Rückenwind für das Weihnachtsgeschäft - Walmart erstmals wieder mit positiven umsatzzahlen - BÖRSE am Sonntag
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№ 46 · Sonntag, 16. November 2014
Doug McMillon
Rückenwind
für das
Weihnachtsgeschäft
Walmart erstmals wieder
mit positiven Umsatzzahlen
Rocket Ford Behrend Zucker
Wie stabil Endlich Geschickter Die Bullen
fliegt die wieder Stratege lenkt bekommen
rote Rakete? wild sein Börsengang Appetit
AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Kolumne
Was schert uns die Zukunft?
Sonntag, 16. Nov ember 2014
„Hört auf zu spa- fällig war. Nicht zu vergessen der schäbige
ren, gebt mehr Rest dessen, was überwunden ist, die Dra-
Geld aus!“ Das ist chenbrut also – die fordert auch an dieser
AKTIEN & MÄRKTE angesichts drohen- und jener Ecke höhere Schulden. Als ob
Kolumne: Dr. Sebastian Sigler . . . . . . . . . . 2 der Minuszinsen nicht bereits deutlich genug sichtbar ge-
Tops und Flops-, Zahl der Woche, eine Maxime, die worden wäre, dass die Töchter und Söhne
Termine der Woche . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 sinnvoll scheinen mit blutigen Händen das hereinarbeiten
Kopf der Woche: Jürgen Behrend,
könnte. Denn wer müssen, was die Väter auf Pump ausgege-
Zitat der Woche . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
Kolumne: Dr. Ulrich Stephan . . . . . . . . . . 7 Dr. Sebastian Sigler mehr Geld ausgibt, ben haben. Und seien die Ziele, denen man
Markt im Fokus: Japan. . . . . . . . . . . . . . . 8 Chefredakteur tut etwas für das das Geld widmete, einstmals auch noch so
Pro & Contra: Gold. . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Wirtschaftswachs- hehr und sinnvoll gewesen.
Märkte im Überblick: S&P 500, DAX,
tum, für die Steu- Da sollte es doch eigentlich ein Lichtblick
STOXX Europe 600. . . . . . . . . . . . . . . . . 10
Aktie der Woche: ereinnahmen, für die schwarze Null. Und sein, dass die Ölpreise seit geraumer Zeit
Rocket Internet. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 das ist auch dringend nötig, denn inter- kräftig sinken, nun die 80-Dollar-Marke
Spezial: Altersvorsorge. . . . . . . . . . . . . . . . 16 nationale Krisen weltweit und nach wie pro Barrel unterbieten, wodurch sich mög-
Gastbeitrag: Christian Petter. . . . . . . . . . . 19
vor spürbare Strukturprobleme Europa licherweise in absehbare Zeit die Benzin-
nagen an den Exporterlösen und damit preise an den Tankstellen auch – wenigs-
UNTERNEHMEN
am Wirtschaftswachstum. Durch den pri- tens ein bißchen – ermäßigen werden.
Unternehmen der Woche:
Walmart . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 vaten Konsum wurde in diesem Sommer Doch auch hier ist kein Land in Sicht.
Ford Motor. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 der Gang in eine – wenn auch kleine – Re- Die gleichsam wie Bohrinseln auf hohlen,
Wiki-Duell . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28 zession so gerade eben vermieden. Alles überhohen Stahlbeinen stehenden Ölfir-
News: Dillard's, Halliburton,
scheint gut, die schwarze Null steht. Sagt men können bei einem Barrelpreis unter
Procter&Gamble, German Pellets,
Greenman Investments, der Finanzminister. Wenn da bloß nicht 80 Dollar nicht mehr profitabel wirtschaf-
Erste Asset Management. . . . . . . . . . . . . . 30 diese verdammte Zukunft wäre, in der ten, sind zu sehr auf Kante genäht. Eine
Rücklagen unverzichtbar sein könnten – handfeste Krise am Ölmarkt droht. Was
FONDS nicht für eine neue Harley, nein, für eine also können wir jetzt noch tun?
Fonds der Woche: neue Hüfte. Und was heute verfrühstückt Die Lösung liegt so nahe: „Hört auf zu
nordIX Renten plus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34 wurde, steht als Nachtmahl eben nicht sparen!“ Wie einfach! Schnell ein neues
Fonds-News . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
mehr zur Verfügung. So bleibt ein schaler Auto gekauft, preiswert vollgetankt, und
Geschmack: wird für die Schwarze Null los – irgendwohin, Hauptsache, es gibt
ZERTIFIKATE ein Stück Zukunftsfähigkeit aufs Spiel ein Einkaufszentrum dort, um ordentlich
Zertifikate-Idee: Discount-Zertifikat auf gesetzt? Sollte das so sein, wäre es nur zu Geld auszugeben. Und die Zukunft? Die
DMG Mori Seiki . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
Zertifikate-News. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 einem überschaubaren Teil die Schuld der kommt früh genug.
heute Regierenden. Es ist vielmehr die Ver-
Rohstoffe antwortung, die auf den Regierungen ab
Rohstoffe der Woche:
der kurzen Ära Willy Brandt lastet.
Zucker . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40 Mehr Schulden zu machen, das fordert
Rohstoffanalysen: WTI-Öl, Weizen, heute eigentlich nur noch die Veggieday-
Baumwolle, Mais. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 Partei, wobei derartige Forderungen wirk- Was denken Sie über
lich harmlos sind im Vergleich zu dem, was dieses Thema?
Lebensart von dieser – nun ja – Partei vor rund 30 Schreiben Sie gerne direkt an den Autor
Produkt der Woche:
Jahren noch im – na ja – Umgang mit Kin- Dr. Sebastian Sigler unter
Auktion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
dern gefordert wurde. Und wofür in die- sigler@weimermedia.de
Impressum/Disclaimer . . . . . . . . . . . . . . 45 ser Woche eine demütige Entschuldigung
02 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4
AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
tops
Vodafone: Halbjahresbilanz beflügelt Zahl der Woche
92
Die Aktie des britischen Mobilfunkkonzerns (WKN: A1XA83) startete jüngst durch
und setzte damit die seit Mitte Oktober auszumachen Erholung fort. Für gesteigerte
Kauflaune sorgte die Bilanz zum ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2014/15 (bis
Ende März). Im zweiten Quartal hatte Vodafone in seinem Kerngeschäft weniger
Umsatz eingebüßt als befürchtet. Im ersten Halbjahr peppten zudem Zukäufe Um-
satz und Profite auf. Ferner zeigten sich die Briten bezüglich der künftigen Geschäfts-
perspektiven zuversichtlich.
Prozent
Delticom: Notbremse gezogen
Mitte Oktober dieses Jahres hatte die Aktie des SDAX-Wertes Delticom (WKN:
514680) im Rahmen ihrer übergeordneten langfristigen Talfahrt ihren vorläufigen
Tiefpunkt markiert. Seither ist eine Erholung auszumachen, die sich jüngst dyna-
misch fortsetzte. Europas führender Internetreifenhändler hat bei seiner Tochter die beträgt der Gewinneinbruch bei G
azprom
Notbremse gezogen und umfassende Umbaumaßnahmen angekündigt, um deren im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.
Kostenstruktur und Profitabilität zu verbessern. Das hörten die Investoren gerne und Hauptgrund für den dramatischen Rück-
vergaben schon mal Vorschusslorbeeren. gang soll nach Firmenangaben sein, dass
eine Reserve von 256,9 Milliarden Rubel
Rackspace: Potenzielle Trendwende gebildet werden musste, um ausstehende
Der US-Hosting-Dienstleister hat seine Bilanz für das dritte Quartal vorgelegt. Die Schulden von Kunden abzufedern. Haupt-
schuldner von Gazprom ist die Ukraine.
