#5 all about investment products
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all ab out investment product s #5
Mai 2020
17. Jahrgang
CHF 12.50
www.payoff.ch
WASSERSTOFF: IN T E R V IE W | S. 9
Patrick Huber, CEO der H2 Energy AG
ZUKUNFTSPHANTASIE L E A R NIN G C U R V E | S. 18
IM PORTFOLIO Hebelprodukte für kurzfristige Trends
2 ED I TO R I A L
Alles Neu macht der
Mai – oder doch nicht?
IMPRESSUM
Serge Nussbaumer H E R AU S G E B E R I N
Chefredaktor payoff
Derivative Partners AG
Splügenstrasse 10, 8002 Zürich
Telefon 043 305 05 30
www.derivativepartners.com
Die Friseursalons sind wieder geöffnet, ebenso die Baumärkte
C H E F R E DA K T I O N
und Gartencenter. In den nächsten wenigen Tagen folgt die Gas- Serge Nussbaumer
serge.nussbaumer@derivativepartners.com
tronomie und die Schulen. Back to normal? Dies Frage wird sich
erst in ein paar Wochen, vielleicht Monaten, beantworten lassen. R E DA K T I O N S L E I T U N G
Dieter Haas
Gleiches gilt für den finanziellen «Schaden» und die wirtschaftli- dieter.haas@derivativepartners.com
chen Folgen. Von einer V-förmigen Entwicklung, zu einem U oder
AU T O R E N T E A M
gar L-Kurve war die Rede. Man darf gespannt sein. Der SMI hat Andreas Hausheer, Jürgen Kob, Martin Raab
redaktion@payoff.ch
seit dem Tiefst wieder gute 15% gemacht und auch bei den Zin-
sen scheint wieder ein wenig die neue Normalität einzukehren. ANZEIGEN
Sibylle Walther
Das Umfeld für Strukturierte Produkte könnte besser nicht sein, sibylle.walther@derivativepartners.com
wie auch die Zahlen des jüngsten Reports vom SVSP zeigen. Ein D E S I G N U N D L AYO U T
sattes Plus von 29% im Umsatz gegenüber dem Vorjahresquartal. Chantal Gioia
chantal.gioia@derivativepartners.com
Einer der Haupttreiber waren klar die Hebelprodukte. Dennoch
hat es ein Institut geschafft in Zeiten von Negativzinsen und DRUCK
Triner AG
hohen Volatitlitäten ein 100% Kapitalschutzprodukt in CHF zu Schmiedgasse 7
6431 Schwyz
lancieren. Mehr dazu in den Hot News.
ABOS UND ADRESSÄNDERUNGEN
info@payoff.ch
In der aktuellen Ausgabe widmen wir uns dem Thema Was-
serstoff und dem Einsatz bei PKWs und Lastwagen. Dazu ein E R S C H E I N U N G S W E I S E/A B O
payoff erscheint 12-mal jährlich
spannendes Interview mit Patrick Huber von H2 Energy. Weiter 1-Jahres-Abo Druckausgabe: CHF 129.–
Online-Abo (per E-Mail): kostenlos
im Magazin gehen wir der Frage nach, warum der Bitcoin so
an Wert eingebüsst hat und zum bevorstehenden Halving. Die AU F L A G E
Wird in gedruckter Form und als E-Mail
Learning Curve setzt sich mit dem Thema der Faktorzertifikate an über 18'000 Anleger verschickt
auseinander. Wir wurden in den letzten Wochen mehrfach zu
BILDRECHTE
dieser Produktkategorie befragt, da mit der Hektik an der Börse www.derivativepartners.com
den Investoren die Funktionsweise nicht ganz klar war.
R I S IKO H I N W E I S/
Wir wünschen Ihnen eine inspirierende Lektüre und bleiben DISCL AIMER
Sie gesund Für die Richtigkeit der über payoff verbreiteten
Informationen und Ansichten, einschliesslich
Informationen und Ansichten von Dritten, wird
keine Gewähr geleistet, weder ausdrücklich
Herzliche Grüsse noch implizit. Ihre Tochtergesellschaften un-
ternehmen alle zumutbaren Schritte, um die
Zuverlässigkeit der präsentierten Informatio-
nen zu gewährleisten, doch machen sie keiner-
lei Zusagen über die Korrektheit, Zuverlässig-
keit oder Vollständigkeit der enthaltenen Infor-
mationen und Ansichten. Leser, die aufgrund
der in diesem Magazin veröffentlichten Inhalte
Anlageentscheide fällen, handeln auf eigene
Gefahr. Die hier veröffentlichten Informatio-
nen begründen keinerlei Haftungsansprüche.
P.S. Bleiben Sie erstklassig informiert: Eine Haftung für eventuelle Vermögensschä-
@payoff_ch «sendet» täglich auf Twitter. den, die aufgrund von Hinweisen, Vorschlägen
oder Empfehlungen des payoff aufgetreten
sind, wird kategorisch ausgeschlossen.
www.payoff.ch | Mai 2020
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4 INHALT
9 5
FO CUS
Wasserstoff: Zukunfts-
phantasie im Portfolio
INTE RVIE W
9 Patrick Huber, CEO
der H2 Energy AG
ADVE R TORIAL
12 Breit diversifiziert auf
Wasserstoff setzen
21 Swiss Dots: lange, günstig und
sicher handeln
27 CAT Growth AG
PRODUC T NE WS
IN T E RV IE W 15 Osteuropa nach der Coronakrise
16 Heisser Megatrend
23 17 Grosse Gewinne mit kleinen Aktien
LE ARNING CURVE
18 Hebelprodukte für das Aus-
nützen kurzfristiger Trends
BLO CKCHAIN RE P OR T
23 Bitcoins Feuerprobe
TR ADING DE SK
30 Payoff Market Making Index
SHOR T CUT S
31 Ich kaufe jetzt...
32 Aufgefallen
32 Hot News
B LO C KC H A IN R E P O R T
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Adobe Stock
5 FOCUS
FO CUS Wasserstoff:
Zukunftsphantasie
im Portfolio
E
nde April mussten viele Automo-
bilisten in den USA zweimal auf
die Tankstellen-Displays sehen:
USD 1.34 pro Gallone? Kein verspäteter
Trotz des Ölpreis-Crashs gehört Aprilscherz, sondern verrückte Reali-
tät. Eine Tankstelle in Charlotte, North
alternativen Antrieben die Zukunft. Carolina setzte den Rekordtiefpreis
Die Industrie forciert unbeirrt die der gesamten Ostküste. Die Spritpreise
befinden sich auf Niveaus wie zuletzt vor
Weiterentwicklung von Brennstoffzellen. 25 Jahren. Umgerechnet 3.7 Liter für
Im Praxiseinsatz gibt es allerdings CHF 1.30 sind brutaler Ausdruck des
noch Hürden für eine flächendeckende jüngsten Ölpreis-Crashs als direkte Folge
der Corona-Krise. Die Virus-Schlagzei-
Nutzung. Wie Anleger schon heute len überschatten neben dem Ölmarkt
an den Antrieben von morgen auch die Klimaschutzdebatte – wenn
auch nur kurzfristig. So liess vor zwei
partizipieren können. I Martin Raab Wochen ein markenübergreifendes, EUR
1.2 Milliarden teureres, Joint-Venture
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6 FOCUS
aufhorchen. Der LKW-Hersteller Volvo dato Hyundai, Toyota und Honda mit deutli- Rahmen u. a. für Einspeiseanschlüsse und
Trucks und Mitbewerber Daimler Trucks chem Stückzahlenabstand vor Mercedes. Die Förderzuschüsse. So polterte der Wirtschafts-
spannen zusammen und entwickeln Schwaben haben mit dem «GLC F-CELL» zwar minister von Nordrhein-Westfalen, Andreas
gemeinsam Lastwagen mit Wasserstoff- das attraktivste Karosserie-Design, bieten Pinkwart (FDP), im Handelsblatt vor Kur-
antrieb. Erstauslieferungen sind ab 2024 die Fahrzeuge vorerst aber nur selektiv im zem: «Wir müssen zügig den Einstieg in eine
geplant. «Die Elektrifizierung im Strassen- Rahmen eines Full-Service-Mietmodells an Wasserstoffwirtschaft schaffen und hierfür
transport ist ein Schlüsselelement für die sieben deutschen Stützpunkten an. Bei den einen verlässlichen Rahmen gestalten».
angestrebte Klimaneutralität», erklärt Trucks gibt es – wie oben erwähnt – rund
Volvo Präsident und CEO Martin Lundstedt ein duzend Hersteller mit sehr ernsten Ambi- Glaubensfrage: blau oder grün?
