Monatsbericht Juni 2022 Investmentausblick Konjunktur Aktien Zinsen Öl und Gold Marktkompass
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Monatsbericht Juni 2022 Investmentausblick Konjunktur Aktien Zinsen Öl und Gold Marktkompass
Investmentausblick
KONJUNKTUR
Bei den jüngsten Wirtschaftszahlen waren einige Lichtblicke erkennbar. So blieb der US-Konsum robust und die Indust-
rie konnte ihre Produktion weiter steigern. In Europa könnte das Schlimmste bei den Lieferengpässen vorüber sein, wo-
bei eine schnelle Verbesserung wenig wahrscheinlich ist. In China winkt die Chance auf eine Erholung im Zuge der Wie-
dereröffnung nach dem Lockdown. Die Risiken bleiben aber ungewöhnlich hoch. Dazu gehören die hohen Inflationsra-
ten in den USA und Europa sowie neue Virenausbrüche und Lockdowns in China im Rahmen der unveränderten Null-
Toleranz Politik.
ANLAGEKLASSEN EINSCHÄTZUNG KOMMENTAR
Obligationen Während der Aufwärtsdruck bei den Renditen von US-Staatsanleihen etwas
Staatsanleihen nachgelassen hat, tendieren die Langfristzinsen in der Schweiz und Deutsch-
Unternehmensanleihen land weiter nach oben. Mittlerweile sind bereits deutlich höhere Leitzinsen
Schwellenländeranl. eingepreist. Zudem sollte der Inflationsdruck allmählich nachlassen. Auf
Sicht der nächsten Monate dürften sich die Langfristzinsen daher seitwärts
bewegen.
Aktien Inflation, Geldpolitik und weitere Faktoren belasten die Aktienkurse weiter-
Schweiz hin. Nach schwachen Vorwochen konnten sich die Kurse zum Monatswech-
Eurozone sel vorerst etwas erholen. Die derzeitige Schwäche des Schweizer Marktes
Grossbritannien ist auf einzelne Indexschwergewichte zurückzuführen. Sie erscheint uns da-
USA her als temporär.
Pazifik Nach den Kursverlusten der vergangenen Monate dürfte mittlerweile viel Ne-
Schwellenländer gatives in den Kursen enthalten sein. Weil eine Besserung bei vielen der Be-
Global Small Caps lastungsfaktoren bestenfalls langsam eintreten dürfte, ist aber keine schnelle
Erholung zu erwarten.
Immobilien Schweiz Die Schweizer Immobilienfonds haben seit Jahresbeginn unter dem Zinsan-
stieg gelitten. Die Kurse bleiben aber gestützt, da die Ausschüttungserträge
im Vergleich mit den Obligationenrenditen noch attraktiv sind, auch wenn
der Renditeunterschied kleiner geworden ist.
Rohstoffe Der Ukrainekonflikt führt weiterhin zu vergleichsweise hohen Rohölpreisen.
Öl
Ohne eine geopolitische Entspannung ist eine Rückkehr auf fundamental ge-
Gold
rechtfertigte Niveaus unwahrscheinlich. Zusätzliche Sanktionen haben zwi-
schenzeitlich gar zu einem weiteren Preisanstieg geführt.
Gold profitiert von seiner Rolle als sicherer Hafen. Dies stützt den Preis. Die
eingeleitete geldpolitische Straffung sowie die von uns erwarteten tieferen
Inflationsraten lassen aber eher höhere Realzinsen erwarten, was das Poten-
zial des Goldpreises begrenzt.
Währungen vs. CHF Auf dem EUR/CHF-Kurs lastet die politische Unsicherheit. Die SNB bremst
EUR aber den Kursrückgang mit Interventionen. Der Dollar dürfte sich seitwärts
USD entwickeln, denn mittlerweile sind schon deutliche Zinserhöhungen der Fed
eingepreist.
sehr positive Einschätzung der (Sub)Anlageklasse
positive Einschätzung der (Sub)Anlageklasse
neutrale Einschätzung der (Sub)Anlageklasse
leicht negative Einschätzung der (Sub)Anlageklasse
negative Einschätzung der (Sub)Anlageklasse
Konjunktur
Die US-Wirtschaft überzeugte jüngst mit guten Zahlen. Rezessionsängste sind übertrieben. In Europa könn-
ten die schlimmsten Kapazitätsengpässe überwunden sein, aber die Inflation ist hartnäckig.
