Kompass und Karte für globale Märkte - Opportunistic Deep Value Fund UI - Universal Investment
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Kompass und Karte für globale Märkte
Opportunistic Deep Value Fund UI
1
Stürmische Zeiten erfordern besondere Fähigkeiten
2
US Aktien: Bewertungen nahe Höchststand
S & P 500
?
Quelle: Prof. Robert J. Shiller, Yale University
Trademarks: S&P 500 ist eine eingetragene Marke der Standard & Poor‘s Financial Services LLC
3
US-Anleihen: Renditen auf historischem Tiefstand
10 Jahres US-Treasuries
?
Quelle: Prof. Robert J. Shiller
4
HY: Risiken nicht angemessen vergütet
10 Jahres EU High Yield Spreads
1200
1000
800
600
400
Historische Ausfallquote
200
0
Quelle: Bloomberg
5
Gefährliches Spiel oder erst der Beginn ?
Bilanzsumme der Notenbanken als Prozentsatz des BIP
FED GDP % ECB GDP % BOJ GDP % BOE GDP %
140
120
100
80
60
40
20
0
Quelle: Bloomberg
6
Günstig sieht anders aus
E U G OV U S G OV
BONDS BONDS EU HY S&P
7-10Y 7-10Y 10Y 500 DA X N A S DAQ REITS
Erwartete Rendite
p.a. -0,2% 1,7% 3,4% 1,4% 2,3% 2,7% 1,5%
Schwankungsbreite
(Vola) 7% 6% 10% 16% 22% 25% 30%
Erwartete
Schlußzahlung -2% 18% 40% 15% 26% 31% 16%
Verlustrisiko 31% 25% 57% 64% 45% 69% 67%
Chance/Risiko -0,1 0,7 0,7 0,2 0,6 0,4 0,2
Per 31.12.1995 4,8 4,7 3,9 4,8 3,4 3,6
Quelle: Prof. Robert J. Shiller, Bloomberg, eigene Berechnungen
Trademarks: S&P 500 ist eine registrierte Marke der Standard & Poor‘s Financial Services LLC, NASDAQ ist eine registrierte Marke der NASDAQ OMX Group,
DAX ist eine registrierte Marke der Deutsche Börse AG
7Kein einfaches Umfeld für erfolgreiches Investieren
Niedrige Renditeerwartung für sämtliche „klassische“ Anlageklassen
Anleger werden für eingegangene Risiken im Portfolio „unterbezahlt“
Gefahr der Geldentwertung durch Inflation
Liquidität der Kapitalmärkte
„Buy and Hold“- oder Asset Allokation Strategien führen zu Nonsense für Anleger
8Unser Kompass durch die Märkte Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen Trademarks: DAX ist eine registrierte Marke der Deutsche Börse AG 9
Chance/Risiko Relation im Fokus
„Opportunistic“ Asset Allocation
„What the wise man does in
Anlageuniversum bestehend Monatliche Analyse der
the beginning, does the fool
aus liquiden Assetklassen: Assetklassen:
in the end“:
• Aktien • Erwartete Rendite und • Risiken werden erst ab
• Anleihen Risiko Chance/Risiko-Relation
• REITS • Standortbestimmung im von zwei eingegangen
• Edelmetalle/Bitcoin Zyklus der Assetklasse • Assetklassen mit niedriger
(Fundamentaler Zyklus) Chance/Risiko-Relation
• Cash
• Markttechnische werden bei ungünstiger
Verfassung Markttechnik umgehend
(Psychologischer Zyklus) liquidiert und nach
Möglichkeit leerverkauft
10Flexibel und risikobewusst
Unsere Definition von „Deep Value Investing“
Kaufen was signifikant unterbewertet ist
Zum Faktor Timing:
(Assetklasse, Sektor, Branche, Einzeltitel)
• Klassisch Value (Mean Reversion) • „Billig“ alleine ist kein Grund, um Haus und
• Growth at a reasonable price (Growth Hof zu riskieren
Reversion) • Volle Positionsgröße erst, wenn
• „Turn around“ Unternehmen (Status Quo Unterbewertung auch von anderen
Change) Investoren wahrgenommen wird (die
Markttechnik validiert die These)
11Unser Investmentprozess auf einen Blick
Top Down: Assetklassen
• Bewertung von Chancen und Risiken
• Geschichte studieren mit vergleichbaren Situationen
• Wo sind wir im Wirtschaftszyklus?
• Wie ist die markttechnische Verfassung der Märkte?