in der Videokonferenz. Corona-Krise hin tionen. LKWs mit Wasserstoffantrieb werden In Deutschland, einem der bisherigen Pio-
oder her, die Zukunft soll nicht verschla- sich mutmasslich rascher als Autos durch- niere innerhalb der EU, haben die Wirren
fen werden. setzen, da Erstgenannte buchstäblich täglich der Corona-Krise auch die Wasserstoff-
auf Achse sind und sich die Anschaffungs- strategie der Bundesregierung arg in Ver-
Wasserstoff sogar für Brummis kosten rascher amortisieren. Zusätzlich zug gebracht. Nach ursprünglicher Planung
Das Joint-Venture aus Mercedes Benz Fuel kann beim LKW der Tank deutlich grösser hätte das deutsche Kabinett diese schon
Cell und Volvo Trucks ist allerdings auch sein als bei PKWs. Damit steigt die Reich- Ende 2019 verabschieden sollen. Bisher ist
wegen massiv steigendem Konkurrenzdruck weite dort erheblich an. nichts passiert. Ein Grund ist die politische
entstanden. Hyundai ist bereits in den letz- Konfliktlinie. Diese verläuft, ähnlich wie in
ten Vorbereitungen den Wasserstoff-LKW Bundesbern, direkt zwischen dem Umwelt-
«H2 Xcient» an Kunden auszuliefern. Bei «Hyundai ist bereits ministerium und dem Wirtschaftsressort.
Iveco Trucks soll ab dem kommenden in den letzten Vorberei- Linke und Umweltschützer wollen einzig
Jahr in der Geburtsstadt Albert Einsteins, und allein auf grünen Wasserstoff setzen.
dem schwäbischen Ulm, der «Nikola TRE»
tungen den Wasserstoff- Das Wirtschaftsministerium sieht dagegen
als Joint-Venture mit der amerikanischen LKW ‹H2 Xcient› an den blauen Wasserstoff als Übergangs-
Nikola Motor Company vom Band rollen. Kunden auszuliefern.» lösung und möchte ihm auch eine Chance
Egal ob Brummi oder klassisches Auto, geben. Klimafreundlich ist hier das viel-
Brennstoffzellenfahrzeuge sind Elektrofahr- zitierte Stichwort. Soll Wasserstroff rein
Betankung erfordert
zeuge, die keine klassische Batterie, sondern «grün» sein – oder auch «blau»? Bei grünem
Fingerspitzengefühl
eine Brennstoffzelle besitzen. Diese erzeugt Wasserstoff wird der Strom aus erneuerba-
durch Umwandlung von Wasserstoff und Beim zweiten Sorgenfaktor, den Tankstellen, ren Quellen und ohne CO2 hergestellt. Blauer
Sauerstoff aus der Umgebungsluft Strom kommt langsam Bewegung in den Markt. Wasserstoff dagegen wird aus Erdgas pro-
(und Wasserdampf) – der Strom treibt den Kritiker meinen aber viel zu langsam. duziert, das dabei freiwerdende CO2 wird
E-Motor des Fahrzeugs an. Bei den praxis- Schweizweit sind gerade mal zwei Betan- unterirdisch gespeichert. Nach Definition
erprobten Autos beträgt die Reichweite kungsmöglichkeiten live: In Hunzenschwil der Wirtschaftsfraktion ist blauer Wasser-
aktuell um die 500 Kilometer. Der globale im Aargau und in Dübendorf bei Zürich. Der stoff damit auch klimaneutral. Die Debatte
Markt für Wasserstoff-Fahrzeuge beläuft Förderverein H2 Mobilität Schweiz möchte zwischen «grün» und «blau» hat manchmal
sich nach Schätzungen auf derzeit rund den Ausbau vorantreiben. Sechs neue Sta- schon fast fanatisch-religiöse Prägung.
USD 600 Millionen Absatzvolumen und tionen sind in Vorbereitung. Fünf in der
könnte rund 70% jährlich bis 2025 wachsen. Deutsch-Schweiz, eine in der Romandie. Interessant auch fürs Portfolio
Deutlich dichter ist das Netz nördlich von Sehr weltlich ist der Investmentaspekt
Markante To-Do’s uns. In Deutschland gibt es derzeit schon beim Thema Wasserstoff. Viele globale
Die Herausforderungen sind so lukrativ 87 Wasserstoff-Tankstellen, pro Jahr kom- Akteure mischen in diesem Segment mit.
wie banal. Beim Thema Wasserstoff im men 20 bis 30 dazu. Das sind absolut gese- Neben der reinen Wasserstoffbetankung
Fahrzeugbereich bremsen aktuell zwei hen viele, aber noch zu wenige, um Bürger von entsprechenden Fahrzeugen ist die
Faktoren: der hohe Anschaffungspreis und und Logistiker ins Wasserstoff-Zeitalter Speicherung und Infrastruktur-Nutzung
ein fehlendes flächendeckendes Tankstel- zu lenken. Knackpunkt ist die Integration des Gasnetzes entscheidend. Dort spielen
lennetz. Privatautos mit Brennstoffzelle von Wasserstoff-Zapfsäulen zu den Reihen u. a. die börsenkotieren Unternehmen
kosten rund CHF 80'000, einen Occassions- konventioneller Zapfsäulen an den Tank- Linde plc (ISIN: IE00BZ12WP82) und Air
markt gibt es nicht wirklich. Bei den LKWs stellen. Das ist sehr anspruchsvoll wegen Liquide SA (ISIN: FR0000120073) eine
sind die Kosten im unteren sechsstelligen der Explosionsgefahr bei Wasserstoff zu führende technische Rolle. Beide bauen
Bereich. Als Auto-Hersteller fungieren bis Luft. Zusätzlich fehlt der regulatorische schlüsselfertige Wasserstoff-Tankstellen.
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7 FOCUS
GR AFIK 1: LINDE , AIR LIQUIDE VS. EUROSTOX X men). Die drei Aktien sind volatil, haben
BASIC RESOURCES INDE X
sich aber auf Sicht der letzten Jahre stark
Performance in %
140
nach oben bewegt. Die jüngsten Kurseinbrü-
che (siehe Charts) sind für risikobewusste
120
Anleger sicherlich gute Einstiegschancen.
100 !"#!
Bei PowerCell ist allerdings schon fast wie-
80
der «Vorkrisen-Niveau» erreicht. Fundamen-
60
tal-Daten dürfen für den Moment bei den drei
40 genannten Valoren getrost vernachlässigt
20 werden – dort zählt einzig die Zukunftsphan-
0 tasie. Early Believer kaufen jetzt unbeirrt.
24. Apr. 24. Mai 24. Jun. 24. Jul. 24. Aug. 24. Sep. 24. Okt. 24. Nov. 24. Dez. 24. Jan. 24. Feb. 24. Mrz.
2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020
Pionierarbeit der Waadtländer KB
Linde PLC (L1) Air Liquide SA (R1) EURO STOXX Basic Resources Price Index Insbesondere für Anleger, die eine umfas-
Quelle: Infront sende Abdeckung des Themas wünschen,
ist das Tracker-Zertifikat «BCV Wasser-
stoff und Brennstoffzellen Basket» (Valor
GR AFIK 2: WASSERSTOFF -TRIO IM VERGLEICH
46'386'340) eine sehr gute Alternative.
Performance in % Das Produkt bildet einen Korb aus 20
700 unterschiedlich gewichteten Aktien ab –
600 alle im Wasserstoff-Thema tätig – und
500
ist börsentäglich an SIX Exchange han-
!"#!
delbar. Bequem partizipieren geht nicht
400
einfacher. Zu beachten gilt das Wechsel-
300
kursrisiko, das Zertifikat handelt in CHF,
200
die Basiswerte in Fremdwährungen wie
100 EUR, USD, JPY, KRW. Ferner sollte auf den
0 Bid-/Ask-Spread geschaut werden. Einzi-
!"#!
2. Apr. 2. Mai. 2. Jun. 2. Jul. 2. Aug. 2. Sep. 2. Okt. 2. Nov. 2. Dez. 2. Jan. 2. Feb. 2. Mrz. 2. Apr. ger Nachteil: Das Produkt ist endlich und
2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020
wird am 15.02.2022 zurückgezahlt.
Ballard Power Nel ASA PowerCell Sweden AB
Quelle: Infront
«Die jüngsten Kurs-
Aktien: Ballard Power Systems Inc.
