Zwischenbericht zum 30. Juni 2018
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Zwischenbericht zum 30. Juni 2018
2 Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. Zwischenbericht zum 30. Juni 2017
Inhalt
3 Zwischenlagebericht des Verwaltungsrats zum 30. Juni 2018
9 Zwischenrisikobericht
13 Zwischenabschluss zum 30. Juni 2018
13 Gesamtergebnisrechnung
14 Bilanz
15 Eröffnungsbilanz zum 1. Januar 2018
16 Eigenkapitalveränderungsrechnung
17 Kapitalflussrechnung
18 Erläuterungen
26 Versicherung der gesetzlichen Vertreter
26 Sonstige AngabenZwischenlage- Zwischen- Zwischen- Erläuterungen Versicherung Sonstige 3
bericht des risikobericht abschluss zum der gesetzlichen Angaben
Verwaltungsrats 30. Juni 2018 Vertreter
zum 30. Juni 2018
Zwischenlagebericht des Verwaltungsrats zum 30. Juni 2018
Rahmenbedingungen In den USA sind die Chancen gut, dass sich der Auf-
schwung, befeuert durch die Steuersenkungen, fort-
Gesamtwirtschaftliche Entwicklung setzt. Gestützt durch die steigende Beschäftigung und
höhere Lohnzuwächse sollte der private Konsum weiter
Die Weltwirtschaft hat auch im ersten Halbjahr 2018 kräftig zulegen. Gleiches gilt für die Unternehmens-
ordentlich zugelegt. Kräftige Impulse kamen weiterhin investitionen, die von den günstigen Absatzperspektiven
aus den Schwellenländern, auch wenn es in China erste profitieren. Zudem werden die höheren Rohölpreise die
Anzeichen für eine erneute Wachstumsabschwächung Investitionen in die Öl- und Gasförderung wieder stärker
gibt. In den USA fiel die Wachstumsdelle zu Jahres- anschieben. Mit 2,7 % dürfte die US-Wirtschaft auch
beginn kleiner aus als im Vorjahr und für das zweite 2018 stärker wachsen als das Produktionspotenzial. Das
Quartal zeichnet sich bereits wieder ein höheres Wachs- größte Risiko stellt die protektionistische Politik der US-
tum ab. Die Arbeitslosenquote ist inzwischen niedriger Regierung dar. Unter einem Handelskrieg würde auch
als vor der tiefen Rezession 2007 bis 2009. Vor diesem die US-Wirtschaft leiden.
Hintergrund hat die US-Notenbank seit Jahresbeginn
den Zielkorridor für die Leitzinsen um weitere 50 Basis- Im Euroraum überschatten der Handelsstreit, das Ende
punkte auf 1,75 % bis 2,00 % erhöht. Im Euroraum hat des Immobilienbooms in China, die vorangegangene
der Aufschwung dagegen merklich an Kraft verloren. Aufwertung des Euro und der gestiegene Ölpreis den
Maßgeblich hierfür ist die Aufwertung des Euro um zwi- Konjunkturausblick. Die Wirtschaft dürfte auch im zwei-
schenzeitlich knapp 9 % in den zurückliegenden zwölf ten Halbjahr nur verhalten expandieren. Ein Ende des
Monaten, die in der stark vom Export abhängigen Indus- Aufschwungs ist angesichts der sehr expansiven Geld-
trie tiefe Bremsspuren hinterlassen hat. Das Wirtschafts- politik der EZB aber nicht zu erwarten. Zwar wird die
wachstum ist aber immer noch stark genug, um die EZB ihre Anleihekäufe zum Jahresende einstellen, das
Arbeitslosigkeit weiter zu reduzieren. Die deutsche Wirt- bedeutet aber nicht das Ende der lockeren Geldpoli-
schaft hat in den ersten drei Monaten 2018 gegenüber tik. Der EZB-Einlagensatz dürfte noch längere Zeit bei
dem Schlussquartal 2017 deutlich schwächer expandiert -0,4 % liegen. Zwar mehren sich die Anzeichen, dass
als in den Quartalen zuvor und auch für das zweite Vier- sich der Lohnauftrieb langsam verstärkt. Doch bis sich
teljahr zeichnet sich kein stärkeres Wachstum ab. An dies in der Inflationsrate widerspiegelt, wird noch einige
den Finanzmärkten hat die Volatilität zuletzt spürbar Zeit vergehen.
zugenommen. Noch aber stützt die immer noch sehr
expansive Geldpolitik der wichtigsten Notenbanken. In Deutschland dürfte das schwache Wirtschaftswachs-
tum zu Jahresbeginn den Beginn einer Wachstumsdelle
markieren. Im Jahresdurchschnitt 2018 wird wohl nur
Prognosebericht noch ein Plus von 1,8 % zu Buche stehen, was im his-
torischen Vergleich aber immer noch ein guter Wert ist.
Künftige gesamtwirtschaftliche Situation Vor allem der private Konsum bleibt ein Treiber für die
Konjunktur.
Die Entwicklung der Weltwirtschaft im zweiten Halbjahr
2018 wird sowohl von geopolitischen Risiken als auch Die Zinswende in den USA und die weiterhin sehr
von der wirtschaftlichen Entwicklung der Schwellen- expansive Geldpolitik der EZB werden auch zukünftig
länder geprägt sein. Im Fokus steht dabei weiterhin das Bild an den Finanzmärkten prägen. Das Auslaufen
China. Dort wird sich das Wachstum voraussichtlich der EZB-Anleihekäufe zum Jahresende wird die Ren-
wohl etwas verlangsamen. Zum einen dürfte die in dite der zehnjährigen Bundesanleihen nicht wesentlich
China wichtige Bauwirtschaft schwächer expandieren, steigen lassen. Der Höhenflug an den Aktienmärkten ist
nachdem die Immobilienpreise kaum noch steigen, zum noch nicht vorüber, auch wenn die Volatilität deutlich
anderen werden die hoch verschuldeten Unternehmen, zugenommen hat. Die Rendite zehnjähriger Bundesan-
allen voran die staatseigenen Betriebe, ihre Investitio- leihen sollte sich weiter tendenziell seitwärts bewegen –
nen langsamer steigern.4 Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. Zwischenbericht zum 30. Juni 2018
auch weil die EZB Rückflüsse aus fällig werdenden um ihre in den vergangenen zwanzig Jahren aufge-
Anleihen nach einem Ende des Kaufprogramms noch bauten globalen Wertschöpfungsketten bangen. Die
lange reinvestieren wird. Verunsicherung an den Finanzmärkten und das Ausein-
anderdriften der Geldpolitik der US-Notenbank und der
Künftige Situation der Bankbranche EZB könnten Wertpapierkunden in ihren Dispositionen
zögern lassen, was sich einerseits negativ auf das Pro-
Unsere Einschätzung hinsichtlich der mittelfristigen und visionsgeschäft der Finanzinstitute auswirken würde.
strukturellen Entwicklungstendenzen in der Bankbran- Andererseits würden höhere Volatilitäten in wichtigen
che hat sich gegenüber den von uns im Geschäftsbericht Börsensegmenten den Absicherungsbedarf verstärken
2017 getroffenen Aussagen nicht wesentlich verändert. und dem Provisionsergebnis Impulse geben können.
