Starkes Skandinavien - ePRIVATE BANKING MAGAZINE ePRIVATE BANKING MAGAZINE - Swissquote
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Nr. 6 JANUAR 2016 WWW.SWISSQUOTE.CH CHF 8.-
ePRIVATE BANKING MAGAZINE
Nr. 6 JANUAR 2016 WWW.SWISSQUOTE.CH CHF 8.-
ePRIVATE BANKING MAGAZINE
Starkes
Skandinavien
digitale Design und versprechen
Innovation thriller der arktis
ISSN 1663-8379
Macht die Garage zum Rennstall. Der neue Audi R8 mit 610 PS. Erleben Sie den neuen Audi R8 und die leistungsstarken RS-Modelle in den Audi Sport Stores oder auf www.audi.ch/sport-stores Audi R8 Coupé V10 plus 5.2 FSI, 610 PS, Normverbrauch gesamt: 12,4 l/100 km, 289 g CO₂/km (Durchschnitt aller verkauften Neuwagen: 139 g/km), Energieeizienz-Kategorie: G.
Editorial swissquote Januar 2016
Innovativer Norden
Wie machen die das nur? Diese Frage stellt man der über Jahrhunderte gewachsen und heute ein
sich im Zusammenhang mit den Ländern Skandinavi- fester Bestandteil der nordischen Mentalität ist.
ens immer wieder aufs Neue. Ob Zufriedenheit,
Wettbewerbsfähigkeit, Berufs- und Bildungschancen In Stockholm hat «Swissquote Magazine» diese
für Frauen oder die besten Orte, um geboren zu Innovationsfähigkeit genauer unter die Lupe
werden – Norwegen, Schweden, Finnland und Däne- genommen. Die schwedische Hauptstadt hat sich
mark stehen an der Spitze zahlreicher Weltranglis- in den vergangenen Jahren zum europäischen
ten. Skandinavien ist aber auch ein sicherer Zentrum für Start-ups gemausert (S. 36). Spotify,
Hafen für Anleger. Davon zeugt der Höhenflug des Candy Crush, Skype: Einige der schönsten Erfolgs-
Börsenindex MSCI Nordic, der am 30. September geschichten des Internetzeitalters haben hier
im Zehnjahresvergleich einen Anstieg von 104,5 ihren Anfang genommen. Nicht zu vergessen ein
Prozent vorweisen konnte, während der europäische Unternehmen wie Tobii, heute Weltmarktführer
Index Euro Stoxx 50 im gleichen Zeitraum nur für Eye-Tracking mit 600 Beschäftigten (S. 38).
um 36,3 Prozent zulegte.
Die Zukunft der skandinavischen Wirtschaft birgt
Diese Begeisterung kommt nicht von ungefähr. aber auch zahlreiche Herausforderungen. Der
In ein nordisches Unternehmen zu investieren, schwedische Ökonom Klas Eklund weist etwa auf den
heisst zunächst einmal, in einem soliden, stabilen Zustrom von Einwanderern und ihre Schwierigkeiten
und dynamischen Land zu investieren. Es bedeutet hin, auf dem Arbeitsmarkt Fuss zu fassen (S. 30).
zudem, sich eine gute Position auf dem Weltmarkt Ein Phänomen, das seiner Meinung nach «die
zu verschaffen, denn die Skandinavier sind Meister Fundamente des nordischen Modells infrage stellt,
des Exports, wie das Beispiel des schwedischen das sich auf das Gefühl stützt, zu einer grossen
Bekleidungsriesen H&M illustriert (S. 45). Familie zu gehören». Sollte dieses Modell tatsäch-
lich ins Wanken geraten, so werden die Skandina-
Das verrät uns aber noch nichts über das Erfolgs- vier gewiss Wege finden, es innovativ zu erneuern.
rezept der Skandinavier. Das ist möglicherweise
in einem anderen Ranking zu suchen: Norwegen, Viel Vergnügen bei der Lektüre!
Schweden, Finnland und Dänemark gehören nämlich
auch zu den Top 15 des World Economic Forum
in Sachen Innovation, Hochschul- und Weiterbil-
dung. Eine Leistung, die vor allem auf das hohe
Niveau der öffentlichen Ausgaben in Forschung
und Entwicklung zurückzuführen ist. Sie ist das Marc Bürki,
Resultat des skandinavischen Innovationsgeists, CEO von Swissquote
Herausgeber Redaktionelle und Koordination Gestaltung Cover Werbung
Swissquote grafische Umsetzung Erik Freudenreich Sébastien Fourtouill Leena Kisonen Mediensatellit GmbH
Chemin de la Crétaux 33 LargeNetwork Léonore Jaccard Baslerstrasse 30
1196 Gland 6, rue Abraham-Gevray Seitenlayout Fotos 8048 Zürich, Suisse
Schweiz 1201 Genf Redaktion Sarah Bovet AFP T. +41 44 400 45 40
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www.LargeNetwork.com Blandine Guignier Romain Guerini
Koordination Benjamin Keller Druck, Ausrüstung
des Magazins Leitung Salomé Kiner Übersetzung und Spedition REMP 2015: 49’471 Ex.
Brigitta Cooper Gabriel Sigrist Sylvain Menétrey Technicis Finance, Stämpfli AG, Bern Auflage: 60’000 Ex.
und Pierre Grosjean Philipp Müller Paris
Gaëlle Sinnassamy
Projektleitung William Türler Prüfung der
Guillaume Meyer Julie Zaugg deutschsprachigen
Ausgabe
Layout Richard Siegert
Jérémie Mercier Lennart Medien
Consult
Abonnement
Swissquote Magazine
CHF 40.– für 6 Ausgaben 7
www.swissquote.ch/magazine/d/
INHALT
64
Koenigsegg 2015
14
weltweit
AUTOmobil
vietnam
20
68
Ms Saigon
KUDELSKI
NAGRA
INHALT
3. Editorial 28. Starkes
von Marc Bürki
Skandinavien
6. Schweiz
30. Interview mit dem schwedischen
8. Digital Banker Klas Eklund
14. weltweit 34. Skandinavien in Zahlen
36. Stockholm, Europas
20. Kudelski Start-up-Hauptstadt
Auf dem Weg zum
Cybersecurity-Experten 41. Island: Kraftstoff aus Kohlendioxid
42. Lego, Dänemarks Spielzeugimperium
26. Analysen
Anlagetipps und Ratschläge 44. Glanzlichter
der Spezialisten der skandinavischen Börsen
48. Krimis als weltweiter Exportschlager
50. Das grüne Gold der Finnen
54. Nordisches Design in acht Lektionen
56. Die Versprechen der Arktis
8
28
Swissquote K
Starkes
Skandinavien
FR
Mikhail Markovskiy
Swissquote
QR-CODE
E
62. Swissquote 74. Ausflug
Kolumne von Solothurner Filmtage
Peter Rosenstreich
80. Ganz privat DE
64. Automobil Christian Paul Kägi, DE
Das Auf und Ab Designer
der Nordlichter Bei diesem Symbol neben
einigen Artikeln des
68. Reise Magazins handelt es
Im Land der Drachen: Vietnam sich um einen QR-Code
(für «Quick Response»).
