Mehrwert Vontobel Aqua Index Rendite mit ökologischer und sozialer Wirkung - Investment Banking - Vontobel Zertifikate
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Investment Banking
Mehrwert
Vontobel Aqua Index
Rendite mit ökologischer
und sozialer Wirkung
Das Vontobel-Magazin für strukturierte Produkte
September 2019 – Ausgabe Deutschland
2 Inhalt
6 4
Märkte
Aktuelle Entwicklungen auf
dem Weltmarkt
6
Titelthema
Vontobel Aqua Index
16
Rendite mit ökologischer und sozialer
18
Wirkung
Wichtige Hinweise 12
Diese Information ist weder eine Anlagebera-
tung noch eine Anlagestrategie- oder Anlage-
Experteninterview
empfehlung, sondern Werbung. Die vollständi- „Digitalisierung ist ein großes Thema,
gen Angaben zu den Wertpapieren, insbesonde- um die Wassereffizienz zu steigern“
re zur Struktur und zu den mit einer Investition
verbundenen Risiken, sind in dem Basispros-
pekt, nebst etwaiger Nachträge, sowie den jew-
eiligen Endgültigen Bedingungen beschrieben. 14
Der Basisprospekt und die Endgültigen Bedin-
gungen stellen das allein verbindliche Verkaufs-
Rohstoff-Kolumne
dokument der Wertpapiere dar. Es wird emp- Viel Kursfantasie bei diesen Rohstoffen
fohlen, dass potenzielle Anleger diese Doku-
mente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung
treffen, um die potenziellen Risiken und Chan- 16
cen der Entscheidung, in die Wertpapiere zu
investieren, vollständig zu verstehen. Die Doku- Know-how
mente sowie das Basisinformationsblatt sind auf Bonus-Zertifikate und Bonus-Cap-Zer-
Herausgeber der Internetseite des Emittenten, Vontobel
Financial Products GmbH, Bockenheimer Land- tifikate: Zur effektiven Risikosteuerung
Bank Vontobel Europe AG
Bockenheimer Landstrasse 24 straße 24, 60323 Frankfurt am Main, Deutsch- in schwierigen Marktphasen
60323 Frankfurt am Main land, unter prospectus.vontobel.com veröffen-
tlicht und werden beim Emittenten zur kosten-
Redaktion losen Ausgabe bereitgehalten. Die Billigung des
Prospekts ist nicht als Befürwortung der Wert-
18
Casmos Media GmbH
Monreposstr. 55 papiere zu verstehen. Bei den hierin genannten Anlageidee
D-71634 Ludwigsburg Wertpapieren handelt es sich um Produkte, die
nicht einfach sind und schwer zu verstehen
Das Anlage-Universum der Krypto-
Konzept sein können. In diesem Dokument sind Anga- währungen
MetaDesign AG ben enthalten, die sich auf die Vergangenheit
beziehen. Die frühere Wertentwicklung ist kein
Gestaltung & Realisation verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.
Alle verfügbaren Daten, wie Finanzmarktdaten,
22
MVONH Markenkommunikation
Kursdaten, Meldungen oder sonstige Finanz- Chart des Monats
Bilder marktinformationen, beruhen auf Quellen, die als
adidas: Die Top-Aktie aus dem DAX
© Getty Images, istockphoto zuverlässig erachtet und sorgfältig ausgewählt
wurden. Vontobel übernimmt keine Verpflich-
Bestellung / Feedback tung oder Verantwortung, solche Informationen
zertifikate.de@vontobel.com zu aktualisieren oder zu berichtigen. Die Au- 23
toren, der Herausgeber und zitierte Quellen
haften nicht für etwaige Verluste, die aufgrund Experteninterview
zertifikate.vontobel.com
der Umsetzung ihrer Gedanken und Ideen ent- mit Sabine Meyer, Director Produkt-
stehen. Im Zusammenhang mit dem Angebot und Handelsangebot S Broker
00800 93 00 93 00 und dem Verkauf der von der Vontobel Financial
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Dieses Dokument und die in ihm enthaltenen
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© 2019 Bank Vontobel Europe AG Ohne Genehmigung von Vontobel darf dieses
und mit ihr verbundene Unterneh- Dokument nicht vervielfältigt oder weiterver-
men. Alle Rechte vorbehalten. breitet werden.
Editorial 3
Investoren achten immer häufiger auf Nachhaltigkeits-
aspekte. Mit ihren Investments wollen sie auch zu einer
Veränderung und zur Lösung wichtiger Probleme der
Menschheit beitragen. Dies ist zum Beispiel mit Invest-
ments im Bereich Wasser möglich.
Wasser ist ein lebensnotwendiges Gut. Einige wichtige Trends wie das welt-
weite Bevölkerungswachstum, die Urbanisierung oder der wirtschaftliche Fort-
schritt sprechen jedoch dafür, dass die bereits bestehende Wasserknappheit in
vielen Gegenden dieser Welt noch größer werden dürfte. Nun gilt es, mithilfe
hoher Investitionen in die Wasserinfrastruktur gegenzusteuern. Damit könnte
sich Anlegern eine Chance bieten. Im Titelthema ab Seite 6 erfahren Sie, wel-
che Investmentmöglichkeiten im Bereich Wasser denkbar wären.
Mit der Ankündigung seiner eigenen Digitalwährung Libra hat Facebook den
Markt für Kryptowährungen regelrecht aufgemischt. Die Verfechter digitaler
Währungen und der Blockchain sehen in diesem Schritt Facebooks den Durch-
bruch. Auf diese Weise sollen sich die Kryptowährungen endlich im Mainstream
etablieren. Grundsätzliches zu diesem Thema und interessante Anlagemöglich-
keiten zu Bitcoin & Co. lesen Sie in der Anlageidee ab Seite 18.
Die US-Notenbank Fed hat Ende Juli den Leitzins erstmals seit vielen Jahren
gesenkt. Damit hat sie jedoch nicht zu einer Marktberuhigung beigetragen.
Außerdem schwelt der Handelskonflikt zwischen China und den USA weiter.
Anlegern steht eine turbulente Börsenphase bevor. Die gute Nachricht ist, dass
es strukturierte Instrumente gibt, die ihre Stärken in solchen Phasen ausspielen.
Mehr dazu finden Sie ab Seite 16.
Haben Sie viel Spaß bei der Lektüre und viel Erfolg beim Investieren!
Freundliche Grüße
Heiko Geiger
Head of Public Distribution Europe
Bank Vontobel Europe AG
Feedback
Senden Sie uns eine E-Mail an
zertifikate.de@vontobel.com.
4 Märkte
Aktuelle Europa
Die Ökonomen der EU-Kommission
Entwicklungen auf haben ihre Konjunkturprognose für
2020 gesenkt. In der Brüsseler
Behörde geht die Furcht um, dass
dem Weltmarkt internationale Spannungen in Handel
und Politik das Wachstum in Europa
auch längerfristig belasten werden.
