Märkteunteruns - Marktmeinung Juli 2020 - Raiffeisen
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
märkteunteruns Marktmeinung Juli 2020
Raiffeisenbank Kleinmünchen/Linz
Raiffeisenbank Kleinmünchen/Linz eGen
Bankstelle Neue Welt
Salzburger Straße 5
A-4030 Linz
Tel. +43 732 342371 35444
Fax: +43 5999 34909 35444
www.raiffeisen-ooe.at/kleinmuenchen
GL Dir. Dr. Bernhard Sommerauer und GL Michaela Anzinger MBA
Bitte denken Sie an die Umwelt, bevor Sie drucken.
märkteunteruns
Einleitung
Mission accomplished
In der Taktischen Asset Allocation wird weiter- Der positive Grundtenor am Markt war in den Was die Finanz-
hin eine vorsichtige Positionierung eingenom- letzten Monaten sehr stark von den geld- und märkte betrifft, war
men, Aktien bleiben mit einem Schritt unter- fiskalpolitischen Maßnahmen gestützt. Was es vor allem die
gewichtet. Diese Entscheidung fußt zunächst die Finanzmärkte betrifft, war es vor allem die Geldpolitik, die
auf den jüngsten Entwicklungen in Sachen Geldpolitik, die zu der Erholung geführt hat. Mit zu der Erholung
COVID-19, wobei die durchaus Besorgnis Aktienmärkten und riskanten Segmenten des An- geführt hat
erregenden Entwicklungen der Corona-Zahlen leihenmarktes, die ihre Verluste großteils egali-
vom Markt momentan weitgehend ignoriert siert haben, gilt für die Notenbanken jetzt einmal
werden. Darüber hinaus ist in den nächsten „Mission accomplished“ (=„Mission erfüllt“) und
Wochen im Zuge der Berichtssaison für die die Motivation für weitere Maßnahmen dürfte bis
Ergebnisse des abgelaufenen zweiten Quartals auf Weiteres gering sein. Somit tritt dieser zuletzt
mit einer Welle an negativen Unternehmens- wesentliche Unterstützungsfaktor in den Hinter-
meldungen zu rechen. Dass es weit verbreitet grund, zumal die Finanzmärkte ja bekanntlich
zu signifikanten Rückgängen bei den Unter- weniger auf den Status quo achten und stärker
nehmensgewinnen gekommen ist, sollte nicht von der Veränderung beeinflusst werden.
weiter überraschen. Nach der starken Erho- Erst wenn die Märkte neuerlich unter Druck
lung der Aktienkurse der letzten Wochen und kommen sollten, etwa weil der Süden der USA
Monate ist der Markt jedoch korrekturanfällig die steigenden Corona-Fallzahlen nicht in den
geworden und die Quartalsberichte könnten als Griff bekommt, würden die Notenbanken wohl
Auslöser für einen Rückschlag herhalten. wieder einschreiten.
Ihr märkteunteruns Team
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 2Inhalt
Marktumfeld Ausblick Asset Allocation Kennzahlen
4-6 7-8 13 15 -16
Marktumfeld Juli Globale Konjunktur Strategische Asset Performance
Allocation ausgewählter Fonds
9
Geld-/Kapitalmarkt 14 17
Taktische Asset Übersicht
10 Allocation Marktentwicklung
Anleihen
11-12
Aktien
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 3Marktumfeld
Rentenmärkte: Der letzte Monat verlief, insbesondere im Vergleich
Ruhe nach dem Sturm zu den Marktausschlägen davor, recht ruhig. Weltweit
sind die „Corona-Zahlen“ ungebrochen hoch, sogar
steigend, die Marktlage hat sich aber beruhigt. Durch
Staat USA 9,1 % die expansiven Fiskalprogramme wird erstmals eine
Unternehmensanleihen USA 4,6 % globale Staatsverschuldung von 100 % des eben-
so globalen Bruttosozialprodukts überschritten. Da
Staat UK 2,3 %
die Notenbanken einen Teil dieser Neuverschuldung
Staat Deutschland 2,2 % absorbieren, herrscht Stabilität bzw. weiterer Optimis-
Staat Italien 1,5 % mus in Form von niedrigen Renditen über die gesamte
Renditekurve.
EM Unternehmensanleihen 1,1%
Bleibt der Blick auf die Spread-Märkte, also die Markt-
-1,2 % Unternehmensanleihen Euro segmente mit Renditeaufschlägen: Hier ist in den
letzten Monaten eine sehr gute Entwicklung zu sehen.
