DAIMLER: DAS COMEBACK - Ola Källenius - BÖRSE am Sonntag
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Nr. 3 · Sonntag, 23. Januar 2022
Pflichtblatt der Börsen Frankfurt · Düsseldorf · Stuttgart · Hamburg · Berlin · München
Megadeal
Microsoft kauft
Activision Blizzard
Deutsche Inzides
MDAX besser als DAX
Hohe Energiepreise
So verdienen Anleger mit
Ola Källenius
DAIMLER:
DAS COMEBACK
Wie kluges Management und mutiges Marketing
den Aktienkurs beflügeln
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Live mit Markus Gabel
Di 27.01.2022 | 18.00 Uhr
DAX 40:
Was Anleger 2022
erwarten dürfen
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Inhalt
AKTIEN & MÄRKTE
Reinhard Schlieker
Unilever, Henkel und Co. –
Putzteufel im Depot 4
Märkte im Überblick
USA: Nun ist der Ketchup aus der Flasche
Deutschland: TECDAX angeschlagen
Europa: Finanzwerte wieder gefragt 6
Kopf des Monats
Harry S. Dent 7
Daimler
10 Das überraschende Comeback 10
Daimler
Das überraschende Comeback Negativzins auf Privatvermögen
Immer mehr Banken schröpfen die Sparer 14
Microsoft
Letzte Ausfahrt Redmond? 18
Tops & Flops des Monats
u. a. mit Activision Blizzard und HelloFresh 22
Deutsche Indizes
MDAX sticht DAX fast immer aus 24
Immobilien
Bauen wird teurer 28
Aktionärszahlen
Weiter auf hohem Niveau 31
18 ZERTIFIKATE
Microsoft
Was der Megadeal mit Activision Blizzard Zertifikate-Idee
bedeutet Auf Europa setzen 31
FONDS
Fonds des Monats
Private Equity mit Potenzial 34
ROHSTOFFE
Hohe Energiepreise
Wie Anleger profitieren 34
Rohstoffanalysen 36
LEBENSART
42
Urlaub 2022 Refugium
So reisen die Deutschen pepper-collection 41
Urlaub 2022
So reisen die Deutschen 42
Impressum/Disclaimer 33
3
Aktien & Märkte Schliekers Börsenjahr
UNILEVER, HENKEL SCHLIEKER
UND CO. – PUTZTEUFEL
IM DEPOT?
Die Henkel-Aktie sei seit län- Für Dividendenjäger mögen die Firmen, zu aufgerufen werden gerade wieder rund 78 Euro.
gerem „fast vergessen“, formu- denen auch die Weltchampions Unilever und Man hält in Analystenkreisen mittelfristig um
Glaxo-Smithkline gehören wie natürlich die 93 Euro als Kursziel für denkbar (Metzler
lierte jüngst eine A nalyse zu Procter & Gamble, zur Mischung im Depot und Jefferies). Interessanterweise haben Henkel
den Vorzügen, also Vorzugs gehören, zumal ihnen der Ruf einer gewissen kürzlich vom überaus positiven Quartalsbericht
aktien, genauer g esagt, des Krisenfestigkeit anhaftet – womöglich aber zu der amerikanischen Konkurrenz Procter &
Unrecht. Nach dem Motto, geputzt, gescheu- Gamble profitiert – der Bewertungsunterschied
Reinigungsmittel- und ert und gewaschen wird immer: Dabei weisen wurde einfach zu groß. Derweil versucht der bri-
K lebstoffkonzerns aus Familien die Genannten frappierend unterschiedliche tische Konzern Unilever einen Befreiungsschlag.
besitz. Das klingt ein wenig Erfolgsbilanzen auf. Henkel ist da in der Tat Ebenso wie Henkel mit einer riesigen, manche
mit seiner Produktpalette von Persil bis Pril und sagen: verzettelten Produktpalette gesegnet –
merkwürdig für einen Dax- Schauma bis Schwarzkopf im Haushaltssektor oder, je nach Standpunkt, gestraft – will Uni-
Konzern, spiegelt aber wohl die wenig spektakulär. Dafür findet sich High- lever die Landsleute von Glaxo-Smithkline um
Tatsache, dass mit Konsum- Tech im Klebstoff- und Beschichtungsbereich, ihre Konsumgütersparte erleichtern und hatte
der die Automobilindustrie ebenso beliefert wie vor, dafür an die 60 Milliarden auf den Küchen-
gütern und deren Herstellung
Medizintechnikhersteller und so einiges in der tisch zu legen. Was Glaxo für sein Joint Venture
wenig prickelnder Charme Luft- und Raumfahrt fest zusammenfügt. mit Pfizer (32%) als unzureichend ansieht.
einhergeht.
Der Kursverlauf seit dem berüchtigten Corona- Unilever droht oder verspricht derzeit, das Ange-
Tief im März 2020 war allerdings nur von einem bot nicht zu erhöhen, was die eigenen Aktionäre
ebenso steilen Anstieg wie Abstieg geprägt – fast zu maßvoller Begeisterung hinriss: Nach einem
konnte man Henkel im Dezember wieder zu den steilen Absturz im Wochenverlauf erholte sich
Kursen jenes schwarzen Frühlings erwerben, das Papier auf rund 45 Euro, was gemessen an
Henkel in Euro Stand: 20.01.2022 Procter & Gamble in US-Dollar Stand: 20.01.2022
4
ZAHL DES MONATS
7. 399
Foto © shutterstock - BestPhotoPlus
Milliarden
Euro
Auf diesen Rekordwert stieg das
Geldvermögen der privaten Haushalte in
Deutschland.
früheren Werten aber doch viel Luft nach oben so etwa an dem französischen Parfumkonzern
haben könnte. Jedoch keineswegs muss: Auch Coty (Wella). Das reicht für eine Marktkapi-
Unilever hat ein Portfolio mit tausenden Mar- talisierung von an die 350 Milliarden Dollar.
ken und Untermarken und einen Gemischtwa-
renladen über die halbe Erde ausgebreitet. Und Für den Anleger ergibt sich bestenfalls eine Putz-
darin übrigens verwirrenderweise in Frankreich teufel-Depotstrategie. Wer den menschlichen
und Großbritannien auch Persil. Ansonsten mitunter rauschhaften Konsumwillen weltweit
war und ist von Domestos bis Lipton fast alles spiegeln möchte, ist wohl wie gesagt mit einer
im Angebot, sogar Pfanni und dessen Gegenteil, Mischung, in welcher Form auch immer, auf
sozusagen, eine Beteiligung an Slimfast. der sicheren Seite. Die bekannten Vier könnten TERMINE DES QUARTALS
dafür sorgen, dass berühmte Marken dem eige-
Was macht Procter & Gamble aber nun bes- nen Portfolio nicht mehr entkommen, denn die
ser? Grundsätzlich ist auch dieser Konzern die Konzerne kaufen und verkaufen munter, meist 20.01.2022 DE Index der
Heimat völlig unterschiedlicher Marken und unter sich und ihresgleichen. Wer Persil fürs Le-
Erzeugerpreise
Produkte, darunter in Deutschland Braun, ben haben will oder Pfanni noch für die Erben,
Tempo und Blendax – nur offenbar hat man sollte vielgleisig zuschlagen. Dezember 2021
straffere Kostenstrukturen und bei den ständi-
gen Käufen und Verkäufen und Fusionen und 26.01.2022 USA Fed, Zinsbeschluss
Aufspaltungen, die ein prägendes Merkmal der der Ratssitzung
Was denken Sie über dieses Thema?
Branche sind, ein glücklicheres Händchen. Bei Schreiben Sie gerne direkt an den Autor
etlichen Deals hat man außerdem ein Portfo- 25./26.01.