Handelspolitische Konflikte und die
Die Konjunkturaussichten in Europa trüben sich ein, politische Ungewissheit stellen die
während die US-Wirtschaft weiter auf Hochtouren läuft. europäischen Volkswirtschaften auf
die Probe, erklärte EU-Finanzkom-
Diese Divergenz schlägt sich auch in den Wechsel- missar Valdis Dombrovskis in Brüs-
kursen nieder. Der Euro befindet sich im Vergleich zum sel. Erst im Frühjahr hatte die EU-
US-Dollar seit Anfang 2018 auf Talfahrt. Ebenso stark Kommission der Europäischen Union
ohne Großbritannien einen Zuwachs
ausgeprägt wie in den Vereinigten Staaten ist die von 1,7 Prozent beim Bruttoinlands-
Wachstumsdynamik vieler Schwellenländer, wie ein produkt (BIP) vorausgesagt. Nun
Blick auf den MSCI Emerging Markets® Index zeigt. rechnen Dombrovskis und EU-Wirt-
schaftskommissar Pierre Moscovici
nur noch mit einem Plus von 1,6 Pro-
zent. Auch für die Euro-Zone nahmen
sie in ihrer Sommerprognose die
Deutschland ein Minus von 1 Prozent im Neuge- Aussichten für das kommende Jahr
Vor dem Hintergrund des internatio- schäft. Die Maschinenbauer rechnen von 1,5 Prozent auf 1,4 Prozent
nalen Handelsstreits und der schwa- mit einem Produktionsrückgang von zurück. Im laufenden Jahr 2019 soll
chen Weltwirtschaft fiel das vom ifo- 2 Prozent. Wegen dieser Konjunktur- das Wachstum im Euroraum unverän-
Institut gemessene Geschäftsklima flaute wird sich dem ifo-Institut dert bei 1,2 Prozent liegen. Wegen
im Juli auf den niedrigsten Stand seit zufolge die Kurzarbeit bald in solchen des stärkeren Wachstums im Osten
April 2013. Das viel beachtete deut- Schlüsselbranchen erhöhen. Der wird für die gesamte EU mit einem
sche Konjunkturbarometer sackte um deutschen Wirtschaft stehen damit Wachstum von 1,4 Prozent gerech-
1,8 auf 95,7 Punkte ab und setzt unruhige Zeiten bevor, möglicher- net. Angesichts der sich eintrüben-
damit die Talfahrt fort: Der Index sank weise droht sogar eine Rezession. Die den Konjunkturaussichten ist beim
zehn Mal in den vergangenen elf zunehmenden Konjunktursorgen Euro Stoxx 50® in den kommenden
Monaten. Sorge bereitet vor allem die schlagen sich auch beim DAX® nie- Monaten mindestens mit einer Kon-
Industrie, in der sich die Rezession der, der im Juli deutlich korrigierte. solidierung, wenn nicht sogar mit
laut dem ifo-Institut in allen wichtigen Damit sind die Chancen gesunken, einem deutlichen Rücksetzer zu
Sektoren bereits ausbreitet. Dazu dass der deutsche Aktienleitindex in rechnen.
gehören auch die erfolgsverwöhnten diesem Jahr noch an die vorangegan-
Vorzeigebranchen: So prognostizie- genen Rekordhochs aus 2018
ren die Automobilkonzerne für 2019 anknüpfen kann.
DAX® EURO STOXX 50® Dow Jones Industrial Average
Indexpunkte Indexpunkte Indexpunkte
15.000 4.100 30.000
13.000 3.600
25.000
11.000
3.100
9.000 20.000
2.600
7.000
15.000
5.000 2.100
3.000 1.600 10.000
August 2014 August 2019 August 2014 August 2019 August 2014 August 2019
Quelle: Bloomberg; Stand jeweils 05.08.2019. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung. Stand 05.08.2019
5
USA Währungsentwicklung Emerging Markets
Die bedeutendsten US-Aktienindizes EUR / USD / CHF Die aufstrebenden Schwellenländer
Dow Jones®, S&P 500® und Nasdaq Volkswirten zufolge spricht vieles erleben an den Börsen im laufenden
100® haben im Juli wieder einmal dafür, dass die Schweizerische Natio- Jahr bisher ein sensationelles Come-
neue Allzeithochs markiert. Die nalbank (SNB) im Juli am Devisen- back. Das zeigt sich an der Entwick-
neuen Rekordstände sind nicht ver- markt interveniert hat, um die Lan- lung des Aktienindex MSCI Emerging
wunderlich, denn die US-Wirtschaft deswährung zu schwächen. Auslöser Markets®. Nachdem das Barometer
läuft auf Hochtouren und befindet für diese Maßnahme war laut Devi- im Oktober vergangenen Jahres auf
sich im 11. Aufschwungsjahr in Folge. sen-Experten die starke Aufwertung den tiefsten Stand seit November
Mit 3,7 Prozent ist die Arbeitslosig- des Franken zum Euro auf den 2016 gefallen war, folgte ein beein-
keit in den Vereinigten Staaten so höchsten Stand seit zwei Jahren. druckender Aufschwung, der den
niedrig wie seit einem halben Jahr- Hinter dem jüngsten Franken- Index bis Ende Juli um rund 20 Pro-
hundert nicht mehr, und die Unter- Anstieg dürfte die Erwartung der zent nach oben beförderte. Dieser
nehmen suchen händeringend nach Marktteilnehmer stecken, dass die neue Aufwärtstrend hat mehrere
Beschäftigten. Laut der gängigen Europäische Zentralbank (EZB) im Gründe. Viele Schwellenländer ste-
Lehrmeinung (Stichwort: Phillips- September die Zinsen senkt. Damit hen wirtschaftlich solide da. So hat
Kurve) müsste ein solcher Boom würde sich die Zinsdifferenz zwi- bspw. die Wachstumsdynamik in
dazu führen, dass die Löhne steigen schen der Euro-Zone und der China zwar nachgelassen, liegt mit
und die Inflation anzieht. Doch in den Schweiz verringern, was Anlagen in 6,2 Prozent im zweiten Quartal 2019
zurückliegenden Jahren sind die Franken wieder attraktiver macht. Ein aber immer noch auf einem hohen
Preissteigerungen in den USA hart- starker Franken würde aber wiede- Niveau (Q1: 6,4 Prozent). Generell
näckig unter der Marke geblieben, rum der exportorientierten Schweizer haben sich die Außenhandelsbilan-
die von der Notenbank als Richt- Wirtschaft schaden, was die SNB zen vieler Emerging Markets laut
schnur gesehen wird: 2 Prozent. verhindern will. Genau wie der Euro Experten in den vergangenen Jahren
Diese Entwicklung bereitet Sorgen, im Vergleich zum Franken seit gerau- verbessert. Ein weiterer Grund für
da die USA in eine Deflation abdrif- mer Zeit abwertet, befindet sich die den Aufschwung ist die Entwicklung
ten könnten. In diesem Szenario ver- europäische Gemeinschaftswährung an den Rohstoffbörsen. Der Preis für
schieben die Konsumenten ihre Ein- auch im Vergleich zum US-Dollar auf Rohöl und andere Rohstoffe hat seit
käufe Monat um Monat, da mit Talfahrt. Seit den Hochs von Anfang Jahresanfang wieder deutlich ange-
sinkenden Preisen gerechnet wird. 2018 ging es für den Euro um rund zogen. Auch das gibt vielen Schwel-
Soweit muss es aber nicht kommen. 10 Prozent nach unten. Grund für die lenländern Rückenwind, in deren
Es ist eher damit zu rechnen, dass Euro-Schwäche bzw. die Stärke des Wirtschaften häufig die Förderung
die US-Notenbank die Zinsen weiter US-Dollars ist die im Gegensatz zu von Bodenschätzen eine wichtige
senkt, um die Wirtschaft und damit Europa brummende amerikanische Rolle einnimmt. Ein Beispiel hierfür ist
die Preise zu stimulieren. Wirtschaft und eine Entspannung im das Öl- und Gasgeschäft Russlands.
amerikanisch-chinesischen Handels-
streit.