-43,7 % EM Hartwährung
High-Yield- und Emerging-Market-Anleihen, vor allem
-5,0 % High Yield USA in Hartwährung, haben sich in den letzten Monaten
-5,1 % High Yield Euro wieder sehr gut erholt, ebenso die Unternehmensan-
leihen mit höherer Kreditqualität. Dennoch liegen sie
-6,9 % EM Lokalwährung
unter den Niveaus zum Jahresbeginn.
-8 % -4 % 0% 4% 8%
Erträge in Euro
Quelle: Bloomberg Finance L.P., Raiffeisen KAG, 31/12/2019 – 30/06/2020; Stand: 30/06/2020
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 4Marktumfeld
Aktien: Anfang März wurde hier die Vermutung publiziert,
Als wäre nichts gewesen? dass Ende Juni und zumindest bis Jahresende die
Aktienmärkte wieder höher stehen könnten als Ende
Februar. Dann folgte der Absturz im März. Dennoch,
China 3,5 %
der aggregierte Weltindex (MSCI) steht nun wieder
-3,6 % Asien dort, manche Märkte somit auch darüber!
-4,3 % Nikkei Es liegt aber keine generelle „V-förmige“ Erholung vor,
-5,8 % MSCI World zumindest nicht in allen Regionen und Sektoren. Das
Tempo der Erholung war beeindruckend, einige Sekto-
-7,1 % DAX
ren wie Technologie oder Pharma haben die
-8,6 % Dow Jones Industrials
Krise sehr gut überstanden, der Index der Techno
-9,8 % EM Global
logiebörse NASDAQ notiert nahe dem Allzeithoch!
-12,4 % Euro Stoxx 50 Der Dow Jones, der vor allem auf den „traditionellen“
-12,8 % MSCI Europa Unternehmen basiert, hinkt dadurch entsprechend
-24,5 % Russland
nach. Andere Regionen wie Lateinamerika, obwohl
zuletzt wieder etwas Boden gut gemacht, oder Sekto
-24,7% Osteuropa
ren wie Finanz oder Energie, sind noch weiter davon
-29,1 % ATX
entfernt und haben noch einen längeren Weg der
-35,3 % Lateinamerika Erholung vor sich. Auch der ATX leidet an seinem
-40 % -30 % -20 % -10 % 0% sehr unvorteilhaften Branchenmix.
Erträge in Euro
Quelle: Bloomberg Finance L.P., Raiffeisen KAG, 31/12/2019 – 30/06/2020; Stand: 30/06/2020
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 5Marktumfeld
Rohstoffe und Währungen: In einem freundlichen Kapitalmarktumfeld konnten
Teilweise Erholung auch hier sich auch die Rohstoffpreise von ihren Tiefstständen
erholen. Zuletzt konnten besonders die zyklischeren
Industriemetalle und auch die Energierohstoffe etwas
CHF 2,0 % zulegen. Die Energiepreise haben die Turbulenzen
JPY 0,4 % vom April überwunden, liegen jedoch noch immer weit
unter den Niveaus zum Jahresbeginn. Der defensive-
-0,2 % USD
re Edelmetallbereich profitiert hingegen unvermindert
-1,7 % CNY von starken Zuflüssen in Goldprodukte und generell
vom aktuellen Niedrigzinsumfeld.
-6,6 % GBP
Auch am Devisenmarkt kehrte wieder Ruhe ein, die
-13,0 % RUB globalen Hauptwährungen handelten zuletzt in engen
-26,5 % BRL
Preisbändern, der Dollar-Wechselkurs liegt mit etwa
1,12 Euro/US-Dollar auf dem Niveau vom Jahresbe-
-25 % -20 % -15 % -10 % -5 % 0% 5%
ginn. Die in der Corona-Krise sehr unter Druck ge-
kommenen Währungen der Emerging Markets konn-
Edelmetalle 13,2 %
ten in Summe ihre Erholung nicht
-8,9 % Industriemetalle
weiter fortsetzen, sie verloren zuletzt wieder an
-46,6 % Energie Boden und notieren deutlich unter den Kursniveaus
vom Jahresanfang. Das gilt vor allem für die von
-50 % -40 % -30 % -20 % -10 % 0% 10 % 20 %
der Krise gebeutelte Region Lateinamerika.