Reinhard Schlieker unter
lio von Finanzbeteiligungen aufgebaut, die schlieker@boerse-am-sonntag.de
27.01.2022 USA BIP Q4/2021
zum firmeneigenen Wohlbefinden beitragen,
(erste Schätzung)
31.01.2022 DE Verbraucherpreisindex
Unilever in Euro Stand: 20.01.2022
(vorläufig)
Januar 2022
31.01.2022 DE BIP Q4/2021
(Schnellmeldung)
03.02.2022 EWU EZB, Ergebnis
der Ratssitzung
04.02.2022 USA Arbeitsmarktbericht
Januar
5
Aktien & Märkte Märkte im Überblick NUN IST DER KETCHUP TECDAX FINANZWERTE AUS DER FLASCHE ANGESCHLAGEN WIEDER GEFRAGT Die US-Notenbank (Fed) hat in den ver- Der DAX hat das Jahr 2021 mit einem klei- Bei den europäischen Länderindizes zeigte gangenen Jahren mit ihrer expansiven Geld- nen Aufwärtsspurt beendet. Das positive in den vergangenen Wochen der österrei- politik (niedrige Leitzinsen, massive Wert- Momentum hatte sich an den ersten Han- chische ATX Stärke. Er hatte die Korrektur papierankäufe) sämtliche Hebel gezogen, delstagen des neuen Börsenjahres zunächst von November schnell wieder aufgeholt und um ein inflationäres Umfeld zu schaffen. fortgesetzt. Dadurch erreichte das Kursba- neue Mehrjahreshochs markiert. Das Kurs- Lange Zeit hat das nicht wirklich funk- rometer fast das Allzeithoch von November. barometer beinhaltet die 20 gemessen am tioniert. Nun ist der Geist jedoch aus der Seit dem Zwischenhoch vom 5. Januar ist Handelsvolumen stärksten Unternehmen, „Ketchupflasche“ (erst kommt nichts, dann jedoch eine Korrektur auszumachen. Seit- die an der Wiener Börse notiert sind. Ein sehr viel). Dazu beigetragen haben einige her ebenfalls abwärtsging es bei den ande- großes Gewicht haben die drei enthaltenen Sonderfaktoren im Zusammenhang mit der ren Indizes, wobei hier insbesondere die Banken Erste Group, Bawag und Raiffeisen Corona-Krise. Selbst in den offiziellen Zah- Schwäche des TecDAX heraussticht. Auch Bank, wobei Erstere am schwersten wiegt (20 len hat die Teuerungsrate ein so hohes Maß die deutschen Wachstumswerte standen zu- % im ATX). Und die Aktie dieses Schwerge- erreicht, dass man nicht umhinkommt, die letzt stärker unter Druck, was sich in nega- wichtes glänzte in den vergangenen Wochen Geldpolitik anzupassen. Denn die Inflation tiven charttechnischen Konstellationen nie- mit einem positiven Aufwärtsmomentum. materialisiert sich zunehmend und ist nicht derschlägt. Und auch beim Index selbst hat Aber nicht nur österreichische Finanzwerte mehr klein zu diskutieren. Die Fed hat da- sich das Bild eingetrübt, nachdem nun das erfreuten sich zuletzt eines gestiegenen Inte- her in einem ersten Schritt begonnen, die Zwischentief von Oktober verletzt wurde. resses seitens der Investoren. Diese Entwick- Wertpapierkäufe zurückzufahren. Im Feb- Ebenfalls charttechnisch angeschlagen sieht lung zieht sich durch sämtliche europäische ruar soll sogar der letzte Kauf von Staatsan- der SDAX aus. Etwas konstruktiver gestaltet Märkte. Das lässt sich beispielsweise sehr leihen erfolgen. Inzwischen wird außerdem sich die Lage bei MDAX und beim DAX. gut am Branchenindex STOXX Europe 600 offen über eine Anhebung der Leitzinsen Hier könnte das wieder zunehmende Inte- ablesen. Charttechnisch interessant ist hier, diskutiert. Eine Erhöhung der Fed Funds resse an Werten aus klassischen Branchen dass nun der langjährige Abwärtstrend erst Rate im März von derzeit 0,00 bis 0,25 auf sowie an Firmen, die von einem steigenden einmal gebrochen ist. Die Stärke bei den Fi- 0,25 bis 0,50 % gilt am Markt inzwischen Zinsumfeld profitieren (Finanzwerte), eine nanzwerten hat zuletzt außerdem die länder- als gesetzt. Am Aktienmarkt führt die Er- positive Rolle gespielt haben. Sollte es zu ei- übergreifenden Indizes EURO STOXX 50 wartung einer strafferen Geldpolitik seit ei- ner stärkeren Gesamtmarktkorrektur kom- und STOXX Europe 600 gestützt. Letzterer niger Zeit zu einem Favoritenwechsel. Wäh- men, die über die hiesige Börsenlandschaft hatte Anfang Januar sogar ein neues Allzeit- rend Wachstumswerte unter Druck stehen, hinausgeht, dann dürften aber auch diese hoch markiert, kam zuletzt aber ebenfalls wird auf Firmen gesetzt, die grundsätzlich Werte in Mitleidenschaft gezogen werden. wieder etwas zurück. Jüngst neue Rekorde von einem steigenden Zinsniveau profitie- Kommt es zu größeren Rückgängen? Sicher gab es auch beim norwegischen Oslo Børs ren (z. B. Banken, Versicherer). Auch an- ist das nicht. Es gibt jedoch Indizien wie z. Benchmark Index. Er profitierte u. a. von dere etablierte Geschäftsmodelle scheinen B. eine fehlende Marktbreite, die für ein der positiven Performance der enthaltenen wieder stärker in Mode zu kommen. schwierigeres Umfeld sprechen. Öl- und Erdgas-Aktien. S&P 500 Stand: 18.01.2022 TecDAX Stand: 18.01.2022 STOXX Europe 600 Banks Stand: 18.01.2022 6
Kopf des Monats
ZITAT DES MONATS
DER
SCHWARZ- „Ich habe Angst,
dass die hohen
MALER Industriepreise dazu füh-
ren, dass wir schleichend
Harry S. Dent deindustrialisieren und es
kaum einer merkt.“
Harry S. Dent, Autor von „The Great zu sehen, ob ich richtig liege und auf Risiko
Depression Ahead“ und Gründer von HS spielst, dann wirst du sehr, sehr hart getroffen
Dent Publishing, warnt Anleger 2022 vor werden“, warnte er Anleger. An den Märkten
einem Crash nie dagewesenen Ausma- wachse „die größte Blase der Geschichte“ auf- Markus Krebber, RWE-Chef
ßes. „Der Markt wird komplett zusam- grund des übertriebenen Stimulus der Fed, so
menbrechen.“ Ähnlich gigantisch sei Dent weiter. „Eine natürliche Blase ist eine Sa-
danach aber auch die Chance auf neue che, eine von den Notenbanken orchestrierte APHRORISMUS DES MONATS
Gewinne. eine andere. Einen exakten Zeitpunkt des Plat-
zens kann man hier nur schwer bestimmen.“ „Wir haben die Kunst, damit
Um 90 Prozent sieht der Autor und Crash-Pro-
phet den S&P500 einbrechen. In einem Inter- Dass diese Blase platze, sei aber sicher, ist Dent
wir nicht an der Wahrheit zu
view mit Kitco News sagte Dent, dass er einen Kaufkraft
überzeugt. „Wenn du trotzdem erfolgreich sein Grunde gehen.“
Ausverkauf in Wellen erwarte. Zunächst könn-
ten die Kapitalmärkte um rund 40 Prozent nach-
willst, kauf die 30-jährige US-Staatsanleihe“,
lautet seine Empfehlung. „In einer Inflation Deutschland Friedrich Nietzsche
(1844 – 1900)
geben, ehe es im Rahmen eines Bärenmarktes zu ist Gold der perfekte Inflationsschutz, in einer
einem Verlust von 90 Prozent käme. Ähnlich, Deflation sind Bonds bester Qualität der per-
NO
wie es mit den Tech-Werten beim Platzen der fekte Deflationsschutz.“ Das habe bereits 2008
Dotocom-Blase passiert sei. Ein Großteil dieses gezeigt. Kaufkraftindex je Einwohner Düs
KAUFKRAFT DEUTSCHLAND
in den Stadt-/Landkreisen (Landesdurchschnitt = 100)
Crashs könnte sich bereits 2022 ereignen.