Einmal abfotografiert,
Swissquote
erlaubt er, über ein
kompatibles Mobiltelefon
direkt auf die betreffende
Website zuzugreifen. Die
FR Nutzer von Swissquote
können durch diesen
Code den Aktienkurs der
entsprechenden Firma
nachverfolgen und sogar
deren Aktien kaufen oder
verkaufen. Um die kompa-
tible Anwendung für Ihr
Telefon herunterzuladen,
besuchen Sie die Seite
www.swissquote.ch/
magazine/code/d/
Screen swissquote Januar 2016
S
H ch w ei z
i e r
AG AI AR BE BL BS FR GE GL GR JU LU NE NW OW SG SH SO SZ TG TI UR VD VS ZG ZH
ABB kürzt in der Verwaltung dänische Fähre mit
Waadtländer Batterien
Der Waadtländer Batteriehersteller
Arbonia Forster verlagert Leclanché hat zahlreiche neue
Produktion ins Ausland Aufträge mit einem Volumen von
Der Bauausrüster Arbonia Forster insgesamt 13 Mio. Franken erhal-
hat den deutschen Fensterherstel- ten. Die Aufträge müssen bis
ler Wertbau übernommen. Durch Anfang 2016 ausgeführt werden.
diese Akquisition ist er in diesem Dazu zählen mehrere innovative
Bereich nunmehr die Nummer eins Projekte wie die Einrichtung eines
in Mitteleuropa und unter den drei Mikrostromnetzes auf der Azoren-
grössten der Branche in Deutsch- Insel Graciosa oder die Installa-
land. Das Unternehmen wird auch Durch den Sinkflug des Ölpreises tion eines Batteriesystems auf
einige Aktivitäten von der Schweiz haben die Energiekonzerne kalte der weltweit grössten Fähre mit
nach Deutschland, Slowenien und Füsse bekommen. Viele haben ihre Elektroantrieb. Diese soll im Juni
Tschechien verlagern, was die Investitionen verschoben und 2017 in Betrieb genommen werden
Produktionskosten um 50 bis warten darauf, dass der Preis des und Fahrzeuge und Passagiere
80 Prozent senken wird. In der schwarzen Goldes wieder ansteigt. zwischen der Insel Arrö und dem
Schweiz werden rund 320 Arbeits- Dies hat direkte Auswirkungen auf dänischen Festland transportieren.
plätze gestrichen. den Zürcher Energietechnikkonzern LECN
AFGN ABB, der mehrere Energieunterneh-
men zu seinen Kunden zählt. ABB Lindt eröffnet neue Läden
Syngenta verzichtet korrigierte daher sein Wachstums-
auf Tomaten ziel bis 2020 von ursprünglich
4 bis 7 Prozent auf 3 bis 6
Prozent pro Jahr. Bis Ende 2017
will der Konzern zudem eine Mrd.
Dollar einsparen, insbesondere
durch Stellenstreichungen in
der Verwaltung.
ABBN
Santen aus Japan lässt
sich in Genf nieder Der Schokoladenhersteller Lindt
Der japanische Pharmakonzern & Sprüngli setzt immer stärker
Der Agrochemiekonzern Syngenta, Santen, der auf Therapien für auf seine eigenen Boutiquen, um
der jüngst ein Übernahmeangebot Augenerkrankungen spezialisiert sein Markenimage sowie die
seines amerikanischen Konkurren- ist, hat seinen europäischen Verkaufszahlen auf neuen Märkten
ten Monsanto abgelehnt hat, will Hauptsitz in Genf eröffnet. Das zu verbessern. So eröffnete er
30 Prozent seiner Saatgutsparte Unternehmen, das 3000 Angestellte kürzlich einen neuen Shop in
veräussern. Das Basler Unternehmen beschäftigt und einen Umsatz Sandton, einem wohlhabenden
wird das Geschäft mit Gemüse- von 162 Mrd. Yen (1,3 Mrd. Fran- Vorort von Johannesburg in
(Tomaten, Melonen, Salat) und ken) erwirtschaftet, hat sich zum Südafrika, wo der Schokoladenmarkt
Blumensaatgut abstossen. Letzteres Ziel gesetzt, seine Einkünfte in ein jährliches Wachstum von
zeichnet sich zwar durch eine hohe Europa von 102 Mio. Euro im Jahr 10 Prozent verzeichnet. In dem
Rentabilität aus (rund 60 Prozent 2014 auf 230 Mio. Euro im Jahr Laden werden nicht nur Lindt-Pro-
im Vergleich zu unter 30 Prozent 2017 zu steigern (+64 Prozent). dukte, sondern auch Kurse angebo-
für Soja), eignet sich aber wenig Dieses Ziel soll durch die Über- ten, in denen man die Herstellung
für Synergien und damit verbunde- nahme der Augensparte von Merck von Makronen, Nougat oder Cup-
ne Einsparungen. Der Absatz von im vergangenen Jahr erreicht cakes erlernen kann. Auch im
Blumensaatgut in Europa ist im werden, durch die Santen zur brasilianischen São Paulo eröffne-
vergangenen Jahr zurückgegangen. weltweiten Nummer fünf in diesem te der Konzern 2014 ein Geschäft.
SYNN Bereich aufgestiegen ist. LISN
6
SCREEN swissquote Januar 2016
d e m a i n
AG AI AR BE BL BS FR GE GL GR JU LU NE NW OW SG SH SO SZ TG TI UR VD VS ZG ZH
Stockwerkseigentum
stark im Kommen
Busreisen von Kuoni Temenos stattet Der Luzerner Immobilienkonzern
Der Reiseveranstalter Kuoni die Bank Nordea aus Mobimo hat im ersten Halbjahr
erweitert sein Angebot im Niedrig- 2015 einen Reingewinn von
preissegment um fünf Busrundrei- 35,8 Mio. Franken erwirtschaftet,
sen durch Europa. Sie sind für den womit er sein Vorjahresergebnis
französischen Markt bestimmt und erheblich verbessern konnte.
können ab Strassburg, Mülhausen, Mobimo profitiert von der erneuten
Lyon, Toulouse, Lille oder Paris Senkung der Zinssätze am Anfang
gebucht werden. Der Katalog K mit des Jahres, die den Erwerb von
den günstigsten Ferienaufenthalten Stockwerkseigentum, insbesondere
wurde zudem durch Nischendestina- im mittleren Preissegment,
tionen wie Albanien, Bulgarien angekurbelt hat. Der Migrations-
und Norwegen ergänzt. Am anderen druck in den grossen Ballungsge-
Ende des Spektrums wurde eine Der Banksoftware-Hersteller bieten sorgt zudem für eine starke
exklusive Kollektion namens Temenos hat einen Grossauftrag Nachfrage nach Mietwohnungen.
Ananta eingeführt. Sie umfasst von der schwedischen Bank Nordea Die Leerstandsquote ging in den
14 ausgefallene Touren in Ländern erhalten. Der Genfer Konzern wurde ersten sechs Monaten des Jahres
wie Äthiopien oder Aserbaidschan. mit der Automatisierung, Standardi- von 5,4 auf 5,1 Prozent zurück.
KUNN sierung und Vereinfachung des MOBN
EDV-Systems der Bank beauftragt,
Anämiemedikamente sorgen das bislang noch immer weitgehend Georg Fischer setzt
für Umsatzplus bei Galenica manuell verwaltet wird und den auf die Schweiz
Einsatz von rund 5000 Angestellten
erfordert. Neben Temenos hatte sich
auch der indische Riese Infosys um
das eine Mrd. Euro schwere Projekt
beworben, das die Schweizer Firma
die nächsten vier bis fünf Jahre
beschäftigen wird.
TEMN
Schweizer Farbe
in der Welt der Medizin
Der Pharmakonzern Galenica erfreut Der Luzerner Farbenspezialist Trotz des starken Frankens hat
sich bester Gesundheit. Im ersten Datacolor ist eine ungewöhnliche der Schaffhauser Industriekonzern
Halbjahr 2015 stieg sein Umsatz Partnerschaft mit dem amerikani- Georg Fischer beschlossen, seine
um 7,9 Prozent auf 1,8 Mrd. schen Unternehmen Flagship Aktivitäten in der Schweiz
Franken. Diese gute Leistung ist Biosciences eingegangen. Dieses auszubauen und über 100 Mio.
vor allem seiner Geschäftseinheit ist auf die Analyse von Gewebeauf- Franken in eine neue Industriean-
Vifor Pharma zu verdanken, die nahmen spezialisiert. Die beiden lage in Biel zu investieren. Über
auf Medikamente zur Behandlung Unternehmen wollen die von seine Tochtergesellschaft Mikron
von Anämie spezialisiert ist. So Datacolor entwickelte Chromacal- Agie Charmilles, die auf Werkzeug-
konnte der Umsatz von Ferinject Technologie anwenden, um digitale maschinen spezialisiert ist, wird
um 30,1 Prozent auf 112,1 Mio. Bilder von menschlichem Gewebe er dort seine Fertigungs- und
Franken gesteigert werden. Mircera, anzufertigen, deren Farbe und Entwicklungsaktivitäten im Bereich
für das Galenica mit Roche einen Qualität auch dann stabil bleiben, Fräslösungen sowie die Konzeption
exklusiven Lizenzvertrag für die wenn sie mit verschiedenen Geräten von neuen Technologien konzent-
Vermarktung in den USA abschlie- und zu verschiedenen Zeitpunkten rieren. An diesem Standort sollen
ssen konnte, brachte dem Konzern aufgenommen wurden. Dadurch könnte innerhalb von fünf Jahren rund
im ersten Halbjahr 2015 44,7 Mio. die automatische Analyse dieser 460 Angestellte ihre Arbeit
Franken ein. Aufnahmen verbessert werden. aufnehmen.
