Carbon Bubble & Divestment - In die Zukunft investieren statt die Klimakatastrophe finanzieren
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Carbon Bubble & Divestment
a
In die Zukunft investieren statt die Klimakatastrophe finanzieren
20. April 2018, Haus der Begegnung Innsbruck
Klimawandel: Chancen und Risiken für Investoren
Themen • Finanzmarkt & Klimaschutz/-veränderung: die politische Ebene • Die Transformation der Energieversorgung und die Rolle der Finanzmärkte • Die Divestment-Bewegung • Aktuelle Analyse zum österreichischen Fondsmarkt
Bericht 2017: Carbon Bubble & Divestment Grundlagen und Analyse zur Bewertung fossiler Investitionen im österreichischen Fondsmarkt
www.guensberg.at
What I do…
Analysis (focus energy & climate) &
project/business development
Publications
Speaker and Facilitator
C European Forum Alpbach
Public Policy Consulting
Paris und die Folgen für die Finanzwirtschaft
„Making finance flows consistent with a
pathway towards low greenhouse gas
emissions and climate-resilient
development.”
[Art. 2, Abs. 1, Lit. c]
5 || Carbon Bubble & Divestment
“The global DivestInvest movement was a primary driver of success at the Paris Climate Talks in 2015.” Christiana Figueres Executive Secretary of the United Nations Framework Convention on Climate Change (UNFCCC) 2010-2016 6 Carbon Bubble & Divestment
EU-Aktionsplan Sustainable Finance 7
Regulative Ansätze - Beispiele
G20-Disclosure Task Force on Climate-Related-Risks
EU-High-Level Expert Group on Sustainable Finance
Frankreich: Energiewendegesetz seit Anfang 2016 in Kraft
Schweden: verpflicht. Footprinting für Pensionsfonds seit 2015
EU: Berücksichtigung von Divestmentstrategien bei Betriebspensionen
Weitere Initiativen:
Carbon Disclosure Project (CDP)
The Institutional Investors Group on Climate Change (IIGCC)
UN Principles for Responsible Investment (PRI)
Montreal Carbon Pledge
…
8 || Carbon Bubble & Divestment
Bedeutung für den Finanzsektor
Risiko (Carbon Bubble)
Verantwortung (Responsibility)
Folgen für Regulierung (Offenlegung, Strategie, Accounting)
Mark Carney-Rede 29.9.2015
“Breaking the tragedy of the
horizon – climate change and
financial stability”
9 || Carbon Bubble & Divestment
Jede(r) „investiert“
• Aktien, Anleihen • Girokonto
• Fonds • Bausparer
• Indexzertifikate • Sparbuch
• Vorsorgekasse • Sachversicherungen
• Pensionsgelder • Lebensversicherungen
• … • …
iStock / Thinkstock / Getty ImagesCarbon Budget setzt die Grenzen
800
GtCO2
Quelle: Faktencheck Energiewende
11 || Carbon Bubble & Divestment 2015, Carbon TrackerRascher Rückgang der weltweiten Treibhausgas-Emissionen
notwendig
IEA WEO 2017Fossile Energienachfrage und die Paris-Umsetzung: Kohle
2100
GtCO2
IEA WEO 2016
13 || Carbon Bubble & DivestmentFossile Energienachfrage und die Paris-Umsetzung: Erdöl
2100
GtCO2
IEA WEO 2016
14 || Carbon Bubble & DivestmentFossile Energienachfrage und die Paris-Umsetzung: Erdgas
2100
GtCO2
IEA WEO 2016
15 || Carbon Bubble & DivestmentDie erneuerbare Energierevolution hat begonnen
Faktencheck
Energiewende
16 2017/2018Investitionen in Erneuerbare: jährlicher Zubau steigt
BNEF 2017
17Divestment-Bewegung
Entwicklung:
„Rolling Stone“-Artikel 2012 Bill Mc
Kibben (350.org)
Carbon Tracker-Studien
„Keep it in the Ground“-Kampagne
& Pledges zur COP 21
18 || Carbon Bubble & DivestmentDivestment-Bewegung
Entwicklung:
Arabella Advisors (Nov. 2016):
688 Institutionen, 5 Billionen
US$
Verdopplung innerhalb eines
Jahres
Arabelle Advisory 2017
19 || Carbon Bubble & DivestmentDivestment 2017
Divest Invest
20 Carbon Bubble & Divestment 2018Bisherige Commitments: Divestment
852 Organisationen
59,524 Einzelpersonen
Gesamte Assets der deinvestierten Akteure: ca. 6 Billionen US-
Dollar
21Keep it in the ground!
