Auf + ab Blockchain: Chaos oder System? - Aufl age - Akademischer Börsenkreis Halle eV
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37. Auflage Akademischer Börsenkreis, Universität Halle e.V. Schutzgebühr 3,00 EUR
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Blockchain: Chaos oder System?
2
1 Vorwort
Politische Börsen
haben kurze Beine?
Sicher kannst du dich noch an das Brexit-Vo- Tagen besonders gute Gewinne eingefahren.
tum Ende des letzten Jahres erinnern, das Einige Privatpersonen hingegen haben durch
den Dax zutiefst erschütterte. Während die irrationale Entscheidungen und vorschnelle
ersten Umfrageergebnisse vor 18:00 am Vor- Verkäufe eine Menge Geld verloren.
tag den Dax noch in die Höhe getrieben und
zu einem guten Schlusskurs geführt hatten, Dieses Jahr stehen mit den Wahlen in Frank-
waren die ersten Trader um 23:00 bereits reich und Deutschland noch zwei große po-
dabei, das Britische Pfund zu shorten ---- er- litische Ereignisse an. Im Hinblick darauf
folgreich ---- Der Dax war über Nacht um fast empfiehlt es sich, nicht nur in Bezug auf An-
1.000 Punkte gefallen. Doch war diese Reak- lageentscheidungen, schlaue und vor allem
tion gerechtfertigt? Bereits gegen Jahresen- rationale Entscheidungen zu treffen. Lass
de hatte sich der Dax wieder erholt. dich deshalb bitte nicht blindlings von einer
euphorischen oder deprimierten Menschen-
Auch nach der Wahl von Donald Trump zum masse mitreißen, sondern hinterfrage alles
US-Präsidenten gab es verhältnismäßig gro- kritisch und ziehe deine eigenen Schlussfol-
ße Kursbewegungen nach unten auf den gerungen.
Märkten, welche aber bereits im Tagesver-
lauf wieder korrigiert wurden.
Wie du siehst, reagieren Anleger oft panisch
auf politische Ereignisse, die realistisch be-
trachtet kurzfristig gar keinen so großen Ein-
fluss auf die Wirtschaftskraft eines Staates
haben können. Einige Fondmanager und pri-
vate Händler, die ich kenne, haben an diesen
Viel Spaß beim
Lesen, euer
Jan Fankhänel
2 Inhalt:
Interview mit Mr. DAX
(Dirk Müller)
Welche Aussichten ergeben
sich im aktuellen Börsenjahr
und welche Märkte haben
besonderes Potential?
S. 4
Quantitatives Trading
Wer an der Börse Gewinne
erzielen möchte, sollte sein
Investment nicht auf Ver-
mutungen oder Meinungen
stützen, sondern auf Fakten.
S.16
3
Alles über Blockchain
Why Bitcoin Matters
S. 6
Blockchain-Währungen als
Chance für Afrika
S. 9
Juristische Aspekte des Bit-
coins
S.13
4 Interview:
..... und was sagt Mr. Dax?
(Interview mit Dirk Müller)
Wie bewerten Sie die Endjahresrallye Der US-Markt ist alles entscheidend. Er
2016? – besser gesagt die Stimmung der ame-
rikanischen Investoren - bestimmt im We-
Der Dax ist von 10.200 Anfang November sentlichen auch die Kursentwicklungen in
auf 11.400 zum Jahresschluss gestiegen. Europa.
Die Märkte wurden in der letzten Vergan-
genheit doch sehr stark durch politische Durch die unsicheren politischen Varia-
Entwicklungen beeinflusst. blen wird weit verbreitet ein Investment
in Gold empfohlen, das wir bereits in der
Können wir diese Korrelation 2017 wie- Korrektur im Dezember gesehen haben.
der erwarten, oder sind die anstehenden Wird Gold der Rohstoff des Jahres 2017
Wahlen in Europa, wie Deutschland und mit einem neuen Hoch über 1370,00
Frankreich, schon eingepreist? USD?
Ja, auch 2017 wird die Politik die Märkte Gold hat gute Chancen, in einen neuen
stark beeinflussen. Mit Spannung wer- Aufwärtszyklus überzugehen. Wie weit
den die Entscheidungen Trumps ebenso der im Laufe des Jahres trägt, kann nie-
erwartet wie die anstehenden Wahlen in mand sagen.
Europa.
Auch im schwarzen Gold wird Invest-
Durch die Wahl Trumps zum Präsidenten ment nach dem Durchbruch der psycho-
der Vereinigten Staaten sind die Märkte logischen Barriere von 50 $/B wieder in-
sehr sensibel mit Nachrichten von Trump teressant. Inwiefern kann die deutsche
umgegangen. Wie relevant sind die Aus- Wirtschaft davon profitieren?
sagen auch für den deutschen Markt?
5
Die Zulieferer für die Ölindustrie, im kommenden Jahr Ihrer Mei
die in Deutschland aber keine nung nach besonders viel Auf-
große Bedeutung haben, profitie- merksamkeit im Hinblick auf
ren davon ebenso wie Exporteure die Kapitalmärkte schenken?
mit Zielländern, die stark vom Öl-
geschäft abhängen. Auf der Ge- China ist das derzeit gefährlichs-
genseite belastet ein steigender te Land für die weltweite Konjunk-
Öl- und somit Energiepreis Ver- tur und die Kapitalmärkte. Hier
braucher und Industrie in vielen droht mit steigenden US-Zinsen
Bereichen. eine der größten Blasen zu kol-
labieren, die die Weltwirtschafts-
Welchen Ländern sollten wir geschichte jemals gesehen hat.
Dirk Müller
ist ein deutscher Börsenmakler,
Fondsmanager und Buchautor.
Seinen Spitznamen „Mr. Dax“ er-
hielt er, weil er an der deutschen
Börse unter der Anzeigetafel des
DAX-Index arbeitete.
6
Why Bitcoin Matters
warum der Bitcoin auch dich betrift
Bitcoin ist etwas, wovon viele Leute schon ge- identische Kopien sich weltweit auf tausenden
hört haben, was aber nur Wenige verstanden, von Rechnern befinden, was die Manipulation
geschweige denn komplett durchschaut ha- oder den Verlust einer einzelnen Kopie harmlos
ben. Zunächst gilt es zu wissen, was Bitcoins macht. Mit einem mächtigen Werkzeug wie der
überhaupt sind. Einfach gesagt: Bitcoin ist die Blockchain ist es für jedermann möglich, jede
erste dezentralisierte Währung überhaupt. Zu- Transaktion von Bitcoins nachzuvollziehen und
vor gab es schon mehrere Versuche, digitale zu sehen, wer welche Bitcoins besitzt, ohne da-
Währungen einzuführen, wie z.B. E-Gold in den bei auf eine zentrale dritte Partei angewiesen
90ern. Allerdings scheiterten sie, da sie zentral zu sein. Tatsächlich würde der Versuch, zwei
aufgebaut und somit instabil waren. Die dezen- Parteien mit einem Bitcoin zu bezahlen, vom
tralisierte Natur des Bitcoins ist seine wichtigs- System erkannt und verhindert werden.