Währungen EUR /USD – EUR / CHF Zinsen Euro-Bund-Future MSCI® Emerging Markets Index
Absolute Werte (in EUR) Prozentpunkte Indexpunkte
1,5 1,4 175 1.400
1,4 1,3 165 1.200
1,3 155
1,2 1.000
1,2 145
1,1 800
1,1 135
1,0 1,0 125 600
0,9 0,9 115 400
August 2014 August 2019 August 2014 August 2019 August 2014 August 2019
EUR / USD EUR / CHF
Quelle: Bloomberg; Stand jeweils 05.08.2019. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung. Stand 05.08.2019
6 Titelthema
Vontobel Aqua Index
Rendite mit ökologischer
und sozialer Wirkung
Die Menschheit steht vor großen Herausforderungen. Eine
davon ist die schon heute sehr schwierige Wasserversorgung
in vielen Gegenden dieser Welt. Mithilfe von Investitionen in
Unternehmen, die sich mit Technologien zur Bekämpfung der
zunehmenden Wasserknappheit beschäftigen, schlagen
Anleger gleich zwei Fliegen mit einer Klappe. Es winkt nicht
nur eine attraktive Rendite. Gleichzeitig können diese Invest-
ments mit dem Wissen getätigt werden, einen Beitrag zur
Lösung eines der wichtigsten Probleme der Menschheit
geleistet zu haben.
Investitionen rund um das Thema Wasser werden immer knappheit aufmerksam machen. Im UN-Weltwasserbe-
wichtiger richt 2019 heißt es, dass bereits heute mehr als 2 Milliar-
Der globale Wassermarkt weist ein riesiges Volumen von den Menschen keinen Zugang zu sauberem und
rund 600 Mrd. US-Dollar1 pro Jahr auf. Dieser Wert dürfte durchgängig verfügbarem Trinkwasser haben. 2
in den kommenden Jahren weiter ansteigen. Politik und
Privatwirtschaft müssen enorme Investitionen stemmen, Wichtige Trends wie das weltweite Bevölkerungswachs-
um die Wasserversorgung für Milliarden von Menschen tum, die globale Erderwärmung, das Wirtschaftswachs-
auf diesem Planeten zu verbessern. Damit bieten sich tum und der steigende Wohlstand in den stark wachsen-
Anlegern einige Investmentchancen. Zumal sie auf diese den Schwellenländern, Urbanisierung sowie die
Weise auch wichtige Ziele unterstützen können. Während verstärkte landwirtschaftliche Nutzung von Wasser, auch
Anleger in Unternehmen investieren, die sich die Verbes- infolge eines wachsenden Fleischkonsums, dürften die
serung der Wasserversorgung auf die Fahnen geschrie- Knappheit von Trinkwasser in Zukunft weiter erhöhen.
ben haben, tragen sie auf diese Weise zur Lösung eines Aktuell leben etwas mehr als 7,7 Milliarden Menschen auf
der wichtigsten Probleme der Menschheit bei. Die entspre- der Erde. Laut UN-Schätzungen könnten im Jahr 2100
chenden Investments erfolgen nach Nachhaltigkeits- und knapp 11 Milliarden Menschen auf diesem Planeten
«Impact Investing»-Kriterien. Solche Kriterien ergeben sich leben. 3 Gleichzeitig sind lediglich etwa 0,225 Prozent des
aus in jahrelanger Arbeit erzielten Verständigungen inner- gesamten Erdwassers für uns Menschen nutzbar. Zwar
halb weltumspannender Organisationen wie der UNO, wird die Erdoberfläche zu 71 Prozent mit Wasser
OECD oder G20. bedeckt, 97 Prozent davon sind jedoch Salzwasser.
Außerdem können lediglich 7,5 Prozent des Frisch- oder
Im Jahr 2015 wurden im Rahmen der Festlegung der Trinkwassers zum Durstlöschen oder für die Bewässe-
„UN-Agenda 2030“ 17 Ziele für eine nachhaltige Entwick- rung in der Landwirtschaft genutzt werden, da der größte
lung (UN Sustainable Development Goals, SDG) formu- Teil des Süßwassers in Form von Gletschern, Eisbergen
liert. Zu diesen Zielen gehört auch eine bessere Wasser- oder Schnee gebunden ist.
versorgung. Diese nimmt im Rahmen der Aktivitäten der
UN einen besonders wichtigen Platz ein. Am 22. März Neue Technologien im Kampf gegen die
2019 wurde zum jährlichen Weltwassertag aufgerufen. In Wasserknappheit
diesem Jahr lautete das Motto „Leaving no one behind – Heute existieren verschiedene Ansätze, um die Wasser-
water and sanitation for all“ – „Niemand zurücklassen – versorgung zu verbessern. Der technologische Fortschritt
Wasser und Sanitärversorgung für alle“. Auf diese Weise hat beispielsweise für ganz neue Möglichkeiten im
möchten die Vereinten Nationen auf das Thema Wasser- Bereich Wassergewinnung und -speicherung gesorgt.
7
Foto: yu-ji
Besonders einleuchtend erscheint dabei die Nutzung des wasserentsalzung. In vielen Fällen lauert tief in der Erde
im Übermaß vorhandenen Salzwassers in unseren Ozea- Grundwasser darauf, mit den entsprechenden techni-
nen. Die Meerwasserentsalzung hat in den vergangenen schen Möglichkeiten an die Oberfläche geholt zu werden.
Jahren einen enormen Schritt nach vorne gemacht. Wei- Natürlich werden auch die Anforderungen an die Oberflä-
tere technische Errungenschaften und Kostensenkungen chenwasserspeicherung steigen und hohe Investitionen
sollten dem Markt weiteren Auftrieb verleihen. Es geht erfordern.
jedoch bei weitem nicht nur darum, der Menschheit mehr
Trinkwasser zur Verfügung zu stellen. Ein großes Problem Kampf gegen Wasserverschwendung
stellt die Wasserverschwendung dar. Beispielsweise sor- Die Bereitstellung einer besseren Wasserinfrastruktur
gen veraltete Leitungssysteme oder Diebstahl dafür, dass stellt in den kommenden Jahren und Jahrzehnten eben-
weltweit täglich riesige Mengen an Trinkwasser verloren- falls ein interessantes Anlagefeld für Investoren dar.
gehen. Überall auf der Welt müssen Wasserwerke für eine ver-
besserte Aufbereitung und Bereitstellung von Trinkwas-
Eine neue satellitengestützte Technologie, welche bisher ser gebaut oder modernisiert werden. Vor allem in
zur Suche nach Wasser auf anderen Planeten eingesetzt Schwellenländern wie China oder Indien, die in den ver-
wurde, ermöglicht die Erkennung von Lecks auf effiziente gangenen Jahren ein rasantes Wirtschaftswachstum
Art und Weise. Der Hauptvorteil liegt in den niedrigen erlebt haben, wird es nun darauf ankommen, mithilfe von
Kosten pro gefundenem Leck, da große Flächen mit hohen Investitionen in die Abwasserbehandlung und die
geringem Aufwand überwacht werden können. Dies ist Lösung des Problems der Wasserkontamination für eine
nur ein Beispiel dafür, wie neue Technologien im Kampf bessere Wasserqualität zu sorgen. Die Landwirtschaft
gegen die zunehmende Wasserknappheit eingesetzt und die Industrie in diesen Ländern sind zwar große Stüt-
werden. In Zukunft dürften solche Methoden immer häu- zen der jeweiligen Volkswirtschaften, sie verbrauchen
figer zum Einsatz kommen. Im Bereich Wassergewinnung jedoch auch viel Wasser und sorgen für Wasserver-
und -speicherung geht es jedoch nicht nur um die Meer- schmutzung.
