DAX 40 Wer schafft den Aufstieg? - Onemarkets
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2 | JUNI 2021
DAS MAGAZIN RUND UM ANLAGEPRODUKTE DER
Werbung
OS
O S T ENL
DAX 40
Z T K
JE T I E RE N
A B O NN m a g a z in
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® on ema
Wer schafft
den Aufstieg?
Der deutsche Leitindex wird auf 40 Aktien
erweitert. Wir sagen Ihnen, welche Titel zu
den aussichtsreichsten Aufstiegskandidaten
gehören und welche Chancen sie bieten.
Plastik: Kampf dem Kollaps US-Aktien im Tech-Boom Rücksetzer zum Einstieg nutzen
Vermeiden / Wiederverwen- Geht die Rallye an der Nasdaq Das richtige Timing ist bei Aktien-
den / Recyceln – auch für weiter? Welche Titel Anleger investments eine Kunst. Unsere
Börsianer ein Thema im Blick behalten sollten. Lösung: HVB Flex Invest Zertifikate
Seite 18 Seite 22 Seite 26
Ich investiere so,
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wie ich denke –
nachhaltig.
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Manche Dinge braucht man immer. Investieren Sie in Güter und Dienstleistungen
des täglichen Bedarfs mit dem UC ESG Goods for Life Index, der 30 auf Nachhaltigkeit
geprüfte Unternehmen Europas umfasst.
onemarkets.de/goods4life onemarkets by
EDITORIAL
Liebe Leserinnen, liebe Leser,
Angst und Unsicherheit sind entscheidende Faktoren für vola-
tile Kurse. Das war 2020 einmal mehr erkennbar. Zum Jahres-
wechsel verschwanden viele Unsicherheitsfaktoren. Heute gibt
Richard Pfadenhauer es andere Impulsgeber. Zu den aktuell wichtigen Themen zäh-
Chefredakteur onemarkets Magazin len die jüngsten Kurskorrekturen bei Technologiewerten. Auslö-
>> redaktion.onemarkets@unicredit.de
ser war hier die Mischung aus teils ambitionierten Bewertungen
und dem Renditeanstieg am Anleihemarkt. Dies zusammen
sorgte dafür, dass viele Investoren ihre Investments auf den
Prüfstand stellten. Kursschwankungen bei Tesla & Co. bergen
jedoch auch interessante Möglichkeiten für Neueinsteiger
(Strategie & Investment Seite 22).
Im Fokus vieler Investoren steht
der Umbau der DAX ®-Familie.
Ebenfalls im Fokus haben viele Investoren den bevorstehenden In eigener Sache
Umbau der DAX®-Familie. Die erste Börsenliga wird um zehn
Unternehmen erweitert. Wir zeigen Ihnen, welche Titel zu den In diesem Heft beschäftigen wir uns in gleich in
zwei Beiträgen mit der Plastikproblematik (Inter-
heißesten Aufstiegskandidaten zählen (Titelthema Seite 12). view ab Seite 10 und Investmentbeitrag ab Seite
Strukturierte Produkte auf die DAX®-Anwärter wie Express-Aktien- 18). Wir meinen, dass das Thema auch in Zeiten
von Corona von höchster Dringlichkeit ist. Denn
anleihen, Bonus-Pro-Zertifikate oder Aktienanleihen Protect könn-
die riesige Menge an Plastik, die Jahr für Jahr in
ten eine interessante Alternative zum Direkteinstieg darstellen. die Umwelt gelangt, zerstört nicht nur die Natur
und schadet dem Menschen. Die Plastikproduk-
tion heizt auch den Klimawandel an. Nach Schät-
Ein mittel- bis langfristig aussichtsreiches Investment könnte zung des Center for International Environmental
das HVB Open End Index Zertifikat auf den ESG Global Anti Plastic Law (CIEL) werden durch die Kunststoffherstel-
lung, sollte sich diese ungebremst fortsetzen,
Index (Net Return) (EUR) sein (Strategie & Investment Seite 18).
bis zum Jahr 2050 rund 56 Gigatonnen CO2
„Bereits vor der Corona-Pandemie wurden einige Initiativen zur freigesetzt (Quelle: Center for International Envi
Reduzierung des Plastikmülls angestoßen“, erklärt Ronja Wöst ronmental Law, Studie: „Plastic & Climate: The
Hidden Costs of a Plastic Planet”, Mai 2019). Ein
heinrich, Expertin bei ISS ESG Research. Mehr dazu im Interview weiterer Grund, das Problem mit der nötigen Ent-
ab Seite 10. schiedenheit und Tatkraft anzugehen.
Ich wünsche Ihnen viel Spaß beim Lesen!
Ihr Richard Pfadenhauer
2 | Juni 2021 3
INHALT
18 Kein schöner Anblick. Jedes Jahr gelangen Millio-
nen von Tonnen Plastikmüll in die Meere. Obwohl
schlimm genug, ist das nur ein Teil des Problems.
08 Anleger sollten sich überlegen, zu welchem Preis sie
Wertpapiere kaufen oder verkaufen wollen. Orderzusätze
können hier hilfreich sein.
26
An der Börse entwickeln sich die Kurse niemals linear.
Korrekturen müssen indes kein Beinbruch sein. Im Gegen-
teil: Sie bieten die Chance für einen günstigen Einstieg.
22 Die weltweit bekannte Nasdaq befindet sich im
Herzen von New York City. Wie geht es mit den
Kursen von US-Technologiewerten weiter?
4 2 | Juni 2021
INHALT
Inhalt 2 | Juni 2021
NEWS & SERVICES STRATEGIE & INVESTMENT
Dividenden: Stabiler Geldregen trotz Corona � � � � � � � � � � � � � � � � � 06 Plastik: Kampf dem Kollaps� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 18
Bei den zehn größten Dividendenzahlern im DAX® Mit einem HVB Open End Index Zertifikat auf den
sind im Schnitt nur moderate Einbußen zu erwarten. ESG Global Anti Plastic Index (Net Return) (EUR)
können Anleger in Unternehmen investieren, die zur
Wissen: Wie Sie Wertpapiere richtig ordern� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 08 Reduzierung des Plastikverbrauchs beitragen können.
Wie Sie schon beim Ordern Ihre Börsengeschäfte in die
richtige Richtung lenken können. US-Aktien strahlen im Tech-Boom � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 22
Bereits heute in die Welt von morgen investieren:
Warum wir mehr Löwenzahn als Orchidee sein sollten � � � � 09 Vor allem Technologiekonzerne aus den USA geben
Motivationstrainerin Kathrin Leinweber über die Kunst, häufig den Takt vor.
auch in stressigen Zeiten die eigenen Antriebskräfte zu
Eine Anlage, die Rücksetzer zum Einsteigen nutzt � � � � � � � � � � � 26
mobilisieren.
Das neue HVB Flex Invest Zertifikat ist mit einem
besonderen Investitionsmechanismus ausgestattet.
INTERVIEW
Eine Geldanlage von nachhaltiger Natur � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 28
„Einen effizienteren Plastik-
Mit einer HVB USD Zins Garant Anleihe in einen weltweit
Wirtschaftskreislauf entwickeln“ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 10
diversifizierten und nachhaltigen Fonds investieren.
Ronja Wöstheinrich, Senior Associate bei ISS ESG, über
das Kunststoff-Dilemma und Wege, dieses zu lösen.
KOLUMNE
TITELTHEMA Purps‘ Impressionen � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 29
Zinsexperte Kornelius Purps glaubt nicht an einen
DAX® 40: Wer schafft den Aufstieg?� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 12 signifikanten Renditeanstieg am europäischen
Der deutsche Leitindex wird im September 2021 Anleihemarkt.
auf 40 Aktien erweitert. Wir sagen Ihnen, welche
Titel zu den aussichtsreichsten Aufstiegskandidaten
gehören und welche Anlagechancen sie bieten.