In den USA mehren sich die Stimmen, die vor einer Rezession warnen. Die aktuellen Daten deuten aber keineswegs auf eine
unmittelbare Rezessionsgefahr hin. So entwickelten sich die Einzelhandelsumsätze im März und April sehr robust. Generell ist
die finanzielle Verfassung der privaten Haushalte aufgrund der in der Pandemie getätigten Ersparnisse und höheren Löhne
immer noch gut. Die Industrie verzeichnete dieses Jahr Monat für Monat Produktionssteigerungen und stösst immer mehr an
ihre Kapazitätsgrenzen, was Investitionen nach sich zieht. Nicht von der Hand zu weisen ist allerdings ein Margendruck infolge
gestiegener Inputkosten. Insgesamt wird sich das BIP-Wachstum in diesem Jahr zwar verlangsamen, mit 2.5% bis 3% aber
immer noch überdurchschnittlich hoch ausfallen.
Eurozone: Inflation steigt auf 8.1%
In Europa konnten die Einkaufsmanager-Indizes (PMIs) auch im Mai ihr Niveau über der Expansionsmarke von 50 Punkten
halten. Dabei profitierte der PMI des Dienstleistungssektors von den Wiedereröffnungen nach der Pandemie. Die Industrie wird
immer noch von Engpässen zurückgehalten. Ein Beispiel von vielen sind fehlende Kabelbäume aus der Ukraine für die Autoin-
dustrie. Das Schlimmste könnte aber überstanden sein, wie die PMI-Daten aus dem am stärksten betroffenen Deutschland
zeigen. So verbesserte sich die Produktionskomponente von 47.4 im April auf 51.0 Punkte. Mit einer schnellen Erholung rechnen
wir allerdings nicht. Derweil nimmt der Inflationsdruck in der Eurozone weiter zu. Die Teuerung beschleunigte sich im Mai von
7.4% auf 8.1%. Während die Energie- und Nahrungsmittelpreise die Haupttreiber bleiben, werden im Zuge der Wiedereröffnung
der Wirtschaft auch Dienstleistungen teurer, was sich in der auf 3.8% gestiegenen Kernrate manifestiert. Damit sind die Stag-
flationsrisiken noch einmal grösser geworden.
China mit Erholungschance
Die strikte Null-Covid-Politik hat die chinesische Wirtschaft im April stark belastet und praktisch alle Indikatoren waren rück-
läufig, mit am stärksten der Einzelhandel (-11.1%). Positiv ist, dass die Fallzahlen gesunken sind, was die Wiedereröffnung der
Wirtschaft erlaubt. Damit zeichnet sich für die zweite Jahreshälfte eine Erholung ab mit positiven Auswirkungen auf den Kon-
sum, die Industrie und die internationalen Lieferketten, zusätzlich unterstützt durch staatliche Massnahmen bei der Geld- und
Fiskalpolitik, wie Steuersenkungen auf Autos. Die Risiken bleiben allerdings überdurchschnittlich hoch. China hat bei der Covid-
Bekämpfung keine erkennbare Exit-Strategie und es fragt sich, inwieweit eine solch restriktive Politik bei der hochansteckenden
Omikron-Variante überhaupt funktionieren kann. Die Gefahr ist gross, dass Omikron plötzlich in anderen Regionen auftaucht,
was die Wirtschaft erneut zurückwerfen würde.
