Impact Report 2020 Vontobel Fund - Clean Technology - Vontobel Asset Management
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Impact Report
2020
Vontobel Fund - Clean Technology
Oktober 2020
Asset Management
Zugelassen für institutionelle Anleger in AT, CH, DE, ES, FI, FR, GB, IT, LI, LU, NL, NO, PT, SE, SG
(nur professionelle Anleger) / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe
2 Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe
Zusammenfassung
2
Zusammenfassung
3
Positive Wirkung durch
Anlagen in börsen-
notierte Aktien
6 Alle Geschäftstätigkeiten wirken sich auf die Umwelt aus – einige
positiv, viele negativ. Die mangelnde Beachtung oder sogar Missach-
Wie sich unsere Wirkungs- tung der ökologischen Folgen dieser Aktivitäten hat enorme Umwelt-
bereiche im Portfolio probleme mit sich gebracht: Klimawandel, Ressourcenverknappung
widerspiegeln und Biodiversitätsverlust.
Der Vontobel Fund - Clean Technology verfolgt einen proaktiven
8 Ansatz, um Veränderungen zu bewirken und neben finanziellen
SDG-Daten-Mapping Erträgen auch positive Umweltauswirkungen zu erzielen.
Die Strategie konzentriert sich auf sechs Wirkungsbereiche, bei
10 denen der Handlungsbedarf am grössten ist und wir als Anlageteam
Unsere Wirkung in Zahlen zugleich bedeutende Fortschritte bei umweltfreundlichen Technolo-
gien und vielversprechenden Dienstleistungen sehen. Somit dürfte
die Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen von Unterneh-
13 men, die Umweltprobleme angehen, zunehmen.
CO2-Fussabdruck und
Wir sind überzeugt, dass wir grossen Herausforderungen die Stirn
vermiedene Emissionen
bieten können, indem wir Aktien von Unternehmen mit skalierbaren
Geschäftsmodellen in Bereichen auswählen und besitzen, die in den
14 nächsten Jahrzehnten Investitionen in Milliardenhöhe erfordern.
Bewertung klima-
Die Messung der sozialen und ökologischen Performance und die
bezogener Risiken Berichterstattung ist ein grundlegender Aspekt des Impact Investing.
In diesem Bericht beschreiben wir erneut anhand von neun Umwel-
16 tindikatoren die positive Wirkung unserer Anlagestrategie. Aufgrund
neuer Vorschriften und laufender Initiativen der Europäischen Union
Konformität mit und internationaler Organisationen ergänzen wir abermals unsere
der EU-Taxonomie Berichterstattung um eine Bewertung klimabezogener Risiken und
einen Abschnitt über die EU-Taxonomie zu nachhaltigen Anlagepro-
dukten. Wir räumen jedoch ein, dass die Datenlage nach wie vor
20
lückenhaft und ungenau ist.
Anhang
Daher konzentrieren sich unsere Engagement-Bemühungen im
Wesentlichen darauf, Unternehmen zur Erweiterung und Optimierung
ihrer Umweltberichterstattung anzuregen. Dadurch können wir mit
der Zeit auch Qualität und Umfang unserer Berichterstattung verbes-
sern.Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe 3
Positive Wirkung durch Anlagen
in börsennotierte Aktien
Allgemeiner Rahmen Zur Einordnung des Impact Investing lohnt sich ein Blick
Das Volumen und die Diversität des Impact-Kapitals haben auf einschlägige Richtlinien wie die Ziele für nachhaltige
in den letzten zehn Jahren erheblich zugenommen. Derzeit Entwicklung der Vereinten Nationen (Sustainable Develop-
wird der Markt für Impact Investing auf insgesamt ment Goals, SDGs)2, die von der Internationalen
USD 715 Mrd. beziffert1, und das Marktsegment wird zwei- Finanz-Corporation (IFC) der Weltbankgruppe entwickel-
fellos weiterwachsen. ten Operating Principles for Impact Management und die
Core Characteristics of Impact Investing des Global Impact
Früher beschränkte sich Impact Investing auf ausserbörsli- Investing Network (GIIN). Die zuletzt genannten Merkmale
che Märkte und erfolgte häufig in Form von Mikrofinanzie- definieren das Segment in Bezug auf eine messbare Wir-
rungen, mit denen sich eine direkte, spürbare Wirkung kung sowie die finanziellen Erträge. Es gibt vier zentrale
erzielen, Armut verringern und das Leben der bedürftigs- Aspekte:
ten Bevölkerungsgruppen verändern lässt. Diese gewalti-
gen Herausforderungen verlangen jedoch nach weiteren – Intentionalität: Ziel des Impact Investing ist es, zu sozi-
Investitionsinstrumenten. Daher werden der Begriff und die alen und ökologischen Verbesserungen beizutragen.
Anlagestrategie zunehmend über alle Anlageklassen hin- Dies ist der Unterschied zu anderen Strategien wie
weg verwendet. Inzwischen hat Impact Investing mit bör- ESG-Investing, verantwortlichem Investieren und
sennotierten Werten eine solche Skalierbarkeit und globale Screening-Strategien.
Reichweite erlangt, dass es als komplementärer Ansatz zu – Finanzielle Erträge: Impact-Anleger streben finanzielle
den ausserbörslichen Märkten gilt. Erträge aus dem investierten Kapital auf oder über dem
Marktniveau an. Darin unterscheiden sie sich von der
Die Kapitalallokation und Engagement-Strategien sind für Philanthropie.
Anleger die effektivsten Instrumente, um bei börsennotier- – Verschiedene Anlageklassen: Impact Investing lässt
ten Aktien etwas zu bewirken. Durch Investitionen in sol- sich mit den meisten Anlageklassen umsetzen.
che Aktien sinken die Kapitalkosten der Unternehmen, was – Wirkungsmessung: Ein typisches Merkmal des Impact
künftiges Wachstum begünstigt. Die eigentliche Wirkung Investing ist die Verpflichtung des Anlegers, die soziale
erzielt das Portfoliounternehmen mit seinen Produkten und und ökologische Performance der zugrunde liegenden
Dienstleistungen, die den ökologischen Fussabdruck und Anlagen zu messen und darüber Bericht zu erstatten.
unser aller Leben verbessern. Das andere Instrument zur
Einflussnahme ist aktive Mitwirkung – vor allem durch Lösungsorientierte Unternehmen mit nachhaltigen und
direktes Engagement und Stimmrechtsausübung. Dies för- skalierbaren Produkten und Dienstleistungen werden hier-
dert die Transparenz und bewirkt positive Veränderungen. bei eine entscheidende Rolle spielen. Und hier kommt der
Aspekt der Messung ins Spiel. Ein börsennotiertes Unter-
nehmen mit einem messbaren Nutzen bietet Anlegern die
Möglichkeit zum Einstieg ins Impact Investing.
1
Schätzung des Global Impact Investing Network (GIIN) im 2020 Annual Impact Investor Survey (börsliche und ausserbörsliche Märkte).