Allerdings sind die kurzfristigen Aussichten für das
bankgeschäftliche Umfeld in den vergangenen Monaten Seit dem Beschluss des Rates der Europäischen Zen-
unsicherer geworden. tralbank, das Anleihekaufprogramm einzustellen, ist
absehbar, dass die Leitzinsen mindestens bis zum Som-
Im deutschen Unternehmenssektor hat sich die Stim- mer 2019 auf den derzeitigen Tiefständen verbleiben.
mung nach vorangegangenen Rekordständen eingetrübt Die Zinsmargen der Banken im Euroraum dürften vor
und an wichtigen Finanzmärkten rücken Sorgen über diesem Hintergrund weiterhin unter Druck bleiben.
mögliche negative Auswirkungen von zunehmendem Dagegen könnte sich die erwartete leichte Steigung der
Protektionismus, anhaltend hohe geopolitische Span- Zinsstrukturkurve positiv auf die Nettozinsmargen euro-
nungen und gestiegene politische Unsicherheiten in päischer Banken auswirken. In der Summe wird das Zins-
einigen Ländern des Euroraums wie auch in der Euro- umfeld auf kurze Sicht die grundlegende Rentabilität
päischen Union in den Fokus. Aber auch die Banken des Bankensektors nicht wesentlich verbessern können.
selbst, ihre Aktien und Anleihen sind von den unklaren Vielmehr dürften das Geschäftsmodell, die operative
Folgen der globalen Handelskonflikte betroffen. An den Effizienz sowie die Fähigkeit zur Kundengewinnung und
Kapitalmärkten wird befürchtet, dass die Banken mehr -bindung wesentlicher sein. Denn: Hohe Tilgungsleis-
Geld für die Risikovorsorge zurücklegen müssen, wenn tungen der Kunden und die verstärkte Nutzung interner
die Gewinne ihrer Kunden unter schlechteren Geschäf- und alternativer externer Finanzierungsquellen werden
ten wegen neuer Zölle und anderen Handelseinschrän- zusammen mit dem scharfen Wettbewerb das Wachstum
kungen leiden. der Erträge begrenzen.
Nach der spürbaren Abschwächung des Wachstums im
Winterhalbjahr 2017/2018 wurden Prognosen für das Wesentliche Ereignisse im ersten Halbjahr
Wachstum der gesamtwirtschaftlichen Aktivitäten in 2018
Deutschland und im Euroraum zuletzt verbreitet zurück-
genommen und Abwärtsrisiken betont. Auch der Welt- Public Finance
handel und die gesamte Weltwirtschaft expandierten in
den vergangenen Monaten längst nicht mehr so dyna- Die politische Entwicklung in Italien hat wieder zu höhe-
misch wie im zweiten Halbjahr 2017. Für das wichtige ren Credit Spreads für Anleihen für das Land selbst und
Auslandsgeschäft der Firmenkunden des Finanzsektors auch der Euro-Peripherie-Staaten geführt. Die Migra-
ist dabei beeinträchtigend, dass die Auslandsnachfrage tionsdebatte spaltet Europa und hat in vielen Ländern
nur noch einen geringen Beitrag zum Wirtschaftsauf- zu Regierungen geführt, die deutlich EU-kritischer sind
schwung leisten wird, der Zuwachs der Absatzmärkte als ihre Vorgänger, was die Bereitschaft insgesamt ver-
deutscher Exporteure allmählich nachlässt und die vor- ringert hat, weitere finanz- und wirtschaftspolitische
angegangene Euroaufwertung die deutschen Unterneh- Kompetenzen an Brüssel abzugeben. Die EZB wird ihr
men darüber hinaus Marktanteile im Ausland verlieren Bond-Ankaufprogramm drosseln, was den Druck auf die
lässt. Es ist zu befürchten, dass dadurch auch die – für Credit Spreads wieder erhöhen sollte.
das Firmenkunden-Kreditgeschäft wichtige – gewerb-
liche Investitionsbereitschaft leidet, zumal die Firmen-
kunden angesichts der verschärften HandelskonflikteZwischenlage- Zwischen- Zwischen- Erläuterungen Versicherung Sonstige 5
bericht des risikobericht abschluss zum der gesetzlichen Angaben
Verwaltungsrats 30. Juni 2018 Vertreter
zum 30. Juni 2018
Darlehensgeschäft des nominalen Gesamtdarlehensbestands per 30. Juni
2018 verbessert.
Das Kreditvolumen der Bank reduzierte sich rech-
nerisch nominal seit dem 31. Dezember 2017 von ca. Davon befanden sich zum 30. Juni 2018 nach interner
9,247 Mrd. € um ca. 0,338 Mrd. € auf ca. 8,909 Mrd. € per Ratingsystematik 93,8 % des Portfolios im Investment-
30. Juni 2018. In diesem Betrag sind ca. 0,04 Mrd. € Grade-Bereich (31. Dezember 2017: 89,6 %). Erfolgte
planmäßige Fälligkeiten und Teiltilgungen sowie Fälligkeiten, aktiver Portfolioabbau sowie Ratingver-
ca. 0,26 Mrd. € aus aktivem Portfolio-Abbau und Wäh- änderungen veränderten im ersten Halbjahr 2018 die
rungseffekten auf Grund von Währungsschwankungen Ratingverteilung und Debitorenstruktur der Bank.
(EUR vs. USD und GBP) über das gesamte Portfolio
enthalten.
Refinanzierung
Nach wie vor existieren Risiken, wenn auch mittlerweile
reduzierte, aus der bestehenden Überschuldung der Die Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. verfügt
öffentlichen Haushalte. per 30. Juni 2018 über ein Emittentenrating von Moody’s
(Baa1, Ausblick stabil).
Die Bank hatte per 30. Juni 2018 ein Exposure in Höhe
von nominal 1,10 Mrd. € (12,4 % vom Gesamtexposure) Die Bank hat im ersten Halbjahr 2018 keine eigenen
in Italien (31. Dezember 2017: 1,14 Mrd. €), nominal LdG-Emissionen (Lettres de Gage) am Markt zurück-
0,45 Mrd. € (5,0 %) in Spanien (31. Dezember 2017: gekauft. Der LdG-Umlauf reduzierte sich per Ultimo
0,463 Mrd. €) und nominal 0,386 Mrd. € (4,3 %) in Por- Juni 2018 auf 2,2 Mrd. €. Dadurch verringerte sich der
tugal (31. Dezember 2017: 0,439 Mrd. €). Deckungsstock auf 2,4 Mrd. €.
Zwischen dem 30. Juni 2017 und dem 30. Juni 2018 Um den durch Fälligkeiten entstandenen Liquiditäts-
blieb das interne Rating von Italien (cb2.8) im Jahres- bedarf auszugleichen, wurden konzerninterne Repo-
verlauf unverändert. Das Interne Rating von Portugal hat Geschäfte und unbesicherte Refinanzierungen abge-
sich im Juni 2018 auf cb2.8 (vorher cb3.0) und das von schlossen, sowie Assets verkauft.
Spanien auf cb2.2 verbessert (vorher cb2.4).
Ertragslage
Aus den beschriebenen Entwicklungen resultierten die
hohen Stillen Lasten in Höhe von 0,6 Mrd. € aus dem Der Zins- und Provisionsüberschuss lag zum Ende der
Unterschied zwischen Buchwert und Marktwert auf den Berichtsperiode bei 14,9 Mio. €, nach 6,3 Mio. € im Vor-
zu Amortised Cost bewerteten Beständen. jahr. Das Zinsergebnis liegt bei +10,8 Mio. € (30. Juni
2017: +3,4 Mio. €). Das Ergebnis der Risikovorsorge im
Die durchschnittlichen Risk Weighted Assets (RWA) Kreditgeschäft liegt per 30. Juni 2018 nach IFRS 9 bei
betrugen per 30. Juni 2018 2,7 Mrd. € (31. Dezember -1,0 Mio. € (30. Juni 2017 nach IAS 39: +0,4 Mio. €).
2017: 3,1 Mrd. €). Der Zinssaldo vor Risikovorsorge Der Provisionsüberschuss lag bei +4,0 Mio. €, nach
betrug 10,8 Mio. € nach 3,4 Mio. € im Vergleichszeit- +3,0 Mio. € im Vorjahr. Das Ergebnis aus Sicherungs-
raum des Vorjahres. zusammenhängen, in dem das Bewertungsergebnis
aus der Anwendung des Hedge-Accounting nach IAS
Zahlungsausfälle oder -verzüge sind im ersten Halbjahr 39 enthalten ist, liegt bei -1,4 Mio. € (30. Juni 2017:
nicht aufgetreten. -3,6 Mio. €).
