Markt Beobachtung - HSBC Zertifikate
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10 2018
Markt Beobachtung
Das Kundenmagazin von HSBC für Investoren und Trader
Optionsscheine
Spannung
Zertifikate
Fonds
Nebenwerte
– oder Blue Chips –
was sind die besseren Aktien?
zum Jahresfinale
Seite 09 Seite 22
zum
Inhalt
Börsengurus
Mark Mobius – Indiana Jones
der Geldanlage
Seite 39
Aktuelles Editorial 2
Komplex =
kompliziert?
Was macht ein Finanzprodukt komplex? – Dieser
Fragestellung ist Prof. Dr. Christian Koziol von der Eberhard
Karls Universität Tübingen nachgegangen. Dabei machte
er bei der Suche nach der Definition von Komplexität im
Rahmen eines Experiments eine erstaunliche Beobach-
tung. Verschiedene Personen wurden befragt, welches
Auto sie für das komplexere halten. Zur Wahl standen ein
VW Golf 1 und das aktuelle Modell. Für 94 Prozent der
Befragten stellt der aktuelle Golf das komplexere Auto dar.
Dies ist auf den ersten Blick nicht verwunderlich, denn
moderne Autos sind heute mit Technik vollgestopft. Nun
wurden die Personen, die den aktuellen Golf als komplex
Matthias Hüppe ansehen, gefragt, welches Auto sie in Situationen wie
Leiter Derivatives Public Distribution schlechten Witterungsverhältnissen oder beim Einparken
als das komplexere ansehen. 53 Prozent wählten nun den
Golf 1 als das komplexere Auto. Komplex bedeutet also
nicht zwangsläufig kompliziert. Sobald man sich mit den
modernen Systemen wie zum Beispiel Abstandswarner
oder Einparkassistenten vertraut gemacht hat, erkennt man
schnell ihren Mehrwert. Nicht anders ist es mit der Geldan-
lage. Wer sich schlau macht und offen für Neues ist, ist oft
im Vorteil und damit auch erfolgreicher in seinem Depot.
Wie der auf Seite 39 vorgestellte Börsenguru Mark
Mobius. Unermüdlich reiste er jährlich 250 Tage durch
Schwellenländer, um erfolgreiche Unternehmen zu identifi-
zieren. Sie müssen natürlich nicht gleich durch die Welt rei-
sen, um erfolgreich zu sein. Auch hierzulande kann sich
der Blick über den Tellerrand des DAX® lohnen. Warum
Aktien aus Nebenwertsektoren, über die wir nicht tagtäg-
lich etwas lesen, häufig den DAX® schlagen, lesen Sie auf
Seite 9.
Das Ergebnis der Studie von Professor Koziol möchte
ich Ihnen natürlich nicht vorenthalten. Basierend auf der
Definition der Komplexität eines Finanzprodukts als Prog-
nosemöglichkeit hinsichtlich der Preisentwicklung, weist
beispielsweise das Discount-Zertifikat ein geringeres Kom
plexitätsmaß auf als ein Aktienfonds. Nicht die Konstruk-
tion eines Finanzprodukts ist somit der Maßstab für die tat-
sächliche Komplexität, sondern sein Kursverhalten in der
Praxis. Oder um es mit den Worten von Adi Preißler zu
sagen:
Grau ist alle Theorie – entscheidend is auf’m Platz!
Ihr Matthias Hüppe
www.hsbc-zertifikate.de MarktBeobachtung 10 / 2018
3 Aktuelles Termine
Ausgewählte
Termine
Wirtschafts- und Konjunkturdaten im vierten Quartal 2018
01.10.2018 08.00 GER Einzelhandelsumsätze (Monat)
03.10.2018 09.55 GER Einkaufsmanagerindex Dienstleistungen
09.10.2018 08.00 GER Handelsbilanz
10.10.2018 10.30 UK Bruttoinlandsprodukt (MoM)
12.10.2018 08.00 GER Harmonisierter Verbraucherpreisindex (Jahr)
15.10.2018 14.30 USA Einzelhandelsumsätze ex. Autos (Monat)
17.10.2018 11.00 EU Verbraucherpreisindex (Jahr)
19.10.2018 04.00 CN Bruttoinlandsprodukt (Jahr)
24.10.2018 09.30 GER Einkaufsmanagerindex Dienstleistungen
24.10.2018 09.30 GER Markit PMI Gesamtindex
25.10.2018 13.45 EU EZB Zinssatzentscheidung
25.10.2018 10.00 GER ifo-Geschäftsklimaindex
26.10.2018 14.30 USA Bruttoinlandsprodukt annualisiert
30.10.2018 09.00 GER Arbeitslosenquote s.a.
30.10.2018 13.00 GER Harmonisierter Verbraucherpreisindex (Jahr)
30.10.2018 11.00 EU Bruttoinlandsprodukt s.a. (Jahr)
30.10.2018 09.00 GER Änderung der Arbeitslosigkeit
31.10.2018 03.00 JAP BoJ Zinssatzentscheidung
31.10.2018 10.00 EU Verbraucherpreisindex (Jahr)
01.11.2018 03.00 CN PBoC Zinssatzentscheidung
01.11.2018 13.00 UK BoE Zinssatzentscheidung
08.11.2018 19.00 USA Fed Zinssatzentscheidung
09.11.2018 10.30 UK Bruttoinlandsprodukt (Quartal)
13.11.2018 08.00 GER Harmonisierter Verbraucherpreisindex (Jahr)
14.11.2018 11.00 EU Bruttoinlandsprodukt s.a. (Jahr)
14.11.2018 08.00 GER Bruttoinlandsprodukt w.d.a (Jahr)
14.11.2018 10.30 UK Verbraucherpreisindex (Jahr)
20.11.2018 03.00 JAP BoJ Zinssatzentscheidung
23.11.2018 08.00 GER Bruttoinlandsprodukt n.s.a (Jahr)
28.11.2018 14.30 USA Bruttoinlandsprodukt annualisiert
29.11.2018 10.00 GER Arbeitslosenquote s.a.
29.11.2018 13.00 GER Harmonisierter Verbraucherpreisindex (Jahr)
Quelle: finanzen.net, Stand: 21.09.2018
01.12.2018 19.30 USA Pressekonferenz der Federal Reserve
05.12.2018 09.55 GER Markit PMI Gesamtindex
07.12.2018 11.00 EU Bruttoinlandsprodukt s.a. (Jahr)
10.12.2018 10.30 UK Bruttoinlandsprodukt (MoM)
13.12.2018 08.30 CH SNB Zinssatzentscheidung
13.12.2018 13.45 EU EZB Zinssatzentscheidung
13.12.2018 08.00 GER Harmonisierter Verbraucherpreisindex (Jahr)
19.12.2018 19.00 USA Fed Zinssatzentscheidung
20.12.2018 13.00 UK BoE Zinssatzentscheidung
MarktBeobachtung 10 / 2018 www.hsbc-zertifikate.de
4
Inhalt
10 2018
Aktuelles
02 Editorial
03 Ausgewählte Termine
05 Most Traded/Neuemissionen
06 Webinar-Termine
07 Daily Trading als Alexa Skill
08 HSBC ist neuer Silber-Partner bei Flatex
08 Praktika bei HSBC Deutschland
09 Nebenwerte oder Blue Chips – was sind
22
die besseren Aktien?
