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OUTPERFORM
magazin · September 2019
BLOCKCHAIN
Profitieren vom Crypto-Boom
STORY
Gold-Aktie Kandidat für
dreistellige Kursgewinne
Foto: ©Sebastien Decoret/123RF.COM
REZENSION: MARTIN SUTER – Almen und der Koi GASTKOLUMNE: VONTOBEL AG INTERVIEW: Thomas Rappold
INside
Verlag
B-Inside International
Media GmbH
Editorial
Editorial Erste Herbststürme in Sicht
Christaweg 42
79114 Freiburg
Geschäftsführer:
Arno Ruesch, Walter Ruesch Liebe Leserin,
UST-IdNr.: DE197501802
lieber Leser,
Handelsregister: HRB270560,
kaum ein Thema findet sich der- Monaten die Gewichtung des
Freiburg i.Brsg.
zeit so häufig in den Medien wieder Gold-Sektors nach oben gefahren
wie das Klima. Während die Bun- haben, der voll von den zuneh-
Kontakt
desregierung auf die Schnelle ein menden Unsicherheiten profitie-
+49 (0) 761/45 62 62 - 122
+49 (0) 761/45 62 62 - 188 Klimapaket zusammengezimmert ren kann. In unserer Rubrik
aboservice@boerse-inside.de hat, über dessen Wirksamkeit hef- „Derivat des Monats“ geben wir
tig diskutiert wird, stand auch der Ihnen derweil einen neuen Tra-
Anzeigen UN-Gipfel in New York Anfang ver- dingtipp mit dreistelligem Poten-
+49 (0) 761/45 62 62 - 118 gangener Woche unter dem Ein- zial an die Hand. Waren Sie bei
+49 (0) 761/45 62 62 - 188
aboservice@boerse-inside.de
druck der momentanen Debatte. unserem Derivatetipp aus der ver-
Während Politiker weiterhin versu- gangenen Ausgabe dabei? Dann
chen, Wirtschaft und Umwelt Glückwunsch, das empfohlene
Copyright
unter einen Hut zu bekommen, Hebelpapier konnte im Anschluss
© 2019 B-Inside International
Media GmbH. All rights zeigen wir unseren Lesern, wie der an unseren Hinweis um mehr als
reserved. Spagat zwischen nachhaltigem In- 300% zulegen.
vestment und attraktiver Rendite
Auflage gelingen kann. Ein Schwerpunkt Wem der aufziehende Herbst
101.225 unserer aktuellen OUTPERFORM- dann aber doch zu früh kommt: In
Ausgabe ist deshalb das Thema unserer Rubrik „Slow Down“ stel-
Wasser, das wir auch in unserem len wir Ihnen ein schönes und
Erfolgsbörsenbrief HOT STOCKS noch immer warmes Ziel in Südeu-
INVESTOR in dieser Woche aufge- ropa vor. Oder machen Sie es sich
griffen und mit spannenden In- in diesem Herbst doch bequem in
vestmentideen unterlegt haben. einer der ersten Wellness- und
SPA-Adressen in Deutschland.
An den Märkten kündigen sich
derweil die ersten Tiefausläufer Für welche Alternative Sie sich
dieses Herbstes an. Politische auch entscheiden – wir wünschen
Krisenherde, schwache Konjunk- Ihnen eine kurzweilige Lektüre
turdaten und enttäuschende Un- und einen goldenen Herbst!
ternehmensergebnisse sind wenig
brauchbar, um die Indizes nach- Herzlichst
haltig nach oben zu treiben. Wie
gut, dass wir in den vergangenen Ihre Börse Inside Redaktion
2 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.com
INHALT
2
Editorial
Highlights Persönliche Einleitung
Neue Zukunftstechnologien, Wasser als Menschheitsrecht,
goldene Potenziale und luxuriöse Auszeit 3
Inhalt
Inhaltsübersicht
6 exklusiv: DEZENTRALITÄT 4
Profitieren vom Blockchain Boom Perspektiven
Rück- und Ausblick auf
die weltweiten Börsen
10
12 KOLUMNE: Aqua Index Interview
Thomas Rappold
Rendite mit ökologischer und sozialer Wirkung
Gastkolumne
Heiko Geiger, Bank Vontobel Europe AG
16
Lehrgang
Teil 9 – Währungsoptionsscheine
23 Top story: ELDORADO GOLD 22
Kandidat für dreistellige Kursgewinne Performance
Die erfolgreichsten
Börsenbriefe im Ranking
30
24 Slow Down
Derivat des Monats: CANCOM Insel Kos / Griechenland
Neue 250%-Chance
34
Buchrezension
Martin Suter:
Allmen und der Koi
26 slow down: DEr ÖSCHBERGHOF 35
Golf, Events und Spa
Disclaimer
www.b-inside-international.com Börse Inside · KUNDENmagazin 3
perspektiveN
Börsen-Perspektiven:
Der zurückliegende Börsenmonat und die
Entwicklungen aus unterschiedlichen Betrachtungswinkeln
EMERGING MARKETS INVESTOR – Können die inter- HOT STOCKS INVESTOR – Die anhaltenden geopoliti-
nationalen Aktienbörsen überhaupt noch ernsthaft schen und konjunkturellen Unsicherheiten entfalten
zurückfallen? längst ihre Wirkung in der Wirtschaft!