te Eigenschaft, da sie ihn unabhängig von einer
zentralen Organisation macht, der im gewissen Eine andere sehr interessante Eigenschaft von
Maße Vertrauen entgegen gebracht werden Bitcoin ist sein Versorgungsmodell. Die einzi-
muss (Vertrauen ist teurer als generell ange- ge Möglichkeit, neue Bitcoins zu erstellen, ist
nommen) und den Bitcoin somit auch immun ein teurer Prozess namens „Mining“, der darin
gegen Zensur macht. Immun gegen Zensur be- besteht, große Mengen an Rechenleistung zur
deutet, dass dein Konto selbst dann nicht ein- Verfügung zu stellen, um immer schwieriger
gefroren werden kann, wenn die Regierung dei- werdende mathematische Aufgaben zu lösen,
nes Landes deine Firma, dein Einkommen oder was dazu beiträgt, das Netzwerk zu sichern
deine Meinung nicht genehmigt oder duldet. So und neue Datensätze für die Blockchain zu er-
bist du stets in der Lage, deine finanzielle Un- stellen. Die Kosten für das Mining sind absicht-
abhängigkeit voll auszukosten und Geld nach lich sehr teuer. Zurzeit betragen die jährlichen,
Belieben zu versenden oder zu empfangen. globalen Kosten schätzungsweise 700 Millio-
nen US-Dollar.
Allerdings ist diese Immunität gegen Zensur
nichts Neues. Wir haben schon ein Instrument Diejenigen, die Ressourcen für das Mining zur
mit der gleichen Eigenschaft: Bargeld. Im Prin- Verfügung stellen, dürfen sich selbst mit fri-
zip kann Bitcoin also als digitales Bargeld ange- schen Bitcoins belohnen (das heißt, sie kön-
sehen werden, das tatsächlich uneingeschränkt nen sich selbst 12,5 Bitcoin für jeden Satz, den
zwischen Personen weitergegeben werden sie generiert haben, überweisen), wodurch die
kann wie Münzen und Scheine. Das ist wohl so, Geldmenge vergrößert wird. Bitcoin hat, anders
da Bitcoin zum ersten Mal etwas eingeführt hat, als andere Währungen, eine starre Inflation, die
was es in der digitalen Welt bisher noch nicht mit der Zeit geringer wird. Aktuell liegt die An-
gab: Knappheit. Zuvor konnte man jede digitale zahl der sich im Umlauf befindenden Bitcoins
Datei von Wert mit Leichtigkeit duplizieren und bei ungefähr 16 Millionen, wobei täglich 1800
vermehren, wobei die Kosten beinahe bei null produziert werden, aber die Belohnung für das
waren (denk an all die teuren Filme, die du dir Mining sich alle vier Jahre halbiert, bis die An-
kostenlos heruntergeladen hast). Deshalb war zahl an Bitcoins 21 Millionen beträgt und kei-
es nicht möglich, digitale Güter für den Handel ne weiteren mehr erschaffen werden. Diese
zu nutzen. Um diese Neuheit möglich zu ma- Einschränkung wird durch Protokollregeln ge-
chen, nutzt Bitcoin eine besondere Art von di- schaffen, durch die ein Block eines „Miner“, der
gitalem Hauptbuch namens „Blockchain“, von sich mit mehr als den erlaubten Bitcoins be-
der du womöglich schon mal in einer Finanz- lohnt, von den anderen Teilnehmern des Netz-
zeitung gelesen hast. Die Blockchain ist eine werks ignoriert wird, wodurch die Belohnung
unveränderliche, öffentliche Datenbank, deren verloren geht.
7
Das bedeutet, dass der Bitcoin langfristig defla- die ihre Ansichten möglicherweise alle vier bis
tionär ist, was für manche Vorgänge im Finanz- fünf Jahre ändern kann - der politischen Situ-
wesen, wie z.B. Kredite, nicht optimal ist, aber ation entsprechend. Zwar kann niemand eine
es ist der Heilige Gral zum Anhäufen von Wert. Transaktion rückgängig machen, um eine alte
Es gibt kein anderes Gut im Universum, das so Frau zu entschädigen, die hinters Licht geführt
knapp ist wie der Bitcoin, nicht einmal Edelme- wurde. Dafür ist jeder Bitcoin-Besitzer hundert-
talle wie Gold und Platin. Deren Gewinnung ist prozentig vor Hyperinflation geschützt.
mit heutiger Technologie zwar sehr teuer, aber
durch zukünftige Fortschritte im Tiefseeabbau Ein großer Vorteil von Bitcoins als Vermögens-
(und vielleicht Weltraumabbau) sollte sich die anlage liegt in seinen extrem geringen Hal-
Versorgung in zukünftigen Dekaden drastisch tungskosten. Während Lagerung und Transport
ändern. Bitcoin ist nicht nur von vorneherein von Edelmetallen Tresore und teure Transport-
endlich, es gibt auch eine vorgegebene Anzahl, systeme erfordern, können Bitcoins auf einem
die ausgestoßen wird, wodurch ein Investor kleinen Stück Hardware, wie einem USB-Spei-
sehr genau weiß, wie viele Bitcoins pro Tag er- cher oder sogar auf einem Blatt Papier, auf-
stellt werden. bewahrt werden und Transaktionen können
innerhalb weniger Minuten und kostengünstig
Mancher kritisiert Bitcoin dafür, anarchistisch (ca. 10 Cent) in die ganze Welt getätigt werden.
und riskant zu sein, da traditionelle Regulari- Lagerkosten und Transaktionsgeschwindigkeit
en umgangen werden können, was teilweise sind nicht die einzigen Vorteile. Tatsächlich er-
stimmt, da Transaktionen nicht von Finanzbe- laubt Bitcoin auch erweiterte Lageroptionen,
hörden kontrolliert werden können. Allerdings sowie „Multi-Signature-Accounts“. Mit Multi-Si-
folgt Bitcoin viel strengeren Regeln, da seine gnature-Accounts ist es möglich, Vermögen
Einschränkungen mathematischer Natur sind mit mehreren Leuten zu verwalten, wobei eine
und keiner Regierungsbehörde entstammen, Anzahl von Unterschriften erforderlich ist, um
8 Blockchain
eine Transaktion auszuführen. Beispielsweise aktion drastisch reduziert.