Titelthema 12 Mit Fuzzylogik zu verbesserten Suchfunktionen
Spannung
der Website
zum Jahresfinale Märkte & Analysen
15 Aktien Von Fakten und Hoffnung
17 Rohstoffe Brent-Öl ist der Star am Rohstoffhimmel
19 Charttechnik Saisonalität: vom Hemmschuh zum
Hoffnungsschimmer
Produkte
Titelthema
Handverlesene
22 Spannung zum Jahresfinale
Anlagezertifikate
27 Produkte
27 Handverlesene Anlagezertifikate
Märkte Wissen
33 HSBC Zertifikate-Akademie
Aktien
Wie die Barriere in die Protect-Aktienanleihe Pro kommt
38 Treffen Sie die Finanz-Experten live
beim Börsentag Berlin
17 39 Die Wegbereiter – Börsengurus der Neuzeit
Basiswerte in diesem Heft Asset Management
Airbus 11 Gold 18 41 Italien sorgt für Nervosität am Markt
Alibaba 31 Merck KGaA 29
Amazon 23 Nordex 10
Apple 25 Öl 18 Kontakt & Service
BMW 23, 26 RWE 24 43 Rechtliche Hinweise
Daimler 25, 26 S&P 500® 24
45 Kontakt
DAX® 23, 24 Siemens Healthineers 11
45 Impressum
Deutsche Lufthansa 23 Silber 18
ElringKlinger 10 Wirecard 10, 27
freenet 11
www.hsbc-zertifikate.de MarktBeobachtung 10 / 2018
5 Aktuelles Most Traded, Neuemissionen
HSBC
Most Traded
Ausgewählte Capped Bonus-Zertifikate Discount-Zertifikate
1 TR4UPT Wirecard AG 1 TR1NLG DAX®-Performanceindex
2 TR1LGH EURO STOXX 50®-Kursindex 2 TR32CV K+S
3 TR1LS0 DAX®-Performanceindex 3 TR4VHG Wirecard AG
4 TD962P Infineon Technologies 4 TR4KAL LEONI
5 TR1FLY Covestro AG 5 TR07ZC Airbus SE
6 TR4R7Y Deutsche Telekom 6 TR4ATJ Bayer
7 TR2BK6 Klöckner & Co 7 TR1JD7 SAP
8 TR3043 Commerzbank 8 TR4JRC BASF
9 TR4KR7 Osram 9 TR4K7M Münchener Rück
10 TR4TZM LEONI 10 TD90J2 Alibaba Group ADS
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 24.09.2018 Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 24.09.2018
Aktienanleihen Top 10-Basiswerte
1 TR4Y97 Wirecard AG 1 Wirecard AG
2 TR1RB5 Commerzbank 2 DAX®-Performanceindex
3 TR1ELU Deutsche Post 3 K+S
4 TR402E Nokia 4 LEONI
5 TR46P2 Bayer 5 Airbus SE
6 TR4420 Deutsche Bank 6 EURO STOXX 50®-Kursindex
7 TR1RB7 Fresenius 7 Bayer
8 TR1KS4 Evonik 8 Infineon Technologies
9 TR1RB6 Daimler 9 Covestro AG
10 TR1UX6 EURO STOXX 50®-Kursindex 10 Deutsche Telekom
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 24.09.2018 Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 24.09.2018
HSBC
Neuemissionen
Hebelprodukte Anlagezertifikate
1.278 (X-)Open End-Turbo-Optionsscheine 525 (Reverse-) Capped Bonus-Zertifikate
1.391 Standard-Optionsscheine 446 Discount-Zertifikate
683 (X-)Turbo-Optionsscheine 449 Aktienanleihen
547 (Smart-)Mini Future Zertifikate Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 24.09.2018
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 24.09.2018
In der Rubrik „Most Traded“ finden Sie die meistgehandelten
Anlagezertifikate des zurückliegenden Monats. Die TOP 10-
Basiswerte stellen dabei die am meisten nachgefragten Basis-
werte von Zertifikaten aus dem Hause HSBC dar. Die Rubrik
„Neuemissionen“ verdeutlicht Ihnen, wie engagiert wir unsere
Produktpalette pflegen, damit Sie als Anleger und Trader
aus einem optimalen Angebot wählen können.
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen Produkten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
MarktBeobachtung 10 / 2018 www.hsbc-zertifikate.de
Aktuelles Webinar-Termine 6
Webinar-Termine
10 / 2018
„Risiko entsteht dann, wenn Anleger nicht wissen, was sie tun“. Dieses Zitat stammt von
Warren Buffett, der zu den einflussreichsten und erfolgreichsten Börsengurus gehört.
In unseren kostenlosen Webinaren, welche wir jeden Donnerstag von 18.30 bis 19.30 Uhr
für Sie halten, gehen wir mit Ihnen durch das gesamte Börsen-Alphabet. A wie Aktie,
T wie Technische Analyse und Z wie Zertifikat sind nur einige Beispiele.
Donnerstag, 04.10.2018, 12.00 – 12.45 Uhr
Daily Trading live mit Jörg Scherer
Event.-Nr. für Tablet und Smartphone: 707 373 321 Verpassen
rmin
In unserem Webinar HSBC Daily Trading live analysieren wir Sie keinen Te unter
– gemeinsam mit Ihnen – die derzeit spannendsten Charts. ren Sie sich
und informie ebinare
Ob DAX®, Euro-BUND-Future, Währungen oder Rohstoffe rtifikate.de/ W
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und
anhand von verschiedenen Live-Analysen gewährt Ihnen ist kostenfrei
Die Teilnahme el du ng
Jörg Scherer Einblicke in seine Lieblingschartmuster, die e Anm
ohne vorherig
er auch im kostenlosen Newsletter „HSBC Daily Trading“ h. Ei nfac h 10 Minuten
möglic
chalten.
berücksichtigt. vor Beginn eins
Donnerstag, 18.10.2018, 18.30 – 19.30 Uhr
Die sieben größten Fehler beim Trading
Event.-Nr. für Tablet und Smartphone: 703 750 575
In der bevorstehenden Sonderveranstaltung
„Daily Trading Live“ wird Ihnen Jörg Scherer, Leiter
Technische Analyse HSBC Deutschland präsentieren,
wie Sie anhand von aktuellen Analysen den Markt traden
und so direkt aus dem Chart Handelsstrategien ableiten
können.
Donnerstag, 25.10.2018, 18.30 – 19.30 Uhr
Eine Einführung in die Terminmärkte
Event.-Nr. für Tablet und Smartphone: 702 515 211
Dieses Webinar gibt einen ersten Einblick in die Welt der
Terminmärkte und über deren Besonderheiten.
www.hsbc-zertifikate.de MarktBeobachtung 04 / 2018
7 Aktuelles Alexa Skill
Sprachgesteuert das Daily Trading direkt
und kostenfrei abrufen – als Alexa Skill
Jeden Börsentag eine ausführliche
Technische Analyse zum DAX® hören!
Einfach per Sprachbefehl „Alexa, was ist meine
tägliche Zusammenfassung?“ oder „Alexa, was
sind die Nachrichten?“ kostenlos und börsentäg-
lich die Technische Analyse zum DAX® starten!
Alexa
Alexa ist eine virtuelle Assistentin von Amazon.com, die
verschiedene Aufgaben übernehmen kann. Der Fähigkeits-
bereich von Alexa ist mithilfe von sprachgesteuerten Einzel-
anwendungen – „Skills“ – erweiterbar und personalisierbar.
Sie können Alexa über die kostenlose Alexa App auf Ihrem
iOS- oder Android-Smartphone bzw. Tablet sowie über
kompatible Alexa Smart Home-Geräte nutzen.
Daily Trading Newsletter
Der Daily Trading Newsletter von HSBC bietet Ihnen in der
Regel börsentäglich eine ausführliche Technische Analyse
zum DAX®. Durch die Sprachbefehle „Alexa, was ist meine
tägliche Zusammenfassung?“ oder „Alexa, was sind die
Nachrichten?“ aktivieren Sie das Daily Trading-Newsletter-
Skill und hören die ausführliche Chartanalyse zum DAX®
bequem über die Alexa App auf Ihrem Smartphone / Tablet
sowie direkt über Ihr kompatibles Alexa Smart Home-Gerät.
Der Newsletter ist im Alexa Skills-Shop kostenlos verfügbar
und leicht zu installieren.
Installation und
tägliche Zusammenfassung anhören
So aktivieren Sie das Daily Trading Newsletter-Skill für
Alexa:
Nach der Installierung des Skills können Sie sich den Daily
#1
Gehen Sie ins Menü Ihrer Alexa App oder Ihres Alexa Trading Newsletter per Sprachbefehl „Alexa, was ist meine
Smart Home-Geräts und wählen Sie Einstellungen tägliche Zusammenfassung?“ oder „Alexa, was sind die
aus. Nachrichten?“ vorlesen lassen.