2
Die 17 SDGs wurden 2015 von allen Mitgliedstaaten der Vereinten Nationen als allgemeiner Aufruf zum Handeln angenommen, um die Armut zu
beenden, den Planeten zu schützen und sicherzustellen, dass alle Menschen bis 2030 Frieden und Wohlstand geniessen. Die einzelnen Ziele
sind in einer Liste von 169 Zielvorgaben definiert, wobei die Fortschritte auf dem Weg zu diesen Zielen anhand von 232 einzigartigen Indikatoren
verfolgt werden.4 Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe
Unsere Impact-Strategie Die Unternehmen in unserem Portfolio sind auf mindestens
Der Vontobel Fund - Clean Technology berücksichtigt die eines der UN-SDGs ausgerichtet und tragen zu mindes-
oben genannten Grundsätze. Wir streben eine positive Wir- tens einem unserer neun wesentlichen Impact-Indikatoren
kung an und investieren dazu in börsennotierte Aktien, die bei. Wir fordern die Unternehmen regelmässig auf, über
sich in einen von sechs klar definierten Wirkungsbereichen unsere Umweltindikatoren Bericht zu erstatten. So können
einordnen lassen und einen wesentlichen Teil ihres Umsat- wir die Wirkung des Fonds messen. Diese Kennzahlen bil-
zes mit innovativen Produkten und Lösungen erzielen. Die den den Kern des jährlichen Impact Report, der vom Kli-
UN-SDGs bilden einen globalen Rahmen für die Bestim- ma-Research-Berater ISS ESG extern überprüft wird.
mung, Festlegung und Priorisierung der Intention unserer
Anlagestrategie. Ein klarer Fokus sorgt dafür, dass die Wir- Eine systematische und dokumentierte Analyse von
kungsziele und die Anlagestrategie konsistent sind. Der Umwelt-, Sozial- und Governance-Risiken (ESG) ist eben-
Anlageprozess umfasst eine Bewertung der Wirkungskate- falls Teil unseres Anlageprozesses. Wir investieren nicht in
gorien des Unternehmens und dessen Ausrichtung an Unternehmen, die schwerwiegende Kontroversen3 auslö-
unseren Wirkungsbereichen. Wir untersuchen auch, ob alle sen oder gegen internationale Branchennormen und -prak-
Aktivitäten mit Branchenstandards wie der Global Repor- tiken (z. B. UN Global Compact; OECD-Richtlinien) verstos-
ting Initiative (GRI), dem Sustainability Accounting Stan- sen.
dards Board (SASB) und dem IRIS+ Impact Measurement
and Management in Einklang stehen. Wir tauschen uns
aktiv mit den Portfoliounternehmen aus, vor allem über
relevante Umweltauswirkungen, und regen sie zur Verbes-
serung ihrer Berichterstattungsstandards an.
3
Als Kontroversen gelten schwerwiegende Kontroversen mit «Red Flag» von MSCI oder der Kategorie 5 von Sustainalytics.5
6 Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe
Wie sich unsere Wirkungsbereiche
im Portfolio widerspiegeln
Der Vontobel Fund - Clean Technology versucht, die Chancen zu nutzen, die sich aus lang-
fristigen Strukturverschiebungen wie Bevölkerungswachstum, zunehmender Urbanisierung und
steigendem Einkommen ergeben. Wir konzentrieren uns auf die sechs unten genannten Haupt-
wirkungsbereiche. Sie schliessen sich nicht gegenseitig aus, sodass Unternehmen manchmal
in mehr als eine Kategorie fallen können. Wir konzentrieren uns auf Unternehmen mit Produkten
und Dienstleistungen entlang der gesamten Wertschöpfungskette, die einen Ausweg aus den
drängenden Problemen der Ressourcenknappheit und Umweltverschmutzung bieten können.
Saubere Energie – Ersetzen fossiler Brennstoffe Sauberes Wasser – Sinnvolle Investitionen
durch erneuerbare Energien in die richtigen Unternehmen
Da Treibhausgasemissionen zum grössten Teil Die Zunahme von Wasserverbrauch und -ver-
energiebedingt sind, kommt sauberer Energie schmutzung ist nach wie vor ein globales Problem.
bei der Bekämpfung des Klimawandels und der Zu den Herausforderungen gehören nicht nur
Verringerung des Einflusses des Menschen auf die Bereitstellung oder Aufbereitung von Trink-
die Umwelt eine Schlüsselrolle zu. Der Schwer- wasser in Trockengebieten, sondern auch die
punkt liegt auf Strom, Wasserstoff und Wärme aus Instandhaltung der bestehenden Infrastruktur
erneuerbaren Quellen sowie Technologien, die in den Industrieländern. Wir konzentrieren uns
ein zuverlässiges und zugleich intelligenteres und auf Unternehmen, die Infrastruktur und techno-
umweltfreundlicheres Energienetz ermöglichen. logische Lösungen für eine effiziente Wasser-
nutzung, Abwasserbehandlung sowie Reinigung
Gebäudetechnik – effizienzorientiertes Bauen und Entsalzung anbieten.
Die Wohn- und Gebäudeausstattung macht
einen grossen Teil des globalen Energiever- Emissionsarmer Transport – Reisen ohne
brauchs aus. Wir halten nach Technologien und schlechtes Gewissen
Materialien Ausschau, um die Umweltaus Der Logistik- und Transportsektor trägt in
wirkungen eines Gebäudes über den gesamten hohem Masse zur globalen Schadstoffemission
Lebenszyklus hinweg zu verringern, von der und -belastung bei. Wir konzentrieren uns auf
Standortwahl über die Konzeptions- und Material- Unternehmen, die die Zukunft der Mobilität
auswahl, den Bau, den Betrieb und die Instand- gestalten und mit ihren innovativen Lösungen
haltung bis hin zu deren Abbruch. Der Schwer- und Schlüsseltechnologien dazu beitragen, eine
punkt liegt üblicherweise auf einem möglichst globale und zusammenwachsende Welt durch
niedrigen Energieverbrauch (besonders für eine verbesserte Logistik sowie emissionsfreie
Gebäudeheizung und -kühlung) durch Energie- Transporte bestmöglich zu verbinden und dabei
effizienzmassnahmen und den Einsatz erneuer- Zeit und Ressourcen zu sparen.
barer Energien zur Deckung des übrigen Energie-
bedarfs. Lifecycle Management – Entsorgung vor
der Produktion bedenken
Ressourceneffiziente Industrie – Die Wiederverwendung von Ressourcen und
Prozesse einfacher und sauberer gestalten die Reduzierung von Abfall werden immer wich-
Ressourceneffiziente Industrien spielen eine ent- tiger. Wir konzentrieren uns auf Unternehmen,
scheidende Rolle bei der Entwicklung hin zu die Recyclinglösungen anbieten oder Konzepte
einer umweltfreundlicheren Welt. Saubere und für den Produktlebenszyklus in ihre Prozesse
effiziente Produktionsprozesse werden den integrieren – vom Entwurf des Produktdesigns
Energie- und Materialverbrauch senken und und der Fertigung über den Service bis hin zur
gleichzeitig die Produktion erhöhen, die benötigt Entsorgung der hergestellten Produkte.
wird, um der steigenden Nachfrage gerecht zu
werden. Insbesondere ebnet die digitale Trans-
formation den Weg für neue Ansätze in der Ent-
wicklung, der Produktion und der gesamten
Logistikkette.Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe 7
Wir analysieren den Umsatzmix der einzelnen Unternehmen
im Portfolio und identifizieren die «wirkungsrelevanten»
Umsatzanteile. Der innere Kreis in Grafik 1 zeigt die Zu-
ordnung des Portfolios zu den sechs Wirkungsbereichen
der Cleantech-Strategie, während der äussere Kreis
den Prozentsatz der relevanten Umsätze innerhalb jedes
Bereichs darstellt. Bezogen auf das Gesamtportfolio
haben ca. 77 % der Umsätze aller Portfoliounternehmen
eine positive Wirkung.
