INVESTMENT & LIFE MAGAZIN - HILDA KLEYN
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WERBEMITTEILUNG DAS KUNDENMAGAZIN
STAND: APRIL 2014 DER SOCIETE GENERALE
INVESTMENT & LIFE
MAGAZIN
APRIL 2014
TITELSTORY
DAS SPIEL MIT DEN SCHWANKUNGEN
VOLATILITÄT ALS EIGENE ASSET-KLASSE
Seite 32
GASTBEITRAG BÖRSENGESCHICHTE EXOTEN-ECKE LIFESTYLE
Rohstoffe neu Teil 2: Der Südsee- StayHigh- Rugby – hart,
bewertet schwindel (1719/20) Optionsscheine aber fair.
Seite 13 Seite 54 Seite 70 Seite 88
www.sg-zertifikate.de
Liebe Leserin,
lieber Leser,
die politischen Entwicklungen in der Ukrai- dann könnten auch Indizes wie der DAX
ne und auf der Krim haben starken Einfluss ihre Verluste schnell wieder aufholen. Die
auf die Kapitalmärkte. Nahezu alle Asset- alte Börsenweisheit des Altmeisters André
Klassen sind in irgendeiner Form betroffen. Kostolany, dass politische Börsen nur kurze
So konnten beispielsweise die Edelmetalle Beine haben, würde dann wieder einmal
ihrem Ruf als „Krisengewinner“ wieder ein- zutreffen.
mal alle Ehre machen. Besonders deutliche
Spuren hat der Konflikt um die Halbinsel Gerade mit Hebelprodukten und Zertifika-
aber an den Aktienmärkten hinterlassen. ten können Anleger heute bekanntlich in
Denn viele Marktteilnehmer befürchten, jeder Marktphase positive Renditen erzie-
dass ein politisch verschlechtertes Klima zu len. Die diesjährigen European Structured
Russland auch die deutsche Volkswirt- Retail Products Awards unterstreichen,
schaft schwächen wird. dass wir von der Société Générale mit un-
sern Produktangeboten vielfach die Wün- Peter Bösenberg
Schon jetzt sehen wir, dass vor allem die sche unserer Kunden treffen. So haben wir Director – Head of Public Distribution
Schwäche der russischen Währung, des insgesamt 17 (!) Auszeichnungen erhalten. Germany & Austria
Rubel, vielen Konzernen Probleme bereitet. Neben den Country Awards als „Best
Das beste Beispiel ist Adidas, die in Russ- House Germany“ und „Best House DACH
land deutlich geringere Erlöse beim Region (Deutschland/Österreich/Schweiz)“
Produktverkauf erzielen. Aber auch An- ging auch der begehrte Award des „Best
lagentechniker wie Linde befürchten negati- House Europe“ an die Société Générale.
ve Einflüsse. Dass eine geografische Nähe Über die Auszeichnungen freuen wir uns
zur Krisenregion negativ sein kann, zeigt die sehr. Sie sind aber auch Ansporn für uns,
Aktien-Index-Entwicklung in den USA: dass wir weiterhin unseren Kunden einen
Während nämlich der deutsche DAX schon möglichst perfekten Service bieten.
deutlicher zur Schwäche neigte, konnte die
Wall Street noch Rekorde feiern.
Viel Spaß beim Lesen der neuen Ausgabe
Dies verdeutlicht aber auch, dass das gene- von „Investment & Life“ wünscht Ihnen,
relle Klima für Investments rund um die Ent-
wicklung der Aktienindizes weiterhin gut ist. Ihr
Wir können nun nur hoffen, dass die Politik
eine schnelle und friedliche Lösung in der
Krim-Krise finden wird. Dies wäre für alle
Bürger, speziell für die Europäer, aber auch Peter Bösenberg
für den Rest der Welt, wünschenswert. Und
2 3
10 Halvers Kommentar
Russischer Wintereinbruch
im Aktienfrühling?
32 TITELSTORY
Das Spiel mit den Schwankungen
Volatilität als eigene Asset-Klasse
50 Mal wieder was Neues:
EndHigh-Optionsscheine
auf Edelmetalle
76 Am Ölmarkt geht es heiß her
Ein Neuling der Société Générale
bringt Ruhe rein
Die Volatilität ist eine Risikokennzahl in der Nach einer langen Durststrecke feiern Gold & Die Krim-Krise, erneut aufkeimende
13 Gastbeitrag
Rohstoffe neu bewertet
Finanzmathematik. Sie drückt die Intensität
der Schwankungen eines Basiswerts um
seinen eigenen Mittelwert aus. Einfach
Co. ein beeindruckendes Comeback. Die
Edelmetalle profitieren von der momentanen
Unsicherheit. Diese hat den Bedarf an
Sorgen um das Wachstum Chinas sowie
ein energiepolitischer Seitenhieb der USA
gegen Russland halten den Ölpreis auf Trab.
gesagt: Je höher die Volatilität, desto Kapitalabsicherung deutlich erhöht.
höher ist die Abweichung.
54 Auszug aus der
Börsengeschichte Teil 2
80 Gastbeitrag
Krisenmonat April?
84 Aus der Welt der ETFs
Wir setzen bei unseren Produkten
auf Qualität, Performance und
Liquidität
16 Memory Express-Zertifikate
Hohe Kupons sind auch bei
88 LIFESTYLE
Rugby – hart, aber fair.
US-Werten einen Blick wert
Der deutsche Aktienmarkt erlebte in den
vergangenen Jahren eine sehr erfreuliche
42 Stufenexpress-Zertifikate
Und jährlich fällt die Hürde
Zeit. Nahezu wie an der Schnur gezogen
lief der DAX seit dem Frühjahr 2009 nach
oben – in der Spitze bis auf ein Niveau
Express-Zertifikate stehen bei Anlegern
hoch im Kurs, vor allem in unsicheren Zeiten.
Schließlich muss der Anleger keine genaue
58 Der Rubel rollt, wenn der Ball ins
Rollen kommt
Die Fußball-WM in Brasilien und
von knapp 9.800 Punkten. Zielprognose abgeben, es reicht die richti- ihre wirtschaftlichen Auswirkungen
ge Tendenz. Mit Stufenexpress-Zertifikaten
können Anleger die Erfolgswahrscheinlichkeit Nicht ohne Grund wird immer wieder der
26 Race-Direktor Mark Milde
im Interview:
„Der Berlin-Marathon ist
sogar noch erhöhen. Begriff „König Fußball“ verwendet. Denn
keine andere Sportart interessiert die Bürger
in vielen Ländern mehr als der Kampf von
weltweit gefragt.“
46 Gastbeitrag
Sicherheit mit Dividende?
Das geht nur noch mit
22 Männern, die einem Ball hinterher laufen.
92 LIFESTYLE
Hilda Kleyn – In zarten Schichten
der Aktie
70 Exoten-Ecke
StayHigh-Optionsscheine auf
Indizes – Nur der Einbruch ist
zu einer monumentalen Aus-
druckskraft
verboten
4 5
Seminare und Messen
Bei welchen Veranstaltungen
treffen Sie uns?
Die Société Générale veranstaltet regelmäßig Seminartouren zu
ausgewählten Themen aus dem Derivatebereich und ist auf verschiedenen
Anlegermessen vertreten. Infos zu Themen, Veranstaltungsorten und Anmeldungen
finden Sie hier rechtzeitig vor Beginn der Touren.
25.10.2014
Börsentag Hamburg
Hamburg
Was Sie vielleicht noch nicht über die
Société Générale wussten
11.10.2014
Börsentag Berlin Das lateinische Credo – zu Deutsch „Ich glaube“ – ist mehr In den Stresstests der European Banking Authority (EBA –
Berlin
als nur die historische Wurzel des Wortes Kredit: Offenheit Europäische Bankenaufsichtsbehörde) von euro päischen
und Vertrauen sind unverzichtbar in einer partnerschaftlichen Großbanken erweist sich die Société Générale als sehr
Geschäftsbeziehung. robust: Unsere Ausstattung mit Tier 1-Kernkapital übersteigt
die Anforderungen der Europäischen Union und stellt damit
15.03.2014 18.01.2014
Anlegertag Düsseldorf Ganz gleich, ob gegenüber Anteilseignern, Gläubigern, unsere Widerstandsfähigkeit unter Beweis.