GALN DCN FI-N
7
Screen swissquote Januar 2016
D I G I T A L
Snapchat mit neuem Angebot
Facebook in der Schule
Facebook hat sich mit der kalifor-
nischen Schulkette Summit
zusammengeschlossen, um eine
Software zu entwickeln, mit der
jeder Schüler entsprechend seiner
Fähigkeiten und Launen seinen
Unterricht individuell festlegen
kann. Die Plattform wird ihm dann
Prüfungen vorlegen, die seinem
persönlichen Profil entsprechen.
Es ist nicht das erste Mal, dass
Facebook im Bildungswesen aktiv
wird. Firmengründer Mark Zucker-
berg investierte unlängst zehn
Mio. Dollar in die Schulkette
Bridge International Academies,
die 400 Einrichtungen mit
niedrigen Gebühren in Ostafrika
verwaltet. 2010 hatte er bereits
100 Mio. Dollar gespendet, um
TechCrunch
die Schulen von Newark, einer
benachteiligten Vorstadt in New
Jersey, zu verbessern.
In den USA nutzen etwa 60 Prozent der 13- bis 14-Jährigen Snapchat. FB
Und dennoch hat die Firma, deren Wert auf 16 Mrd. Dollar geschätzt
wird, Probleme, aus diesem Erfolg Kapital zu schlagen. Zunächst bot
sie Inserenten an, ihre Werbung in der Rubrik «Stories» zu platzieren, Anspruchsvolle
über die Kurzvideos versendet werden können. Um nicht die eigene
Glaubwürdigkeit bei den Jugendlichen aufs Spiel zu setzen, hat das
Nano-Schulungen
Udacity, ein Start-up,
von Evan Spiegel geführte Unternehmen nun die Rubrik «Discover»
eingeführt, in der ein Dutzend Medien, darunter CNN und «National das Online-Hochschulkurse
Geographic», News mit Werbung veröffentlich können. anbietet, hat die ersten
Diplome an Teilnehmer einer
neuen Reihe von Nano-
Apple interessiert Israel als Vorreiter im Schulungen vergeben, die
sich für Videospiele intelligenten Verkehr vergangenes Jahr begonnen
Apple möchte den Konsolenherstel- Das Silicon Wadi, Israels Pendant
hatten. In den Kursen, die
lern mit der neuesten Version von zum Silicon Valley, ist auf dem
Apple-TV, einem Gerät, das bisher besten Weg, eine Hochburg des durchschnittlich fünf
überwiegend zum Streamen von intelligenten Verkehrs zu werden. Monate dauern und 500
Musik und Videos verwendet wurde, Der im vergangenen Jahr gestartete Dollar kosten, können die
Konkurrenz machen. Das Anfang Start-up-Accelerator Smart Studierenden IT-Fertigkei-
September vorgestellte Gerät Transportation will jedes Jahr ten wie die Programmierung
verfügt über eine Fernbedienung, zehn neuen Unternehmen auf die
von mobilen Applikationen
die als Joystick verwendet werden Sprünge helfen, die jeweils 25’000
kann, eine verbesserte Grafik und Dollar erhalten sollen. Das Land
oder die Verwaltung von Big
vor allem einen direkten Zugang hat bereits mehrere Erfolgsge- Data erlernen. Das Kurspro-
zu den im App-Store von Apple schichten vorzuweisen wie etwa gramm wurde in Zusammenar-
angebotenen Spielen. Die Firma, Mobileye, ein System zur Verhütung beit mit Firmen wie Google
die jedes Jahr Spiele im Wert von von Kollisionen, Moovit, ein und AT&T ausgearbeitet. Mehr
27 Mrd. Dollar verkauft, zielt eher soziales Netzwerk für den öffent- als 10’000 Personen haben
auf Sonntagsgamer als auf Viel- lichen Verkehr, Get Taxi, eine
sich bislang eingeschrieben.
spieler, die weiterhin die Xbox lokale Version von Uber, oder die
von Microsoft oder Sonys Playsta- Navigations-App Waze, die 2013 für Die meisten Absolventen
tion bevorzugen dürften. eine Mrd. Dollar an Google verkauft haben bereits einen
AAPL wurde. MBLY GOOGL Arbeitsplatz gefunden.
8Screen swissquote Januar 2016
Das Nespresso der Fertiggerichte
Ein diskretes Einhorn
Palantir Technologies ist ein
Einhorn, d.h. eines jener Start-ups,
die mehr als eine Mrd. Dollar wert
sind. Nachdem das Unternehmen im
Juli 450 Mio. Dollar eingeworben
hat, beläuft sich sein Wert inzwi-
schen sogar auf 20 Mrd. Dollar.
CITIZENSIDE / CHRISTOPHE ESTASSY
Das erklärt auch, warum sich die
Gerüchte eines Börsengangs mehren.
Palantir Technologies ist auch eine
der diskretesten Firmen des Silicon
Valley. Man weiss so gut wie nichts
über ihre Operationen, ausser dass
sie hoch spezialisierte Sicher-
heitslösungen an die amerikani-
Das Start-up Nutresia aus Belmont-sur-Lausanne will den Markt für schen Geheimdienste und eine
Fertiggerichte revolutionieren. Das Unternehmen liefert Gourmetmahl- kleine Gruppe handverlesener
zeiten aus, die vom Kunden nur noch in einem automatischen Dampfko- Banken verkauft.
cher erhitzt werden müssen. Das Gerät erkennt die benötigte Kochtem-
peratur und -dauer der jeweiligen Gerichte. Die Rezepte wurden von der
französischen Star-Köchin Anne-Sophie Pic entwickelt. Nutresia und BlaBlaCar nimmt
die Marke ChefCuisine wurden 2012 von Jonathan Pennella, der früher
bei Nestlé tätig war, lanciert. Für dieses Projekt wurden rund 25 Mio.
Schwellenländer
Franken eingeworben. ins Visier
Der französische Mitfahr-
dienst BlaBlaCar hat un-
längst 200 Mio. Dollar
Tablets für alle Irren ist menschlich eingesammelt. Damit stieg
Amazon hat ein Tablet im untersten Seit das kalifornische Unternehmen sein Wert auf 1,4 Mrd. Euro.
Preissegment für 50 Dollar Google 2009 begonnen hat, seine
Genutzt werden sollen diese
herausgebracht. Es ist sieben Zoll fahrerlosen Autos zu testen, waren
gross, verfügt über eine Speicher- diese an 16 Unfällen beteiligt. Der Gelder, um die Präsenz des
kapazität von acht Gigabyte und letzte ereignete sich Ende August, Unternehmens in den Schwel-
besitzt einen Bildschirm mit einer als ein Fahrzeug ein Google-Auto lenländern zu erhöhen. In
Auflösung von 1024 x 600 Pixeln. rammte, weil der Fahrer nicht damit Russland, Mexiko, Indien und
Der E-Commerce-Riese bietet sogar gerechnet hatte, dass das Google- der Türkei ist der Dienst-
sechs Stück zum Preis von fünf an. Fahrzeug vor einem Fussgängerüber-
leister bereits tätig, bis
Analysten sehen darin eine gang eine Vollbremsung machen
Dumpingstrategie, die vor allem würde. Die anderen Unfälle liefen
Ende des Jahres soll Brasi-
dazu dienen soll, Kunden in der nach einem ähnlichen Schema ab: lien folgen. 2016 will die
Hoffnung auf die Plattform zu Die selbstfahrenden Autos provo- Firma sich dann auf Asien
locken, dass sie dort andere, zierten dadurch, dass sie die und das restliche Lateiname-
teurere Elektronikartikel kaufen. Verkehrsregeln zu wörtlich nahmen, rika konzentrieren. Die 2006
Erst vor wenigen Monaten nahm gefährliche Verhaltensweisen bei gegründete Plattform hat
Amazon sein Smartphone Fire vom den anderen Verkehrsteilnehmern.
aktuell 20 Millionen Nutzer
Markt, weil dessen Verkaufszahlen GOOGL
zu wünschen übrig gelassen hatten. in 19 Ländern, darunter auch
AMZN mehrere europäische Staaten.
