Deutlich mehr Gewinner als Verlierer an den Märkten - Börse ...
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NR. 4419C
WOCHENENDKURSTEIL DES BÖRSE EXPRESS - KURSE VOM 25. JÄNNER 2020
Fotocredit: Pixabay
FACC und AT&S bleiben als einzige in Wien
Deutlich mehr prozentuell zweistellig im Plus, SBO löst
Wienerberger als Schlusslicht ab. Im DAX
Gewinner als bleiben Wirecard und Lufthansa die Top-
und Flop-Werte. In den USA löst Intel Gold-
man Sachs als besten YTD-Titel ab, Walgreen
Verlierer an Boots Alliance hält weiter die rote LAterne
in Händen. Dazu die Kursziele und wich-
den Märkten tigsten Fundamentaldaten der Aktien;
Bonds, Rohstoffe, FX ...
Aktien im Fokus: Kurse, News, Charts. - auf einen Blick
Aurubis, Apple, Caterpillar, MTU und Sanofi Trading-News und -Ideen
Impressum
BÖRSE EXPRESS
AKTIEN & INDIZES
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 25.01.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
ATXPrime
FACC AG 12,43 14,50 11,58 -21,11 20,77 1,75 1,30
Kurs Kursziel Diff.% YTD Diff%12M≠ KGVe K/BWe Div.Rendite
AT&S 22,20 23,30 10,67 32,57 17,95 1,34 1,41
DO & CO AG 92,00 110,81 7,10 6,06 32,04 3,88 0,92
Mayr Melnhof Karton AG 127,00 138,00 6,19 14,09 13,20 1,57 2,80
CA Immobilien Anlagen AG 39,70 37,50 6,01 34,27 27,86 1,25 2,36
UBM Development AG 49,80 54,00 5,51 41,20 7,33 1,03 5,00
Semperit AG Holding 11,74 13,30 5,39 -17,44 36,98 0,91 —
Verbund AG 47,00 47,00 5,05 7,40 23,70 2,70 1,52
EVN AG 17,56 17,50 4,41 31,08 14,66 0,70 2,80
IMMOFINANZ AG 24,85 27,50 3,97 13,84 19,85 0,86 3,70
Frequentis AG 20,64 22,25 3,95 — 19,23 2,06 1,26
Agrana Beteiligungs AG 19,22 19,75 3,33 18,65 — — —
Zumtobel Group AG 9,40 8,50 2,84 20,59 14,57 1,43 1,01
Österreichische Post AG 34,75 36,00 2,21 11,99 15,87 3,41 6,03
Porr Ag 15,72 17,50 1,81 -16,78 7,55 0,92 4,29
S IMMO AG 22,60 23,50 1,35 45,04 14,02 1,11 3,24
Rosenbauer International 40,70 40,50 1,24 3,08 10,53 1,15 3,07
Telekom Austria AG 7,37 7,80 1,24 16,57 11,07 1,71 2,88
Erste Group Bank AG 33,80 37,30 0,72 21,30 9,31 0,93 4,45
Addiko Bank AG 14,50 22,00 0,69 — 5,63 0,32 11,31
Vienna Insurance 25,55 25,00 0,59 24,35 10,02 0,60 4,11
Warimpex 1,63 1,92 0,00 30,92 5,62 0,54 4,91
Strabag SE 30,70 33,25 -0,97 3,05 10,07 0,80 4,32
Marinomed Biotech AG 98,50 117,00 -1,50 — 419,15 6,98 —
Flughafen Wien AG 37,00 39,00 -1,99 6,50 18,23 2,21 3,09
ANDRITZ AG 37,58 45,00 -2,14 -7,99 12,88 2,79 3,85
BAWAG Group AG 39,54 50,00 -2,61 10,06 7,57 0,93 6,20
Palfinger AG 28,35 36,00 -3,08 14,12 11,78 1,65 2,51
UNIQA Insurance Group AG 8,81 9,00 -3,19 15,57 11,40 0,84 6,25
POLYTEC Holding AG 8,37 10,90 -3,24 -8,42 7,77 0,70 3,58
Lenzing AG 80,00 89,00 -3,38 -1,90 15,22 1,34 3,67
Kapsch TrafficCom AG 27,20 30,00 -5,23 -20,30 20,10 1,38 3,77
Wienerberger AG 24,94 28,00 -5,60 28,52 10,75 1,35 2,65
Raiffeisen Bank International 21,10 27,00 -5,76 -8,01 5,91 0,55 5,29
OMV AG 47,17 57,00 -5,81 17,35 8,87 1,09 4,09
AMAG Austria Metall AG 28,70 32,55 -5,90 -4,88 21,58 1,67 4,01
voestalpine AG 23,36 22,10 -6,03 -10,61 49,09 0,70 3,11
SBO 45,75 60,50 -9,05 -30,71 15,55 1,78 2,53
BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
AURUBIS Aurubis seit 5 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
amburg, meine Perle! Nun gut, der HSV ist inzwischen
H abgestiegen, doch im urigen Stadtteil Veddel wird
noch immer mit Weltrang produziert. Dort, auf der
Peute, ist mittlerweile die Heimat der ehrwürdigen Kupfer-
hütte Aurubis . Ihr kommt entscheidende
Bedeutung zu, weil Kupfer ein wichtiger Motor der Weltwirt-
schaft ist. Die aktuellen Konjunktursorgen gehen deshalb
aber auch an Aurubis nicht spurlos vorüber.
Aurubis und sein Kupfer sind eng mit der Geschichte der
norddeutschen Hansestadt verknüpft. In Hamburg erlangte
das Metall, das die Römer aurum rubrum ("rotes Gold") nann- Metallo-Gruppe ein wichtiger Baustein sein soll. Durch wei-
ten, besondere Bedeutung 1842. In diesem Jahr zerstörte ein tere mögliche Zukäufe insbesondere von neuen Recycling-
Brand große Teile der Altstadt. Als Lehre aus der Katastrophe Standorten könnten zudem mehr Auslandsmärkte
wurden nicht brennbare Materialien wie eben Kupfer zur erschlossen werden.
Dachdeckung vorgeschrieben. Nur wenige Jahre später ent- In diesem Jahr aber könnten deutlich niedrigere Löhne für
stand die Norddeutsche Affinierie, ein Vorläufer von Aurubis. das Einschmelzen von Kupfer Spuren hinterlassen, warnte
Heute produziert die Salzgitter-Beteiligung mehr als 1 Million Analyst Christian Obst von der Baader Bank. Hintergrund ist
Tonnen Kupferprodukte jährlich. Als Begleitprodukte der ein deutlicher Rückgang der für 2020 zwischen einigen chi-
dafür erforderlichen Schmelzprozesse werden unter anderem nesischen Kupferhütten und dem US-Bergbaukonzern Free-
Eisensilikat und Schwefelsäure, aber auch Edelmetalle wie Sil- port-McMoran vereinbarten
ber oder Gold erzeugt. Benchmark-Schmelzlöhne - also der Schmelzlöhne, an denen
Im abgelaufenen Geschäftsjahr brockten die Notbremse bei sich die Branche orientiert.