1
https://www.ubs.com/microsites/investing/de/auf-kurs-bleiben/2016/growth-potential-global-ater-market.html
2
https://www.unesco.de/presse/pressematerial/un-weltwasserbericht-2019
2
https://www.dsw.org/wp-content/uploads/2019/06/2019_WPP_highlights_final.pdf
8
Wasserknappheit und -verunreinigung
sind ernste Probleme weltweit
3,5 Milliarden Menschen werden bis 2025 in Gebieten mit Wasserknappheit leben
Wassernutzungs-Index (Verhältnis von Wasserentnahmen zu verfügbaren Wasserressourcen) gibt Level des Wasserstress an, 2040*, in Prozent
Unter 10 10 - 20 20 - 40 Über 80 Über 80
Menschen, die in Regionen mit
Wasserstress leben
in Milliarden
Wasserstresslevel
Niedrig / Mittel 3 Niedrig
Mittel
2 Hoch / Sehr Hoch
Hoch
Extrem Hoch
1
Niedrig
0
2005 30* 2005 30* 2005 30*
BRIC Rest der OECD
Welt
Mittel / Hoch
40 % erwarteter Anstieg des
Wasserbedarfs bis 2030
1,8 Mrd. Menschen benutzen
kontaminiertes Wasser als Trinkwasser
Alle 2 Minuten stirbt ein Kind an einer
Durchfallerkrankung, die durch
verunreinigtes Wasser und schlechte
Sanitäreinrichtungen verursacht wird
Quelle: World Health Organization, Economist, OECD, Water Resources Group, *Schätzungen
9
Neben einer besseren Wassergewinnung und -Speiche- Neben einer besseren
rung sowie einer modernisierten Wasserinfrastruktur
gehört auch das Thema Wassereffizienz zu den interes- Wassergewinnung und
santen Betätigungsfeldern für Investoren. Eine fortschritt-
lichere Überwachung, technologische Verbesserungen -speicherung sowie einer
und Leckvermeidung ermöglichen eine effizientere Was-
sernutzung. Moderne Bewässerungssysteme haben das modernisierten Wasser-
Potenzial, den Wasserverbrauch zum Beispiel in der
Landwirtschaft deutlich zu senken. Darüber hinaus ist die infrastruktur gehört auch
Entwicklung intelligenter verbrauchsgesteuerter Mess-
und Abrechnungslösungen in Wohn- und Geschäftsge- das Thema Wassereffizienz
bäuden ein zunehmender Trend zur Verbesserung des
Wassernachfragemanagements, das sicherstellt, dass die zu den interessanten
Verbraucher für das von ihnen genutzte Wasser bezahlen.
Betätigungsfeldern für
Eine erlesene Auswahl
Verschiedene Trends deuten darauf hin, dass im Bereich Investoren.
Wasserinvestments erhebliche Renditemöglichkeiten lau-
ern könnten. Allerdings ist es für den einzelnen Privatan-
leger nicht einfach, den gesamten Markt im Blick zu
behalten und die vielversprechendsten Investments aus-
zuwählen. Zu diesem Zweck hat Vontobel den Aqua Index
ins Leben gerufen. Dieser enthält Aktien von Unterneh-
men, die im Bereich Wasser tätig sind und in besonderer
Weise von wasserbezogenen Trends profitieren könnten.
Die Unternehmen stammen aus drei Themengebieten mit
Wasserbezug: Wasserentnahme und -speicherung, Was-
serinfrastruktur sowie effektive Wassernutzung. Zudem
werden bei der Unternehmensauswahl Umwelt-, Sozial-
und Governance-Kriterien (Environmental, Social and
Governance ESG) berücksichtigt.
Ziel der Strategie ist es, ein langfristiges Kapitalwachs-
tum zu erzielen und positive ökologische und soziale Aus-
wirkungen zu erreichen. Darüber hinaus wird die Strate-
gie ohne Bezug zu einem Benchmark verwaltet, da es
keinen vergleichbaren Index gibt. Der Vontobel Aqua
Aqua Anlageprozess Index muss mindestens zehn verschiedene Indexbe-
standteile enthalten, die eine Marktkapitalisierung von
Wie wir investieren mindestens 300 Mio. US-Dollar aufweisen. Anpassungen
des Index können jederzeit vorgenommen werden,
Globales Universum börsennotierter Unternehmen jedoch sind mindestens vier, maximal 24 ordentliche
Anpassungen pro Jahr geplant. Der Ansatz bei der Akti-
Quantitative Filterung zur Identifizierung von enauswahl ist vielfältig. Es werden Branchenveranstaltun-
Unternehmen, die dem Hauptinvestitionsthema gen besucht, um Informationen über neue Trends in der
Wasser ausgesetzt sind Branche zu sammeln. Zudem werden die Finanzkennzah-
len der jeweiligen Unternehmen untersucht.
Fundamentale Unternehmensanalyse und
Analyse der langfristigen Perspektiven Dies geschieht mithilfe von quantitativen und qualitativen
des Geschäftsmodells Instrumenten, um die Attraktivität der Investition zu
ermitteln. Am Anfang des Auswahlprozesses steht das
Universum sämtlicher weltweit börsennotierter Unterneh-
Für die Endauswahl werden Umwelt-, Sozial- men. Danach folgt die quantitative Filterung zur Identifi-
und Unternehmensführungskriterien des zierung von Unternehmen, die dem Hauptinvestitions-
Global Achievers-Modell berücksichtigt thema Wasser ausgesetzt sind. In einem weiteren Schritt
erfolgt die fundamentale Unternehmensanalyse und die
Analyse der langfristigen Perspektiven des Geschäftsmo-
dells. Für die Endauswahl wird das Global Quality Achie-
vers-Modell inklusive Umwelt-, Sozial- und Unterneh-
Vontobel Aqua Index mensführungs-Kriterien berücksichtigt. Aktuell gehören
zu den Indexmitgliedern beispielsweise:
10
Anlagethemen rund um Wasser
Attraktive Möglichkeiten mit ökologischer und sozialer Wirkung
Wassergewinnung / Speicherung Wasserinfrastruktur
Grundwassergewinnung Bau von Wasserwerken
Oberflächenwasserspeicherung Abwasseraufbereitung
Meerwasserentsalzung Wasserleitungen und Dämme
Sauberes Trinkwasser und sanitäre Ein- Notwendige Investitionen in kommunale
richtungen erfordern Verdreifachung jähr- Wassersysteme in den USA werden in den
licher Investitinen von115 Mrd. US-Dollar. nächsten 25 Jahren ca. 1 Billion US-Dollar
erreichen.
Verdopplung der globalen Kapazität zur
Meerwasserentsalzung bis 2030 mit China investiert in fünf Jahren 300 Mrd.
sinkenden Kosten von bis zu 60 % in den
Wassereffizienz US-Dollar in Abwasseraufbereitung. Welt-
nächsten 20 Jahren. Wassersparende Geräte und Prozesse weit werden 80 % des gesamten Abwas-
Gewässerschutz
sers ohne Aufbereitung entsorgt.
Verbraucherbasierte Kosten
Moderne Bewässerungssysteme können
den Wasserverbrauch in der Landwirt-
schaft um 30 bis 70 % reduzieren.
Effizientere Wassernutzung durch fort-
schrittlichere technologische Verbesse-
Quelle: National Geographic; UN Water; WHO; awwa.org rungen und Wasserleckprävention.
