Halbjahresbericht zum 30. Juni 2020 - 98,6% - leading cities invest
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Halbjahresbericht
zum 30. Juni 2020
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CITIES IN
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www.LCI-Fonds.de
Auf einen Blick
Rund
2,8 % 32 780 Mio. EUR
Anlageerfolg p.a. 1)
Objekte im Portfolio Immobilienvermögen
per 30. Juni 2020
STAND: 30.06.2020 STAND: 31.12.2019
Fondsvermögen 685.990.687,69 EUR 561.549.282,20 EUR
Immobilienvermögen gesamt 780.559.006,49 EUR 598.216.899,62 EUR
davon direkt gehalten 545.059.006,49 EUR 419.836.766,29 EUR
davon über Immobilien-Gesellschaften gehalten 235.500.000,00 EUR 178.380.133,33 EUR
Anzahl der Immobilien 32 30
davon direkt gehalten 25 24
davon über Immobilien-Gesellschaften gehalten 6 6
davon im Bau befindlich 1 0
Ankäufe von Immobilien 3 11
davon direkt gehalten 2 6
davon über Immobilien-Gesellschaften gehalten 0 5
davon im Bau befindlich 1 0
Nutzen-/Lasten-Übergang von Immobilien im
erichtsjahr aus Kaufverpflichtungen der Vorjahre
B 0 2
davon im Direkterwerb 0 2
Verkäufe von Immobilien 1 2
davon direkt gehalten 1 2
Auslandsanteil Immobilien 2) 65,6 % 64,6 %
Mittelzufluss (netto) 133.284.511,95 EUR 247.020.240,89 EUR
Anlageerfolg p.a. 1) 2,8 % 3,4 %
Anlageerfolg seit Auflage 1) 3)
22,6 % 20,8 %
Vermietungsquote 4) 97,6 % 97,8 %
Liquiditätsquote 5)
10,5 % 10,7 %
Gesamtkostenquote – 6) 1,08 %
Anteilumlauf in Stück 6.529.643 5.280.478
Anteilwert 105,05 EUR 7) 106,34 EUR 8)
Ausgabepreis 110,83 EUR 112,19 EUR
Gesamtauszahlung für das Geschäftsjahr je Anteil – 6)
3,58 EUR
Zwischenausschüttung je Anteil – am 06.05.2019 0,70 EUR
Ausschüttung für das Geschäftsjahr je Anteil – am 05.05.2020 2,88 EUR
WKN: 679 182
ISIN: DE0006791825
Berechnung nach BVI-Methode. Berechnungsbasis: Anteilwert; Ausschüttung wird wieder angelegt. Kosten, die beim Anleger anfallen, wie z. B. Ausgabeaufschlag,
1)
Transaktionskosten, Depot- oder andere Verwahrkosten, Provisionen, Gebühren und sonstige Entgelte, werden nicht berücksichtigt.
Darunter sind alle außerhalb Deutschlands belegenen Immobilien zu verstehen.
2)
Auflagedatum 15. Juli 2013; Vertriebsstart, d. h. Hereinnahme ersten Anlegerkapitals, 20. November 2013
3)
Berechnung auf Basis der Bruttosollmiete und gemäß der seit 1. Januar 2017 anzuwendenden BVI-Berechnungsmethode; danach sind auch Flächen in die B
4)
erechnung
einzubeziehen, die vor Vermarktung einer Instandsetzung unterzogen werden; keine Berücksichtigung von im Bau/Umbau befindlichen Objekten.
Die vorhandene Liquidität beinhaltet die gesetzlich vorgeschriebene Mindestliquidität in Höhe von 5,0 % des Fondsvermögens und wird u. a. zur Sicherstellung einer
5)
ordnungsgemäßen laufenden Bewirtschaftung sowie für den Erwerb der nächsten Immobilien benötigt.
6)
Eine Berechnung/Angabe erfolgt nur zum Geschäftsjahresende.
7)
unter Berücksichtigung der im Berichtszeitraum erfolgten Ausschüttung am 5. Mai 2020 in Höhe von 2,88 EUR
unter Berücksichtigung der im Berichtszeitraum erfolgten Gesamtausschüttung am 6. Mai 2019 in Höhe von 2,44 EUR (Ausschüttung für das Geschäftsjahr 2018 in
8)
Höhe von 1,74 EUR zzgl. Zwischenausschüttung für das Geschäftsjahr 2019 in Höhe von 0,70 EUR)
Inhalt
Bericht des
Fondsmanagements
30
Immobilienerwerbe
05 Bericht des Fondsmanagements
12 LEADING CITIES INVEST goes green!
16 Strategie und Management
20 Risikoprofil
22 Ratings und Auszeichnungen
Drei Ankäufe im 24 Immobilienportfoliostruktur
ersten Halbjahr 28 Kredite und Währungsrisiken
30 Immobilienerwerbe
44 Immobilienverkauf
46 Immobilienbestand
68 Ausblick
Zahlen und Fakten
72 Vermietung
73 Vermögensübersicht
76 Vermögensaufstellung,
Teil I: Immobilienverzeichnis
90 Vermögensaufstellung,
Teil II: Bestand der Bankguthaben
91 Vermögensaufstellung,
Teil III: Sonstige Vermögensgegenstände,
Verbindlichkeiten und Rückstellungen
93 Verzeichnis der Verkäufe im Berichtszeitraum
93 Verzeichnis der Käufe im Berichtszeitraum
94 Gremien
46
Immobilienbestand
Hintergrundinformationen:
05 Stabilität auch während der Corona-Pandemie
12 LEADING CITIES INVEST goes green!
Die Qualitäts- 05 Coronavirus-Pandemie und Immobilien
immobilien im
Fondsportfolio
Dieser Halbjahresbericht ist dem Erwerber von LEADING CITIES INVEST-Anteilen
zusammen mit dem aktuellen Verkaufsprospekt und dem aktuellen Jahresbe-
richt anzubieten.
Angaben zur prognostizierten und tatsächlichen Wertentwicklung des LEADING
CITIES INVEST erfolgen innerhalb der vorliegenden P
ublikation immer nach der
BVI-Berechnungsmethode. Berechnungsbasis: Anteilwert; Ausschüttung wird
wieder angelegt. Kosten, die beim Anleger anfallen, wie z. B. Ausgabeaufschlag,
Transaktionskosten, Depot- oder andere Verwahrkosten, Provisionen, Gebühren
und sonstige Entgelte, werden nicht berücksichtigt.
Bei Summierungen von gerundeten Beträgen und Prozentangaben in diesem
Bericht können rundungsbedingte Differenzen auftreten.
3
Halbjahresbericht zum 30. Juni 2020
Anlageerfolg
des
LEADING CITIES
INVEST
+2,8 %
p.a. zum 30. Juni 2020
+22,6 %
seit Auflage
am 15. Juli 2013
97,6 %
Vermietungsquote
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Bericht des Fondsmanagements
Jan Jescow Stoehr,
Heiko Hartwig,
Hans-Joachim Kleinert,
Olivier Catusse,
Sascha Schadly
(v. l. n. r.)
Bericht des Fondsmanagements
Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger,
dieser Halbjahresbericht beginnt trotz aller Ein- und Einschätzung von Marktteilnehmern neben der
schränkungen und Belastungen durch die Corona- Gastronomie die Segmente, die besonders hart von
Pandemie mit einer guten Nachricht: Der LEADING den wirtschaftlichen Auswirkungen der Pandemie
CITIES INVEST hat sich in der aktuellen Krise bislang betroffen sind.
als Hort der Stabilität erwiesen.
