DAX40 Zalando-CEOs Die zehn Neuen im großen Check - Münchner Rück
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Nr. 35 · Sonntag, 5. September 2021
Pflichtblatt der Bör sen Frankfurt · Düsseldorf · Stuttgart · Hamburg · Berlin · München
Münchner Rück
Ein Kauf?
IPOs
Börsenlust hält an
Unterschätzte
Giganten?
Coca-Cola, BASF
und Allianz
Zalando-CEOs
Robert Gentz & David Schneider
DAX40 Die zehn Neuen im großen Check
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Inhalt
Aktien & Märkte
AKTIEN & MÄRKTE
Reinhard Schlieker
Daimler und seine Zielvorgaben 4
Märkte im Überblick
USA: S&P 500 schon 53-mal mit Rekord
Deutschland: Technologie stark
Europa: viele Indizes mit neuen Bestwerten 6
Verbrennt sie unser Geld?
Christine Lagarde 7
8
DAX40
DAX40: DIE
Am Ende ist es ein Mix aus viel Zyklik und ein Industriekonzern. Alle anderen „Neuen“ ha- erster Schritt in einer Reihe weiterer Anpas-
Lange haben Anleger bisschen Technologie geworden. Der neue Dax ben zusammen einen geringeren Anteil als
Die zehn Neuen im großen Check
sungen“ sei, die die Attraktivität des Dax auf
8
DAX40
bleibt damit gleichzeitig auch der alte. Kon- der Industriegasekonzern Linde oder der Soft- Dauer steigern würden. Darüber hinaus könne
gewettet, gehofft, gerät- junktursensibel, altindustriell, konservativ und wareriese SAP. sich die „Verkleinerung des MDax zu einem
ZEHN NEUEN
selt. Seit Freitag stehen reich an Dividenden. Value statt Wachstum,
Sicherheit statt Risiko, Tradition statt Inno- „Die Reform war wegen der Blamage mit dem
großen Vorteil für den Nebenwerte-Index
erweisen“.
die Dax-Neulinge fest. vation. Das muss kein Makel sein, ein mutiger ‚Luft‘-Unternehmen Wirecard notwendig.
Die Neuen im großen Check
Wo ihre Stärken und
Aufbruch in ein neues Index-Jahrzehnt ist es Durch die Erweiterung wird der DAX aber
Tops & Flops des Monats
Über Sinn und Notwendigkeit des neuen Dax
IM GROSSEN
aber auch nicht. Eine ganze Reihe vielver- nicht attraktiver“, ist Manfred Schlumber- lässt sich also weiter streiten. Fakt ist: Seit
sprechender Technologiewerte verweilen wei- ger, Protfoliomanager bei StarCapital, ent- Freitag gibt es ihn und mit ihm zehn Aktien,
Schwächen liegen und
was ihr Aufstieg für
terhin im nun um zehn Werte verkleinerten
MDax, während der Dax sich zwar insgesamt
verbreitert, aber eben hauptsächlich in bereits
sprechend unzufrieden. „US-Aktienindizes
sind viel attraktiver als ihre europäischen
Pendants, weil sie einen sehr hohen Anteil in
u.a. mit Merck, MercadoLibre und Aurubis 16
denen nun allemal ein neues Maß an Auf-
merksamkeit zuteil wird. Allein schon, weil
zahlreiche Indexfonds, die Aufsteiger mit in
CHECK
Deutschlands Leitindex gekannten Fahrwassern. Überhaupt entfallen
auf die zehn Aufsteiger nur rund 13 Prozent
zukunftsträchtigen Branchen wie Technolo-
gie und Kommunikation haben. Der MDax
ihr Portfolio aufnehmen müssen. Aber auch,
weil erste Liga eben nicht nur im Sport, son-
bedeutet. des Index, wie die DZ-Bank ausgerechnet hat. wird durch die Reform leiden.“ Tobias Stöhr, dern auch an der Börse etwas anderes ist, als
Davon wiederum entfällt mit fast fünf Pro-
zent der Bärenanteil auf Airbus, ein klassischer
Börsenexperte bei Spectrum Markets hält dem
entgegen, dass die Aufstockung wohl nur „ein Börsengänge 2021
zweite Liga. Das Spielfeld glänzt ein bisschen
mehr, die Spieler stehen öfter am Mikrofon
Die neue Lust auf die Börse hält an
9
18
Unterschätzte Giganten?
Coca Cola, BASF und Allianz 22
Cybersecurity to the Moon
Das Geschäft mit IT-Sicherheit 26
Münchner Rück
Sind die Papiere ein Kauf? 28
ZERTIFIKATE
18
Zertifikate-Idee
Discount-Zertifikat auf ASML Holding 30
Börsenlust hält an
IPOs des zweiten Halbjahres FONDS
Fonds des Quartals
UBS MSCI World Socially Responsible 32
ROHSTOFFE
Rohstoffanalysen 34
LEBENSART
Refugium
Das Aethos Saragano 35
22
So teuer wie ein ganzer Urlaub
719 Euro für eine Kugel Eis 36
Unterschätzte Giganten?
Coca Cola, BASF und Allianz Oldtimer
Beckenbauer findet seine alte Liebe wieder 38
Impressum/Disclaimer 30
3
Aktien & Märkte Schliekers Börsenjahr
DAIMLER UND SEINE
ZIELVORGABEN:
„JETZT SOFORT SCHLIEKER
WEITER GERADEAUS
FAHREN“
Noch immer staunt so mancher, wenn man im entsprechend
voluminösen Benz vorfährt, denn die Karosse macht was her;
wer ein Gedächtnis hat, weiß noch aus der Werbung: „Das Beste
oder nichts“, und ein Nichts sind die tonnenschweren Limousinen
ja nun wohl nicht. Aber das Beste?
Immerhin, wer vorfährt, ist angekommen, wie ansonsten sehr großen Konzerns vielleicht besser. räumlich wie sachlich, besser wegstecken oder gar
schon Gerhard Schröder wusste, damals als Bun- Womit nicht der Kurs von gut 23 Euro im März in einen Vorteil verwandeln kann als andere. Der
deskanzlerkandidat. Am eingebauten Naviga- 2020 gemeint ist. Da kam Corona mit Wucht Rest ist Hoffnung. Wobei derzeit die Stimmung
tionssystem, mit Verlaub, kann es nicht gelegen und begrub fast alles an der Börse, wobei rätsel- in der Autoindustrie auf einem Tiefpunkt ange-
haben. Das wirkt auch in neueren Modellen eher haft bleibt, warum das Autoverkaufen da plötz- langt ist. Das Ifo-Institut ermittelte eine tiefe De-
wie der spanische Kellner in „Fawlty Towers“: lich wie so vieles andere aussichtslos geworden pression, das Umfrage-ermittelte Barometer hal-
Que? Hä? Und nervt ansonsten mit eher unsinni- sein sollte. Nach längerem Nachdenken sahen das bierte sich im August von 56 auf 28 Zähler. Der
gen Zwischenmeldungen („jetzt geradeaus fahren die Anleger auch ein und heute notiert das Papier Hauptgrund: Mangel an Zulieferteilen, vor allem
dann geradeaus fahren“), was der spanische Kell- schon eher in Richtung seiner Höchstkurse (2015 Computerchips. Demgegenüber sehen die Firmen
ner in der britischen Uralt-Kult-Comedy nicht zum Beispiel: 91 Euro) mit derzeit gut 70 Euro. optimistisch in die Zukunft, und das bewegt ver-
tut. Solange allerdings in der deutschen Psycho- Dabei wurde der deutschen Autoindustrie jede mutlich auch die Börse, denn nach solchen Nach-
therapeuten-Praxis das Leiden „mein Navi ver- Menge Disruption prophezeit und politisch sogar richten wäre eine Kursdelle fällig gewesen: Die
steht mich nicht“ keine Kassenleistung ist, kann auferlegt, jedenfalls in Europa. meisten Analysten hätten damit gerechnet, dass
hier auch nur auf die Zukunft der KI in Form von die Chipkrise inzwischen überstanden sein sollte.
