Mehrwert Smart Healthcare - Chance für die Gesundheitssysteme und Investoren - Das Vontobel-Magazin für strukturierte Produkte Januar 2021 Ausgabe ...
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Mehrwert
Smart Healthcare – Chance für
die Gesundheitssysteme
und Investoren
Das Vontobel-Magazin für strukturierte Produkte
Januar 2021
Ausgabe Deutschland
Digital Investing
2 Inhalt
6
4
Ausblick 2021
„Liebe Fluggäste, bitte nehmen Sie Ihre
14
Plätze in der Economy Class ein.“
6
16 Titelthema
Smart Healthcare – Chance für die
Gesundheitssysteme und Investoren
6 11
Experteninterview
Titelthema „Daten sind der Schlüssel zum Fortschritt
im Gesundheitswesen.“
Die Digitalisierung schreitet voran. Auch im Gesundheits-
wesen werden immer mehr Bereiche vom technolo-
gischen Fortschritt erfasst. Der Bereich Smart Healthcare 12
hat das Potenzial, die angesichts des demografischen Rohstoff-Kolumne
Wandels und steigender Kosten stark unter Druck Starker Ausblick bei Rohstoffen
geratenen Gesundheitssysteme überall auf der Welt zu
entlasten.
14
Anlageidee
14 Luxusaktien: Trotz Corona en vogue
Anlageidee
16
Nicht einmal die Luxusgüterindustrie konnte sich den Anlageidee
negativen wirtschaftlichen Auswirkungen der Corona- Die Wiederauferstehung
Pandemie entziehen. Dennoch haben vor allem die Bran- der Corona-Verlierer
chenriesen gezeigt, dass sie selbst mit schwierigen
Marktsituationen fertig werden können.
18
Anlageidee
16 E-Sports + Gaming:
Anlageidee Die Stars der Unterhaltungsindustrie
Die größten Verlierer der Corona-Krise und der weltweiten 20
Lockdown-Maßnahmen sind unter den Entertainment-
Konzernen, Reiseveranstaltern, Kreuz- und Luftfahrtunter-
Charts des Monats
Microsoft: Highflyer der Wall Street
nehmen sowie Hotelbetreibern zu finden. Angesichts der
Impfstofffortschritte wittern diese Unternehmen aber wie-
der Morgenluft. 21
Aktuelles
ZertifikateAwards: Gewonnen!
23
Hinweise
Editorial 3
Die Corona-Pandemie konnte den Börsen unter dem
Strich wenig anhaben – im Technologiesektor wurden
sogar neue Trends erkannt und alte verstärkt, weshalb
insbesondere die US-Börsen zum Jahresende 2020 zu
neuen Rekordständen liefen. Da Corona auch 2021
noch präsent sein wird, könnte sich der Blick auf einen
Sektor, der Gesundheitsvorsorge und Technologie
verbindet, lohnen: Smart Healthcare.
Die zunehmende Digitalisierung sowie Bereiche wie das Internet der Dinge,
Big Data und Künstliche Intelligenz gewinnen nicht nur in der Industrie an
Bedeutung, sondern werden genutzt, um Krankheiten schneller zu erkennen
oder besser zu behandeln. Anders gesagt: Der technologische Fortschritt hält
auch in der Medizin Einzug. Neben Verbesserungen bei der Versorgung soll
auch dem Kostenproblem von alternden Gesellschaften begegnet werden.
Smart Healthcare ist also auf dem Weg den Sektor maßgeblich zu verändern.
Im Titelthema ab Seite 6 erfahren Sie, welche Investmentmöglichkeiten sich
aus dem Einzug des technologischen Fortschritts im Gesundheitswesen
ergeben.
Die Luxusgüterindustrie wurde durch die Corona-Pandemie hart getroffen.
Dennoch gelang es den global aufgestellten Branchenführern gut durch
die Krise zu kommen. Hier wirken langfristige Trends wie der zunehmende
Reichtum in den Schwellenländern und die größer werdende Mittelschicht.
Interessante Anlagemöglichkeiten rund um den Luxussektor finden Sie im
Beitrag ab Seite 14.
Noch deutlich härter von der Corona-Pandemie wurden die Entertainment-
Konzerne, Reiseveranstalter, Kreuz- und Luftfahrtunternehmen sowie Hotel-
betreiber getroffen. Angesichts der beginnenden Impfung gegen das Virus
rücken diese Corona-Verlierer wieder verstärkt in den Fokus der Anleger.
Schließlich wird für 2021 eine spürbare Erholung der weltweiten Reiseaktivität
erwartet. Mehr dazu finden Sie ab Seite 16.
Viel Spaß bei der Lektüre!
Heiko Geiger
Head Flow Products Distribution
Feedback
Senden Sie uns eine E-Mail an
zertifikate.de@vontobel.com.
4 Ausblick 2021
„Liebe Fluggäste, bitte nehmen Sie
Ihre Plätze in der Economy Class ein“
Die Einführung eines Corona-Impfstoffs könnte den am Boden liegenden Luftverkehr
wieder beflügeln. Gleiches gilt für die Weltwirtschaft im Jahr 2021, die nach
Einschätzung der Vontobel-Experten die düsteren Corona-Sturmwolken weitgehend
hinter sich lassen dürfte. Drei Szenarien.
Dr. Reto Cueni, Sandrine Perret Dr. Sven Schubert
Chief Economist, Senior Economist und Head of Strategy Currencies,
Vontobel Fixed Income Strategist, Vontobel
Vontobel
Basisszenario: BOARDING
erreichen – und dies trotz der prognostizierten jährlichen
(Geschätzte Wahrscheinlichkeit 60 %)
Wachstumsrate von 4,8 Prozent. Die meisten Lockdown-
Im Basisszenario für 2021 können die Fluggäste ihre Beschränkungen werden im ersten Quartal aufgehoben
Plätze in der Economy Class einnehmen. Im ersten Quartal werden. In der Folge wird es im zweiten und dritten Quar-
wird das Wachstum schwach ausfallen, wobei Asien als tal zu einer deutlichen Konjunkturerholung kommen.
globaler Wachstumsmotor fungieren wird. Europa und die Europa gelingt es, die unterschiedlichen Vorstellungen
USA werden aufgrund der Konjunkturbelastung durch die zum Wiederaufbaufonds zu vereinen. Darüber hinaus
Eindämmungsmaßnahmen hingegen nicht Schritt halten glätten sich die Wogen dank eines vorläufigen Handels
können. Im zweiten und dritten Quartal des Jahres rech- abkommens zwischen Brüssel und London sowie den
net Vontobel mit einer kräftigen Wachstumserholung. besseren Handelsbeziehungen mit den USA. Die Europä
Ein erfolgreicher Anlauf der Massenimpfungen wäre ein ische Zentralbank (EZB) wird kaum über die Umsetzung
weiterer positiver Faktor. der angekündigten Maßnahmen hinausgehen, aber
weiterhin in einem „expansiven Ton“ kommunizieren. Die
Die Staaten der Eurozone und die USA werden ihre an Bank of England hält an ihrer extrem lockeren Geldpolitik
geschlagenen Volkswirtschaften mit weiteren Konjunk- fest, und die Schweizerische Nationalbank interveniert
turprogrammen unterstützen. Demzufolge werden sich weiterhin an den Devisenmärkten, um den Aufwertungs-
Zweitrundeneffekte wie Konkurse, Insolvenzen oder Ent- druck auf den Schweizer Franken abzuschwächen.
lassungen in Grenzen halten. Die Zentralbanken werden
ihre extrem expansiven Maßnahmen wie angekündigt USA: Wachstumserholung nach Q1, Inflation unter dem
umsetzen und viel Liquidität bereitstellen. An diesem Zielwert
Kurs werden auch anziehende Verbraucherpreise nichts Nach dem Corona-Schock wird sich die US-Wirtschaft
ändern. Letztere werden sich von den Tiefständen nach weiter erholen und 2021 mit 3,9 Prozent wachsen. Wie in
der ersten Corona-Welle 2020 erholen. Infolgedessen Europa wird sich das Wachstum zum Sommer hin schritt-
wird die Inflation wieder auf das „normale“ Niveau von weise beschleunigen. Die Regierung unter Joe Biden wird
2019 steigen. eine weitere fiskalpolitische Unterstützung anstreben. Zu
gleich setzt der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome
Eurozone, CH, GB: schwacher Start mit Happy End Powell, das gesamte Jahr die Maßnahmen zur geld-
Im Basisszenario wird die Wirtschaftstätigkeit in der Euro politischen Lockerung fort und sorgt damit für niedrige
zone selbst bis Ende 2021 nicht das Vorpandemie-Niveau Anleiherenditen und günstige Finanzierungsbedingungen.