Geschäfte liefen prächtig. Umsatz und Profite stiegen kräftig. Die Aktie (WKN:
938334) reagierte mit einem Kurssprung. Sie kletterte über die Hürden bei 40,50
und 40,97 US-Dollar. Damit könnte eine charttechnische Trendwendeformation
komplettiert worden sein. Sollte es nun weiter aufwärtsgehen, könnte die Region um
das Zwischenhoch von September 2013 bei 54,19 US-Dollar ein nächstes potenzielles TERMINE der Woche
Etappenziel darstellen.
17.11. 15:15 USA Industrieproduktion
Flops & Kapazitätsaus
lastung Oktober
Transocean: Dicke Verluste
Die Aktie des in der Schweiz ansässigen Ölfelddienstleisters (WKN: A0REAY) ist 18.11. 11:00 DE ZEW, Index Kon-
Mitglied des S&P 500. Jüngst gehörten die Papiere zu schwächsten im Index. Sie
junkturerwartungen
setzten damit ihre übergeordnete Talfahrt fort und markierten ein neues Mehrjah-
restief. Im bisherigen Jahresverlauf summiert sich der Kursverlust auf mehr als 45 November
Prozent. Jüngst für Unbehagen sorgte die Quartalsbilanz. Enorme Abschreibungen 19.11. 14:30 USA Baubeginne &
und Wertberichtigungen führten zu Verlusten. Zudem sind die Aussichten wegen der
Baugenehmigungen
schwachen Branchenkonjunktur mies.
Oktober
KION Group: Alteigentümer verkaufen Anteile 19.11. 20:00 USA Fed (FOMC),
Während die in der Vorwoche vorgelegte Quartalsbilanz für steigende Aktienkurse
Sitzungsprotokoll
bei dem MDAX-Wert (WKN: KGX888) sorgte, ging es jüngst etwas deutlicher ab-
wärts. Auf die Stimmung drückte nach einem positiven Wochenstart die Platzierung vom 28./29.10.
von Aktien durch Alteigentümer. Goldman Sachs und KKR bauten demnach ihren
20.11. 02:45 China Einkaufsmanager-
Anteil an dem Hersteller von Gabelstaplern, Lagertechnikgeräten und anderen Flur-
förderzeugen von zuletzt 27 auf weniger als 19 Prozent ab. Konkret hatten sie 8 Mio. index verarb. Gw.
Aktien veräußert. (HSBC) (1. Veröff.)
Nov.
Tipp24: Abwärts nach Bilanzvorlage
Mit weniger als 26 Euro hatte die Aktie von Tipp24 (WKN: TPP024) im Oktober 20.11. 10:00 EWU Markit Einkaufsma-
ein Mehrjahrestief markiert. Es folgte eine kräftige Erholung. Sie setzte sich jüngst nagerindizes
zunächst fort, bevor sie dann abrupt stoppte. Nach Vorlage der 9-Monatsbilanz brach (1. Veröff.) November
der Kurs deutlich ein. Während der im SDAX gelistete britische Glücksspielanbie-
ter seinen Umsatz in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2014 leicht stei- 20.11. 16:00 USA Verkäufe bestehende
gern konnte, führten Investitionen in den Aufbau neuer Geschäfte zu deutlichen Häuser Oktober
Gewinnrückgängen.
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AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Kopf der Woche Zitat der Woche
Eine geordnete Welt kann
durch das Handelneines
Landes allein nicht er-
reicht werden.
Jürgen Behrend Henry Kissinger, * 1923, Politikwissen-
Unfallfrei ins helle Licht der Börse
schaftler, ehemaliger US-Außenminister,
in seinem neuen Buch „Weltordnung“
B ei K er z en- Gesellschafter Aktien per bookbuilding an
s c hei n f u h r die Börse brachten. Seit dem 11.11. ist es
Aphorismus der Woche
man allerorten ein Fakt, und der Kurs steigt seitdem. Bei
noch umher, Unternehmen sehen konnte, die erheblich Wer viel Geld hat, kann
als die Fami- mehr Radau machten als die zurückhal-
lie Hueck im tenden Beleuchter aus Westfalen-Lippe,
spekulieren. Wer wenig
Westfälischen war derartiges nicht zu sehen. Dabei stellte Geld hat, darf nicht spe-
Lippstadt ein die Firma früher Ballonhupen her, die si- kulieren. Wer kein Geld
Unternehmen cher ordentlich zu hören waren. Leise geht
gründete. Zu- es unter der Regie von Behrend auch im
hat, muss spekulieren.
Geschickter Stratege:
nächst in der Familienkreis zu: Mit acht Stämmen und André Kostolany, 1906 – 1999, Journa-
Jürgen Behrend
M e t a l l v e r a r- mehr als 60 Gesellschaftern wären durch- list, Schriftsteller, Enterntainer, bekannt
beitung, schon aus mal robuste Diskussionen denkbar – als Börsen- und FinanzexperteBekannt
bald unter dem dem steht allerdings ein ungeschriebener wurde Kästner durch seine oftmals tief-
Namen Hella Hueck KG & Co. firmierend Kodex entgegen, an den sich dem Verneh- gründigen Kinderbücher und Gedichte.
– und immer strebend nach dem Licht. men nach alle halten. Die firmenfremden Im Dritten Reich wurden seine Bücher
Der Lampenladen reüssierte, und heute Aktionäre, die nun 15 Prozent halten, sollte als „undeutsch“ verbrannt.
findet man ihn an der Börse, wohlgefällig es freuen.
betrachtet vom Publikum und vom ein-
zigen geschäftsführenden Gesellschafter,
Jürgen Behrend (65). Der Fabrikant aus
Lippstadt hat einige Kunststücke drauf.
Unter anderem das, sein Geschäft zweistu-
fig und fast geheim an die Börse zu brin-
gen: Während die inzwischen als KgaA
auftretende Firma Dinge wie das adaptive
Kurvenlicht erfindet, lässt Behrend mo-
natelang die Öffentlichkeit im Dunkeln.
Seit 1987 steht er an der Spitze des Clans,
dem er seit seiner Heirat mit einer Toch-
ter aus dem Hause Hueck angehört, und
folgte damit auf Patriarch Arnold Hueck.
Zwar hat das Unternehmen, das zu den
100 größten des Landes gehört, im Zuge
der Rechtsform-Umwandlung nun auch
einen operativen Vorstand, nämlich Rolf
Breidenbach. Dennoch lenkt Behrend
die strategische Konzernpolitik. Er steckt
hinter der ausgetüftelten Idee, beim Bör-
sengang zunächst Aktien an Investoren zu
verkaufen, ehe in einem zweiten Schritt die
04 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4
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06 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4
AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Kolumne
Erdöl –
zwischen Krisen und Konjunktur
An den weltweiten Rohstoffmärkten geht es derzeit abwärts. Rechtzeitig zur kalten Jahreszeit rücken jedoch
einzelne Energierohstoffe wieder in den Fokus. Denn Erdöl sorgt als wichtigster Energieträger weltweit in Millio-
nen deutschen Haushalten für Wärme. Besitzern von Ölheizungen kommt der Preisverfall an den Rohstoffmärkten
natürlich entgegen: Heizöl lag zuletzt auf einem so günstigen Preisniveau wie seit fast vier Jahren nicht mehr.
Warum aber sind die Preise für Ener- Produktionsanstieg, der den Nachfragezuwachs zumindest bis
gierohstoffe überhaupt so stark gefallen? Ende 2017 weiterhin übersteigen dürfte.