Stabilität auch während der Corona-Pandemie
Der LEADING CITIES INVEST ist bestmöglich in das
neue Geschäftsjahr 2020 gestartet. Das Fondsver- Bereits mit den ersten Meldungen über eine mögli-
mögen ist in den sechs Berichtsmonaten von Janu- che Ausbreitung des neuartigen Virus hatte das
ar bis Ende Juni 2020 wiederum um ca. 20 % auf Fondsmanagement die Überwachung des Immobili-
rund 686 Mio. EUR gestiegen. Das Immobilienver- enbestands in allen neun Ländern des Fonds ver-
mögen stieg gleichzeitig auf rund 780 Mio. EUR und stärkt und den Kontakt mit Dienstleistern und Mie-
umfasst nunmehr insgesamt 32 Objekte. Die Ver- tern vor Ort intensiviert, sodass Veränderungen der
mietungsquote von 97,6 % entspricht einer Vollver- Situation zeitnah erkannt und geeignete Maßnah-
mietung. Der Anlageerfolg lag zum Stichtag bei men eingeleitet werden konnten. Zudem wurden die
2,8 % p.a. und stieg damit seit Auflage auf 22,6 %. Portfoliosteuerung und die laufende Risikokontrolle
Am 5. Mai 2020 erfolgte eine Ausschüttung für das so ausgerichtet, dass Störungen des Wirtschafts-
abgelaufene Geschäftsjahr von 2,88 EUR pro An- kreislaufs und eventuelle Auswirkungen auf einzel-
teil. Und: Das positive Rating des LEADING CITIES ne Branchen bzw. Mieter in konkrete Entscheidun-
INVEST mit der Note »a+AIF« wurde im Juni 2020 gen zur Abwehr nachteiliger Folgen mündeten.
durch die renommierte Ratingagentur Scope wie-
derum bestätigt. Der LEADING CITIES INVEST ver- Konkret zielt diese Strategie auf die Minimierung
fügt dabei nach Einschätzung von Scope sogar dauerhafter Mietausfälle, die Aufrechterhaltung der
über das beste Immobilienportfolio innerhalb der langfristig ausgerichteten Portfolio- und Mieter-
Gewerbeimmobilienfonds. Er erzielt aktuell unter struktur sowie die Vermeidung von Leerständen
8 % seiner Jahresmieterträge im Einzelhandel und und dauerhaften Nachvermietungsrisiken nach
besitzt keine Hotelimmobilien. Dies sind nach Scope wirtschaftlich vernünftigen Abwägungen ab. Mit
5
Halbjahresbericht zum 30. Juni 2020
Leading Cities: seinem breit diversifizierten Portfolio aus 32 Immo-
bilien in 24 Städten und verteilt auf neun Länder ist
Drei Kategorien nach dem der LEADING CITIES INVEST dafür gut aufgestellt.
C-Score Modell
Die enge Begleitung von Mietern in der aktuellen
Sondersituation zahlt sich aus: Bislang sind keine
Leading Cities International Insolvenzen infolge der Corona-Krise bekannt, und
die eingegangenen Mietstundungsanträge betref-
sind Metropolen, die internationale Unternehmen
fen aktuell lediglich 1,4 % der Jahresnettosollmiete
und Organisationen als ihre Standorte wählen.
insgesamt. Die Bonität des Mieterportfolios ist gut.
Sie verfügen z. B. über wichtige Finanzmärkte
sowie Zentralen von Banken und Weltkonzernen, Dies wird bestätigt durch Bonitätsratings führender
sind Hauptsitz von supranationalen Organisa Wirtschaftsinformations- und Analyseunterneh-
tionen, bedeutende Tourismusziele oder Haupt men. Demnach verfügt der LEADING CITIES INVEST
städte der jeweiligen Länder. über ein »geringes gewichtetes Mieterausfallrisiko«
Zu den Leading Cities International zählen u. a. in Höhe von lediglich 0,65 % auf Zwölf-Monats-
London, Paris, New York und Tokio und in
Sicht. Bis jetzt mussten keine Abwertungen vorge-
Deutschland Berlin, Frankfurt am Main, München
und Hamburg. nommen oder Vereinbarungen zur Reduzierung/
zum Ausfall von Mietforderungen getroffen werden.
Aufgrund ihrer besonderen Stellung ziehen
Leading Cities International Immobilieninves Mit dauerhaften Mietausfällen ist nach derzeitigem
toren aus aller Welt an. Stand nicht zu rechnen.
Zu den Branchen, die unter den Einschränkungen in
Leading Cities National Verbindung mit COVID-19 am stärksten litten und
sind wichtige Wirtschaftsstandorte mit natio teilweise immer noch leiden, zählen das Hotel- und
naler Bedeutung. Gastgewerbe sowie der Einzelhandel. Mit Blick auf
Neben einigen internationalen Konzernen sind in Mieter mit einem derart erhöhten Risiko erwies es
ihnen vor allem nationale Unternehmen ansässig. sich als vorausschauend und richtig, dass das Ma-
Diese Leading Cities National liegen überwiegend nagement des LEADING CITIES INVEST bereits zu
im Fokus einheimischer Investoren. Beginn des Jahres entschied, mit dem Apart-Hotel
Zu ihnen zählen beispielsweise Dresden, ADAGIO ACCESS in Brüssel die einzige noch ver-
Manchester oder Lyon. bliebene Hotelimmobilie zu verkaufen. Bereits im
vorangegangenen Geschäftsjahr hatte sich das
Fondsmanagement von der Deutschlandzentrale
Leading Cities Future
eines Hotelanbieters in München getrennt. Auch im
sind Städte, die entweder nach einer langen Bereich Einzelhandel/Gastronomie ist der LEADING
Phase des Immobilienmarktabschwungs kurz CTIES INVEST mit einem Portfolioanteil von lediglich
vor einem Turnaround stehen oder aufgrund 7,4 % im Vergleich zur Gesamtbranche weit unter-
struktureller Veränderungen Wertentwicklungs
durchschnittlich investiert, sodass von diesem
potenzial in sich bergen.
Segment nur sehr geringe Risiken ausgehen.
Nach der Finanzmarktkrise zählten zu den Lea
ding Cities Future u. a. Dublin, Madrid oder Barce
lona, die alle von der Finanzmarktkrise schwer in Mit einem Anteil von 77,8 % ist der LEADING CITIES
Mitleidenschaft gezogen worden waren und da INVEST hingegen überwiegend in Büroimmobilien
nach nachweislich eine Phase der Markterholung investiert. Deren Mieter sind von der Corona-Krise
erlebten.
gegenwärtig kaum betroffen. Durch den Erwerb der
Objekte »Mebeshaus« in Berlin, »PIXEL« in Paris/
Nanterre sowie »La Porte d’Eysins« in Eysins/Genf
wurden diesem Segment während des Berichts-
zeitraumes drei weitere attraktive Bürogebäude
hinzugefügt. Darüber hinaus ist der Fonds noch
6
Bericht des Fondsmanagements
Wertentwicklung* seit Auflage / Stichtag 30. Juni 2020
in % in %
22 22
20 20
18 18
16 16
14 durchschnittl. Wertentwicklung 14
seit Auflage
12
+3% p.a.*
12
10 10
8 8
6 6
4 November 2013
Vertriebsstart 1)
22,6%
seit Auflage
*
4
(Juli 2013)
2 2
0 0
Juni Juni Juni Juni Juni Juni Juni Juni
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
* B erechnung nach BVI-Methode: Berechnungsbasis: Anteilwert; Ausschüttung wird wieder angelegt. Kosten, die beim Anleger anfallen,
wie z. B. Ausgabeaufschlag, Transaktionskosten, Depot- oder andere Verwahrkosten, Provisionen, Gebühren und sonstige Entgelte, wer-
den nicht berücksichtigt.
1)
Hereinnahme ersten Anlegerkapitals
über die Nutzungsarten Industrie/Logistik und ten die Analysten der Ratingagentur Scope für die
Freizeit diversifiziert. Branche der Offenen Immobilienfonds Fondsrendi-
ten in einer Bandbreite von 1,5 % bis 2,0 %.