5
Emerging Markets: Erholung der Volkswirtschaften Emerging Markets: Corona und Geopolitik als
Eine unterstützende Geldpolitik in vielen Schwellenlän- Hauptrisiken
dern, ein geringeres Risiko einer Verschlechterung der Eine neue Welle der Pandemie und eskalierende geo-
Handelsbeziehungen mit den USA und ein umfassendes politische Spannungen drücken das Wachstum in den
Freihandelsabkommen zwischen 15 asiatischen Ländern: Emerging Markets auf 3,5 Prozent und in China auf 5
Dies sind nur drei positive Aspekte, die die Wachstums Prozent. Dabei hält sich der Rückgang in Grenzen, weil
aussichten für Asien und die Emerging Markets (EM) ins- das Wachstum 2020 ohnehin schon schwach war. Die
gesamt verbessern. Unsere Experten prognostizieren Hoffnungen auf bessere Handelsbeziehungen zwischen
eine Erholung des realen BIP-Wachstums auf 6,5 Prozent China und den USA erfüllen sich nicht. Zunehmende Aus-
in den Emerging Markets und 8,4 Prozent in China. Die fälle bei Unternehmen oder Staaten sind reale, wenn auch
Länderausfallrisiken dürften überschaubar sein. wahrscheinlich nur moderate Risiken für 2021.
Pessimistisches Szenario: GROUNDED Optimistisches Szenario: TAKE-OFF
(Geschätzte Wahrscheinlichkeit 20 %) (Geschätzte Wahrscheinlichkeit 20 %)
Bei diesem Szenario gehen die Experten davon aus, dass In diesem Szenario sinkt die Zahl der Neuinfektionen sehr
mehrere Risiken zugleich die Konjunktur belasten werden. schnell, weil sich die Eindämmungsmaßnahmen und
Dazu zählen strengere Lockdowns, erfolglose Impfkam- Impfstoffe als überraschend effektiv erweisen. Das führt
pagnen und anhaltende Querelen über Konjunkturmaß bereits im ersten Quartal und im übrigen Jahr zu einer
nahmen, sodass diese ins Leere laufen, was wiederum kräftigen Erholung. Mit umfassenden fiskalischen Anreiz
verheerende Zweitrundeneffekte zur Folge hat. Jede maßnahmen werden der von der Pandemie verursachte
zusätzliche Unterstützung durch die Zentralbanken wird wirtschaftliche Schaden kompensiert und Zweitrunden
durch die Zurückhaltung der Verbraucher und Unterneh- effekte unterbunden. Die Zentralbanken führen ihre
men zunichtegemacht. Dieses Szenario kalkuliert einen Unterstützungsprogramme weiter und fahren erst gegen
weiteren Abschwung ein, bei dem die weltweite Wirt Ende 2021 ihre „volle Unterstützung“ allmählich zurück.
schaftsleistung Ende 2021 weit unter dem Niveau vor
dem Ausbruch des Coronavirus liegt. Eurozone, CH, GB: solider Start weckt Lebensgeister
Das Wachstum der Eurozone erholt sich bereits im ersten
Eurozone, CH, GB: schwach auf ganzer Linie Quartal kräftig. Diese Entwicklung setzt sich über den
Das negative globale Wachstumsumfeld belastet den Sommer fort, sodass das BIP-Wachstum zum Jahresende
Exportsektor der Europäischen Währungsunion erheblich. bis auf 6,8 Prozent zulegt. Die zügige Bereitstellung der
Da die meisten Corona-Beschränkungen länger in Kraft Gelder aus dem EU-Wiederaufbaufonds und die positive
bleiben, gerät auch die heimische Nachfrage ins Stocken. Stimmung begrenzen Zweitrundeneffekte. Europa, Groß
Hinzu kommen spezifische europäische Probleme, wo britannien und die USA nehmen die Kooperation im Han-
durch das jährliche Wachstum bis auf 2 Prozent schrumpft. del und darüber hinaus wieder auf, wodurch sich auch die
Politische Divergenzen lassen den bereits beschlossenen Wachstumsraten in der Schweiz und in Großbritannien
EU-Wiederaufbaufonds scheitern, was die negativen deutlich erholen. Die EZB setzt ihre angekündigten Maß
Zweitrundeneffekte in den schwächeren Peripherieländern nahmen im Verlauf des Jahres um, äußert sich im dritten
verstärkt und Sorgen über ein Auseinanderbrechen der Quartal jedoch vorsichtiger und deutet eine weniger
Eurozone schürt. Brüssel und London können sich nicht expansive Geldpolitik an.
einmal auf die grundlegenden Handelsbedingungen nach
dem Brexit einigen, sodass sich die wirtschaftlichen USA: Wachstum zieht mit Abklingen der Pandemie an
Aussichten in ganz Europa verschlechtern. Die EZB bringt Eine milde verlaufende zweite Welle mit nicht allzu stren-
neue Unterstützungsmaßnahmen auf den Weg. gen Kontaktbeschränkungen im Winter hat die Wirtschaft
bereits im ersten Quartal auf einen rasanten Wachstum-
USA: geringes Wachstum, niedrige Inflation und mehr skurs geschickt. Ein freundlicheres Geschäftsklima sorgt
Zentralbankunterstützung für höhere Investitionsausgaben und stimuliert den
Eine unkontrollierbare Pandemie-Entwicklung sowie ver- Arbeitsmarkt. Eine Belebung im Dienstleistungssektor
zögerte oder erfolglose Impfkampagnen führen zu einer beflügelt das Wachstum in der ersten Jahreshälfte und
Double-Dip-Rezession in den USA und einer anschließen- lässt das BIP im Gesamtjahr um 5,7 Prozent steigen.
den langsamen Erholung. Negative Zweitrundeneffekte
und einige Unternehmensinsolvenzen schwächen den Emerging Markets: Dienstleistungen überraschen
Preisdruck und haben ein jährliches Wachstum von nur Die Schwellenländer und Finanzmärkte profitieren von
1,5 Prozent zur Folge. Durch einen chaotischen Übergang positiven Nachrichten. Während sich die Produktions
von der Trump- zur Biden-Regierung und ein daraus kapazitäten der Auslastung von 2020 annähern, stellen
resultierendes vorübergehendes politisches Vakuum könn die Kontaktbeschränkungen für den Dienstleistungs
ten sich wichtige Entscheidungen verzögern. Globale sektor immer noch eine enorme Belastung dar. Wirksame
wirtschaftliche und politische Unsicherheiten führen zu Impfstoffe und ein verbessertes Konsumverhalten rund
Kapitalflüssen in den US-Dollar als sicheren Hafen, was um den Globus, die Sektoren wie der Tourismusbranche
weitere Maßnahmen der Fed nach sich ziehen würde. in den Emerging Markets Unterstützung verleihen, wirken
als Stimmungsaufheller. In diesem Szenario beschleunigt
sich das Wachstum in den Emerging Markets auf 7 ,5
Prozent und in China auf 9,0 Prozent.
6 Titelthema
Smart Healthcare –
Chance für die Gesundheits
systeme und Investoren
Die weltweiten Gesundheitssysteme stehen nicht erst seit
dem Ausbruch des Coronavirus unter großem Druck. Der
technologische Fortschritt bietet jedoch viele Möglichkeiten,
für eine Entlastung zu sorgen. Aus diesem Grund ist Smart
Healthcare auch als Investmentthema besonders interessant.