Auf den ersten Blick erscheint mir diese Daneben könnte die aktuelle Stärke des US-Dollar gegenüber allen
Entwicklung paradox – schließlich sind wichtigen Währungen weltweit für zusätzlichen Druck auf den Öl-
bedeutende Rohölproduzenten in den preis sorgen – immerhin steigen die Kosten für Käufer außerhalb der
Krisenherden Osteuropas bzw. dem Na- USA durch die gegenwärtige Währungsstärke deutlich an. Die Spirale
hen Osten ansässig. Das dadurch erhöhte aus sinkender Nachfrage und rückläufigem Ölpreis wird zusätzlich
Risiko von Produktionsausfällen hätte die dadurch verstärkt, dass die USA auf ihrem Weg zur Energieautarkie
Notierungen nach oben treiben können große Fortschritte machen: Es werden weniger Ölimporte notwendig,
– doch das Gegenteil ist passiert. Seit sei- die US-Handelsbilanz verbessert sich und der US-Dollar gewinnt an
nem Juni-Höchststand verbilligte sich ein Wert. Ein Effekt, der in meinen Augen noch weiter anhalten dürfte.
Dr. Ulrich Stephan
Barrel der Öl-Sorte Brent um knapp 30 Dass es trotzdem nicht zu einer anhaltenden Abwärtsspirale beim
Chefanlagestratege
für Privat- und Firmen-
Prozent. Dafür allein die erwarteten, aber Ölpreis kommen dürfte, liegt hauptsächlich an zwei Faktoren:
kunden der bisher ausgebliebenen Produktionsaus- Auf der Nachfrageseite sollten die robuste Entwicklung der US-
Deutschen Bank fälle im Irak verantwortlich zu machen, Konjunktur und die nach wie vor hohen Wachstumsraten in
greift nach meiner Ansicht zu kurz. Viel- China dafür sorgen, dass die Weltwirtschaft im kommenden Jahr
mehr ist es eine Kombination verschiede- deutlich stärker wachsen dürfte als in der Vorperiode. Ich rechne
ner Entwicklungen, die die Preise derzeit für 2015 mit einem Weltwirtschaftswachstum von 3,7%. Auf der
niedrig hält. Angebotsseite scheint es mir zunehmend wahrscheinlich, dass die
Neben den nach wie vor stabilen Produk- Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) zu gegebener
tionsmengen aus dem Irak sorgen Produk- Zeit in den Markt eingreifen wird, um die Preise zu stabilisieren
tionszuwächse von kleineren Ölförderern – zum Beispiel über eine Reduzierung der Fördermengen. Die
wie Libyen sogar für eine Ausweitung Deutsche Bank rechnet mit einer Absenkung der OPEC-Förder-
des Angebots. Und auch die USA befeu- mengen von 30,3 Millionen Barrel pro Tag (Stand: August 2014)
ern diesen Expansionstrend: Die größte auf etwa 29,6 Millionen Barrel pro Tag im kommenden Jahr.
Volkswirtschaft der Welt dürfte nach Bis dahin könnte der weiter erstarkende US-Dollar den Ölpreis
Angaben der Internationalen Energie- aber unter Druck setzen – ich erwarte sowohl im laufenden als
agentur (IEA) Saudi-Arabien als weltweit auch im nächsten Jahr keine größeren Preissprünge beim Ölpreis.
größten Erzeuger liquider Energieträ- Für Anleger macht das den Erdölmarkt mittelfristig wenig inter-
ger ablösen. Insgesamt erwartet die IEA essant. Besitzer von Ölheizungen dagegen können sich auf einen
auch für die nächsten Jahre einen stabilen vergleichsweise günstigen Winter 2015 freuen.
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Markt im Fokus
Japan:
Yen-Schwäche treibt Nikkei
Die Ende Oktober überraschende Ankündigung der japanischen Notenbank, bei ihrem geldpolitischen Haraki-
ri-Kurs nachzulegen, hinterlässt weiterhin Spuren. Während der Yen seine Schwäche fortsetzt, treibt der damit
einhergehende Kaufpreisverlust die Aktienkurse. Der Nikkei steigt.
Für ein Kursfeuerwerk am Aktienmarkt die Wirtschaft anzukurbeln und der Teue- Nikkei 225 jubelte. Auch weil der staat-
bedarf es zündender Impulse. Ein Spezi- rungsrate einzuheizen, reißt sie ihre bereits liche Pensionsfonds ankündigte, deutlich
alist auf diesem Gebiet ist die japanische sperrangelweit geöffneten Geldschleusen mehr in heimische Aktien investieren zu
Notenbank. Sie griff wieder einmal zu ih- noch weiter auf und erhöhte das Volumen wollen. Die Partylaune hielt in der ver-
ren gängigen aber nutzlosen Mittel. Um ihrer jährlichen Wertpapierankäufe. Der gangenen Woche an. Der Leitindex setzte
sich noch weiter von den Ende Oktober
Yen in US-Dollar Stand: 14.11.2014 übersprungenen Hürden bei 15.943 und
16.320 Punkten ab. Er liegt nun im Jah-
resverlauf 2014 mit 7,4 Prozent komfor-
tabel im Plus. Allerdings dürfte dies zum
Großteil auch der Abwertung des Yen ge-
schuldet sein.
Insbesondere zum US-Dollar wird die Yen-
Schwäche deutlich. Aktuell sind mehr als
116 Yen für einen Greenback zu zahlen
und damit so viel wie seit Oktober 2007
nicht mehr. Seit Jahresbeginn ging es
damit rund zehn Prozent aufwärts. Aus
charttechnischer Sicht könnte nun das
Zwischenhoch von Juni 2007 bei mehr
als 124 Yen das nächste mittelfristige Ziel
darstellen. Vor allem dann, wenn die US-
Notenbank tatsächlich ernst macht und
Indizes Stand: Freitag nach Börsenschluss
2015 damit beginnt, ihre Geldpolitik zu
Index 14.11.2014 % Vorwoche 52weekHigh % 52week straffen. Das ist jedoch keinesfalls sicher.
Dow Jones 17634,74 +0,35% 17705,48 +11,08% Die Abwertung des Yen muss daher, trotz
S&P 500 2039,82 +0,39% 2046,18 +13,92%
der heimischen geldpolitischen Impulse,
NASDAQ 4688,54 +1,21% 4703,11 +18,02%
nicht zwangsläufig anhalten. Zudem sieht
DAX 9252,94 -0,42% 10050,98 +1,13%
MDAX 16290,12 +0,49% 17203,85 +1,28% es im kurzfristigen Zeitfenster nach einer
TecDAX 1263,64 +0,58% 1337,01 +10,27% Überdehnung aus. Der Yen hat sich weit
SDAX 6790,15 +0,10% 7572,66 +0,98% von seinem 200-Tage-EMA entfernt. In-
EUROSTX 50 3059,99 -0,16% 3325,50 +0,21% klusive den Konstellationen bei einigen In-
Nikkei 225 17490,83 +3,62% 17520,54 +17,57% dikatoren, ist daher zumindest eine tempo-
Hang Seng 24087,38 +2,28% 25362,98 +6,35%
räre Gegenbewegung zunehmend denkbar.