besserer Sprachsteuerung verwiesen werden. Es wird niemand öffentlich zu sagen wagen, Schließlich folgen auf solche Mangelsituationen in
jedenfalls nicht die konzerneigene PR-Abtei- der Regel verstärkte Produktion und auf längere
Da versteht man die Aktie des öfters mal um- lung, aber: Für so etwas ist ein Konzern wie Sicht womöglich sogar fallende Preise. Hier je-
benannten, fusionierten, wieder getrennten und Daimler gewappnet, man hat schließlich einen doch sind die vernetzten Logistik-Ketten nach wie
Globus. Einen erleuchteten vermutlich sogar. vor gestört, und aus eigenem Antrieb der Industrie
Mit Mercedes-Benz, Daimler Truck und so schnell nicht zu reparieren. Und so bleibt an
Daimler Mobility, letzteres in Zukunft ver- einigen inländischen Daimler-Standorten wieder
Daimler Stand: 03.09.2021
mutlich immer wichtiger werdendes Segment, Kurzarbeit vorerst die Regel, die Kunden üben
hat das Unternehmen weltweit seit jeher mit dann in Kürze das Warten.
den unterschiedlichsten Gegebenheiten zu-
rechtzukommen. Da kann das, was heute eher Interessanterweise steckt Daimler seine Ressour-
exotisch wirkt, morgen grauer Alltag sein. cen fast ungeschmälert in die Elektro-Varianten
(EQS), die nach den überwiegenden Vorstel-
In der ebenso vernetzten wie zeitweise kollektiv lungen in Europa die Zukunft des Automobil-
hysterischen Welt kann der Anleger recht gut baus bedeuten. Diverse Kooperationen, die man
bewerten, wer Rückschläge in einem Bereich, nicht in den offensichtlichen Vordergrund der
4
ZAHL DES MONATS
Mehr als
50 Millionen
Euro
Foto © Copyright Daimler - www.media.daimler.com
an beschädigtem Bargeld haben
Privatleute aus den Hochwassergebieten
in Nordrhein-Westfalen und Rheinland-
Pfalz sowie Banken und Sparkassen
bislang bei der Deutschen Bundesbank
für eine Rückerstattung eingereicht.
TERMINE DES QUARTALS
Öffentlichkeitsarbeit stellt, aber auch keineswegs Versicherungsleistungen und staatliche 06.09.2021 DE Auftragseingangs-
verschämt in die Ecke bugsiert, sind die vor al- Transfers abgefedert, denn dass die E-Auto- index verarbeitendes
lem in China beheimateten Entwicklungen und Stimmung Arbeitsplätze kostet, ist unstrittig.
Fertigung von Verbrennungsmotoren. Genau Gewerbe Juli
genommen könnte die Daimler AG offensiver Bisher verläuft das alles erstaunlich wenig dis-
die Zukunft von nicht-elektrischen Antrieben ruptiv, was wiederum für die Börse heißt: Wir 09.09.2021 EWU EZB, Ergebnis der
vertreten, denn auch hier werden kontinuierlich schaffen das. So lassen sich denn auch die wie- Ratssitzung
technologische Sprünge verzeichnet, sei es beim derum unerwartet hohen Gewinne des Auto-
Forschungsfeld Wasserstoff/Brennstoffzelle wie mobilsektors im zweiten Quartal 2021 nicht 09.09.2021 DE Daten zum Außen-
auch beim herkömmlichen Verbrennungsmotor. nur gut herleiten, sondern womöglich auch in handel Juli
Allerdings wäre dies nicht so recht im häuslichen die Zukunft fortschreiben. Und dahin navigiert
Interesse des Unternehmens: Im Zuge der gera- der Investor ja, wohin auch sonst. Blieben noch 22.09.2021 USA Fed, Zinsbeschluss
dezu beschwörend verfolgten Wende zum Elekt- einige Einnahme-Nischen zu erkunden. Zum der Ratssitzung
romobil fließen Steuergelder überreichlich. Beispiel, analog zu den Internetkonzernen des
21./22.09.
täglichen Umgangs, Werbung integriert ins auto-
Ob Batteriezellenfertigung oder Ladesäulen, mobile Fortkommen. Wenn es dann heißt, „an 23.09.2021 EWU Markit
es wird gefördert und subventioniert – und der nächsten Ampel links abbiegen – kaufen Sie
am Ende steht die Kaufprämie. Genau ge- das beste Persil, das es je gab – dann weiter der Einkaufsmanger
nommen geht es zu wie bei Rabattkarten: Straße für zwei Kilometer folgen“ – ja dann ist indizes (Flash)
Sie bringen im allgemeinen kaum messbaren es spätestens Zeit, auch einmal die Henkel-Aktie September
Vorteil, aber wer nicht dabei ist bei Payback näher zu betrachten.
und Co., zahlt einfach unter dem Strich mehr 24.09.2021 DE ifo Geschäftsklima-
als teilnehmende Kunden. Also: Zum Schluss
index September
ist der Kauf eines subventionierten Elektro-
fahrzeugs womöglich die kurzfristige Rache Was denken Sie über dieses Thema? 30.09.2021 China Caixin Einkaufs-
des kleinen Mannes, der so zumindest einen Schreiben Sie gerne direkt an den Autor
managerindex ver-
geringen Teil seiner umhergewanderten Steu- Reinhard Schlieker unter
ern zurückbekommt. Die unweigerlich be- schlieker@boerse-am-sonntag.de arbeitendes Gewerbe
vorstehende Umwälzung des Arbeitsmarktes September
wird dann auch wieder durch bundeseigene
5
Aktien & Märkte Märkte im Überblick S&P 500 Technologie stark, viele Indizes schon 53-mal mit Rekord Basismaterialien korrigieren mit neuen Bestwerten Am US-Aktienmarkt zeigt die Tendenz Bei den deutschen Indizes gab es im Au- Bei den europäischen Länderindizes sticht weiterhin aufwärts. Selbst in den typisch gust neue Rekorde. DAX, MDAX, SDAX im August die Stärke des estländischen umsatzschwachen Sommermonaten gab und TecDAX setzen damit ihre Aufwärts- Leitindex OMX Tallinn hervor. Hier hat es keine großen Verschnaufpausen. Statt- bewegung der vergangenen Monate fort. sich die Aufwärtsbewegung der vergange- dessen setzte sich die Rekordfahrt fort. Im Berichtsmonat besonders stark prä- nen Monate noch einmal beschleunigt und S&P 500, NASDAQ-100 und NASDAQ sentierte sich dabei der TecDAX, der die es wurden weitere neue Rekorde markiert. Composite markieren immer wieder neue größten Gewinne verzeichnete. Am we- Im August ebenfalls neue historische Best- historische Bestmarken. Ersterer hat in nigsten dynamisch war die Entwicklung marken gab es bei den Kursbarometern aus diesem Jahr bereits 53-mal auf Allzeithoch beim DAX. Nachdem er am 13. August Lettland, Litauen, Norwegen, den Nie- geschlossen. Getragen wird die positive mit in der Spitze 16.030 Punkte erstmals derlanden, Polen, Rumänien, Finnland, Performance von der Mehrheit der einzel- die 16.000er-Marke überschritten hatte, Ungarn, Dänemark, Schweden, Österreich nen Aktien – zumindest gilt dies für S&P bildete sich eine kleine Korrektur. Beglei- und der Schweiz. Dieses insgesamt posi- 500 und NASDAQ-100. Ihre Advance-De- tet wurde dies von einem relativ geringen tive Bild an den europäischen Aktienbör- cline-Linien entwickeln sich konform zu Handelsvolumen, was saisonal wegen der sen spiegelt sich auch im STOX X Europe den Indizes, was für eine gute Marktbreite Ferienzeit jedoch nicht unüblich ist. Weil 600 wider, der gleichfalls neue Rekorde er- spricht. Das impliziert einen gesunden Auf- in sämtlichen Zeitebenen die Aufwärts- reichte. Das Kursbarometer enthält neben wärtstrend. Etwas anders ist die Situation trends intakt sind, ist derzeit von einer Aktien aus den Euro-Ländern auch Werte beim Blick auf die Aktien sämtlicher an Fortsetzung des Anstiegs auszugehen. Aus aus Norwegen, Schweden, Großbritannien der New York Stock Exchange (NYSE) und charttechnischer Sicht ein Signal für dieses und der