Linde, mit steuergünstigem Sitz in Irland einbrüche sind für risiko-
(entstanden aus Fusion der deutschen (ISIN: CA0585861085), Nel ASA (ISIN:
bewusste Anleger sicherlich
Linde AG und der US-amerikanischen NO0010081235) und PowerCell AB (ISIN:
Praxair), deckt die gesamte Wertschöp- SE0006425815). Das Trio gilt als Inbegriff gute Einstiegschancen.»
fungskette ab – von der Erzeugung und der massentauglichen Brennstoffzellen-
Verflüssigung über Lösungen für Trans- herstellung – inklusive aller Ups and Downs Vor wenigen Tagen ist auch Swissquote
port und Speicherung bis zum Betanken aus diesem Pioneer-Effekt. PowerCell ist eine und Leonteq auf das Thema aufgesprun-
wasserstoffbetriebener Fahrzeuge. Die Ausgründung von Volvo, Nel ist global sehr gen. Das in USD-kotierte Tracker-Zertifikat
Linde-Aktie ist derzeit mit einem KGV von
gut im Bereich Wasserstoff vernetzt und hat auf den Swissquote Hydrogen Index (Sym-
23 und einer Dividendenrendite von rund mit diversen Unternehmen Joint-Ventures bol HYDRTQ / Valor 51359947) ist eben-
2% ähnlich wie Air Liqudie bewertet. Der(u. a. Nikola Trucks). Nel plant ähnlich wie falls auf 19 Wasserstoff-Aktien und als
übergreifende Ansatz macht Linde jedoch Linde und Air Liquide mehr oder weniger Beimischung auf Palladium-ETF fokussiert.
ein Stück interessanter und könnte durchals Generalunternehmer Wasserstofftank- Dieses Produkt ist ohne Laufzeitbeschrän-
das Thema Wasserstoff beflügelt werden. stellen zu liefern. Ballard Power Systems ist kung konzipiert und gebührenmässig in
das etablierteste Unternehmen innerhalb des ähnlicher Spurbreite wie der erwähnte
Volatiles Wasserstoff-Trio genannten Trios und hat ein Netz an Koope- BCV Basket. Auch beim HYDRTQ sind als
Regelmässig für Schlagzeilen sorgen rationen und Beteiligungen (u. a. Weichai, Anleger Wechselkurseffekte zu beachten
die drei wohl bekanntesten Wasserstoff- Chinas führendes Wasserstoff-Unterneh- und der tagesaktuelle Bid-/Ask-Spread.
www.payoff.ch | Mai 2020
8 FOCUS
Was die separate «Transaction-Fee» von an Wasserstoff-Unternehmen. Auch in für die Wasserstoff-Generierung verwendet
jährlich 0.10% p.a. zum ultimativen Pro- den eigentlich innovationsfreudigen USA wird. Kleines Trostpflaster: Von der ein-
duktnutzen beiträgt ist dabei fraglich. sind Hydrocell ETFs Fehlanzeige. Derzeit gangs erwähnten Tiefpreis-Tankstelle in
überlagern die News zu den Tumulten in Charlotte sind es «nur» 270 Kilometer bis
Bisher Fehlanzeige bei ETFs manchem Öl-ETF. Wer übrigens mit einem zu einer Wasserstoff-Zapfsäule. Die nächste
Im Segment der ETFs gibt es kurioserweise Wasserstoff-Auto in Amerika unterwegs ist, Gelegenheit für Wasserstoffbetankung
noch keine reinrassigen Hydrocell bzw. partizipiert nicht wirklich am Preissturz der kommt dann aber erst in 900 Kilometern.
Wasserstoff-Angebote. Der Xtrackers Future fossilen Treibstoffe. Die Tankfüllung kostet Also eher kein Argument für Fahrer von
Mobility UCITS ETF (IE00BGV5VR99) bie- unverändert rund USD 50, auch wenn das fossilen Sechs-Zylinder-Motoren jetzt sofort
tet zum Beispiel keinerlei Partizipation inzwischen sehr günstig gewordene Erdgas auf Brennstoffzellen zu wechseln – leider.
AUF EINEN BLICK: WASSERSTOFF
IN DER MOBILITÄT
Wasserstoff ist das häufigste Element die Betankung an sich. Dort ist Fingerspitz- grüner Wasserstoff mit durchschnittlich
des Universums. Es ist gasförming, engefühl gefragt: der Tankvorgang erfolgt 16.5 ct/kWh H2 mehr als doppelt so teuer ist.
farb- und geruchslos. Wasserstoff ist für PKWs bei 700bar und bei Nutzfahreu-
allerding wie Strom kein Primärener- gen bei 350 bar. Brennstoffzellenfahrzeuge sind Elek-
gieträger, sondern muss gewonnen wer- trofahrzeuge, die keine klassische Batte-
den. Dafür braucht man Rohstoffe wie Kosten für eine Wasserstoffbetankung sind rie sondern eine Brennstoffzelle besitzen.
Erdöl und Erdgas, Biomasse oder Was- vergleichbar mit denen für Benzin. Ein Kilo- Diese erzeugt durch Umwandlung von
ser sowie elektrische, thermische oder gramm Wasserstoff kostet an der Tankstelle Wasserstoff und Sauerstoff aus der Umge-
solare Energie, die von aussen zugeführt rund CHF 10. Vier bis fünf Kilogramm fasst bungsluft Strom (und Wasserdampf) – der
wird. Wasserstoff kann Strom ohne Ent- der Tank der meisten Fahrzeuge. Rund 100 Strom treibt den E-Motor des Fahrzeugs
ladungsverluste industriell speichern Kilometer können mit einem Kilogramm an. Aus dem Auspuff entweicht einzig
und hat eine ca. dreimal höhere Energie- gefahren werden. Blauer Wasserstoff hat dabei Wasserdampf. Wichtiger Fakt: Die Reich-
dichte als Benzin- oder Dieselkraftstoffe. im Moment noch klare Kostenvorteile gegen- weite und Betriebskosten sind mit klas-
Der Transport zu den Tankstellen erfolgt über grünem Wasserstoff. Die Produktion kos- sischen Fahrzeugen mit konventioneller
unter hohem Luftdruck (200bar), ebenso tet im Durchschnitt 6.3 ct/kWh H2, während Verbrennungstechnik vergleichbar.
TA B E L L E 1: PAYO F F A N L AG E E M P F E H LU N G
1 2 3 4 5 6
Symbol Kurs
Anlegertyp / Risikoklasse Basiswert Emittent Produkttyp Merkmale
ISIN 23.04.2020
1 2
1 AUSGEWOGEN
2 3 4 5 6 Wasserstoff und BCV 161.00 CHF
CH0463863404 Tracker- Laufzeit: 15.02.2022
Brennstoffzellen (S&P AA/ Handelsplatz:
46386340 Zertifikat Partizipation: 100%
Basket stabil) SIX Swiss Exchange
1 2
Leonteq
Management Fee: 0.80%
AUSGEWOGEN Securities 93.40 USD
CH0513599479 Swissquote Tracker- Transaction Fee: 0.10%
(S&P BBB/ Handelsplatz:
HYDRTQ / 51359947 Hydrogen Index Zertifikat Laufzeit: Open-End
stabil) SIX Swiss Exchange
Partizipation: 100%
* von der Anfangsfixierung
www.payoff.ch | Mai 2020
9 FOCUS
Nach dem Abschluss des wirtschaftswissenschaftlichen Stu-
diums an der Universität Zürich mit Schwerpunkt Banking und
Finance arbeitete Patrick Huber über zwanzig Jahre für die CS
First Bosten und die Credit Suisse in Frankfurt, London und
Zürich. In seiner letzten Funktion leitete er für die Credit Suisse
das Trading und Structuring von Strukturierten Produkten aller
Asset-Klassen in der Schweiz. Nachdem er 2017 die Bank verlas-
sen hatte, schloss er sich H2 Energy AG an und wurde 2018 CEO
der Gruppe. H2 Energy versteht sich als Business Innovator für
erneuerbare Energien und besteht aus erfahrenen Unternehmern
und ausgewiesenen Technologieexperten, welche sich zum Ziel
gesetzt haben, den Klimawandel zu stoppen. Patrick Huber ist
verheiratet, Vater zweier Kinder und lebt in Zürich.
INTE RVIE W
Die Natur lehrt uns, dass
nur Kreislaufsysteme eine
nachhaltige Lösung darstellen.