Bild: Milan Ilnyckyj/Toronto350.orgKirchen zunehmend engagiert
Catholic institutions are protecting creation and all
who share it by divesting from fossil fuels.
April 22: Catholic institutions announce their
commitment to divest.
23 Carbon Bubble & DivestmentDivestment-Bewegung
Beispiele:
Universitäten: Stanford, LSE London, Oxford, Stockholm, Kopenhagen u.v.m.
Pensionsfonds: norweg. Staatsfonds, Schweizer Bundespensionskasse,…
Stiftungen: Rockefeller, Sainsbury, Velux, KR Foundation,…
Unternehmen: AXA, Allianz,…
Kirchen: Church of England, EKD, Papst-Enzyklika
Gebietskörperschaften:
- Irland
- Baden-Württemberg, NRW…
- Paris, Sydney, Berlin, Oslo,
San Francisco, Kopenhagen,
Bordeaux, Seattle…
24 || Carbon Bubble & DivestmentFondsmarktanalyse 2017
Screening von 506 Publikumsfonds (aus der Gesamtmenge von rund 2.000
österr. Fonds) hinsichtlich Carbon Exposure…
Gesamtvolumen 64,4 Mrd. € = 39% der AUM
… d.h. Aktien und/oder Anleihen von Unternehmen im Fossilsektor und
davon abhängigen Branchen:
Primärproduzenten von Kohle, Öl, Gas
Konventionelle Energieerzeuger (>60%)
Zulieferer wie Ölfeldausrüster, Pipeline- und Gasnetzbetreiber etc.
darunter 44 Ethikfonds
jeweils ¼ „fossilfrei“
25 || Carbon Bubble & DivestmentGescreente Fonds (2017)
Kapitalanlagegesellschaft (KAG) Anzahl Summe Anzahl (Anteil) Anz. „ethischer“
gescreenter Fondsvolumen der Fonds mit Fonds (mit
Fonds (AUM in Mio. €) Carbon Exposure Carbon Exposure)
ERSTE Sparinvest (ESPA) 107 16.115,66 79 (74%) 12 (9)
Raiffeisen Capital Management (RCM) 57 11.887,68 46 (81%) 4 (4)
Gutmann 44 3.123,58 32 (73%) 3 (3)
Pioneer Investments 40 5.167,35 25 (63%) 1 (1)
3 Banken-Generali Investment 36 3.102,39 27 (75%) 2 (1)
C-Quadrat 35 4.186,02 26 (74%) 3 (0)
Kepler Fonds 33 3.246,46 25 (76%) 3 (3)
Amundi Austria 22 2.742,89 19 (86%) 2 (2)
Semper Constantia 22 2.181,26 18 (82%) - (-)
Union Invest 21 2.068,47 13 (62%) 1 (1)
Schoellerbank Invest 20 3.482,94 13 (65%) 1 (1)
Security KAG 19 2.589,41 13 (68%) 3 (2)
Sparkasse Oberösterreich 16 1.502,86 11 (69%) 2 (2)
Spängler IQAM Invest 16 1.214,17 14 (88%) - (-)
Allianz Invest 13 1.224,68 10 (77%) 2 (1)
Schelhammer & Schattera 5 522,29 4 (80%) 5 (4)
TOTAL 506 64.358,11 375 (74%) 44 (34)
26 || Carbon Bubble & DivestmentCarbon Risk (Studie 2017)
Zusammensetzung der 248 Fonds mit Exposure (33,4 Mrd. € AUM):
0 50 100 150 200 250
102 25 121
Aktienfonds Mischfonds Anleihefonds
2,6 Mrd. € (7,8%) Carbon Exposure
0 5 000 10 000 30.000
15 000 35.000
20 000