ONEMARKETS BLOG HINWEISE
Erfahren, was die Börse bewegt � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 30 Funktionsweise� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 33
Aktuelle Marktnews auf blog.onemarkets.de Details zu den vorgestellten Produkten
NEUEMISSIONEN Impressum� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 34
Das Team hinter dem onemarkets Magazin
Zum Heraustrennen � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 31
Aktuelle Zeichnungsprodukte Juni 2021 Rechtliche Hinweise � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 35
Darauf sollten Sie achten
2 | Juni 2021 5
NEWS & SERVICES
Kommentar: Christian Stocker, Aktienstratege bei der UniCredit die Aktienmärkte einmal genauer an. In
der Kapitalmarkttheorie belasten stei-
Aktien: Keine Angst vor
gende Renditen den Aktienmarkt durch
einen niedrigeren abgezinsten Wert der
steigenden Bond-Renditen
zukünftigen Gewinne. Diesem Effekt ste-
hen im Umfeld einer sich erholenden Kon-
junktur jedoch höhere Umsätze und
Gewinne in der Zukunft entgegen. Eine
„Ich bin überzeugt, dass steigende Zinsen im gegen- dynamische Erholung bei den Unterneh-
mensgewinnen dürfte insbesondere bei
wärtigen Umfeld sich dynamisch entwickelnder
zyklischen Unternehmen bremsende
Unternehmensgewinne keine nachhaltig negativen Effekte eines Zinsanstiegs deutlich über-
Effekte auf die Aktienmärkte haben.“ kompensieren.
Die Angst vor Inflation scheint in den ver- relle Nachfrage ist in der Regel mit einer Es profitieren jedoch nicht nur zyklische
gangenen Monaten wieder deutlich zuge- Phase steigender Rohstoff- und Güter- Sektoren von einer Konjunkturerholung –
nommen zu haben. Kaum ein Tag, an dem preise verbunden. Und das bedeutet nor- und damit indirekt von steigenden Zinsen.
die Medien nicht vor anziehenden Inflati- malerweise auch höhere Margen und So sind Banken Profiteure einer steileren
onsraten, steigenden Zinsen sowie deren Gewinne bei den Unternehmen: Das fun- Zinsstrukturkurve, die aktuell mit steigen-
negativen Folgen für die Aktienmärkte damentale Umfeld für Aktien gewinnt an den Bond-Renditen einhergeht. Kurzum:
warnen. Dabei rechnet die EZB für dieses Stabilität – und das ist etwas, was Akti- Ich bin überzeugt, dass steigende Zinsen
Jahr mit einer Inflationsrate von nur 1,5 enmärkte lieben. im gegenwärtigen Umfeld sich dyna-
Prozent und mit 1,2 Prozent für 2022. misch entwickelnder Unternehmensge-
Eine Furcht gebietende Inflation sieht Hohe oder sprunghaft ansteigende Infla- winne keine nachhaltig negativen Effekte
anders aus. Auch der Renditeanstieg seit tionsraten und Zinsen wären sicher auf die Aktienmärkte haben werden. Stei-
Mitte Februar stellt noch keine Bedrohung schädlich für die Kapitalmärkte, mir sind gende Zinsen dürften zu stärkeren
für Aktien dar. Die höheren Renditen spie- jedoch keine seriösen Analysen für ein Schwankungen an den Aktienmärkten
geln lediglich die sich aufhellenden Kon- derartiges bevorstehendes Szenario führen, sie werden den zugrunde liegen-
junktur wider. Eine anziehende konjunktu- bekannt. Sehen wir uns das Umfeld für den Aufwärtstrend aber nicht beenden.
Dividenden: Stabiler Geldregen Die 10 größten Dividendenzahler im DAX®
Dividendensumme
in Mrd. EUR
In Deutschland ist die Dividenden- Unternehmen angesichts der zu erwar- Rang Unternehmen 2019 2020 Trend
saison nahezu beendet. Zeit, um Bilanz tenden Corona-Belastungen die Divi-
1 Allianz SE 4,0 4,0
zu ziehen. Bei einigen DAX®-Konzernen dende bereits im Vorjahr gesenkt. Zum
2 BASF SE 3,0 3,0
wie Siemens oder Bayer kam es zu anderen sind große Aktiengesellschaf-
Kürzungen. Schuld daran sind vor ten bestrebt, eine möglichst stabile 3 Deutsche Telekom AG 2,8 2,8
allem die Belastungen durch die Coro- Dividendenpolitik zu betreiben. Das 4 Siemens AG 3,1 2,8
na-Krise. Aber so schlimm, wie es von heißt, sie versuchen auch bei (mode- 5 Volkswagen AG (Vz) 2,4 2,4
manchem Marktteilnehmer im Vorfeld rat) rückläufigen Gewinnen die Aus- 6 SAP SE 1,9 2,2
erwartet wurde, fällt der Geldregen schüttung zumindest auf gleichem 7 Bayer AG 2,8 2,0
nicht aus. Auf Basis der Dividendenvor- Niveau zu halten (Beispiel BASF).
8 Deutsche Post AG 1,4 1,7
schläge hat sich die Ausschüttungs- Und drittens: Einigen Unternehmen
9 Daimler AG 1,0 1,4
summe der 30 DAX®-Unternehmen in gelang es auch in der Krise, den Gewinn
diesem Jahr sogar leicht erhöht – von zu steigern und die Aktionäre mit 10 Münchener Rück AG 1,4 1,4
33,6 Milliarden Euro auf 34,0 Milliar- höheren Dividenden daran teilhaben zu Gesamt 23,8 23,7
den Euro (Quelle: Refinitiv). lassen. In diese Kategorie fällt zum Bei-
Hinweis: Die Dividenden für das Geschäftsjahr 2019 wurden 2020
Dass die Aktionäre keine größeren spiel der Softwarekonzern SAP. ausgezahlt. Die Dividenden für das Geschäftsjahr 2020 werden 2021
ausgezahlt. Sie wurden auf Basis der Dividendenvorschläge ermittelt.
Abstriche machen mussten, hat meh- Stand: 19.05.2021 Quelle: Unternehmensangaben (Geschäftsberichte)
rere Gründe: Zum einen haben viele
6 2 | Juni 2021
NEWS & SERVICES
Prämierte
Spitzenleistungen
Anlegertreff
im Online-Format
Die UniCredit wurde erneut für ihre her-
vorragenden Leistungen im Vertrieb von
strukturierten Produkten für Privatanle-
Egal ob per Laptop, Notebook oder Smartphone: Wir halten Sie auf dem Laufenden. ger ausgezeichnet und freut sich unter
anderen über folgende Auszeichnungen
Die Corona-Pandemie sorgt dafür, dass zeigte Schwarz Anlagelösungen auf, mit des Structured Retail Products Awards
zahlreiche Veranstaltungen nicht mehr denen Privatanleger auf einfache und 2021:
vor Ort stattfinden können, sondern in transparente Weise an der Entwicklung
den virtuellen Raum verlagert werden. dieses Wachstumsmarktes teilnehmen • 2021 Best Distributor Germany,
Auch der Börsentag München feierte in können, wie etwa mit dem HVB Open End Austria, Slovakia
diesem Jahr seine digitale Premiere. Dem Index Zertifikat auf den Global Green Tech- • 2021 Best Distributor Eastern
Interesse tat das keinen Abbruch. Bei nologies Index (ISIN: DE000HVB4GT2). Europe, Germany & Austria
zahlreichen Live-Vorträgen konnten sich Eine weitere Möglichkeit, um sich über • 2021 Best Performance Germany,
Finanzinteressierte und Trader von zu Börsentrends auf dem Laufenden zu hal- Slovakia, Czech Republic
Hause aus über die neuesten Entwicklun- ten, stellen unsere Webinare dar. Am 29.
gen an den Finanzmärkten informieren. Juni 2021 ist es wieder so weit. Dann Die SRP Awards sind nach wie vor die ein-
Unter den Referenten war auch Maximi- treffen sich unsere Experten zum „Quar- zigen Auszeichnungen für strukturierte
lian Schwarz, Experte für Anlagelösungen talsstammtisch“. Seien Sie mit dabei! Produkte, die auf Basis rein quantitativer
bei HypoVereinsbank onemarkets. Thema Anmeldung unter onemarkets.de (Rub- Kriterien wie Absatzvolumen und Perfor-
war der Megatrend GreenTech. Dabei rik „Wissen“, Unterpunkt „Webinare“). mance-Daten vergeben werden.