Erträge in Euro
Quelle: Bloomberg Finance L.P., Raiffeisen KAG, 31/12/2019 – 30/06/2020; Stand: 30/06/2020
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 6Ausblick
Globales Konjunkturbild – BIP Entwicklung 2020 – 2021
3,2 %
Russland 2020
5,5 % 2021
2020 Eurozone -4,8 %
2021 8,0 %
4,1 % 2,5 %
2020 USA 1,8 % Japan 2020
2021 -8,1 % China 2021
2020 2021
3,4 % -4,9 %
-5,6 %
2020 Afrika 6,8 %
2021
3,3 %
-2,8 %
2020 Brasilien Indien 2020
2021 2021
-4,5 %
-6,4 % 5,1 %
2020 Welt
2021
-3,7 %
Quelle: Bloomberg Finance L.P., Stand: 30/06/2020
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 7Ausblick
Globale Konjunktur: Nachdem die Einkaufsmanagerindizes infolge der Co-
Signale der Erholung rona-Krise zunächst stark eingebrochen waren, zeigen
sie sich zuletzt deutlich erholt. Das bedeutet jedoch
60
keineswegs, dass die absoluten Werte wieder ein Nor-
malniveau erreicht haben. Die sukzessive Öffnung der
Wirtschaft nach den Lockdowns, begleitet
55 von massiven Maßnahmenpaketen von Regierungen
und Notenbanken, haben die Umfragen wohl positiv
50
beeinflusst. Aufgrund des nach wie vor eingetrübten
49,6 Konsumklimas und der weiter bestehenden Einschrän
46,9 kungen ist gerade bei diesen Frühindikatoren jedoch
45
45,4 noch Vorsicht geboten.
In diesem Umfeld setzten in den letzten Wochen auch
40
die internationalen Aktienmärkte ihre Erholung unbeirrt
Industrie-Einkaufsmanagerindizes nach fort. Die Aussicht auf eine voranschreitende Normalisie-
Regionen: Krise überwunden? rung lässt die Investoren aktuell sämtliche Risikofak-
35
toren ausblenden. Denn zum einen klaffen Aktienmarkt
und Entwicklungen der Realwirtschaft immer weiter
30
6/2018 6/2020 auseinander. Zum anderen steigen die globalen Corona-
USA Eurozone Emerging Markets Infektionszahlen seit Mitte Juni global weiter an.
Quelle: Bloomberg Finance L.P., Raiffeisen KAG
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 8Ausblick
Geld-/Kapitalmarkt: Niedrige Renditen Immer wieder wird über eine Politik der Negativzin-
auf längere Sicht sen in den USA spekuliert bzw. am Terminmarkt vor-
übergehend auch gepreist. Die US-Fed sieht in einer
4,0% Negative Interest Rate Policy (NIRP), wie sie ja auch
die EZB verfolgt, vorerst jedoch keine Option.
Die Notenbanken beginnen nun zunehmend, durch
ihre Kaufprogramme nicht nur Geldmarkt und kurz-
3,0%
laufende Zinsen, sondern auch die gesamte Ren-
ditekurve zu steuern. Die EZB setzt dabei ihr Asset
Purchase Programme (APP) mit einem Volumen von
2,0%
durchschnittlich 20 Milliarden Euro pro Monat fort,
weitere zusätzliche Rahmen existieren unverändert –
auch wesentliche Finanzierungsbeiträge der Fis-
1,0% kalprogramme, die bereits jetzt die Programme der
US-Staatsanleihen: 0,64 letzten Krise 2008 bis 2010 um ein Vielfaches über-
noch positive Renditen steigen.
0,17 Die Leitzinsen sollen auf dem aktuellen oder einem
0,0%
niedrigeren Niveau verbleiben, bis sich die Inflation
6/2017 6/2020 nachhaltig Richtung Zielbereich entwickelt. Das wird
10jährige (%) 2jährige (%) angesichts der aktuellen Konjunkturlage, deren Nor-
malisierung seitens EZB erst in 2022 gesehen wird,
Quelle: Bloomberg Finance L.P., Raiffeisen KAG noch dauern.
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 9Ausblick
Staats- und Unternehmensanleihen: Die aktuelle globale Rezession wäre ein gutes Umfeld
Notenbanken sichern niedrige Renditen für erstklassige Staatsanleihen, weniger für Unterneh-
mensanleihen. Wesentlichste Treiber für niedrige Ren-
3500 1250 diten bleiben jedoch die Anleihekäufe der globalen
USA: Aktien- und High-Yield-Markt im synchronen Notenbanken. Ein Ende ihrer Unterstützungsmaß-
Erholungsmodus
3300 1100 nahmen ist vorerst nicht abzusehen. In Summe gehen
wir davon aus, dass die Risikoprämien am Staats-
anleihenmarkt – entgegen der fundamentalen Ver-
3100 950
fassung der meisten Staaten – vorerst weiter sinken
3009
werden. Wir bleiben bei unserer Übergewichtung von
800
2900
US-Staatsanleihen, bei den europäischen Staatsanlei-
hen bevorzugen wir europäische Peripherieanleihen.
