2021 Wohin mit dem Geld? - www.investments-info.de - Bundesverband Alternative Investments
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EINE PUBLIKATION DES REFLEX VERLAGES ZUM THEMA dezember 2020
2021
Wohin mit dem Geld?
www.investments-info.de
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GRUSSWORT
2021 – Wohin mit dem Geld?
Lernen im Umgang mit Risiken
Weniger Skepsis, mehr Zuversicht ist in diesen Zei- ein wirksamer Impfstoff da ist. Zum sozialen Schluss
ten angebracht – auch an der Börse. Auch wenn im bedarf es einer bewussten Entscheidung, die in den
Frühjahr das Virus Sars Cov-2 allzu optimistische Köpfen stattfindet. Die Angst vor der Krankheit ver-
Investoren auf dem falschen Fuß erwischt hat, als schwindet, und die Menschen lernen, mit der Ge-
viele nach dem ersten Lockdown dachten, die fahr umzugehen. Trost eins: Langfristig betrachtet
Seuche sei besiegt. Nun gehörte schon müssen Anleger den Peak auch gar nicht
immer Glück dazu, an den Märkten den treffen. Selbst auf dem bisherigen Tief-
idealen Moment zu erwischen. Wann punkt des Weltindexes MSCI World
wird der richtige Zeitpunkt kom- im März 2020 lag dieser immer
men? Nach Ansicht von Histori- noch satte acht Prozent über sei-
kern enden Pandemien auf zwei nem Stand ein Jahrzehnt zuvor,
Arten – entweder medizinisch also 2010. Trost zwei: Viele Anle-
oder sozial. Das medizinische ger zeigen Mut und Weitsicht, und
Ende tritt ein, wenn die Zahl der haben rechtzeitig Biontech & Co
Erkrankten stark zurückgeht, und in ihre Portfolios eingestellt.
Karl-Heinz Möller
Chefredakteur
inhaltsver zeichnis
LEITARTIKEL Normalität 2.0 — 3
AKTIEN Warten auf die richtige Medikation — 6
EXCHANGE TRADED FUNDS Geld verdienen, wenn der Index steigt — 8
NACHHALTIGE INVESTMENTS Risiken werden wahrgenommen — 10
FINANZEN 4.0 Transparenz öffnet Türen — 12
ALTERSVORSORGE Schuften für den Ruhestand — 14
EMERGING MARKETS Hohe Volatilität bietet auch Chancen — 16
MULTI-ASSET-STRATEGIEN Von allem das Beste — 17
IMMOBILIEN Stabilität auf hohem Niveau — 18
EDELMETALLE Gute Zeiten, schlechte Zeiten — 20
DERIVATE Wo hohe Gewinne locken, drohen auch Verluste — 21
PRIVATE EQUITY Geld in Innovationen stecken — 22
Partner
Das Papier der Publikation, die im aufgeführten
Trägermedium erschienen ist, stammt aus ver-
antwortungsvollen Quellen.
Normalität 2.0
Zusammen gegen 3
das Virus
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LEITARTIKEL | VON K ARL-HEINZ MÖLLER
iStock / scyther5
Wenn die Redensart, dass „Nos- und Gemeinschaft zunehmend in auch in Führungsetagen von Un- möglicherweise weder vorher-
talgie nicht mehr das ist, was sie den Vordergrund gerückt, auch als ternehmen. Für das Management zusehenden noch kontrollier-
einmal war“, und wir dabei be- eine besondere Abgrenzung zur erscheint dies neben der ernsten baren globalen Ereignissen. Der
obachten, wie unerbittlich die Individualität. Verpflichtung gegenüber dem Kli- Klimawandel stellt zweifelsfrei
Covid-19-Pandemiewelle weiter ma und somit der Natur auch in eine Bedrohung dar. Vorstände
rollt, dann ist „Die Zukunft auch Positive Erfahrungen mit anderer Hinsicht eine überfällige müssen dafür sorgen, dass ihre
nicht mehr das, was sie einmal Rückkehr an den Arbeitsplatz Maßnahme. Sie ist systemrelevant Unternehmen angemessen vor-
sein sollte.“ Diesmal haben Viro- Wiedereingliederung in die Ar- und kann auf die Herangehens- bereitet sind. Nur so können sie
logen den Zukunftsforschern beitswelt scheint in Deutschland weise an Prozesse katastrophale resilienter werden und Risiken
einen wesentlichen Part ihrer besonders gut zu funktionieren: Folgen haben, zum Beispiel im mindern. So profitieren nicht nur
Prognosen für 2021 vorwegge- 88 Prozent der Arbeitnehmer Falle der Lieferkettenoptimierung, die Bilanzen, sondern auch die
nommen. Virus SARS-CoV-2 wird haben positive Erfahrungen mit von Logistikstrategien oder Daten- Mitarbeiter, Kunden, Umwelt und
demnach der Menschheit vorerst ihrer Rückkehr gemacht. Mögli- schutz und -sicherheit. Werden die Natur. Anfang 2020 sahen
treu bleiben, es ist gekommen, che Erklärung: 72 Prozent wurden die Klimarisiken in die Gesamtbe- CEOs weltweit den Klimawandel
um zu bleiben. Bis zum Sommer von ihrem Arbeitgeber darüber schaffungsstrategie einbezogen, als größtes Geschäftsrisiko. In
vielleicht, wenn hierzulande Alt Folge der Pandemie steht nun die
und Jung durchgeimpft sind. Sorge um qualifizierte Mitarbei-
Solidarität und Gemeinschaft
Schöne Neue Welt! Jedenfalls ter gleichgewichtig an der Spitze.
kein Grund, nicht mit Hoffnung Anleger haben die immense Be-
sind mehr in den Vordergrund
in die Zukunft zu blicken. deutung von Nachhaltigkeit spä-
testens während der Pandemie in
gerückt.
Nach Ansicht des Zukunfts-Wis- die Tat umgesetzt. Die Entwick-
senschaftlers Professor Horst lung des finanziellen Engagements
Opaschowski nehmen wir starke in nachhaltige Fonds erreicht in
Veränderung des vergangenen diesem Jahr Rekordhöhen. Der
Jahres mit, hervorgerufen durch Verband der Fondsindustrie BVI
das Virus. Die Individualisie- ausführlich informiert, wann und können fundiertere Entscheidun- zählt seit Juni ein Wachstum von
rung, lange ein zentrales Kul- unter welchen Bedingungen sie an gen erhebliche existenzielle Ge- knapp 30 Prozent im Bereich der
turprinzip der westlichen Welt, ihren normalen Arbeitsplatz zu- fahren verhindern. Privatfonds. Der Wahlsieg der De-
die ihre Wirkungsmacht zu- rückkehren können. Im Vergleich mokraten in den USA könnte im
nehmend global entfaltete, hat sind das die höchsten Werte in Finanzielle Risikofaktoren Kontext von Ökonomie und Ökolo-
seiner Ansicht nach in vielen den untersuchten europäischen werden selten eingepreist gie zu weiteren Fortschritten füh-
Wohlstandsnationen den Zenit Ländern. Das Vorrücken des Der gegenwärtige Zustand der ren. Die Kehrtwende bietet auch
überschritten. Vor allem während Themas Nachhaltigkeit auf der Welt zeigt die Notwendigkeit große Chancen zur Profilierung
der Corona-Krise seien Solidarität Agenda der Bürger vollzieht sich für mehr Resilienz gegenüber für Deutschland und
Bildung ist der Schlüssel zu Allem
Lars Brandau ist Geschäfts- auf dem Konto anzusparen und Nachbarn eine schnelle Mark ge-
Gastbeitrag
führer des Deutschen Derivate liegenzulassen. Rein rechnerisch macht haben, sind selten belast-
Verbands und macht sich seit kann dabei nichts heraussprin- bar. Besser überlegt man sich
Jahren für mehr Finanzbildung gen, was den Begriff des Vermö- eine klare und rationale Strate-
stark. In Deutschland ist es nach gensaufbaus rechtfertigen würde. gie, die man in breitanlegte An-
wie vor verpönt offen über Geld Im ersten Schritt geht es um das lagen unterteilt. Niemand sollte
zu sprechen. Dabei ist es wichtig Erkennen eines Problems. Sobald sich vom Gedanken an schnellen
sich mit Realitäten, Möglichkei- die Erkenntnis gereift ist, dass et- Reichtum leiten lassen; die meis-
ten und Risiken zu beschäftigen. was unternommen werden muss, ten die das getan haben, wurden
geht es daran die erste Hürde der ziemlich schnell arm. Sparer soll-
Deshalb fordern wir seit Jah- Informationsvielfalt zu übersprin- ten sich den drängenden Fragen
ren mehr Finanzbildung. In der gen. Das braucht seine Zeit, ist stellen. Am besten geht das im
Schule müsste es losgehen und aber unerlässlich. Ebenso uner- Gespräch mit Vertrauten. Und
dann das erworbene Wissen ste- geht darum, dass es angesichts lässlich ist es, nicht auf jeden Rat dann Schritt für Schritt. Also,
tig ausbauen und umsetzen. Das der Nullzinsen und gleichzeitiger zu hören. Denn Anlagetipps, mit nicht nach Ausreden suchen,
ist kein Appell zum Zocken – es Inflation nicht ausreicht, Geld denen der Sportsfreunde oder sondern machen.