Schweiz. Charttechnisch betrachtet der Nasdaq gelisteten Aktien. Hier lässt die Szenario wäre es, wenn es dem Leitindex zeigt der Index seit dem Rekordhoch vom Marktbreite etwas zu wünschen übrig. Die gelingt, über sein Allzeithoch von 16.030 13. August eine kleine Korrektur. Die über- entsprechenden Advance-Decline-Linien, Zählern zu klettern. Am deutschen Aktien- geordneten Aufwärtstrends sind aber nach welche die Tagesdifferenzen zwischen ge- markt bei den Sektoren zuletzt besonders wie vor intakt. Damit liegt weiterhin eine stiegenen und gefallenen Aktien aufsum- auffällig war die positive Entwicklung der konstruktive Kurskonstellation vor, wobei miert darstellen, zeigen seit Juni/Juli bäri- Technologiewerte. Der DAXsector Tech- jedoch erneute Rücksetzer bis zur 50-Tage- sche Divergenzen. Zuletzt war die Richtung nology hat nun wieder das Allzeithoch Linie möglich sind. Innerhalb der STOXX- zwar wieder aufwärts, die Abwärtstrends von März dieses Jahres erreicht. Maßgeb- 600-Sektoren besonders positiv entwickelte sind aber noch nicht gebrochen. Das gilt lich dazu beigetragen hat aber die positive sich im August die Technologie. Stellver- insbesondere mit Blick auf die Advance-De- Kursperformance von Infineon Technolo- tretend dafür ist die Aktie des niederländi- cline-Linie der Nasdaq. Daraus allein lässt gies. Die Aktie hat mit rund drei Vierteln schen Zahlungsabwicklers Adyen, die auch sich jedoch keine bevorstehende Korrektur das größte Gewicht im Index. Schwäche im im EURO STOXX 50 enthalten ist. Dage- ableiten. Die Marktbreite sollte man den- August zeigten dagegen die Werte aus dem gen die größte Schwäche im zurückliegen- noch im Auge behalten, um zu schauen, ob Bereich Basismaterialien, die nach dem vo- den Monat zeigten Werte aus dem Bereich sich die Warnsignale verdichten. ran gegangenen Anstieg korrigierten. Basismaterialien. S&P 500 Stand 31.08.2021 DAX Stand 31.08.2021 STOXX Europe 600 Stand 31.08.2021 6
Kopf des Monats
VERBRENNT ZITAT DES MONATS
SIE UNSER
Foto © shutterstock - Alexandros Michailidis
„Selbst
GELD? verständlich
Christine Lagarde haben wir eine
Im August ist die Inflation in Deutsch- an, Auf holeffekte in vielen Dienstleistungs-
Immobilien-
land auf den höchsten Stand seit fast
28 Jahren geklettert. Zahlreiche Öko-
sektoren sorgen dafür, dass vielerorts das An-
gebot nicht mithalten kann. Preissteigerungen
blase“
nomen halten weitere Preissprünge für sind die logische Folge. Erschwerend hinzu
wahrscheinlich. kommt die als Coronahilfe gedachte Mehr-
wertsteuersenkung des vergangenen Jahres. In Reiner Braun,
Um durchschnittlich 3,9 Prozent haben sich der Folge wurden viele Produkte und Dienst- Vorstandschef des
Waren und Dienstleistungen im August gegen- leistungen günstiger. Mit der Rückkehr zur Forschungsinstituts Empirica
über dem Vorjahr verteuert. Dies teilte das Normalität werden sie wieder teurer. Dabei
Statistisch Bundesamt vor wenigen Tagen mit. mag es sich um einen Sondereffekt handeln,
Einen stärken Anstieg der Inflationsrate hatte fakt bleibt trotzdem: Die Preise steigen in un-
es mit einem Plus von 4,3 Prozent zuletzt im gewohntem Tempo, diesseits wie jenseits des
APHRORISMUS DES MONATS
Dezember 1993 in Folge der deutschen Wieder- Atlantiks. In den USA lag die Inflationsrate
vereinigung gegeben. Im August stiegen unter im Juli sogar bei 5,4 Prozent.
anderem die Preise für Energie um 12,6 Pro- „Das Leben leicht tragen
zent, Nahrungsmittel verteuerten sich um 4,6
Prozent, für Dienstleistungen mussten die Bun-
Noch steigen die Löhne nicht im selben Tempo
mit. Forderungen danach werden aber in kom-
und tief genießen ist ja
desbürger im Schnitt 2,5 Prozent mehr Geld menden Tarifverhandlungen laut werden. Die doch die Summe aller
bezahlen, für die Miete wurden 1,3 Prozent Gefahr einer Lohn-Preis-Spirale mit in der
mehr fällig, als noch vor einem Jahr. Folge immer höheren Inflationsraten besteht. Weisheit.“
Bereits im Juli war die Teuerungsrate mit 3,8 „Auf die EZB kommen schwere Monate zu“, zi- Wilhelm von Humboldt
Prozent, gemessen am Inflationsziel der EZB tiert Reuters Friedrich Heinemann vom Mann- (1767 - 1835)
von etwas über zwei Prozent, deutlich zu heimer ZEW-Institut. Ein einfaches „Weiter so“
hoch. Bis zum Jahresende könnten aber sogar mit extrem expansiver Geldpolitik dürfe nicht
noch ein oder zwei Prozentpunkte hinzukom- länger die Kernbotschaft der Währungshüter FRAUEN SETZEN 2020 AUF FONDS
men, schätzen Experten. Michaela Holstein, sein, so der Experte. Entwicklung der Zahl der Aktiensparerinnen
Chefvolkswirt der DZ Bank sieht den „Infla- und -sparer nach Geschlechtern
tionsgipfel“ gegenüber Reuters „noch nicht er- EZB-Chefin Christine Lagarde dürfte also
reicht“ und HQ Trust-Kollege Michael Heise schon bald Ideen brauchen, damit die Situation
prognostizierte jüngst „fünf Prozent Inflation nicht gänzlich aus dem Ruder läuft. Dabei darf
am Jahresende“. sie aber auch den dringend benötigten Wirt- + 1.595.000
Anleger in Fonds/ETFs
schaftsaufschwung nach der Pandemie nicht
Aktuell kommen eine ganze Reihe von Fakto- gefährden und muss die hohen Staatsschulden, + 1.112.000
Aktionäre
ren zusammen, die die Inflation in Deutsch- allen voran die der südlichen Euro-Länder, im
land in die Höhe schnellen lassen. Steigende Blick behalten. Aktuell jedoch fühlt es sich für
Fracht- und Materialkosten aufgrund von
Engpässen in den globalen Lieferketten und
viele Bürger und Sparer an, als verbrenne sie
das Geld noch leichtfertiger als ihr Vorgänger
+ 643.000
Anlegerinnen in Fonds/ETFs
die explodierenden Rohstoffpreise verteuern Mario Draghi. Schließlich gibt es nun nicht
zahlreiche Endprodukte. Gleichzeitig zieht die nur keine Zinsen mehr, sondern auch noch eine
+ 64.000
Aktionärinnen
Nachfrage nach dem Pandemie-Loch wieder hohe Inflation. Oliver Götz
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Aktien & Märkte
DAX40: DIE Lange haben Anleger
gewettet, gehofft, gerät-
ZEHN NEUEN
selt. Seit Freitag stehen
die Dax-Neulinge fest.
Wo ihre Stärken und
IM GROSSEN Schwächen liegen und
was ihr Aufstieg für
CHECK
Deutschlands Leitindex
bedeutet.
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Foto © picture-alliance/ dpa | epa Tannen Maury
Am Ende ist es ein Mix aus viel Zyklik und ein Industriekonzern. Alle anderen „Neuen“ ha- erster Schritt in einer Reihe weiterer Anpas-
bisschen Technologie geworden. Der neue Dax ben zusammen einen geringeren Anteil als sungen“ sei, die die Attraktivität des Dax auf
bleibt damit gleichzeitig auch der alte. Kon- der Industriegasekonzern Linde oder der Soft- Dauer steigern würden. Darüber hinaus könne
junktursensibel, altindustriell, konservativ und wareriese SAP. sich die „Verkleinerung des MDax zu einem
reich an Dividenden. Value statt Wachstum, großen Vorteil für den Nebenwerte-Index
Sicherheit statt Risiko, Tradition statt Inno- „Die Reform war wegen der Blamage mit dem erweisen“.
vation. Das muss kein Makel sein, ein mutiger ‚Luft‘-Unternehmen Wirecard notwendig.