Das ganze Finanzsystem lässt Dent in sei- unter unter
80 80
Kaufkraftindex
Dent ist Autor von „Zero Hour: Turn the Greatest nen Vorhersagen aber nicht einbrechen. Im 80 bis unter 88
80 bis unter 88 je Einwohner
Political and Financial Upheaval in Modern His- Gegenteil: Der heftigsten Marktkorrektur 88 bis
88 bis unter
unter 96
96 Kaufkraftindex
RH
je Einwohner
tory to Your Advantage“ und „What to Do When aller Zeiten soll seiner Ansicht nach ein von 96 bis unter 104
96 bis unter 104
in den Stadt-/Landkreisen SA
the Bubble Pops: Personal and Business Strate- der Millennial-Generation angeführter Boom- 104 bis
104 unter112
bis unter 112 (Landesdurchschnitt = 100)
gies For The Coming Economic Winter“. Der Zyklus folgen. „Um das Jahr 2023 werden wir 112 bis
112 unter120
bis unter 120
Ökonom mag die großen Prophezeiungen und die Kaufgelegenheit unseres Lebens haben“, 120 und
120 mehr
und mehr
Headlines, spielt mit den Sorgen und Ängsten sagte er. „Ich habe schon immer gesagt, dass
von Anlegern. Dass er zu Übertreibungen neigt, der nächste Boom der der Millenials wird,
zeigt auch dieses jüngste Interview-Beispiel. Aber von 2024 bis 2039“, begründete Dent. Dieser Stand: 2020
Kiel
SCHLESWIG-HOLSTEIN
– auch das ist Teil der Wahrheit – Dent ist nicht werde nicht so lange dauern wie 22der Boom der Hamburg Schwerin
Babyboomer undKaufkraft
HAMBURG MECKLENBURG-VORPOMMERN
allein mit seinen Warnungen. Mit Blick auf die nicht ganz so steil verlaufen, Bremen
hochstehenden Kurse an den Finanzmärkten, den Deutschland
aber es werde diesen nächsten Boom geben. In NIEDERSACHSEN
Potsdam
BERLIN
Berlin
Hannover
geopolitischen Risiken, Corona und der Inflation den USA, noch mehr in Asien, insbesondere Magdeburg BRANDENBURG
SACHSEN-ANHALT
haben schon viele namhafte Ökonomen und in I ndien, China und Südostasien.“ Dent ist NORDRHEIN-WESTFALEN
SACHSEN
Kaufkraftindex je Einwohner
Hedgefondsmanager vor gewaltigen Einbrüchen bekannt dafür seine Prognosen auf demografi-
in den Stadt-/Landkreisen (Landesdurchschnitt = 100)
Düsseldorf
Erfurt
Dresden
gewarnt. Unter anderem auch Charlie Munger, schen Beobachtungen und Einschätzungen unter 80 HESSEN
THÜRINGEN
der kongeniale Partner von Investorenlegende aufzubauen. 80
88
bis unter
bis unter
88
96
Wiesbaden
Mainz
RHEINLAND-PFALZ
Warren Buffett bei Berkshire Hathaway. 96 bis unter 104
SAARLAND
Erst Monster-Crash, dann Rekord-Erholung. 104
112
bis unter
bis unter
112
120
Saarbrücken
BAYERN
„Die größte Blase der Geschichte“ Eine gewagte Prognose, die mir Vorsicht zu ge- 120 und mehr
Stuttgart
nießen ist. Sie einmal gehört zu haben, schadet BADEN-WÜRTTEMBERG
München
So schwarz gemalt wie Dent, hat allerdings aber vielleicht auch nicht. Vorsicht ist bei der
Stand: 2020
22 23
bislang kaum jemand. „Wenn du wartest, um aktuellen Marktlage allemal geboten. OG
7
Aktien & Märkte
DAS
ÜBERRASCHENDE
COMEBACK
DER DAIMLER-AKTIE
Einbrechenden Absatzzahlen zum Der Stern aus Stuttgart rast die Börsen-Um-
laufbahn gerade in beeindruckendem Tempo
Trotz, sprudeln bei Daimler die entlang. Vor zwei Jahren fast schon aus dem
näheren Anleger-Orbit geflogen, strahlt die
Gewinne. Bei Goldman Sachs Daimler-Aktie gerade für den gesamten Dax.
Zum Start ins neue Jahr legte ihr Kurs um fast
steht die Aktie der Stuttgarter nun neun Prozent, von 68 auf 74 Euro, zu, während
die Indizes dies- und jenseits des Atlantiks eher
sogar auf der Conviction-Buy-List. wacklig loslegten. Auf Sicht von zwölf Monaten
stehen die Daimler-Papiere mit rund 60 Pro-
Kluges Management und mutiges zent im Plus. Ausgehend vom Tief des Coro-
nacrashs im Frühjahr 2020 haben sich Anteils-
Marketing machen Lust auf mehr. scheine mehr als vervierfacht. Der Crash, er ist
als solcher im Nachhinein kaum noch auszu-
machen. Vielmehr beeindruckt der lange, steile,
ununterbrochene Aufstieg, der das Chartbild
seither dominiert.
Es ist ein beeindruckendes Comeback, das
Daimler seit nun fast zwei Jahren aufs Parkett
zaubert. Fast schon verrückt wird diese Börsen-
story, wenn man sich vor Augen führt, dass
es in Sachen Absatzzahlen schwindelerregend
schlecht läuft. Wie schon im Gesamtjahr, bra-
chen die Verkäufe bei Daimler auch im Schluss-
quartal 2021 kräftig ein. Die Kernmarke Mer-
cedes-Benz verkaufte mit 464.130 PKW ein
Viertel weniger als ein Jahr zuvor. Auf Jahres-
sicht reichte es für 2,05 Millionen Autos. Zum
ersten Mal seit 2016 waren das weniger, als
BMW (2,2 Millionen) im gleichen Zeitraum
verkaufte.
8
9
Foto © unsplash - Marcel Strauss
Aktien & Märkte
60
PROZENT
Plus auf Sicht von zwölf Monaten
Die Börse feiert die Luxus-Strategie traditionellen Hersteller hat so entschieden seine gerade in die Kategorie jung, sportlich, dyna-
von Ola Källenius Strategie überdacht wie Daimler. Keiner setzt sie misch, eingeordnet.
so rigide, so kompromisslos durch.
Doch das ist nicht das, was an der Börse gerade Das hat sich geändert. Mercedes steht auch heute
interessiert. Vielmehr ist es ein Mix aus klugem Ein Teil davon ist der neue Fokus auf Luxus. noch für Komfort, aber gleichzeitig eben auch
Management und mutigem Marketing, den Die Marke Mercedes-Benz stand schon immer für Leistung und ansprechendes Design. Aus
Anleger als vertrauensvolle Zukunftsvision aus- für Anspruch, für Premium, für exzellente In- dem zwischenzeitlichen Rentner-Mercedes sind
gemacht zu haben scheinen. Mit Ola Källenius genieurskunst. Doch so wirklich von der Kon- Lifestyle-Limousinen der Extra-Klasse geworden.
an der Spitze des Vorstands, verfolgen sie bei kurrenz um BMW und Audi hat man sich da- Vollgepackt mit neuester Technik. Daimler hat
Daimler nicht mehr nur „Das Beste oder Nichts“, bei im letzten Jahrzehnt nicht mehr abgesetzt. sich den eigenen Marketing-Slogan zu Herzen
sie haben noch einen Gang höher geschaltet, Zwischendurch wirkte das eigene Design gar genommen und bemüht sich aktuell tatsächlich
in den Alles-oder-Nichts-Modus. Keiner der altbacken. Wer Mercedes fuhr, wurde nicht darum „Das Beste oder Nichts“ zu bauen.
Daimler definiert neue Luxusklasse in
der Premiumklasse
Damit hat sich Daimler in Sachen Preissetzungs-
Daimler in Euro Stand: 20.01.2022
macht in eine erstklassige Position manövriert,
die den Stuttgartern nun mit der anziehenden
Inflation perfekt in die Karten spielt. Möglich,
dass Daimler auf Dauer sogar weniger Modelle
absetzt als beispielsweise BMW. Doch am Ende
geht es an der Börse um die Marge, um den Ge-
winn. Und da scheint Daimler gerade in der Pre-
miumklasse eine neue Luxusklasse zu definieren.
Das hilft dem Konzern auch in der Chipkrise.
Die verfügbaren Halbleiter baut Daimler in die
teuren Modelle, welche sich so gut verkaufen wie
nie. Die Absatzzahlen von High-End-Modellen
befinden sich auf Rekordniveau.
10Foto © Daimler
Die Verkäufe von
vollelektrischen Modellen
stiegen 2021
um 90 Prozent auf
einen Rekord
von 99 301 Autos.
Stolzer Chef: Mit dem neuen EQXX zeigt Ola Källenius, wie er sich die Zukunft des Elektroautos vorstellt.