ist es möglich, dass eine Firma ein Konto hat,
das von fünf Mitgliedern des Aufsichtsrats kon- Die oben beschriebenen Eigenschaften und
trolliert wird und wo eine Transaktion die Zu- Verwendungsmöglichkeiten sind nur ein paar
stimmung des Geschäftsführers und mindes- der direktesten und ausgereiftesten Anwen-
tens zweier Mitglieder erfordert, aber falls der dungen der Blockchain. Ein weiterer wichtiger
Geschäftsführer stirbt oder seinen Zugang ver- Punkt ist allerdings, dass Bitcoin zum ersten
liert, drei Mitglieder von vier verbliebenen nach Mal überhaupt Computerprogramme befähigt,
sechs Monaten eine Transaktion ohne dessen Finanztransaktionen auszulösen, ohne dabei
Zustimmung ausführen können. die Zustimmung eines Menschen zu benöti-
gen. Während einige Leute Bitcoin immer noch
Der Erfolg des Bitcoin wird nicht nur von sei- für nicht praktikabel und seine Anwendung für
nen tollen Eigenschaften bestimmt; diese er- nicht benutzerfreundlich halten, ist er für Ma-
hält man auch bei anderen Kryptowährungen. schinen perfekt, da er ihnen die Möglichkeit
Das, was Bitcoin einen Wettbewerbsvorteil ver- bietet, Geld autonom zu verwalten. Wenn die
schafft, ist der Netzwerk-Effekt. Die Sicherheit „Internet-of-Things“-Industrie wirklich an Be-
und die Funktionalität einer Kryptowährung er- deutung gewinnt, werden verschiedene Geräte
hält man durch die große Beteiligung im Netz- sich gegenseitig für Güter und Dienstleistungen
werk und die vielen wirtschaftlichen Interessen, bezahlen müssen, wobei ein veraltetes Finanz-
die darin verfolgt werden. Das bedeutet, dass, system Probleme verursachen könnte. Dank
selbst wenn eine technisch ausgereiftere Alter- Bitcoin könnten wir eine Zukunft haben, in der
native entsteht, ein neuer Nutzer immer den An- ein autonomes Fahrzeug mit einem Dienst wie
reiz haben wird, stattdessen dem Bitcoin-Netz- „Uber“ selbstständig Geld verdienen und selbst
werk beizutreten, um es umso sicherer und für seinen Treibstoff, seine Wartung und sei-
funktionaler zu machen. ne Versicherung zahlen kann und dabei sogar
noch einen Ertrag für seinen Besitzer erbringt.
Es ist wichtig zu verstehen, dass Bitcoin die Bitcoin bringt uns viele Innovationen, aber nur
Verantwortung für die Obhut über die Investi- ein paar davon zu kennen reicht aus, um zu
tionen von Finanzinstitutionen auf die Nutzer verstehen, wie wertvoll das Wissen über diese
überträgt. Während Menschen im traditionellen Technologie ist.
Bankensystem gewohnt sind, ihre Bank zu be-
nachrichtigen, wenn eine Kreditkarte gestohlen
wurde, gibt es beim Bitcoin keine Möglichkeit,
einen verlorenen oder gestohlenen Schlüssel
zurückzuerlangen oder den Verlust erstattet
zu bekommen. In der Vergangenheit sind auch
an großen Börsen Bitcoins gestohlen worden,
weshalb ein verantwortungsvoller Nutzer die Federico Tenga
Schlüssel seiner Coins stets ordentlich ver-
schlüsselt und mit mehreren Backups sichern Entdeckt den Bitcoin 2011 zur Spekulation.
sollte.
2014 beginnt er die Arbeit im Bereich Bitcoin.
Da man, um Bitcoins zu kaufen, einen Han- Er wird Administrator einer Bitcoin-Glücks-
delplatz braucht, an dem man sie gegen Euro spiel-Seite.
oder US-Dollar eintauschen kann (man kann
sie auch anderweitig erwerben, wobei das Prin- Im Jahr 2016 begründet er „Chainside“ mit,
zip dasselbe bleibt), ist es gang und gäbe, die ein Start-Up, das einen Bezahldienst für
Coins so schnell wie möglich dem eigenen Bit- Geschäftskunden zur Verfügung stellt. Der
coin-Konto gutzuschreiben, was das Risiko des Dienst ermöglicht bereits das Bezahlen mit
Verlustes des Geldes durch Hacking der Trans- Bitcoins in 4000 Taxis in Rom.9
Blockchain-Währungen
als Chance für Afrika
Sub-Sahara-Afrika ist gesegnet an Boden- und vor allem Arbeitspotential. Warum fallen Fortschritt
und Wachstum trotzdem so schwer? Kurz gesagt: Es fehlt an Zugang zu Kapital, zu Märkten und
auch an einer geordneten (Wirtschafts-) Politik. Aber die Blockchain kann das ändern.
Seit den 50er Jahren versucht die internatio- Bürokratische Hürden, politische Instabili-
nale Gemeinschaft, die Industrialisierung des tät, Korruption und Währungsrisiken lähmen
südlichen Afrikas voranzutreiben. Der Erfolg die afrikanischen Start-Ups und behindern
ist ernüchternd, denn 2015 litt noch fast je- deren Marktzugang. Wie können nun trotz-
der fünfte Afrikaner an Hunger. Der Anteil der dem internationaler Handel und Zahlungs-
hungernden Bevölkerung ist damit so hoch verkehr entstehen? Die Lösung für afrikani-
wie auf keinem anderen Kontinent (Vgl. FAO sche Unternehmer ist, die Staatsstrukturen
(2015), S.8). zu umgehen und jenseits der Währungs- und
Geldmarktpolitik zu agieren, indem sie sich
Einer der Förderansätze in Afrika ist das Mi- Internetplattformen zu Nutze machen und
krokreditsystem, das weltweit Beachtung er- über Blockchain-Währungen als Parallelwäh-
hielt. rung handeln.
Makroökonomischer Vergleich Kenia und Deutschland 2015: Der Export trägt nicht zum Wirt-
schaftswachstum in Kenia bei - im Gegenteil - internationaler Handel findet so gut wie nur auf
der Importseite statt. Datenquellen Statista und Worldbank.
Kleinstunternehmen werden durch Kleinst- Handelspartner können sich online finden
kredite aus internationalen Fördertöpfen und über Blockchain-Währungen Zahlungen
unterstützt, um sich beispielsweise die Näh- direkt abwickeln, zu minimalen Kosten, ohne
maschine für das eigene Schneiderunterneh- Währungsrisiken und bei extrem hoher Si-
men zu finanzieren. Ein guter Förderansatz, cherheit. Die Blockchain-Technologie ermög-
aber selten reifen die Unternehmen von der licht so auch die Umgehung von korrupten
One-Man/Woman-Show zum mittelständi- Mittelsmännern. Für den modernen west-
schen Unternehmen mit eigenen Beschäf- lichen „Fair-Trade“-Kunden ist dies zudem
tigten heran. Es fehlt hier an internationalem ein schlagendes Kaufargument (Vgl. Haller
Handel, welcher Nachfrage und neues Kapi- (2016), S. 16).
tal generieren würde.10 Blockchain
Insbesondere Dienstleistungen wie Soft- siert (Vgl. Bitpesa (2015)).
ware-Entwicklung, Übersetzungsleistungen, Durch solch einfache und auch komplexere
Nachhilfeofferten etc. können von Afrika- digitalisierte Geschäfte steigt das investierte
nern über die Plattform des Internets global Kapital in Kenia und die Kapitalkosten sinken.
angeboten werden. So können afrikanische Dies ist wiederum ein entscheidender Faktor,
Volkswirtschaften auch verstärkt „superiore“ um auch den Zugang zu Kapital für afrikani-
Produkte anbieten - das heißt Produkte des sche Gründer und Unternehmer zu erweitern.
höheren Preissegments vertreiben, die auch Nachfrage und Investitionsfähigkeit können
höhere Gewinnspannen und einen größeren flächendeckend in verschiedenen Sektoren
Wohlfahrtsgewinn versprechen. steigen und so eine Wachstumsspirale initi-
ieren (Vgl. Krizanac (2010), S.2).