USA: Industrieproduktion im Hoch Inflation in Europa erreicht das Niveau der USA
(01.2018 bis 04.2022; indexiert; 01.2018=100) (01.2006 bis 05.2022; in % ggü. Vorjahr)
– Industrieproduktion absolut – vs. Vormonat (r.S.) Konsumentenpreisindex: – USA – Europa
Quelle: Bloomberg, SZKB Quelle: Bloomberg, SZKB
Aktien
Zu Inflation, Krieg, Zinsanstieg und Lieferkettenstress kamen zuletzt auch noch Gewinnwarnungen und Re-
zessionsängste. Auch wenn vieles in den Kursen inzwischen eingepreist sein dürfte, ist eine schnelle Erho-
lung nicht zu erwarten.
Die breite Abwärtsbewegung an den Börsen hielt im Mai zunächst an. Dank einem starken Schlussspurt konnten Eurozonenak-
tien den Monat dennoch knapp positiv abschliessen. Der US-Markt, der zeitweise stark durch Rezessionsängste belastet war,
beendete den Monat per Saldo kaum verändert. Schwach hingegen entwickelte sich der Schweizer Markt, er litt vor allem unter
den Bewegungen einzelner Indexschwergewichte (namentlich Nestlé und Roche). Sektorenspezifisch zeigte sich weiterhin die
Wirkung der bekannten negativen Treiber: Konsumtitel litten unter der hohen Inflation, die wie eine zusätzliche Steuer wirkt
und die Gewinnmargen belastet, Technologieaktien machten die hohen Zinsen zu schaffen (vgl. Abb.). Positiv entwickelten sich
einmal mehr Energietitel, Versorger und die zinssensitiven Finanzwerte (vgl. Abb. rechts).
Druck auf Unternehmensgewinne steigt
Dass die Ängste der Unternehmen vor den Lieferkettenschwierigkeiten und der (dadurch begünstigten) Inflation durchaus ihre
Berechtigung haben, zeigten zuletzt vermehrte Gewinnwarnungen von Unternehmen wie V-Zug, Dätwyler oder Rieter. Alle drei
leiden darunter, dass der Umsatz mangels verfügbarer Bauteile kleiner ausfällt als erwartet und/oder die gestiegenen Inputkos-
ten kurzfristig nicht in vollem Umfang an Kunden weitergegeben werden können. Grund zur Panik herrscht für Anleger jedoch
nicht, denn gerade Industrieunternehmen spüren aktuell zwar eine Umsatz- und Margenbelastung, verfügen aber überwiegend
über volle Auftragsbücher. Entsprechend lassen sich auch die nach wie vor erstaunlich hohen Gewinnschätzungen für Unter-
nehmen so interpretieren, dass viele Analysten über die kurz- bis mittelfristigen Unwägbarkeiten hinwegsehen. Je länger die
negativen Treiber aber Bestand haben, desto eher ist mit weiteren Gewinnwarnungen bzw. negativen Schätzungsanpassungen
zu rechnen.
China-Gegenwind lässt nur langsam nach
Für eine nachhaltige Entspannung der Inflation ist unter anderem eine Stabilisierung der Lieferketten und dazu wiederum eine
Verbesserung der Covid-Situation in China nötig. Zwar dürfte die Zero-Covid-Strategie der Parteiführung zumindest vorerst
bestehen bleiben, denn eine Änderung würde erstens einen Gesichtsverlust bedeuten und zweitens das chinesische Gesund-
heitssystem überfordern. Dennoch scheint zumindest vorerst eine Entlastung an der Virusfront einzusetzen. Zudem dürften
chinesische Offizielle aus den Versäumnissen im Vorfeld des Shanghai-Lockdowns gelernt haben und zukünftig schneller und
regional spezifischer auf Corona-Ausbrüche reagieren. Die Lockerung des Lockdowns in der Metropole passt in dieses Bild: Um
die Wirtschaft wiederzubeleben, werden erste Einkaufszentren wieder geöffnet, ebenso Banken und teilweise auch Schulen.