Aus saisonaler Sicht sind die kritischen Sommermo- Mit dem neuerlichen Rückgang um 2.1 Punkte auf nur
nate überstanden und der goldene Herbst steht noch 49.1 Zähler ist der vom Institute for Supply Ma-
bevor. Hinzu kommt, dass die Märkte schon seit Wo- nagement berechnete, viel beachtete Index nicht nur
chen und Monaten selbst belastende Faktoren ent- unter die Expansionsschwelle von 50 Punkten, son-
weder von vornherein ignorieren oder sich nach dern auch noch auf den tiefsten Stand seit drei Jah-
einem kurzen Taucher überraschend schnell erholen. ren gerutscht. Ein Niveau unterhalb von 50 Punkten
Jahrzehntelang galt die Entwicklung der Unterneh- spiegelt die Sorge vor einer Rezession wider. Beson-
mensgewinne als wichtigster Einflussfaktor für die ders schwach zeigten sich in diesem Zusammenhang
Aktienentwicklung. Dies muss inzwischen in Frage ge- auch die Teilindizes zu den Auftragseingängen und
stellt werden. Heute geht es nur noch um das Thema dem Arbeitsmarkt. Als Grund für die miese Stimmung
Liquidität und die Zinspolitik der Notenbanken. Der wird immer wieder der Handelsstreit zwischen den
zugrunde liegende Gedanke ist einfach: Diese Liqui- USA und China genannt, bei dem zum 1. September
dität muss irgendwie investiert werden und da Anlei- auf beiden Seiten neue Zölle in Kraft getreten sind.
hen und Rohstoffe keine laufenden Erträge bringen, Die USA erheben neue Zölle in Höhe von 15 Prozent
haben die Aktienbörsen in der Asset Allocation der auf chinesische Importe im Wert von 110 Milliarden
institutionellen Investoren einen ganz neuen Stellen- US-Dollar, während chinesische Zölle in Höhe von fünf
wert bekommen – ein Effekt, der auch die Stabilität bis zehn Prozent für eine Reihe von US-Waren fällig
des chinesischen Aktienmarktes erklärt. Ein wichti- werden. Auch wenn beide Seiten zuletzt eine Wieder-
ger Grund für die Outperformance: aufnahme persönlicher Gespräche im Oktober in Aus-
sicht gestellt haben, scheinen die Fronten weiter
Das Gespenst eines eskalierenden Handelsstreits verhärtet: Trump kündigte schon an, dass jeder Deal
mit den USA verliert seinen Schrecken – zumindest im Anschluss an einen Sieg bei der Präsidentschafts-
für China! Letztlich bezahlen die von den USA einge- wahl im November 2020 deutlich schwieriger wird und
führten Zölle nicht die Chinesen, sondern die USA. Chinas Lieferketten bis dahin zerbrechen werden.
Entsprechend bitter liest sich die jüngste makroöko- Aber nicht nur die USA und China sind direkt betroffen:
nomische Entwicklung: Gerade erst fiel der US-Ein-
kaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe Laut einer aktuellen Studie der amerikanischen No-
unter die Expansionsgrenze von 50 Punkten. Nur tenbank sollen die von den USA ausgelösten Han-
zwei Tage zuvor wurde das chinesische Pendant ver- delsunsicherheiten die Weltwirtschaft rund USD 850
öffentlicht. Der Index stieg wieder über 50. Damit Mrd. kosten! Die Währungshüter gehen davon aus,
hellt sich die Lage in China weiter auf und trübt sich dass die Eskalation im Zollstreit das Wachstum des
in den USA ein. Eigentlich sollte genau das Gegenteil weltweiten Bruttoinlandsprodukts um rund ein Pro-
eintreten. Das war nicht nur der Plan der US-Regie- zent ausbremsen wird. Die globale Wirtschaftsleis-
rung, sondern auch ihr Versprechen. Stattdessen tung wird von der FED derzeit auf rund USD 85 Bio.
wuchs die Wirtschaft zuletzt nur noch mit annuali- taxiert. Vehement drängt US-Präsident Trump die
siert 2 Prozent. In China lag der Wert bei 6.4 Prozent. amerikanische Notenbank seit Monaten, mit einer
Das war gegenüber dem ersten Quartal eine Be- deutlichen Zinssenkung ein Signal an die Märkte zu
schleunigung um fast einen Prozentpunkt. senden.
