DWS AKKUMULA Weltweit auf Qualitätsaktien setzen
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DWS AKKUMULA Weltweit auf Qualitätsaktien setzen September 2021 Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2014/65/EU Anhang II) bestimmt. Keine Weitergabe an Privatkunden.
Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2014/65/EU
Anhang II) bestimmt. Keine Weitergabe an Privatkunden.
TEAM GLOBAL EQUITY BLEND
15 Investmentprofessionals mit durchschnittlich 18 Jahren Erfahrung
ANDRE KÖTTNER, CFA
Global Head of Equity 23
Lars Ziehn, CEFA Thomas Bucher, CFA Walter Holick Frederic Fayolle, CFA
Head of Investment Strategy Head of Investment Strategy Senior Portfolio Manager Senior Portfolio Manager
Global sector focus: Global sector focus: Global sector focus: Global sector focus:
Industrials 21 FinTech 27 30 30
Technology, Telecom Technology, Internet
Lilian Haag Martin Schneider, CFA Dr. Noushin Irani Tobias Rommel, CFA
Senior Portfolio Manager Head of Research Equity Senior Portfolio Manager Senior Portfolio Manager
Global sector focus: Global sector focus: Global sector focus: Global sector focus
Industrials, Japan 24 Consumer 22 Biotech, Healthcare 19 Technology 16
Paul Buchwitz, CFA Tim Bachmann, CFA Oliver Schweers Daniela Gombert
Senior Portfolio Manager Portfolio Manager Portfolio Manager Portfolio Manager
Global sector focus: Global sector focus: Global sector focus: Global sector focus:
Industrials, Climate Tech 13 Technology, Climate Tech 8 MedTech, Healthcare 7 Financials, FinTech 5
Sergej Shelesnjak Martin Caspary, CIIA
Portfolio Manager Senior Product Specialist
Global sector focus: Global Equity Blend
Biotech, Healthcare 4 23
= Investmenterfahrung (Jahren)
Stand: Mai 2021; Quelle: DWS Investment GmbH
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PHILOSOPHIE ZUR AKTIENAUSWAHL
ANDRE KÖTTNER
Fondsmanager DWS Akkumula
„….Als aktiver Aktien-Portfoliomanager
betreibe ich die fundamentale Analyse von
Unternehmen mit dem wesentlichen Fokus,
Aktien langfristig auszuwählen, die dem
Portfolio einen risiko-adjustierten
Ertrag erbringen.“
Stand: 2020; Quelle: DWS Investment GmbH
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… ODER ANDERS FORMULIERT: ….
„….Wer eine Aktie nicht im
Bewusstsein kauft, diese
mindestens 10 Jahre zu halten, der
sollte sie keine 10 Minuten
besitzen.“
Quelle: Warren Buffet, Interview mit CNN, 19. Juni 2005
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INVESTMENTPROZESS IN DREI SCHRITTEN
Gesamtuniversum globaler Aktien ~ 2.870 Unternehmen
Schritt 1 – Liquiditätsfilter
Handelsvolumen > 20 Mio. Euro
Investmentuniversum ~ 1.300 Unternehmen
Schritt 2 – Quantitatives Screening
Kernuniversum ~ 500 Unternehmen
Schritt 3 – Fundamental-Research
Oberstes Quintil + Research-Ideen
werden analysiert
Portfolio-
~ 125 – 150 Unternehmen
konstruktion
Stand: August 2021; Quelle: DWS Investment GmbH
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INVESTMENTPROZESS
Schritt 1: Liquiditätsfilter
_ Durchschnittliches Handelsvolumen in den letzten 20 Börsentagen > 20 Mio. Euro.
_ Wir kaufen maximal 25 Prozent des Tagesumsatzes.
_ Eine Position kann innerhalb von 1 bis 5 Tagen ohne Markteinfluss auf- oder abgebaut werden
Das Gesamtuniversum reduziert sich von 2.870 auf 1.300 Unternehmen
Stand: August 2021; Quelle: DWS Investment GmbH
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INVESTMENTPROZESS
Schritt 2: Quantitatives Screening
Gesamtuniversum Ranking
Fundamental-Research +
1.Quintil Ideen von Sektorspezialisten
2.Quintil
3.Quintil
4.Quintil
5.Quintil
Von den 1.300 Unternehmen verbleibt ein Kernuniversum bestehend aus ca. 500 Unternehmen
Stand: August 2021; Quelle: DWS Investment GmbH
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INVESTMENTPROZESS
Schritt 3: Fundamentales Research
Zukunftsfähigkeit des _ Strategische Positionierung (Markenname, Bekanntheitsgrad, Wettbewerbsgrad,
Geschäftsmodells Markteintrittsschranken), Kapitalrenditen
Managementqualität _ Management-Vergütung, fokussierte Strategie
Internes Wachstum _ Organisches Wachstum (Umsatz, Gewinn) im Vergleich mit Branche und Historie
Bilanzierung _ EK-Quote, Verschuldungsgrad, Abschreibungsmodalitäten
Bewertung _ KGV, K/CF, EV/Umsatz, EV/EBITDA, EV/EBIT, DCF
Aus dem Kernuniversum qualifizieren sich 125 – 150 Unternehmen für den Fonds
KGV: Kurs-Gewinn-Verhältnis, K / CF: Kurs / Cash Flow Verhältnis (Cash Flow: Barwert der zukünftigen freien Zahlungszuflüsse). EV / Umsatz : Gesamter Unternehmenswert
(Enterprise Value), d.h. Verhältnis Marktkapitalisierung + Schulden, zu Umsatz. EV / EBITDA: Gesamter Unternehmenswert (Enterprise Value) zu Earnings before Interest, Taxes,
Depreciation and Amortization (Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen (auf Sachanlagen) und Abschreibungen (auf immaterielle Vermögensgegenstände)). EV / EBIT:
Gesamter Unternehmenswert (Enterprise Value) zu Earnings before Interest and Taxes (Gewinn vor Zinsen und Steuern). DCF – Discounted Cash Flow = Abgezinster Barwert der
zukünftigen freien Zahlungszuflüsse.