#2 Sie tägliche Zusammenfassung aus. Gehen Sie wei-
Scrollen Sie zum Abschnitt für Konten und wählen Durch den jeweiligen Sprachbefehl wird Ihnen nicht nur das
Daily Trading vorgelesen, sondern auch weitere Inhalte, die
ter auf „Mehr Inhalt“ für die tägliche Zusammenfas- in Ihrer täglichen Zusammenfassung enthalten sind. Unter
sung, suchen Sie nach Daily Trading Newsletter-Skill der Rubrik „Ein“ können Sie auswählen, welche Nachrich-
und wählen dann dieses aus. ten gelesen werden, wenn Sie den Sprachbefehl erteilen.
Die Änderung der Reihenfolge erfolgt durch den „Reihen-
#3
Abschließend wählen Sie die Option „Skill folge ändern“-Button, dann können Sie die Reihenfolge der
aktivieren“ aus. vorgelesenen Inhalte beliebig anpassen.
MarktBeobachtung 10 / 2018 www.hsbc-zertifikate.de
Aktuelles Praktikum / Flatex 8
HSBC ist neuer
Silber-Partner bei Flatex
Der Herbst startet mit guten Neuigkeiten für Flatex-Kunden. vertreten sein. Flatex-Kunden profitieren von besonders at-
HSBC ist neuer Silber-Partner im Premiumhandel. Der Aus- traktiven Konditionen und können alle Optionsscheine und
wahl der Partner ging ein umfangreiches Auswahlverfahren Zertifikate von HSBC Trinkaus & Burkhardt ab 1.000 Euro
voraus. Hierbei spielten Statistiken wie Quotepräsenz, Pro- Ordervolumen im außerbörslichen Direkthandel und über
duktpalette, Marktanteil, strategische Ausrichtung, Wachs- den Börsenplatz gettex für flat 3,90 Euro pro Order handeln.
tumspotenzial, Servicequalität und Education eine ge- Alle Details und weitere Informationen zum Angebot finden
wichtige Rolle. HSBC konnte in vielen Kategorien punkten Sie unter www.flatex.de.
und wird daher im exklusiven Kreis der „Premiumpartner“
Die Theorie erhalten Sie an der Uni.
Die Praxis bekommen Sie bei uns.
E
in erfolgreiches Praktikum ist ein wichtiger Bestand- Wenn Sie bei Ihrem nächsten Arbeitgeber scheinbar
teil eines erfolgreichen Studiums. Nehmen Sie sich unvereinbares miteinander vereinen möchten, heißen wir
die Zeit, Ihre Fähigkeiten zu erweitern und wichtige Sie bei HSBC herzlich willkommen.
Berufserfahrung zu sammeln. Ganz gleich, in welchem Insbesondere die Kollegen des Bereichs Equity Derivati-
Bereich Sie sich bei HSBC Deutschland engagieren: Sie ves suchen stets Unterstützung. Die Abteilung beschäftigt
sind ein Teil des Teams, unterstützen Ihre Kolleginnen und sich mit sämtlichen Themen des Derivateuniversums und
Kollegen im Tagesgeschäft und übernehmen Aufgaben in ist nicht nur für die Vermarktung von Zertifikaten und Opti-
aktuellen Projekten – Sie sind also von Anfang an voll onsscheinen verantwortlich, sondern auch für den ausge-
dabei. Klingt anspruchsvoll? Ist es auch – aber selbstver- zeichneten Kundenservice bekannt, welcher sieben Jahre
ständlich werden Sie von uns hervorragend eingearbeitet in Folge mit dem ersten Platz im Rahmen der „Zertifikate-
und erhalten ein intensives Training on the Job. Awards“ gewürdigt wurde. Neben der Betreuung von
privaten und institutionellen Marktteilnehmern gehört die
HSBC Deutschland ist so facettenreich wie Ihre Interessen: Beobachtung und Interpretation der Märkte, die Erstellung
Wir decken das gesamte Spektrum anspruchsvoller und von Technischen Analysen sowie die Strukturierung und
innovativer Finanzdienstleistungen ab und arbeiten dabei Emission neuer Produkte zu den börsentäglichen Themen
sehr eng mit der HSBC-Gruppe zusammen. Diese vielfältige des Equity Derivatives-Teams.
Ausrichtung eröffnet unseren Praktikanten diverse Einsatz-
möglichkeiten. Hier findet jeder etwas, das zu ihm passt. Bei Fragen rund um Praktika bei HSBC Deutschland steht
Natürlich sollte der von Ihnen gewählte Bereich bestmög- Ihnen Herr Kai Blumenschein gerne zur Verfügung.
lich Ihren Interessen und Neigungen entsprechen – denn
Sie sind am besten, wenn es Ihnen Spaß macht.
Bei uns sind Internationalität und lokale Verbundenheit,
Familie und Karriere sowie Sicherheit und Chancenvielfalt
keine Widersprüche, sondern gelebte Wertevielfalt, zu der
wir uns bekennen. Deshalb fühlen sich nicht nur die Kun-
den, sondern auch unsere Mitarbeiter bei uns wohl. Unsere Kai Blumenschein
Fachbereiche freuen sich auf Ihre Unterstützung im Rah- Human Resources
men eines Praktikums. +49 211 910-7111
kai.blumenschein@hsbc.de
www.hsbc-zertifikate.de MarktBeobachtung 10 / 2018
9 Aktuelles Nebenwerte
Nebenwerte oder Blue Chips –
was sind die besseren Aktien?
A
bseits von den großen deutschen Industrienamen Aktiengesellschaften von den Gründern bzw. den Nachkom-
wie Siemens, Bayer oder Linde gibt es ein Marktseg- men gehalten. Dies senkt den Streubesitz (Free Float) der
ment, welches von vielen Anlegern häufig zu wenig Aktie und schränkt große institutionelle Investoren darin ein,
Beachtung findet. In diesem Zusammenhang spricht man schnell Positionen auf- oder abzubauen. Diese Gegebenheit
oft von Nebenwerten. macht das Segment jedoch vor allem für erfahrene private
Investoren besonders interessant. Denn das Handelsvolu-
Wenn man die Performance der Aktien aus der sogenann- men, welches von einem privaten Anleger ausgeht, ist in der
ten „zweiten“ oder „dritten“ Reihe mit den deutschen Blue Regel deutlich geringer als das eines institutionellen Inves-
Chips des DAX® vergleicht (siehe Chart), könnte man so- tors und hat folglich kaum Einfluss auf den Aktienkurs der
gar der Meinung sein, dass Nebenwerte aus dem MDAX®, Gesellschaft.
SDAX® und TecDAX® die besseren Aktien seien!
Das aktuelle regulatorische Umfeld hat außerdem zur Folge,
Bei den Unternehmen des Nebenwertesektors handelt es dass die Bandbreite an Research-Berichten von Banken und
sich oftmals um Nischenplayer, welche sich abseits der gro- Brokern für Nebenwerte deutlich geringer ist als bei einem
ßen Masse bewegen. Nicht selten werden große Teile der DAX®-Titel. Dies hat in der überwiegenden Zahl der Fälle auch
MarktBeobachtung 10 / 2018 www.hsbc-zertifikate.de
Aktuelles Nebenwerte 10
Die Dax®-Familie im 5-Jahres-Vergleich Wirecard im 5-Jahres-Chart
Quelle Reuters, Stand: 10.09.2018 Quelle Reuters, Stand: 10.09.2018
direkten Einfluss auf den Bekanntheitsgrad einer Aktien Wie lässt sich unsere ursprüngliche Frage nun beantworten?
gesellschaft. Die geringere Dichte an Bankenresearch für Ein pauschales „Ja“ oder „Nein“ können wir nicht geben.