Die Bank wendet das interne zertifizierte Ratingverfah- Im Handelsergebnis verzeichnete die Bank im ersten
ren des Commerzbank-Konzerns an, welches einer lau- Halbjahr 2018 einen Ertrag von 43,6 Mio. € (30. Juni
fenden Überprüfung, Rekalibrierung und Validierung 2017: 59,6 Mio. € Aufwand). Im Ergebnis aus Finanz-
unterliegt. Auf Basis der internen Ratingsystematik hat anlagen fiel ein Ertrag von 1,0 Mio. € nach einem Auf-
sich der Anteil der Aktiva mit einem Rating von AA- oder wand im Vorjahr von 5,3 Mio. € an. Die Verwaltungs-
besser von 36,0 % per 31. Dezember 2017 auf 37,0 %6 Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. Zwischenbericht zum 30. Juni 2018
aufwendungen der Bank stiegen, bedingt durch höhere Die Geschäftsvorfälle werden täglich in der EDV erfasst;
konzerninterne Leistungsverrechnungen, um 3,9 % auf die notwendigen Hauptbuchkonten und Skontren wer-
14,3 Mio. € (30. Juni 2017: 13,8 Mio. €). den geführt. Der Kontenplan ist nach den Erfordernissen
der Bank ausgerichtet und ermöglicht eine zutreffende
Das Vorsteuerergebnis liegt bei +42,8 Mio. € (30. Juni Zuordnung der Konten nach den Bilanzformblättern für
2017: -74,7 Mio. €). Kreditinstitute. Interne und ruhende Konten werden
einem regelmäßigen Abstimmungsprozess unterzogen.
Das Ergebnis nach Steuern beträgt zum 30. Juni 2018 Die Bewertung erfolgt in großen Teilen über konzern-
+42,8 Mio. € (30. Juni 2017: -56,2 Mio. €). weit eingesetzte automatisierte bzw. standardisierte
Prozesse.
Finanzierungs- und Vermögenslage Neben Tagesabschlüssen werden weitestgehend auto-
matisiert generierte Monatsabschlüsse erstellt, die in
Bedeutende Investitionen waren bis Juni 2018 nicht Teilbereichen manuell angepasst werden.
vorgesehen. Die Liquidität war im ersten Halbjahr
2018 jederzeit gegeben. Die Kapitalflussrechnung Zur Unterrichtung der Geschäftsleitung über die Ent-
sowie deren Erläuterungen sind im Anhang darge- wicklung der Finanz- und Ertragslage wird monatlich ein
stellt. Die Mindestreserveverpflichtungen gegenüber internes Reporting erstellt. Grundlage dieses Berichts
der Banque Centrale du Luxembourg (BCL) wurden in sind in der EDV gespeicherte, entsprechend den Infor-
der ersten Hälfte des Geschäftsjahrs ebenso eingehal- mationsbedürfnissen aufbereitete Geschäftsdaten.
ten wie die bankaufsichtsrechtlichen Eigenkapital- und
Liquiditätsanforderungen.
Interne Revision
Bilanzsumme Group Management Audit (Group Audit) unterstützt die
Geschäftsleitung, indem es die Wirksamkeit und Ange-
Die Bilanzsumme der Bank ist im Vergleich zum messenheit des Internen Kontrollsystems, des Risiko-
31. Dezember 2017 von 14,7 Mrd. € um 2,3 Mrd. € managements und der Geschäftsprozesse bewertet,
(15,6 %) auf 12,4 Mrd. € gesunken. wesentliche Projekte revisorisch begleitet und Empfeh-
lungen ausspricht. Hierdurch wird zur Sicherung der
Eigenkapitalausstattung geschäftlichen Vorgänge und Vermögenswerte beigetra-
gen. Der Bereich ist als Konzernrevision im Rahmen des
Die regulatorischen Eigenmittel nach den luxembur- Risikomanagements der Gruppe unter anderem auch in
gischen Vorschriften belaufen sich zum 30. Juni 2018 Tochtergesellschaften tätig.
auf 1.110 Mio. €. Sie setzen sich zusammen aus 1.098
Mio. € Kernkapital und 12 Mio. € Ergänzungskapital. Group Audit ist dem Vorstand der Commerzbank AG
Die Kernkapitalquote liegt bei 40,7 %. unmittelbar unterstellt und berichtspflichtig; innerhalb
des Vorstands obliegt die Verantwortung für Group
Audit dem CEO. Der Bereich nimmt seine Aufgaben
Interne Kontrollen und Risikomanagement selbständig und unabhängig wahr. Insbesondere bei der
im Rahmen der Erstellung der Finanzdaten Berichterstattung und der Wertung der Prüfungsergeb-
nisse ist Group Audit keinen Weisungen unterworfen.
Die Bank verfügt über die für die Erstellung der Finanz- Die Prüfung der Wirksamkeit und Angemessenheit des
informationen notwendigen Prozesse und Kontrollsys- Risikomanagements umfasst die Risikomanagement-
teme. Das Rechnungswesen der Bank ist im Rahmen und Controllingsysteme, das Berichtswesen, die Infor-
von Service Level Agreements an die Commerzbank AG mationssysteme und außerdem den Rechnungslegungs-
Filiale Luxemburg ausgelagert, deren Abteilung Finance prozess. Zur Wahrnehmung der Aufgaben hat Group
die in diesem Zusammenhang stehenden Funktionen Audit ein uneingeschränktes Informationsrecht.
wahrnimmt.Zwischenlage- Zwischen- Zwischen- Erläuterungen Versicherung Sonstige 7
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zum 30. Juni 2018
Über jede Prüfung erstellt Group Audit zeitnah einen ing-Controllings wird die Arbeit der konzerninternen
schriftlichen Bericht, der unter anderem den zustän- Dienstleister regelmäßig überprüft und bewertet. Dabei
digen Geschäftsleitungsmitgliedern zugeht. Auf der werden auch mögliche kaskadierende Auslagerungen
Grundlage der Prüfungsberichte überwacht und doku- berücksichtigt. Alle organisatorischen Änderungen wur-
mentiert der Bereich die fristgerechte Beseitigung der den, soweit erforderlich, mit der EZB (über die lokale
festgestellten Mängel. Bei Nichtbeachtung kommt ein Aufsichtsbehörde CSSF) abgestimmt.
Eskalationsverfahren zur Anwendung. Darüber hinaus
erstellt Group Audit einen Jahresbericht über die von Das Vertragswesen wurde und wird kontinuierlich
ihm im Laufe des Geschäftsjahres durchgeführten Prü- weiterentwickelt. Die Bank verfügt über keine Toch-
fungen, die festgestellten wesentlichen Mängel und tergesellschaften und/oder Niederlassungen. Die
die ergriffenen Maßnahmen. Der Bericht wird sowohl Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. bildet mit
der Geschäftsleitung als auch dem Verwaltungsrat der anderen luxemburgischen Gesellschaften des Commerz-
Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. vorgelegt. bank-Konzerns seit dem Geschäftsjahr 2011 eine Organ-
schaft für Körperschaft- und Gewerbesteuerzwecke.
Organträger ist die luxemburgische Niederlassung der
Organisation Commerzbank AG.
Das interne Kontroll- und Risikomanagementsystem hin-
sichtlich des Rechnungslegungsprozesses liegt sowohl Personalbericht
im Verantwortungsbereich des Finanzvorstandes (CFO)
der Commerzbank AG als auch in dem der Geschäfts- Zum 30. Juni 2018 beschäftigte die Commerzbank
leitung der Commerzbank Finance & Covered Bond Finance & Covered Bond S.A. 12 Mitarbeiter, davon
S.A.. Die Konzerneinheit Group Management Finance 5 weibliche und 7 männliche Mitarbeiter.
der Commerzbank AG ist für eine Abschlusserstellung
zuständig, die in Einklang mit den Gesetzen und inter- Die Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. hat das
nen und externen Richtlinien steht. Rundschreiben CSSF 2010/437 „Leitlinien zur Vergü-
tungspolitik im Finanzsektor“ umgesetzt. Unter Beach-
Die Verteilung der Zuständigkeiten ist im Geschäftsver- tung der Organisationsstruktur hat sich die Bank dabei
teilungsplan der Commerzbank Finance & Covered Bond vollständig an das Vergütungssystem der Commerzbank
S.A. klar geregelt. Die Tätigkeiten der ausgelagerten AG angelehnt, das mit der Bundesanstalt für Finanz-
Bereiche und Leistungen sind durch jeweilige Service dienstleistungsaufsicht (BaFin) und dem Sonderfonds
Level Agreements eindeutig beschrieben. Finanzmarktstabilisierung (SoFFin) abgestimmt wurde.