Grafik 1: Jede Position leistet einen bedeutenden Beitrag zur Strategie.
Rund 77% der Umsätze haben eine positive Wirkung.
92 %
65 %
80 % 77 %
Engagement nach Wirkungsbereich
Ressourceneffiziente Industrie 36 %
Saubere Energieinfrastruktur 19 %
Sauberes Wasser 17 %
Gebäudetechnik 12 %
Emissionsarmer Transport 10 %
73 % Lifecycle Management 3%
83 %
Bei Unternehmen mit Aktivitäten (Umsatz) in mehreren Wirkungsbereichen werden alle relevanten Umsatzanteile dem Hauptwirkungsbereich
zugeordnet.
Quelle: Vontobel Asset Management, Stand: 30.06.2020.8 Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe
SDG-Daten-Mapping
Es ist mitunter schwierig, Daten zur Nachhaltigkeitsperformance von Unternehmen zu
erhalten. Wir verfolgen ihre Fortschritte mithilfe des SDG Compass4, an dem sich Unter-
nehmen orientieren können, um die Ziele in die Tat umzusetzen. Da nicht alle 17 SDGs
relevant sind, konzentrieren wir uns vor allem auf Bereiche, die für unser umweltorientiertes
Portfolio massgeblich sind und positive Auswirkungen auf die Umwelt haben.
SDG 6: SDG 11:
Sauberes Wasser und Sanitäreinrichtungen Nachhaltige Städte und Gemeinden
– Wassereffizienz (reduzieren, wiederverwenden, – Nachhaltiger Transport und Lösungen für zukünftige
wiederverwerten, rezyklieren, wiederauffüllen) Mobilitätsbedürfnisse, die die Umweltbelastung
– Wasserqualität und -aufbereitung minimieren und den Transport zugleich sicherer
– Bezahlbarer und sicherer Zugang zu Wasser, und bezahlbarer machen
Sanitäreinrichtungen und Hygiene – Nachhaltige Gebäude (insbesondere Heizung,
– Schutz von wasserbezogenen Ökosystemen Kühlung, Beleuchtung)
und Biodiversität – Luftqualität und Entsorgung von Siedlungsabfällen
und anderen Abfällen
SDG 7: SDG 12:
Bezahlbare und saubere Energie Verantwortungsvoller Konsum und Produktion
– Erneuerbare Energie – Ressourceneffizienz von Produkten und Dienst-
– Zugang zu sowie Verfügbarkeit und Zuverlässigkeit leistungen
von Strom – Recycling und Upcycling von Materialien
– Energieeffizienz – Nachhaltige Beschaffung und Abfallreduzierung
SDG 9: SDG 13:
Industrie, Innovation und Infrastruktur Massnahmen zum Klimaschutz
– Neue und widerstandsfähige Infrastruktur in Ent- – Dekarbonisierung von Betriebsabläufen und Lieferket-
wicklungsländern ten durch höhere Energieeffizienz und einen niedrige-
– Modernisierung der bestehenden Infrastruktur und ren CO2-Fussabdruck von Produkten, Dienstleistungen
Nachrüstung von Industriezweigen, um sie nach- und Prozessen
haltig zu machen, bei effizienterer Ressourcen-
nutzung und umfangreichem Einsatz sauberer und
umweltschonender Technologien und Industrie-
verfahren
Darüber hinaus tragen einige Unternehmen zum Teil auch zu SDG 3 «Gesundheit und
Wohlergehen» und SDG 8 «Menschenwürdige Arbeit und Wirtschaftswachstum» bei.
Die restlichen SDGs sind breitere gesellschaftliche Ziele, die über den Rahmen unserer
Anlagestrategie hinausgehen, doch auch hier sind positive Beiträge zu verzeichnen,
da viele der SDGs ineinandergreifen.
Immer mehr Fondspositionen leisten einen Beitrag zu SDG 12 «Verantwortungsvoller
Konsum und Produktion». In Grafik 2 sind die SDG-Piktogramme zusammen mit der
Beschreibung einiger Teilsektoren dargestellt, die zeigen sollen, welche Unternehmen
am meisten zu den einzelnen SDGs beitragen.
4
SDG Compass: Der Leitfaden für Unternehmen zur Umsetzung der SDGs; herausgegeben von der GRI, dem UN Global Compact
und dem WBCSDNur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe 9
Grafik 2: Anzahl der Positionen mit einem wesentlichen Beitrag zu den UN-SDGs
6 Sauberes Wasser und
Sanitäreinrichtungen
13 Massnahmen
zum Klimaschutz
Wasseranalyse u. Chemikalien
Wasserversorger u. -entsorger
Wasseranlagen
Wasserinfrastruktur
7 Bezahlbare und
saubere Energie
E-Mobilität u. alternative Kraftstoffe
Emissionsarme Wirtschaft
Energieerzeugung
13
20
Alternative Energie
Elektrizitätsversorgung
Energieanlagen 15
6
12 Verantwortungsvoller
Konsum und Produktion
Wiederverwendung/
Anzahl der Unternehmen
Wiederverwertung
mit SDG-Beitrag
Abfallmanagement
(einige Unternehmen tragen
zu mehreren SDGs bei) 31
43
9 Industrie, Innovation
und Infrastruktur 11 Nachhaltige Städte
und Gemeinden
Industrieanlagen Effizientes Heizen und Kühlen
IT/Software Gebäudeautomation
Intelligente/s Stromnetz u. Beleuchtung Schieneninfrastruktur und
Eisenbahnbetreiber
Die Sustainable Development Goals (SDGs) stehen für die Megatrends, die die Zukunft unserer Welt prägen.
Sie wurden von 193 Mitgliedstaaten der Vereinten Nationen verabschiedet. Das Programm umfasst 17 Ziele und
169 Unterziele. Hinweis: Nur zur Veranschaulichung. Quelle: UN, Vontobel Asset Management, Stand: 30.06.2020.10 Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe
Unsere Wirkung in Zahlen
Die sechs Wirkungsbereiche des Vontobel Fund - Clean des Impact Calculators im Jahr 2019 haben wir zuletzt
Technology fördern im Wesentlichen sechs SDGs. Wir mes- einen Indikator für effiziente ökologische Betriebsab-
sen diesen Zusammenhang anhand von neun Indikatoren läufe und Prozesse hinzugefügt (Kreislaufwirtschaft, siehe
und vergleichen die Wirkung mit üblicheren Zahlen, damit Grafik 3).
sich das Ergebnis besser einordnen lässt. Nach Einführung
Grafik 3: Von den Wirkungsbereichen zu den Impact-Indikatoren anhand der UN-SDGs
Vontobel Fund - Clean Technology
Wirkungsbereich
Ressourceneffiziente Emissionsarmer Saubere
Sauberes Wasser Lifecycle Management Gebäudetechnik
Industrie Transport Energieinfrastruktur
Sustainable
Development 6 Sauberes Wasser und
Sanitäreinrichtungen 7 Bezahlbare und
saubere Energie 9 Industrie, Innovation
und Infrastruktur 11 Nachhaltige Städte
und Gemeinden 12 Verantwortungsvoller
Konsum und Produktion 13 Massnahmen
zum Klimaschutz
Goals (SDGs)
Impact-Indikator
Bereitgestelltes Erzeugte erneuer- Vermiedene
Abfallmanagement Güter / Passagiere Kreislaufwirtschaft
Trinkwasser bare Energie CO2-Emissionen
Rezykliertes / Ausgelieferte Geräte
aufbereitetes / zur Erzeugung er- CO2-Fussabdruck
eingespartes Wasser neuerbarer Energien
Quelle: Vereinte Nationen, Vontobel Asset Management; nur zur Veranschaulichung
Wir messen die positive Wirkung einer Position des haben einen neuen Impact-Indikator eingeführt, der Strate-
Vontobel Fund - Clean Technology mithilfe der neun oben gien abbildet, die für eine Kreislaufwirtschaft relevant sind.
