Begrüßung und Inhalte der Tagung - Union Investment Frühjahrstour Frankfurt am Main, 17. März 2021 - Nicolas Freyer, Geschäftsführer - Union ...
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Union Investment Frühjahrstour Begrüßung und Inhalte der Tagung Frankfurt am Main, 17. März 2021 – Nicolas Freyer, Geschäftsführer
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2020 von einer Vielzahl von Ereignissen geprägt –
Corona steht jedoch im Mittelpunkt
Buschbrände Australien Öffnung von Geschäften VAE und Israel Biden gewinnt Erstürmung
und Restaurants unterzeichnen Präsidentschaft Kapitol in
Anschläge von Black Lives Matter Friedensabkommen Washington
Hanau Proteste in den USA Brexit wird
30 Jahre vollzogen
Fußball EM & Deutsche
Olympia werden Einheit
verschoben
Jan Feb Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jan Feb
Lockdown
Lockdown Lockdown
Wirecard light
Insolvenz
Bundesliga 1. TV Duell Laschet neuer
Erster Covid Fall WHO ruft
startet wieder Biden/ Trump CDU Vorsitzender
in Deutschland Pandemie aus
In Großbritannien
Biontech zur klinischen Wahlen und Proteste BER wird wird erste Person
Prüfung zugelassen in Weißrussland eröffnet geimpft
Union Investment
| 3 Auch unsere Frühjahrstour 2020 wurde durch Pandemie und Panik an den Börsen unterbrochen Union Investment
| 4
Kapitalmärkte mit optimistischem Start ins Jahr 2021
Aktien Renten Rohstoffe
Wertentwicklung
27,2 % 27,3 %
26,0 %
2020 Seit Jahresbeginn 24,8 %
16,6 % 17,9 %
16,3 % 16,0 %
5,5 % 4,7 % 5,0 % 5,3 %
3,5 % 2,4 % 2,4 % 2,6 % 2,8 %1,0 %
1,5 % 0,8 %
0,5 %
-1,1 % -0,9 %
-5,1 % -2,5 % -3,6 %
-9,0 %
-21,7 %
* Hartwährungen
Quelle: Refinitiv; Stand: 26. Februar 2021.
Union Investment
|
2020: Herausragende Performance
Aktive Renditen der Composites Hohe Outperformerquoten
Outperformerquoten (gesamt, brutto, volumengewichtet)
1 Jahr 5 Jahre
(p. a.) Aktien Renten / Balanced Asymme-
Geldmarkt trisch
Aktienfonds +5,8 % +1,4 %
Rentenfonds +0,4 % +0,3 % 1 Jahr 92,3 % 90,2 % 80,7% 74,5 %
Geldmarkt/Renten 0-1 +1,2 % +0,7 %
Gemischte Fonds +2,3 % +0,5 %
Asymmetrische, 5 Jahre 94,2 % 85,9 % 94,5 % 91,8 %
+0,8 % +0,6 %
dynamische Produkte
Absolute Return-Fonds +2,2 % -0,1 %
Quelle: Union Investment; Stand: 31. Dezember 2020.
Union Investment
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Wir erzielen im institutionellen
Geschäft Top-Bewertungen
TELOS-Studie 2020
Gesamtzufriedenheit – Große Asset Manager
Kundenloyalität
100 Greenwich Associates hat Union Investment
zum dritten Mal nach 2015 und 2019 als „Quality
Leader“ im deutschen institutionellen Geschäft
ausgezeichnet.
75 Laut Greenwich Associates unterscheiden sich
Quality Leader durch einen hervorragenden
Kundenservice von den Mitbewerbern, der
institutionellen Anlegern helfe, ihre Anlageziele
zu erreichen.
50 75 100
Kundenzufriedenheit mit Leistungsbereichen
Quelle: TELOS Investor Screening 2020
Union Investment
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Signifikantes und stetiges Wachstum von Union Investment in den
vergangenen Jahren
Assets under Management Netto-Mittelzufluss
Turbulenzen spiegeln sich im Bestandsverlauf
Milliarden Euro Milliarden Euro
Assets under Management in Mrd. Euro
Institutionelle Kunden Institutionelle Kunden 386
Privatkunden 385,9 Privatkunden
368,2 Anzahl Neukunden
368
323,9 323,4
368
360
292,3
+26
260,8 212,1 +25
207,8 66 +23 78
232,1
187,9 187,7 74
168,6 339 +19
+16 70
147,7 +18 +15 +15 +15,1
129,8 43 +16 64 36
+11
+8 +6,3
+11
160,4 173,8
123,6 136,0 135,7
102,2 113,1 +10
+8 +7 +8 +8 +8,8
Dez 19+5 Mrz 20 Jun 20 Sep 20 Dez 20
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Stand: 30. Dezember 2020. Rundungsdifferenzen sind möglich.
Union Investment
17. Union Investment
Frühjahrstour
10:00 Begrüßung und aktuelle Informationen
von Union Investment
10:15 Überblick: Volkswirtschaftliche Lage und Rentenmärkte
Christian Kopf
10:45 Europäische Aktien - zu Unrecht unterschätzt?
Wassili Papas
11:05 Pause
11:15 Transformation: Corona als Beschleuniger
Dr. Henrik Pontzen
11:35 Alternatives: Neue Investitionsmöglichkeiten in Private
Real Estate Debt
Prof. Dr. Nico B. Rottke, aam2cred
Thilo Jung, aam2cred
11:55 Schlussworte
Union Investment
Union Investment Frühjahrstour Überblick: Volkswirtschaftliche Lage und Rentenmärkte Frankfurt am Main, 17. März 2021 – Christian Kopf, CIO Fixed Income
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Volkswirtschaftliche Lage
Wende in der Wende in der
Pandemie Fiskalpolitik
Vier Wende-
punkte
Wende in der Wende in der
Konjunktur Inflation
Union Investment| 11
Wende in der 9. November 2020:
Pandemie BioNTech meldet Wirksamkeitsrate von mehr als 90 %
Wirksamkeit gängiger Impfstoffe Anteil der geimpften Bevölkerung Relativer Anlageerfolg
MSCI Welt Value/Growth
Grippe 45 % 0
Deutschland Frankreich
Gürtelrose 65 % Italien Spanien
Pneumokokken 67 % USA Vereinigtes Königreich
Gelbfieber 80 % 80 % -5
Tuberkulose 80 %
Hepatitis B 80 % 70 %
Meningokokken 82 % -10
humanes Papillomavirus 84 % 60 %
Mumps 85 %
Keuchhusten 50 % -15
90 %
Polio 90 %
40 %
Windpocken 90 %
Moderna Covid 19 95 % -20
30 %
Pfizer/Biontech Covid 19 95 %
Pocken 96 % Extrapolation
20 %
Hepatitis A 96 % auf Basis -25
erwarteter
Masern 97 % 10 % Impfdosen
Diphtherie 97 %
Röteln 98 % 0% -30
Dez. 20 Mrz. 21 Jun. 21 Sep. 21 Dez. 21 Mrz. 20 Jun. 20 Sep. 20 Dez. 20
Quelle: Bloomberg, Union Investment; Stand: 4. März 2021
Union Investment| 12
Wende in der 6. Januar 2021: Trump-Anhänger stürmen das Kapitol
Fiskalpolitik und Demokraten gewinnen Senats-Nachwahl in Georgia
Neue Mehrheiten im US-Kongress Finanzierungssaldo des Staates
Sitzverteilung der beiden Kammern In Prozent des Bruttoinlandsprodukts
Repräsentantenhaus
Eurozone Deutschland USA
222 213 5
▲
218
0
Senat
50 + VP 50
-5
▲
50
-10
-15
-14,9
Demokraten Republikaner
-20
1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019 2022
Quelle: OECD, Union Investment; Stand: 10. März 2021
Union Investment| 13
Wende in der 8. Dezember 2020: Die Wirtschaft der Eurozone
Konjunktur expandiert im 3. Quartal 2020 um 12,5 % ggü. Vorquartal