einem ausufernden Modernisierungsprojekt sowie die schwä-
chelnde Weltwirtschaft dem Kupferkonzern allerdings einen Die Aktie: Auf lange Sicht zeigen die Aktien erstaunliche Ste-
Gewinnrückgang ein. Hinzu kamen Abschreibungen etwa auf herqualitäten. Um die Jahrtausendwende kostete ein Wertpa-
Kupfervorräte sowie in der Sparte für Flachwalzprodukte. pier der Norddeutschen Affinerie noch rund 10 Euro, doch in
Auch machen dem seit Juli 2019 amtierenden Konzernchef den Folgejahren wurde ein Rekord nach dem anderen ge-
Roland Harings die aktuell niedrigen Schmelzlöhne für Kup- knackt. Zwischenzeitliche leichte Rückschläge steckten die
fer Sorgen, weshalb dieser auf die Kostenbremse tritt. Papiere der 2009 in Aurubis umbenannten Kupferhütte locker
Nicht ganz einfach gestaltet sich auch der Umbau des Kon- weg. Die jahrelange Rally an den internationalen Aktien-
zerns. So stemmten sich die Wettbewerbshüter vor knapp märkten bescherte den Anteilsscheinen dann Anfang 2018 ein
einem Jahr gegen den Verkauf der Flachwalz-Geschäfte an die Rekordhoch bei fast 87 Euro.
Wieland Gruppe, und aktuell steht die geplante Übernahme 2018 aber war weltweit kein gutes Aktienjahr, und das be-
des belgisch-spanischen Recyclers Metallo Group auf wackli- kamen auch die Aktionäre von Aurubis zu spüren. Zudem
gen Füßen. Denn die EU-Aufseher haben bereits Bedenken machten die Anteilsscheine die Erholung der globalen Börsen
wegen einer womöglich zu großen Marktmacht angemeldet. Anfang 2019 nur halbherzig mit und rutschen im Frühjahr
sogar weiter ins Minus, bis sie sich im August bei rund 35 Euro
Die Analysten: Marktbeobachter sehen derweil mit nicht und damit auf dem tiefsten Stand seit Sommer 2011 wieder-
allzu großer Euphorie auf das Kurspotenzial der Aurubis- fanden. Die jüngsten Quartalszahlen setzten an der Börse ein
Aktie. Insgesamt zehn Experten sind im dpa-AFX-Analyser er- deutlich positives Ausrufezeichen, denn die Anleger hatten
fasst, davon raten sieben zum Halten und nur einer zum Kauf eigentlich Schlimmeres erwartet: Die Aktien schnellten in
der Aktien. Einen Verkauf empfehlen zwei Fachleute. Das mehreren Schüben nach oben und erreichten Mitte Dezem-
Kursziel der Experten liegt im Mittel mit knapp 47 Euro deut- ber bei 58 Euro das höchste Niveau seit mehr als einem Jahr.
lich unter dem aktuellen Kurs von mehr als 52 Euro. Jüngst haben die Papiere gleichwohl wieder etwas Schwung
Eher optimistische Töne schlug Analyst Ingo-Martin Scha- verloren.
chel von der Commerzbank an, indem er die Gewinnqualität Die Kursverluste der letzten Tage haben die Aurubis-Aktien
der Kupferhütte im Schlussquartal herausstrich. Lob hatte wieder unter die 21-Tage-Durchschnittlslinie gedrückt, die
Schachel auch für den frei verfügbaren Barmittelfluss übrig. noch aufwärts gerichtet ist und den kurzfristigen Trend be-
Holger Fechner von der Landesbank NordLB ergänzte, Auru- schreibt. Charttechnisch ist auf mittlere und vor allem auf
bis setze seine Multimetall-Strategie unverändert fort, wobei lange Sicht aber (noch) "alles gut": Die Papiere bewegen sich
die zuletzt verkündete Übernahme der belgisch-spanischen weiter über der 50-beziehungsweise 200-Tage-Linie.
BÖRSE EXPRESS
AKTIEN & INDIZES
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 25.01.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
DAX
Wirecard AG 140,60 202,50 29,91 -16,29 23,69 5,38 0,18
Kurs Kursziel Diff.% YTD Diff%12M≠ KGVe K/BWe Div.Rendite
RWE AG 31,92 32,00 15,87 52,10 19,01 1,34 2,52
Merck KGaA 120,00 110,00 13,57 34,24 18,61 2,81 1,09
MTU Aero Engines 286,70 255,00 12,22 55,07 25,37 5,37 1,17
Deutsche Bank AG 7,83 6,20 12,01 0,96 43,52 0,29 —
E.ON SE 10,46 10,00 8,92 15,82 15,72 3,01 4,43
Fresenius Medical Care 72,02 79,35 8,85 18,92 15,46 1,66 1,61
adidas AG 313,00 285,00 7,21 55,61 28,41 7,61 1,23
Infineon Technologies AG 22,01 21,25 7,16 13,47 24,90 2,82 1,28
Deutsche Börse AG 150,10 139,57 6,60 33,24 23,16 4,51 2,00
Vonovia SE 51,22 52,85 6,29 22,69 21,69 1,16 3,06
SAP SE 126,90 140,00 4,85 37,36 22,69 4,70 1,24
Bayer AG 75,25 85,00 3,69 19,61 10,27 1,49 3,81
Münchener Rück272,70 252,50 3,35 43,96 13,33 1,25 3,57
Henkel AG & Co KGaA 95,64 88,00 3,34 16,47 18,28 2,17 2,00
Deutsche Telekom AG 14,80 17,00 1,50 8,98 12,81 2,12 4,44
Allianz SE 220,95 238,00 0,89 24,58 10,88 1,22 4,30
Siemens AG 117,92 130,00 0,82 23,02 16,61 1,93 3,39
Volkswagen AG 177,52 205,00 0,23 25,50 6,08 0,65 3,42
Linde PLC 192,35 204,83 -0,31 39,91 26,00 2,33 1,70
HeidelbergCement AG 65,10 72,50 -0,37 10,29 9,41 0,76 3,48
Beiersdorf AG 106,50 105,00 -0,47 24,79 29,47 3,58 0,66
Deutsche Post AG 33,21 38,00 -2,63 33,40 13,31 2,52 3,63
Fresenius SE & Co KGaA 48,83 54,00 -2,83 12,04 13,54 1,53 1,65
Covestro AG 39,76 45,00 -4,29 -8,62 19,19 1,37 6,06
BASF SE 63,69 67,25 -5,67 4,27 14,77 1,45 5,13
Bayerische Motoren Werke 69,41 75,50 -6,02 -0,89 7,22 0,70 4,21
Continental AG 103,10 125,00 -10,46 -22,28 9,15 1,21 3,75
Daimler AG 43,94 50,00 -11,43 -8,67 8,38 0,69 4,03
Deutsche Lufthansa AG 14,43 17,75 -12,25 -31,59 4,50 0,62 4,96
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AKTIE IM FOKUS
MTU MTU seit 5 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
uf dem Höhenflug des Triebwerksbauers MTU
A scheint der Aufstieg in den Dax
nur eine Zwischenstation gewesen zu sein. Gestützt
auf eine breite Produktpalette sollen Umsatz und Gewinn
auch 2020 deutlich steigen. Der Aktienkurs jagt derweil
schon einmal voraus.