genannten Indikatoren, die sich auf die Produkte oder 36 Unternehmen haben uns Daten vorgelegt, aus denen
Dienstleistungen der Unternehmen beziehen. Grundlage der Anteil wiederverwendeter oder rezyklierter Materialien
für die Berechnung der Wirkung im Bereich erneuerbare in den Produktionsprozessen und die damit verbundenen
Energien ist beispielsweise die Gesamtkapazität der im Rohstoffeinsparungen hervorgingen. Damit ergänzt er den
Verlauf eines Jahres hergestellten Anlagen zur Erzeugung Indikator zum Abfallmanagement, der die gesammelten
von Sonnen- und Windenergie in Megawatt (MW). Der Abfallmengen misst, die von Deponien umgeleitet und von
positive Einfluss von Unternehmen, die Solar- oder Wind- spezialisierten Entsorgungsunternehmen aufbereitet wur-
parks betreiben, wird in Gigawattstunden (GWh) erzeugter den. Aufgrund der geringen Anzahl relevanter Unterneh-
erneuerbarer Energie gemessen. Im Bereich sauberes men im Portfolio haben wir die beiden Transportindikato-
Wasser stützen wir uns auf die Anzahl der bereitgestellten ren zu einem einzigen KPI zusammengefasst. Die beiden
Liter Trinkwasser und der Liter Wasser, die im Laufe des Indikatoren zum CO2-Fussabdruck und zu den potenziell
Jahres eingespart, rezykliert oder aufbereitet wurden. Wir vermiedenen Emissionen (PAE) bleiben unverändert.Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe 11 Wir haben die Impact-Indikatoren für alle Portfoliounter- nehmen zusammengestellt und berechnet (per 30. Juni 2020). Bei den Unternehmen konnten innerhalb eines Jahres die folgenden positiven Auswirkungen festgestellt werden: 155’402 GWh erzeugte erneuerbare Energie 45’472 MW jährlich ausgelieferte Kapazität zur Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien 7.4 Millionen Tonnen der Kreislaufwirtschaft zugeführte Materialen 7’153 Millionen m3 bereitgestelltes Trinkwasser 14’828 Millionen m3 rezykliertes /aufbereitetes / eingespartes Wasser 1’500 Milliarden km Schienengüter-/personenverkehr 76 Millionen Tonnen gesammelter / verwerteter /aufbereiteter und teilweise rezyklierter Abfall 186 Millionen Tonnen CO2e emittiert (CO2-Fussabdruck, Scope 1 u. 2) 2.9 Milliarden Tonnen potenziell vermiedene CO2e (PAE)
12 Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe
Um die Indikatoren aussagekräftiger zu gestalten, werden
alle positiven Auswirkungen im Folgenden bildlich dar
gestellt. Die Investition von 1 Million Euro in den Vontobel
Fund - Clean Technology geht einher mit:
Grafik 4: Impact Calculator
Erzeugung erneuerbarer Energie: Auslieferung von Geräten für Kreislaufwirtschaft
die Erzeugung erneuerbarer Energien: (Wiederverwendung, Wiederverwertung):
74’751 kWh 144 kW 6’254 kg
Einsparung des täglichen
Bereitstellung sauberer Energie für Ersetzung von Rohstoffverbrauchs von
47 Pers. 290 Tonnen 163 Pers.
für ein Jahr jährlichen Kohleverbrauchs
Bereitstellung von Trinkwasser: Eingespartes, rezykliertes oder Abfallmanagement:
aufbereitetes Wasser:
13’466 m3 22’124 m3 123 Tonnen
Wasserversorgung von Aufbereitung des Abwassers von Aufbereitung der Abfälle von
256 Pers. 421 Pers. 252 Pers.
für ein Jahr für ein Jahr für ein Jahr
Schienengüter-/personenverkehr: CO2-Fussabdruck (Scope 1 u. 2) Vermiedene CO2-Emissionen (PAE):
251’762 km 110 t CO2e 4’568 t CO2e
Verursachung der jährlichen Vermeidung der jährlichen
Einsparung von Emissionsäquivalente von Emissionsäquivalente von
4’992 Litern 66 Autos 2’744 Autos
Diesel/Benzin auf der Strasse auf der Strasse
Quelle: Vontobel Asset Management. Portfoliodaten per 30. Juni 2020.Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe 13
CO2-Fussabdruck und
vermiedene Emissionen
Globale Situation und Trends untersucht die durch die Aktienpositionen des Vontobel
Die globalen Netto-Treibhausgasemissionen müssen bis Fund - Clean Technology potenziell vermiedenen Emissio-
2050 auf null oder nahezu null sinken, um den Klimawandel nen. Dies war bereits die fünfte Untersuchung dieser Art,
aufzuhalten und die Ziele des Pariser Klimaabkommens zu die wir durchgeführt haben. Gegenüber dem vergangenen
erreichen. Wir müssen also die aktuellen jährlichen Emissi- Jahr wurden keine wesentlichen methodischen Änderun-
onen von 53.5 Gigatonnen CO2-Äquivalenten (GtCO2e) gen vorgenommen. ISS ESG hat 60 von 66 Einzelunterneh-
auf netto null verringern, indem wir die ausgestossene men im Portfolio analysiert, von denen 51 zu den PAEs bei-
CO2-Menge durch die Entnahme von CO2 aus der Atmo- tragen. Dies entspricht einem Anstieg von 10 % gegenüber
sphäre kompensieren. Die Lösungen, die für die Realisie- dem Vorjahr, was zeigt, dass die Unternehmen besser auf
rung dieses Ziels erforderlich sind, werden jedoch weiter- Anfragen zu CO2-Daten antworten. 15 Unternehmen hat-
hin kontrovers diskutiert. ten keine relevanten PAE-Geschäftstätigkeiten oder haben
keine Daten vorgelegt. Grundlage für die Analyse waren die
Zum Erreichen des 2-Grad-Ziels müssen die energiebe- Marktkapitalisierung und Fondspositionen per 30. Juni
dingten CO2-Emissionen um 55 % auf 1.92 Tonnen pro 2020; die Unternehmensdaten beziehen sich auf das letzte
Kopf sinken. Seit den 1960er-Jahren lagen die niedrigsten Geschäftsjahr (i. d. R. 2019). Für den Fonds ergeben sich
erfassten Emissionen bei 3.1 Tonnen pro Kopf. ca. 2.6 Millionen Tonnen an potenziell vermiedenen
CO2-Emissionen (PAE). Dies entspricht 4’568 Tonnen an
Potenziell vermiedene Emissionen durch den Vontobel PAEs je Investition von 1 Million Euro in den Vontobel Fund
Fund - Clean Technology - Clean Technology. Die Bereiche saubere Energie, Gebäu-
Vermiedene CO2-Emissionen sind Emissionen, die freige- detechnologie und effiziente Industrie tragen am stärksten
setzt worden wären, wenn eine Massnahme oder Interven- zur Emissionsvermeidung bei. Die drei grössten PAE-Bei-
tion nicht stattgefunden hätte. Die durch den Einsatz eines träge leisten Saint-Gobain, Canadian Solar und Andritz mit
effizienteren Produkts oder einer effizienteren Dienstleis- jeweils 35 %, 20 % bzw. 9 % der insgesamt vermiedenen
tung vermiedenen Emissionen sind oft entweder vom Ver- Emissionen des Fonds. Alles in allem hat der Fonds über
halten der Verbraucher oder des Marktes abhängig. Diese alle Anlagebereiche hinweg einen grossen positiven Ein-
Analyse tätigt keine absoluten Vorhersagen über das Ver- fluss auf die Reduzierung der CO2-Emissionen, und die
halten oder die Marktentwicklung. Daher hat sich ISS ESG Portfoliopositionen vermeiden deutlich mehr CO2, als sie
für den Begriff «PAE» entschieden, um zu unterstreichen, emittieren (Grafik 5 und 6). Der CO2-Fussabdruck je Inves-
dass die dargestellten vermiedenen Emissionen nicht von tition von 1 Million Euro beträgt 110 Tonnen CO2e. Weitere
einem Dritten garantiert oder verifiziert werden und von Details zur PAE-Methode finden Sie im Anhang.