Verlierer der letzten Wochen… … und (relative) Gewinner
(01.01.2022 bis 02.06.2022; indexiert auf 100; Sektoren weltweit) (01.01.2022 bis 02.06.2022; indexiert auf 100; Sektoren weltweit)
– Zyklischer Konsum – Technologie – Industrie – Finanzen – Versorger – Energie
Quelle: Bloomberg, SZKB Quelle: Bloomberg, SZKB
Aus Sicht europäischer Unternehmen ist insbesondere der reibungslose Betrieb von Shanghais Containerhafen – dem grössten
der Welt – wichtig. 77% der deutschen Unternehmen klagen gemäss einer Umfrage des Münchner ifo-Instituts derzeit über
fehlende Komponenten, viele davon dürften im Hafen von Shanghai auf ihre Abfertigung warten.
Bis die Auswirkungen der nun angekündigten Lockerungen für die europäische Wirtschaft spürbar werden, ist es also noch ein
weiter Weg. Vor Herbst ist kaum mit einer Besserung der Lage zu rechnen.
Kein Mangel an Belastungsfaktoren
Die militärischen Risiken des Ukrainekriegs für Europa waren zuletzt kaum mehr im Börsenfokus. Angesichts des nahenden
Sommers rückten auch die Sorgen um Europas Gasversorgung etwas in den Hintergrund. Mit dem nun verabschiedeten sechs-
ten europäischen Sanktionspaket und dem Teilembargo für russisches Öl scheinen Vergeltungsmassnahmen durch Russland
ab dem Herbst jedoch immer wahrscheinlicher. Spätestens dann könnte die nach wie vor hohe Abhängigkeit der europäi-
schen Wirtschaft von russischem Gas die Märkte akut belasten. Derzeit scheint es so, als lägen am Ende der aktuellen Belas-
tungsfaktoren bereits die nächsten Probleme. Und währenddessen ist die erwartete Entspannung der Inflation keineswegs
sicher. Zuletzt waren gar weitere Anstiege zu verzeichnen, welche den Notenbanken kaum eine andere Wahl lassen, als den
eingeschlagenen restriktiveren Kurs beizubehalten.
Immerhin: Der grösste Teil scheint eingepreist
Der sehr geringe Raum für positive Szenarien schlägt an den Börsen entsprechend heftig auf die Stimmung. Umfragen zeigen,
dass die Stimmung unter Kleinanlegern seit der Finanzkrise nicht mehr so schlecht war wie Mitte Mai (vgl. Abb.). Und auch
professionelle Investoren erwarten kurzfristig überwiegend negative Kursentwicklungen. Tatsächlich scheint es aber, dass
diese schlechte Stimmung nicht nur durch das tatsächliche Umfeld, sondern auch durch die bereits deutlich gefallenen Kurse
verursacht wird. Ein negatives Szenario scheint in den Kursen bereits enthalten.
Umfeld für defensive Portfolios
In der Vergangenheit haben sich solche Marktphasen eher für Zukäufe geeignet als für Verkäufe. Die vielen Belastungen mah-
nen derzeit aber zur Zurückhaltung. Wir glauben, dass ein grosser Teil der Abwärtsbewegung an den Börsen nun hinter uns
liegt. Nach der Erholung der letzten Tage rechnen wir angesichts der vielen Belastungen vorerst höchstens mit leichten Kurs-
anstiegen. Ein diversifiziertes Portfolio aus Unternehmen mit zukunftsfähigen Geschäftsmodellen und vernünftigen Bewertun-
gen sollte aber auch das aktuell schwierige Umfeld gut überstehen.
Verbesserte Covid-Situation in China Kleinanleger extrem pessimistisch
(01.01.2022 bis 02.06.2022; 7-Tages-Durchschnitt; pro Mio. Einwohner) (01.01.2008 bis 02.06.2022, 4-Wochen-Durchschnitt)
50.00 0.25
45.00
40.00 0.20
35.00
30.00 0.15
25.00
20.00 0.10
15.00
10.00 0.05
5.00
- -
01.01.2022 01.02.2022 01.03.2022 01.04.2022 01.05.2022
– Todesfälle – Gemeldete Neuinfektionen – AAII Investor Sentiment (Bull-Bear/Total)
Quelle: Bloomberg, SZKB Quelle: Bloomberg, SZKB
Zinsen
Die europäische Zentralbank (EZB) wird der amerikanischen Notenbank (Fed) folgen und bald die Zins-
wende einläuten. Im Euroraum werden Negativzinsen wohl schon dieses Jahr Geschichte sein. Hierzulande
dürften sie noch länger bestehen bleiben.