Die Führung des Münchner Unternehmens in den vergan-
genen Jahren den richtigen Riecher bewiesen. Das zahlt
sich aus. 2005 vom Finanzinvestor KKR an die Börse ge-
bracht, trieb die Gesellschaft ihre Ergebnisse seither
immer weiter in die Höhe. Und will so weitermachen. sich das Unternehmen wichtige Anteile gesichert - und auf
"Bis 2025 dürften die Gewinne stetig zunehmen", hatte diese Weise immer mehrere Eisen im Feuer.
das Management um MTU-Chef Reiner Winkler schon Beim jüngsten Verkaufsschlager, dem Getriebefan-An-
Ende 2018 versprochen. Nach der Prognoseanhebung für trieb für den Airbus-Verkaufsschlager A320neo und andere
2019 im Sommer kündigte der Vorstand im Herbst an, dass Typen, liefert MTU vor allem die Niederdruck-Turbine und
der operative Gewinn (bereinigtes Ebit) auch 2020 um den Hochdruckverdichter. Wichtigster Partner ist Pratt &
einen hohen einstelligen Prozentsatz steigen soll. Da war Whitney, weshalb die Triebwerks-Bezeichnung mit dem
MTU gerade in den Dax aufgestiegen. Der vergleichsweise Kürzel PW beginnt. Allerdings hat MTU für das Modell
junge Börsenstar, dessen Wurzeln bis zur Gründung von auch eine eigene Endmontage aufgebaut. Die Nachfrage
BMW zurückreichen, ersetzte im Leitindex im September scheint trotz anfänglicher Kinderkrankheiten ungebremst.
das Börsenurgestein Thyssenkrupp, das seit Jahren von Auch beim herkömmlichen Airbus A320 sowie den Lang-
einer Krise in die andere taumelt. streckenjets A350, Boeing 787 "Dreamliner", Boeing 777
MTU entwickelt und baut an den Antrieben für Mittel- sowie dem Jumbo-Jet 747 ist vielfach MTU-Technik an Bord.
strecken- und Großraumjets von Boeing und Airbus mit. Verschätzt hatten sich die Münchner und ihre Partner je-
Auch der brasilianische Regionaljet-Hersteller Embraer doch beim weltgrößten Passagierjet A380. Airbus stellt die
setzt auf Triebwerke mit MTU-Beteiligung. Im Kampfjet Eu- Produktion des Flugzeugs mangels Nachfrage im Jahr 2021
rofighter sorgt ebenfalls MTU-Technik mit für den Vor- ein - nur 14 Jahre nach der ersten Auslieferung.
trieb. Hinzu kommt das Wartungsgeschäft, das zuletzt Doch MTU hatte bei der A380 für sich längst nicht mehr
immer weiter wuchs. mit neuen Aufträgen gerechnet. Stattdessen liefert der
Ein eigenes MTU-Triebwerk gibt es nicht. Die Entwick- Hersteller mit General Electric den Antrieb für die moder-
lung wäre so teuer, dass ein Flop eines Modells das Unter- nisierte Boeing 777-X. Und sollte Boeing tatsächlich einen
nehmen leicht die Existenz kosten könnte. So hatte MTU neuen mittelgroßen Jet entwickeln, stehen die Münchner
in den 1990er Jahren zeitweise tatsächlich ums Überleben zusammen mit Pratt & Whitney schon in den Startlöchern.
fürchten müssen. Doch in Bündnissen mit Partnern wie Allerdings dürfte sich das Projekt weiter verzögern, da
General Electric, der United-Technologies-Tochter Pratt & Boeing wegen des anhaltenden Flugverbots für seinen Mit-
Whitney und dem britischen Hersteller Rolls-Royce hat telstreckenjet 737 Max in eine schwere Krise geraten ist.
Immerhin: Mit der "Max", dem Konkurrenzmodell des Air-
bus A320neo, hat MTU nichts am Hut.
Die Aktie: Die MTU-Aktien bereiten ihren Eigentümern
seit Jahren Freude. Seit dem Börsengang ist der Kurs auf
mehr als das Dreizehnfache gestiegen. Im Jahr 2019 war
das MTU-Papier mit einem Kursanstieg von fast 61 Prozent
sogar der größte Gewinner im Dax, dicht gefolgt von Adi-
das. Der Leitindex selbst legte um gut ein Viertel zu. Im
neuen Jahr setzte sich der Höhenflug von MTU bislang fort.
Nach den ersten Handelstagen stand für die Aktie zuletzt
ein Plus von mehr als zwölf Prozent zu Buche - und Mitte
Januar ein Rekordhoch von 286,30 Euro.
Mit einer Marktkapitalisierung von jetzt rund 15 Milli-
Foto: MTU
arden Euro gehört MTU im Leitindex zwar zu den kleinsten
BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
Werten. Allerdings ist das Unternehmen damit doppelt so
viel wert wie die Lufthansa, die zuletzt gerade noch auf gut
sieben Milliarden Euro kam.
Die Analysten: Nach dem Höhenflug der MTU-Aktie im
vergangenen Jahr sehen Experten nicht mehr viel Luft
nach oben. Von den 26 von Bloomberg erfassten Analysten
raten nur noch sieben zum Kauf der Aktie. 13 empfehlen,
die Papiere zu halten, sechs würden sie abstoßen. Kein
Wunder: Kaum noch ein Analyst schreibt der Aktie auf
dem aktuellen Niveau überhaupt noch weiteres Kurspo-
Foto: MTU
tenzial zu. Im Schnitt sehen sie das Kursziel bei rund 243
Euro. Die Spanne ihrer Einschätzungen fällt allerdings
ziemlich groß aus. führe zu einem erhöhten Wartungsbedarf - und damit zu
So traut Analyst David Perry von der US-Bank JPMorgan Aufträgen für MTU.
der MTU-Aktie absehbar einen Kurs von 300 Euro zu. Das Andere Experten halten die Aktie indes beim jüngsten
Geschäft des Unternehmens dürfte bis 2024 jährlich um Kursniveau für angemessen bewertet - auch wenn sie die
einen hohen einstelligen Prozentsatz wachsen. Seine Kol- Geschäftsentwicklung positiv sehen. So hob Analyst Chris-
legin Celine Fornaro von der UBS ist mit einem Kursziel tian Cohrs vom Analysehaus Warburg Research seine Er-
von 295 Euro ähnlich optimistisch. MTU profitiere von der wartungen für die mittelfristige Entwicklung der Margen
Erfolgsgeschichte des Airbus A320neo. Zudem dürfte die zwar an und setzte sein Kursziel nach oben. Mit 218 Euro
Wartungssparte indirekt vom Flugverbot für die Boeing liegt er dennoch deutlich unter dem aktuellen Börsenkurs.
737 Max profitieren. Viele Airlines ließen ihre anderen Er rät dazu, die Aktie zu halten. So wie Cohrs sehen es viele
Flugzeuge nun zum Ausgleich mehr Flugstunden absol- Experten: Das Geschäft von MTU laufe bestens, aber die
vieren und setzten zudem mehr ältere Maschinen ein. Dies Aktie sei inzwischen auch teuer genug.