Der LEADING CITIES INVEST legte während des Be-
richtszeitraumes im Volumen deutlich zu. So wuchs Die Vermietungsquote beträgt 97,6 % und ent-
im ersten Geschäftshalbjahr das Immobilienvermö- spricht damit nach wirtschaftlicher Betrachtungs-
gen um rund 30 % auf rund 780 Mio. EUR. Obwohl weise weiterhin dem Niveau der Vollvermietung. Im
die Mittelzuflüsse durch das CashCall-/Cash- Marktvergleich bedeuten diese Zahlen eine Positio-
STOP-Prinzip erneut stark reglementiert wurden, nierung in der Spitzengruppe vergleichbarer Fonds.
konnte der Fonds insgesamt rund 133 Mio. EUR
neue Anlegergelder aufnehmen. Während des Berichtszeitraumes wurden rund
1,2 Mio. neue Anteile ausgegeben. Gleichzeitig liegt
Zusammen mit der hohen Transaktionsdynamik die Quote der Anteilrückgaben zum Stichtag bei
liefert die hohe Vermietungsquote ein deutliches lediglich 1,4 % des Nettofondsvermögens. Die dar-
Indiz für die Ertragskraft des Fonds. Zum Stichtag aus resultierende hohe Loyalitätsrate von 98,6 %
30. Juni 2020 erreichte der Fonds einen Anlagerfolg zusammen mit der kontinuierlich stark gestiegenen
von 2,8 % p.a. Die Wertentwicklung über fünf Jahre Nachfrage nach Anteilen am LEADING CITIES INVEST
liegt damit bei 17,2 %. Zur besseren Einordnung die- zeigt eine sehr hohe Zufriedenheit der Anleger mit
ses Ergebnisses: Für das Gesamtjahr 2020 erwar- dem Produkt und steht für das Vertrauen in die
7
Halbjahresbericht zum 30. Juni 2020
KanAm Grund als erfahrene und internationale tion Modell auf zwei eigenentwickelte Research- und
Immobilien-Kapitalverwaltungsgesellschaft mit Portfolio-Modelle zurück, um aussichtsreiche M
ärkte,
mehr als 20 Jahren Erfahrung. Standorte und Einzelobjekte für den LEADING CITIES
INVEST zu identifizieren.
Etabliert ist inzwischen unsere Initiative »LEADING
CITIES INVEST goes green«. Allein mit dem, was bis- Fondskonzept und C-Score Modell
lang erreicht wurde, spart der Fonds nach Umstellung
der Energieversorgung unter Nachhaltigkeitsge- Das C-Score Modell dient dazu, in einem ersten
sichtspunkten künftig 2.891 Tonnen CO2 jährlich ein. Schritt anhand von Wirtschafts-, Sozial- und Immobi-
lienmarktdaten Leading Cities mit den aktuell besten
Im aktuellen Immobilienfonds-Rating der Rating Perspektiven zu bestimmen. Das Property Selection
agentur Scope vom Juni 2020 wurde die hohe Qua- Modell filtert darauf aufbauend in den ausgewählten
lität des LEADING CITIES INVEST zum vierten Mal in Städten Immobilien mit Core- und Core-plus-Einstu-
Folge mit der Note »a+AIF« ausgezeichnet und das fung als potenzielle Anlageobjekte heraus.
Asset Management Rating der KanAm Grund Group
mit »AA–AMR« bestätigt. Insgesamt hatte die Rating Als Core-Immobilien werden solche Objekte bezeich-
agentur im Juni 2020 das Rating von 15 Offenen net, die an nachgefragten Standorten stehen, eine
Immobilienfonds aktualisiert. Dabei ist besonders sehr gute Objektqualität besitzen, lange Mietver-
hervorzuheben, dass der LEADING CITIES INVEST tragslaufzeiten aufweisen und damit stabile Erträge
einer von nur drei Offenen Immobilienfonds war, die erwarten lassen. Core-plus-Immobilien überzeugen
ihr Rating verteidigen konnten. Zwölf Fonds wurden ebenfalls durch ihre Standortmerkmale, besitzen
vor allem aufgrund der gestiegenen Risiken und ge- allerdings noch weiteres Wertsteigerungspotenzial,
sunkenen Ertragsaussichten in einzelnen Immobilien- das beispielsweise durch eine Verbesserung der
segmenten – allen voran Einzelhandel und Hotel – Vermietungssituation oder durch Anpassungen z. B.
vor dem Hintergrund der Corona-Pandemie der inneren Gebäudestruktur gehoben werden kann.
herabgestuft. Diese strategische Herangehensweise lieferte die
Entscheidungsgrundlagen für den Erwerb aller Ob-
Auswegstrategie in Nullzins-Zeiten jekte des LEADING CITIES INVEST.
Die hohe Nachfrage nach Anteilen des LEADING Der LEADING CITIES INVEST war mit seiner Auflegung
CITIES INVEST zeigt, dass das Negativzins-Dilemma im Jahr 2013 der erste Offene Immobilienfonds, der
im Bewusstsein der Anleger fortwirkt. Hier kann der den neuen Bestimmungen des Kapitalanlagegesetz-
LEADING CITIES INVEST durch seine überdurchschnitt buches (KAGB) vom Juli 2013 folgte. Diese sorgen
liche Rendite positive Impulse für die Vermögens unterstützend für ein hohes Maß an Planungssicher-
planung des Anlegers setzen. Im Schaubild auf heit für Fondsmanagement und Anleger. Darüber
Seite 7 haben wir für Sie die gute Entwicklung des hinaus erweitern sie den Anlegerschutz. Dazu legt
LEADING CITIES INVEST grafisch verdeutlicht. das KAGB für alle Anleger u. a. zwei auf mehr Sicher-
heit zielende Fristen fest: die generelle 24-monatige
Die gegenüber den aktuellen Kapitalmarktzinsen Mindesthaltedauer und die zwölfmonatige Kündi-
überlegene Immobilienrendite des LEADING CITIES gungsfrist. Der damit verbundene Verzicht auf eine
INVEST ist eng mit der selektiven Einkaufsstrategie bewertungstägliche Verfügbarkeit der Fondseinlage
des Fondsmanagements verbunden. Im Fokus ste- schützt die Anleger deutlich besser als früher vor
hen Städte, die als wichtige Wirtschaftsstandorte Fondsschließungen infolge unvorhergesehener An-
nationale und / oder internationale Bedeutung ge- teilrückgaben.
nießen. Dabei greift KanAm Grund mit dem City-
Scoring Modell (»C-Score«) und dem Property Selec-
8
Bericht des Fondsmanagements
Genf, La Porte d’Eysins
9
Halbjahresbericht zum 30. Juni 2020
In diesem Zusammenhang spricht man von der ten. Mehr dazu erfahren Sie unter den Erläuterungen
»Schockresistenz« moderner Offener Immobilien- des Fondsmanagements an nachfolgender Stelle in
fonds wie des LEADING CITIES INVEST. Dies entspricht diesem Bericht.
dem gesteigerten Schutzbedürfnis der Anleger, die
sicherheitsorientierte Anlagekonzepte bevorzugen. Investieren und handeln im Sinne der Nachhaltigkeit
Gleichzeitig gewährleisten nur die Offenen Immobili-
enfonds der neuen Generation die Gleichbehandlung Für uns haben nicht nur Finanzkennzahlen eine hohe
aller Anleger bezüglich der Verfügbarkeit und Rück- Bedeutung, vielmehr haben wir als internationales
gabe von Fondsanteilen. Immobilienunternehmen auch eine Verantwortung
Juni 2020 für die Auswirkungen unserer Entscheidungen und
Mit seinem Konzept und den Regularien, denen der unseres Handelns auf die Gesellschaft und die Um-
LEADING CITIES INVEST folgt, vereint er zwei innovati- welt. Daher ist eines der primären Ziele der KanAm
ve Ansätze: fondsoptimiertes Rendite-Risiko-Verhält- Grund die Stärkung der Nachhaltigkeit.