Nebenwerte kann jedoch von Marktteilnehmern, mit etwas Jedoch lässt sich festhalten, dass die Aktien aus dem Ne-
Aufwand, gut kompensiert werden. Inzwischen gibt es eine benwertesektor für einen aktiven und erfahrenen privaten
breite Palette an Informationen von Magazinen, Foren, Blogs Investor, der seine Anlageentscheidungen selbständig trifft,
oder kleineren, dafür aber spezialisierten Analysehäusern, die eine attraktive Form der Kapitalanlage darstellen können.
sich ausschließlich mit diesem Sektor auseinandersetzen. Wer seine Investments in Aktien streuen möchte und da-
für sowohl kleine als auch große Kursausschläge verkraften
Dass sich zusätzliche Bemühungen und die Suche nach kann, kommt an Nebenwerten nicht vorbei.
einem erfolgreichen Geschäftsmodell im Nebenwertesek-
tor lohnen können, zeigt das Beispiel der Wirecard AG. Die
Aktie des Unternehmens aus Aschheim bei München ver-
zeichnet alleine seit Anfang 2017 bis Ende August 2018 ein Capped Bonus-Zertifikat
Kursplus von über 300 Prozent. Aufgrund des erfolgreichen Basiswert Nordex
Geschäftsverlaufs von Wirecard sowie der damit einherge- WKN TR0LGX
gangenen Kursperformance ist die Gesellschaft inzwischen Höchstbetrag in EUR 12,00
aus der Rolle des Nischenplayers herausgewachsen und in Einlösungstermin 28.06.2019
die erste Börsenliga (DAX®) aufgestiegen. Barriere in EUR 6,00
Abstand zur Barriere in % 35,22
Die Naturgesetze der Märkte machen jedoch auch vor Ne- Max. Rendite abs. in % 7,05
benwerten keinen Halt. So müssen Anleger für höhere Ren- Max. Rendite p.a. in % 9,09
ditechancen auch entsprechend höhere Risiken akzeptieren. Kurs Basiswert in EUR 9,26
Dies äußert sich vor allem in der höheren Volatilität der Ein- Briefkurs in EUR 11,21
zeltitel, welche nicht selten zu Schwankungen im Tages Bezugsverhältnis 1,00
verlauf von zehn Prozent und mehr führen kann. Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 18.09.2018
Discount-Zertifikat Discount-Zertifikat
Basiswert Wirecard Basiswert ElringKlinger
WKN TR40UJ WKN TR4K9Y
Höchstbetrag/Cap in EUR 140,00 Höchstbetrag/Cap in EUR 9,00
Einlösungstermin 28.02.2020 Einlösungstermin 27.12.2019
Discount in % 32,79 Discount in % 20,83
Max. Rendite abs. in % 11,72 Max. Rendite abs. in % 9,62
Max. Rendite p.a. in % 8,10 Max. Rendite p.a. in % 7,55
Kurs Basiswert in EUR 186,50 Kurs Basiswert in EUR 10,37
Briefkurs in EUR 125,31 Briefkurs in EUR 8,21
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 18.09.2018 Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 18.09.2018
www.hsbc-zertifikate.de MarktBeobachtung 10 / 201811 Aktuelles Nebenwerte
Auf unserer Homepage finden Sie eine breite Auswahl von
Anlageprodukten (u. a. Discount-Zertifikate, Capped Bonus-
Zertifikate etc.) und Hebelprodukten (Optionsscheine, Open
End-Turbos etc.), die sich auf Nebenwerte beziehen.
Besuchen Sie unsere Homepage www.hsbc-zertifikate.de.
Gerne können Sie uns bei Fragen und Anregungen kontak-
tieren. Rufen Sie uns dafür unter der kostenlosen Infoline
0800 / 4000 910 an oder schreiben Sie uns eine Mail an
zertifikate@hsbc.de Wir freuen uns auf Sie!
Raphael Rzytki
ist ein Certified Investor Relations O
fficer
(CIRO) und seit mehr als zehn Jahren Aktien-
händler bei HSBC Deutschland. Sein Spezial-
gebiet und Schwerpunkt sind die Nebenwerte.
Capped Bonus-Zertifikat
Basiswert Airbus
WKN TR1MN4
Höchstbetrag in EUR 120,00
Einlösungstermin 28.06.2019
Barriere in EUR 72,00
Abstand zur Barriere in % 31,74
Max. Rendite abs. in % 4,72
Max. Rendite p.a. in % 6,09
Kurs Basiswert in EUR 105,49
Briefkurs in EUR 114,59
Bezugsverhältnis 1,00
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 18.09.2018
Aktienanleihe Aktienanleihe
Basiswert freenet Basiswert Siemens Healthineers
WKN TR4XLS WKN TR4Y7C
Rückzahlungstermin 07.07.2020 Rückzahlungstermin 27.09.2019
Zinssatz p.a. in % 4,50 Zinssatz p.a. in % 6,00
Basispreis in EUR 19,92 Basispreis in EUR 38,00
Max. Rendite abs. in % 13,29 Max. Rendite abs. in % 7,61
Max. Rendite p.a. in % 7,39 Max. Rendite p.a. in % 7,47
Kurs Basiswert in EUR 21,47 Kurs Basiswert in EUR 37,89
Verkaufspreis in % 95,37 Verkaufspreis in % 98,59
Bezugsverhältnis 50,2008 Bezugsverhältnis 26,3158
Stückzinsen in EUR 2,59 Stückzinsen in EUR 2,79
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 18.09.2018 Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 18.09.2018
MarktBeobachtung 10 / 2018 www.hsbc-zertifikate.deAktuelles Gesucht = gefunden 12
Gesucht = gefunden
Mit Fuzzylogik zu verbesserten
Suchfunktionen der Website
V
ielleicht kennen Sie das Problem: Sie haben eine Money Management etc. Einer dieser Faktoren ist jedoch
mehr oder weniger konkrete Anlageidee und auch die Wahl des passenden Produkts zur Umsetzung
suchen nun nach dem passenden Produkt. Doch der individuellen Anlagestrategie. Mit unserer Website
wie lässt sich die Suche effizient und wenig nervenaufrei- www.hsbc-zertifikate.de möchten wir Ihnen dafür die
bend gestalten? In diesem Artikel möchten wir Ihnen Alter- passenden Werkzeuge an die Hand geben.
nativen vorstellen, wie Sie mithilfe unserer Website mög-
lichst schnell den Weg zum passenden Produkt finden. Je nach Ausgangspunkt führen unterschiedliche Wege
Eine erfolgreiche Geldanlage resultiert aus der Kombina- zum Ziel. In diesem Artikel möchten wir gern zwei unter-
tion vieler unterschiedlicher Faktoren, wie z. B. Analyse, schiedliche Ansätze der Produktsuche beschreiben.
www.hsbc-zertifikate.de MarktBeobachtung 10 / 201813 Aktuelles Gesucht = gefunden
Variante 1: Produkte mit einer Restlaufzeit von 6 bis 12 Monaten ange-
Ausgangspunkt Produktart – zeigt.
Filter setzen, speichern und wiederverwenden
Bei dieser Variante wissen Sie bereits, welche Produktart Schritt 3: Produkte anzeigen und Filter als Favorit / Lese-
Sie im Rahmen Ihrer Anlagestrategie einsetzen möchten. zeichen speichern.
Ob Anlage- oder Hebelprodukt: für jede Produktart bietet
Ihnen unsere Website adäquate Filter, mit denen Sie die
Suche passgenau eingrenzen können. Sobald Sie eine
Suche mit individuellen Filtern einmal definiert haben, kön-
nen Sie die Einstellungen als Favorit (Lesezeichen) Ihres
Browsers speichern und bei zukünftigen Suchen immer
wieder verwenden. Suchen Sie erneut nach den gleichen Nachdem Sie die Filtereinstellungen wie oben beschrieben
oder ähnlichen Kriterien, müssen Sie die Filtereinstellungen gesetzt und auf „Produkte anzeigen“ geklickt haben,
nicht nochmals neu setzen, sondern einfach nur das ent- bekommen Sie die gewünschten Ergebnisse angezeigt. Die
sprechende Lesezeichen aufrufen, um sofort die in der Adresszeile Ihres Browsers angezeigte Adresse /
gewünschten Ergebnisse zu erhalten. URL können Sie nun als Favorit / Lesezeichen für die wei-
tere Verwendung speichern. Die Abbildungen zeigen dies
Zum besseren Verständnis möchten wir eine Suche an am Beispiel des Internet Explorers.
einem (willkürlichen) Beispiel demonstrieren.
