LBBW Aktien Europa. Verkaufsprospekt und Anlagebedingungen.- Keine Umbrella-Konstruktion nach 96 KAGB
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LBBW Aktien Europa.
Verkaufsprospekt und Anlagebedingungen.
– Keine Umbrella-Konstruktion nach § 96 KAGB –
Stand 4. März 2015
Fonds in Feinarbeit.Inhalt.
5 Allgemeine Angaben
Gesellschaft und Verwahrstelle
8 Verkaufsprospekt
Kurzangaben über steuerrechtliche Vorschriften
Gesamtübersicht Fonds
Widerrufsrecht des Käufers
Allgemeine Anlagebedingungen
Besondere Anlagebedingungen
LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015 3Liebe Anlegerin, lieber Anleger,
der vorliegende Verkaufsprospekt stellt Ihnen den blick über Ihren Fonds. Diesen E-Mail-Service können
Fonds LBBW Aktien Europa im Detail vor. Sie auf unserer Internetseite abonnieren.
Darüber hinaus können Sie sich auf unserer Internet Unsere Fonds können Sie bei fast allen Banken, Spar-
seite regelmäßig über die Entwicklung des Fonds kassen, Vermögensverwaltern und unabhängigen
informieren. Unter www.LBBW-AM.de finden Sie Finanzberatern erwerben. Neben der Beratung erhalten
eine Vielzahl an interessanten Fakten, darunter die Sie dort selbstverständlich auch alle Informationen und
aktuellen Fondspreise, die Portfolio-Struktur sowie Unterlagen.
umfangreiche Angaben zur Wertentwicklung.
Mit freundlichen Grüßen
Auf unserer Internetseite stehen Ihnen zudem die
jeweils aktuellen wesentlichen Anlegerinformationen, LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH
Verkaufsprospekte sowie die Jahres- und Halbjahresbe- Geschäftsführung
richte als PDF-Dateien zum Download zur Verfügung.
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Ihnen einfach und bequem einen monatlichen Über- Achim Koch Jürgen Zirn
LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015 5Gesellschaft und Verwahrstelle.
LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH.
Verwaltung. Aufsichtsrat.
LBBW Asset Management Ingo Mandt (Vorsitzender)
Investmentgesellschaft mbH Mitglied des Vorstands der
Postfach 10 03 51 Landesbank Baden-Württemberg,
70003 Stuttgart Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz
Telefon: 0711 22910-3000
Telefax: 0711 22910-9098 Hans-Jörg Vetter (stv. Vorsitzender)
E-Mail: info@LBBW-AM.de Vorsitzender des Vorstands der
Internet: www.LBBW-AM.de Landesbank Baden-Württemberg,
Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz
Die Gesellschaft ist im Handelsregister
des Amtsgerichts Stuttgart unter der Helmut Dohmen
Nummer HRB 13381 eingetragen. Bereichsleiter der
Baden-Württembergischen Bank,
Stuttgart
Gezeichnetes und
eingezahltes Kapital. Ernst-Ludwig Drayß
Gründungsgesellschafter der
6,0 Mio. EUR Berlin & Co. AG,
Stand: Dezember 2014 Stuttgart
Dr. Bertold Gaede
Geschäftsführung. Rechtsanwalt und Steuerberater
Noerr LLP,
Achim Koch (Vorsitzender) München
Jürgen Zirn
Norwin Graf Leutrum von Ertingen
Mitglied des Vorstands der
Baden-Württembergischen Bank,
Stuttgart
6 LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015Gesellschafter.
100 % Landesbank Baden-Württemberg,
Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz
Abschlussprüfer.
KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
The Squaire
Am Flughafen
60549 Frankfurt am Main
Telefon: 069 9587-0
Telefax: 069 9587-1050
Verwahrstelle.
Landesbank Baden-Württemberg
Am Hauptbahnhof 2
70173 Stuttgart
Telefon: 0711 127-0
E-Mail: kontakt@LBBW.de
Internet: www.LBBW.de
Eigenmittel
17.853 Mio. EUR
Stand: 31. Dezember 2013
LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015 7Verkaufsprospekt und
Anlagebedingungen.
für das OGAW-Sondervermögen nach deutschem Recht
LBBW Aktien Europa.
10 HINWEIS ZUM VERKAUFSPROSPEKT. ■■ Risiken im Zusammenhang mit der Investition in
10 ANLAGEBESCHRÄNKUNGEN FÜR US-PERSONEN. Investmentanteile
■■ Risiken aus dem Anlagespektrum
10 WICHTIGSTE RECHTLICHE AUSWIRKUNGEN DER
17 Risiken der eingeschränkten oder erhöhten Liquidität des
VERTRAGSBEZIEHUNG.
Fonds (Liquiditätsrisiko)
11 GRUNDLAGEN. ■■ Risiko aus der Anlage in Vermögensgegenstände
11 Das Sondervermögen (der Fonds) ■■ Risiko durch Finanzierungsliquidität
11 Verkaufsunterlagen und Offenlegung von Informationen ■■ Risiken durch vermehrte Rückgaben oder Zeichnungen
11 Anlagebedingungen und deren Änderungen ■■ Risiko bei Feiertagen in bestimmten Regionen/Ländern
12 VERWALTUNGSGESELLSCHAFT. 18 Kontrahentenrisiko inklusive Kredit- und Forderungsrisiko
12 Firma, Rechtsform und Sitz ■■ Adressenausfallrisiko/Gegenpartei-Risiken (außer
12 Geschäftsführung und Aufsichtsrat zentrale Kontrahenten)
12 Eigenkapital und zusätzliche Eigenmittel ■■ Risiko durch zentrale Kontrahenten
12 VERWAHRSTELLE. ■■ Adressenausfallrisiken bei Pensionsgeschäften
12 Unterverwahrung ■■ Adressenausfallrisiken bei Wertpapier-
13 Haftung der Verwahrstelle Darlehensgeschäften
13 Haftungsfreistellung bei Unterverwahrung 19 Operationelle und sonstige Risiken des Fonds
13 Firma, Rechtsform und Sitz der Verwahrstelle ■■ Risiken durch kriminelle Handlungen, Missstände oder
Naturkatastrophen
13 RISIKOHINWEISE.
■■ Länder- oder Transferrisiko
13 Risiken einer Fondsanlage
■■ Rechtliche und politische Risiken
■■ Schwankung des Fondsanteilwerts
■■ Änderung der steuerlichen Rahmenbedingungen,
■■ Beeinflussung des individuellen Ergebnisses durch
steuerliches Risiko
steuerliche Aspekte
■■ Schlüsselpersonenrisiko
■■ Aussetzung der Anteilrücknahme
■■ Verwahrrisiko
■■ Änderung der Anlagepolitik oder der Anlagebedingungen
■■ Risiken aus Handels- und Clearingmechanismen
■■ Auflösung des Fonds
(Abwicklungsrisiko)
■■ Übertragung aller Vermögensgegenstände des Fonds auf
einen anderen Investmentfonds (Verschmelzung) 20 RISIKOPROFIL DES FONDS.
■■ Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele des Anlegers 20 PROFIL DES TYPISCHEN ANLEGERS.
14 Risiken der negativen Wertentwicklung des Fonds 20 ANLAGEZIELE, -STRATEGIE UND -GRENZEN.
(Marktrisiko) 20 Anlageziel und -strategie
■■ Wertveränderungsrisiken 20 Vermögensgegenstände
■■ Kapitalmarktrisiko ■■ Wertpapiere
■■ Kursänderungsrisiko von Aktien ■■ Geldmarktinstrumente
■■ Zinsänderungsrisiko ■■ Bankguthaben
■■ Kursänderungsrisiko von Wandel- und Optionsanleihen ■■ Anlagegrenzen für Wertpapiere und Geldmarkt
■■ Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften instrumente auch unter Einsatz von Derivaten sowie
■■ Risiken bei Wertpapier-Darlehensgeschäften Bankguthaben
■■ Risiken bei Pensionsgeschäften −− Allgemeine Anlagegrenzen
■■ Risiken im Zusammenhang mit dem Empfang von −− Anlagegrenze für Schuldverschreibungen mit
Sicherheiten besonderer Deckungsmasse
■■ Risiko bei Verbriefungspositionen ohne Selbstbehalt −− Anlagegrenzen für öffentliche Emittenten
■■ Inflationsrisiko −− Kombination von Anlagegrenzen
■■ Währungsrisiko −− Anlagegrenzen unter Einsatz von Derivaten
■■ Konzentrationsrisiko ■■ Sonstige Anlageinstrumente und deren Anlagegrenzen
8 LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015■■ Investmentanteile 31 Ausgabe- und Rücknahmepreis
■■ Derivate 31 Aussetzung der Errechnung des Ausgabe- und
−− Terminkontrakte Rücknahmepreises
−− Optionsgeschäfte 31 Ausgabeaufschlag
−− Swaps 32 Rücknahmeabschlag
−− Swaptions 32 Veröffentlichung der Ausgabe- und Rücknahmepreise
−− Credit Default Swaps 32 KOSTEN.