08 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4
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Pro & Contra
Gold Viel Spekulation um nichts Als Versicherung
Wir hatten zehn Jahre lang einen stei- wichtiger denn je
genden Goldpreis, der immer wieder Nach einer dreijährigen Korrekturphase
mit den Sorgen vor Inflation – oder mit teils heftigen Bewegungen scheinen
breiter gefasst – mit Sorgen ums Geld, die Argumente für den Besitz von Gold
um einen Zusammenbruch des Euro zunehmend zu schwinden. In all den
etwa, begründet wurde. Gold galt also Debatten und Diskussionen sollte aber
als Schutz vor Geldentwertung, egal ob zunächst eine zentrale Frage beantwortet
durch Zusammenbruch einer Währung werden: Welche Ziele werden mit dem
Uwe Zimmer
oder durch Inflation. Jetzt ist das Ge- Markus Steinbeis Kauf von Gold verfolgt? Werden kurz-
Vorstand der Vermögensver-
spenst der Inflation gewichen und hat Leiter Fondsmanagement und mittelfristige Kursgewinne ange-
waltung Meridio AG, Köln dem der Deflation Platz gemacht. Da der Huber, Reuss & strebt oder sucht der Anleger eine Ver-
Deflation aber nun gerade nicht den Kollegen Vermögensver- sicherung, die sein Vermögen in Zeiten
waltung GmbH, München
Wert des Geldes mindert, greifen die systemischer Risiken schützt?
beliebtesten Erklärungen für einen Gold-Rausch nicht mehr. Wir plädieren weiterhin dafür, Gold pri-
Es müssen also neue Erklärungen her bei den Propagandisten des mär als Schutz vor systemischen Risiken zu betrachten. Die westli-
Goldkaufs. Krisen sind immer gut, denn sie machen Angst. Und che Welt ist nach wie vor geprägt von stark steigenden Schulden und
Angst verkauft Gold. So zumindest das Kalkül, das derzeit aber schwachem Wirtschaftswachstum. In einer Welt mit chronischen
sichtbar nicht aufgeht. Denn trotz der großen Krisen fehlt im Markt Budgetdefiziten sind die Kosten der Staatsapparate strukturell hö-
die Angst. Das mag fahrlässig sein, ist Vorsicht doch bestimmt an- her als die jeweiligen Volkswirtschaften tragen können. Es entsteht
gebracht derzeit. Es zeigt aber den Zustand der Märkte: Satt und ein Schneeballsystem, in dem die Wahrscheinlichkeit schwindet,
zufrieden mit den guten Jahren, die hinter dem Markt liegen. Und dass es jemals zu einer nominalen Rückzahlung kommt. In diesem
deshalb mit unerschütterlichem Zutrauen ausgestattet, was die Zu- Umfeld ist die Währung von entscheidender Bedeutung, denn eine
kunft angeht. Es wird schon alles nicht so schlimm werden. schwache Währung kann zumindest kurzfristig Wettbewerbsvor-
Gold ist also nur noch eines: ein Spekulationsobjekt. Es gibt keinen teile sichern.
Verbrauch, keine wirkliche Verwendung in der Industrie. Es dient Es ist ein Wettlauf um die schwächste Währung entbrannt, der die
zum Schmuck und zum Schutz fauler Zähne. Und als Geldanlage. internationalen Notenbanken zu drastischeren Maßnahmen greifen
Als eigene Asset-Klasse fast. Und das reizt. Das reizt die Gier der lässt, wie jüngst in Japan und Europa zu beobachten war. In diesem
Spekulanten, sie wittern, hier lässt sich Geld verdienen. Das gilt Umfeld hat Gold als ultimative Währung und liquides Wertaufbe-
umso mehr, als auf der anderen Seite oft private Käufer stehen, die wahrungsmittel außerhalb des Finanzsystems seine Berechtigung.
bei ihrer Angst gepackt werden können. Warum sollte eine Bank, Es kann, anders als herkömmliche Währungen, nicht vervielfältigt
die definitionsgemäß große Geldwerte verwaltet, Gold verkaufen, werden und ist nicht abhängig von den Interessen einer Regierung
wenn sie selbst doch von einem Szenario ausgeht, in dem man Gold oder Zentralbank.
zum Schutz des Geldes braucht? Warum kurz gefragt sind es die Aber auch für Anleger, die Gold als Spekulationsobjekt betrachten,
Verkäufer von Gold die immer wieder die Notwendigkeit des Gold- bieten sich nach den Kursverlusten wieder Perspektiven. Nach der
besitzes propagieren? Weil sich damit schön spekulieren lässt. Und von Finanzinvestoren, überwiegend mittels Derivaten, ausgelösten
wenn viele spekulieren bewegt sich der Kurs stärker. Abwärtsbewegung erscheint der Wendepunkt nicht mehr allzu fern.
Derzeit bewegt er sich nach unten. Eine echte, massive Unterstüt- Dafür sprechen Sentimenterhebungen sowie das technische Ge-
zung bietet die Linie bei 1.000 Dollar. Hier hat der Goldpreis fünf samtbild. Für Anleger im Euroraum hat sich das Blatt schon gewen-
Anläufe gebraucht, um sie von unten zu nehmen. Nach oben liegen det, in Euro gerechnet steigt der Goldpreis bereits seit Jahresanfang.
bei 1270 und 1280 Widerstände, diese zu knacken braucht schon Wer also heute sein Vermögen gegen systemische Risiken schüt-
viel Schwung. Aber die starken Bewegungen dazwischen bieten na- zen will, sollte die aktuellen Goldpreise nutzen. Die Versiche-
türlich Chancen – wenn Spekulanten die richtigen Zeitpunkte für rung ist in den letzten drei Jahren billiger geworden, notwendig
Kauf und Verkauf treffen. ist sie leider mehr denn je.
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Märkte im Überblick
usa Deutschland Europa
Telekomwerte
Was im Busch? Keine Rezession
gefragt
Wie schnell sich die Stimmung doch ge- Das Statistische Bundesamt hat am Frei- In der vergangenen Woche veröffentlichten
dreht hat. Vor einem Monat herrschte noch tag die erste Schätzung zur Entwicklung viele europäische Länder ihre Daten zur
Panik. Der Stimmungsindikator „Fear des Bruttoinlandsproduktes (BIP) im drit- Entwicklung der Wirtschaftsleistung im
& Greed“ notierte im Bereich „extremer ten Quartal veröffentlicht. Die deutsche dritten Quartal. Sie verdeutlichten einmal
Angst“. Inzwischen ist er wieder im Bereich Wirtschaft ist demnach im Vergleich zum mehr die anhaltende Konjunkturflaute in
„Gier“ angekommen und nähert sich da- Vormonat um 0,1 Prozent gewachsen. Sie Europa. Aber selbst in dieser trüben BIP-
mit dem Sektor der „extremen Gier“. Die schrammte damit zwar knapp an einer erneu- Brühe ließen sich vermeintliche Leckerbis-
Stimmung am Markt ist somit prächtig ten Rezession vorbei, wirklich positiv sind die sen ausmachen. Als positive Überraschung
aber noch nicht überschwänglich positiv. Daten dennoch nicht. Entsprechend zurück- wurde demnach das Wirtschaftswachstum
Das könnte weiterhin steigende Notierun- haltend war auch die Reaktion am deutschen in Frankreich bewertet. Die Grande Na-
gen implizieren. Allerdings zeigen sich erste Aktienmarkt. Bereits zuvor hielt sich die tion expandierte um ganze 0,3 Prozent zum
Signale von Schwäche. Die Aufwärtsdyna- Kauflaune in Grenzen. Nach einem positiven Vormonat. Es war das erste Plus in diesem
mik der Erholung seit Mitte Oktober hat Wochenauftakt folgte insbesondere am Mitt- Jahr und zugleich das stärkste seit dem zwei-
merklich nachgelassen. Das ist soweit nicht woch ein größerer Abwärtsimpuls. Die so ten Quartal 2013. Viel Substanz hat es je-
verwunderlich. Auch am US-Aktienmarkt genannten „Wirtschaftsweisen“ hatten nicht doch nicht. Während Konsum, die hohen
wachsen die Bäume nicht in den Himmel. nur etwas am wirtschaftspolitischen Kurs der Ausgaben der Regierung sowie ein starker
Zwar setzten Dow Jones und S&P 500 in schwarz-roten Bundesregierung zu mäkeln, Anstieg der Lagerbestände stützten, waren
der vergangenen Woche ihre Rekordfahrt sie senkten zudem ihren Wachstumsprog- die Entwicklungen im Außenhandel sowie
fort, die Zuwächse zur Vorwoche waren mit nosen für dieses und nächstes Jahr. Einmal bei den Investitionen einmal mehr trübe.