9SCREEN SWISSQUOTE JANUAR
SWISSQUOTE MAI 2016
2015
488
Mrd. Dollar Gewinne dürfte die Spieleindustrie
RANKING
2015 erzielen. Das sind 2,6 Prozent weniger als
im Vorjahr, wie aus einem im «Economist» zitierten DIE FÜNF UNTERNEHMEN MIT DEM
Bericht der britischen Beratungsagentur H2 HÖCHSTEN BETRIEBSGEWINN
Gambling Capital hervorgeht. Die Amerikaner IN EUROPA IM ERSTEN HALBJAHR 2015 (IN MRD. €)
haben 2015 insgesamt 142,6 Mrd. Dollar in Kasinos 1| BHP BILLITON (GB)
verloren, gefolgt von den Chinesen (95,4 Mrd.)
und den Japanern (29,8 Mrd.).
7,9
2| ROCHE (CH)
7,3
+52%
Wachstum verzeichneten die Online-Verkäufe
in China 2014 im Vergleich zum Vorjahr. In den USA
betrug die Zunahme der Forschungsagentur Nielsen
3| VOLKSWAGEN (DE)
6,8
4| ROYAL DUTCH SHELL (GB/NL)
6,8
5| DAIMLER (DE)
zufolge «nur» 17 Prozent. Der Anteil online
gekaufter Konsumgüter beträgt 10,6 Prozent im
6,6
Reich der Mitte und 8 Prozent in den USA. Quelle: Ernst & Young
TOP-5-UNTERNEHMEN
627,2
DES BITCOIN-MARKTS
GEMESSEN AN IHRER HASHRATE, D.H. IHRER
FÄHIGKEIT, VIRTUELLES GELD ZU SCHAFFEN
1| BITMAIN
Stunden müssen Ukrainer in Kiew durchschnittlich 17,8%
arbeiten, um sich ein iPhone 6 (16 GB) leisten zu
können. Zu diesem Ergebnis kommt die diesjährige 2| F2POOL
UBS-Studie «Preise und Löhne», die die Kaufkraft 16,5%
in verschiedenen Städten der Welt vergleicht. Der
Kiewer Wert ist 30-mal so hoch wie in Zürich und
3| BITFURY
Genf, wo man für das Apple-Smartphone im Schnitt 16,4%
nur 20,6 bzw. 21,6 Stunden arbeiten muss. 4| BTC CHINA POOL
13,7%
43’000
Arbeiter waren am Bau des neuen Suez-Kanals
in Ägypten beteiligt, der im vergangenen
5| BW POOL
7.7%
Quelle: NewsBTC
August eröffnet wurde. Das 7,8 Mrd. Euro teure
Bauwerk dürfte eine Verdopplung des Schiffs- TOP-5-STAATSUNTERNEHMEN
verkehrs bis 2023 ermöglichen, was die GEMESSEN AN UMSATZ, GEWINN UND MARKTKAPITALISIERUNG
Einnahmen um 250 Prozent auf 11,7 Mrd.
steigern könnte. Ägypten plant auch die
Schaffung von einer Millionen Arbeitsplätzen 1| ICBC
in den kommenden 15 Jahren. (INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA)
2| CHINA CONSTRUCTION BANK
2300
Mrd. Dollar beträgt der weltweite Handelswert
3| AGRICULTURAL BANK OF CHINA
von Halal-Produkten, also von Lebensmitteln, 4| BANK OF CHINA
die den islamischen Speiseregeln entsprechen.
Dies gab die in Saudi-Arabien ansässige
Organisation für islamische Zusammenarbeit 5| BERKSHIRE HATHAWAY
(OIC) bekannt. Sie geht ausserdem davon aus,
dass der Sektor «nachhaltig wachsen» wird.
Dem Pew Research Center zufolge könnte es
Quelle: Forbes
2050 weltweit 2,8 Milliarden Muslime geben.
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DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich.Screen swissquote Januar 2016
«Europa handelt
wirtschaftsoffen.»
Die für Wettbewerbspolitik zuständige EU-Kommissarin
Margrethe Vestager genehmigte die Übernahme der Energie-
sparte von Alstom aus Frankreich durch den amerikanischen
Konzern General Electric. Die Transaktion zeigt ihr zufolge,
«dass Technologie aus Europa Potenzial hat und Investitio-
nen aus dem Ausland anziehen kann».
«Die Aufgabe der Kursgrenze
war die richtige Entscheidung.»
Der ehemalige Präsident der Schweizerischen Nationalbank,
Philipp Hildebrand, stellt bei der Invest15 klar: Er trägt
die Entscheidung der SNB vom 15. Januar 2015 mit, die
Bindung des Frankens an den Euro (bei 1,20 Franken),
die er 2011 veranlasst hatte, aufzugeben.
«Unser Unternehmen
war unehrlich, wir haben
es total verbockt.»
Michael Horn, Amerika-Chef von Volkswagen, entschuldigte
sich im Namen des deutschen Autoriesen, der in elf
Millionen Fahrzeuge eine Software eingebaut hat, mit
der sich Abgastests fälschen lassen.
Norden, International Monetary Fund, Volkswagen of America / Inc, World Bank Photo Collection, José Cruz / Agência Câmara
«Das ist eine Form
von Korruption, die
die Armen trifft.»
Der Präsident der Weltbank, Jim Yong Kim, geisselte in einer
Rede die Strategien der Grossunternehmen zur Steuervermei-
dung. Jedes Jahr entgehen armen Ländern aus diesem Grund
100 Mrd. Dollar an Steuereinnahmen.
«Das Ergebnis der Probe-
bohrungen ist eindeutig
enttäuschend.»
Shell-Vorstandschef Ben van Beurden hat bekanntgegeben,
dass der englisch-niederländische Mineralölkonzern nach
weniger als zwei Monaten seine umstrittenen Bohrungen
vor Alaska wieder einstellt.
14Screen swissquote Januar 2016
WELTWEIT
PERSON
Randy Falco
überträgt. Seit seiner Ankunft
Se habla versucht der Konzern auch,
Español über die neuen Sender El
Rey und UniMas ein jüngeres
Randy Falco leitet seit 2011 spanischsprachiges Publikum
den Medienkonzern Univision, anzusprechen. 2013 schloss
der 61 Fernsehsender besitzt. sich Randy Falco mit ABC/
Diese richten sich vor allem Disney zusammen, um das
an die spanischsprachige englischsprachige Kabelfern-
Bevölkerung in den USA und sehnetz Fusion in zu lancie-
verzeichneten aufgrund der ren, das sich an der bei der
Migrationsbewegungen aus Generation Y beliebten
Lateinamerika in den vergan- Vice-Plattform orientiert.
genen Jahren ein spektakulä- Bevor der in der Bronx
res Wachstum. Unter seiner geborene Falco zu Univision
Leitung hat Univision mehrere stiess, arbeitete er 31 Jahre
neue Sender wie Univision lang beim Fernsehsender NBC,
tlnovelas, Univision Noticias unter anderem als Präsident
oder Univision Deportes und COO. Von 2006 bis 2009
gestartet, der Fussballspiele war er als CEO für den Inter-
der mexikanischen Liga netkonzern AOL tätig.
in kürze
Präsident
und CEO von
Univision
Communications
Geboren am
26. Dezember
1953
Amerikaner
Gehalt:
5,9 Mio. Dollar
pro Jahr
2015 Univision Communications Inc.
16SCREEN SWISSQUOTE JANUAR 2016
UNTERNEHMEN
LUFTHANSA
LUFTHANSA
Lufthansa kämpft an allen IN KÜRZE
Fronten. Intern wird die Gegründet
1953
deutsche Fluggesellschaft
von ihren Piloten angegrif- CEO:
Carsten Spohr
fen, die streiken, um die
Umsatz:
ungewisse Zukunft ihrer
30 Mrd. Euro
Renten und den Einsatz der (2014)
Billigflugtöchter Eurowings Beschäftigte:
und Germanwings auf Kurz- 18’781
strecken in Europa anzupran-
gern. Ausserdem muss der
Konzern seine Kosten redu-
zieren: Wegen seiner geringen
Margen musste er im August
sogar um den Verbleib im Dax
zittern. Zudem steht Lufthan-
sa im Konflikt mit seinen
Vertriebspartnern, die gegen
eine neue Extragebühr für
Tickets protestieren, die über
Reisebüros gebucht werden.
