Derinews Chinas Vision von einer neuen Weltordnung - Das Vontobel-Magazin für strukturierte Produkte - "derinet", "Vontobel"
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Derinews
Chinas Vision von einer neuen Weltordnung
Das Vontobel-Magazin für strukturierte Produkte
August 2021
Ausgabe Schweiz
Digital Investing
Marketingmaterial
2 Inhalt
6
4
Märkte
Aktuelle Entwicklungen auf dem
Weltmarkt
6
Titelthema
Chinas Vision von einer neuen
Weltordnung
11
16 Experteninterview
«Wir glauben, dass der chinesische Markt
18
auch in Zukunft ein attraktives Wachs-
tumspotenzial bieten könnte.»
12
Themenrückblicke
6 Rohölinvestoren müssen flexibel
Titelthema reagieren
Mit der Verabschiedung des vierzehnten Fünfjahresplans 13
hat China der Welt gezeigt, wohin es gehen will. Mit
Innovationen will die Führung in Peking die Rolle Chinas
Schweizer Aktien
Roche profitiert
in der Welt stärken. Für Anleger ergeben sich hierdurch
von breiter Aufstellung
neue Möglichkeiten, denn das Wachstum der zweit-
grössten Volkswirtschaft der Welt soll auch in den
kommenden Jahren hoch sein. 14
Rohstoff-Kolumne
16 Rohöl, Palladium und Gold
aussichtsreich?
Anlageidee
16
Fintech ist derzeit im Begriff, den Zugang zu Finanz-
und Bankgeschäften weltweit zu ändern und für eine Anlageidee
Demokratisierung von Finanzdienstleistungen zu sorgen. Finanzinnovationen für eine gerechtere
Dabei richtet sich der Fokus nicht nur auf Schwellenländer, Investmentwelt
sondern auch auf etablierte Geschäfte in der westlichen
Welt. 18
Anlageidee
18 Space Technology: Der Beginn
eines neuen Abenteuers
Anlageidee
Die erfolgreichen Weltraumflüge von Richard Branson und 20
Jeff Bezos haben den Weltraumtourismus Realität werden Anlageidee
lassen. Die Möglichkeiten, auch für nicht-touristische Kampf um Cybersicherheit
Zwecke, sind dabei gewaltig und zum Teil noch überhaupt wird intensiver
nicht absehbar.
22
Aktuelles
Auf zum Börsentag Zürich!
23
Hinweise
Editorial 3
Die Rolle Chinas in der Welt wird von vielen Menschen
in Europa nach wie vor mit anderen Augen gesehen,
als es dem Selbstverständnis im Reich der Mitte
entspricht. Deutlich wurde dies nicht nur bei den
Feierlichkeiten zum 100. Jubiläum der Kommunis-
tischen Partei (KP), sondern auch bei der Erstellung
und Verabschiedung des vierzehnten Fünfjahresplans.
Der neue Plan verdeutlicht den Anspruch von Chinas Führung, über kurz oder
lang den Platz als zweitgrösste Volkswirtschaft der Welt hinter sich zulassen.
Dazu soll der Binnenmarkt durch Schaffung von Arbeitsplätzen und Förderung
des Konsums gestärkt werden. Zugleich will China auch auf Umweltschutz
eingehen. Erreichen will dies die Pekinger Führung durch Innovationen – die
ein elementares Ziel des Fünfjahresplans sind.
Für Anleger bringt der neue Fünfjahresplan viele Veränderungen mit sich.
Die Börsen in Shanghai und Shenzhen stellen mit ihren mehr als 3‘000 Unter-
nehmen die dritthöchste Marktkapitalisierung dar. Im Titelthema ab Seite 6
erfahren Sie, welche Investmentmöglichkeiten sich hier nun ergeben könnten.
Mit Banken und Versicherungen befindet sich die gesamte Finanzbranche
mitten im Prozess der Digitalisierung. Dabei haben sich ganz neue Geschäfts-
möglichkeiten ergeben, die unter dem Begriff Fintech subsummiert werden.
Für Verbraucher und Unternehmen, aber auch für Anleger hat dies alles verän-
dert und Chancen sowie Risiken gebracht. Welche Unternehmen vom Fintech-
Trend besonderes profitieren könnten, erfahren Sie im Beitrag ab Seite 16.
Für die Wagemutigen und zugleich gut Betuchten gibt es seit diesem Sommer
neue Möglichkeiten Geld auszugeben. Weltraumtourismus ist mit den ersten
Flügen von Blue Origin und Virgin Galactic im Juli 2021 Realität geworden.
Was als fantastische Idee von Visionären wie Richard Branson oder Jeff Bezos
begann, hat auf viele weitere Bereiche Einfluss. Das Weltall und die entspre-
chenden Technologien stellen dabei einen der spannendsten Bereiche der
Zukunft dar. Mehr dazu finden Sie ab Seite 18.
Bianca Fumasoli
Chefredakteurin «derinews»
Flow Product Distribution
Feedback
Senden Sie uns eine E-Mail an
derinews@vontobel.com.
4 Märkte
Aktuelle getroffen, was zu einer scharfen
Abwertung des US-Dollars gegen
über dem Euro führte. Nachdem der
Entwicklungen auf Euro im März 2020 kurzfristig auf ein
Tief bei 1.06 US-Dollar fiel, folgte eine
Kurs-Rallye bis zum Januar dieses
dem Weltmarkt Jahres auf 1.23 US-Dollar. Doch im
Anschluss ging der Euro in eine Kon-
solidierung über und setzte zeitweise
unter die 1.20er-Marke zurück. Grund
Dank der Lockerungen der Corona-Beschränkungen für die jüngste Kursschwäche ist ein-
ist die Wirtschaftserholung in Europa und den erseits die starke Erholung der US-
Wirtschaft. Es zeichnet sich inzwi
Emerging Markets im vollen Gange. Noch besser sieht schen ab, dass deren Wachstum im
die Lage in den USA aus, wo sich für 2021 ein Wirt laufenden Jahr deutlich höher aus-
schafts-Boom von historischem Ausmass abzeichnet. fallen könnte als das der Euro-Zone.
Andererseits wird der US-Dollar ge-
stärkt durch das derzeitige Zinsge
fälle. Während die Rendite zehnjäh-
riger US-Staatsanleihen im Juli 2021
Schweiz vier Prozent zulegen, was die höchste bei zeitweise 1.3 Prozent lag, fiel bei
Laut dem schweizerischen Staatsse Wachstumsrate seit 2007 bedeutet. spielsweise die Rendite von Staats
kretariat für Wirtschaft (SECO) hat im Für das Jahr 2022 prognostiziert die anleihen mit zehnjähriger Laufzeit
Zuge der Lockerungen der Corona- KOF ein Plus von 2.8 Prozent. Den in Deutschland (-0.4 Prozent) und
Massnahmen in der Binnenwirtschaft Forschern zufolge führt der Abbau Frankreich (-0.1 Prozent) sogar ne
der Alpenrepublik erwartungsge der Corona-Massnahmen zu einem gativ aus. Dadurch strömt Kapital
mäss eine kräftige Aufholbewegung Anstieg des privaten Konsums, der verstärkt in die USA. Auch gegen
eingesetzt. Die SECO-Wirtschafts- sich vor allem im Dienstleistungssek- über dem Schweizer Franken zeigt
wissenschaftler haben ihre Prognose tor niederschlägt. Die KOF erwartet der Euro derzeit Schwäche. Nach-
für das Sportevent-bereinigte Brutto ausserdem, dass sich bis zum Herbst dem der Euro im März 2021 ein
inlandsprodukt (BIP) für das laufende kaum noch Beschäftigte in Kurzarbeit 20-Monats-Hoch bei 1.11 Franken
Jahr auf plus 3.6 Prozent erhöht befinden werden und dass sich die markierte, setzten die Notierungen
(Prognose vom März: +3.0 Prozent). Lage auf dem Arbeitsmarkt ent bis Ende Juli auf zwischenzeitlich
Damit würde das BIP im zweiten Halb spannt. Für viele Anleger wird der 1.08 Franken zurück. Grund hierfür
jahr 2021 klar über das Vorkrisen- Schweizer Aktienmarkt deshalb könnte sein, dass die Schweizer
niveau steigen. Die Expertengruppe offenbar immer interessanter. Der Notenbank ihre Fremdwährungs
erwartet ebenso für das Jahr 2022 ein Leitindex SMI® (Swiss Market Index) käufe, mit denen bisher einer Auf
überdurchschnittliches Sportevent- kletterte im Juli auf neue Rekord- wertung der Landeswährung ent
bereinigtes BIP-Wachstum von 3.3 hochs. gegengewirkt wurde, inzwischen
Prozent (unveränderte Prognose). kräftig zurückgefahren hat. Mögli-
Auch die Konjunkturforschungsstelle Währungsentwicklung cherweise wertet der Franken
der ETH Zürich (KOF) blickt positiv in EUR / USD / CHF deshalb im Vergleich zum Euro in
die Zukunft. Demnach könnte das Die USA wurden im vergangenen den kommenden Monaten weiter
BIP der Schweiz in diesem Jahr um Jahr von der Corona-Krise schwer auf.