2700 650 Entgegen der schwachen wirtschaftlichen Lage, die
630
steigende Ausfallsraten erwarten lässt, sind Corpo-
2500 500 rate Bonds gefragt. Wie Staaten emittieren Unter-
nehmen derzeit überdurchschnittlich viele Anleihen.
Die Netto-Emissionserlöse fließen zum Großteil in
2300 350
Liquiditätsreserven, was aus Gläubigersicht kurzfristig
7/2019 6/2020 positiv zu werten ist. Wir behalten unser Übergewicht
2100 200
an Euro-Unternehmensanleihen und US-Dollar-High-
S&P500
High Yield Spreads (BP, rechte Skala) Yield-Anleihen.
Quelle: Bloomberg Finance L.P., Raiffeisen KAG
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 10Ausblick
Aktien USA und Europa: Die rasant negative Entwicklung bei der durch-
Es dominiert die Zuversicht schnittlichen Gewinnmarge von Unternehmen aus
dem S&P500-Aktienindex verdeutlicht einmal mehr die
14,5 Dramatik der Folgewirkungen durch das Coronavirus.
Für viele Unternehmen sind die Umsätze de facto von
14,0 einer Woche auf die nächste markant weggebrochen,
Operative Gewinnmarge (%) ein Großteil der Kosten ist jedoch zunächst geblieben,
von US-Unternehmen eingebrochen was die Gewinnspanne entsprechend deutlich nach
13,5
unten drückt.
13,0
Auch wenn das Ausgangsniveau vor Ausbruch der
Corona-Krise in den USA relativ solide war und viele
12,5
Unternehmen immer wieder mit sehr rascher Anpas-
sungsfähigkeit positiv überraschen, bis die Gewinne in
Relation zum Umsatz wieder anspringen wird es dauern.
12,0
Am schlechtesten stehen die Gewinnerwartungen –
11,72% auch in Europa – für die Sektoren Energie, Grundstoffe
11,5
und Industrie. Wir sehen auch in Anbetracht der zu
5/2014 5/2020 erwartenden Verbesserung der Fundamentalfaktoren
11,0
kurzfristig zu viel Zuversicht eingepreist und sind
daher mit einem Schritt Aktienuntergewichtung weiter-
hin vorsichtig positioniert.
Quelle: Bloomberg Finance L.P., Raiffeisen KAG
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 11Ausblick
Emerging Markets: Unterschiedliche Durch die Emerging Markets geht ein Riss, der am bes-
regionale Entwicklung ten von der Gewinnentwicklung veranschaulicht wird:
In Asien kommt es zu einem leichten Rückgang der
160
Gewinnentwicklung, wobei hingegen in Lateinamerika
und Europa dramatische Gewinneinbrüche zu ver-
140 zeichnen sind. Auch bei der Entwicklung der Corona-
Krise ist dieser regionale Unterschied zu erkennen, bei
131,3
dem die äußerst ruhige Entwicklung in Asien hervor-
120
zuheben ist. Daher kann die wirtschaftliche Erholung
hier sehr stark voranschreiten. Das ist generell positiv,
100
da Asien der weitaus bedeutendste Teil im Emerging-
Market-Aktienindex ist.
Hartwährungsanleihen – zumeist in US-Dollar – aus
80 81,1 Emerging Markets bleiben für uns unverändert eine
Gewinnentwicklung Emerging 74,3
Markets nach Regionen: Einbruch der attraktiveren Anleiheklassen. Nach herben Verlus-
vor allem in Lateinamerika und ten sollte ein Großteil der durch die Krise ausgelösten
60
Europa (5/2015=100) fundamentalen Probleme hier bereits eingepreist sein.
Wir finanzieren dieses Übergewicht durch ein Unterge-
5/2015 5/2020
40 wicht bei europäischen Staatsanleihen.
EM Asien EM Lateinamerika EM Europa
Quelle: Bloomberg Finance L.P., Raiffeisen KAG
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 12Strategische Asset Allocation
Unter der Strategischen Asset Allocation verstehen wir die langfristige
Beurteilung der verschiedenen Anlageklassen.