Weiter priorisiert Daimler die eigene Elektro- Premiumelektrostrategie, schrieb Rokossa in sei-
flotte. Auch die Verkäufe von vollelektrischen ner Studie. Er lobt die Fähigkeiten des Manage-
Modellen stiegen 2021 um 90 Prozent auf einen ments in puncto Kostenkontrolle und der Fokus-
Rekord von 99 301 Autos. Auch hier verdient sierung auf das obere Marktsegment. Die Daimler
man mit Modellen wie dem EQS prächtig – und Aktie bleibe daher sein „Top Pick“ in Europa.
ergänzt die Luxus-Strategie um eine der kompro-
misslosen Elektrifizierung. Während sich Tesla Bei Goldman Sachs steht die Aktie auf der „Con-
anschickt das Volkswagen der E-Mobilität zu viction Buy List“. Analyst George Galliers hob
werden, will Daimler gar nicht mit Höchstge- sein Kursziel jüngst nochmal leicht von 101 auf
schwindigkeit in den Massenmarkt. Im Gegen- 102 Euro an. Ein Erreichen dieses Ziels entsprä-
teil: CEO Källenius fokussiert sich auf die E- che einem Kurszuwachs von weiteren 34 Pro-
Autos für die besonders exklusive Klientel. zent. Er erwarte für die Marke Mercedes 2022
ein starkes Jahr, so Galliers. Der in der Branche
Auf der Technikmesse CES in Las Vegas viel beachtete Analyst Jose Asumendi von JP
präsentierte Daimler den Prototypen Vision Morgan setzt das Kursziel mit 90 etwas niedriger
Tim Rokossa, EQXX, eigenen Angaben nach der „effizien- an, lobte aber die 2021 exponentiell gewachsene
Analyst teste Mercedes-Benz aller Zeiten“. 1.000 Kilo- Nachfragen nach den E-Autos des Konzerns.
meter Reichweite sollen Simulationen nach mit
der Deutschen Bank: einer einzigen Batterieladung möglich sein. Der Es scheint, als hätte Daimler seine Wachstums-
„Top Pick“ in Europa EQXX könnte in Zukunft als eine Art Modell- phantasie zurück. Oder bessere gesagt seine Ge-
Plattform für die E-Flotte von Mercedes dienen. winnwachstumsphanatasie. Ein verschlankter
Konzern, ein aufpoliertes Image, eine entstaubte
Top Pick und Conviction Buy: Analys- Marke. Die Elektrifizierung könnte die Stuttgar-
ten feiern die Aktie ter am Ende auf ein neues Luxus-Level heben,
das sie gerade selbst definieren. Mehr als nur ein
Die Analysten zeigen sich zunehmend ange- Hoffnungsschimmer für die jahrelang leidgeplag-
tan. Tim Rokossa von der Deutschen Bank ten Aktionäre. Trotz des rasanten Kursanstiegs ist
setzte erst vor kurzem sein Kursziel von 95 auf die Daimler-Aktie mit einem einstelligen KGV
100 Euro rauf. Daimler seit unter den tradi- immer noch günstig bewertet. Geht die Strategie
tionellen Automobilherstellern derjenige mit der endgültig auf, könnte der Stern an der Börse in
stärksten Preissetzungsmacht und der klarsten Zukunft noch heller leuchten. OG
11DAS MEINUNGSFÜHRERTREFFEN
DEUTSCHLANDS
21.-22.
April 2022
am Tegernsee
DAS DEUTSCHE DAVOS
Schirmherrschaft des Ludwig-Erhard-Gipfels 2022: Ministerpräsident Dr. Markus Söder, MdL.
MEMBER
PARTNER
PARTNER
MEDIEN-
D I E U N T E R N E H M E R Z E I T U N G
Infos unter: Eine Veranstaltung der
www.ludwig-erhard-gipfel.deNACHHALTIG WACHSEN:
NEUE AGENDA FÜR DEUTSCHLAND UND EUROPA
Eine Auswahl unserer Speaker 2022
Ilse Aigner Werner Baumann Dr. Michael Diederich Markus Duesmann Michael Ebling Oliver Engels Christiane Goetz-Weimer
Präsidentin des Vorstandsvorsitzender Sprecher des Vorstands Vorsitzender des Vorstands Präsident Sprecher der Verlegerin
Bayerischen Landtags Bayer AG HypoVereinsbank AUDI AG VKU Geschäftsführung WEIMER MEDIA GROUP
BAT Germany
Katrin Göring-Eckardt Dr. Johannes Hahn Greg Hands Dr. Nicole Handschuher Angelika Huber-Straßer Dr. Christian P. Illek Dr. Axel Kaufmann
Bundestagsvizepräsidentin EU-Kommissar für Haushalt Minister for Energy, Geschäftsführerin Regionalvorstand Süd Vorstandsmitglied Vorstandssprecher &
(angefragt) und Verwaltung Clean Growth and Climate LHI Leasing GmbH KPMG AG Deutsche Telekom AG, CFOO NEMETSCHEK SE
Change UK Finanzen
Lars Klingbeil Carsten Klude Janina Kugel Prof. Dr. Karl Lauterbach Christian Lindner Prof. Dr. Jochen Maas Dr. Robert Mayr
Parteivorsitzender Chefvolkswirt Aufsichtsrätin und Bundesgesundheitsminister Bundesfinanzminister Geschäftsführer Sanofi Vorstandsvorsitzender
SPD M.M. Warburg & CO Autorin Deutschland DATEV eG
Friedrich Merz Emmerich Müller Nico Nusmeier Katherina Reiche Uli Reitz Olivier Reppert Hagen Rickmann
Designierter Partner B. Metzler seel. Sohn Vorstandsvorsitzender Vorsitzende des Vorstands Wirtschaftschef CEO Geschäftsführer Geschäftskunden
CDU-Vorsitzender & Co Holding AG Schörghuber Westenergie AG ntv Share Now Telekom Deutschland GmbH
Unternehmensgruppe
Prof. Dr. Siegfried Russwurm Dr. Jochen Schmitz Prof. Dr. Monika Schnitzer Olaf Scholz Michael Sen Dr. Markus Söder Dr. Christoph Specht
BDI-Präsident Chief Financial Officer Wirtschaftsweise Bundeskanzler Vorstandsvorsitzender Bayerischer Ministerpräsident, Arzt und
Siemens Healthineers AG LMU München (angefragt) Fresenius Kabi AG MDL Medizinkorrespondent
Dr. Frank Walthes Matthias Weber Christoph Winterhalter Dagmar Wöhrl Prof. Dr.-Ing. Johann-Dietrich Wörner Hildegard Wortmann Michael Wurmser
Vorstandsvorsitzender Vorstand Finanzen Vorstandsvorsitzender Unternehmerin Präsident acatech Mitglied des Vorstands der AUDI AG Gründer
Versicherungskammer Hexal AG DIN e.V. Vertrieb und Marketing Norge Mining
BayernAktien & Märkte
NEGATIVZINS AUF
PRIVATVERMÖGEN:
IMMER MEHR
BANKEN SCHRÖPFEN
DIE SPARER
Immer mehr Sparer müssen dafür bluten, Inzwischen verlangen 423 Kreditinstitute in
Deutschland Geld dafür, dass sie das Vermögen
dass sie Geld auf die hohe Kante legen: der Sparer aufbewahren. Ende 2020 waren es
noch 178. Nach einer Erhebung des Vergleichs-
denn Banken und Sparkassen belasten portals Verivox unter 1300 Geldhäusern be-
zunehmend ihre Kunden mit Negativ- lastet somit jede dritte Bank private Guthaben
auf Tages- Giro- und Verrechnungskonten mit
zinsen für ihre Einlagen. Die Zahl der Negativzinsen. Die Dunkelziffer sei noch hö-
Geldhäuser, die sich so bedienen, hat sich her, denn nicht alle Banken würden ihre Straf-
abgaben offen ausweisen, so Verivox. Von den
im soeben vergangenen Jahr mehr als Kreditinstituten wird diese Praxis beschönigend
als Verwahrentgelt umschrieben.
verzweifacht.
Schon kleine Guthaben belastet
„Negativzinsen sind zu einem Massenphä-
nomen geworden und haben längst auch den
Durchschnittssparer erreicht“, erklärt Oliver
Meier, Geschäftsführer der Verivox Finanzver-
gleich. Während in einer früheren Auswertung
im Januar 2021 nur 58 Banken ihren Kunden
einen Freibetrag von weniger als 100.000 Euro
einräumten, werden mittlerweile wesentlich
häufiger auch kleine und mittlere Guthaben-
belastet. Laut Verivox müssen Sparer bei eini-
gen Banken schon für Guthaben von weniger
14Foto © mika baumeister – unsplash
als 10.000 Euro bluten. Mindestens 155 Ban- Zufluss weiterer Spargelder zu schützen“, stellt faktisch ein Negativzins, denn am Ende wird
ken berechnen das „Verwahrentgelt“ ab einem Meier fest. Nicht immer werden Negativzin- das einbezahlte Geld weniger, auch wenn die
Gesamtguthaben von 50.000 Euro oder weni- sen als solche ausgewiesen. So berechnen 22 Bank einen Zinssatz von 0,00 oder 0,01 Pro-
ger. Im vergangenen Jahr haben 90 Bankenbe- Banken und Sparkassen eine Gebühr für das zent ausweist. Manche Kreditinstitute langen
stehende Negativzinsen noch weiter verschärft. üblicherweise kostenfreie Tagesgeldkonto. Aus doppelt hin und verlangen Gebühren und
Entweder senkten sie den Freibetrag oder der Sicht der Sparer ist das Ergebnis jedoch Negativzins.