Veränderung des realen Bruttoinlandsproduktes im Vergleich zum Vorjahr
8,5 %
4,9 %
5,2 %
3,2 % 4,9 % 5,0 %
2,3 %
2,8 % 2,5 %
2020 2021 2022
-3,5 %
2020 2021 2022 China
USA
2019 -4,9 %
-6,8 %
2020 2021 2022 2020 2021 2022
Eurozone Japan
Quelle: Union Investment. Stand: 10. März 2021
Union Investment| 14
Wende in der 28. Januar 2021: Anstieg der Inflation
Inflation auf 1,6 % in Deutschland und 0,9 % im Euroraum
Anstieg der Teuerungsrate Anstieg der Inflationserwartungen
Konsumentenpreisindizes, jährliche Veränderung Fünfjähriger Terminsatz auf fünfjährige Inflationsswaps, in Prozent
USA Euroraum USA Europa
3,5 % 3,0 %
3,0 %
2,5 %
2,5 %
2,0 % 2,0 %
1,5 %
1,5 %
1,0 %
0,5 %
1,0 %
0,0 %
-0,5 % 0,5 %
2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021
Quelle: Bloomberg, Union Investment. Stand: 10. März 2021
Union Investment| 15
Volkswirtschaftliche Lage
Wende in der Wende in der Wende bei den Renditen
Pandemie Fiskalpolitik 4% UI-Prognose Dez. 2021
3%
2% 1,9 %
Vier Wende-
punkte 1%
0% 0,0 %
-1 %
2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021
Wende in der Wende in der Zehnjährige deutsche Bundesanleihen
Zehnjährige US Treasuries
Konjunktur Inflation
Quelle: Bloomberg, Union Investment. Stand: 10. März 2021
Union Investment| 16
Ausblick auf die Rentenmärkte
Niedrige Steilere
Realrenditen Zinskurven
Vier
Themen
Engere
Peripherie- Wenig
spreads Insolvenzen
Union Investment| 17
Niedrige Unterstützung für chancenorientierte Anlagen,
Realrenditen solange die Realrenditen niedrig bleiben
Rendite zehnjähriger inflationsgebundener und nominaler US-amerikanischer Staatsanleihen
In Prozent
März 2020: Flucht in den sicheren Hafen April – Dez 2020: Zentralbankunterstützung 2021: Wirtschaftserholung
n π r n π r n π r
3,5
3,0 Prognose
2,5
2,0
1,5 2,0%
1,0 2,2%
0,5 0,8%
0,0 2,0%
Nominale Rendite (n) Reale Rendite (r)
-0,5
Inflationserwartung (π) Trend an chancenorientierten Kapitalmärkten
-1,0
-1,5
Dez 16 Dez 17 Dez 18 Dez 19 Dez 20 Dez 21
Quelle: Union Investment, Bloomberg. Stand: 10. März 2021
Union Investment| 18
Steilere Mehrjährige Zyklen flacher und steiler werdender
Zinskurven Renditestrukturkurven
Steilheit der US-Renditestrukturkurve
Renditen in Prozent und Renditedifferenz in Basispunkten
2011 – 2018
Verflachung bis zur Inversion
in den Jahren der Zinserhöhung
Phasen steiler werdender Renditestrukturkurven
Quelle: Macrobond, Stand: 10. März 2021
Union Investment| 19
Steilere Renditen steigen in den USA stärker als in der Eurozone
Zinskurven
Rendite zehnjähriger Staatsanleihen Transatlantik-Spread
In Prozent Renditedifferenz zw. zehnjährigen deutschen und US-Staatsanleihen
3,5 3,0
3,0
2,5 2,5
2,0
1,5 2,0
1,0
0,5 1,5
0,0
-0,5 1,0
-1,0
-1,5 0,5
Dez 16 Dez 17 Dez 18 Dez 19 Dez 20 Dez 16 Dez 17 Dez 18 Dez 19 Dez 20
US-Treasuries Bundesanlehen
Quelle: Bloomberg, Union Investment. Stand: 10. März 2020
Union Investment| 20
Enge Peripherie- Regierungen und Notenbanken
spreads spannen Sicherheitsnetze auf
Das größte Finanzpaket in der Geschichte der EU Veränderung der Zentralbankbilanzen
Geplante Ausgaben in Mrd. Euro In Prozent des globalen Bruttoinlandsprodukts
16
Corona- Mittelfristiger
14
Wiederaufbaufonds Finanzrahmen
12
Next Generation EU EU-Haushalt für die
2021 – 2024 Jahre 2021–2027 10
8
390
Reguläre 6
Zuschüsse
1.074 Beiträge 4
Kredite 2
360 0
-2
100
-4
Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1 Q1
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
SURE
Darlehen für nationale Kurzarbeitsprogramme PBOC EZB BoJ BoE Fed Rest der Welt Gesamt
Quelle: Europäische Kommission, Macrobond, Union Investment; Stand: 11. März 2021
Union Investment| 21
Enge Peripherie- Trotz hoher Haushaltsdefizite sinkt das Angebot
spreads an Staatsanleihen
Rückläufiges Angebot am Markt für Staatsanleihen Rückläufige Renditeaufschläge von Peripherieanleihen
Finanzierungsbedarf und Finanzierungsquellen, in Mrd. Euro 10j. Renditeaufschläge gegenüber Bundesanleihen, in Basispunkten
400 450
300 400
200
350
100 30
300
0
-100 -4 250
-34 -43
-63 -87
-98
-200 -135 200
-300
150
-400
100
-500
2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 50
Deutschland Frankreich Italien Spanien 2019 2020 2021
Bruttofinanzierungsbedarf Zuweisungen aus EU-Anleihen
Italien Griechenland Spanien
Endfälligkeiten Nettokäufe des Eurosystems
Netto-Emissionsvolumen
Quelle: Union Investment, Refinitiv; Stand: 28. Februar 2021
Union Investment| 22
Wenig Geringer Anstieg der Ausfallraten
Insolvenzen
Insolvenzentwicklung in Deutschland Insolvenzanstieg in Rezessionen Risikoaufschläge über Swaps
Eröffnete Regelinsolvenzverfahren Durchschnitt von 13 Ländern, Index in Basispunkten
2.500 Finanzkrise
800
140
2007-08
+26% (t+4) 700
130
2.000 600
120
2009
110 500
andere
Rezessionen
1.500 10j 100 Durchschnitt 400
Durch- +13% (t+4)
schnitt
90 300
2019
1.000 80 200
2018 Covid-19
2020
2020 70 100
-28% (t+4)
500 60 0
-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 2019 2020 2021
Rezessionsquartal Investmentgrade Nachranganleihen
High-Yield
Quelle: Bloomberg, Destatis, Union Investment; Stand: 28. Februar 2021
Union Investment| 23
Ausblick auf die Rentenmärkte
Niedrige Steilere
Realrenditen Zinskurven
Vier
Themen
Engere
Peripherie- Wenig
spreads Insolvenzen
Union Investment| 24
Unsere Lösungen
Globale Flexible
Kurzläufer Mandate
UniInstitutional
Global Corporate
Bonds Short UniInstitutional
Duration Multi Credit
Vier
Lösungen
UniInstitutional
EM Corporate Bonds Emerging UniInstitutional
Low Duration Markets Kredit- Structured Credit
Sustainable High Grade
Kurzläufer verbriefungen
Union Investment| 25
UniInstitutional Global Corporate Bonds Short Duration
Vereinnahmen der Risikoprämien Wertentwicklung über drei Jahre Fondsstruktur
Fondswährung EUR, netto, indiziert
von Unternehmensanleihen bei
reduziertem Zinsänderungsrisiko 106 Ø Rendite 1,21 %
1,21 % 104 2,43 %
Ø Kupon
102 1,99 Jahre
Ø Restlaufzeit
+176
100
Bp Ø Duration 0,67 Jahre
98
Modifizierte Duration 0,65 %
96
Ø Rating BBB
94
# Wertpapiere im Portfolio 327
92
# Emittenten im Portfolio 180
-0,55 % 90