Stand: August 2021; Quelle: DWS Investment GmbH
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HAUPTKRITERIEN BEI DER AKTIENAUSWAHL
DWS
Akkumula
Stand: August 2021; Quelle: DWS Investment GmbH
_ /8Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2014/65/EU
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WODURCH ZEICHNET SICH DER
FONDSMANAGEMENTSTIL VON ANDRE KÖTTNER IM
DETAIL AUS?
Auswahl von Blue Chips weltweit auf Basis einer detaillierten Unternehmensanalyse
Langfristige Investition in Qualitätsaktien
Aktives Management frei von Benchmark-Restriktionen
In der Vergangenheit hohe Treffergenauigkeit bei der Einzeltitelauswahl
Breite Streuung des Portfolios zur Vermeidung von Einzeltitelrisiken
Keine ausgeprägten Währungs-, Sektor- und Branchenübergewichte
Stand: August 2021; Quelle: DWS Investment GmbH
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DWS AKKUMULA
Wofür steht der Fonds?
FONDSPROFIL INVESTMENTPROZESS
Large Caps global* Globales Anlageuniversum
~ 2.870 Aktien
125 bis 150 Titel Liquiditätsfilter
Handelsvolumen > 20 Mio. €
~ 1.300 Aktien
0,2% bis 6% Einzeltitelgewicht Quantitatives Screening*
~ 500 Aktien
Keine Sektor- und Länderrestriktionen Fundamentales
Research
Keine Währungsabsicherung
DWS Akkumula
Niedriger Portfolioumschlag 125 – 150 Titel
* Large Caps sind Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung > 10 Mrd. € * Research unter Einsatz mathematischer und statistischer Methoden
Stand: August 2021; Quelle: DWS Investment GmbH
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DWS AKKUMULA
Welche Aktien werden gesucht?
UNINTERESSANTE AKTIEN INTERESSANTE AKTIEN
Abhängiges Geschäftsmodell
Attraktives Geschäftsmodell
z.B. von Regulierung, Politik
Schwache Marktposition und Starke Marktposition und starker
unbekannte Produkte Markenname
Große fremdfinanzierte Akquisitionen Organisches Wachstum*
Managementvergütung an kurzfristiger
Langfristige Unternehmensstrategie
Performance ausgerichtet
Aggressive Bilanzierung Konservative Bilanzierung
* Organisches Wachstum bezeichnet denjenigen Teil des Wachstums, der aus eigener Kraft erfolgt.
Stand: August 2021; Quelle: DWS Investment GmbH
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DWS AKKUMULA
Aus der Praxis: Theorie trifft auf Wirklichkeit
TELEKOMMUNIKATIONSUNTERNEHMEN KONSUMGÜTERPRODUZENT
Überprüfung Geschäftsmodell Überprüfung Geschäftsmodell
_ Aufgeteilter Markt mit wenigen großen Wettbewerbern _ Hohe Reichweite im Einzelhandel
_ Preisdruck durch Internetfirmen _ Marktführer in vielen Wachstumsmärkten
_ Regulierter Markt _ Disziplinierter Markt mit wenigen Wettbewerbern
Überprüfung Bilanz und Bewertung Überprüfung Bilanz und Bewertung
_ Gewinnmarge rückläufig _ Stetig steigende Gewinne
_ Kapitalkosten werden nicht verdient _ Hohe, stabile Kapitalrendite
_ Hohe Verschuldung _ Niedrige Verschuldungsquote
Kein Investment Investment
Stand: Dezember 2019; Quelle: DWS Investment GmbH
_ / 12Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2014/65/EU
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DER FONDS IM ÜBERBLICK
DWS Akkumula
Morningstar Gesamtrating™
MS peer group Global Equity Large-Cap Blend Sektorale Restriktionen Nein
Benchmark MSCI Welt (NDR) in EUR
Regionale Restriktionen Nein
Nur Futures werden verwendet, um
Derivateeinsatz
die Liquidität zu managen
Liquiditätseinsatz Kein taktischer Einsatz
Währungsab-
Normalerweise keine
sicherung Kein formales Ziel:
Tracking Error
Keine Restriktion, 2% - 4%
Marktkapitalisierung
Large-Cap-Fokus
< 50 %, primär Buy- und
Umschlagshäufigkeit
Anzahl der Titel 125 - 150 Hold-Strategie
Einzeltitelgewicht 0,2 – 6% Fondsvolumen 7.013 Mio. Euro
Copyright © 2021 Morningstar Inc. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen 1. sind für Morningstar und/oder ihre Inhalte-Anbieter urheberrechtlich geschützt;
2. dürfen nicht vervielfältigt oder verbreitet werden; und 3. deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder Morningstar noch deren Inhalte-Anbieter sind
verantwortlich für etwaige Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser Informationen entstehen. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator
für die zukünftige Wertentwicklung. Es kann keine Gewähr übernommen werden, dass Anlageziele erreicht oder Ertragserwartungen erfüllt werden.