Der Verwaltungsrat der Commerzbank Finance &
Covered Bond S.A. überwacht den Rechnungslegungs- Nachtragsbericht
prozess und dessen Compliance mit den bestehenden
Gesetzen, Richtlinien und Verordnungen. Group Audit Zum 26. Juli 2018 hat Herr Thorsten Kanzler, Vorsit-
berichtet entsprechend der regulatorischen Anforderun- zender des Verwaltungsrates, sein Mandat auf eigenen
gen sowie mittels zusammenfassender Berichte auch Wunsch niedergelegt. Wir danken Herrn Kanzler für
unterjährig über die Revisionsarbeit und deren wesent- sein Engagement für die Bank.
liche Ergebnisse.
Zum 3. August 2018 hat Moody’s die Ratings der
Die Abteilungen Asset Liability Management, Credit Risk Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. als „highly
Management und Analytics & Regulatory Issues sind integrated and harmonized entity“ der Commerzbank
feste Größen im Gefüge der Bank. Zur Gewährleistung AG angehoben. Das Counterparty Risk Rating/Assess-
der operationalen Stabilität wurden in der Vergangen- ment lautet nun A1/A1 (cr) (vorher: A2/A2 (cr)), das
heit notwendige Funktionalitäten an den Commerzbank- Emittentenrating A1 stable (vorher: Baa1 stable), das
Konzern, unterlegt mit entsprechenden Service Level Stand-alone Rating baa2 (vorher baa3) und das Short-
Agreements, ausgelagert. Im Rahmen des Outsourc- term Rating P-1.8 Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. Zwischenbericht zum 30. Juni 2018
Ausblick und Dank
Der Verwaltungsrat und die Geschäftsleitung danken
den Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für ihren tat-
kräftigen Einsatz im abgelaufenen Halbjahr und den
Geschäftspartnern für die angenehme und jederzeit von
Vertrauen getragene Zusammenarbeit.
Luxemburg, 20. August 2018
Der VerwaltungsratZwischenlage- Zwischen- Zwischen- Erläuterungen Versicherung Sonstige 9
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Zwischenrisikoberichte
Risikostrategie Risikotragfähigkeit
Das Risikomanagement der Commerzbank Finance & Im Rahmen des Internal Capital Adequacy Assessment
Covered Bond S.A. ist methodisch und organisatorisch Process (ICAAP) ermittelt die Bank mit Hilfe interner
in den Commerzbank-Konzern eingebunden. Die unter- Methoden und Prozesse die Risikotragfähigkeit hinsicht-
schiedlichen Risiken werden mit Hilfe eines Rahmen- lich ihrer wesentlichen Risiken. Dabei nutzt sie das Risi-
werks von unternehmensweiten Leitlinien, Limitstruktu- kotragfähigkeitskonzept des Commerzbank-Konzerns für
ren und einem ganzheitlichen Risikomanagementsystem die Ressource Kapital. Die Bewertung der Risikotragfä-
gesteuert. Zur quantitativen Messung, Überwachung higkeit erfolgt hierbei durch die Gegenüberstellung von
und Steuerung der Einzelrisiken bedient sich die Gruppe ökonomischem Risikodeckungspotential (RDP) und öko-
etablierter Systeme und Kontrollmechanismen, welche nomischem Kapitalbedarf (ErC, Economically required
regelmäßig überprüft und an die aktuelle Geschäftsent- Capital) nach dem sogenannten Gone-Concern-Ansatz.
wicklung angepasst werden.
Anhand dieses Verfahrens steht zum 30. Juni 2018 für die
Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. im unge-
Risikoorientierte Gesamtbanksteuerung stressten Szenario ein ökonomisches Risikodeckungs-
potential in Höhe von 479 Mio. € einem ökonomischen
Organisation des Risikomanagements Kapitalbedarf in Höhe von 1,387 Mrd. € gegenüber.
Daraus ergibt sich die RTF-Quote in Höhe von +35 %
Als Risiko bezeichnet die Bank die Gefahr möglicher (31. Dezember 2017: 40 %). Der Mindestanspruch an
Verluste oder entgangener Gewinne aufgrund interner die Risikotragfähigkeit gilt als erfüllt, wenn die RTF-
oder externer Faktoren. Die Risikosteuerung unterschei- Quote über 100 % liegt.
det grundsätzlich zwischen quantifizierbaren – also übli-
cherweise im Jahresabschluss oder in der Kapitalbindung Die leichte Verschlechterung der RTF-Quote gegenüber
bewertbaren – und nicht quantifizierbaren Risikoarten, dem 31. Dezember 2017 ist vor allem methodischen
wie zum Beispiel Reputations- und Compliancerisiken. Umstellungen bei der Berechnung des ökonomischen
Kapitalbedarfs als auch verschiedenen Effekten der IFRS
Die Risikomanagementaktivitäten unterstehen direkt 9-Umstellung, insbesondere auf das Risikodeckungspo-
dem zuständigen Geschäftsleiter, der auch Mitglied des tential, geschuldet.
Verwaltungsrates ist. Dieser ist für die Umsetzung der
vom Konzern für die quantifizierbaren Risiken festge- Aufgrund der weiterbestehenden Unterdeckung stellt
legten risikopolitischen Grundsätze verantwortlich. Er die Bank auf ihre gegebene regulatorische Risikotrag-
berichtet im Verwaltungsrat mindestens zweimal jähr- fähigkeit ab. Die ökonomische Unterdeckung selbst ist
lich über die Gesamtrisikolage der Bank. durch die Patronatserklärung der Commerzbank AG,
Frankfurt, für die Verbindlichkeiten der Commerzbank
Zur operativen Durchführung des Risikomanagements Finance & Covered Bond S.A. unterlegt.
sind konzernweit spezifische Komitees eingerichtet, die
im Rahmen delegierter Kompetenzen agieren bzw. den Um die ökonomische Risikotragfähigkeit auf Stand-
Verwaltungsrat bei der Entscheidungsfindung zu risiko- Alone-Basis weiter nachhaltig zu verbessern, nutzt die
relevanten Fragestellungen unterstützen. Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. Opportuni-
täten um den Portfoliobestand zu reduzieren.
Des Weiteren ermittelt die Bank im Rahmen des Inter-
nal Capital Adequacy Assessment Process (ILAAP) die
Risikotragfähigkeit bezüglich der Ressource Liquidität.
Sie nutzt hierzu die sogenannte Liquiditätsablaufbi-10 Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. Zwischenbericht zum 30. Juni 2018
lanz (LAB), auf deren Basis die Einhaltung der Survival siken, Volatilitäten, Credit Spreads und mit geringerer
Period gemessen wird. Die Risikotragfähigkeit in Bezug Bedeutung das Prepayment-Risiko) oder sonstiger preis-
auf Liquidität war diesbezüglich im Berichtszeitraum beeinflussender Parameter entstehen.
gegeben.
Die Steuerung und Überwachung dieser Risiken ist
auf Konzernebene etabliert. Die Bank nutzt das kon-
Kreditrisiko zernweite Instrumentarium aus Value-at-Risk-Kenn-
zahlen (VaR), Stresstests, Sensitivitäts- und weiteren
Adressenausfallrisiko Szenarioanalysen.