Smartwatches ebnen den Weg Lösung des Problems
Mitte September 2020 gab Fitbit bekannt, sowohl in den Es ist jedoch nicht nur der technologische Fortschritt, der
USA als auch in der EU die behördliche Genehmigung für den Bereich Smart Healthcare beflügelt. Weltweit haben
seine EKG-App zur Beurteilung des Herzrhythmus bei Regierungen mit steigenden Kosten für ihr jeweiliges
Vorhofflimmern (AFib) erhalten zu haben. Laut Angaben Gesundheitswesen zu kämpfen, die auf verschiedene
des Spezialisten für Smartwatches und Fitness-Tracker Gründe zurückzuführen sind. Einer davon ist der medi
seien weltweit mehr als 33,5 Millionen Menschen von zinische Fortschritt. Pharmakonzerne gehen mit ihrer
dieser Krankheit betroffen. Eine frühzeitige Erkennung Wirkstoffforschung finanzielle Risiken ein. Entsprechend
eines unregelmässigen Herzrhythmus ist besonders möchten sie entlohnt werden, wenn sie neue wirksame
wichtig, da dieser beispielsweise für ein erhöhtes Risiko Medikamente auf den Markt bringen. Auch die demo
für einen Schlaganfall spricht. Ähnliche Genehmigungen grafische Entwicklung erhöht den Kostendruck auf die
erhielten unlängst auch Apples Apps zur EKG-Aufzeich- Gesundheitssysteme. Gemäss der Abteilung Wirtschaft
nung und Überwachung auf Vorhofflimmern. Darüber liche und Soziale Angelegenheiten der Vereinten Nationen
hinaus wartet die im Herbst 2020 vorgestellte Apple (UN DESA, United Nations Department of Economic and
Watch Series 6 mit einer revolutionären Funktion zur Social Affairs) wird geschätzt, dass die Weltbevölkerung
Messung des Sauerstoffgehalts im Blut auf. Das pas- von aktuell knapp 8 Milliarden Menschen auf etwa 10,2
sende Betriebssystem watchOS 7 bringt zudem eine Milliarden im Jahr 2060 ansteigen könnte. Gleichzeitig
Schlaferfassung oder die in Zeiten des Coronavirus sehr sorgen Trends wie der medizinische Fortschritt, eine
interessante automatische Erkennung des Hände- gesündere Ernährung, der wirtschaftliche Aufstieg der
waschens mit. In Zukunft dürften sich die für die Schwellenländer oder ein grösseres Gesundheitsbe-
Zulassung von medizinischen Produkten zuständigen wusstsein dafür, dass die Menschen immer älter werden.
Behörden immer häufiger mit solchen Hard- und Soft-
wareprodukten beschäftigen. — Angesichts der zunehmenden Herausforderungen für
die Gesundheitssysteme liegt es auf der Hand, die
Der technologische Fortschritt hält auch in der Medizin Vorteile einer hochgradig digitalisierten Welt intelligent
Einzug. Die zunehmende Digitalisierung sowie Bereiche einzusetzen, um für eine Entlastung des Gesundheitswe-
wie das Internet der Dinge (IoT), Big Data und Künstliche sens zu sorgen. Zumal die neuen Technologien auch dazu
Intelligenz (KI) dürften immer mehr dazu eingesetzt verwendet werden können, menschliche Fehlerquellen,
werden, Krankheiten schneller zu erkennen oder besser die zum Beispiel aufgrund der Übermüdung des Klinik-
zu behandeln. Die eingesetzten Technologien produzie- personals entstehen können, zu eliminieren.
ren enorme Mengen an personalisierten Patientendaten,
die irgendwie übertragen werden müssen. Erst mit Inter- — Smart Healthcare kann auch anderen demografischen
netgeschwindigkeiten, die die Kommunikation von auch Trends entgegenwirken. In vielen Ländern wie Deutsch-
in Krankenhäusern immer häufiger eingesetzten land findet eine regelrechte Landflucht statt. Die Men-
Maschinen und Robotern in Echtzeit ermöglichen, lassen schen zieht es in die Städte, weil dort die Aussicht auf
sich diese jedoch adäquat einsetzen. Eine solche Kom- einen interessanten und gut bezahlten Arbeitsplatz
munikation ist insbesondere dann vonnöten, wenn Ein- grösser ist und wesentlich mehr Freizeitaktivitäten als auf
satzgebiete wie ferngesteuerte Operationen mithilfe von dem Land vorhanden sind. Dies bedeutet aber auch, dass
Robotern betrachtet werden. Schon heute ermöglicht der die Anreize für Ärzte grösser werden, sich in der Stadt
Da-Vinci-Chirurgieroboter Ärzten, minimal-invasive Ein- niederzulassen. In vielen ländlichen Gegenden lässt
griffe durchzuführen. Dies dürfte nur der Anfang sein. daher bereits heute die Abdeckung mit Hausärzten und
vor allem mit Spezialisten zu wünschen übrig, während
diese in den Städten zuhauf zu finden sind.
7
— Einen Lösungsansatz für dieses Problem bietet die — Eben dieses Thema ist derzeit besonders aktuell. In
sogenannte Telemedizin, wobei eine räumliche und/oder Zeiten einer weltweiten Pandemie wird auch die Gesund-
zeitliche Trennung zwischen Patient und Arzt kein Hin- heitsversorgung auf eine harte Probe gestellt. Viele Vor-
dernis mehr darstellt. Die Patienten können von ihren Ärz- sorgeuntersuchungen werden nicht wahrgenommen, weil
ten mithilfe von Videokonferenzen selbst in den entlegen- Patienten sich sorgen, sich mit COVID-19 anzustecken,
sten Gegenden erreicht werden, was auch für die oder weil Krankenhäuser und Arztpraxen mit dem
Gesundheitsversorgung in Schwellenländern zur Chance Ansturm von Patienten mit Infektionen nicht fertig
werden kann. Gleichzeitig muss sich ihre Diagnose nicht werden. In den USA hat sich Telemedizin daher in kurzer
auf ihre optischen Eindrücke und das Gespräch mit dem Zeit enorm entwickelt. Es ist zu erwarten, dass andere
Patienten beschränken. Vielmehr würden die Patienten Regionen schnell nachziehen werden und Telemedizin bei
mit modernsten Smartwatches und anderen Geräten bestimmten Versorgungsangeboten zum Standard wird.
ausgestattet, um den Ärzten verschiedene Daten vom Laut einer Analyse der Unternehmensberatung Accen-
Gewicht des Patienten bis zum Blutdruck zu liefern. ture könnte in Zukunft jede dritte Gesundheitsberatung
virtuell stattfinden.
8
Hauptgründe für Investitionen in Smart Healthcare
Demografie: Investition in
1 Bevölkerungswachstum
und Alterung führen zu 3 Technologieführer
und Disruptoren zur
einem nicht nachhaltigen Ausrichtung mit einem
Anstieg der diversifizierten
Gesundheitskosten. Investmentansatz.
Das Gesundheitswesen ist Smart Healthcare ist ein
2 der am wenigsten
digitalisierte Sektor. 4 langfristiger, säkularer
Trend.
Investitionen in IT und
neue Technologien führen
langfristig zu Kosten
einsparunspotentialen.