Gesucht werden Discount-Zertifikate auf den DAX® mit
– einer Restlaufzeit zwischen 6 und 12 Monaten,
– einem Discount von 6 % bis 15 % und
– einer maximalen Rendite p. a. von 5 % bis 10 %.
Schritt 1: Gehen Sie über das Menü „Produkte“ zu den
Filtereinstellungen für Discount-Zertifikate.
Hinweis:
Für den Fall, dass Sie unterschiedliche Filtereinstellungen
speichern möchten, sollten Sie gut unterscheidbare Namen
wählen.
Schritt 4: Suche mit Favorit / Lesezeichen erneut abrufen
Schritt 2: Setzen Sie die gewünschten Filter. und bei Bedarf leicht ändern.
Sobald Sie die Suche erneut durchführen möchten, rufen
Sie das von Ihnen gespeicherte Lesezeichen wieder auf.
Die gespeicherten Einstellungen können Sie bei Bedarf
anpassen, indem Sie auf die angezeigten Filtereinstellun-
gen klicken:
Hinweis:
Die Aktivierung der Funktion „Relativer Zeitraum“ sorgt
dafür, dass bei einer gespeicherten Suche die Restlaufzeit Das Ergebnis des beschriebenen Beispiels können
konstant bleibt. Egal zu welchem Zeitpunkt Sie also die Sie unter der folgenden URL abrufen
oben beschriebene Suche ausführen, Ihnen werden immer https://www.hsbc-zertifikate.de/daxdiscount
MarktBeobachtung 10 / 2018 www.hsbc-zertifikate.deAktuelles Gesucht = gefunden 14
Variante 2: Basiswert angezeigt. Nach der Auswahl einer der Pro-
Über den Basiswert mit Fuzzylogik zum Ziel duktarten und Klick auf „zur Produktliste“ können Sie ver-
fahren, wie unter „Variante 1“ beschrieben.
Bei dieser Variante stellt der Basiswert (z. B. Aktie oder
Index) den Ausgangspunkt der Suche dar. Sie möchten
nun wissen, welche unterschiedlichen Produktarten für
einen Basiswert zur Verfügung stehen. Oftmals ist die
Schreibweise des gesuchten Namens eindeutig, in einigen
Fällen ist jedoch unter Umständen eine kleine Hilfestellung
willkommen. Zum Beispiel können während einer Suche
folgende Fragen auftreten:
– Muss der gesuchte Begriff zusammen oder getrennt
geschrieben werden?
– Enthält der gesuchte Begriff Sonderzeichen? Muss ich
ein „+“ oder ein „&“ verwenden?
– Handelt es sich bei dem Suchbegriff um eine Abkür-
zung? Muss nach dem offiziellen Namen gesucht wer-
den und wie lautet dieser?
Idealerweise lässt eine Suchfunktion derartige Fragestel-
lungen gar nicht aufkommen, sondern toleriert auch vom Weitere Funktionen des Suchfelds
eigentlichen Suchbegriff abweichende Eingaben. Zu die- Neben dem Namen eines Basiswerts ist die Eingabe einer
sem Zweck kommt in unserer Suchfunktion sogenannte WKN oder ISIN eines Produkts möglich. Damit Sie schnel-
„Fuzzylogik“ zum Einsatz. Das englische „Fuzzy“ kann in ler erkennen können, ob Sie nach dem richtigen Produkt
diesem Zusammenhang mit „unscharf“ oder „verschwom- suchen, zeigen wir Ihnen bei den Ergebnisvorschlägen
men“ übersetzt werden. Mithilfe der Fuzzylogik wird ver- unterhalb des Suchfelds zusätzliche Informationen an.
sucht, von eventuell ungenauen oder abweichenden Einga- Neben der WKN des Produkts werden Ihnen auch der
ben auf das eigentlich gewünschte Ergebnis zu schließen. Name und der Typ des zugehörigen Basiswerts angezeigt.
Zur Erklärung der Funktionsweise dieses Prinzips lassen
Sie uns ein (willkürliches) Beispiel betrachten:
Beispiel 1:
K + S AG (WKN: KSAG88)
Bei der Suche nach K + S können sich diverse Probleme
ergeben. Falls nur der gesprochene Name bekannt ist,
kann gegebenenfalls nicht unterschieden werden, ob Leer- Hinweis:
zeichen, ein „+“ oder ein „&“ oder sogar ein „und“ im Wenn Sie auf den Namen oder den Typ des Basiswerts kli-
Namen verwendet werden muss. Manchmal ist bei dieser cken, werden Ihnen auf der anschließenden Seite alle Pro-
Aktie auch von „Kali und Salz“ die Rede. Was soll nun ein- duktarten angezeigt, die wir für diesen Basiswert anbieten.
gegeben werden? Wenn Sie auf die WKN des gesuchten Produkts klicken,
gelangen Sie direkt zu dessen Detailansicht.
Dafür bietet unsere Suchfunktion zwei Lösungen. Erstens
führen sowohl die unterschiedlichen Schreibweisen zum
gewünschten Ergebnis (d. h. „K + S“, „Kali“ oder „K&S“) , Fragen und Anregungen:
zweitens bekommen Sie bereits während der Eingabe in Sie haben Fragen oder Anregungen zu den Funktionen
das Suchfeld oben rechts auf der Website entsprechende unserer Website, zu Produkten oder zu unseren anderen
Ergebnisvorschläge angezeigt. Services? Bitte rufen Sie uns kostenlos an unter
0800 / 4000 910 oder schreiben Sie uns eine E-Mail.
Wir freuen uns auf Ihr Feedback.
Sobald Sie das gewünschte Ergebnis anklicken, bekom-
men Sie alle von uns angebotenen Produktarten auf diesen
www.hsbc-zertifikate.de MarktBeobachtung 10 / 201815 Märkte & Analysen Aktien
Von Fakten
und Hoffnung
L
iebe Leser, seit geraumer Zeit präsentieren wir Ihnen
hier unsere Argumente für oder wider Aktien. Dabei Praktisch keiner der
konzentrieren wir uns gewöhnlich auf die sogenannte
Makroebene: Was macht die Konjunktur? Was die Zins
in diesem Jahr relevanten
politik? Was könnte dies für Aktiengewinne bedeuten? politischen Effekte
Lohnt es sich folglich, sich hinsichtlich Aktien in die eine
oder andere Richtung „aus dem Fenster zu hängen“? Im
war positiv.
bisherigen Jahresverlauf konzentrierten wir uns dabei vor
allem auf politische Aspekte. Vermutlich wenig verwunder-
lich, gab es derer doch ausreichend viele. Und diese gibt luste der türkischen Lira und des argentinischen Peso seien
es noch immer. Wir stellen fest, wenn auch ungern: Prak- stellvertretend genannt.
tisch keiner der in diesem Jahr relevanten politischen Wir argumentieren nun schon seit Monaten mit dem
Effekte war positiv und so gut wie keines dieser Themen Spagat zwischen (noch) intakter Konjunktur und zuneh-
ist gelöst. Die anhaltenden Handelsspannungen und (geo) menden potenziellen Konjunkturbremsen. Diesbezüglich
politischen Unsicherheiten auf der einen, die Unsicherhei- können wir keine Änderung zum Guten konstatieren.
ten in der Eurozone (Stichwort Italien) auf der anderen Leider! Darum wird es Sie auch nicht wundern, wenn wir
Seite existieren noch immer. Als wäre dies nicht schon heute, nach Monaten der Zurückhaltung, nicht über ein
genug, kommen inzwischen auch noch teils massive Aus- plötzlich hell leuchtendes Aktienumfeld sprechen. Dafür
schläge in Emerging Markets hinzu. Die heftigen Wertver- sehen wir weiter keinen Grund!
Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.