Patrick Huber, CEO der H2 Energy AG, zu Wasserstoff als Energieträger, möglicher
Problempunkte bei der Speicherung, der Zusammenarbeit mit Hyundai Hydrogen
Mobility und ob sich ein Investment heute schon lohnen würde. I Serge Nussbaumer
Herr Huber, können Sie unseren definieren, weil beim Thema Wasserstoff Warum setzen Sie auf die Technolo-
Lesern erläutern, welche Geschäfts- auf keine bestehenden Infrastrukturlö- gie Wasserstoff?
felder H2 Energy bearbeitet? sungen oder Prozesse zurückgegriffen Wenn man Ressourcen einsetzt hat man
Das Revenue Modell von H2 Energy setzt werden konnte und nur wenige Appli- entweder die Möglichkeit, diese linear zu
sich aus drei Bereichen zusammen: Es sind kationen zur Verfügung standen. Aus fördern, zu verbrauchen und zu entsorgen
die Konzeption und Umsetzung von Was- diesen Gründen müssen wir in der Lage oder man schafft eine Kreislaufwirtschaft,
serstoff-Ökosystemen, die Entwicklungen sein, die gesamte Wertschöpfungskette in der man die verwendeten Ressourcen
von Brennstoffzellen-Anwendungen und abzudecken, um neue Applikationen auch recyclen und wiederverwerten kann. Die
der Bau von Wasserstoff-Produktions- in eine entsprechende Infrastruktur ein- Natur lehrt uns, dass nur Kreislaufsysteme
anlagen und Tankstellen. Es war notwen- betten zu können und die wohlbekannte eine nachhaltige Lösung darstellen. Der Ein-
dig, unsere Geschäftsfelder so breit zu «Henne-Ei»-Problematik zu umgehen. satz von Kreislaufsystemen reduziert sich
www.payoff.ch | Mai 2020
10 I N T ER V I E W
aber nicht nur auf Materialien, sondern ist tig, dass keine Technologie besser ist als erbarer Strom zur Verfügung steht. In der
auch bei Energie anwendbar. Dies ist das die andere. Die Vorteile einer Technologie Schweiz befinden wir uns diesbezüglich in
Konzept von erneuerbaren Energien bezie- beziehen sich immer nur auf bestimmte einer sehr komfortablen Lage, weil über die
hungsweise von der «Energiewende». Da die Anwendungen. Es ist beispielsweise Hälfte unserer Stromproduktion aus erneu-
Nutzung von erneuerbaren Energien durch nicht davon auszugehen, dass wir in erbaren Quellen stammt. Das Problem beim
den permanenten Wechsel zwischen Über- absehbarer Zukunft mit Brennstoffzellen erneuerbaren Strom ist jedoch nicht die
schuss- und Mangelsituationen gekenn- betriebene Uhren oder Handys benutzen Produktionsmenge, sondern vor allem die
zeichnet ist, braucht es Zwischenspeicher. werden, aber ich schliesse es auch aus, zeitliche Verfügbarkeit. Hier kommt ein wei-
Wasserstoff eignet sich dazu am besten, dass wir bald mit Energie aus Batterien terer wesentlicher Vorteil von Wasserstoff
weil er ausreichend vorhanden ist, weil er oder Diesel ins All fliegen werden. ins Spiel, nämlich dass die Produktion und
die höchste gravimetrische Energiedichte Nutzung von Wasserstoff zeitlich und räum-
besitzt und weil er in eine Kreislaufwirt- Eine Eigenschaft von Wasserstoff ist des- lich entkoppelt ist und so grosse Energie-
schaft eingebunden werden kann. sen grosse gravimetrische Energiedichte mengen zu Zeiten des Stromüberschusses
und deshalb eignet sich Wasserstoff vor produziert und später zu Zeiten des Ener-
K.I.T.T. aus der Serie Knight Rider allem für Bereiche, die hohe Energiemen- giemangels genutzt werden können. Auf
war für mich das erste Auto mit gen verlangen, um grosse Distanzen zu Grund dieser Überlegung hat sich Alpiq
Wasserstoffantrieb. Und das war überbrücken oder schwere Nutzlasten mit 45% an Hydrospider beteiligt, welche
1982 bis 1986. Warum kommt das zu transportieren, während Batterien als die 1'600 LKWs mit Wasserstoff versorgen
Thema Wasserstoffantrieb erst jetzt Energiespeicher von kleinen Energiemen- wird.
so richtig auf? gen verwendet werden sollten, bei denen
Das Konzept einer Brennstoffzelle konnte das Gewicht eine untergeordnete Rolle Wie problematisch ist die Speiche-
sogar bereits 1838 erstmals praktisch dar- spielt. Der wesentliche Vorteil von Was- rung von Wasserstoff?
gestellt werden und wird seit den 50er serstoff liegt aber darin, dass die Generie- Wie oben bereits angesprochen hat Was-
Jahren konsequent in der Raumfahrt einge- rung und der Verbrauch von Wasserstoff serstoff relativ zu seinem Gewicht die
setzt. Im Automobilbereich hat GM bereits zwei voneinander getrennte Prozesse sind. höchste Energiedichte. Allerdings ist
in den 1960er-Jahren Brennstoffzellenautos Batteriebetriebene Fahrzeuge können nur Wasserstoff auch das leichteste Atom und
entwickelt. Zwischenzeitlich gab es auch geladen werden, wenn sie stehen. Dies ist besitzt deshalb relativ zu seinem Volumen
von anderen Fahrzeugherstellern mehrere beim Wasserstoff anders, dieser kann eine sehr niedrige Energiedichte. Dieser
Anläufe, zu einer Serienproduktion kam es unabhängig vom Fahrzeug produziert Nachteil kann reduziert werden, wenn
jedoch erst 2013. Im Wesentlichen sehen wir werden und ermöglicht es von den fluk- man Wasserstoff unter Druck speichert.
drei Gründe für den Durchbruch: Erstens tuierenden Energiepreisen zu profitieren. Im Umgang mit der Druckspeicherung
löst das Momentum des Klimawandels die müssen jedoch immer Sicherheitsbestim-
Energiewende aus und es besteht heute ein mungen eingehalten werden. Wenn man
konkreter politischer Wille, erneuerbare Ener-
«Grundsätzlich ist die Hochdruckanwendung vermeiden
gien zu integrieren. Zweitens sind die Brenn- mir die Aussage wichtig, möchte, könnte man Wasserstoff auch
stoffzellensysteme dank neuer Technologien dass keine Technologie verflüssigen. Wir sehen aber zurzeit keine
stabiler und damit salonfähig geworden und Möglichkeit, die flüssige Speicherung von
drittens führen die steigenden Produktions- besser ist als die andere.» Wasserstoff für den Fahrzeugbereich kom-
zahlen von Brennstoffzellensystemen zu wett- merziell sinnvoll darzustellen. Aktuell
bewerbsfähigen Preisen. Dies ist ein Effekt, Der Wasserstoff für Ihre Fahrzeuge werden aber auch weitere zukunftsträch-
dem generell zu wenig Beachtung geschenkt soll ausschliesslich aus nachhal- tige Speichermedien wie z. B. «carbo nano-
wird, weil das Bewusstsein fehlt, dass die tigen, erneuerbaren Stromquellen tubes» entwickelt, die in Zukunft durchaus
grössten Kostenblöcke bei der Produktion der stammen. Wie stellen Sie das sicher eine grosse Rolle spielen könnten.
Brennstoffzellensystemen die Entwicklungs- und bestehen heute bereits genü-
und Fertigungskosten sind und die Material- gend nachhaltige Stromquellen? Welches sind die Nachteile von Was-
kosten nur eine untergeordnete Rolle spielen. Wenn man den Einsatz von fossilen Ener- serstoff gegenüber batteriebetrie-
gieträgern reduzieren will, so kann dies benen Fahrzeugen?