Eine Frage der Daten enten zugänglicher und intuitiver zu gestalten. Obwohl
Smart Healthcare bietet nicht nur eine kostengünstige diese Unternehmen noch nicht an der Börse notiert sind,
Möglichkeit, die Bedürfnisse der Patienten zu erfüllen und weisen sie bereits alle den sogen. „Unicorn“ (Einhorn)-
den Druck auf die Gesundheitssysteme zu verringern, Status auf, was eine Unternehmensbewertung von über
Smart Healthcare kann auch den Versicherungs- einer Milliarde US-Dollar impliziert.
gesellschaften dienen. Mithilfe der gesammelten Daten
können die Versicherungsunternehmen Risiken für Pati- Interessantes Investmentthema
enten deutlich besser abschätzen. Doch muss in diesem Neben der Versicherungsbranche haben Unternehmen
Fall zunächst eine ethische Diskussion geführt werden. aus vielen anderen Industrien die sich bietenden Möglich-
Denn es besteht die Gefahr, dass es eines Tages den keiten im Bereich Smart Healthcare erkannt. Entspre
gläsernen Versicherten gibt, dessen Verhalten von chend wird dieses Thema auch in der Anlegergemeinde
gewinnorientierten Versicherungskonzernen überwacht heiss diskutiert. Zu den offensichtlichen Profiteuren
wird. Gesetzgeber und Regulierungsbehörden müssen dieses Trends gehören Unternehmen wie Apple oder
daher klare Grenzen formulieren. Xiaomi. Schließlich stellen diese die für die Messung ver-
schiedener Körperwerte benötigten Smartwatches und
— Der Versicherungsbranche geht es jedoch nicht nur Fitness-Tracker zur Verfügung. Gleichzeitig bietet sich
darum, möglichst viele Daten zu sammeln und best- Datenanalysefirmen ein immer breiteres Betätigungsfeld.
möglich auszuwerten. Die Digitalisierung hält seit Jahren Denn angesichts von Zukunftstechnologien wie Big Data,
Einzug in der gesamten Finanzbranche. Bei den Versich- IoT oder KI müssen immer mehr Daten gesammelt und
erern werden technologiebezogene Themen unter dem ausgewertet werden. Ein Beispiel ist das KI-Unternehmen
Begriff InsurTech (engl. insurance technology) zusam- Nuance, welches eine Software für Dokumentations
mengefasst. Versicherungsriesen wie Axa oder Allianz prozesse für das Praxismanagement anbietet. Die Nuance
investieren in aufstrebende Start-Ups, die die Branche Software hilft medizinischem Personal administrative
mit innovativen Ideen aufmischen. Insurtech-Unterneh- Aufgaben effizienter zu erledigen, um den maximalen
men wie Oscar Health, Bright Health oder Clover Health Fokus auf die Patientenversorgung zu richten. In der Tele-
haben es sich in den USA zur Aufgabe gemacht, das inef- medizin strömen neben dem Branchenprimus Teladoc
fiziente und komplizierte US-Gesundheitssystem für Pati- zuletzt weitere interessante Unternehmen an den Markt.
9
10
— Smart Healthcare ist ausserdem auch in der Pharma- Gesundheitssysteme überall auf der Welt zu entlasten.
und Biotech-Industrie im Einsatz. Technologie hilft in die- Die Profiteure des Smart-Healthcare-Trends kommen aus
sem Bereich bei der schnelleren Erforschung neuartiger verschiedenen Bereichen wie der Medizintechnik, der
Wirkstoffe und bei der effizienteren Gestaltung klinischer Pharma- und Biotechnologie oder Datenanalyse. Sie sind
Studien. Das Human-Data-Science Unternehmen IQVIA aber natürlich auch unter den Hard- und Softwareun-
hilft Wirkstoffherstellern dabei, Patientendaten für klini ternehmen zu finden. Kein Wunder also, dass Smart
sche Studien zu strukturieren. Auch Medizintechnikkon- Healthcare auch an den Finanzmärkten zu den wichtig-
zerne wie Philips oder der Herzschrittmacher-Spezialist sten Megatrends gezählt wird.
Medtronic sind von der Partie. Sie entwickeln unter
anderem immer bessere bildgestützte Therapien, die Vontobel Smart Healthcare
Bereiche wie die Bildgebung / Diagnostik mit den Berei Das große Potenzial von Smart Healthcare könnte auch
chen Robotik und Software zur Durchführung minimal- für Anleger interessante Opportunitäten schaffen.
invasiver Operationen kombinieren. Vontobel hat zu diesem Zweck ein Partizipationszertifikat
auf den Vontobel Smart Healthcare Index aufgelegt. Im
Fazit aktiv verwalteten Strategie-Index enthalten sind
Die Digitalisierung schreitet voran. Angesichts von Lock- Unternehmen, die in diesem Bereich vielversprechende
downs und Quarantäne hat ihr COVID-19 sogar einen Lösungen bieten. Das umfasst Unternehmen aus den ver-
wichtigen Schub versetzt. Auch im Gesundheitswesen schiedensten Sektoren wie der Informationstechnologie
werden immer mehr Bereiche vom technologischen oder dem Gesundheitswesen. Vontobel Spezialisten
Fortschritt erfasst. Während einige die Sorge haben analysieren dabei die verschiedensten Unternehmen und
dürften, dass die vielen Patientendaten missbraucht nehmen die potenziell erfolgversprechendsten Titel in
werden könnten, hat der Bereich Smart Healthcare auch den Index mit auf. Der Index wird als Performanceindex
das Potenzial, die angesichts des demografischen Wan- berechnet, d.h. Dividenden werden netto reinvestiert.
dels und steigender Kosten stark unter Druck geratenen
Produkteckdaten Strategie-Zertifikat auf den Vontobel Smart Healthcare Index
Basiswert Vontobel Smart Healthcare Index Weitere Informationen
WKN / ISIN VP9VJW / DE000VP9VJW7 Prospekte mit den rechtlichen
Ausgabepreis EUR 100,00 verbindlichen Angaben unter
Anfänglicher Referenzpreis USD 100,00 zertifikate.vontobel.com
Festlegungstag / Valuta 09.11.2020 / 16.11.2020
Indexgebühr 1,25% p.a.
Laufzeit Open End
Aktueller Verkaufspreis* EUR 98,10
Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenri-
siko). Kein Kapitalschutz; im ungünstigsten Fall Totalverlust des eingesetzten Kapitals
möglich.
Vollständige Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition ver-
bundenen Risiken, enthalten der Basisprospekt, etwaige Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen Bedin-
gungen. Potenzielle Anleger sollten diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die
Dokumente sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Internetseite des Emittenten veröffentlicht und wer-
den zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Adressen und weitere Informationen unter „Wichtige Hinweise“
auf Seite 23 dieses Dokuments. *Stand am 14.01.2021Experteninterview 11
„Daten sind der Schlüssel
zum Fortschritt im
Gesundheitswesen.“
— Was verbirgt sich hinter dem Geräte gesammelte Daten können in
Begriff Smart Healthcare? der Prävention von Krankheiten von
Smart Healthcare-Unternehmen Bedeutung sein. Gleichzeitig können
konzentrieren sich auf die Nutzung Ärzte damit fortlaufend wichtige
digitaler und innovativer Technolo- Gesundheitsparameter des jeweiligen
gien zur Verbesserung der Gesund- Trägers überwachen. In Kranken-
heitsversorgung. häusern und in der Pflege wird Ro
botik und KI-gestützte Bildgebung
— Welche übergeordneten Trends (Imaging) zukünftig nach meiner
treiben das Wachstum im Bereich Ansicht eine zentrale Rolle spielen.
Daniel Maier Smart Healthcare an?
Head of Thematic Investing Das Wachstum im Bereich Smart — Mit einer zunehmenden Digita
bei Vontobel
Healthcare wird hauptsächlich durch lisierung im Gesundheitssektor
Innovationen angetrieben, die sich in wachsen auch die Sorgen vor dem
den letzten Jahren durch den Einsatz Missbrauch oder der kommerziellen
von technologischen Durchbrüchen Ausbeutung sensibler Patienten
wie künstlicher Intelligenz (KI) deut- daten. Wie kann diesen Sorgen
lich beschleunigt haben. So hat sich begegnet werden?
zum Beispiel die Genbearbeitung Daten sind der Schlüssel zum
durch den Einsatz von KI / Deep Fortschritt im Gesundheitswesen.