1 967 647 30.803
15 803 33.417
(5,9%) (1,9%) (92,2%)
2.614
(7,8%)
Fossilsektor Utilities übrige Veranlagungen
27 || Carbon Bubble & DivestmentKlimaverträglichkeit (Sample)
2. Analyseteil: Fokus auf fossile Reserven und CO2-Emissionspotenzial
Fonds mit Carbon Exposure 248
davon mit Öl 231
davon mit Gas 229
davon mit Kohle 112
davon ohne Fossile 16
Summe anteilig finanzierter Emissionen: 128 Megatonnen CO2
37,5% aus Kohle, 34% aus Gas, 28,5% aus Erdöl
Finanzierte CO2-Emissionen 128
Ö's Carbon Budget (2°C-Ziel) 800
Ö's jährlicher THG-Ausstoß 79
Ö's jährlicher CO2-Ausstoß 66
--"-- (konsumbasiert) 99
28 || Carbon Bubble & Divestment„Dirty Thirty“
Fonds Typ Energy, Assets Fondsvolumen davon im finanzierte CO2-Intensität
Commodities, (AUM in Mio. €) Fossilsektor Emissionen (in t/Mio. €)
Emer. Markets (in Mt CO2)
1 RCM Russland Aktien S x OG 60,02 31,7% [8.] 3,43 57.210
2 C-Quadrat Esperia Commodities S x COG 39,01 31,6% 1,94 49.772
3 ESPA Stock Russia S x OG 24,00 27,4% 1,12 46.744
4 RCM Energie Aktien S x COG 79,65 76,5% [7.] 3,49 43.844
5 RCM Osteuropa Aktien S x COG 325,39 30,3% [2.] 14,19 43.619
6 Pioneer Russia Stock S x OG 30,48 25,6% 1,14 37.399
7 ESPA Stock Europe Emerging S x OG 54,40 28,5% 1,99 36.598
8 RCM Eurasien Aktien S x COG 447,00 13,1% [1.] 14,26 31.893
9 Amundi Osteuropa Stock S x OG 36,99 21,6% 1,15 31.210
10 Pioneer Eastern Europe Stock S x OG 71,75 20,5% 2,03 28.359
11 Pioneer RICH Stock S x COG 47,63 11,1% 1,35 28.330
12 ESPA Bond EM Corp B x COG 257,50 20,7% [4.] 6,66 25.861
13 ESPA Rising Corporate Bond Basket 2017 B x COG 20,20 16,4% 0,42 20.975
14 Allianz Invest Osteuropa Rentenfonds B x OG 208,38 10,5% [6.] 3,53 16.933
15 ESPA Stock Commodities S x COG 33,30 43,2% 0,52 15.675
…
29 || Carbon Bubble & DivestmentEthikfonds
von 506 Fonds trugen 44 Bezeichnungen wie „responsible“, „nachhaltig“,
„Ethik-“, „Öko“ o.ä. im Namen
34 von 44 Ethikfonds wiesen ein Carbon Exposure auf
von 3,14 Mrd. € ethisch veranlagtem Kapital (Basis: 33 Fonds) waren 150 Mio.
(4,8%) im Fossilbereich investiert
0 500 1 000 3.000
1 500 3.500
2 000
107,5 42,9 2.991,0
3.141,4
(3,4%)(1,4%) (95,2%)
150,4
(4,8%)
Fossilsektor Utilities übrige Veranlagungen
30 || Carbon Bubble & DivestmentEthikfonds
Fossile Reserven der im Detail analysierten Ethikfonds:
Ethikfonds mit Carbon Exposure 33
davon mit Öl 31
davon mit Gas 30
davon mit Kohle 6
davon ohne Fossile 1
Assets u.a. Lukoil, Oil India, BHP Billiton, Schlumberger, Rio Tinto, Anglo
American, Shell, Eni etc.