Welches sind die Vorteile von Was- zum überwiegenden Teil nur durch den Für jede Fahrzeugspezifikation gibt es
serstoff gegenüber batteriebetrie- Einsatz von elektrischer Energie gesche- Technologien, die sich besser oder schlech-
benen Fahrzeugen? hen. Aber wie sie richtig bemerken, macht ter eignen. Ich vergleiche hier wirklich
Grundsätzlich ist mir die Aussage wich- dies nur Sinn, wenn dafür genügend erneu- sehr ungern, aber für ein Nutzfahrzeug
www.payoff.ch | Mai 202011 I N T ER V I E W
oder ein Fahrzeug, mit einem grösseren ist dieser Markt global gesehen bereits Brennstoffzellen-Applikationen wird für
Reichweitenbedarf beziehungsweise zu etabliert, als dass wir uns jetzt noch H2 Energy jedoch zunehmend zentraler
einer schnelleren Betankungsdauer ist in die Planung von PKWs einbringen und wir hoffen in den nächsten Wochen
Wasserstoff alternativlos. Für Fahrzeuge, möchten. Allerdings haben wir intensiv über zusätzliche Projekte im Bereich von
die stundenlang geladen werden können, mitgeholfen, das Flughafentaxi Projekt stationären und mobilen Anwendungen
ein stabiles Stromnetz zur Verfügung in Kloten zu realisieren. Dort werden berichten zu können.
haben und nur dazu verwendet werden, seit letztem Jahr Hyundai Nexos für den
um kurze Strecken zurückzulegen, bietet umweltfreundlichen Personentransport An der Börse ist das Thema Was-
sich eher die Batterietechnologie an. Ein eingesetzt und wir sind zurzeit daran serstoff zuletzt sehr heiss gelaufen.
emissionsarmer Betrieb kann aber durch eine zusätzlich Wasserstoff-Tankanlage Welche drei börsenkotierten Unter-
beide Technologien ermöglicht werden. im Einzugsgebiet des Flughafens zu reali- nehmen besitzen aus Ihrer Sicht die
sieren, damit die Nexo-Flotte noch dieses besten Voraussetzungen, um opti-
Hyundai Motor und H2 Energy berei- Jahr weiter ausgebaut werden kann. mal von diesem Megatrend zu pro-
ten gemeinsam bis ins Jahr 2023 die fitieren?
Einführung von tausend schweren Da die Kosten von Wasserstoff als Treib- Wir beobachten, dass grosse Akteure
Nutzfahrzeugen mit Wasserstoff- stoff für PKWs unter den Kosten von Ben- diese Technologie entdeckt haben und
Elektroantrieb für den Schweizer zin liegen, sehen wir eine hohe Nachfrage dass sich der Markt aktuell stark kon-
Markt vor. Wie ist der diesbezüg- nach diesen Fahrzeugen, die zurzeit aber solidiert. Dieser Umstand erschwert das
liche Stand? durch die limitierten Produktionskapazi- Erstellen einer fundamentalen Investi-
Der erste Hyundai Xcient Fuel Cell befin- täten von den Automobilherstellern noch tionsanalyse für Anleger. Die absolut
det sich seit März zu Testzwecken in der nicht vollständig befriedigt werden kann. bahnbrechende Technologie-Innovation
Schweiz. Weil auf Grund der ausseror- im Bereich des Wasserstoffs ist aus unse-
dentlichen, durch Covid-19 verursachten,- Welches sind die wichtigsten Pro- rer Sicht aber nicht erkennbar und des-
Situation für die koreanischen Ingenieure jekte von H2 Energy im laufenden halb sind Investitionen in diesem Bereich
Reisebeschränkungen bestehen, müssen Jahr (u. a. JV mit Nel Asa)? auch immer mit grossen Risiken verbun-
wir jedoch weiter den Grossteil der Tests in Unser wichtigstes Projekt ist gegenwär- den. Wenn man aber trotzdem in Wasser-
Korea durchführen. Die Serienproduktion tig der Launch der 1'600 Lastwagen stoffaktien investieren möchte, rate ich
der Trucks hat im April in Korea begonnen durch Hyundai Hydrogen Mobility für ein gut diversifiziertes Delta 1 Zertifikat
und wir erwarten bis Ende des Jahres rund die Schweiz und dem damit verbunden zu erwerben. Diese werden von der UBS,
50 Lastwagen in der Schweiz und gehen Aufbau des Eco-Systems in Zusammen- der Bank Julius Bär und der BCV angebo-
davon aus, dass bis dahin rund fünf Tank- arbeit mit dem Förderverein H2 Mobilität ten, und auch die Credit Suisse arbeitet
stellen operativ sein werden. Zurzeit sind und Hydrospider. Die Schweiz wird somit zurzeit an der Evaluation eines solchen
wir noch bemüht, die letzten vertraglichen das erste Land sein, das über eine eigene «Baskets» mit Wasserstoffaktien.
Details mit den Kunden zu regeln, aber es Brennstoffzellen LKW-Flotte verfügen
ist damit zu rechnen, dass die Einigung auf wird. Das Projekt umfasst zurzeit aber Aus meiner Sicht ist es aber wichtig zu
das Vertragswerk bis Mai stattfinden wird. auch die Planung und den Bau von rund erkennen, dass die Wasserstoff-Technolo-
20 Wasserstofftankstellen in der Schweiz gie nur ein Mittel ist, um die Energie-
Gibt es bei Ihnen Planungen für und wir bereiten noch die Bauphase einer wende umzusetzen. Die grosse fundamen-
einen Wasserstoff-Elektroantrieb 10 MW Elektrolyse-Anlage in der Schweiz tale oder «tektonische» Bewegung ist die
für PKWs? vor, welche die die Wasserstoffversorgung steigende Nachfrage nach erneuerbarer
2013 hat Hyundai mit der ersten Serien- der nächsten 250 Trucks sicherstellen soll. Energie und deshalb gefallen mir Inves-
produktion eines Brennstoffzellen PKWs, titionen in Fonds oder Stromproduzenten,
dem «ix35 Fuel Cell», begonnen. Dieser Wir sind aber auch bemüht, den Rollout welche sich im Bereich von erneuerbarer
ist seit 2016 in der Schweiz erhältlich. Ab der Lastwagen auf andere europäische Energie engagieren und längerfristig die
2018 kamen mit dem Toyota Mirai I und Länder auszuweiten. In diesem Zusam- Nachfrage danach befriedigen können.
II und dem Hyundai Nexo noch weitere menhang muss auch das Joint Venture
Brennstoffzellen Serienmodelle auf den Green H2 Norway mit Nel ASA gesehen
Markt. Zusätzlich bietet Honda mit dem werden. Dieses JV hat sich zum Ziel gesetzt
Clarity Fuel Cell eine zusätzliche PKW-Va- in Norwegen eine Wasserstoff-Infrastruk-
riante an. Weitere Anbieter und Modelle tur für LKWs und PKWs aufzubauen. Ich bedanke mich herzlich für das
werden noch dieses Jahr erwartet. Für uns Die Entwicklung und Produktion von Interview.
www.payoff.ch | Mai 202012 A DV ER TO R I A L
Breit diversifiziert auf
Wasserstoff setzen
Die Energiegewinnung aus Wasserstoff steckt vielerorts noch in den Kinderschuhen.
Doch die Aussicht auf niedrigere Kosten und eine bessere Infrastruktur könnte
den zukunftsträchtigen Energieträger wesentlich antreiben. Das Potenzial
für Wirtschaft und Gesellschaft scheint gross zu sein. Ein Aufschwung in der
Technologie dürfte auch Wasserstoffaktien beflügeln. Mit dem Solactive Hydrogen
Top Selection Index können Anleger an der Kursentwicklung von 15 führenden
Wasserstoffunternehmen partizipieren. I Roman Przibylla, Head Investerest, Vontobel
An der Pariser Klimakonferenz im Jahr den Anteil erneuerbarer Energiequellen im So haben in der jüngsten Vergangenheit die
2015 einigten sich 195 Länder darauf, die System erhöhen – oder aber zur Dekarbo- Aktienkurse gewisser Unternehmen, die im
globale Erderwärmung auf zwei Grad Cel- nisierung von zum Beispiel Industrie und Bereich der Energiegewinnung aus Wasser-
sius zu begrenzen. Doch um dieses Ziel zu Transport eingesetzt werden. stoff führend sind, ein regelrechtes Kursfeu-
erreichen, müssen drastische Massnahmen erwerk erlebt. So konnten Titel wie PowerCell
ergriffen werden. Die energiebedingten Koh- Für die Umwandlung von Wasserstoff in oder Nel in den vergangenen Monaten deut-
lendioxidemissionen (CO2) müssen bis 2050 Energie wird eine Brennstoffzelle benö- liche Kurszuwächse verzeichnen. Alle in den
um ganze 60% gesenkt werden. Nicht ganz tigt, die bereits vielerorts eingesetzt wird. Schatten stellen kann aber die kanadische
einfach, wenn man bedenkt, dass die Bevöl- Aufgrund sehr hoher Kosten und man- Brennstoffzellenunternehmung Ballard
kerung in diesem Zeitraum Schätzungen gelnder Infrastruktur steckt die Techno- Power, welche im vergangenen Jahr ein Kur-
zufolge um rund zwei Milliarden Menschen logie besonders hierzulande noch in den splus von rund 200% erreichen konnte. Es ist
ansteigen dürfte. Unser Energiesystem muss Kinderschuhen. an dieser Stelle jedoch anzumerken, dass die
sich folglich grundlegend ändern. Die Ener- vergangene Entwicklung keinerlei Hinweise
gieeffizienz muss steigen und immer mehr Nimmt Wasserstoff Fahrt auf? auf die zukünftige Performance liefert. Was-
erneuerbare und kohlenstoffarme Energie- Die neuste Studie des Hydrogen Council – serstoff-Technologien sind vielversprechend
quellen müssen eingesetzt werden. ein Konsortium von 18 Unternehmen aus der – und dürften auch für Anleger interessante
Automobil-, Öl- und Gas-, Industriegas- und Opportunitäten bieten.