−− In Wertpapieren verbriefte Finanzinstrumente 32 Kosten bei Ausgabe und Rücknahme der Anteile
−− OTC-Derivatgeschäfte 32 Verwaltungs- und sonstige Kosten
−− Währungsgesicherte Anteilklassen 33 Besonderheiten beim Erwerb von Investmentanteilen
■■ Wertpapier-Darlehensgeschäfte 33 Gesamtkostenquote
■■ Pensionsgeschäfte 33 WERTENTWICKLUNG, ERMITTLUNG UND VERWENDUNG
28 Sicherheitenstrategie DER ERTRÄGE, GESCHÄFTSJAHR.
■■ Arten der zulässigen Sicherheiten 33 Wertentwicklung
■■ Umfang der Besicherung 33 Ermittlung der Erträge, Ertragsausgleichsverfahren
■■ Strategie für Abschläge der Bewertung (Haircut-Strategie) 34 Ertragsverwendung und Geschäftsjahr
■■ Anlage von Barsicherheiten 34 AUFLÖSUNG UND VERSCHMELZUNG DES FONDS.
28 Kreditaufnahme 34 Voraussetzungen für die Auflösung des Fonds
28 Hebelwirkung (Leverage) 34 Verfahren bei Auflösung des Fonds
29 Bewertung 34 Voraussetzungen für die Verschmelzung des Fonds
■■ Allgemeine Regeln für die Vermögensbewertung 35 Rechte der Anleger bei der Verschmelzung des Fonds
−− An einer Börse zugelassene/an einem organisierten
35 AUSLAGERUNG.
Markt gehandelte Vermögensgegenstände
−− Nicht an Börsen notierte oder an organisierten 35 INTERESSENKONFLIKTE.
Märkten gehandelte Vermögensgegenstände oder 36 KURZANGABEN ÜBER STEUERRECHTLICHE
Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs VORSCHRIFTEN.
■■ Besondere Regeln für die Bewertung einzelner 43 WIRTSCHAFTSPRÜFER.
Vermögensgegenstände 43 DIENSTLEISTER.
−− Nichtnotierte Schuldverschreibungen und
43 ZAHLUNGEN AN DIE ANLEGER/VERBREITUNG DER
Schuldscheindarlehen BERICHTE UND SONSTIGE INFORMATIONEN.
−− Optionsrechte und Terminkontrakte
43 WEITERE VON DER GESELLSCHAFT VERWALTETE
−− Bankguthaben, Festgelder, Investmentanteile und
INVESTMENTVERMÖGEN.
Darlehen
−− Auf ausländische Währung lautende 44 RECHT DES KÄUFERS ZUM WIDERRUF.
Vermögensgegenstände 45 ALLGEMEINE ANLAGEBEDINGUNGEN.
29 Teilinvestmentvermögen 53 BESONDERE ANLAGEBEDINGUNGEN.
29 ANTEILE. 56 LISTE DER UNTERVERWAHRER.
30 Ausgabe und Rücknahme von Anteilen
■■ Ausgabe von Anteilen
■■ Rücknahme von Anteilen
■■ Abrechnung bei Anteilausgabe und -rücknahme
■■ Aussetzung der Anteilrücknahme
30 Liquiditätsmanagement
31 Börsen und Märkte
31 Faire Behandlung der Anleger und Anteilklassen
LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015 9HINWEIS ZUM kauft werden. Antragsteller müssen ggf. darlegen,
dass sie keine US-Person sind und Anteile weder im
VERKAUFSPROSPEKT. Auftrag von US-Personen erwerben noch an US-Per-
sonen weiterveräußern. US-Personen sind Personen,
Der Kauf und Verkauf von Anteilen an dem Sonder- die Staatsangehörige der USA sind oder dort ihren
vermögen LBBW Aktien Europa erfolgt auf Basis des Wohnsitz haben und/oder dort steuerpflichtig sind.
Verkaufsprospekts, der wesentlichen Anlegerinfor- US-Personen können auch Personen- oder Kapital-
mationen und der Allgemeinen Anlagebedingungen gesellschaften sein, die gem. den Gesetzen der USA
in Verbindung mit den Besonderen Anlagebedin- bzw. eines US-Bundesstaats, Territoriums oder einer
gungen in der jeweils geltenden Fassung. Die All- US-Besitzung gegründet werden.
gemeinen Anlagebedingungen und die Besonderen
Anlagebedingungen sind im Anschluss an diesen
Verkaufsprospekt abgedruckt.
WICHTIGSTE RECHTLICHE
Der Verkaufsprospekt ist dem am Erwerb eines AUSWIRKUNGEN DER
Anteils an dem LBBW Aktien Europa Interessierten VERTRAGSBEZIEHUNG.
zusammen mit dem letzten veröffentlichten Jah-
resbericht sowie dem ggf. nach dem Jahresbericht Durch den Erwerb der Anteile wird der Anleger Mit-
veröffentlichtem Halbjahresbericht auf Verlangen eigentümer der vom LBBW Aktien Europa gehaltenen
kostenlos zur Verfügung zu stellen. Daneben sind Vermögensgegenstände nach Bruchteilen. Er kann
ihm die wesentlichen Anlegerinformationen recht- über die Vermögensgegenstände nicht verfügen. Mit
zeitig vor Vertragsschluss kostenlos zur Verfügung den Anteilen sind keine Stimmrechte verbunden.
zu stellen.
Dem Vertragsverhältnis zwischen LBBW Asset Manage-
Alle Angaben in diesem Verkaufsprospekt basieren ment Investmentgesellschaft mbH und Anleger sowie
auf den zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung den vorvertraglichen Beziehungen wird deutsches
geltenden gesetzlichen, insbesondere kapitalmarkt- Recht zugrunde gelegt. Der Sitz der LBBW Asset Ma-
und aufsichtsrechtlichen sowie steuerlichen Be- nagement Investmentgesellschaft mbH ist Gerichts-
stimmungen. Es wird darauf hingewiesen, dass sich stand für Streitigkeiten aus dem Vertragsverhältnis,
diese Rechtsgrundlagen ändern können. sofern der Anleger keinen allgemeinen Gerichtsstand
im Inland hat. Sämtliche Veröffentlichungen und Wer-
Von dem Verkaufsprospekt abweichende Auskünfte beschriften sind in deutscher Sprache abzufassen oder
oder Erklärungen dürfen nicht abgegeben werden. mit einer deutschen Übersetzung zu versehen. Die
Jeder Kauf und Verkauf von Anteilen auf der Basis LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH
von Auskünften oder Erklärungen, welche nicht in wird ferner die gesamte Kommunikation mit ihren
dem Verkaufsprospekt bzw. in den wesentlichen Anlegern in deutscher Sprache führen.
Anlegerinformationen enthalten sind, erfolgt aus-
schließlich auf Risiko des Käufers. Der Verkaufs- Bei Streitigkeiten im Zusammenhang mit Vorschriften
prospekt wird ergänzt durch den jeweils letzten des Kapitalanlagegesetzbuchs können Verbraucher die
Jahresbericht und dem ggf. nach dem Jahresbericht „Ombudsstelle für Investmentfonds“ des BVI Bundes-
veröffentlichten Halbjahresbericht. verband Investment und Asset Management e.V. anru-
fen. Das Recht, die Gerichte anzurufen, bleibt hiervon
unberührt.