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Europa. Der überfällige Geopolitische Verschiebungen erwartet, dass zwischen den USA mäandert der Kurs ähnlich wie die
Reformbedarf bei den internati- verändern die Gewichte im und Europa bald neue Verhand- Aktien hin und her. An der Faszi-
2021 – Wohin mit dem Geld?
onalen Institutionen – vor allem Welthandel lungen wegen der Handelszölle nation des Edelmetalls wird diese
WTO und WHO – kann konstruk- An Aktien führe für Reinhard Ven- folgen, um nicht Anteile am Welt- Unsicherheit nicht viel ändern.
tiv vollzogen werden. Welche Wir- nekold, Geschäftsführer MFS und handel zu verlieren. Bei der Um- Menschen pflegen traditionell ein
kung der Wechsel zu Biden auf die Genius Advisory, kein Weg vorbei. setzung wird das Gros der Anleger mystisches Verhältnis zu diesem
Börsenkurse haben könnte, nach- Der Sachverständige für Wertpa- seine individuellen Ziele verfolgen. Stoff. Milliardär Warren Edward
dem Wahlverlierer Trump eine piere und Stiftungsmanager sagt: Gelte es Rücklagen zu bilden, die Buffett, US-amerikanischer Groß-
geregelte Amtsübergabe zu voll- „Die Notenbanken werden ihre Altersvorsorge zu sichern, Investi- investor, Unternehmer und Mäzen
ziehen gedenke: Der Dow Jones Hilfsprogramme im Laufe von 2021 tionen oder Vermögensstrategien hat zu ihm ein besonderes Ver-
kletterte auf ein Allzeithoch und wieder zurückfahren, wenn die mit Hilfe von Fonds umzusetzen, hältnis: „Gold wird irgendwo auf
durchbrach erstmals die Marke Wirtschaft nach Corona wieder an- die in der Regel zwecks Diversifika- der Welt aus der Erde gegraben.
von 30.000 Punkten. Dies könnte läuft. Eine wesentliche Änderung tion eine Mischung verschiedener Dann schmelzen wir es zu Barren,
ein deutlicher Hinweis sein, dass beim Zinsniveau wird es nicht ge- Assets beinhalten. Als Trendpro- bauen einen unterirdischen Tresor
2021 ein Jahr der Aktien wird. Als ben. Sie werden am kurzen Ende dukte sind hier ETFs, Immobilien-, und graben es wieder ein. Wenn
ertragsstarke Segmente werden tendenziell nicht weiter fallen, Edelmetallfonds und in größeren uns Außerirdische dabei beob-
unter anderem Onlinesysteme, sondern eher steigen.“ Wegen des Depots auch Private- Equity-Pro- achten, es käme ihnen reichlich
Digitalisierung, Software, Techno- asiatischen Freihandelsabkom- dukte zu nennen. Gold bleibt auch obskur und seltsam vor.“ Buffett
logie, Pharmazie und Medizin an- mens sei geopolitisch China aktu- nach Corona ein Thema. Seit den ist an einigen großen Goldminen
gesehen. ell der große Gewinner. Vennekold Rekordnotierungen im Sommer beteiligt.
Monatliche Entwicklung des DAX von Oktober 2019 bis November 2020
13.291
13.249
12.866 12.945
12.313 12.760
11.890 12.310
11.586 11.556
10.475
10.861
9.700
9.632
Quelle: Ariva.de, 2020
9.161
8.742 8.928
8.441
Okt. Dez. Feb. 10. Mrz. 12. Mrz. 16. Mrz. 18. Mrz. 20. Mrz. 24. Mrz. 27. Mrz. April Mai Juni Juli Aug. Sep. Okt. Nov.
2019 2019 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020
Rendite trotz Niedrigzinsen
Negativzinsen sind ein direktes hoch verschuldete Griechenland Leidensdruck paradoxerweise auf
Gastbeitrag
Produkt der Niedrigzinspolitik über zehn Jahre für nur noch 0,67 diese hervorragende Möglichkeit
der Europäischen Zentralbank. Prozent pro Jahr verschulden. der Vermögensbildung und Alters-
Doch auch mit vermeintlich si- vorsorge. Deutsche lieben ihr
cheren Anleihen ist heute keine Nur rund jeder zehnte Bundes- Festgeld – in Zeiten von Niedrig-
Rendite ohne zusätzliches Risiko bürger ist in Aktien investiert zinsen ein auslaufendes Modell.
möglich. Aktienmärkte bieten Gleichzeitig sind Geldmenge und
Abhilfe – sofern man sie richtig Staatsverschuldung massiv ge- Auch die Mär von „teuren“ Ak-
einsetzt. Ein Gastbeitrag von stiegen. Das sollte über kurz oder tienmärkten durch hohe Kurs-
Torsten Reidel, Geschäftsführer lang zu einer Rückkehr der Infla- Gewinn-Verhältnisse können wir
bei Grüner Fisher Investments. tion führen, wenn die Liquidität nicht teilen. Die aktuelle Phase
sich wieder zu bewegen beginnt. verhält sich ähnlich zu vergan-
In den vergangenen Jahren war die weiter. Doch auch Immobilienspe- Wer also zumindest keinen realen genen Krisen, wenn Gewinne
Zentralbankpolitik eindeutig. Der kulationen haben zugenommen, Kaufkraftverlust erleiden möchte, einbrechen, was zu hohen KGVs
kurzfristige Zins wurde von der da die Fremdfinanzierungsmög- ist auf renditeträchtigere Lösun- führt. Doch mit der Erholung
Europäischen Zentralbank immer lichkeit günstiger wird. Immobi- gen angewiesen. Laut einer Ana- nach jeder Krise erholen sich die
weiter gesenkt, auch um drohende lien sind jedoch illiquide und von lyse der Deutschen Bank sind wei- Gewinne. Fakt ist, dass es in der
Staatspleiten abzuwenden. An- politischen Maßnahmen wie der terhin nur etwa zwölf Prozent der Vergangenheit keine Korrelation
leihekaufprogramme sorgen seit Berliner Mietpreisbremse be- Deutschen in Aktien investiert. zwischen Bewertungskennzahlen
längerem zusätzlich für sinkende droht. Anleihen liefern kurzfristig Aktien gelten bei Privatanlegern und der Rendite des nächsten
langfristige Zinsen, was die Nach- geringere Schwankungen, doch noch immer als spekulativ. Dabei Jahres gab. Daher sollten Anleger,
frage stimulieren soll. Eine mit- Rendite ist tendenziell nur noch bilden sie eine reale Beteiligung die zumindest den Inflationsaus-
telfristige Umkehr dieses Trends mit gesteigertem Risiko in Form an der Weltwirtschaft. Aktien bie- gleich anstreben, nicht gänzlich
halten wir für unwahrscheinlich. erhöhten Laufzeiten, Fremdwäh- ten langfristig höhere Renditen auf Aktien verzichten. Über den
Negativzinsen für Privatanleger rungsrisiken oder einer niedrige- als Anleihen bei niedrigerer Vo- langen Horizont glätten sich die
sind das Ergebnis. Banken geben ren Bonität möglich. Nicht ohne latilität. Und dennoch verzichten Risiken und der Vermögensaufbau
die Belastung an den Endkunden Grund kann sich inzwischen das viele Anleger trotz gesteigertem funktioniert.