bestimmten Verhaltensweisen abhängig sind. Die Analyse
Grafik 5: Portfoliopositionen vermeiden mehr CO2- Grafik 6: Zusammenfassender Vergleich von CO2-
Emissionen, als sie emittieren Fussabdruck und vermiedenen Emissionen
Tonnen CO2 pro investierte 1 Mio. EUR
CO2-FUSS- CO2-FUSS- POTENZIELL
DATEN: TONNEN CO2 ABDRUCK ABDRUCK VERMIEDENE
PRO INVESTIERTE (SCOPE 1 (SCOPE 3 EMISSIONEN
1 MIO. EUR u. 2)5 UPSTREAM)6 (PAE)
229
MSCI World (zum Vergleich) 129 380
Gesamtfonds 110 229 4’568
Effiziente Industrie 17 30 547 110
0
Lifecycle Management 16 43 7
Emissionsarmer Transport 8 23 31
-4’568
Sauberes Wasser 24 34 45
Potenziell vermiedene
Saubere Energieinfrastruktur 26 47 2’080
Emissionen
Gebäudetechnik 20 52 1’858 CO2-Emissionen
(Scope 3)
Quelle: Vontobel, Berechnungen und Schätzungen in Zusammenarbeit CO2-Emissionen
mit ISS ESG. Stand: 30. Juni 2020. (Scope 1 u. 2)
5
Scope 1 und 2: CO2-Emissionen, die während des Herstellungsprozesses eines Unternehmens entstehen
6
Scope 3: Emissionen von Lieferanten eines produzierenden Unternehmens (Upstream)14 Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe
Bewertung
klimabezogener Risiken
Globale Situation und Trends tung der Risiken des Klimawandels. Im Februar 2019 kün-
Da Waldbrände, Überschwemmungen und heftige Stürme digten die von den Vereinten Nationen geförderten Prinzi-
zu einem weltweiten Problem werden und der Klimawan- pien für verantwortliches Investieren (PRI) an, dass die
del das globale BIP mit 3–7% belasten könnte, wächst das Strategie- und Governance-Indikatoren zum Klimarisiko,
Bewusstsein für den Handlungsbedarfs7 laut einem die sich an den TCFD-Richtlinien orientieren, ab 2020 für
OECD-Bericht. Dem Bericht zufolge ist es tatsächlich mög- PRI-Unterzeichner verpflichtend werden sollten (Veröffent-
lich, Investitionen in Klimatechnologien und die Sicherung lichung jedoch freiwillig).
eines langfristigen Wachstums miteinander zu vereinbaren.
Den Verfassern zufolge können G20-Staaten, die in die Die angesehene TCFD bietet eine Reihe freiwilliger Offen-
richtigen Technologien investieren, ihr Wachstum um legungsempfehlungen, die in vier Themengebiete geglie-
durchschnittlich 2.8 Prozentpunkte steigern, was die Aus- dert sind und eine bessere Offenlegung erleichtern sollen.
wirkungen des Klimawandels zumindest teilweise ausglei- Die vier Themen sind Governance, Strategie, Risikoma-
chen würde. Nach ihren Schätzungen würde die Ausrich- nagement sowie Kennzahlen und Ziele. Für eine
tung der Infrastruktur an den Klimazielen zwischen 2018 TCFD-konforme Offenlegung müssen die Organisationen
und 2030 zusätzliche Investitionen von USD 700 Milliarden in der Lage sein, die sie betreffenden Chancen und Risiken
pro Jahr erfordern, woraus sich ein gesamter jährlicher Inf- zu quantifizieren oder zu qualifizieren und die Richtlinien,
rastrukturinvestitionsbedarf von USD 6.9 Billionen ergibt. Verfahren und Systeme zur Überwachung von und zum
Angesichts des weithin bekannten Mangels an Infrastruk- Umgang mit Klimathemen zu beschreiben. Bis Februar
turausgaben in vielen Regionen erscheint dies fast illuso- 2020 ist die Zahl der TCFD-Unterstützer auf über
risch. Nach Angaben der OECD werden derzeit nur 1’027 Organisationen aus verschiedensten Branchen mit
USD 3.4 Billionen in Infrastruktur investiert. einer Marktkapitalisierung von über USD 12 Billionen
gestiegen. Gleichzeitig befürworten 340 Investoren mit
Verschiedene Stakeholder wie die Global Reporting Initia- einem Vermögen von fast USD 34 Billionen sowie 36 Zent-
tive (GRI), der Sustainability Accounting Standards Board ralbanken und Aufsichtsbehörden die Umsetzung der
(SASB) und die Task Force on Climate-Related Financial TCFD-Empfehlungen.