LHA.XE
LAND
SAMBIA
Sambia gehört zu seit Januar 30 Prozent seines IN KÜRZE
den Ländern, die Werts ein. Noch schlimmer BIP pro
Einwohner:
vom Abschwung in ist, dass mehrere Bergbaukon-
1781 Dollar
China und vom Fall der Roh- zerne, beispielsweise Glencore
Wachstum 2014:
stoffpreise am stärksten aus der Schweiz und Luanshya
5,7 Prozent
betroffen sind. Für das zweit- Copper aus China, kürzlich
Wichtige
grösste Kupferförderland in angekündigt haben, dass sie Wirtschaftssek-
Afrika stellt dieses Metall die Förderung in Sambia so toren: Kupfer,
die Haupteinkommensquelle lange einstellen würden, Nickel und Zinn,
für ausländische Devisen dar bis der Kupferpreis, der 2015 Subsistenzland-
wirtschaft
(70 Prozent). So büsste die um 18 Prozent gesunken ist,
sambische Währung, der Kwacha, wieder ansteigt.
17Screen swissquote Januar 2016
SEKTOREN
...........FRACHTSCHIFFFAHRT.........................................
Eine Branche in der Krise China Cosco holt zum Gegenschlag aus
Die Frachtschifffahrt hat Probleme. Aufgrund In China, wo die Importe infolge der jüngsten
der weltweit schwachen Nachfrage und der Finanzkrise stark zurückgegangen sind, musste
Überkapazitäten in der Welthandelsflotte sind die grösste Reederei des Landes, die China
die Frachtraten extrem niedrig. Daher mussten Cosco Holdings, im ersten Halbjahr 2015 einen
mehrere grosse Firmen fusionieren wie bei- Einkommensrückgang um 7,9 Prozent auf
spielsweise die deutsche Hapag-Lloyd, die 30 Mrd. Yuan hinnehmen. Um dieser negativen
unlängst von CSAV aus Chile geschluckt wurde. Entwicklung entgegenzuwirken, hat sie kürz-
Auch Neptune Orient aus Singapur, das seit lich elf extrabreite Containerschiffe mit
vier Jahren keinen Gewinn mehr erwirtschaftet einer Tragfähigkeit von 19’000 Standardcon-
hat, wurde zum Verkauf angeboten. Mehrere tainern bestellt. Durch diesen Kauf im Wert
Analysten sind der Ansicht, dass ein Zusam- von 1,51 Mrd. Dollar dürfte China Cosco nun
menschluss mit dem Hongkonger Unternehmen in der Lage sein, Skaleneffekte zu erzielen
Orient Overseas geplant sei. Einziger Silber- und sich so Marktanteile gegenüber Wettbe-
streif am Horizont sind die niedrigen Ölprei- werbern wie Maersk oder MSC zu sichern. Es
se. Sie haben zur Folge, dass die Transport- gibt aber auch Gerüchte über eine Fusion mit
kosten pro Einheit für die Reedereien dem Rivalen China Shipping Container Lines.
zurückgegangen sind. 1919
............EINZELHANDEL.......................................................
Trügerische Stabilität in der Schweiz
Nach guten Verkaufszahlen am Jahresende gingen die nach einem Rückgang zum Jahresbeginn auf ihrem
Einzelhandelsumsätze im Januar generell stark zurück. Vorjahresniveau stabilisiert. Im Lebensmittelbereich
2015 war der Schlag für den Schweizer Einzelhandel sind sie in einigen Monaten sogar leicht gestiegen»,
umso härter, als die Schweizerische Nationalbank berichtet Dirk Morschett, Professor für Management an
den Mindestkurs von 1,20 Franken für einen Euro der Universität Freiburg. Nach Meinung des Spezialis-
aufhob. Modekonzerne wie Calida und Charles Vögele ten liegt dies aber daran, dass die Unternehmen
litten besonders stark unter dem starken Franken. ihre Preise gesenkt haben, um die Verkaufsmengen
Insgesamt konnte jedoch 2015 für die gesamte Branche aufrechtzuerhalten. «Diese Stabilität ist zudem
ein verblüffend ähnlicher Umsatzverlauf (real) angesichts der Zunahme der Schweizer Bevölkerung
im Vergleich zu den Vorjahren beobachtet werden. in den letzten Jahren ein mageres Ergebnis.»
«Im Non-Food-Sektor haben sich die realen Umsätze CALN VCH
Entwicklung der RealUmsätze
(Angaben in Prozent, VErgleich zum Vorjahresmonat)
Aufhebung Mindestkurs Euro/Franken
August 2012 August 2013 August 2014 Januar 2015 Juli
150
140
130
Source: Office fédéral de la statistique.
120
110
100
90
80
Nahrungsmittel Nicht-Nahrungsmittel
70
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Kudelski: auf dem Weg zum
Cybersecurity-Experten
Das Waadtländer Unternehmen investiert verstärkt
in den Markt für digitale Sicherheit. Das bedeutet aber
nicht, dass es seine traditionellen Tätigkeitsbereiche,
das Digitalfernsehen und physische Zutrittskontrollen,
vernachlässigen würde.
William Türler
Christophe Nicolas,
Senior Vice-President
und Gründer von
Kudelski Security
Was ist nicht alles geschehen weile aus dem Schutz von tätigkeit ausserhalb Europas
seit 1951! Damals hatte Stefan Inhalten für das Digitalfern- ausgebaut. So ist es ihm
Kudelski das erste Tonbandge- sehen und das Internet sowie gelungen, trotz der Stärke
rät Nagra I auf den Markt aus physischen Zutrittskont- der Schweizer Währung im
gebracht. Heute beschäftigt rollsystemen. Nach einigen ersten Halbjahr 2015 Umsätze
seine Firma mehr als 3400 schwierigen Jahren hat sich in Höhe von 425 Mio. Franken
Angestellte, fast 800 von der Westschweizer Spezialist zu erzielen – ein Plus von
ihnen in der Schweiz. Das für Verschlüsselungen aufge- 6,25 Prozent im Vergleich
Kerngeschäft besteht mittler- rappelt und seine Geschäfts- zum Vorjahr.