4 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.com
HOT STOCKS EUROPE – Zum großen Finale hat Mario Draghi noch einmal alles gegeben! Es ist gerade einmal neun Monate her, seit der Chef der Europäischen Notenbank das Ende von Zinssen- kungen und Anleihekäufen bekannt gegeben hatte. Die schwachen Wirtschaftsdaten der vergangenen Mo- nate, der anhaltende Handelskrieg sowie der noch immer nicht geordnete Brexit haben bei den Wäh- rungshütern nun jedoch zu einem radikalen Umdenken geführt. Tatsächlich lagen zuletzt so ziemlich alle konjunkturel- len Frühindikatoren im Keller. Dazu kommt die EZB ihrem Inflationsziel von 2.0% einfach nicht näher. Im Rahmen des Q2 kauft die Notenbank ab November für jeweils EUR 20 Mrd. pro Monat Wertpapiere auf, zudem wurde der Einlagezins der Banken von zuvor - 0,4% auf nun -0,5% abgesenkt. Es war der letzte Akt Mario Draghis, der den Vorsitz der Notenbank im No- vember an Christine Lagarde abgeben wird. An der ex- trem lockeren Geldpolitik wird sich aller Voraussicht nach nichts ändern. Beobachter rechnen sogar mit weiteren Lockerungen und stellen sich zunehmend die Frage: Kauft die Europäische Zentralbank demnächst neben Anleihen auch noch Aktien? Zwei Argumente könnten auch die EZB letztlich zu solch einem Schritt bewegen: Im Falle einer schweren Rezession oder eines Aktien- crashs könnte die EZB den Aktienmarkt mit gezielten Stützungskäufen auffangen. Zweiter Punkt: „Durch die Einbeziehung von Aktien in ihr Kaufprogramm könnte die EZB signalisieren, dass ihr die Munition nicht aus- gehen wird“, geben die Analysten der Commerzbank zu bedenken. Stößt die Notenbank mit dem Kauf von Anleihen an eine rechtliche Grenze, würde ein Aktien- kaufprogramm die Menge der erwerbbaren Wertpa- piere deutlich ausweiten. Auch wenn die Einbeziehung von Aktien derzeit eher unwahrscheinlich erscheint – die EZB hat in den vergangenen Jahren schon einiges unternommen, was zuvor noch als undenkbar galt. www.b-inside-international.com Börse Inside · KUNDENmagazin 5
exklusiv
INside
Profitieren vom Blockchain Boom
Wie die neue Technologie die Wirtschaft beeinflusst
Der Markt für Blockchain Techno- fig im selben Atemzug von Ban- Die Blockchain füllt nun technolo-
logie steht vor einem explosiven kern und Analysten genannt. Sie gisch gesehen die entscheidende
Wachstum. Marktanalysten rech- bildet meist die technische Basis- Technologielücke für vertrauens-
nen mit einem durchschnittlichen infrastruktur für Krypto-Währungen würdige Geschäfte im digitalen
jährlichen Wachstum in Höhe von und sorgt für eine vertrauenswür- Raum. Die Gründungsväter des In-
69 Prozent zwischen 2019 und dige Abwicklungs- und Verwal- ternets haben bei der ursprüngli-
2025. Bis dahin soll sich das Ge- tungsplattform im digitalen Raum. chen Konzeption des Netzes nicht
samtvolumen auf rund 57 Mrd. Genau diese Vorteile eines „uni- an die mögliche kommerzielle
Dollar belaufen. versellen Logbuchs für Transaktio- Tragweite ihrer Erfindung gedacht.
nen“ verspricht die Blockchain Das Internet sollte ein Medium für
Der Blockchain Technology Index Technologie. Im Gegensatz zu den eine ausfallsichere Kommunika-
(ISIN: DE000VL9NBT1), worauf großen Datensammlern Alphabet tion des Militärs und der For-
Vontobel ein Zertifikat emittiert und Facebook verspricht die Block- schung sein.
hat, trägt diesem Megatrend chain eine hohe Vertrauenswürdig-
Rechnung. Der Index beinhaltet keit im Umgang mit den Daten. Folgerichtig elektrisiert – angetrie-
weltweit führende Unternehmen ben durch den Boom beim eCom-
auf dem Gebiet der Blockchain. Die Transaktionen werden sicher, merce, Industrie 4.0, autonomen
Dazu gehören bekannte Namen dauerhaft aufgezeichnet und ge- Fahren und der künstlichen Intelli-
wie Microsoft, MasterCard, Visa, speichert. In der Datenbank wer- genz – Unternehmensentscheider,
Facebook, Alibaba, Verizon und den Transaktionen zwischen Analysten und Börsianer die
Walmart. Der Index legte seit Auf- Parteien – Unternehmen wie Pri- Blockchain Technologie. Zuletzt
lage im Früjahr 2018 um rund 20 vatpersonen – digital authentif- wurde dies am Weltwirtschaftsfo-
Prozent zu. ziert, dokumentiert und mit einem rum im Januar 2018 in Davos
Signaturstempel versehen, der deutlich. Die Mächtigen der Welt
Im Zuge des letztjährigen Bitcoin- eine nach- trägliche Manipulation aus Politik, Wirtschaft und Hochfi-
Booms wurde die Blockchain häu- der Daten verhindert. nanz kamen zu dem Schluss,
dass die Blockchain Technologie
nun reif für den Breiteneinsatz ist.
Die renommierte IT-Beratung Ac-
centure schätzt, dass bis zum
Jahr 2027 rund 10% des globalen
Bruttoinlandsprodukts über die
Blockchain laufen sollen. Entspre-
chend nimmt die Investitionsbe-
reitschaft in Blockchain deutlich
Fahrt auf. Innerhalb der nächsten
drei Jahre bis 2021 soll gemäß
den Analysen von Marketsand-
Markets das Volumen auf 2,3 Mil-
liarden Dollar steigen – ein Plus
von 322 Prozent. Die Blockchain
Technologie wird damit zum
nächsten Multi-Milliardenmarkt.