Veolia Environnement: Die französische Firma ist unter Geberit: Die weltweit tätige Geberit Gruppe ist europäi-
anderem in den Bereichen Wasserversorgungssysteme, scher Marktführer für Sanitärprodukte. Das Unternehmen
Dienstleistungen zur Abwasseraufbereitung sowie verfügt in den meisten Ländern Europas über eine starke
Umwelt- und Energiedienstleistungen (Wärme- und lokale Präsenz. Die Fertigungskapazitäten umfassen 29
Stromerzeugung) tätig. Weltweit werden etwa 171.000 Produktionswerke, davon 6 in Übersee. Der Konzern-
Mitarbeiter beschäftigt. Im Jahr 2018 versorgte das hauptsitz befindet sich in Rapperswil-Jona in der
Unternehmen etwa 95 Millionen Menschen mit Trinkwas- Schweiz. Mit rund 12.000 Mitarbeitenden in rund 50 Län-
ser. Rund 63 Millionen Menschen bezogen Dienstleistun- dern erzielte Geberit 2018 einen Umsatz von 3,1 Milliar-
gen im Bereich Abwasser.4 den CHF.6
American Water Works: Es ist wenig überraschend, dass Xylem: Zu den Aktien im Vontobel Aqua Index zählt auch
die größte Volkswirtschaft der Welt auch einen entspre- das US-Unternehmen Xylem. Dieses bietet eine Vielzahl
chend großen Wassersektor vorzuweisen hat. Darüber ist von Produkten rund um den Wasserkreislauf an. Die
man beim US-Versorger American Water froh. Die angebotenen Systemlösungen kommen in Bereichen wie
Geschichte des Unternehmens reicht bis zum Jahr 1886 Wasser- und Abwassertransport, Wasser- und Abwasser-
zurück. Heute beschäftigt American Water mehr als 7.000 aufbereitung oder Analyse der Wasserqualität zum Ein-
Mitarbeiter und ist in 46 US-Bundesstaaten aktiv. Dabei satz.7
werden Dienstleistungen in Bereichen wie Trink- und
Abwasser für mehr als 14 Millionen Menschen erbracht. 5
4
https://www.veolia.com/en/veolia-group/profile
5
https://amwater.com/corp/about-us
6
https://www.geberit.com/files/media-releases/2019/medienmitteilung-erstes-quartal-2019.pdf
7
https://www.xylem.com/de-de/about-xylem/11
Foto: ollo
Vontobel Aqua-Index: Ein würdiger Nachfolger
Jahrelang hat das Index-Zertifikat auf den Vontobel Was- Zudem sind die entsprechenden Titel unabhängig von
ser-Index (ISIN: DE000VFP11N8 / WKN: VFP11N) seinen der Unternehmensgröße gleichgewichtet. Im Vergleich zu
Dienst getan und gehörte zu den interessantesten Invest- dem im September auslaufenden Vontobel Wasser-Index
ments in den Bereichen Wasser. Es war jedoch Zeit für ist das Aqua-Zertifikat über mehr Titel diversifiziert, mit
eine Überarbeitung. Im September läuft der Vontobel größerem Small & Mid Cap Fokus. Der Wasser-Index
Wasser-Index aus. Bereits jetzt ist jedoch das Strategie- enthielt lediglich 20 Werte. Der neue Vontobel Aqua Index
Zertifikat auf den Vontobel Aqua Index (ISIN: verfügt über einen höheren Anteil von Versorgern sowie
DE000VF55L25 / WKN: VF55L2) erhältlich. Im aktiv US-Unternehmen und legt einen größeren Wert auf
gemanagten Zertifikat auf den Aqua Index wird in rund Nachhaltigkeitsaspekte. Es wird zum Beispiel auf Unter-
30 Unternehmen investiert. Diese sind in den folgenden nehmen verzichtet, die abgefülltes Wasser verkaufen.
drei Themenbereichen tätig: Wassergewinnung und Abgefülltes Wasser ist gleich aus mehreren Gründen kri-
-speicherung, Wasserinfrastruktur und Wassereffizienz. tisch zu sehen. Zunächst einmal kann es vorkommen,
Dabei wird bei Vontobel ein Augenmerk auf vielverspre- dass Wasser in bereits wasserarmen Gegenden entnom-
chende Trends wie z.B. die Meerwasserentsalzung, neue men wird, was die Wasserknappheit in diesen Gebieten
Technologien der Wasserleck-Prävention und des Was- zusätzlich erhöht. Außerdem verursachen die Produktion
serverbrauchsmanagements gelegt, das sicherstellt, dass und Beseitigung der eingesetzten Wasserflaschen aus
die Konsumenten für das von ihnen genutzte Wasser Plastik Umweltschäden, während der Transport der Was-
bezahlen. Die Besonderheit des Vontobel Aqua Index ist serflaschen und -Kisten ebenfalls der Umwelt schadet.
die Ausrichtung auf wachstumsorientierte Small & Mid Daher bietet der neue Vontobel Aqua Index mehrere Vor-
Caps, die einen Anteil von 40 bis 50 Prozent des Index teile gegenüber dem auslaufenden Vontobel Wasser-
ausmachen. Index.
Produkteckdaten Strategie-Zertifikat Open End auf den Vontobel Aqua Index Weitere Informationen
Prospekte mit den rechtlichen
Basiswert Vontobel Aqua Index verbindlichen Angaben unter
WKN / ISIN VF55L2 / DE000VF55L25 zertifikate.vontobel.com
Ausgabepreis EUR 100,00
Startkurs EUR 100,00
Festlegungstag / Valuta 17.06.2019 / 24.06.2019
Managementgebühr 1.25 % p. a.
Laufzeit Open End
Aktueller Verkaufspreis* EUR 102,80
Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenrisiko). Kein
Kapitalschutz; im ungünstigsten Fall Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich.
Vollständige Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition verbun-
denen Risiken, enthalten der Basisprospekt, etwaige Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen Bedingungen.
Potenzielle Anleger sollten diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die Dokumente
sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Internetseite des Emittenten veröffentlicht und werden zur kos-
tenlosen Ausgabe bereitgehalten. Adressen und weitere Informationen unter „Wichtige Hinweise“ auf Seite 2
dieses Dokuments. *Stand am 21.08.201912 Experteninterview
„Digitalisierung ist ein großes
Thema, um die Wassereffizienz
zu steigern“
—— Warum ist Wasser ein rung zu einem erschwinglichen Preis
Investmentthema? angeboten wird, es sich auch für die
Die Welt befindet sich in einem mas- Wasserversorger lohnt und dies von
siven Ungleichgewicht von Wasser- den entsprechenden Regierungen
bedarf und -angebot. Klimawandel, unterstützt wird. Große Teile des
Verschwendung, Urbanisierung, Wassergeschäfts sind in staatlicher
Bevölkerungswachstum und höherer oder kommunaler Hand. Wichtig ist
Wasserverbrauch durch steigenden v.a. in den Schwellenländern, dass
Thomas Trsan
Thomas Trsan ist Senior Invest- Wohlstand und beispielsweise den die lokalen Trinkwasserleitungen und
ment Manager und verwaltet dadurch eingehenden ansteigenden Abwasserkanäle gut instandgehalten
das aktiv gemanagte Vontobel
Fleischkonsum sind die Treiber. Bis werden, die der ganzen Bevölkerung
Aqua Index. Herr Trsan ist
zudem ESG und Impact Invest- 2025 werden gemäß Water Resour- dienen, und eine Abhängigkeit von
ing Specialist bei Vontobel ces Group 3,5 Milliarden Menschen gesundem Wasser in Flaschen, die
Wealth Management und Mit-
in wasserbelasteten Gebieten leben. sich meist nur die Wohlhabenden
glied des Vontobel Sustainability
Committee. Er verfügt über eine Mindestens 1,8 Milliarden Menschen leisten können, zu vermeiden. Neben
zwanzigjährige Erfahrung im trinken gemäss WHO heute verunrei- finanzieller Renditeaspekte sollte die
Investment-Bereich bezüglich
nigtes Wasser, was zu schwerem positive soziale Wirkung beachtet
traditionellen und alternativen
Anlagen. Durchfall und schließlich zum Tode werden, welche ein Wasserversorger
führen kann. 2,4 Milliarden Menschen erzielen kann, indem er neue Gebiete
haben keinen Zugang zu adäquaten erschließt, wo die Bevölkerung noch
sanitären Einrichtungen. Zugang zu keinen Zugang zu sauberem Trink-
sauberem Trinkwasser, Erhöhung des wasser hat. Förderung des Baus von
Wasserangebots und Steigerung der Meerwasserentsalzungsanlagen mit
Wassereffizienz durch technologi- Kostensenkungspotenzial durch
schen Fortschritt machen Wasser zu technologischen Fortschritt ist eine
einem interessanten Investment- effiziente Art, das Angebot zu sau-
thema, um neben der Erzielung einer berem Trinkwasser zu erhöhen, den
finanziellen Rendite eine positive Umsatz des entsprechenden Unter-
ökologische und soziale Wirkung zu nehmens zu steigern und das Wasser
erzielen. Bezüglich Wasser sehen wir noch erschwinglicher zu machen.
drei Themenbereiche: 1. Wasserge-
winnung und -speicherung, 2. Wasser- —— Welche Rolle kann die
infrastruktur und 3. Wassereffizienz. Entsalzung von Meerwasser für die
Trinkwasserversorgung spielen?