Stand: August 2021; Quelle: DWS Investment GmbH
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DWS AKKUMULA
Branchenallokation und -gewichtung
BRANCHENALLOKATION - ABSOLUT ZUR BM BRANCHENALLOKATION - RELATIV ZUR BM
IT 24,1% IT 1,3%
22,8%
Gesundheitswesen 19,0% Gesundheitswesen 6,2%
12,8%
Finanzsektor 15,6% Finanzsektor 2,2%
13,4%
Kommunikation 12,3% Kommunikation 3,1%
9,3%
Dauerh. Konsumgüter 10,1% Dauerh. Konsumgüter -1,6%
11,7%
Hauptverbrauchsgüter 8,1% Hauptverbrauchsgüter 1,2%
6,9%
Industrien 5,1% Industrien -5,4%
10,4%
Energie 1,3% Energie -1,5%
2,8%
Grundstoffe 0,7% Grundstoffe -3,6%
4,3%
Immobilien 0,5% Immobilien -2,2%
2,7%
Versorger 0,4% Versorger -2,4%
2,8%
Fonds über BM*
BM* unter BM*
* MSCI World, % des Fondsvermögens
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH, Report Finder, Immobilien inkl. REITs
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DWS AKKUMULA
Länderallokation und -gewichtung
LÄNDERALLOKATION - ABSOLUT ZUR BM LÄNDERALLOKATION - RELATIV ZUR BM
USA 60,8% USA -5,8%
66,6%
Schweiz 4,7% Schweiz 1,7%
3,0%
Deutschland 4,7% Deutschland 1,8%
2,9%
Japan 4,2% Japan -2,4%
6,6%
China 3,7% China 3,7%
0,0%
Taiwan 2,9% Taiwan 2,9%
0,0%
Irland 2,6% Irland 1,6%
1,0%
Kanada 2,5% Kanada -0,7%
3,2%
Korea 2,3% Korea 2,3%
0,0%
Großbritannien 2,0% Großbritannien
3,9% -1,8%
Frankreich 1,6%
3,1% Frankreich -1,5%
Sonstige Länder 5,4%
9,7% Sonstige Länder -4,3%
Fonds über BM*
BM* unter BM*
* MSCI World, % des Fondsvermögens
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH, Report Finder
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DWS AKKUMULA
10 größte Werte und Investitionsgrad
10 GRÖßTE WERTE INVESTITIONSGRAD
Alphabet Inc 8,4% Aktien 96,9%
Apple Inc 4,2% REITs 0,4%
Microsoft Corp 3,1% Bar und Sonstiges 2,7%
Taiwan Semiconductor 2,9%
Nestle SA 2,8%
Samsung Electronics Co Ltd 2,3%
UnitedHealth Group 2,1%
Facebook Inc 2,0%
Visa Inc 2,0%
Tencent Holdings Ltd 1,8%
Summe 31,6%
In % des Fondsvermögens
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH
_ / 16Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2014/65/EU
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DWS AKKUMULA
Höchste Über- und Untergewichte im Fonds
Alphabet 5,6% Amazon.com -1,8%
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. 2,9% Tesla -0,9%
Samsung Electronics Co. 2,3% NVIDIA Corp. -0,8%
Nestlé Reg. 2,2% Berkshire Hathaway Cl.B -0,7%
Tencent Holdings 1,8% ASML Holding -0,6%
Moody's Corp. 1,7% Walt Disney Co. -0,5%
Alibaba Group Holding ADR 1,6% Bank of America Corp. -0,5%
UnitedHealth Group 1,5% PayPal Holdings -0,5%
VISA Cl.A 1,3% Mastercard Cl.A -0,5%
The Allstate Corp. 1,2% Microsoft Corp. -0,5%
Dies stellt keine Anlageempfehlung dar. .
Die Erwähnung bestimmter Wertpapiere sollte weder als Anlageberatung noch als Empfehlung ausgelegt werden, ein bestimmtes Wertpapier entweder zu kaufen, zu verkaufen oder
zu behalten. Ferner kann nicht garantiert werden, dass die erwähnten Wertpapiere weiterhin im Fonds gehalten werden.
In % des Fondsvermögens
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH
_ / 17Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2014/65/EU
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DWS AKKUMULA LC
WERTENTWICKLUNG IN DEN VERGANGENEN 12-MONATS-PERIODEN
40%
31,5%
30%
25,6% 25,6%
20%
15,6%
13,6% 13,6%
9,9% 9,9%
8,8%
10% 6,5% 7,0% 7,0% 7,5%
5,9%
1,4%
0%
08/16 - 08/17 08/17 - 08/18 08/18 - 08/19 08/19 - 08/20 08/20 - 08/21
DWS Akkumula LC (netto)
DWS Akkumula LC (brutto)
MSCI World TR Net EUR - 1.7.13 (vorher MSCI World TR Gross)
Erläuterungen und Modellrechnung; Annahme: Ein Anleger möchte für 1.000 Euro Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 5,0 % muss er dafür 1.050 Euro
aufwenden. Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere
Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da der Ausgabeaufschlag nur im ersten Jahr anfällt, unterscheidet sich die Darstellung brutto/netto nur in diesem Jahr.