Adressenausfallrisiken umfassen das Risiko von Verlus- Das VaR-Limit für die Commerzbank Finance & Covered
ten aufgrund von Ausfällen von Geschäftspartnern sowie Bond S.A. beträgt am 30. Juni 2018 27 Mio. €. Im ers-
die Veränderung dieses Risikos. Unter den Ausfallrisiken ten Halbjahr 2018 bewegte sich die Auslastung des
subsumiert die Commerzbank Finance & Covered Bond VaR-Limits zwischen 40 % und 68 %. Das Stresstest-
S.A. neben den Kreditausfall- und Drittschuldnerrisiken Limit der Commerzbank Finance & Covered Bond S.A.
auch das Kontrahenten-, Emittenten-, Settlement- und beträgt am 30. Juni 2018 850 Mio. €. Dieses gegenüber
Wiedereindeckungsrisiko sowie das Länder- bezie- dem vorherigen Limit in Höhe von 750 Mio. € erhöhte
hungsweise Transferrisiko. Limit wurde Mitte Januar 2018 im Rahmen der Umset-
zung der IFRS-9-Umstellung für die Marktrisikomodelle
Adressenrisikosteuerung beschlossen. Das höhere Limit deckt insbesondere
Credit-Spread-Risiken von Positionen ab, die unter
Die Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. ist IFRS 9 erstmals mit dem Fair-Value-Ansatz bewertet
direkt in das einheitliche Gesamtbanksteuerungskon- werden und seither in der internen Marktrisikosteue-
zept des Commerzbank-Konzerns eingebunden. Zur rung entsprechend dargestellt werden.
Steuerung und Limitierung der Adressenausfallrisken
werden dort die Risikokennzahlen Exposure at Default Die Auslastung des Stresstest-Limits bewegte sich im
(EaD), Loss at Default (LaD), Expected Loss (EL), Risi- ersten Halbjahr 2018 zwischen 56 % und 102 %. Die
kodichte (EL/EaD), Credit Value at Risk (CVaR = ökono- Auslastung > 100 % resultierte aus einer zweitägigen
mischer Kapitalbedarf mit einem Konfidenzniveau von Limitüberziehung im Rahmen der vorgenannten Umstel-
99,91 % und einer Haltedauer von einem Jahr) und Risk lung der Marktrisikomodelle.
Weighted Assets (RWA) genutzt. Für Klumpenrisiken
findet der „All-in“-Ansatz Anwendung. Die Modellierung Den Haupttreiber im Marktrisiko stellen im ersten Halb-
von Stress-Szenarien wird regelmäßig und nach Bedarf jahr 2018 die Credit-Spread-Risiken dar, gefolgt von den
auf Basis des Kreditportfoliomodells Credit Value at Risk allgemeinen Marktrisiken (Zinsrisiken).
(CVaR) bestimmt.
Bei der Ratingverteilung spiegelt sich kontinuierlich die Liquiditätsrisiko
Verbesserung des gesamtwirtschaftlichen internationa-
len Umfelds durch vereinzelte Hochstufungen wider, mit Unter Liquiditätsrisiko im engeren Sinne versteht die
den entsprechenden positiven Auswirkungen. Zusätzlich Bank das Risiko, ihren tagesaktuellen Zahlungsver-
führte der Portfolioabbau der letzten Jahre zu einer Ver- pflichtungen nicht nachkommen zu können. Im weiteren
änderung der Debitorenstruktur. Sinne versteht sie es als das Risiko, zukünftige Zahlun-
gen nicht termingerecht, nicht in vollem Umfang, nicht
in der richtigen Währung oder nicht zu marktüblichen
Marktrisiko Konditionen finanzieren zu können.
Marktpreisrisiken drücken die Gefahr möglicher ökono- Die Liquiditätssteuerung erfolgt durch die entsprechen-
mischer Wertverluste aus, die durch die Veränderung den Ansätze des Commerzbank-Konzerns. Die Grund-
von Marktpreisen (Zinssätze, Wechselkurse, Basisri- lage bildet die Liquiditätsablaufbilanz (LAB). Die LABZwischenlage- Zwischen- Zwischen- Erläuterungen Versicherung Sonstige 11
bericht des risikobericht abschluss zum der gesetzlichen Angaben
Verwaltungsrats 30. Juni 2018 Vertreter
zum 30. Juni 2018
stellt auf Basis von vertraglichen und ökonomischen Public Finance
Cashflows sowie liquidierbaren Vermögenswerten eine
Übersicht über die Entwicklung der Liquiditätssituation Der wertschonende Abbau des Public-Finance-Portfolios
der Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. dar. Die der Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. wurde
Gesamt-LAB wird für einen Horizont von 10 Jahren limi- auch in der ersten Jahreshälfte 2018 verfolgt.
tiert. Diese Gesamt-LAB-Limite wurden im ersten Halb-
jahr 2018 jederzeit eingehalten. Die Bestandsreduzierung um rund 338 Mio. € Gegen-
wert zum 30. Juni 2018 auf nominal ca. 8,909 Mrd. €
beinhaltete neben Endfälligkeiten, Teiltilgungen, akti-
Operationelle Risiken vem Abbau auch Währungskursveränderungen.
Das operationelle Risiko (OpRisk) wird konzernweit als Das Public-Finance-Portfolio der Commerzbank Finance
das Risiko eines Verlustes aus Unzulänglichkeiten oder & Covered Bond S.A. setzt sich aus Forderungen und
Fehlern in Prozessen, Kontrollen oder Projekten verur- Wertpapieren zusammen, die zum größten Teil der
sacht durch Personal, Organisation, Technologie oder IFRS 9-Kategorie AC (Finanzielle Vermögenswerte –
externe Faktoren definiert. Dies schließt Rechts- und Amortised Cost) zugeordnet sind. Schuldner im Staats-
IT-Risiken ein, beinhaltet aber nicht strategische Risiken finanzierungsgeschäft (nominal ca. 6,015 Mrd. €) sind
oder Reputationsrisiken. Staaten, Regionen, Städte und Gemeinden sowie supra-
nationale Institutionen. Das übrige Portfolio entfällt auf
Gemäß Basel III müssen Banken operationelle Risiken Financial Institutions (nominal ca. 0,403 Mrd. €) und
mit Eigenkapital unterlegen. Die Berechnung der erfor- Verbriefungen (nominal ca. 2,491 Mrd. €) und besteht
derlichen Eigenkapitalunterlegung für operationelle überwiegend aus Wertpapieren und Darlehen, die mit
Risiken auf Basis des fortgeschrittenen Messansatzes Garantien, Gewährträgerhaftung und anderen Haftungs-
(Advanced Measurement Approach/AMA) erfolgt eben- erklärungen der öffentlichen Hand ausgestattet sind.
falls zentral durch die Konzernmutter. Hierfür liegt die
erforderliche Zulassung der zuständigen Aufsichtsbe-
hörden Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht Deckungsportfolio
(BaFin) und Commission de Surveillance du Secteur
Financier (CSSF) vor. Das Staatskreditgeschäft bildet die Grundlage für den
Deckungsstock der begebenen Lettres de Gage (LdG)
Um operationelle Risiken konzernweit transparent zu der Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. in
machen, wurde eine Global Operational Risk Policy Luxemburg.
erstellt, die einmal im Jahr aktualisiert wird. Dieses kon-
zerneinheitliche Konzept beschreibt wesentliche Ele- Die Bank kommt den Anforderungen des Pfandbrief-
mente des Risikomanagements wie Ziele, Definitionen, bankgesetzes vom 21. November 1997 in seiner aktu-
Bausteine und Methoden ebenso wie Prozesse, definiert ellen Fassung vollumfänglich nach. Das Deckungsstock-
eine klare Zuordnung von Rollen und Verantwortungen management wird vom Treuhänder (KPMG) überwacht
und schafft somit die Grundlage für ein strukturiertes und testiert. Der Deckungsstockbericht wird monatlich
Controlling und konsistentes Management der operatio- an die CSSF versandt.
nellen Risiken auf Konzernebene. Es ist erklärtes Unter-
nehmensziel, die Mitarbeiter für mögliche operationelle Der Deckungsstock der Commerzbank Finance &
Risiken zu sensibilisieren und so eine angemessene Risi- Covered Bond S.A. erfüllt die lokalen Vorschriften. Das
kokultur zu schaffen. Geschäft der Bank mit LdG ist in das Risikomanage-
mentsystem des Commerzbank-Konzerns integriert und
Die Bank hat im ersten Halbjahr 2018 keinen mone- regelmäßig Gegenstand einer umfangreichen externen
tären Schaden aus Handelstätigkeiten generiert. Per und internen Prüfung. Ausführliche Angaben zur Bank
30. Juni 2018 betrug die Eigenkapitalunterlegung für und zu dem Deckungsstock der Bank finden sich im
operationelle Risiken 0,76 Mio. € (31. Dezember 2017: Internet unter www.commerzbank-fcb.com.