Börsentag Dresden Kunden oder Mitarbeitern: Vom Financial Stability Board (FSB
Düsseldorf
Dresden
– Finanzstabilitätsrat) als systemrelevantes Kreditinstitut ein-
gestuft, ist sich die Société Générale ihrer Verantwortung be-
Langfristiges Bonitätsrating
wusst. Als eine der größten Banken Europas mit Notierungen
an internationalen Börsenplätzen und als Mitglied nationaler
und internationaler Aktienindizes erfüllen wir fortwährend die Moody‘s A2
Anforderungen höchster Transparenz.
Fitch A
Das Geschäftsmodell der Universalbank basiert auf diversifi-
zierten Aktivitäten rund um den Globus. Mit unseren Privat-, S&P A
04.04. – 05.04.2014 Geschäfts- und institutionellen Kunden erzielen wir nicht nur
Invest Stuttgart nachhaltiges Wachstum, sondern auch Stabilität in allen Stand: 18.03.2014
Stuttgart
Phasen globaler Konjunktur zyklen: Was uns internationale
29.03.2014
Ratingagenturen bestätigen, honoriert auch der Markt für
Börsentag München
München Credit Default Swaps (CDS – Kreditausfallversicherungen) mit
niedrigen Prämien.
6 7
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Société Générale erweitert das Angebot te eignen sich für Investoren, die mit einem Aufwärtstrend
an Bonus- und Capped Bonus-Zertifikaten rechnen, leichte Kursrücksetzer aber nicht ausschließen“.
auf Rohstoffe: Kupfer sowie die beiden
Öl-Sorten Brent und WTI im Blick Diese neuen Bonus- und Capped Bonus-Zertifikate kom-
binieren dabei eine Renditechance mit einem Risikopuffer.
Die Société Générale hat ihre Palette an Bonus- und Die Anleger erhalten am Laufzeitende auf jeden Fall den
Capped Bonus-Zertifikaten auf Rohstoffe erneut erweitert. Stand des Basiswertes ausbezahlt, bereinigt um das
Im Fokus steht dabei der Basiswert Kupfer, der via Zertifi- Bezugsverhältnis. Sofern die entsprechende Barriere
kate am deutschen Derivatemarkt derzeit eher stiefmütter-
lich behandelt wird. So ist die Société Générale der einzige
zudem während der Laufzeit (permanente Betrachtung)
des Zertifikats nicht verletzt wurde, gibt es für den Anleger Die ultimative SparKarte
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Emittent am deutschen Markt, der Bonus- und Capped den Bonuslevel ausbezahlt, der ebenfalls um das Bezugs-
Bonus-Zertifikate auf Kupfer mit Laufzeit 2015 und 2016 verhältnis bereinigt wird. Der Unterschied von Bonus-
anbietet. Dies unterstreicht die starke Marktstellung der Zertifikaten und Capped Bonus-Zertifikaten liegt lediglich
Société Générale in diesem Bereich. Ergänzt wurde auch an der Tatsache, dass die Auszahlung beim Produkt mit
das Angebot bei Öl-Bonus-Zertifikaten, die sich auf die Cap auf einem gewissen Niveau begrenzt ist. Beim Bonus-
jeweiligen Futures der Sorten Brent und WTI beziehen. Zertifikat partizipieren Anleger hingegen vollständig an der Die ultimative SparKarte
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Entwicklung des Basiswerts. In der Regel sorgt die
Gewinnbegrenzung via Cap im Vergleich zu ungecappten
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die Möglichkeit, vom Potenzial der Rohstoffmärkte zu pro- Produkten mit ähnlicher Ausgestaltung zu einer höheren
fitieren, sich aber gleichzeitig bis zu einem gewissen Bonus-Rendite. Insbesondere Basiswerte, die eine Seit- Reduktionen auf 240 Golfplätzen
15
Niveau gegen Kursrücksetzer abzusichern“, erklärt Peter wärtsbewegung erwarten lassen, sind daher für Capped 01/20 in Deutschland E 49,-- p.a.
Bösenberg, Director und Head of Public Distribution Bonus-Zertifikate gut geeignet. n
er man
Germany & Austria bei der Société Générale. „Die Produk- Must
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WTI Future SG497N 01.12.2015 1,00 111,00 USD 63,75 USD 101,25 EUR
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Autor Robert Halver
Halvers Kommentar
Zurzeit stört der kalte russische Politwinter Krim-Krise als Anlass für
die freundliche Frühlingsstimmung: Statt Kurskorrektur
Lösung ist eher eine Verschärfung der
Krim-Krise zu beobachten. Der Westen Politische Börsen haben zwar kurze Bei-
Russischer Wintereinbruch ist bislang nicht bereit, die historisch
gewachsenen Machtinteressen Russlands
in Europa – neben einem eisfreien Hafen
ne. Doch in diesem Fall ist die Krim-Krise
nicht die Ursache für die Aktienkurskor-
rektur, sondern eher der Anlass für viele
im Aktienfrühling?
an der Ostsee der Zugang zum Schwar- Investoren, die eigene Strategie zu über-
zen Meer über die Krim – anzuerkennen. denken, Buchgewinne zu sichern und an-
So oder so wird die Krim der russischen schließend das Anlagepulver erst einmal
Föderation beitreten und die zukünftige trocken zu halten. Angesichts der drama-
Ukraine – sofern sie ein einheitliches tischen Entwicklung in der Ukraine könn-
Gebilde bleibt – keinen antirussischen ten so manche, von den Marktteilnehmern
Kurs fahren. Dieses klinische Reinhalten lange Zeit eingeschläferten Unsicherheits-
des eigenen politischen Vorgartens wird faktoren wieder aufgeweckt werden.
übrigens auch von den USA praktiziert. So
hat die Supermacht 1983 – man könnte Wird nicht selbst unsere strahlende deut-
noch weitere Beispiele nennen – über eine sche Wirtschaftssonderzone, die chinesi-
Invasion auf der Karibikinsel Grenada das sche Wunderkonjunktur, mittlerweile von
dortige marxistische Regime entfernt. Wer enttäuschenden Wirtschaftsdaten gebeu- Robert Halver
machtpolitisch ohne Sünde ist, werfe den telt? Haben die in China nicht ohnehin die Leiter Kapital-
ersten Stein. Mutter aller Kredit- und Immobilienblasen? marktanalyse
Laut Schätzungen sollen im Reich der Mit- Baader Bank
Westliche Politiker leiden unter Realitäts- te ca. 64 Mio. Wohneinheiten leer stehen.
verlust, wenn sie auch nur eine Sekunde Und wenn schon China schwächelt, wie
annehmen, dass Putin in der Krim-Frage muss es erst in anderen Schwellenländern Nach Abschluss seines betriebs-
nachgeben wird. Ein Charakter wie der aussehen, die bis dato ebenso auf deut- wirtschaftlichen Studiums be-
gute Vladimir – der umfragetechnisch auf sche Autos, deutsche Maschinen und gann Robert Halver seinen beruf-
Wolke sieben schwebt – verlöre dann deutsche Chemieprodukte standen? lichen Werdegang zunächst als
nämlich sein glänzendes Profil. Will der Wertpapieranalyst bei der Spar-
Westen nicht Opfer seiner eigenen harten Und wenn das realwirtschaftliche Umfeld kasse Essen. Anschließend arbei-
Sanktionsrhetorik werden, muss er den nicht mehr tadellos ist, wie ist dann eine tete er als Analyst und Aktienstra-
gesichtswahrenden Rückzug antreten und sportliche Aktienbewertung des DAX tege bei der Privatbank Delbrück
Realitäten schlucken. Dann wäre die Krim- von derzeit etwa dem 13,3-fachen des & Co in Frankfurt. 2001 wechselte
Krise bald beigelegt und es gäbe Krim- Gewinns (KGV-Methode) noch zu halten? Robert Halver zur Schweizer Pri-
Sekt an den Aktienbörsen. Ansonsten Und dann noch ein Aktienzweifel: In der vatbank Vontobel. Sein Aufga-
muss der Westen Sanktionen umsetzen, Historie hielten Aktienaufschwünge im benschwerpunkt war die Formu-
um bei der tatsächlichen Annexion der Durchschnitt ca. viereinhalb Jahre. Da un- lierung der Anlagestrategie der
Krim kein Glaubwürdigkeitsproblem zu ser jetziger seit Frühjahr 2009 läuft, hatte Vontobel Gruppe in Deutschland.
bekommen. er historisch betrachtet doch kaum mehr Seit 2008 leitet R obert Halver
Restlaufzeit. Noch Fragen über die Recht- die Kapitalmarktanalyse bei der
Dann spielen wir Sanktions-Pingpong: Auf fertigung aktuell sinkender Kurse? Baader Bank AG in Frankfurt.