88
3-Monats-EURIBOR Portfoliorendite 2018 2019 2020 2021
Stand: 26. Februar 2021
Union Investment| 26
UniInstitutional EM Corporate Bonds Low Duration Sustainable
Diversifiziertes EM-Exposure mit Nachhaltigkeits-Research im Fokus Fondsstruktur
begrenzter Duration und Einhal-
tung von Nachhaltigkeitskriterien Ø Rendite 1,24 %
1,24 % Ø Kupon 3,65 %
Anfälligkeit Analyse von Ø Restlaufzeit 2,38 Jahre
+179 für Schocks Nachhaltigkeits-
Corporate Governance faktoren
Bp Ø Duration 2,18 Jahre
Operative Anfälligkeit
Modifizierte Duration 2,16 %
Abfederungs- Ø Rating BBB
Marktfaktoren mechanismen
Liquidität der Anleihen Finanzierungsquellen
# Wertpapiere im Portfolio 205
Ratingsituation Liquidität der Bilanz
# Emittenten im Portfolio 141
-0,55 %
3-Monats-EURIBOR Portfoliorendite
Stand: 26. Februar 2021
Union Investment| 27
UniInstitutional Multi Credit
Flexible Allokation zwischen Fondsstruktur
Anlageklassen, aktives Hedging
und Fokus auf absoluten Ertrag Ø Rendite 1,90 %
Ø Kupon 1,81 %
Ø Restlaufzeit 6,04 Jahre
Strategien
Strategische und taktische Ø Duration 2,57 Jahre
Allokationsentscheidungen Anlageuniversum
Optionsstrategien Globale Staats- und Unternehmens- Modifizierte Duration 2,55 %
(z.B. CDS long/short) anleihen (inkl. Emerging Markets)
Negative Basis Trades Finanzanleihen, High-Yield-Anleihen Ø Rating BBB
Carry, Momentum Nachranganleihen, CoCos
Trends … Hybridanleihen, Verbriefungen # Wertpapiere im Portfolio 128
Wandelanleihen
Sicherung # Emittenten im Portfolio 105
Pfandbriefe/Covered Bonds
Euro-Währungssicherung
Credit-Indizes
Geldmarktinstrumente
Illustrative Darstellung. Stand: 26. Februar 2021
Union Investment| 28
UniInstitutional Structured Credit High Grade
Vereinnahmen der Komplexitäts- Wertentwicklung seit Auflegung* Fondsstruktur
Fondswährung EUR, netto, indiziert
und Illiquiditätsprämien von
Kreditverbriefungen guter Bonität 100,80
Ø Rendite 1,19 %
1,19 % Ø Kupon 1,00 %
100,60
Ø Restlaufzeit 4,20 Jahre
+174 100,40
Bp Ø Duration 0,34 Jahre
100,20 Modifizierte Duration 0,34 %
Ø Rating AA+
100,00
# Wertpapiere im Portfolio 53
99,80 # Emittenten im Portfolio 51
-0,55 %
99,60
3-Monats-EURIBOR Portfoliorendite Jun 2020 Okt 2020 Feb 2021
* 8. Juni 2020.
Stand: 26. Februar 2021
Union InvestmentFazit
Wende in der Wende in der Niedrige Steilere Globale Flexible
Pandemie Fiskalpolitik Realrenditen Zinskurven Kurzläufer Mandate
Vier
Vier Vier
Wende-
Themen Lösungen
punkte
Engere Emerging
Wende in der Wende in der Peripherie- Wenig Markets Kredit-
Konjunktur Inflation spreads Insolvenzen Kurzläufer verbriefungen
Union InvestmentUnion Investment Frühjahrstour Europäische Aktien – zu Unrecht unterschätzt? Frankfurt am Main, 17. März 2021 – Wassili Papas, Senior Portfoliomanager Equities
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Das Gewinnwachstum pro Aktie von Peak zu Peak
EPS-Wachstum seit dem Höhepunkt vor der Finanzmarktkrise (ca. 2007) bis 2019
87 %
45 %
17 %
12 %
2%
S&P 500 MSCI AC Asia Pacific
MXAPJ Tokyo
TOPIXStock STOXX
SXXP600 STOXX
SXXP600 basierend
based on S&Pauf der
500
ex Japan Index Price Index sector composition des
Sektorenzusammensetzung
S&P 500
Quelle: Factset, Standard and Poor's, I/B/E/S, Goldman Sachs Global Investment Research, Januar 2021
Union Investment| 32
Aktives Management ist unabdingbar
Brutto
UniEuropa A Benchmark
12,35 %
11,47 %
9,66 %
7,01 %
6,28 %
4,94 %
3 Jahre (p.a.) 5 Jahre (p.a.) 10 Jahre (p.a.)
Benchmark: MSCI EUROPA
Quelle: Datastream, Union Investment. Stand: 22. Februar 2021
Union Investment| 33
Die Struktur des europäischen Marktes ändert sich
Das Gewicht des Gesundheitssektors ist jetzt mehr Der Technologieanteil hat jetzt den von Öl und Gas
als doppelt so groß wie das der Banken überholt
25 14
23
12
21 Europe Healthcare
14 %
19 10
Europe Technology
17 7%
8
15
6
13
11 4
9 Europe Energy
Europe Banks 2 5%
7 7%
5 0
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21
Quelle: Datastream, Goldman Sachs Global Investment Research, 25. Februar 2021
Union Investment| 34
USA – Fünf Technologieunternehmen dominieren den Markt
Marktkapitalisierung der fünf größten Unternehmen Indexierte Performance YTD
als Anteil vom S&P 500 gesamt marktkapitalisierungsgewichtet
25 %
24 % FB, AMZN, AAPL, MSFT und
GOOGL
23 % +59 %
160
22 %
21 % 21 %
20 % 140
18 %
19 %
18 % S&P 500 +23 %
120
17 %
16 % Average +15 %
= 14 %
15 % 100
14 %
restliche 495
13 % Unternehmen
80
12 %
11 %
10 % 60
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025 Jan 20 Mrz 20 Mai 20 Jul 20 Okt 20 Dez 20 Feb 21
Quelle: Goldman Sachs Global Investment Research, 25. Februar 2021
Union Investment| 35
Grüner und digitaler Wandel – ein bedeutender Bestandteil
des Wiederaufbauplans
Volumen
Maßnahme Beschreibung
(in Mrd. EUR)
Recovery and Resilience Facility 672,5 Unterstützung der am stärksten getroffenen Länder und Sektoren;
Orientierung an den wirtschaftspolitischen Empfehlungen der EU-Kommission;
Kredite 360,0 Hebung von langfristigem Wachstumspotential;
Schaffung von Arbeitsplätzen;
Zuschüsse 312,5 Stärkung der ökonomischen und sozialen Resilienz;
Grüne und digitale Transformation
ReactEU 47,5 Zusätzliche Gelder für Kohäsionspolitik
Förderung von Forschung und Entwicklung im Bereich wichtiger gesellschaftlicher
Horizon Europe 5,0
Fragestellungen, wie z. B. Gesundheit, Umwelt und Verkehr
InvestEU 5,6 Mobilisierung privater Investitionsprojekte in die Europäische Wirtschaft
Förderung von ländlichen Gebiete, um Biodiversität und Landwirtschaft im Sinne des
Rural Development 7,5
European Green Deals voranzubringen
Just Transition Fund 10,0 Unterstützung der Mitgliedstaaten beim Übergang hin zu Klimaneutralität
RescEU 0,75 Stärkung des Katastrophenschutzes
Gesamt 750,0
Union Investment| 36
Alles ist zyklisch
Veränderung
Dem Investmentansatz liegt die Annahme zugrunde, dass alle
Unternehmen einem Unternehmenslebenszyklus unterstellt sind, der sich in
den Dimensionen Absatz, Umsatz und Gewinn in der Regel parallel mit dem
Markt für die angebotenen Produkte und Dienstleistungen entwickelt
(Marktentwicklungsmodell).