Disclosures (TCFD) empfehlen ausdrücklich die Bewer-
Grafik 7: Zentrale Aspekte der empfohlenen «Climate-Related Financial Disclosures»
Governance
Governance Die Governance klimabezogener Chancen und
Risiken in der Organisation
Strategie
Strategie Die tatsächlichen und potenziellen Auswirkungen
klimabezogener Chancen und Risiken auf das Geschäft,
die Strategie und die Finanzplanung der Organisation
Risikomanagement Risikomanagement
Der Prozess, mit dem die Organisation klimabezogene
Risiken identifiziert, bewertet und steuert
Kennzahlen und Ziele
Kennzahlen Die Kennzahlen und Ziele, die zur Bewertung und
und Ziele Steuerung relevanter klimabezogener Chancen
und Risiken herangezogen werden
Quelle: www.fsb-tcfd.org
7
OECD-Bericht: Investieren in Klimaschutz, Investieren in Wachstum – Kurzfassung. www.oecd.org/environment/cc/g20-climate/Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe 15
Diese wachsende Unterstützung kann vielversprechende ter – uns künftig mehr und mehr relevante Daten zum Kli-
Informationen und Daten hervorbringen, die wertvolle marisiko bereitstellen werden. Im Rahmen unserer Klimari-
Rückschlüsse auf die klimabezogenen Risiken der einzel- sikobewertung beurteilen wir unter anderem die
nen Positionen und des Gesamtportfolios zulassen kön- Widerstandsfähigkeit unserer Portfoliounternehmen
nen. gegenüber steigenden CO2-Steuern, z. B. durch CO2-Be-
preisungssysteme – derzeit gibt es 21 Emissionshandels-
Bei der Abschätzung der Auswirkungen aktueller Trends systeme (ETS), weitere 24 werden entwickelt oder geprüft.8
und neuer Vorgaben auf die Unternehmenswelt stützen wir Die 51 Portfoliounternehmen, die einen Beitrag zu den PAE
uns auf unser internes Research, aber auch auf das Know- leisten, verteilen sich gemessen an den von ihnen verur-
how unseres langjährigen Partners ISS ESG. Wir gehen sachten CO2-Emissionen wie folgt:
davon aus, dass sie – ebenso wie andere ESG-Datenanbie-
Grafik 8: CO2-Fussabdruck ggü. PAE unserer Portfoliopositionen
PAE GRÖSSER ALS
ANZAHL DER FUSSABDRUCK
UNTERNEHMEN VON SCOPE 1 U. 2 WIDERSTANDSFÄHIGKEIT GEGENÜBER ANSTIEG DER CO2-PREISE
16 > 50 x Sehr hoch, höhere CO2-Preise dürften sich vorteilhaft auswirken
15 >5x Hoch, potenziell vorteilhaft
9 >1x Neutral, kaum Auswirkungen
1116 Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe
Konformität mit
der EU-Taxonomie
Auf ihrem Weg zur Klimaneutralität bis 2050 will die Euro- Die EU-Taxonomie gibt sechs Umweltziele an (siehe Gra-
päische Union durch rechtliche Änderungen privatwirt- fik 9). Finanzprodukte, die ein Nachhaltigkeitslabel anstre-
schaftliche Mittel in «grüne» und nachhaltige Entwicklung ben, müssen die Aktivitäten ihrer Positionen entsprechend
lenken. Gleichzeitig soll nachhaltiges Investieren transpa- bewerten. Damit die Umsätze eines Unternehmens als
renter werden. Ein wesentlicher Baustein der EU-Bemü- taxonomiekonform gelten, muss es zu mindestens einem
hungen ist der sogenannte EU-Aktionsplan zur Finanzie- dieser Ziele beitragen und darf keines der anderen fünf
rung nachhaltigen Wachstums. Als eine der drei Säulen ist erheblich beeinträchtigen («DNSH» = do no significant
die EU-Taxonomie ein Klassifizierungssystem, mit dem harm). Zudem muss das Unternehmen soziale und gover-
sich ermitteln lässt, ob eine wirtschaftliche Tätigkeit nach- nancebezogene Mindestanforderungen erfüllen – die
haltig ist. Die beiden anderen Säulen umfassen Aspekte zu sogenannten Mindeststandards. Die OECD-Leitsätze für
Offenlegung und Berichterstattung sowie zur Präsentation multinationale Unternehmen und die UN-Leitprinzipien für
nachhaltiger Produkte gegenüber Kunden. Wirtschaft und Menschenrechte dienen uns hierbei als
Richtschnur (siehe Grafik 10).
Grafik 9: Die sechs Umweltziele der EU-Taxonomie
Klimaschutz Anpassung an den Klimawandel
Nachhaltige Nutzung und Schutz Übergang zu einer Kreislauf-
der Wasser- und Meeresressourcen wirtschaft
Vermeidung und Verminderung Schutz und Wiederherstellung von
der Umweltverschmutzung Biodiversität und Ökosystemen
Quelle: Abschlussbericht der Technischen Expertengruppe für nachhaltige Finanzen, März 2020Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe 17
Die EU-Taxonomie wirkt sich sowohl für Portfoliounterneh- Die grössten Herausforderungen ergaben sich für uns aus
men als auch Investmentmanager direkt auf die Berichts- dem Detailgrad einiger Anforderungen der Taxonomie,
und Offenlegungspflichten aus. Banken oder Vermögens- während andere noch ungenau sind:
verwalter müssen nachweisen, dass sie diese erfüllen, oder 1. Mangel an Unternehmensinformationen zu den
die Einstufung als «nicht taxonomiekonform» in Kauf neh- Taxonomiekriterien
men. Ebenso müssen Unternehmen offenlegen, in welcher 2. Mangel an technischen Daten und erforderlichen
Form ihre Geschäftstätigkeiten taxonomierelevant sind. Effizienzmessungen von Produkten, um als
Diese Informationen sollen den Anlegern fundierte Anlage- taxonomiekonform zu gelten
entscheidungen ermöglichen. Im März 2020 hat die Tech-
nische Expertengruppe für nachhaltige Finanzen (TEG) Um alle Anforderungen der Taxonomie abzudecken,
technische Kriterien für zwei der sechs Umweltziele der gingen wir wie folgt vor:
EU-Taxonomie (Klimaschutz und Anpassung an den Kli- a. Wir bewerteten jedes Unternehmen des Vontobel
mawandel) definiert. Derweil hat das Europäische Parla- Fund - Clean Technology und schätzten potenziell
ment im Juni seine Zustimmung erteilt. taxonomiekonforme Aktivitäten anhand bereits ver-
fügbarer Unternehmensdaten. Demzufolge stammen
Vermögensverwalter sollen ab 2021 im Sinne der EU-Taxo- die betrachteten Umsätze aus Aktivitäten, die nur
nomie über ihre Investitionen Bericht erstatten, also noch potenziell taxonomiekonform sind (siehe Grafik 11).
bevor EU-Unternehmen eigene Angaben machen müssen.
In der Zwischenzeit müssen sich institutionelle Anleger b. Do-No-Significant-Harm-Kriterien beurteilten wir
somit auf eigenes Research stützen. anhand von Geschäftstätigkeiten und Umwelt-
kontroversen, wobei Sustainalytics-Daten als Anhalts-
punkt dienten.
c. Darüber hinaus nutzten wir die Bewertung von Sus-
tainalytics zur Einhaltung des UN Global Compact. Mit
den zehn Prinzipien in den Bereichen Menschen- und
Arbeitsrechte, Umwelt und Geschäftsethik deckt der
Global Compact die erforderlichen sozialen Mindest-
standards ab.
Grafik 10: Schritte zur Taxonomiekonformität von Aktivitäten
Wesentlicher Beitrag Keine wesentliche
Einhaltung der
zu einem der Beeinträchtigung EU-Taxonomie
Mindeststandards
sechs Umweltziele anderer Ziele
Quelle: Abschlussbericht der Technischen Expertengruppe für nachhaltige Finanzen, März 202018 Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe
Grafik 11: Potenzielle Taxonomiekonformität der Portfoliopositionen
EU-Taxonomie (Umsatzanteil potenziell taxonomiekonformer Aktivitäten in %)
Anteil potenziell taxonomiekonformer Umsätze: 44%
Anzahl der Positionen mit Beitrag: 47
KLIMA- KREISLAUF- VER- ÖKO-
KLIMASCHUTZ ANPASSUNG WASSER WIRTSCHAFT SCHMUTZUNG SYSTEME
Eigenleistung Förderung Übergang
Fondsebene 8% 33 % 1% 1% 0.5 %
Effiziente Industrie 7% 19 % 0.3 % 0.3 %
Lifecycle Management 7% 21 % 14 %
Emissionsarmer Transport 54 % 0.1 %
Sauberes Wasser 9% 12 % 4%
Saubere Energieinfrastruktur 18 % 55 % 0.4 % 1%
Gebäudetechnik 60 % 2% 4%
Quelle: Vontobel Asset Management.