Ein interessantes Beispiel für die interna-
tionalen Kooperationsmöglichkeiten über Die Rahmenbedingungen zur Verbreitung
Blockchain-Währungen bietet auch die Er- von Blockchain-Währungen in Afrika sind
folgsgeschichte von Premise und BitPesa. gut. Denn in Afrika ist Banking schon längst
BitPesa ist der erste Anbieter der Block- „mobil“ und nicht in der Filiale beheimatet
chain-Währung Bitcoin von inzwischen neun (Vgl. Beck u.a. (2011), S.103). So besitzen in
Anbietern in Kenia und ermöglicht minuten- Sub-Sahara-Afrika nur 20% der Bevölkerung
schnelle, kostengünstige Zahlungen in über ein Bankkonto (Vgl. GIZ (2016). Da ein Fili-
85 Länder (Vgl. Bitpesa (2015)). Premise ist alnetz vor dem Hintergrund einer armen und
ein Unternehmen aus den USA, welches mak- ländlich lebenden Bevölkerung nicht renta-
roökonomische Daten aus schwer erreichba- bel ist, hat sich in Afrika seit Ende der 2000er
ren Regionen aufbereitet. Um Informationen aber das Mobile Banking durchgesetzt. Der
aus Tansania zu erhalten, lässt sich Premise kenianische Vorreiter M-Pesa wurde 2009
Preisdaten zu den Lebensmitteln von Einhei- gegründet und 2014 nutzten bereits 70% der
mischen schicken. Eine besondere Vorbil- Kenianer den Mobile-Banking-Anbieter (Vgl.
dung ist für die Tätigkeit nicht erforderlich. Standage (2013).
Die „Angestellten“ erhalten über BitPesa di-
rekt eine Bezahlung für die Information; in- Die Blockchain kann dieses Mobile-Banking-
nerhalb von Minuten und höchst automati- Netz durch erhöhte Kosteneffizienz und Si-11
cherheit optimieren, insbesondere für den neokeynesianistische oder monetaristische
internationalen Gebrauch. Die gesteigerten Lehrmeinungen sein, die entgegen eines
Gewinnspannen würden Anreize für Mo- deflationären Charakters zum Beispiel eine
bilfunkunternehmen setzen, ihr Netzwerk leicht inflationäre Komponente befürworten
weiter auszubauen, noch entlegenere Fle- würden. Die Technologie des Blockchain er-
cken Afrikas zu erreichen und auch in die öffnet Möglichkeiten, Kapital zu Verfügung
Mobil- und Internetinfrastruktur zu investie- zu stellen und Impulse zu setzen, die genau
ren. Investition lockt Kapital, Kapital lockt auf die Bedürfnisse – zum Beispiel des af-
Investitionen – attraktiv sicherlich auch für rikanischen Marktes - abgestimmt sind und
internationale Investoren. zur besseren Kapitalversorgung und somit
zur Armutsbekämpfung beitragen.
Die bekannteste Blockchain-Währung ist
bisher der Bitcoin. Der unveränderliche Bit- Auch könnte die Gestaltung zukünftiger
coin-Algorithmus entspricht einer Nachbil- Währungen (über die Funktion als Paral-
dung des Goldstandards und bietet gemäß lelwährung hinaus eventuell hin zu einer
der Österreichischen Schule die Vorteile globalen Leitwährung) die künftigen Wäh-
der Geldmengenstabilität, der politischen rungssysteme nachhaltig verändern. Eine
Unabhängigkeit und der Unabhängigkeit solche Währung würde profitieren, wenn sie
von Zentralbanken. Die maximale Geld- wie der Bitcoin dezentral und unabhängig
schöpfung ist auf 21 Mio. Bitcoins bis zum von staatlicher Willkür wäre. Steuerungs-
Jahr 2040 begrenzt (Vgl. Kerscher (2013), elemente könnten aber im Gegensatz zum
S.16f). Aufgrund seines deflationären und Bitcoin integriert werden, um die Akzep-
spekulativen Charakters erscheint der Bit- tanz durch die internationale Gemeinschaft
coin jedoch wenig geeignet, um sichere zu erhöhen. Die Akzeptanz ist wichtig, um
Handelsgeschäfte in einem sowieso volati- das Vertrauen der Nutzer zu erhalten und
len afrikanischen Kontext abzuwickeln. von Beginn an eine breite Nutzerbasis auf-
zubauen. So könnte in Afrika eine flexible
Der große Vorteil der Blockchain-Technolo- Leitwährung entstehen, die Wechselkurse
gie ist aber, dass der Algorithmus beliebi- stabilisiert, den Handel sowie Investitionen
gen Regeln folgen kann – ganz anderen Re- erleichtert und sicherer und unabhängiger
geln als denen des Bitcoin. Vorbild können wäre als zum Beispiel der US-Dollar.12
Damit aber Blockchain-Währungen als Pa- Quellen:
rallel- oder sogar als Leitwährungen in Af- Beck, Thorsten/Maimbo, Samuel Munzele/Faye, Issa/Triki,
rika einen Siegeszug abhalten können, ist Thouraya (2011): Financing Africa, Washington 2011.
eine funktionierende Internet-Infrastruktur Bundesministerium für wirtschaftliche Zusammenarbeit und
Entwicklung (BMZ) (2013): BMZ-Strategiepapier 2: Informa-
Voraussetzung. Hier gibt es noch Aufhol- tions- und Kommunikationstechnologien (IKT), Berlin 2013.
bedarf. Ja, die Afrikaner sind per Handy Food and Agriculture Organization of the United Nations (FAO)
(2015): The State of Food Insecurity in the World, Rom 2015.
erreichbar, aber 2015 hatten nur 17% der Haller, Alexis (2016): Chancen und Risiken des Bitcoin in Afrika
Afrikaner von zu Hause aus Zugang zum am Beispiel von Kenia, Berlin 2016.
International Telecommunication Union (ITU) (2015): Measu-
Internet (Vgl. ITU (2015), S.10 ff). Schätzun- ring the Information Society Report 2015, Genf 2015.
gen gehen davon aus, dass eine Steigerung Kerscher, Daniel (2013): Bitcoin: Funktionsweise, Risiken und
der Internetdurchdringung von 10 Prozent- Chancen der digitalen Wäh-rung,
Krizanac, Damir (2010): Finanzsysteme und Wirtschafts-
punkten in Entwicklungsländern zu einer Er- wachstum, Hamburg 2010.
höhung des Wirtschaftswachstums um ca. Internetquellen:
Bitpesa (2016): Homepage, abgerufen am 01.09.2016, https://
1,12% erbringt (Vgl. BMZ (2013), S. 9). www.bitpesa.