Aufbruch in ein neues Index-Jahrzehnt ist es Durch die Erweiterung wird der DAX aber Über Sinn und Notwendigkeit des neuen Dax
aber auch nicht. Eine ganze Reihe vielver- nicht attraktiver“, ist Manfred Schlumber- lässt sich also weiter streiten. Fakt ist: Seit
sprechender Technologiewerte verweilen wei- ger, Protfoliomanager bei StarCapital, ent- Freitag gibt es ihn und mit ihm zehn Aktien,
terhin im nun um zehn Werte verkleinerten sprechend unzufrieden. „US-Aktienindizes denen nun allemal ein neues Maß an Auf-
MDax, während der Dax sich zwar insgesamt sind viel attraktiver als ihre europäischen merksamkeit zuteil wird. Allein schon, weil
verbreitert, aber eben hauptsächlich in bereits Pendants, weil sie einen sehr hohen Anteil in zahlreiche Indexfonds, die Aufsteiger mit in
gekannten Fahrwassern. Überhaupt entfallen zukunftsträchtigen Branchen wie Technolo- ihr Portfolio aufnehmen müssen. Aber auch,
auf die zehn Aufsteiger nur rund 13 Prozent gie und Kommunikation haben. Der MDax weil erste Liga eben nicht nur im Sport, son-
des Index, wie die DZ-Bank ausgerechnet hat. wird durch die Reform leiden.“ Tobias Stöhr, dern auch an der Börse etwas anderes ist, als
Davon wiederum entfällt mit fast fünf Pro- Börsenexperte bei Spectrum Markets hält dem zweite Liga. Das Spielfeld glänzt ein bisschen
zent der Bärenanteil auf Airbus, ein klassischer entgegen, dass die Aufstockung wohl nur „ein mehr, die Spieler stehen öfter am Mikrofon
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Aktien & Märkte
und vor allem international scheint das Ram- nach neuen, umweltfreundlicheren Modellen.
penlicht heller. Wer in solche neuen Sphären Zudem hat der deutsch-französische Gemein- Siemens Healthineers Stand: 03.09.2021
aufsteigt, dem droht bisweilen schnell wieder schaftskonzern zuletzt die Kosten drücken
der Abstieg. Es sei denn, es gelingt, sich von können. Die Corona-Pandemie bleibt ein Ri-
Beginn an in einen Rausch zu spielen. Dann siko, das allerdings inzwischen wesentlich über-
sind manches Mal dicke Überraschungen schaubarer erscheint, als noch vergangenes Jahr.
möglich. Alles in allem haben die Menschen die Lust am
Fliegen im Lockdown nicht verloren, der Bau
Anleger stehen dabei wie Fans am Seitenrand. von Flugzeugen dürfte weiterhin ein sicheres
Sie hoffen, bangen und können im entschei- Geschäft bleiben.
denden Moment das Zünglein an der Wage
sein. Nämlich dann, wenn es Spitz auf Knopf
steht und sie sich entscheiden müssen, ob sie ZALANDO Analyse: Siemens Healthineers profitiert
dabei bleiben und ihre Lieblinge weiter anfeu- dank der Pandemie von einem echten Sek-
ern, oder die Reißleine ziehen. Börsenwert in Euro: tor-Hype an der Börse. Pharma, Biotech,
24 Milliarden Medizintechnik. Die Kurse von Unterneh-
Im Sport sind die Sympathien und Favoriten- Kursperformance auf Jahressicht: men aus dem Healthcare-Sektor klettern seit
rollen meist schon vor der Saison klar verteilt. +28 % Monaten nach oben. Auf lange Frist spielt
An der Börse hingegen zeigt sich oft erst wäh- Umsatz 1. HJ 2021 in Euro: der Branche der demographische Wandel in
rend den Spielzeiten, wer das Zeug zum Klas- 4,9 Milliarden die Karten. Siemens Healthineers belegte
senliebling und -erhalt hat. Umso wichtiger ist Ebit 1 HJ 2021 in Euro: die Rally an der Börse jüngst auch mit guten
es für Anleger, sich in dieser Ausnahme-Saison 264,9 Millionen Zahlen. Die zunächst von vielen Experten
ein Bild von den zehn neuen Aufsteigern zu Anteil Kaufempfehlungen: kritisch beäugte Varian-Übernahme scheint
machen. Wer sind sie? Was können sie? Was 61 Prozent sich auszuzahlen.
nicht? Wann und wie lohnt ein Investment?
Zalando Stand: 03.09.2021
SYMRISE
Die zehn Dax-Neulinge Börsenwert in Euro:
16 Milliarden
in der Kurzanalyse Kursperformance auf Jahressicht:
+4 %
Umsatz 1. HJ 2021 in Euro:
AIRBUS 1,8 Milliarden
Ebit 1 HJ 2021 in Euro:
Börsenwert in Euro: 296 Millionen
91 Milliarden Analyse: Der Online-Modehändler ist ein Anteil Kaufempfehlungen:
Kursperformance auf Jahressicht: Pandemie-Gewinner, hat es deshalb aber gerade 33 Prozent
+68 % an der Börse schwer. Der Aktienkurs ist bereits
Umsatz 1. HJ 2021 in Euro: stark gestiegen. Das beschleunigte Wachstum Symrise Stand: 03.09.2021
24,6 Milliarden in Folge der Corona-Lockdowns scheint inzwi-
Ebit 1 HJ 2021 in Euro: schen eingepreist, es fehlt an neuen Impulsen.
2,2 Milliarden Im Dax müssen die Zalando-Papiere womög-
Anteil Kaufempfehlungen: lich erst einmal kämpfen. Dennoch kaufen An-
83 Prozent leger mit der Aktie einen langfristigen Trend.
Die Umsätze im Online-Handel werden in den
Airbus Stand: 03.09.2021
kommenden Jahren weiter steigen.
SIEMENS HEALTHINEERS
Analyse: Der Duft- und Aromahersteller
Börsenwert in Euro: aus Nördlingen steigert Umsatz und Gewinn
66 Milliarden seit Jahren und hob zuletzt die Dividende das
Kursperformance auf Jahressicht: elfte Mal in Folge an. Die Wachstumsaus-
+54 % sichten sind gut. Zwar könnten kurzfristig
Umsatz 1. HJ 2021 in Euro: steigende Grundstoffpreise das Ergebnis drü-
7,8 Milliarden cken, langfristig aber ist Symrise in einer Ni-
Analyse: Nach dem Krisenjahr 2020 laufen Ebit 1 HJ 2021 in Euro: sche tätig, die immer mehr an Bedeutung ge-
bei Airbus die Geschäfte wieder rund. Der 1,4 Milliarden winnt und gleichzeitig defensiven Charakter
Flugzeugbauer profitiert von hausgemachten Anteil Kaufempfehlungen: aufweist. Parfüms, Kosmetikartikel, Lebens-
Problemen bei Boeing und von der Nachfrage 66 Prozent mittel, Getränke, Nahrungsergänzungsmittel
10Puma
Bjørn Gulden
Sartorius
Joachim Kreuzburg
HelloFresh
Dominik Richter
Siemens Healthineers
Bernd Montag
Airbus
Guillaume Faury
Foto © picture alliance : Alexander Schuhmann : aI Foto © picture alliance : Swen Pförtner | Swen Pförtner Sartorius AG Foto © dominik richter - www.hellofreshgroup.com Foto © picture alliance:dpa | Daniel Karmann siemens Foto © picture alliance : SZ Photo | Stephan Rumpf_Airbus
Foto © Thierry Bernard - www.qiagen.com Foto © picture-alliance: dpa | Fredrik von Erichsen Brenntag Foto © picture alliance:dpa | Bernd Weissbrod Porsche Foto © picture alliance : Swen Pförtner:dpa | Swen Pförtner sumrise Foto © Zalando-SE Management-Board - zalando.com
Qiagen
Porsche
Symrise
Bertram
Zalando
Brenntag
Christian
Kohlpaintner
Oliver Blume
Robert Gentz
Heinz-Juergen
Thierry Bernard
David-Schneider
11– all das unterliegt keinen starken Nachfra- Porsche Automobil Holding Stand: 03.09.2021
geschwankungen. Und in vielen dieser Pro-
dukte stecken Aromen und Duftstoffe des
Konzerns mit Sitz in Holzminden. Der Ak-
tienkurs ist allerdings schon weit gestiegen,
eine baldige Konsolidierung wird daher im-
mer wahrscheinlicher.