• Strategieauswahl für das aktuelle Umfeld: keine Position, Long Beta, Short Beta,
Relative Value oder Trading
Bottom Up: Sektor-, Branche- und Einzeltitelselektion
• Screening Value, Growth, Momentum und Dividenden
• Screening nach Turnaround Kandidaten
• Screening nach Trading Kandidaten
• Gegebenenfalls bei Anleihen Titelselektion
12Philosophie des Managements
Performancetreiber
• Timing
• Konzentration auf Assetklassen mit Chance/Risiko – Verhältnis von
über zwei
• Management der Chance/Risiko Ratio während der Bewertungszyklen
Fundament für niedriges Drawdown
• Für den “Worst Case” immer einen Plan haben
• Antizyklisches handeln bei Auf- und Abbau von Positionen
• Positionen nur bei Bestätigung der Investmentthese erhöhen
• Fokus auf hohe Liquidität der gehaltenen Positionen
13Welle ausreiten mit gut gefüllter “Kriegskasse”
Kasse; 6%
Aktien; 28%
kurzlaufende
Staatsanleihen; 45%
HY Anleihen; 7%
Gold/Silber/BTC; 14%
Stand: Juni 2021
In Gold, Silber und Bitcoin (BTC) wird via Zertifikate mit physischer Hinterlegung investiert 14Gutes Abschneiden im Peergroup-Vergleich
Opportunistic Deep Value Fund UI
Performance
Volatilität (annualisiert)
Quelle: Fondsweb, Risiko-Rendite-Chart, 1 Jahr
15Fazit: Gründe für den Opportunistic Deep Value Fund UI
• Faire Vergütung von Risiken – durch Chance/Risiko-Fokus
• Gute Strategiediversifikation zu herkömmlichen Mischfonds
• Antizyklisches Handeln bringt Outperformance und negative Korrelation in
schwierigen Marktphasen
• Short-Positionen möglich, dadurch Ertragschancen auch bei fallenden Märkten
• Track-Record im Einklang mit Zielen:
• Sharpe Ratio von ca. 1 über den Zyklus hinweg
• Kapitalerhalt nach 3 Jahren als Worst Case
• Kaufkraftvermehrung
• Fondsberater setzt die vorgestellten Methoden seit Jahrzehnten erfolgreich um
16Ich freue mich auf Ihren Anruf !
Josef Fuhrmann
JF Investments GmbH
Emil-Riedl-Weg 6
82049 Pullach i. Isartal
Telefon 089/51201570
E-Mail info@jf-investments.de
www.jf-investments.de
17Rechtliche Hinweise/Disclaimer
Diese Präsentation wurde von JF Investments GmbH erstellt und stellt eine Marketingmitteilung dar. Sie dient ausschließlich
Informationszwecken. Die dargestellten Berechnungen, Rahmenbedingungen und die daraus abgeleiteten Einschätzungen
beruhen auf dem Informationsstand zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Präsentation und können daher zukünftigen
Veränderungen unterliegen. Die Angaben beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit und
Vollständigkeit wir jedoch keine Gewähr übernehmen können. Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass dies keine
Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten darstellt. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten
keine Empfehlung oder Beratung. Die in der Präsentation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne
vorherige Ankündigung ändern. Die JF Investments GmbH übernimmt keine Haftung für die Verwendung dieses Dokuments
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Die gültigen Verkaufsunterlagen des Opportunistic Deep Value Fund UI (WKN A2DVS8 und ISIN DE000A2DVS85) können
kostenlos über die Homepage von Universal Investments bezogen werden. Diese enthalten ausführliche Hinweise zu den
einzelnen mit der Anlage verbundenen Risiken und sind Grundlage für den Kauf von Anteilen an diesem Fonds. Sie finden in
den Verkaufsunterlagen ausschließlich Angaben, die produktbezogene Informationen und keine an den persönlichen
Verhältnissen des potentiellen Kunden ausgerichtete Empfehlung darstellen, insbesondere nicht in der Form einer
individuellen Anlageberatung.
Für die Präsentation und die Verkaufsunterlagen gilt, dass die dargestellte Wertentwicklung in der Vergangenheit kein
verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung ist.
18Backup
19Der Fonds im Überblick
Fondsname Opportunistic Deep Value Fund UI
ISIN DE000A2DVS85
KVG Universal-Investment-Gesellschaft mbH
Verwahrstelle Donner & Reuschel AG
Ertragsverwendung ausschüttend
Laufende Kosten 1,78%
Performance Fee 20% (HWM)
Auflagedatum 07.12.2017
Fondsvolumen 23,7 Mio. EUR
SRRI 4 (von 7)
Morningstar 4 Sterne
Fondsweb 5 FWW FundStars
Sharpe Ratio (1 Jahr) 2,79
Sharpe Ratio (3 Jahre) 0,87
20Langfristig erfolgreiches Management
21Attraktive Rendite Risiko Relation 3 Jahre
Opportunistic Deep Value Fund UI
22Know-how des Fondsberaters
• Josef Fuhrmann
• Verfügt über langjähriger Erfahrung in der
Finanzbranche in verschiedenen Bereichen wie
Handel, Treasury und Asset Management.
• Studium der Wirtschaftsmathematik in Ulm
• Landesgirokasse Stuttgart
• Mercedes Bank
• LHI Leasing GmbH
„Für den Worst Case
immer einen Plan haben“
„Gier oder Panik sind
schlechte Ratgeber an
„Fokus auf liquide der Börse“
Wertpapiere“
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