Learning deutlich weiterentwickelt. Der wachsenden Sorge um den
Ein weiterer Wachstumstreiber ist Datenschutz kann begegnet werden,
der demografische Wandel. Eine indem Patienten mehr Auswahl,
alternde Weltbevölkerung führt Transparenz und Kontrolle erhalten.
zwangsläufig zu einer Steigerung der Zudem wird Software für die Verhin-
weltweiten Gesundheitskosten. Neue derung von Cyberkriminalität im
Ansätze werden notwendig, um eine Gesundheitswesen von zentraler
bessere Patientenversorgung zu Bedeutung sein.
garantieren und gleichzeitig die
Kosten zu senken. Zuletzt hat auch — Welchen Einfluss hat die
die Corona-Virus-Pandemie zur weltweite Corona-Virus-Pandemie
rapiden Entwicklung von Smart auf das Investmentthema Smart
Healthcare beigetragen. Healthcare?
COVID- 19 rückte die Bedeutung
— Investmentthemen rund um einer effizienten Gesundheitsver-
Smart Healthcare sind besonders sorgung in den Vordergrund. Wir
vielversprechend? wurden Zeugen, wie einige Länder
Wir sind sehr von digitalen Lösungen an Grenzen stießen, da sie in vergan-
wie Telemedizin überzeugt. Das genen Jahren mitunter zu wenig in
Gesundheitswesen ist bisher eher ihren Gesundheitssektor investiert
unterdurchschnittlich digitalisiert hatten. Viele Unternehmen im Be
und kämpft gleichzeitig mit enormen reich von Smart Healthcare lieferten
Ressourcenengpässen. Digitale bedeutende Lösungsansätze, um die
Pflegemodelle können transformative Herausforderungen der Pandemie zu
Veränderungen in der intelligenten bewältigen. Dies hat zu massiven
Gesundheitsversorgung einleiten Innovationsanstrengungen von
und dabei die Versorgung verbessern Unternehmen, Regierungen, Univer-
sowie Gesundheitspersonal entlasten. sitäten und Einzelpersonen geführt.
Ein weiteres wichtiges Thema ist die COVID-19 könnte der Startpunkt
Patientenüberwachung mit Hilfe von eines neuen Investitionszyklus im
sogenannten Wearables. Über diese Gesundheitswesen sein.12 Rohstoff-Kolumne Starker Ausblick bei Rohstoffen Platin und Rohöl haben zuletzt mit kräftigen Aufwärts bewegungen überrascht, während der Goldpreis in den vergangenen Monaten konsolidierte. Deshalb könnten alle drei Rohstoffe gerade jetzt aussichtsreich sein. Rohöl Gold Platin Trotz der anhaltenden Corona-Pande- Nachdem der Goldpreis im August An den Rohstoffbörsen verzeichnete mie haben die Rohölpreise in den ver- dieses Jahres auf ein neues Rekord- Platin im ersten Quartal einen hefti- gangenen Monaten kräftig angezo- hoch bei 2.075 US-Dollar je Feinunze gen Rückschlag. Zwischen Januar gen. Der Kurs für Rohöl der Sorte WTI kletterte, gingen die Notierungen in und März stürzte der Kurs in der legte zwischen Anfang November den Konsolidierungs-Modus über Spitze um 45 Prozent auf 577 US- und Anfang Januar um mehr als 30 und setzten bis zum November auf in Dollar je Feinunze in die Tiefe. Wegen Prozent auf zeitweise über 50 US- der Spitze 1.764 US-Dollar zurück. des Ausbruchs der Corona-Pande- Dollar je Barrel zu, was den höchsten Grund für den Verkaufsdruck war die mie befürchteten Rohstoff-Investoren Stand seit Februar 2020 bedeutete. wieder gestiegene Risikobereitschaft einen scharfen Einbruch der Welt- Ebenfalls um mehr als 30 Prozent ging vieler Anleger, die sich vor allem an wirtschaft und damit auch einen wei- es für die Brent-Notierungen nach der starken Entwicklung der US-Ak- teren Rückschlag für die Automobil- oben, womit das Kursniveau von tienmärkte zeigte und die Krisen- industrie, in der das Edelmetall vor Anfang März erreicht wurde. Rohstoff- währung Gold wieder etwas in den allem bei der Herstellung von Kataly- Investoren setzen offenbar darauf, Hintergrund rückte. Seit dem Novem- satoren für Diesel-Fahrzeuge ver- dass sich die Weltwirtschaft ab dem ber-Tief konnte sich das Edelmetall wendet wird. Doch nach dem Platin- Frühjahr 2021 kräftig beleben dürfte, jedoch den Dezember über bis Absturz im Frühjahr ging es für die nachdem es zuletzt immer wieder Anfang Januar über die runde Marke Notierungen wieder kräftig nach positive Nachrichten zu den Corona- von 1.900 US-Dollar erholen. Denn oben. Diese legten zwischen März Impfstoffen zu vermelden gab. Spe- aus fundamentaler Sicht bleibt das und Anfang Januar zwischenzeitlich kuliert wird zum Beispiel darauf, dass Edelmetall weiter aussichtsreich. um über 80 Prozent auf rund 1.100 von der möglichen Konjunkturerho- Wegen der andauernden Corona- US-Dollar je Feinunze zu, was den lung gerade Branchen wie Luftfahrt Pandemie dürften die Leitzinsen in höchsten Stand seit dem Jahr 2016 und Touristik profitieren werden, was vielen Industriestaaten noch über bedeutete. Für Kursauftrieb sorgten die Nachfrage nach Rohöl befeuern lange Zeit hinweg bei null Prozent hier zuletzt auch die positiven Impf- dürfte. Auch die starke Entwicklung liegen. Zinsprodukte wie Staatsan stoff-Nachrichten und die Hoffnung an den Aktienmärkten zeigt, dass die leihen, Tagesgeld, Lebensversiche auf eine baldige Erholung der Welt- Zuversicht zum weiteren Weltwirt- rungen oder das gute alte Sparbuch wirtschaft, die auch auf die Autoin- schafts-Verlauf wieder zunimmt. Für dürften für Anleger deshalb weiterhin dustrie durchschlagen dürfte. Diese Auftrieb bei den Ölpreisen sorgte unattraktiv bleiben und stellen für Zuversicht ist durchaus berechtigt. Anfang Januar die Einigung im Ver- Gold somit keine Konkurrenz dar. Einerseits, weil sich der Marktanteil bund erdölexportierender Staaten Auch die im Zuge der Pandemie der Diesel-Fahrzeuge im wichtigen Opec plus im Februar und März rund zusätzlich vergebenen Kredite und europäischen Markt zuletzt stabili- sieben Prozent des weltweiten Ölan- Anleihen-Kaufprogramme, mit denen siert hat. Andererseits, da sich die gebots vom Markt zu nehmen, wobei die weltweiten Geldmengen rapide chinesische Autonachfrage über Saudi-Arabien zugunsten von Russ- ausgeweitet wurden, könnten zu raschend schnell und kräftig erholt land und Kasachstan weniger Öl för- einer steigenden Inflation führen, die hat. Auch die Entwicklung der Was- dern wird, als zuletzt vereinbart. Zu Sachwerten wie insbesondere Aktien serstoff-Technologie sollte Platin dem soll künftig deutlich kurzfristiger und Gold Rückenwind bescheren künftig immer stärker in die Karten über mögliche Anpassungen bei der dürfte. Es ist deshalb sehr wahr spielen. Hier nimmt das Metall als Ölproduktion beraten werden. Gut scheinlich, dass der Goldpreis früher Katalysator für die chemische Reak- möglich ist deshalb, dass die Rohöl- oder später neue Rekordmarken tion der Energiegewinnung eine preise die jüngste Aufwärtsbewegung erklimmen wird. Gold bleibt also im bedeutende Rolle ein. in den kommenden Monaten fortset- Rohstoffbereich weiterhin sehr aus zen werden. sichtsreich.