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH, MSCI World TR Netindex in Euro
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DWS AKKUMULA LC
Wertentwicklung seit Fondsmanagerwechsel in 02/2013
310
+ 193,4%
280 + 181,8%
250
220
190
160
130
100
02/13 02/14 02/15 02/16 02/17 02/18 02/19 02/20 02/21
DWS Akkumula LC MSCI World TR Net EUR - 1.7.13 (vorher MSCI World TR Gross)
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere
Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind
kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
28.02.2013 = 100 Punkte
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH, MSCI World TR Netindex in Euro
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DWS AKKUMULA LC
Wertentwicklung über 1 Jahr
140
+ 31,5%
130
+ 25,6%
120
110
100
90
08/20 10/20 12/20 02/21 04/21 06/21 08/21
DWS Akkumula LC
MSCI World TR Net EUR - 1.7.13 (vorher MSCI World TR Gross)
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere
Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind
kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
31.08.2020 = 100 Punkte
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH, MSCI World TR Netindex in Euro
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DWS AKKUMULA LC
Wertentwicklung über 3 Jahre
160
+ 49,8%
(14,4% p.a.)
140 + 47,6%
(13,9% p.a.)
120
100
80
08/18 02/19 08/19 02/20 08/20 02/21 08/21
DWS Akkumula LC
MSCI World TR Net EUR - 1.7.13 (vorher MSCI World TR Gross)
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere
Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind
kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
31.08.2018 = 100 Punkte
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH, MSCI World TR Netindex in Euro
_ / 21Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2014/65/EU
Anhang II) bestimmt. Keine Weitergabe an Privatkunden.
DWS AKKUMULA LC
Wertentwicklung über 5 Jahre
200
+ 88,4%
(13,5% p.a.)
180
+ 78,6%
160 (12,3% p.a.)
140
120
100
80
08/16 08/17 08/18 08/19 08/20 08/21
DWS Akkumula LC
MSCI World TR Net EUR - 1.7.13 (vorher MSCI World TR Gross)
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere
Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind
kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
31.08.2016 = 100 Punkte
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH, MSCI World TR Netindex in Euro
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DWS AKKUMULA LC
Wertentwicklungsüberblick
Fonds Benchmark Spread
KJ 2021 20,0% 23,1% - 3,1%
1 Jahr 25,6% 31,5% - 5,9%
3 Jahre p.a. 13,9% 14,4% - 0,5%
5 Jahre p.a. 12,3% 13,5% - 1,2%
2020 4,9% 5,6% - 0,7%
2019 32,1% 30,9% 1,2%
2018 - 5,2% - 4,8% - 0,4%
2017 8,4% 7,5% 0,9%
seit Auflegung p.a.* 7,1% — —
* 3. Juli 1961
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere
Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind
kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH, Benchmark: MSCI World TR Netindex in Euro
_ / 23Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2014/65/EU
Anhang II) bestimmt. Keine Weitergabe an Privatkunden.
DWS AKKUMULA LC
Risiko und Rendite
RISIKO-ERTRAG-PROFIL* WERTENTWICKLUNG VS. BENCHMARK
14,5% 300%
Ertrag
14,0%
13,5% 200%
13,0%
12,5% 100%
12,0%
11,5% 0%
12,0% 12,5% 13,0% 13,5% 14,0% 14,5% KJ 1J 3J 5J 10J
Risiko
DWS Akkumula LC DWS Akkumula LC
MSCI World TR Net EUR - 1.7.13 (vorher MSCI World TR Gross) MSCI World TR Net EUR - 1.7.13 (vorher MSCI World TR Gross)
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere
Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind
kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
* 5 Jahre
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH, MSCI World TR Netindex in Euro
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DWS AKKUMULA LC
Morningstar
Position in der Morningstar-Peergroup Gesamtrating™
0
25
Percentile Rankings
50
75
100
10/18 12/18 03/19 06/19 08/19 10/19 01/20 04/20 10/20 12/20 02/21 07/21
3Y 5Y
Morningstar 3 Jahre 5 Jahre
Quartil 1 2
Perzentil 24 34
Der Fonds gehört zur Peergruppe „Equity global large cap blend“
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verantwortlich für etwaige Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser Informationen entstehen. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator
für die zukünftige Wertentwicklung.
Stand: Ende Juli 2021; Quelle: DWS International GmbH
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Anhang II) bestimmt. Keine Weitergabe an Privatkunden.
DWS AKKUMULA LC
Je länger die Laufzeit, desto stabiler das Ergebnis!
Ohne
Ausgabeaufschlag
JÄHRLICHE WERTENTWICKLUNG VON ANSPARPLÄNEN IM INTERNATIONALEN AKTIENFONDS
DWS AKKUMULA LC NACH VERSCHIEDENEN LAUFZEITEN
25%
20,1% p.a.
20%
13,4% p.a.
Ø-Rendite in % p.a.
15%
10% 9,5% p.a.
5% 8,8% p.a.
0% 6,6% p.a.