Summe anteilig finanzierter reservenbasierter Emissionen: 2,3 Mt CO2
CO2-Intensität der Ethikfonds sehr unterschiedlich
31 || Carbon Bubble & DivestmentEthikfonds (Studie 2017)
10 Ethikfonds wiesen keinerlei Veranlagungen im Fossilsektor oder davon
abhängigen Branchen auf – und somit kein Klimarisiko i.def.S.:
Fonds Typ Umwelt- Fondsvolumen (AUM
zeichen in Mio. €)
Apollo Nachhaltig Global Bond (Security KAG) B x 102,16
ERSTE WWF Stock Environment S x 91,60
3 Banken Dividende + Nachhaltigkeit 2021 S x 53,22
ESPA Responsible Microfinance D - 50,30
Allianz Invest Nachhaltigkeits-Rentenfonds B - 42,21
ESPA Responsible Bond Global Impact B x 42,00
C-Quadrat Absolute Return ESG Fund M - 37,72
C-Quadrat Global Quality ESG Equity B - 36,35
C-Quadrat Global Quality ESG Bond B - 31,74
Schelhammer Superior 4 – Ethik Aktien S x 28,53
32 || Carbon Bubble & DivestmentStudien-Update 2018 (19.04)
Top-100 Sample Erststudie Studienupdate Veränderung
2017 2018 (%-Punkte)
analysiertes Fondsvolumen 25.265,00 28.195,69 +2.930,69
(AUM)
Carbon Exposure aus dem 1.488,71 (5,9%) 1.371,69 (4,9%) -117,02 (-1,0%)
Fossilsektor
Carbon Exposure aus Utilities 469,42 (1,9%) 626,18 (2,2%) +156,76 (+0,4%)
Carbon Exposure GESAMT 1.958,13 (7,8%) 1.997,87 (7,1%) +39,74 (-0,7%)
33 Carbon Bubble & DivestmentStudien-Update 2018 (19.04)
Ethikfonds-Sample Erststudie Studienupdate Veränderung
2017 2018 (%-Punkte)
analysiertes Fondsvolumen 2.837,47 3.567,12 +729,65
(AUM)
Carbon Exposure aus dem 96,75 (3,4%) 62,26 (1,8%) -34,49 (-1,7%)
Fossilsektor
Carbon Exposure aus Utilities 37,43 (1,3%) 36,37 (1,0%) -1,05 (-0,3%)
Carbon Exposure GESAMT 134,18 (4,7%) 98,64 (2,8%) -35,54 (-2,0%)
34 Carbon Bubble & DivestmentPolitischer Prozess
Datengrundlagen schaffen: Kohlenstoffrisiken im österreichischen
Kapitalmarkt
Klimaziele verstärkt in Nachhaltigkeitskriterien integrieren
Finanzpolitische Paris-Strategie in Österreich
Transparenz schaffen – Dialog forcieren
Regulierung zukunftsfit gestalten
35 || Carbon Bubble & DivestmentTransparenz ist ein Schlüssel
Eine wesentliche Voraussetzung für ein gut funktionierendes
Finanzsystem ist, dass die Tätigkeiten der Marktteilnehmer transparent
sind. Die Transparenz von Unternehmen in Fragen der Nachhaltigkeit
ist eine Grundvoraussetzung, damit die Finanzmarktteilnehmer die
langfristige Wertschöpfung von Unternehmen und ihr Management von
Nachhaltigkeitsrisiken angemessen bewerten können. Die
Berichterstattung von Unternehmen ist unzureichend, wenn
längerfristige Risiken nicht vollständig transparent sind und somit auch
nicht berücksichtigt werden können.“
36Neue Initiative gestartet
www.wasmachtmeinFonds.at
37 Carbon Bubble & DivestmentLinks zu den Reports:
Carbon Bubble & Divestment Report 2017:
http://guensberg.at/neuer-bericht-zur-carbon-bubble-analysiert-fossile-investitionen-und-co2-potenzial-
oesterreichischer-publikumsfonds/
Update 2018
http://guensberg.at/wp-content/uploads/2018/04/CarbonBubbleDivestment_Update2018_19042018.pdf
38 Carbon Bubble & DivestmentSie können auch lesen