Deutsche Gesellschaft für internationale Zusammenarbeit
Mit dem Zeitalter der Digitalisierung er- (GIZ) (2016): Making Finance Work for Africa (MFW4A), ab-
gerufen am 31.08.2016, https://www.giz.de/fachexpertise/
wächst Hoffnung. Das Internet ermöglicht html/4575.html.
eine Infrastruktur, die potentiell eine eben- Standage, Tom (2013): Why does Kenya lead the worldin mo-
bile money?, abgerufen am 31.08.08.2016, http://www.econo-
bürtige Teilhabe am Weltmarkt und an mist.com/blogs/economist-explains/2013/05/economist-ex-
Wissensressourcen zulässt, ohne zuvor plains-18.
ein gleichwertiges Straßen-, Telefon- oder
Bankfilialnetz ausgebaut zu haben. Waren-
handel, Wissens- und Geldtransfer können
über das Internet zu großen Teilen digital
getätigt werden. Somit hat Afrika die Chan-
ce, durch die Digitalisierung die Industriali-
sierung und deren Entwicklungsphasen zu
überspringen („to leapfrog“) und stattdes-
sen direkt im 21. Jahrhundert die Aufhol-
jagd zu beginnen – wenn die notwendigen
Investitionen in Elektrifizierung und Inter-
netdurchdringung getätigt werden.sen di-
rekt im 21. Jahrhundert die Aufholjagd zu
beginnen – wenn die notwendigen Investi-
tionen in Elektrifizierung und Internetdurch-
dringung getätigt werden.
Alexis Haller
absolvierte ein duales Bachelor Studi-
um der BWL an der HWR Berlin. Dabei
schrieb sie Ihre Bachelorarbeit über das
Thema „Chancen und Risiken des Bitcoin
in Afrika am Beispiel von Kenia“. Neben
dem Studium war sie 2016 als Vorstand
für Relations im Berliner Börsenkreis e.V.
tätig.13
Blockchain-Währungen
die Juristischen Aspekte
T3n, das Magazin für digitale Wirtschaft, be- sind weder Name noch Adresse des Nut-
gann im November 2015 als erster Arbeitge- zers. Lediglich eine willkürlich generierte Ko-
ber in Deutschland damit, seinen Arbeitneh- dierung, sowie der public key lassen Rück-
mern einen Teil der Vergütung in Bitcoins schlüsse auf den Handelnden zu. Sämtliche
zu zahlen. Dies ist nur eine logische Konse- Transaktionen werden gebündelt in der so-
quenz der stetig wachsenden Beliebtheit und genannten Blockchain gespeichert und sind
Handhabung der virtuellen Währung in den dort jederzeit einsehbar. Der aktuelle Kurs
letzten Jahren. Unter Verwendung der so- beträgt 1: 1.222 € (April 2017).
genannten Blockchain-Technologie können
Bitcoin-Nutzer, im Gegensatz zu herkömm- Vor allem aber trug jene Anonymität und Un-
lichen Währungen, ohne Einschaltung einer abhängigkeit von den konventionellen Kredi-
Bank oder eines sonstigen kostenpflichtigen tinstituten zum zwielichtigen Ruf der virtu-
Intermediärs, peer-to-peer mit Bitcoins han- ellen Währung zu Beginn der 2010er bei. So
deln. Öffentlich einsehbar gelang den US-Behörden 2013 beispielswei-
se die Aufdeckung eines 6 Milliarden US-Dol-
lar schweren Geldwäscherings auf Costa-Ri-
ca. Im März 2015 legten Ermittler dann das
Internetportal „Shiny Flakes“ lahm. Betrieben
durch den damals 20-jährigen Leipziger Ma-
ximilian S., der über das Onlineportal Drogen
im Wert von mehreren Millionen Euro ver-
kaufte. Das Zahlungsmittel: Bitcoins.
Doch welche rechtlichen Stolperfallen ver-
bergen sich eigentlich hinter der komplexen
Zahlenkodierung, die 2008 von einer Person
mit dem Pseudonym Satoshi Nakamoto ent-
wickelt wurde?
Die rechtliche Einordnung der Bitcoins ist
auch international weitestgehend ungeklärt.
So hat die chinesische Zentralbank 2013
Bitcoins zwar nicht als virtuelle Währung, je-
doch aber als virtuelle Güter/Handelswaren
anerkannt. Auch Finnland erkennt Bitcoins
als virtuelle Handelsgüter an. Wichtig für
Deutschland ist, dass Bitcoins kein E-Geld
im Sinne des § 1a Abs. 3 ZAG (Zahlungs-
diensteaufsichtsgesetz) darstellen, da es an
einem zentralen Emittenten fehlt und sich
der Wert ausschließlich nach den Gesetzen
der Marktwirtschaft orientiert. So erklärte
die EBA (Europäische Bankenaufsicht) 2013
auch schon in einer Warnung vor den virtual
currencies, dass sich genau hierin die größ-
ten Risikofaktoren verstecken: Eine Aufklä-
rung über die Betrugs- und Verlustrisiken14
kann nicht gewährleistet werden und mittel im Onlinehandel: Diese ist grund-
die Nutzer erfahren auch keinen Schutz sätzlich keine erlaubnispflichtige Dienst-
durch spezifische Rechtsvorschriften. leistung. Auch Händler, die die Währung
Eine globale, einheitliche Einordnung von als Gegenleistung für ihre Waren oder
Bitcoins fehlt bisher, jedoch qualifizierte Dienstleistungen akzeptieren, bewegen
die BaFin 2011 Bitcoins als Finanzinstru- sich auf sicherem Terrain. Grund hierfür
mente in Form von Rechnungseinheiten ist, dass die bloße Nutzung der Währung
nach § 1 Abs. 11 S. 1 Nr. 7 KWG. Die Be- mangels Gewinnerzielungsabsicht den
urteilung nach dem Kreditwesengesetz Tatbestand nicht erfüllt. Auch das sog.
(KWG) hat somit unweigerlich zur Folge, Mining stellt grundsätzlich kein erlaub-
dass gewerbsmäßig betriebene Bank- nispflichtiges Geschäft dar, da der Miner
geschäfte oder Finanzdienstleistungen nicht selbst emittiert oder platziert.
nach § 32 KWG eine bankaufsichtsrecht-
liche Erlaubnis erfordern, und die Anfor- Um die Staatsanwaltschaft jedoch nicht
derungen an eine solche Erlaubnis nicht von ihrer unangenehmen Seite kennenzu-
gerade niedrig angesetzt sind. lernen, ist wichtig, ab wann die Grenzen
Während die Geister also hitzig darüber zur Erlaubnispflicht verwischen. Denn
diskutieren, ob die deutsche Einordnung diese sind wie immer fließend und der
von Bitcoins juristisch einwandfrei ist, Teufel steckt im Detail. Natürlich kann
stellt sich für Privatanleger die dringen- in der Regel ab einem gewissen Organi-
de Frage: Ab wann ist der Handel mit Bit- sations- und Gewinnerzielungsgrad von
coins erlaubnispflichtig? Wie hoch ist die einer Tendenz zur Gewerbsmäßigkeit ge-
Gefahr, als Privatanleger in die juristische sprochen werden.
