Unternehmenspräsentation - Münchner Kapitalmarkt Konferenz 10. Dezember 2019 - Deutsche Effecten
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Unternehmenspräsentation
28. Münchner Kapitalmarkt Konferenz
10. Dezember 2019
Die DEWB – Investieren in die Zukunft
des Asset Management
§ ERFOLGREICHER TRACK RECORD SEIT 1997
Die DEWB verfügt über langjährige Erfahrung in der Auswahl, dem
Kauf, der Entwicklung und dem Verkauf von technologieorientierten
Beteiligungen
390 m€ investiert
§ AUSSICHTSREICHES BESTANDSPORTFOLIO
Zum Bestandsportfolio zählen vielversprechende, teilweise
exitreife Unternehmen aus der Finanzbranche und dem In 60 Unternehmen
technologieorientierten Mittelstand mit hohem
Wertsteigerungspotenzial 48 Exits
§ INVESTIEREN MIT KLAREM FOKUS
Mit einem tiefen Verständnis für Entwicklungen im Kapitalmarkt und 9 Börsengänge
im Technologiesektor legt die DEWB den Investitionsfokus künftig
auf das Asset Management und Geschäftsmodelle, die entscheidend
zur Digitalisierung dieses Wirtschaftszweiges beitragen > 500 m€ realisiert
2
Kennzahlen (HGB)
In T€ H1 2019 2018 2017 1997-2016
Erlöse aus Anteilsverkäufen 0 0 846 506.127
EBITDA -577 4.419 673 235.008
EBIT -578 4.414 670 131.648
Ergebnis nach Steuern -2.108 -1.527 82 60.198
Ergebnis je Aktie in € -0,13 -0,09 0,01 145,79
Investitionen im Beteiligungsgeschäft 400 8.419 550 379.702
Investiertes Kapital im Beteiligungsgeschäft 23.997 24.154 15.452
Anzahl der operativen Portfoliounternehmen 4 5 4
Aktienkurs zum Stichtag in € 1,27 1,30 1,05
Anzahl der ausgegebenen Aktien zum Stichtag (in T) 16.750 16.750 15.230
Ausblick 2019:
Nach einem Verlust in 2018 sowie im ersten Halbjahr 2019 infolge von
Wertberichtigungen im (Alt-)Portfolio wird mit einer Beteiligungstransaktion im zweiten
Halbjahr für 2019 wieder ein ausgeglichenes Ergebnis erwartet.
3
Die DEWB-Strategie
Als kapitalmarkt- und technologieaffiner Investor
legt die DEWB ihren Beteiligungsfokus auf die
Wachstumsbranche Asset Management und
Unternehmen, deren Technologien die künftige
Entwicklung der Finanzbranche maßgeblich
mitgestalten.
4
Wachstumsmarkt Asset Management
Weltweit verwaltetes Vermögen 145,4 Assets under Management auf digitalen Plattformen
§ Anstieg von 2016 bis 2025 um über in Mrd. USD
Hier konservatives Szenario; 452
70 Prozent auf mehr als andere Schätzungen gehen von
145 Billionen US-Dollar 111,2 400 2.200 Mrd. USD im Jahr 2020 aus
221
84,9 300 277
63,9
59,4
200 147
157 110
Nordamerika
37,3
Europa 92
100 87 69
Asien 113
43 54
41
Rest 20 30 56
0
2004 2007 2012 2016 2020e 2025e 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e
§ In 2018 Marktanteil digitaler Anbieter noch gering Deutschland 0,1 0,2 1,5 3-4 5-8 8-15
(in Mrd. USD)
§ Digitaler Markt mit extrem hohen Wachstumsraten
Quelle: PwC, Asset & Wealth Management Revolution: Quellen: Statista 2018, Bloomberg Business Online, MyPrivateBanking Report 2nd edition 2015;
Embracing Exponential Change, 11/2017 Oliver Wyman 2018 5
Asset Management zwischen Wachstum
und digitalem Wandel
INFORMATION
ANSTEIGENDER ROBO SOCIAL
REGULATORISCHER ADVISOR TRADING
DRUCK
DIGITALE
VERTRIEB BIG DATA
DISRUPTION
GRUNDLEGENDE MINING
DURCH
VERÄNDERUNG
DIGITALISIERUNG
DER VERTRIEBS-
TRANS-
UND FINTECHS
KANÄLE PRODUCT
ASSET REAL-TIME
MANAGEMENT TRENDS SCORING
FORMATION
(eg ESG, ETF)
CAPABILITY
SHARING
VERÄNDERTES PLATTFORMEN
DEMOGRAFISCHE
VERHALTEN DER LEGAL
ENTWICKLUNG DEVELOPMENTS ALGORITHMIC
INVESTOREN
(eg. PSD2) TRADING
§ Verschärfte Regulierung § Digitalisierung und Individualisierung als globale Trends
§ Steigender Wettbewerb und Kostendruck § Agile Fintechs mit klarem Wettbewerbsvorteil bei
§ Erhöhte Transparenz durch Entwicklung und Implementierung zukunftsfähiger
technologischen Fortschritt IT-Lösungen
Die Zukunft gehört Qualitätsanbietern und Kostenführern.