Unternehmens- &
Aktien Staatsanleihen EM-Anleihen Reale Assets
wenig attraktiv attraktiv wenig attraktiv attraktiv wenig attraktiv attraktiv wenig attraktiv attraktiv
Nachdem wir in den letzten 7 Die Renditen der europäischen Nachdem die starken Spreadaus Im Laufe des Q1 haben wir den
Handelstagen des März die Staatsanleihemärkte befinden sich weitungen im Q1 2020 zu Zukäufen Abverkauf bei Energierohstoffen
Aktienquote von 23,5 % auf 33,5 auf extrem niedrigen Niveaus. Auf bei Euro-Unternehmensanleihen sowohl bei Derivaten (Energieroh-
% aufgestockt haben, sind die Sicht der nächsten 5 Jahre erwarten (IG & HY) sowie EM-Hartwährungs stoffen), als auch bei Energieaktien
wichtigsten Aktienmärkte um 25 % wir hier niedrige (bzw. zum Teil anleihen genutzt wurden, sind die für Zukäufe genutzt. Außerdem
bis 45 % gestiegen. Aufgrund der negative) Erträge. Wir halten noch Risikoaufschläge zuletzt deutlich wurde auch das Exposure in
höheren Bewertungen reduzierten Positionen in Non- Euro-Staatsanlei- gefallen und wir haben einen Teil sogenannten Rohstoffwährungen
wir im Q2 die Aktienquote um 6 % hen, haben die erneuten Rendi- der Aufstockung rückgängig ge- erhöht. Aufgrund der Gegenbe
Punkte. Abgesehen von USAktien terückgänge im ersten Halbjahr macht. Ende April nutzten wir aber wegung im Q2 wurde ein Teil der
bleiben die meisten Märkte jedoch 2020 aber genutzt um Positionen die gestiegenen Risikoaufschläge Risikoaufstockung rückgängig
günstig bewertet. abzubauen. bei italienischen Staatsanleihen gemacht.
für einen Kauf.
Die vorliegende Prognose/Einschätzung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 13Taktische Asset-Allocation Juli
Die Taktische Asset Allocation steuert Aktuelle Aktiengewichtung in Strategiefonds*
marktorientierte Mischfonds wie die ■ Konjunktur: Wirtschaftswachstum wieder ab Q3
Raiffeisen-Strategiefonds auf kurze bis erwartet (ohne 2. Lockdown); Economic Surprise
mittlere Sicht. Die Positionierungen des Indizes steigen an (insb. USA); Einzelne Vorlauf-
indikatoren deuten V-Erholung an
Fondsmanagements können sich von
anderen Kapitalmarktanalysen (z. B. ■ Unternehmensdaten: US-Gewinnwachstum in Q2
Raiffeisen RESEARCH) unterscheiden. stark negativ erwartet; Positives Gewinnwachstum
für S&P 500 erst ab 2021; Gewinnmargen deutlich
rückläufig
Neutrale Gewichtung ■ Marktstimmung: Privatanleger bleiben weiter zurück-
haltend; Hohe Cash-Positionen bei institutionellen Anle-
gern; US-Markt durch große NASDAQ-Wachstumswer-
te angetrieben, breiter Markt hinkt deutlich hinterher
■ pezialthemen: Öffnung der Wirtschaft vs. neue
S
Infektionsherde; Liquiditätsmaßnahmen der Notenban-
ken; Fiskalpakete der Regierungen
■ ositionierung – weitgehend unverändert: Ein
P
Schritt Aktien untergewichtet zugunsten Cash; Inner-
halb der Aktien Nordamerika und Pazifik übergewich-
tet; Ebenso US-Staatsanleihen gegenüber Euro-Staat
Aktiengewichtung deutlich übergewichtet; Unternehmensanleihen und
Maximales Maximales Emerging Markets leicht übergewichtet
Untergewicht Übergewicht
Die vorliegende Prognose/Einschätzung ist kein verlässlicher Indikator für die
künftige Wertentwicklung.
*Raiffeisenfonds-Sicherheit, Raiffeisenfonds-Ertrag, Raiffeisenfonds-Wachstum
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 14Kennzahlen
Performance ausgewählter* Fonds I
Strategiefonds YTD 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage Auflage
Raiffeisenfonds-Sicherheit -3,44 -0,99 1,20 1,17 3,08 3,61 06/1998
Raiffeisenfonds-Ertrag -6,92 -2,57 1,06 1,61 3,85 3,67 07/1998
Raiffeisenfonds-Wachstum -9,72 -3,16 1,25 2,08 4,57 3,41 06/1998
Raiffeisen-Active-Aktien -8,70 0,07 3,81 3,57 6,96 2,47 05/1999
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Solide -2,08 0,15 1,92 1,86 - 1,47 06/2015
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Mix** -4,49 0,84 3,89 3,61 5,35 5,22 05/1999
Nachhaltigkeitsfonds YTD 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage Auflage
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-ShortTerm -0,61 -0,78 -0,48 -0,38 - -0,41 10/2014
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Aktien*** -6,78 3,25 7,25 6,39 6,86 2,67 05/2002
Alternative Investments YTD 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage Auflage
Raiffeisen-Active-Commodities -16,60 -14,57 -3,60 -5,10 -6,37 -6,54 08/2009
Alle Angaben ab 3 Jahre: p.a.