Das Steuerthema
VON THOMAS WAGNER, STEUERBERATER
Verluste aus wertlosen Aktien
Erneut musste sich der Bundesfinanzhof mit Den vom Kläger erzielten Veräußerungsver- grund der Eröffnung des Insolvenzverfahrens
der steuerlichen Anerkennung von Verlusten lust wollte das Finanzamt nicht anerkennen. über die Gesellschaft steuerlich geltend
aus wertlosen Aktien befassen. Deren gene- Die Transaktion sei ohne wirtschaftlichen machen. Für diesen Zeitraum lehnte die
relle steuerliche Berücksichtigung dürfte seit Nutzen gewesen und habe ausschließlich der Finanzverwaltung die Berücksichtigung dieser
Einführung der Verlustverrechnungsbeschrän- Generierung steuerlicher Verluste gedient. Verluste noch generell ab. Dem ist der Bun-
kung bei wertlosen Wertpapieren zum 1. Januar Den damit verbundenen Vorwurf des Gestal- desfinanzhof nicht gefolgt. Die Veräußerung
2020 nicht mehr streitig sein. Zuvor tat sich tungsmissbrauchs hat der Bundesfinanzhof wertloser Aktien und die Ausbuchung der
die Finanzverwaltung jedoch regelmäßig jedoch zurückgewiesen. Eine steuerlich be- Aktien im Rahmen der Liquidation sind steuer-
achtliche Veräußerung liegt vor, wenn zumin- lich gleich zu behandeln. Dies bedeutet, dass
schwer mit der Anerkennung dieser Verluste.
dest das wirtschaftliche Eigentum auf einen die Verluste zu berücksichtigen sind, aller-
Dies galt auch in den folgenden beiden Fällen.
Dritten gegen Entgelt übertragen wird. Da das dings erst zum Zeitpunkt der Ausbuchung der
Im ersten Fall (VIII R 9/17) hatte der Kläger Gesetz keine weiteren Voraussetzungen vor- Aktien, da sie erst dann realisiert werden.
wertlose Aktien zu einem Stückpreis von 0,01 sieht, ist der Verlust zu berücksichtigen. Im Betroffene Anleger können sich auf die Urteile
Euro veräußert und dabei zugleich von der zweiten Fall (VIII R 20/18) wollte der Kläger berufen. Fragen hierzu beantwortet Ihr Steuer-
Käuferin ebenfalls wertlose Aktien erworben. Wertverluste seiner Aktien im Jahr 2013 auf- berater.
2 | Juni 2021 7
NEWS & SERVICES
Anleger sollten sich überlegen, zu welchem
Preis sie Wertpapiere kaufen oder verkaufen
wollen. Orderzusätze können dabei helfen.
erreicht, verfällt die Order. Merke: Bei
Limit-Orders geben Anleger bei Käufen
eine Preisobergrenze bzw. bei Verkäufen
eine Preisuntergrenze an, bis zu denen ein
Auftrag bedient werden soll. Beachte: Für
das Mehr an Planungssicherheit können
je nach Depotbank für die Order mitunter
Wissen: Wie Sie Market-Order: billigst oder bestens
Market-Orders sind an keinen bestimm-
Limit-Gebühren anfallen.
Wertpapiere
ten Preis geknüpft und werden bei der Stop Loss: Absicherung geht vor
nächsten Preisfeststellung ausgeführt. Während es bei Limit-Orders um die Opti-
Bei einem Kaufauftrag spricht man von mierung eines Kauf- oder Verkaufskurses
richtig ordern „billigst“, bei einem Verkaufsauftrag von
„bestens“. Wer eine Market-Order aufgibt,
geht, steht bei einer Stop-Loss-Order die
Absicherung im Vordergrund. Hierbei han-
signalisiert, dass der Auftrag in jedem Fall delt sich um eine Verkaufsorder, die dann
Selbst erfahrene Privatanleger ausgeführt werden soll – egal zu welchem ausgeführt wird, wenn der vom Anleger
wissen nicht immer, dass sie Preis. Dieser Ordertyp eignet sich, wenn festgelegte Stop-Kurs erreicht oder unter-
schon beim Ordern von Wert- das Hauptinteresse in einer möglichst schritten wird. Auch hier ein Beispiel:
papieren ihre Börsengeschäfte schnellen Ausführung liegt. Das Risiko: Angenommen, Sie haben vor Kurzem die
Schwankt der Preis des betreffenden Musteraktie zu 50 Euro erworben und
in die gewünschte Richtung
Wertpapiers, etwa einer Aktie, sehr stark, möchten etwaige Kursverluste auf zehn
lenken können. Anlass für uns, kann das dazu führen, dass die Order zu Prozent begrenzen. Also setzen Sie einen
die wichtigsten Orderformen einem Kurs ausgeführt wird, der deutlich Stop Loss bei 45 Euro. Fällt die Muster-Ak-
in einer zweiteiligen Serie vor vom gewünschten Preis abweicht. tie auf dieses Niveau, wird die Order auto-
zustellen. matisch ausgeführt, ohne dass Sie Ihr
Limit-Order: Preisgrenzen setzen Depot ständig im Blick haben müssen. Zu
Für Anleger, die das Risiko vermeiden wol- beachten ist, dass klassische Stop-Loss-
len, dass eine Order zu einem ungünsti- Order bei Erreichen der Stop-Marke bes-
gen Kurs ausgeführt wird, sind Limit-Or- tens, also zum nächsten handelbaren
ders empfehlenswert. Diese werden nur Kurs, ausgeführt werden. Das heißt, der
zum angegebenen Preis oder einem bes- Verkaufskurs kann auch unter dem fest-
seren ausgeführt. Angenommen, Sie wol- gesetzten Preis liegen. Gleichwohl
len Aktien der Muster AG kaufen. Aller- machen Stop-Loss-Order Sinn, gerade für
dings hat sich deren Kurs in den letzten Anleger, die ihre Positionen nicht ständig
Tagen recht sprunghaft entwickelt. Aktu- überwachen können oder wollen. Zudem
ell notiert der Titel bei 45 Euro. Das ist lassen sich durch Nachziehen der Stop-
auch der Preis, den Sie maximal pro Mus- Loss-Marke auch bereits erzielte Kursge-
ter-Aktie ausgeben wollen. Also setzen winne absichern.
Sie ein Kauflimit bei 45 Euro. Nur wenn
die Aktie auf oder unter diesem Niveau In der nächsten Ausgabe: Weitere Order-
gehandelt wird, wird Ihre Order getätigt. typen, die beim Wertpapierhandel hilf-
Dabei können Sie wählen, ob die Order reich sein können.
tagesgültig oder bis zu einem bestimm-
ten Datum gelten soll. Wird das Kauflimit Bitte beachten Sie die rechtlichen
innerhalb der gewählten Zeitspanne nicht Hinweise auf Seite 35.
8 2 | Juni 2021
NEWS & SERVICES
Warum wir mehr Löwenzahn
als Orchidee sein sollten
Motivationstrainerin Kathrin Leinweber über die Kunst, auch in
stressigen Zeiten die eigenen Antriebskräfte zu mobilisieren.
Ein wichtiger Punkt, gerade auch für Anleger.
Unsere Nerven wurden in den letzten rem Verstand und Vorfreude erübrigt sich
Monaten über Gebühr strapaziert. Kein die Frage: Mach ich heute mit? Denn Sie
Wunder, dass unser Kaffee stärker ist als wissen, wofür Sie angetreten sind. Und
unsere Motivation. Am Jahresanfang – damit folgen Ihnen Ihre Beine über den
dem Zeitpunkt der neuen Vorsätze – ist Bettvorleger!
die Motivation oft hoch. Doch nach acht
Wochen verlieren die meisten Menschen Ton an: der Mikrofon-Hack
wieder ihren Antrieb. In Zeiten, in denen wir mehr Motivation
brauchen, umgeben wir uns am besten
Orchidee oder Löwenzahn? mit motivierenden Menschen. Vermeiden
Kennen Sie das Bild vom Löwenzahn und Sie negative Stimmen, Nachrichten und
der Orchidee? Der Löwenzahn ist eine Zeitgenossen. Und hierfür gibt es einen Über die Autorin
robuste Pflanze, die auch auf dem härtes- Trick: Stellen Sie sich vor, Sie hätten ein Kathrin Leinweber weiß, mit welchen Routi-
ten Beton wächst, wohingegen die Mikrofon. Das halten Sie jedem hin, der zu nen und Strategien persönliche Bestleistung
Orchidee bei der kleinsten Umweltverän- Ihnen spricht. Aber nur Sie allein können erreichbar ist. Als Coach berät sie Unterneh-
derungen eingeht. Die meisten von uns die Lautstärke einstellen. Sie allein kön- mer und Menschen, die ihre Höchstleistung
erreichen wollen, um langfristig erfolgreich
sind mehr Orchidee als Löwenzahn. Denn nen bestimmen, wie laut oder leise Sie
zu sein. Zudem ist sie Gastgeberin des
wenn‘s schwierig wird, geben 75 Prozent eine Person hören möchten. Positive Podcasts 99 % Hack und inspiriert ihre Zu-
der Menschen auf. Was können wir aber Stimmen drehen Sie voll auf, negative hörer, die erfolgsversprechenden Taktiken
tun um weiterzumachen, auch wenn‘s Stimmen stellen Sie leise oder gar großer Weltklasseperformer selbst umzu-
schwierig ist? Wie können wir unsere stumm. Auch wenn Sie von negativen setzen (Web: kathrinleinweber.de).