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Jahresausblick 2021:
Sachwerte, aber nachhaltig!
Chris-Oliver Schickentanz, Chef- nachlegen und das Anleihekauf-
Gastbeitrag
anlagestratege der Commerz- programm aufstocken. Darüber
bank AG, mit einer Einschätzung hinaus wird es wohl neue Liquidi-
über die Entwicklung der Finanz- tätspakete für Banken geben. Die
märkte im kommenden Jahr. US-amerikanischen Währungs-
hüter werden an ihrer aktuellen
Politik festhalten, aber verbal ihre
weitere Lockerungsbereitschaft
unterstreichen. Das dürfte sich
erst im vierten Quartal 2021 än-
dern, wenn die EZB damit begin-
nen wird, ihr Krisen-Ankaufpro-
gramm für Anleihen sukzessive
iStock / HStocks
zurückzuführen.
Längerfristig wird sich dadurch
aber nichts an der aggressiven
Notenbankpolitik und den (zu) Aktien: Auf dem Weg zum Bedeutet im Klartext: Aktien ha-
niedrigen Zinsen ändern. Der neuen Allzeithoch ben Potenzial im hohen einstel-
strategische Review der Federal Für Aktien erwarten wir in Europa ligen bis niedrigen zweistelligen
Das turbulente Wirtschaftsjahr Reserve hat bereits unterstrichen, (endlich) neue Allzeithochs. Was Prozentbereich.
2020 dürfte in Europa aufgrund dass man in Zukunft höhere Teu- den internationalen Aktienmärk-
der neuerlichen Lockdown-Maß- erungsraten tolerieren wird. Denn ten bereits im laufenden Jahr ver- Regional könnten dabei europä-
nahmen in Moll ausklingen. Eine künftig soll das Inflationsziel von gönnt war, dürfte hierzulande mit ische Aktien und Schwellenlän-
neuerliche Kontraktion der Wirt- zwei Prozent „durchschnittlich“ Zeitverzögerung im ersten Halb- der-Titel eine Renaissance erle-
schaftsleistung im vierten Quartal über einen längeren Zeitraum jahr 2021 erfolgen. So rechnen ben. In Europa sollten sich die
ist dabei aus heutiger Sicht sehr erreicht werden. Die EZB dürfte wir, dass die deutlich über den politischen Belastungsfaktoren
wahrscheinlich. Auch das erste mit etwas modifiziertem Wording historischen Durchschnittswer- (Brexit, Angst um Handelsstreit
Quartal 2021 dürfte durchwach- in 2021 dem US-Beispiel folgen. ten liegenden Bewertungsrelati- mit den USA, Unsicherheiten über
sen ausfallen. So rechnen wir im Nachdem wir über Jahre hinweg onen auch im kommenden Jahr Ratifizierung des EU Recovery
Februar/März mit einer „dritten ein Unterschießen des Inflations- fortbestehen werden. Der durch Fonds, härtere Lockdown-Maß-
Infektionswelle“ und neuerlichen ziels erlebt haben, ist damit nun die Null- beziehungsweise Nega- nahmen im Vergleich zur USA) ab
Lockdowns. Entsprechend wird die auch über Jahre hinweg ein Über- tivzinspolitik verursachte Anlage- Frühjahr legen und so eine „Neu-
konjunkturelle Erholung im kom- schießen der Teuerung angelegt. notstand geht in eine neue Runde. bewertung“ ermöglichen. Die
menden Jahr nur zögerlich begin- Wobei es für die Notenbanken gar Dadurch werden Anleger höhere Schwellenländer sollten von ei-
nen, aber über dem Vorjahresni- nicht einfach wird, die Inflation Bewertungen akzeptieren. Dies nem konstruktiveren Tonfall des
veau liegen. Denn die neuerlichen nach zehn Jahren Tristesse über- macht auch bei einer fundamen- neuen US-Präsidenten Biden
Lockdowns werden „lighter“ als die haupt nach oben zu bekommen. talen Betrachtung Sinn. Schließ- profitieren.
harschen Eindämmungsmaßnah- lich sind durch Covid-19 die globa-
men aus dem Frühjahr 2020. Anlagestrategie: Sachwerte, len Zinsen noch einmal aggregiert Metalle, Betongold und
aber nachhaltig! um über zwei-Prozent-Punkte Öko-Assets im Fokus
Aber: Ab dem zweiten Quartal Anlagestrategisch raten wir für gesunken – was ceteris paribus Neben Aktien würden wir in der
2021 sollte die Erholungsdyna- 2021 zu einem klaren Fokus auf vier KGV-Punkte mehr als im his- Vermögensanlage einen klaren
mik deutlich zunehmen. Mit ei- Sachwerte. Auf der offensiven torischen Durschnitt rechtfertigt. Akzent auf Edel- und Industrie-
ner ausreichenden Verbreitung Seite sollten dabei Aktien und Stellt sich nur die Frage, welche metalle legen. Dabei dürfte Gold
der Covid-Impfstoffe rechnen wir ausgewählte Rohstoffe, auf der Gewinnsteigerungen die Anleger weiter gut unterstützt bleiben,
insbesondere ab dem Sommer defensiven Seite Immobilien und bereit sind, im kommenden Jahr seine Favoritenrolle aber an die
mit einer hohen konjunkturellen Direktbeteiligungen an Erneuer- einzupreisen. Der Analystenkon- Industriemetalle Kupfer und Ni-
Dynamik. Dadurch dürfte zum baren Energien akzentuiert wer- sens geht aktuell je nach Region ckel abtreten. Immobilien bleiben
Jahresende 2021 das Ausgangsni- den. Festverzinsliche Anleihen von einem Gewinnplus zwischen ein wichtiger defensiver Depot-
veau vor Corona erreicht werden. werden performanceseitig kaum 30 und 50 Prozent für 2021 aus. baustein und dürften mit gerin-
Ab 2022 sollten sich die Wachs- mit Sachwerten mithalten können, Dies klingt auf den ersten Blick ger Schwankungsbreite zwei bis
tumsraten dann normalisieren bleiben aber unter Risikogesichts- viel, ist aber vom stark gedrück- 2,5 Prozent Jahresrendite bei-
und auf beziehungsweise unter punkten eine wichtige Depotbei- ten Niveau des Jahres 2020 alles tragen. Noch renditeträchtiger
das Potenzialwachstum zurück- mischung. Schließlich hatten wir andere als ungewöhnlich. Für 2022 sind Investitionen in Erneuerbare
fallen. Von daher sollte man den auch zu Jahresbeginn 2020 wenig dürften es dann noch acht bis Energien. Diese dürften durch die
„Scheinaufschwung“ des kommen- von erstklassigen Staatsanleihen zwölf Prozent werden. politischen Anreize drei bis vier
den Jahres nicht überbewerten. und Co erwartet. In der Covid-19- Prozent per annum abwerfen. Sie
Krise haben sie aber dennoch Da Börsen antizipieren und mit sind auch eine wichtige Brücke
Notenbanken: Erst mehr, ihre diversifizierenden Qualitäten dem starken Kursanstieg seit zum nachhaltigen Investieren, das
dann weniger? ausgespielt. Letzteres gilt auch Ende April 2020 die Gewinnerho- für uns 2021 ein „must have“ wird.