Wasserstoff: vielseitig einsetzbar Ausrüstungsindustrie – von Januar 2020
und klimaneutral hat aufgezeigt, dass die Energiegewinnung Mit einer Transaktion in
Als «sauberer» und vielseitig einsetzbarer aus Wasserstoff in naher Zukunft erheblich Wasserstoff-Aktien investieren
Energieträger könnte Wasserstoff einen zunehmen dürfte. Denn, wie im Bericht zu Handelt es sich bei Wasserstoff um den Ener-
wesentlichen Beitrag dazu leisten, diese lesen ist, die Kosten für Wasserstofflösung gieträger der Zukunft? Man weiss es nicht.
Ziele zu erreichen. Wasserstoff ist aber könnten innerhalb des nächsten Jahrzehnts Doch eines ist sicher: Brennstoffzellen und
nicht nur ein CO2-armer Energieträger – stark sinken; und zwar bis zu 50%. Das ist Wasserstoff sind aus dem Energiemix der
auch die Produktion kann klimaneutral eine grössere Reduktion – in kürzerer Zeit – Zukunft nicht mehr wegzudenken – und das
erfolgen, wird dafür auf erneuerbare Ener- als bis dahin erwartet wurde. Der Einsatz Potenzial für Wirtschaft und Gesellschaft
giequellen zurückgegriffen. Die ganze von Wasserstofflösungen wird dadurch scheint gross zu sein.
Energiegewinnung aus Wasserstoff kann attraktiv, sogar im Vergleich mit herkömm-
somit «grün» erfolgen. Ausserdem sind die lichen Energieträgern. Die Zuversicht bezüglich Potenzial von Was-
Einsatzgebiete von Wasserstoff als Energie- serstoff könnte auch Anleger packen. Denn
träger sehr gross. So kann aus Wasserstoff Nimmt der Einsatz von Wasserstoff erheb- nimmt der Trend um Wasserstoff und Brenn-
generierte Energie direkt ins Stromnetz lich zu, dann dürften auch «Wasserstoff- stoffzellen bald Fahrt auf, dann dürften auch
eingespeist werden und auf diese Weise aktien» wesentlich vom Aufwind profitieren. die Aktien der im Bereich führenden Unter-
www.payoff.ch | Mai 202013 A DV ER TO R I A L
nehmen beflügelt werden. Doch ist die Selek- FAC T BOX
tion der «richtigen» Wasserstoffaktie sicherlich
nicht ganz einfach – und das Halten von ein-
zelnen oftmals stark schwankenden Titeln im
Portfolio ist vielen Anlegern häufig zu riskant.
Vontobel hat genau zu diesem Zweck den Solac-
tive Hydrogen Top Selection Index ins Leben
gerufen. Der Index umfasst 15 Unternehmen,
die im Bereich von Wasserstoff führend sind.
Bei Auflegung gehören die Unternehmen der
nebenstehenden Tabelle dem Index an.
Der Hydrogen Top Selection Index ist ein
Index der Solactive AG und wird von dieser
berechnet und verteilt. Anleger partizipie-
ren mittels eines Tracker-Zertifikats nahezu
eins zu eins an potenziellen Kursgewinnen,
jedoch auch an möglichen Verlusten des
Index. Die Nachfolgende Grafik zeigt, wie
die Auswahl der Unternehmen erfolgt.
Weshalb sich ein frühzeitiges
Investment lohnen könnte
Rekapitulieren wir: Sind Anleger davon über-
zeugt, dass sich die Technologie rund um
Wasserstoff und Brennstoffzellen bewähren
dürfte, dann könnte ein Tracker-Zertifikat
auf den Solactive Hydrogen Top Selection
Index eine interessante Anlagemöglichkeit
darstellen. Die Technologie befindet sich noch
in relativ frühem Stadium – doch sie könnte
die «Power» haben, den Energiesektor und die
Wirtschaft grundlegend zu beeinflussen.
BASISWERT ISIN / SYMBOL WÄHRUNG LAUFZEIT MANAGEMENTGEBÜHR
Solactive Hydrogen CH0450809188 /
CHF Open End 1.20 %
Top Selection Index ZSOAHV
Roman Przibylla,
Solactive Hydrogen CH0450809196 /
Head investerest, USD Open End 1.20 %
Top Selection Index ZSOAIV
Vontobel
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des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) [Stand am 1. Juli 2016] und unterstehen deshalb nicht der Bewilligung und der Aufsicht der Eidgenössischen Finanz-
marktaufsicht FINMA. Anlagen in Strukturierte Produkte unterliegen dem Ausfallrisiko des jeweiligen Emittenten/ Garantiegebers und weiteren spezifischen Risiken. Diese Publikati-
on darf ohne schriftliche Genehmigung Vontobels weder auszugsweise noch vollständig vervielfältigt werden. Diese Publikation und die darin dargestellten Finanzprodukte sind nicht
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www.payoff.ch | Mai 2020STRATEGIE FÜR
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058 800 1111
INVERSE ANLAGESTRATEGIE
LEONTEQ SECURITIES AG
SWISSQUOTE GLOBAL INVERSE INDEX Public Solutions
Europaallee 39 | CH-8004 Zürich
Die letzte Handelswoche im Februar hat an den Aktienmärkten mit einem «Schwarzen Montag» info@leonteq.com | sp.leonteq.com
begonnen. Rund um den Globus sackten die Kurse deutlich ab. In Europa erlebten die von einer
jahrelangen Hausse verwöhnten Investoren den stärksten Rückgang seit Mitte 2016.
Die in diesem Dokument erwähnten Finanzprodukte sind derivative Finanz-
Mit dem Swissquote Global Inverse Index wurde eine Investitionsmöglichkeit geschaffen, um auf instrumente. Sie qualifizieren nicht als Anteile einer kollektiven Kapital-
anlage im Sinne der Art. 7 ff. des Schweizerischen Bundesgesetzes über die
fallende Kurse zu setzen. Das Portfolio besteht aus inversen ETFs, die an Wert gewinnen, wenn die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und sind daher weder registriert noch
Aktienpreise fallen. Das Anlageuniversum des Portfolios setzt sich aus inversen ETFs aus der gan- überwacht von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA. Anleger
geniessen nicht den durch das KAG vermittelten spezifischen Anleger-
zen Welt zusammen. Neben den USA und China sind auch Länder wie Deutschland, Frankreich und schutz.
Brasilien mit dem Index abgedeckt. Ebenfalls enthalten sind inverse ETFs auf die Emerging Mar-
kets sowie den Fernen Osten.
Leonteq hat die Investmentidee der Swissquote-Experten aufgegriffen und ein Actively Managed
Certificate (AMC) auf den Swissquote Global Inverse Index emittiert, welches an der Schweizer Börse
handelbar ist. Anleger, die mit einem anhaltenden Kursrückgang rechnen, respektive eine Absicherung
RECHTLICHER HINWEIS
in ihr Portfolio implementieren möchten, finden hier eine effiziente Lösung. Diese Publikation dient nur zu Informationszwecken und stellt weder eine
Empfehlung zum Erwerb von Finanzprodukten noch eine Offerte oder Einladung
zur Offertstellung dar und ist kein Research. Alle Angaben sind ohne Gewähr. Bei
• Thema: Negative Entwicklung der internationalen Aktienmärkte Produkten, welche nicht unter COSI® begeben werden, sind die Anleger dem
vollen Kreditrisiko der Emittentin resp. der Garantiegeberin ausgesetzt. Diese
• Globales Anlageuniversum bestehend aus aktuell 9 inversen ETFs Publikation stellt keinen vereinfachten Prospekt im Sinne des Art. 5 KAG dar.
• Investitionswährung: CHF Die massgebende Produktdokumentation kann direkt bei Leonteq Securities
AG unter Tel. +41 (0)58 800 1111, Fax +41 (0)58 800 1010 oder über E-Mail
• Diversifizierte Absicherungsstrategie termsheet@leonteq.com bezogen werden.
Verkaufsbeschränkungen bestehen für den EWR, Hongkong, Singapur, die
USA, US persons und das Vereinigte Königreich (die Emission unterliegt
TRACKER ZERTIFIKAT BÖRSLICH HANDELBAR schweizerischem Recht).