6
Die strategische
Neuausrichtung der DEWB
Als wachstumsstarke und sich zugleich im
strukturellen und digitalen Wandel befindliche Branche,
bietet das Asset Management viele aussichtsreiche
Investment-Opportunitäten.
7Die DEWB – Management & Aufsichtsrat
Bertram Köhler · Dipl.-Kaufmann Marco Scheidler · Dipl.-BW (FH)
Vorstand Prokurist
Achim Plate · Dipl.-Ing. Rolf Ackermann · Dipl.-Kaufmann Henning Soltau · Dipl.-Kaufmann
Aufsichtsratsvorsitzender Stv. Aufsichtsratsvorsitzender Mitglied des Aufsichtsrats
Geschäftsführender Gesellschafter Vorstand Geschäftsführender Gesellschafter
SPSW Capital GmbH ABAG Aktienmarkt Beteiligungs AG SPSW Capital GmbH
8Beteiligungsansatz der DEWB
§ Kernbeteiligung an einem führenden bankenunabhängigen Multi Asset Manager:
§ Direkte Teilhabe am Marktwachstum des Asset Managements
§ Regelmäßige Ausschüttung als nachhaltige Einnahmebasis
Be t
e ili
gun
§ Innovative Geschäftsmodelle und Technologien für g II
Asset Management, Vermögensverwaltung und Vertrieb als n gI
ig u
arrondierende Satelliten-Beteiligungen: B e te
il
§ Komplementäre Technologien für Kernbeteiligung
§ Opportunistischer Buy and Build-Ansatz mit Exitperspektive
§ Phasenunabhängig Kern-
beteiligung
§ Eigenkapital; Beteiligungshöhe abhängig von Entwicklungs-
Be t
stand, Risikoprofil, Geschäftsmodell, Liquidität und Bewertung
e ilig
...
gung
§ Börsennotiert und privat
ng I u
ili
Bete
II
§ Rückflüsse aus Verkäufen bestehender Beteiligungen werden
in den Ausbau des Portfolios reinvestiert
Beteiligung IV 9Beteiligungsuniversum
Potenzielle Zielinvestments der DEWB sind Geschäftsmodelle und
Technologien, mit denen Asset-Manager Marktanteile gewinnen. BIG DATA
ROBO
ADVISOR MINIG
§ Vertriebsmodelle: Erschließung und Sicherung ALGORITHMIC
TRADING
von Vertriebskanälen (online/offline) Asset Manager CAPABILITY
§ Plattformen: Integration von Angeboten Dritter REAL-TIME SHARING
§ Mehrwertdienste: Zusatz-Services zur Kundenbindung SCORING
§ Effizienzsteigerung:
- Digitalisierungslösungen für die gesamte Prozesskette
VERTRIEB
(Vertrieb, Produktentwicklung, Back Office...)