Das Anlageuniversum bilden deswegen Unternehmen, deren Managements
einen Track-Record haben, die strategischen Wendepunkte zu erkennen
und auslaufenden Produkt- oder Technologiezyklen durch
Veränderung Neuentwicklungen oder Übernahmen zuvorzukommen, bevor das
angestammte Geschäft an die Sättigungsgrenze stößt.
Union Investment| 37
Qualität des Managements ist entscheidend (1/2)
Million EUR %
Kern nicht-Kern EBIT Marge
4.500 35
Software-zentrierte
Strategie und 4.000
Synergieeffekte 30
3.500
25
3.000
2.500 20
Verschiebung von Fokus
auf Hardware hin zu
Hardware + Software 2.000 15
Erweiterung des
Kerngeschäfts um 1.500
geospatiale Sensoren 10
und Systeme
1.000
5
500
Konzentration auf (Kern):
Informationstechnologien
0 0
Quelle: Hexagon Unternehmenspräsentation, Kapitalmarkttag 2019
Union Investment| 38
Qualität des Managements ist entscheidend (2/2)
Hexagon - Prozentuale Kursentwicklung von 01.05.2000 – 24.02.2021
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
Mai 00 Mrz 02 Jan 04 Nov 05 Sep 07 Jul 09 Mai 11 Mrz 13 Jan 15 Nov 16 Sep 18 Jul 20
Quelle: Bloomberg, Union Investment
Union Investment| 39
Europäische Unternehmen mit Zukunftsperspektive
Digitalisierung & Automatisierung Energiewende
Private Equity, alternative Anlageklassen
Pflanzenbasierte Kreislaufökonomie Bargeldloses
Ernährung Bezahlen
Gesundheit
Quelle: Union Investment
Union Investment| 40
Es gibt zwei Aktienmärkte:
Faktoren Growth/Quality versus Value – als Performancetreiber?
Faktor „Growth“ extrem nachgefragt Kernsektoren Faktor „Growth/Quality“
Bewertungsprämie MSCI World Growth versus Value auf KGV-Basis
Gebrauchsgüter
100 %
90 %
Nahrungsmittel & Getränke
80 %
70 % Software
60 %
50 % Kernsektoren Faktor „Value“
40 %
Autos
30 %
20 %
Banken
10 %
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Energie
Quelle: Union Investment, Bloomberg, MSCI: Stand: 29. Januar 2021
Union Investment| 41
Der Nenner – Abzinsungsfaktor spielt eine wesentliche Rolle
S&P 500 FY2 P/E
Aktienrisikoprämie
5,5 % 5,9 % 6,1 % 6,5 %
1,0 % 23,2 x 20,5 x 19,5 x 17,3 x
0,8 % 24,7 21,8 20,6 18,3
10-Jahres
US-Schatzrendite
0,6 % 26,5 23,2 21,9 19,3
0,4 % 28,4 24,7 23,3 20,5
Zinsentwicklung muss in der Allokation berücksichtigt werden
Stand: Februar 2021
Quelle: Goldman Sachs Global Investment Research
Union Investment| 42 Fazit Europa ist mit den gleichen strukturellen Trends konfrontiert wie andere Regionen auch. Die Coronakrise hat also als Trendverstärker gewirkt. Europäische Unternehmen nehmen eine Vorreiterrolle ein, wenn es um den grünen Wandel geht, eine nachhaltige Lebensweise wie z. B. die Nutzung erneuerbarer Energien oder die pflanzenbasierte Ernährung. Vertrauen in das Management der Unternehmen, in die man investiert, die strategischen Wendepunkte zu erkennen und auslaufenden Produkt- oder Technologiezyklen durch Neuentwicklungen oder Übernahmen zuvorzukommen bevor das angestammte Geschäft an die Sättigungsgrenze stößt, spielt eine entscheidende Rolle in der Titelselektion. Durch den Einsatz von Derivaten kann der UniEuropa von den strukturellen Trends profitieren und gleichzeitig Chancen in einer zyklischen Erholung berücksichtigen. Union Investment
Union Investment Frühjahrstour Transformation: Corona als Beschleuniger Frankfurt am Main, 17. März 2021 – Dr. Henrik Pontzen, Leiter ESG
| 44 Corona bringt nichts Neues, sondern verstärkt Megatrends Union Investment
| 45 Corona bringt nichts Neues, sondern verstärkt Megatrends Union Investment
| 46
Nachhaltiges Investment bei Union Investment
Transformation
Fast 30 Jahre Erfahrung Bestnote A+
für herausragende Rating
nachhaltige
Nachhaltige Investmentlösungen für alle wichtigen Assetklassen Investments
65 ESG-Portfoliomanager und 16 ESG-Analysten
PM Team
Nachhaltigkeit
Nachhaltige 61 Mrd.*
Themen Engagement
Ausschluss- Best in Class
kriterien
1990 2003 2008 2012 2016 2020
Stand: Dezember 2020
* 60,98 Milliarden Euro Assets under Management in nachhaltigen Investments.
Union Investment| 47 Union Investment
| 48
Unterschiede von ESG Score und Transformation Rating
Für Transformation stehen Unternehmen, die heute eine schlechtere Nachhaltigkeitsleistung zeigen,
aber glaubwürdig vermitteln, sich in Zukunft hinreichend zu verbessern.
Union ESG Score Union Transformation Rating
Sektorübergreifend vergleichbar Basis für Differenzierung durch aktives Management
Quantitativer, datengetriebener Wert Prognostischer, qualitativer, researchgetriebener Indikator
Für gesamtes Investmentuniversum verfügbar Systematische Erfassung von Transformationskandidaten
ESG
Transformation
Rating
Retrospektiver Indikator Aufwandsintensiv, weil proprietäres sektor- bzw.