MarktBeobachtung 10 / 2018 www.hsbc-zertifikate.deMärkte & Analysen Aktien 16
Wir formulieren in dieser Ausgabe eine Frage: Sind die genommen haben. Und drittens: Auch wenn wir mittelfris-
gegenwärtigen Erwartungen zur Entwicklung der Unter- tig an gute Entwicklungschancen der Emerging Markets
nehmensgewinne für die kommenden 12 bis 18 Monate glauben: Das gegenwärtige Umfeld macht es diesen Märk-
realistisch? Dies mag banal klingen. Doch es sind gerade ten vermutlich schwer, die laufende Underperformance
diese, in Kombination mit einer allenthalben zu beobach-
tenden Erwartung nur moderat und „kontrolliert“ steigen-
der Renditen, die das Herzstück der Argumentation der Das gegenwärtige Umfeld
Aktienbullen darstellen. Und genau hier vermuten wir eine macht es diesen Märkten
potenzielle Schwachstelle.
vermutlich schwer, die laufende
Beginnen wir in den USA – jenem Aktienmarkt, der in Underperformance gegenüber
diesem Jahr die meisten seiner Konkurrenten in den ent
wickelten Ländern outperformen könnte. Konsensschät-
den entwickelten Ländern
zungen der Analysten erwarten hier für die kommenden zu beenden.
zwei Jahre Gewinnsteigerungen je Aktie in der Größen
ordnung von fünf bis zehn Prozent. Das sieht auf den ers-
ten Blick nicht nach überzogenem Optimismus aus. Doch gegenüber den entwickelten Ländern zu beenden. Dafür
gemach! Selbst wenn diese Erwartungen so einträfen: Das liegen derzeit zu viele Unsicherheitsmomente vor, mit dar-
daraus resultierende Verhältnis von Kurs zu Buchwert ist aus folgender Zurückhaltung globaler Kapitalanleger. Auch
mit einem Wert um 3 alles andere als eine Occasion. Und: hier erscheint es uns vernünftig, mit Neuengagements
Eine tendenziell sinkende Anzahl der Aktien im Umlauf, abzuwarten, bis sich die immer wieder genannten politi-
durch Rückkäufe, kann bei kritischer Betrachtung die Aus- schen Belastungen lichten.
sagekraft des Wachstums pro Aktie durchaus relativieren.
Sicher gibt es für den Optimismus in den USA eine Reihe Um den Text mit unserer Überschrift zu beenden: Die
guter Gründe. Schließlich wächst die US-Wirtschaft deut- (politischen) Fakten bringen zwar weiter Sorgenfalten ins
lich und operiert inzwischen an der Kapazitätsgrenze. Gesicht, die Hoffnung bleibt jedoch, dass wir mit entspre-
Andererseits kann gerade dies über die sich nachhaltig chender Geduld auch diese instabile Wetterlage werden
deutlich über zwei Prozent festigenden Inflationserwartun- durchsegeln können, wenn wir auf bessere Chance-Risiko-
gen zu entsprechenden Zinsmaßnahmen führen – mit Fol- Relationen an den Aktienmärkten warten. Bis dahin gilt:
gen für die relative Attraktivität der Aktien gegenüber „Nicht aus dem Fenster hängen“!
Staatsanleihen. Die Botschaft ist: Die Fakten sind weiter
positiv, doch mit zunehmender Hoffnung auf einen weiter-
hin „unfallfreien“ weiteren Verlauf.
Auf der anderen Seite finden wir die Eurozone, aber auch
Japan. Hier hegt der Konsensus zwar ebenfalls positive
Gewinnerwartungen ähnlich denen in den USA. Allerdings
weisen diese Märkte deutlich günstigere Bewertungs
relationen auf, die teilweise nur halb so hoch liegen wie
in den USA.
Babak Kiani
Was folgern wir daraus? Erstens: Wir bleiben bei der Co-Head Portfolio Management
grundsätzlichen Einschätzung wegen der geschilderten bei HSBC Global Asset Management
Divergenz zwischen aktuellen Konjunkturzahlen und (Deutschland)
politischen Rahmenbedingungen skeptisch, ob die Aktien-
märkte kurzfristig einen neuen Haussetrend werden eta
blieren können. Käufe kommen für uns insoweit nur auf
entsprechend niedrigeren Niveaus infrage. Von daher hal-
ten wir an unserer Position „Aktien neutral“ fest! Zweitens Börsenbarometer
gilt es bei der regionalen Aufstellung die teils erheblichen
Bewertungsdifferenzen zu berücksichtigen. Wir bevor
zugen hier Europe / Euroland und Japan gegenüber den
USA – wenngleich wir natürlich die oben genannte Outper-
formance des US-Aktienmarktes sehr wohl zur Kenntnis
Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.
www.hsbc-zertifikate.de MarktBeobachtung 10 / 201817 Märkte & Analysen Rohstoffe
Brent-Öl ist der Star
am Rohstoffhimmel
D
ie unterschiedliche Entwicklung an den Rohstoff- Zum anderen gehen Experten davon aus, dass wegen
märkten setzt sich fort. Während die Edelmetalle der US-Sanktionen die Ölexporte des Iran in den nächsten
unter einem starken Dollar leiden, kann sich der Monaten deutlich sinken dürften. Das sorgt für Aufwärts-
Ölpreis auf hohem Niveau stabilisieren. Brent profitiert druck beim europäischen Brent, würde doch merklich
sogar schon vom zu erwartenden Angebotsausfall des Iran. weniger Öl gerade nach Europa fließen. Verstärkt wird der
Effekt durch die schwere Wirtschaftskrise in Venezuela, die
Geteilte Welt am Ölmarkt: Während der Preis der US-Sorte die dortige Förderung stark gedrückt hat. Allerdings wird
WTI seit einigen Monaten lediglich seitwärts tendiert und die weltweite Nachfrage nach Öl wegen des Handelsstreits
damit auf dem Niveau von Ende April liegt, hat die Notie- zwischen den USA und China gedämpft, trüben sich doch
rung der Nordseesorte Brent im gleichen Zeitraum um dadurch die Perspektiven für die zwei größten Volkswirt-
rund fünf Prozent zugelegt und rangiert mit knapp 80 Dol- schaften der Welt und damit für die Weltwirtschaft insge-
lar pro Barrel in der Nähe des Jahreshochs. Für den deut samt deutlich ein.
lichen Preisaufschlag für Brent gegenüber WTI sind vor
allem zwei Faktoren verantwortlich: Zum einen steigt die Edelmetallpreise sind deutlich gefallen
US-Ölproduktion wegen der Ölgewinnung durch das Fra- Im Gegensatz zu den Ölpreisen ist der Goldpreis in den
cking-Verfahren immer weiter und lag zuletzt mit 10,9 Mio. vergangenen Monaten deutlich gesunken. Trotz der jüngs-
Barrel pro Tag in der Nähe des Rekordhochs und belastet ten Erholung notiert er mit Kursen von um die 1.200 Dollar
dadurch den Preis von WTI. Laut den jüngsten Daten der je Unze in der Nähe des niedrigsten Niveaus seit Januar
US Energy Information Administration (EIA) haben die USA 2017. Belastet wurde der Goldpreis in den vergangenen
im Sommer Russland als weltgrößten Ölförderer abgelöst. Monaten vom US-Dollar, der gegenüber zahlreichen Wäh-
Saudi-Arabien folgt auf Rang drei, mit einer Produktion von rungen aufgewertet hat. Da der Goldpreis in Dollar notiert,
10,4 Mio. Barrel pro Tag für August.
Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.
MarktBeobachtung 10 / 2018 www.hsbc-zertifikate.deMärkte & Analysen Rohstoffe 18
wird er durch den steigenden Greenback tendenziell teurer Metall aus Industrieanwendungen, wie Solar, Elektro und
und somit weniger nachgefragt. Batterien.