Die großen Notenbanken dürf- für Fremdwährungen, die aber ge- lung des nächsten Jahres vorweg- Denn Nachhaltigkeit wird zuneh-
ten in den kommenden Monaten genüber der letzten Dekade deut- genommen haben, halten wir es mend zum ökonomischen Erfolgs-
zunächst weiter Gas geben. Die lich an Charme verlieren. Denn für wahrscheinlich, dass im Jah- faktor. Details dazu finden Sie im
Europäische Zentralbank (EZB) die jahrelange Phase der Euro- resverlauf 2021 der Blick auf die Beitrag meines Kollegen Peter
wird wohl noch im Dezember Schwäche dürfte vorbei sein. 2022er Gewinne gerichtet wird. Körndl auf Seite elf.
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Warten auf die
Virus infiziert Depots
richtige Medikation
2021 – Wohin mit dem Geld?
AKTIEN | VON K ARL-HEINZ MÖLLER
iStock / Marcus Millo
In einem Umfeld von Null Zinsen begründen dies mit einem bisher
können beziehungsweise müs- unerschütterlichen Optimismus in
sen Anleger ihr Hauptaugenmerk den Markt.
auf Aktien legen, wenn sie übers aus dem Segment Nachhaltigkeit die deutsche Autoindustrie ha-
Jahr eine Rendite erwarten. Zu Der Aktienmarkt ist geteilt erreichten daher schon Höchstno- ben, falls japanische Autobauer
den maßgeblichen Faktoren für Das beherrschende Thema der tierungen. keine Zölle mehr zahlen müssen.
ein gutes Börsenjahr 2021 dürf- Börsen sind die Auswirkungen von Anleger dürften aufhorchen und
ten dabei – neben den Folgen Corona. Branchen wie Technolo- Go east bestehende Investitionen in eu-
der Corona-Pandemie – die Ver- gie, Medizin, Pharma und Online- Unterdessen entsteht das welt- ropäische Aktien auf deren Zu-
änderungen im weltwirtschaft- handel profitieren. Anleger su- weit größte Handelsabkommen in kunftsfähigkeit überprüfen. Even-
lichen Umfeld zählen. chen nach günstigen Kursen von Asien. Chinas Technologieunter- tuell frei werdende Gelder könnten
Softwareunternehmen, Anbietern nehmen sind immerhin die einzige in entsprechende Zukunftsmärkte
Anleger und Analysten staunen digitaler Plattformen und Inter- Konkurrenz für Google, Amazon, im asiatisch-pazifischen Raum
nicht schlecht, wie gut sich der net-Dienstleistern. Das Virus hat Facebook und Co. Selbst japa- allokiert werden. Zu diesen Zu-
Deutsche Aktienindex DAX in der derweil Branchen wie Touristik, nische Aktien scheinen aus dem kunftsmärkten gehören einem
Pandemie schlägt. Über die Marke Luftfahrt, Banken und Automobil- Dornröschenschlaf erwacht zu weltweiten Trend in Tech-Aktien
von 13.300 Punkten kam der Leit- industrie infiziert. Covid-19 teilt sein. Anleger sollten nach Ansicht zufolge die chinesischen Tech-
index zuletzt zwar nicht hinaus, den Aktienmarkt in zwei Lager. von Hubert Thaler, Vorstand Top nologieunternehmen von Aliba-
Vermögen AG, nun genau nach ba über BYD bis Tencent. Aber
Von größter Bedeutung für die Osten schauen. Thaler: „Es ist auch japanische Aktien haben
Corona teilt die
Aktienkurse dürften die geopo- ein Handelsabkommen von his- zuletzt wichtige psychologische
litischen Einflüsse sein. Weniger torischem Ausmaß. Mehr als 2,2 Charthürden nach oben durch-
Aktienmärkte.
Protektionismus ist das mindeste, Milliarden Menschen, 28 Prozent brochen und präsentieren sich
was erwartet wird. Die Wahl von der Weltbevölkerung werden von nicht zuletzt durch geringe Co-
Biden könnte eine echte Wende diesem Handelsabkommen direkt rona-Pandemie-Maßnahmen der
in Sachen Klimaschutz bedeuten. tangiert sein und durch wegfallen- Regierung als äußerst robust. An-
Das Pariser Klimaschutzabkom- de Zölle und Handelshemmnisse leger, die auf diese Weise diversi-
aber er rutschte bisher nur noch men ist wieder ein Thema und profitieren.“ Indien mit 1,4 Milliar- fizieren wollen, können auf Fonds
mit kurzfristigen Ausschlägen vielleicht der erste Fingerzeig für den Menschen könnte demnächst setzen, die im asiatischen Raum
unter die psychologisch wichtige einen größeren Schwenk in Rich- dem Abkommen beitreten. Dies bevorzugt in mittlere und kleinere
Marke von 13.000 Punkten. Insider tung Nachhaltigkeit. US-Aktien werde direkte Auswirkungen auf Unternehmen investieren.
Die Eroberung des Musterportfolios im Magazin „DER
Aktionär“ perfektioniert wurde. Der TSI-Fonds: 2,5 mal besser wie der DAX in nicht einmal sieben
Fonds-Olymps! Jahren! Einfach beeindruckend.
Als hätte es Corona nie gegeben
Der rein quantitative Ansatz des
Pünktlich zum sechsten Ge- Fonds (Regionenschwerpunkte sind
Werbebeitrag – Produktporträt
burtstag des Patriarch Classic Deutschland und die USA) hat
TSI Fonds (ISIN: LU0967738971) sich auch im schwierigen Corona-
wurde die herausragende Leis- Jahr 2020 einmal mehr bewährt.
tung des innovativen Fonds Als eines der wenigen Aktienin-
parallel mit dem Deutschen als vestments konnte der Patriarch
auch Österreichischen Fondspreis Classic TSI auch in diesem Jahr
2020 ausgezeichnet. Eine absolut bisher plus 10,3 Prozent Rendite
beeindruckende Erfolgsstory. für seine Anleger einfahren (Stich-
tag: 9.11.2020). Aus 526 Vergleichs-
Der von Patriarch erfolgreich initi- fonds in Deutschland und 343 in
ierte Investmentansatz (88,61 Österreich in der entsprechen-
Prozent Gesamtperformance per den Kategorie (unter langfristiger
30.10.2020 seit Auflage oder Betrachtung, fünf Jahre, Stichtag
9,84 Prozent per annum) des 31.10.2019) wurde der Patriarch
Fonds fußt auf der grundlegen- Classic TSI Fonds als Preisträger
den Lehre der „Relativen Stärke“ in beiden Ländern identifiziert und
des Amerikaners Robert Levy parallel mit dem Attribut „Heraus-
aus den 60er-Jahren, welche ragend“ geadelt. Viele Berater und gewusst. Schön, wenn es nun auch
im Rahmen eines langjährigen Kunden haben das schon längst neutrale Experten bestätigen. www.patriarch-fonds.de
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Aktiv gemanagte
Small Caps mit Perspektive
Viele Anleger haben während der um die Potenziale kleinerer Unter- Konkurrenten. In Europa etwa ge- ökologische und soziale Nachhal-
Werbebeitrag – Unternehmensporträt
Corona bedingten Verkaufswelle nehmen zu erkennen. Viele Anle- nerieren kleinere Unternehmen 66 tigkeit der Firmen.