ANLAGEBESCHRÄNKUNGEN Die Kontaktdaten der „Ombudsstelle für Investment-
FÜR US-PERSONEN. fonds“ des BVI Bundesverband Investment und Asset
Management e. V. lauten:
Die LBBW Asset Management Investmentgesell- Büro der Ombudsstelle
schaft mbH und/oder der LBBW Aktien Europa sind BVI Bundesverband Investment
und werden nicht gem. dem United States Invest- und Asset Management e.V.
ment Company Act von 1940 in seiner gültigen Unter den Linden 42
Fassung registriert. Die Anteile des LBBW Aktien 10117 Berlin
Europa sind und werden nicht gem. dem United Telefon: 030 6449046-0
States Securities Act von 1933 in seiner gültigen Telefax: 030 6449046-29
Fassung oder nach den Wertpapiergesetzen eines E-Mail: info@ombudsstelle-investmentfonds.de
Bundesstaates der Vereinigten Staaten von Amerika www.ombudsstelle-investmentfonds.de
registriert. Anteile des LBBW Aktien Europa dürfen
weder in den Vereinigten Staaten noch einer US-Per- Bei Streitigkeiten aus der Anwendung der Vorschrif-
son oder auf deren Rechnung angeboten oder ver- ten des Bürgerlichen Gesetzbuches betreffend
10 LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015Fernabsatzverträge über Finanzdienstleistungen Verkaufsunterlagen und Offenlegung
können sich die Beteiligten auch an die Schlich- von Informationen
tungsstelle der Deutschen Bundesbank wenden. Der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerin-
Das Recht, die Gerichte anzurufen, bleibt hiervon formationen, die Anlagebedingungen sowie die aktu-
unberührt. ellen Jahres- und Halbjahresberichte sind kostenlos
erhältlich bei der Verwahrstelle Landesbank Baden-
Die Kontaktdaten lauten: Württemberg, Am Hauptbahnhof 2, 70173 Stuttgart,
Schlichtungsstelle der Deutschen Bundesbank der Gesellschaft, Fritz-Elsas-Straße 31, 70174 Stuttgart
Postfach 11 12 32 (auf deren Internet-Seite www.LBBW-AM.de) sowie ihren
60047 Frankfurt Vertriebspartnern.
Telefon: 069 2388-1907 oder -1906
Telefax: 069 2388-1919 Zusätzliche Informationen über die Anlagegrenzen
E-Mail: schlichtung@bundesbank.de des Risikomanagements des Fonds, die Risiko
managementmethoden und die jüngsten Entwick-
lungen bei den Risiken und Renditen der wichtigsten
Kategorien von Vermögensgegenständen sind in
GRUNDLAGEN. elektronischer oder schriftlicher Form bei der Gesell-
schaft erhältlich.
Das Sondervermögen (der Fonds)
Das Sondervermögen LBBW Aktien Europa (nachfol- Anlagebedingungen und deren
gend „Fonds“) ist ein Organismus für gemeinsame Änderungen
Anlagen, der von einer Anzahl von Anlegern Kapital Die Anlagebedingungen sind im Anschluss an diesen
einsammelt, um es gem. einer festgelegten Anlage- Verkaufsprospekt in dieser Unterlage abgedruckt. Die
strategie zum Nutzen dieser Anleger zu investieren Anlagebedingungen können von der Gesellschaft ge-
(nachfolgend „Investmentvermögen“). Der Fonds ändert werden. Änderungen der Anlagebedingungen
ist ein Investmentvermögen gem. der Richtlinie bedürfen der Genehmigung durch die BaFin. Ände-
2009/65/EG des Europäischen Parlaments und rungen der Anlagegrundsätze des Fonds bedürfen
des Rates vom 13. Juli 2009 zur Koordinierung der zusätzlich der Zustimmung durch den Aufsichtsrat der
Rechts- und Verwaltungsvorschriften betreffend Gesellschaft. Änderungen der Anlagegrundsätze des
bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Fonds sind nur unter der Bedingung zulässig, dass die
Wertpapieren (nachfolgend „OGAW“) im Sinne des Ka- Gesellschaft den Anlegern anbietet, ihre Anteile ent-
pitalanlagegesetzbuchs (nachfolgend „KAGB“). Er wird weder ohne weitere Kosten vor dem Inkrafttreten der
von der LBBW Asset Management Investmentgesell- Änderungen zurückzunehmen oder ihre Anteile gegen
schaft mbH (nachfolgend „Gesellschaft“) verwaltet. Anteile an Investmentvermögen mit vergleichbaren
Der Fonds wurde am 21. Juli 1997 für unbestimmte Anlagegrundsätzen kostenlos umzutauschen, sofern
Dauer aufgelegt. derartige Investmentvermögen von der Gesellschaft
oder einem anderen Unternehmen aus ihrem Konzern
WKN: 978022/ISIN: DE0009780221 verwaltet werden.
Die Gesellschaft legt das bei ihr eingelegte Kapital Die vorgesehenen Änderungen werden im Bundes
im eigenen Namen für gemeinschaftliche Rechnung anzeiger und darüber hinaus auf der Internetseite der
der Anleger nach dem Grundsatz der Risikomischung Gesellschaft (www.LBBW-AM.de) bekannt gemacht.
in den nach dem KAGB zugelassenen Vermögens- Wenn die Änderungen Vergütungen und Aufwands
gegenständen gesondert vom eigenen Vermögen in erstattungen, die aus dem Fonds entnommen werden
Form von Sondervermögen an. In welche Vermögens dürfen, oder die Anlagegrundsätze des Fonds oder
gegenständen die Gesellschaft die Gelder der Anleger wesentliche Anlegerrechte betreffen, werden die An-
anlegen darf und welche Bestimmungen sie dabei zu leger außerdem über ihre depotführenden Stellen in
beachten hat, ergibt sich aus dem KAGB, den dazuge- Papierform oder elektronischer Form (sog. „dauerhaf-
hörigen Verordnungen und den Anlagebedingungen, ter Datenträger“) informiert. Diese Information umfasst
die das Rechtsverhältnis zwischen den Anlegern und die wesentlichen Inhalte der geplanten Änderungen,
der Gesellschaft regeln. Die Anlagebedingungen um- ihre Hintergründe, die Rechte der Anleger in Zusam-
fassen einen Allgemeinen und einen Besonderen Teil menhang mit der Änderung sowie einen Hinweis dar-
(„Allgemeine Anlagebedingungen” und „Besondere auf, wo und wie weitere Informationen erlangt werden
Anlagebedingungen”). Anlagebedingungen für ein können.
Publikums-Investmentvermögen müssen vor deren
Verwendung von der Bundesanstalt für Finanzdienst- Die Änderungen treten frühestens am Tage nach
leistungsaufsicht („BaFin“) genehmigt werden. Der ihrer Bekanntmachung in Kraft. Änderungen von
Fonds gehört nicht zur Insolvenzmasse der Gesell- Regelungen zu den Vergütungen und Aufwendungs-
schaft. erstattungen treten frühestens drei Monate nach ihrer
LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015 11Bekanntmachung in Kraft, wenn nicht mit Zustimmung der Portfolios aller verwalteten AIF, wobei dieser Betrag
der BaFin ein früherer Zeitpunkt bestimmt wurde. Än- jährlich überprüft und angepasst wird. Diese Eigenmit-
derungen der bisherigen Anlagegrundsätze des Fonds tel sind von dem angegebenen haftenden Eigenkapital
treten ebenfalls frühestens drei Monate nach Bekannt- umfasst.
machung in Kraft.
VERWAHRSTELLE.
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT.