Grafik 11 zeigt, dass insgesamt 44 % der Umsätze der Auch wenn viele der Unternehmen, in die wir investieren,
Fondsunternehmen potenziell taxonomiekonform sind. die Anpassung an den Klimawandel sehr ernst nehmen,
Dabei überrascht es nicht, dass diese Aktivitäten grössten- weisen sie Investitionen zur Stärkung der Belastbarkeit
teils Unternehmen zuzuschreiben sind, die zum Klima- ihres Geschäfts gegenüber den nachteiligen Auswirkun-
schutz beitragen (auf Fondsebene insgesamt 41 %). Die gen des Klimawandels nicht gesondert aus; verglichen mit
Mehrheit ermöglicht es Kunden, ihre Treibhausgasemissio- dem Jahresumsatz würden solche Ausgaben auch eher
nen zu senken. Die wohl typischsten Vertreter sind hier gering erscheinen. Allerdings verkaufen Unternehmen wie
Hersteller von Solar- und Windkraftanlagen (55 %), wäh- Daikin mehr Klimaanlagen in extrem heissen Ländern, in
rend Versorger dank Stromerzeugung aus erneuerbaren denen die Kühlung von Gebäuden für ein gesundes Woh-
Quellen (18 %) selbst zum Klimaschutz beitragen. In der nen unerlässlich ist. Kühltechnik ist somit ein typisches
Gebäudetechnik ermöglichen Dämmstoffhersteller wie Beispiel für die Anpassung an den Klimawandel.
Kingspan oder Saint Gobain eine Emissionsreduzierung, da
die Gebäude der Kunden einen niedrigeren Energiebedarf Ein weiteres gutes Beispiel ist unsere Investition in Tetra
für Heizung und Kühlung aufweisen. Ein weiteres Beispiel Tech. Das Management geht davon aus, dass sich aus dem
sind Hersteller von Bahnanlagen, die es Bahngesellschaf- Klimawandel grosse Zukunftschancen ergeben werden. Es
ten ermöglichen, Personen und Güter emissionsarm zu setzt sich zunehmend die Erkenntnis durch, dass mit pro-
befördern. Aber auch Automobilzulieferer können mittels aktiverem Handeln Einsparungen möglich sind. Einigen
Elektrifizierung oder innovativer Motorkomponenten den Annahmen zufolge lassen sich für jeden Dollar, der für eine
Kraftstoffverbrauch von Pkws senken. Eine Anpassung an Anpassung an den Klimawandel ausgegeben wird, vier
den Klimawandel ist möglicherweise schwieriger zu erfas- Dollar bei der Katastrophenbehebung gespart werden
sen. können. Ein Gebiet, auf dem Tetra Tech weiteres Potenzial
sieht, ist der Küstenbau.19
20 Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe
Anhang
Aktuelle ESG-Entwicklungen bei Vontobel lines für diesen Fonds wurden 2019 aktualisiert und
(Richtlinien, Organisation) präzisiert. Sie basieren auf den übergeordneten Vontobel
Mit seinem breiten Angebot an aktiv verwalteten Anlage- Voting & Engagement Guidelines und beschreiben die
lösungen und rund 25 Jahren Erfahrung gehört Vontobel Kernziele unseres Engagements, die für die Anlageberei-
bei nachhaltigen Anlagen zu den Vorreitern in der Schweiz. che des Vontobel Fund - Clean Technology relevant sind.
In der ersten Jahreshälfte 2020 stieg das nach Nachhaltig-
keitskritierien verwaltete Vermögen von Vontobel von Impact-Indikatoren: Daten, Berechnung sowie
CHF 30 Milliarden (per 31. Dezember 2019) auf über Datenqualität und -referenzen
CHF 32 Milliarden (per 30. Juni 2020). Vontobel erhielt Wo immer möglich, stützen wir uns auf ausgewiesene
2020 von den «Prinzipien für verantwortliches Investieren Daten der Portfoliounternehmen. Dazu zählen Geschäfts-
(PRI)» – eine Initiative der Vereinten Nationen – erneut ein berichte, CSR-Berichte, Websites oder andere Anlegerin-
überdurchschnittliches Rating für seine nachhaltigen Anla- formationen. Die Anforderung dieser zusätzlichen Daten
gestrategien. Im Bericht 2020 lag das Rating von Vontobel und die Motivation der Unternehmen, die erforderlichen
in fünf der sieben bewerteten Module über dem Durch- Daten und Indikatoren zu messen und zu veröffentlichen,
schnitt. Wir sind seit 2010 PRI-Unterzeichner. Der Initiative sind Teil unserer Engagement-Aktivitäten. Im März 2020
der Vereinten Nationen haben sich weltweit 3’000 Unter- haben wir allen Portfoliounternehmen einen Fragebogen
zeichner angeschlossen, hauptsächlich Akteure der samt Erläuterung unserer Erfordernisse zukommen lassen,
Finanzbranche. Darüber hinaus hat die Nachhaltigkeitsra- einschliesslich des Impact Report vom letzten Jahr und
tingagentur ISS-oekom Vontobel den begehrten «Pri- einer Liste mit möglichen KPIs. Über 30 Unternehmen
me»-Status verliehen. haben unsere Fragen beantwortet. Die relevanten Umwelt-
kennzahlen für die Portfoliounternehmen wurden berück-
Stimmrechtsausübung und Engagement sichtigt, sofern Daten verfügbar waren oder geschätzt wer-
Wir betrachten aktive Mitwirkung als sehr wichtig für die den konnten. In die Analyse einbezogen wurden alle
Entwicklung nachhaltiger Ökonomien, Gesellschaften und Unternehmen, in die der Vontobel Fund - Clean Technology
der Umwelt. Wesentliche ESG-Probleme können den per 30. Juni 2020 investiert war. Unser Ziel war es, die neu-
zukünftigen Erfolg eines Unternehmens und sein Rendi- esten verfügbaren Umweltdaten zu erhalten, und bei über
tepotenzial beeinträchtigen. Daher legen wir grossen Wert 90 % handelt es sich um Daten aus dem Geschäftsjahr
auf einen direkten Dialog mit den Portfoliounternehmen, 2019 oder Daten bis Ende März 2020. Die prozentuale
insbesondere über Umweltfragen und die damit verbunde- Beteiligung an den einzelnen Portfoliounternehmen wurde
nen Chancen. Wir betrachten dies als integralen Bestand- zur Messung des dem Fonds zurechenbaren Umweltnut-
teil unseres Research. Die Voting & Engagement Guide- zens herangezogen.