Am Terminmarkt wird weiter darauf gesetzt, dass die
Talfahrt des Goldpreises weitergeht. Hier setzt die Mehr- Hohes Gold-Silber-Ratio
heit der spekulativen Anleger auf fallende Preise: Die Nach dem Kurseinbruch von Silber ist das Gold-Silber-
Netto-Short-Positionen liegen mit mehr als 75.000 Kontrak- Ratio auf 85 gestiegen. Das ist der höchste Wert seit 1993
ten weiterhin auf einem sehr hohen Niveau. Noch stärker und signalisiert eine relative Stärke des gelben Metalls
als der Goldpreis ist der Silberpreis in den vergangenen gegenüber dem Silberpreis. Mit anderen Worten: Silber hat
Monaten gesunken, er rutschte sogar unter die Marke von zuletzt stärker verloren als Gold. Das Verhältnis wird
14 Dollar je Unze. Das war das niedrigste Niveau seit berechnet, indem man den Preis von Gold durch den von
Januar 2016. Für Verkaufsdruck hat gesorgt, dass sich die Silber dividiert. Wenn in den vergangenen Jahrzehnten ein
Perspektiven für die Weltwirtschaft wegen des Handels- ähnlich hoher Wert erreicht worden war, kam es häufig zu
streits zwischen den USA und China sowie der Währungs- einer Gegenbewegung, sprich, die Notierung von Silber hat
krise in den Emerging Markets eintrüben. Für die Silberno- sich besser entwickelt als jene von Gold. Ob diese Regel
tierung ist es kein gutes Signal, stammt doch rund die für Zeiten des Handelsstreits gilt, wird sich am Silberkurs
Hälfte der weltweiten physischen Nachfrage nach dem ablesen lassen.
Faktor-Zertifikat auf Brent Crude Future Faktor-Zertifikat auf Brent Crude Future
WKN TD99A4 WKN TD99C4
Typ Long Typ Short
Einlösungstermin open end* Einlösungstermin open end*
Hebelfaktor 4,00 Hebelfaktor 4,00
Bezugsverhältnis 1,00 Bezugsverhältnis 1,00
Briefkurs in EUR 207,58 Briefkurs in EUR 1,75
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 19.09.2018 Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 19.09.2018
Faktor-Zertifikat auf WTI Crude Future Faktor-Zertifikat auf WTI Crude Future
WKN TD900M WKN TR3LWR
Typ Long Typ Short
Einlösungstermin open end* Einlösungstermin open end*
Hebelfaktor 8,00 Hebelfaktor 8,00
Bezugsverhältnis 100,00 Bezugsverhältnis 100,00
Briefkurs in EUR 457,88 Briefkurs in EUR 0,44
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 19.09.2018 Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 19.09.2018
Faktor-Zertifikat auf Gold-Future Faktor-Zertifikat auf Gold-Future
WKN TD99DT WKN TD99DZ
Typ Long Typ Short
Einlösungstermin open end* Einlösungstermin open end*
Hebelfaktor 12,00 Hebelfaktor 12,00
Bezugsverhältnis 1,00 Bezugsverhältnis 1,00
Briefkurs in EUR 12,51 Briefkurs in EUR 60,28
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 19.09.2018 Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 19.09.2018
Faktor-Zertifikat auf Silber-Future Faktor-Zertifikat auf Silber-Future
WKN TD99DE WKN TD99DL
Typ Long Typ Short
Einlösungstermin open end* Einlösungstermin open end*
Hebelfaktor 10,00 Hebelfaktor 10,00
Bezugsverhältnis 0,10 Bezugsverhältnis 0,10
Briefkurs in EUR 0,06 Briefkurs in EUR 12,52
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 19.09.2018 Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 19.09.2018
*D
er Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch die Emittentin sind
in den allein maßgeblichen Wertpapierbedingungen geregelt.
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen Produkten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.
www.hsbc-zertifikate.de MarktBeobachtung 10 / 201819 Märkte & Analysen Charttechnik
Saisonalität:
vom Hemmschuh zum
Hoffnungsschimmer
D
ie charttechnisch kritische Lage des Sommers hat wachsenen Zwischenwahljahr die Börsenampel zum Quar-
sich beim DAX® dank der jüngsten Erholung deutlich talswechsel auf „grün“. So stellt das „8er-Jahr“ insgesamt
entspannt. Interessanterweise passt die Entwicklung sogar das zweitbeste Jahr im Rahmen des Dekadenzyklus
gut zu der sich bessernden „Saisonalität“. Diesen Umstand dar und hat von April bis August sowie von Ende Septem-
möchten wir nutzen, um einen besonderen Fokus auf die ber bis zum Jahresende seine besten Phasen. Auch der
saisonalen Rahmenbedingungen zu legen. Beginnen US-Wahlzyklus legt einen zeitnahen Wendepunkt, gefolgt
möchten wir ganz klassisch mit der Analyse des Dekaden- von der klassischen Jahresendrally nahe. Gemessen am
bzw. des US-Präsidentschaftszyklus. Gemessen an den typischen Verlauf des Dow Jones in Zwischenwahljahren
beiden bekanntesten Zyklen überhaupt springt im durch- der USA steht nun sogar die saisonal beste Periode vor der
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen Produkten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.
MarktBeobachtung 10 / 2018 www.hsbc-zertifikate.deMärkte & Analysen Charttechnik 20
Dekadenzyklus 8er-Jahre Dow Jones in Zwischenwahljahren der USA
Quelle: Macrobond und HSBC, eigene Berechnungen; Stand: 24.09.2018 Quelle: Macrobond und HSBC, eigene Berechnungen; Stand: 24.09.2018
Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
DAX®
Tür (siehe Chart). Erstmalig im Verlauf des Jahres 2018
gehen also beide Zyklen Hand in Hand.
Saisonaler Wendepunkt?
Abseits der beiden relativ bekannten Zyklen halten wir einen
weiteren Aspekt für bemerkenswert. Anfang November fin-
den in den USA die sogenannten „midterm elections“ statt.
Diese haben oftmals einen positiven Effekt auf die Aktien-
marktentwicklung. Wir wollten es ganz genau wissen und
haben den Zeitraum vom 1. November im Zwischenwahljahr
bis zum Ende des 1. Quartals des Folgejahres herangezo-
gen. Seit 1942 legte der Dow Jones in dieser Periode im
Durchschnitt um mehr als elf Prozent zu. Dabei mussten Quelle: Reuters, eigene Berechnungen; Stand: 24.09.2018
Anleger in diesem Zeitraum nur einmal – nämlich nach dem Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Platzen der Technologieblase im Jahr 2002 – Kursverluste
hinnehmen. Mit anderen Worten: Die besagten fünf Monate
bescherten Investoren in knapp 95 Prozent aller Fälle Kurs-
gewinne. Kritiker könnten nun einwenden: Ist das tatsäch- Wahrscheinlichkeit für steigende Notierungen in den letzten
lich der „midterm“-Einfluss oder wurde möglicherweise nur drei Monaten eines Jahres beträgt also gut 86 Prozent. Seit
die klassische Jahresendrally statistisch auf den Prüfstand 2009 fiel sogar jedes Schlussquartal positiv aus. Solange die
gestellt. Letzteres ist nicht der Fall, denn der oben genannte Marke von 11.800 Punkten verteidigt wird, hat der DAX®
Kurszuwachs vom 1. November des „midterm“-Jahres bis also die Chance, die Kursverluste im bisherigen Jahresver-
zum Ende des 1. Quartals des Folgejahres fällt mit einer lauf im letzten Quartal einzudämmen oder gar vollständig
Wahrscheinlichkeit von 79 Prozent höher aus als der Kurszu- aufzuholen.
wachs in den fünf Monaten aller Jahre seit 1942. Ab Anfang
November kommt also ein weiterer saisonaler Unterstüt-
zungsfaktor hinzu.
Vor einigen Jahren hatten wir zudem eine Strategie vorge-
stellt, die ausschließlich im letzten Quartal eines jeden Jah-
res auf die DAX®-Entwicklung bis zum Jahresende setzt.