HELLOFRESH
Börsenwert in Euro: Analyse: Mit Porsche kommt Volkswa-
16 Milliarden gen quasi ein zweites Mal in den Dax. Bei deutschen Börsengesellschaften. Inwieweit sich
Kursperformance auf Jahressicht: Porsche geht es hier nämlich nicht um den der positive Trend auch nach Abflauen der Co-
+111 % Sportwagenbauer, der ja seinerseits eine VW- ronapandemie fortsetzt, bleibt abzuwarten. Den
Umsatz 1. HJ 2021 in Euro: Tochter ist, sondern um eine Beteiligungs- Aufstieg in den Dax hat sich der Laborausrüster
3 Milliarden gesellschaft. Diese wiederum ist mit einem mit einem Kursplus von 5000 Prozent in den
Ebit 1 HJ 2021 in Euro: Anteil von 53,3 Prozent der Stammaktien vergangenen zehn Jahren allemal verdient.
265 Millionen hauptsächlich in Volkswagen investiert.
Anteil Kaufempfehlungen: Zwar gehören auch Anteile an Aerospace, In-
68 Prozent rix, PTV Software, Markforged und AEVA BRENNTAG
Technologies zum Portfolio, doch die haben
Hellofresh
im Verhältnis kaum Einf luss auf den Akti- Börsenwert in Euro:
Stand: 03.09.2021
enkurs. Alles in allem geht es Porsche-Ak- 13 Milliarden
tie gut, wenn es V W gut geht. Ähnlich den Kursperformance auf Jahressicht:
Titeln des Wolfsburger Autokonzerns, ist so +60 %
auch die Porsche-Aktie aus fundamentaler Umsatz 1. HJ 2021 in Euro:
Sicht unterbewertet. 6,6 Milliarden
Ebit 1 HJ 2021 in Euro:
440 Millionen
SARTORIUS Anteil Kaufempfehlungen:
46 Prozent
Börsenwert in Euro:
Analyse: Hellofresh wurde vor dem Hin- 42 Milliarden
Brenntag Stand: 03.09.2021
tergrund der Coronakrise neben Biontech zu Kursperformance auf Jahressicht:
Deutschlands großem Börsenstar. Der Koch- +57 %
boxenversender erlebte in der Lockdown-Zeit Umsatz 1. HJ 2021 in Euro:
einen Boom und profitiert davon bis heute. Das 1,6 Milliarden
Modell der fertigen Kochbox, mit deren Hilfe Ebitda 1 HJ 2021 in Euro:
Kunden unter Anleitung und bereits abgemes- 555 Millionen
senen Zutaten schnell und einfach ein leckeres Anteil Kaufempfehlungen:
Gericht zubereiten können, hat Zukunft. In 54 Prozent
der modernen Arbeitswelt bleibt immer weni-
ger Zeit für aufwendige Wocheneinkäufe. Ob Sartorius Vz Stand: 03.09.2021
das Wachstum aber den Kurssteigerungen der Analyse: Brenntag profitiert als Chemikalien-
vergangenen Monate auf Dauer gerecht wird, händler stark von der konjunkturellen Erholung
bleibt fraglich. nach dem Corona-Crash. Die Nachfrage ist
hoch, die Preise ebenso. Damit stiegen zuletzt
sowohl die Volumina, als auch Umsätze und
PORSCHE Gewinne. Bei Brenntag hat man zudem seine
Hausaufgaben gemacht und bereits vor län-
Börsenwert in Euro: gerem damit begonnen, das Unternehmen zu
13 Milliarden verschlanken. Das zahlt sich jetzt mit der Auf-
Kursperformance auf Jahressicht: nahme in den Dax aus. In Erwartung des Auf-
+67 % Analyse: In der Pandemie hat die Aktie, die stiegs ist der Kurs aber weit geklettert. Nach der
Umsatz 1. HJ 2021 in Euro: schon vorher gut gelaufen war, noch einmal Aufnahme in Deutschlands Leitindex könnt
53 Millionen einen Gang nach oben geschaltet. Auf Drei- deshalb eine Konsolidierung drohen. Auch weil
Ebit 1 HJ 2021 in Euro: jahressicht steht der Kurs nun mit über 250 fraglich ist, ob die tatsächlich Geschäftsent-
2,46 Milliarden Prozent im Plus. Mit einer operativen Ertrags- wicklung in einer sich wieder normalisierenden
Anteil Kaufempfehlungen: marge von 33,3 Prozent zählt das Unterneh- Wirtschaftslage mit den im Aktienkurs einge-
52 Prozent men laut HypoVereinsbank zu den rentabelsten preisten Erwartungen mithalten kann.
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Börsenwert in Euro:
15,5 Milliarden
Kursperformance auf Jahressicht:
+50 %
Umsatz 1. HJ 2021 in Euro: QIAGEN
3,1 Milliarden
Ebit 1 HJ 2021 in Euro: Börsenwert in Euro:
263 Millionen 10,8 Milliarden
Anteil Kaufempfehlungen: Kursperformance auf Jahressicht:
78 Prozent +11 %
Umsatz 1. HJ 2021 in Euro:
Puma
1,1 Milliarden
Stand: 03.09.2021
Ebit 1 HJ 2021 in Euro:
155 Millionen
Anteil Kaufempfehlungen:
38 Prozent
Qiagen Stand: 03.09.2021
Analyse: Der Sportartikelhersteller aus Her-
zogenaurach schreibt an der Börse seit einigen
Jahren eine Erfolgsgeschichte. In fünf Jahren
hat sich der Kurs der Puma-Aktie verfünffacht.
Sportliche Mode liegt seit Jahren im Trend.
Längst hat der weiße Sneaker den Anzugschuh
abgelöst, die Jogginghose ist alltäglich gewor- Analyse: Das deutsch-niederländische Medi-
den und die Lust auf einen gesunden Lebensstil zintechnik- und Biotechnologieunternehmen
treibt die Menschen in Fitnessstudios, Berge oder ist ein großer Profiteur der Coronakrise. Mit
auf die Laufbahn. Davon profitiert die gesamte Corona-Tests und Laborausrüstung hat Qia-
Branche. Puma allerdings scheint in einigen gen eine Menge Geld verdient und wohl auch
Produktkategorien den Nerv der Zeit zu treffen, nur deshalb den Aufstieg in den Dax geschafft.
besonders in den USA. Dazu hatte die deutsche In Zukunft will Qiagen über Zukäufe wachsen
Nummer Zwei am Markt eine ganze Menge auf- und womöglich sogar eine Dividenden auszah-
zuholen, nachdem die Geschäfte viele Jahre eher len. Cash ist nach den jüngsten, erfolgreichen
mau liefen. CEO Bjorn Gulden scheint den rich- Quartalen vorhanden. Die Wachstumschan-
tigen Weg gefunden zu haben. Aktuell machen cen ebenso. Diagnostik, Laborausrüstung und
Puma, wie der gesamten Branche, aber Liefer- Co werden über die Corona-Pandemie hinaus
probleme zu schaffen. Kurzfristig könnte es die gefragt bleiben. Auch als Übernahmekandidat
Aktie deshalb schwerer haben, als zuletzt. kommt Qiagen in Frage. OG
Indizes
Index % seit Jahresbeg. 52W-Hoch 52W-Performance
Dow Jones 33066,96 +8,04% 33259,00 +48,10%
S&P 500 3958,55 +5,39% 3983,87 +50,71%
NASDAQ 13045,39 +1,22% 14175,12 +67,81%
DAX 15008,61 +9,40% 15029,70 +52,90%
MDAX 31727,97 +3,03% 33158,91 +53,64%
TecDAX 3364,94 +4,74% 3606,20 +30,83%
SDAX 15502,82 +5,00% 15872,83 +71,42%
EUROSTX 50 3926,20 +10,52% 3929,49 +41,97%
Nikkei 225 29432,70 +7,25% 30714,52 +54,22%
Hang Seng 28577,50 +4,94% 31183,36 +23,31%
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15Aktien & Märkte
Nach Veröffentlichung von Ergebnis-
zahlen zeigten im August einige Werte
signifikante Ausschläge. Positiv wurden
die Bilanzen und Ausblicke vom DAX-
Wert Merck und dem Internetkonzern
MercadoLibre aufgenommen. Nicht
überzeugen konnte dagegen der Anbie-
Foto © picture alliance / Joaquim Ferreira
ter von Software für Videokonferenzen
Zoom Video Communications.