13
MINI FUTURE AUF BRENT CRUDE OIL FUTURE
Stop-Loss
WKN ISIN Typ Hebel* Barriere in USD*
VP3D4L DE000VP3D4L1 Long 2,00 28,72
VQ1RV9 DE000VQ1RV91 Long 4,78 45,35
VA70B5 DE000VA70B56 Short 2,43 76,94
VE7LL5 DE000VE7LL57 Short 5,50 65,03
MINI FUTURE AUF GOLD (TROY OUNCE)
Stop-Loss
Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit WKN ISIN Typ Hebel* Barriere in USD*
des Emittenten bzw. des Garanten VF6XUJ DE000VF6XUJ5 Long 4,13 1.414,65
(Emittentenrisiko). Kein Kapital- VP1KJ4 DE000VP1KJ47 Long 7,29 1.611,05
schutz; im ungünstigsten Fall Total-
VP6C6T DE000VP6C6T7 Short 6,78 2.083,24
verlust des eingesetzten Kapitals
VP6W2E DE000VP6W2E4 Short 4,01 2.267,65
möglich.
Vollständige Angaben zu den Wertpapieren,
insbesondere zur Struktur und zu den mit
einer Investition verbundenen Risiken,
enthalten der Basisprospekt, etwaige MINI FUTURE AUF PLATINUM (TROY OUNCE)
Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen
Bedingungen. Potenzielle Anleger sollten Stop-Loss
diese Dokumente lesen, bevor sie eine WKN ISIN Typ Hebel* Barriere in USD*
Anlageentscheidung treffen. Die Dokumente
sowie das Basisinformationsblatt sind auf der VQ1KQ8 DE000VQ1KQ87 Long 5,30 916,96
Internetseite des Emittenten veröffentlicht VQ2RVT DE000VQ2RVT0 Long 7,75 984,11
und werden zur kostenlosen Ausgabe bereit-
gehalten. Adressen und weitere Informationen VQ17HJ DE000VQ17HJ7 Short 8,69 1.203,18
unter „Wichtige Hinweise“ auf Seite 23 dieses
Dokuments. *Stand am 14.01.2021
VQ29W8 DE000VQ29W89 Short 25,11 1.121,5614 Anlageidee
Luxusaktien:
Trotz Corona en vogue
Die Aussicht auf einen Corona-Impfstoff sowie die Erholung
in wichtigen Märkten wie China haben zu einer Stimmungs-
aufhellung in der Luxusgüterindustrie geführt. Zudem setzen
die Branchenvertreter auf einige wichtige langfristige Trends,
die nach dem Ende der weltweiten Pandemie eine Fortset-
zung finden sollten.
Schnelle Erholung? merce engagieren muss. Bei Richemont machten die
Nicht einmal die Luxusgüterindustrie konnte sich den Verkäufe über das Internet zuletzt rund 7 Prozent der
negativen wirtschaftlichen Auswirkungen der Corona- Gesamterlöse aus. Zudem kündigte der Konzern Anfang
Pandemie entziehen. Insbesondere im Frühjahr 2020 November eine Kooperation mit dem chinesischen
mussten Boutiquen und andere sogenannte nicht essen E-Commerce-Riesen Alibaba an. Dazu beteiligen sich die
tielle Einzelhandelsgeschäfte schließen. Gleichzeitig Konzerne am Online-Modehändler Farfetch und seinem
kamen die weltweiten Reiseaktivitäten im Zuge von Expansionsvorhaben in China. Mit von der Partie sind
Grenzschließungen und Lockdowns nahezu zum Erliegen. auch weitere Größen aus der Luxusgüterindustrie wie
Dabei sind Touristen besonders wichtige Kunden für die Kering-Großaktionär François-Henri Pinault. Außerdem
Luxusgüterindustrie. Auf ihren Reisen zeigen sie sich werden Farfetch-Shoppigkanäle auf den auf Luxus- und
häufig sehr ausgabefreudig und nehmen Andenken wie Premiumartikel spezialisierten Alibaba-Plattformen „Tmall
Uhren, Schmuck oder Mode mit nach Hause. Beim welt- Luxury Pavilion“ und „Luxury Soho“ aufgelegt. Auf diese
weit größten Luxusgüterkonzern, LVMH (Moët Hennessy Weise erweitert Farfetch seine Reichweite und erreicht
Louis Vuitton), machte sich die Pandemie unter anderem damit Alibabas rund 757 Millionen Konsumenten.
in Form eines Umsatzrückgangs in den ersten neun Mona
ten des Geschäftsjahres 2020 um 21 Prozent gegenüber — Damit adressieren Farfetch, Richemont und Alibaba
dem Vorjahr auf 30,3 Mrd. Euro bemerkbar. auch eine technikaffine, junge, nach Statussymbolen
strebende Zielgruppe. Darüber hinaus wird der chine-
— Organisch lag der Umsatzrückgang bei dem franzö- sische Markt noch besser abgedeckt. Gemeinsam mit
sischen Konzern, der für Marken wie Louis Vuitton, Chris- den anderen aufstrebenden Schwellenländermärkten hat
tian Dior, Givenchy, Bulgari oder Tag Heuer bekannt ist, China das Wachstum der Luxusgüterindustrie in den ver-
ebenfalls bei 21 Prozent. Der Schweizer Branchenkonkur- gangenen Jahren angekurbelt. Im Fall von Richemont
rent Richemont (Cartier, A. Lange & Söhne, Montblanc) löste China jüngst sogar die USA als wichtigsten Einzel-
wies seinerseits für das erste Halbjahr des Geschäfts- markt ab. Zu dieser Entwicklung hat auch das Coronavi-
jahres 2020 / 21 (Ende September) Umsatzerlöse in Höhe rus beigetragen. Während China als Ausgangspunkt von
von 5,5 Mrd. Euro aus. Ein Rückgang um 26 Prozent COVID-19 gilt, konnte dort auch dank rigoroser Lock-
gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Allerdings konnte die down-Maßnahmen vonseiten der Regierung und der
Branche bereits im dritten Quartal Stabilisierungs- und Stützung der heimischen Wirtschaft durch die Pekinger
Erholungstendenzen ausmachen. Der französische Politik die Erholung früher einsetzen. Auch in den kom-
Luxusgüterkonzern Kering (Gucci, Saint Laurent, Brioni) menden Jahren dürfte die Luxusgüterbranche von dem
verbuchte zwischen Juli und September lediglich einen Wirtschaftswachstum, der größer werdenden Mit-
Umsatzrückgang im Vorjahresvergleich um 4,7 Prozent, telschicht und dem insgesamt zunehmenden Reichtum in
während im zweiten Quartal noch ein Minus in Höhe von den Schwellenländern profitieren.