Das KAGB sieht eine Trennung der Verwaltung und der
Firma, Rechtsform und Sitz Verwahrung von Sondervermögen vor. Die Verwahrstel-
Die Gesellschaft ist eine am 22. Dezember 1988 le ist ein Kreditinstitut und verwahrt die Vermögens-
gegründete Kapitalverwaltungsgesellschaft im Sinne gegenstände in Sperrdepots bzw. auf Sperrkonten und
des KAGB in der Rechtsform einer Gesellschaft mit überwacht, ob die Verfügungen der Gesellschaft über
beschränkter Haftung (GmbH). Die Firma der Gesell- die Vermögensgegenstände den Vorschriften des KAGB
schaft lautet LBBW Asset Management Investment- und den Anlagebedingungen entsprechen. Die Anlage
gesellschaft mbH. Die Gesellschaft hat ihren Sitz in von Vermögensgegenständen in Bankguthaben bei
Stuttgart. einem anderen Kreditinstitut sowie Verfügungen über
solche Bankguthaben sind nur mit Zustimmung der
Die Gesellschaft darf seit 1988 Wertpapier-Sonder- Verwahrstelle zulässig. Die Verwahrstelle muss ihre
vermögen verwalten. Ferner durfte die Gesellschaft Zustimmung erteilen, wenn die Anlage bzw. Verfügung
während der Geltung des Gesetzes über Kapitalan- mit den Anlagebedingungen und den Vorschriften des
lagegesellschaften auch Geldmarkt- (seit 7. Septem- KAGB vereinbar ist.
ber 1994), Investmentfondsanteil- (seit 7. Juli 1998),
Gemischte Wertpapier- und Grundstücks- (seit Daneben hat die Verwahrstelle insbesondere folgende
7. Juli 1998) und Altersvorsorge-Sondervermögen Aufgaben:
(seit 7. Juli 1998) verwalten. Nach Inkrafttreten ■■ Ausgabe und Rücknahme der Anteile des Fonds,
des Investmentgesetzes darf die Gesellschaft seit ■■ Sicherzustellen, dass die Ausgabe und Rücknahme
1. Januar 2004 Richtlinienkonforme Sonderver- der Anteile sowie die Anteilwertermittlung den Vor-
mögen, Altersvorsorge-Sondervermögen sowie schriften des KAGB und den Anlagebedingungen
Spezial-Sondervermögen und seit 20. April 2006 des Fonds entsprechen,
Gemischte Sondervermögen verwalten. Seit 16. April ■■ Sicherzustellen, dass bei den für gemeinschaftliche
2008 können von der Gesellschaft auch Sonstige Rechnung der Anleger getätigten Geschäften der
Sondervermögen verwaltet werden. Außerdem kann Gegenwert innerhalb der üblichen Fristen in ihre
die Gesellschaft als Verwaltungsgesellschaft einer Verwahrung gelangt,
Investmentaktiengesellschaft benannt werden. Nach ■■ Sicherzustellen, dass die Erträge des Fonds nach
Inkrafttreten des Kapitalanlagegesetzbuches darf den Vorschriften des KAGB und nach den Anlage-
die Gesellschaft seit dem 21. Juli 2013 Investment- bedingungen verwendet werden,
vermögen gemäß der OGAW-Richtlinie verwalten. Die ■■ Überwachung von Kreditaufnahmen durch die
Gesellschaft hat eine Erlaubnis als OGAW- und AIF- Gesellschaft für Rechnung des Fonds sowie ggf.
Kapitalverwaltungsgesellschaft. Zustimmung zur Kreditaufnahme,
■■ Sicherzustellen, dass Sicherheiten für Wertpapier-
Geschäftsführung und Aufsichtsrat darlehen rechtswirksam bestellt und jederzeit vor-
Nähere Angaben über die Geschäftsführung und die handen sind.
Zusammensetzung des Aufsichtsrates finden sich am
Anfang des Verkaufsprospekts. Unterverwahrung
Die Verwahrstelle hat Verwahraufgaben auf andere
Eigenkapital und zusätzliche Eigenmittel Unternehmen (Unterverwahrer) übertragen. Die
Die Gesellschaft hat ein Stammkapital in Höhe von von der Verwahrstelle beauftragten Unterverwahrer
6,0 Mio. EUR. Die Eigenmittel der Gesellschaft betra- sind im Anschluss an diesen Verkaufsprospekt
gen per 31.12.2014 19,664 Mio. EUR. aufgelistet.
Die Gesellschaft hat die Berufshaftungsrisiken, die sich Die Liste der Unterverwahrer hat die Gesellschaft von
durch die Verwaltung von Investmentvermögen erge- der Verwahrstelle mitgeteilt bekommen. Die Gesell-
ben, die nicht der OGAW-Richtlinie entsprechen, sog. schaft hat diese Information auf Plausibilität geprüft.
alternativen Investmentvermögen (nachfolgend „AIF“), Sie ist jedoch auf Zulieferung der Information durch
und auf berufliche Fahrlässigkeit ihrer Organe oder die Verwahrstelle angewiesen und kann die Richtigkeit
Mitarbeiter zurückzuführen sind, abgedeckt durch: und Vollständigkeit im Einzelnen nicht überprüfen. Die
Eigenmittel in Höhe von wenigstens 0,01 % des Werts Liste der Unterverwahrer kann sich allerdings jederzeit
12 LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015ändern. Im Regelfall werden auch nicht sämtliche die- so erhält er das von ihm in den Fonds investierte
ser Unterverwahrer für den Fonds genutzt. Kapital nicht oder nicht vollständig zurück. Der An-
leger könnte sein in den Fonds investiertes Kapital
Haftung der Verwahrstelle teilweise oder in Einzelfällen sogar ganz verlieren.
Die Verwahrstelle ist grundsätzlich für alle Vermögens- Wertzuwächse können nicht garantiert werden. Das
gegenstände, die von ihr oder mit ihrer Zustimmung Risiko des Anlegers ist auf die angelegte Summe
von einer anderen Stelle verwahrt werden, verantwort- beschränkt. Eine Nachschusspflicht über das vom
lich. Im Falle des Verlustes eines solchen Vermögens- Anleger investierte Kapital hinaus besteht nicht.
gegenstandes haftet die Verwahrstelle gegenüber
dem Fonds und dessen Anlegern, außer der Verlust Neben den nachstehend oder an anderer Stelle des
ist auf Ereignisse außerhalb des Einflussbereichs der Verkaufsprospekts beschriebenen Risiken und Un-
Verwahrstelle zurückzuführen. Für Schäden, die nicht sicherheiten kann die Wertentwicklung des Fonds
im Verlust eines Vermögensgegenstandes bestehen, durch verschiedene weitere Risiken und Unsicher-
haftet die Verwahrstelle grundsätzlich nur, wenn sie heiten beeinträchtigt werden, die derzeit nicht be-
ihre Verpflichtungen nach den Vorschriften des KAGB kannt sind. Die Reihenfolge, in der die nachfolgen-
mindestens fahrlässig nicht erfüllt hat. den Risiken aufgeführt werden, enthält weder eine
Aussage über die Wahrscheinlichkeit ihres Eintritts
Haftungsfreistellung bei Unterverwahrung noch über das Ausmaß oder die Bedeutung bei Ein-
Für den Verlust eines bei Unterverwahrern verwahrten tritt einzelner Risiken.
Vermögensgegenstands kann sich die Verwahrstelle
von ihrer Haftung befreien, so dass der Unterverwah- Risiken einer Fondsanlage
rer anstelle der Verwahrstelle für den Verlust eines Im Folgenden werden die Risiken dargestellt, die mit
solchen Vermögensgegenstands haftet. Die Verwahr- einer Anlage in einen OGAW typischerweise verbunden
stelle hat derzeit mit der Gesellschaft und den Un- sind. Diese Risiken können sich nachteilig auf den
terverwahrern keine Vereinbarung zur Übertragung Anteilwert, auf das vom Anleger investierte Kapital
ihrer Haftung auf die Unterverwahrer abgeschlos- sowie auf die vom Anleger geplante Haltedauer der
sen. Fondsanlage auswirken.
Firma, Rechtsform und Sitz der Schwankung des Fondsanteilwerts
Verwahrstelle Der Fondsanteilwert berechnet sich aus dem Wert des
Für den Fonds hat die Landesbank Baden-Württem- Fonds, geteilt durch die Anzahl der in den Verkehr
berg, Am Hauptbahnhof 2, 70173 Stuttgart, die Funk- gelangten Anteile. Der Wert des Fonds entspricht
tion der Verwahrstelle übernommen. Die Landesbank dabei der Summe der Marktwerte aller Vermögensge-
Baden-Württemberg ist eine rechtsfähige Anstalt des genstände im Fondsvermögen abzüglich der Summe
öffentlichen Rechts. Die Verwahrstelle ist ein Kreditins- der Marktwerte aller Verbindlichkeiten des Fonds. Der
titut nach deutschem Recht. Ihre Haupttätigkeit ist das Fondsanteilwert ist daher von dem Wert der im Fonds
Einlagengeschäft sowie das Wertpapiergeschäft. gehaltenen Vermögensgegenstände und der Höhe der
Verbindlichkeiten des Fonds abhängig. Sinkt der Wert
dieser Vermögensgegenstände oder steigt der Wert
der Verbindlichkeiten, so fällt der Fondsanteilwert.