Während der Aufwärtsdruck der Renditen von amerikanischen Staatsanleihen etwas nachgelassen hat, sind die Zinsen von
deutschen Bundesanleihen wieder deutlich angestiegen und notieren auf dem höchsten Stand seit 2014. Auch in der Schweiz
tendieren die Zinsen wieder nach oben (vgl. Abb.). Mittlerweile sind bereits deutlich höhere Leitzinsen eingepreist. Zudem sollte
der Inflationsdruck allmählich nachlassen. Daher erwarten wir nicht noch höhere Renditen, sondern rechnen mittelfristig mit
einer Seitwärtsbewegung bei den Langfristzinsen.
Die Fed macht's vor
Die Fed hat mit einer ersten Zinserhöhung im März auf die anhaltend hohe Inflation reagiert und danach im Mai mit einem
weiteren Schritt von vollen 50 Basispunkten nachgedoppelt. Damit hat sie deutlich gezeigt, mit welch markantem Ausmass und
Tempo der Markt im aktuellen Zinszyklus zu rechnen hat. Nebst weiteren Zinsschritten wird die Fed ihre auf fast neun Billionen
US-Dollar aufgeblähte Bilanz abbauen. Dieser als «Quantitative Tightening» bekannte Prozess entzieht dem Finanzsystem Li-
quidität und ist in seiner Wirkung vergleichbar mit einer Zinserhöhung. Per Ende 2022 rechnen wir mit Leitzinsen im leicht
restriktiveren Bereich von rund 2.7%.
EZB sieht Ende der Negativzinsen
Nach langem Zögern wird bald auch die EZB mit einer Zinserhöhung auf die hohe Inflation reagieren. Ein Ausstieg aus den
Negativzinsen wird bis Ende September angepeilt. Es könnte also bereits Ende des dritten Quartals vorbei sein, dass Europas
Banken einen Strafzins von 0.5% zahlen müssen, wenn sie Geld bei der EZB parken. Gemäss diversen Äusserungen aus dem
Umfeld der Zentralbank ist am ehesten mit Zinsschritten im Umfang von 25 Basispunkte zu rechnen. Dabei wird nach wie vor
davon ausgegangen, dass die mittelfristigen Inflationsaussichten wieder sinken. Grössere Schritte, zum Beispiel à 50 Basis-
punkte, werden momentan nicht ausgeschlossen, sind aber eher unwahrscheinlich.
Auch SNB mit Schritt Richtung Normalität
Die SNB dürfte tendenziell der EZB auf deren Zinsschritt folgen und ebenfalls bald an der Zinsschraube drehen. Dass sie noch
dieses Jahr den Leitzins über die 0%-Marke anheben wird, ist aber unwahrscheinlich. Die Inflation ist hierzulande immer noch
deutlich tiefer als im Euroraum und somit weniger problematisch. Daher rechnet man nur mit einem kleinen Zinsschritt bis Ende
Jahr. Die Zinsdifferenz zu anderen Notenbanken bleibt bestehen (vgl. Abb.). Im ersten Halbjahr 2023 dürften dann weitere
Zinserhöhungen folgen und die Negativzinsen allenfalls aufgehoben werden.