Merck KGaA MercadoLibre Paycom Software
Nach Zahlen weiter beflügelt nimmt Anlauf auf Allzeithoch startet durch
Der deutsche Chemie- und Pharmakonzern Die Aktivitäten von MercadoLibre umfassen Seit dem Korrekturtief im Mai dieses Jah-
Merck (WKN: 659990) hatte am 4. August Er- vereinfacht ausgedrückt die lateinamerika- res hat die Paycom-Software-Aktie (WKN:
gebniszahlen vorgelegt. Er verzeichnet erneut nischen Adaptionen von Amazon, eBay und A1XFVG) einen Aufwärtsimpuls gebildet. Im
kräftige Steigerungen bei Umsatz und Gewin- PayPal – gebündelt in einem E-Commerce- August war sie der größte Gewinner im S&P
nen, u. a., weil die Laborsparte brummte, die Ökosystem. Die Aktie (WKN: A0MY NP) 500. Sie zeigte nach Vorlage von Quartals-
viele Impfstoffentwickler beliefert. Das Unter- war im August der Top-Performer im zahlen zu Monatsbeginn einen dynamischen
nehmen hob zudem erneut seine Prognose für NASDAQ-100. Sie zeigte insbesondere nach Anstieg und kletterte damit über das bisherige
das Gesamtjahr an. Die Investoren honorierten Veröffentlichung der Quartalszahlen zu Mo- Allzeithoch von Dezember 2020. Die Ge-
die guten Nachrichten. Der anhaltende Kauf- natsbeginn einen deutlichen Aufwärtsdrang. sellschaft hatte nicht nur kräftig gestiegene
druck führte zu einer dynamischen Fortsetzung Danach folgte eine Korrektur, die aber inzwi- Ergebnisse gemeldet, sondern auch die Pro-
der übergeordneten Aufwärtsbewegung mit schen wieder ausgeglichen ist. Sollte ein Aus- gnosen für das Gesamtjahr erhöht. Paycom
weiteren Rekorden. Vorläufiger Höhepunkt war bruch über das Zwischenhoch bei 1.899 US- entwickelt cloudbasierte Lösungen für das
der am 23. August markierte Wert von 207,60 Dollar gelingen, könnte das im Januar dieses Personalmanagement. Firmenkunden können
Euro. Seither ist eine Korrektur auszumachen. Jahres markierte Allzeithoch bei knapp 2.020 mit den automatisierten Anwendungen ihren
US-Dollar eine nächste Anlaufstelle sein. Verwaltungsaufwand minimieren.
Merck KGaA in Euro Stand: 01.09.2021 MercadoLibre in US-Dollar Stand: 01.09.2021 Paycom Software in US-Dollar Stand: 01.09.2021
16
TOPS&
FLOPS
Zoom Video Communications IPG Photonics Aurubis
nähert sich Korrekturtief bestätigt Abwärtstrend Zahlen nicht gut genug
Der Anbieter von Software für Videokonferen- Der US-Konzern IPG Photonics verdient sein Aurubis gewinnt aus komplexen Konzent-
zen gehört zu den Corona-Gewinnern. Seine Geld mit Hochleistungsfaserlasern, Faserver- raten und Recyclingrohstoffen Kupfer und
Lösungen kommen u. a. für Firmenmeetings, stärkern und Diodenlasern. Bei Faserlasern andere Metalle. Die Aktie (WKN: 676650)
Online-Workshops, aber auch in Schulen und sind die Amerikaner Weltmarktführer. Cha- hatte mit einer bemerkenswert positiven Per-
Behörden zum Einsatz. Die zunehmende Nut- rakteristisch für die Aktie (WKN: 602224) formance seit dem Corona-Crash-Tief von sich
zung sorgte für Fantasie, was zu einer bemer- sind ihre großen Auf- und Abwärtsbewegun- reden gemacht. In den vergangenen Monaten
kenswerten Kursrallye und hohen Bewertung gen. Im August war das S&P-500-Mitglied geschäftlich für Rückenwind sorgten u. a.
führte. Seit dem Allzeithoch im Oktober 2020 der Wert im US-Leitindex mit der schlechtes- höhere Raffinierlöhne, eine gestiegene Aus-
von fast 590 US-Dollar befindet sich die Aktie ten Performance. Der Kurs war nach der Vor- lastung der Kapazitäten sowie eine hohe Nach-
(WKN: A2PGJ2) jedoch in einer übergeord- lage von Quartalszahlen zu Monatsbeginn frage und gestiegene Metallpreise. Höhepunkt
neten Abwärtsbewegung. Im August formte eingebrochen. Aus charttechnischer Sicht der Kursrallye war im Juli dieses Jahres. Im
sich ein neuer Abwärtsimpuls, der jüngst nach bildete sich damit ein neues tieferes Tief. Da- August kam es dann nach Zahlenvorlage zu
Vorlage von Quartalszahlen an Dynamik ge- mit bestätigt die Aktie ihren Abwärtstrend, einem deutlichen Knick im Chart. Aurubis
wann. Das bisherige Korrekturtief von Mai ist der sich seit dem Mehrjahreshoch von Januar war damit der schlechteste Performer aus der
damit fast erreicht. dieses Jahres gebildet hat. DAX-Indizes-Familie.
Zoom Video Communications in US-Dollar Stand: 01.09.2021 IPG Photonics in US-Dollar Stand: 01.09.2021 Aurubis in Euro Stand: 01.09.2021
17Aktien & Märkte
DIE NEUE
LUST AUF
DIE BÖRSE
HÄLT AN
Im ersten Halbjahr 2021 haben so viele deut-
sche Unternehmen den Schritt aufs Börsen-
parkett gewagt wie seit 20 Jahren nicht mehr.
Allein in den ersten sechs Monaten sammel-
ten 15 Unternehmen frisches Geld an der
Frankfurter Börse ein. Und so soll es offen-
bar auch weitergehen. „Die Pipeline sieht sehr
gut aus“, befindet jedenfalls Joachim von der
Goltz, IPO-Experte der Credit Suisse.
Trans-o-flex, Autodoc, Analysten rechnen mit deutlich mehr IPOs
(Initial Public Offerings) als im Pandemie-
Jahr 2020. Den größten deutschen Börsen-
mymuesli – illustre gang 2021 hat bisher Vodafones Funkturm-
sparte Vantage Towers AG aufs Parkett
Mittelständler streben
gelegt. Insgesamt erzielte das Unternehmen
beim Debüt 2,2 Milliarden Euro und über-
traf damit den Börsengang von Auto1 (1,8
aufs Parkett. Milliarden Euro). Jahresdritter ist bisher der
Nürnberger Softwareentwickler Suse (1,1
Milliarden Euro).
Ein Blick in das vergangene Jahr: Welt-
weit haben 1322 Unternehmen den Weg an
die Börse gewagt – 15 Prozent mehr als im
Vorjahr, wie eine Studie des Beratungs- und
Prüfungsunternehmens EY ergab. Insgesamt
stieg das Emissionsvolumen um etwa 26 Pro-
zent auf umgerechnet rund 219 Milliarden
Euro und erreichte damit den höchsten Wert
18Foto © FIN3-AufmacherAuto1
Mit guter Laune aufs Parkett: Auto1-Gründer am Tag des Börsengangs
seit 2010. „Auf den ersten Blick erscheint es Anders gesagt: Investoren wissen nicht, wo- unterschiedlichen Wegen ihre Anteilsscheine
ungewöhnlich, dass in einem so schwierigen hin mit ihrem Geld. angeboten. Für 2021 erwartet die Unter-
Jahr wie 2020 Börsengänge derartig boo- nehmensberatung PricewaterhouseCoopers
men“, kommentiert EY-Experte Martin Stein- Das galt allerdings bislang nicht für Deutsch- (PwC) hingegen, dass sogar die Zahlen von
bach. Ein wichtiger Treiber sei aber weiterhin land. Hierzulande hat sich der IPO-Markt 2018 übertroffen werden, als es an der Frank-
die „enorm hohe Liquidität, die im Markt 2020 schwach entwickelt. Insgesamt ha- furter Börse 18 IPOs mit einem Gesamtvo-
ist und nach Anlagemöglichkeiten sucht“. ben nur zwölf deutsche Unternehmen auf lumen von 11,35 Milliarden Euro gegeben
hatte. Es war das bislang stärkste Jahr nach
dem Boom am Neuen Markt vor mehr als 20
Jahren. Um die Jahrtausendwende erlösten
142 Börsengänge in Deutschland mehr als 23
TOP-BÖRSENGÄNGE 2021 IN DEUTSCHLAND Milliarden Euro.