Obwohl Anleger – gemäß der Systematik – nur während
einem Viertel der Zeit investiert sind, und damit ihr Risiko
signifikant reduzieren, können Investoren mit aktienähn
lichen Returns rechnen. Den Charme dieser Strategie spie-
gelt der Chart des DAX® wider. Lediglich in vier Jahren seit
1988 mussten Anleger im letzten Quartal Kursverluste hin-
nehmen – nur im Jahr 2008 fielen diese signifikant aus. Die
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen Produkten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.
www.hsbc-zertifikate.de MarktBeobachtung 10 / 201821 Märkte & Analysen Charttechnik Zinsen: momentum ausgelöst. Stattdessen pendelt die langfristige 10-jährige Rendite USA (monthly) Rendite seit einem guten halben Jahr in engen Grenzen seit- Kreuzwiderstand gibt den Takt vor wärts. Auf der Oberseite dienen dabei die verschiedenen Der Zinsanstieg der letzten Wochen rückt ein zentrales Hochpunkte der letzten Jahre bei 3,25 Prozent als ultimati- Barrierenbündel bei der 10-jährigen Rendite USA wieder ver Deckel. Ein Sprung über diese Hürde würde nicht nur die ins Blickfeld. Dabei handelt es sich um den Kreuzwider- Schiebezone seit Februar beenden, sondern gleichzeitig stand aus dem seit Anfang der 1980er Jahre dominieren- auch die große Bodenbildung seit dem Jahr 2014 abschlie- den Baissetrend (akt. bei 3,05 %) sowie das Zinshoch vom ßen (siehe Chart). Gelingt der Befreiungsschlag, definiert Jahreswechsel 20013/14 bei 3,04 Prozent. Abgerundet wird das Hoch vom Dezember 2013 bei 4 Prozent das nächste das auf diesem Niveau entstehende Widerstandscluster Anlaufziel. Das Kursziel aus der unteren Umkehr lässt sich durch das Tief vom Juni 2003 (3,07 %) bzw. das bisherige im Erfolgsfall sogar auf rund 4,2 Prozent taxieren. Die ent- Jahreshoch vom Mai 2018 (3,13 %). Nach dem Innehalten scheidende Unterstützung besteht dagegen in Form der der letzten Monate käme ein Spurt über dieses Level einem letzten Monatstiefs zwischen 2,96 Prozent und 2,92 Prozent. großen Befreiungsschlag gleich. Da im Erfolgsfall gleich- Ein Abgleiten unter diese Zone wäre gleichbedeutend mit zeitig der große Doppelboden der letzten Jahre komplet- einem Rückfall in den oben genannten ehemaligen Abwärts- tiert wäre (siehe Chart), dient eine solche Weichenstellung trend und sorgt deshalb für das Signal, dass die Schlüssel- als wesentlicher Katalysator eines weiteren Zinsanstiegs. barrieren bei 3,25 Prozent letztlich doch zu massiv waren. Die Hochpunkte aus den Jahren 2009 und 2010 bei rund vier Prozent markieren dann das nächste Anlaufziel. Auf Stand: 24.09.2018 der Unterseite kommt den jüngsten Monatstiefs vom August und Juli bei 2,81 Prozent eine besondere Bedeu- tung zu. Ein Abgleiten unter dieses Level würde anderer- seits ein Scheitern an dem oben genannten Kernwider- stand offen zutage treten lassen. Per Saldo steuert die 10-jährige Rendite USA auf eine entscheidende „make or break“-Situation zu. 30-jährige Rendite USA (monthly) Jörg Scherer Gratwanderung zum Zweiten Leiter Technische Analyse In diesem Zusammenhang bietet sich für Investoren der bei HSBC Deutschland Blick auf einen weiteren Schlüsselchart an: den Kursverlauf der 30-jährigen Rendite USA. Der Bruch des Abwärtstrends seit 2011 (akt. bei 2,96 %) hat bisher kein weiteres Aufwärts- 10-jährige Rendite USA (monthly) 30-jährige Rendite USA (monthly) Quelle: Reuters, eigene Berechnungen; Stand: 24.09.2018 Quelle: Reuters, eigene Berechnungen; Stand: 24.09.2018 Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft. MarktBeobachtung 10 / 2018 www.hsbc-zertifikate.de
Titelthema Spannung zum Jahresfinale 22 Spannung zum Jahresfinale www.hsbc-zertifikate.de MarktBeobachtung 10 / 2018
23 Titelthema Spannung zum Jahresfinale
Unterschiedlicher hätte die Entwicklung in resanfang knapp zehn Prozent zugelegt und der DAX® hat
sechs Prozent verloren. Das ist ungewöhnlich, denn die
Deutschland und den USA nicht sein können.
US-Börse gilt als Leitbörse, der häufig europäische Han-
Während der DAX® nur knapp oberhalb des delsplätze folgen.
52-Wochen-Tiefs notiert, ist der marktbreite
Die Großwetterlage an den Börsen wird schon seit Länge-
US-Index S&P 500® in die Nähe des Rekord-
rem vom Handelskonflikt zwischen den USA und China
hochs geklettert. Dabei haben sich die Per bestimmt. Im Fokus sind dabei die Strafzölle und als Ant-
spektiven für die Weltwirtschaft in den ver- wort die Gegenzölle der beiden größten Volkswirtschaften
der Welt. Das belastet die Aussichten nicht nur für die
gangenen Monaten deutlich eingetrübt. Aber
chinesische, sondern auch für die US-Ökonomie, die sich
auch die unterschiedliche wirtschaftliche Ent- allerdings zuletzt mit einem Wirtschaftswachstum von
wicklung in den USA und den Emerging Mar- mehr als vier Prozent als robust erwiesen hat. Die Sorgen
um einen eskalierenden Handelsstreit zeigen sich vor allem
kets bereitet Anlegern Sorge. Was bedeutet
außerhalb der USA, etwa bei exportabhängigen DAX®-
das für den DAX® und die US-Märkte? Unternehmen wie Daimler, BMW und Siemens oder in den
Emerging Markets, deren Währungen stark gesunken sind.
B
ereits während des Jahrhundertsommers 2018 wurde
das Börsenklima vom Handelsstreit zwischen den Währungskrise in den Emerging Markets
USA und China eingetrübt, was bei vielen DAX®- verschärft sich
Anlegern schon länger für eine düstere Marktstimmung In den vergangenen Monaten haben Währungen wie etwa
sorgt. Der amerikanische Leitindex S&P 500® hat seit Jah- die türkische Lira, der argentinische Peso, der brasilia
Capped Bonus-Zertifikat Capped Bonus-Zertifikat
Basiswert DAX® Basiswert Amazon
WKN TR2Z1X WKN TR2SN9
Höchstbetrag in EUR 150,00 Höchstbetrag in USD 17,00
Einlösungstermin 27.12.2019 Einlösungstermin 28.06.2019
Barriere in Pkt. 9.500,00 Barriere in USD 1.250,00
Abstand zur Barriere in % 21,56 Abstand zur Barriere in % 34,70
Max. Rendite abs. in % 8,73 Max. Rendite abs. in % 6,18
Max. Rendite p.a. in % 6,85 Max. Rendite p.a. in % 7,97
Kurs Basiswert in Pkt. 12.111,50 Kurs Basiswert in USD 1.914,05
Briefkurs in EUR 137,96 Briefkurs in EUR 13,70
Bezugsverhältnis 0,01 Bezugsverhältnis 0,01
Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, Stand: 18.09.2018 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, Stand: 18.09.2018
Discount-Zertifikat Discount-Zertifikat
Basiswert BMW Basiswert Deutsche Lufthansa
WKN TR3JL8 WKN TR4VLE
Höchstbetrag/Cap in EUR 80,00 Höchstbetrag/Cap in EUR 22,00
Einlösungstermin 25.09.2020 Einlösungstermin 04.10.2019
Discount in % 16,40 Discount in % 12,56
Max. Rendite abs. in % 16,04 Max. Rendite abs. in % 9,89
Max. Rendite p.a. in % 7,93 Max. Rendite p.a. in % 9,47
Kurs Basiswert in EUR 82,47 Kurs Basiswert in EUR 22,90
Briefkurs in EUR 68,94 Briefkurs in EUR 20,02
Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, Stand: 18.09.2018 Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, Stand: 18.09.2018
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen Produkten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.
MarktBeobachtung 10 / 2018 www.hsbc-zertifikate.deSie können auch lesen