0,57 Mio. €).12 Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. Zwischenbericht zum 30. Juni 2018
Sonstige Risiken Die Messkonzepte unterliegen einer regelmäßigen
Überprüfung durch das Risikocontrolling sowie durch
Bezüglich aller weiteren quantifizierbaren und nicht die interne Revision, durch externe Wirtschaftsprüfer
quantifizierbaren Risiken sind im ersten Halbjahr 2018 und die luxemburgischen und europäischen Aufsichts-
keine wesentlichen Veränderungen gegenüber dem im behörden. Trotz sorgfältiger Modellentwicklung und
Geschäftsbericht 2017 dargestellten Stand eingetreten. regelmäßiger Kontrolle können Modelle nicht alle in der
Realität wirksamen Einflussfaktoren vollständig erfassen
und deren komplexes Verhalten einschließlich Wech-
Disclaimer selwirkungen abbilden. Diese Grenzen der Risikomo-
dellierung gelten insbesondere für Extremsituationen.
Die in der Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. Ergänzende Stresstests und Szenarioanalysen können
eingesetzten Methoden und Modelle zur internen Risi- nur beispielhaft zeigen, welchen Risiken ein Portfolio
komessung, die die Grundlage für die Berechnung der unter extremen Marktsituationen unterliegen kann; eine
im Bericht dargestellten Zahlen bilden, entsprechen Untersuchung aller denkbaren Szenarien ist jedoch auch
dem aktuellen Erkenntnisstand und orientieren sich an bei Stresstests nicht möglich. Sie können keine endgül-
der Praxis der Bankenbranche. Die anhand der Risiko- tige Einschätzung des maximalen Verlustes im Falle
modelle ermittelten Ergebnisse sind zur Steuerung der eines Extremereignisses geben.
Bank geeignet.Zwischenlage- Zwischen- Zwischen- Erläuterungen Versicherung Sonstige 13
bericht des risikobericht abschluss zum der gesetzlichen Angaben
Verwaltungsrats 30. Juni 2018 Vertreter
zum 30. Juni 2018
Zwischenabschluss zum 30. Juni 2018
Im Gegensatz zum Geschäftsbericht wird der Zwischenbericht nicht durch den Abschlussprüfer testiert.
Aufgrund von Rundungen können sich im vorliegenden Bericht bei Summenbildungen und bei Berechnungen von
Prozentangaben geringfügige Abweichungen ergeben.
Gesamtergebnisrechnung
in € Tsd 01.01.- 01.01.- Veränderung Veränderung
30.06.2018 30.06.2017 in € Tsd in %
Zinserträge 105.007 97.842 7.164 7,3
Zinsaufwendungen 94.158 94.474 -316 -0,3
Zinsüberschuss 10.848 3.369 7.480 > 100
Risikovorsorge im Kreditgeschäft -1.002 407 -1.409 > -100
Zinsüberschuss nach Risikovorsorge 9.846 3.775 6.071 > 100
Provisionserträge 4.289 3.393 896 26,4
Provisionsaufwendungen 250 420 -171 -40,6
Provisionsergebnis 4.039 2.972 1.066 35,9
Ergebnis aus Sicherungszusammenhängen
(Hedge Accounting) -1.350 -3.586 2.236 62,4
Handelsergebnis 43.604 -59.562 103.166 > 100
Ergebnis aus Finanzanlagen 1.016 -5.270 6.286 > 100
Verwaltungsaufwendungen 14.342 13.810 532 3,9
Sonstiges betriebliches Ergebnis 28 762 -734 -96,4
Operatives Ergebnis 42.841 -74.718 117.559 > 100
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 0 18.485 -18.485 -100,0
Jahresüberschuss/ -fehlbetrag 42.841 -56.233 99.074 > 100
Veränderung der Neubewertungsrücklage
vor Steuer 0 27.189 -27.189 -100,0
nach Steuer 0 -7.072 7.072 100,0
Summe Sonstiges Periodenergebnis 0 20.117 -20.117 -100,0
Gesamtergebnis 42.841 -36.116 78.957 > 10014 Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. Zwischenbericht zum 30. Juni 2018
Bilanz
Aktiva in € Tsd 30.06.2018 01.01.20181 Veränderung Veränderung
in € Tsd in %
Barreserve 5.315 105.326 -100.011 -95,0
Finanzielle Vermögenswerte – Mandatorily Fair Value P&L 2.659.524 3.176.822 -517.298 -16,3
Finanzielle Vermögenswerte – Amortised Cost 8.900.937 9.515.285 -614.348 -6,5
Positive Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten 487.163 574.124 -86.961 -15,1
Handelsaktiva 331.418 380.881 -49.463 -13,0
Immaterielle Anlagewerte 8.353 10.024 -1.671 -16,7
Sachanlagen 32 32 0 0,0
Sonstige Aktiva 26.131 25.877 254 1,0
Gesamt 12.418.873 13.788.370 -1.369.497 -9,9
Passiva in € Tsd 30.06.2018 01.01.20181 Veränderung Veränderung
in € Tsd in %
Finanzielle Verbindlichkeiten – Amortised Cost 8.669.598 9.067.196 -397.598 -4,4
Negative Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten 1.089.429 1.255.240 -165.811 -13,2
Handelspassiva 1.447.372 2.295.419 -848.047 -36,9
Rückstellungen 7.703 7.678 26 0,3
Tatsächliche Ertragsteuerschulden 27.948 27.948 0 0,0
Sonstige Passiva 3.649 4.459 -810 -18,2
Eigenkapital 1.173.174 1.130.432 42.742 3,8
Gezeichnetes Kapital 235.000 235.000 0 0,0
Kapitalrücklage 1.859.000 1.859.000 0 0,0
Gewinnrücklagen -963.668 -963.568 -100 0,0
Jahresüberschuss/-fehlbetrag 42.841 0 42.841 >100
Gesamt 12.418.873 13.788.370 -1.369.497 -9,9
1
Eröffnungsbilanz nach IFRS 9Zwischenlage- Zwischen- Zwischen- Erläuterungen Versicherung Sonstige 15
bericht des risikobericht abschluss zum der gesetzlichen Angaben
Verwaltungsrats 30. Juni 2018 Vertreter
zum 30. Juni 2018
Eröffnungsbilanz zum 1. Januar 2018
Überleitung IAS 39 zu IFRS 9; zur Erstanwendung IFRS 9 verweisen wir auf den Geschäftsbericht 2017.