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AKTIEN & INDIZES
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 25.01.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
Dow Jones
Intel Corp 68,47 67,50 14,40 41,02 13,81 3,52 1,90
Kurs Kursziel Diff.% YTD Diff%12M≠ KGVe K/BWe Div.Rendite
Visa Inc 205,00 215,00 9,10 49,82 33,05 12,68 0,56
American Express Co 135,11 138,00 8,90 37,38 15,02 4,48 1,32
Apple Inc 318,31 300,00 8,40 111,60 24,23 20,57 1,01
McDonald’s Corp 211,24 225,00 6,90 15,46 24,86 38,90 2,25
Home Depot Inc/The 232,00 240,00 6,24 34,41 22,82 — 2,34
Goldman Sachs Group 241,92 267,00 5,21 24,81 9,89 1,04 2,16
IBM 140,56 151,00 4,86 11,14 10,51 5,64 4,77
Microsoft Corp 165,04 180,00 4,65 57,72 30,58 10,87 1,20
Coca-Cola Co/The 57,68 60,00 4,21 24,80 25,55 13,03 2,78
Cisco Systems Inc 48,85 52,00 2,59 10,05 15,04 5,50 2,94
United Technologies Corp 153,19 169,00 2,29 35,54 17,53 2,95 1,93
Johnson & Johnson 148,32 164,50 1,68 20,04 16,36 5,87 2,70
Pfizer Inc 39,82 42,00 1,63 0,84 13,75 3,55 3,62
3M Co 178,15 172,00 0,98 -4,31 18,56 7,91 3,22
Procter & Gamble Co/The 125,14 130,00 0,79 36,17 25,05 5,66 2,39
NIKE Inc 102,03 110,00 0,71 28,19 33,71 18,75 0,91
UnitedHealth Group Inc 292,81 340,00 -0,40 11,87 17,87 4,24 1,61
Verizon Communications Inc 60,28 61,50 -0,80 10,11 12,20 3,57 4,04
Boeing Co/The 323,05 344,00 -0,83 -7,76 24,81 — 2,51
Travelers Cos Inc/The 134,78 140,00 -1,58 10,87 12,79 1,28 2,51
Walt Disney Co/The 140,08 160,50 -3,15 28,26 26,13 2,64 1,32
Walmart Inc 114,37 130,00 -3,76 18,63 22,91 4,15 1,88
JPMorgan Chase & Co 133,15 141,00 -3,86 33,42 12,35 1,69 2,83
Caterpillar Inc 140,38 160,00 -4,28 8,80 13,13 4,81 2,68
Exxon Mobil Corp 66,32 74,50 -4,96 -2,65 19,04 1,47 5,17
Merck & Co Inc 85,98 99,00 -5,46 20,70 15,27 7,57 2,56
Chevron Corp 111,85 136,00 -7,19 2,54 16,07 1,38 4,26
Dow Inc 48,49 58,00 -11,40 — 12,37 1,97 5,47
Walgreens Boots Alliance 52,04 58,00 -11,74 -24,76 8,90 1,83 3,55
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AKTIE IM FOKUS
APPLE Apple seit 5 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
er US-Technologieriese Apple will
D sich durch neue Geschäftsfelder weiterentwickeln,
und das macht sich auch beim Umsatz bemerkbar. Mit
dem Ausbau des Dienstleistungsgeschäfts rund um Video-,
Musik- und Spieleabos verliert nach der Computer-Hardware
jetzt auch das iPhone an Bedeutung für das Geschäft: Nur
noch die Hälfte seines Umsatzes erzielte der Konzern aus Cu-
pertino zuletzt mit Smartphones. In früheren Quartalen
waren es bis zu zwei Dritteln.
Der ehemalige Technikenthusiasten-Ausstatter aus dem Sili-
con Valley verdient sein Geld neben Computern, Smartpho- gang zu Apples Technik ermöglichen. Die Bundesregierung
nes und Wearables inzwischen mit einem bunten Strauß an zwingt das Unternehmen per Gesetz, Banken und anderen Fi-
Dienstleistungen. Dazu gehören neben Abo-Services wie iTu- nanzdienstleistern Zugang zur NFC-Schnittstelle des iPhones
nes-Music und dem Gamingdienst Apple Arcade auch Portale zu gewähren. Bisher können Banken-Apps nur via Apple Pay
für Zeitungen und Zeitschriften sowie eine Kreditkarte. Jüngst kontaktloses Zahlen auf dem iPhone ermöglichen. Nach den
kam der Videostreamingdienst AppleTV Plus hinzu. Statt wie Sparkassen, der Deutschen Bank und der Commerzbank wol-
ein Technologiekonzern alter Schule wird der Gigant aus Cu- len nun auch die Genossenschaftsbanken mit Apple Pay zu-
pertino daher der breiter aufgestellten Konkurrenz um Ama- sammenarbeiten. Bald soll über Apple Pay auch in
zon immer ähnlicher. Deutschland kontaktloses Zahlen nicht nur mit der Kredit-
Nach turbulenten Monaten für die Weltwirtschaft setzte karte, sondern auch mit der Girocard möglich sein.
Apple auf einen milden Abschluss des Jahres 2019. Trotz eines
leichten Gewinnrückgangs im Sommerquartal rechnete Kon- Die Aktie: Neue Höchststände gab es bei der Apple-Aktie seit
zernchef Tim Cook mit einem guten Weihnachtsgeschäft. Da- Mitte 2019 fast täglich, der Kursanstieg beläuft sich seit An-
neben hoben sowohl das klare Wahlergebnis in fang Juni auf rund 80 Prozent. Anfang 2020 überschritt der
Großbritannien als auch die Teileinigung im Handelsstreit Kurs sogar die 300-Dollar-Marke, aktuell liegt der Rekordwert
zwischen den USA und China die Stimmung in der Branche. gar bei fast schon 320 Dollar.
Zudem einigte sich Apple mit Qualcomm, dem Hersteller
seiner Smartphone-Modems, in einem Patentstreit. In Zu- Die Analysten: Samik Chatterjee, Analyst der US-Bank JPMor-
kunft will der Konzern ganz auf den Zulieferer verzichten. gan, sieht Apple in einem positiven Licht und bestätigte jüngst
Durch die Übernahme von Intels Modem-Sparte holte sich sein Kursziel von 296 Dollar für die Aktie. Er erwarte zwar
Apple wichtiges Know-how für das Geschäft mit dem neuen eine Korrektur bei der Bewertung infolge der steigenden In-
Mobilfunkstandard 5G ins Haus. Bis zur Marktreife der ersten vestitionen in das Dienstleistungsgeschäft, jedoch wird sich
eigenen Geräte ist das Unternehmen jedoch noch an Qual- das nach seiner Ansicht langfristig auszahlen: Er glaubt an
comm gebunden. eine Rückkehr auf das derzeitig gute Kurs-Gewinn-Verhältnis
Im Geschäft mit vernetzten Geräten arbeitet Apple neuer- auch dank zusätzlicher Impulse durch die neue iPhone-Gene-
dings mit der Konkurrenz um Amazon und Google zusam- ration im Jahr 2020. Neben steigenden Absatzzahlen bei
men. Gemeinsam wollen die beteiligten Unternehmen einen iPhone und Dienstleistungen rechnet Chatterjee mit wach-
technischen Standard für sogenannte Smarthome-Geräte ent- senden Gewinnen im Jahr 2020.