Falle zu tappen und welche Konsequen-
zen drohen? Die BaFin wird dabei noch etwas konkre-
ter: So soll zum Beispiel der über das blo-
Entwarnung zunächst für die Nutzung ße Schürfen und den An- und Verkauf hin-
der virtuellen Währung als Zahlungs- ausgehende Handel, der zusätzlich einen15
besonderen Beitrag leistet, um den Markt benötigte Lizenz nicht vorweisen kann,
zu erhalten oder auch einen neuen zu macht sich strafbar nach § 54 KWG,
schaffen, eine Erlaubnispflicht begrün- selbst bei fahrlässigem Handeln – Es
den und das unter Umständen bereits ab droht eine Geldstrafe oder bis zu 5 Jah-
überraschenden 20 Einzeltransaktionen re Haft; obendrein mit der Folge der Un-
pro Monat. tersagung der Geschäftstätigkeit und
Abwicklung des Unternehmens. Als qua-
Auch der Eigenhandel, wie das Betrei- si-Bonus haftet der Betreiber weiter auf
ben einer virtuellen Wechselstube zum zivilrechtlicher Ebene für eingetretene
Umtausch gesetzlicher Währungen in Schäden.
Bitcoins, der den Vorwurf der Gewerb- Im Ergebnis bleibt abzuwarten, wie sich
lichkeit stärkt, bleibt nicht von einer Li- die rechtliche Einordnung der doch recht
zenzpflicht verschont. Spannend ist dies jungen Währung weiterhin verhält, klar
vor allem für das Betreiben einer Han- ist aber: Die Einordnung von Bitcoins als
delsplattform, da durch die Einordnung Finanzinstrument steht auf wackligen
als Finanzinstrument regelmäßig ein Beinen, sodass alsbald mit einer konkre-
Finanzkommissionsgeschäft vorliegen ten gesetzlichen Regelung zu rechnen
könnte. Sind die Nutzer nämlich bis zur ist, u.a. in Form einer Direktive zur Ver-
Ausführung der jeweiligen Order wei- hinderung von Terrorfinanzierung und
sungsbefugt, indem sie Zahl und Preis Geldwäsche. Dem hat auch jüngst die
der Geschäfte vorgeben und somit auch EZB Nachdruck verliehen, als sie in einer
direkt von den wirtschaftlichen Vor- und Stellungnahme die EU-Kommission auf-
Nachteilen betroffen sind, liegt nach gefordert hat, den Handel mit Bitcoins
Ansicht der BaFin ein lizenzpflichtiges EU-weit strenger zu regulieren und auch
Finanzkommissionsgeschäft vor. Für transparenter zu gestalten.
Privatanleger bleibt also die Faustregel:
Das reine Schürfen sowie der An- und Zum Abschluss aber bleibt positiv festzu-
Verkauf unterliegen nicht der Erlaubnis- halten: Der Europäische Gerichtshof hat
pflicht aus § 32 KWG. Von einem Testen jüngst klargestellt, dass der Umtausch
der rechtlichen Grenzen, ohne juristi- von Bitcoins in konventionelle Währun-
schen Beistand zum jetzigen Stand der gen nach Art. 135 Abs. 1 lit. e MwStSys-
Dinge, ist jedoch eindeutig abzuraten. tRL, nicht mehrwertsteuerpflichtig ist
und zumindest steuerlich virtuell den ge-
Die Folgen einer mangelnden BaFin-Li- setzlichen Währungen gleichgestellt ist.
zenz sind nämlich klar geregelt. Wer die
Juliane Unbereit
befindet sich im Studium der Rechtswis-
senschaften. Zudem absolviert sie einen
Master in Wirtschaftsrecht.16
Quantitative Trading
Einführung
An der Börse gibt es zum einen die unendlich Glaube weit verbreitet.
große Welt der Anleger. Aber es gibt auch
noch andere Möglichkeiten, mit denen man Letzeres, faktenbasiertes Investieren, unter-
an den Märkten Gewinne erzielen kann und scheidet sich in einem wesentlichen Punkt,
dabei sprechen wir von Trading. Während nämlich dem statistischen Grundgedanken
Anleger oder Investoren eher mittel- bis lang- dahinter. Statistische Analysen, also fakten-
fristig orientiert sind, agieren Trader meist basiertes Anlegen/Traden bedeutet, dass ich
kurzfristig. Wobei der Begriff kurzfristig den Einzelfall negiere und das große Ganze
dehnbar ist. Für manche bedeutet das eine sehe und mich daran orientiere. Meinungen
Haltedauer eines Wertpapiers von Millise- spielen hier keine Rolle. Wenn ich weiß, dass
kunden (High Frequency Trading), für andere es aus statistischer Sicht Sinn macht, Aktien
sind es Tage oder Wochen. zu kaufen, deren KGV kleiner als zehn ist, um
ein einfaches Beispiel zu nennen, dann ist
Was nun letztlich besser geeignet ist, um das faktenbasiertes Investieren.
Profite zu machen, Trading oder Investieren/
Anlegen, sei dahingestellt, denn viele Wege Wenn ich ebenso mit einer statistischen
führen letztlich nach Rom, um ein altes Analyse herausgefunden habe, dass ich Akti-
Sprichwort zu strapazieren. In diesem Bei- en kaufen muss, die in den letzten vier Tagen
trag geht es darüber hinaus vor allem um die um mindestens 1,4% gefallen sind, um den
Frage, in welchem Börsen-Universum man Kontra-Effekt in den Tagen darauf auszunut-
sich überhaupt befindet, denn egal, ob man zen, bin ich bei faktenbasierten oder quanti-
investiert oder tradet - man kann es auf zwei tativen Trading-Strategien angelangt, um die
grundverschiedene Arten angehen. Einer- es nach dieser kurzen Einführung in diesem
seits kann man sich auf eigene oder fremde Beitrag auch gehen soll. Denn faktenbasier-
Meinungen und Einschätzungen verlassen, tes Handeln, das Anwenden einer backge-
andererseits mit Fakten arbeiten und Mei- testeten Strategie, ist meiner Meinung nach
nungen bewusst ignorieren. die einzige Chance für nachhaltige Börsen-
gewinne. Denn hier wird der Glaube durch
Ersteres - Meinungen, Einschätzungen, der Wissen ersetzt. Ich weiß, was funktioniert
Glaube an Ideen, Unternehmen, Produkte, und das trade ich dann auch.