—— Wasser ist für uns lebensnot- Die Entsalzung von Meerwasser
wendig. Kritiker könnten anmerken, spielt eine bedeutende Rolle bei der
dass die Wasserversorgung und Ausweitung des Wasserangebots. Es
Renditeaspekte nicht gut zusammen ist eine attraktive und effiziente Mög-
passen. Wie lässt sich ein möglicher lichkeit, das Angebot von Trinkwas-
Widerspruch auflösen? ser signifikant zu steigern und so für
Wasserversorgung und Renditeas- die Bevölkerung erschwinglich zu
pekte könnten gut zusammenpas- machen. Bis 2030 könnte sich gemäß
sen, wenn Wasser für die Bevölke- International Water Association die13
„Im aktiv gemanagten Vontobel Aqua Index
sind rund 30 Unternehmen berücksichtigt, die
in den folgenden drei Themenbereichen tätig
sind: Wassergewinnung und -speicherung;
Wasserinfrastruktur sowie Wassereffizienz.“
Kapazität an der globalen Meerwas- das in Flaschen abgefüllt wird oder in —— Spielen allgemeine
serentsalzung verdoppeln mit bis zu Nahrungsmitteln und Pflegeproduk- Nachhaltigkeitsfaktoren eine Rolle
60 Prozent niedrigeren Kosten in den ten Verwendung findet. bei der Auswahl der Unternehmen?
nächsten 20 Jahren. Zusammen mit der Fundamentalana-
—— Was ist die Besonderheit des lyse, die wir für Schweizer Unterneh-
—— Welche Chancen stecken im Vontobel Aqua Index, auch im men von unserem mehrfach ausge-
Thema Digitalisierung für den Vergleich zum bald auslaufenden zeichneten Primär-Research und für
Umgang mit der Wasserknappheit? Vontobel-Wasser-Index? ausländische Unternehmen von eta-
Das Thema Digitalisierung ist ein gro- Im aktiv gemanagten Vontobel Aqua blierten Research-Anbietern bezie-
ßes Thema, um die Wassereffizienz Index sind rund 30 Unternehmen hen, spielt die Nachhaltigkeitsanalyse
zu steigern. Global gehen 46 Mrd. berücksichtigt, die in den folgenden eine wichtige Rolle. Unsere Titelse-
Liter von aufbereitetem Wasser jeden drei Themenbereichen tätig sind: lektion basiert auf dem Rating des
Tag verloren. Eine Lösung ist, Was- Wassergewinnung und -speicherung; externen Nachhaltigkeits-Research-
serlecks mittels Satelliten-Technolo- Wasserinfrastruktur sowie Wasser- Anbieters Sustainalytics. Als Ergän-
gie aufzuspüren. Dies geschieht effizienz. zung nutzen wir die Analysen unse-
durch Analyse von Satellitenbildern, res hauseigenen ESG-Research.
die 3.500 Quadratkilometer auf ein- Dabei legen wir ein Augenmerk auf Schließlich sollen die Anleger über
mal abdecken. Durch App-basierte vielversprechende Trends wie z.B. das Aqua-Zertifikat eine positive
detaillierte Leck-Reports können die Meerwasserentsalzung, neue ökologische und soziale Wirkung
Orte und entsprechende Straßen Technologien der Wasserleck-Prä- erzielen, indem sie auf Unternehmen
genau lokalisiert und dann durch vention und des Wasserverbrauchs- setzen, die durch ihre Produkte und
Fachkräfte entsprechende Reparatu- managements, das sicherstellt, dass Dienstleistungen die wichtigen Prob-
ren durchgeführt werden. Überdies die Konsumenten für das von ihnen leme der Wasserknappheit und Was-
ist Digitalisierung auch ein Thema in genutzte Wasser bezahlen. Die serverschmutzung lösen.
der Landwirtschaft hinsichtlich intel- Besonderheit des Vontobel Aqua
ligenten AI-gesteuerten Bewässe- Index ist die Ausrichtung auf wachs- —— Woher rührt die große
rungssystemen. tumsorientierte Small & Mid Caps, Bedeutung von US-Unternehmen im
die einen Anteil von 40-50 Prozent Vontobel Aqua-Index?
—— Welche Industrien dürften in des Portfolios ausmachen. Zudem Innerhalb des Wassersektors spielen
besonderer Weise von den sind die entsprechenden Titel im viele US-Unternehmen in allen drei
Wachstumschancen im Bereich Portfolio unabhängig von der Unter- Themenbereichen Wassergewin-
Wasser profitieren? nehmensgröße gleichgewichtet. nung und -speicherung, Wasserinf-
In besonderer Weise profitieren die rastruktur und Wassereffizienz eine
Pumpenhersteller, wenn es um Meer- Im Vergleich zu dem im September wichtige Rolle. Viele der im Portfolio
wasserentsalzung und Wasserver- auslaufenden Vontobel-Wasser- enthaltenen US-Unternehmen sind
sorgung geht und Hersteller von Index ist der Vontobel Aqua Index globale Marktplayer, die über ein
sanitären Anlagen, wenn es Wasser- über mehr Titel diversifiziert, mit grö- attraktives Kurspotenzial verfügen.
infrastruktur hinsichtlich Aufbau von ßerem Small & Mid Cap-Fokus. Es Komplementär setzen wir zudem auf
sanitären Einrichtungen betrifft. verfügt über einen höheren Anteil US-Unternehmen, welche den Bin-
Bezüglich Wassereffizienz, also intel- von Versorgern und US-Unterneh- nenmarkt bedienen, teilweise nur ein-
ligentem Wasserverbrauchsmanage- men und hat kein Exposure zu abge- zelne Bundesstaaten wie Kalifornien,
ment und intelligenter Wasserkos- fülltem Wasser. und von geopolitischen Ereignissen
tenabrechnung, profitieren zudem praktisch nicht tangiert werden.
Technologieunternehmen. Des Wei- Grundsätzlich ist aber festzuhalten,
teren profitiert die Konsumgüterin- dass wir auf globaler Ebene die
dustrie von sauberem Trinkwasser, Unternehmen Bottom-up aufgrund
ihres mittel- bis langfristigen Kurspo-
tenzials auswählen.14 Rohstoff-Kolumne
Viel Kursfantasie bei
diesen Rohstoffen
Die jüngsten Spannungen im Persischen Golf
geben den Kursen für Rohöl und Gold Rücken-
wind. Ebenfalls hochinteressant könnte die
weitere Entwicklung des Kakaopreises sein. Bei
der braunen Bohne könnten schon bald
Mindestpreise durchgesetzt werden, womit
sich jetzt hier neues Kurspotenzial eröffnet.