-5%
Laufzeit / Jahre
-10% -7,1% p.a.
10 15 20 25 30
Minimum Durchschnitt Maximum
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere
Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind
kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Lesehilfe: z. B. Laufzeit 10 Jahre. In allen 10jährigen Perioden zwischen 1961 und 2021 war die
Referenzperiode: Juli 1961 – August 2021 Rendite der besten 10jährigen Periode 20,1% p.a., der schlechtesten 10jährigen Periode -7,1% p.a.
Quelle: DWS International GmbH und die Ø-Rendite aller 10jährigen Perioden war 8,8% p.a.
_ / 26Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2014/65/EU
Anhang II) bestimmt. Keine Weitergabe an Privatkunden.
DWS AKKUMULA LC
Je länger die Laufzeit, desto stabiler das Ergebnis!
Mit 5%
Ausgabeaufschlag
JÄHRLICHE WERTENTWICKLUNG VON ANSPARPLÄNEN IM INTERNATIONALEN AKTIENFONDS
DWS AKKUMULA LC NACH VERSCHIEDENEN LAUFZEITEN
25%
19,2% p.a.
20%
13,1% p.a.
Ø-Rendite in % p.a.
15%
10% 9,2% p.a.
5%
7,8% p.a.
6,3% p.a.
0%
-5%
-10%
-8,1% p.a. Laufzeit / Jahre
-15%
10 15 20 25 30
Minimum Durchschnitt Maximum
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Anlage zum Ausgabepreis, (Ausgabeaufschlag bereits berücksichtigt)
Lesehilfe: z. B. Laufzeit 10 Jahre. In allen 10jährigen Perioden zwischen 1961 und 2021 war die
Referenzperiode: Juli 1961 – August 2021 Rendite der besten 10jährigen Periode 19,2% p.a., der schlechtesten 10jährigen Periode -8,1% p.a.
Quelle: DWS International GmbH und die Ø-Rendite aller 10jährigen Perioden war 7,8% p.a.
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DWS AKKUMULA
Zielgruppenbetrachtung
DER FONDS RICHTET SICH AN ANLEGER, DIE …
... ihre Vermögensanlage mit einer globalen Aktieninvestition breiter aufstellen möchten.
... einen Anlagehorizont von mehr als 3 Jahren haben.
… eine Anlage in Qualitätsaktien suchen.
… in der Lage und bereit sind, die mit der höheren Renditechance des Fonds einhergehenden höheren Risiken
zu tragen.
... den Fonds als Beimischung oder Ergänzung in ein bestehendes Portfolio betrachten.
Stand: August 2021; Quelle: DWS International GmbH
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DWS AKKUMULA LC
Zahlen und Fakten
ISIN: DE0008474024
WKN: 847 402
Fondswährung: EUR
Ausgabeaufschlag: bis zu 5,0%
Kostenpauschale p.a.: 1,450%
Laufende Kosten (30.09.2020): 1,450%
zzgl. erfolgsbez. Vergütung aus
Wertpapierleihe-Erträgen 0,004%
Ertragsverwendung: Thesaurierung
Fondsvermögen: 7.012,9 Mio. Euro
Geschäftsjahr: 1. Oktober - 30. September
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH
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DWS AKKUMULA
CHANCEN RISIKEN
_ Markt-, branchen- und unternehmensbedingte _ Markt-, branchen- und unternehmensbedingte
Kursgewinne Kursschwankungen
_ Ggfs. Wechselkursrisiko
_ Das Sondervermögen weist aufgrund seiner
Zusammensetzung/der von dem Fondsmanagement
verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h.,
die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume
stärkeren Schwankungen nach unten oder nach oben
unterworfen sein
_ Anteilswert kann unter den Kaufpreis fallen, zu dem der
Kunde den Anteil erworben hat
Quelle: DWS International GmbH
_ / 30BACKUP
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MSCI WORLD SUBINDIZES 2011 – 2020
Jährliche Performance (in lokaler Währung), absteigend sortiert
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Dauerhafter Hauptver- Informations- Informations- Informations-
Gesundheit Finanzen Gesundheit Energie Versorger
Konsum brauchsgüter technologie technologie technologie
10,6% 29,5% 23,4% 30,7% 4,7%
43,3% 10,3% 37,3% 48,1% 42,8%
Hauptver- Dauerhafter Gesundheit Industrien Dauerhafter
Versorger Grundstoffe Grundstoffe
brauchsgüter Konsum Gesundheit Gesundheit 4,1% Konsum
21,9% 25,4% 22,4% 28,3%
9,6% 26,2% 37,5% 9,2% 34,1%
Informations-