Ohrfeigen des Westens folgen Watschen In dieser Funktion ist er auch für
durch Russland und umgekehrt. Spätes- Die ordinären Aktienprobleme die Außendarstellung der Baader
tens bei einer rationierten russischen sind zu lösen Bank tätig. Robert Halver ist
Gasversorgung würde uns die deutsche durch regelmäßige Medienauftrit-
Energiewende doppelte Schmerzen verur- Bei aller negativen Anlegerpsychologie te bei Fernsehsendern und Ra-
sachen. Und die immer wichtiger werden- sollte man dennoch ein zweites Mal hin- diostationen, auf Fachveranstal-
den russischen Absatzmärkte entwickelten schauen. Weil China grundsätzliche Prob- tungen und Anlegermessen sowie
sich zu sibirischen Eiswüsten für exportlas- leme im Immobiliensektor hat, baut es – durch Fachpublikationen und als
tige deutsche Unternehmen. Kolumnist präsent.
10 11
Halvers Kommentar – Russischer Wintereinbruch im Aktien-Frühling?
Autor Benjamin Feingold
andere Emerging Markets übrigens auch Mit der üppigen Geldpolitik lässt sich
Gastartikel
Rohstoffe neu bewertet
– stabile Binnenkonjunkturen auf, die ein übrigens auch das Argument eines ver-
Haben Sie eine Frage oder nachhaltiges, aber gesundes Wirtschafts- meintlich zu langen Aktienaufschwungs
vielleicht Feedback? Dann wachstum ermöglichen, wenn auch nicht entkräften. Aktienhaussen werden durch
mehr so dramatisch hoch, dafür aber auch lockere Geldpolitik geboren und wachsen
können Sie uns gerne nicht mehr so überhitzt und platzanfällig. durch sie auf. Später sterben sie durch
Zinserhöhungen, nämlich wenn die Kon-
kostenlos unter 0800-818 2013 war das Jahr der Aktien, die Rohstoffmärkte blieben im Hintergrund
Jetzt zur Bewertung: Ja, DAX und MDAX junktur ausreichend genug Tritt gefasst
30 50 oder per E-Mail an sind nicht mehr billig. Aber was ist denn hat. Es wird aber immer später, weil wir die und glänzten zudem mit Enthaltung, wenn es um das Thema Volatilität ging.
mit der anderen großen Anlageklasse, Happy Hour der Konjunktur noch längst
info@sg-zertifikate.de dem Rentenmarkt? Fünfjährige deutsche nicht erreicht haben. Außerdem, haben Öl notierte gefühlt über das gesamte Jahr 2013 bei 90 bis 100 Dollar für WTI
kontaktieren. Staatspapiere haben momentan ein KGV Sie etwa den Eindruck, dass die Fi- und um 110 Dollar bei Brent. Noch langweiliger war die Lage bei Kupfer, dort
von ca. 150! Niemand sollte von Aktien-, nanzwelt grundsätzlich ohne geldpoliti-
Peter Bösenberg sondern Rentenblase sprechen. schen Schutz auskommt? Die im Trend
orientierte man sich an der Marke von 7.000 US-Dollar. Gar nicht langweilig war
Director – Head of lange Aktienaufwärtsbewegung seit 2009 diese Phase jedoch für Anleger, die mit Inline-Optionsscheinen agierten, die wir
Public Distribution Meiner Meinung nach werden die Wert wird jedenfalls nicht durch eine restriktive auch bei Feingold Research immer wieder vorgestellt haben.
Germany & Austria papierbewertungen unisono auch zukünf- Notenbankpolitik das Zeitliche segnen.
tig üppig bleiben, weil auch die Geldpolitik
üppig bleibt. Und wenn die Anleger kein Trotz Krim-Krise regelmäßige
Problem mit KGV’s von 150 am Renten- Aktiensparpläne unbedingt
markt haben, braucht sich niemand über weiterführen
ein Aktien-KGV von 13,3 zu beschweren.
Man sollte nicht mit zweierlei Maß mes- Das sind alles gute Argumente für Aktien.
sen. Dennoch brauchen wir zur Beruhigung
der Anlegerpsychologie eine möglichst di-
Immerhin können die Aktien noch mit dem plomatische Lösung der Krim-Krise. Einst- Die Beruhigung im vergangenen Jahr hat Ölpreis im Spannungsfeld
Pfund Dividende wuchern. Sie verfügen weilen sollten wir unsere regelmäßigen bei vielen Rohstoff-Inlinern zu Gewinnen ge- zwischen hohem Angebot und
über Dividendenrenditen, denen gegen- Aktiensparpläne weiterführen. Nennen wir führt. Die aktuell hohe Schwankungsbreite expansiver Geldpolitik
über sich die mickrigen nach Inflation Null- es die kontrollierte Aktienoffensive. Bei an den Rohstoffmärkten können Anleger
kommanix-Zinsen eigentlich verneigen schwächeren Kursen können wir uns im- nutzen, um günstig in neue preiswertere Wir wollen uns die Ausgangslage bei Gold, 745 NEUE INLINE-
müssten. Aber selbst wenn alle Hörhilfen merhin damit trösten, dass es mehr Akti- Papiere einzusteigen oder breitere Band- Kupfer und Öl einmal ansehen und die OPTIONSSCHEINE
auf volle Leistung gestellt würden, werden enanteile für das gleiche Geld gibt. breiten auszuwählen. Lage einordnen. Während der S&P 500
AUF AKTIEN
Sie nie von deutschen Finanzpolitikern die haussierte, ist der Preis der US-Ölsorte
folgenden Worte hören „Liebe Anleger, ge- Gerade schaue ich aus dem Fenster 2014 ist ein ganz anderes Jahr für die WTI in den vergangenen zwölf Monaten Die Société Générale hat
hen Sie raus aus Staatspapieren und rein heraus. Der Frühling lässt sich nicht mehr meisten Rohstoffe. Die Schwankungs kaum vom Fleck gekommen. Zuletzt hatte ihre Produktpalette um neue
in Aktien“. Warum auch, der rasante Ab- aufhalten. Auf einen langen russischen breite ist zurück, wie ein Blick auf die die US-Regierung angekündigt, fünf Mio. Inline-Optionsscheine erwei-
satz von Bundeswertpapieren, der dem Wintereinbruch an den Aktienmärkten im Rohstoffmärkte zeigt. Die Ölpreise etwa Barrel Öl aus der Strategischen Ölreserve tert. Unter den Basiswerten
Bund über günstige Zinsen 2015 einen Frühling kann ich gerne verzichten. wurden stark von der Krim-Krise beein- zu verkaufen und hat damit ein Signal an befinden sich u.a Aegon NV,
ausgeglichenen Haushalt beschert, soll ja flusst, der Kupferpreis musste aufgrund Russland wegen der Ukraine-Krise gesen- McDonald´s Corp., RWE AG,
bloß nicht stocken. Rotes Telefon, versage bloß nicht! schlechter Konjunkturdaten aus China det. Investoren befürchten zudem, dass Yahoo! Inc. und viele andere
Federn lassen. Dr. Copper, wie der Indika- die Nachfrage nach dem Rohstoff wegen nationale sowie internationale
tor für die konjunkturelle Entwicklung auch der deutlichen Abkühlung der Konjunktur Blue Chips. Die Bewertungsta-
genannt wird, hatte selbst eine arge Erkäl- der weltweit zweitgrößten Volkswirtschaft ge reichen von Juni 2014 bis
tung. Damit ist auch die Volatilität bei den – China – schwächeln könnte. So waren Juni 2015.