„Mega Caps“ als vermeintlich ger schrecken allerdings aufgrund Prozent ihres Umsatzes im Inland.
sicheren Hafen bevorzugt und vermeintlich hoher Risiken vor Bei Large Caps sind es lediglich 45 Attraktive Chancen
sind in den vergangenen Mona- Small-Cap-Investments zurück. Prozent. Zudem werden kleinere bei gezielter Auswahl
ten der Erholung auch sehr gut In der Tat schwanken die Erträge Unternehmen meist von unterneh- Kleinere Unternehmen bieten zwei-
damit gefahren. Allerdings hat kleinerer Unternehmen in den mensspezifischen Faktoren be- fellos eine umfassende und vielsei-
unsere mehr als 20 Jahre an- meisten Regionen stärker als die einflusst. Das heißt, sie können tige Palette an Chancen. Historisch
dauernde Erfahrung mit Small ihrer Large-Cap-Pendants. So war sich als weniger empfindlich (wenn betrachtet schneiden sie besser ab
Caps, und das sind immerhin auch für kleinere Unternehmen auch nicht als völlig immun) ge- als Large Caps und sie sind häufig
vier Wirtschaftszyklen, gezeigt, 2020 ein Jahr voller Herausfor- genüber globalen Trends und Wäh- die Pioniere zukunftsweisender
dass kleinere Unternehmen derungen. Der Ausblick für 2021 rungsschwankungen erweisen. Industrien. Small Caps bieten zu-
über zahlreiche Regionen und sieht dagegen für Stock Picker dem eine alternative Ertragsquelle
verschiedene Zeiträume hinweg rosiger aus. Die Entdeckung po- Bei ESG-Aspekten ist der zu größeren Unternehmen. Dar-
eine historische Outperforman- tenzieller Impfstoffe gegen das aktive Dialog gefragt über hinaus machen Small Caps
ce gegenüber ihren großen Mit- Coronavirus sorgt nach einem Wenn es darum geht, die Risi- weltweit sogar rund 70 Prozent
bewerbern generieren. Deshalb düsteren Jahr für die dringend ken und Chancen einer Anlage der börsennotierten Unternehmen
sollten Investoren neben den benötigte Aufmunterung. Mit der zu verstehen, ist die Analyse von aus. Daher sind aber auch umfang-
sicheren Häfen der Large Caps Zeit sollte das den Volkswirtschaf- ESG-Faktoren (Umwelt, Soziales reiche Ressourcen vonnöten, um
auch kleinere Unternehmen bei ten eine Rückkehr zur „Normali- und Governance) ein entschei- den gesamten Sektor abzudecken.
der Aufstellung eines gut diver- tät“ ermöglichen. Insbesondere dendes Element, denn Unterneh- Zudem sind mitunter nur spärliche
sifizierten Portfolios berücksich- für kleinere Unternehmen sind das men mit guten ESG-Praktiken Informationen verfügbar. Um die
tigen, erklärt Andrew Paisley, gute Nachrichten. Zwar sind sie in erzielen im Allgemeinen bessere besten und erfolgversprechends-
Head of Smaller Companies bei der Regel als Erste von einem Ab- Ergebnisse als solche, die die- ten Unternehmen für das Portfolio
Aberdeen Standard Investments. schwung betroffen. Aber sie sind sen Aspekten weniger Bedeutung zu identifizieren, bedarf es daher
auch die Ersten, die sich wieder beimessen. Doch angesichts der der langjährigen Expertise eines
erholen, wenn die Märkte nach dazu benötigten Ressourcen sind spezialisierten Teams von Portfo-
oben drehen. Hinzu kommt, dass viele Small Caps hier noch nicht liomanagern und Analysten, wie
Small Caps infolge der jüngsten so gut aufgestellt. Zahlreiche Fir- es bei Aberdeen Standard Invest-
Underperformance mit einem so men ergreifen zwar die richtigen ments inzwischen seit Jahrzehn-
hohen Abschlag gegenüber Large Maßnahmen, legen ihre Aktivitä- ten aufgebaut wurde. Dass sich all
Caps gehandelt werden wie noch ten aber nicht entsprechend of- dies gemeinsam mit dem Fokus auf
nie. Und schon jetzt lassen viele fen. Darum macht der aktive Dia- einen Bottom-up-Ansatzes und
europäische Small Caps auf das log mit den Firmen einen Großteil echtem aktiven Management aus-
Jahr gesehen große Unternehmen unseres ESG-Engagements aus. zahlt, zeigt sich nicht zuletzt in der
hinter sich. Zudem lassen sich Wir verfügen über ein umfassen- kürzlich erfolgten erneuten Aus-
Risiken durch Anlagen in Unter- des Maßnahmenprogramm, mit zeichnung von Aberdeen Standard
nehmen hoher Qualität deutlich dem wir versuchen, die Perfor- Investments als „Bester Asset Ma-
verringern. Das Small-Cap-Uni- mance der Unternehmen, in die nager Aktien Nebenwerte“ durch
Small Caps weisen naturgemäß versum ist riesig und umfasst eine wir anlegen, zu verbessern. Da- das Analysehaus Scope.
mehr Wachstumsspielraum auf als Vielzahl rentabler und gut geführ- bei legen wir den Fokus sowohl
ihre größeren, etablierteren Mit- ter Unternehmen. Viele von ihnen auf die finanzielle als auch die www.aberdeenstandard.de/smallcaps
bewerber. Ihr Bekanntheitsgrad ist haben starke Bilanzen und sind in
geringer als der von Large Caps, der Lage, ihre Wettbewerbsvortei-
was einen sprunghaften Kursan- le zu verteidigen. So haben auch Performance-Vergleich Small Caps versus Large Caps
stieg nach sich ziehen kann, wenn nicht alle kleineren Unternehmen (2001 – 2020, in Prozent)
die Märkte auf das Unternehmen unter der Krise gleich stark gelit-
aufmerksam werden. Kleinere ten. Die über lange Anlagehorizon- 12.0
Unternehmen sind überdies fle- te gesehene Outperformance von
10.0
xibler und in der Lage, besser Small Caps gegenüber ihren gro-
auf verändernde Markttrends zu ßen Mitbewerbern untermauert
8.0
reagieren. Das hat „disruptiven“ zudem die positiven Aussichten.
Small-Cap-Unternehmen die Mög- 6.0
lichkeit gegeben, in bis dahin un- Small-Cap-Aktien einem breiteren
zugängliche Bereiche vorzudrin- Portfolio beizumischen, hat dar- 4.0
gen. Viele von ihnen haben schnell über hinaus zahlreiche Diversifi-
Marktanteile erobert und ihre res- zierungsvorteile für Anleger, denn 2.0
sourcenstärkeren Blue-Chip-Mit- kleinere Unternehmen können
bewerber verdrängt. Es genügt andere Ertragsquellen als Large 0
MSCI US Europe UK Japan Pacific EM
ein Blick auf die Unternehmen, die Caps bieten und sind damit eine ACWI ex UK ex Japan
hinter der raschen Entwicklung in gute Ergänzung zu diesen. Auch
den Bereichen Online-Handel, Le- sind sie tendenziell stärker auf Large Cap Small Cap
bensmittellieferdienste, Automa- die Binnenwirtschaft ausgerichtet Quelle: Morningstar Direct, 01/01/2001-30/09/2020. MSCI-Index-Daten in USD.
tisierung und Gesundheit stecken, als ihre größeren, internationalen
Disclaimer
Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesen Marketing-
Unterlagen enthaltenen Informationen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Herausgegeben von Aberdeen Standard
Investments Luxembourg S.A., zugelassen und beaufsichtigt durch die CSSF in Luxemburg.
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Geld verdienen, wenn Wichtig sind aber nicht nur die
Kosten eines ETFs, sondern auch
ETF-Sparpläne über einen länge-
ren Zeitraum wachsender Beliebt-
der Index steigt
2021 – Wohin mit dem Geld?
sein Volumen. Keinesfalls soll- heit. Bei einem solchen Sparplan
te der Fonds zu klein sein, denn investiert man monatlich Geld in
wenn zum Beispiel das in einem einen ETF der eigenen Wahl. Das
EXCHANGE TRADED FUNDS | VON ANDREAS TALER ETF verwaltete Vermögen über können Fonds sein, die in natio-
500 Millionen Euro liegt, ist die nale, weltweite oder branchenori-
Gefahr geringer, dass die Fonds- entierte Indizes investieren. Ab-
gesellschaft den Fonds irgend- hängig von den Konditionen der
ETFs entwickeln sich immer mehr bei „synthetischen“ ETFs lediglich wann schließt. Bank können Anleger schon mit
zum Renner bei der privaten mit einer Bank, die die Kursent- einem Sparbetrag von 25 Euro im
Geldanlage. Allein in Deutschland wicklung der Aktien garantiert. Sparpläne für langfristige Monat sparen. Dabei ist zweifellos
weist der Markt nach Angaben Anlagen einer der größten Vorteile eines
des Portals „JustETF“ aktuell ein Interessante Kostenvorteile ETF-Anteile kann man einerseits ETF-Sparplans die Flexibilität: So
Volumen von mehr als 20 Milliar- Bei beiden Bauarten gilt aber, mit einer bestimmten Summe kann man den jeweiligen Plan je-
den Euro und einen durchschnitt- dass, wenn der Wert des Aktienin- in einem Deal an der Börse kau- derzeit starten, stoppen oder an-
lichen Tagesumsatz von über 200 dex, der einem ETF zugrunde liegt fen. Andererseits erfreuen sich passen.