Swiss Market Index (SMI®) Zinsen 3-Monats-LIBOR CHF – Währungen EUR / CHF – USD / CHF
Indexpunkte 5 y CHF Swap Absolute Werte (in CHF)
Absolute Werte (in CHF)
12’000 -0.00 0.02 1.25 1.05
11’000 -0.20 0.00 1.20 1.00
-0.20
10’000 -0.40 1.15 0.95
-0.40
9’000 -0.60 1.10 0.90
-0.60
8’000 -0.80 -0.80 1.05 0.85
7’000 -1.00 -1.00 1.00 0.80
August 2016 August 2021 August 2016 August 2021 August 2016 August 2021
3-Monats- 5 y CHF Swap EUR / CHF USD / CHF
LIBOR CHF
Quelle: Bloomberg; Stand jeweils 02.08.2021. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
5
USA gangenen Monaten neue historische Emerging Markets
Aufgrund der beispiellosen fiska- Höchststände. Im zurückliegenden Jahr wurden die
lischen und geldpolitischen Unter- Schwellen- und Entwicklungsländer
stützung hat der Internationale Europa durch die Corona-Pandemie schwer
Währungsfonds (IWF) die Wachs- Was die weitere Entwicklung der eu- zurückgeschlagen, da sich der Ein-
tumsprognose für die USA für das ropäischen Wirtschaft anbelangt, wird bruch der Rohstoffpreise besonders
laufende Jahr deutlich nach oben die EU-Kommission immer zuversicht- stark auf diese Volkswirtschaften
angepasst; auf 7.0 Prozent. Die bis licher. Demnach zeichnet sich in Eu- auswirkte. Doch das Blatt hat sich
herige Prognose vom April lag bei ropa durch die rasche Erholung von inzwischen wieder zum Positiven
4.6 Prozent. Wie der IWF Anfang der Corona-Krise im laufenden Jahr gewendet. Obwohl die Corona-Krise
Juli mitteilte, stellt die revidierte 2021 das stärkste Wachstum seit hier teilweise immer noch einen er-
Prognose das schnellste Wachstum Jahrzehnten ab. Die EU-Kommission heblichen Belastungsfaktor darstellt,
in einer Generation in den USA dar. passte Anfang Juli die 2021er-Wachs- könnten die Emerging Markets im
Die Prognose für das nächste Jahr tumsprognose für die EU und die laufenden Jahr stark aufholen. Für
2022 wurde von einem Plus von 3.5 Euro-Zone um 0.6 beziehungsweise die Schwellenländer rechnet der
Prozent auf 4.9 Prozent angepasst. 0.5 Prozentpunkte auf jeweils 4.8 Pro Internationale Währungsfonds (IWF)
Der schnelle Aufschwung der ameri- zent nach oben an. Dem EU-Wirt im Jahr 2021 mit einem Wirtschafts-
kanischen Wirtschaft sorgte dafür, schaftskommissar Paolo Gentiloni zu wachstum von 6.3 Prozent. Die Prog-
dass die Verbraucherpreise im Juni folge kann der Euroraum nun bereits nose der Weltbank liegt ebenfalls bei
überraschend kräftig um 5.4 Prozent im letzten Quartal 2021 und damit ein einem Plus von rund sechs Prozent.
gegenüber dem Vorjahr gestiegen Quartal früher als bisher angenom- Zuversichtlich stimmen nicht nur der
waren. Das entfachte Spekulationen men das Vorkrisen-Niveau erreichen. allgemeine Aufschwung der Welt-
auf eine vorzeitige Zinswende, die Zwar könnte die Wachstumsdynamik wirtschaft und die stark gestiegenen
aber nicht kommt. Ende Juli bekräf zum Jahresende etwas abflauen. Laut Rohstoffpreise, sondern auch, dass
tigte der Chef der US-Notenbank Gentiloni wird diese aber dann und sich gerade in den asiatischen Län-
Fed Jerome Powell die Fortsetzung auch im nächsten Jahr 2022 solide dern eine starke Basis an Industrie
der bisherigen extrem expansiven bleiben. Die EU-Kommission rechnet unternehmen etabliert hat. So kommt
Geldpolitik. Die Fed hält an dem his- damit, dass das Bruttoinlandsprodukt beispielsweise die Halbleiterindustrie
torisch niedrigen Leitzins von null bis (BIP) im Jahr 2022 im Euroraum um ohne Taiwan kaum noch aus, und die
0.25 Prozent fest. Die Liquiditäts 4.5 Prozent zulegen wird, etwas stär Lösungen der in den aufstrebenden
spritzen in Höhe von monatlich 120 ker als bisher angenommen worden Regionen ansässigen Greentech-
Mrd. US-Dollar sollen unverändert ist. Die angepasste Prognose spiegelt Unternehmen zur Eindämmung
fortgesetzt werden, und zwar so laut der Brüsseler Behörde die des Klimawandels werden weltweit
lange, bis es erhebliche Fortschritte schneller als erwartete Öffnung der immer stärker nachgefragt. Auch die
bei der Preisstabilität und der Arbeits Wirtschaft im Frühjahr wider. Auch an Anleger scheinen den Schwellenlän-
losigkeit gibt. Powell erklärte bereits der Börse scheint der Optimismus für dern grosses Wachstumspotenzial
zuvor, dass er mit einem Nachlassen die europäische Konjunktur gross zuzutrauen, worauf die Entwicklung
der hohen Inflation in den kommen- zu sein, woraufhin die Entwicklung des Aktienindex MSCI Emerging
den Monaten rechnet. Da von der des Euro Stoxx 50® hindeutet. Der Markets® hindeutet. Das Barometer
Fed vorerst kein Gegenwind zu Index, der die Kursveränderungen konnte schon Ende 2020 den Coro-
erwarten ist, könnte sich der Auf- 50 grosser Konzerne der Euro-Zone na-Kursrückschlag aufholen. Trotz
wärtstrend der US-Börsen fortset- abbildet, kletterte im Juni zeitweise der Konsolidierung der vergangenen
zen. Die wichtigsten amerikanischen auf den höchsten Stand seit dem Monate zeigt die übergeordnete
Aktienindizes markierten in den ver- Finanzkrisenjahr 2008. Trendrichtung hier weiter nach oben.
Dow Jones Industrial Average EURO STOXX 50® MSCI® Emerging Markets Index
Indexpunkte Indexpunkte Indexpunkte
40’000 4’500 1’600
35’000 4’000 1’400
30’000 3’500 1’200
25’000 3’000 1’000
20’000 2’500 800
15’000 2’000 600
August 2016 August 2021 August 2016 August 2021 August 2016 August 2021
Quelle: Bloomberg; Stand jeweils 02.08.2021. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
6 Titelthema
Chinas Vision
von einer neuen Weltordnung
Rechtzeitig zum 100. Jubiläum der Kommunistischen Partei
(KP) hat Chinas Führung den vierzehnten Fünfjahresplan
aufgelegt. In diesem sind optimistische Ziele für die zweit-
grösste Volkswirtschaft der Welt formuliert. Davon sollten
chinesische Unternehmen in besonderer Weise profitieren.
Gleichzeitig könnte der Vontobel China New Vision Index
Anlegern hierzulande eine Möglichkeit bieten, am Erfolg
chinesischer Aktien zu partizipieren.