- Big Data-Analyse, Real-Time Scoring für verbesserte Distributoren
Anlageentscheidungen und neue Produkte SOCIAL
- Optimierung des Produktportfolios TRADING
§ Sicherung von Größenvorteilen: INFORMATION
- Wachstumschancen durch Integration von Robo Advisors PLATTFORMEN
- Akquisitionen für anorganisches Wachstum Kunden
10Strategie 2024
§ Steigerung des Portfoliowerts auf
Portfolio 100+ m€
4x
100m€ bis 2024 durch Entwicklung
der Bestandsbeteiligungen und
Neuengagements 12-15
§ 2 - 4 Investments p.a. aus
Exit-Rückflüssen und stabilen
Erträgen aus Kernbeteiligung
(Dividenden sowie Realisierung
von Wertsteigerungen) 24 m€
§ Zusätzliches Fremdkapital zur
weiteren Wachstumsbeschleunigung 4
optional möglich 2019 2020 2021 2022 2023 2024
11Beteiligungsportfolio
UNTERNEHMEN ANTEIL SEIT
Börsengelisteter, bankenunabhängiger
28,6 % 03/2018
Vermögensverwalter und aktiver Asset Manager
DIGITAL FINANCE
Vollautomatisiertes Online-Factoring 19,9 % 12/2016
Inspektionssystem zur Qualitätssicherung in der
92,0% 05/2014
Halbleiterindustrie
FRÜHERER FOKUS
Wirkstoffentwicklung für Immuno-onkologische
2,6 % 12/2000
Therapien
12Kernbeteiligung
Börsengelisteter, bankenunabhängiger Vermögensverwalter und aktiver Asset Manager
(nach Genehmigung der Aufsichtsbehörden)
§ Über 20 Jahre Erfahrung als Asset- und Investmentmanager
§ Bisherige Spezialisierung auf die Produktgattung „Geschlossene Fonds“
für Schiffe, Immobilien, Flugzeuge, Britische Lebensversicherungen etc.
§ Rund 2 Mrd. € platziertes Eigenkapital in über 100 Fonds
§ Strukturiertes Gesamtinvestitionsvolumen von 5 Mrd. €
§ Seit 2005 Börsennotiz im Freiverkehr (Scale)
§ Substanzielle Cashflows aus noch 39 laufenden Fonds
zur Finanzierung einer Neuausrichtung
KERNBETEILIGUNG DER DEWB MARKIERT BEGINN DER NEUAUSRICHTUNG
§ Erwerb von 25,6 Prozent im März 2018
§ Ausbau bis auf 28,6 Prozent nach einer Kapitalerhöhung im Juni 2018
ZIEL: Aufbau eines führenden bankenunabhängigen Multi Asset Managers
und nachhaltigen Dividendenwerts (AuM >7 Mrd. € bis 2023) 13Kernbeteiligung
ERFOLGREICHE NEUAUSRICHTUNG MIT GEWINNUNG VON AuM > 1 Mrd. €
§ Aufbau des neuen Geschäftsmodells auf drei Säulen:
Linie von bis zu 15 offenen, stringent aufeinander Vermögensaufbau und –optimierung mit Lloyd Ganzheitliche Beratung vermögender Kunden
abgestimmter, liquider Publikumsfonds mit aktiv Fonds‘ eigenem Algorithmus auf Basis von unter Nutzung der Marktkompetenz für Anlagen
gemanagter Strategie > 7.500 aktiv gemanagten Publikumsfonds in Direktinvestments, Fonds und Immobilien
Analystenempfehlungen
§ Start umfangreicher Digitalisierungsprojekte SMC Research: Buy, 7,50 € (21.10.19)
Warburg Research: Buy, 8,65 € (22.10.19)
§ Verstärkung des Vorstands durch erfahrenen CSO und CIO
§ Gewinnung namhafter Fondsmanager für die Lloyd-Fondslinie Kursentwicklung seit Einstieg DEWB in 2018
§ Übernahme des Vermögensverwalters Lange Asset & Consulting GmbH 6,00 €
5,50 €
150
Handelsumsatz in T Stk.