Millionen Euro auf. steigt, der Anleger im selben Maße
profitiert. Hat man also etwa in ei-
Entwicklung des weltweit in ETFs verwalteten Vermögens von 2010 bis 2019
ETFs – Exchange Traded Funds nen Dax-ETF investiert und steigt
(in Milliarden US-Dollar)
– sind Investmentfonds, die di- der Dax um ein Prozent, wächst
6.181
Quelle: Thomson Reuters; Lipper; Bloomberg; ETFGI, 2020
rekt über die Börse gekauft und auch der Wert des Dax-ETF um ein
verkauft werden können. Im Ge- Prozent. Allerdings gilt das auch
gensatz zu herkömmlichen Akti- im umgekehrten Fall, wenn der
enfonds, die ein Anlagemanager Dax oder der jeweils für den ETF 4.690 4.683
„aktiv“ steuert, sind ETFs „pas- zugrunde liegende Index fällt. Was
sive“ Fonds, bei denen ein Com- ETFs besonders auszeichnet, sind
3.423
puteralgorithmus ganze Aktienin- ihre Kostenvorteile. So fallen statt
dizes wie etwa den Deutschen eines Ausgabeaufschlags lediglich 2.898
2.674
Aktienindex (Dax) eins zu eins die üblichen Handelsprovisionen 2.283
nachbildet. Unterschieden wer- an. Diese entsprechen einer nor- 1.771
den bei den ETFs zwei Varianten: malen Aktienorder. Und auch die 1.313 1.355
Bei sogenannten physischen ETFs jährliche Verwaltungsgebühr liegt
kauft der Computer die Aktien mit durchschnittlich 0,5 Prozent
tatsächlich. Dagegen handelt er eher am unteren Ende der Skala.
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
„Der Trend zu ESG ist eindeutig“
Börsennotierte Indexfonds, kurz muss man für das gute Gewissen table Anlagen, kann man den Der Kampf gegen den Klimawan-
Werbebeitrag – Interview
ETF, mit Fokus auf Nachhaltigkeit nicht am Ende doch Rendite auf- Trend auch schon in Zahlen se- del oder bessere Einhaltung von
sind derzeit beliebt. Patrick Diel, geben? Nein, eine nachhaltig aus- hen? Ja, die Entwicklung sieht Sozialstandards sind weltweite
der den Vertrieb der Xtrackers gerichtete Geldanlage kann sogar eindeutig aus. Bei der DWS bei- Anliegen. Nehmen denn Vermö-
ETFs bei der DWS in Deutschland einen positiven Effekt haben, das spielsweise kamen 2020 mehr als gensverwalter weltweit die nach-
und Österreich verantwortet, er- hat gerade dieses Jahr gezeigt. ein Drittel der Nettomittelzuflüsse haltige Geldanlage gleich ernst?
klärt die Hintergründe. Ablesen lässt sich das an Anlage- durch dezidierte ESG-Fonds, die Es geht ja nicht nur darum, Aktien
strategien, die Aspekte rund um in ihren Portfolios strenge Aus- für Fonds und ETFs nach ESG-
Umweltschutz, Sozialstandards wahlkriterien umsetzen. Bei den Kriterien auszuwählen. Genauso
und korrekte Unternehmensfüh- Xtrackers ETFs haben wir das ver- wichtig ist es, auf Hauptversamm-
rung einbinden. Diese Standards waltete Vermögen in nachhaltig lungen die Anstrengungen von
werden mit dem Kürzel ESG für ausgerichteten ETFs in nur einem Unternehmen zu unterstützen, die
Environment, Social und Gover- Jahr von unter einer auf über drei zum Beispiel Umweltschutz und
nance zusammengefasst. Die Milliarden Euro gesteigert. eine kohlenstoffarme Entwicklung
ESG-Varianten von Aktienindizes in den Vordergrund stellen. Die
haben sich von Anfang 2020 bis Können sie konkret beschrei- Ratingagentur Morningstar hat
Ende September deutlich besser ben, wie ein ESG-Index aussieht, herausgearbeitet, dass Fondsge-
entwickelt als ihre Basisindizes auf dem ein ETF basiert? Bei ei- sellschaften, die in Europa behei-
(Quelle: DWS, MSCI). Wissenschaft- nem ESG-Index kommen zu der matet sind, deutlich häufiger bei
liche Analysen, zum Beispiel von traditionellen Berechnung eines Anträgen mit Bezug auf Umwelt-
der Universität Hamburg, haben be- Aktienindex weitere Regeln dazu. schutz oder soziale Themen po-
Herr Diel, jetzt ist die Zeit, gute reits gezeigt, dass sauber definierte Zuerst werden zum Beispiel Un- sitiv abgestimmt haben als Asset
Vorsätze für das nächste Jahr zu ESG-Standards den wirtschaftli- ternehmen ausgeschlossen, die in Manager, die aus dem angelsäch-
fassen. Viele Bundesbürger ach- chen Erfolg eines Unternehmens kontroversen Branchen tätig sind. sischen Raum stammen.
ten heute schon beim Einkaufen positiv beeinflussen können. Dann fließen weitere Kriterien
und bei der Ernährung auf Nach- ein, wie der Ausstoß klimaschäd- www.xtrackers.de
haltigkeit und wollen das auch Wenn es so überzeugend ist – licher Gase oder der Umgang mit
bei der Geldanlage tun. Aber sinnvolle Kapitalanlage und ren- Arbeitnehmerrechten.
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ihre Tochtergesellschaften ihre Geschäfte betreiben. Die jeweils verantwortlichen rechtlichen Einheiten, die Kunden Produkte oder Dienstleistungen der DWS anbieten, werden in den entspre-
chenden Verträgen, Verkaufsunterlagen oder sonstigen Produktinformationen benannt. Alle Meinungsäußerungen geben die aktuelle Einschätzung von DWS International GmbH wieder, die
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Rechtsordnungen Beschränkungen unterworfen sein. DWS International GmbH 2020. Stand: 12.11.2020
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Weitere Informationen unter www.investments-info.de
Nachhaltige Geldanlage – Auch nach
der Pandemie ein dynamischer Markt
Laut dem aktuellen Global MSCI ACWI ESG Universal Index machen. Auch der erneute Beitritt vielleicht größte langfristige Be-
Werbebeitrag – Unternehmensporträt
Market Outlook 2021 von State verbuchte zwischen Jahresanfang der USA zum Pariser Klimaabkom- drohung der Menschheit. Unserer
Street Global Advisors könnte und November 2020 gegenüber men zählt zu Bidens erklärten Zie- Ansicht nach wird der Klimawandel
das kommende Jahr im gemein- dem herkömmlichen MSCI Index len. Ob Biden seine ehrgeizigen zunehmend als schwelende Kata-
schaftlichen Kampf gegen den eine Überrendite von 1,6 Prozent. Ziele durchsetzen kann, hängt von strophe wahrgenommen, auf die
Klimawandel und andere ökolo- Außerdem hat die Bank of Ame- den zukünftigen Mehrheiten im dringend reagiert werden muss.
gische und gesellschaftliche Pro- rica beobachtet, dass Unterneh- Senat ab.