6 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.com
exklusiv Early Adopters Finanz- und Logis- Auch der Welthandel könnte künf- haben zu lassen, hat Vontobel im tikindustrie tig viel effizienter ablaufen. Der IT- April ein Open-End Partizipations- Insbesondere die Finanzindustrie, Riese IBM baut im Rahmen eines Zertifikat auf den Blockchain Tech- angetrieben durch den FinTech- bedeutenden Joint-Ventures mit nology Performance-Index mit der Boom, hat die Blockchain Techno- dem führenden Containerlogisti- WKN VL9NBT zur Zeichnung auf- logie als erstes für sich entdeckt. ker A. P. Moller-Maersk eine Block- gelegt. Der von der Solactive AG Banken, Versicherungen und Bör- chain Lösung für den inter- lancierte Index bildet die Kursent- sen versprechen sich von der nationalen Warentransfer. Für eine wicklungen von bis zu 20 Unter- Blockchain einen Profitabilitäts- Lieferung von Früchten von Kenia nehmen ab, die ihren Haupt- schub durch eine starke Vereinfa- nach Europa müssen nach Anga- umsatz im Bereich Blockchain chung der Abläufe, aber auch ben von Maersk aktuell über 100 Technologie generieren. Dazu zäh- durch signifikantes Neugeschäft Dokumente ausgefüllt, unter- len die Segmente Blockchain-spe- im digitalen Raum, da die Block- schrieben und ausgetauscht wer- zifische Unternehmen, Hardware- chain Technologie die notwendige den. Meist noch in Papierform. Plattformen, Software-Plattformen Vertrauenswürdigkeit für digitale Die Kosten für die Logistik-Büro- sowie Anwendungsbranchen mit Finanztransaktionen schafft. Auch kratie belaufen sich auf Größen- dem größten Wertschöpfungspo- der weltweite Zahlungsverkehr, ordnungen wie der eigentliche tenzial aus dem Einsatz durch häufig gekennzeichnet durch hohe Transport. Allein bei der Container- Blockchain. Der Index wird halb- Gebühren und lange Reaktionszei- Schifffahrt könnten durch den Ein- jährlich nach einem speziell entwi- ten, steht vor einem gewaltigen satz der Blockchain Technologie ckelten Blockchain-Scoring Modell Umbruch. Die Blockchain ver- rund 30 Milliarden Dollar jährlich neu zusammengesetzt. spricht einen schnellen und kosten- eingespart werden. günstigen grenzüberschreitenden Im Index vertreten ist zum Bei- Zahlungsverkehr, wie sich dies die In Blockchain investieren spiel der IT-Dienstleister Accen- Verbraucher im 21. Jahrhundert Um Investoren an der Entwicklung ture. Das Unternehmen ist in den wünschen. dieses spannenden Themas teil- wichtigsten Blockchain Konsortien
exklusiv
vertreten und profitiert durch
seine Branchenkompetenz im Fi-
nanzdienstleistungssegment von
ersten Großaufträgen durch Ban-
ken, Versicherer und Börsen.
Die Selektion der Unternehmen
für den Blockchain Index erfolgt
über ein speziell entwickeltes Sco-
ring-Modell. Kriterien dabei sind
die Mitgliedschaft in einflussrei-
chen Konsortien, über die die
Blockchain Standards definiert
werden, Blockchain-Patente sowie
Investments in aussichtsreiche
Blockchain Start-ups. Daneben
spielen quantitative Finanzkenn-
zahlen wie freier Cashflow, Um-
satzwachstum, Ausgaben für For-
schung und Entwicklung sowie der
Cash-Bestand eine wichtige Rolle.
8 Börse Inside · KUNDENmagazin
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interview
INside
Blockchain-Technologie – neue
Geschäftsmodelle können wie
Pilze aus dem Boden schießen
Outperform (OP): Wie wird die Blockchain unser aller Leben verändern?
Thomas Rappold
Investment Advisor, Thomas Rappold (TR): Wir leben im On-Demand-Zeitalter; Konsu-
Unternehmer und Buchautor menten erwarten die ständige Verfügbarkeit von Waren und Dienst-
(„Silicon Valley Investing”) leistungen. Mit der Blockchain wird diese Vision schneller Realität
als gedacht, denn sie schafft Rechtssicherheit bei E-Commerce-
Zur Person Transaktionen. Jede Transaktion ist in einer Online-Datenbank ver-
Bereits mit 14 Jahren erlernte er schlüsselt gespeichert und kann eindeutig zurückverfolgt werden.
die ersten Programmiersprachen
im Selbststudium auf dem dama- OP: Welche Industrien nutzen die Blockchain derzeit am stärksten? Mit
ligen Kultcomputer Commodore
C64. Als einer der ersten Absol- welchem Ziel?
venten des europaweit ersten Stu-
diengangs Medieninformatik trug TR: Die Finanzindustrie gehört zu den »Early Adopters« der Block-
er als Mitarbeiter der Strategie-
gruppe Internet bei Allianz SE
chain. Insbesondere Banken und Versicherungen, aber auch Börsen
maßgeblich zu damals bahnbre- setzen die Blockchain bereits ein oder evaluieren diese in konkreten
chenden neuen Finanzportalen für Projekten. Verlockend dabei ist, dass die Blockchain die Abwicklung
Privat- und Geschäftskunden bei. von Transaktionen beschleunigt und das bei deutlich geringeren
Seit über zehn Jahren erfolgrei-
cher Unternehmer einer Internet- Kosten. An der Spitze liegt derzeit die Bank of America mit mindes-
Beratungs- und Beteiligungs- tens 43 Blockchain-Patenten – noch vor dem Technologiekonzern
gesellschaft und Gründer von IBM.
zahlreichen Internet-Start-ups ist
Thomas Rappold ein profunder
Kenner des Silicon Valley und dort OP: Handelt es sich bei Blockchain also um die kommerzielle Ausprä-
als Investor an verschiedenen gung des Internets?