mit Assets under Management (AuM) von 350 m€ 125
XETRA-Kurs in €
5,00 €
100
§ Eröffnung der Standorte München und Frankfurt 4,50 €
4,00 € 75
§ Erfolgreicher Vertriebsstart der ersten vier Publikumsfonds 3,50 €
50
mit Zuflüssen von 60 m€ in den ersten Wochen 3,00 €
25
2,50 €
§ Launch eines neuen Außenauftritts und der Web-Präsenz 2,00 €
Ap r. 18
Okt. 18
Ap r. 19
Okt. 19
Nov. 18
Nov. 19
Feb. 18
Sep. 18
Feb. 19
Sep. 19
Jan. 18
Jan. 19
Mär. 18
Mär. 19
Dez. 18
Jun. 18
Jun. 19
Mai. 18
Au g. 18
Mai. 19
Au g. 19
Jul. 18
Jul. 19
§ Übernahme der SPSW Capital GmbH mit AuM von 650 m€ 14Beteiligung
Factoring-Unternehmen mit einem online-basierten und vollauto-
matisierten Abwicklungsprozess auf Basis einer hochskalierbaren
digitalen Technologieplattform zur Rechnungsvorfinanzierung für
Selbstständige, Freiberufler und kleine Unternehmen.
§ FinTech-Startup seit 2014, 27 Mitarbeiter
§ Online-Factoring als einfache Finanzierungsmöglichkeit
für Selbständige, Freiberufler und kleine Unternehmen
§ Komplett automatisierter Abwicklungsprozess ermöglicht
Vorfinanzierung von Kleinstrechnungen
§ Innovatives, selbstlernendes Risikobewertungssystem
§ Auszahlung innerhalb von 24 Stunden Vollautomatisierter Prozess
Eigener Scoring-Algorithmus
§ Hohe Wachstumsraten in einem attraktiven Marktsegment Skalierbare One-Stop-Lösung
§ Erfahrenes Gründer- und Investorenteam
§ BaFin-Lizenz
15Beteiligung
Finanzierungsvolumen
UNTERNEHMENSENTWICKLUNG SEIT EINSTIEG in m€
31%
R1
CAG 53,6
§ Entwicklung der Technologieplattform und erfolgreiche Markteinführung 33,0
17,6
§ Kontinuierliche Reduzierung der Ausfallquote belegt Proof of Concept 0,8 3,2
5,8
2014 2015 2016 2017 2018 2019E
§ Skalierung des Geschäfts durch Kooperation mit Plattformpartnern
Provisionserlöse
§ Finanzierungsrunde über 12 m€ für Expansion unter Beteiligung von in m€
R 96
%
CAG
Stephan Schambach (u.a. Intershop, Demandware) 1,9
1,2
§ Launch von Rechnung.de als Vertriebsplattform mit Mehrwertdiensten 0,1 0,2 0,3 0,7
2014 2015 2016 2017 2018 2019E
September 2019: +
Kursentwicklung der aifinyo-Aktie seit Listing 12/2018
Abschluss eines Einbringungsvertrags für einen
Merger mit aifinyo AG (m:access, WKN A2G8XP)
mit gemeinsam über 2.000 aktiven Kunden und Mehr-Produkt
Anbieter
einem Finanzierungsvolumen über 300 m€
§ Closing Ende 2019 nach BaFin-Genehmigung 1-Produkt
Anbieter
§ Ergebnisbeitrag für DEWB in 2019: 3,1 m€
§ DEWB hält nach Vollzug 5% an gemeinsamer Gruppe Etablierte Anbieter Innovative/Digitale Anbieter Analystenempfehlung: Warburg Research: Buy, 42,50 € (11.11.19)
16Beteiligung
Entwicklung pharmazeutischer Wirkstoffe auf Basis der eigenen Spiegelmer-Technologie mit
Fokus auf Krebsbehandlung zur Unterstützung der Wirksamkeit von immun-onkologischen
Therapieformen und etablierten Behandlungen (Chemotherapie und Bestrahlung).