bleme ein entscheidendes Jahr men mit guten ESG-Ratings in Auf dem Weg in eine nachhaltigere,
sein. Denn nachhaltige Invest- den USA, Europa und Asien ihre Stakeholder gewinnen an gerechtere und emissionsärmere
ments gewinnen eine Dynamik, Gewinnprognosen für 2020/2021 Bedeutung Welt ist die Rolle der Anleger nicht
die auch lange über das Ende der weniger stark nach unten korri- Aktionäre sind nicht die einzige zu unterschätzen. In unseren Au-
Pandemie hinaus anhalten dürfte, gieren mussten als Unternehmen, Interessengruppe. Unternehmen, gen werden immer mehr Anleger
erklärt Carlo M. Funk, EMEA die in Sachen ESG schlechter die sich mit staatlichen Hilfen über die Wesentlichkeit der Chancen
Head ESG Investment Strategy abschnitten. Weltweit wird seit Wasser gehalten haben, tragen und Risiken der Nachhaltigkeit
bei State Street Global Advisors. Beginn der Pandemie versucht, eine besondere gesellschaftliche erkennen, sodass im kommenden
der Wirtschaft mit massiven Kon- Verantwortung: Sie arbeiten nun und den nachfolgenden Jahren
Nachhaltige Geldanlage schnei- junkturpaketen unter die Arme zu mit einer „Social Licence to Ope- die nachhaltige Geldanlage kräftig
det 2020 überdurchschnittlich greifen. Der Staat gewinnt in Un- rate“, einer von der Gesellschaft an Dynamik und Aufmerksamkeit
ab. Nach einigen Jahren des lang- ternehmens- und Gesellschafts- ausgestellten Betriebserlaubnis. gewinnen wird.
samen, aber steten Wachstums fragen zunehmend an Bedeutung. Von der Unternehmensspitze
strömen die Anleger seit Beginn Gleichzeitig ist damit zu rechnen, wird zunehmend erwartet, auch www.ssga.com
der Coronapandemie geradezu dass Nachhaltigkeit auf der poli- die Konsequenzen für Kunden,
in nachhaltige Geldanlagen. Laut tischen Tagesordnung weiter nach Mitarbeiter, Partner, Lieferanten,
Morningstar wurden im dritten oben rücken wird. Vor allem der Gesellschaft und Umwelt im Blick
Quartal 2020 mehr als 80 Milliar- CO2 -Ausstoß wird regulatorisch zu bewahren. Diese neue Haltung Zur Person
den US-Dollar in globale Nachhal- noch stärker begrenzt werden, da- und die Frage nach der Sinnhaftig-
tigkeitsfonds investiert, in denen mit die Ziele des Pariser Klimaab- keit unternehmerischen Handels
ESG-Faktoren -Umweltthemen, ge- kommens – Klimaneutralität spä- dürfte sich in den nächsten Mo-
sellschaftliche Aspekte und Gover- testens 2050 – erreicht werden naten weiter durchsetzen. Dass
nance Berücksichtigung finden. können. etwas im Wandel ist, zeigt sich gut
Das entspricht einem Anstieg ge- auch am Beispiel der Dividende.
genüber dem zweiten Quartal von Mit weiteren Initiativen zur In einer typischen Konjunktur-
14 Prozent. Gleichzeitig stieg das CO2 -Bepreisung werden insbe- flaute schützen Unternehmen ihre
verwaltete Vermögen um 19 Pro- sondere in China und Europa Dividendenzahlungen, um den
zent auf den Rekordwert von 1,23 entscheidende Anreize zur Emis- Aktionären ein positives Signal zu
Billionen US-Dollar. Am stärksten sionsreduzierung gesetzt. Wir senden. Doch da sich der Stake-
investierten dabei europäische rechnen damit, dass die Erholung holder-Kapitalismus immer weiter
Anleger, aber auch aus den USA, der Weltwirtschaft nach der Pan- durchsetzt, unterstützen Anleger
Kanada, Australien und Neusee- demie maßgeblich von erneuerba- mittlerweile verstärkt eher Unter-
land sowie Japan und den ande- ren Energien getrieben sein wird. nehmen, die den Cashflow in wirt- Carlo M. Funk leitet die ESG-Invest-
ren asiatischen Ländern flossen China, Indien und die Europäische schaftlich schwierigen Zeiten auf mentstrategie in Europa, Afrika und
Mittel zu. Der europäische Markt Union legen nach wie vor große bessere Arbeitsbedingungen für den mittleren Osten und arbeitet mit
für nachhaltige Fonds wuchs zwi- Solar- und Windkraftprojekte auf. ihre Mitarbeiter und die Festigung dem ESG Research & Development,
schen dem zweiten und dritten Die EU investiert auch in ein nach- von Kunden- und Lieferantenbe- Investment Research und Manage-
Quartal sogar um zehn Prozent, haltiges Bahnnetz, zudem wird der ziehungen verwenden. ment Team zusammen, um ESG-Anla-
während der europäische Fonds- Kauf von Elektrofahrzeugen um- gelösungen für institutionelle Kunden
markt insgesamt nur um 1,6 Pro- fangreich subventioniert und die Klimawandel rückt nach der und Intermediäre zu entwickeln. Bevor
zent zulegen konnte. entsprechende Ladeinfrastruktur Pandemie weiter in den Fokus er zu State Street Global Advisors
installiert. Besonders signifikant Unternehmen werden immer kam, war er bei BlackRock für die
ESG-Ratings korrelieren mit für den Klimaschutz dürfte in transparenter arbeiten und bewei- Konzeption und den Vertrieb passiver
Gewinnprognosen diesem Jahr jedoch die Wahl von sen müssen, wie sie allen Interes- ESG-Investmentlösungen verantwort-
Diese Popularität hat durchaus Joe Biden zum nächsten Präsiden- sengruppen gerecht werden. Um lich und fungierte als Sustainable
ihre Berechtigung. In der Pande- ten der USA gewesen sein. Biden den Fokus der Märkte zu einer Investing Spezialist für Europa. Davor
mie hat die Widerstandsfähigkeit hat ein Zwei-Billionen-US-Dollar längerfristigen Wertschöpfung für arbeitete er bei J.P. Morgan’s Private
nachhaltig arbeitender Aktien- schweres Klimapaket versprochen, alle Interessengruppen zu lenken, Bank in New York und Frankfurt.
gesellschaften das Interesse der mit dem die Infrastruktur des Lan- müssen zu den Quartals- und Carlo hat einen Bachelor- (BSc) und
Anleger geweckt. So kam kürzlich des modernisiert, neue Arbeits- Geschäftsjahreszahlen verstärkt Masterabschluss (MSc) in Internatio-
eine Studie von Fidelity zu dem plätze geschaffen, die Industrie ESG-Informationen berichtet wer- nal Business & Finance von der Uni-
Schluss, dass Aktien und Anleihen gestärkt und der Ausbau erneu- den. Mit der Pandemie hat sich in versität Maastricht. Er ist Mitglied
mit besseren ESG-Ratings 2020 erbarer Energien vorangetrieben vielen Ländern und Unternehmen verschiedener ESG Arbeitsgruppen
auch eine bessere Wertentwick- werden sollen, um so CO2 -und der Fokus verschoben. Dies könnte (unter anderem DVFA Kommission
lung verzeichnet haben als Papiere Methanemissionen zu senken und sich als Segen für den Kampf ge- Sustainable Investing in Deutsch-
mit schlechteren Ratings. Und der Amerika bis 2050 klimaneutral zu gen den Klimawandel erweisen, die land) und ist Gastdozent zum Thema
Disclaimer Sustainable Finance an der European
Nur für professionelle Anleger. Eine Anlage ist mit Risiken verbunden, darunter fällt das Risiko des Kapitalverlustes. SSGA GmbH, authorised Business School (EBS).
and regulated by the Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (“BaFin”). Register of Commerce Munich HRB 121381.