das Management eines Unternehmens oder
die Anwendung der Technischen Analyse Ist das eine Garantie für zukünftige Gewin-
- dominieren die Weltbörsen. Der Anleger/ ne? Natürlich nicht. Kann man beim Backtes-
Trader analysiert ein einzelnes Unterneh- ten und Entwickeln solcher Strategien Fehler
men und/oder den dazugehörigen einzel- machen und zum Beispiel über-optimieren?
nen Chart, bildet sich eine Meinung und trifft Selbstverständlich. Aber was ist denn bit-
daraufhin eine Entscheidung, die da lautet: teschön die Alternative? Herumraten? Auf
kaufen/verkaufen/halten. Der Mensch sucht Meinungen anderer oder Gurus hören? Den
nach Gründen und dem „Warum“. Und eine Einzelfall (Chart/Bilanz etc.) als Referenz
Unternehmensbilanz, ein Chart oder ein Guru hernehmen? Wohl kaum. Daher beschäfti-
im Internet oder TV liefern den vermeintli- gen wir uns nun mit Fakten auf statistischer,
chen Grund. Auch wenn, so viel sei verraten, mathematischer Basis und mit Strategien,
ich der Meinung bin, dass dieser Weg in vie- die auf solchen Fakten beruhen.
len Belangen problematisch ist. Denn wie
heißt es so schön: Wer nichts weiß, muss Das Wort Strategie hat seinen Ursprung im
alles glauben. Und an den Märkten ist der Altgriechischen und bedeutet Feldherren-17
tum, Feldherrenkunst oder Feldherr und hat muss, also welche Teilsegmente einer Stra-
damit im kriegerischen Bereich seine Wur- tegie existieren, ist eigentlich einfach zu ver-
zeln. Strategien kennt man also vom Militär, stehen.
von Spielen wie Schach, vom Sport (Fußball
& Co) oder aus der Wirtschaft allgemein. Bör- Zunächst muss ich herausfinden, aus wel-
se ist Wirtschaft und daher ist auch an den chem Aktien-Portfolio ich meine Kaufkandi-
Kapitalmärkten ein strategisches Vorgehen daten aussuchen will. Sollen es Aktien aus
wichtig, um erfolgreich zu sein. Strategie be- dem DAX sein, aus dem Euro Stoxx, dem ATX
deutet ja nichts anderes, als dass ich einen oder SMI oder doch US-amerikanische Titel?
guten Plan habe, nach dem ich vorgehen will. Und in den USA gibt es mehrere Indizes wie
Und dieser Plan umfasst, konzentrieren wir den Dow Jones, der aus 30 verschiedenen
uns nun auf den Handel von Aktien, mehrere Aktien besteht, oder der Nasdaq, dem S&P
große Bereiche, die ich Segmente nenne, und 100 bzw. 500 (100 oder 500 Titel) und noch
die es nun im einzelnen zu besprechen gilt. einige mehr. Strategie-Segment eins beim
quantitativen Trading ist also die Auswahl
Beim quantitativen Trading brauche ich also des Portfolios.
einen Plan, der funktioniert. Damit muss
auch jeder Teilaspekt des Plans, jedes Seg- Segment zwei beinhaltet die Frage nach dem
ment für sich isoliert gesehen, funktionieren. Timing. Wann kaufe ich Aktien? Wann ist der
Will ich nun herausfinden, ob eine Strategie richtige Zeitpunkt? Kann man den richtigen
funktioniert, muss ich die Regeln, aus denen Zeitpunkt überhaupt herausfinden? Ja, wenn
sie besteht, überprüfen. Doch welche Regeln man dabei richtig denkt. Nein, wenn man
sind das? Und wie überprüfe ich sie? Frage immer recht haben will. Wie passt das zu-
zwei stellen wir zurück, denn das ist ein kom- sammen? Richtig denken heißt, ich suche
plexes Thema für Fortgeschrittene, das den beim quantitativen Trading anhand statisti-
Rahmen dieses Beitrages sprengen würde. scher Analyse nach Kaufgelegenheiten. Das
Hier verweise ich auf unseren Blog auf www. bedeutet aber gleichzeitig, dass ich nicht
moomoc.com/blog, wo wir immer wieder immer recht habe und manchmal daneben-
auch komplexere Themen in einfache Worte liege. Es bedeutet also, dass nicht jedes Bör-
packen. Welche Regeln ich hingegen prüfen sengeschäft ein Erfolg wird und Einzelver-18
luste Bestandteil der Gesamtstrategie sind. 1. Welche Aktien sollen es sein? (Portfolio
Es heißt lediglich, dass, wenn mein Timing Auswahl)
gut ist, ich unter dem Strich Gewinne mache. 2. Wann kaufe ich?
Strategie Segment zwei ist also die Auswahl 3. Wann verkaufe ich?
des richtigen Kaufzeitpunktes. 4. Wie viele Aktien kaufe ich? (Positionsgrö-
ße)
Wenn ich Aktien gekauft habe, sollte ich sie
auch irgendwann wieder verkaufen. Es ist ein Diese vier Segmente bilden den Kern des
sich hartnäckig haltender Mythos, der aus quantitativen Tradings, und zwar egal ob sie
der Welt der diskretionären Anleger stammt Aktien, Devisen, Rohstoffe oder etwas an-
und mit quantitativem Trading nichts zu tun ders handeln. Alle vier Strategiebestandteile
hat, dass man Aktien auf immer und ewig, sind wichtig. Alle vier müssen durchdacht
auf Gedeih und Verderb halten muss und sein. Alle vier müssen auf Fakten aufbauen.
nie verkaufen darf/soll. Es ist zwar richtig, Ich muss also überprüfen und letztlich wis-
dass eine Geldanlage in Aktien langfristig sen, ob meine Regel zum Kauf von Aktien gut
orientiert sein sollte, aber das heißt ja nicht, oder schlecht ist. Ich muss wissen, ob mein
dass man die gleichen Aktien so lange hält, Portfolio gut gewählt wurde. Ich muss die
bis man in Rente geht. Genauso, wie ich den Antwort auf die Frage kennen, ob ich eine Ak-
Kauf einer Aktie also timen muss, muss ich tie nicht nur zum richtigen Zeitpunkt kaufe,
auch den Verkauf timen. Strategie-Segment sondern sie ebenso zum richtigen Zeitpunkt
drei beim quantitativen Trading ist also die wiederverkaufe. Und letztlich muss mir klar
Auswahl des richtigen Verkaufszeitpunktes sein, ob ich 23, 49 oder 139 Aktien von einer
einer Aktie. bestimmten Firma erstehe und wie groß mei-
ne Aktien-Positionen sind.
