben mehrere Impfstoffe die Zulassung ins Haus stehen.
erhalten.
BASF hat schon viele Krisen gemeistert
— Immer mehr Menschen sollen gegen COVID-19 Zu den Klassikern unter den Grundstoffwerten gehören
immunisiert werden, mit dem Ziel, eine sogenannte Chemiekonzerne wie BASF. Das Unternehmen, das auf
Herdenimmunität zu erreichen. Dies würde bedeuten, eine mehr als 150-jährige Firmengeschichte zurückblicken
dass die Menschen zu ihrem bisher bekannten Alltags kann, hat so manche Krise gesehen. So will der DAX-
leben ohne Lockdown oder Reisebeschränkungen zurück Konzern auch Corona schnell hinter sich lassen. Ohnehin
kehren könnten. Von dieser wirtschaftlichen Öffnung konnte sich BASF auch in Zeiten von COVID-19 bisher
profitiert die Konjunktur. Ausserdem haben Regierungen gut behaupten. Besonders beeindruckend fiel der Schluss
weltweit Hilfspakete aufgelegt, um die wirtschaftlichen spurt im Geschäftsjahr 2020 aus. Im vierten Quartal
Folgen abzufedern und der Konjunktur zu einer schnellen wurde der Absatz in allen Regionen und in fast allen
Genesung zu verhelfen. Gleichzeitig halten die wichtigsten Segmenten gesteigert. Zudem wurde die Krise genutzt,
Notenbanken der Welt an ihrer lockeren Geldpolitik fest, um die Fixkosten nach unten zu drücken.
um die wirtschaftliche Erholung weiter zu beschleunigen.
— Als Ergebnis bleibt die Dividende für 2020 mit 3.30 Euro
Moderne Grundstoffhersteller je Aktie auf dem Vorjahresniveau. Dies ist angesichts der
Der erwartete Aufschwung dürfte Unternehmen in vielen derzeitigen Marktverwerfungen alles andere als selbst
Bereichen zugutekommen und ihre Gewinne ankurbeln. verständlich. Zudem durften sich Mitarbeiter über einen
Die Grundstoffhersteller könnten besonders stark profi Bonus freuen. Für 2021 werden bereits wieder Steigerun
tieren, da ihre Erzeugnisse in verschiedenen Bereichen gen bei Umsatz und Ergebnis erwartet. Das Management
als Vorprodukte zum Einsatz kommen. Zuletzt hatten an sieht einen Umsatzanstieg von 59.1 Mrd. Euro in 2020 auf
den Börsen unter anderem Technologiewerte und Papiere, nun 61 bis 64 Mrd. Euro. Das Ergebnis vor Zinsen und
die sich rund um Erneuerbare Energien beschäftigen, für Steuern (EBIT) vor Sondereinflüssen soll laut Prognose
Aufmerksamkeit gesorgt. Gerade die als Umweltver zwischen 4.1 und 5.0 Mrd. Euro liegen, nach 3.6 Mrd. Euro
schmutzer geltenden Minenbetreiber passen nicht so im Vorjahr.
recht in ein modernes Bild von nachhaltigen Investments.
Allerdings kommen Rohstoffe nun einmal in sämtlichen Clariant setzt auf wichtige Trends
Industrien zum Einsatz. Auch der schweizerische Spezialchemiekonzern Clariant
erzielte im Jahr 2020 im Angesicht der Corona-Krise
— Auch Elektrofahrzeugbauer wie Tesla oder Technolo solide Ergebnisse. Der Umsatz aus fortgeführten Aktivi
gieunternehmen wie Apple verwenden in ihren Produkten täten ging um 5 Prozent in Lokalwährung auf 3.86 Mrd.
Ausgangsstoffe, die in Form von Erzen zunächst aufwen Schweizer Franken zurück, während die EBITDA-MargeSie können auch lesen