Emissionsvolumen in Millionen Euro
Laut EY-Experte Steinbach verleiht die Pan-
Vantage Towers Funktürme 2300 demie der Digitalisierung und damit Tech-
Auto1 Online-Gebrauchtwagen 1832 nologieunternehmen einen gewaltigen Schub
Suse Linux-Software ca. 1000 und beschleunigt die Entwicklung vieler
Synlab Laborkette 670 anderer Branchen. Neben Technologiekon-
Friedrich Vorwerk Rohrleitungsbau zernen dominieren vor allem Unternehmen
414
aus der Gesundheitsbranche und der Auto-
468 Spac Übernahmevehikel 300
mobilindustrie. Einige Unternehmen hatten
Lakestar Spac Übernahmevehikel 270
ihre Börsenpläne wegen der Kursschwankun-
Meinauto Online-Neuwagen 150 gen zu Beginn der Pandemie ausgesetzt, diese
Blue Elephant Energy Windparks ca. 100 werden jetzt teilweise nachg eholt.
Katek Elektronik 91
HGears Elektrofahrradzulieferer 65 Kandidaten für den Herbst gibt es genug.
Apontis Pharma 40 Dazu gehören auch Großprojekte in der Au-
Quelle: Berenberg, eigene Recherche
tomobilindustrie: Continental möchte seine
Antriebssparte Vitesco per Abspaltung auf
den Markt bringen. Vitesco-Chef Andreas
19Aktien & Märkte
Foto © picture alliance/dpa | Marijan Murat
Will an der Börse frisches Geld einsammeln: Martin Daum,
Vorsitzender Vorstand der Daimler Truck AG.
Wolf sagte, er könne sich Übernahmen zur Laut Experten sollen der Logistiker Trans-o-
Verstärkung des Geschäfts in einzelnen Welt- flex, der Arzneimittelhersteller Cheplapharm,
regionen, aber auch einen großen Sprung die Samwer-finanzierte Solarfirma Enpal, der
vorstellen. Dabei helfen soll das Geld der Autoteilehändler Autodoc sowie mymuesli
Investoren. „Es gibt zwei Denkrichtungen: ebenfalls im zweiten Halbjahr folgen. Auch
Eine Richtung wäre regional, zum Beispiel in der Internet-Autohändler MeinAuto könnte
China. Eine andere ist eine große Konsolidie- einen zweiten Anlauf nehmen, nachdem er
rung.“ Entwicklungskosten lohnten sich für den für April geplanten Börsengang kurz-
einen Konzern mit 20 Milliarden Euro Um- fristig abgesagt hatte. Das Unternehmen aus
satz mehr als für ein Unternehmen mit zehn Oberhaching bei München und sein Groß-
Milliarden. aktionär, der britische Finanzinvestor Hg,
begründeten die Absage mit den starken
Daimler-Tochter peilt Dax an
Der Automobilkonzern Daimler plant auf
Schwankungen an den Aktienmärkten. Das
2007 gegründete Unternehmen hatte die
Preisspanne für den geplanten Börsengang
„Die
Pipeline
dem gleichen Weg, das Lastwagen- und Bus- auf 16 bis 20 Euro je Aktie festgelegt und
geschäft abzutrennen. Daimler-Aktionäre wollte mit den neu ausgegebenen Anteils-
werden zu 65 Prozent an dem dann reinen scheinen am unteren Ende der Preisspanne
sieht sehr
Lkw- und Bushersteller beteiligt. Der Kon- einen Erlös von 150 Millionen Euro erzielen.
zern strebt mit der Truck Holding AG eine
Aufnahme in den Deutschen Aktienindex Börsengang durch die Hintertür
(Dax) an und wäre damit mit zwei Unter
nehmen in der ersten deutschen B
vertreten.
örsenliga Durch die Hintertür an die Börse will Signa
Sports United. Konkret: Der Sport-Online-
händler möchte mit einem SPAC fusionieren
gut aus“
Nach Einschätzungen von Investmentban- und über diesen Umweg an die New Yorker
kern peilt der Batteriehersteller BMZ aus Börse gehen. Das Berliner Unternehmen, das
Joachim von der Goltz,
Karlstein im September eine Börsennotierung Internets hops wie Fahrrad.de, Tennis Point,
an. Bei Anlegern sind Batteriehersteller der- Campz oder Outfitter betreibt, bestätigte ei- IPO-Experte
zeit besonders gefragt, weil die Autoindustrie nen Bericht der Nachrichtenagentur Reuters. der Credit Suisse.
vermehrt auf Elektromobilität setzt. BMZ Durch das Zusammengehen mit der Yucaipa
könnte mit rund zwei Milliarden Euro bewer- Acquisition Corporation werde das neue Un-
tet werden, sagten Insider. Die Banken Citi, ternehmen mit umgerechnet 2,6 Milliarden
JP Morgan und Berenberg bereiteten den bewertet. Ein SPAC (Special Purpose Ac-
Börsengang vor, der ein Volumen von rund quisition Company) ist eine bereits gelistete
500 Millionen Euro haben könnte. Ebenfalls Unternehmenshülle, die mit einem nicht no-
im Spätsommer könnte der Börsengang der tierten Konzern fusioniert. Das einzige Ziel
Sprach-App Babbel Lesson Nine folgen. Die von SPACs ist es, ein operativ t ätiges Unter-
2007 gegründete Berliner Firma könnte dabei nehmen zu übernehmen und diesem dadurch
mit mehr als einer Milliarde Euro bewertet zu einer Börsennotiz zu verhelfen. Das Deut-
werden. Die Coronapandemie hat Online- sche Aktieninstitut äußerte sich kürzlich be-
Sprachkursen Aufwind verschafft, den das sorgt darüber, dass wachstumsstarke deutsche
Unternehmen offensichtlich für Wachstums- Unternehmen den US-Markt b evorzugen.
pläne nutzen möchte. Florian Spichalsky
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UNTER-
SCHÄTZTE
GIGANTEN?
Sie sind groß, erfolgreich und jeder
kennt sie. Allein, seit dem Coronacrash
finden drei Big Player an der Börse
nicht zurück in die Erfolgsspur. Dabei Coca Cola
laufen deren Geschäfte längst wieder Coca-Cola war unter den Konzernen, die
der weltweite Corona-Ausbruch mit all den
rund und im Depot könnten Sie dank darauf folgenden Lock- und Shutdowns
üppiger Dividenden als Stabilitätsanker besonders hart traf. Zwar hielten die Ein-
schränkungen Verbraucher nicht davon ab,
taugen. Warum kauft sie keiner? die beliebten Brausen des US-Getränkegi-
ganten im Supermarkt einzukaufen, doch
die Amerikaner verdienen im Normalfall
viel Geld mit der Belieferung von Kneipen,
Bars, Restaurants, Kinos, Sportstadien und
Großveranstaltungen. In den Anfängen der
Coronakrise brach der Umsatz von Coca
Cola deshalb dramatisch ein. Auf Jahressicht
summierte sich trotz leichter Erholungsten-
Dow Jones Industrial Stand: 02.09.2021 denzen ab dem Sommer ein Umsatzminus
von elf Prozent auf. Der Gewinn brach um
13 Prozent ein.
Coca Cola Stand: 02.09.2021
22Foto © picture alliance / NurPhoto | Alessandro Bremec
Kein Wunder, dass die Aktie ebenfalls nach- 2020. Die Dividendenrendite liegt bei starken in einer Seitwärtsphase fest und drehte zuletzt
gab und sich erst nach den positiven Impf- drei Prozent und die Geschäfte laufen inzwi- sogar deutlicher nach unten. Aktuell kostet
stoff-News im Herbst nachhaltig aufmachte, schen wieder sehr gut. Im zweiten Quartal 2021 eine Aktie der Ludwigshafener etwas mehr als
die Verluste wieder aufzuholen. Nach einem stieg der Umsatz um 42 Prozent auf 10,1 Mil- 66 Euro. Nun entwickelte sich die Aktie be-
kurzen steilen Anstieg ging es dann allerdings liarden US-Dollar, der Gewinn machte einen reits im Vorfeld der Coronakrise schlecht und
wieder bergab und bis heute hat die Aktie ihr Sprung um 48 Prozent auf 2,6 Milliarden US- verlor in drei Jahren fast 40 Prozent an Wert,
Vorkrisenniveau nicht erreicht. Angesichts der Dollar. CEO James Quincey hob daraufhin auch weil die deutsche Autoindustrie als gro-
weltweit stark gelaufenen Aktienmärkte ist das die Prognose an. Er erwartet nun ein jährliches, ßer Abnehmer schwächelte. Insofern erscheint
eine sehr bescheidene Entwicklung. Erklären organisches Wachstum von zwölf bis 14 Pro- es nur logisch, dass die Aktie nach Ausbügeln
lässt sie sich mit der weiterhin unklaren Pande- zent, statt wie bisher im hohen, einstelligen Be- des Corona-Lochs erst einmal keine neuen Im-
mie-Lage. Zum einen sind in vielen wichtigen reich. „Unsere Zahlen aus dem zweiten Quartal pulse findet.