wickeln. In Zukunft sollen Geräte verschiedener Hersteller in Robert Muller vom Analysehaus RBC Capital schlug in die-
einem Netzwerk kommunizieren können. Doch auch das Feld selbe Kerbe. Er stützt sich jedoch vor allem auf das Kunden-
mit vernetzten Geräten (Internet of Things) birgt Fallstricke. interesse im Netz. Hier treibe vor allem das iPhone 11 das
Ins Visier von Verbraucher- und Datenschützern geriet nach Stimmungsbarometer nach oben. Er erwartet zudem, dass
Amazon und Google auch Apple, nachdem bekannt gewor- sich dies im kommenden Geschäftsjahr fortsetzt, das im Ok-
den war, dass die Unternehmen Gespräche ihrer Nutzer un- tober 2020 beginnt. Hierbei habe dann auch der neue schnelle
bemerkt aufzeichneten, um ihre Sprachassistenten Alexa, Siri Mobilfunkstandard 5G seinen Anteil. Daher blieb er bei sei-
und Google Assistant weiterzuentwickeln. Ton-Aufnahmen ner positiven Einschätzung und hob das Kursziel auf 330 Dol-
wurden nicht nur von Mitarbeitern der Unternehmen, son- lar. Die Mehrheit der Analysten sieht das Unternehmen
dern auch von Dienstleistern händisch ausgewertet. Eine aus- positiv. 27 der bei Bloomberg gelisteten Experten empfehlen
drückliche Einwilligung der Nutzer fehlte. Obwohl Apple die einen Kauf, 13 ein Halten der Papiere und nur 8 einen Ver-
Praxis änderte, verspielte der Konzern einiges Ansehen. kauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt mit knapp 290 Dol-
In Deutschland wollen Behörden derweil Anbietern den Zu- lar jedoch unter dem derzeitigen Tageskurs.
BÖRSE EXPRESS
ANLEIHEN
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 25.01.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
Staatsanleihe-Renditen 10 Jahre
Amerika
Region Rendite YTD-Renditediff. BP YTD-Tief YTD-Hoch
USA 1,684 -23,4 1,684 1,917
Kanada 1,357 -33,9 1,357 1,696
Brasilien (USD) 3,546 N.A.
Mexiko (USD) 3,111 N.A.
Asien/Pazifik
Japan -0,026 -0,3 -0,037 0,004
Australien 1,084 -28,5 1,084 1,368
Neuseeland 1,434 -20,2 1,434 1,636
Südkorea 1,674 3,4 1,541 1,719
China 2,981 -15 2,981 3,135
EMEA
Schweiz -0,727 -19,2 -0,727 -0,523
Deutschland -0,338 -14,7 -0,338 -0,162
Dänemark -0,332 -15,6 -0,332 -0,176
Niederlande -0,246 -17,8 -0,246 -0,068
Österreich -0,171 -17,6 -0,171 0,005
Finnland -0,142 -17,8 -0,142 0,036
Belgien -0,105 -18,6 -0,105 0,081
EFSF -0,102 N.A.
Irland -0,086 -19,1 -0,086 0,105
Frankreich -0,083 -19,5 -0,083 0,113
Schweden 0,046 -8,5 0,046 0,165
Lettland 0,048 -6,6 0,048 0,124
Slowakei 0,057 -9,1 0,057 0,185
Bulgarien 0,126 -2,6 0,126 0,173
Slowenien 0,156 -10,2 0,156 0,264
Litauen 0,263 -5,4 0,251 0,317
Spanien 0,341 -11,8 0,341 0,473
Portugal 0,369 -5,7 0,35 0,504
Zypern 0,485 -4,5 0,485 0,549
Kroatien 0,543 -2,9 0,541 0,572
Großbritannien 0,561 -25,1 0,561 0,817
Israel 0,868 3 0,76 0,9
Italien 1,227 -17,9 1,227 1,432
Griechenl. 1,279 -11,5 1,279 1,395
Norwegen 1,322 -20,1 1,317 1,524
Tschechien 1,497 -0,8 1,47 1,67
Ungarn 2,032 6,1 1,899 2,159
Polen 2,232 13,3 2,058 2,33
Russland (USD) 2,893 N.A.
Island 3,21 -30 3,3 3,3
Rumänien 4,187 -15,3 4,187 4,34
Türkei (USD) 5,447 N.A.
Ukraine (USD) 5,951 -44,1 5,77 6,392
Russland 6,19 -16 6,17 6,35
Südafrika 8,993 -1,3 8,968 9,044
Türkei 10,07 -184 10,03 12,01
BÖRSE EXPRESS
ANLEIHEN & INDIZES
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 25.01.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
Renten-Indizes
Kurs OAS Rendite Duration Return YTD YTD Tief YTD Hoch
Global
Global Aggregate 513,916 38,00 1,339 7,28 0,44 1,339 1,446
Treasuries 230,7717 12,00 0,873 8,40 0,29 0,873 0,961
Credit 278,6371 92,00 1,961 6,93 0,88 1,961 2,109
USA
U.S. Universal 601,1165 76,00 2,486 5,97 1,23 2,486 2,635
U.S. Aggregate 2.253,90 40,00 2,135 6,19 1,30 2,135 2,304
U.S. Gov/Credit 2.606,56 38,00 2,053 7,06 1,60 2,053 2,222
U.S. Treasury 2.405,37 0,00 1,637 6,60 1,50 1,637 1,794
Government-Related 375,1154 60,00 2,259 6,02 1,30 2,259 2,406
Corporate 3.298,98 95,00 2,665 8,05 1,81 2,665 2,858
U.S. MBS 2.248,29 41,00 2,35 4,01 0,51 2,35 2,51
Europe/Asia
Pan-Euro Aggregate 250,579 51,00 0,323 7,91 1,46 0,323 0,431
Euro-Aggregate 267,4159 57,00 0,133 7,27 1,04 0,133 0,234
Asian-Pacific Aggregate 155,208 5,00 0,829 8,62 0,40 0,829 0,878
Hochverzinslich
Global High Yield 1.418,145 437,00 5,707 3,83 0,25 5,474 5,707
US Corporate High Yield 2.188,95 356,00 5,292 3,13 0,28 4,979 5,292
Pan-European High Yield 415,3061 313,00 3,327 3,25 0,58 3,313 3,441
Sonstige
EM USD Aggregate 1.222,798 306,00 4,73 6,39 1,12 4,718 4,818
Global Inflation-Linked 361,6133 - - - 1,56 - -
Municipal Bond 1.289,661 - 1,533 4,91 1,42 1,533 1,766BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
CATERPILLAR Caterpillar seit 5 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
aschinen mit dem Caterpillar -
M Logo sind weltweit von Baustellen nicht wegzu-
denken. Der US-Konzern mit Sitz in Deerfield im
Bundesstaat Illinois ist rund um den Globus eine bekannte
Marke. Allerdings lief es für Caterpillar zuletzt alles an-
dere als rund, die sich eintrübende Weltkonjunktur be-
lastete das Unternehmen zusehends und brockte ihm zu
allem Überfluss eine gekappte Jahresprognose ein.