Rohstoffen wieder angestiegen und dies zuletzt eine Serie chinesischer Daten, wie
ändert die Gemengelage. Denn je volatiler zum Außenhandel, zur Industrieproduktion
ein Basiswert ist – man betrachte nur oder den Einzelhandelsumsätzen, deutlich QR-Code
scannen
Aktien wie Commerzbank oder Apple in schlechter ausgefallen als Analysten er-
und direkt
den letzten Jahren – desto breiter lassen wartet hatten. die neuen
sich auch die Barrieren bei Inline-Scheinen Produkte
wählen und es lassen sich trotzdem noch Ein weiterer Belastungsfaktor für die No- ansehen.
sehr ansehnliche Renditechancen wahr- tierung von Öl waren im Spätwinter die
nehmen.
12 13
Halvers Kommentar – Russischer Wintereinbruch im Aktien-Frühling?
steigenden Öl-Lagervorräte in den USA. nal Energy Agency (IEA) die Prognose für me der Ölnachfrage hat es also nicht ge- Zuletzt nahmen aber die Belastungsfakto-
Verantwortlich hierfür ist die zunehmende den weltweiten Verbrauch ein wenig ange- geben. Hauptgrund für den Ölpreisanstieg ren in Form von schlechter werdenden Benjamin
Förderung, die wegen neuer technischer hoben hat. Er soll 2014 um 1,4 Mio. Barrel ist die kräftig gewachsene Geldmenge Konjunkturdaten aus China zu. Zuerst Feingold
Methoden wie etwa das „Fracking“ mit pro Tag auf den Rekord von 92,7 Mio. rund um den Globus. Entsprechend mehr waren die Daten zum Außenhandel
8,2 Mio. Barrel pro Tag auf das höchste Barrel pro Tag zulegen. Trotz der aktuellen Dollar, Euro und Yen müssen die Verbrau- verheerend. Anschließend lagen jene zur
Niveau seit 1988 geklettert ist. Daher Korrektur ist die Wahrscheinlichkeit hoch, cher auf den Tisch legen. Der Ölpreis hat Industrieproduktion, zu den Einzelhandel-
haben die Lagervorräte zuletzt auf 370 dass sich der Ölpreis wieder stabilisiert. sich seit Anfang 2004 verdreifacht. sumsätzen und den Investitionen weit
Millionen Barrel zugelegt. Das liegt über Hauptgrund hierfür ist die sehr lockere unter den Erwartungen der Volkswirte. Benjamin Feingold hat zusammen
dem Schnitt der vergangenen fünf Jahre Geldpolitik in den USA, Japan und Wegen der drohenden Kreditkrise könnte Und weil China für 40 Prozent des welt- mit Daniel Saurenz das Invest-
von 353,57 Mio. Barrel und dämpft den Europa. Denn die Nachfrage nach Öl ist auch China in den nächsten Monaten die weiten Kupferverbrauchs steht, drücken mentportal „Feingold Research“
Ölpreisanstieg. zwischen dem Jahr 2003, als der weltwei- Geldpolitik deutlich lockern. Möglicher- die schwachen Daten aus dem Land den im vergangenen Jahr gegründet.
te Verbrauch bei 79,7 Mio. Barrel pro Tag weise wird auch die neue Fed-Chefin Preis des Industriemetalls deutlich. Dort werden täglich frische Analy-
Gestützt wurde der Ölpreis zuletzt hinge- lag, und dem Jahr 2014 um lediglich 16 Janet Yellen angesichts der Serie schwa- sen mit passenden Investment-
gen von der Meldung, dass die Internatio- Prozent gestiegen. Eine deutliche Zunah- cher Konjunkturdaten schon bald von Kupfer ist ein Finanzprodukt ideen vorgestellt. Nach dem
dem Plan abrücken, die Politik in den geworden Wirtschaftsstudium hat Benjamin
nächsten Monaten weiter deutlich zu ver- Feingold jahrelang in der Finanz-
schärfen. Der Ölpreis erhielte damit neuen Ein weiterer Faktor, der den Kupferpreis analyse und im Handel verschie-
Ausgewählte Inline-Optionsscheine auf Rohstoffe Rückenwind. Denn schwache Konjunktur- beeinflusst ist der Einsatz von Kupfer als dener Banken gearbeitet, bevor
daten bedeuten eine größere Liquiditäts- Finanzinstrument. Denn das rote Metall er dann im Jahre 2000 als
Finaler Be Untere Obere Max. Aus Max. schwemme und damit höhere Ölpreise. wird in China häufig als Sicherheit für Kre- Finanzredakteur zu Börse Online
Basiswert WKN Briefkurs*
wertungstag Barriere Barriere zahlungsbetrag Rendite*
Ähnlich sieht das Bild beim Goldpreis aus. dite genutzt. Dabei haben chinesische In- und zur FTD kam. Dort war er für
Brent Future SG4JBA 12.09.2014 90,00 USD 130,00 USD 10,00 EUR 25,16% 7,99 EUR Denn der Goldpreis ist nicht nur ein siche- vestoren sich auf Dollar-Basis verschuldet, derivate Produkte zuständig. Zu
rer Hafen in Krisenzeiten, sondern auch weil die Zinsen so extrem niedrig waren seinen zahlreichen Publikationen
Brent Future SG457G 13.03.2015 80,00 USD 130,00 USD 10,00 EUR 35,87% 7,36 EUR ein Schutz vor Inflation. Durch eine expan- und haben das Geld in höher rentierliche zählt auch das Tradinghandbuch
sivere Geldpolitik dürften die Inflationser- chinesische Investments gesteckt. Als Si- „Handeln mit Futures und Optio-
Gold (eine Feinunze) SG4140 13.06.2014 1.000,00 USD 1.400,00 USD 10,00 EUR 20,77% 8,28 EUR wartungen wieder stärker anziehen, was cherheit für viele Kredite diente häufig nen – Ein Leitfaden für den Privat-
auch den Goldpreis stabilisieren sollte. Kupfer, weshalb die chinesischen Importe anleger“, das im Finanzbuchver-
Gold (eine Feinunze) SG4F2A 12.12.2014 1.100,00 USD 1.700,00 USD 10,00 EUR 28,53% 7,78 EUR des Rohstoffs künstlich stark aufgebläht lag verlegt wurde.
China ein großer Kupferfaktor worden sind. Diese Investments funktio-
Kupfer (LME) Future SG4YXX 13.06.2014 6.000,00 USD 8.500,00 USD 10,00 EUR 25,79% 7,95 EUR nieren, wenn die Wirtschaft kräftig wächst
Etwas diffuser ist die Lage bei Kupfer. Der und expandiert. Doch die jüngsten Wirt-
Kupfer (LME) Future SG4YX9 12.12.2014 5.250,00 USD 8.500,00 USD 10,00 EUR 33,51% 7,49 EUR Preis für das rot glänzende Industriemetall schaftsdaten geben zur Sorge Anlass,
ist auf das Niveau vom Juli 2010 abge- dass die Wirtschaft stagniert und Kredite,
Quelle: Société Générale, *Stand: 24.03.2014 stürzt. Verantwortlich für den Einbruch ist die mit Kupfer gedeckt sind, nicht mehr
allerdings nicht nur die deutliche Konjunk- bedient werden können. Im Gegensatz
turabschwächung in China. Weil das rot zum Öl- oder Goldpreis zeichnet sich beim
Wertentwicklung Brent Future, Kupfer (LME) Future und Gold (eine Feinunze) (in Prozent) glänzende Industriemetall üblicherweise Kupferpreis derzeit keine Stabilisierung
die Konjunkturentwicklung gut vorhersagt, ab. Erst wenn die Konjunkturdaten aus
wird es von Fans liebevoll „Dr. Copper“ China wieder Wachstum signalisieren,
110 genannt. Denn das Metall kommt in einer dürfte sich Kupfer wieder fangen und dann
Brent Future Reihe von Produkten zum Einsatz, bei- lohnt sich auch wieder ein Blick auf Kup-
105 Kupfer (LME) Future spielsweise aus der Elektroindustrie oder fer-Inline-Optionsscheine.
Gold (eine Feinunze)
dem Maschinenbau. Wenn es der Wirt-
100 schaft gut geht, wird meist mehr Kupfer
geordert, weshalb der Preis steigt.