Grafik 13: Datenverfügbarkeit nach Unternehmen
Anzahl der Aktien im Portfolio: 66
ANZAHL RELEVANTER
IMPACT-INDIKATOREN UNTERNEHMEN OFFENGELEGT GESCHÄTZT
CO2-Fussabdruck 66 65
Vermiedene CO2-Emissionen 51 39 12
Erzeugte erneuerbare Energie 18 18
Ausgelieferte Kapazität zur Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien 7 7
Kreislaufwirtschaft (Wiederverwendung, Wiederverwertung usw.) 36 36
Bereitgestelltes Trinkwasser 5 5
Eingespartes, rezykliertes oder aufbereitetes Wasser 36 36
Abfallmanagement 3 3
Schienengüter-/personenverkehr 2 2
Quelle: Vontobel Asset Management.Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe 21
Um die KPIs in aussagekräftigere Messgrössen umzuwandeln (siehe Grafik 4), wurden folgende Annahmen getroffen:
– Erzeugte erneuerbare Energie: Der Stromverbrauch der – Verwerteter/aufbereiteter/rezyklierter Abfall: Im
privaten Haushalte in den EU lag 2018 bei 1’579 kWh EU-Durchschnitt 489 kg Abfall pro Kopf und Jahr
pro Kopf. Quelle: https://ec.europa.eu/eurostat (2018). Quelle: https://ec.europa.eu/eurostat
– Ausgelieferte Kapazität zur Stromerzeugung aus – «Schienengüter-/personenverkehr: Passagiere: Der
erneuerbaren Energien. Annahmen: Wind- und Solare- Pkw wird durch den Zug ersetzt; ein Pkw ist in
nergie – Durchschnittskapazität 30 %. 1 kW erneuer- Deutschland im Schnitt mit 1.46 Personen besetzt, der
bare Energie ersetzt 2.01 t Kohle in einem Kraftwerk. durchschnittliche Treibstoffverbrauch beträgt
https://www.agora-energiewende.de/ 7.4 l/100 km.
– Kreislaufwirtschaft: Rohstoffverbrauch von ca. 14 t pro – Güter: Die Nettobeladung eines Vierzigtonners beträgt
Kopf in der EU-27 im Jahr 2015. Quelle: www.bafu. 27 t und der durchschnittliche Dieselverbrauch beträgt
admin.ch/ 35 l/100 km.
– Bereitgestelltes Trinkwasser: Europäische Umwel- – CO2-Fussabdruck: Durchschnittliche Jahresfahrleis-
tagentur: Durchschnittlich werden 144 Liter Wasser pro tung von Pkw in Deutschland 2019: 13’602 km; durch-
Person und Tag an europäische Haushalte geliefert. schnittlicher CO2-Ausstoss neu in der EU zugelassener
(2017: pro Jahr: 144 l × 365 Tage = 52’560 l bzw. 52.56 Pkw 2019: 122.4 Co2/km. Quelle: Europäische Umwel-
m3). www.eea.europa.eu tagentur (EUA) → Gesamter CO2-Ausstoss pro Pkw/
– Rezykliertes/aufbereitetes/eingespartes Wasser: siehe Jahr: 1’665 kg CO2/Jahr. Quelle: www.kba.de/
Trinkwasser – Vermiedene CO2-Emissionen (PAE): siehe CO2-Fuss-
abdruck
Grafik 14: Zuordnung der KPIs zu den Cleantech-Wirkungsbereichen
AUSGELIE-
FERTE KREIS-
KAPAZITÄT LAUFWIRT- EINGE-
ZUR SCHAFT SPARTES,
STROMER- (WIEDER- REZYK-
ERZEU- ZEUGUNG VERWEN- BEREIT- LIERTES SCHIENEN- CO2-FUS- VERMIEDE-
GUNG AUS DUNG, STELLUNG ODER GÜTER-/ SAB- NE
ERNEUER- ERNEUER- WIEDER- ABFALL- VON AUFBEREI- PERSO- DRUCK CO2-EMIS-
BARER BAREN VERWER- MANAGE- TRINK- TETES NENVER- (SCOPE 1 SIONEN
WIRKUNGSBEREICHE ENERGIE ENERGIEN TUNG) MENT WASSER WASSER KEHR U. 2) (PAE)
Millionen
Millionen Millionen Passagier- Tonnen Tonnen
GWh MW Tonnen Tonnen m3 m3 kilometer CO2e CO2e
GESAMT-KPI AUF
FONDSEBENE 42.6 82.0 3’563 70’255 7.7 12.6 143.4 62’906 2’602’697
Effiziente Industrie 0.1 6.3 139 9’925 311’495
Lifecycle Management 4.3 872 11’835 0.8 9’233 4’180
Emissionsarmer Transport 0.2 264 143.4 4’305 17’638
Sauberes Wasser 11.1 249 58’419 7.7 11.5 13’427 25’825
Saubere Energieinfrastruktur 26.8 75.7 1’124 0.1 14’820 1’185’186
Gebäudetechnik 0.1 915 0.2 11’196 1’058’372
Quelle: Vontobel Asset Management. Portfoliodaten per 30. Juni 2020. Verwaltetes Vermögen: EUR 569.7 Mio.22 Nur für institutionelle Anleger / nicht zur öffentlichen Präsentation oder Weitergabe
Potenziell vermiedene Emissionen (PAE): Methode
Vermiedene Emissionen sind «Emissionen, die freigesetzt worden wären, wenn eine
bestimmte Massnahme oder Intervention nicht stattgefunden hätte». Vermiedene Emissi-
onen können in Scope 1, 2 und/oder 3 auftreten, je nachdem, welche Art von Produkt
oder Dienstleistung angeboten wird und wie sie sich auf die Wertschöpfungskette von
Dritten auswirkt.10
Grafik 15: Die Aufteilung der Treibhausgasemissionen des GHG Protocol in «Scopes»
Scope Diagram Overview of GHG Protocol scopes and emissions across the value chain
CO2 CH4 N 2O HFCs PFCs SF6
Scope 2 Scope 1
Scope 3 Scope 3
purchased goods leased transportation
and services assets and distribution
purchased electricity, investments
capital steam, heating & processing of
goods cooling for own use sold products
employee company facilities
commuting franchises
fuel and energy
related activities business use of sold
transportation travel products leased assets
and distribution waste generated company vehicles end-of-life treatment
in operations of sold products
Upstream activities Reporting company Downstream activities
Quelle: GHG Protocol
Solution Why work with us
We offer two approaches to corporate carbon footprinting, both Global team
PAE-Analyse 2020 Daher ist es schwierig, die Zusätzlichkeit zu ermitteln.
based on our own IT solution “Svante”, named after the Swedish We are a truly global provider of sustainability solutions and
Dies ist das fünfte Mal, dass wir eine solche Analyse durch- Wenn beispielsweise ein Unternehmen seinen Betrieb ein-
physicist Svante Arrhenius, who discovered the greenhouse effect. services. Our team is made up of over 100 skilled and enthusiastic
führen. Gegenüber der Vorjahresanalyse wurden keine stellt, ist es wahrscheinlich, dass ein Unternehmen mit
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2006, an potenziell
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the climateEmissionen zu
impact of countless
Bewertung der Scope-3-Emissionen von
heating, electricity, transportation, etc. Once you have entered grösster Bedeu- quantifizieren, muss eine Baseline erstellt werden. Die
companies and products worldwide. We have screened USD 30
tung. Die durch den Einsatz eines effizienteren Produkts Baseline beschreibt, was passiert wäre, wenn das Produkt
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oder einer effizienteren Dienstleistung vermiedenen Emis- oder die Dienstleistung nicht verfügbar gewesen wäre. Die
GHG Protocol standard.
sionen sind oft entweder vom Verhalten der Verbraucher
270+ projects in renewables, forestry, agriculture, industry and
PAEs werden berechnet, indem die Differenz der Treib-
oder des Marktes abhängig, wobei diese Analyse keine households. Throughzwischen
hausgasemissionen our efforts,
der 50 millionund
Baseline tonnes
dem of CO2
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