Fähigkeit zur Höchstleistung beflügeln, Menschen mit destruktiven Meinungen
auch wenn wir nicht täglich von der Muse umgeben sind – Sie haben es in der Hand,
geküsst werden? Wie können wir mehr ob und wie Sie hinhören möchten. Sachen nicht machen. Denn der Erfolg
Löwenzahn als Orchidee sein? liegt nicht im Ja-, sondern im Neinsagen.
Schublade zu: der Schubladen-Hack Mit diesen Motivationshacks können Sie
Raus aus den Federn: Kennen Sie das Gesetz der offenen Schub- Ihr inneres Feuer wieder entfachen und
der Bettkanten-Hack laden? Stellen Sie sich eine Kommode mit mehr Löwenzahn als Orchidee sein. Der
Zwischen Arbeit und Motivation klafft vielen Schubladen vor. Da wir Menschen Löwenzahn ist nicht die schönste Pflanze,
eine Lücke, in die ein Bett passen würde. neugierig sind, machen wir gern jede aber er schafft es, sich auch unter wid-
Kennen Sie den Moment, in dem der Schublade auf. Je mehr Schubladen wir rigsten Umständen erfolgreich zu ver-
Wecker klingelt und Sie keinen Elan haben öffnen, desto komplizierter wird unser mehren!
aufzustehen? Setzen Sie sich morgens auf Leben, weil jede Schublade eine Aufgabe
ihre Bettkante. Nun haben Sie zwei Mög- ist, die uns beschäftigt. Viele Menschen Bitte beachten Sie die rechtlichen
lichkeiten: Sie können sich nach hinten haben in ihrem Leben zu viele Schubladen Hinweise auf Seite 35.
fallen lassen und weiterschlafen oder Sie offen. Sie verlieren ihre Motivation, da sie
stehen auf. Und dafür stellen Sie sich kaum ein Projekt zu Ende bringen. Die
selbst die Frage: Wofür stehe ich heute Kunst liegt darin, Schubladen zu schlie-
auf? Überlegen Sie sich drei Dinge, auf die ßen, statt immer neue aufzumachen.
Sie sich freuen, drei Ziele, die Sie voran- Fokussieren Sie sich auf nur drei Aufga- Alle Meinungsaussagen oder Einschätzungen in diesem
treiben wollen, und drei Emotionen, die ben. Wenn Sie in einer Sache erfolgreich Beitrag geben die Einschätzung der Autorin wieder. Die
hierin zum Ausdruck gebrachten Meinungen spiegeln nicht
Sie fühlen möchten. Mit einem Ziel, kla- sein wollen, dürfen Sie 1.000 andere zwangsläufig die Meinung der UniCredit Bank AG wider.
2 | Juni 2021 9
INTERVIEW
Wöstheinrich: Müll zu trennen ist sicher-
Ronja Wöstheinrich ist Senior Associate lich besser als nichts zu tun. Allerdings
bei ISS ESG und dort für die Rating- wird bis heute nur ein kleiner Teil des
Methodologie mitverantwortlich. ISS ESG
ist der Responsible-Investment-Bereich Plastikmülls tatsächlich recycelt. Der
von Institutional Shareholder Services überwiegende Teil wird weiterhin ver-
Inc., dem weltweit führenden Anbieter brannt, landet auf Mülldeponien oder im
von ESG-Lösungen für Investoren.
schlimmsten Fall in der Umwelt. Der
Grund dafür ist, dass Plastikverpackungen
oftmals aus verschiedenen Kunststoffen
bestehen, die miteinander verbunden
sind. Diese sind wiederum schwer zu tren-
nen. Denn aktuell ist Recycling primär ein
mechanischer Prozess. Giftstoffe wie
Weichmacher oder Farbstoffe sind auf
diese Weise oftmals nicht zu trennen.
Damit ist das Rezyklat nur bedingt nutz-
bar. Schließlich will niemand Giftstoffe in
Lebensmittelverpackungen oder Kinder-
spielzeugen haben. Auch Unternehmen
können ohne Kenntnis über mögliche
Gefahrenstoffe, recyceltes Plastik nur
bedingt verwerten. Dies wiederum
„Einen effizienteren
erschwert es, einen effizienten Plas-
tik-Wirtschaftskreislauf aufzubauen.
Plastik-Wirtschaftskreislauf onemarkets: Seit Jahrzehnten wird nun
schon recycelt. Haben sich Recycling-
prozesse seither nicht weiterentwickelt,
entwickeln“ um diese Probleme zu lösen?
Wöstheinrich: Plastik ist ein relativ neuer
Stoff. Die großflächige Produktion von
Plastik ist in unserem Leben allgegenwärtig. Doch es bedroht auch Plastik hat erst vor rund 50 Jahren begon-
immer mehr Mensch und Natur. Das Problem sei, dass wir eine Menge nen und die negativen Auswirkungen sind
Plastik produzieren, diese aber nicht vernünftig entsorgen oder erst in den zurückliegenden zehn Jahren
in den Fokus gerückt. Hinzu kommt, dass
recyceln können, erklärt Ronja Wöstheinrich, Senior Associate bei
Europa und die USA über Jahrzehnte Ton-
ISS ESG, im Interview mit dem onemarkets Magazin. nen von Plastikmüll nach China exportier-
ten. Somit bestand kein Druck, eigene
onemarkets: Waren Sie heute schon im „Mobilität ist längst nicht Verfahren zu entwickeln. Seit einigen Jah-
Coffeeshop Ihres Vertrauens, um sich ren hat China einen Importstopp von
einen Becher Kaffee, Latte macchiato nur ein Klima-, sondern Plastikmüll verhängt. Eine neue Recy-
oder ein anderes To-go-Getränk für den auch ein Plastikthema.“ cling-Infrastruktur entsteht jedoch nicht
Weg in die Arbeit zu holen? von heute auf morgen. Heute wird viel in
Ronja Wöstheinrich: Aktuell hole ich mir Ronja Wöstheinrich, Senior Associate bei ISS ESG andere asiatische Länder exportiert und
meinen Kaffee in der eigenen Küche, weil an einer eigenen Infrastruktur gearbeitet.
wir seit geraumer Zeit im Homeoffice täglichen Plastikmüll ausmachen, ist die-
arbeiten. Allerdings nutze ich seit Jahren ser Trend sehr positiv, denn ein Großteil onemarkets: Und was unternimmt die
keine Einwegbecher, sondern Mehrweg- der Einwegverpackungen landet auf dem Chemieindustrie gegen den Plastikollaps?
becher. Entsprechende Mehrwegbecher, Müll. In den letzten Jahren hat man damit
-tassen und -teller von RECUP und ande- begonnen, chemische Recyclingverfahren
ren Anbietern haben sich inzwischen eta- onemarkets: Seit Jahren trennen wir in zu entwickeln, um damit Gemische recy-
bliert und verbreiten sich immer stärker. Deutschland den Müll. Können wir uns celn und daraus hochqualitatives Roh-
Da Einwegbecher einen großen Anteil am das also künftig sparen? plastik herstellen zu können. Hier sind vor
10 2 | Juni 2021INTERVIEW
„Bioplastik kann zu einem gewissen Grad ein Teil der Lösung sein und es besteht sicherlich
noch großes Entwicklungspotenzial. Aktuell ist es aber bei Weitem noch kein Allheilmittel.“
Ronja Wöstheinrich, Senior Associate bei ISS ESG
allem Chemieunternehmen wie BASF roplastik zu filtern ist nahezu unmöglich. tel. Weitaus bedeutender als der Einsatz
aktiv. Aktuell sind diese Verfahren jedoch Es gibt eine Reihe von Initiativen und Ver- von Bioplastik ist der Trend hin zu alterna-
noch nicht in dem Maße anwendbar, wie suchen, um es zu filtern beziehungsweise tiven Verpackungsmaterialien wie Papier,
wir es benötigen würden. Hier wird sicher- aufzufangen, ehe es ins Meer gelangt. Im Metall oder Glas, die schon heute in deut-
lich in den kommenden Jahren stark wei- großen Stil ist es jedoch bisher nicht mög- lich größerem Maße recycelt werden.
