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Aktienmärkte
Thanksgiving sorgt für eine ruhige Börsenwoche
vom 27.11.2020
In dieser Woche ging es etwas ruhiger zur Sache, wozu auch der US-
Feiertag Thanksgiving beitrug. Daher richtete sich der Blick mehr nach
Europa und Deutschland. Im Euroraum zeigten die Einkaufsmanager-
indizes zuletzt wieder ein etwas schlechteres Konjunkturbild. Auch bei
den deutschen Unternehmen trübte sich die Stimmung der Manager
ein wenig ein (siehe Seite 3).
Nichtsdestotrotz konnte der DAX erneut zulegen und der US-ameri-
kanische Dow Jones erreichte erstmals die 30.000 Punkte-Marke und
damit ein neues Allzeithoch. Noch nie konnten sich die Aktienmärkte
von einem Crash so schnell wieder erholen wie in 2020. Zu der posi-
tiven Stimmung dürfte auch US-Präsident Donald Trump beigetragen
haben, der seine Wahlniederlage zwar immer noch nicht voll einsieht,
aber ankündigte, das Weiße Haus im Falle einer Niederlage bei der
Abgabe der Wahlmännerstimmen am 14. Dezember zu räumen.
Nicht ganz so ruhig ging es in dieser Woche bei der Kryptowährung
Bitcoin zu. Nach einem deutlichen Anstieg in den letzten Wochen gab
der Preis am Donnerstag rund 9 Prozent an Wert nach (siehe Seite 2).
Renten und Volkswirtschaft
Anleihen werden vom Anstieg bei Aktien nicht belastet
Anders als in früheren Marktphasen reagieren die Kurse von Euro-
Staatsanleihen nicht auf die positive Bewegung am Aktienmarkt. So
liegt die Rendite der marktbestimmenden zehnjährigen Bundesanlei-
hen mit knapp minus 0,6 Prozent exakt auf dem Niveau der Vorwoche.
Diese Entwicklung zeigt, dass die Kurse klar von den Anleihekäufen der
Notenbank dominiert werden. Insofern wird bereits intensiv darüber
spekuliert, was die EZB bei der kommenden Sitzung am 10. Dezember
beschließen wird. Nach den Ankündigungen mehrerer Notenbanker
und dem Protokoll der letzten Sitzung des EZB-Rats geht es hierbei
nicht mehr um die Frage “ob”, sondern nur noch um die Frage
“wieviel”.
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vom 27.11.2020
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Neuordnung des DAX
Strengere Regeln für eine Mitgliedschaft und zehn Titel mehr ab September 2021
Zehn neue DAX-Titel
In dieser Woche hat die Deutsche Börse bekannt 30
gegeben, dass der DAX ab September kommenden
Jahres 40 anstatt wie bisher 30 Titel listen soll. Im
bisherige
Gegenzug wird der MDAX von 60 auf 50 Werte Titel
verkleinert. Als Kandidaten für die erste Börsenliga 40 Titel im
gelten unter anderem Airbus, Zalando und Siemens
Healthineers. DAX ab
Strengere Regeln für die Mitgliedschaft September
Um die Handlungsfähigkeit der Deutschen Börse zu
erhöhen und zu verhindern, dass erneut ein 2021
Unternehmen wie Wirecard trotz Bilanzskandal für
mehrere Monate im DAX verweilt, wurden neue Regeln
10 neue
für eine Mitgliedschaft geschaffen. So kann ein Titel
Unternehmen bei verspäteter Bilanzvorlage aus-
geschlossen werden. Zusätzlich müssen die Firmen für
die Aufnahme ihre Profitabilität nachweisen.
Vorerst keine Nachhaltigkeitskriterien
Das Thema Nachhaltigkeit ist derzeit in aller Munde und voll in der Finanzwelt angekommen. Daher wurde auch
darüber diskutiert, ob im DAX solche Kriterien aufgenommen werden. Jedoch wurde der ursprüngliche Vorschlag,
dass eine Beteiligung an kontroversen Waffen zu einem Ausschluss führt, verworfen.