jeweils 0,4 Prozent jedoch vergleichsweise wurden somit die Konjunkturperspektiven Gleichwohl erwies sich Frankreich dennoch
mager. Das muss zwar nichts bedeuten, al- der Realität angepasst. Am Aktienmarkt als Stütze für die BIP-Entwicklung im ge-
lerdings scheint die Zeit für eine zumindest sorgte dies zwar nicht für große Verwerfun- samten Währungsraum. Mit 0,2 Prozent
temporäre Korrektur gekommen. Für eine gen und der DAX konnte sich von seinem hielt sich aber auch hier das Wachstum in
solche könnte auch die Entwicklung einiger Wochentief etwas erholen. Er kam jedoch Grenzen. Ebenfalls in Grenzen hielt sich
technischer Indikatoren sprechen. Denkbar letztlich um ein abermaliges Wochenminus in der vergangenen Woche die Kauflaune
beim S&P 500 ist zum Beispiel ein Pull- nicht herum. Wie in der Vorwoche ver- an den europäischen Aktienmärkten. Die
back zu der in der Vorwoche übersprun- buchte er einen leichten Verlust und sank Länderindizes verzeichneten zeigte eine ge-
gen Hürde bei 2.019 Punkten. Vielleicht diesmal um 0,4 Prozent. Charttechnisch mischte Tendenz. Der EURO STOXX 50
erfolgt sogar noch einmal ein Rückfall bis betrachtet zeigt sich ein weiterhin ausgewo- gab um 0,2 Prozent nach. Innerhalb der eu-
zur 2.000er-Marke. Interessanterweise hat genes Kräftemessen zwischen Bullen und ropäischen Branchen jüngst auffällig war die
in der vergangenen Woche auch der Vola- Bären. Dabei gelang es dem Leitindex erneut Stärke der Telekomwerte. Der Sektorindex
tilitätsindex VIX wieder etwas angezogen. nicht, seinen 200-Tage-EMA zu knacken. STOXX Europe 600 Telecommunications
Das könnte zumindest dafür sprechen, dass Zudem ist der MACD auf dem Weg zu ei- markierte neue Jahreshochs und generierte
kurzfristig etwas im Busch ist. nem Verkaufssignal. damit ein Long-Signal.
S&P 500 Stand: 14.11.2014 DAX Stand: 14.11.2014 STOXX Europe 600 Stand: 14.11.2014
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Aktie der Woche
Wie stabil fliegt
die rote Rakete?
Mit großem Wirbel und viel Konfetti ist Rocket Internet an die Börse gegangen. Anderthalb
Monate später besitzen die Aktiencharts eine erste ernstzunehmende Aussagekraft. Wie viel
Potential steckt tatsächlich hinter dem Berliner E-Unternehmen?
12 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Aktie der Woche
An jedem ersten Montag des Monats fin- Internetdiensten zuhause. Ein großes Ziel, das inzwischen schon
det in Berlin das „Rocket Breakfast“ statt. eine ganz gute Grundlage besitzt. Gerade in Schwellenländern
Zu Beginn dieses Frühstücks für Fir- boomen E-Commerce-Angebote wie Rocket-Tochter Lazada, der
menneulinge läuft im Hintergrund das größten Online-Shoppingmall Südostasiens. Die Rocket-Führung
Lied „Rocket Man“ von Elton John. Ein um Mitgründer Oliver Samwer sieht sich nicht als einfacher Inves-
regelmäßiges Ritual im wachsenden Inter- tor sondern viel mehr als „Builder“ an. Und darin liegt auch schon
netunternehmen in der Johannisstraße 20. eine zweite starke Kompetenz des Unternehmens: Infrastruktur. Zu
Ansonsten passiert dort viel Unbeständiges, vielen Versandhändlern oder Lieferservice-Angeboten stellen die
viel Neues und Progressives. Die meisten
Analysten tun sich daher noch schwer Ro- Rocket Internet Stand: 14.11.2014
cket Internet einzuschätzen. Dazu gäbe
es noch zu wenige Finanzinformationen,
bemängelt beispielsweise ein Mitarbeiter
von J. P. Morgan. Dennoch räumen Bran-
chenexperten dem Internet-Unternehmen
große Chancen ein. Denn die Strategie
des Jungunternehmens mit Sitz in Berlin
klingt erfolgsversprechend. Internationa-
lisierung wird in der vierten und fünften
Etage des Headquarters in Berlin Mitte
großgeschrieben. Die rote Rakete möchte
außerhalb der größten Online-Märkte USA
und China zur wichtigsten Internet-Firma
der Welt werden. Denn da seien schließlich
auch 74 Prozent aller Nutzer von mobilen
13 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Aktie der Woche
Tochterfirmen von Rocket Internet besonders in Entwicklungslän- 2011 verließ deswegen ein Großteil des
dern eigene Lieferflotten zur Verfügung, um das sogenannte „Last- Managements den Raketenladen. Häufig
Mile-Problem“ zu lösen. Lazada Indonesien verspricht sogar Pakete, wird Rocket Internet als „Klon-Unter-
die morgens bestellt wurden, bereits am Abend zu liefern. Damit nehmen“ bezeichnet, weil es gute Ideen
setzt das Unternehmen neue Maßstäbe. kleiner Start-Ups kopiert und große Eigen-
In neue Sphären stieg der Aktienkurs der Rakete in dieser Woche unternehmen schafft. CEO Samwer nutzt
auf. Er erreichte ein Allzeithoch, dessen Aussagekraft zugegebener- damit die enorme Marktmacht, die er mit
maßen bei einer Börsenpräsenz von 40 Tagen seinem Unterneh-
nur bedingt sensationell ist, bei 49,98 Euro. men inzwischen
Die magische 50 Euro-Marke konnte also - Die drei Samwer-Brüder aus hat und ist damit
zumindest im Xetra-Handel - noch nicht Köln versuchen einen Hauch nicht bei jedem in
überschritten werden. Als Kursziel gab Ed- vom Silicon-Valley-Flair nach der Gründungs-
ward Hill-Wood von Morgan Stanley in die- Berlin und somit nach szene beliebt und
ser Woche einen Preis von 55 Euro an. Der Deutschland zu bringen. geachtet. Ein Jung-
Analyst schrieb, dass die Internet-Holding unternehmer, der
Rocket Internet durch ihre prozessgetriebene gerne anonym blei-
Infrastruktur-Plattform hohe Erträge generieren könne. Besonders in- ben möchte, bezeichnet Rocket Internet
teressant sei das Unternehmen für langfristig orientierte Anleger. gegenüber der Börse am Sonntag als eine
Die drei Samwer-Brüder aus Köln versuchen einen Hauch vom „Start-Up-Heuschrecke“, die kleine Grün-
Silicon-Valley-Flair nach Berlin und somit nach Deutschland dungen auffrisst. Auf der anderen Seite
zu bringen. Ihre Methoden sind dabei nicht allseits beliebt, aber sind die Samwer-Brüder auch ein gutes
oftmals erfolgreich. Immer wieder muss sich das Berliner Un- Vorbild für viele Entrepreneurs. Lukas
ternehmen aber mit Kopier-Vorwürfen auseinandersetzen. Ende Zels, CFO und Mitgründer vom Berliner
Start-Up Locafox, bewundert den Erfolg
von Rocket Internet und sagt: „Bei Rocket
Anzeige hat mich von Anfang an beeindruckt, ein
Unternehmen mit zwei Schreibtischen und
wikifolio der Woche drei Laptops zu starten und dann zu sehen,
Profitieren vom demographischen Wandel wie es rasant wächst.“ Mit Locafox hat er
170
eine lokale Produktsuchmaschine für den
153
wikifolio-Trader RalfWerner möch-
Einzelhandel gegründet - vom Branchen-
136 te im Rahmen seiner Handelsidee vorbild Rocket hat er dafür einiges gelernt.