RISIKOHINWEISE.
Beeinflussung des individuellen Ergebnisses
Vor der Entscheidung über den Kauf von Anteilen durch steuerliche Aspekte
an dem Fonds sollten Anleger die nachfolgenden Die steuerliche Behandlung von Kapitalerträgen hängt
Risikohinweise zusammen mit den anderen in die- von den individuellen Verhältnissen des jeweiligen
sem Verkaufsprospekt enthaltenen Informationen Anlegers ab und kann künftig Änderungen unter-
sorgfältig lesen und diese bei ihrer Anlageent- worfen sein. Für Einzelfragen – insbesondere unter
scheidung berücksichtigen. Der Eintritt eines oder Berücksichtigung der individuellen steuerlichen Situ-
mehrerer dieser Risiken kann für sich genommen ation – sollte sich der Anleger an seinen persönlichen
oder zusammen mit anderen Umständen die Wert- Steuerberater wenden.
entwicklung des Fonds bzw. der im Fonds gehalte-
nen Vermögensgegenstände nachteilig beeinflussen Aussetzung der Anteilrücknahme
und sich damit auch nachteilig auf den Anteilwert Die Gesellschaft darf die Rücknahme der Anteile zeit-
auswirken. weilig aussetzen, sofern außergewöhnliche Umstände
vorliegen, die eine Aussetzung unter Berücksichtigung
Veräußert der Anleger Anteile an dem Fonds zu ei- der Interessen der Anleger erforderlich erscheinen
nem Zeitpunkt, in dem die Kurse der in dem Fonds lassen. Außergewöhnliche Umstände in diesem Sinne
befindlichen Vermögensgegenstände gegenüber können z. B. wirtschaftliche oder politische Krisen,
dem Zeitpunkt seines Anteilerwerbs gefallen sind, Rücknahmeverlangen in außergewöhnlichem Umfang
LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015 13sein sowie die Schließung von Börsen oder Märkten, Dies gilt gleichermaßen, wenn die Gesellschaft sämt-
Handelsbeschränkungen oder sonstige Faktoren, die liche Vermögensgegenstände eines anderen offenen
die Ermittlung des Anteilwerts beeinträchtigen. Der Publikums-Investmentvermögens auf den Fonds über-
Anleger kann seine Anteile während dieses Zeitraums trägt. Der Anleger muss daher im Rahmen der Übertra-
nicht zurückgeben. Auch im Fall einer Aussetzung gung vorzeitig eine erneute Investitionsentscheidung
der Anteilrücknahme kann der Anteilwert sinken; z. B. treffen. Bei einer Rückgabe der Anteile können Ertrags-
wenn die Gesellschaft gezwungen ist, Vermögensge- steuern anfallen. Bei einem Umtausch der Anteile in
genstände während der Aussetzung der Anteilrücknah- Anteile an einem Investmentvermögen mit vergleichba-
me unter Verkehrswert zu veräußern. Der Anteilwert ren Anlagegrundsätzen kann der Anleger mit Steuern
nach Wiederaufnahme der Anteilrücknahme kann belastet werden, etwa wenn der Wert der erhaltenen
niedriger liegen, als derjenige vor Aussetzung der Anteile höher ist als der Wert der alten Anteile zum
Rücknahme. Zeitpunkt der Anschaffung.
Änderung der Anlagepolitik oder der Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele
Anlagebedingungen des Anlegers
Die Gesellschaft kann die Anlagebedingungen mit Es kann nicht garantiert werden, dass der Anleger
Genehmigung der BaFin ändern. Durch eine Änderung seinen gewünschten Anlageerfolg erreicht. Der An-
der Anlagebedingungen können auch den Anleger teilwert des Fonds kann fallen und zu Verlusten beim
betreffende Regelungen geändert werden. Die Gesell- Anleger führen. Es bestehen keine Garantien der
schaft kann etwa durch eine Änderung der Anlagebe- Gesellschaft oder Dritter hinsichtlich einer bestimm-
dingungen die Anlagepolitik des Fonds ändern oder ten Mindestzahlungszusage bei Rückgabe oder eines
sie kann die dem Fonds zu belastenden Kosten erhö- bestimmten Anlageerfolgs des Fonds. Ein bei Erwerb
hen. Die Gesellschaft kann die Anlagepolitik zudem von Anteilen entrichteter Ausgabeaufschlag bzw.
innerhalb des gesetzlich und vertraglich zulässigen ein bei Veräußerung von Anteilen entrichteter Rück-
Anlagespektrums und damit ohne Änderung der An- nahmeabschlag kann zudem insbesondere bei nur
lagebedingungen und deren Genehmigung durch die kurzer Anlagedauer den Erfolg einer Anlage redu-
BaFin ändern. Hierdurch kann sich das mit dem Fonds zieren oder sogar aufzehren. Anleger könnten einen
verbundene Risiko verändern. niedrigeren als den ursprünglich angelegten Betrag
zurückerhalten.
Auflösung des Fonds
Der Gesellschaft steht das Recht zu, die Verwaltung Risiken der negativen Wertentwicklung
des Fonds zu kündigen. Die Gesellschaft kann den des Fonds (Marktrisiko)
Fonds nach Kündigung der Verwaltung ganz auf Nachfolgend werden die Risiken dargestellt, die mit
lösen. Das Verfügungsrecht über den Fonds geht der Anlage in einzelne Vermögensgegenstände durch
nach einer Kündigungsfrist von sechs Monaten auf die den Fonds einhergehen. Diese Risiken können die
Verwahrstelle über. Für den Anleger besteht daher das Wertentwicklung des Fonds bzw. der im Fonds gehalte-
Risiko, dass er die von ihm geplante Haltedauer nicht nen Vermögensgegenstände beeinträchtigen und sich
realisieren kann. Bei dem Übergang des Fonds auf die damit nachteilig auf den Anteilwert und auf das vom
Verwahrstelle können dem Fonds andere Steuern als Anleger investierte Kapital auswirken.
deutsche Ertragssteuern belastet werden. Wenn die
Fondsanteile nach Beendigung des Liquidationsverfah- Wertveränderungsrisiken
rens aus dem Depot des Anlegers ausgebucht werden, Die Vermögensgegenstände, in die die Gesellschaft für
kann der Anleger mit Ertragssteuern belastet werden. Rechnung des Fonds investiert, unterliegen Risiken.
So können Wertverluste auftreten, indem der Markt-
Übertragung aller Vermögensgegenstände wert der Vermögensgegenstände gegenüber dem
des Fonds auf einen anderen Investmentfonds Einstandspreis fällt oder Kassa- und Terminpreise sich
(Verschmelzung) unterschiedlich entwickeln.
Die Gesellschaft kann sämtliche Vermögensgegenstän-
de des Fonds auf einen anderen OGAW übertragen. Kapitalmarktrisiko
Der Anleger kann seine Anteile in diesem Fall Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanzpro-
■■ zurückgeben, dukten hängt insbesondere von der Entwicklung der
■■ behalten mit der Folge, dass er Anleger des über- Kapitalmärkte ab, die wiederum von der allgemeinen
nehmenden OGAW wird, Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen
■■ oder gegen Anteile an einem offenen Publikums- und politischen Rahmenbedingungen in den jeweiligen
Investmentvermögen mit vergleichbaren Anlage- Ländern beeinflusst wird. Auf die allgemeine Kursent-
grundsätzen umtauschen, sofern die Gesellschaft wicklung insbesondere an einer Börse können auch
oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen ein irrationale Faktoren wie Stimmungen, Meinungen und
solches Investmentvermögen mit vergleichbaren Gerüchte einwirken. Schwankungen der Kurs- und
Anlagegrundsätzen verwaltet. Marktwerte können auch auf Veränderungen der Zins-
14 LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015sätze, Wechselkurse oder der Bonität eines Emittenten und Optionsanleihe auswirken. Optionsanleihen, die
zurückzuführen sein. dem Emittenten das Recht einräumen dem Anleger
statt der Rückzahlung eines Nominalbetrags eine im
Kursänderungsrisiko von Aktien Vorhinein festgelegte Anzahl von Aktien anzudienen
Aktien unterliegen erfahrungsgemäß starken Kurs- (Reverse Convertibles), sind in verstärktem Maße von
schwankungen und somit auch dem Risiko von dem entsprechenden Aktienkurs abhängig.