Soweit dieses Dokument Informationen zu einem verpackten Anlageprodukt für
BASISWERT WÄHRUNG LAUFZEIT AKTUELLER VALOR/ Kleinanleger und Versicherungsprodukt (PRIIP) enthält, ist in Übereinstimmung
mit der Verordnung (EU) Nr. 1286/2014 (PRIIPs Verordnung) ein Basisinforma-
BRIEFKURS* SYMBOL tionsblatt (BiB) unter folgendem Link abrufbar: https://www.priipkidportal.com/.
Swissquote Global Inverse CHF 21.09.2021 CHF 104.07 43469606 / Eine Wiedergabe – auch auszugsweise – von Artikeln und Bildern ist nur mit
Genehmigung von Leonteq Securities AG gestattet. Jegliche Haftung für unver-
Index BEARTQ langte Zusendungen wird abgelehnt.
© Leonteq Securities AG 2020. Alle Rechte vorbehalten
Kleinste Handelsmenge 1 Zertifikat Emittentin Leonteq Securities AG
Verwaltungsgebühr 0.70% p.a. Index Sponsor Swissquote Bank SA Mitglied bei
* Quelle: Leonteq Securities AG, Stand 04.05.2020 09:40 Uhr (indikative Angabe)15 PRODUCT NEWS
C E9U S D – E T F VO N A M U N D I AU F D E N M S C I
EM E ASTERN EUROPE E X RUSSIA INDE X
1 2Partizipation
3 4 5 6
Osteuropa nach der Coronakrise
1 2
Preis/Leistung: Sehr gut
Schwellenländer leiden in Börsenkrisenzeiten oft am meisten. Auch
in der Coronakrise kam es zu dramatischen Kapitalabflüssen aus den
Schwellenländern. Auch Osteuropa konnte sich nicht entziehen.
Andreas Hausheer Chancen/Risiko: Hoch
Die Schwellenländer werden in Krisenzei- gen Transaktion in wichtige osteuropäische Details: www.payoff.ch
ten an den Finanzmärkten immer wieder Volkswirtschaften investiert werden kann.
überdurchschnittlich stark gebeutelt. Ihre Es werden verschiedene ETFs auf den MSCI
Währungen, Aktien und Anleihen werden EM Eastern Europe ex Russia Index ange-
von internationalen Investoren zu Guns- boten. Beispielhaft wird vorliegend der ETF Symbol CE9USD
ISIN LU1681043839
ten des US-Dollars verkauft. Diese Bild CE9USD von Amundi vorgestellt.
zeigte sich auch in der Coronakrise. Auch Produkttyp Exchange Traded Fund
wer für das eigene Portfolio die Emerging …ohne Russland Basiswert MSCI EM Eastern
Markets gemieden hat, dürfte indirekt Wie der Name schon sagt, werden die russi- Europe ex Russia Index
dennoch betroffen sein. Schweizerische schen Aktienmärkte beim MSCI EM Eastern
Emittent Amundi
Pensionskassen haben nach Schätzun- Europe ex Russia Index nicht berücksichtigt. Rating A+
gen in der Finanz und Wirtschaft vom Dies ist darum von entscheidender Bedeu-
Ausstattung
25. März 2020 bis zu 7% ihrer Anlagen tung, da russische Aktien bei osteuropäi- Laufzeit Open End
in Emerging Markets investiert. Für den schen Indizes sonst eine dominante Stellung Mgt. Fee 0.20% p.a.
Erster Handelstag 18.04.2018
einzelnen Privatanleger ist die Direktan- haben. So machen sie bspw. beim MSCI EM Replikation synthetisch
lage in Schwellenländern in der Regel Eastern Europe Index rund 75 % des Index
Kennzahlen
nur schwierig oder gar nicht möglich. Als aus. Der CE9USD als Basis dienende Index
Ø Spread 1.03%
mögliche Alternative bieten sich ETFs auf zeichnet die Wertentwicklung der Large- Spread Availability 100%
Schellenländerindizes an. und Mid-Cap-Segmente aus Polen, Ungarn
Kurs
und Tschechien nach. Mit 24 Aktientiteln Brief (29.04.2020) USD 222.18
sollen rund 85% der Streubesitz-Marktkapi- Handelsplatz SIX Swiss Exchange
«Polen und Financials talisierung des jeweiligen Landes abgedeckt
beeinflussen den Index werden. Von den drei Ländern hat Polen
% (USD)
50
Quelle: Infront
massgeblich.» mit einem Indexgewicht von etwas mehr 40
30
als zwei Dritteln eine dominante Stellung. 20
Osteuropa kompakt… Danach folgt Ungarn mit einer Gewich- 10
0
Die vom Indexanbieter MSCI herausgegeben tung von 22.3% (per 31.3.2020), während
-10
Emerging Markets Indizes gehören zu den auf Tschechien letztlich noch 10% entfallen. -20
bekanntesten und zu den am häufigsten Auf Sektorenebene bilden die Financials -30
-40
verwendeten Basiswerte für ETFs. Neben mit rund 45.3% die gewichtigste Gruppe Apr. Apr. Apr. Apr.
2017 2018 2019 2020
weltweiten Indizes berechnet MSCI auch ver- gefolgt von Titeln aus den Bereichen Ener-
ETF auf MSCI Eastern Europe
schiedene regionale Indizes. Dazu gehört der gie (Gewichtung 17.5%) und Communication ex Russia (CE9USD)
MSCI EM Eastern Europe ex Russia Index. Services (13.7%). Auf Stufe Einzeltitel hat die MSCI World NTR Index
Die Abkürzung EM steht für Emerging Mar- ungarische OTP Bank mit einem Anteil von
payoff-Einschätzung
kets. Es liesse sich nun lange darüber disku- 12.6% das bedeutendste Gewicht. CE9USD
tieren, ob Osteuropa noch zu den klassischen ist in USD denominiert. Die damit verbun-
+ Effizienter Zugang zu Osteuropamärkten
Emerging Markets gezählt werden kann oder denen Wechselkursrisiken sind bei einem
nicht. Vorliegend soll nicht diese Diskussion Anlageentscheid miteinzubeziehen. Die von – Länder- und Branchendiversifikation
geführt werden sondern eine Investmentidee den Indexaktien bezahlten Nettodividenden
vorgestellt werden, mit der mit einer einzi- sind in der Indexrendite enthalten.
www.payoff.ch | Mai 202016 PRODUCT NEWS
0 477B C – T R AC K E R - Z E R T I F I K AT D E R B C V AU F
WA S S E R S TO F F U N D B R E N N S TO F F Z E L L E N B A S K E T I I
1 2Partizipation
3 4 5 6
Heisser Megatrend
1 2
Preis/Leistung: Sehr gut
Die Brennstofftechnologie als Antriebstechnik der Zukunft macht Elektro-
fahrzeugen mit batteriebasierten Antrieben und Hybridmotoren Konkurrenz.
Die Auswahl des Basket bietet eine diversifizierte Auswahl in die Thematik.