„Profitieren vom demographi-
119
schen Wandel“ ausschließlich Was können Anleger und die Rocket-Füh-
in Aktien investieren, die in den
nächsten Jahren vom zunehmen- rung aus den ersten anderthalb Monaten
102 den Altern der Gesellschaft und
der veränderten Nachfrage nach
auf dem Börsenparkett lernen? Relativ viel.
Q2 Q3 Q4 2013 Q1 Q2 Q3 Q4 2014 Q1 Q2 Q3
85 Produkten und Dienstleistungen Denn nach einem Fehlstart Anfang Okto-
profitieren. Aktuell befinden sich
ber zeigt die Tendenz steil nach oben. Die
+61,07%
unter anderem Werte wie Baxter,
Rhön-Klinikum und Dentsply im zur
Performance seit Mai 2012 Gänze investierten Depot. jüngsten Analysten-Empfehlungen verhal-
Größter Verlust (bisher) 10,41% fen dem Aktienkurs in einen Bereich um
die 50 Euro. Das Samwer-Unternehmen
Sum me Inv est itio nen € 37.546,13 verfolgt langfristige Ziele in einem schnel-
lebigen Geschäft. Bei aller Volatilität, die
wikifolio Financial Technologies AG, Berggasse 31, 1090 Wien, Österreich, und Agrippinawerft 22,
50678 Köln, Deutschland. Jedes Investment in Wertpapiere und andere Anlageformen ist mit di-
versen Risiken behaftet. Es wird ausdrücklich auf die Risikofaktoren in den jeweiligen Endgültigen einige Branchenexperten erwarten, wird
Bedingungen und dem Basisprospekt nebst Nachträgen der Lang & Schwarz Aktiengesellschaft auf www.wikifolio.com
www.wikifolio.com und www.ls-tc.de hingewiesen. Die Performance der jeweiligen wikifolio Index-
zertifikate bezieht sich auf eine vergangene Wertentwicklung. Von dieser kann nicht auf die künftige
Gemeinsam besser investieren. wohl eins beständig bleiben: Rocket Man
Wertentwicklung geschlossen werden. Stand: : 11.11.2014
am Montagmorgen. WCW
14 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4Wir feiern 20. Geburtstag
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Spezial
Mit Plan und Ausdauer
zur Altersvorsorge
Herkömmliche Sparformen sind in Deutschland immer noch sehr beliebt. Mit festverzinslichen
Anlagen wie Tages- und Termingelder lässt sich in der Niedrigzinsphase jedoch kein Vermö-
gensaufbau betreiben, der nach dem Berufsleben ein auskömmliches und finanziell entspann-
tes Leben sichert. Nicht jeder kann und will Johannes Heesters nacheifern und bis ins hohe
Alter arbeiten. Erfreulicherweise führen medizinische Fortschritte zu einem längeren Leben,
doch die Herausforderung, dass am Ende des Geldes noch Leben übrig ist, stellt sich für viele.
16 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Spezial
Keine Angst vor Aktien
Geschichte wiederholt sich nicht 1:1, al- Asset-Fonds, deren Manager in unterschiedliche Anlageklassen
lerdings kann man aus der Vergangenheit wie Anleihen, Aktien oder Rohstoffe investieren können. In diesen
durchaus Schlüsse für die Zukunft ziehen. Fondskategorien werden Verluste begrenzt, in guten Aktienzeiten
Es lässt sich die Erkenntnis gewinnen, dass können Anleger – unter Berücksichtigung des Risikomanagements
nämlich die Aktie diejenige Anlageform ist, – an steigenden Kursen partizipiert.
die vielfach auch Katastrophen und Kriege
überstanden hat. Zudem bietet sie lang- Klassiker von Allianz und BlackRock
fristig eine überdurchschnittliche Rendite. Ein Klassiker unter den Mischfonds ist der Kapital Plus-Fonds von
Allerdings wird von vielen das Auf und Ab Allianz Global Investors (ISIN: DE0008476250). Anleger wissen,
der Aktienmärkte als zu risikoreich emp- was sie mit dem Fonds hinsichtlich der Aufteilung der Anlageklas-
funden. Anleihen, vor allem Staatspapiere, sen bekommen, nämlich hauptsächlich Euro-Anleihen guter Bo-
werden dagegen als verhältnismäßig sicher nität. Daneben kann zwischen 20 und 40 Prozent in europäische
angesehen. Viele Anleiheinvestoren sahen Aktien investiert werden. Das Management nutzt durch gezielte
sich jedoch nach den großen Katastrophen Aktienauswahl die Chancen. Im Anleihebereich werden Laufzei-
des 20. Jahrhunderts um ihr Geld ge- ten und Zinsänderungsrisiken aktiv gemanagt. Seit Auflegung im
bracht, während Aktionäre oft nur Geduld Mai 1994 lag der Wertzuwachs bei 293 Prozent. Der größte Ver-
brauchten, bis sich die Kurse erholt haben. mögensverwalter weltweit ist BlackRock. Auch diese Gesellschaft
bietet einen Flaggschiff-Mischfonds, den BGF Global Allocation
Nerven schonen mit Mischfonds (ISIN: LU0072462426). Der Fonds ist stark diversifiziert und
Für die Altersvorsorge bieten sich unter vereint 700 Einzelpositionen. In Euro konnten Anleger seit Auf-
anderem Investmentfonds und Aktienin- legung im Januar 1997 knapp 264 Prozent verdienen. Ganz ohne
vestments an. In beiden Fällen müssen Schwankungen kommen auch Mischfonds nicht aus. Allerdings
jedoch bestimmte Kriterien berücksichtigt ist ein wichtiges Kriterium für die Qualität dieser Produkte, dass
werden, wie zum Beispiel die mögliche Verluste möglichst rasch wieder aufgeholt werden.