Kursrückgängen. Diese Kursschwankungen werden
insbesondere durch die Entwicklung der Gewinne des Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften
emittierenden Unternehmens sowie die Entwicklungen Die Gesellschaft darf für den Fonds Derivatgeschäfte
der Branche und der gesamtwirtschaftlichen Entwick- abschließen. Der Kauf und Verkauf von Optionen sowie
lung beeinflusst. Das Vertrauen der Marktteilnehmer in der Abschluss von Terminkontrakten oder Swaps sind
das jeweilige Unternehmen kann die Kursentwicklung mit folgenden Risiken verbunden:
ebenfalls beeinflussen. Dies gilt insbesondere bei ■■ Kursänderungen des Basiswertes können den
Unternehmen, deren Aktien erst über einen kürzeren Wert eines Optionsrechts oder Terminkontraktes
Zeitraum an der Börse oder einem anderen organisier- vermindern. Vermindert sich der Wert bis zur Wert-
ten Markt zugelassen sind; bei diesen können bereits losigkeit, kann die Gesellschaft gezwungen sein,
geringe Veränderungen von Prognosen zu starken die erworbenen Rechte verfallen zu lassen. Durch
Kursbewegungen führen. Ist bei einer Aktie der Anteil Wertänderungen des einem Swap zugrunde liegen-
der frei handelbaren, im Besitz vieler Aktionäre be- den Vermögenswertes kann der Fonds ebenfalls
findlichen Aktien (sog. Streubesitz) niedrig, so können Verluste erleiden.
bereits kleinere Kauf- und Verkaufsaufträge eine starke ■■ Durch die Hebelwirkung von Optionen kann der
Auswirkung auf den Marktpreis haben und damit zu Wert des Fondsvermögens stärker beeinflusst
höheren Kursschwankungen führen. werden, als dies beim unmittelbaren Erwerb der
Basiswerte der Fall ist. Das Verlustrisiko kann bei
Zinsänderungsrisiko Abschluss des Geschäfts nicht bestimmbar sein.
Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere ist ■■ Ein liquider Sekundärmarkt für ein bestimmtes
die Möglichkeit verbunden, dass sich das Marktzins- Instrument zu einem gegebenen Zeitpunkt kann
niveau ändert, das im Zeitpunkt der Begebung eines fehlen. Eine Position in Derivaten kann dann unter
Wertpapiers besteht. Steigen die Marktzinsen gegen- Umständen nicht wirtschaftlich neutralisiert (ge-
über den Zinsen zum Zeitpunkt der Emission, so fallen schlossen) werden.
i. d. R. die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere. ■■ Der Kauf von Optionen birgt das Risiko, dass die
Fällt dagegen der Marktzins, so steigt der Kurs fest- Option nicht ausgeübt wird, weil sich die Preise der
verzinslicher Wertpapiere. Diese Kursentwicklung Basiswerte nicht wie erwartet entwickeln, so dass
führt dazu, dass die aktuelle Rendite des festverzins- die vom Fonds gezahlte Optionsprämie verfällt.
lichen Wertpapiers in etwa dem aktuellen Marktzins Beim Verkauf von Optionen besteht die Gefahr,
entspricht. Diese Kursschwankungen fallen jedoch je dass der Fonds zur Abnahme von Vermögenswer-
nach (Rest-)Laufzeit der festverzinslichen Wertpapiere ten zu einem höheren als dem aktuellen Markt-
unterschiedlich aus. Festverzinsliche Wertpapiere mit preis, oder zur Lieferung von Vermögenswerten zu
kürzeren Laufzeiten haben geringere Kursrisiken als einem niedrigeren als dem aktuellen Marktpreis
festverzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten. verpflichtet. Der Fonds erleidet dann einen Verlust
Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten in Höhe der Preisdifferenz minus der eingenomme-
haben demgegenüber in der Regel geringere Renditen nen Optionsprämie.
als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzei- ■■ Bei Terminkontrakten besteht das Risiko, dass die
ten. Geldmarktinstrumente besitzen aufgrund ihrer Gesellschaft für Rechnung des Fonds verpflichtet
kurzen Laufzeit von maximal 397 Tagen tendenziell ist, die Differenz zwischen dem bei Abschluss
geringere Kursrisiken. Daneben können sich die Zins- zugrunde gelegten Kurs und dem Marktkurs zum
sätze verschiedener, auf die gleiche Währung lautender Zeitpunkt der Glattstellung bzw. Fälligkeit des
zinsbezogener Finanzinstrumente mit vergleichbarer Geschäftes zu tragen. Damit würde der Fonds Ver-
Restlaufzeit unterschiedlich entwickeln. luste erleiden. Das Risiko des Verlusts ist bei Ab-
schluss des Terminkontrakts nicht bestimmbar.
Kursänderungsrisiko von Wandel- und ■■ Der ggf. erforderliche Abschluss eines Gegenge-
Optionsanleihen schäfts (Glattstellung) ist mit Kosten verbunden.
Wandel- und Optionsanleihen verbriefen das Recht, ■■ Die von der Gesellschaft getroffenen Prognosen
die Anleihe in Aktien umzutauschen oder Aktien zu über die künftige Entwicklung von zugrunde lie-
erwerben. Die Entwicklung des Werts von Wandel- und genden Vermögensgegenständen, Zinssätzen,
Optionsanleihen ist daher abhängig von der Kursent- Kursen und Devisenmärkten können sich im Nach-
wicklung der Aktie als Basiswert. Die Risiken der Wer- hinein als unrichtig erweisen.
tentwicklung der zugrunde liegenden Aktien können ■■ Die den Derivaten zugrunde liegenden Vermögens-
sich daher auch auf die Wertentwicklung der Wandel- gegenstände können zu einem an sich günstigen
LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015 15Zeitpunkt nicht gekauft bzw. verkauft werden oder Etwaige Wertsteigerungen der Wertpapiere kommen
müssen zu einem ungünstigen Zeitpunkt gekauft dem Fonds nicht zugute.
bzw. verkauft werden.
■■ Durch die Verwendung von Derivaten können po- Risiken im Zusammenhang mit dem Empfang
tenzielle Verluste entstehen, die unter Umständen von Sicherheiten
nicht vorhersehbar sind und sogar die Einschuss Die Gesellschaft erhält für Derivatgeschäfte, Wertpa-
zahlungen überschreiten können. pierdarlehens- und Pensionsgeschäfte Sicherheiten.
Derivate, verliehene Wertpapiere oder in Pension gege-
Bei außerbörslichen Geschäften, sog. over-the- bene Wertpapiere können im Wert steigen. Die gestell-
counter (OTC)-Geschäften, können folgende Risiken ten Sicherheiten könnten dann nicht mehr ausreichen,
auftreten: um den Lieferungs- bzw. Rückübertragungsanspruch
■■ Es kann ein organisierter Markt fehlen, so dass die der Gesellschaft gegenüber dem Kontrahenten in voller
Gesellschaft die für Rechnung des Fonds am OTC- Höhe abzudecken.