§ Proprietäre innovative Technologieplattform mit breitem Anwendungsspektrum
(ähnlich Antikörpern ohne deren übliches Nebenwirkungsprofil), Fokussierung
der Entwicklung zunächst auf Krebstherapien
§ Vielversprechende Daten aus Studie mit Merck (MSD) für Kombi-Therapie Analystenempfehlungen
mit Keytruda® bei Patienten mit metastasiertem Darm- oder Bauchspeichel- Aurgalys: Buy 4,21 € (04.07.19)
GBC AG: Buy 3,60 € (10.05.19)
drüsenkrebs zeigen Nachweis des Wirkmechanismus Invest Securities: Buy 2,80 € (25.04.19)
§ Laufende Studie mit Wirkstoffkandidaten NOX-A12 zur Behandlung
von Glioblastom (Hirntumor), Orphan-Drug-Status nach sehr guten
präklinischen Studiendaten, Start der klinischen Phase 1/2 im Oktober,
Daten Mitte 2020 erwartet
§ Namhafter Pharma-Konzern entwickelt NOX-A12 in einer weiteren
neuen Indikation mit Marktbewertung >1 Mrd. €
17Beteiligung
Entwicklung, Herstellung und Vertrieb hochpräziser automatisierter optischer
Inspektionssysteme für die Halbleiterproduktion: hochskalierbare Standardanlagen und
kundenspezifische Sonderlösungen für Defektinspektion, Schichtdickenmessung, Überprüfung
von Strukturen und kritischen Abmessungen sowie Infrarot-Metrologie und -Inspektion.
§ Gründung 1991 als Entwicklungsbüro, Kooperation mit Leica Microsystems
§ Nach Leica-Verkauf an KLA-Tencor Management Buyout mit DEWB 200mm-Plattform
§ Heute: 40 Mitarbeiter an Standorten in München, Aholming, Taiwan und Malaysia
§ Wachstum durch Neuentwicklungen beschleunigt: System für die
Makrodefektinspektion, Plattform für 300mm-Technologie,
Umsetzung des Clusterkonzepts
§ Markteinführung von drei neuen Produkten bei Top-Tier-Kunden
§ Weiteres System für das Back-End der Halbleiterfertigung erschließt
zusätzliche Prozessschritte entlang der Wertschöpfungskette
§ Exit-Prozess nach sehr erfolgreicher Entwicklung der letzten Jahre gestartet 300mm-Plattform
18Beteiligung
Key Investment Highlights 0%
R ~2
CAG
Technologieführer in adress- Ø USPs: Vollautomatisierung, hoher Wafer-Durchsatz und
1 19% 20%
ierten Marktsegmenten “Rezeptfreie” Inspektionslösungen 19%
17%
12% 13%
12%
Ø Neuprodukte bei Tier-1 IDMs platziert, qualifizierte
2 Innovative Produktpipeline
Projektpipeline in Europa, Asien und den USA
Ø Über 300 weltweit installierte Systeme, Folgeaufträge 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E
3 Internationale Reputation
namhafter Halbleiterhersteller belegen Zuverlässigkeit Umsatz EBITDA EBITDA-Marge
Ø Zielmärkte mit hohen Wachstumsraten, globale Megatrends
4 Attraktives Marktumfeld
(wie IoT, E-Mobility) unterstützen Nachfrage
Herausragendes techno- Ø Bildverarbeitungsspezialist seit drei Jahrzehnten,
5
logisches Know How Kernkompetenz in SW-Entwicklung und Automatisierung
Ø Hohe Skalierbarkeit durch Outsourcing verschiedener
6 Profitables Wachstum
Produktionsschritte ermöglicht profitables Wachstum
Ø Management-Team verfügt über langjährige Erfahrung und
7 Erfahrenes Management
Kontakte zu den großen Halbleiterherstellern und -ausrüstern
Kunden (Auswahl)
19Die DEWB-Aktie
Kursentwicklung seit Neuausrichtung März 2018 Die Aktionärsstruktur der DEWB
Stand: Juni 2019
2,00 250
Von
1,80
200
>20% verwaltete Investmentfonds
1,60
Handelsvolumen in TStk
150
1,40
XETRA-Kurs in €
13%
1,20
100 1%
Management
1,00Die DEWB-Anleihe 2018/2023