Keine systematische Erfassung von Transformationskandidaten unternehmensspezifisches Research
Heute
Union Investment| 49
Nachhaltigkeit durch glaubwürdige Transformation der Unternehmen
Glaubwürdige Transformation
Glaubwürdigkeit Transformation
Ausschluss und Selektion Research und Engagement
Wie? Absolut Relativ Zielvorgaben
Filter/
Womit? Best in Class Erfolgskontrolle
Ausschluss
ethische
Wofür? Mindest- Performance und Wirkung
standards
Union Investment| 50
Nachhaltige Potenziale sind unterschiedlich groß
Nachhaltige Potenziale unterscheiden sich je Sektor und sind individuell zu identifizieren
Produkte
ESG Transformationspotenzial
„Gibt es nachhaltige Alternativen?“
Hoch
Chemie
Automobil Energieversorger
Mittleres Potenzial für neue nachhaltige Produkte
Hohes Potenzial für neue nachhaltige Prozesse
Mittel Konsumgüter
Gesundheitswesen Konsumgüter Chemie
Mittleres Potenzial für neue nachhaltige Produkte
Mittleres Potenzial für neue nachhaltige Prozesse
Gering
Telekommunikation Kohle und Bergbau
Gering Mittel Hoch Prozesse
ESG Transformationspotential
„Können Geschäftsprozesse nachhaltiger gestaltet werden?“
Union Investment| 51
Lanxess AG – Transformationsrating und Prozess
Kurzbeschreibung Lanxess Transformationsdimensionen Transformations KPI Transformationsbewertung
Text 1. Nachhaltiges Bewertung des Produktportfolios
Produktportfolio nach ESG Kriterien ► hoher
Text
Anteil nachhaltiger Produkte
Text
2. Grüner Produktionsprozess Progressive Klimastrategie
Strategie (CO2-neutral in 2040) und
Reduktions-Track-Record
3. ESG Transparenz & Hohe Dialogbereitschaft und
Lanxess ist ein deutscher Strategie Aufbau von ESG Kompetenz in
Spezialchemiekonzern und ist den letzten Jahren
weltweit in 33 Ländern
vertreten 4. ESG Investment M&A und Devestitionen der
Investment vergangenen Jahre sprechen
Entwicklung, Herstellung und
nachhaltige Sprache
Vertrieb von Kunststoffen,
Gummi und
5. Vorstandsvergütung an Thema ist in Bearbeitung und
Spezialchemikalien
ESG Ziele geknüpft Umsetzung angekündigt, bislang
Governance aber noch wenig konkret
Union Investment| 52
Nike Inc. – Transformationsrating und Prozess
Kurzbeschreibung Nike Transformationsdimensionen Transformations KPI Transformationsbewertung
1. Markenvereinbarkeit mit Sport als nachhaltiges Thema;
Nachhaltigkeit Verbesserung der Umweltbilanz
bestehender Produkte
2. Mitarbeiterzufriedenheit Kontinuierliches Tracking mithilfe von
Kennzahlen u.a. von Fehlzeiten,
Mitarbeiterfluktuation etc.
Strategie
3. Umweltbezogene Ambitionierte Reduktionsziele
Reduktionsziele (Wasser- , Plastikverbrauch, etc.)
4. Due Diligence der Vollumfängliche Prüfung von Zulieferer
Zuliefererkette vor und während Zusammenarbeit und
stetige Fortbildungsmaßnahmen
NIKE ist seit 1989 weltweit 5. F&E-Ausgaben für Höhere Transparenz wünschenswert
führender Sportartikelanbieter Nachhaltigkeit
Design, Entwicklung, Investment 6. Verbesserung von Höhere Transparenz wünschenswert
weltweites Marketing und
Arbeitsbedingungen
Verkauf von Sportbekleidung,
und -equipment Stärkere Verankerung ist in Zukunft
7. Nachhaltigkeitsziele in der
Governance Vorstandsvergütung
vorgesehen
Union Investment| 53
Nachhaltigkeit ist Zukunftsfähigkeit –
Zukunftsfähigkeit bedeutet Transformationskompetenz
Wir stehen für glaubwürdige Transformation
Wir schauen voraus
Wir schauen genau hin
Wir agieren ausgewogen ,gerade weil wir es ernst meinen
Union InvestmentUnion Investment Frühjahrstour Alternatives: Neue Investitionsmöglichkeiten in Private Real Estate Debt Frankfurt am Main, 17. März 2021 – Prof. Dr. Nico B. Rottke und Thilo Jung
Agenda
1 aam2cred – Wir über uns
2 Assetklasse Real Estate Private Debt
3 Beispielhafte Debt Investments
Fondskonzept: UniInstitutional Private Debt
4 SCS SICAV-SIF – Real Estate Debt 1
Union Investment1 aam2cred – Wir über uns Union Investment
| 57
aam2cred Debt Investments als One-Stop-Shop
Gebündelte Expertise für Debt Investments
aam2cred Debt Investments GmbH bietet aus Perspektive der Kreditnehmer eine maßgeschneiderte Finanzierung, die aus Sicht der Kapitalanleger eine attraktive
Investition in die Asset-Klasse „Real Estate Debt“ ist.
Die Kapitalstrukturierung besteht aus der Beratung, Konzeption und Vermittlung von Wertschöpfungskapital (Preferred Equity, Mezzanine, Fremdkapital, Whole Loan)
für unterschiedliche Immobilieneigentümer sowie Investitionsanlässen in der D-A-CH-Region.
aam2cred stellt das Wertschöpfungskapital mittelbar als Investment und Asset Manager über Immobilienkreditfonds, Individualm andate und Direktinvestments
zur Verfügung, das uns institutionelle Großanleger und Family Offices zur Verfügung stellen.
www.aam2cred.com
Projekt-/ Bestandsentwickler /
Bestandshalter, Investoren, Banken
Akquisition, Bridge Loan, Bestands-, Grundstücks-/
Hochbaufinanzierung, Monetarisierung
IMMOBILIENFINANZIERUNG REAL ESTATE DEBT INVESTMENTS
Preferred Equity, Mezzanine, Whole Loan,
Fremdkapital
Versicherungen, Versorgungswerke, Depot A -
Union Investment Corporates - Family Offices, Stiftungen| 58
Strategische, starke & exklusive Partnerschaft
Die exklusive Partnerschaft von Union Investment und aam2cred Debt Investments ermöglicht einen exzellenten Kapital- & Marktzugang
und bildet so einen der führenden Anbieter für Real Estate Debt Investments. Komplementäre Kompetenzen führen zu einer optimalen
Ausgestaltung des Geschäftsmodells.
› Immobilien- und Finanzierungskompetenz
› Debt Investment-Management
– Akquisition & Origination
› Exzellenter Kapitalzugang
– Underwriting & Execution
› Kundenbetreuung
› Debt Asset Management
› Regulatorik & Aufsichtsrecht & Tax
– Controlling & Reporting
› Reporting
› Debt Portfolio Management
› Fondsadministration
– Allokation & Planung
› Compliance
› Risikomanagement
Im Rahmen der strategischen Partnerschaft ist der Aufbau einer Produktserie mit weiteren Mezzanine- und Whole-Loan-Fonds vorgesehen.
Union Investment| 59
Knowhow des interdisziplinären Managementteams
MEZZANINEFINANZIERUNG BANKENFINANZIERUNG
Passivseite
o Perspektive der Beteiligungsindustrie o Perspektive der Kreditinstitute
o Management von Wertschöpfungskapital o Erstrangige und sichere Immobilienfinanzierungen
o Spezielle Due Diligence o Kreditmanagement-/monitoring
o Stellschrauben der Vertragswerke o Kapitalschutzmechanismen
IMMOBILIEN INVESTMENT MANAGEMENT IMMOBILIEN ASSET MANAGEMENT
o Perspektive der Immobilienindustrie
Aktivseite
o Perspektiven der Investoren
o Fondsgesellschaften o Stellschrauben der Wertschöpfung
o Versicherungen, Versorgungswerke, Pensionskassen, o An-/Verkauf, Entwicklung, Vermietung
Banken und Asset Management
o Stiftungen, Family Offices
Union Investment| 60
Eines der größten Real Estate Private Debt Teams Deutschlands
• Immobilien- und Geschäftsführung
Finanzierungserfahrung
• Durchschnittliche Berufserfahrung
von mehr als 16 Jahren,
Senior Management 20 Jahre Prof. Dr. Nico B. Rottke Maik Rissel Dr. Christopher Yvo Oertel
• Interdisziplinäre Teams,
Stabsstellen
bestehend aus: Kaufleuten, Compliance Relations-
Ingenieuren, Bänkern
IT
Controlling
management &
Rechnungswesen Investoren-
Angelika Hohmann
• Professionelle Ablauf- &
Steuern
Personal
betreuung Ines W eber
Aufbau-Organisation
Debt Investment / Finance Management Debt Asset Management Debt Portfolio Management
?