nis durch die strategische Ausrichtung auf Leading
Cities und eine vorausschauende Liquiditätsplanung Infolgedessen hat der LEADING CITIES INVEST wie
durch Rückgabefristen für Fondsanteile. bereits erwähnt z. B. die Energieversorgung seiner
Gebäude in einem Rahmenvertrag neu gebündelt
Qualität schafft Vertrauen und kann seinen Allgemeinstrom- und Erdgasbedarf
nun CO2-neutral decken. Gleichzeitig motivieren wir
Bestätigt werden die Leistungen des Fondsmanage- seit Februar 2020 auch unsere Mieter, sich mit ihren
ments und die positive Entwicklung des LEADING Mietflächen einem Rahmenvertrag zugunsten er-
CITIES INVEST mit den jüngsten Bewertungen durch neuerbarer Energien anzuschließen, um den Effekt
die renommierte Ratingagentur Scope Analysis aus der Energieumstellung unserer Immobilien zu
GmbH. Die beiden Ratings wurden am 16. Juni 2020 erhöhen. Und schließlich setzen wir auch beim Er-
publiziert und haben im Wesentlichen die Entwick- werb von neuen Immobilien ein Augenmerk auf die
lungen und Ereignisse mit Stichtag 31. Dezember vorhandene Energieversorgung zugunsten erneuer-
2019 zur Basis. Die Abschlussberichte von Scope be- barer Energien. Auf diese Weise können wir seit
ziehen darüber hinaus aufgrund ihrer besonderen 2019 auf Ebene des LEADING CITIES INVEST jedes
Tragweite auch das veränderte Umfeld im Zuge der Jahr rund 2.891 Tonnen CO2 jährlich einsparen.1)
Corona-Pandemie während des ersten Halbjahres Nachhaltigkeit ist eines der wichtigsten Unterneh-
2020 mit ein. mensziele der KanAm Grund Group. Detaillierte Infor-
mationen finden Sie im unmittelbar anschließenden
Vor diesem Hintergrund ist es sehr erfreulich, dass Kapitel »LEADING CITIES INVEST goes green«.
Scope den LEADING CITIES INVEST erneut mit der
Note »a+AIF« ausgezeichnet hat und dem Manage- Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger, mit
ment der KanAm Grund Group wie im Jahr zuvor mit den nachfolgenden Kapiteln möchten wir Ihnen ei-
der Note »AA–AMR« eine sehr gute Qualität und Kom- nen tieferen Einblick in die hier bereits erwähnten
petenz im Asset Management für Immobilien be- Themen und das erste Halbjahr 2020 geben. Wir
scheinigt hat. wünschen Ihnen eine interessante und aufschluss-
reiche Lektüre.
Dieses Urteil gewinnt zusätzlich an Bedeutung, weil
gleichzeitig zwölf von 15 der bewerteten Offenen
Immobilienfonds Herabstufungen hinnehmen muss-
10 Bestätigt durch Westbridge per August 2020.
1) Bericht des Fondsmanagements
Hinweis
Bitte beachten Sie: Der Verkaufsprospekt für den LEADING CITIES INVEST wurde im
Geschäftsjahr aktualisiert. Hintergrund ist die turnusgemäße Veränderung des Sach
verständigenausschusses. Die Änderungen gelten seit dem 1. Januar 2020.
Der Verkaufsprospekt steht Ihnen zum Download und zum Bestellen auf der Website
des LEADING CITIES INVEST zur Verfügung – www.LCI-Fonds.de.
Paris/Nanterre, PIXEL
11Halbjahresbericht zum 30. Juni 2020
LEADING CITIES INVEST
GOES GREEN!
Nachhaltigkeit spielt in der internationalen mit nachhaltigen Anlagen langfristig auch höhere
Immobilienbranche schon seit mehr als zehn Jahren Renditen erwirtschaftet werden können. Fast 90 %
eine besondere Rolle. Mit den Pariser Klimazielen von der befragten Unternehmen gaben an, dass die Daten
2015 und dem sogenannten »EU Action-Plan« aus erhebung auf Objektebene aktuell die größte Heraus-
dem Jahr 2018 hat »Nachhaltigkeit« für Immobilienin- forderung sei. Nur damit ließen sich auch die anste-
vestoren eine neue Dimension erreicht. Ging es in der henden regulatorischen Vorgaben erfüllen (Vgl.:
Vergangenheit vor allem um Zertifizierungen neuerer https://www.ey.com/de_de/news/2020/05/ey-real-
und i. d. R. größerer Gebäude, so ist heute die Band- estate-asset-management-studie-2020).
breite von potenziellen Nachhaltigkeitsmaßnahmen
viel weiter und erfasst den gesamten Objektbestand. Dabei werden aktuell zwei große Fragen diskutiert:
Denn Immobilien verursachen nach Schätzungen von Wann ist eine Immobilie tatsächlich »nachhaltig«?
Experten ca. 36 % der europaweiten CO2-Emissionen, Und: Wie können flächendeckend Daten zu den
die einzudämmen sind, um dem allgegenwärtigen Kli- Energieverbräuchen von Immobilien ermittelt wer-
mawandel entgegenzuwirken. Die verstärkte Regulie- den, um messbare Erfolge der ESG-Investments zu
rung und Transparenzvorgaben der EU sehen deshalb dokumentieren?
eine stärkere Einbeziehung von nachhaltigen Kriterien
in die Investitionsentscheidungen von Immobilien Zwar hat die EU im Jahr 2019 durch die sogenannte
investoren vor. Für Immobilieninvestoren hat sich »Taxonomie« grundsätzliche Anforderungen zur
»Nachhaltigkeit« somit von einem »Nice-to-have« zu Nachhaltigkeit definiert, wann eine wirtschaftliche
einem »Must-have« gewandelt. Aktivität als ökologisch nachhaltig zu qualifizieren
ist. Tatsächlich sind aber die ökologischen Anforde-
Nachhaltigkeit fördert Werterhalt rungen im Allgemeinen bzw. an die Nachhaltigkeit
einzelner Immobilien im Besonderen derzeit noch
Aufgrund dieser Sachlage ist davon auszugehen, bei Weitem nicht branchenweit standardisiert, son-
dass »nachhaltige Immobilien« in Zukunft besser ver- dern folgen deshalb den individuellen Vorstellungen
mietet bzw. veräußert werden können und damit wert- von Immobilieneigentümern, Immobilienverwaltern
haltiger sein werden, weil die Nachfrage nach solchen und spezialisierten Anbietern technischer Lösun-
Objekten stetig zunehmen wird. Das belegt beispiels- gen oder von Ratingagenturen.
weise eine aktuelle Studie der Unternehmensbera-
tung Ernst & Young (E&Y) vom Mai 2020. Demnach
erwarten 85 % der auf dem deutschen Markt aktiven
Asset Manager eine signifikante Erhöhung von Inves-
titionen in nachhaltige Immobilien. 60 % der durch
E&Y befragten Asset Manager gehen davon aus, dass
12Nachhaltigkeit
Unsere Strategie: LEADING CITIES INVEST goes green gebäuden (ca. 18.000 in Europa) auf einer Fläche
von neun Milliarden Quadratmetern in 75 Ländern
Wir als KanAm Grund Group verstehen unter nach- hilft die Software den Unternehmen, ihre Nachhaltig-
haltigen Immobilien solche, die langfristig geringe bis keitsleistung zu messen, zu verwalten und offenzu-
gar keine Treibhausgase produzieren und Ressour- legen. Die Software bietet u. a. eine direkte Integrati-
cen optimal verwenden. Nun sind die meisten Immo- on der Verbrauchsdaten über den Energieversoger.
bilien weltweit noch ein gutes Stück davon entfernt, Mit dieser Maßnahme haben wir den Grundstein für
diesen Ansprüchen zu genügen. Unter dem Motto ein professionelles ESG-Datenmanagement gelegt.