terentwickelt, um noch mehr Plastikmüll lich, es aus der Umwelt herauszubekom-
wiederverwertbar zu machen. Gleichzei- men. Um den Mikroplastik-Abfall in den onemarkets: Braucht es also ein Plastik-
tig wird von politischer Seite daran gear- Griff zu bekommen, muss also an der verbot, um dem Müllberg Herr zu werden?
beitet, die Hersteller von Plastikproduk- Quelle angesetzt werden. Wöstheinrich: Es geht nicht darum, Plas-
ten in puncto Wiederverwertung stärker tik generell zu verbieten. Plastik ist ein
in die Verantwortung zu nehmen. onemarkets: Große Hoffnung ruhen auf sehr vielfältiger Stoff, der viele legitime
Bioplastik. Zu Recht? Anwendungsmöglichkeiten bietet. Bei-
onemarkets: Derzeit beherrschen Corona Wöstheinrich: Tatsächlich wird in diesem spielsweise in der Medizintechnik oder
und Green Technologies die Schlagzei- Bereich fieberhaft geforscht. Einerseits auch im Leichtbau. Dort ist Plastik nicht
len. Nur relativ wenig präsent ist dage- gibt es Bioplastik im Sinne von biobasier- mehr wegzudenken. Das Problem ist,
gen derzeit das Thema Plastik oder wie tem Plastik wie etwa PET aus Stärke. Hier dass wir eine Menge Plastik produzieren,
sehen Sie das? ist das Problem der Abbaubarkeit jedoch diese aber nicht entsorgen beziehungs-
Wöstheinrich: Es gab bereits vor der Coro- nicht wirklich gelöst, denn es ist nicht weise vernünftig in einen Kreislauf brin-
na-Pandemie einige regulatorische zwingend besser oder schneller abbaubar gen können. Vor diesem Hintergrund
Ansätze und EU-Direktiven, die ein Verbot als konventionelles Plastik. Ebenso ist die muss man von Fall zu Fall unterscheiden,
von einigen Einwegplastikprodukten er- Ökobilanz oft nicht besser als die von kon- ob ein Verbot sinnvoll und möglich ist
wirkt haben. Zudem gibt es eine UN-Ini- ventionellem Plastik. Alternativ wird an oder nicht. Entsprechende Verbote sind
tiative und die G7-Staaten haben sich bei biologisch abbaubarem Plastik geforscht, auf EU-Ebene bereits für Einwegprodukte
einem Treffen ebenfalls schon mit dem das ggf. kompostiert werden kann. Das wie Einwegstrohhalme erfolgt. Mehrweg-
Thema beschäftigt. Wir sehen also schon, funktioniert in einem gewissen Rahmen. plastikflaschen wie PET-Flaschen stehen
dass sich die Politik dieses Problems Allerdings steckt es aktuell noch in den längst in den Regalen der Supermärkte.
annimmt und auch handlungsbereit ist. Kinderschuhen. Es gibt eine DIN-Norm Allerdings gehen diese Restriktionen
In zahlreichen Ländern wurden bereits und ein EU-Siegel, um Produkte mit „Bio- längst nicht weit genug. Es gibt immer
Plastiktüten und andere Einwegprodukte logisch abbaubar“ zu kennzeichnen. Das noch eine Vielzahl von Einwegplastikpro-
verboten oder mit höheren Steuern bedeutet jedoch nur, dass dieses Produkt dukten, die unnötig sind und durch andere
belegt. Allerdings sind die Maßnahmen unter gewissen Bedingungen wie Tempe- Mehrwegprodukte ersetzbar wären.
bisher noch nicht so drastisch, dass kurz- ratur und Feuchtigkeit über einen gewis- Ebenso wichtig ist allerdings, einen sinn-
fristig eine große Veränderung herbeige- sen Zeitraum abbaubar sein muss. Diese vollen und effizienteren Plastik-Wirt-
führt werden kann. Bedingungen sind zwar in einigen indust- schaftskreislauf zu entwickeln.
riellen Kompostieranlagen gegeben, aber
onemarkets: Es ist zwar maximal nur längst nicht in allen und auch nicht in der onemarkets: Frau Wöstheinrich, haben
5 mm groß, schadet der Umwelt aller- freien Natur. Daher rufen bspw. die Stadt- Sie vielen Dank für das Gespräch.
dings enorm: Mikroplastik. Wodurch ent- werke München dazu auf, keine biologisch
steht es und wie ist das Problem in den abbaubaren Plastiktüten in den Biomüll Bitte beachten Sie die rechtlichen
Griff zu bekommen? zu werfen. Und sollten derlei Produkte in Hinweise auf Seite 35.
Wöstheinrich: Es steckt in Kleidern, Kos- der Umwelt landen, benötigen sie mögli-
Mehr zum Thema Plastik und welche
metika und zahlreichen anderen Stoffen. cherweise zwar keine Jahrhunderte mehr, Investmentchancen sich daraus erge-
Einer der größten Verursacher von Mikro- um abgebaut zu werden, aber vermutlich ben können, erfahren Sie ab Seite 18.
plastik ist jedoch der Reifenabrieb bei immer noch einige Jahrzehnte. Bioplastik
>> Das ausführliche Interview
Fahrzeugen. Daher ist Mobilität längst kann zu einem gewissen Grad ein Teil der finden Sie auf blog.onemarkets.de
nicht nur ein Klima-, sondern auch ein Lösung sein und es besteht sicherlich Alle Meinungsaussagen oder Einschätzungen in diesem Inter-
Plastikthema. Das Problem dabei ist: Grö- noch Entwicklungspotenzial. Aktuell ist view geben die Einschätzung der Gesprächspartnerin wieder.
Die hierin zum Ausdruck gebrachten Meinungen spiegeln
ßeres Plastik lässt sich einsammeln. Mik- es aber bei Weitem noch kein Allheilmit- nicht zwangsläufig die Meinung der UniCredit AG wider.
2 | Juni 2021 11TITELTHEMA DAX 40 ® Wer schafft den Aufstieg? 12/87 12/88 12/89 12/90 12/91 12/92 12/93 12/94 12/95 12/96 12/97 12/98 12/99 12/00 12/01 12/02 12/03 12/0 Dargestellter Zeitraum: 30.12.1987 bis 19.05.2021. Der 30. Dezember 1987 ist das (rechnerische) Startdatum des DAX ® mit einem Stand von 1.000 Punkten. Die erste Veröffentlichung durch die Deutsche Börse Stand: 19.05.2021 12 12 2 | Juni 2021
TITELTHEMA
Der deutsche Leitindex wird im September 2021 auf 40 Aktien
erweitert. Wir sagen Ihnen, welche Titel zu den aussichtsreichsten
Aufstiegskandidaten gehören und welche Anlagechancen sie bieten.
Im Vergleich zu anderen Börsenbarome- seit seiner Gründung per saldo prächtig
tern wie dem Dow JonesSM ist der DAX® entwickelt. Er gehört zu den wenigen Bör-
ein relativ junger Index. Nur knapp 33 senbarometern, bei dem die Nettodivi-
Jahre hat der Deutsche Aktienindex seit denden miteingerechnet werden – im
der ersten Veröffentlichung am 1. Juli Fachjargon als Performance-Index be-
1988 bei 1.163,52 Punkten auf dem zeichnet. Wer zum Startwert im Juli 1988
Buckel. Nichtsdestotrotz hat der DAX® in eingestiegen wäre, hätte rechnerisch eine
seiner Geschichte schon viel erlebt. Für durchschnittliche Rendite von 8,1 Prozent
kurze Zeit hatte der Leitindex sogar die pro Jahr erzielt (Stand: 19. Mai 2021).
Ehre, das nach Börsenwert wertvollste Kein Wunder, dass der DAX® zu den
Unternehmen der Welt zu den Seinen zu beliebtesten Basiswerten für Finanzpro-
zählen. Das war im Oktober 2008, als die dukte gehört. Mehr als 150.000 davon
Volkswagen-Aktie infolge von Deckungs- werden nach Angaben der Deutschen
käufen durch Short Seller für ein paar Börse derzeit auf dem Markt gehandelt.