China schüttelt COVID-19 schnell ab Pekinger Führungsanspruch
Die Corona-Krise hat die Weltwirtschaft hart getroffen. Mithilfe einer Reihe von Massnahmen und Vorhaben, die
Wichtige Volkswirtschaften rutschten in die Rezession im vierzehnten Fünfjahresplan der Pekinger Zentralre-
ab. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der USA schrumpfte gierung zu finden sind, soll Chinas Stellung in der Welt
2020 um 3.5 Prozent. Ganz anders in China. Obwohl das ausgebaut werden. Der aktuelle, bis 2025 angelegte,
Coronavirus seinen Ursprung in China hatte, wuchs die Fünfjahresplan hat eine ganz besondere Bedeutung für
zweitgrösste Volkswirtschaft der Welt 2020 entgegen die Staatsführung. Schliesslich wurde er rechtzeitig zum
dem globalen Trend um 2.3 Prozent. Darüber hinaus 100. Jubiläum der Kommunistischen Partei (KP) verab-
wurde das Jahr 2021 mit einem Rekordwachstum im schiedet. Dieses wurde am 1. Juli 2021 gefeiert. Bei
ersten Quartal um 18.3 Prozent eingeläutet, nachdem dieser Gelegenheit unterstrich Staats- und Parteichef
die Wirtschaft im Vorjahreszeitraum Corona-bedingt Xi Jinping den globalen Führungsanspruch Chinas. Im
stark eingebrochen war. Im zweiten Quartal 2021 lag Gegensatz zu früheren Fünfjahresplänen enthält der
das Plus bei 7.9 Prozent, sodass sich für das erste Halb- aktuelle Plan keine verbindlichen Ziele, sondern eher
jahr 2021 laut offiziellen Daten des staatlichen Amtes Richtlinien. Einerseits soll der Führungsanspruch in der
für Statistik (NBS) ein Wirtschaftswachstum in Höhe von Welt gestärkt werden. Gleichzeitig hat sich die Pekinger
12.7 Prozent ergibt. Im Gegensatz dazu haben die jüng- Regierung jedoch vorgenommen, die Selbstversorgung
sten Massnahmen der chinesischen Regulierungsbe- zu stärken und die Abhängigkeit von Importen zu senken.
hörden für sinkendes Anlegervertrauen sowie ein Letzteres ist auch eine Lehre aus dem Handelsstreit mit
zwischenzeitliches Börsenbeben gesorgt. den USA, den der ehemalige US-Präsident Donald Trump
in Gang gesetzt hatte. Selbst unter Präsident Joe Biden
— Peking hat in diesem Sommer beispiellose Vor wurde dieser Streit nicht beigelegt. Vielmehr wird er auch
schriften für den privaten Bildungssektor erlassen. im Angesicht von COVID-19 teilweise noch intensiver
So wurde es privaten Bildungseinrichtungen untersagt, geführt.
Gewinne zu erzielen oder sich über Börsengänge Geld
zu beschaffen. Es wurden auch strengere Vorschriften — Der neue Fünfjahresplan soll unter anderem dabei
für die Immobilienbranche erlassen. Anleger befürchten, helfen, den Binnenkonsum zu stärken und die Lebens
dass die verstärkten Regulierungen auf andere Sektoren qualität der Menschen zu verbessern. Der neue Plan
übergreifen und einen systemischen Ausverkauf auslösen sieht eine stärkere Fokussierung auf die Qualität des
könnten. Unterdessen versicherte die chinesische Re- Wirtschaftswachstums vor und nicht auf seine schiere
gierung, dass die Vorschriften keine Bedrohung für Höhe. Unter die Verbesserung der Lebensqualität fallen
den Markt darstellen, sondern im Einklang mit dem lang ein Rentensystem, das bis 2025 95 Prozent der Bevölke
fristigen Wachstumsplan des Landes stehen würden. In rung abdecken soll (gegenüber 91 Prozent im Jahr 2020),
Anbetracht dieses Plans und der Vorgehensweise genauso wie die Erhöhung der Anzahl der Pflichtschul-
Pekings könnten die langfristigen Wachstumsaussichten jahre, die Verbesserung der Gesundheitsversorgung und
des chinesischen Marktes weiterhin attraktiv sein. die Einführung von mehr Kindertagesstätten. Wenn es
Anleger sollten jedoch einen kühlen Kopf bewahren um die Qualität des Wirtschaftswachstums geht, steht
und ein gut diversifiziertes Portfolio halten, um sich in die weitere Abkehr von der auf Industrieexporte spe
dem volatilen Marktumfeld zu bewegen. zialisierten «Werkbank der Weltwirtschaft» im Fokus.
7
Stattdessen möchte China auf den Gebieten der Techno auf eine «Erhöhte Lebensqualität», «Grüne Energien»
logie und Wissenschaft führend sein. In dieses Bild passt (Reduktion des Einsatzes fossiler Energieträger und des
auch die zunehmende Bedeutung von Erneuerbaren Energieverbrauchs) und das Thema «Grundbedürfnisse»
Energien. China möchte bis 2060 klimaneutral sein. Auf (Eigenständige Agrar- & Energieproduktion sowie Sicher-
dem Weg dahin soll der Anteil nicht-fossiler Energieträger stellung der Grundbedürfnisse).
von aktuell rund 15 Prozent bis 2025 auf etwa ein Fünftel
und bis 2030 auf 30 Prozent erhöht werden. — Es ist davon auszugehen, dass die Pläne der Pekinger
Regierung in Verbindung mit umfangreichen Investitions
Neuer Masterplan programmen die Wirtschaft ankurbeln sollten. Unterneh-
Der neueste Fünfjahresplan der chinesischen Regierung men aus sämtlichen Branchen könnten von diesem
lässt sich grob in fünf Bereiche aufteilen. Dazu gehört die Wirtschaftswachstum profitieren. Ausserdem sind viele
«Wirtschaftliche Entwicklung». In diesen Bereich fallen Unternehmen in einer besonders guten Lage, das Errei
Ziele wie ein konstantes, steigendes BIP-Wachstum, eine chen der wichtigsten Ziele der Regierung zu unterstützen.
geringere Abhängigkeit vom Ausland, weniger Importe Davon sollten auch Investoren ausserhalb Chinas profitie-
sowie die Stärkung des Binnenkonsums und die För ren können. Das Multi Asset Team des Vontobel Asset
derung von Exporten. Zu den weiteren Feldern gehören Management hat daher einen Index zusammengesetzt,
«Innovationen & Technologie». Darunter fallen steigende der Unternehmen abbildet, die im Besonderen von den
Ausgaben für Forschung & Entwicklung sowie die Massnahmen unter dem vierzehnten Fünfjahresplan prof-
Förderung der heimischen Produktion. Ganz besonders itieren könnten. Der Index trägt den Namen Vontobel
sollen Zukunftsthemen wie Big Data, Cloud Computing, China New Vision Index. Die Indexbestandteile werden
5G, Künstliche Intelligenz und Elektroautos gefördert grob in die zwei Kategorien «Grundbedürfnisse» und
werden. Abgerundet werden die Ziele durch den Fokus «Innovationen für die Zukunft» unterteilt.
8
Wachstumsimpulse Diversifikation ihrer Investments leisten. Darüber hinaus
Für den Bereich «Grundbedürfnisse» kommen Unter bleibt es trotz der allmählichen Öffnung des chinesischen
nehmen infrage, die für die Sicherstellung der Grund- Finanzmarktes für ausländische Investoren nicht einfach,
bedürfnisse der chinesischen Bevölkerung wesentlich Geld in chinesischen Unternehmen anzulegen. Zumal der
sind. Ausserdem müssen die angebotenen Produkte und Handelsstreit zwischen den USA und China ganz neue
Dienstleistungen für die Erfüllung der wichtigsten Grund- Fragen in Bezug auf die an ausländischen Börsen, ins
bedürfnisse eine hohe Qualität aufweisen. Im Bereich besondere an der New York Stock Exchange, notierten
«Innovationen für die Zukunft» liegt der Fokus auf Spit- chinesischen Unternehmen aufgeworfen hat. Bisher hatte
zenforschung & Technologien, welche China in Zukunft diesen Unternehmen vor allem ein mögliches Delisting
weiter voranbringen könnten: z.B. Künstliche Intelligenz, vonseiten der US-Regierung gedroht. Ein Grund, warum
Big Data, Halbleiterindustrie etc. Für Anleger hierzulande Firmen wie Alibaba eine Zweitnotierung an der Börse in
gibt es gleich mehrere Gründe, einen Blick auf den China Hongkong durchgeführt hatte.