43,5 Prozent zu Buche gestanden hatte. Eine ähnliche
Entwicklung war auch bei LVMH, Richemont und anderen LVMH ragt heraus
Unternehmen aus der Industrie zu beobachten. Viele der großen Luxusgüterkonzerne dürften die Coro-
na-Krise auch deshalb relativ gut überstehen, weil sie
Luxus trifft E-Commerce häufig mit vielen verschiedenen starken Marken auf-
Der Branche kam der Umstand zugute, dass im Sommer warten können. Dies trägt zur Diversifikation bei. In dieser
2020 viele Lockdown-Maßnahmen aufgehoben wurden Hinsicht ist Branchenprimus LVMH mit seinen 75 Marken
und in den Innenstädten wieder geshoppt werden kon- und mehr als 160.000 Mitarbeitern weltweit besonders
nte. Gleichzeitig hat Corona der Luxusgüterindustrie vor gut aufgestellt. Diese Position erreichte der Konzern auch
Augen geführt, dass sie sich stärker im Bereich E-Com- mithilfe einer ganzen Reihe von Übernahmen. Noch vor15 dem Ausbruch der Corona-Pandemie hatte LVMH mit der Tiffany-Übernahme das bisher größte Vorhaben in dieser Hinsicht in Angriff genommen. Mithilfe des US-Edel-Ju- weliers soll die Präsenz auf dem amerikanischen Markt verbessert werden. Allerdings brachte COVID-19 den Deal zeitweise ins Wanken. Zumal auch Handelsfragen zwischen Frankreich und den USA eine wichtige Rolle spielten. Inzwischen haben sich die Parteien jedoch auf einen niedrigeren Übernahmepreis geeinigt. Statt den ursprünglich verein- barten 135,00 US-Dollar je Tiffany-Aktie legt LVMH nun 131,50 US-Dollar je Anteilsschein und insgesamt 15,8 Mrd. US-Dollar auf den Tisch. Auch dank der Klarheit in Sachen Tiffany-Übernahme konnte die LVMH-Aktie zum Jahreswechsel 2020/2021 eine starke Performance hin- legen. Der ganzen Industrie haben wiederum die Aussicht auf einen Corona-Impfstoff und die Erholung der für die Branchen wichtigen Schwellenländermärkte, allen voran China, in Asien-Pazifik geholfen. Fazit Die Corona-Pandemie hat die Luxusgüterindustrie nicht verschont. Allerdings haben insbesondere Branchen- riesen wie LVMH gezeigt, dass sie selbst mit schwierigen Marktsituationen fertig werden können. Gleichzeitig ha ben sie sich gut positioniert, um von langfristigen Trends wie dem zunehmenden Reichtum in den Schwellenländern und der größer werdenden Mittelschicht zu profitieren. Produkteckdaten Open End Index-Zertifikat auf Vontobel Luxury Performance-Index Basiswert Vontobel Luxury Performance-Index Weitere Informationen WKN / ISIN VTA3LU / DE000VTA3LU9 Prospekte mit den rechtlichen Ausgabepreis EUR 101,50 verbindlichen Angaben unter Anfänglicher Referenzpreis EUR 100,00 zertifikate.vontobel.com Festlegungstag / Valuta 22.02.2013 / 01.03.2013 Managementgebühr 1,20 % p. a. Laufzeit Open End Aktueller Verkaufspreis* EUR 191,70 Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenrisiko). Kein Kapitalschutz; im ungünstigsten Fall Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Vollständige Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition verbundenen Risiken, enthalten der Basisprospekt, etwaige Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen Bedingungen. Potenzielle Anleger sollten diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die Dokumente sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Internetseite des Emittenten veröffentlicht und werden zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Adressen und weitere Informationen unter „Wichtige Hinweise“ auf Seite 23 dieses Dokuments. *Stand am 14.01.2021
16 Anlageidee
Die Wiederauferstehung
der Corona-Verlierer
Die Corona-Pandemie hat die Weltwirtschaft hart getroffen. Einige Branchen
bekamen die Krise und die Lockdown-Maßnahmen besonders stark zu
spüren. Dazu gehören Entertainment-Konzerne, Reiseveranstalter, Kreuz- und
Luftfahrtunternehmen sowie Hotelbetreiber. EACH-Aktien (Entertainment,
Airlines, Cruises, Hotels) kamen zeitweise gehörig unter Druck. Die jüngsten
News zu verschiedenen Corona-Impfstoffen hauchten diesen Papieren
neues Leben ein. Anleger könnten über einen günstigen Einstieg nachdenken,
um auf diese Weise von einer Erholung der weltweiten Reiseaktivität zu
profitieren.
Touristen bleiben zu Hause Kreuzfahrtindustrie versucht den Neustart
Die Monate Juli und August sind traditionell die wichtigste Es ist nicht nur die Aussicht auf einen Corona-Impfstoff
Zeit für die Reisebranche. Zum Höhepunkt der Sommer- und eine mögliche Erholung der weltweiten Reiseaktivi-
saison in der nördlichen Hemisphäre erreichen die Touris- täten, die auf ein Comeback der von Corona besonders
tenzahlen auf Jahressicht einen Höhepunkt. Im Sommer stark betroffenen EACH-Aktien hoffen lässt. Der Hype
2020 war jedoch Corona-bedingt alles anders. Reisebe rund um den Börsengang des Online-Vermietungsportals
schränkungen und Lockdowns brachten die weltweiten Airbnb zeigt, dass Marktteilnehmer den Tourismuswerten
Reiseaktivitäten fast vollständig zum Erliegen. Laut einer trotz einer schwierigen Phase reichlich Aufmerksamkeit
Analyse der Welttourismusorganisation (UNWTO) stürz- zukommen lassen. Zu den weiteren Hoffnungsschimmern
ten die Touristenzahlen im Juli und August 2020 gegen zählen auch die Aktivitäten der Kreuzfahrtindustrie. Bei
über dem Vorjahr um 81 bzw. 79 Prozent ab. Die größten kaum einer Branche wurden die Auswirkungen von Corona
Rückgänge verzeichnete dabei die Region Asien-Pazifik so sehr sichtbar wie im Fall der Kreuzfahrtanbieter. Im
mit einem Rückgang um 96 Prozent in beiden Monaten. Frühjahr 2020 liefen die Bilder von Kreuzfahrtschiffen mit
Ein Grund dafür waren die Grenzschließungen in China unzähligen COVID-19-Patienten durch die Nachrichten.
und anderen Touristenzielen. Zwischen Januar und August Nachdem alle Passagiere irgendwann von Bord waren,
wurden weltweit etwa 70 Prozent oder rund 700 Millionen folgte ein vorgezogener Winterschlaf für die gesamte
Touristen weniger gezählt als noch in den ersten acht Kreuzfahrtbranche weltweit. Dies heißt jedoch nicht,
Monaten des Jahres 2019. dass nie mehr Kreuzfahrten ausgerichtet würden.
— Für diese Zeit wurden die Einnahmeausfälle aus dem — Bei AIDA Cruises, der deutschen Tochtergesellschaft
internationalen Tourismus auf etwa 730 Mrd. US-Dollar des weltgrößten Kreuzfahrtkonzerns Carnival, wurden
beziffert. Zum Vergleich: Dieser Wert ist laut UNWTO erste Versuche eines Neustarts unternommen, dabei war
mehr als acht Mal so hoch wie die Einnahmeausfälle in sogar eine Kanaren-Weihnachtskreuzfahrt im Angebot.
Folge der Finanzkrise 2008 / 09. Auch für das Gesamtjahr Die siebentägige Fahrt um die Kanaren startete am
2020 geht die UNWTO bei den Touristenzahlen von einem 20. Dezember mit zwei Schiffen von Las Palmas aus. Zu
Rückgang um rund 70 Prozent aus. Es gibt jedoch auch den verschiedenen Gesundheits- und Sicherheitsmaß
einige Hoffnungsschimmer. Die meisten Experten des nahmen gehörten kostenfreie COVID-19-Tests vor der
UNWTO-Panels gehen von einer Erholung des internatio- Reise, eine gesicherte An- und Abreise, medizinische
nalen Tourismus für das dritte Quartal 2021 aus. Dies Betreuung, Abstandsregelungen und erhöhte Desinfek-
würde auch die wichtigen Sommermonate Juli und tionsmaßnahmen an Bord sowie geführte Landausflüge.
August einschließen. Lediglich 20 Prozent der Experten
erwarten die Erholung erst für das Jahr 2022. Darüber Asien-Tourismus geht voran
hinaus sorgt die Entwicklung von Corona-Impfstoffen von Die Kreuzfahrtindustrie ist bei weitem nicht allein, wenn
Pharmaunternehmen und Forschungseinrichtungen in es darum geht, Lösungen für ein sicheres Reisen in Zeiten
Rekordzeit für die Aussicht auf eine baldige Rückkehr zur von Corona zu finden. Anfang Dezember lieferte die
Normalität, auch in den Bereichen Reisen und Freizeit. UNWTO ein Update zum Stand der Corona-bedingten
Reisebeschränkungen in beliebten Reisezielen. So seien17
(Stand: 1. November 2020) bereits in rund 70 Prozent der Hauptanteil entfiel auf China. Auch Branchenkonkurren
Reiseziele für den internationalen Tourismus die Corona- ten wie Wynn Resorts setzen auf eine Markterholung in
bedingt erlassenen Reisebeschränkungen gelockert China. Der Spezialist für Hotels mit angeschlossenen
worden. Die zuletzt gestiegenen Corona-Infektionszahlen Casinos hat dabei für 2021 vor allem Macau im Blick.
in Europa und den USA dürften diesem Erholungsprozess Zudem lassen die Corona-Impfungen in den USA darauf
geschadet haben, mittel- bis langfristig dürften der Tou hoffen, dass das Leben in Las Vegas bald zur Normalität
rismus- und Freizeitindustrie einige positive Trends zurückkehrt. In der Zwischenzeit weitet das Unternehmen
zugutekommen. jedoch auch seine Aktivitäten in den Bereichen Online-
Glücksspiel und Sportwetten im Internet aus.