Kursentwicklung seit Emission 01.07.2018
102,00
Emittent DEWB
140.000
WKN/ ISIN A2LQL9 / DE000A2LQL97
Rating Unrated 101,00
120.000
Emissionsvolumen Bis zu 15 m€
Handelsvolumen in T€ Nennwert
Stückelung 1.000 € 100,00 100.000
Kupon 4% p.a., vierteljährliche Zinszahlung
Kurs in %
Ausgabekurs 100% 99,00
80.000
Status Senior, unsecured
60.000
Covenant Change of Control, Ausschüttungsbegrenzung
98,00
auf max. 25% des Jahresüberschusses
40.000
Mittelverwendung Refinanzierung und neue Investments
Laufzeit Fünf Jahre, 1. Juli 2018 - 30. Juni 2023 97,00
20.000
Kündigungsrecht Emittent 2Y @103%, 3Y@102%, 4Y@101%
Listing Open Market der Frankfurter Wertpapierbörse 96,00 0
Jul 18 Aug 18 Okt 18 Dez 18 Feb 19 Apr 19 Jun 19 Aug 19 Okt 19
Anleihe HandelsvolumenInvestieren in die Zukunft des
Asset Management
Aktie und Anleihe der DEWB eröffnen Investoren die Möglichkeit, am
Wachstum des Asset Management und an den Chancen der digitalen
Transformation der Finanzindustrie zu partizipieren.
100+ m€
§ Erfolgreiche Neuausrichtung des Beteiligungsfokus
auf attraktiven Wachstumsmarkt
Portfolio
4x
§ Erfahrenes Management-Team mit starkem Investorenkreis
NEU
§ Kernbeteiligung schafft künftig stabile Einnahmebasis
NEU
§ Substanzielle Rückflüsse aus exitreifen NEU
Bestandsbeteiligungen erwartet 24 m€
§ Vielversprechende Deal-Pipeline für Neuengagements
zum Ausbau des Beteiligungsportfolios ab H1/2020
2019 2020 2021 2022 2023 2024 22KONTAKT DISCLAIMER
Bertram Köhler, Vorstand Die Präsentation enthält in die Zukunft gerichtete Aussagen, welche auf Annahmen und Schätzungen der Unternehmensleitung der DEWB
AG beruhen. Auch wenn die Unternehmensleitung der Ansicht ist, dass diese Annahmen und Schätzungen zutreffend sind, können die
Deutsche Effecten- und Wechsel- künftige tatsächliche Entwicklung und die künftigen tatsächlichen Ergebnisse von diesen Annahmen und Schätzungen auf Grund vielfältiger
Beteiligungsgesellschaft AG Faktoren erheblich abweichen. Zu diesen Faktoren können beispielsweise die Veränderung der gesamtwirtschaftlichen Lage sowie
Veränderungen innerhalb der Märkte gehören. Die DEWB übernimmt keine Gewährleistung und keine Haftung dafür, dass die künftige
Fraunhoferstraße 1 Entwicklung und die künftig erzielten tatsächlichen Ergebnisse mit den geäußerten Annahmen und Schätzungen übereinstimmen werden.
07743 Jena Die DEWB übernimmt keinerlei Verpflichtung, die hier enthaltenen zukunftsgerichteten Aussagen fortzuschreiben oder an zukünftige
Ereignisse oder Entwicklungen anzupassen.
Die in dieser Präsentation enthaltenen Informationen richten sich ausschließlich an Interessenten mit Sitz bzw. Wohnsitz in Deutschland.
Fon: +49 (0)3641 31000 30 Die Informationen sind nicht für Investoren in den Vereinigten Staaten, dem Vereinigten Königreich von Großbritannien und Nordirland,
Fax: +49 (0)3641 31000 40 Kanada, Japan oder einer anderen Rechtsordnung, in der die Verbreitung solcher Informationen beschränkt oder verboten sein könnte,
bestimmt.
Email: info@dewb.de Die Informationen in dieser Präsentation stellen weder ein Angebot zum Kauf/Verkauf von Wertpapieren noch die Aufforderung zur
Internet: www.dewb.de Abgabe eines Angebots zum Kauf von Wertpapieren dar, sondern dienen ausschließlich Informationszwecken.Sie können auch lesen