Der jüngste Ausblick von Konzernlenker Jim Umpleby
klang wenig verheißungsvoll. Nachdem das dritte Quar-
tal schwächer als erwartet verlaufen war, rechnete er bei Entgegen der vorherigen Annahmen soll der Umsatz im
der Vorlage der entsprechenden Zahlen Ende Oktober bereits beendeten Geschäftsjahr 2019 nun jedoch leicht
auch für das letzte Jahresviertel mit Gegenwind. Aufgrund sinken und der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) nur noch
der weltweit zunehmenden wirtschaftlichen Unsicher- zwischen 10,90 und 11,40 Dollar liegen. Trotzdem teilte
heiten ging Umpleby von einer weiterhin schleppenden Caterpillar im Dezember mit, dass der Aufsichtsrat dafür
Nachfrage aus. Sowohl eine schwächere Nachfrage der gestimmt habe, die Quartalsdividende in Höhe von 1,03
Endkunden als auch die Verringerung der Lagerbestände Dollar je Aktie beizubehalten. Seit dem Jahr 2009 habe
vieler Händler dürften Caterpillar zu schaffen machen, so sich die Quartalsdividende mehr als verdoppelt, hieß es.
die Befürchtung. Seine Zahlen für das vierte Quartal und das Gesamtjahr
Mit Ausnahme von Lateinamerika waren die Umsätze in will Caterpillar am 31. Januar vorlegen. Dann wird sich
allen Regionen teils deutlich gesunken. Vor allem in Asien zeigen, ob sich der zuletzt negative Trend fortgesetzt hat
und China gibt es Probleme. Im Reich der Mitte kühlt sich oder der Baumaschinenhersteller die Abwärtstendenz
die Konjunktur weiter ab, zudem erschwerte der schwe- bremsen konnte.
lende Zollstreit mit den USA die Geschäfte. Ob das nun Caterpillar wurde im Jahr 1925 gegründet, stellt unter
unterzeichnete erste Teilabkommen für Besserung sorgt, anderem Radlader und Muldenkipper her und gilt wegen
muss sich noch herausstellen. seiner weltweiten Präsenz und der zyklischen Natur sei-
Das schwächelnde China-Geschäft hatte Caterpillar be- nes Geschäfts als Konjunkturwegweiser. An der Börse wird
reits 2018 und auch in der ersten Hälfte des kürzlich zu das Unternehmen stark beachtet. Es ist nach eigenen An-
Ende gegangenen Geschäftsjahrs Probleme bereitet. Da- gaben Weltmarktführer für Baumaschinen und produziert
mals hatte Finanzchef Andrew Bonfield davor gewarnt, unter anderem auch Diesel- und Gasmotoren, Industrie-
dass der Marktanteil in China etwas sinken dürfte. Hinzu gasturbinen und Bergbaumaschinen.
kamen Schwierigkeiten mit Kunden aus der Öl- und Schie-
fergasförderung. Dennoch zeigt sich Unternehmenslenker Die Analysten: Für die Mehrzahl der Marktbeobachter
Umpleby weiter optimistisch, dass die US-Amerikaner die verfügt die Caterpillar-Aktie nach wie vor über genug Auf-
richtige Strategie haben, um auch langfristig profitabel wärtspotenzial, um sie zum Kauf zu empfehlen. So gibt
wachsen zu können. sich etwa Analystin Ann Duignan von der US-Bank JPMor-
gan zuversichtlich, dass das Geschäft mit Fahrzeugen für
den Bergbau weiter zulegen und damit eine Abschwä-
chung im Segment Baufahrzeuge mehr als kompensiert
werden dürfte.
Sie hat als Kursziel 155 Dollar auf dem Zettel und liegt
damit nur einen Dollar unter dem Ziel von Goldman-
Sachs-Experte Jerry Revich. Der wiederum hat seine Ein-
stufung für Caterpillar zwar auf "Buy" belassen, seine
Gewinnschätzungen in Anbetracht eines trüberen Aus-
blicks für die Nachfrage nach Baumaschinen aber gesenkt.
Unterdessen hatte sich Analyst Steven Fisher von der
Schweizer Großbank UBS schon vor fast einem Jahr er-
heblich skeptischer gezeigt. Er ging damals davon aus,
dass der Gewinn je Aktie 2020 deutlich zurückgehen
Foto: Caterpillar
dürfte und erwartete, dass ein Großteil der EndmärkteBÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
von Caterpillar 2019 den Höhepunkt erreichen wird - was
wiederum danach für Druck auf die Umsätze und Margen
sorgen sollte.
Die Aktie: Caterpillar ist ein Dinosaurier an der New Yor-
ker Börse. Erst im Dezember feierte der Konzern das 90-
jährige Jubiläum seines Börsengangs und gehört laut
Unternehmensangaben zu jenen nur 3 Prozent der in New
York gelisteten Konzerne, die dort seit 90 Jahren oder län-
ger fortwährend notiert sind. Mit einer Marktkapitalisie-
rung von rund 80 Milliarden Dollar gehört Caterpillar im
Foto: Pixabay Ricobino
mit namhaften Weltkonzernen gespickten US-Leitindex
Dow Jones momentan jedoch zu den Titeln mit dem ge-
ringsten Börsenwert. hat als größter Dow-Jones-Gewinner alleine im vergange-
Am Kapitalmarkt lief es für den Baumaschinenhersteller nen Jahr rund 86 Prozent zugelegt.
zuletzt eher holprig, auf längere Sicht sieht es für Cater- Im Frühjahr 2018 erreichte die Caterpillar-Aktie mit
pillar aber dennoch ziemlich gut aus. Während sich das 173,24 Dollar ihr jüngstes Hoch. Im Jahr 2005 gelang Ca-
Plus im zurückliegenden Jahr 2019 auf rund 16 Prozent terpillar erstmals der Sprung über die 50-Dollar-Marke.