Start-ups beteiligt. Mehr über
Thomas Rappold und das Silicon
Valley finden Sie auf seiner Home- TR: Das kann man so sagen; die Dimension der Technologie wird
page www.silicon-valley.de. damit deutlich aufgezeigt. Die Blockchain liefert die bisher fehlen-
den Technologieelemente wie eine vertrauenswürdige Identifikation,
aber auch die sichere Abwicklung von Transaktionen. Nun können
Waren sicher über das Internet zwischen Menschen oder Maschinen
transferiert werden. Neue Geschäftsmodelle können damit wie Pilze
aus dem Boden schießen. Das Internet der Dinge und Industrie 4.0
könnten große Profiteure der Blockchain werden.
OP: Weshalb sollten mit ihr verbundene neue Geschäftsmodelle gerade
jetzt Fahrt aufnehmen? Welche Rolle spielt der sogenannte Netzwerk-
effekt?
TR: Die Blockchain ist von der Struktur her dezentral aufgebaut.
Damit erfüllt sie die Voraussetzungen für die dynamische Entwick-
lung der vierten industriellen Revolution ideal. Eine große Rolle
spielt dabei auch das Thema »Open Source«. Eine Vielzahl der
10 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.comINside
INTERVIEW
empfehlung
Index-Zertifikat
Open End Partizipations-Zertifikat
auf den Blockchain Technology
Performance-Index
Basiswert
Solactive BlockchainTechnology
Blockchain-Softwares ist frei verfügbar und talentierte Programmie- Performance-Index
rer treiben weltweit die Entwicklung voran. Globale Akteure wie Ac-
centure und SAP gründen zudem Blockchain-Konsortien, die für WKN / ISIN
Branchenstandards sorgen. VL9NBT / DE000VL9NBT1
Laufzeit
OP: Wenn die Blockchain so revolutionär ist, wie es den Anschein hat: Open End
Lässt sich das Potenzial für die Weltwirtschaft in Zahlen quantifizieren?
Managementgebühr
1,20% p.a.
TR: Das World Economic Forum rechnet damit, dass bereits im Jahr
2027 rund 10 % des weltweiten Bruttoinlandprodukts über Block- Emittent
chains abgewickelt werden. Bis 2022 könnte sich allein bei den In- Vontobel Financial Products
frastrukturkosten der Banken ein Einsparpotenzial von 15–20 GmbH, Bockenheimer Landstr. 24,
60323 Frankfurt am Main
Milliarden US-Dollar ergeben. Accenture ermittelte in einer Umfrage
unter CEOs, dass 84% von ihnen davon ausgehen, dass sich dank Anleger sind u.a. dem Bonitätsrisiko des Emit-
der Blockchain für das Internet der Dinge neue Einnahmequellen im tenten, Vontobel Financial Products GmbH,
Bereich Services erschließen. ausgesetzt; um ausführliche Informationen,
insbesondere zur Struktur und zu den weite-
ren mit einer Investition in die derivativen
OP: Wird womöglich das weltweite Bankensystem umgekrempelt? Finanzinstrumente verbundenen Risiken,
zu erhalten, sollten potenzielle Anleger den
Wertpapierprospekt lesen, der auf der Inter-
TR: Banken werden starke Marktplayer bleiben. Insbesondere dann, netseite des Emittenten (www.vontobel-
zertifikate.de) veröffentlicht ist.
wenn sie die Blockchain-Technologie frühzeitig in ihre Geschäftspro-
zesse integrieren. International renommierte Banken bilden Kon-
sortien und schaffen Branchenstandards für die jeweiligen
Bankdienstleistungen. Klar ist aber auch, dass finanzstarke und
technisch versierte Banken wie beispielsweise die Bank of America
auf der Gewinnerseite sein und voraussichtlich noch profitabler wer-
den könnten.
www.b-inside-international.com Börse Inside · KUNDENmagazin 11gast-kolumne
INside
Vontobel Aqua Index:
Rendite mit ökologischer und
sozialer Wirkung
Heiko Geiger Die Menschheit steht vor großen Herausforderungen. Eine davon ist
Head Public Distribution die schon heute sehr schwierige Wasserversorgung in vielen Gegen-
Deutschland & Österreich den dieser Welt. Mithilfe von Investitionen in Unternehmen, die sich
Bank Vontobel Europe AG
mit Technologien zur Bekämpfung der zunehmenden Wasserknapp-
heit beschäftigen, schlagen Anleger gleich zwei Fliegen mit einer
Klappe. Es winkt eine attraktive Rendite und gleichzeitig können
diese Investments mit dem Wissen getätigt werden, einen Beitrag
zur Lösung eines der wichtigsten Probleme der Menschheit geleis-
tet zu haben.