Thilo Jung Michael Dönitz Annelie W ollenzin Nils Kerchner Octavian Coban
Michael Schleich Stefan de Greiff
Mitglieder des Investment Committees Hauke Brandt Antje Sander Stephan Borst
Union Investment| 61
aam2cred ist in nahezu allen Real-Estate-Assetklassen etabliert
und bietet Kunden beste Investitionschancen
Gemischt
Real Estate Finance – Track Record aam2cred-Management
16 %
Industrie/ Büro
7%
34%
47%
23%
Sonstiges 31 %
6%
93% 66% Hotel
53%
77% 1% € 3.952 Mio.
Investitionsvolumen
Bestand
Projektentwicklung
Wohnen 46 %
Eigenkapital Equity Mezzanine Debt Mezzanine Senior Loan
€ 331 Mio. € 91 Mio. € 591 Mio. € 2.940 Mio.
Stand: Januar 2021
Union Investment2 Assetklasse Real Estate Private Debt Union Investment
| 63
Mezzanine-Kapital ist zum Standard in der Finanzierung von
Immobilieninvestitionen geworden
Evolution der Immobilienfinanzierung
< 2009: Vor Finanzkrise 2020 + Zukunft: Marktchance mit Wertschöpfungskapital
Senior Loan
Immobilien- Preferred Equity Debt Whole (Klassiche
Investment Equity Mezzanine Mezzanine Loan Finanzierung)
5%
10 % Puffer 10 % Eigen- 15 % 15 %
10 % 20 %
5% kapital
25 %
30 % Mezzanine
20 % Whole
Finanzierungs-
25 %
ca. 15 %*
-Kapital ca. 11 %* lücke
Loan
85 % 85 % 85 %
60 % Fremd- 60 % 60 %
kapital
0,5 – 3,0 % 0,5 – 3,0 % 0,5 – 3,0 % ca. 5 % 0,5 – 3,0 %
= Verzinsung
der einzelnen
* Inklusive Kicker
= erfolgsabhängige Sonderverzinsung
Tranchen Investmentchance // Anlageuniversum Marktchance
Union Investment| 64
Sinkende LTVs der Banken stärken den Mezzanine- und
Whole-Loan-Markt
LTVs neu vergebener Darlehen deutscher Banken Zusammensetzung der Kapitalstruktur Verschiebung
zu Gunsten von
Mezzanine
LTVs Gewerbliche Immobilienfinanzierungen Eigenkapital
LTVs Wohnimmobilienfinanzierungen Potenzial Mezzanine (Teil des Eigenkapitals)
LTVs Projektentwicklungen Durchschnittliche Bankenfinanzierung
74 75 74 100%
74 7% 8%
73
69 69 69 69 80% 26%
68 68 68
69 Zunehmende Finanzierungslücke 31%
67 67 67 67 68
66 66
65 65
64 60%
63
61
59 59 40%
67%
61%
20%
0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Quelle: German Debt Report 2020
Union Investment| 65
Gute Gründe für Investitionen in Private Real Estate Debt
Umfassende
Detaillierte und umfassende Due Diligence des zu finanzierenden Projektes vor jeder Darlehensvergabe
Selektionsexpertise
Substanzieller Eigenkapitalanteil des Darlehensnehmers schützt als Risikopuffer* das vergebene Darlehen;
Interessensgleichrichtung Darlehensnehmer verbleibt bis zur Darlehensrückführung „im Risiko“
Zweckgebundene, Real-Estate-Debt-Finanzierungen sind zweckgebunden; Kapitalschutzmechanismen wie Kreditabsprachen agieren als
geschützte Investition Frühwarnindikatoren und bieten zusätzlichen Schutz
Substanzwert Immobilie Großes Finanzierungsuniversum und kontinuierliche Anlagemöglichkeiten in real existierende Assets
Management-Team Breit und tief gefächertes, interdisziplinäres Fachwissen mit einschlägiger Berufserfahrung und extensivem Netzwerk
Risikoadjustierte Vorteile Chancen auf langfristige Überperformance, laufende Zinsausschüttungen und planbare Cashflows
* Der Risikopuffer speist sich aus verschiedenen Leistungen seitens des Darlehensnehmers (Eigenkapital, Darlehensnehmergebühren, Marge).
Union Investment3 Beispielhafte Debt Investments Union Investment
| 67
Lebenszyklus einer Immobilie und ihre Finanzierungsanlässe
Kreditfonds finanzieren in den Phasen mit der größten Wertschöpfung
Conclusio:
Der Lebens- und Finanzierungszyklus gilt
• für jede Nutzungsart und
• für jeden Ort.
Flexibel investierende Kreditfonds verfügen über
ein kontinuierlich wachsendes Anlageuniversum
und können sowohl in rezessiven als auch
boomenden Konjunkturphasen investieren.
Quelle: in Anlehnung an Rottke und Wernecke, 2008 S. 211.
Union Investment| 68
Überblick: Screening - Pipeline Debt Investments
(Momentaufnahme und skizziert nur den Deal-Flow)
Bestandsentwicklung
Projektentwicklung
Projekt TownOffices Projekt Preußen Projekt Viper Projekt Honest Projekt Einstein
Projekt Triangle Projekt Milchhof Projekt Falcon Projekt Kepler
4% 4% 2%
Brückenfinanzierng 22%
Portfolio
Büro Debt Mezz
Bestandsrefinanzierung
Σ 31% Mixed 31% Whole-Loan
48% €352,6 Neubauentwicklung 6%
57%
Mio. Wohnen Equity Mezz
Bestandsentwicklung 15% 63%
Industrial Preferred Equity
17% Portfoliosentwicklung
Union Investment|
Investitionsbeispiel Equity-
Mezzanine
Einstein
▪ Voll vermietetes Gewerbeimmobilienensemble bei München mit zwei Bestandsgebäuden
und einem Neubau
▪ Die Objekte werden nach den Wünschen eines Staatsmieters und zwei namhaften
Weltunternehmen hergerichtet und erbaut
▪ Hauptmieter mit 25-jährigen Mietvertrag. Träger des Hauptmieters stellt das Grundstück
als Erbpacht sehr günstig zur Verfügung. Mietenbezogene WALT bei 20,5 Jahren.
▪ Umsetzung durch regional erfahrenen Bauunternehmer und Investor
▪ ausgezeichnete Infrastruktur per ÖPNV und PKW.
Die Münchener Innenstadt sowie der Flughafen sind gut erreichbar.
▪ Es werden ca. 5 Mio. EUR Mezzaninekapital mit einer Laufzeit von bis 3 Jahren
angestrebt welche durch eine Fremdkapitalaufvalutierung nach Bezugsfertigstellung
abgelöst werden.
Die wesentlichen Projektrisiken (Vermietung, Verkauf, Umbau & Neubau) sind
abgedeckt, gleichzeitig bietet das Projekt große Chancen (attraktiver Ankauf, Mieter,
Mieten und Marktwert) wodurch eine Equity Mezzanine Vergabe durch den Fonds
sehr attraktiv ist.