beläuft, hat der Konzern in den vergangenen fünf Jahren Danach ging es noch einmal auf nur noch etwas mehr als
über 70 Prozent hinzugewonnen. In den letzten drei Jah- 20 Dollar bergab. Seitdem haben sich die Anteilsscheine
ren steht immerhin eine Wertsteigerung von über der aber weitgehend positiv entwickelt, momentan haben sie
Hälfte zu Buche. Zum Vergleich: Der US-Techgigant Apple sich etwas unter 150 Dollar eingepegelt.BÖRSE EXPRESS
ROHSTOFFE
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 25.01.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
Futures
Palladium 23,52 81,53 28,95 -18,84 2,82
Ertrag YTD (%) Ertrag 12M (%) Volatilität Max Draw Risikobereinigter Ertrag
LME Aluminiumlegierung 10,29 1,66 24,12 -25,85 0,07
Kakao 9,56 27,05 25,33 -18,87 1,07
Zucker 9,18 19,65 23,38 -19,94 0,84
Bauholz 7,07 15,55 38,62 -31,33 0,4
Platin 5,36 27,81 21,73 -12,77 1,28
Rohreis 5,31 31,69 15,94 -11,7 1,99
Gold 5,08 25,25 11,8 -6,47 2,14
LME Zink 4,77 -9,81 23,27 -26,64 -0,42
Weizen 4,51 14,08 27,2 -20,63 0,52
LME NASAAC 3,71 -9,42 22,56 -36,19 -0,42
LME Blei 3,52 -4,59 21,5 -18,03 -0,21
Silber 2,91 19,34 20,13 -15,01 0,96
Baumwolle 2,34 -3,17 22,62 -27,09 -0,14
Lebendrind 1,94 2,45 19,78 -27,51 0,12
Mais 1,69 5,34 25,51 -25,07 0,21
Sojamehl 1,28 -1,71 16,3 -12,28 -0,1
Raps 0,95 0,22 10,62 -12 0,02
LME Primäraluminium 0,5 -4,5 14,48 -12,7 -0,31
Orangensaft 0,3 -17,05 33,43 -29,86 -0,51
LME Zinn -0,39 -16,33 18,96 -27,69 -0,86
LME Kupfer -2,22 1,19 14,25 -14,52 0,08
Kupfer -2,29 1,73 16,17 -15,33 0,11
Sojabohnen -2,61 0,83 15,48 -14,51 0,05
Mag. Schweine -4,17 19,11 49,49 -35,81 0,39
Sojaöl -5,47 10,29 17,63 -14,76 0,58
LME Nickel -6,02 11,94 27,65 -28,99 0,43
Brentrohöl -6,37 1,84 31,18 -24,59 0,06
RBOB Benzin -9,13 12,8 34,99 -31,03 0,37
WTI Rohöl -9,64 4,4 34,02 -22,94 0,13
ICE Gasöl -11,12 -2,39 25,98 -19,77 -0,09
Erdgas -11,95 -38,39 37,11 -40,43 -1,03
NY Hafen ULSD -12,95 -5,2 25,95 -18,33 -0,2
Kaffee -13,53 6,68 32,9 -18,95 0,2BÖRSE EXPRESS
FX
KURSE OHNE GEWÄHR - UPDATE: 18.01.2020 QUELLE: BLOOMBERG/BE
YTD Top 12 Monate Top
Indonesische Rupiah 3,95 Ukrainischer Hrywnja 17,01
Währung vs. Euro Diff.% YTD Währung vs. Euro Diff.% 12 Monate
Ägyptisches Pfund 3,46 Ägyptisches Pfund 15,91
Cedi 3,15 Tunesischer Dinar 12,93
Salomonen-Dollar 3,08 Israelischer Schekel 9,20
Kasachischer Tenge 2,96 Costa-Rica-Colon 9,14
Aruba-Gulden 2,94 Russischer Rubel 8,57
Malaysischer Ringgit 2,66 Indonesische Rupiah 6,89
Afghanischer Afghani 2,62 Philippinischer Peso 6,62
Myanmarischer Myat 2,53 Thailändischer Baht 6,40
Irakischer Dinar 2,45 Myanmarischer Myat 6,20
Surinam-Dollar 2,33 Seychellen-Rupie 6,01
Kambodschanischer Riel 2,31 Neuer Taiwan-Dollar 5,53
Offshore Chinesischer Renminbi 2,28 Schweizer Franken 5,24
Tansania-Schilling 2,25 Malaysischer Ringgit 4,67
Tunesischer Dinar 2,23 Kanadischer Dollar 4,14
EAST CARIBBEAN DOLLAR 2,21 Old Belarusian Ruble 4,09
Mexikanischer Peso 2,20 Armenischer Dram 3,91
Uruguayischer Peso 2,15 Mexikanischer Peso 3,60
YTD Flop 12 Monate Flop
Währung vs. Euro Diff.% 12 Monate
Jamaika-Dollar -2,88 Argentinischer Peso -36,27
Währung vs. Euro Diff.% YTD
Liberianischer Dollar -2,13 Angolanischer Kwanza -35,41
Brasilianischer Real -1,87 Haiti Gourde -18,92
Chilenischer Peso -1,56 Liberianischer Dollar -16,06
Ungarischer Forint -1,47 Sambischer Kwacha -15,37
Südafrikanischer Rand -1,27 Chilenischer Peso -11,61
Lesothischer Loti -1,27 Uruguayischer Peso -10,43
Namibia-Dollar -1,27 Usbekischer Soum -10,08
Swasiland Lilangeni -1,27 Cedi -9,60
Norwegische Krone -1,15 Sierra Leone Leone -9,44
Isländische Krone -1,11 Türkische Lira -9,09
Haiti Gourde -1,11 Äthiopischer Birr -9,00
Australischer Dollar -1,07 Pakistanische Rupie -7,96
Angolanischer Kwanza -1,05 Brasilianischer Real -7,62
Mosambik (Neuer) Metical -1,01 Georgischer Lari -5,56
Ukrainischer Hrywnja -1,00 Ungarischer Forint -5,21
Moldawischer Lei -0,99 Paraguayischer Guarani -4,95
Kolumbianischer Peso -0,86 Mauritius-Rupie -4,52BÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
SANOFI Sanofi seit 5 Jahren (Quelle: Bloomberg/BE)
er französische Pharmakonzern Sanofi
D zieht sich aus der Diabetes-For-
schung zurück. Das beschert der Aktie, der die Er-
nennung des ehemaligen Novartis-Pharmachefs Paul
Hudson zum neuen Sanofi-Chef bereits neues Leben einge-
haucht hat, weiteren Schub.
Nur wenige Monate nach seinem Amtsantritt macht Paul
Hudson Nägel mit Köpfen: Mitte Dezember verkündete der
gebürtige Brite, dass Sanofi die Forschung an der Volks-
krankheit Diabetes sowie an Herz-Kreislauferkrankungen
einstellen werde. Stattdessen will sich der Konzern ver- des US-Unternehmens Bioverativ in der Gen- und Biotech-
stärkt auf Krebstherapien ausrichten. Galt das Diabetes-Ge- branche zugeschlagen. Und schon Brandicourts Vorgänger
schäft lange als die wichtigste Domäne der Franzosen, sieht Christopher Viehbacher hatte sich mit der feindlichen
das Unternehmen die eigene Zukunft nun neben Krebs bei Übernahme des US-Herstellers Genzyme 2011 in den Sektor
Impfstoffen, speziellen Bluterkrankungen und Hautkrank- eingekauft. Im Gegenzug hat sich Sanofi in den vergange-
heiten. Der Ausstieg aus wenig lukrativen Geschäften soll nen Jahren etwa von seiner Tiermedizin und der Generi-
dem Unternehmen Ersparnisse von zwei Milliarden Euro kasparte Zentiva getrennt.
bringen, die 2022 voll zum Tragen kommen. Hudson verkündete wiederum nun den Erwerb des auf
Die Erwartungen an Hudson, der bei Novartis bereits Krebsmedikamente spezialisierten Biotech-Herstellers Syn-
große Erfolge als Pharmachef feierte, waren natürlich groß. thorx für 2,5 Milliarden US-Dollar (2,25 Mrd Euro). Für die
Doch bei aller Euphorie, die an der Börse auf die Nachricht weitere Entwicklung bei Sanofi dürfte es künftig auch da-
vom Rückzug aus der Diabetes-Forschung folgte: Das ganz rauf ankommen, wie schnell der Konzern die in den neu
große Rad hat Hudson damit (noch) nicht gedreht. Er setzte hinzugekommenen Unternehmen erforschten Mittel an
vielmehr einen Schlussstrich unter das, was sich unter sei- den Markt bringen kann.