Dauer des Kapitalaufbaus oder die eigenen
Risikotragfähigkeit von zwischenzeitli- Schutz bei Insolvenz
chen Buchverlusten. Gut geeignet für die Ein wichtiger Aspekt für die Altersvorsorge ist der besondere Schutz
Altersvorsorge und auch nervenschonend des Fondsvermögens, das als geschütztes Sondervermögen dem
sind qualitätvolle Misch- oder Multi Anleger auch bei Insolvenz der Fondsgesellschaft zusteht. Anders
17 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Spezial
verhält es sich bei Zertifikaten. Bei diesen die Dividendenrendite bei 3,2 Prozent. Gerade bei längeren Anla-
Produkten handelt es sich um Inhaber- gehorizonten, die in der Altersversorgung üblich sind, steuern die
schuldverschreibungen, die nicht mehr be- Dividenden einen großen Teil der Erträge bei. Idealerweise werden
dient werden, wenn der Emittent in Zah- sie wieder investiert und erhöhen somit den Aktienbestand.
lungsschwierigkeiten gerät. Daher eignen sie
sich eher für kurz- oder mittelfristige Invest- Pharma und Konsum in einer Aktie
ments. Für die Altersvorsorge, die sich oft Ein weiterer unumkehrbarer Trend ist die Alterung der westlichen
über einen Zeitraum von Jahrzehnten ab- Industriegesellschaften. Menschen, die immer älter werden, benö-
spielt, sind Zertifikate nicht die erste Wahl. tigen häufig auch eine längere ärztliche Versorgung. Deswegen eig-
nen sich auch großen Pharmaunternehmen für die Altersvorsorge.
Gegessen und getrunken Der Dow-Jones-Titel Johnson & Johnson (ISIN: US4781601046)
wird immer deckt sowohl den Pharmazie-, als auch den Konsumgüterbereich
Fonds für die Altersvorsorge können durch ab. Markenprodukte wie Listerine-Mundspülung und Penaten-
Einzelaktien ergänzt werden, die einen creme spülen Geld in die Konzernkasse. Mitte November 1996
zusätzlichen Renditekick bringen. Dabei wurde für die Aktie knapp 20 Euro bezahlt, aktuell liegt der Kurs
sollte auf dauerhafte und unumkehrbare bei 86,60 Euro.
Trends gesetzt werden. Von der Tatsa-
che, dass immer mehr Menschen in den Fazit
Schwellenländern hochwertigere Nahrung Sparen war gestern. Zur Sicherung finanzieller Selbständigkeit im
nachfragen, profitieren Unternehmen wie Alter kommen führt kein Weg am Investieren vorbei. Durch die
Nestlé (ISIN: CH0038863350). Mit seinen auch auf längere Sicht künstlich niedrig gehaltenen Zinsen wird
unterschiedlichen Marken begleitet der auf Tagesgeld und Sparbuch Kaufkraft vernichtet. Alternativen
Konzern viele Verbraucher durchs Leben. sind unabdingbar und auch umsetzbar Eine solide Mischung aus
Mitte November 1998 notierte die Aktie Fonds mit vermögensverwaltendem Charakter und substanzhal-
bei 19,17 Euro, mittlerweile werden knapp tigen Aktien, die von Zukunftstrends profitieren, sind ein guter
60 Euro bezahlt. Zudem gilt Nestlé als at- Schutz vor finanziellen Sorgen im Alter.
traktiver Dividendenzahler. Aktuell liegt
Altersvorsorge
Fonds WKN Performance 5 Jahre in Prozent (Euro) Performance 10 Jahre in Prozent (Euro)
Kapital Plus 847625 63,16 92,65
BGF Global Allocation 987142 57,35 89,55
Aktie WKN Performance 5 Jahre in Prozent (Euro) Performance 10 Jahre in Prozent (Euro)
Johnson & Johnson 853260 108,83 85,44
Nestlé A0Q4DC 87,66 196,51
18 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4AKTIEN & MÄRKTE UNTERNEHMEN FONDS ZERTIFIKATE Rohstoffe Lebensart
Gastbeitrag
Laufzeitfonds:
Attraktive Alternative zur Vorsorge mit Versicherungen
Lebens- oder Rentenversicherungen sind teuer und werfen oft nur Niedrigrenditen ab.
Anleger können dennoch sicher und gut planbar für die Zukunft vorsorgen.
Die Deutschen stecken in der Vorsorge- Kapitals. Das ermöglicht ihnen, über
falle: Die staatliche Rente reicht allenfalls den vollen Anlagezeitraum hinweg
zur Grundsicherung, darum wird die indi- in risiko- und ertragreichere Papiere
viduelle Vorsorge immer wichtiger. Doch zu investieren. Die geringere Garan-
das Geld der Europäischen Zentralbank tie kann somit mehr als wettgemacht
EZB ist billig wie nie. Gerade jüngere An- werden.
leger haben aufgrund fehlender Zins- und Dieses neue Konzept hat BNP Pari-
Zinseszinseffekte große Mühe, sich mit her- bas Investment Partners in der Fonds-
kömmlichen Bankprodukten einen soliden Reihe Easy Future umgesetzt. Die
Kapitalstock aufzubauen. angebotenen Fälligkeiten reichen von
Von der Niedrigzinspolitik der EZB sind 2018 bis 2043. Wer also zum Beispiel
Christian Petter
auch Renten- und Lebensversicherungen be- 2044 in Rente gehen möchte, dem
CEO Deutschland,
troffen. So wird im Rahmen des Lebensversi- empfiehlt sich der 2043 fällige Teil- Österreich und CEE bei
cherungsreformgesetzes LVRG der Garantie- fonds. Dabei können Anleger jederzeit BNP Paribas Investment
zins für Neuverträge zum 01.01.2015 auf nur auf ihr Kapital zugreifen und ihre An- Partners
noch 1,25 Prozent gesenkt. Auch die Über- teile zurückgeben. Ein klarer Vorteil
schussbeteiligungen sinken. Dazu kommt: gegenüber Versicherungslösungen.
Bei vielen Policen müssen Anleger hohe Ver- Um den Anlegern mehr Sicherheit bei ihrer Finanzplanung zu geben,
triebs- und Verwaltungskosten tragen und sichert ihnen der Mutterkonzern BNP Paribas S.A. einen Garantie-
bei der betrieblichen Altersvorsorge ziehen wert von mindestens 70 Prozent ihrer Anlage zu, den sie bei Fällig-
die Krankenkassen von den Auszahlungen keit des Fonds in jedem Fall erhalten. Und dies ist nur die Mindest-
auch noch den vollen Beitrag zur Kranken- Absicherungsquote: Anhängig vom jeweiligen Zinsniveau kann die
und Pflegeversicherung ab – so bleibt den Quote weit höher liegen, bei 2 Prozent Zinsen etwa steigt sie von 70
Anlegern von ihrem Geld nur wenig übrig. auf rund 97 Prozent. Der aktuelle Garantiewert wird täglich auf der
Website von BNP Paribas Investment Partners veröffentlicht. Er kann
Die neuen Herausforderer: Sicher, den einmal erreichten Wert nicht mehr unterschreiten und mit der
flexibel und ertragreich Zeit nur steigen, nicht fallen.
Laufzeitfonds wollten sich schon immer als Neben dem Garantiewert bei Fälligkeit bieten die Laufzeitfonds über-
Alternative zu Lebensversicherungen positi- dies die Chance auf attraktive Erträge, die sie aus zwei Bausteinen be-
onieren. Die Konstrukte der Asset Manager ziehen: Der erste Baustein investiert wachstumsorientiert über Fonds
scheiterten zunächst jedoch an der Garantie: und Finanzinstrumente - breit gestreut in Aktien und Anleihen sowie
Um das eingezahlte Kapital vollständig zu in den Regionen Europa, Asien und Amerika. Der zweite Baustein
sichern, musste je nach Stimmung an den folgt einem Absolute-Return-Ansatz, er soll unabhängig vom Mark-
Börsen oft schon weit vor Ablaufende in si- tumfeld Erträge erzielen. Anders als bei Laufzeitfonds früherer Jahre
chere Rentenpapiere investiert werden. So ist hier ein gewisses Maß Risiko – über einen langfristigen Anlagezeit-
versickerte die Fonds-Rendite in der Cash- raum – akzeptiert, zumal die Fonds so die Cash-Lock-Falle umgehen
Lock-Falle. Aber aus Fehlern kann man nur und die Ertragschancen für Anleger überwiegen.
lernen: Laufzeitfonds der neuen Generation Wer also für seinen Ruhestand vorsorgen möchte, ohne dabei auf
nehmen den Mund nicht ganz so voll und Transparenz und Liquidität zu verzichten, für den sind Laufzeitfonds
garantieren nur einen Teil des eingezahlten eine sinnvolle Alternative.