sie drückten den Zinssatz noch weiter in den
Minusbereich. Realzinsen seit 2004 fast immer negativ
Abschotten gegen Geldzufluss
Die große Mehrheit der der Kreditinstitute
orientiert sich bei der Berechnung des Ver-
wahrentgelts am negativen Einlagezins der
Europäischen Zentralbank (EZB). Seit die
EZB im September 2019 den Einlagenzins für
Banken, die Kundengelder bei ihr parken, auf
minus 0,5 Prozent gesetzt habe, müsse man
diese Kosten an Kunden weitergeben, argu-
mentiert die Finanzwirtschaft. Allerdings
gehen 19 Kreditinstitute über diesen Zins-
satz hinaus und stellen zumindest einem Teil
der Kundschaft Verwahrentgelte von 0,55 bis
zu einem Prozent in Rechnung. „Mit solchen
Abwehrkonditionen machen die Banken die Quelle: Bundesbank, Finanztip-Berechnung
Schotten dicht und versuchen, sich vor dem
15Aktien & Märkte
© picture alliance / dpa | Arne Dedert
Erste Niederlage vor Gericht
Die Belastung der Privatkunden ist allerdings
rechtlich umstritten. Wenn Banken Negativ-
zinsen im Preisaushang veröffentlichen, greifen
diese Konditionen zuerst für neue Giro- und
Tagesgeldkonten. Wollen die Geldhäuser auch
Ihre bisherigen Kunden zur Kasse bitten, dann
geht dies über individuelle Vereinbarungen.
Über eine Anpassung der allgemeinen Ge-
schäftsbedingungen sei dies nicht möglich, so
die Verbraucherzentrale Nordrhein-Westfahlen
in Düsseldorf.
Das Landgericht Berlin stellt jedoch die Pra-
xis der Negativzinsen grundsätzlich in Frage.
Die Richter haben der Sparda-Bank Berlin Vergleichsrechner eingerichtet. Auch die Por- die Stiftung Warentest. Man könne aber auch
untersagt, Negativzinsen zu erheben. (Az: 16 tale Check24, Weltsparen und Verivox bieten den Spieß umdrehen und die Negativzinsen für
O 43/21) Das Urteil ist allerdings noch nicht entsprechende Rechner an. Denkbar ist auch, sich nutzen, heißt es bei Finanztip. So gebe die
rechtskräftig. Am Ende wird wohl der Bun- die Anlagen auf Konten bei Auslandsbanken zu staatliche Förderbank Kf W Kredite manche
desgerichtshof entscheiden, ob Verwahrent- verlagern, die keinen Negativzins verlangen. Bei Immobilienkredite für einen negativen Zinssatz
gelte zulässig sind oder nicht, vermutet die Kreditinstituten mit Sitz in der Europäischen aus. Dabei müssen die Vorschriften zur Ener-
Stiftung Warentest. „Für die Banken steht Union (EU) sind nach einer Richt¬linie der EU gieeffizienz beachtet werden. Das sei oftmals
in dem Verfahren viel auf dem Spiel“, betont bis zu 100 000 Euro gesetzlich geschützt, so ein guter Deal. Andreas Kempf
Meier. „Sollten die nachfolgenden Instanzen
die Berliner Richter bestätigen, müssten zahl-
reiche Kreditinstitute unrechtmäßig erhobene
Negativzinsen an die Kundinnen und Kunden
zurückzahlen.“
Indizes
Index % seit Jahresbeg. 52W-Hoch 52W-Performance
Den Spieß umdrehen Dow Jones 35028,65 -3,60% 36952,65 +12,31%
S&P 500 4532,76 -4,90% 4818,62 +17,68%
Die Sparer können aber schon heute handeln. NASDAQ 14340,26 -8,34% 16212,23 +6,56%
Dankbar ist, das Vermögen auf verschiedene
DAX 15809,72 -0,47% 16290,19 +13,56%
Konten zu verteilen. Manchmal hilft auch die
MDAX 34134,39 -2,82% 36428,86 +8,10%
Drohung, alle Konten zu kündigen, berich-
TecDAX 3527,93 -10,01% 4010,04 +5,17%
tet die Stiftung Warentest. Das unabhängige
Verbraucherportal Finanztip rät im Zweifel SDAX 15579,30 -5,09% 17450,14 +0,00%
zum Wechsel der Bank oder das Geld auf ein EUROSTX 50 4268,28 -0,70% 4415,23 +17,78%
Tagesgeldkonto umzuschichten, das frei von Nikkei 225 27772,93 -3,54% 30795,78 -2,63%
Zusatzbelastungen ist. Hierzu haben die Ex- Hang Seng 24689,32 +5,52% 31183,36 -17,60%
perten auf ihrer Webseite einen entsprechenden
1617
Aktien & Märkte
LETZTE
AUSFAHRT
REDMOND?
Tech gerät an der Börse
zusehends unter Druck.
Auch die Microsoft-Aktie
muss abgeben. Doch der
Konzern ergreift mit der
Übernahme des Spieleent- Die seit Ausbruch des Coronavirus von An-
legern umjubelte Tech-Branche ist mit herben
wicklers Activision Blizzard Verlusten ins neue Jahr gestartet. Eine Trend-
wende ist bislang nicht in Sicht. Tag um Tag
die Flucht nach vorn. Nicht kracht irgendwo ein Kurs ein. Besonders die
nur deshalb könnte das einstigen Coronagewinner taumeln. Los ging
es bei den ganz kleinen Unternehmen, die
Papier mal wieder das sein, während der Pandemie erfolgreich eine Nische
besetzten. Der Fitnessgerätehersteller Peloton
in das alle flüchten. hat auf Jahressicht inzwischen ein Minus von
über 80 Prozent angehäuft. Die Aktie ist mit
24 US-Dollar nun sogar günstiger zu haben, als
noch vor Pandemiebeginn. Vor ziemlich genau
einem Jahr stand sie noch bei 165 Dollar. Do-
cuSign, das Software für digitale Verträge be-
reitstellt, hat in den vergangenen drei Monaten
die Hälfte seines Börsenwerts verloren. Der in
der Pandemie gefeierte Videokonferenzanbieter
Zoom hat seine Gewinne ebenfalls komplett
abgegeben und steht nun bei rund 155 Dollar,
18Foto © picture alliance/dpa | Bernd von Jutrczenka
wie schon einmal zu Beginn der Coronakrise. Zukunft ein schwächeres Wachstum erwartet. als Zufluchtsort ausgerechnet ein Tech-Kon-
Das Rekordhoch bei 560 Dollar ist außer Sicht- Damit erreichte auch der Netflix-Kurs in etwa zern dienen. Microsoft nämlich ergreift inmit-
weite gerückt. Vorkrisenniveau. ten der angespannten Gemengelage selbst die
Flucht. Und zwar die nach vorn. Der Software-
Netflix-Aktie verliert über 20 Prozent Noch immer sind das Ausrutscher einzelner riese um CEO Satya Nadella nutzte den stark
Unternehmen. Doch noch vor wenigen Wo- eingebrochenen Kurs des Spieleentwicklers Ac-
Die Liste ließe sich noch ein ganzes Stück weit chen wären die von Anlegern weit weniger hys- tivisionBlizzard unter der Woche für ein Über-
fortsetzten. Weiter geht es nun aber auch bei terisch abgewatscht worden. Der Nasdaq100 nahmeangebot. 70 Milliarden US-Dollar will
gestandenen Konzernen, wie Adobe Systems. hat seit Beginn des Jahres nun bereits elf Pro- Microsoft zahlen. Ein teures Unterfangen, das
Der Photoshop-Anbieter war im vergangenen zent verloren. Vor dem Hintergrund einer wohl sich der Konzern aus Redmond aber problemlos
Jahrzehnt ein Garant für steigende Kurse. Seit bald strafferen Zinspolitik der Notenbanken, leisten kann.