20porträt swissquote Januar 2016
«Die Zeiten, in denen
einfache Antivirenpro-
1951
Gründung des Unternehmens
durch Stefan Kudelski und
gramme oder Firewalls Einführung des ersten
ausreichten, um das Tonbandgeräts: das Nagra I
Netzwerk eines Unter- 1974
Beginn der internationalen
nehmens zu schützen, Expansion
sind vorbe.» 1980
nagra
Ausweitung der Tätigkeit
Nagra I, das erste auf den Bereich Fernsehen
portable Tonbandgerät
1989
Canal+ führt das Zugriffskon-
2012 erweiterte der Konzern trollsystem von Kudelski für
aus Cheseaux-sur-Lausanne Pay-TV ein
ausserdem sein Tätigkeitsfeld
um den Bereich digitale
1991
Übernahme der Geschäftsfüh-
Sicherheit. Kudelski hat rung durch André Kudelski,
globale Ambitionen für diesen den Sohn des Unternehmens-
eigenen Geschäftsbereich. gründers
Die Tochtergesellschaft, die
150 Mitarbeiter beschäftigt,
1997
Das Digitalfernsehen wird
erzielt einen Umsatz von rund zum Hauptgeschäft der Gruppe
CHF 10 Mio. pro Jahr und
strebt Einnahmen von mehr 2001
Ausdehnung des Geschäfts auf
als 50 Millionen an, so eine
physische Zutrittskontrollen
Schätzung des Brokers Helvea und Übernahme von Skidata,
Baader. Auf der Suche nach dem Erfinder des ersten
einem Leiter für diese Sparte kontaktlosen Zugangssystems
wandte sich die Gruppe an für Skipisten
Rich Fennessy, der mehr als
28 Jahre Erfahrung in der
2007
Übernahme der amerikanischen
Führung von Technologieun-
Skidata: ternehmen hat. Seine Nominie-
Firma OpenTV
Rekordwachstum rung wurde erst vor kurzem 2010
Expansion in die
erwartet angekündigt, gleichzeitig mit Schwellenländer
der Errichtung eines neuen
Neben dem Digitalfernsehen,
mit dem sie 74 Prozent ihres Standorts für Cybersicherheit 2012
Gründung der Unternehmens-
Umsatzes erzielt, bietet die in Phoenix (Arizona).
2015 Kudelski
Kudelski-Gruppe auch sparte Kudelski Security,
Zutrittskontrollsysteme für die auf Cybersecurity spezia-
In Cheseaux sind bereits lisiert ist
Parkplätze, Skilifte, Flughä-
fen und Veranstaltungen aller 15 Spezialisten sieben Tage
Art an. Der Geschäftsbereich
Skidata (26 Prozent des
die Woche rund um die Uhr 2014
Erste Abkommen mit dem auf
im Cyber Fusion Center tätig.
Umsatzes) profitiert von der Server und Netzwerk speziali-
erfolgreichen geografischen Ein Komplex voller Computer-
sierten IT-Konzern Cisco
Expansion und den guten bildschirme, mit denen die
Ergebnissen in Europa, den
USA und Australien. Das
Sicherheit mehrerer Kunden – 2015
Kooperationsvereinbarung
darunter Regierungen, kanto-
Unternehmen rechnet laut mit dem amerikanischen
eigenen Prognosen damit, nale Behörden, Grossbanken
Netflix-Konzern, Weltmarkt-
dass dieser Bereich 2015 mit und Versicherungen – gleich- führer für das Streaming von
über 20 Prozent höheren zeitig überwacht wird. So Filmen und Fernsehserien
Verkaufszahlen ein Rekord-
wachstum erzielen wird.
arbeitet Kudelski beispiels-
weise mit der Zurich Insu-
21porträt swissquote Januar 2016
rance Group und der Allianz, von seiner langen Erfahrung
Daten die beide Cybersecurity-Versi- im Sicherheitsbereich, aber
und Fakten cherungen anbieten, zusammen. auch von seiner Kompetenz
Ergebnisse des ersten im Umgang mit komplexen
Halbjahrs 2015 (in Franken)
Cyber-Gefahren Systemen und Big-Data-
«Die Zeiten der traditionellen Analysen sowie seinem Zugriff
425 Mio.
Umsatz
IT-Sicherheit, in denen
einfache Antivirenprogramme
auf Cyber-Bedrohungsdaten
(Threat Intelligence Sour-
(2014: 400 Mio., d.h. oder Firewalls ausreichten, um ces). Die Abteilung befindet
+6,25 Prozent) das Netzwerk eines Unterneh- sich gegenwärtig in der
mens zu schützen, sind Investitionsphase, wirft also
51,3 Mio.
Operatives Ergebnis vor
vorbei», erklärt Christophe
Nicolas, Senior Vice-Presi-
noch keinen Gewinn ab.
Abschreibungen und Amortisa- dent und Gründer von Kudelski Das Unternehmen ist dabei,
tionen (2014: 48,7 Mio., d.h. Security. «Heute geht es mehr sich in der boomenden Bran-
+5,3 Prozent) darum, mit Bedrohungen che einen Namen zu machen,
umzugehen, als Angriffe zu was beträchtliche Anstrengun-
30,4 Mio.
Operatives Ergebnis
verhindern. Wir müssen diese
Bedrohungen identifizieren,
gen erfordert, insbesondere
in personeller Hinsicht. Ist
sie eindämmen und so schnell das Unternehmen rechtzeitig
(2014: 27,7 Mio., d.h.
+9,8 Prozent) wie möglich bekämpfen. Diese auf den Cybersecurity-Zug
Strategie nennt sich dynami- aufgesprungen? Ja, meint der
sches Risikomanagement.» CFO des Konzerns, Mauro
Kudelski profitiert dabei Saladini: «Wir haben gemerkt,
Klar können Sie Ihren
Shop nur online
bewerben …porträt swissquote Januar 2016
Die Schweiz, der neue internationale
Datentresor
«In Sachen Cybersecurity ist Vertrauen das Einsatz von Werkzeugen wie privaten Clouds,
entscheidende Kriterium», erklärt Christophe verschlüsselter Kommunikation, Filesharing oder
Nicolas, Gründer des Unternehmensbereichs dem Hosting von gesicherten Daten.
Kudelski Security. «Aufgrund ihres guten Rufs
in den Bereichen Qualität, Stabilität, Ansehen und Das ebenfalls in Genf ansässige Unternehmen
Neutralität hat die Schweiz alles, was es braucht, Silent Circle vertreibt das sichere Blackphone.
um ganz vorne mitzuspielen.» Auch der Analyst Protonmail wiederum ist auf sichere E-Mails
Jérôme Schupp rechnet der Schweiz «aufgrund der spezialisiert. Ein anderes Beispiel: die E-Securi-
Qualität ihrer technischen Hochschulen und des ty-Firma Wisekey, die in Genf ein Technologiezen-
Know-hows unterschiedlicher Unternehmen wie trum aufbauen will. Sonst noch zu erwähnen wären
Kudelski» gute Chancen aus. in der Westschweiz die IT-Sicherheitsfirma
Seculabs aus Montrichier, der EDV-Dienstleister
Neben der Waadtländer Firma gibt es noch zahlrei- SCRT aus Préverenges, der vor allem im Bereich
che andere Unternehmen im Land, insbesondere in Penetrationstests aktiv ist, das Unternehmen
der Westschweiz, die sich auf dem Cybersecurity- Netguardians aus Yverdon, das Lösungen für die
Sektor hervortun. So zum Beispiel T3 Risk Manage- Verringerung des operativen Risikos in Banken
ment aus Genf, das auf finanzielle Sicherheit entwickelt, oder die Firma Navixia aus Ecublens,
spezialisiert ist. Die Firma bietet ihren Kunden die auf die Absicherung von IT-Systemen
(Privatpersonen, Family-Offices, Unternehmern, spezialisiert ist.
professionellen Anbietern) Lösungen zum Schutz
ihres Vermögens. Dazu zählen technischer Support
durch Spezialisten für IT-Sicherheit und der
… zusammen mit Direct Marketing. Auch das ist die Post.