19 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4UNTERNEHMEN Fonds ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE
Unternehmen der Woche
Walmart:
Beflügelt in die entscheidende Jahresphase
Die kommenden Wochen sind für viele Händler die wichtigsten des Jahres. Das Weihnachtsgeschäft
macht traditionell den Löwenanteil ihres Geschäfts aus. Auch der US-Riese Walmart, die weltweit
wertvollste Einzelhandelskette, startet jetzt diese heiße Phase. Da kommt der Rückenwind durch die
jüngst veröffentlichten, positiv ausgefallen Quartalszahlen gerade recht.
20 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4UNTERNEHMEN Fonds ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE
Unternehmen der Woche
Fotos: walmart.com
Aktionäre schätzen die Walmart-Wert- Dieser erkannte einen sich gegen die riesigen Einkaufstempel ge-
papiere als felsenfeste Anlage. Skeptiker richteten Trend, und halbierte kurzerhand die Zahl der geplan-
hingegen bemängeln die fehlende Auf- ten neuen „Supercenters“. Das dadurch gesparte Geld investiert
wärtsdynamik. Gelingt es CEO Doug Walmart, zu dessen Hauptkonkurrenten das französische Unter-
McMillon mit seiner Strategie, diese nehmen Carrefour sowie Tesco aus dem Vereinigten Königreich
Dynamik nachhaltig zu entwickeln? Als zählen, in den Aufbau des Onlinehandels, um Konkurrenten wie
Walmart vergangene Woche die aktuellen Amazon nicht völlig kampflos das Feld zu überlassen. Drei Lager
Zahlen für das dritte Quartal präsentierte, mit jeweils über 100.000 Quadratmeter Fläche hat Walmart dieses
rieben sich viele Experten vermutlich ver- Jahr in Betrieb genommen, zwei weitere dieser Dimension werden
wundert die Augen. Nachdem die jüngsten bald folgen. Internetbestellungen sollen dadurch zügiger und ef-
US-Konsumdaten wenig erfreulich ausge- fizienter abgewickelt werden können. Zusätzlich haben die Web-
fallen waren, wurde dem Discountriesen Kunden auch die Möglichkeit, die Waren online zu bestellen und
nicht sonderlich viel zugetraut. Doch dem in eine der zahlreichen Filialen – in den USA gibt es derzeit rund
Handels-Giganten aus Bentonville im 4.300 davon – selbst abzuholen. Im aktuellen Jahr betragen die
US-Bundesstaat Arkansas gelang es, seine Investitionen im Segment E-Commerce und im digitalen Geschäft
Kritiker Lügen zu strafen. Zwar sank der rund eine Milliarde Euro. 2016 sollen sie einen Wert zwischen
Gewinn minimal um ein knappes Prozent 1,2 und 1,5 Milliarden Dollar erreichen. Bislang scheint sich der
auf 3,7 Milliarden US-Dollar. Dafür aber
machte der seit Februar dieses Jahres von Wal-Mart Stores Stand: 14.11.2014
Doug McMillon geleitete Konzern auf sei-
nem Heimatmarkt wieder mehr Umsatz,
und das erstmals seit sieben Quartalen.
Insgesamt kletterte der Erlös um 2,8 Pro-
zent auf 118,1 Milliarden US-Dollar. Zu-
dem blieb ein Gewinn von 1,15 Dollar je
Aktie und damit einen Cent mehr als im
Vorjahreszeitraum. Marktbeobachter hat-
ten zuvor mit einem Rückgang um zwei
Cent gerechnet.
Ohne Frage geben die Zahlen an sich noch
keinen Anlass zu übermäßiger Eupho-
rie. Dennoch zeigen sie, dass die Arbeit
von McMillon bereits erste Früchte trägt.
21 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4UNTERNEHMEN Fonds ZERTIFIKATE rohstoffe Lebensart AKTIEN & MÄRKTE
Unternehmen der Woche
finanzielle Einsatz zu lohnen: Nach eige- legte das als sichere Anlange geltende Papier in den letzten zwei
nen Angaben sind die Internetumsätze von Jahren um neun Prozent zu. Verglichen mit anderen Unterneh-
Walmart bis Mitte Oktober dieses Jahres men dieser Größe ist dies aber kein sonderlich beeindruckender
um 30 Prozent auf zehn Milliarden US- Wert. Während Walmart, das im vergangenen Jahr einen Gewinn
Dollar angestie- in Höhe von 16 Milliarden US-Dollar ein-
gen. Damit belegt fahren konnte, 2012 noch mit einem Bör-
der 1962 von Sam senwert von 243,6 Milliarden in der Liste
Walton gegründete Nach eigenen Angaben sind die der wertvollsten Unternehmen weltweit
Handelsriese schon Internetumsätze von Walmart den 4. Platz belegte, ist der US-Gigant in-
den vierten Platz in bis Mitte Oktober dieses Jahres zwischen bei einem Börsenwert von 254,6
der Liste der erfolg- um 30 Prozent auf zehn Milliar- Milliarden Dollar auf Platz 10 abgerutscht.
reichsten Online- den US-Dollar angestiegen. Zum Vergleich: Pharmakonzern Roche aus
Händler der USA. der Schweiz – aktuell auf Rang elf postiert
Neben den giganti- – steigerte seinen Börsenwert in den vergan-
schen Einkaufshallen und dem Web-Han- genen zwei Jahren von 163,8 Milliarden Dollar auf 253,7 Milliar-
del setzt der US-Gigant vermehrt auch auf den Dollar. Die Aktie legte dabei um 57 Prozent zu.
kleinere Geschäfte. Rund 400 sogenannte Kurzfristig und insbesondere im Hinblick auf das bevorstehende
Neighborhood Markets, Lebensmittelge- Weihnachtsgeschäft hofft Walmart, dass die derzeit günstigen
schäfte mit unter 4.000 Quadratmetern Benzinpreise die Verbraucher dazu verleiten, ihr Geld für andere
Verkaufsfläche, locken immer mehr Kun- Dinge auszugeben. Allerdings könnte die Reduzierung der staat-
den an. McMillon erhofft sich durch diese lichen Hilfe für Bedürftige sowie Steuererhöhungen die Konsum-
breitere Aufstellung Wachstumschancen laune vieler US-Amerikaner bremsen. Den zahlreichen vergleichs-
zu nutzen und seinen Konzern robuster weise armen Walmart-Kunden macht außerdem zu schaffen, dass
aufzustellen. die Lohnsteigerungen zuletzt eher gering ausfielen. Und so rechnet
Sollte sein Plan weiter aufgehen und ihm der größte Einzelhändler der Welt für das vierte Quartal lediglich
die Wende zum Guten tatsächlich gelin- mit einem Gewinn je Aktie von 1,46 bis 1,56 Dollar. Die meisten
gen, könnte das dem Walmart-Wertpapier Analysten hatten sich da etwas mehr versprochen. Eine schöne Be-
bisher ungeahnte Impulse verleihen. Zwar scherung für die Aktionäre ist das sicher nicht. WIM
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22 BÖRSE am Sonntag · 46/1 4Sie können auch lesen