New Vision Index zu werfen. Die zweitgrösste Volks
wirtschaft der Welt könnte wachstumsstark bleiben. — Allerdings müssen diese Unternehmen ebenso mit
Dies hat man beispielsweise in der Corona-Krise gese Gegenwind vonseiten der chinesischen Behörden rech-
hen. Zudem weitet das Land mit Projekten wie der Belt nen. Die vorgebrachten Vorwürfe reichen von Verstössen
and Road Initiative («Neue Seidenstrasse») seinen Ein- gegen die Daten- und Cybersicherheit bis hin zu unlau
fluss aus. Dabei wird der Handel mithilfe des Ausbaus teren Wettbewerbspraktiken, wie das harte Durchgreifen
von Häfen, Strassen, Schienenverbindungen, aber auch gegen das Fahrdienstunternehmen DiDi Global oder eine
der Angleichung von Regulierungs- und Exportbestim- Rekord-Strafe gegen Alibaba gezeigt hat. Auf diese
mungen erleichtert. Weise erhöht sich das Risiko im Zusammenhang mit dem
Handel in Aktien chinesischer Unternehmen. Darüber
— Dafür könnte auch das Ende 2020 abgeschlossene hinaus könnten es Sanktionen und Beschränkungen in
Freihandelsabkommen «Regional Comprehensive Eco- anderen Staaten vielen chinesischen Unternehmen
nomic Partnership» (RCEP) mit insgesamt 15 beteiligten erschweren, internationale Wachstumschancen wahr
Ländern Ostasiens und des Pazifikraumes sorgen. zunehmen, da sie in vielen Ländern mit Misstrauen
Schliesslich handelt es sich um das weltgrösste Handels beobachtet werden oder als Antwort auf die restriktive
abkommen. Initiativen wie die «Neue Seidenstrasse» oder chinesische Politik auf Schranken oder Investitions
das Handelsabkommen RCEP sollten in Verbindung mit hindernisse stossen.
den Investitionen rund um den vierzehnten Fünfjahres
plan die chinesische Wirtschaft weiter ankurbeln und chi- — Anlegern, die trotz dieser Risiken an die Kurschancen
nesische Unternehmen interessant machen. chinesischer Aktien glauben, könnte der Vontobel China
Gleichzeitig sind viele chinesische Unternehmen mit New Vision Index eine Möglichkeit bieten, die Investition
ihren Aktivitäten weiterhin zu einem grossen Teil auf in chinesische Unternehmen zu vereinfachen. Mit seiner
den heimischen Markt und möglicherweise einige we- Hilfe können Investoren an der Kursentwicklung von
nige Regionen beschränkt. Dies bringt Vorteile. So kön- China A-Shares teilnehmen. Dabei handelt es sich um
nen Anleger hierzulande ihren in vielen Fällen auf die in Renminbi an den Börsen in Shanghai oder Shenzhen
westlichen Industrieländer beschränkten Investments gehandelte Aktien chinesischer Unternehmen. Das Inter-
hauptsächlich auf China beschränkte Titel beimischen essante: Der chinesische A-Aktienmarkt ist einer der
und auf diese Weise die Diversifikation in ihren Depots grössten Aktienmärkte der Welt; er bietet Zugang zu
erhöhen. deutlich mehr chinesischen Unternehmen als der Markt
in Hongkong (H-Shares). Bei den H-Shares handelt es
Risiken abwägen sich um Aktien von Unternehmen vom chinesischen
Mit einer Depotaufnahme von chinesischen Aktien Festland, die an der Börse in Hongkong gehandelt
können Investoren hierzulande einen Beitrag zur werden.
9
Vontobel China New Vision Index
– Universum: ~ 800 Mittelgrosse und grosse chinesische Unternehmen
(einschliesslich H-, B-, A-Aktien).
– Ausschluss bestimmter Branchen, die ein hohes Risiko darstellen könnten
Universum oder nicht in den Produktbereich passen*.
– Ausschluss von Aktien mit sehr niedrigem ESG-Rating.
Society’s Base – Grundgüter
10 % der Top-Aktien innerhalb der jeweiligen Branche, bewertet nach ROE,
Verschuldungsgrad und Bruttogewinn im Verhältnis zum Vermögen**.
Society’s Vision – Innovation Aktien-
20 % der Top-Aktien innerhalb der jeweiligen Branche, bewertet nach ROE,
ROIC, Bruttogewinn zu Vermögen, F&E-Ausgaben zu Umsatz**. selektion
Definition der Sektor-Gewichtung
Vordefinieren der Zielsektorgewichte, um ein besser diversifiziertes Portfolio zu
Sektor- erreichen, das zum Produktumfang passt.
Gewichtung
Branchengewichtung
Innerhalb jedes Sektors werden die Branchen nach einem Branchentrendsignal
gewichtet: das Scoring-Modell beinhaltet Branchenrentabilität, Kursmomentum,
Vermögenswachstum, ESG-Trend und Branchen-ESG-Bewertung. Die Branchen- Branchen-
gewichtung entspricht der Summe der einzelnen Punkte.
gewichtung
Aktiengewichtung und endgültige Portfoliozusammensetzung
Innerhalb jeder Branche werden ausgewählte Aktien gleich gewichtet. Die
maximale Gewichtung einer einzelnen Aktie ist auf 4 % begrenzt und die
Finale Mindestgewichtung beträgt 0.60 %. Positionen mit einer Gewichtung von
weniger als 0.60 % werden ausgeschlossen.
Aktienselektion
Die Zusammensetzung des Index wird vierteljährlich neu evaluiert.
Nettodividenden werden reinvestiert.
Rebalancing
** Ausgeschlossene Branchen: Schuldverschreibungen, Kapitalmarktunternehmen, Diversifizierte Finanzdienstleistungen, Mortgage Real Estate Invest-
ment Trusts (REITs), Equity Real Estate Investment Trusts (REITs), Tabak, Energieausrüster und -dienstleister, Öl- und Gasunternehmen
** ROE = Return on Investment / Kapitalrendite, ROIC = Return on Invested Capital / Gesamtkapitalrendite, F&E-Ausgaben = Forschungs- und Entwicklungs
ausgaben
Quelle: Indexleitfaden
10
Chinas vierzehnter Fünfjahresplan (2021 – 2025)
$ $ Konstantes, steigendes BIP-Wachstum,
Geringere Abhängigkeit vom Ausland, weniger
Importe, Binnenkonsum stärken, Exporte fördern
Grund- Wirtschaftl.
bedürfnisse Entwicklung
Investitionen in Forschung- und Entwicklung
(Wachstumsrate > 7 %)
China Hauptsächlich Produktion in China
5-Jahres-
Plan
Wohlstand & somit Lebensqualität steigern
Grüne Innovation &
Energien Technologie
Reduktion fossilartiger Energieträger &
Energieverbrauch
Erhöhte
Lebensqualität
Eigenständige Agrar- und Energieproduktion
Erfüllung der Grundbedürfnisse sicherstellen
– Von den erheblichen Investitionen und Reformanstrengungen könnten verschiedene Sektoren und Unternehmen
profitieren und in der Folge potenziell auch die Aktienkurse.
– Ob und in welchem Ausmass solche Vorteile eintreten und wer die Profiteure sein werden, ist allerdings noch ungewiss.
FAZIT
Sanktionen und Beschränkungen in anderen Staaten kön- aus China interessant. Dabei könnte der Vontobel China
nten chinesischen Unternehmen die Eroberung der inter- New Vision Index eine interessante Anlagemöglichkeit
nationalen Märkte erschweren. Allerdings kommen ihnen darstellen. Mit dessen Hilfe können Anleger an der Ent
die möglichen zusätzlichen Investitionen im Zuge des wicklung von verschiedenen Unternehmen aus Sektoren,
aktuellen Fünfjahresplans der Pekinger Regierung, das die nach Ansicht von Vontobel besonders von dem Fünf
anhaltende Wirtschaftswachstum des Landes sowie Ini- jahresplan profitieren könnten, partizipieren. Dennoch
tiativen wie die «Neue Seidenstrasse» oder das welt- sollte Anleger die Risiken, die mit den politischen und
grösste Freihandelsabkommen RCEP zugute. Auch aus wirtschaftlichen Besonderheiten Chinas verbunden sind,
Diversifikationsaspekten ist ein Blick auf Unternehmen unbedingt in ihre Anlageentscheidung mit einbeziehen.