95
90
85
80
75
70
Mär. 13 Jun. 13 Sep. 13 Dez. 13 Mär. 14
Quelle: Bloomberg, Stand: 18.03.2014
14 15
Gastartikel – Rohstoffe neu bewertet
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Der deutsche Aktienmarkt erlebte in den vergangenen Jahren
eine sehr erfreuliche Zeit. Nahezu wie an der Schnur gezogen lief der DAX
seit dem Frühjahr 2009 nach oben – in der Spitze bis auf ein Niveau von knapp
9.800 Punkten. Es war eigentlich nur noch eine Frage der Zeit, wann auch die
10.000er Linie fallen würde. Doch es kam mal wieder etwas anders: Die Märkte
konsolidierten. Die Krim-Krise verhinderte wohl die Fortsetzung der Rekordjagd.
Denn aus fundamentaler Sicht ist der deutsche Markt noch keinesfalls
überbewertet. So liegt das durchschnittliche Kurs/Gewinn-Verhältnis der
30 im DAX vereinten Werte bei rund 13. Und auch die durchschnittliche
Dividendenrendite von rund drei Prozent lässt eigentlich Luft nach oben, ebenso
ein prognostiziertes Ertragswachstum der deutschen Top-Unternehmen um
mehr als zehn Prozent. Ähnlich sehen auch die Bewertungen in anderen
Märkten aus. Kein Wunder also, wenn in den USA die großen Indizes derzeit nur
knapp unter ihren jeweiligen Rekordnotierungen liegen.
16 17
Memory Express-Zertifikate – Hohe Kupons sind auch bei US-Werten einen Blick wert
Januar 2014
Wirtschaftsblatt Die Richtung muss stimmen keiner vorzeitigen Tilgung kommt. Voraus-
setzung dafür ist allerdings, dass der Ba-
So ticken Memory- Im aktuellen Marktumfeld suchen daher siswert am Stichtag eine bestimmte Barri- Wertentwicklung Jahresrückblick 3D Systems und Abercrombie & Fitch (in Prozent)
Express-Zertifikate viele Anleger nach Anlagemöglichkeiten, ere – diese wird ebenfalls zu Beginn der
die ein etwas geringeres Risiko als ein klas- Laufzeit festgelegt – nicht unterschreitet.
300
Je stärker eine Aktie schwankt, sisches Long-Investment aufweisen, wel- Diese Memory-Barriere kann bis zu 50
desto großzügiger können Zertifi- ches aber trotzdem eine attraktive Rendite- Prozent vom Referenzwert entfernt sein. 3D Systems Corporation
250
kate-Emittenten sein. Nur so sind chance bietet. Besonders gut geeignet Abercrombie & Fitch
Kupons von 20 Prozent möglich, sind in diesem Umfeld die Express-Zertifi- Der Memory-Effekt 200
die allerdings auch ausfallen kön- kate. Diese Papiere kommen in der Regel
nen. ohne eine permanent aktive Barriere aus Es kann natürlich vorkommen, dass sich 150
und können so auch Schwächephasen der dieser Puffer als nicht ausreichend er-
Die Höhe der Dividendenrenditen Basiswerte gut überstehen. Zudem bieten weist. Dann wird kein Zins ausbezahlt. Bei 100
von Aktien wie Facebook, Tesla die Express-Papiere in der Regel jährlich der Memory-Struktur ist aber noch nichts
oder LinkedIn ist leicht zu merken: wiederkehrende Tilgungschancen. Damit verloren, denn die Zahlung kann nachge- 50
Sie liegen exakt bei null Prozent. der Investor also einen Gewinn erzielen holt werden. Dies ist der Fall, wenn an ei-
Gemeinsam ist dem Trio sowie den kann, reicht es meist schon aus, wenn die nem späteren Stichtag die Bedingungen 0
Mär. 13 Jun. 13 Sep. 13 Dez. 13 Mär. 14
meisten anderen der insgesamt 18 Tendenz für den Basiswert richtig vorher- für die Zahlung wieder erfüllt werden kön-
US-Aktien, die den neu emittierten gesagt wird. In den vergangenen Jahren nen. Die Barriere ist dann auch am Lauf-
Memory Express-Zertifikaten der war dies meist nicht so schwer, da die zeitende verantwortlich, ob der Anleger 3D Systems: Die Aktie musste zuletzt deutlich Federn lassen, nachdem der Konzern seine Wachstumsprognosen überraschend deutlich senkte. Noch
Société Générale als Basiswerte Märkte und damit viele Basiswerte nach wieder den vollen Nennwert samt Kupon(s) ist die Trendwende aus charttechnischer Sicht nicht zu erkennen. Abercrombie & Fitch: Nach einer kräftigen Konsolidierung stabilisierte sich der Wert
oben marschierten. So kam es vielfach erhält. Geht der Basiswert über der Me- zunächst. Zuletzt war auch wieder eine Aufwärtsbewegung erkennbar.
dienen, auch, dass die Aktien sehr
volatil sind. Aufgrund der Produkt- zu einer schnellen Tilgung bei Express- mory-Barriere durchs Ziel, erzielt der Anle- Quelle: Bloomberg, Stand: 17.03.2014
konstruktion ist es deshalb mög- Strukturen. Im aktuellen Umfeld dürfte es ger den entsprechenden Gewinn. Wird die
lich, großzügige Sicherheitsbarrie- also etwas schwieriger werden. Doch die Barriere am Laufzeitende verfehlt, wird
ren einzuziehen und hohe Kupons Société Générale hat erst vor wenigen Wo- entsprechend der Wertentwicklung aus-
in Aussicht zu stellen. Dies sollten chen im Bereich der Memory Express-Zerti- gehend vom Referenzwert bzw. in Aktien Memory Express-Zertifikat – 3D Systems Corporation
Anleger wissen, bevor sie sich für fikate ihre Produktpalette um eine ganze getilgt. Anders ausgedrückt: Der Puffer
ein solches Zertifikat entscheiden. Reihe von Basiswerten erweitert. Im Gegen- garantiert am Ende also nicht nur für eine WKN
Finaler Be Kurs des Basiswerts
Möglicher Kupon Briefkurs*
satz zu den klassischen Express-Produkten Rückzahlung zum Nominalwert, sondern wertungstag bei Auflage
Nicht zu gierig werden wird beim Memory Express der in der Regel auch sämtliche während der Laufzeit an- SG42W1 13.01.2017 95,00 USD 11,00% 83,11 EUR
Um die Funktionsweise zu de- jährliche Kupon bereits dann bezahlt, wenn gesammelten Zahlungen. Wie auch bei
monstrieren, hat sich das Wirt- der Basiswert an einem Bewertungstag anderen Zertifikate-Typen dient die Divi-
schaftsBlatt für Facebook als Ba- über der Memory-Barriere notiert. dende des Basiswerts für die Finanzierung Möglicher Rück-
Bewertungstage Tilgungslevel in Prozent Memory-Barriere
zahlungsbetrag
siswert entschieden und begnügt der Struktur. Je mehr Dividende für den
sich mit der Chance auf einen Meist mit jährlichem Stichtag Kauf von Optionen zur Verfügung stehen, 13.01.2015 95,00 100% 47,50 111,00 EUR
Kupon von zehn Prozent pro Jahr. desto attraktiver sind die Konditionen. Die 13.01.2016 95,00 100% 47,50
Schließlich wären bei Arch Coal Die Funktionsweise ähnelt natürlich sehr Memory-Funktion verringert dabei die Er-
13.01.2017 47,50 50% 47,50
oder J.C. Penney auch 20 Prozent der von klassischen Express-Zertifikaten. tragschance, da ihre Finanzierung etwas
möglich. Deren Aktien tendierten Zu Beginn – meist am Ende der Zeich- teurer ist. Gleichzeitig dient „Memory“ Quelle: Société Générale, *Stand: 24.03.2014
zuletzt allerdings steil nach unten, nungsfrist – wird der Referenzwert, also aber einer höheren Sicherheit.
während Facebook und andere der Basispreis festgelegt. Während der Memory Express-Zertifikat – Abercrombie & Fitch Co.