Stunden bis auf über 1.000 Euro nach Leider wurde der DAX® in seiner
oben schoss (Quelle: Deutsche Börse, „30 bewegten Geschichte von so manchem
Fakten aus 30 Jahren DAX®“). Allen Tur- Skandal erschüttert. In frischer und für
bulenzen und manchen Durststrecken viele Anleger schmerzlicher Erinnerung
zum Trotz hat sich der deutsche Leitindex dürfte der „Fall Wirecard“ sein. Das
Die Entwicklung des DAX® kann sich sehen lassen – trotz mancher Rückschläge
16.000
14.000
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
04 12/05 12/06 12/07 12/08 12/09 12/10 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15 12/16 12/17 12/18 12/19 12/20 05/21
erfolgte dann am 1. Juli 1988 bei 1.163,52 Punkten. Historische Betrachtungen stellen keinen verlässlichen Indikator für zukünftige Entwicklungen dar.
Quelle: Bloomberg
2 | Juni 2021 13TITELTHEMA
Potenzielle Aufstiegskandidaten für den DAX® 40 beziffert den Börsenwert eines Unterneh-
mens auf Basis aller Aktien, die nicht von
Rang Market Cap** Umsatz EBITDA*** Großaktionären gehalten werden und
Market Unternehmen Branche in Mio. Euro in Mio. Euro in Mio. Euro
Cap* somit auch vom breiten Publikum erwor-
7 Airbus Group SE Luftfahrt 31.987 49.912 4.724 ben und gehandelt werden können. Auf
25 Zalando SE Internethandel 14.531 7.982 528
das bislang zusätzlich angewandte Krite-
rium Börsenumsatz wird in Zukunft ver-
26 Porsche Holding SE Automobil k. A. k. A. k. A.
zichtet. DAX® -Mitglieder müssen statt-
29 Symrise AG Geschmacksstoffe 12.821 3.520 742
dessen nur noch eine bestimmte Min-
30 Siemens Healthin. AG Medizintechnik 10.951 14.460 2.796
destliquidität aufweisen.
33 HelloFresh SE Lebensmittel 10.880 3.750 505
34 Brenntag SE Chemie 10.828 11.776 1.058 Mehr als nur Prestigegewinn
36 Sartorius AG Labortechnik 10.800 2.336 692 In seiner neuen, breiteren Zusammenset-
39 Qiagen NV Biotechnologie 9.525 1.558 k. A. zung startet der DAX® erstmals am Mon-
40 Hannover Rück SE Rückversicherung 9.311 24.766 k. A. tag, den 20. September 2021. Bis dahin
ist es noch eine Weile hin. Aber schon
Erweiterter Kreis der Aufstiegskandidaten jetzt wird an den Märkten eifrig darüber
spekuliert, welche Unternehmen wohl die
41 Beiersdorf AG Haushaltsgüter k. A. 7.025 1.085 besten Chancen haben, in den Index auf-
42 LEG Immobilien AG Immobilien 8.171 627 467 zusteigen. „Das Interesse an den mögli-
43 Puma SE AG Sportartikel 7.305 5.234 478 chen Indexneulingen ist deshalb so groß,
44 Knorr-Bremse AG Bremssysteme 6.917 6.157 1.107 weil von einer Aufnahme in den DAX®
45 TeamViewer AG Software 5.449 460 261 positive Kurseffekte ausgehen könnten“,
weiß Christian Stocker, Aktienstratege bei
*Die Rangliste Market Cap (Marktkapitalisierung) wird von der Deutschen Börse monatlich aktualisiert auf der Website
qontigo.com veröffentlicht. **Auf Basis des Streubesitzes ***Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization der UniCredit. Zum einen, so Stocker, wür-
Begriffserklärungen zu „Marktkapitalisierung“ und „EBITDA“ siehe Rubrik Börsenwissen auf Seite 18.
Die Daten in den Spalten „Umsatz“ und „EBITDA“ sind den Geschäftsberichten für das Jahr 2020 entnommen. Die Daten in der
den Mitglieder im ranghöchsten deut-
Spalte „Market Cap“ sind der Indexliste „Zusammensetzung und Indikatoren“ der Deutschen Börse entnommen. schen Aktienindex in der Regel deutlich
Stand: 19.05.2021 Quellen: Deutsche Börse, Unternehmensangaben
mehr Aufmerksamkeit genießen als Titel
aus dem Nebenwertesegment. Zum
bereits insolvente Unternehmen war nach anderen müssten Indexfonds, die den
der Pleite noch zwei Monate im Index ver- DAX® abbilden, Aktien der neuen Mitglie-
blieben. Dafür hagelte es jede Menge Kri- der entsprechend ihrem Gewicht zukau-
tik. Die Deutsche Börse reagierte darauf fen. Aktienexperte Stocker hat daher auf
mit einer umfassenden Überarbeitung Basis der aktuellen Rangliste der Deut-
des Regelwerks. Der Wegfall des bisheri- schen Börse gecheckt, welche Titel sich
gen Liquiditätskriteriums, die reguläre im September zum DAX® hinzugesellen
halbjährliche Überprüfung der Zusam- könnten (siehe Tabelle oben).
„Das Interesse an den möglichen mensetzung oder die Aufnahme eines
Indexneulingen ist deshalb so groß, Profitabilitätskriteriums sind wichtige Kandidaten für den DAX 40®
weil von einer Aufnahme in den Bausteine dieser Reform. Zu den in der Die besten Chancen, im September in den
DAX® positive Kurseffekte ausgehen Öffentlichkeit am meisten beachteten Leitindex aufgenommen zu werden, hat
könnten.“ Neuerungen gehört jedoch die Auswei- aktuell Airbus. Der Luft- und Raumfahrt-
tung des DAX® von 30 auf 40 Indexmit- konzern rangiert in der Rangliste der
Christian Stocker,
Aktienstratege bei der UniCredit glieder (siehe auch Interview rechte Seite). Deutschen Börse derzeit an siebter Stelle
und dürfte damit zu den Schwergewich-
Ranking nach Börsenwert ten im erweiterten Leitindex gehören.
Bei Anwendung der neuen Regeln wird Spannender gestaltet sich der Kampf im
der „neue DAX®“ aus den 40 größten Bör- Hintergrund. Aktuell sieht es für Zalando,
sengesellschaften bestehen, die am regu- Porsche, Siemens Healthineers, Symrise,
lierten Markt der Frankfurter Wertpapier- HelloFresh, Brenntag und Sartorius ganz
börse gehandelt werden. Als Größen- gut aus. Aber auch Qiagen und Hannover
kriterium dient dabei die Free-Float- Rück sind im Rennen um einen der
Marktkapitalisierung. Diese Kennzahl begehrten Indexplätze noch gut dabei.
14 2 | Juni 2021TITELTHEMA
Allerdings gilt diese Auflistung nur unter Interview zur DAX® -Reform
Vorbehalt. Denn die Ränge können sich
durch die weitere Kursentwicklung bis zur
Entscheidung im September 2021 noch
verschieben. Die Rangliste wird von der
Deutschen Börse monatlich aktualisiert
und auf qontigo.com unter dem Menü-
punkt „Index Data“ veröffentlicht.
Eine Indexaufnahme kann eine Aktie
zwar beflügeln. Für die Attraktivität eines
Titels mindestens ebenso wichtig sind
jedoch die fundamentalen Perspektiven
des Unternehmens in Verbindung mit der
Bewertung. Grund genug, um einige der
Indexkandidaten etwas näher unter die
Lupe zu nehmen. Airbus und Porsche wol- Stephan Flägel ist als Global Head of Benchmarks & Indices bei Qontigo für die DAX® -Reform mit-
len wir dabei außen vor lassen, da es über verantwortlich. Qontigo entstand im Jahr 2019 durch den Zusammenschluss von STOXX®, DAX®
diese beiden Werte derzeit nicht viel und Axioma und ist Teil der Gruppe Deutsche Börse.
Neues zu berichten gibt.