Produkteckdaten Tracker-Zertifikat auf den Vontobel China New Vision Index
CHF-VARIANTE USD-VARIANTE Weitere Produkt-Informationen
Basiswert Vontobel China New Vision Index Vontobel China New Vision Index Termsheets mit den rechtlich
Valor / Symbol 1117 60186 / PCHCVV 1117 60184 / PCHNVV verbindlichen Angaben unter
Währung CHF USD derinet.com
Anfangsfixierung / Liberierung 05.07.2021 / 12.07.2021 05.07.2021 / 12.07.2021
Laufzeit Open End Open End
Indexgebühr 1.25 % p. a. 1.25 % p. a.
Aktueller Briefkurs* CHF 88.17 USD 89.10
CHF-Variante USD-Variante
Emittentin / Garantin: Vontobel Financial Products Ltd, DIFC Dubai / Vontobel Holding AG, Zürich (Moody’s A2). SVSP-Bezeichnung:
Tracker-Zertifikat (1300). Kotierung: SIX Swiss Exchange. Termsheets mit den rechtlichen verbindlichen Angaben sowie weitere
Informationen sind unter www.derinet.com jederzeit abrufbar. Sämtliche Angaben sind indikativ und können angepasst werden.
*Stand: 24.08.2021Experteninterview 11
«Wir glauben, dass der chinesische Markt auch
in Zukunft ein attraktives Wachstumspotenzial
bieten könnte.»
gelockert. Der Markt ist für auslän- — Innovation ist ein wichtiges Ziel
dische Investoren damit zugänglicher im Fünfjahresplan. Aber die
als zuvor. Auch könnte die zuneh- Fortschritte in den letzten Jahren
mende Anbindung an internationale waren bereits sehr gross. Glauben
Märkte die lokale Marktregulierung Sie, dass Wachstumsaktien immer
und -steuerung stärken. Es ist jedoch noch eine Outperformance bieten
anzumerken, dass Sanktionen und können?
Beschränkungen in anderen Staaten Ich denke, dass es möglich ist, dass
es vielen chinesischen Unternehmen Wachstumsaktien auch Korrekturen
erschweren könnten, internationale erleben können, wie wir es Anfang
—
Yun Bai Wachstumschancen wahrzunehmen, dieses Jahres bereits gesehen ha-
Head of Factor Investing da sie in vielen Staaten mit Misstrauen ben; mit einer zyklischen Verschie-
Research bei Vontobel beobachtet werden oder als Antwort bung zu Value-Aktien. Die technolo-
auf die restriktive chinesische Politik gische Innovation wird jedoch nicht
auf Schranken oder Investitionshin- aufhören. Wir müssen eine länger
dernisse stossen. fristige Perspektive einnehmen und
— Warum sollten Anleger erwägen, auch die Vorgaben der Regierung
chinesische Aktien in ihr Portfolio — Was verbirgt sich hinter in unserem Bewertungsmassstab
aufzunehmen? dem Begriff China New Vision- berücksichtigen. So haben wir seit
China ist die zweitgrösste Volkswirt Masterplan für die Zukunft? Ende 2020 Rekordinvestitionen in
schaft der Welt und seine gesamte Im Rahmen des 14. Fünfjahresplans die Entwicklung der 3. Generation
Marktkapitalisierung ist die dritt will die Regierung die Arbeitslosen- von Halbleitern gesehen, die von
grösste mit mehr als 3‘000 Unter quote senken und die Urbanisierung der Regierung unterstützt werden.
nehmen, die an den Börsen in von 60.6 Prozent auf 65 Prozent im Mit starker zentraler Unterstützung
Shanghai und Shenzhen gelistet Jahr 2025 erhöhen. Chinas Führung könnten wir möglicherweise noch
'sind. In den letzten Jahrzehnten erhofft sich dadurch eine weitere grosse Entwicklungsfortschritte
hat China ein stabiles Wirtschafts- Steigerung des Einkommensniveaus erwarten. Darüber hinaus bietet
wachstum und eine kontinuierliche und damit die Förderung des Kon- die heimische Gesellschaft im All
Entwicklung der Gesellschaft erlebt. sums. Der neue Fünfjahresplan bein- gemeinen sowohl aus politischer als
Darüber hinaus hat China gute Fort haltet auch Ziele zur Verbesserung auch aus kultureller Sicht ein freun-
schritte in der Innovations- und Tech- der allgemeinen Lebensqualität, wie dliches Umfeld für die Einführung
nologieentwicklung gemacht und z.B. ein Rentensystem, das bis 2025 neuer Technologien. Investoren
begonnen, in bestimmten Bereichen 95 Prozent der Bevölkerung abdecken könnten sich über diese hochinno
eine führende Rolle zu spielen. Der soll (gegenüber 91 Prozent im Jahr vativen Unternehmen interessante
chinesische Markt könnte auch in 2020), und die Erhöhung der Anzahl Renditechancen bieten. Bei der
Zukunft ein attraktives Wachstums- der Pflichtschuljahre. Für die Entwick- internationalen Vergabe von Auf
potenzial bieten. In der Zwischenzeit lung eigenständiger Innovationen trägen an chinesische Unternehmen
bleibt der Markt relativ lokal und wird eine jährliche Wachstumsrate für tun sich viele Staaten (z.B. die USA
bietet somit eine zusätzliche Diver Forschungs- und Entwicklungsinves- und auch in der EU) jedoch weiter
sifikationsmöglichkeit für die beste- titionen in diesem Bereich von min schwer, was das internationale
henden Portfolios. destens 7 Prozent angestrebt. Was Wachstum in einigen Segmenten
die Umwelt betrifft, ist im 14. Fünf bremsen könnte. Um die volatilen
Allerdings ist der Anteil chinesischer jahresplan das Ziel festgehalten, bis Marktbedingungen zu überstehen
Aktien in den Portfolios nicht-chine- 2025 den Energieverbrauch zur Er- und die Auswirkungen von Markt
sischer Investoren im Vergleich zur zeugung einer Einheit Wirtschafts- korrekturen möglichst gering zu
Bedeutung des Marktes weiterhin leistung um 13.5 Prozent im Vergleich halten, enthält der China New Vision
gering. Da China die Finanzmärkte zu Ende 2020 zu senken. Das Gleiche Index eine eher diversifizierte Allo
allmählich für ausländische Inves- gilt für die CO2-Emissionen, die bei kation mit einer moderaten Um-
toren öffnet, werden die Handels der Produktion einer Einheit des schichtung in die als attraktiv ein
beschränkungen für Aktienanlagen Bruttoinlandsprodukts um 18 Proz- geschätzten Branchen oder
über das Northbound Stock Connect ent reduziert werden sollen. Sektoren.12 Themenrückblicke
Rohölinvestoren müssen flexibel
reagieren
Die hohe Inflation könnte die Konjunktur bremsen und die Ölnachfrage treffen.
Zudem herrscht Uneinigkeit in der OPEC. Es ist daher eine gute Strategie am
Ölmarkt gefragt. Auch die robuste Entwicklung bei Luxusgütern in Zeiten der
Krise oder Zukunftsmärkte wie Health Care Technology sind einen Blick wert.