Dezember steht allerdings ein Minus von fast ist das einst so stabile Umfeld zu einem höchst
30 Prozent zu Buche. Vorausgegangen war zerbrechlichen Gebilde verkommen. Es reicht Am Sinn dieser Übernahme zweifelt kaum je-
diesem Einsturz zwar eine beispiellose Rally, schon, wenn die Prognose nicht übertroffen mand. Microsoft bastelt schon seit längerem an
dennoch ist das schon eine Konsolidierung wird – und schon flüchten Anleger in Scharen. einem Netflix fürs Gaming und hat als Kon-
mit Crash-Tendenz. Frisch eingereiht in das solenentwickler mit der Xbox beste Vorausset-
sich ausbreitende Tech-Debakel hat sich nun Zufluchtsort Microsoft? zungen dafür. Nach einigen kleineren Über-
die Netflix-Aktie. Trotz guter Zahlen rutschte nahmen, folgt nun die von ActivisionBlizzard.
die Aktie zwischenzeitlich um über 20 Pro- Nur wohin? Wer nicht gleich ganz raus dem Geht der Deal durch, bringt sich Microsoft in
zent ab, nachdem der Streaming-Anbieter in Wachstum und rein in Value will, dem könnte einem der ganz großen Zukunftsmärkte in eine
19Aktien & Märkte
Foto © shutterstock - Sergei Elagin
fast schon monopolartige Wettbewerbssitua- verloren. Der eher schwache Start ins neue Jahr
tion. Zumindest auf den westlichen Märkten. geht noch locker als Konsolidierung durch, ein
Das könnte genau die richtige Portion erwei- Crash bahnt sich hier (noch) nicht an.
terte Wachstumsphantasie sein, die es gerade als
Kursstütze braucht. Microsoft: Value und Growth in
einem
Gut oder sehr gut reicht aktuell schließlich
nicht mehr, es braucht schon etwas Herausra- Microsoft kann in der aktuellen Phase seine
gendes. Microsoft könnte das mit der Ankündi- große Stärke ausspielen. Nämlich die Kombi-
gung der Activision-Übernahme gelungen sein. nation aus wachstums- und zukunftsorientier-
Die Aktie kann sich der miesen Stimmung am ten Geschäftsfeldern, wie der Gaming-Sparte
Markt zwar nicht ganz entziehen, kommt bis- oder der Cloud und eher stabilen, defensiveren
lang aber noch vergleichsweise gut mit den Be- Sparten, wie dem Windows- und Tablet-Ge-
dingungen zurecht. Auf Dreimonatssicht hat schäft. Microsoft ist entsprechend Wachs-
die Aktie gerade einmal knapp zwei Prozent tums- und Value-Aktie in einem. Seit 18
Jahren schüttet der Konzern eine Dividende
aus, das erwartete KGV für das Geschäftsjahr
2021/22 liegt mit 32 im vertretbaren Bereich.
Microsoft in US-Dollar Stand: 20.01.2022
Eine Reihe von wiederkehrenden Umsätzen
sichern stabile Gewinne. Gleichzeitig wächst
die Cloud-Sparte Azure mit hohem Tempo.
Microsoft kauft clever zu und profitiert von
der Querfinanzierungsmöglichkeit innerhalb
des Konzerns.
Anleger könnten es deshalb wie Microsoft
machen und Angriff als beste Verteidigung
wählen. Sprich: Rücksetzer bei dieser Aktie als
Kaufgelegenheiten betrachten. Oder zumindest
als Aktionär nicht in Panik verfallen. Microsoft
könnte wie schon so oft der Fels in der Bran-
dung im Tech-Universum sein. OG
20Die BaS-Börsenliga Aktienscore
DIE
BAS-BÖRSENLIGA
100 Aktien
Unternehmen Punkte Unternehmen Punkte
1. Hello Fresh 92,3 (=) 51. Siemens 57,2 (+3)
2. META 88,4 (=) 52. Brenntag 57,2 (-2)
Das Data-Team der BÖRSE am Sonntag 3. Deutsche Telekom 87,75 (=) 53. Siemens Healthineers 56,55 (+26)
PREMIUM hat die 100 relevantesten 4. Varta 87,1 (=) 54. Oracle 56,55 (+1)
Unternehmen durchleuchtet. An- 5. Toyota 77,35 (+1) 55. Roche 56,1 (-3)
hand wissenschaftlicher Standards und 6. T-Mobile US 77,35 (+1) 56. Samsung 56,1 (=)
historischer Daten wurde ein System 7. Amazon 76,7 (+2) 57. Unilever 55,9 (+1)
operationalisiert, das anhand von Fun- 8. Block 76,05 (+2) 58. Covestro 55,9 (+1)
damentalkennzahlen Unternehmen am 9. Vonovia 76,05 (+8) 59. Cisco 55,9 (-17)
Aktienmarkt rankt. 10. Linde 74,75 (-5) 60. Henkel 53,95 (-6)
11. Shopify 74,5 (-1) 61. Procter & Gamble 53,5 (+1)
Sie sehen die 100 substanziellsten Unter-
nehmen (Grundlage: Erfolgskriterien & 12. Comcast 70,85 (+4) 62. Bayer 52,65 (+3)
Home Bias) in einem Ranking. 13. NVIDIA 70,4 (+1) 63. Hapag Lloyd 52,65 (-31)
14. Netflix 70,2 (+12) 64. Scout24 52,65 (+5)
Ab einer Punktzahl von 75 sind die 15. Prosieben Sat1 69,55 (+10) 65. Novartis 52 (-14)
Unternehmen als „KAUF“ einzustufen, 16. Volkswagen 68,25 (+5) 66. Sartorius 52 (-20)
unter 50 als „VERKAUF“. 17. Salesforce 68,25 (+6) 67. Nike 51,35 (+1)
18. Deutsche Börse 68,25 (-3) 68. VISA 50,9 (+2)
Langer Anlagehorizont 19. Infineon 66,95 (+70) 69. Pepsi 49,4 (-8)
Unsere Anlagestrategie setzt 20. Deutsche Post 66,95 (+2) 70. Eli Lilly 48,75 (-10)
nicht auf kurzfristige Spekula- 21. Tesla 66,95 (+10) 71. Knorr Bremse 48,75 (+9)
tionen, sondern viel mehr auf 22. Paypal 66,3 (+31) 72. Nestle 47,65 (-8)
langfristige Investitionen. 23. Apple 66,3 (+48) 73. Pfizer 46,8 (+4)
24. BMW 66,3 (-11) 74. Accenture 46,15 (-11)
Substanzielle 25. Starbucks 66,3 (+67) 75. Merck 45,5 (-3)
Unternehmen 26. Phillip Morris 66,3 (+3) 76. CocaCola 44,85 (-9)
Passend zu unseren Anlage- 27. Microsoft 65,65 (-16) 77. UPS 44,85 (-2)
horizont untersucht unser Tool 28. ThermoFisher 65,65 (-9) 78. Texas Instruments 44,85 (-2)
lediglich die 100 substanziell- 29. Alphabet 65,65 (-11) 79. PUMA 44,85 (-1)
sten Unternehmen der Welt. 30. Broadcom 65,65 (+28) 80. Intuit 43,55 (NEU)
31. Merck & Co. 65 (+3) 81. ASML 42,45 (+2)
Stabile Länder 32. Adobe 65 (+3) 82. Danaher 42,25 (-8)
Die BÖRSE am Sonntag 33. Fresenius 65 (-13) 83. BP 41,6 (+3)
– Erfolgsstrategie investiert 34. Delivery Hero 65 (+3) 84. Symrise 41,6 (-3)
lediglich in stabile Regionen 35. Fresenius Medica Care 63,7 (+9) 85. McDonalds 40,95 (-12)
und Länder, in denen alle 36. Intel 63,25 (+2) 86. Carl Zeiss 40,3 (+10)
Kennzahlen und politische 37. UnitedHealth 63,25 (-7) 87. Mastercard 39,85 (-5)
Einflüsse verlässlich und be- 38. AMD 61,75 (-14) 88. BASF 39,65 (=)
rechenbar sind. 39. Johnson & Johnson 61,1 (+5) 89. AT&T 37,7 (+1)
40. AbbVie 60,45 (-32) 90. Siemens Energy 37,7 (+5)
41. Walmart 60,45 (+4) 91. HeidelbergCement 36,4 (=)
42. Verizon 60,45 (-14) 92. LVMH 35,1 (-7)
43. Daimler 59,15 (-4) 93. ExxonMobile 32,5 (+1)
44. Sony 59,15 (-4) 94. Royal Dutch Shell 32,5 (-7)
45. SAP 58,5 (-9) 95. Chevron 32,5 (-2)
46. Zalando 58,5 (+3) 96. Walt Disney 31,85 (=)
47. Costco 58,5 (-20) 97. Lóreal 31,85 (-13)
48. AstraZeneca 58,5 (-7) 98. MTU 29,9 (+2)
49. Abbott Labatories 57,85 (-13) 99. ADIDAS 28,6 (-1)
50. Home Depot 57,4 (-3) 100. Continental 22,1 (-1)
21Aktien & Märkte
Activision Blizzard hat jüngst
einen kräftigen Kurssprung ver-
zeichnet. Kein geringerer als der
TOPS&
Softwareriese Microsoft will den
Computerspielehersteller über-
nehmen. Gut an der Börse läuft
es derzeit auch für die Aktie der
FLOPS
Hornbach Holding. Dagegen
eine schlechte Performance zeig-
ten in den vergangenen Wochen
Werte, die zu den Corona-Profi-
teuren gehören. Beispiele sind der
DAX-Wert HelloFresh sowie die
NASDAQ-100-Mitglieder Mo-
derna und Peloton.