»LEADING CITIES INVEST goes green« haben wir be-
reits eine Reihe von Maßnahmen entwickelt, um un- 2.891 Tonnen CO2-Einsparung jährlich
seren Publikumsfonds langfristig ökologisch nach-
haltig zu positionieren. Sie beinhalten u. a. die Bereits seit 2019 stellen wir die Allgemeinflächen
Erfassung von ESG-Daten (Environmental, Social, unserer Immobilien auf CO2-neutrale Energieversor-
Governance), die Umstellung auf CO2-neutralen gung um. Gleichzeitig motivieren wir seit Februar
Energiebezug, die Optimierung von Ressourcenver- 2020 auch unsere Mieter, sich mit ihren Mietflächen
brauch und Nutzerverhalten, je nach Eignung auch an einem Rahmenvertrag zugunsten erneuerbarer
die Beauftragung von Zertifizierungen auf Einzelob- Energien anzuschließen, um den Effekt aus der
jektebene sowie Benchmarking auf Portfolioebene. Energieumstellung unserer Immobilien zu erhöhen.
Und schließlich setzen wir auch beim Erwerb von
ESG-Datenmanagement: neuen Immobilien ein Augenmerk auf die vorhande-
Chance und Herausforderung ne Energieversorgung zugunsten erneuerbarer
Energien. Auf diese Weise können wir auf Ebene des
Die konsistente und möglichst weit umfassende LEADING CITIES INVEST jedes Jahr rund 2.891 Tonnen
ESG-Datenerhebung auf Objektebene ist aktuell eine CO2 einsparen und das Ergebnis damit um rund 59 %
der größten Herausforderungen der Immobilien- gegenüber der Berichterstattung im Jahresbericht
branche bei der nachhaltigen Ausrichtung von Im- zum 31. Dezember 2019 steigern. Zum Vergleich:
mobilien. Sie ist die notwendige Grundlage sowohl Das entspricht der jährlichen Speicherkapazität von
für die ESG-Beurteilung der Immobilien als auch für 231.240 Buchen.
deren nachhaltige Ausrichtung durch sinnvolle öko-
logische Maßnahmen. Die KanAm Grund Group hat
sich daher dazu entschieden, die laut Produkther-
steller weltweit am weitesten verbreitete ESG-Da-
tenmanagement-Software für gewerbliche Immobili-
en zu nutzen. Mit weltweit über 40.000 Geschäfts-
13Halbjahresbericht zum 30. Juni 2020
»Campus E« erhält erneut Gold-Zertifikat Teilnahme am GRESB Global Real Estate
Sustainability Benchmark 2020
Wir prüfen laufend die Eignung von Immobilien, an
international anerkannten Zertifizierungssystemen Gerade weil Nachhaltigkeit in der Immobilienbranche
zu partizipieren, bzw. berücksichtigen beim Ankauf nicht standardisiert ist, lassen wir uns von einem
von Immobilien verstärkt grüne Labels. Aktuell sind neutralen Experten beurteilen. In diesem Zusam-
drei Immobilien des LEADING CITIES INVEST zertifi- menhang nehmen wir mit dem LEADING CITIES
ziert und sieben weitere Immobilien befinden sich im INVEST im Jahr 2020 am GRESB Global Real Estate
Zertifizierungsprozess. Nach Abschluss aller Prozes- Sustainability Benchmark teil. GRESB steht für das
se wird das Immobilienportfolio nach heutigem weltweit anerkannte Bewertungssystem für die
Stand auf Basis der aktuellen Verkehrswerte zu Nachhaltigkeitsperformance von Immobilienportfo-
54,5 % auf Einzelobjektebene zertifiziert sein. Heute lios. Der entscheidende Vorteil des GRESB-Ratings
sind es bereits 25,7 %. Ganz aktuell wurde im August gegenüber der Zertifizierung einzelner Immobilien –
2020 die Rezertifizierung der Immobilie »Campus E« wie beispielsweise bei DGNB, LEED oder BREEAM
abgeschlossen. Das Prüfergebnis konnte nach un- oder anbieterseitigen Konzernlösungen – ist, dass
abhängiger Beurteilung durch die DGNB Zertifizie- mit GRESB neutral die Nachhaltigkeit ganzer Portfo-
rungsstelle in allen Punkten bestätigt werden. Cam- lios gemessen werden kann. Ein am Markt mit
pus E hat im August 2020 die GRESB vergleichbares Bewertungssystem existiert
Auszeichnung »Gold« erhalten. derzeit noch nicht.
Campus E, München –
nachhaltiges Gebäude
erhält DGNB Zertifikat
in Gold
14Nachhaltigkeit
KanAm Grund Group unterzeichnet die UN PRI
KanAm Grund Group beschäftigt sich seit mehr als
einer Dekade mit Nachhaltigkeitsthemen. Die KanAm
Grund Group ist beispielsweise seit 2009 Mitglied
im US Green Building Council sowie Gründungsmit-
glied der Green Rating Alliance seit 2011. Ganz aktu-
ell hat die KanAm Grund Group im März 2020 die von
den Vereinten Nationen unterstützten Prinzipien für
verantwortliches Investieren (UN PRI – United Na-
tions Principles for Responsible Investment) unter-
zeichnet. Damit erklären wir uns als internationales
Immobilienunternehmen bereit, Umwelt- und Sozi-
alfragen sowie Themen einer guten Unternehmens-
führung in unseren Unternehmens- und Investment-
prozess miteinzubeziehen.
Sustainability Team setzt Nachhaltigkeitsziele um
Nachhaltigkeit als Bestandteil unserer
Bei KanAm Grund Group arbeitet ein Sustainability t reuhänderischen Pflicht
Team aktiv an der Umsetzung der Nachhaltigkeits
ziele. Es besteht aus Mitgliedern der Geschäftsfüh- Für uns als KanAm Grund Group ist es wichtig, dass
rung sowie Direktoren und Mitarbeitern aus allen wir als internationales Immobilienunternehmen ei-
Fachbereichen und genießt somit einen hohen Stel- nen positiven Beitrag für die Gesellschaft im Allge-
lenwert im Unternehmen. Hinzu kommt, dass die meinen und für unsere Anleger, Mitarbeiter und Ge-
KanAm Grund Group mit der Benennung einer zertifi- schäftspartner im Besonderen erbringen. Mehr als
zierten Nachhaltigkeitsbeauftragten (SRI Advisor das gebietet uns die treuhänderische Pflicht, für die
EBS) und einer Stellvertreterin (SRI Advisor EBS) ei- von uns verwalteten Immobilien alle notwendigen
nen wichtigen Ankerpunkt im Unternehmen geschaf- Maßnahmen zu ergreifen, um auch in Zukunft ihren
fen hat, um die Nachhaltigkeitsziele zu definieren, zu Werterhalt zu sichern. Nachhaltig handeln und Ver-
steuern und voranzutreiben. Dazu gehört auch eine antwortung für den Anlageerfolg unserer Investoren
aktive Mitarbeit der Nachhaltigkeitsbeauftragten in zu übernehmen, ist daher für uns untrennbar mitein-
den Arbeitskreisen des Branchenverbandes BVI. ander verbunden.
15Halbjahresbericht zum 30. Juni 2020
Strategie und
Management
Offene Immobilienfonds
der neuen Generation:
mehr Wert – mehr Sicherheit
Für Anleger
Mehr Sicherheit und verbesserter Anlegerschutz
durch Neuregelungen des KAGB
Planbarkeit durch fristgerechte Auszahlung
bei Anteilrückgaben
Gleiche Regeln für alle Anleger zu Mindesthalte-
dauer und Kündigungsfrist
Für den einzelnen Fonds
Planungssicheres Liquiditätsmanagement auch
bei großen Rückgabevolumina durch feste
Halte- und Kündigungsfristen
Optimierte Durchführung von Immobilienver
käufen zu bestmöglichen Preisen durch bessere
fristgerechte Planbarkeit der Veräußerungen
Fokussierung auf die Wünsche längerfristig
orientierter Anleger durch 24-monatige Mindest
haltedauer und attraktive Wertzuwächse
Für die Anlageklasse
»Schockresistenz« durch sachgerechte
F
ristenlösungen
Stabilität durch die Betonung der Langfristigkeit
der Anlageform
Deutlich verringertes Risiko von Fonds
schließungen und -auflösungen durch optimierte
Liquiditätssteuerung
16Strategie und Management
Als neue Form der Immobilienanlage und erster Of-
Merkmale von
fener Immobilienfonds der neuen Generation ist der
LEADING CITIES INVEST für Anleger konzipiert, die vor Core- und Core-plus-
allem an einer modernen, längerfristigen, risikoge-
Immobilien
streuten und international ausgerichteten Immobilien-
Kapitalanlage interessiert sind.