KURS AM PERFORMANCE PERFORMANCE PERFORMANCE
VALOR SYMBOL BASISWERT WÄHRUNG 16.08.21 01.08.21-16.08.21 SEIT 01.01.21* SEIT LANCIERUNG*
1014 0821 VZOIC Vontobel Oil-Strategy Index CHF 103.00 -5.43 % 44.74 % 2.96 %
1014 0822 VZOIE Vontobel Oil-Strategy Index EUR 145.30 -5.11 % 45,49 % 44.63 %
1014 0823 VZOIU Vontobel Oil-Strategy Index USD 127.60 -6.25 % 39.65 % 27.00 %
4508 1089 ZSOAKV Solactive Health Care TechnoIogy Index CHF 173.80 9.08 % 59.81 % 69.26 %
4508 1088 ZSOAJV Solactive Health Care TechnoIogy Index USD 183.00 7.12 % 53.62 % 77.83 %
1415 0463 VZLIC Vontobel Luxury Performance-Index CHF 223.10 1.36 % 32.37 % 120.00 %
Hinweis: Produkt- und Risikohinweise siehe Seite 23 bei Tracker-Zertifikat. Der Solactive Health Care TechnoIogy Index wird berechnet von der Solactive AG («Lizenzgeber»). Das Tracker-Zertifikat
wird vom Lizenzgeber nicht gesponsert, gefördert, verkauft oder auf eine andere Art und Weise unterstützt und der Lizenzgeber bietet keinerlei ausdrückliche oder stillschweigende Garantie oder
Zusicherung, weder hinsichtlich der Ergebnisse aus einer Nutzung des Indizes noch hinsichtlich des Index-Stands zu irgendeinem bestimmten Zeitpunkt noch in sonstiger Hinsicht. Der Indexleitfaden
sowie weiteres Informationsmaterial zu dem Index können kostenlos unter www.solactive.com abgerufen werden. *Stand am 16.08.2021
Solactive Health Care Vontobel Oil-Strategy Index Vontobel Luxury Performance-Index
TechnoIogy Index Die Konjunktur erholte sich zuletzt 2020 haben Lockdowns, Laden
Die Corona-Pandemie hat gezeigt, schneller als erwartet. Die OECD schliessungen und Reisebeschrän-
wie wichtig die Entwicklung von hatte im Mai ihre Prognose für das kungen die Luxusgüterindustrie
Impfstoffen ist. Darüber hinaus hat Wachstum des weltweiten BIP im getroffen. Diese konnte sich jedoch
sich die neue mRNA-Technologie in Jahr 2021 von 4.2 auf 5.8 Prozent stark erholen und in einigen Berei-
Form der COVID-19-Vakzine von angehoben. Diese Erholung hat die chen selbst Vorkrisen-Levels über-
Moderna sowie BioNTech und Pfizer Nachfrage nach Rohöl angekurbelt. treffen. Dies zeigt sich beispielsweise
bewährt. Viele weitere patienten- Die Ölsorte Brent verteuerte sich in am Kursanstieg des Tracker-Zertifi-
spezifische Medikamente und Impf- der ersten Jahreshälfte 2021 um rund kats auf den Vontobel Luxury Perfor-
stoffe für viele Krankheiten sind 45 Prozent. Von dieser Entwicklung mance-Index von 104 CHF Mitte
denkbar. Es kommen bei der Ent profitierte auch das Tracker-Zertifikat März 2020 auf inzwischen mehr als
wicklung jedoch nicht nur Impfstoff- auf den Vontobel Oil-Strategy Index. 220 CHF. Die Erholung bei Luxus
hersteller, sondern viele andere Dieses fiel Ende März 2020 auf ein gütern untermauern auch die jüngs-
Branchenvertreter zum Zuge. Zu Tief von 41.70 CHF, konnte seitdem ten Geschäftszahlen beim Schweizer
ihnen zählen Laborausrüster wie jedoch um etwa knapp 150 Prozent Branchenriesen Richemont. Im ers-
Thermo Fisher Scientific. Zumal an Wert zulegen. In der aktuellen ten Quartal des Geschäftsjahres
der Pharma- und Medizinbranche Situation könnte das Zertifikat eine 2021/22 (Ende Juni) konnte das
auch Megatrends wie alternde interessante Investitionsmöglichkeit Unternehmen die Umsätze gegen-
Gesellschaften, der medizinische darstellen. Der Index hat, je nach über dem Vorjahr währungsbereinigt
Fortschritt oder der wirtschaftliche Marktlage, eine stärkere Gewich- um 121 Prozent steigern. Selbst im
Aufstieg der Schwellenländer tung seiner Bestandteile in Aktien Vergleich zum Juni-Quartal 2019
zugutekommen. So konnte das von Öl- und Gasunternehmen oder wurde ein Zuwachs von währungs-
Tracker-Zertifikat auf den Solactive in Energiepreis-Futures. Während die bereinigt 22 Prozent erzielt. Genauso
Health Care TechnoIogy Index seit OPEC Wege sucht, auf die Preisent- wie im Fall der gesamten Branche
seiner Auflegung Ende Mai 2020 wicklungen zu reagieren, spielen auch zeigten sich bei Richemont zwei
einen Kurszuwachs von rund 63 Inflation und Konjunktur eine wichtige wichtige Entwicklungen: Die Region
Prozent aufweisen. Rolle, sodass sich Rohstoffanleger Asien-Pazifik, insbesondere China,
verschiedene Optionen offenhalten sowie der Online-Verkauf nehmen
sollten. an Bedeutung zu.Schweizer Aktien 13
Roche profitiert Beit
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von breiter Aufstellung
Vont ch
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Re s e
Der Pharmakonzern steht mit zahlreichen Medikamentenentwicklungen im Blick-
punkt. Nach der Pandemie für Wachstumsanpassungen innerhalb des Konzerns.
Roche PSP Swiss Property Sika
Die Aktien sind bereits gut gelaufen – PSP Swiss Property ist die zweit Sika profitiert gegenwärtig von einem
unter anderem wegen Spekulationen, grösste Immobiliengesellschaft der robusten Wohnungsbau und einer
dass das Alzheimermedikament gute Schweiz, dank Ihrem Portfolio im sich erholenden gewerblichen Bau-
Chancen haben könnte, auf den Markt Wert von fast CHF 9 Mrd. Dabei tätigkeit. Staatliche Infrastrukturpro-
zu kommen. Zuvor waren die Erwar handelt es sich grösstenteils um gramme zeigen bereits einen positi-
tungen niedrig – bis ein mögliches Büro- und Geschäftshäuser an ven Effekt in China und Australien
Konkurrenzprodukt die Zulassung er- erstklassigen Lagen in den und werden bald auch in Europa und
hielt. Vontobel Equity Research setzt wichtigsten Wirtschaftszentren des Nordamerika eine zusätzliche Nach-
die Aktie auf «Kauf», was allerdings Landes. Dank der hohen Cashflow- frage erzeugen. Kleinere regionale
auf anderen Erwartungen basiert: z.B. Visibilität, der soliden Fortschritte Wettbewerber stellt dieser Boom
auf positive klinische Resultate für beim Auslaufprofil der Mietverträge zunehmend vor Herausforderungen
Tecentriq in der frühen Krebsbehand- und einer in etwa ähnlichen kleinen auf der Einkaufseite, während Sika
lung und Polivy in Blutkrebs oder die Auswirkung von COVID-19 wie im dank einer globalen Einkaufsorgani-
Zulassung einer neuartigen Behand- letzten Jahr, erwartet das Vontobel sation besser ausgestellt ist. Somit
lung von Netzhauterkrankungen. Zu- Research auch für das GJ21 eine sollte Sika erneut das Marktwachs-
dem erwartet das Research, dass sich starke Performance. Zudem hat PSP tum übertreffen und die Profitabilität
das Wachstum von Pharma weiter von den tiefsten Verschuldungsgrad im dank Skaleneffekten weiter steigern.
der Pandemie erholen wird und das- Sektor - was besonders in unsicheren Das daraus resultierende Gewinn-
jenige von Diagnostics zwar abkühlen Zeiten einen gewissen Schutz bietet wachstum ist in den Augen der
wird wegen abnehmender COVID-19 - und die Vontobel Analysten sehen Vontobel Analysten noch nicht aus-
Testaktivität, aber nicht in dem Aus- weiteres Aufwärtspotenzial für die reichend im Kurs reflektiert.
mass, wie das der Markt erwartet. attraktive Dividende.
*Dieser Artikel wurde von der Research Abteilung der Vontobel erstellt. Bei der Erstellung von Finanzanalysen legen Vontobel sowie ihre Analysten allfällige Interessenkonflikte
offen; sie sind unter research.vontobel.com/Disclaimers/StockGuide jederzeit abrufbar.
400 130 350
Absoluter Wert in CHF
Kursentwicklung
350 120 300
300 110 250
250 100 200
200 90 150
August 2020 August 2021 August 2020 August 2021 August 2020 August 2021
Roche Swiss Property AG Sika
Barriere bei CHF 291.88 Barriere bei CHF 96.50 Barriere bei CHF 236.30
Quelle: Bloomberg; Stand am 16.08.2021. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
Steuern und allfällige Gebühren wirken sich negativ auf die Rendite aus.