— Dazu gehört zum Beispiel die im Zuge des wirtschaft-
lichen Aufstiegs größer werdende Mittelschicht in den Fazit
Schwellenländern der Region Asien-Pazifik. Diese Region Genaue Einschätzungen, wann die weltweiten Freizeit-
führt die Erholung der Reise-, Hotel- und Tourismus- und Reiseaktivitäten eine Art Normalzustand erreicht
branche schon heute an. So konnte zum Beispiel Marriott haben dürften, bleiben schwierig. Allerdings haben auch
International im dritten Quartal 2020 in China 61 Prozent frühere Krisen die Menschen nicht sehr lange vom Reisen
seiner Zimmer vermieten. Insgesamt war die Region und anderen interessanten Freizeitaktivitäten abhalten
Asien-Pazifik bei der Hotelkette für mehr als die Hälfte können.
der weltweiten Zimmerbelegungen verantwortlich. Der
Produkteckdaten Partizipationszertifikat auf einen EACH Basket
Basiswert EACH Basket Weitere Informationen
WKN / ISIN VP6R3V / DE000VP6R3V3 Prospekte mit den rechtlichen
Ausgabepreis EUR 99,00 verbindlichen Angaben unter
Anfänglicher Referenzpreis USD 98,50 zertifikate.vontobel.com
Festlegungstag / Valuta 28.08.2020 / 04.09.2020
Bewertungstag / Fälligkeitstag 23.08.2023 / 04.09.2023
Aktueller Verkaufspreis* EUR 123,70
Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenrisiko). Kein
Kapitalschutz; im ungünstigsten Fall Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich.
Vollständige Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition verbundenen Risiken,
enthalten der Basisprospekt, etwaige Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen Bedingungen. Potenzielle Anleger sollten
diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die Dokumente sowie das Basisinformationsblatt sind auf
der Internetseite des Emittenten veröffentlicht und werden zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Adressen und weitere
Informationen unter „Wichtige Hinweise“ auf Seite 23 dieses Dokuments. *Stand am 14.01.202118 Anlageidee
E-Sports + Gaming: Die Stars
der Unterhaltungsindustrie
Die PlayStation 5 und die Microsoft Xbox Series X haben Weihnachten
für Videospiele-Fans noch etwas besinnlicher gemacht und die gesamte
Gaming-Branche in Aufregung versetzt. Diese erlebt seit Jahren einen
Boom, der durch einige Entwicklungen rund um die Corona-Pandemie in
2020 zusätzlich angeheizt wurde. Kein Wunder, dass Gaming und
E-Sports seit Jahren zu beliebten Anlagethemen gehören.
Die Qual der Wahl vier Wänden in Quarantäne. Plötzlich war Home Office
Am 19. November 2020 erreichte die Sony PlayStation 5 angesagt. Auch die Freizeit musste sich zu Hause
endlich auch den europäischen Markt, nachdem sich die abspielen. Zur Auswahl standen zum Beispiel Serien,
Gamer in den USA und in Sonys Heimat Japan bereits am Filme oder Dokumentationen auf Streaming-Diensten
12. November über den langersehnten Release der Next- wie Netflix. Und natürlich bestand die Möglichkeit, gleich
Gen-Konsole freuen konnten. Doch der Release der Play- selbst mithilfe der modernsten Grafik in die unglaublichs
Station 5 ist nicht das Einzige, worüber sich Videospiele- ten Fantasiewelten zu entfliehen. Die Gaming-Branche
Fans zum Jahresende 2020 freuen konnten. Sie wurden erfreute sich eines Nachfrageanstiegs.
außerdem mit einem Konkurrenzprodukt aus dem Hause
Microsoft beglückt. Dieses kam sogar kurz vor der Play- — Beispielsweise setzte Nintendo die Prognose für die
Station auf den Markt. Am 10. November 2020 war es so verkauften Einheiten seiner Switch-Konsole im laufenden
weit. Dabei standen Gamer vor einer wichtigen Entschei- Geschäftsjahr von ursprünglich 19 auf 24 Millionen nach
dung und tun dies immer noch. Nicht jeder kann sich beide oben. Dabei ist es nicht so, dass die Industrie vor Corona
Konsolen leisten. Die PlayStation 5 ist für 499 Euro zu kein Wachstum gesehen hätte. Das Researchunternehmen
haben, während eine abgespeckte Digital-Version ohne Mordor Intelligence schätzt, dass der weltweite Gaming-
Laufwerk 399 Euro kostet. Markt zwischen 2020 und 2025 pro Jahr im Schnitt um
etwas mehr als 9 Prozent auf rund 257 Mrd. US-Dollar in
— Die Microsoft Xbox Series X kostet ihrerseits 499 Euro, 2025 anwachsen wird. Schon heute werden mit Video
während die günstigere Variante Xbox Series S für spielen deutlich mehr Umsätze generiert als mit Filmen
299 Euro daherkommt. Neben dem Preis gilt es aber auch an den weltweiten Kinokassen. Und dies nicht erst, seit
unzählige andere Aspekte, wie exklusiv für die jeweilige Corona für leere Kinosäle gesorgt und der Videospiele-
Konsole erscheinende Spiele, zu bedenken. Diese wich- Branche als „Stay-at-Home“-Industrie einen zusätzlichen
tige Entscheidung ist für Gamer schwierig genug. Doch Schub verliehen hat.
sie müssen weitere Alternativen abwägen. Nintendo hat
seine Konsole Switch bereits im Frühjahr 2017 auf den Echter Sport?
Markt gebracht. Die Japaner punkten seit jeher mit inno- Der Boom in der Videospiele-Industrie wurde nicht nur
vativen Spielekonzepten und einigen der beliebtesten durch Corona befeuert. Einige Trends sind seit Jahren zu
Charaktere der Videospiele-Geschichte. Zu ihnen zählen beobachten. Schnellere Internetverbindungen und neue
zum Beispiel Super Mario, Donkey Kong oder die Zelda- Cloud-Technologien haben den Bereich Cloud Gaming
Spielereihe. Neben den stationären Konsolen gibt es angekurbelt. Dies bedeutet, dass die Spiele auf zentralen
unzählige Handheld-Konsolen, PC- oder Browser-Spiele Servern vorgehalten werden und diese für deren ein-
sowie Mobile Games, mit denen sich Videospiele-Fans wandfreien Betrieb verantwortlich sind. Ein besonders
auf der ganzen Welt die Zeit vertreiben können. Entspre- wichtiger Wachstumsfaktor ist zudem E-Sports. Electronic
chend hat die Branche in den vergangenen Jahren einen Sports steht in vielen Aspekten dem „echten“ Sport
regelrechten Boom erlebt. Corona hat diesen sogar noch inzwischen in nichts nach. E-Sports-Events beherbergen
verstärkt. Tausende von Spielern und Millionen von Zuschauern
weltweit. Die besten Spieler der beliebtesten E-Sports-
Ablenkung von Corona Spiele werden zu Stars, ähnlich wie dies im Fall der welt-
Zur Eindämmung der weltweiten Corona-Pandemie be weit bekanntesten Sport-Größen ist. Über die E-Sports-
schlossen Regierungen weltweit Lockdown-Maßnahmen. Ereignisse wird berichtet. Sie werden zu Gesprächsthemen
Häufig durfte man nur aus triftigen Gründen das Haus im privaten Kreis, was die Bekanntheit von Spielen
verlassen. COVID-19-Patienten blieben in den eigenen zusätzlich erhöht.Sie können auch lesen