dem Werbebrief Die Wirkung macht den Unterschied:
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den Absatzporträt swissquote Januar 2016
dass sich die Technologie, rungen, Medien und der es Weltmarktführer ist,
die Tools und die Kenntnisse, Finanzwelt – anzubieten. Das aufzugeben. Ganz im Gegen-
mit denen wir unsere traditi- Ganze eröffnet auf jeden Fall teil. Im Bereich Digitalfern-
onellen Klienten bedienen, neue Wachstumsmöglichkeiten. sehen schliesst die Firma, die
auch für neue Kunden aus dem Und technologisch gesehen mehr als 3500 Patente ange-
Bereich digitale Sicherheit Swissquote
ist Kudelski ein absolut Kudelski
meldet hat, verstärkt Lizenz- Tobii
fruchtbar machen lassen. Das glaubwürdiger Akteur.» und Kooperationsvereinbarun-
Bewusstsein für diese Fragen gen mit Grosskonzernen wie
steigt. Noch vor fünf Jahren Ein überfüllter Markt Cisco, Netflix, Disney, Google
war der Markt nicht reif. FR «Es ist klar, dass es für oder Bloomberg ab. Ausserdem
Unser Angebot entspricht also solche Sicherheitslösungen hat das Unternehmen im
dem Bedarf.» Jérôme Schupp, eine Nachfrage gibt, sagt vergangenen Jahr die norwe-
Leiter Forschung bei Syz Asset Michael Foeth, Analyst bei gische Firma Conax übernom-
Management, sieht für Kudel- Vontobel. Aber es gibt schon men, die ebenfalls im Bereich
ski grosses Potenzial auf dem zahlreiche Akteure auf diesem Digitalfernsehen tätig ist,
Markt der Cybersecurity: «Es Markt, und es braucht mehrere aber Produkte im Preisein-
handelt sich um eine Chance, Jahre, um eine solide Kunden- stiegssegment anbietet,
die Kompetenzen des Unter- basis zu gewinnen.» Indes sodass Kudelski
nehmens auszuspielen, sie denkt das Waadtländer Unter- seine Dienste in
aber ein wenig anders anzu- nehmen aber nicht daran, den Schwellenlän-
wenden und anderen Kunden- seine traditionellen Ge- dern wird ausbauen
gruppen – vor allem Regie- DE schäftsbereiche, in denen können. KUD
Die Meinung der Analysten «Eine gefestigte Bilanz»
Im Zuge von Verkäufen, Übernahmen auf das integrierte Digitalfernsehen Sicherheit bieten, zu nutzen»,
und der Gründung von Kudelski und Zutrittssysteme zu konzentrie- fasst der Experte zusammen.
Security hat sich das Unternehmen ren. «In der Vergangenheit hat das Welche Perspektiven bestehen in
aus Cheseaux-sur-Lausanne in den Unternehmen unter dem schwachen den nächsten Jahren für Kudelski?
vergangenen Jahren stark verändert. Dollar gelitten», meint auch JérÔme Im Hauptsegment des integrierten
Eine Konstante jedoch bleibt: Die Schupp, Leiter Forschung bei Syz Asset Digitalfernsehens wird das Wachstum
Firma ist nach wie vor sehr abhängig Management. «Allerdings haben es Jérôme Schupp zufolge vor allem aus
vom Aussenwert des Frankens, da sie die radikalen Massnahmen, die in der Ausweitung der Geschäfte mit
95 Prozent ihres Umsatzes im letzter Zeit umgesetzt wurden, wie bestehenden Kunden (wie Dish und
Ausland erzielt. «Obwohl es seine der Wechsel von Schweizer zu EchoStar in den USA), der Akquise
Kostenbasis in Franken in den ausländischen Lieferanten und die neuer Kunden (wie des vietnamesi-
vergangenen Jahren gesenkt hat, wirkt Begrenzung der Verpflichtungen schen Kabel-TV-Anbieters VTVcab,
sich die Entwicklung des Dollarpreises in der Schweiz, ermöglicht, die mit dem Anfang September ein
nach wie vor sehr stark auf Rentabilität deutlich zu stärken Vertrag abgeschlossen wurde) und
das Unternehmen aus», verrät und die Bilanz zu festigen.» dem Bereich Cybersecurity kommen,
Michael Foeth , Analyst bei Vontobel. der gemessen am Umsatzanteil und
Der Analyst ist der Ansicht, dass es der Rentabilität bisher noch zu
Die aktuelle Abschwächung des dem Unternehmensbereich integrier- vernachlässigen ist.
Franken im Vergleich zur amerikani- tes Digitalfernsehen, der seit einigen
schen Währung kommt Kudelski Jahren aufgrund des technologischen Die Skidata-Aktivitäten werden nach
hingegen zugute, so der Spezialist Fortschritts grossen Veränderungen Einschätzung des Analysten von
weiter. Ausserdem hebt er die unterworfen ist, dank zahlreicher Syz Asset Management langsam,
Rationalisierungsbemühungen hervor, neuer Verträge und der Investitionen aber stetig mit 2 bis 4 Prozent
die das Unternehmen in den vergange- in digitale Sicherheit gelungen ist, sich wachsen. Dies könnte allerdings
nen Jahren unternommen hat. So neu aufzustellen. «Die Zielsetzung der durch Übernahmen beschleunigt
trennte es sich von einigen nicht Gruppe besteht darin, ihre Grundkom- werden, wie es im ersten Halbjahr
lebenswichtigen Geschäftsbereichen petenzen als Hebel einzusetzen und 2015 der Fall war (Sentry Control
(NagraID, NagraID Security, Nagra die Chancen, die sich in den Bereichen Systems in den USA).
Audio), um sich in Zukunft ganz Digitalfernsehen oder digitale
24analysen swissquote Januar 2016
Analysen
und Ratschläge für Anleger
Unternehmensobligationen:
was Sie beachten sollten
Unternehmensanleihen versprechen höhere Renditen als
Staatsobligationen. Falsche Investitionsentscheidungen
können Anleger aber teuer zu stehen kommen.
Guillaume Meyer
Anleihen gelten im Vergleich der ausgegebenen Schuldtitel 20 Prozent in sechs Monaten
zu Aktien als sicherer. Aller- sehr unterschiedlich. rechnen. Das ist verführerisch:
dings bringen Obligationen Es gibt nicht viele Aktien,
von Industrieländern seit Inwiefern? die solche Gewinnperspektiven
einigen Jahren nicht mehr viel Das eine Extrem wäre zum bieten. Ich würde aber nicht
ein, weil die Zinsen auf einem Beispiel Nestlé, ein solides meine Hand dafür ins Feuer
historischen Tief stagnieren. Unternehmen aus einer defen- legen, dass alle Gläubiger im
Aus diesem Grunde wenden sich siven Branche in einem siche- März 2016 ausbezahlt werden.
Anleger verstärkt lukrativeren ren Land. Nestlés Obligatio- Die Gewinnchance liegt bei
Titeln wie Unternehmensanlei- nen verhalten sich quasi wie 20 Prozent, das Verlustrisi-
hen zu – eine Anlageklasse, Staatsanleihen: Die Rendite ko hingegen bei 100 Prozent!
in der falsche Entscheidungen tendiert gegen null. Wenn Sie Anlagen wie diese weisen ein
sehr teuer werden können, wie auf der anderen Seite ein qua- asymmetrisches Risikoprofil zu
Eric Vanraes, Leiter Anleihen- litativ schlechtes Unterneh- Ungunsten des Investors auf.
fonds bei EI Sturdza Invest- men haben, bei dem das Risiko
ment Funds, erläutert. besteht, dass die Gläubiger ihr Gibt es besonders riskante
Geld niemals wiedersehen, kann Länder oder Branchen?
SWISSQUOTE MAGAZINE die Rendite der Schuldscheine Angesichts der Schwierig-
Wie sieht es in diesem zwei- dieses Unternehmens sehr hoch keiten der Schwellenländer
ten Halbjahr 2015 auf den sein: Das ist die Risikoprämie. wäre es derzeit zum Beispiel
Obligationenmärkten aus? Sogenannte High-Yield-Anlei- höchst spekulativ, in die
ERIC VANRAES Die Märkte für hen haben eine durchschnittli- Schulden brasilianischer
Staatsanleihen verhalten sich che Rendite von 8 Prozent. Das Unternehmen zu investieren.
insofern normal, als die Kurse bringt immer mehr Investoren Wir raten auch von amerika-
die aktuelle Wirtschaftsla- dazu, sie trotz ihres spekula- nischen «High Yields» ab, die
ge widerspiegeln, die durch tiven Charakters zu kaufen. Unternehmen aus dem Bereich
eine Nullinflation und ein Schiefergas und -öl umfassen.
niedriges bis sehr niedri- Können Sie dafür Beispiele Bei einem Ölpreis von 40 Dol-
ges Wachstum gekennzeichnet nennen? lar pro Barrel sind viele von
ist. Im Gegensatz zu anderen Wer im September Anleihen des denen quasi tot.