Core-Immobilien
Dazu investiert der Fonds derzeit in hochwertige Im-
mobilien mit Schwerpunkt Europa. Diese Immobilien
Nachgefragte Standorte und
haben ihre Standorte in »Leading Cities«, also füh- sehr gute Objektqualität
renden Metropolen, Metropolregionen und aufstre- Lange Mietvertragslaufzeiten
benden Städten. Die Mindestanlagesumme beträgt
Stabile Erträge
den Gegenwert eines Fondsanteils. Zum Ende des
Berichtszeitraumes lag der Ausgabepreis bei
110,83 EUR. Core-plus-Immobilien
Gute bis sehr gute Standorte
Dieser verhältnismäßig niedrige Betrag erlaubt es
Kürzere Mietvertragslaufzeiten
Privatanlegern, bereits mit kleinen Summen von den
Gezielte Optimierung der Gebäude
Chancen einer risikogestreuten Investition in attrak-
substanz ermöglicht mittelfristiges
tive Immobilien zu profitieren. In Abhängigkeit von Wertsteigerungspotenzial
den technischen Möglichkeiten der jeweils depot-
führenden Stelle ist es auch möglich, den LEADING
CITIES INVEST für Sparpläne zum regelmäßigen
Vermögensaufbau zu nutzen. Die Schutzvorschriften des Kapitalanlagegesetz-
buchs (KAGB) gelten für alle Anleger im Fonds glei-
Das Investmentziel des LEADING CITIES INVEST ist, chermaßen. Die 24-monatige Mindesthaltedauer
eine wettbewerbsfähige Rendite für seine Anleger im und die einheitliche zwölfmonatige Kündigungsfrist
Vergleich zum aktuellen Ertragsniveau der Branche schützen den Fonds vor plötzlichen und unvorher-
Offener Immobilienfonds und zum Stand der Kapital- sehbaren Anteilrückgaben. Damit ermöglicht der
marktzinsen zu erreichen. Die Basis dafür sind seine LEADING CITIES INVEST dem Fondsmanagement eine
Mieterträge sowie der angestrebte Wertzuwachs im solide, mittelfristige Liquiditätssteuerung zum Vor-
Portfolio – beispielsweise durch den Erwerb von Core- teil aller Anleger, die zudem mit den zeitlichen Pro-
plus-Objekten. zessen beim An- und Verkauf von Immobilien über-
einstimmt.
Aktuelle Investmentstrategie
Als Fondsimmobilien kommen schwerpunktmäßig Ihre Standorte sollen sie nach den Vertragsbedin-
Objekte aus der Nutzungsart Büro infrage sowie zur gungen überwiegend in national oder international
Beimischung alternative Nutzungsarten, die zur führenden Städten in Deutschland, Europa und
Portfoliostreuung und Renditeoptimierung beitra- Nordamerika haben. Neben Core-Immobilien an
gen. Als Beimischung des Immobilienportfolios eru- nachgefragten Standorten mit sehr guter Objekt-
ieren wir auch Logistikimmobilien, die die Versor- qualität, langen Mietvertragslaufzeiten und damit
gung von Städten und Metropolen sicherstellen. stabilen Erträgen werden dem LEADING CITIES
17Halbjahresbericht zum 30. Juni 2020
INVEST auch Core-plus-Objekte mit Wertsteige- Anleger, dass Mittelzuflüsse in den LEADING CITIES
rungspotenzial beigemischt. Core-plus-Immobilien INVEST ausschließlich zeitnah zur geplanten Akquisi-
finden sich an guten bis sehr guten Standorten und tion von Immobilien erfolgen. Das bedeutet, dass der
verfügen über eine gute Objektqualität. Da die Miet- Fonds eine CashSTOP-Phase einlegt und keine neu-
verträge i. d. R. etwas kürzere Restlaufzeiten haben, en Anteile ausgibt, wenn in den bevorzugten Märkten
bieten solche Objekte durch Neu- und Anschluss keine der Anlagestrategie entsprechenden Investi
vermietungen sowie gezielte Verbesserungen der tionsobjekte verfügbar sind. Damit bezweckt das
Gebäudesubstanz mittelfristiges Wertsteigerungs- Fondsmanagement, dass der Anlageerfolg mög-
potenzial. lichst nicht durch die aktuell negative Liquiditäts-
verzinsung verringert wird.
Der Erwerb ausgewählter Objekte erfolgt nach der
von KanAm Grund entwickelten CashCall-Strategie.
Dieser bewährte Ansatz bezweckt zum Vorteil der
Eigene Research- und Portfoliomodelle
Vor einer Investitionsentscheidung klärt das Fonds- In Deutschland existieren neben den Top-7-Städten
management möglichst viele Punkte rund um die Im- (Berlin, Düsseldorf, Frankfurt am Main, Hamburg,
mobilie. Zu diesem Zweck hat die KanAm Grund zwei Köln, München und Stuttgart), die im C-Score Modell
Modelle entwickelt, die eine strukturierte und umfas- analysiert werden, eine Vielzahl weiterer attraktiver
sende Analyse der Immobilienmärkte und der Immo- Großstädte mit sehr guten ökonomischen und de-
bilie ermöglichen. mografischen Kennzahlen. Im Jahr 2017 wurde das
C-Score Modell daher für Investitionen in Deutsch-
Für die Standortuntersuchung kommt das im Rah- land um das Germany-Scoring Modell (»G-Score«)
men des KanAm Grund-Immobilienmarkt-Researchs ergänzt, um die Breite der analysierten Investment-
entwickelte City-Scoring Modell (»C-Score«) zur märkte in Deutschland neben den Leading Cities In-
Anwendung. Es identifiziert attraktive Investitions- ternational um Leading Cities National zu erweitern.
standorte mit bestmöglichem Rendite- / Risikopo- Das G-Score Modell analysiert anhand von 2.200
tenzial. Die Kriterien von C-Score basieren auf über Wirtschafts-, Standort- und Immobiliendaten insge-
7.300 wissenschaftlich ermittelten und anerkannten samt 55 deutsche Städte. Es bewertet die Städte in
Einzeldaten. Bezug auf ihre Attraktivität als Investitionsstandort
für Büro-, Einzelhandels-, Hotel- und Wohnimmobilien.
Mit ihnen werden aktuell 131 Städte in 44 Ländern Das C-Score Modell wurde zum Stichtag 31. August
anhand von Bevölkerungs- und Wirtschaftsentwick- 2019 aktualisiert. Dabei wurde die Methodik ange-
lung, Standortattraktivität, Innovationskraft, Lebens- passt, sodass insbesondere in den untersuchten
qualität, Infrastruktur und Umweltstrategie sowie der Bereichen »Standortattraktivität« sowie »Immobilien
Immobilienmarktlage auf ihre Entwicklungschancen markt« eine Reihe neuer Kriterien mit aufgenommen
untersucht. Die Ergebnisse der laufenden Untersu- wurde und die Strukturierung im Bereich »Immobili-
chung fließen kontinuierlich in die Entscheidung enmarkt« optimiert wurde. Den immer mehr an Be-
über die nächsten potenziellen Investitionsstandorte deutung gewinnenden Teilbereich »ökologische
für den Fonds mit ein. Nachhaltigkeit« beispielsweise haben wir stärker
18Strategie und Management
Die beiden Modelle sind die Basis für Qualität,
Research- und Portfoliomodelle* Sicherheit und Performance der Investments.