Zinsen: Seitwärtsbewegung wahrscheinlich Leitzinsen im Vergleich
(01.01.2022 bis 01.06.2022; in %) (01.01.2000 bis 01.06.2022; in %)
Rendite 10-j. Staatsanleihen – Schweiz – USA – Deutschland Leitzinsen Notenbanken – Schweiz – Eurozone – USA
Quelle: Bloomberg, SZKB Quelle: Bloomberg, SZKB
Öl, Gold
Rohöl - keine tieferen Preise in Sicht
Allein seit Jahresbeginn sind Energierohstoffe gemessen am Bloomberg Commodity Index beinahe um 100% angestiegen (in
CHF). Der Krieg in der Ukraine gilt als Haupttreiber. Doch selbst im Fall eines baldigen Endes des Krieges ist es unwahrscheinlich,
dass die Preise rasch wieder auf das Vorkrisenniveau fallen. Die aufgrund der Sanktionen eingeleiteten Verschiebungen im
globalen Energiemarkt führen angebotsseitig zu höheren Kosten und werden wohl auch selbst nach einer Lockerung der Sank-
tionen Bestand haben. Beispielsweise ist verflüssigtes Erdgas aus Katar oder den USA nach Verflüssigung, Verschiffung und
Löschung an neu erstellten europäischen LNG-Terminals teurer als russisches Pipelinegas. Ähnliches gilt für Erdöl. Obwohl
Saudi-Arabien gemäss Berichten jüngst signalisiert hat, die Fördermenge notfalls etwas auszuweiten, werden die erhöhten
Energiepreise wohl mittelfristig Bestand haben.
Der Verkauf von Erdöl ist für Russland die wichtigste Einnahmequelle für ausländische Devisen. Seit Anfang Mai bezieht nach
den USA, Kanada und Australien nun auch Japan kein Erdöl aus Russland mehr. In Europa, dem wichtigsten Abnehmer, tut
man sich weiterhin schwer mit einem strikten Boykott. Mit Ausnahmeregelungen und Übergangslösungen wurde das sechste
EU-Sanktionspaket dennoch verabschiedet. Der Effekt auf Russlands Finanzen wird letztendlich aber wohl überschaubar blei-
ben. Es scheint paradox, aber dank des höheren Preisniveaus rechnet Moskau im Jahr 2022 gegenüber dem Vorjahr mit deutli-
chen Mehreinnahmen aus dem Rohölverkauf.
Gold - zwischen Zinsen und Krieg
Kaum eine andere Vermögensanlage hat einen Nimbus wie Gold. Das Edelmetall gilt als krisenresistent und soll in der Regel
vor Inflation schützen – Eigenschaften die in der gegenwärtigen Lage durchaus wünschenswert sind. Der Goldpreis hat sich
bisher erwartungsgemäss gut entwickelt. Im Gegensatz zu vielen anderen Anlageklassen verzeichnete er seit Jahresbeginn
einen Anstieg von über 6% in Schweizer Franken.
Besonders der Krieg in der Ukraine hat das Interesse nach sicheren Investitionen deutlich erhöht und zu einem sprunghaften
Anstieg der Nachfrage nach physisch hinterlegten Gold-ETFs geführt. Der erste Schockmoment nach dem russischen Einmarsch
ist mittlerweile verflogen. Die wirtschaftlichen und sicherheitspolitischen Risiken, die der Krieg mit sich bringt, bleiben aber
bestehen, was die Goldnachfrage zumindest in den kommenden Monaten stützten sollte. Die deutlich erhöhte Inflation wirkt
für Realwerte wie Gold ebenfalls stützend. Problematisch ist hingegen die Zinsentwicklung. Das ansteigende Zinsniveau erhöht
die Opportunitätskosten von Rohstoffanlagen und wirkt in der Folge eher preishemmend. Selbst wenn wir angesichts des ein-
geleiteten Zinserhöhungszyklus keine grossen Kursavancen beim Goldpreis erwarten, erscheint eine taktische Allokation aus
Risikoüberlegungen durchaus sinnvoll. Zum einen sind die geopolitischen Risiken weiterhin stark erhöht und zum anderen
besteht auch ein Restrisiko, dass die Inflation länger hoch bleibt als bisher erwartet.