„Chance für noch mehr Unternehmen,
Zalando auf der Überholspur
Den Anfang macht Zalando. Das im Jahr auf der größten Bühne zu stehen“
2008 in Berlin gegründete Unternehmen
ist Europas führende Online-Plattform für onemarkets: Was waren die Hauptmo- men von vergleichbarer Größe und Liquidi-
Mode und Lifestyle. In den vergangenen tive, den DAX® von 30 auf 40 Werte auf- tät. Bei 50 Unternehmen im DAX® wäre das
Jahren überzeugte der DAX® -Anwärter zustocken? Stand heute nicht gewährleistet, denn die
mit hohen Zuwachsraten bei Umsatz und Flägel: Mit 40 Werten ist der DAX® noch Liquidität nimmt schnell ab, je kleiner die
etwas breiter und diversifizierter aufge- Unternehmen werden. Das ist vor allem für
operativem Gewinn. In das laufende Jahr
stellt. Noch mehr Unternehmen erhalten Anleger problematisch, die den deutschen
ist das Berliner Unternehmen stark so die Chance, große, internationale Inves- Aktienmarkt abbilden wollen.
gestartet. So stieg die Zahl der aktiven toren anzusprechen und sozusagen auf
Kunden im ersten Quartal 2021 um fast der größten Bühne zu stehen. Die Erweite- onemarkets: Zukünftig müssen DAX® -
42 Millionen – rund ein Drittel mehr als rung des DAX® auf 40 Werte ist Teil einer Aspiranten gewisse Profitabilitätsanfor-
noch vor einem Jahr. „Den Nachfrage- umfangreichen Reform des deutschen derungen erfüllen. Wachstumsstarke,
Top-Index, die wir im letzten Herbst auf aber noch unprofitable „Durchstarter“
trend hin zu Online haben wir schon in
den Weg gebracht haben. Unser Ziel war bleiben damit außen vor. Nimmt man
den vergangenen zehn Jahren beobach- es, den DAX® in drei Dimensionen wei- dem DAX® damit nicht Potenzial?
tet“, sagte Finanzchef David Schröder bei terzuentwickeln: die Qualität des DAX® Flägel: Die Profitabilitätsanforderung ist
der Vorstellung der Quartalszahlen. „Die- erhöhen, ihn an internationale Standards eine tragende Säule der DAX®-Reform,
ser Trend hat sich in der Krise beschleu- angleichen und das Regelwerk vereinfa- denn sie stellt ein wichtiges Qualitäts-
chen. kriterium dar. Unternehmen müssen nicht
nigt und ist definitiv noch nicht am Ende.“
mehr nur eine gewisse Größe mitbringen,
Ein Selbstläufer ist der Titel freilich onemarkets: Macht die Erweiterung den um es in den DAX® zu schaffen, sondern
nicht. Denn wie an der hohen Bewertung Index für private und institutionelle müssen jetzt eben auch Qualitätsanforde-
mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) Investoren attraktiver? rungen erfüllen. Durchstarter mit Potenzial
von 85 deutlich wird, ist in der Aktie be- Flägel: Wer einen breit aufgestellten Index kommen vielleicht zunächst in den SDAX®,
reits viel Wachstumsfantasie eingepreist. sucht, der die größten Unternehmen in steigen dann in den MDAX® auf. Und wenn
Deutschland abbildet, kommt am DAX® sie schließlich DAX®-Reife haben, sollten
nicht vorbei. Er wird mit 40 Werten noch zwei Geschäftsjahre im Plus eigentlich kein
Symrise: Mehr Aroma für den DAX®? etwas mehr Branchen enthalten. Grund- Problem mehr darstellen.
Ein weiterer höchst interessanter sätzlich erfüllt der DAX® seine Aufgabe
DAX®-Aspirant ist Symrise. Interessant ist sehr gut, die ökonomische Realität in onemarkets: Herr Flägel, vielen Dank für
das Unternehmen deshalb, weil es in Deutschland abzubilden. das Gespräch.
einem relativ exotisch anmutenden
onemarkets: Warum kein DAX® 50? Alle Meinungsaussagen oder Einschätzungen in diesem Inter-
Bereich tätig ist. Die Firma produziert Flägel: Um den Markt fair und ausgewogen view geben die Einschätzung des Gesprächspartners wieder.
Die hierin zum Ausdruck gebrachten Meinungen spiegeln
Duft- und Geschmacksstoffe sowie kos- nachzubilden, benötigt man Unterneh- nicht zwangsläufig die Meinung der UniCredit AG wider.
metische Grund- und Wirkstoffe. Zum
2 | Juni 2021 15TITELTHEMA
Der DAX® im Paket Kundenkreis gehören Parfüm-, Kosmetik-, Hälfte mit Sitz in den USA. Dort ist Hello
Lebensmittel- und Getränkehersteller. Fresh seit 2013 unter der Marke „Green
Die Ausweitung des DAX® von 30 auf 40 Titel Aber auch die pharmazeutische Industrie Chef“ mit seinen Kochboxen (Meal Kits)
könnte den Index für Investoren noch attrak- sowie Produzenten von Nahrungsergän- aktiv. CEO Christian Ries geht davon aus,
tiver machen. Nicht nur, weil die Diversifikati- zungsmitteln zählen zur Klientel. „Das dass die Erfolgsstory von HelloFresh in die
on innerhalb des Index verbessert wird, son- Unternehmen ist in einem Sektor tätig, Fortsetzung geht. Der aktuellen Prognose
dern auch, weil der DAX® damit seine Rolle
der tendenziell auf defensive Endkonsu- zufolge soll der Konzernumsatz in diesem
als führender deutscher Gesamtmarktindex
noch besser ausfüllt (siehe auch Interview mentenmärkte ausgerichtet ist“, erklärt Jahr auf währungsbereinigter Basis zwi-
auf Seite 15). Mit einem HVB Open End Index Christian Stocker. Denn die Artikel, bei schen 35 und 45 Prozent wachsen und die
Zertifikat können Anleger eins zu eins an der denen die Aromen und Duftstoffe von bereinigte EBITDA-Marge in einer Spanne
Indexentwicklung teilnehmen. Symrise zum Einsatz kommen, würden zwischen zehn und zwölf Prozent liegen.
grundlegende Bedürfnisse der Menschen (Quelle: HelloFresh, Quartalsmitteilung Q1
HVB Open End Index Zertifikat
bedienen. Vor diesem Hintergrund über- 2021).
BasiswertDAX® (Net Return) Index rascht es nicht, dass das Unternehmen Eine wichtige Voraussetzung für die
ISIN/WKN DE000HR0KPC4/HR0KPC auch im Ausnahmejahr 2020 mit einem DAX® -Aufnahme erfüllt das Unterneh-
Rückzahlungstermin Open End* verlässlichen und profitablen Wachstum men ebenfalls. Nach dem neuen Regel-
Teilhabefaktor 100 % überzeugte. Der Konzernumsatz legte um werk müssen Aufstiegskandidaten in den
Verwaltungsentgelt p. a. 0,25 % 3,3 Prozent auf 3,52 Milliarden Euro und zwei vorangegangenen Geschäftsjahren
Briefkurs (Verkaufspreis) EUR 142,74 das operative Ergebnis (auf EBITDA-Basis) ein positives operatives Ergebnis auswei-
*Der Emittent, die UniCredit Bank AG, ist berechtigt, um 5,8 Prozent auf 742 Millionen Euro zu. sen (auf EBITDA-Basis). Zwar ließ die Pro-
das Zertifikat ordentlich zu kündigen und zum jeweiligen
Rückzahlungsbetrag zurückzuzahlen. Allerdings gab es auch einen Dämpfer: fitabilität von HelloFresh im Jahr 2019
Funktionsweise des Produkts: Seiten 33 und 34 Die Geschäftstätigkeit wurde kurz vor mit einem EBITDA von 46,5 Millionen
Stand: 19.05.2021 Quelle: HypoVereinsbank onemarkets
Jahresschluss durch einen kriminellen Euro noch zu wünschen übrig. Als DAX®-
>> Weitere Informationen zum Produkt Cyber-Angriff ausgebremst. Die ursprüng- würdig erwies sich HelloFresh aber im
unter: onemarkets.de/HR0KPC lichen Zielvorgaben wurden daher leicht vergangenen Jahr mit einem EBITDA von
verfehlt. Mittlerweile sind die Lieferrück- 500 Millionen Euro. Gleichwohl: Sollte
stände durch die Cyber-Attacke aber HelloFresh tatsächlich den Sprung in die
behoben und die IT-Systeme wieder voll- oberste deutsche Börsenliga schaffen,
ständig hergestellt. Vorstandschef dürfte es dort wohl zu den schwankungs-
Heinz-Jürgen Bertram ist nach einem anfälligeren Titeln gehören.
„sehr guten“ Jahresstart daher zuversicht-
lich, dass Symrise wieder an seine Sartorius boomt
ursprüngliche Wachstumsdynamik Ein Unternehmen, das dem DAX® gut zu
anknüpfen wird (Quelle: Symrise, Quar- Gesicht stehen könnte, ist der Pharma-
talsmitteilung, 28. April 2021). und Labortechnik-Zulieferer Sartorius.