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Risiken werden
wahrgenommen
die Unterstützung von Investoren Climetrics sowie die Börsenindi-
2021 – Wohin mit dem Geld?
und auf immaterielle Vermögens- zes Dow Jones Sustainability und
werte, wie Vertrauen, auswirken Global Challenges Index. Euro-
NACHHALTIGE INVESTMENTS | VON K ARL-HEINZ MÖLLER können. Entsprechend reagieren paweit sind alleine fast zwei Dut-
Börsenkurse und Unternehmens- zend sogenannter ESG-Label im
werte. Umlauf. ESG-Kriterien (Environ-
mental, Social, and Corporate
Von Anlegern lange wenig be- Prozessen auswirken, zum Beispiel Mehr nachhaltige Kriterien Governance) sind in Unterneh-
achtet steigen Geldanlagen in bei der Lieferkettenoptimierung, für Depots men und Finanzwelt schon seit
umweltfreundliche Aktivitäten in Beschaffungsstrategien oder Da- Auch vor diesem Hintergrund ent- Jahrzehnten etabliert und be-
der Gunst der Sparer und Inves- tenschutz und -sicherheit. Wer- scheiden sich Anleger bei ihren schreiben, inwieweit ethische, so-
toren. Zunehmend wird erkannt, den die Klimarisiken in die Ge- Investments immer häufiger für ziale sowie ökologische Aspekte
welche Risiken der Klimawandel samtstrategie einbezogen, können geprüfte Nachhaltigkeit. Ergebnis beachtet werden.
und die weitere Ausbeutung der fundiertere Entscheidungen bei- ist ein beeindruckendes Wachs-
Natur für alle in sich birgt. Ent- spielsweise über Strombezugsver- tum bei nachhaltigen Fonds im
sprechend gewachsen ist das An- träge, erneuerbare Energien und dritten Quartal 2020. Besonders
gebot, sei es in Form von Beteili-
gungen an Gesellschaften, Fonds
Möglichkeiten zur Kosteneinspa-
rung getroffen werden. Daneben
stark sei laut BVI das Wachstum
bei Publikumsfonds. Allein in den
ETFs mit
oder direkten Investitionen. gibt es auch unmittelbare opera- letzten drei Monaten investier- ESG-Kriterien
tive Risiken, die zu berücksichti- ten Anleger netto 5,1 Milliarden
Unternehmen wird aktuell eine gen sind. Durch extreme Wetter- Euro in nachhaltige Publikums- Indexfonds sind dann vergleichsweise
wichtige Lektion in Sachen Risi- ereignisse ist es möglich, dass fonds. Die Neugeschäftszahlen nachhaltig, wenn sie die sogenann-
kominderung erteilt. Schätzungen es zu Ausfällen, Schäden und unterstreichen einen grundsätzli- ten ESG-Kriterien erfüllen. ESG steht
gehen davon aus, dass die Pande- Schließungen in Unternehmen chen Wandel. Vor einigen Jahren für Umwelt (Environmental), Soziales
mie das globale BIP im Jahr 2020 kommt. All diese Punkte können stammte der Großteil der neu in (Social) und Unternehmensführung
um drei Prozent senken wird. Beim dazu führen, dass Mitarbeiter, nachhaltige Fonds angelegten (Governance). Damit die ESG-Kri-
aktuellen Tempo des Klimawan- Vermögenswerte und Rechenzen- Mittel von institutionellen Inves- terien eingehalten werden, wenden
dels wird mit einem Rückgang des tren nicht angemessen geschützt toren wie Kirchen, Versicherern Fondsgesellschaften oft das soge-
globalen BIP bis 2050 um 2,5 bis werden können. Der Klimawandel und Altersvorsorgeeinrichtungen. nannte Best-in-Class-Prinzip an: Nur
7,5 Prozent gerechnet. birgt erhebliche finanzielle Risiken Viele private Kunden haben damit Unternehmen, die innerhalb einer
für Unternehmen, da sich Nach- hingegen erst in den letzten Jah- Branche am nachhaltigsten sind, wer-
Klimarisiken fehlen oft in haltigkeitsrichtlinien und Unter- ren begonnen. Entscheidungshil- den für einen Fonds ausgewählt.
der Gesamtstrategie nehmensinitiativen auf Steuern, fe geben in Deutschland vor allem
Nachhaltigkeit kann sich auch Versicherungen, Ressourcenma- das FNG-Label, das ECOrepor-
auf die kritische Analyse von nagement, Energiebeschaffung, ter-Siegel, das Klima-Rating von
Grünes Gold
Ulrich Cord, Head of Germany, Transport, Veredelung, Kauf und Bergbauindustrie – und Gegen- barren akkreditierte Raffinerie
Gastbeitrag
Austria & CEE, ETF Business Verkauf und schließlich Recycling maßnahmen einzuleiten. diesen Leitfaden umsetzen. Die
Development bei Invesco Asset zahlreiche Akteure beteiligt sind. London Good Delivery Barren in
Management, informiert über Das stellt die Industrie vor gro- Für Veredelung, gegen Anlagequalität werden zur Unter-
die Bestrebungen, Produktion ße Herausforderungen bezüglich Geldwäsche legung von börsengehandelten
und Handel von Gold als Geld- der Nachhaltigkeitsmaßnahmen Die Veredelung ist ein weiterer physischen Goldprodukten mit
anlage nachhaltig zu machen. entlang der gesamten Lieferkette. wichtiger Schritt. Die London dem Ziel eingesetzt, Investoren an
Stärkere Regulierung und das ak- Bullion Market Association (LBMA) der Entwicklung des Goldpreises
Dieses Jahr wird aus vielen Grün- tive Engagement der Investoren hat für Raffinerien mit dem „Res- teilhaben zu lassen.
den in die Geschichte eingehen, können hier zu einem Umdenken ponsible Gold Guidance“ einen
die viele Menschen gerne schnell führen. Zuallererst muss der Mi- Leitfaden veröffentlicht, der stren- Alle Barren werden geprägt und
vergessen würden. Es gibt jedoch nenstandort auf sein Potenzial ge Kontrollen vorsieht, um gegen entsprechen damit den Vorgaben
ein Thema, von dem man hoffen und dessen Infrastruktur, bei- Geldwäsche, Finanzierung terro- der Responsible Gold Guidance
darf, dass es weiter an Dynamik spielsweise in Entwicklungslän- ristischer Netzwerke und Missach- der LBMA. Anleger haben dann
gewinnt: Nachhaltigkeit. Im Be- dern, überprüft werden – ein un- tung von Menschenrechten vorzu- Gewissheit, dass ihr Portfolio ethi-
reich des Anlagengeschäfts zum erlässlicher Schritt, da eine Mine gehen. Seit Januar 2012 muss jede schen Überzeugungen gerecht
Beispiel wurden ETFs mit ESG- Jahrzehnte in Betrieb bleibt. Hier von der LBMA für die Produktion wird, und das Edelmetall zu einem
Kriterien über das ganze Jahr hin- werden mit dem Bau von Schulen, von London-Good-Delivery-Gold- „grünen” Produkt wird.
weg stark nachgefragt. Ethisch Wohnungen, medizinischen Ein-
motivierte Investoren beschrän- richtungen und Verkehrssystemen Grünes Licht für nachhaltige Goldproduktion
ken ihr Interesse nicht mehr nur dauerhaft sozioökonomische Ver-
auf die Aktien in ihrem Portfolio. besserungen erzielt.
Sie werfen einen Blick auf aktuelle
Bestrebungen, die Nachhaltigkeit Investoren können ihren Ein-
von Gold zu verbessern. fluss auf Bergbaugesellschaften,
an denen sie Anteile halten, gel-
Regulierung über die gesamte tend machen. Mit Unterstützung
Lieferkette von ESG-Teams arbeiten Port-
Angesichts der Komplexität des foliomanager gemeinsam mit den
Goldmarkts überrascht es nicht, Unternehmen daran, Risiken zu
dass an dem langwierigen Pro- identifizieren – vor allem solche
zess von Erschließung, Abbau, mit besonderer Relevanz für dieSie können auch lesen