Die Performance wird von der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH auf Basis der veröffentlichten Fondspreise nach der OeKB-Methode berechnet. Performanceergebnisse der
Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.
Hinweis für Anleger mit anderer Heimatwährung als der Fondswährung: Wir weisen darauf hin, dass die Rendite infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen kann.
Bei der Berechnung der Wertentwicklung werden individuelle Kosten wie insbesondere die Höhe des Ausgabeaufschlages bzw. eines allfälligen Rücknahmeabschlages sowie
Steuern nicht berücksichtigt. Diese wirken sich bei Berücksichtigung in Abhängigkeit der konkreten Höhe entsprechend mindernd auf die Wertentwicklung aus. Die maximale
Höhe des Ausgabeaufschlages bzw. eines allfälligen Rücknahmeabschlages entnehmen Sie bitte der Übersicht zu den Fondsdaten.
* Es handelt sich dabei um ausgewählte vertriebsrelevante Fonds, welche die in der Unterlage besprochenen Märkte abdecken.
** Der Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Mix wurde unter dem Namen Raiffeisen-Global-Mix aufgelegt. Der Name sowie das Veranlagungskonzept wurden per 30. September 2014 geändert.
*** Die/Der Fonds Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Aktien wurde(n) unter dem Namen Raiffeisen-Ethik-Aktien aufgelegt. Der Name sowie das Veranlagungskonzept wurden per
01. Oktober 2014 geändert.
Quelle: Raiffeisen KAG, eigene Berechnungen, 30/06/2020, total return indexiert netto, berechnet von der ältesten, verfügbaren Tranche.
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 15Kennzahlen Performance ausgewählter* Fonds II Anleihefonds YTD 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage Auflage Raiffeisenfonds-Konservativ -3,79 -2,33 -0,10 0,84 - 2,21 08/2011 Raiffeisen-Global-Rent 2,82 4,69 3,44 2,53 3,01 5,15 06/1988 Raiffeisen-Global-Fundamental-Rent -3,08 0,11 1,75 1,40 - 2,23 04/2011 Raiffeisen-EmergingMarkets-Rent -4,53 -4,15 -0,82 1,11 2,73 4,63 11/2003 Raiffeisen-Osteuropa-Rent -2,34 2,77 0,74 1,57 2,76 5,26 05/2000 Raiffeisen-Euro-Corporates -1,52 -0,54 1,52 2,18 3,26 4,05 05/2001 Raiffeisen-Europa-HighYield -5,23 -2,39 0,51 2,08 5,32 5,01 05/1999 Aktienfonds YTD 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage Auflage Raiffeisen-Global-Aktien -8,95 -0,89 2,57 1,71 7,90 5,47 10/1986 Raiffeisen-TopDividende-Aktien -18,05 -10,68 -3,44 -2,17 4,47 2,20 07/2005 Raiffeisen-EmergingMarkets-Aktien -11,53 -4,64 -0,46 -0,89 1,23 4,51 05/1999 Raiffeisen-Eurasien-Aktien -14,43 -8,73 2,50 1,35 2,67 4,36 05/2000 Raiffeisen-Europa-Aktien -17,08 -13,37 -5,26 -1,33 3,56 4,64 06/1996 Raiffeisen-Österreich-Aktien -26,54 -20,97 -6,91 0,95 3,12 4,03 10/1989 Raiffeisen-MegaTrends-Aktien** 4,38 15,89 11,35 8,86 8,24 2,52 09/1999 Raiffeisen-Energie-Aktien -33,69 -33,09 -9,60 -8,35 -5,62 -0,96 02/2002 Alle Angaben ab 3 Jahre: p.a. Die Performance wird von der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH auf Basis der veröffentlichten Fondspreise nach der OeKB-Methode berechnet. Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu. Hinweis für Anleger mit anderer Heimatwährung als der Fondswährung: Wir weisen darauf hin, dass die Rendite infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen kann. Bei der Berechnung der Wertentwicklung werden individuelle Kosten wie insbesondere die Höhe des Ausgabeaufschlages bzw. eines allfälligen Rücknahmeabschlages sowie Steuern nicht berücksichtigt. Diese wirken sich bei Berück- sichtigung in Abhängigkeit der konkreten Höhe entsprechend mindernd auf die Wertentwicklung aus. Die maximale Höhe des Ausgabeaufschlages bzw. eines allfälligen Rücknahmeabschlages entnehmen Sie bitte der Übersicht zu den Fondsdaten. * Es handelt sich dabei um ausgewählte vertriebsrelevante Fonds, welche die in der Unterlage besprochenen Märkte abdecken. ** Die/Der Fonds Raiffeisen-MegaTrends-Aktien wurde(n) unter dem Namen Klassik Mega Trends aufgelegt. Der Name wurde per 15. Februar 2017 geändert. Quelle: Raiffeisen KAG, eigene Berechnungen, 30/06/2020, total return indexiert netto, berechnet von der ältesten, verfügbaren Tranche. märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 16