Basiswerte dynamisch nach oben Laufzeit wird dann an den meist jährlichen Der zweite bestimmende Faktor für die Aus-
zeigten. Die Zukunft kennt freilich Stichtagen überprüft, ob der Kurs des Ba- gestaltung von Memory Express-Zertifikaten WKN
Finaler Be Kurs des Basiswerts
Möglicher Kupon Briefkurs*
siswertes auf oder über einer festgelegten ist die Schwankungsfreudigkeit des Basis- wertungstag bei Auflage
niemand und deshalb verfügen
die Produkte auch über eine Absi- Tilgungsschwelle notiert. Meist entspricht werts. Bewegt sich die Aktie mit höheren SG42W2 13.01.2017 37,40 USD 10,00% 102,28 EUR
cherung im Falle eines kräftigeren diese dem Referenzwert. Ist das der Fall, Ausschlägen, dann kann der Emittent bes-
Kursrücksetzers. In unserem Fall endet die Laufzeit des Zertifikats und An- sere Konditionen zeigen. Gerade hier hat die
muss die Facebook an den drei leger bekommen den Nennbetrag plus Société Générale bei ihren jüngsten Emissio- Möglicher Rück-
Bewertungstage Tilgungslevel in Prozent Memory-Barriere
zahlungsbetrag
Bewertungsstichtagen bei mindes- Zinsen ausbezahlt. Schwächelt der Basis- nen auf spannende US-Einzelwerte darauf
tens 37,7 USD (aktuell: 58,51 USD) wert, muss der Anleger bis zum nächsten geachtet. Ein genauer Blick auf den Basis- 13.01.2015 37,40 100% 24,31 110,00 EUR
notieren, damit der jährliche Kupon Stichtag warten, ehe erneut die Chance wert ist dazu aber natürlich notwendig. 13.01.2016 37,40 100% 24,31
von zehn Prozent an den Anleger auf eine Tilgung ansteht. Bei Memory Ex- 18 neue Papiere auf US-amerikanische Akti-
13.01.2017 24,31 65% 24,31
ausbezahlt wird. press-Zertifikaten muss man dennoch en mit Währungssicherung wurden emittiert.
nicht leer ausgehen. Denn die Anleger er- Die Memory-Barrieren liegen dabei zwischen Quelle: Société Générale, *Stand: 24.03.2014
Fortsetzung Seite 21 halten den Zins auch dann, wenn es zu
18 19
Memory Express-Zertifikate – Hohe Kupons sind auch bei US-Werten einen Blick wertMemory Express-Zertifikat – Facebook Memory Express-Zertifikat – Twitter
Finaler Be Kurs des Basiswerts Finaler Be Kurs des Basiswerts
WKN Möglicher Kupon Briefkurs* WKN Möglicher Kupon Briefkurs*
wertungstag bei Auflage wertungstag bei Auflage
SG42W7 13.01.2017 58,00 USD 10,00% 100,10 EUR SG42XJ 13.01.2017 57,00 USD 13,00% 96,22 EUR
Möglicher Rück- Möglicher Rück-
Bewertungstage Tilgungslevel in Prozent Memory-Barriere Bewertungstage Tilgungslevel in Prozent Memory-Barriere
zahlungsbetrag zahlungsbetrag
13.01.2015 58,00 100% 37,70 110,00 EUR 13.01.2015 57,00 100% 28,50 113,00 EUR
13.01.2016 58,00 100% 37,70 13.01.2016 57,00 100% 28,50
13.01.2017 37,70 65% 37,70 13.01.2017 28,50 50% 28,50
Quelle: Société Générale, *Stand: 24.03.2014 Quelle: Société Générale, *Stand: 24.03.2014
war der Börsengang des Sozialen Netz-
Wertentwicklung Jahresrückblick Facebook und Twitter (in Prozent) werks einer der teuersten IPOs (Börsen-
gang) der Geschichte. Nach anfänglichen
300 Problemen hat die Aktie längst die
Überholspur eingenommen. Nahezu täg-
Facebook lich erklimmt das Papier neue Rekordmar-
250
Twitter ... Fortsetzung
kierungen, auch, weil das Wachstum noch
200 immer anhält. Zudem konnten Vermark- So ticken Memory-
tungsprobleme bei mobilen Endgeräten Express-Zertifikate
150 gelöst werden. Mit dem Nachrichtendienst
WhatsApp wurde kürzlich ein milliarden-
100
schwerer Übernahmedeal veröffentlicht. Tut sie dies beim ersten oder zwei-
ten Stichtag nicht, fällt zwar die
50
Twitter Kuponzahlung vorerst aus, beim
0 Stichtag im nächsten Jahr, kann
Mär. 13 Jun. 13 Sep. 13 Dez. 13 Mär. 14 Auch Twitter bestimmt längst unseren das aber nachgeholt werden (Me-
Alltag. Selbst User, die den Dienst nicht mory-Effekt). Wenn die Aktie dann
Facebook: Nach dem Börsengang musste die Aktie zunächst Verluste hinnehmen. Nachdem aber auch die Vermarktung bei mobilen Endgeräten gut persönlich nutzen, werden zwangsläufig auf oder über 37,7 USD notiert,
läuft, kennt die Aktie kein Halten mehr. Der Trend ist intakt. Twitter: Direkt nach dem Börsengang ging es bei Twitter steil nach oben. Noch im Dezember mit den in Twitter veröffentlichten Kom- gibt es sowohl die bisher entfalle-
erreichte der Titel oberhalb von 70,00 US-Dollar sein bisheriges Rekordhoch. Dann gaben einige Analysten etwas kritischere Kommentare ab und auch
das Unternehmen konnte nicht mit neuen Unternehmensdaten überzeugen. Schon setzte eine Konsolidierung ein. mentaren konfrontiert – auch wenn es sich nen Kupons als auch die zehn Pro-
Quelle: Bloomberg, Stand: 17.03.2014 dabei nur um irgendwelche Meinungen zent fürs aktuelle Jahr. Notiert die
von Prominenten wie Boris Becker & Co Aktie an einem der drei Stichtage
handelt. Dies zeigt, dass das Unterneh- aber bei mindestens 58 USD, wird
men erfolgreich ist. Abzulesen ist dies das Zertifikat vorzeitig getilgt und
50 und 65 Prozent vom Ausgangs niveau. Abercrombie & Fitch auch an der Börsenentwicklung nach dem der Anleger bekommt den Nenn-
Einige Beispiele stellen wir nachfolgend im Börsengang. Zuletzt wich allerdings die al- wert plus Kupons (aber exklusive
Detail vor. Abercrombie & Fitch gehört zu den ange- lergrößte Euphorie aus dem Titel. Handelsspesen) zurück. Wenn
sagtesten Modeunternehmen der heuti- Facebook am letzten Bewertungs-
3D Systems gen Zeit mit den Marken Abercrombie und Barrick Gold tag (13. Januar 2017) unter 37,7
Hollister. Die Aktie des US-Konzerns er- USD notiert, erleidet man Verluste
Ein Beispiel für eine zunächst unerwartete lebte in den vergangenen Jahren eine Barrick Gold ist seit einiger Zeit, infolge in Relation zur Kursentwicklung.