Beobachtern befürchte ich spanischen Abengoa-Konzerns
also nicht, dass eine Blase gekauft hat, der in den er- Nehmen Unternehmensanlei-
platzen könnte. Bei Unterneh- neuerbaren Energien tätig hen auch in den Portfolios
mensanleihen ist die Situati- und hoch verschuldet ist, der von Pensionskassen den Platz
on hingegen je nach Qualität konnte mit einer Rendite von von Staatsobligationen ein?
26analysen swissquote juillet
swissquote Januar 2016
2013
Ja, viele Pensionskassen und Es gibt auch Unternehmen, ren Anleger zu finden, der
Versicherungsgesellschaften bei denen man besser Gläubi- sie haben will. Je schlechter
kaufen mittlerweile immer ger als Aktionär ist. Nehmen der Titel, desto schwieriger.
unsicherere Obligationen, um wir den russischen Gasriesen
die notwendigen Renditen zu Gazprom, der ganz Europa mit Welche Unternehmensanleihen
erzielen und ihren Verpflich- Gas versorgt. Als Aktionär sind empfehlen Sie?
tungen nachzukommen. Das ist Sie ein Minderheitsaktionär Sie sollten nur Obligationen
ein ungesunder Trend. Obliga- gegenüber dem russischen von sehr guten Unternehmen
tionen sind eigentlich der de- Staat als Hauptanteilseigner, kaufen. Wie jene, die die Eu-
fensive Teil eines Portfolios, der Ihnen nichts schenken ropäische Zentralbank (EZB)im
der kleine, aber dafür sichere wird. Haben Sie jedoch eine Rahmen ihres Programms zum
Renditen liefert. Wenn Ihre Schuldverschreibung, strei- Erwerb von Anleihen in Höhe
Anleihenposition eine Rendite chen Sie 4,5 Prozent ein. Al- von 60 Mrd. Euro pro Monat zu
von 1,5 Prozent liefert, dann lerdings gibt es einen bedeu- kaufen versucht. Dazu gehört
reicht eine nicht zurückge- tenden Unterschied zwischen der italienische Stromkon-
zahlte Obligation aus, um Ihr den Aktien- und Obligationen- zern Enel, an dem der Staat 26
Geschäft kaputtzumachen. Wer märkten: die Liquidität. Prozent hält. Wenn Sie diesen
Lust auf Risiko hat, für den Titel kaufen, können Sie, so-
gibt es die Aktienmärkte. Das heisst? lange die EZB versucht, ihn zu
Während Aktien an der Börse erwerben, sicher sein, dass Sie
Was bringt einen Anleger gehandelt werden, sind An- ihn auch wieder loswerden.
dazu, statt der Aktien eines leihen im Freiverkehr. Anders
Unternehmens dessen Obliga- gesagt: Wenn Sie eine Anlei- Eric Vanraes
tionen zu kaufen? he verkaufen wollen, kann es Leiter Anleihefonds
EI Sturdza
Vielleicht macht er es aus passieren, dass Sie Schwie- Investment Funds
Gründen der Diversifizierung. rigkeiten haben, einen ande- Genf
27Mike Green
Sophie Gaitzsch
und Blandine Guignier,
berichten aus Stockholm,
Helsinki, Lappeenranta
(Finnland) und Kirkenes
(Norwegen)30. Interview mit
dem schwedischen
Banker Klas Eklund
34. Skandinavien in Zahlen
36. Stockholm, Europas
Start-up-Hauptstadt
41. Island: Kraftstoff
Starkes
aus Kohlendioxid
42. Lego, Dänemarks
Spielzeugimperium
Skandinavien
44. Glanzlichter der
skandinavischen Börsen
48. Krimis als weltweiter
Exportschlager
50. Das grüne Gold der Finnen
54. Nordisches Design
in acht Lektionen
56. Die Versprechen der ArktisSkandinavien swissquote Januar 2016
«Das ideale Modell lisierung statt, denn das Land
exportierte all das, was die
kombiniert Stärken europäischen Länder für den
Aufbau ihrer Industrie benö-
der nordischen
tigten: Papier und Eisen bzw.
Stahl. Die verarbeitenden und
exportierenden Unternehmen
Länder» wie beispielsweise SKF oder
Ericsson entwickelten sich
damals zu grossen, erfolgrei-
chen Gesellschaften. Zur
Den nordischen Volkswirtschaften geht es
selben Zeit schuf die schwe-
blendend. Der Schwede Klas Eklund, der früher
dische Zentralregierung
als Politikberater tätig war und inzwischen geeignete Rahmenbedingungen:
als Banker arbeitet, spricht über die Gründe eine Grundbildung für alle,
für diesen Erfolg: ein starker Sozialstaat unternehmerische Freiheit und
und ein weltoffener Kapitalismus. eine angemessene Regulierung
Blandine Guignier des Handels. Damals entstan-
den auch die Gewerkschaften,
die sich schnell organisier-
In einem Europa, das Schwie- im prächtigen Rosenbad, dem ten und die erste sozialdemo-
rigkeiten hat, die aktuelle schwedischen Regierungssitz, kratische Partei der Ge-
Krise zu bewältigen, sind die ein- und ausging, ist heute schichte gründeten. Letztere
skandinavischen Länder Chefökonom bei der Skandina- lehnte den marxistischen Weg
geradezu Musterschüler. Und viska Enskilda Banken (SEB). der Verstaatlichung ab und
dies mehr denn je. Die Zahlen Wir haben ihn während der verschrieb sich stattdessen
sprechen für sich: Laut dem traditionellen schwedischen einem funktionalen Sozialis-
Internationalen Währungs- Kaffeepause (Fika) in einem mus, bei dem es letztlich
fonds (IWF) sind die nordi- der schönsten, mit Meister- nicht darum geht, zu wissen,
schen Länder zwischen 2010 werken aus dem 19. Jahrhun- wem ein Unternehmen gehört,
und 2015 durchschnittlich dert ausgestatteten Privat- sondern darum, durch Besteu-
um 1,1 Prozent gewachsen, salons des Stockholmer erung, Vorschriften und
die Eurozone hingegen nur Finanzinstituts getroffen, Regulierung einen Rahmen
um 0,6 Prozent. Ein weiteres um über die Grundlagen des festzulegen.
Beispiel ist der MSCI Nordic skandinavischen Wirtschafts-
Index, der laut Bloomberg modells zu sprechen. Zu Beginn des 20. Jahrhun-
innerhalb von zehn Jahren derts haben wir damit bereits
(Stand: 30. September 2015) drei Grundpfeiler in Schwe-
104,5 Prozent zugelegt hat,
während der europäische Index
«Heilige den: grosse, erfolgreiche
Firmen, eine starke Regierung
Euro Stoxx 50 im selben
Zeitraum nur um 36,3 Prozent
Allianz» in und mächtige Gewerkschaften.
Diese Dreieinigkeit verwan-
gestiegen ist. Norwegen,
Schweden, Finnland und Däne- Schweden delte sich dann in eine
«heilige Allianz», als die
mark gehören auch zu den Top Sozialdemokraten in den
15 des Weltwirtschaftsforums SWISSQUOTE MAGAZINE Herr 20er-Jahren an die Macht
(WEF) in Sachen Innovation, Eklund, wie erklären Sie sich kamen und eine noch erfolg-
Hochschul- und Weiterbildung. den Erfolg der skandinavi- reichere Zeit für die schwedi-
schen Volkswirtschaften? schen Unternehmen anbrach.
Was ist das Erfolgsrezept Klas Eklund Man muss das
der Skandinavier? Diese Frage historisch betrachten. Im Findet man diese Allianz
stellte Swissquote Magazine einstmals armen Schweden zwischen Gewerkschaften,
Klas Eklund. Der ehemalige fand in den 1870er-Jahren Unternehmen und Regierungen
Politikberater, der früher eine sehr schnelle Industria- in allen nordischen Ländern?
30Sie können auch lesen