nem Vorgänger Olivier Brandicourt bereits abzeichnete. Ein gewichtiges Nachspiel auch in der Personalplanung
Denn unter Brandicourt war die Diabetes-Forschung bei könnte Hudsons Entscheidung im Deutschland-Geschäft
Sanofi zuletzt fast bis auf Null eingedampft worden. Damit haben. Vor allem der Firmensitz in Frankfurt-Höchst dürfte
zog die Chefetage die Konsequenzen aus den Fehlern der leiden, fürchten derzeit die Arbeitnehmervertreter - sie
Vergangenheit: Das Unternehmen hatte zu lange auf das- haben bereits entschlossenen Widerstand angekündigt. Der
selbe Pferd gesetzt. Denn der Blockbuster Lantus, der das über die Fusion mit Aventis im Jahr 2004 zum Unterneh-
erste Insulin seiner Art war, bekam nach dem Patentablauf men gekommene Standort war bisher das Herzstück des
reichlich Nachahmer. Zudem verpasste Sanofi ausgerech- Diabetes-Geschäfts. Im Industriepark Höchst ist unter an-
net im Diabetes-Geschäft den Anschluss bei moderneren derem Sanofis Insulin-Produktion konzentriert.
Wirkstoffklassen. Auch Hoffnungsträger aus anderen Fach-
gebieten, wie etwa das Hautmittel Dupixent, konnten Lan- Die Analysten: Die meisten Branchenexperten hatten be-
tus bislang umsatzmäßig nicht das Wasser reichen. reits Hudsons Wechsel von der Schweiz nach Frankreich
Entsprechend war die Geschäftsentwicklung beim Konzern grundsätzlich mit Wohlwollen aufgenommen. Auch seine
in den vergangenen Jahren eher holprig. neue Strategie für Sanofi kam bei den Analysten gut an: Der
Auch dass Hudson nun auf Krebsimmuntherapien setzt, Kapitalmarkttag habe Anlass zum Optimismus gegeben,
kommt nicht von ungefähr. Die Forschung an neuen Gen- dass das neue Management Wachstumspotenzial schaffe,
therapien gegen die tückische Krankheit gilt derzeit als das formulierte es etwa David Evans vom Analysehaus Kepler
vielversprechendste und lukrativste Wachstumsfeld in der Cheuvreux. Setze das Management die Pläne erfolgreich
Medizin. Längst hat hier ein Wettlauf großer internationa- um, könnte die Aktie aus seiner Sicht weiteren Spielraum
ler Konzerne begonnen. Schnell noch auf den Zug aufstei- nach oben haben, so Evans.
gen, scheint deshalb auch für Sanofi das Gebot der Stunde. Barclays-Analyst Emmanuel Papadakis bleibt dagegen
Nicht unüblich in der Branche ist grundsätzlich der Weg, skeptisch, er stufte die Aktie im Dezember auf "Under-
den Sanofi nun begeht: Bereiche mit unerquicklichen Er- weight" ("Untergewichten") ab und traut ihr mit einem
trägen werden eingedampft, neue Wachstumsfelder wer- Kursziel von 80 Euro am wenigsten zu.
den vorrangig durch Übernahmen erschlossen. So hatte Der Barclays-Experte hatte sich zuletzt vor allem um die
bereits Brandicourt mit den beiden milliardenschweren Zu- schwachen Margen bei Sanofi gesorgt. Diesen Pessimismus
käufen des belgischen Antikörperspezialisten Ablynx und sah er durch den Kapitalmarkttag zwar widerlegt, dochBÖRSE EXPRESS
AKTIE IM FOKUS
zeigte er sich hinsichtlich der weiteren Umsatzentwicklung
bei Sanofi noch nicht so recht überzeugt. Sorgen bereitet
ihm etwa die drohende Konkurrenz ausgerechnet für den
Hoffnungsträger Dupixent. Auch die Medikamentenpipe-
line betrachtet der Experte vorerst weiter mit Zurückhal-
tung, weil sich die Tests mit vielen Prüfkandidaten gerade
erst in einem frühen Stadium befänden.
In der Mehrzahl sind die 13 im dpa-AFX Analyser erfass-
ten Pharmaexperten aber positiv für Sanofi gestimmt. Zehn
votieren mit Kaufen, zwei haben eine neutrale Einstufung.
Foto: Sanofi/Genzyme
Einzig Barclays votiert für den Verkauf der Sanofi-Aktien.
Mit derzeit 96,42 Euro liegt das durchschnittliche Kursziel
der Experten knapp 5 Prozent über dem aktuellen Kursni- wieder aufwärts ging. Damals schürte Brandicourt langsam
veau. aber sicher wieder mehr Optimismus mit Blick auf das
Wachstum. Auch der Kauf von Ablynx und Bioverativ war
Die Aktie: Im August 2015 erlebte die Sanofi-Aktie bei rund am Markt gut angekommen.
101 Euro ihren vorläufigen Kurs-Höhepunkt. Gut ein hal- 2019 wiederum verlief für die Aktie zunächst recht zäh.
bes Jahr zuvor war Hudsons Vorgänger Olivier Brandicourt Erst Hudsons Bestellung als neuer Sanofi-Chef und das Aus
an die Spitze des Unternehmens gerückt. Auch an seine Per- der Diabetes-Forschung haben in der zweiten Jahreshälfte
son hatte der Markt große Hoffnungen geknüpft. Doch sie für die nötige Extra-Portion Rückenwind gesorgt. Die Anle-
zerstoben mit der Zeit. Brandicourt gelang es beispielsweise ger lebten vor allem nach dem Kapitalmarkttag im De-
nicht, den Verlust von Marktanteilen in den USA nachhal- zember ihre Vorfreude auf den Erfolg der forcierten
tig zu stoppen, wo Sanofi in die dort üblichen heftigen Ausrichtung auf die Gentechnik aus. Die positive Kursent-
Preisschlachten verwickelt wurde. wicklung setzte sich Anfang 2020 mit dem zeitweisen
Lange machte die Aktie den Anlegern daher keine große Sprung über die Marke von 93 Euro fort.
Freude: In Brandicourts Amtszeit fielen zwei deutliche Kurs- An der Börse bringt es Sanofi aktuell auf einen Wert von
dellen: Mit dem Zwischentief im Juni 2016 war die Aktie bei 115 Milliarden Euro. Zum Vergleich: Die beiden Schweizer
62,50 Euro auf den niedrigsten Stand seit 2012 gefallen. Ein Pharmariesen Roche und Novartis bringen es auf Marktka-
mit Boehringer Ingelheim vereinbarte Spartentausch pitalisierungen von umgerechnet etwa 262 Milliarden Euro
konnte das Papier danach zunächst wieder beflügeln. Das beziehungsweise rund 218 Milliarden Euro. Der US-Phar-
deutsche Unternehmen verleibte sich damals Sanofis Tier- makonzern Pfizer kommt auf etwas mehr als 200 Milliar-
medizin ein, die Franzosen bekamen im Gegenzug von Bo- den Euro. Die beiden Dax-Konzerne Merck KGaA und Bayer
ehringer das Geschäft mit rezeptfreien Mitteln. hinken da mit rund 50 Milliarden Euro sowie in etwa 74
Es folgte aber eine zweite Talfahrt, bis es Anfang 2018 Milliarden Euro deutlich hinterher.Sie können auch lesen