Rohölpreise auf hohem Niveau Goldpreis wieder etwas tiefer
(01.01.2019 bis 02.06.2022; USD/Fass) (01.01.2019 bis 02.06.2022)
– Brent – West Texas Intermediate – Gold in CHF pro Feinunze
Quelle: Bloomberg, SZKB Quelle: Bloomberg, SZKB
Fr eit ag, 3. Juni 2022 MARKTKOMPASS
Die letzten 30 Tage in der Kurzübersicht Aktuelle Zinsen & Renditen
0% 1% 2% 3% 4%
Aktien aktuell %Monat
SMI 11555.77 -3.6% Bank Zimmerberg
DAX 14468.35 3.1% Privatkonto / Kontokorrent 0.00%
Euro Stoxx 50 3787.46 0.8% Fix 1 Konto 0.00%
Dow Jones 32960.48 -0.4% Fix 3 Konto 0.01%
Nikkei 225 27761.57 2.8% Fix 6 Konto 0.01%
CSI 300 4089.57 1.8% Fix 12 Konto 0.01%
Kassenobligation 8 Jahre 0.100%
Diverse aktuell %Monat
0.5% Eidg 2030 97.50 -1.2% Staatsobligationen
Eidgenossenschaft 10 Jahre 0.96%
Swiss Bond Index 126.17 -1.6%
EUR Staatsanleihe 10 Jahre 1.27%
SXI Real Estate TR 2502.16 -4.5%
USD Staatsanleihe 10 Jahre 2.96%
Bloomberg Commodity TR 286.41 4.1%
Erdöl Brent 117.80 13.6%
Gold 1861.95 -0.4% Obligationen in CHF
Obligationen AAA-BBB 1.45%
Obligationen BBB 1.94%
Devisen aktuell %Monat
Dollar / Franken 0.9617 -1.8%
Euro / Franken 1.0315 0.2%
Immobilien Schweiz
Erträge Immobilienfonds/-aktien 2.55%
Pfund / Franken 1.2060 -1.4%
Euro / Dollar 1.0726 2.0%
Aktien Schweiz
Yen / Dollar 0.0077 -0.3%
Dividenden SMI-Titel 2.85%
Renminbi / Dollar 0.1501 -0.8%
Performance (inkl. Zinserträge und Dividenden) verschiedener Anlageklassen in CHF seit 1.1.2022
-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%
Aktien Schweiz: SMI -7.7%
Aktien Schweiz: KMU ¹ -16.7%
Aktien Schweiz: SPI -9.8%
Aktien USA: S&P 500 -7.2%
Aktien Euroraum: Euro Stoxx 50 -10.6%
Aktien Japan: Topix -9.9%
Aktien Schwellenländer: MSCI EM Index -8.5%
2
Schweizer Bundesobligationen -12.4%
Obligationen CHF 3 -9.3%
Unternehmensobligationen Schwellenländer4 -8.9%
Staatsobligationen Schwellenländer 5 -9.4%
6
Immobilien Schweiz -11.2%
7
Mikrofinanz 0.0%
8
Rohstoffe 42.6%
Gold 7.3%
Öl 65.0%
EUR/CHF -0.6%
USD/CHF 5.3%
Performance-Bandbreite seit 1.1.2022 Effektive Performance inkl. reinvestierter Zinserträge und Dividenden seit 1.1.2022
1SPI Extra (Small & Mid Caps) 2 Swiss Bond Index Domestic Government TR 3 Swiss Bond Index AAA-BBB TR 4 Morningstar Emerging Markets Corporate Bond Index GR 5 Morningstar Emerging Markets Sovereign Bond GR
USD 6 SXI Real Estate Index TR 7 Blueorchard Microfinance Fund 8 Bloomberg Commodity Index TR
Letzte Aktualisierung: 15:42:14
Quellen: Bloomberg, Bank ZimmerbergZinsen (12 Monate) Verfallrenditen (12 Monate)
+1.80 +2.45
Der gestrige Tag in der Kurzübersicht +2.20
+1.55
+1.95
+1.30 +1.70
+1.05 +1.45
+0.80 +1.20
+0.55 +0.95
+0.70
+0.30 +0.45
+0.05 +0.20
- 0.20 - 0.05
- 0.45 - 0.30
- 0.55
- 0.70 - 0.80
- 0.95 - 1.05
- 1.20 - 1.30
06.21 07.21 08.21 09.21 10.21 11.21 12.21 01.22 02.22 03.22 04.22 05.22 06.22 06.21 08.21 10.21 12.21 02.22 04.22 06.22
Eidgenosse (10 Jahre) Obligationen AAA Obligationen AA
3M Libor 2J Swap 5J Swap 10J Swap Obligationen A Obligationen BBB
Aktienmärkte (3 Monate, indexiert) SMI und Volatilitätsindex (12 Monate)
140 13500
135
12500
130
125
11500
120
115 10500
110
105 9500
100
8500
95
90
7500
85 06.21 07.21 08.21 09.21 10.21 11.21 12.21 01.22 02.22 03.22 04.22 05.22 06.22
80
75 40
70 30
03.22 03.22 04.22 04.22 04.22 05.22 05.22 20
Europa USA Japan China 10
Indien Brasilien Russland Schweiz 0
Aktienindizes Wrg Kurs Perf. Perf. KGV ØVola Im pl.