Informations- Dauerhafter Industrien Kommunikation Kommunikation
Telekom Gesundheit Industrien Industrien technologie
technologie Konsum 21,0% 27,7% 22,0%
2,2% 18,0% 36,2% 14,8% -2,0%
18,8% 8,5% Dauerhafter Dauerhafter Dauerhafter
Hauptver- Konsum Konsum Konsum Grundstoffe
Energie Industrien Telekom Telekom Finanzen
brauchsgüter 20,6% -4,5% 27,0% 15,7%
1,5% 17,7% 34,2% 8,0% 14,7%
13,2% Finanzen
Informations- Finanzen Immobilien Gesundheit
Versorger Informations- Finanzen Informations- 25,8%
Finanzen technologie 18,2% -4,6% 11,6%
-2,4% technologie 31,5% technologie
14,6% 9,5% 12,1%
6,0% Gesundheit Kommunikation*** Immobilien Industrien
Informations- Hauptver- Informations- Dauerhafter Telekom 17,4% -7,3% 23,8% 8,7%
technologie technologie Konsum Finanzen
brauchsgüter 8,9% Hauptver- Hauptver-
-2,5% 31,0% 1,4% Hauptver- Gesundheit
13,5% 9,3% brauchsgüter
brauchsgüter 23,6% brauchsgüter
Dauerhafter Hauptver- Versorger -7,7% 5,3%
Grundstoffe Industrien Industrien 13,5%
Konsum brauchsgüter 8,9%
-4,9% 10,9% 22,7% 6,7% 1,4% Immobilien** Energie Versorger Versorger
Hauptver- 12,9% -12,7% 23,6% 2,7%
Industrien Telekom Energie Telekom Versorger brauchsgüter
-8,1% 7,0% 19,8% 5,7% -2,6% Versorger Industrien Grundstoffe Finanzen
5,0%
10,5% -13,0% 23,2% -4,8%
Dauerhafter
Finanzen Versorger Versorger Grundstoffe Grundstoffe Konsum Hauptver-
-18,0% 2,8% 14,3% 1,9% -10,3% Telekom Grundstoffe Immobilien
4,7% brauchsgüter
2,0% -13,7% -5,9%
23,1%
Grundstoffe Energie Grundstoffe Energie Energie Gesundheit
Energie Finanzen Energie Energie
-19,1% 1,2% 7,0% -7,8% -19,0% -5,2%
2,0% -14,3% 11,3% -32,0%
Ø -5,0% Ø 16,4% Ø 29,6% Ø 10,4% Ø 2,6% Ø 9,6% Ø 19,1% Ø -6,9% Ø 26,0% Ø 9,1%
* MSCI World, Performance des jeweiligen Jahres in lokaler Währung
** Seit 2017 inkl. des neuen Subindex „Immobilien“
*** Seit 2018 Subindex „Kommunikationsservice“ löst „Telekommunikation“ ab
Stand: Ende Dezember 2020; Quelle: Refinitiv Datastream (Returnindizes)
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DWS AKKUMULA LC
Auch als Sparplan erfolgreich
40.000
Aus 100 € monatlich wurden in 15 Jahren 39.773 €. Depotwert Sparplan p.a.
35.000
39.773 € 9,79
30.000
Summe Einzahlungen Einzahlung
25.000
18.000 € 100 € mtl.
20.000
15.000
10.000
5.000
0
08/06 08/09 08/12 08/15 08/18 08/21
Depotwert Sparplanvermögen Sparplan – Einzahlungen
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Anlage zum Ausgabepreis (Ausgabeaufschlag bereits berücksichtigt)
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH
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DWS AKKUMULA LC
Auch als Sparplan erfolgreich
2.000.000
Aus 100 € monatlich wurden in 60 Jahren 1.831.981 €. Depotwert Sparplan p.a.
1.800.000
1.813.981 € 8,3%
1.600.000
1.400.000 Summe Einzahlungen Einzahlung
1.200.000
72.100 € 100 € mtl.
1.000.000
800.000
600.000
400.000
200.000
0
07/61 07/67 07/73 07/79 07/85 07/91 07/97 07/03 07/09 07/15 07/21
Depotwert Sparplanvermögen Sparplan – Einzahlungen
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Anlage zum Ausgabepreis (Ausgabeaufschlag bereits berücksichtigt)
Stand: Ende August 2021; Quelle: DWS International GmbH
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DWS AKKUMULA LC
Sparplan über 15 Jahre
MONATLICHER ANLAGEBETRAG: 100 EURO
in €
61.968
53.976
46.817
46.123
43.271
42.402
42.006
35.956
34.860
34.620
34.413
34.389
34.053
32.093
31.294
30.740
30.279
30.179
28.172
27.887
27.812
25.400
24.163
23.872
21.322
21.228
20.140
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Rendite p.a. in %
10,5 10,9 11,8 11,6 15,1 13,5 10,6 5,6 6,6 6,6 8,2 8,7 8,2 2,2 4,4 3,8 1,5 2,2 3,7 5,6 6,8 7,0 7,3 5,7 8,3 8,2 8,0
Kumulierte Anlage: 18.000 Euro höchster
niedrigster Depotwert
Depotwert: in Euro
durchschnittlicher
Anlage zum Ausgabepreis (Ausgabeaufschlag bereits berücksichtigt), alle Angaben per 31.12.