Entwicklung ist bei einem Memory Ex- wechselvolle Geschichte. Immer wieder der Übernahme des Mitbewerbes Placer Ansonsten gibt es den Kapitalein-
press-Zertifikat auf 3D Systems Corp. kam es zu recht deutlichen Konsolidierun- Dome, der größte Goldabbauer der Welt. satz zurück. Das Zertifikat selbst
(WKN SG42W1) ablesbar. Bei dem im Ja- gen, nachdem die Aktie vorher erheblich Die Aktie bereitete ihren Eigentümern zu- notiert zwar in Euro, Kursschwan-
nuar emittierten Papier kam es bei dem zulegen konnte. Zuletzt überraschte die letzt allerdings wenig Freude. Denn im kungen zum Dollar werden aber
Basiswert wenige Tage nach der Emission Gesellschaft aber positiv, weshalb der Zuge der recht schwachen Entwicklung mittels Währungsabsicherung
zu einem heftigen Einbruch, da das Unter- Kurs wieder etwas deutlicher zulegen beim Goldpreis gab auch dieses Papier „ausgeschaltet“.
nehmen seine eigenen Ziele deutlich nach konnte. nach. Seit Dezember geht es allerdings
unten revidiert hat. Allerdings bewegt sich beim Goldpreis wieder nach oben. Die Mi- Fazit: Der Sicherheitspuffer bei
3D Systems im Wachstumsmarkt der Facebook nenaktie zieht dabei voll mit, auch da das den Zertifikaten ist großzügig, die
3D-Druckertechnologie. Viele Analysten Unternehmen zuletzt ordentliche Zahlen Gewinnchance aber mit der Höhe
trauen dem Papier daher mittelfristig ein Über kein anderes Internetunternehmen veröffentlichen konnte. der jährlichen Kupons begrenzt.
Comeback zu. wird mehr berichtet als über Facebook. So
20 21
Memory Express-Zertifikate – Hohe Kupons sind auch bei US-Werten einen Blick wertWertentwicklung Jahresrückblick Keurig Green Mountain und Tesla Motors (in Prozent) Wertentwicklung Jahresrückblick First Solar und Barrick Gold (in Prozent)
800 250
700 Keurig Green Mountain First Solar
Tesla Motors 200 Barrick Gold
600
500 150
400
300 100
200
50
100
0 0
Mär. 13 Jun. 13 Sep. 13 Dez. 13 Mär. 14 Mär. 13 Jun. 13 Sep. 13 Dez. 13 Mär. 14
Keurig Green Mountain: Die Bekanntgabe, dass sich Coca-Cola mit zehn Prozent an Keurig Green Mountain beteiligt, gab dem Kurs extremen Auf- First Solar: Die Fokussierung auf Projektentwicklungen konnte zuletzt extreme Kursabschläge bei First Solar vermeiden. Im Gegenteil: Gegen den
schwung. Anschließend kam es allerdings recht zügig zu Gewinnmitnahmen. Tesla Motors: Extrem dynamisch ging es zuletzt bei der Tesla-Aktie nach Branchentrend liegt der Titel auf Jahressicht deutlich im Plus. Kurzfristig deutet das Chartbild allerdings eher auf eine Seitwärtsbewegung hin. Barrick
oben. Der steile Aufwärtstrend ist dabei weiterhin intakt. Getragen wird er von guten Absatzzahlen und dem Boom bei Elektro-Fahrzeugen. Gold: Nach einem kräftigen Absturz im Frühjahr 2013 benötigte die Aktie eine geraume Zeit für die Stabilisierung. Nun deutet der Trend aber wieder in
die richtige Richtung: Es geht aufwärts.
Quelle: Bloomberg, Stand: 17.03.2014 Quelle: Bloomberg, Stand: 17.03.2014
Memory Express-Zertifikat – Keurig Green Mountain Memory Express-Zertifikat – First Solar
Finaler Be Kurs des Basiswerts Finaler Be Kurs des Basiswerts
WKN Möglicher Kupon Briefkurs* WKN Möglicher Kupon Briefkurs*
wertungstag bei Auflage wertungstag bei Auflage
SG42W9 13.01.2017 81,00 USD 10,00% 101,57 EUR SG42W8 13.01.2017 52,00 USD 10,00% 107,75 EUR
Möglicher Rück- Möglicher Rück-
Bewertungstage Tilgungslevel in Prozent Memory-Barriere Bewertungstage Tilgungslevel in Prozent Memory-Barriere
zahlungsbetrag zahlungsbetrag
13.01.2015 81,00 100% 40,50 110,00 EUR 13.01.2015 52,00 100% 26,00 110,00 EUR
13.01.2016 81,00 100% 40,50 13.01.2016 52,00 100% 26,00
13.01.2017 40,50 50% 40,50 13.01.2017 26,00 50% 26,00
Quelle: Société Générale, *Stand: 24.03.2014 Quelle: Société Générale, *Stand: 24.03.2014
Memory Express-Zertifikat – Tesla Motors Memory Express-Zertifikat – Barrick Gold
Finaler Be Kurs des Basiswerts Finaler Be Kurs des Basiswerts
WKN Möglicher Kupon Briefkurs* WKN Möglicher Kupon Briefkurs*
wertungstag bei Auflage wertungstag bei Auflage
SG42XG 13.01.2017 146,00 USD 11,00% 107,41 EUR SG42W5 13.01.2017 18,50 USD 10,00% 102,93 EUR
Möglicher Rück- Möglicher Rück-
Bewertungstage Tilgungslevel in Prozent Memory-Barriere Bewertungstage Tilgungslevel in Prozent Memory-Barriere
zahlungsbetrag zahlungsbetrag
13.01.2015 146,00 100% 73,00 111,00 EUR 13.01.2015 18,50 100% 11,10 110,00 EUR
13.01.2016 146,00 100% 73,00 13.01.2016 18,50 100% 11,10
13.01.2017 73,00 50% 73,00 13.01.2017 11,10 60% 11,10
Quelle: Société Générale, *Stand: 24.03.2014 Quelle: Société Générale, *Stand: 24.03.2014
22 23
Memory Express-Zertifikate – Hohe Kupons sind auch bei US-Werten einen Blick wertTesla Motors der Aktienkurs vom Einstieg des Geträn-
kegiganten Coca-Cola. Coke legte rund
Geht es um das Thema Elektroauto, führt 1,25 Mrd. US-Dollar für einen Anteil
nahezu kein Weg an Tesla vorbei. Das von zehn Prozent auf den Tisch. Nun
Unternehmen aus dem Silicon Valley will man gemeinsam dem Mitbewerber
produziert dabei eigene Fahrzeuge, Sodastream den Kampf ansagen, da neue
verkauft aber auch viele Komponenten an Maschinen von Green Mountain auch
renommierte Autobauer wie die deutsche Kaltgetränke produzieren können. Infolge
Daimler oder die japanische Toyota. des Cola-Deals erfolgten auch zahlreiche
Zuletzt lieferte die Gesellschaft positive Hochstufungen von Analysten für die
Schlagzeilen, da sich die Elektrolimousine Aktie.
Model S deutlich besser verkauft als ge-
plant. Das mindestens 65.000 Euro teuere First Solar
Fahrzeug will im laufenden Jahr rund
35.000 Einheiten absetzen, nachdem Immer wieder kommen neue Krisenmel-
2013 schon 22.500 Stück verkauft dungen aus der Solarindustrie. Dies führte
worden waren. Die guten Nachrichten be- auch beim US-Riesen First Solar schon zu
flügelten natürlich auch den Börsenkurs, Stellenabbau und Werksschließungen.
der erst kürzlich ein Rekordhoch markier- Auch das vierte Quartal, dessen Daten
te. Innerhalb von drei Monaten kam es im Mitte Februar 2014 veröffentlicht wurden,
Zeitraum bis Mitte März zu einem Kursplus brachte neue negative Nachrichten. Die
von mehr als 50 Prozent. Experten hatten bei Umsatz und Ertrag mit
Rückgängen gerechnet. Da die Abschläge
Keurig Green Mountain jedoch größer als erwartet ausfielen,
rutschte auch die Aktie wieder deutlich in
Keurig Green Mountain ist ein großer ame- den Keller. Auf Jahressicht befindet sich
rikanischer Anbieter von Kaffeespezialitä- der Titel aber noch deutlich im Plus. Der
ten und Hersteller von Kaffeemaschinen. Grund liegt vor allem in der Konzentration
Spezialitäten sind Gourmet- und Bio-Kaf- des Unternehmens auf Projektgeschäfte,
feesorten, aber auch Fair-Trade-Produkte. nachdem das Massengeschäft längst an
Das Unternehmen legte zuletzt tolle chinesische Anbieter abgewandert ist.
Wachstumszahlen vor. Zudem profitierte
MEMORY EXPRES S -
ZER TIF IKATE
VID EO
Für Anleger, die sich gerne ein Video ansehen, erklären wir
hier Schritt für Schritt die Funktionsweise von Memory
Express-Zertifikaten.