Weltweite Wasserknappheit
Im Jahr 2015 wurden im Rahmen der Festlegung der «UN-Agenda
2030» 17 Ziele für eine nachhaltige Entwicklung (UN Sustainable De-
velopment Goals, SDG) formuliert, wozu auch eine bessere Wasser-
versorgung zählt. Diese nimmt im Rahmen der Aktivitäten der UN
einen besonders wichtigen Platz ein. Unter dem Motto «Leaving no
one behind – water and sanitation for all» – «Niemanden zurücklassen
– Wasser- und Sanitärversorgung für alle» riefen die Vereinten Natio-
nen am 22. März 2019 zum jährlichen Weltwassertag auf.
Investitionen rund um das Thema Wasser werden immer wichtiger
Der globale Wassermarkt weist ein riesiges Volumen auf – rund 600
Milliarden US-Dollar pro Jahr – und dieser Wert dürfte noch weiter an-
steigen. Politik und Privatwirtschaft müssen enorme Investitionen
stemmen, um die Wasserversorgung für Milliarden von Menschen auf
diesem Planeten zu verbessern. Damit bieten sich Anlegern interes-
sante Investmentchancen und gleichzeitig tragen Anleger, indem sie in
Unternehmen investieren, die sich die Verbesserung der Wasserver-
sorgung auf die Fahnen geschrieben haben, zur Lösung eines der
wichtigsten Probleme der Menschheit bei.
Laut UN-Schätzungen könnten im Jahr 2100 knapp 11 Milliarden Men-
schen auf der Erde leben – ein massives Wachstum zu den 7,7 Milli-
arden Menschen von heute. Bereits heute haben aber schon mehr als
2 Milliarden Menschen keinen Zugang zu sauberem und durchgängig
verfügbarem Trinkwasser. Wichtige Trends wie das weltweite Bevölke-
rungswachstum, die globale Erderwärmung, das Wirtschaftswachstum
und der steigende Wohlstand in den stark wachsenden Schwellenlän-
dern, Urbanisierung sowie die verstärkte landwirtschaftliche Nutzung
von Wasser, auch infolge eines wachsenden Fleischkonsums, dürften
12 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.comINside
gast-kolumne
die Knappheit von Trinkwasser in Zukunft noch weiter erhöhen –
Lösungen sind somit stark gefragt.
Neue Technologien im Kampf gegen die Wasserknappheit
Um die Wasserversorgung zu verbessern, existieren verschiedene An-
sätze. Der technologische Fortschritt hat beispielsweise für ganz neue
Möglichkeiten im Bereich Wassergewinnung und -speicherung gesorgt.
Besonders einleuchtend erscheint dabei die Nutzung des im Übermaß
vorhandenen Salzwassers in unseren Ozeanen. Die Meerwasserent-
salzung hat in den vergangenen Jahren einen enormen Schritt nach
vorne gemacht. Außerdem wird daran gearbeitet, das tief in der Erde
verborgene Grundwasser mit technologischen Mitteln an die Oberflä-
che zu holen. Nicht zuletzt dafür sind hohe Investitionen erforderlich –
technische Errungenschaften und Kostensenkungen sollten dem
Markt somit noch weiteren Auftrieb verleihen und stellen Anleger vor
interessante Möglichkeiten.
Aufbereitung von Wasser
Die Bereitstellung einer besseren Wasserinfrastruktur stellt ebenfalls
ein interessantes Anlagefeld für Investoren dar. Überall auf der Welt
müssen Wasserwerke für eine verbesserte Aufbereitung und Bereit-
stellung von Wasser gebaut oder modernisiert werden. Vor allem in
Schwellenländern wie China oder Indien, die in den vergangenen Jah-
ren ein rasantes Wachstum erlebt haben, wird es nun darauf ankom-
men, mithilfe von hohen Investitionen in die Abwasserbehandlung und
die Lösung des Problems der Wasserkontamination für eine bessere
Wasserqualität zu sorgen.
www.b-inside-international.com Börse Inside · KUNDENmagazin 13gast-kolumne
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Kampf gegen Wasserverschwendung
Es geht jedoch bei weitem nicht nur darum, der Menschheit mehr
Trinkwasser zur Verfügung zu stellen, sondern auch darum, Wasserver-
schwendung zu vermeiden. Beispielsweise sorgen veraltete Leitungs-
systeme oder Diebstahl dafür, dass weltweit riesige Mengen an
Trinkwasser verlorengehen. Eine neue satellitengestützte Technologie,
die bisher zur Suche nach Wasser auf anderen Planeten eingesetzt
wurde, ermöglicht die Erkennung von ebensolchen Lecks auf effiziente
Art und Weise.