Markt erworbenen Finanzinstrumente schwer oder
gar nicht veräußern kann. Die Gesellschaft kann Barsicherheiten auf Sperrkonten,
■■ Der Abschluss eines Gegengeschäfts (Glattstellung) in Staatsanleihen hoher Qualität oder in Geldmarkt-
kann aufgrund der individuellen Vereinbarung fonds mit kurzer Laufzeitstruktur anlegen. Das Kredit-
schwierig, nicht möglich oder mit erheblichen Kos- institut, bei dem die Bankguthaben verwahrt werden,
ten verbunden sein. kann jedoch ausfallen. Staatsanleihen und Geldmarkt-
fonds können sich negativ entwickeln. Bei Beendigung
Risiken bei Wertpapier-Darlehensgeschäften des Geschäfts könnten die angelegten Sicherheiten
Gewährt die Gesellschaft für Rechnung des Fonds ein nicht mehr in voller Höhe verfügbar sein, obwohl sie
Darlehen über Wertpapiere, so überträgt sie diese an von der Gesellschaft für den Fonds in der ursprüng-
einen Darlehensnehmer, der nach Beendigung des lich gewährten Höhe wieder zurück gewährt werden
Geschäfts Wertpapiere in gleicher Art, Menge und Güte müssen. Die Gesellschaft kann dann verpflichtet sein,
zurück überträgt (Wertpapierdarlehen). Die Gesell- für Rechnung des Fonds die Sicherheiten auf den ge-
schaft hat während der Geschäftsdauer keine Verfü- währten Betrag aufzustocken und somit den durch die
gungsmöglichkeit über verliehene Wertpapiere. Verliert Anlage erlittenen Verlust auszugleichen.
das Wertpapier während der Dauer des Geschäfts an
Wert und die Gesellschaft will das Wertpapier insge- Risiko bei Verbriefungspositionen ohne Selbstbehalt
samt veräußern, so muss sie das Darlehensgeschäft Der Fonds darf Wertpapiere, die Kredite verbriefen
kündigen und den üblichen Abwicklungszyklus abwar- (Kreditverbriefungspositionen) und nach dem 1. Januar
ten, wodurch ein Verlustrisiko für den Fonds entstehen 2011 emittiert wurden, nur noch erwerben, wenn der
kann. Kreditgeber mindestens 5 % des Volumens der Verbrie-
fung als sog. Selbstbehalt zurückbehält und weitere
Risiken bei Pensionsgeschäften Vorgaben einhält. Die Gesellschaft ist daher verpflich-
Gibt die Gesellschaft Wertpapiere in Pension, so ver- tet, im Interesse der Anleger Maßnahmen zur Abhilfe
kauft sie diese und verpflichtet sich, sie gegen Auf- einzuleiten, wenn Kreditverbriefungen, die nach die-
schlag nach Ende der Laufzeit zurückzukaufen. Der sem Stichtag emittiert wurden, diesen EU-Standards
zum Laufzeitende vom Verkäufer zu zahlende Rück- nicht entsprechen. Im Rahmen dieser Abhilfemaßnah-
kaufpreis nebst Aufschlag wird bei Abschluss des Ge- men könnte die Gesellschaft gezwungen sein, solche
schäftes festgelegt. Sollten die in Pension gegebenen Kreditverbriefungspositionen zu veräußern. Aufgrund
Wertpapiere während der Geschäftslaufzeit an Wert rechtlicher Vorgaben für Banken, Fondsgesellschaften
verlieren und die Gesellschaft sie zur Begrenzung der und künftig möglicherweise auch für Versicherungen
Wertverluste veräußern wollen, so kann sie dies nur besteht das Risiko, dass die Gesellschaft solche im
durch die Ausübung des vorzeitigen Kündigungsrechts Fonds gehaltenen Kreditverbriefungspositionen nicht
tun. Die vorzeitige Kündigung des Geschäfts kann mit oder nur unter starken Abschlägen bzw. mit großer
finanziellen Einbußen für den Fonds einhergehen. Zu- zeitlicher Verzögerung verkaufen kann.
dem kann sich herausstellen, dass der zum Laufzeiten-
de zu zahlende Aufschlag höher ist als die Erträge, die Inflationsrisiko
die Gesellschaft durch die Wiederanlage der erhaltenen Die Inflation beinhaltet ein Abwertungsrisiko für alle
Barmittel erwirtschaftet hat. Vermögensgegenstände. Dies gilt auch für die im
Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände. Die In-
Nimmt die Gesellschaft Wertpapiere in Pension, so flationsrate kann über dem Wertzuwachs des Fonds
kauft sie diese und muss sie am Ende einer Laufzeit liegen.
wieder verkaufen. Der Rückkaufpreis wird bereits bei
Geschäftsabschluss festgelegt. Die in Pension genom- Währungsrisiko
menen Wertpapiere dienen als Sicherheiten für die Vermögenswerte des Fonds können in einer anderen
Bereitstellung der Liquidität an den Vertragspartner. Währung als der Fondswährung angelegt sein. Der
16 LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015Fonds erhält die Erträge, Rückzahlungen und Erlöse Risiken der eingeschränkten oder erhöhten
aus solchen Anlagen in der anderen Währung. Fällt der Liquidität des Fonds (Liquiditätsrisiko)
Wert dieser Währung gegenüber der Fondswährung, Nachfolgend werden die Risiken dargestellt, die die
so reduziert sich der Wert solcher Anlagen und somit Liquidität des Fonds beeinträchtigen können. Dies
auch der Wert des Fondsvermögens. kann dazu führen, dass der Fonds seinen Zahlungs-
verpflichtungen vorübergehend oder dauerhaft nicht
Konzentrationsrisiko nachkommen kann bzw. dass die Gesellschaft die
Erfolgt eine Konzentration der Anlage in bestimmte Rückgabeverlangen von Anlegern vorübergehend oder
Vermögensgegenstände oder Märkte, dann ist der dauerhaft nicht erfüllen kann. Der Anleger könnte ggf.
Fonds von der Entwicklung dieser Vermögensgegen- die von ihm geplante Haltedauer nicht realisieren und
stände oder Märkte besonders stark abhängig. ihm könnte das investierte Kapital oder Teile hiervon
für unbestimmte Zeit nicht zur Verfügung stehen.
Risiken im Zusammenhang mit der Investition Durch die Verwirklichung der Liquiditätsrisiken könnte
in Investmentanteile zudem der Nettoinventarwert des Fonds und damit der
Die Risiken der Investmentvermögen, deren Anteile Anteilwert sinken, etwa wenn die Gesellschaft gezwun-
für den Fonds erworben werden (sog. Zielfonds), gen ist, bei entsprechender gesetzlicher Zulässigkeit,
stehen in engem Zusammenhang mit den Risiken Vermögensgegenstände für den Fonds unter Verkehrs-
der in diesen Fonds enthaltenen Vermögensgegen- wert zu veräußern.
stände bzw. der von diesen Zielfonds verfolgten
Anlagestrategien. Da die Manager der einzelnen Risiko aus der Anlage in Vermögensgegenstände
Zielfonds voneinander unabhängig handeln, kann Für den Fonds dürfen auch Vermögensgegenstände
es aber auch vorkommen, dass mehrere Zielfonds erworben werden, die nicht an einer Börse zuge-
gleiche oder einander entgegengesetzte Anlage- lassen oder an einem anderen organisierten Markt
strategien verfolgen. Hierdurch können bestehende zugelassen oder in diesen einbezogen sind. Diese
Risiken kumulieren und eventuelle Chancen können Vermögensgegenstände können ggf. nur mit hohen
sich gegeneinander aufheben. Es ist der Gesellschaft Preisabschlägen, zeitlicher Verzögerung oder gar nicht
im Regelfall nicht möglich, das Management der Ziel- weiterveräußert werden. Auch an einer Börse zugelas-
fonds zu kontrollieren. Deren Anlageentscheidungen sene Vermögensgegenstände können abhängig von
müssen nicht zwingend mit den Annahmen oder der Marktlage, dem Volumen, dem Zeitrahmen und
Erwartungen der Gesellschaft übereinstimmen. Der den geplanten Kosten ggf. nicht oder nur mit hohen
Gesellschaft wird die aktuelle Zusammensetzung der Preisabschlägen veräußert werden. Obwohl für den
Zielfonds oftmals nicht zeitnah bekannt sein. Ent- Fonds nur Vermögensgegenstände erworben werden
spricht die Zusammensetzung nicht ihren Annahmen dürfen, die grundsätzlich jederzeit liquidiert werden
oder Erwartungen, so kann sie ggf. erst deutlich können, kann nicht ausgeschlossen werden, dass die-
verzögert reagieren, indem sie Zielfondsanteile zu- se zeitweise oder dauerhaft nur unter Realisierung von
rückgibt. Verlusten veräußert werden können.