Kennzahlen
Übersicht Marktentwicklung
Aktienindizes 30.06.2020 Diff. YTD Diff. YTD 5 Jahre p.a. Anleiherenditen 30.06.2020 Diff. YTD
in Lokalwährung in Euro in Euro 10Y, in % in BP
MSCI World 2.202 -5,3% -5,8% 6,7% USA 0,66 -126
Dow Jones 25.813 -8,4% -8,6% 10,4% Japan 0,03 4
Nasdaq 100 10.157 16,9% 16,7% 19,4% Großbritannien 0,17 -65
Euro Stoxx 50 3.234 -12,4% -12,4% 1,4% Deutschland -0,45 -27
DAX 12.311 -7,1% -7,1% 2,4% Österreich -0,21 -23
ATX 2.247 -29,1% -29,1% 1,2% Schweiz -0,44 3
Nikkei 22.288 -4,7% -4,3% 6,5% Italien 1,26 -15
Hang Seng 24.427 -11,9% -11,7% 1,9% Frankreich -0,11 -23
MSCI EM 995 -5,5% -9,8% 2,7% Spanien 0,47 0
Devisenkurse
EUR/USD 1,12 -0,2% -0,2% Geldmarktsätze 3M, in %
EUR/JPY 121,24 0,4% 2,4% USA 0,30 -161
EUR/GBP 0,91 -6,6% -4,8% Euroland -0,42 -4
EUR/CHF 1,06 2,0% -0,4% Großbritannien 0,13 -66
EUR/RUB 79,96 -13,0% -5,1% Schweiz -0,67 2
EUR/CNY 7,95 -1,7% -2,7% Japan -0,05 0
Rohstoffe
Gold 1781 17,4% 17,2% 11,1% Leitzinssätze d. ZB in %
Silber 18 2,0% 1,8% 5,2% USA - Fed 0,25 -150
Kupfer 6005 -2,3% -2,5% 3,1% Eurozone - EZB 0,00 0
Rohöl 41 -38,4% -38,6% -5,8% UK - BOE 0,10 -65
Quelle: Bloomberg Finance L.P., 30/06/2020, YTD = Veränderung im Vergleich zum Vorjahresultimo;
Schweiz - SNB -0,75 0
Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die künftige Japan - BOJ -0,10 0
Entwicklung zu.
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 17Haftungsausschluss
Diese Unterlage wurde erstellt und gestaltet von der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH, Die Performance von Investmentfonds wird von der Raiffeisen KAG bzw. von Immobilien-
Wien, Österreich („Raiffeisen Capital Management“ bzw. „Raiffeisen KAG“). Die darin Investmentfonds von der Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage GmbH entsprechend der
enthaltenen Angaben dienen, trotz sorgfältiger Recherchen, lediglich der unverbindlichen OeKB-Methode basierend auf Daten der Depotbank berechnet (bei der Aussetzung der
Information, basieren auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen Auszahlung des Rückgabepreises unter Rückgriff auf allfällige, indikative Werte). Bei der
zum Zeitpunkt der Ausarbeitung und können jederzeit von der Raiffeisen KAG ohne Berechnung der Wertentwicklung werden individuelle Kosten wie insbesondere die Höhe
weitere Benachrichtigung geändert werden. Jegliche Haftung der Raiffeisen KAG im des Ausgabeaufschlages bzw. eines allfälligen Rücknahmeabschlages sowie Steuern
Zusammenhang mit dieser Unterlage oder der darauf basierenden Verbalpräsentation, nicht berücksichtigt. Diese wirken sich bei Berücksichtigung in Abhängigkeit der konkre-
insbesondere betreffend Aktualität, Richtigkeit oder Vollständigkeit der zur Verfügung ten Höhe entsprechend mindernd auf die Wertentwicklung aus. Die maximale Höhe des
gestellten Informationen bzw. Informationsquellen oder für das Eintreten darin erstellter Ausgabeaufschlages bzw. eines allfälligen Rücknahmeabschlages kann dem Kunde-
Prognosen, ist ausgeschlossen. Ebenso stellen allfällige Prognosen bzw. Simulationen ninformationsdokument (Wesentliche Anlegerinformationen) bzw. dem vereinfachten
einer früheren Wertentwicklung in dieser Unterlage keinen verlässlichen Indikator für Prospekt (Immobilien-Investmentfonds) entnommen werden.