Devisen (12 Monate, indexiert)
aktuell %Tag %2022 2022 (1J) Vola Währungen aktuell %1T %5T %1M %3M
115
SMI CHF 11'556 +0.1% -10.2% 16.9 13.7 14.7 USD/CHF 0.9617 0.3% 0.5% -1.8% 4.5%
SPI Extra CHF 320 +0.2% -18.4% 19.7 16.7 110
EUR/CHF 1.0315 0.1% 0.4% 0.2% 1.5%
Euro Stoxx 50 EUR 3'787 -0.1% -11.8% 12.1 19.9 19.8 GBP/CHF 1.2060 0.0% -0.3% -1.4% -1.7% 105
Dow Jones USD 32'960 -0.7% -9.2% 17.2 15.1 EUR/USD 1.0726 -0.1% -0.1% 2.0% -2.9% 100
S&P 500 USD 4'129 +1.8% -12.4% 18.3 17.4 22.1 JPY/USD 0.0077 -0.6% -2.7% -0.3% -11.5%
95
Nikkei 225 JPY 27'762 +1.3% -3.6% 15.7 20.1 16.2 SEK/CHF 9.8540 -0.1% 1.1% -0.6% 4.6%
CSI 300 CNY 4'090 +0.2% -17.2% 13.1 20.3 90
KRW/CHF 0.0774 1.0% 1.6% 0.1% 1.3%
Sensex INR 55'769 -0.1% -4.3% 20.1 17.8 n.a. DKK/CHF 13.8700 0.1% 0.4% 0.2% 1.5%
85
Ibovespa BRL 111'405 -0.8% +6.4% 6.7 20.6 06.21 07.21 08.21 09.21 10.21 11.21 12.21 01.22 02.22 03.22 04.22 05.22 06.22
HKD/CHF 12.2572 0.3% 0.5% -1.8% 4.1%
RTS USD 1'169 -2.3% -26.8% 3.9 59.3 EUR/CHF USD/CHF JPY/CHF GBP/CHF
Immobilienpreise und -erträge Schweiz (2008 - heute, indexiert) Rohstoffe (12 Monate, indexiert)
290 190.00
270 175.00
250 160.00
230
145.00
210
190 130.00
170 115.00
150 100.00
130 85.00
110
70.00
90
55.00
12.07
06.08
12.08
06.09
12.09
06.10
12.10
06.11
12.11
06.12
12.12
06.13
12.13
06.14
12.14
06.15
12.15
06.16
12.16
06.17
12.17
06.18
12.18
06.19
12.19
06.20
12.20
06.21
12.21
40.00
Börsenkotierte AG's und Fonds (SXI Real Estate Total Return Index) 25.00
Renditeliegenschaften (SWX IAZI Investment Real Estate Performance Index) 06.21 08.21 10.21 12.21 02.22 04.22 06.22
Preise Wohneigentum Zürichsee (Zürcher Wohneigentumindex See ZWEX)
Bloomberg Commodity Index TR Gold Oz. Öl Brent
Preise Wohneigentum Schweiz (SWX IAZI Private Real Estate Price Index)
Quellen: Bloomberg, Bank ZimmerbergBANK ZIMMERBERG AG
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