BARRIER REVERSE BARRIER REVERSE BARRIER REVERSE
CONVERTIBLE CONVERTIBLE AUF PSP CONVERTIBLE
PRODUKTNAME AUF ROCHE PRODUKTNAME SWISS PROPERTY AG PRODUKTNAME AUF SIKA
Produkteckdaten
Valor / Symbol 111761076 / RROAHV Valor / Symbol 110115117 / RPSAAV Valor / Symbol 111761084 / RSIAIV
Ausübungspreis CHF 343.39 Ausübungspreis CHF 113.50 Ausübungspreis CHF 295.40
Barriere CHF 291.88 (85.00 %) Barriere CHF 96.50 (85.00 %) Barriere CHF 236.30 (80.00 %)
Anfangs- / Anfangs- / Anfangs- /
Schlussfixierung 15.06.2021 / 15.06.2022 Schlussfixierung 19.03.2021 / 18.03.2022 Schlussfixierung 15.06.2021 / 15.06.2022
Coupon (p. a.) 4.00 % (4.00 % p. a.) Coupon (p. a.) 3.50 % (3.50 % p. a.) Coupon (p. a.) 4.50 % (4.50 % p. a.)
Akt. Briefkurs* 100.90 % Akt. Briefkurs* 100.80 % Akt. Briefkurs* 101.70 %
*Stand am 24.08.2021. Hinweis: Produktrisiken siehe Seite 23.14 Rohstoff-Kolumne
Rohöl, Palladium und
Gold aussichtsreich?
Die derzeitigen Konsolidierungen bei Palladium und Gold
könnten sich als günstige Einstiegsgelegenheiten entpuppen.
Die Rohölpreise notieren dagegen bereits auf einem hohen
Niveau, doch auch hier könnte sich weiteres Potenzial eröffnen.
Rohöl Palladium Gold
Für die Rohölpreise ging es in den Zu den spannendsten Werten im Nachdem der Goldpreis im August
vergangenen Monaten steil nach Rohstoffbereich gehört weiterhin 2020 auf ein Rekordhoch bei 2‘071
oben. Der Kurs für Rohöl der Nord- Palladium. Nachdem das Edelmetall US-Dollar je Feinunze kletterte,
see-Sorte Brent kletterte im Juli zeit- im Zuge des Corona-Börsen-Crashs brachen die Notierungen bis zum
weise auf über 77 US-Dollar je Barrel, im März 2020 auf in der Spitze 1‘490 März dieses Jahres knapp unter
was den höchsten Stand seit dem US-Dollar je Feinunze zurückgeschla die 1‘700er-Marke ein. Es folgten
Oktober 2018 bedeutete. Rohöl der gen wurde, startete eine beeindruck- bis Anfang Juni eine Kurserholung
US-Sorte WTI (West Texas Interme- ende Aufholjagd. Dabei kletterten die auf 1‘921 US-Dollar und ein erneuter
diate) erreichte im Juli bei zwischen- Notierungen bis zum April 2021 über Rückfall bis Ende Juni auf 1‘761 US-
zeitlich rund 77 US-Dollar pro Barrel das bisherige Allzeithoch vom Feb- Dollar. Doch von diesem Boden aus
das Kursniveau vom April 2019. ruar 2020 bei 2‘880 US-Dollar pro konnte sich der Goldpreis zwischen-
Grund für die Kurs-Rallye der ver Feinunze, was ein starkes charttech- zeitlich wieder in den Bereich der
gangenen Monate könnte ein in der nisches Kaufsignal bedeutete. Bis 1‘800er-Marke nach oben arbeiten.
Corona-Krise entstandener Nach- zum Mai dieses Jahres ging es dann Sollte Gold weiteres Kurs-Terrain
fragestau sein, der sich im Zuge zeitweise auf einen neuen Rekord- zurückerobern, gilt es als Nächstes,
der Erholung der Weltwirtschaft stand bei 3‘018 US-Dollar weiter über das Juni-Hoch bei 1‘921 US-
in raschem Tempo abbaut. Denn nach oben. Nach dem Höhenflug Dollar pro Feinunze auszubrechen,
ebenso wie viele private Haushalte wechselte Palladium in einen vola- um ein neues Kaufsignal zu generie-
ihren Konsum während der Pandemie tilen Seitwärtslauf in der Spanne ren. Die nächsten Kursziele könnten
einschränkten, so hatten auch viele zwischen 2‘460 US-Dollar auf der dann wieder die runde 2‘000er-Mar-
Unternehmen wichtige Investitionen Unterseite und 2‘880 US-Dollar auf ke und das August-2020-Allzeithoch
vorübergehend auf Eis gelegt. Da die der Oberseite. Trotz der Konsoli- bei 2‘071 US-Dollar darstellen. Wird
globalen Impfkampagnen inzwischen dierung ist der übergeordnete Auf- letztgenannte Kursbarriere über
auf Hochtouren laufen und die Welt- wärtstrend bei Palladium weiterhin wunden, bestehen möglicherweise
wirtschaft kräftig anzieht, ist die intakt. Die Aussichten stehen des Chancen, dass ein langfristiger Gold-
Nachfrage nach Rohöl, Benzin und halb möglicherweise gut, dass hier Bullenmarkt folgt, den es zuletzt im
Diesel in den zurückliegenden Mo in den kommenden Monaten neue Zeitraum 2001 bis 2011 gegeben
naten sprunghaft angestiegen. Ein Rekordhochs markiert werden könn hatte. Auch fundamentale Perspek
weiterer Preistreiber ist auch die ten. Dafür gibt es auch fundamental tiven sprechen für möglicherweise
wieder in Schwung geratene Touris- gute Gründe, denn der Aufschwung mittel- und langfristig steigende
mus-Branche, aus der unter anderem der Weltwirtschaft könnte zuneh- Notierungen, denn die expansive
eine steigende Nachfrage nach Ke- mend auch auf die Autoindustrie Geldpolitik der Notenbanken und
rosin hervorgeht. Auch die Invest- durchschlagen. Diese Branche ist der Aufschwung der Weltkonjunktur
ment-Branche könnte den Rohölprei- für etwa 85 Prozent der weltweiten könnte die Inflation anziehen lassen
sen weiteren Kursauftrieb bescheren. Palladium-Nachfrage verantwortlich, und den Wert von Papierwährungen
Im Zuge des Aufschwungs der Welt- in der das silbrig-weisse Metall bei wie dem US-Dollar und dem Euro
konjunktur nehmen bei vielen An- der Herstellung von Katalysatoren schmälern. Gold könnte deshalb als
wlegern die Sorgen vor zunehmender für Fahrzeuge mit Benzinmotoren Absicherungsmöglichkeit gegen die
Geldentwertung zu. Das könnte verwendet wird. Steigende Zu- Inflation des Geldes bei vielen Anle-
Rohöl-Investments zum Inflations lassungszahlen und die immer gern wieder verstärkt in den Fokus
schutz attraktiver werden lassen, strenger werdenden Emissions- rücken.
zumal hiermit auch das Wertpapier- vorschriften könnten auch die Pal
Depot breiter aufgestellt werden ladium-Nachfrage weiter beflügeln,
könnte. was das Metall interessant machen
könnte.15
MINI FUTURE AUF BRENT CRUDE OIL FUTURE
Stop-Loss
Valor Symbol Typ Hebel* Barriere in USD*
5948 5907 MCOALV Long 5.42 58.70
5814 2895 MCOADV Long 2.43 42.50
2562 9775 MCO1B Short 5.03 80.59
2489 0298 MCO1C Short 2.83 91.04
MINI FUTURE AUF PALLADIUM (TROY OUNCE)
Stop-Loss
Valor Symbol Typ Hebel* Barriere in USD*
4810 4608 MPABQV Long 2.43 1'468.56
5534 4671 MPAAKV Long 7.24 2'150.05
5949 2421 MPAAEV Short 3.59 3'041.30
1110 32920 MPAAJV Short 2.16 3'479.73
MINI FUTURE AUF GOLD (TROY OUNCE)
Stop-Loss
Valor Symbol Typ Hebel* Barriere in USD*
4247 8886 MGOANV Long 2.57 1'122.04
4810 6744 MGOA3V Long 4.86 1'458.21
5534 2169 MGOAUV Short 5.96 2'064.06
*Stand am 24.08.2021. Hinweis: Produktrisiken siehe Seite 23.