Aktiva in € Tsd 01.01.2018 31.12.2017 Veränderung Veränderung
in € Tsd in %
Kassenbestand und Sichtguthaben 105.326 105.326 0 0,0
Finanzielle Vermögenswerte – Amortised Cost 9.515.285 9.515.285 +100
Finanzielle Vermögenswerte – Loans and Receivables 12.701.655 -12.701.655 -100
Finanzielle Vermögenswerte – Available for Sale 864.155 -864.155 -100
Finanzielle Vermögenswerte – Mandatorily Fair Value P&L 3.176.822 3.176.822 +100
Finanzielle Vermögenswerte – Held for Trading 380.881 403.744 -22.863 -5,7
Positive Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten 574.124 574.124 0 0,0
Immaterielle Vermögenswerte 10.024 10.024 0 0,0
Sachanlagen 32 32 0 0,0
Tatsächliche Ertragsteueransprüche 0 0 0 0,0
Latente Ertragsteueransprüche 0 20.422 -20.422 -100
Sonstige Aktiva 25.877 25.877 0 0,0
Gesamt 13.788.370 14.705.358 -916.988 -6,2
Passiva in € Tsd 01.01.2018 31.12.2017 Veränderung Veränderung
in € Tsd in %
Finanzielle Verbindlichkeiten – Amortised cost 9.067.195 9.067.195 0 0,0
Finanzielle Verbindlichkeiten – Held for Trading 2.295.419 213.291 2.082.127 >100
Negative Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten 1.255.240 3.337.367 -2.082.127 -62,4
Rückstellungen 7.678 7.678 0 0,0
Tatsächliche Ertragsteuerschulden 27.948 27.948 0 0,0
Latente Ertragsteuerschulden 0 0 0 0,0
Sonstige Passiva 4.459 4.459 0 0,0
Eigenkapital 1.130.432 2.047.419 -916.988 -44,8
Gezeichnetes Kapital 235.000 235.000 0 0,0
Kapitalrücklage 1.859.000 1.859.000 0 0,0
Gewinnrücklagen -963.568 206.503 -1.170.07116 Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. Zwischenbericht zum 30. Juni 2018
Eigenkapitalveränderungsrechnung
in € Tsd Gezeichnetes Kapital- Gewinn- Neu- IAS 19 Jahres- Gesamt
Kapital rücklage rücklagen bewertungs- Rücklage überschuss/
rücklage -fehlbetrag
Bestand zum
01.01.2017 235.000 859.000 149.872 -210.877 -2.255 58.810 1.089.549
Gesamtergebnis 20.117 -56.233 -36.116
Jahresüberschuss -56.233 -56.233
Veränderung der
Neubewertungsrücklage 20.117 20.117
Veränderung der
IAS 19 Rücklage 227 227
Einstellung in die
Gewinnrücklagen 58.810 -58.810 0
Bestand zum
30.06.2017 235.000 859.000 208.682 -190.760 -2.029 -56.233 1.053.660
Bestand zum
01.01.2018 235.000 1.859.000 -877.746 0 -2.179 -83.644 1.130.432
Gesamtergebnis 0 42.841 42.841
Jahresüberschuss 42.841 42.841
Veränderung der
Neubewertungsrücklage 0 0
Veränderung der
IAS 19 Rücklage -100 -100
Einstellung in die
Gewinnrücklagen -83.644 83.644 0
Bestand zum
30.06.2018 235.000 1.859.000 -961.390 0 -2.278 42.841 1.173.174Zwischenlage- Zwischen- Zwischen- Erläuterungen Versicherung Sonstige 17
bericht des risikobericht abschluss zum der gesetzlichen Angaben
Verwaltungsrats 30. Juni 2018 Vertreter
zum 30. Juni 2018
Kapitalflussrechnung
in € Tsd 30.06.2018 31.12.2017
Jahresüberschuss/-fehlbetrag 42.841 -83.644
Im Jahresüberschuss enthaltene zahlungsunwirksame Posten und Überleitung auf den
Cash Flow aus operativer Geschäftstätigkeit:
Abschreibungen, Wertberichtigungen, Zuschreibungen auf
Forderungen Sach- und Finanzanlagen, Veränderungen der Rück-
stellungen sowie Bewertungsveränderungen aus dem Hedge Accounting 2.704 -439.395
Veränderung anderer zahlungsunwirksamer Posten -885.491 -150.746
Ergebnis aus der Veräußerung von Finanz- und Sachanlagen -1.016 6.103
Sonstige Anpassungen -10.849 -8.836
Zwischensumme -851.811 -676.518
Veränderung des Vermögens und der Verbindlichkeiten aus operativer
Geschäftstätigkeit nach Korrektur um zahlungsunwirksame Vorgänge:
Forderungen an Kreditinstitute 517.298 254.198
Forderungen an Kunden 613.315 345.616
Wertpapiere des Handelsbestands 0 73.195
Andere Aktiva aus operativer Geschäftstätigkeit 7.802 253.448
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten -397.598 -1.899.661
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 0 -307.415
Verbriefte Verbindlichkeiten 0 -1.079.389
Andere Passiva aus operativer Geschäftstätigkeit -883 -1.520
Erhaltene Zinsen 105.007 486.273
Gezahlte Zinsen -94.158 -477.437
Cash Flow aus operativer Geschäftstätigkeit -101.028 -3.029.210
Einzahlungen aus Abgängen des
Finanzanlagevermögens 1.017 2.127.805
Sachanlagevermögens 0 0
Cash Flow aus Investitionstätigkeit 1.017 2.127.805
Einzahlungen aus Kapitalerhöhungen 0 1.000.000
Auszahlungen aus der Rückzahlung von Nachrangkapital 0 0
Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit 0 1.000.000
Zahlungsmittelbestand zum 1.1. 105.326 6.731
Cash Flow aus operativer Geschäftstätigkeit -101.028 -3.029.210
Cash Flow aus Investitionstätigkeit 1.017 2.127.805
Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit 0 1.000.000
Zahlungsmittelbestand zum 30.6. 5.315 105.326
Die Kapitalflussrechnung zeigt die Veränderung des Zah- Für die Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. ist die
lungsmittelbestands in der Commerzbank Finance & Covered Aussagefähigkeit der Kapitalflussrechnung als gering anzu-
Bond S.A.. sehen. Die Kapitalflussrechnung ersetzt weder die Liquidi-
täts- bzw. Finanzplanung noch wird sie als Steuerungsinst-
Dieser umfasst in enger Abgrenzung lediglich die Barreserve, rument eingesetzt.
die sich aus dem Kassenbestand und dem Guthaben bei Zen-
tralnotenbanken zusammensetzt. Nicht einbezogen werden
täglich fällige Forderungen an Kreditinstitute.18 Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. Zwischenbericht zum 30. Juni 2018
Erläuterungen
Rechtliche Grundlagen Zusammenfassung der Bilanzierungs- und
Bewertungsmethoden
Die Gesellschaft ist in das Handelsregister beim Bezirksge-
richt Luxemburg unter der Registernummer B 30.469 ein- Grundlagen der Aufstellung des Zwischenabschlusses
getragen. Der Bank wurde vom zuständigen Ministère des
Finances am 23. September 1999 unter der Nummer 356/99 Der IFRS-Zwischenabschluss zum 30. Juni 2018 berück-
die Spezialbanklizenz erteilt. sichtigt die zusätzlichen nationalen Anforderungen, wie
vom Gesetz vom 17. Juni 1992 (in seiner aktuellen Fassung)
Die Commerzbank AG hält 100 % der Anteile der Bank, die über den Jahresabschluss von Kreditinstituten Luxemburger
am 1. September 2014 – buchhalterisch rückwirkend zum Rechts gefordert. Er berücksichtigt insbesondere auch die
1. Januar 2014 – aus der Verschmelzung der Erste Europä- Anforderungen des IAS 34 an die Zwischenberichterstattung.
ische Pfandbrief- und Kommunalkreditbank Aktiengesell- Der Zwischenabschluss umfasst die Gesamtergebnisrech-
schaft in Luxemburg auf die Hypothekenbank Frankfurt nung, die Bilanz, die IFRS 9- Eröffnungsbilanz zum 1. Januar
International S.A. hervorgegangen ist. Im Rahmen der Neu- 2018, die Kapitalflussrechnung, die Eigenkapitalverände-
orientierung des Commerzbank-Standortes in Luxemburg rungsrechnung sowie ausgewählte Erläuterungen. Er ist zu
wurde die Erste Europäische Pfandbrief-und Kommunalkre- lesen in Verbindung mit dem testierten Jahresabschluss der
ditbank Aktiengesellschaft in Luxemburg rechtswirksam mit Bank zum 31. Dezember 2017.