Verbesserte Wassereffizienz
Auch das Thema Wassereffizienz darf nicht fehlen. Eine fortschrittli-
chere Überwachung, technologische Verbesserungen und Leckvermei-
dung ermöglichen eine effizientere Wassernutzung. Moderne
Bewässerungssysteme haben das Potenzial, den Wasserverbrauch
zum Beispiel in der Landwirtschaft deutlich zu senken. Darüber hi-
naus ist die Entwicklung intelligenter verbrauchsgesteuerter Mess-
und Abrechnungslösungen in Wohn- und Geschäftsgebäuden ein zu-
nehmender Trend zur Verbesserung des Wassernachfragemanage-
ments.
All dies deutet darauf hin, dass im Bereich Wasserinvestments erheb-
liche Renditemöglichkeiten lauern könnten. Allerdings ist es für den
Privatanleger nicht einfach, den gesamten Markt im Blick zu behalten
und die vielversprechendsten Investments auszuwählen.
Vontobel Aqua Index
Zu diesem Zweck hat Vontobel den Aqua Index (ISIN: DE000VF55L25/
WKN: VF55L2) ins Leben gerufen. Dieser enthält Aktien von rund 30
Unternehmen, die in besonderer Weise von wasserbezogenen Trends
profitieren könnten und in den folgenden Wasser-Bereichen tätig sind:
Wasserentnahme und -speicherung, Wasserinfrastruktur sowie effek-
tive Wassernutzung. Dabei wird bei Vontobel ein Augenmerk auf viel-
versprechende Trends wie z.B. die Meerwasserentsalzung, neue
Technologien der Wasserleck-Prävention und des Wasserverbrauchs-
managements gelegt. Zudem werden bei der Unternehmensauswahl
Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (Environmental, Social and
Governance ESG) berücksichtigt.
Die Besonderheit des Vontobel Aqua Index ist die Ausrichtung auf
wachstumsorientierte Small & Mid Caps, die einen Anteil von 40 bis
50 Prozent am Index ausmachen und so für eine relativ breite Diversi-
fizierung sorgen. Außerdem wird großer Wert auf Nachhaltigkeits-
aspekte gelegt. So wird zum Beispiel auf Unternehmen verzichtet, die
abgefülltes Wasser verkaufen, was aus mehreren Gründen kritisch zu
sehen ist. Zunächst einmal kann es vorkommen, dass Wasser in be-
reits wasserarmen Gegenden entnommen wird, was die Wasserknapp-
14 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.comgast-kolumne
INside
empfehlung
heit in diesen Gebieten zusätzlich erhöht. Außerdem verursachen die
Produktion und Beseitigung der eingesetzten Wasserflaschen aus Index-Zertifikat
Plastik Umweltschäden, während der Transport der Wasserflaschen Open End Partizipationszertifikat
auf den Solactive 5G Technology
und -Kisten ebenfalls der Umwelt schadet. Performance-Index
Eine erlesene Auswahl Basiswert
Ziel der Strategie ist es, ein Aqua Index
langfristiges Kapitalwachstum WKN / ISIN
und gleichzeitig eine positive VF55L2 / DE000VF55L25
ökologische und soziale Wir-
kung zu erzielen. Am Anfang Ausgabepreis
des Auswahlprozesses steht 100,00 EUR
das Universum sämtlicher Startkurs
weltweit börsenkotierter Un- 100,00 EUR
ternehmen. Danach folgt die
Laufzeit
quantitative Filterung zur Iden-
Open End
tifizierung von Unternehmen,
die dem Hauptinvestitions- Managementgebühr
thema Wasser ausgesetzt 1,25% p.a.
sind. In einem weiteren Aktueller Verkaufspreis
Schritt erfolgen die fundamen- 108,10 EUR*
tale Unternehmensanalyse
und die Analyse der langfristi- Emittent
Vontobel Financial Products
gen Perspektiven des Geschäftsmodells. Für die Endauswahl wird das
GmbH, Bockenheimer Landstr.
Global Quality Achievers-Modell inklusive Umwelt-, Sozial- und Unter- 24, 60323 Frankfurt am Main
nehmensführungs-Kriterien berücksichtigt. Die entsprechenden Titel
werden unabhängig von der Unternehmensgröße gleichgewichtet. * Stand am 17.09.2019
Aktuell gehören zu den Indexmitgliedern beispielsweise: Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des
Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenri-
siko). Kein Kapitalschutz; im ungünstigsten
Veolia Environnement: Die französische Firma ist unter anderem in Fall Totalverlust des eingesetzten Kapitals
möglich. Vollständige Angaben zu den Wert-
den Bereichen Wasserversorgungssysteme, Dienstleistungen zur Ab- papieren, insbesondere zur Struktur und zu
wasseraufbereitung sowie Umwelt- und Energiedienstleistungen den mit einer Investition verbundenen Risi-
ken, enthalten der Basisprospekt, etwaige
(Wärme- und Stromerzeugung) tätig. Weltweit werden etwa 171.000 Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen
Mitarbeitende beschäftigt. Im Jahr 2018 versorgte das Unternehmen Bedingungen. Potenzielle Anleger sollten
diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anla-
etwa 95 Millionen Menschen mit Trinkwasser. Rund 63 Millionen geentscheidung treffen. Die Dokumente
Menschen bezogen Dienstleistungen im Bereich Abwasser. sowie das Basisinformationsblatt sind auf
der Internetseite des Emittenten veröffent-
licht und werden zur kostenlosen Ausgabe be-
Geberit: Die weltweit tätige Geberit Gruppe mit Sitz in der Schweiz ist reitgehalten.
europäischer Marktführer für Sanitärprodukte. Die Fertigungskapazitä-
ten umfassen 29 Produktionswerke, davon 6 in Übersee. Mit rund
12.000 Mitarbeitenden in rund 50 Ländern erzielte Geberit 2018
einen Umsatz von 3,1 Milliarden CHF.