Rohöl Gold Kakao
Genau wie bei zahlreichen anderen Gold-Fans haben derzeit allen Grund Auf dem Kakao-Markt gab es zuletzt
Ländern des Nahen Ostens hängt zur Freude, denn das Edelmetall spannende Nachrichten: Die beiden
auch die Wirtschaft des Irans am erlebt ein sensationelles Comeback weltweit führenden Kakao-Produzen-
Rohöl. Iran verfügt über das viert- an den Rohstoffbörsen. Innerhalb von ten Ghana und die Elfenbeinküste
größte Öl-Vorkommen weltweit und nur 2 Monaten kletterten die Notie- wollen mit vereinten Kräften einen
exportierte laut Opec-Daten im ver- rungen um rund 10 Prozent. Dabei Mindestpreis für Kakao durchsetzen.
gangenen Jahr Rohöl im Volumen gelang im Juli sogar der Sprung über Die beiden Erzeugerländer fordern
von mehr als 60 Mrd. US-Dollar, was die 1.400-US-Dollar-Marke, womit 2.600 US-Dollar pro Tonne ab der
mehr als der Hälfte der Gesamtaus- Gold Kurshöhen erreichte wie zuletzt kommenden Verkaufssaison. Laut
fuhren (107 Mrd. US-Dollar) ent- im August 2013. Der Bullenmarkt Joseph Boahen Aidoo, dem Chef des
sprach. Kein Wunder also, dass die wird dabei, wie die Zahlen vom World Ghana Cocoa Board, einer von der
neuen US-Sanktionen das Land hart Gold Council belegen, insbesondere Regierung eingesetzten Organisa-
treffen. Bereits seit Ende Januar gilt, durch die asiatischen Notenbanken tion, haben diesem Vorhaben inter-
dass jeder Staat, der iranisches Öl befeuert, die ihre Reserven aufsto- nationale Einkäufer während eines
importiert, ebenfalls sanktioniert cken. Als besonders starkes Zug- Treffens in Ghanas Hauptstadt Accra
werden kann. Ausgerechnet China, pferd erweist sich dabei China. Dem- im Juni grundsätzlich zugestimmt.
mit dem die USA einen Handelskrieg nach erhöhte die People Bank of Details müssten aber noch geklärt
führen, umgeht diese Sanktionen und China allein in den Monaten Mai und werden. Ziel des Mindestpreises ist
hortet Millionen von Barrel an irani- Juni den Goldbestand um 26 Tonnen. es, die Bauern vor zu niedrigen Prei-
schem Öl, wie Bloomberg berichtet. Damit hat die Notenbank seit Dezem- sen zu schützen und damit ihre Exis-
Der Nachrichtenagentur zufolge hat ber 2018 jeden Monat die Goldreser- tenzgrundlage zu sichern. Bisher
die Volksrepublik allein zwischen ven aufgestockt. Bis Ende Juni wird der Preis für Kakaobohnen täg-
Januar und Mai 12 Mio. Barrel irani- betrug das gesamte Goldvolumen lich an den Rohstoffbörsen in London
schen Öls importiert, das zum Teil in rund 85 Tonnen. Rohstoffexperten und in New York ermittelt und
Zolllagern deponiert wurde. Mindes- sehen als Hauptmotiv den Handels- errechnet sich dementsprechend
tens 12 weitere iranische Schiffe krieg mit den USA. Die chinesische durch Angebot und Nachfrage. Der
waren laut Bloomberg im Juli mit bis Notenbank hatte in den vergangenen geforderte Mindestpreis von 2.600
zu 20 Mio. Barrel Richtung Asien Monaten sukzessive US-Dollar- US-Dollar je Tonne ist zwar nicht
unterwegs. Sollte China, der welt- Bestände und US-Anleihen veräu- besonders hoch angesetzt, wie die
größte Öl-Importeur, früher oder spä- ßert. Wegen des anhaltenden Kursentwicklung vom Juli zeigt.
ter die Zolllager öffnen, droht ein Rückenwinds durch die Notenbanken Kakao wurde in diesem Zeitraum in
Preissturz beim Öl. Vorerst bleiben bestehen gute Chancen, dass Gold einer Spanne zwischen 2.360 und
die Kurse für Rohöl der Sorten WTI die Kurs-Rallye in den kommenden 2.580 US-Dollar gehandelt. Sollte der
und Brent aufgrund der Spannungen Monaten fortsetzt. Hierfür sprechen Mindestpreis durchgesetzt werden,
im Persischen Golf aber vergleichs- auch die niedrigen Anleihen-Rendi- dürfte dies eine Grundlage sein für
weise hoch. ten, die Spannungen im Persischen einen tendenziell steigenden Kakao-
Golf und Rezessionsängste, die Gold preis.
als „sicheren Anlagehafen“ wieder
attraktiver machen.15
Foto: Joseph Jacobs
MINI-FUTURES AUF GOLD (TROY OUNCE)
Stop-Loss
WKN ISIN Typ Hebel Barriere in USD*
VF60BW DE000VF60BW6 Long 10,89 1.379,32
VF6HPA DE000VF6HPA7 Long 6,50 1.285,02
VA9TBT DE000VA9TBT1 Long 5,37 1.235,53
VF84G2 DE000VF84G27 Short 5,53 1.744,75
VF8Y87 DE000VF8Y879 Short 7,03 1.688,61
VF8Y84 DE000VF8Y846 Short 8,49 1.652,61
MINI-FUTURES AUF BRENT CRUDE OIL
Stop-Loss
WKN ISIN Typ Hebel Barriere in USD*
VF1DR9 DE000VF1DR96 Long 6,54 52,55
VF1DR0 DE000VF1DR05 Long 6,05 51,78
VF1DRL DE000VF1DRL0 Long 2,00 30,99
VA8606 DE000VA86069 Short 2,02 87,71
VF6BNR DE000VF6BNR9 Short 5,70 68,97
VF75EP DE000VF75EP2 Short 7,82 66,15
Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenrisiko). Kein
Kapitalschutz; im ungünstigsten Fall Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich.
Vollständige Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition verbun-
denen Risiken, enthalten der Basisprospekt, etwaige Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen Bedingun-
gen. Potenzielle Anleger sollten diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die Doku-
mente sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Internetseite des Emittenten veröffentlicht und werden
zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Adressen und weitere Informationen unter „Wichtige Hinweise“ auf
Seite 2 dieses Dokuments. *Stand am 21.08.201916 Know-how
Bonus-Zertifikate und Bonus
Cap-Zertifikate: Zur effektiven
Risikosteuerung in schwierigen
Marktphasen
In schwierigen Börsenphasen ist es nicht einfach, attraktive
Renditen zu erzielen. Das heißt jedoch nicht, dass sich Anleger vom
Aktienmarkt zurückziehen sollten. Zumal eine Vielzahl von Instru-
menten, die auf besondere Marktphasen abgestimmt sind, existiert.
Derzeit könnte sich aufgrund ihrer spezifischen Ausgestaltung
insbesondere ein Blick auf Bonus-Zertifikate und Bonus Cap-Zer-
tifikate lohnen.
Das richtige Marktumfeld Anlegen mit Bonus
Ende Juli war es soweit. Nach mehr als zehn Jahren hat Bonus-Zertifikate haben eine feste Laufzeit. Es wird festge-
die US-Notenbank Fed den Leitzins wieder gesenkt. legt, welchen Bonus-Betrag (Bonus-Level) Anleger am
Betrachtet man die zugrundeliegenden Daten, war dieser Laufzeitende erhalten. Zu beachten ist, dass das Bonus-
Schritt nicht notwendig. Die US-Wirtschaft wächst, die Level am Ende mit dem Bezugsverhältnis multipliziert wird.