künftige Wertentwicklungen dar. Weiters werden Anleger mit einer anderen Heimatwäh- Die Performance von Portfolios wird von der Raiffeisen KAG zeitgewichtet (Time
rung als der Fondswährung bzw. Portfoliowährung darauf hingewiesen, dass die Rendite Weighted Return, TWR) oder kapitalgewichtet (Money Weighted Return, MWR) [siehe
zusätzlich aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder fallen kann. die genaue Angabe im Präsentationsteil] auf Basis der zuletzt bekannten Börse- und
Die Inhalte dieser Unterlage stellen weder ein Angebot, eine Kauf- oder Verkaufsempfeh- Devisenkurse bzw. Marktpreise bzw. aus Wertpapierinformationssystemen berechnet.
lung noch eine Anlageanalyse dar. Sie dienen insbesondere nicht dazu, eine individuelle Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf
Anlageodersonstige Beratung zu ersetzen. Sollten Sie Interesse an einem konkreten die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds oder Portfolios zu. Wertentwicklung in
Produkt haben, stehen wir Ihnen gerne neben Ihrem Bankbetreuer zur Verfügung, Ihnen Prozent (ohne Spesen) unter Berücksichtigung der Wiederveranlagung der Ausschüttung.
vor einem allfälligen Erwerb den Prospekt bzw. die Informationen für Anleger gemäß § 21 Die veröffentlichten Prospekte bzw. die Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG
AIFMG zur Information zu übermitteln. Jede konkrete Veranlagung sollte erst nach einem sowie die Kundeninformationsdokumente (Wesentliche Anlegerinformationen) der Fonds
Beratungsgespräch und der Besprechung bzw. Durchsicht des Prospektes bzw. der Infor- der Raiffeisen Kapitalanlage GmbH. stehen unter www.rcm.at in deutscher Sprache bzw.
mationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG erfolgen. Es wird ausdrücklich darauf hingewie- im Fall des Vertriebs von Anteilen im Ausland unter www.rcm-international.com in engli-
sen, dass Wertpapiergeschäfte zum Teil hohe Risiken in sich bergen und die steuerliche scher (gegebenenfalls in deutscher) Sprache bzw. in Ihrer Landessprache zur Verfügung.
Behandlung von den persönlichen Verhältnissen abhängt und künftigen Änderungen Die veröffentlichten Verkaufsprospekte des in dieser Unterlage beschriebenen Immobili-
unterworfen sein kann. enfonds stehen unter www.rcm.at in deutscher Sprache zur Verfügung.
Impressum:
Die Vervielfältigung von Informationen oder Daten, insbesondere die Verwendung Medieninhaber: Zentrale Raiffeisenwerbung
von Texten, Textteilen oder Bildmaterial aus dieser Unterlage bedarf der vorherigen Herausgeber, erstellt von: Raiffeisen Kapitalanlage GmbH,
Zustimmung der Raiffeisen KAG. Mooslackengasse 12, 1190 Wien
märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 18Kontakt
Raiffeisen Capital Management
ist die Dachmarke der Unternehmen:
Raiffeisen Kapitalanlage GmbH
Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage GmbH
Raiffeisen Salzburg Invest GmbH
Mooslackengasse 12
1190 Wien, Österreich
t ⅼ +43 1 711 70-0
f ⅼ +43 1 711 70-1092
e ⅼ info@rcm.at
w ⅼ www.rcm.at
Foto: David Sailer
Abonnieren Sie unseren Newsletter unter
rcm.at/maerkteunteruns
Bitte denken Sie an die Umwelt, bevor Sie drucken. märkteunteruns ⅼ Juli 2020 ⅼ 19Sie können auch lesen