Zum einen, weil die Produkte des Göttin-
HelloFresh: Appetit auf mehr ger Unternehmens dabei helfen, Medika-
Einer der größten Börsenüberflieger der mente schneller zu entwickeln und effizi-
vergangenen Jahre war HelloFresh. Das ent zu produzieren. Zum anderen, weil
Berliner Unternehmen bietet sogenannte die Gesellschaft gerade auf einer Erfolgs-
„Kochboxen“ an. Das sind Pakete mit vor- welle reitet. So legte der Umsatz im ers-
bereiteten Zutaten und einem Rezept, die ten Quartal 2021 um bemerkenswerte 62
nach einer Online-Bestellung zum Verbrau- Prozent zu. Zudem zählt Sartorius mit
cher nach Hause geliefert werden. Immer einer operativen Ertragsmarge von 33,3
mehr Menschen scheinen Appetit auf die- Prozent zu den rentabelsten deutschen
sen Service zu haben. So wurden allein im Börsengesellschaften. Der Nachfrage-
ersten Quartal 2021 rund 29,3 Millionen boom ist ungebrochen: „Viele unserer
Kochboxen mit einem durchschnittlichen Produkte spielen bei der Bewältigung der
Bestellwert von 49,30 Euro ausgeliefert. Pandemie eine wichtige Rolle, von der
Das sind doppelt so viele Bestellungen wie Diagnostik über die Entwicklung von
im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Über Impfstoffen und Therapeutika bis zu
7,28 Millionen aktive Kunden zählte Hel- deren Produktion“, so Vorstandschef Joa-
loFresh Ende März 2021, davon rund die chim Kreuzburg während der virtuellen
16 2 | Juni 2021TITELTHEMA
Bilanzpressekonferenz im Februar. Für das start ist Kohlpaintners Ausblick zuver- BÖRSENWISSEN
laufende Jahr und darüber hinaus erwarte sichtlich. Demnach wird für das gesamte
EBITDA
er anhaltend starkes Wachstum, verbun- Geschäftsjahr 2021 ein operatives EBITDA EBITDA steht für Earnings before Interest,
den mit einem beschleunigten Ausbau zwischen 1,08 und 1,18 Milliarden Euro Taxes, Depreciation and Amortization. Es
der Produktionskapazitäten (Quelle: Sar- erwartet (Quelle: Brenntag, Pressemittei- handelt sich um eine operative Ergebnis-
torius AG, Pressemitteilung, 18. Februar lung, 11. Mai 2021). kennziffer, die den Gewinn aus der gewöhnli-
2021). So weit die guten Nachrichten. chen Geschäftstätigkeit ohne Berücksichti-
gung von Zinsen, Steuern, Abschreibungen
Die weniger erquickliche Botschaft lautet: Investieren ja, aber wie? und sonstigen Finanzierungsaufwendungen
Mit einem KGV von 62 schwebt die Sarto- Es wird spannend zu sehen sein, wer beim wiedergibt.
rius-Aktie trotz der jüngsten Korrektur Rennen um die freien DAX® -Plätze im
immer noch in gefährlichen Höhen kommenden September letztendlich die Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis, kurz KGV, ist
(Stand: 19. Mai 2021). Nase vorne haben wird. Alle der hier vor-
eine gängige Bewertungskennziffer für Akti-
gestellten Aspiranten konnten zuletzt en. Um es zu ermitteln, wird der aktuelle Ak-
Brenntag trotzt der Krise überzeugen. Doch wie bereits erwähnt, tienkurs durch das (erwartete) Ergebnis je
Zu den Aufstiegskandidaten aus der klas- stellt ein Aufstieg noch lange keine Aktie geteilt. Als Faustformel gilt: Je höher
sischen Wirtschaft zählt Brenntag. Der Garantie auf Kursgewinne dar. Zum einen, das KGV (im Vergleich zu anderen Aktien der
Branche), desto teurer ist die Aktie bewertet.
Essener Konzern ist Weltmarktführer im weil einige der Kandidaten schon ambiti-
Vertrieb von Chemikalien und Inhaltsstof- oniert bewertet sind. Zum anderen, weil Marktkapitalisierung
fen. Das Krisenjahr 2020 hat das Unter- sich die geschäftliche Lage gerade in die- Die Marktkapitalisierung (englisch: Market
Cap) eines Unternehmens ergibt sich aus der
nehmen mit einem Anstieg des Roher- sen unsicheren Zeiten sehr schnell verän-
Multiplikation der Zahl aller ausgegebenen
trags um 3,3 Prozent und einem Plus dern kann. Was also tun? Eine Alternative Aktien mit dem aktuellen Aktienkurs. Der
beim EBITDA von 8,3 Prozent erstaunlich zu einem Direktkauf können strukturierte Market Cap spiegelt somit den Börsenwert
gut gemeistert. Entsprechend zufrieden Produkte darstellen, die mit einem eines Unternehmens wider. Unter freier
zeigt sich Vorstandsvorsitzender Christian bedingten Teilschutz ausgestattet sind. Marktkapitalisierung (englisch: Free Float
Kohlpaintner: „Unsere stabile und zuver- Dazu zählen zum Beispiel Aktienanleihen Market Cap) versteht man die sich aus dem
Streubesitz ergebende Marktkapitalisierung.
lässige Lieferantenbasis sowie unsere Protect oder Bonus-Cap-Zertifikate. Diese
langjährigen Kundenbeziehungen haben Anlagen bieten die Chance, auch bei stag-
entscheidend dazu beigetragen, dass wir nierenden oder gar moderat fallenden
gut durch das vergangene Jahr gekom- Kursen einen positiven Ertrag zu erzielen.
men sind.“ Zudem sei ein globales Kri- In der Tabelle unten finden Sie eine Aus-
senmanagement implementiert worden, wahl solcher smarter Anlagelösungen.
wodurch die Lieferketten das ganze Jahr Unser komplettes Angebot gibt es wie
über ohne Unterbrechungen aufrechter- gehabt auf onemarkets.de.
halten werden konnten (Quelle: Brenn-
tag, Pressemitteilung, 10. März 2021). Bitte beachten Sie die rechtlichen
Nach einem unerwartet guten Jahres- Hinweise auf Seite 35.
HVB-Anlageprodukte auf mögliche DAX® -Aufsteiger >> onemarkets.de
Basiswert Produkttyp ISIN (Letzter) Rück Ausstattungsmerkmale
zahlungstermin
Brenntag SE HVB Discount Zertifikat DE000HR6LVD5 24.12.2021 Cap*: EUR 72,50, Discount: 9,9 %
HelloFresh SE HVB Express Aktienanleihe Protect DE000HVB5GW3 14.06.2024 Zinszahlung: 7,30 % p. a.**, Barriere: 70 %***
Porsche Holding SE HVB Top Zertifikat DE000HVB5GP7 17.06.2024 Basispreis: 100 %**, max. Rückzahlung: EUR 1.510,–****
Sartorius AG HVB Aktienanleihe Protect DE000HVB5AC8 20.04.2022 Zinszahlung: 7,50 % p. a.**, Barriere: EUR 305,37
Symrise AG HVB Bonus Cap Zertifikat DE000HR330E6 24.12.2021 Barriere: EUR 80,–, Bonuslevel (Cap*): EUR 160,–
Zalando SE HVB Bonus Cap Zertifikat DE000HR4RR67 24.12.2021 Barriere: EUR 62,50, Bonuslevel (Cap*): EUR 120,–
*obere Kursgrenze **bezogen auf den Nennbetrag ***vom Referenzpreis (Schlusskurs) am anfänglichen Beobachtungstag ****maximaler Rückzahlungsbetrag pro Zertifikat
Nähere Informationen zu den Produkten finden Sie auf onemarkets.de bei Eingabe der ISIN im Suchfeld. Die Funktionsweise finden Sie auf den Seiten 33 und 34. Alle genannten Produkte sind Schuld-
verschreibungen der UniCredit Bank AG. Im Falle einer Insolvenz des Emittenten, das heißt Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit, kann es zu Verlusten bis hin zum Totalverlust kommen.
Stand: 19.05.2021 Quelle: HypoVereinsbank onemarkets
>> Unser Angebot an Zeichnungsprodukten wird fortlaufend aktualisiert. Einfach auf onemarkets.de klicken und unter der Rubrik
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