Arbeitslosenquote ist so niedrig wie seit Jahrzehnten Allerdings ist die Auszahlung an bestimmte Bedingungen
nicht mehr, außerdem erreichten die US-Börsen kurz vor geknüpft. Die Rückzahlung am Laufzeitende entspricht
der Notenbanksitzung am 30. und 31. Juli neue Rekord- mindestens dem Bonus-Level – die Direktanlage wird somit
stände. Die amerikanischen Notenbanker rund um Noten- übertroffen. Voraussetzung hierfür ist jedoch, dass die Bar-
bankchef Jerome Powell sahen sich jedoch zum Handel riere zu keinem Zeitpunkt während der Laufzeit berührt
gezwungen, nicht weil US-Präsident Donald Trump eine oder unterschritten wurde. Diese Barriere oder Kurs-
Zinssenkung gefordert hatte, sondern weil sie Gefahren schwelle liegt in der Regel deutlich unter dem Bonus-Level.
für den wirtschaftlichen Aufschwung gesehen haben. Ein
ungeregelter Brexit oder eine Eskalation im Handelsstreit Bonus-Zertifikate sind häufig mit einem Cap-Level aus-
zwischen China und den USA könnten die gute Entwick- gestattet. In diesem Fall spricht man von Bonus-Cap-Zer-
lung in den USA zunichte machen. tifikaten. Dies bedeutet, dass Anleger im Fall stark stei-
gender Kurse des Basiswertes nur bis zu dem Cap an
In Europa zeigt sich bereits eine Konjunkturabkühlung. Kurssteigerungen partizipieren. Schließt der Kurs der
Daher ist es alles andere als sicher, dass sich die positive zugrunde liegenden Aktie am Bewertungstag über dem
Entwicklung der vergangenen Jahre an den Aktienmärk- Cap-Level, erfolgt die Rückzahlung am Laufzeitende in
ten fortsetzen wird. Dies bedeutet jedoch nicht, dass Höhe des festgelegten Bonus-Betrags. In diesem Fall
Anleger gänzlich auf Aktienanlagen verzichten müssen. wäre die Direktanlage die bessere Alternative. Dafür ist
Neben direkten Unternehmensbeteiligungen gibt es eine das Bonus Cap-Zertifikat aber mit einer Barriere ausge-
Vielzahl von strukturierten Produkten, die Anlegern dabei stattet, die in der Regel tiefer angesetzt ist als bei klassi-
helfen, Risiken gezielt zu streuen. Auf diese Weise bieten schen Bonus-Zertifikaten und bis zu einem gewissen
sich ihnen auch in turbulenten Börsenphasen viele Mög- Grad vor Kursverlusten schützt.
lichkeiten, um von Aktienanlagen zu profitieren. Eine sehr
interessante Möglichkeit stellen im derzeitigen Marktum- Barriere beachten
feld Bonus-Zertifikate dar. Sie spielen ihre Stärken vor Interessant wird es, wenn die Kurse des Basiswertes der-
allem in seitwärts tendierenden und leicht steigenden art fallen, dass sie unter die Barriere rutschen. Sollte dies
Märkten aus. Selbst im Fall leicht fallender Kurse der zu einem beliebigen Zeitpunkt während der Laufzeit
Basiswerte können sie Anlegern attraktive Renditemög- geschehen, ist es nicht mehr gewährleistet, dass am
lichkeiten eröffnen. Laufzeitende der Bonus-Betrag ausgezahlt wird. Statt-17
Foto: gettyimages, allanswart
dessen verhält sich das Zertifikat in diesem Fall wie der Bonus-Zertifikate als Aktienersatz
zugrundeliegende Basiswert. Der Anleger partizipiert Doch wie können sich Bonus- und Barrieren-Level konkret
eins zu eins an der Kursentwicklung und kann dement- auf Rendite und Risiko eines Portfolios auswirken? Neh-
sprechend bei einer deutlichen Erholung des Basiswertes men wir an, dass ein Anleger sich die Aktie eines Unter-
Gewinne erzielen. Bei Bonus Cap-Zertifikaten ist die nehmens gekauft hat, weil er von stark steigenden Kursen
Rückzahlung wie im Fall ohne Barrieren-Verletzung auf ausgeht. Allerdings können sich Marktsituationen ändern
das Cap-Level beschränkt. oder auch die Marktmeinung des Anlegers. Sollte der
Anleger nun fallende Kurse nicht mehr ausschließen,
Sollte sich der Kurs bis zum Laufzeitende aber nicht mehr stünde er vor einem Problem. Mit einer Direktinvestition
über sein Niveau bei Anfangsfixierung erholen, erleidet würde er eine deutlich geringere Rendite oder sogar einen
der Investor folglich auch mit dem Bonus-Cap-Zertifikat leichten Verlust erwirtschaften. Die Lösung: Bonus-Zertifi-
einen Verlust, der demjenigen der Direktanlage in den kate auf denselben Basiswert mit weitestgehend identi-
Titel entspricht. Je nach Produkttyp kommt es entweder schem Anlagehorizont.
zu einer Auszahlung (Cash Settlement), die sich nach
dem Preis des Basiswertes bemisst, oder zur „physischen Schließlich erhalten Anleger selbst bei leicht fallenden
Lieferung“: Die Aktie wird dem Anleger mit vorab festge- Kursen des Basiswertes den Bonus-Level vorausgesetzt,
legter Anzahl ins Depot gebucht. Bei einem Index als die Barriere des Bonus-Zertifikats wird während der Lauf-
Basiswert erfolgt stets ein Cash Settlement. zeit nie berührt oder unterschritten. Anleger, die in beson-
ders turbulenten Börsenphasen eine ebenso konservative
Was es zu beachten gilt Strategie fahren möchten, können auf Zertifikate mit einer
Bonus-Zertifikate richten sich also an Anleger, die grund- sehr niedrigen Barriere zurückgreifen. Da Bonus-Zertifi-
sätzlich positiv für einen Basiswert gestimmt sind, stag- kate in der Regel als Alternative zu einem Direktinvest-
nierende oder sogar moderat rückläufige Kurse innerhalb ment gewählt werden, kann es hilfreich sein, auf Produkte
eines bestimmten Zeitraumes aber nicht ausschließen zurückzugreifen, die nahe am Kurs des Basiswertes notie-
wollen. Im Fall der klassischen Ausgangsvariante müssen ren, um ein ausgewogenes Chance-Risiko-Verhältnis im
Anleger nicht einmal auf theoretisch unbegrenzte Vergleich zum Direktinvestment zu erreichen.
Gewinnchancen verzichten. Dies ist lediglich im Fall von
Bonus-Zertifikaten aufgrund des Cap-Levels der Fall.
Anleger sollten jedoch beachten, dass Bonus-Zertifikate
und Bonus Cap-Zertifikate bei stark fallenden Kursen des
Basiswertes an ihre Grenzen stoßen. Aus diesem Grund PRODUKTDATEN BONUS-ZERTIFIKAT AUF ADIDAS AG
wäre es ratsam, dass Anleger wie bei Aktien auch im Fall Basiswerte Adidas AG
von Bonus-Zertifikaten und Bonus Cap-Zertifikaten WKN / ISIN VF851W/DE000VF851W9
Stopps einsetzen und nicht warten und zusehen, bis die Anfängl. Ausgabepreis EUR 279,46
Barriere reißt. Bonuslevel EUR 330,00
Barriere EUR 220,00
Anleger sollten eine ausreichende Risikobereitschaft mit- Bewertungstag 19.06.2020
bringen und in Bezug auf die gewählte Produktlaufzeit des
Zertifikats einen seitwärts weisenden beziehungsweise
leicht schwankenden Kurs des zugrunde liegenden Titels Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. des Garan-
ten (Emittentenrisiko). Kein Kapitalschutz; im ungünstigsten Fall Total-
erwarten. Außerdem gilt es zu beachten, dass beim Zurück- verlust des eingesetzten Kapitals möglich.
greifen auf Bonus-Zertifikate und Bonus Cap-Zertifikate
Vollständige Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zur Struktur und zu
Anlegern etwaige Ausschüttungen beim Basiswert (z. B. den mit einer Investition verbundenen Risiken, enthalten der Basisprospekt, etwa-
Dividenden) entgehen. Diese Nachteile lassen sich jedoch ige Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen Bedingungen. Potenzielle Anleger
sollten diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die
verschmerzen, wenn sich Anleger im Gegenzug mit den Zer- Dokumente sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Internetseite des Emit-
tenten veröffentlicht und werden zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Adres-
tifikaten einige auf spezielle Marktphasen sehr gut abge- sen und weitere Informationen unter „Wichtige Hinweise“ auf Seite 2 dieses Doku-
stimmte Instrumente in ihre Depots buchen lassen möchten. ments.Sie können auch lesen