Wirtschaftlichkeit Zielfinanzierungsstruktur und Darlehensform Objektkennzahlen und Zeitplan
Eigenkapital, Eigenleistung aus Nutzung Büro (Multi-Tenant)
GIK T€ 41.436 14.474 | 26,3
Projektentw icklung T€ | % EV
Grundstücksfläche m² n/a
GIK €/m² BGF | MF 3.065 | 3.367 Mezzanine Investor T€ | % EV 5.000 | 9,1
GIK-Faktor (GIK / JNKM) 17,3fach Fremdkapital T€ | % EV 35.526 | 64,6 Stellplätze (Tiefgarage | Außen) 171 (- | 171)
Mietansatz €/qm | Stellplätze 15,57 | 47,00 Mezzanine-at-Risk % 33,6 BGF oberirdisch m² 13.519
Vorvermietung % ca. 100 Darlehensnehmer Projektentw ickler Mietfläche oberirdisch m² 12.308
Jahresnettokaltmiete Jahr 1 T€ │ Jahres-Ø T€ 2.395 │ 2.868 Darlehensform Equity Mezzanine
Auszahlung Darlehen Q4 2020
8,0 % p. a. +
Marktw ert kalkulatorisch (EV) T€ ca. 55.000 Darlehensverzinsung
8,3 % p.a. erfolgsabh. Sonderzins Ankauf 12/2020
Verkaufsfaktor JNKM[Ø] | Zentrale Risiken sind abgedeckt, Neubau & Umbau Q1/2021 - Q3/2022
23,00-fach | 4,3
Bruttoverkaufsrendite % Investmentlogik hohes Chancenpotential →
Union Investment
Projektgew inn kalkulatorisch T€ | % GIK | % EV 13.564 | 32,7 | 24,6 Equity Mezzanine Aufvalutierung 2023 - 2024| 70
Beispiele verworfener Investitionen
Projekt Wing Projekt Maria Projekt Gold
Kurzüberblick Kurzüberblick Kurzüberblick
Mezzanine-Finanzierungsmöglichkeit an einer Büro- Mezzanine-Finanzierungsmöglichkeit an einer Hotel- Mezzanine-Finanzierungsmöglichkeit an einer
Projektentwicklung in Filderstadt am Flughafen Bestandsentwicklung in Wien Wohnbau-Projektentwicklung in Pforzheim
Stuttgart Revitalisierung eines Bestandsobjektes zu einem Entwicklung von Miet-Wohnraum zum Globalvertrieb
Entwicklung von modernen Büroflächen mit Hotel mit Retailflächen Junges Entwicklungsunternehmen mit starkem
Sonderflächen im Erdgeschoss Renommierter Projektentwickler mit ausgewiesenem Background
Lokaler Projektmanager mit ausgewiesenem Track-Record Investment-Grade Wohnobjekt mit hoher Nachfrage
Entwicklungs-Knowhow Investment-Grade Objekt in Top Lage bei Institutionellen Investoren
Investment-Grade Büroobjekt mit hoher Nachfrage bei
Institutionellen Investoren
Gründe für negativen Entscheid Gründe für negativen Entscheid Gründe für negativen Entscheid
fehlender Eigenkapitaleinsatz des Projektentwicklers geringe Wertschöpfung in der Bestandsentwicklung Konzeptänderung durch COVID-19 Pandemie – Hotel
Büro-Nebenlage Hochpreissegment von Hotel- und Retailflächen zu Wohnen
COVID-19 Pandemie nicht einschätzbar Hotel-Investmentmarkt durch COVID-19 Pandemie Vorlast zu hoch
Erlöserwartung Exit zu hoch
Projektmarge zu gering
Union Investment4 Fondskonzept: UniInstitutional Private Debt SCS SICAV-SIF – Real Estate Debt 1 Union Investment
| 72
Fondskonzept Real Estate Debt 1 – Ziel
attraktive, risikoadäquate
Muster-Allokationen in Bandbreiten Rendite in einem
diversifizierten Portfolio
Finanzierungsart Regionen Nutzungsart
Sonstiges
0 - 10 %
Whole Loans Debt Mezzanine Österreich/ Deutschland Logistik
25 - 40 % 40 - 50 % Schweiz 80 - 90 % 0 - 20 % Wohnen
10 - 20 % 40 - 60 %
Büro
Equity 40 - 60 %
Mezzanine
5 - 20 %
Circa 35 Kredite Fokus auf robusten Strategien Zielrendite
mit Mehrwertpotential
Breite Diversifikation nach Nutzungsart, Nachvollziehbare Investmentlogik Netto-IRR ca. 6-7 % p. a.
Region, Darlehensart & Tranchengröße Bezahlbare Immobilien Durchschnittliche Ausschüttung von
> 20 Darlehensnehmer Signifikante Eigenkapitalbeteiligung ca. 6,0 % p. a. (Cash-on-Cash) über
> 35 Projekte die Fondslaufzeit
Investment-Grade-Immobilien
> 20 Standorte Ausschüttung ab dem 2. Jahr geplant
Startzeichnung: 1 Mio. Euro
Union Investment| 73
Diversifikation durch wiederkehrende Investitionen
Bei einem angestrebten Fondsvolumen i. H. v. 200 Mio. EUR und einer Darlehenslaufzeit von 12 -36 Monaten wird das Fondsvolumen ca. 2,5x über die gesamte Fondslaufzeit
(re-) investiert.
Durch die rollierende Investition über die Laufzeit ergibt sich ein Gesamtkreditvolumen von ca. 500 Mio. EUR mit dem ein Immo bilieninvestmentvolumen von 1,5 Mrd. EUR finanziert
werden könnte.
Bei einer durchschnittlichen Einzelkreditgröße von ca. 15 Mio. EUR werden über die Fondslaufzeit ca. 35 Immobilienvorhaben fi nanziert. Tranchen Laufzeit in Monaten
Hierdurch entsteht eine optimale Portfoliodiversifikation & -allokation, die sich aufgrund der Reinvestitionsphasen 12 24 36
15 27 39
stetig an das Marktgeschehen adaptieren lassen. 18 30
21 33 48
Jahr 1 Jahr 2 Jahr 3 Jahr 4 Jahr 5 Jahr 6 Jahr 7
3 6 9 12 3 6 9 12 3 6 9 12 3 6 9 12 3 6 9 12 3 6 9 12 3 6 9 12
Mio. EUR € 20 Mio.
500 Beispielhafte Portfoliodiversifikation
€ 10 Mio.
€ 12 Mio. € 15 Mio.
400 € 12 Mio. € 14 Mio.
€ 16 Mio. € 15 Mio.
€ 30 Mio. € 30 Mio. € 25 Mio.
300
€ 12 Mio. € 20 Mio. € 15 Mio.
€ 15 Mio. € 10 Mio. € 6 Mio. € 15 Mio.
200 € 12 Mio. € 15 Mio. € 6 Mio. € 10 Mio.
€ 12 Mio. € 12 Mio. € 18 Mio.
100 € 14 Mio. € 20 Mio. € 20 Mio.
€ 16 Mio. € 35 Mio. € 15 Mio.
€ 10 Mio. € 20 Mio. € 16 Mio.
0
Anlagezuwachs Anlagevolumen kummuliert
Union Investment| 74
Fondskonzept Real Estate Debt 1 – die Motivation
Investitionsstrategie Erschließung einer wachstumsstarken und attraktiven Assetklasse „Real Estate Debt Investments“
Strategische Partnerschaft mit einem erfolgreichen und kompetenten Debt Manager (herausragende
Kompetenter Anlageberater Immobilien- und Finanzierungskompetenz aus einer Hand) zur Auflage einer gemeinsamen
Produktreihe
Assetklasse „Real Estate Debt“ mit geringer Korrelationen zu anderen klassischen Anlageklassen;
Attraktive Portfoliobeimischung Diversifikation durch revolvierende Anlage der Fondsmittel (Darlehenslaufzeit < Fondslaufzeit führt
zum ca. 2,5-fachen Kreditvolumen mit über 30 Darlehen)
Attraktive Renditen (auch im Niedrigzinsumfeld) über die Fondslaufzeit: ca. 6 - 7 % Netto-IRR bzw.