Leading Cities Invest
KanAm Grund KanAm Grund
-Score Modell Property Selection Modell
Identifiziert Leading Cities mit bestmöglichem Rendite-/ Beurteilt Immobilien an ausgewählten Investitionsstandorten
Risikopotenzial für Investitionen hinsichtlich ihrer Qualität und Eignung zur Ergänzung des
Portfolios
International
Büro
Leading Cities Core und Core-plus
Handel
National
Leading Cities Core und Core-plus Logistik
Hotel1)
Future
Leading Cities Core
Sonstiges
* Der Anteil der jeweiligen geografischen Verteilung sowie der Risikoklassifizierung (Core und Core-plus) der Immobilien im Portfolio des
LEADING CITIES INVEST ist abhängig von den Akquisitionsmöglichkeiten und dem Aufbau des Immobilienportfolios.
1)
A ktuell werden Hotelimmobilien aufgrund der derzeitigen Situation im Zusammenhang mit der Corona-Pandemie nicht erworben
(kein Bestand).
ausgebaut. Hier finden nunmehr u. a. Indikatoren zur Um an ausgewählten Investitionsstandorten infrage
Erschwinglichkeit der öffentlichen Verkehrsmittel, kommende Immobilien hinsichtlich ihrer Qualität und
Immobilientransparenz im Bereich der Nachhaltig- Eignung beurteilen zu können, arbeitet das Fonds-
keit, der SDG-Index sowie die Luftverschmutzung management mit dem sogenannten Property Selec-
Einzug in die Bewertung der verschiedenen Städte. tion Modell. Das Portfoliomodell analysiert über 100
Ebenso wurde der Bereich der Lebensqualität um Parameter eines Objekts wie Mikrolage, Objektquali-
weitere Attribute erweitert, wie den Lebenshaltungs- tät, Mieter und Performance. Gleichzeitig hilft es da-
kosten-Index, den Sicherheits-Index sowie die Be- bei, die Auswirkungen einer möglichen Investitions-
rücksichtigung von kulturellen sowie Freizeitange entscheidung auf das Gesamtportfolio des Fonds zu
boten. Die Veränderungen der Methodik und ermitteln. Durch die daten- und faktenbezogene
insbesondere die Ausweitung der untersuchten Indi- Untersuchung einer möglichen Investition mittels
katoren erleichtern die Identifikation der Leading beider Modelle bietet der LEADING CITIES INVEST sei-
Cities International und National. Insbesondere nati- nen Anlegern bestmögliche Renditepotenziale.
onale Cities sowie kleinere internationale Cities ha-
ben durch die größere Bandbreite an Indikatoren Seit Auflegung des LEADING CITIES INVEST hat das
eine bessere Chance, ihre Qualität als Investitions- Fondsmanagement auf Basis dieser Modelle bis
standort zu belegen, und werden gegenüber der frü- zum Stichtag 30. Juni 2020 bereits 36 Immobilien
heren Methodik somit gerechter behandelt. Gleich- für den Fonds akquiriert. Vier dieser Objekte konnten
zeitig lassen sich vergangene Ergebnisse damit bis zum Berichtsstichtag bereits wieder gewinnbrin-
nicht mehr mit den aktuellen vergleichen. Ein Anstieg gend verkauft werden. Bei der Auswahl potenzieller
des Gesamtscores bedeutet somit nicht grundsätz- Immobilien werden grundsätzlich die Anlageschwer-
lich eine Verbesserung der jeweiligen Stadt, sondern punkte an die jeweilige Marktsituation angepasst,
ist vor allem auf die veränderte Methodik zurück was zu Veränderungen in der Zusammensetzung
zuführen. des künftigen Portfolios führen kann.
19Halbjahresbericht zum 30. Juni 2020
LEADING CITIES Risikoprofil
INVEST
Der LEADING CITIES INVEST investiert in Immobilien oder Beteiligungen an Immobilien-Gesell-
schaften, die nach den Vertragsbedingungen überwiegend in den Metropolen Deutsch-
lands, Europas oder in Nordamerika belegen sind, und hält liquide Mittel, insbesondere in
Bankguthaben. Anlegern mit einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont von drei Jahren,
idealerweise fünf Jahren bietet dieser Investmentfonds die Möglichkeit, in ein international
diversifiziertes Immobilienportfolio zu investieren. Dabei soll eine breit gestreute, risikoge-
wichtete Verteilung des Fondsvermögens an globalen Immobilienmärkten erreicht werden.
Investiert wird an Standorten, die absehbare Renditen in Verbindung mit einem angemes-
senen Risiko erwarten lassen.
Wesentliche Risiken sind im Folgenden genannt:
Immobilienrisiken: Adressenausfallrisiken:
Wesentliche Immobilienrisiken sind das Wesentliche Adressenausfallrisiken sind
Mietänderungsrisiko, das Wertverände- das Mieterausfallrisiko, das Kontrahenten
rungsrisiko und das Kostenrisiko. Diese risiko und das Emittentenrisiko. Die höchste
wirken sich auf die Wertentwicklung des Relevanz bei einem Offenen Immobilien-
Sondervermögens aus. Unter Mietände- fonds besitzt das Mieterrisiko. Das Mieter-
rungsrisiko wird das Risiko einer negativen risiko bezeichnet den Ausfall oder die Min-
Veränderung des geplanten Mietertrags derung von Mieterträgen aufgrund von
von Immobilien verstanden. Das Risiko re- Veränderungen der Zahlungsfähigkeit von
sultiert insbesondere aus der vertraglichen Mietern. Neben einer Mieterinsolvenz mit
Struktur der Mietverträge, der Mieterzufrie- der Folge eines vollständigen Zahlungsaus-
denheit und der Immobilienkonjunktur. Das falls besteht das Risiko darin, dass ein Mie-
Wertveränderungsrisiko ist definiert als ter aufgrund von Zahlungsschwierigkeiten
das Risiko von Wertverlusten durch eine nur verzögert zahlt. Das Kontrahentenrisiko
negative Entwicklung von Immobilien oder ist das Risiko von Verlusten aufgrund des
des Immobilienmarkts insgesamt. Zum Ausfalls oder der Insolvenz von sonstigen
Kostenrisiko zählen Veränderungen der Kontrahenten des Sondervermögens. Das
Bewirtschaftungskosten. Emittentenrisiko ist das Risiko des Wertver-
lusts oder Ausfalls einer Vermögensposition
Die Immobilienrisiken werden durch die aufgrund einer sinkenden Bonität oder der
Streuung auf verschiedene Immobilien, Im- Insolvenz des Emittenten der Position.
mobilienmärkte sowie der Mietvertragslauf-
zeiten reduziert. Auf Immobilienrisiken im Um die möglichen Auswirkungen von Adres
Berichtszeitraum wird im Kapitel »Immobilien senausfallrisiken zu messen und fallbe
portfoliostruktur« Bezug genommen. zogen zu steuern, werden insbesondere
20Risikoprofil
Bonitätsanalysen für einen Großteil unse Liquiditätsrisiken:
rer Geschäftspartner regelmäßig durchge Wesentliches Liquiditätsrisiko ist das Risiko,
führt. Zusätzlich werden insbesondere bei dass die angelegten Mittel zur Bedienung
Ankäufen, Neuvermietungen oder der Anla von Rücknahmeverlangen und zur Sicher
ge von liquiden Mitteln Bonitätsprüfungen stellung einer ordnungsgemäßen laufenden
durchgeführt. Klumpenrisiken wird durch Bewirtschaftung nicht ausreichen oder
eine Diversifikation der Vertragspartner nicht zur Verfügung stehen.