Datum 15. Februar 2016 in Commerzbank Finance & Covered
Bond S.A. umbenannt. Der Verwaltungsrat und die Geschäftsleitung der Bank führen
in ihren internen Auswertungen keine Segmentbetrachtung
Der Verwaltungsrat der Commerzbank Finance & Covered durch. Die Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. ist
Bond S.A. legt die Geschäftspolitik und die Bewertungs- eine selbständige Bank im Commerzbank-Konzern, die dem
grundsätze fest, sofern sie nicht von luxemburgischen Richt- Unternehmensbereich Group Management – Group Treasury
linien und Vorschriften vorgegeben sind und überwacht (GM-T) zugeordnet ist.
deren Einhaltung.
Die Bewertung von finanziellen Vermögenswerten und Ver-
Zweck der Bank bindlichkeiten erfolgt grundsätzlich zu fortgeführten Anschaf-
fungskosten, es sei denn die IFRS verlangen eine andere
Der Zweck der Gesellschaft besteht in dem Betreiben aller Bewertung. Davon betroffen sind insbesondere diejenigen
Geschäfte, die einer Pfandbriefbank gemäß dem Gesetz vom Finanzinstrumente nach IFRS 13, welche zum Fair-Value
5. April 1993 über den Finanzsektor in der jeweils aktuellen bewertet werden. Die Bilanzierung und Bewertung wurde
Fassung gestattet sind. Damit ist die Bank zur Ausgabe von unter der Annahme der Unternehmensfortführung (Going
Lettres de Gage (Pfandbriefen nach Luxemburger Recht) und Concern) vorgenommen. Erträge und Aufwendungen werden
entsprechenden Neben- und Hilfsgeschäften autorisiert. zeitanteilig abgegrenzt. Sie werden in der Periode erfasst und
ausgewiesen, der sie wirtschaftlich zuzurechnen sind.
Zinsen weist die Bank unter Berücksichtigung aller vertragli-
chen Vereinbarungen im Zusammenhang mit den finanziellen
Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten periodengerecht
im Zinsüberschuss, oder, sofern sie aus Handelsgeschäften
resultieren, im Handelsergebnis aus.
Provisionserträge und -aufwendungen im Provisionsüber-
schuss erfasst die Bank zum einen nach der Bilanzierungsme-
thode für zugehörige Finanzinstrumente, zum anderen nach
der Zweckbestimmung. Provisionen für Leistungen, die überZwischenlage- Zwischen- Zwischen- Erläuterungen Versicherung Sonstige 19
bericht des risikobericht abschluss zum der gesetzlichen Angaben
Verwaltungsrats 30. Juni 2018 Vertreter
zum 30. Juni 2018
einen bestimmten Zeitraum erbracht werden, werden über kovorsorge im Kreditgeschäft, der auf Bewertungsmodellen
die Periode der Leistungserbringung erfasst. Gebühren, die beruhenden Fair-Value-Ermittlung sowie bei der Bewertung
mit der vollständigen Erbringung einer bestimmten Dienst- von Finanzinstrumenten. Für den Bereich Risikovorsorge
leistung verbunden sind, werden zum Zeitpunkt der vollstän- verweist die Bank auf den Risikobericht. Die den vorzuneh-
dig erbrachten Dienstleistung vereinnahmt. Die Berücksichti- menden Schätzungen zugrunde liegenden Annahmen und
gung von leistungsabhängigen Provisionen erfolgt, wenn die Parameter basieren auf einer sachgerechten Ausübung von
Leistungskriterien erfüllt werden. Provisionen aus Handels- Ermessensspielräumen durch das Management. Dies betrifft
geschäften weist die Bank im Handelsergebnis aus. insbesondere die angemessene Auswahl und Anwendung
von Parametern, Annahmen und Modellierungstechniken
Vermögenswerte und Schulden sind grundsätzlich brutto bei der Bewertung solcher Finanzinstrumente, für die keine
(unsaldiert) in der Bilanz auszuweisen. In Übereinstimmung Marktpreise oder am Markt beobachtbare Vergleichspara-
mit IAS 32.42 werden Finanzielle Vermögenswerte und meter vorliegen. Soweit unterschiedliche Bewertungsmo-
Verbindlichkeiten gegenüber dem gleichen Geschäftspart- delle zu einer Bandbreite von verschiedenen potentiellen
ner gegeneinander aufgerechnet und entsprechend saldiert Wertansätzen führten, liegt die Auswahl des anzuwenden-
in der Bilanz ausgewiesen, sofern ein einklagbares Recht den Modells im Ermessen des Managements. Schätzungs-
zur Aufrechnung der Beträge besteht und die Erfüllung der änderungen werden, sofern die Änderung nur eine Periode
Geschäfte auf Nettobasis oder die Realisierung des Vermö- betrifft, nur in dieser berücksichtigt und falls die Änderung
genswerts gleichzeitig mit Begleichung der Verbindlichkeit die aktuelle oder die folgenden Berichtsperioden betrifft,
erfolgt. Von dieser Möglichkeit macht die Bank bei der Auf- entsprechend in dieser und den folgenden Perioden beach-
rechnung positiver und negativer Marktwerte aus Derivaten tet. Berichtswährung des Abschlusses ist Euro. Alle Beträge
und darauf entfallenden Ausgleichszahlungen Gebrauch. sind, sofern nicht gesondert darauf hingewiesen wird, in
Tsd. € dargestellt.
Die im Rahmen der Bilanzierung nach IFRS notwendigen
Schätzungen und Beurteilungen erfolgen im Einklang mit Anwendung IFRS 9
dem jeweiligen Standard, werden regelmäßig überprüft
und basieren auf Erfahrungen und weiteren Faktoren, ein- Die Bank wendet seit dem 1. Januar 2018 IFRS 9 in der von
schließlich Erwartungen hinsichtlich zukünftiger Ereignisse, der Europäischen Union verabschiedeten Fassung an. Auf
die unter den gegebenen Umständen vernünftig erscheinen. eine Anpassung der Vorjahreswerte wurde verzichtet, da
Sofern Schätzungen in größerem Umfang erforderlich waren, diese im Rahmen der Einführung des neuen Standards nicht
werden die getroffenen wesentlichen Annahmen dargelegt. zwingend erforderlich ist.
Die Schätzungen und Beurteilungen selbst, die zugrunde lie-
genden Beurteilungsfaktoren und Schätzverfahren werden Allgemeine Klassifizierung und Bewertung
überprüft und mit den tatsächlich eingetretenen Ereignissen
abgeglichen. Die im Rahmen der Anwendung von IFRS 9 erforderliche
Klassifizierung aller nach IAS 32 als Finanzinstrumente
Nach Ansicht der Commerzbank Finance & Covered Bond S.A. definierten Vermögenswerte und Verbindlichkeiten soll die
sind die verwendeten Parameter sachgerecht und vertretbar. Adressaten des Abschlusses in die Lage versetzen, eine
Schätzungsunsicherheiten ergeben sich unter anderem bei bessere Einschätzung der Höhe, des Zeitpunkts und der
der Ermittlung der Pensionsverpflichtungen. Die Bewertung Ungewissheit von zukünftigen Cash Flows vornehmen zu
der Pensionsverpflichtungen beruht auf dem Anwartschafts- können. Zum Zeitpunkt des Zugangs sind alle Finanzinstru-
Barwertverfahren für leistungsorientierte Altersversor- mente grundsätzlich mit ihrem Fair-Value zu erfassen. Dieses
gungspläne. Bei der Bewertung dieser Verpflichtungen sind Zugangsprinzip gilt unabhängig von der Klassifizierung eines
insbesondere Annahmen über den langfristigen Gehalts- und Finanzinstruments.
Rentenentwicklungstrend und die durchschnittliche Lebens-
erwartung zu treffen. Veränderungen der Schätzannahmen Der IFRS 9 sieht vier Arten der Folgebewertung vor, die von
von Jahr zu Jahr sowie Abweichungen zu den tatsächlichen dem jeweiligen Business Model beziehungsweise der Erfül-
Jahreseffekten sind in den versicherungsmathematischen lung des SPPI-Kriteriums (Solely Payment of Principal and
Gewinnen/Verlusten abgebildet. Weiterhin bestehen Schät- Interest) abhängig sind:
zungsunsicherheiten bei aktiven latenten Steuern, der Risi-Sie können auch lesen