Zielmärkten noch immer keine Großveranstal- zeigen, dass unser Unternehmen sich schneller
tungen erlaubt, zum anderen drohen im Winter erholt als die Wirtschaft insgesamt“, erklärte Doch die Situation ist inzwischen eine andere
neue Schließungen. Hinzu kommen struktu- Quincey. als noch vor zwei Jahren: Die deutsche Auto-
relle Herausforderungen. Zuckerhaltige Limo- industrie ist im E-Zeitalter angekommen und
naden haben ihren Beliebtheitshöhepunkt hin- Eine Aktie, wie die von Coca Cola ist damit erwirtschaftet Rekordgewinne. Die Nachfrage
ter sich, ein zeitgemäßer, grünen Anstrich fehlt eigentlich ein sicherer Hafen, Kursrücksetzer zieht wieder an und im Batteriegeschäft wittern
ebenfalls. Coca Cola braucht also neue, gesün- können Kaufchancen sein. Auf Dauer mögen die Chemiekonzerne neue Absatzmöglichkei-
dere Produkte und muss nachhaltiger werden. die großen Kursexplosionen vielleicht ausblei- ten. Im Zuge des Wirtschaftsaufschwungs und
ben, dafür bekommt man ein stabiles Papier
Grundsätzlich aber sind die Amerikaner der mit stetig steigender Dividende.
BASF Stand: 02.09.2021
Inbegriff eines gesunden Konzerns. Coca Cola
ist eine der stärksten Marken der Welt, neue BASF
Märkte in Asien oder Afrika bieten noch im-
mer Wachstumschancen für das in die Jahre Vom Corona-Crash im Frühjahr 2020 konnte
gekommene Produkt und können so Innovatio- sich die BASF-Aktie zunächst im Gleichschritt
nen quer finanzieren, die dann vielleicht auch mit dem Dax erholen. Im März dieses Jahres
in den USA und Europa wieder zünden. 2021 stieg ihr Kurs auf über 72 Euro und über-
hat Coca Cola im 59. Jahr in Folge die Dividen- sprang das Vorkrisenniveau sogar leicht. Seit-
den gesteigert – trotz der erheblichen Einbußen her aber steckt das Papier des Chemiekonzerns
23Aktien & Märkte
steigender Preise für Grundstoffe blickt die Bran- die Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung. entspräche dies in etwa dem angepeilten ope-
che dazu sehr optimistisch in die Zukunft. Der Pensionsfonds aus den USA hatten die Allianz rativen Ergebnis des laufenden Jahres (elf bis
Verband Chemische Industrie (VCI) hat seine auf Schadenersatz verklagt. Es geht dabei um 13 Milliarden Euro). Nichts also, was die Al-
Prognose für das Gesamtjahr bereits mehrmals einige Hedgefonds der Tochter Allianz Global lianz nachhaltig aus der Bahn werfen dürfte.
angehoben. Die jüngsten Quartalszahlen von Investors, die im Zuge der Coronakrise mas- Entsprechend verwundert zeigt man sich des-
BASF bestätigten das positive Stimmungsbild. sive Verluste machten. Zwei dieser Fonds wur- halb bei der Investmentbank Jefferies über die
Im zweiten Quartal stieg der Nettogewinn auf den sogar liquidiert. Nach der Wertpapierauf- heftige Reaktion an der Börse. Im Schatten
1,65 Milliarden Euro. Im Vergleichszeitraum sichtsbehörde SEC untersucht nun auch das der rechtlichen Probleme scheinen Anleger
des Vorjahres war pandemiebedingt noch ein US-Justizministerium den Fall. das erfolgreiche zweite Quartal des Versiche-
Verlust von 878 Millionen Euro angefallen. rers kaum registriert zu haben, schreiben die
Noch erfreulicher aber ist die Prognose: 2021 Bislang ist unklar, inwiefern die Münchner Experten in einer Studie. Von April bis Juni
soll der Umsatz inzwischen auf 74 bis 77 Mil- dafür belangt werden können. Das Manage- stiegen die Umsätze der Allianz um knapp elf
liarden Euro steigen und damit möglicherweise ment rechnet aber scheinbar mit Ungemach Prozent auf 34,3 Milliarden Euro. Das ope-
auf Rekordniveau. Der operative Gewinn soll auf und spricht von einem „relevanten Risiko, dass rative Ergebnis sprang um 29,4 Prozent auf
sieben bis 7,5 Milliarden Euro klettern. die mit den Structured Alpha Fonds verbun- 3,3 Milliarden Euro in die Höhe. Die Privat-
denen Angelegenheiten erhebliche Auswirkun- bank Berenberg hob darauf hin ihr Kursziel
Bernstein Research-Analyst Gunther Zech- gen auf künftige Finanzergebnisse der Allianz trotz der Rechtsstreitigkeiten von 250 auf
mann hob sein Kursziel darauf hin auf 112 Gruppe haben könnten“. 254 Euro an. Aktuell notiert die Allianz-Ak-
Euro an. Das zweite Quartal der im Ver- tie bei rund 200 Euro. Die Berenberg-Ana-
braucherchemie-Bereich tätigen europäi- Wie genau diese Auswirkungen aussehen, ist lysten lobten vor allem das neue 750-Millio-
schen Chemieunternehmen sei im Schnitt noch nicht abzuschätzen. Rückstellungen sind nen-Euro schwere Aktienrückkaufprogramm,
das wachstumsstärkste in fünf Jahren ge- noch nicht gebildet. Die Schadenersatzforde- dass bis Ende des Jahres abgeschlossen wer-
wesen, begründete er. Ausgehend vom ak- rungen sollen sich aber wohl in etwa auf sechs den soll. Hinzu kommt die traditionell starke
tuellen Kurs hätte die Aktie damit noch ein Milliarden US-Dollar belaufen. Eine gewisse Dividendenrendite von etwas über fünf Pro-
Potenzial von fast 70 Prozent. Wenn auch im Vorsicht, was Investments in die Aktie der zent und die bei einem KGV von neun güns-
Schnitt nicht ganz so optimistisch, rät die Münchner angeht, lässt sich da nachvollzie- tige Bewertung.
große Mehrheit der Analysten aktuell zum hen. Investoren schließlich sind mit dem VW-
Kauf der BASF-Aktie. Skandal gewarnt. Nicht selten folgen weitere Warum die A llianz bei Investoren ge-
Schadenersatzforderungen nach und weitere rade nicht sehr beliebt ist, könnte über die
Es läuft also eigentlich alles rund in Lud- Milliarden-Strafzahlungen werden fällig. Rechtsrisiken hinaus, auch an den sich an-
wigshafen, nur die Aktie will nicht so recht bahnenden, digitalen Umwälzungen im Ver-
in Fahrt kommen. Das macht sie allerdings Dennoch scheint das Risiko überschaubar. sicherungssektor liegen. Immer mehr Versi-
nur attraktiver, da sie entsprechend günstig Selbst wenn sich die Summe verdoppelte, cherungs-Start-Ups, sogenannte Insurtechs,
bewertet ist. Das KGV liegt bei elf, die Divi- machen den etablierten Konzernen Konkur-
dendenrendite bei erstklassigen fünf Prozent. renz. Zudem belasten die Niedrigzinsen die
Allianz Stand: 02.09.2021
Geschäfte.
Allianz
Trotzdem könnte die aktuelle Schwächephase
Allianz-Anleger mussten sich Anfang August der Aktie eine Einstiegschance sein. Die Er-
verwundert die Augen reiben. Um zehn Pro- tragsstärke der Allianz ist herausragend und
zent brach da plötzlich der Kurs von Europas daran dürfte sich trotz aufkommender Kon-
größtem Erstversicherer ein. Einen solchen kurrenz in den nächsten Jahren so schnell
Kursrutsch hatte es bei den Münchnern zu- nichts ändern. Dafür scheint die Marktposi-
letzt im Jahr 2002 gegeben. Grund dafür war tion der Deutschen zu gefestigt. OG
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