Bitcoin im Blick
Starke Schwankungen zeigen erneut die fehlende Wertaufbewahrungsfunktion
Entwicklungen in den letzten Wochen
Die Kryptowährung Bitcoin war einer der großen
Gewinner in der Corona-Krise und profitierte sowohl von
der angestiegenen Unsicherheit als auch von der neuen
Niedrigzinsphase in den USA. Hierdurch sind für US-
Investoren die Opportunitätskosten bei der Anlage in
Bitcoin gesunken. Besonders im Oktober und zuletzt im
November konnte der Preis für einen Bitcoin deutlich
von rund 9.000 Euro je Bitcoin (1. Oktober) auf rund
16.000 Euro je Bitcoin (24. November) zulegen. Doch am
Donnerstag gab der Preis dann schlagartig auf zuletzt
14.400 Euro je Bitcoin nach. Die häufig genannte Kritik,
dass dem Bitcoin aufgrund der hohen
Schwankungsintensität eine Wertaufbewahrungs-
funktion fehle, kommt damit wieder zum Tragen.
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Zentrale Marktdaten
Aktienindex Indexwert 52-W-Hoch 52-W-Tief Prozentuale Veränderung
1 Woche 1 Monat 3 Monate 12 Monate
DAX 13.295 13.795 8.256 + 1,5 % + 9,1 % + 0,7 % + 0,4 %
EuroStoxx 50 3.514 3.867 2.303 + 1,7 % + 13,1 % + 4,6 % - 5,3 %
Dow Jones 30.009 30.150 18.223 + 2,5 % + 9,2 % + 5,2 % + 6,5 %
S&P 500 3.630 3.646 2.192 + 1,3 % + 6,7 % + 4,3 % + 15,6 %
Lockdown-Maßnahmen drücken auf die Stimmung
Euro-Einkaufsmanagerindex und ifo-Geschäftsklima sinken
Stimmung der Einkaufsmanager sinkt
Die November- Lockdowns haben die Stimmung bei den
Unternehmen belastet. Folglich gab der Einkaufs-
managerindex für den Euroraum nach. Während der Teil-
Index für die Industrie nur um 1,2 Punkte auf 53,6 Punkte
sank und damit weiteres Wachstum anzeigt, sackte der
Teil-Index für die Dienstleistungsbranche deutlich von
46,9 auf 41,3 Punkte ab. Hintergrund ist, dass
Industriebetriebe derzeit zum großen Teil ihre
Produktion aufrechterhalten können, während zum
Beispiel das Geschäft im Tourismus-Sektor oder in der
Gastronomie nahezu komplett stillsteht.
ifo-Index zeigt Rückgang der Erwartungen
Auch bei den deutschen Unternehmen trübte sich die
Stimmung ein. Der Rückgang des ifo-Geschäftsklima-
index im November ergab sich insbesondere aus einer
Verschlechterung der Erwartungen für die kommenden
Monate (siehe Grafik).
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Ausgewählte wichtige Termine
01.12.2020 ISM-Einkaufsmanagerindex für das ver- 01.12.2020 Inflationsrate (Euroraum)
arbeitende Gewerbe (USA)
03.12.2020 ISM-Einkaufsmanagerindex für den 04.12.2020 Arbeitsmarktbericht (USA)
Dienstleistungsbereich (USA)
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Aktienmärkte und Rohstoffe: volkswirtschaftliche Analysen, Notenban- volkswirtschaftliche Analysen:
ken und Rentenmärkte:
Dr. Sascha Otto Björn Mahler Patrick Paech
Leiter Wertpapier- und Chefanalyst Wertpapier- und Portfolio- Wertpapier-Analyst
Portfoliomanagement management
0421 179-3542 0421 179-1450 0421 179-1475
sascha.otto@sparkasse-bremen.de bjoern.mahler@sparkasse-bremen.de patrick.paech@sparkasse-bremen.de
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