Dieter Haas Chancen/Risiko: Mittel
Die Tage des konventionellen Verbrennungs- ser setzt mit 20 Titeln mit Anfangsgewichten Details: www.payoff.ch
motors sind gezählt. Die Zukunft gehört den zwischen 3% und 10% (Ballard Power) vor
Elektrofahrzeugen und/oder mit Wasser- allem auf den Anwendungsberiech Alterna-
stoff betriebenen Fahrzeugen. Erstere sind tive Energie/Automobile. Die stolze Perfor-
seit Tesla schon einem breiteren Publikum mance von zwischenzeitlich über 100% seit Symbol 0477BC
Valor CH0511131606
bekannt. Letztere gewinnen erst allmählich der Liberierung am 22.2.2019 verdeutlicht
an Publikumsinteresse. Dabei weisen sie das stark gestiegene Anlegerinteresse an Produkttyp Tracker-Zertifikat
unbestritten Vorteile auf. So ist der Wirkungs- diesem Megatrend. Mit dem Tracker-Zertifi- Basiswert Wasserstoff und
grad und die Effizienz jedem konventionellen kat 0477BC hat BCV im November 2019 ein Brennstoffzellen Basket II
Verbrennungsmotor überlegen. Die Abgase zweites Partizipationsprodukt ins Rennen
Emittent Banque Cantonale
bestehen lediglich aus Wasserdampf. Dank geschickt. Erneut wurde die Form eines Bas- Vaudoise
kurzer Betankungszeiten, deutlich kleineren ket mit einer dreijährigen Laufzeit gewählt. Rating (S&P) AA
Batterien und einer höheren Reichweite sind Der Warenkorb wurde bestückt mit 15 anfäng- Ausstattung
erhebliche Trümpfe im Vergleich zur Elektro- lich gleichgewichteten Unternehmen aus aller Emissionspreis CHF 100.00
Partizipation 100%
mobilität. Nebst dem Einsatz als Antrieb bei Welt, bei denen das Thema Brennstoffzelle Erster Handelstag 22.11.2019
Fahrzeugen besitzt Wasserstoff ein breites Verfall 29.11.2022
Anwendungspotenzial in einer Vielzahl von
«Wasserstoff besitzt Kennzahlen
Sektoren. Ein Nachteil des Kraftstoffs der Ø Spread 1.76%
Zukunft liegt derzeit noch in der Produktion, eine grosse Zukunft als Spread Availability 100%
da für die Erzeugung von Wasserstoff noch Schlüsseltechnologie zur Kurs
grösstenteils auf fossile Rohstoffe wie Erd- nachhaltigen Bekämpfung Brief (30.04.2020)
Handelsplatz
CHF 111.93
SIX Swiss Exchange
gas und Kohle zurückgegriffen wird. In den
kommenden Jahren dürfte dieser sogenannt
des Klimawandels.» % (CHF)
graue Wasserstoff immer mehr durch grünen 50
Quelle: Infront
40
Wasserstoff ersetzt werden. Dieser wird aus und Wasserstoff ein zentrales ist. Das führt im 30
regenerativen Energieträgeren (Wasser, Sind, Vergleich zum stärker auf die Antriebstech- 20
Sonne) mittels Wasserelektrolyse hergestellt. nik fokussierten Tracker-Zertifikat 0361BC 10
0
Noch gibt es einige Probleme zu lösen. Den- zu einer breiteren Sektorallokation, da die -10
noch steht Wasserstoff als Antrieb vor einer Technologie nicht nur als Antrieb, sondern -20
-30
grossen Zukunft als Schlüsseltechnologie zur in vielen anderen Anwendungen eingesetzt Dez. Jan. Feb. Mrz. Apr.
nachhaltigen Bekämpfung des Klimawandels. werden kann. Ländermässig ist Grossbri- 2019 2020 2020 2020 2020
Die Thematik ist auf alle Fälle äusserst viel-tannien mit drei Unternehmen (Ceres Power, Tracker-Zertifikat auf Wasserstoff II Basket (0477BC)
versprechend und eignet sich geradezu ideal ITM Power und Linde) am stärksten vertreten, Swiss Performance Index (SPI)
für eine Umsetzung via Tracker-Zertifikate. gefolgt von Japan und Norwegen mit zwei und
payoff-Einschätzung
den USA, Schweden, Österreich, Frankreich,
Vorzeigeprodukt der Banque Deutschland, Südkorea, China und Kanada
+ Megatrend
Cantonale Vaudoise mit je einem. Gehandelt wird 0477BC in CHF.
Bereits im Februar 2019 lancierte sie mit dem Sowohl 0361BC als auch 0477BC besitzen – Wechselkursrisiko
Tracker-Zertifikat 0361BC ein erstes Mal ein in den kommenden Monaten ein überdurch-
Partizipationsprodukt auf die Thematik. Die- schnittliches Kursgewinnpotenzial.
www.payoff.ch | Mai 202017 PRODUCT NEWS
E T S M A – T R AC K E R - Z E R T I F I K AT AU F S TOX X
E U R O P E S M A L L 20 0 T R I N D E X ( E U R)
1 2Partizipation
3 4 5 6
Grosse Gewinne mit kleinen Aktien
1 2
Preis/Leistung: Sehr gut
Statistiken zeigen es klar: Mit Nebenwerten ist auf lange Sicht mehr zu
verdienen als mit Blue Chips. Mit dem ETSMA Tracker-Zertifikat der
UBS können auch Privatanleger daran profitieren.
Jürgen Kob Chancen/Risiko: Hoch
Viele Anleger lecken noch ihre Wunden lanciert. Neben den genannten beeindrucken- Details: www.payoff.ch
durch die massiven Kursverluste, die uns den Ergebnissen besticht das Zertifikat mit
Corona dieses Jahr beschert hat. Kein Markt einer fehlenden Management-Fee. Lediglich
und kaum eine Branche konnte sich dem ein Spread von 0.40% wird für den Kauf ver-
schmerzhaften Kurs-Tsunami entziehen. rechnet. Da dieses Investment als mittel- bis Symbol ETSMA
Valor CH0108347573
Auch die Small- und Large Caps traf es in langfristiges Engagement zu verstehen ist,
diesem Crash gleichermassen. Allerdings kommen so fast keine Kosten auf den Anleger Produkttyp Tracker-Zertifikat
hat die Vergangenheit häufig gezeigt, dass zu. Das ETSMA - Tracker-Zertifikat notiert in Basiswert STOXX Europe Small
Nebenwerte grosse Krisen bzw. Rezessionen EUR und besitzt keine Endfälligkeit. Auf Cosi 200 TR Index (EUR)
viel schneller überwinden als die grossen und Quanto wurde verzichtet. Der Index bein-
Emittent UBS AG
Titel. Zum einen können sie häufig flexibler haltet 200 Aktiengesellschaften wie beispiels- Rating (Moody’s) Aa3
und schneller reagieren als Grosskonzerne, weise Belimo, Carl Zeiss Meditech, Sartorius
Ausstattung
zum anderen steigt die Marge und damit der Biotech, VAT Group oder Galenica. Laufzeit Open End
Gewinn bei den Small Caps anschliessend Mgt. Fee p.a. Keine
Erster Handelstag 22.01.2010
deutlich schneller als bei den Blue Chips. Ausgabekurs EUR 245.66
Gemäss einer Studie des Research Institutes «Ein Zertifikat ohne Kennzahlen
Ned Davis kamen in den letzten 13 Rezessio-
nen zwischen 1927 und 2003 die Titel aus der
Management-Fee.» Ø Spread
Spread Availability
0.40%
97.31%
zweiten Reihe in den ersten drei Jahren nach
Kurs
der Rezession auf ein Kursplus von durch- Bei der eindrucksvollen Outperformance Brief (30.04.2020) EUR 520.00
schnittlich 89% im Vergleich zu 52% bei den wird der ein oder andere Investor vielleicht Handelsplatz SIX Swiss Exchange
Grossen. überlegen, nun sein ganzes Vermögen in die % (EUR)
zweite Reihe zu schichten. Aber Achtung: In 160
Quelle: Infront
140
Aber nicht nur aus diesem Grund könnte der aktuellen Phase sind Small Caps teilweise 120
momentan der beste Zeitpunkt zum Einstieg deutlich stärker gefallen als die Schwerge- 100
in den «2. Klasse Zug» sein. Auch langfristig wichte. Ebenfalls ist die Konkursgefahr bei 80
60
brillieren die Kleinen mit einer eindrucksvol- den Kleinen grösser. Risikobewusste und 40
len Outperformance. In den letzten 10 Jahren renditeorientierte Investoren sollten somit 20
0
kam beispielsweise der STOXX Europe Small nicht mehr als maximal 20% ihrer Assets in -20
200 TR Index auf eine Gesamtperformance Small Caps investieren. Ein grösserer Anteil Feb.
2010
Feb.
2012
Feb.
2014
Feb.
2016
Feb.
2018
von 110%. Im Vergleich dazu sieht die Wer- ist für sicherheitsorientierte Anleger nicht Tracker-Zertifikat auf STOXX Europ
tentwicklung von 5% für den EUROSTOXX geeignet. Das Risiko eines Totalausfalles ein- 200 TR Index (ETSMA)
STOXX Europe 600 NTR Index
50 Index fast schon beschämend aus. Ein Ver- zelner Aktien kann man natürlich mit dem
gleich «vor Corona» ist noch eindrucksvoller: Kauf des ETSMA – Tracker-Zertifikates ein-
payoff-Einschätzung
Hier schlägt Klein mit 165% die Grossen mit fach und günstig umgehen, sodass es sich auf
34% noch deutlicher! Da dieser Effekt schon alle Fälle lohnt, ein paar Anteile ins Depot zu
+ langfristige Outperformance
lange bekannt ist, haben die Profis der UBS legen. Die Chance ist weiterhin sehr gross,
+ Ohne Endfälligkeit
bereits vor über 10 Jahren das ETSMA – dass sich der Anleger mit diesem Investment
Tracker-Zertifikat auf den bereits erwähnten über eine überdurchschnittliche Wertent- – Risiko in Baisse-Phasen
STOXX Europe Small 200 TR Index (EUR) wicklung freuen kann.
www.payoff.ch | Mai 2020Sie können auch lesen