entgegengewirkt. Weitere Informationen
finden Sie im Kapitel »Immobilienbestand«. Das Liquiditätsrisiko wird durch die fortlau
fende Überwachung der Liquiditätsquote,
Sonstige Marktpreisrisiken: der Zahlungsverpflichtungen, der Mittelzu-
Wesentliche Marktpreisrisiken sind das und -abflüsse sowie durch Liquiditätsprog
Zinsänderungsrisiko, das Kursänderungs nosen und -szenarien berücksichtigt. Das
risiko und das Fremdwährungsrisiko. Das Liquiditätsrisiko wird mithilfe der Diversifi
Zinsänderungsrisiko umfasst zinsinduzier kation der Vertriebspartner hinsichtlich Ein
te Risiken aus der Liquiditätsanlage und zeladressen und Gruppen reduziert. Weitere
der Fremdkapitalaufnahme. Das Kursände Steuerungsmaßnahmen sind die Aufnahme
rungsrisiko kann über Kurs- oder Wertver von kurzfristigen Krediten oder die Veräuße
änderungen der in Finanzinstrumenten rung von Immobilien zu angemessenen Be
(z. B. Wertpapiere und Geldmarktinstru dingungen, gegebenenfalls unter dem Ver
mente) angelegten liquiden Mittel zu kehrswert. Trotz der Durchführung von
Schwankungen im Anteilwert führen. Maßnahmen zur Liquiditätsbeschaffung
Fremdwährungsrisiken resultieren aus kann es im Fall von liquiditätswirksamen Er
Wertverlusten aufgrund von Währungs eignissen zu einer Aussetzung der Anteil
kursänderungen bei nicht in Fondswährung rücknahme kommen, die zu einer Auflösung
notierenden Vermögensgegenständen. des Fonds führen kann. Auf die Liquidität
Von Währungskursrisiken sind insbeson und die Liquiditätsrisiken des Sonderver
dere Immobilien und Immobilien-Gesell mögens im Berichtszeitraum wird im
schaften betroffen. Die Anlageentschei »Bericht des Fondsmanagements« einge
dungen des Fondsmanagements können gangen.
zu einer positiven oder negativen Entwick
lung des Anteilwerts führen. Die konserva Operationelle Risiken:
tive Anlage der Liquidität und die zeitliche Die Kapitalverwaltungsgesellschaft identifi
Diversifikation von Darlehenslaufzeiten so ziert im Rahmen ihres Risikomanagements
wie eine nahezu vollständige Absicherung regelmäßig Risiken bei den wesentlichen
von Fremdwährungspositionen reduzieren fondsbezogenen Geschäftsprozessen und
das sonstige Marktpreisrisiko. Informatio steuert ihnen durch risikomindernde Maß
nen zu sonstigen Marktpreisrisiken im nahmen entgegen.
Berichtszeitraum finden Sie im Kapitel
»Kredite und Währungsrisiken«.
21Halbjahresbericht zum 30. Juni 2020
Bestätigt
Juni 2020
Scope AA-AMR Dem Fondsmanagement des LEADING
CITIES INVEST wurde 2020 erneut von
Asset Management Rating unabhängiger Seite eine sehr gute Asset-
Juni 2020 Management-Qualität bescheinigt.
KanAm Grund Group:
Asset Management Rating
Erneut hohe Anerkennung für die KanAm Grund Group Im Jahr zuvor waren es noch 3,76 Mrd. EUR. Das ste-
te Wachstum des verwalteten Vermögens und der
Das führende europäische Unternehmen zur Bewer- Kundenbasis bewertete Scope positiv. Der LEADING
tung von Fonds und Asset Managern, Scope Analysis, CITIES INVEST wurde im Jahr 2019 signifikant ausge-
hat das Asset Management Rating der KanAm baut. Mit 13 Immobilien-Ankäufen (400 Mio. EUR)
Grund Group von »AA-AMR« bestätigt. Damit beschei- wurden fünf neue Länder erschlossen. Diese Ent-
nigt Scope der KanAm Grund Group »eine sehr gute wicklung setzte sich auch im ersten Halbjahr 2020
Qualität und Kompetenz im Asset Management für fort.
Immobilien«.
Weiter heißt es in der Begründung: »Die KanAm Grund
Die Analysten von Scope hoben in ihrer am 16. Juni Group verfügt über ausgewiesene Expertise in den
2020 veröffentlichten Bewertung die »sehr hohe Büromärkten westeuropäischer Metropolen« und
Transaktions- und Asset-Management-Kompetenz« anderen Märkten.
der KanAm Grund Group als Immobilien-Asset-Mana-
ger am deutschen Markt hervor. Mit ihrem aktuellen Anerkennend nahm Scope auch das bislang Erreichte
Rating zählt die KanAm Grund Group zu den besten und die weiteren Pläne der KanAm Grund Group bei
Unternehmen der Branche. der Implementierung von Nachhaltigkeitszielen in
ihre Strategie und bei der Gestaltung des Portfolios
Die KanAm Grund Group habe sich nach organisatori- zur Kenntnis. Seit 2012 wurde die KanAm Grund
scher Neuordnung während der vergangenen Jahre Group in unterschiedlichen Kategorien bereits elfmal
»erfolgreich von einem deutschen Immobilien-Fonds für die Scope Awards nominiert, zweimal – 2012 und
haus hin zu einem internationalen Fonds- und Real 2013 – wurde sie als Gewinner der Scope Awards
Estate Asset Manager entwickelt«. ausgezeichnet.
Einschließlich des LEADING CITIES INVEST hatte die
Gruppe zum Stichtag 31. Dezember 2019 Assets un-
der Management (AuM) in Höhe von 4,82 Mrd. EUR.
22Ratings
Bestätigt
Juni 2020
Scope a+AIF Der Fonds wurde bei Auflage mit
dem »Portfolio Construction«
Immobilienfonds Rating Award 2013 von Scope ausge
Juni 2020 zeichnet.
LEADING CITIES INVEST:
Immobilienfonds Rating
Note »a+AIF« und bestes Portfolio unter Gewerbe Diversifikation und dem geringen Mietanteil aus dem
immobilien-Fonds Einzelhandels- und Hotelsegment geschuldet.
Die renommierte Ratingagentur Scope Analysis Der LEADING CITIES INVEST punktet im Rating vor
GmbH hat den LEADING CITIES INVEST im aktuellen allem durch seine sehr hohe Vermietungsquote zum
Immobilienfonds Rating zum vierten Mal in Folge mit 31. Dezember 2019 von 97,8 % sowie die als sehr gut
der Note »a+AIF« ausgezeichnet. Demnach verfügt bewertete Lagequalität der Immobilien. Ferner
der Fonds über die beste Bewertung des Immobilien schnitt der Fonds im Bereich der Alters- und Grö
portfolios innerhalb der Gewerbeimmobilienfonds. ßenstruktur der Immobilien deutlich überdurch
Darüber hinaus gab es sehr gute Noten in Einzel schnittlich ab. Die Objekte des Fonds sind überwie
kategorien. gend jung und sehr fungibel.
Der Fonds generierte zum Stichtag der Bewertung Die Bewertung der Finanzstruktur befindet sich
am 31. Dezember 2019 weniger als 5 % seiner Miet leicht über dem Durchschnitt im Branchenvergleich.
erträge aus Einzelhandels- und Hotelflächen. Die Besonders hob Scope die risikoarme Anlage der Li
beiden Branchen wurden durch die Corona-Krise be quidität und das geringe Währungsrisiko hervor. Im
sonders stark getroffen. Die einzige Hotelimmobilie Berichtszeitraum tätigte das Fondsmanagement 13
im Fonds wurde zudem Anfang 2020 veräußert. Die Ankäufe mit einem Transaktionsvolumen von
äußerst geringe Allokation in den kritischen Seg 400 Mio. EUR, das sich überwiegend auf das Seg
menten floss entsprechend positiv in das Rating von ment Büro fokussierte. Entsprechend hoch beurteilte
Scope ein. Scope die Transaktions- und Akquisekompetenz der
KanAm Grund Group.
Im Gegensatz zum Branchendurchschnitt konnte
der LEADING CITIES INVEST die Bewertung seines Im
mobilienportfolios im Vergleich zum Vorjahr halten.
Dies ist laut Scope vor allem seiner fortschreitenden
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