Stand: Ende Dezember 2020; Quelle: DWS International GmbH
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DWS AKKUMULA LC
Anlagehorizont entscheidend
DWS AKKUMULA RENDITEDREIECK
4,9% 2019
Jahresrendite in % 32,1% 17,7% 2018
Positive Rendite > 30%
-5,2% 11,9% 9,5% 2017
Positive Rendite > 20% bis < 30%
8,4% 1,4% 10,7% 9,2% 2016
Positive Rendite > 10% bis < 20%
5,4% 6,9% 2,7% 9,4% 8,4% 2015
Positive Rendite > 0% bis < 10%
Negative Rendite < 0% bis > -10% 13,2% 9,3% 9,0% 5,2% 10,1% 9,2% 2014
Negative Rendite < -10% bis > -20% 20,9% 17,0% 13,0% 11,8% 8,2% 11,9% 10,8% 2013
LESEBEISPIEL:
Negative Rendite < -20% bis > -30%
Negative Rendite < -30%
17,8% 19,3% 17,3% 14,2% 13,0% 9,7% 12,7% 11,7% 2012
Ein Investor, der von
11,2% 14,4% 16,5% 15,7% 13,6% 12,7% 9,9% 12,5% 11,6% 2011
Ende 2004 (y-Achse)
Ankauf
-10,1% 0,0% 5,6% 9,2% 10,0% 9,2% 9,1% 7,2% 9,7% 9,2% 2010
4,1% -3,3% 1,3% 5,2% 8,2% 9,0% 8,5% 8,5% 6,9% 9,1% 8,8% 2009 bis Ende 2007
28,1% 15,5% 6,2% 7,4% 9,4% 11,3% 11,5% 10,8% 10,5% 8,8% 10,7% 10,2% 2008 (x-Achse) in DWS
-31,9% -6,6% -3,2% -5,0% -1,9% 1,1% 3,7% 4,9% 4,9% 5,3% 4,3% 6,3% 6,2% 2007
Akkumula investierte,
6,2% -15,0% -2,6% -0,9% -2,8% -0,6% 1,8% 4,0% 5,0% 5,0% 5,3% 4,4% 6,3% 6,2% 2006
13,0% 9,5% -6,5% 1,1% 1,7% -0,4% 1,2% 3,2% 5,0% 5,8% 5,8% 6,0% 5,1% 6,8% 6,7% 2005
erzielte in diesem
23,4% 18,1% 14,0% 0,2% 5,2% 5,1% 2,7% 3,8% 5,2% 6,7% 7,3% 7,1% 7,2% 6,3% 7,8% 7,6% 2004
Zeitraum eine
7,2% 15,0% 14,4% 12,2% 1,6% 5,6% 5,3% 3,3% 4,1% 5,4% 6,7% 7,3% 7,1% 7,2% 6,3% 7,8% 7,6% 2003 Wertsteigerung von
19,5% 13,2% 16,5% 15,6% 13,7% 4,3% 7,4% 7,0% 5,0% 5,6% 6,6% 7,8% 8,2% 8,0% 8,0% 7,1% 8,4% 8,2% 2002 14,0% pro Jahr.
-27,5% -6,9% -2,4% 3,5% 5,3% 5,5% -0,9% 2,3% 2,5% 1,2% 2,0% 3,3% 4,5% 5,1% 5,1% 5,3% 4,7% 6,0% 6,0% 2001
-13,0% -20,6% -9,0% -5,2% -0,1% 2,0% 2,6% -2,5% 0,5% 0,8% -0,2% 0,7% 1,9% 3,2% 3,8% 3,9% 4,2% 3,6% 4,9% 4,9% 2000
-0,5% -7,0% -14,4% -6,9% -4,3% -0,1% 1,7% 2,2% -2,3% 0,4% 0,7% -0,2% 0,6% 1,7% 2,9% 3,5% 3,6% 3,9% 3,4% 4,7% 4,7% 1999
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Verkauf
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere
Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind
kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
Stand: 30. Dezember 2020, Quelle: DWS International GmbH
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WICHTIGE HINWEISE
DWS ist der Markenname unter dem die DWS Group GmbH & Co. KGaA und ihre Tochtergesellschaften ihre Geschäfte betreiben. Die jeweils verantwortlichen
rechtlichen Einheiten, die Kunden Produkte oder Dienstleistungen der DWS anbieten, werden in den entsprechenden Verträgen, Verkaufsunterlagen oder
sonstigen Produktinformationen benannt.
Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar.
Die vollständigen Angaben zu den Fonds einschließlich der Risiken sind dem jeweiligen Verkaufsprospekt in der geltenden Fassung zu entnehmen. Dieser sowie
die jeweiligen „Wesentlichen Anlegerinformationen“ stellen die allein verbindlichen Verkaufsdokumente der Fonds dar. Anleger können diese Dokumente und die
jeweiligen zuletzt veröffentlichten Jahres- und Halbjahresberichte in deutscher Sprache bei der DWS Investment GmbH, Mainzer Landstraße 11-17, D 60329
Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg
erhalten sowie elektronisch unter „www.dws.de” herunterladen. Eine zusammenfassende Darstellung der Anlegerrechte für Anleger ist in deutscher Sprache unter
https://www.dws.de/footer/rechtliche-hinweise/ verfügbar. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, den Vertrieb jederzeit zu widerrufen.
Alle Meinungsäußerungen geben die aktuelle Einschätzung der DWS International GmbH wieder, die sich ohne vorherige Ankündigung ändern kann.
Ergänzende Informationen zum sogenannten Zielmarkt und zu den Produktkosten, die sich aufgrund der Umsetzung der Vorschriften der MiFID2-Richtlinie ergeben
und die die Kapitalverwaltungsgesellschaft den Vertriebsstellen zur Verfügung stellt, sind in elektronischer Form über die Internetseite der Gesellschaft unter
www.dws.de erhältlich.
Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Prognosen basieren auf Annahmen, Schätzungen, Ansichten und hypothetischen
Modellen oder Analysen, die sich als nicht zu-treffend oder nicht korrekt herausstellen können.
Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.B. Verwaltungsvergütung), die Nettowertentwicklung zusätzlich
den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten), die in der Darstellung nicht berücksichtigt werden.
Nähere steuerliche Informationen enthält der Verkaufsprospekt.
Wie im jeweiligen Verkaufsprospekt erläutert, unterliegt der Vertrieb der oben genannten Fonds Teilfonds in bestimmten Rechtsordnungen Beschränkungen. So
dürfen die hierin genannten Fonds weder innerhalb der USA, noch an oder für Rechnung von US-Personen oder in den USA ansässigen Personen zum Kauf
angeboten oder an diese verkauft werden.
Dieses Dokument und die in ihm enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen dies nach den jeweils
anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in den USA sowie dessen Übermittlung an oder für Rechnung
von US-Personen oder an in den USA ansässige Personen sind untersagt.
DWS International GmbH. Stand: 31.08.2021
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DWS International GmbH. Stand: 31.08.2021
CRC: 080312
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es sich um Luxemburgische Fonds handelt, bei der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxemburg erhalten sowie elektronisch unter
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Wertentwicklungen der Vergangenheit, sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI (Bundesverband Investment und Asset Management) Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des
Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden
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DWS Investment S.A.
Stand: 31.08.2021
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Für Investoren in Österreich (2/2)
Weder die in diesem Dokument enthaltenen Informationen noch andere Unterlagen in Zusammenhang mit diesem Dokument sind ein Verkaufsangebot oder eine
Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebots oder eine Vermittlung von Fondsanteilen noch ein Prospekt im Sinn des österreichischen Kapitalmarktgesetzes
("KMG"), des Börsegesetzes 2018 ("BörseG 2018") oder des Investmentfondsgesetzes 2011 ("InvFG 2011") und wurden daher auch nicht gemäß diesen
Bestimmungen erstellt, geprüft, gebilligt oder veröffentlicht. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall ausschließlich auf Grundlage des
Kundeninformationsdokuments und des veröffentlichten Prospekts, ergänzt durch den jeweils letzten geprüften Jahresbericht und den jeweiligen Halbjahresbericht,
falls ein solcher jüngeren Stands als der letzte Jahresbericht vorliegt, sowie sämtlicher ergänzender Angebotsunterlagen erfolgen. Allein diese Unterlagen sind
verbindlich. Die vorgenannten Unterlagen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos jeweils in deutscher Sprache bei Ihrem Finanzberater, in
den Geschäftsstellen, DWS International GmbH, Zweigniederlassung Wien, 1010 Wien, Fleischmarkt 1, auf der Webseite www.dws.at, der DWS Investment
GmbH, D-60327 Frankfurt am Main, Mainzer Landstraße 11-17, und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei DWS Investment S.A., L-1115 Luxemburg,
2 Boulevard Konrad Adenauer. Der Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, den Vertrieb jederzeit zu
widerrufen.
Alle Meinungsaussagen in diesem Dokument geben die aktuelle Einschätzung von DWS Investments wieder, die jederzeit ohne vorherige Ankündigung geändert
werden kann. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode (Bruttoentwicklung). Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle
auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf individueller Anlegerebene anfallen
(z.B. Depotkosten, Provisionen, Gebühren oder andere Entgelte). Da der Ausgabeaufschlag nur im ersten Jahr anfällt unterscheidet sich die Darstellung
brutto/netto nur in diesem Jahr. Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung eines Fonds zu.
Nähere steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem vollständigen Verkaufsprospekt. Personen, die Investmentfondsanteile erwerben, halten oder eine
Verfügung im Hinblick auf Investmentfondsanteile beabsichtigen, wird daher empfohlen, sich von einem Angehörigen der steuerberatenden Berufe über die
individuellen steuerlichen Folgen des Erwerbs, des Haltens oder der Veräußerung der in diesem Dokument beschriebenen Investmentfondsanteile beraten zu
lassen. Es wird darauf hingewiesen, dass die steuerliche Beratung von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers abhängt und dass sich die
steuerliche Beratung von Finanzprodukten durch die Finanzverwaltung und Rechtsprechung künftig auch (rückwirkend) ändern kann.
Mitteilungen in diesem Dokument sind Marketingmitteilungen, welche ausschließlich für Informations- und Werbezwecke erstellt wurden. Sie sind keine
Finanzanalysen und unterliegen daher weder den gesetzlichen Anforderungen zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen noch dem Verbot des
Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen. Die ausgegebenen Anteile der in diesem Dokument beschriebenen Fonds dürfen nur in solchen
Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Kauf zulässig ist. So dürfen die Anteile dieser Fonds
weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Personen (im Sinn der Definition für die Zwecke der US Bundesgesetze über Wertpapiere, Waren
und Steuern, einschließlich Regulation S zum United States Securities Act 1933) zum Kauf angeboten oder an diese verkauft werden. Dieses Dokument und die
darin enthaltenen Informationen dürfen nicht in den USA verbreitet werden. Die Verbreitung und Veröffentlichung dieses Dokuments sowie das Angebot oder ein
Verkauf der in diesem Dokument beschriebenen Investmentfondsanteile können auch in anderen Rechtsordnungen Beschränkungen unterworfen sein.
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