Activision Blizzard: Halliburton Hornbach Holding
Microsoft bietet fast 70 Mrd. US-Dollar bestätigt Aufwärtstrend nimmt Tochter von der Börse
Activision Blizzard (WKN: A0Q4K4) zählt zu Aktien aus der Erdöl- und Erdgasindustrie ge- Die Hornbach Holding (WKN: 608340) ge-
den größten Playern in der Computerspiele- hörten in den vergangenen Wochen zu den ge- hört zu den größten Betreibern von Baumärk-
branche. Der US-Konzern entwickelt Video- fragtesten Papieren im S&P 500. Das gilt nicht ten in Deutschland und acht weiteren Ländern.
spiele für alle Plattformen. Zum Portfolio gehö- nur für die klassischen Produzenten, sondern Sie ist dabei nicht selbst operativ im Baumarkt-
ren bekannte Reihen wie „World of Warcraft”, auch für die aus dem Servicesektor. Beispielhaft geschäft tätig. Diese Aktivitäten sind bei der
„Call of Duty“ und „Diablo”. Darüber hinaus dafür ist der US-Konzern Halliburton, der zu Tochter Hornbach Baumarkt (WKN: 608440)
ist das Unternehmen stark im Bereich mobiler den weltweit größten Anbietern von Produkten gebündelt. Diese soll nun von der Börse genom-
Spiele positioniert (z. B. „Candy Crush“-Reihe). und Dienstleistungen für die Energiewirtschaft men werden, um die Kapitalmarktpräsenz so-
Die Aktie hatte seit dem Allzeithoch von Fe- gehört. Das Angebotsspektrum reicht von der wie die Gruppenstruktur zu vereinfachen. Dazu
bruar 2021 einen Abwärtstrend gebildet. Seit Exploration über den Bohrlochbau und die hat der Konzern den Aktionären der Hornbach
Anfang Dezember zeigte sich dabei eine Gegen- Fertigstellung bis hin zur Optimierung der Baumarkt AG ein Übernahmeangebot von
bewegung. Jüngst wurde diese Entwicklung Produktion und der Durchführung von Still- 47,50 Euro je Aktie in bar unterbreitet. Der
mit einem kräftigen Kurssprung fortgesetzt. legungsaktivitäten. Die Halliburton-Aktie Schritt scheint am Markt positiv anzukommen.
Microsoft (WKN: 870747) hatte ein Übernah- (WKN: 853986) hat mit dem dynamischen Die Aktie der Hornbach Holding hat in den
meangebot vorgelegt und bietet 95,00 US-Dol- Zuwächsen in den vergangenen Wochen das vergangenen Wochen ihren übergeordneten
lar in bar je Activision-Aktie. Damit wird das Zwischenhoch von Oktober 2021 überschrit- Aufwärtstrend mit neuen Rekorden fortgesetzt
Übernahmeobjekt mit fast 70 Mrd. US-Dollar ten und damit den seit März 2020 gebildeten und gehörte dabei zu den stärksten Werten in
bewertet. Aufwärtstrend bestätigt. der DAX-Indizes-Familie.
Activision Blizzard in US-Dollar Stand: 19.01.2022 Halliburton in US-Dollar Stand: 19.01.2022 Hornbach Holding in Euro Stand: 19.01.2022
22Foto © shutterstock - defotoberg
HelloFresh: Moderna: Peloton Interactive: intakter
Aufwärtstrend gebrochen Neues Korrekturtief Abwärtstrend
Bei den gehypten Herstellern von COVID- Bei den gehypten Herstellern von COVID- Die Peloton-Aktie (WKN: A2PR0M) sieht wei-
19-Impfstoffen ist seit einiger Zeit die Luft raus. 19-Impfstoffen ist seit einiger Zeit die Luft raus. terhin erschöpft aus. Im Januar 2021 hatte sie
Das zeigt sich beispielhaft an der Aktie des Bio- Das zeigt sich beispielhaft an der Aktie des Bio- mit mehr als 166 US-Dollar ihren Höchststand.
techkonzerns Moderna (WKN: A2N9D9). Seit techkonzerns Moderna (WKN: A2N9D9). Seit Seither hat sich ein Abwärtstrend gebildet, der
dem Allzeithoch von August 2021 von fast 500 dem Allzeithoch von August 2021 von fast 500 sich Ende 2021 angesichts der vom Vorstand für
US-Dollar hat sich ein Abwärtstrend etabliert. US-Dollar hat sich ein Abwärtstrend etabliert. Er 2021 heruntergesetzten Erwartungen noch ein-
Er war zwar von dynamischen Gegenbewegun- war zwar von dynamischen Gegenbewegungen mal beschleunigt hat. Der Anbieter von High-
gen unterbrochen, setzte sich letztlich aber fort. unterbrochen, setzte sich letztlich aber fort. Nun tech-Fitnessgeräten (Laufräder, Laufbänder) und
Nun wurden die Zwischentiefs von November wurden die Zwischentiefs von November und An- Trainings-Abos konnte mit seinem Angebot zu
und Anfang Januar unterschritten, wodurch fang Januar unterschritten, wodurch der Abwärts- Beginn der Corona-Krise punkten. Inzwischen ist
der Abwärtstrend bestätigt wird. Seit dem Re- trend bestätigt wird. Seit dem Rekord hat das aber Ernüchterung bei den Investoren eingekehrt.
kord hat das Papier inzwischen mehr als 60 % Papier inzwischen mehr als 60 % verloren. Jüngst Wie bei vielen Aktien, die eine signifikante Kurs-
verloren. Jüngst hatte Firmenchef Stephane hatte Firmenchef Stephane Bancel bei einer virtu- rally zeigten, werden nun die überzogenen Be-
Bancel bei einer virtuellen Tagung des Welt- ellen Tagung des Weltwirtschaftsforums (WEF) wertungen gerade gerückt. Dieser Prozess scheint
wirtschaftsforums (WEF) die Entwicklung die Entwicklung einer kombinierten Impfung bei Peloton noch nicht abgeschlossen. Zumindest
einer kombinierten Impfung gegen COVID-19 gegen COVID-19 und Grippe bis Herbst 2023 gibt es aus charttechnischer Sicht dafür keine
und Grippe bis Herbst 2023 angekündigt. angekündigt. Anhaltspunkte.
HelloFresh in Euro Stand: 19.01.2022 Moderna in US-Dollar Stand: 19.01.2022 Peloton Interactive in US-Dollar Stand: 19.01.2022
23Aktien & Märkte
MDAX
STICHT DAX
FAST
IMMER AUS
Der kleine Bruder performt
beständig besser als der große.
Das hat Gründe.
Doch Anleger ignorieren sie, Fünf mal. So oft ist es dem Dax in diesem Jahr-
wie Google-Daten zeigen. tausend gelungen den MDax auf Zwölfmonats-
sicht zu schlagen. Fünf mal. Bei 22 Möglich-
keiten. Das ist keine gute Quote. Der Anspruch
an einen Leitindex dürfte unter Anlegern jeden-
falls ein anderer sein. Es gleicht fast schon einer
Schmach. Der Index der Nebenwerte, der kleine
Bruder, schlägt in geradezu überdeutlicher Re-
gelmäßigkeit seinen großen Bruder. Schnell
stellt sich da die Frage nach dem eigentlichen
Zugpferd – und natürlich nach der Attraktivität.
DAX und MDAX 10 Jahre Performancevergleich Stand: 20.01.2022
Wie kann es sein, dass die erste Liga in
Deutschland ganz offenkundig schlechter per-
formt als die zweite? Ein Zahlenvergleich dazu
ist schier unglaublich: Auf Zehnjahressicht hat
der MDax 294,7 Prozent an Wert zugelegt.
Der Dax hingegen nur um 169,3 Prozent. Der
MDax hat sich also fast vervierfacht, der Dax
ist weit von einer Verdreifachung entfernt.
Ohne Frage ein Luxusproblem. Wer im vergan-
genen Jahrzehnt in die beiden bedeutendsten
deutschen Indizes investiert war, hat erstaun-
liche Renditen erzielt. Dennoch: Wer auf den
24Foto ©Deutsche Boerse
MDax statt auf den Dax gesetzt hat, steht noch mit dem Aufkommen neuer Konkurrenten wie Was auf den ersten Blick verwundert, wird
deutlich besser da. Ging es im vergangenen Tesla und der Transformation vor dem Hin- auf den zweiten also ein Stück weit erklärbar.