Als viertes und letztes Hauptstrategie-Ele-
ment beim quantitativen Trading muss ich Erst wenn ich für alle vier Segmente oder
mir die Frage stellen, wie viele Stück Aktien Strategiebestandteile passende Regeln ge-
ich von einer Firma (Aktiengesellschaft) kau- funden habe, die aus statistischer Sicht
fen will. Wir wissen zwar (hoffentlich) schon, funktionieren, kann ich von einer guten quan-
welches Portfolio (Dax, Dow Jones etc.) es titativen Strategie sprechen. Bei unseren
sein soll, aber wenn ich Aktien kaufe, muss Aktienstrategien von moomoc.com wurden
ich dem Broker mitteilen, ob ich eine oder alle Segmente anhand von Abermillionen
100 Aktien von beispielsweise Apple kaufen Testläufen und Simulationen über einen
möchte und das ergibt die Auswahl der pas- Zeitraum von mehreren Dekaden überprüft.
senden Positionsgröße. Ich verfüge leider Nur die besten Regeln werden ausgewählt
nicht über unbegrenzte Mittel und muss mir und zu einer Aktien-Strategie gebündelt, da-
mein Geld ein- beziehungsweise aufteilen. mit unsere Anleger nur in die besten Akti-
Eine einfache Möglichkeit der Positionsgrö- en-Strategien investieren können. Und eines
ßenbestimmung besteht zum Beispiel darin, ist auch wichtig zu verstehen: man braucht
dass ich pro Strategie mein Geld auf eine jahrelange Erfahrung und viel Know-how für
bestimmte Anzahl von Trades aufteile, was die Entwicklung einer guten Aktien-Strategie.
man dann „Percent of Equity“ nennt. Stra- Das lernt man nicht so nebenbei. Aber man
tegie-Segment vier ist also die Auswahl der kann es lernen, und zwar dann, wenn man
richtigen Positionsgröße und damit wurden sich anstrengt. Wie bei so vielem im Leben.
die Hauptsegmente einer Trading-Strategie Gutes Trading!
besprochen.
Anmerkung: Experten wissen, dass das noch
Thomas Vittner
nicht alles war, was eine Strategie ausmacht, Co Founder & Geschäftsführer
aber für hier belasse ich es mit dieser Aufzäh- www.moomoc.com
lung und fasse die vier Punkte zusammen.19
Was erwartet dich als Mitglied
im Börsenkreis Halle?
Zeit ist unsere einzige Währung. den Knowhows und der besten Beimischung,
Im Grunde genommen gibt es zwei Fragen, stieß ich auf viele unterschiedliche Themen-
vor welchen man als Vorstand eines Börsen- bereiche. Aber wie ich es auch drehte, das
vereins von anderen Kommilitonen und Mit- Konzept ähnelte eher einem Spielplatz, als
gliedern gewappnet sein sollte. Nicht immer einem soliden Plan.
war ich mir sicher, ob die Antworten, die ich In Folge eines Gespräches mit einem Mit-
gab eher ziel- oder irreführend waren. Nach glied kam ich in dem Kontext auch auf das
und nach setzt man eine gewisse Grund- spannende Thema „Bitcoins“ als Alternativ-
kenntnis voraus, was spätestens bei frisch währung zu sprechen. Alternative Währung.
immatrikulierten Studenten zu Verständi- Manchmal muss man halt etwas abstrakter
gungsproblemen führt. Und das Resultat denken. Denn es ist die Währung, auf die es
dessen, sei es zufriedenstellend oder nicht, uns als Student vorerst ankommt. Und wäh-
zeigt sich auch nicht pronto. So fühlt man rend in meinem Kopf bei dem Gedanken an
sich in einem ewigen Evaluierungsprozess Währungen sofort die Dollar- und Euro-Kurse
gefangen, ohne einem Ergebnis näher zu aufblinken, ist es stattdessen einmal um die
kommen. Aber das täuscht! Ecke gedacht. Was macht uns als Student
Während die Antwort auf die Frage nach dem zahlungsfähig? Das höchste Gut ist, und jetzt
Grund der Mitgliedschaft für neue Interes- wird es philosophisch, unsere Zeit. Jeder hat
sierte kostenlose Zeitschriften, ein exklusi- sie, aber wer nutzt sie? Zu oft höre ich von
ves Alumni-Netzwerk und weitere spannen- Kommilitonen, dass sich einen Lenz zu ma-
de Veranstaltungen schnell aus der Pistole chen, fest zum Studium dazu gehört. Es ist
geschossen kommt, ist die weiterführende ihre Zeit, ihre Währung und ihr Investment.
und viel spannendere Frage die nach dem Wir schaffen es als Verein nicht, jemanden in
Investment. Wie investiere ich? Wer sich ein- sechs Semestern zum Goldman Sachs-Ban-
mal aus Spaß dachte, eine Aktie ganz ein- ker zu machen, aber wir schaffen es, ein Ver-
fach über seine Bank zu kaufen, wird schnell ständnis der Finanz- und Wirtschaftswelt zu
eingesehen haben, dass es vielleicht doch vermitteln. Denn Zeit ist unsere einzige Wäh-
eine gewisse Vorbildung leichter gemacht rung!
hätte. Zu welchem Broker gehe ich? Wo sind
die Gebühren am geringsten? Welche Gebüh- Euer Beiratssprecher Marwin Gaube
ren muss ich überhaupt zahlen? Mische ich
mein Depot und wenn ja, in welchem Verhält-
nis wähle ich die Finanzprodukte in mein De-
pot? Und wonach suche ich überhaupt? Auf Werde gleich Mitglied unter:
alle Fragen gibt es bei uns eine Antwort. Für
die letzte Frage verweise ich gern auf unsere
eigens angelegte Investment-Arbeitsgruppe!
Mein Ziel als Vorsitzender war es von Anfang
an, unseren Mitgliedern einen bestmögli-
chen Überblick zu verschaffen. Ja genau, ei-
nen Überblick. Denn während jeden Tag von
der Finanzwelt neue Anlage-Produkte aus
dem Boden gestampft werden, ist es als Stu-
dent unmöglich, jedes Detail zu kennen. Das http://www.boersenkreis-halle.de
wird jeder Banker bestätigen. Auf der Suche
nach dem Gleichgewicht des zu vermitteln-20
Moment!
Hier fehlt noc
h
was!
Genau es fehlt Ihre Werbung
bzw. Ihr Artikel.
Wenn Sie für die nächste Auf und Ab eine Anzeige
schalten oder einen Artikel verfassen möchten, dann
schicken Sie uns doch einfach eine Anfrage an:
info@boersenkreis-halle.de21
Impressum
Herausgeber
Akademischer Börsenkreis, Universität Halle e.V./Nr. 37/Auflage 2017
Leitung
Jan Fankhänel
Readaktion
Alexis Haller
Dirk Müller
Federico Tenga
Marwin Gaube
Thomas Vittner
Mitarbeit
Nicholas Bost
Benjamin Bost
Christin Kalkbrenner
Druck
Techniker Krankenkasse
Anfragen
Akademischer Börsenkreis, Universität Halle e.V.
Große Steinstraße 73 - 06108 Halle
Tel. 0345/5522925 - Email: info@boersenkreis-halle.de
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