Investmentvermögen, an denen der Fonds Anteile Risiko durch Finanzierungsliquidität
erwirbt, könnten zudem zeitweise die Rücknahme Die Gesellschaft darf für Rechnung des Fonds Kredite
der Anteile aussetzen. Dann ist die Gesellschaft daran aufnehmen. Es besteht das Risiko, dass die Gesell-
gehindert, die Anteile an dem Zielfonds zu veräußern, schaft keinen entsprechenden Kredit oder diesen nur
indem sie diese Auszahlung des Rücknahmepreises bei zu wesentlich ungünstigeren Konditionen aufnehmen
der Verwaltungsgesellschaft oder Verwahrstelle des kann. Kredite mit einer variablen Verzinsung können
Zielfonds zurückgibt. sich durch steigende Zinssätze zudem negativ aus-
wirken. Unzureichende Finanzierungsliquidität kann
Risiken aus dem Anlagespektrum sich auf die Liquidität des Fonds auswirken, mit der
Unter Beachtung der durch das Gesetz und die An- Folge, dass die Gesellschaft gezwungen sein kann,
lagebedingungen vorgegebenen Anlagegrundsätze Vermögensgegenstände vorzeitig oder zu schlechteren
und -grenzen, die für den Fonds einen sehr weiten Konditionen als geplant zu veräußern.
Rahmen vorsehen, kann die tatsächliche Anlagepolitik
auch darauf ausgerichtet sein, schwerpunktmäßig Risiken durch vermehrte Rückgaben oder
Vermögensgegenstände z. B. nur weniger Branchen, Zeichnungen
Märkte oder Regionen/Länder zu erwerben. Diese Durch Kauf- und Verkaufsaufträge von Anlegern fließt
Konzentration auf wenige spezielle Anlagesektoren dem Fondsvermögen Liquidität zu bzw. vom Fonds-
kann mit Risiken (z. B. Marktenge, hohe Schwan- vermögen Liquidität ab. Die Zu- und Abflüsse können
kungsbreite innerhalb bestimmter Konjunkturzyklen) nach Saldierung zu einem Nettozu- oder -abfluss der
verbunden sein. Über den Inhalt der Anlagepolitik liquiden Mittel des Fonds führen. Dieser Nettozu- oder
informiert der Jahresbericht nachträglich für das ab -abfluss kann den Fondsmanager veranlassen, Ver-
gelaufene Berichtsjahr. mögensgegenstände zu kaufen oder zu verkaufen,
LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015 17wodurch Transaktionskosten entstehen. Dies gilt alle Verträge, die für Rechnung des Fonds geschlos-
insbesondere, wenn durch die Zu- oder Abflüsse eine sen werden.
von der Gesellschaft für den Fonds vorgesehene Quote
liquider Mittel über- bzw. unterschritten wird. Die hier- Risiko durch zentrale Kontrahenten
durch entstehenden Transaktionskosten werden dem Ein zentraler Kontrahent (Central Counterparty –
Fondsvermögen belastet und können die Wertentwick- „CCP“) tritt als zwischengeschaltete Institution in
lung des Fonds beeinträchtigen. Bei Zuflüssen kann bestimmte Geschäfte für den Fonds ein, insbesondere
sich eine erhöhte Fondsliquidität belastend auf die in Geschäfte über derivative Finanzinstrumente. In
Wertentwicklung des Fonds auswirken, wenn die Ge- diesem Fall wird er als Käufer gegenüber dem Verkäu-
sellschaft die Mittel nicht zu adäquaten Bedingungen fer und als Verkäufer gegenüber dem Käufer tätig.
anlegen kann. Ein CCP sichert seine Gegenparteiausfallrisiken durch
eine Reihe von Schutzmechanismen ab, die es ihm
Risiko bei Feiertagen in bestimmten jederzeit ermöglichen, Verluste aus den eingegangen
Regionen/Ländern Geschäften auszugleichen, etwa durch sog. Einschuss-
Gegebenenfalls sollen nach der Anlagestrategie Inves- zahlungen (z. B. Besicherungen). Es kann trotz dieser
titionen für den Fonds insbesondere in bestimmten Schutzmechanismen nicht ausgeschlossen werden,
Regionen/Ländern getätigt werden. Aufgrund lokaler dass ein CCP ausfällt, wodurch auch Ansprüche der
Feiertage in diesen Regionen/Ländern kann es zu Gesellschaft für den AIF betroffen sein können. Hier-
Abweichungen zwischen den Handelstagen an Börsen durch können Verluste für den Fonds entstehen, die
dieser Regionen/Länder und Bewertungstagen des nicht abgesichert sind.
Fonds kommen. Der Fonds kann möglicherweise an
einem Tag, der kein Bewertungstag ist, auf Marktent- Adressenausfallrisiken bei Pensionsgeschäften
wicklungen in den Regionen/Ländern nicht am selben Bei Pensionsgeschäften erfolgt die Stellung der Sicher-
Tag reagieren oder an einem Bewertungstag, der heiten durch die Gegenleistung des Vertragspartners.
kein Handelstag in diesen Regionen/Ländern ist, auf Bei einem Ausfall des Vertragspartners während der
dem dortigen Markt nicht handeln. Hierdurch kann Laufzeit des Pensionsgeschäfts hat die Gesellschaft
der Fonds gehindert sein, Vermögensgegenstände in ein Verwertungsrecht hinsichtlich der in Pension
der erforderlichen Zeit zu veräußern. Dies kann die genommenen Wertpapiere bzw. Barmittel. Ein Ver-
Fähigkeit des Fonds nachteilig beeinflussen, Rück lustrisiko für den Fonds kann daraus folgen, dass die
gabeverlangen oder sonstigen Zahlungsverpflichtun- gestellten Sicherheiten wegen der zwischenzeitlichen
gen nachzukommen. Verschlechterung der Bonität des Emittenten bzw.
steigender Kurse der in Pension gegebenen Wertpa-
Kontrahentenrisiko inklusive piere nicht mehr ausreichen, um den Rückübertra-
Kredit- und Forderungsrisiko gungsanspruch der Gesellschaft der vollen Höhe nach
Nachfolgend werden die Risiken dargestellt, die sich abzudecken.
für den Fonds im Rahmen einer Vertragsbindung
mit einer anderen Partei (sog. Gegenpartei) ergeben Adressenausfallrisiken bei
können. Dabei besteht das Risiko, dass der Vertrags- Wertpapier-Darlehensgeschäften
partner seinen Verpflichtungen aus dem Vertrag nicht Gewährt die Gesellschaft für Rechnung des Fonds ein
mehr nachkommen kann. Diese Risiken können die Darlehen über Wertpapiere, so muss sie sich gegen
Wertentwicklung des Fonds beeinträchtigen und sich den Ausfall des Vertragspartners ausreichende Si-
damit auch nachteilig auf den Anteilwert und das vom cherheiten gewähren lassen. Der Umfang der Sicher-
Anleger investierte Kapital auswirken. heitsleistung entspricht mindestens dem Kurswert
der als Wertpapier-Darlehen übertragenen Wertpapie-
Adressenausfallrisiko/Gegenpartei-Risiken re. Der Darlehensnehmer hat weitere Sicherheiten zu
(außer zentrale Kontrahenten) stellen, wenn der Wert der als Darlehen gewährten
Durch den Ausfall eines Ausstellers (nachfolgend Wertpapiere steigt, die Qualität der gestellten Sicher-
„Emittent“) oder eines Vertragspartners (Kontrahen- heiten abnimmt oder eine Verschlechterung seiner
ten), gegen den der Fonds Ansprüche hat, können für wirtschaftlichen Verhältnisse eintritt und die bereits
den Fonds Verluste entstehen. Das Emittentenrisiko gestellten Sicherheiten nicht ausreichen. Kann der
beschreibt die Auswirkung der besonderen Entwick- Darlehensnehmer dieser Nachschusspflicht nicht
lungen des jeweiligen Emittenten, die neben den all- nachkommen, so besteht das Risiko, dass der Rück-
gemeinen Tendenzen der Kapitalmärkte auf den Kurs übertragungsanspruch bei Ausfall des Vertragspart-
eines Wertpapiers einwirken. Auch bei sorgfältiger ners nicht vollumfänglich abgesichert ist. Werden die
Auswahl der Wertpapiere kann nicht ausgeschlossen Sicherheiten bei einer anderen Einrichtung als der
werden, dass Verluste durch Vermögensverfall von Verwahrstelle des Fonds verwahrt, besteht zudem
Emittenten eintreten. Die Partei eines für Rechnung das Risiko, dass diese bei Ausfall des Entleihers ggf.
des Fonds geschlossenen Vertrags kann teilweise oder nicht sofort bzw. nicht in vollem Umfang verwertet
vollständig ausfallen (Kontrahentenrisiko). Dies gilt für werden können.
18 LBBW Aktien Europa Verkaufsprospekt Stand 4. März 2015Sie können auch lesen