Attraktive Zielrendite % einer durchschnittliche Ausschüttung von ca. 6 % Cash-on-Cash über die Fondslaufzeit
– regelmäßige Ausschüttungen ab dem zweiten Laufzeitjahr
Schneller Kapitalabruf Zugesagtes Eigenkapital wird innerhalb der ersten zwei Jahren vollständig abgerufen und fortan über
die Fondslaufzeit rollierend mehrmals reinvestiert
Überzeugung Union Investment ist von dem Konzept überzeugt und investiert eigene Mittel
Union InvestmentUnion Investment Frühjahrstour Zusammenfassung Frankfurt am Main, 17. März 2021 – Nicolas Freyer, Geschäftsführer
| 76
Unser Fazit ...
RENTEN
Steilere Zinsstruktur und weiterhin Unterstützung für höherverzinsliche Segmente.
AKTIEN
In Europa ist die Titelselektion entscheidend –
Europäische Unternehmen übernehmen eine Vorreiterrolle für den grünen Wandel.
NACHHALTIGKEIT
Glaubwürdige Transformation: Unternehmen müssen sich verändern, wir nutzen das im aktiven Management.
ALTERNATIVES
Private Real Estate Debt – attraktive Rendite und geringe Korrelation.
Union Investment| 77
Wir laden Sie dieses Jahr ein, mit uns zu diskutieren …
SLG Finanzsymposium
Digital, 21. - 23. April Fachkonferenz Risikomanagement
und Kapitalanlage
Nachhaltigkeitskonferenz Leipzig, 17. Juni
Digital, 17. Juni
Kirchenbankentag
FinPro
Bergisch-Gladbach, 22./23. Juni Marburg, 9./10. September
Versicherungen und Versorgungswerke Dialog Corporate Day
Frankfurt, 21. September Frankfurt, 21. September
IPE Conference & Awards Risikomanagement-Konferenz
Madrid, 2./3. Dezember Mainz, 11. November
Union InvestmentWir arbeiten für Ihr Investment
| 79 Rechtlicher Hinweis Allgemeiner Teil: Dieses Marketingmaterial ist ausschließlich für professionelle Kunden vorgesehen. Die vorgenannten Unterlagen erhalten Sie über die Union Investment Institutional GmbH. Ein verbindliches Angebot ist mit diesen Unterlagen nicht verbunden. Ebenso kann hieraus w eder für die Gegenw art noch f ür die Zukunft eine Verpflichtung oder Haftung abgeleitet w erden. Es ersetzt nicht die individuelle Beratung durch die Union Investment Institutional GmbH. Es w ird keinerlei Haftung für Nachteile, die direkt oder indirekt aus der Verteilung oder der Verw endung dieses Dokumentes oder seiner Inhalte entstehen, übernommen. Angaben zur Wertentw icklung von Fonds sow ie die Einstufung in Risikoklassen/Farbsystematik von Fonds und anderen Produkten von Union Investment basieren auf den Wertentw icklungen und/oder der Volatilität in der Vergangenheit. Damit w ird keine Aussage über eine zukünftige Wertentw icklung getroffen. Ausführliche produktspezifische Informationen und Hinw eise zu Chancen und Risiken der genannten Fonds von Union Investment entnehmen Sie bitte den jew eils aktuellen Verkaufsprospekten, den Anlagebedingungen, den w esentlichen Anlegerinformationen sow ie den Jahres- und Halbjahresberichten, die Sie kostenlos in deutscher Sprache über Union Investment Institutional GmbH, Weißfrauenstraße 7, 60311 Frankfurt am Main, Tel. +49 69 2567-7652, Fax +49 69 2567-1010, institutional@union-investment.de, w ww.institutional.union-investment.de, erhalten. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Erw erb. Eine Zusammenfassung Ihrer Anlegerrechte in deutscher Sprache und w eitere Informationen zu Instrumenten der kollektiven Rechtsdurchsetzung erhalten Sie unter „Hinw eise und Beschw erden“ auf https://ui-link.com/richtlinien. Union Investment Institutional GmbH kann jederzeit beschließen, Vorkehrungen, die sie gegebenenfalls für den Vertrieb von Anteilen eines Fonds und/oder Anteilklassen eines Fonds in einem anderen Mitgliedstaat als ihrem Herkunftsmitgliedstaat getroffen hat, unter den Voraussetzungen des Art. 93a der Richtlinie 2009/65/EG und des Art. 32a der Richtlinie 2011/61/EU w ieder aufzuheben. Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterungen: 31. März 2021 sow eit nicht anders angegeben. Verwendete Datenquellen: Diese Unterlagen w urden mit Sorgfalt entw orfen und hergestellt, dennoch w ird keine Gew ähr für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit übernommen. Auf Quellen externer Datenlieferanten w eisen w ir separat hin. Die Daten externer Lieferanten und öffentlich zugänglichen Quellen halten w ir für zuverlässig. Die Dateninhalte der externen Lief eranten und die eigener Berechnungen können fehlerhaft sein. Bei der Datenw eiterleitung, Datenaufnahme, Dateneingabe sow ie bei der Berechnung mit den Daten können Fehler auftreten, für die w ir keine Haftung übernehmen. Historische Wertentwicklungen und Berechnungsmethodik: Die angegebenen Werte sind historisch. Zukünftige Ergebnisse können sow ohl niedriger als auch höher ausfallen. Die Berechnungsmethodik entspricht der BVI-Methode (Netto). Erfolgt die Berechnung nach der Brutto- Methode (korrigiert um die Sätze der Verw altungs- und Depotbankvergütung) w eisen w ir separat darauf hin. Sow ohl bei der BVI- als auch bei der Brutto-Methode sind Ausgabeaufschläge, ebenso w ie individuelle Kosten (Gebühren, Provisionen und andere Entgelte), in der Berechnung und Darstellung nicht berücksichtigt. Einhaltung der Global Investment Performance Standards (GIPS®) und der BVI-Wohlverhaltensrichtlinien: Der Einheit Union Investment Gruppe w urde die Einhaltung der Global Investment Performance Standards (GIPS®) bescheinigt. Bei der Composite-Performancedarstellung w erden alle Richtlinien der GIPS® eingehalten sow ie die aufgezeigten Ergebnisse sachgemäß ermittelt. Informationen zu Composite-Zuordnungen einzelner Fonds sow ie einzelne oder sämtliche nach GIPS® zertifizierte Composites w erden auf Wunsch übermittelt. Die Union Investment Institutional GmbH hat sich zur Einhaltung der BVI-Wohlverhaltensrichtlinien verpflichtet. Demzufolge beachtet sie die entsprechenden Standards des Kodex bei Fondperformancedarstellungen. Auf Abw eichungen w ird im Einzelfall gesondert hingew iesen. Zukünftige Einschätzungen: Die in diesem Dokument gemachten Einschätzungen dienen ausschließlich zu Ihrer Information und stellen keinesfalls eine indiv iduelle Anlageempfehlung oder ein Versprechen für die zukünftige Entw icklung dar. Die zum Ausdruck gebrachten Meinungen geben die jew eilige Einschätzung des Verfassers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung w ieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Einschätzungen zu Ratings von Union Investment: Das Länder-Rating von Union Investment ist lediglich das Ergebnis der für interne Zw ecke vorgenommenen Beurteilung der Bonität s taatlicher Emittenten und stellt ausschließlich ein Qualitätsurteil im Hinblick auf eine bestimmte Ausw ahl staatlicher Emittenten dar. Es handelt sich beim Rating um eine eigene Einschätzung der Union Investment Institutional GmbH, mit der keine konkrete Handlungsempfehlung verbunden ist. Union Investment
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