5534 4692 MGOAEV Short 4.27 2'181.0716 Anlageidee Finanzinnovationen für eine gerechtere Investmentwelt Milliarden Menschen in den Schwellenländern haben immer noch nur einen unzureichenden Zugang zu Bankgeschäften, während auch in den Industrie staaten einige Finanzdienstleistungen Individuen mit geringerem Einkommen nur schwer zugänglich sind. Fintech ist im Begriff dies zu ändern und für eine Demokratisierung von Finanzdienstleistungen zu sorgen. Aktien für jedermann GameStop oder der US-Kinokette AMC Entertainment Im vergangenen Jahr erlangte die mobile Trading App kritisch gesehen werden kann, könnten gerade neue An- Robinhood auch abseits der Finanzmärkte Berühmtheit. gebote wie Robinhood die Demokratisierung in der Finanz- Die Lockdowns und Kontaktbeschränkungen rund um branche vorantreiben. COVID-19 zwangen viele Menschen zu Hause zu bleiben. Einige verloren ihre Jobs. Insbesondere junge, technologie- — Die Digitalisierung ist in vollem Gange. Neue Techno affine Menschen hatten nun sehr viel Zeit, sich intensiver logien erleichtern uns den Alltag. So längst auch im Be- mit dem Thema Aktien zu beschäftigen. Zudem wurden in reich Finanzdienstleistungen. Mithilfe neuer Technologien den USA staatliche Hilfsprogramme in Form von Schecks und innovativen Finanzprodukten erreichen sogenannte ausgezahlt. Dieses Geld, in Verbindung mit der neu ge- Fintechs gleich mehrere Dinge, während sie die Finanzin- wonnen Zeit, wurde von Vielen dazu genutzt, sich an den dustrie ordentlich durcheinanderwirbeln. Beispielsweise Börsen zu betätigen. Es wurde auch wild spekuliert. Da- werden Finanzdienstleistungen einer deutlich breiteren durch bekam das Phänomen «Meme-Stocks» einen Zahl von Menschen zugänglich gemacht. Man denke nur wichtigen Schub. Auch wenn das auf diese Weise an einige abgelegene Gegenden in der Welt, in denen verstärkte wilde Spekulieren rund um Aktien wie den Menschen zwar Mobilfunknetze und ein Handy zur
17
Verfügung stehen, jedoch Bankfilialen schwer zu finden Trends werden vor allem von Millennials getrieben und
sind. Neue Technologien im Finanzdienstleistungsbereich sorgen dafür, dass auch Haushalte oder Individuen mit
haben jedoch nicht nur das Potenzial, für eine grössere geringerem Einkommen, die bisher überhaupt keinen
Teilhabe zu sorgen. Neue Methoden der Verschlüsselung Zugang zu Aktien hatten, nun Möglichkeiten zur Verfü-
könnten Bankgeschäfte und andere Dienstleistungen gung stehen, Aktien, Optionen, Zertifikate oder Kryp-
noch sicherer machen, während diese deutlich schneller towährungen zu handeln. Zu den weiteren Trends zählen
als in der Vergangenheit ausgeführt werden. «Zahlungen & Geldtransfers», «Persönliche Finanzen,
Steuern & Immobilien», «Blockchain & Kryptowährungen»
Ein schnell wachsender Markt mit vielen Möglichkeiten sowie «Finanzsoftware».
Das Beratungs- und IT-Dienstleistungsunternehmen Cap-
gemini hat im Jahr 2019 Verantwortliche im Bankensektor Fintech investierbar gemacht
dazu befragt, in welchen Bereichen ihrer Branche Fintech Die globalen Wachstumsmöglichkeiten für Fintechs er-
den grössten Einfluss in Zukunft haben sollte. Am häufig- scheinen enorm. Laut McKinsey könnten digitale Finanz-
sten (67 Prozent) wurden virtuelle Geldbörsen (Wallets) dienstleistungen in Verbindung mit Smartphones dafür
und mobile Zahlungen genannt. Dahinter folgten mit 63 sorgen, dass rund 1.6 Milliarden Menschen aus Entwick-
Prozent Karten und traditionelle Bezahlmethoden. Ledig- lungsländern ohne Bankkonto ein Zugang zu entsprechen-
lich 8 Prozent der Verantwortlichen nannten dagegen den den Dienstleistungen gewährt wird. Dies könnte bis 2025
Bereich Wealth- und Asset-Management. Laut Capgemini laut Schätzungen das BIP in den Emerging Markets um 6
investieren Finanzinstitute grosse Summen in digitale Prozent steigern. Dies eröffnet Gelegenheiten. Schliesslich
Lösungen. Das müssen sie auch. hat COVID-19 dafür gesorgt, dass sich digitale Trends,
auch im Fintech-Bereich, nun häufig schneller entwickeln.
— In vielen Fällen können Startups schon heute einige Die Wachstumspotenziale sind Börsianern nicht verborgen
Finanzdienstleistungen wie Bezahlvorgänge- oder Geld geblieben. So konnten Aktien von Fintechs (gemessen am
überweisungen schneller und effizienter als traditionelle STOXX Fintech Net Total Return Index), Bankaktien (ge-
Finanzhäuser abwickeln. Darüber hinaus besteht immer messen am MSCI World Banks Net Total Return Index) in
mehr die Notwendigkeit, in digitale Lösungen zu investie- den vergangenen Jahren outperformen.
ren, da junge, technologieaffine Gruppen diese verstärkt
nachfragen. In dem schnell wachsenden Fintech-Markt — Die Investitionsmöglichkeiten im Fintech-Bereich
ergeben sich viele Möglichkeiten. Laut Deloitte lag das werden häufig auch Privatanlegern zugänglich gemacht.
Marktvolumen im Jahr 2019 bei etwa 108 Mrd. Euro. Es Zum Beispiel mit Tracker-Zertifikaten auf den Vontobel
wird geschätzt, dass dieses bis 2024 auf etwa 188 Mrd. FinTech Index. Dieser Index konzentriert sich auf die fünf
Euro und damit im Schnitt um 11.7 Prozent pro Jahr Bereiche Payments & Money Transfer (MercadoLibre Inc.,
anwachsen sollte. Dabei werden fünf Trends identifiziert, PayPal, MasterCard, Adyen); Personal Finance, Tax & Real
die die Finanzindustrie in den kommenden Jahren in Estate (Zillow Group, Intuit); Blockchain & Cryptocurren-
besonderer Weise prägen sollten: cies (CME Group, Coinbase); Financial Software (Avalara
Inc.) sowie Investment & Trading (UBS, flatexDEGIRO
— Einer dieser Trends ist «Investments & Trading». AG). Bei der Auswahl der Indexbestandteile spielen ne-
Darunter fallen Themen wie Robo Advisors. Diese sollen ben der Konzentration der Unternehmen auf die jeweili-
mithilfe Künstlicher Intelligenz Anlageentscheidungen gen Trends im Fintech-Bereich, Umsätzen, Gewinnen
automatisieren und optimieren. Auch Trading Apps wie oder der Marktmacht auch Aspekte wie ESG oder die
Robinhood gehören zu diesem Feld. Die entsprechenden Mitarbeiterzufriedenheit eine Rolle.
Produkteckdaten Tracker-Zertifikat auf den Vontobel FinTech Index
CHF-VARIANTE USD-VARIANTE Weitere Produkt-Informationen
Basiswert Vontobel FinTech Index Vontobel FinTech Index Termsheets mit den rechtlich
Valor / Symbol 1124 65858 / PFNCHV 1124 65855 / PFNTCV verbindlichen Angaben unter
Anfangsfixierung / 06.09.2021 / 10.09.2021 06.09.2021 / 10.09.2021 derinet.com
Liberierung
Laufzeit Open End Open End
Indexgebühr 1.25 % p. a. 1.25 % p. a.
Zeichnungsschluss 03.09.2021 03.09.2021
Emittentin/Garantin: Vontobel Financial Products Ltd, DIFC Dubai / Vontobel Holding AG, Zürich (Moody’s A2). SVSP-
Bezeichnung: Tracker-Zertifikat (1300). Kotierung: SIX Swiss Exchange. Termsheets mit den rechtlichen verbindlichen
CHF-Variante USD-Variante
Angaben sowie weitere Informationen sind unter www.derinet.com jederzeit abrufbar. Sämtliche Angaben sind indikativ
und können angepasst werden.Sie können auch lesen