Hier ansehen:
http://www.youtube.com/watch?v=uLEpgoUYk9c
Memory Express-Zertifikate – Hohe Kupons sind auch bei US-Werten einen Blick wertRace-Direktor Mark Milde im Interview:
„Der Berlin-Marathon ist weltweit
gefragt.“
Mark Milde Der Berlin-Marathon ist seit Berlin-Marathon getroffen, damit
Sportlicher vielen Jahren eine der erfolg- der Laufsport „sauber“ bleibt?
Leiter der SCC reichsten und populärsten Wir laden nur Athleten ein, die eine saubere
Events GmbH Laufveranstaltungen in Deutsch- Weste haben, sprich noch nie positiv
1981 führte der Berlin-Marathon erstmals durch
land. Mit rund 40.000 Teilneh- getestet wurden. Natürlich können wir nicht die City. Zum Aufwärmen liefen die Starter um den
mern zählt der Berlin-Marathon garantieren, dass alle auch wirklich sauber Reichstag und stretchten sich an der Berliner
Geboren am 1. Juli 1973. Abtei- neben New York und London zu sind, aber wir machen schon seit ca. 12 Mauer ...
lungsleiter der SCC Events GmbH. den größten Marathonläufen Jahren Bluttests neben den obligatorischen
Sportlicher Direktor. Verantwor- weltweit. Was macht den Haupt- Urintests. Mittlerweile auch bei allen Elite- wie immer in der Lage sein, flexibel reagie-
tungsbereiche: Durchführungspla- stadt-Marathon so erfolgreich Athleten und nicht nur bei ein paar Ausge- ren zu können. Insgesamt ist uns vor der
nung und Genehmigungsverfah- und für viele Läufer attraktiv? wählten. Zukunft nicht bange, denn auch in 20 Jah-
ren, Top-Athleten, World Marathon Dass Berlin ein Magnet ist und anzieht, hört ren wird ein großes Interesse am Laufsport
Majors, Projektleitung BMW BER- und liest man ja an allen Ecken. Die Stadt Im Laufe der Jahre hat der bestehen. Da sind wir uns alle ganz sicher.
LIN-MARATHON, Projektleitung boomt, ist immer eine Reise wert. Wer in Berlin-Marathon immer mehr
Vattenfall BERLINER HALBMARA- Berlin den Marathon läuft, erlebt die bewe- Zulauf zu verzeichnen, seit 1997 In diesem Jahr haben Sie als
THON, Projektleitung IRONMAN gende Geschichte der deutschen Haupt- ist auch der Inlineskate-Mara- Veranstalter zum erstmal die
70.3 Berlin. stadt hautnah. Zudem machen wir bei der thon fester Bestandteil in Berlin. Anmeldungsmodalitäten geän-
Organisation auch einen ordentlichen Job Gab es in der Vergangenheit dert. Das Los entscheidet jetzt,
und daher befruchtet sich das gegenseitig. Ereignisse, welche auf den ob für einen Läufer die Teilnah-
Berlin-Marathon prägende me am Marathon gesichert ist.
INFO ZUR Mittlerweile hat sich in der Wirkung hatten? Diese Änderung ist bei einigen
1987 war die Bundesrepublik noch in Ost und West geteilt. Der Startschuss erfolgte daher damals noch
DISTANZ Läuferszene herumgesprochen, Diese Einflüsse gab es, ganz klar. 1981 sind Läufern auf Kritik gestoßen. Wie auf West-Seite vorm Brandenburger Tor und der Berliner Mauer ...
dass Berlin die wohl schnellste wir „aus dem Wald“ in die Stadt gegangen. gehen Sie damit um und was war
Bei den Olympischen Som- Strecke bietet. Erst im Vorjahr Mit dem Mauerfall hatten wir auf einmal der Grund, das Anmeldeverfah-
merspielen 1908 in London hat Wilson Kipsang mit 2:03:23 ganz neue Möglichkeiten, zum ersten Mal ren zu ändern?
betrug erstmalig die Marathon- Stunden einen neuen Weltrekord liefen wir durch das Brandenburger Tor. Die Nachfrage nach den Startplätzen ist in
distanz laut eines Vermes- aufgestellt. Glauben Sie, es Entstehen neue Zentren in der Stadt, dann den vergangenen Jahren so enorm ange-
sungsprotokolles exakt 26 sind weitere Rekorde möglich versuchen wir diese einzubinden, wie zum stiegen, dass wir eine Auslosung für die ge-
Meilen 385 Yards (umgerech- und warum bietet Berlin die Beispiel den Potsdamer Platz. Mit dem Um- rechteste Verteilung der Plätze halten. Der
net 42,195 km). Das Ziel der optimalen Voraussetzungen zug zum Brandenburger Tor als Zielgebiet BMW Berlin-Marathon ist weltweit gefragt.
Strecke war das neu erbaute hierfür mehr als andere haben wir vermutlich die schönste Zielgera- 2013 waren wir bereits drei Stunden nach
Olympiastadion im Londoner Marathonveranstaltungen? de weltweit. Vorverkaufstart ausgebucht. Die verschie-
Stadtteil Shepherd‘s Bush. Der Zunächst einmal stimmen die klimatischen denen Zeitzonen machen es für Läufer von
Start hingegen sollte vom Bedingungen. Wir haben wenig Wind und In diesem Jahr startet der Ber- anderen Kontinenten zunehmend schwieri-
Schloss Windsor erfolgen. Die meist Temperaturen um 15 Grad. Dazu lin-Marathon bereits zum 41. Mal ger, einen Platz zu bekommen. Wir sollten
bislang übliche Distanz eines kommen die flache, kurvenarme Strecke, und blickt auf eine erfolgreiche von niemandem erwarten, dass er nachts
Marathonlaufs betrug bis dahin ein begeisterungsfähiges Publikum und Entwicklung zurück. An der vor dem Computer sitzt, um den Verkaufs-
25 Meilen (40,23 km). An der eine Organisation die im Sinne der Athleten Börse wird bekanntlich immer start auf die Minute abzupassen. Das sehen
Ostterasse des Schlosses mitdenkt. Damit haben wir das Grundwerk, über zukünftige Entwicklungen auch unsere Kollegen in New York, London
Windsor hatte man 26 Meilen das man braucht. Zudem müssen die Ath- spekuliert. Wo sehen Sie den und Tokyo nicht anders. Alle wenden das
vermessen. Es fehlte jedoch leten natürlich auch in der entsprechenden Berlin-Marathon in 20 Jahren? gleiche Verfahren an, wir halten das einfach
noch ein kleines Stück bis vor Form sein. Wenn dann alles zusammen Kann z.B. die Teilnehmerzahl für die beste Lösung.
die königliche Loge und so kommt, dann ist so ein Rekord möglich. weiter erhöht werden oder sind
fügten die Verantwortlichen der Sie bereits an einem Punkt Ausnahme-Athlet Haile
Distanz nochmals 385 Yards Sportbegeisterte sind seit jeher angekommen, welcher aus Gebrselassie und Weltrekord-
(352,04 m) hinzu. So kam man von Rekorden fasziniert. Aller- organisatorischen Gründen keine Halterin Paula Radcliffe hatten
auf die bis heute übliche und dings werden neue Bestmarken Steigerungen mehr zulässt? besondere Strahlkraft. Die
offiziell gültige Marathondistanz auch häufig kritisch hinterfragt. Aktuell sehen wir kein großes Steigerungs- sportliche Karriere beider Läufer
von 42,195 km. Wie gehen Sie als Veranstalter potential mehr. Mit der Teilnehmerzahl sind neigt sich leider dem Ende zu.
damit um und welche Vorkehrun- wir am Limit. Aber städtebauliche Verände- Aktuell belegen eher unbekannte
gen werden vom Leichtathletik- rungen werden sicherlich auch Einfluss auf Kenianer die vorderen Plätze. … heute ist Deutschland wiedervereint und das wohl bekannteste und symbolträchtigste Bauwerk der
Weltverband und Ihnen beim uns haben. Das müssen wir abwarten und Republik bildet die wohl schönste Kulisse auf einer Zielgeraden im Marathon-Sport.
26 27
Berlin-Marathon – Interview mit Mark MildeSie können auch lesen