Jahrzehnt wie in den Jahren 2011 und 2018 tergrund des anbrechenden E-Zeitalters. In Noch viel erstaunlicher ist etwas anderes: An-
insgesamt bergab, schenkten sich die beiden dem bis vor kurzem noch aus 30 Werten be- leger berücksichtigen die Erkenntnis nicht.
Indizes so gut wie nichts. Ging es hingegen stehenden Index hatten VW, Daimler, BMW Besonders Privatanleger scheuen vor Invest-
bergauf, hatte der MDax teilweise deutlich die inklusive Continental schon ein beträcht- ments in MDax-Unternehmen zurück. Die
Nase vorn. 2013 zum Beispiel kletterte der Dax lichen Anteil an der Marktkapitalisierung. Plattform Block-Builders.de hat Google-Such-
um 25 Prozent, der MDax um fast vierzig Pro- Lief es in der Branche nicht gut, lief es also maschinendaten verglichen, die zu erkennen
zent. 2010 ist die Lücke ebenfalls beträchtlich. auch für den Dax nicht gut. Trotz der Erwei- geben, dass das relative Suchvolumen nach
15 Prozent beim Dax stehen 35 beim MDax ge- terung auf 40 Werte besteht dieses Klumpen- dem MDax bei zwei liegt. Im Maximum der
genüber. Und auch 2020 lief es für den MDax risiko in Deutschlands Leitindex noch immer. vergangenen zwölf Monate lag es bei vier. Das
mit einem Plus nahe zehn Prozent in etwa dop- Nicht nur was die Branchen anbelangt, auch des Dax hingegen lag bei 68. Der Maximal-
pelt so gut wie beim Dax. 2021 lag hingegen einzelne Unternehmen haben den Index fest wert wäre 100. „Es scheint offenkundig, dass
der Dax vorn, allerdings nur leicht. im Griff. Linde und SAP beispielsweise, auch das Gros der Anleger in die größten Unter-
Siemens. Die Aktien dieser Konzerne bewegen nehmen investieren möchte, anstatt von der
Für die Performance-Unterschiede gibt es den Dax, was die Papiere von Qiagen, Zalando Entwicklung der etwas kleineren Unterneh-
eine Reihe von Gründen. Im MDax haben oder Sartorius machen, ist hingegen kaum der men profitieren zu wollen“, schließt BlockBu-
beispielsweise eine Reihe von kleineren auf- Rede wert. ilders. Hierdurch entgingen ihnen „beträcht-
strebenden Tech-Unternehmen (HelloFresh liche Renditen“.
und Shop Apotheke im Jahr 2020) für Kurs- Im MDax sind die Unterschiede nicht so groß,
sprünge gesorgt, während im Dax eher Va- mit seiner Verkleinerung noch weniger. Natür-
lue-Aktien, wie die der Versicherer oder der lich bietet der MDax auch mehr Raum für Spe- Das Fazit: Ein bisschen mehr Mut und eine
Autokonzerne das Sagen haben. Tech lief in kulation. Unter anderem wetten Investoren re- gewisse Horizonterweiterung würden manch
den vergangenen Jahren meist besser als Value, gelmäßig auf den möglichen Dax-Aufstieg und Depot wohl gut tun. Kursrekorde erzielen gute
das ist kein Geheimnis. Und natürlich hatte es treiben damit die Kurse ausgewählter Aktien in Aktien und gute Unternehmen und nicht zwin-
auch gerade die deutsche Autobranche schwer die Höhe. gend bekannte Namen. OG
25Aktien & Märkte
MDAX
Name Branche Indexgewichtung
Hannover Rückversicherung AG Versicherungen 5,51
LEG Immobilien AG Immobilien 4,97
GEA Group AG Maschinenbau 3,77
Kion Group AG Nutzfahrzeuge 3,76
Carl Zeiss Meditec AG Medizintechnik 3,73
Commerzbank AG Banken 3,51
Nemetschek SE Software (Bauindustrie) 3,34
Knorr-Bremse AG Bremssysteme, Schienenfahrzeug-Komponenten 3,20
Evonik Industries AG Spezial-Chemieprodukte 3,12
Evotec SE Biotechnologie 2,95
Aroundtown S.A. Immobilien 2,83
Bechtle AG IT-Dienstleistung 2,81
Scout24 AG Online-Marktplätze 2,81
Thyssenkrupp AG Mischkonzern 2,55
Rational AG Industrie 2,46
Lanxess AG Chemie 2,39
Deutsche Lufthansa AG Fluggesellschaft 2,21
TAG Immobilien AG Immobilien 2,03
Uniper SE Energie 1,99
CTS Eventim AG & Co. KGaA Ticketvertrieb 1,97
Rheinmetall AG Wehrtechnik und Automobilzulieferung 1,95
United Internet AG Internet-Provider, Dienstleistungen 1,84
alstria office REIT-AG Immobilienwirtschaft 1,82
Vantage Towers AG Sendemastbetreiber 1,73
K+S AG Düngemittel, Salze 1,67
Freenet AG Telekommunikation 1,53
Fuchs Petrolub SE Chemie 1,51
Hugo Boss AG Luxus 1,48
Aurubis AG Rohstoffe 1,43
ProSiebenSat.1 Media SE Medien 1,43
Gerresheimer AG Arzneiverpackungen 1,33
Befesa S.A. industrielle Entsorgung 1,25
Telefónica Deutschland Holding AG Telekommunikation 1,25
Cancom SE IT-Dienstleistungen 1,24
Ströer SE & Co. KGaA Medien 1,24
Talanx AG Versicherungen 1,21
Fraport AG Flughafenbetreiber 1,16
Jungheinrich AG Intralogistik, Maschinenbau 1,14
Hypoport SE Technologie 1,12
Wacker Chemie AG Chemie 1,12
Grand City Properties S.A. Immobilien 1,06
Aixtron SE Maschinenbau, Halbleitertechnik 1,05
Dürr AG Automobilzulieferer 1,05
HELLA GmbH & Co. KGaA Automobilzulieferer 1,04
TeamViewer AG Software 1,04
AUTO1 Group SE Elektronischer Handel 1,03
Software AG Software 0,98
CompuGroup Medical SE Gesundheitswesen 0,95
Deutsche Wohnen SE Immobilienwirtschaft
Varta AG Elektrotechnik
26DAX Gewinne an der Börse
sind wie Schmerzensgeld.
Index Erst kommen die Schmerzen
Name Branche gewich-
tung und dann das Geld.
Industriegase und
Linde 11,1
Anlagenbau
SAP Software 9,3
Siemens Elektrotechnik 8,0 André Kostolany
Allianz Versicherungen 6,1 Börsenguru
Daimler Automobilproduktion 4,6
Luft- und Raumfahrt,
Airbus 4,4
Rüstung
BASF Chemie 4,0
Deutsche Post Logistik 3,8
Deutsche Telekom Telekommunikation 3,7
Infineon Halbleiter 3,7
Adidas Bekleidung 3,3
Bayer Chemie und Pharma 3,3
Münchener Rück Versicherungen 2,6
Volkswagen Automobilproduktion 2,3
Merck Chemie und Pharma 2,1
BMW Automobilproduktion 2,0
Deutsche Börse Börsen 1,9
Vonovia Immobilien 1,9
E.ON Versorger 1,8
RWE Versorger 1,7
Deutsche Bank Banken 1,6
Siemens Healthineers Medizintechnik 1,3
Delivery Hero Onlinedienste 1,2
Zalando Modeversand 1,2
Symrise Duftstoffe 1,1
Medizintechnik und
Fresenius 1,0
Klinikbetrieb
Foto © picture-alliance - dpa - Stefan Hesse
Bioprozesstechnologie,
Sartorius 1,0
Labortechnologie
HelloFresh Lebensmitteleinzelhandel 0,9
Konsumgüter und
Henkel 0,9
Chemie
Porsche SE Beteiligungsgesellschaft 0,9
Brenntag Chemikalienhändler 0,8
Fresenius Medical Care Medizintechnik 0,8
Qiagen Biotechnologie 0,8
Siemens Energy Elektrotechnik 0,8
Continental Automobilzulieferer 0,7
Covestro Chemie 0,7
MTU Aero Engines Luftfahrt 0,7
Puma Sportartikel 0,7
Beiersdorf AG Konsumgüter 0,6
erden!
HeidelbergCement Baustoffe 0,6 Jetz t Fan w
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