Xylem: Xylem bietet eine Vielzahl von Produkten rund um den Wasser-
kreislauf an. Die angebotenen Systemlösungen kommen in Bereichen
wie Wasser- und Abwassertransport, Wasser- und Abwasseraufberei-
tung oder Analyse der Wasserqualität zum Einsatz.iert von + + + präsentiert von + + + präsentiert von + + + pr
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Optionstypen Basiswerte von
Call
Berechtigt den Inhaber, ein be-
Optionsscheinen (Warrants)
stimmtes Basisobjekt während,
oder am Ende der Laufzeit des Währungsoptionsscheine
Warrants, zu einem im Voraus
festgelegten Basispreis zu kaufen. Als es auf dem deutschen Derivatemarkt noch nicht so viel Underly-
ings gab und die Ausschläge an den Aktienmärkten noch überschau-
Put
bar waren – Anfang der 90er-Jahre – waren Devisen-Warrants eine der
Berechtigt den Inhaber, ein be-
stimmtes Basisobjekt während beliebtesten Tradingformen. Denn Devisen wurden rund um die Uhr ge-
oder am Ende der Laufzeit des handelt, und die damit einhergehenden Gewinnchancen waren bedeu-
Warrants zu einem im Voraus fest- tend höher als bei einem Underlying auf eine Aktie. Hinzu kam, dass
gelegten Basispreis zu verkaufen.
als Underlying im Aktienbereich zumeist nur Standardwerte erhältlich
Optionsarten waren. Mit dem aufkommenden Börsenboom ab 1984 traten wieder
Aktien-Warrants in den Vordergrund und verdrängten die Währungs-
Amerikanische Option
scheine von der Rangliste beliebter Underlyings.
Kann zu jedem beliebigen Zeit-
punkt zwischen Kauf und Verfall-
tag der Option ausgeübt werden. Auch heute noch nehmen Währungsscheine bei Privatanlegern eher
Ausgenommen davon sind Tage eine Nebenrolle ein. Die Schwankungen bei zahlreichen Devisen
mit Dividendenausschüttungen.
sind oft enorm, sodass ein regelmäßiges Überwachen der eigenen
Europäische Option Optionsscheinbestände für den Warrantanleger unerlässlich ist. Mit
Kann nur am letzten Handelstag der Einführung des Euro kam der Wechsel von der Preisnotierung zur
ausgeübt werden. Mengennotierung hinzu, was bei vielen Anlegern zu Missverständnis-
sen führte bis hin zu Totalverlusten. Doch bevor es in die Tiefe des
Ausstattung Devisenhandels geht, vorab noch einige grundsätzliche Worte:
Basisobjekt
Objekt, auf das sich das Kauf- Ein Währungs-Optionsschein verbrieft das Recht, einen bestimmten
bzw. Verkaufsrecht bezieht.
Fremdwährungsbetrag zu einem bestimmten Basispreis innerhalb
Basispreis einer festgelegten Frist zu erwerben bzw. zu verkaufen. Bei normalen
Im Voraus festgelegter Preis, zu Währungsoptionsscheinen gilt der Euro als Bezugskurs. So berechtigt
dem der Optionsinhaber das Ba- etwa ein Call auf den US-Dollar (USD-Call), diesen zu einem vorher
sisobjekt erwerben oder veräu-
ßern kann.
festgelegten Eurobetrag zu beziehen.
Bezugsverhältnis
Gibt an, wie viel Stück des War- Kurz erklärt:
rants notwendig sind, um einen … berechtigen den Besitzer, innerhalb eines bestimmten Zeit-
Basiswert zu beziehen oder zu CALL-
raums einen bestimmten Fremdwährungsbetrag zu einem
Währungsoptions-
veräußern. Entspricht dem Kehr- vorher festgelegten Basispreis einer bestimmten Währung
schein…
wert des Optionsverhältnisses. zu kaufen.
Verfalltag PUT-
… berechtigen den Besitzer, innerhalb eines bestimmten Zeit-
raums einen bestimmten Fremdwährungsbetrag zu einem
Zeitpunkt, an dem das Recht zur Währungsoptions-
vorher festgelegten Basispreis einer bestimmten Währung
Ausübung erlischt. schein…
zu verkaufen.
Optionspreis
Gesamtpreis, der für das ver-
briefte Recht gezahlt werden
muss. Setzt sich zusammen aus
dem inneren Wert und der Zeit-
prämie.
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Volatilität
Bezeichnet die Schwankungs-
breite der Kurse beim Under-
lying.
Unter Cross-Currency-Warrants versteht man Währungsoptions- Bewertungszahlen
scheine, bei denen zwei x-beliebige Währungen miteinander in Relation
Aufgeld
gesetzt werden. Das ist etwa dann der Fall, wenn ein USD-Call das
Liegt vor, wenn der Preis für
Recht verbrieft, einen bestimmten USD-Betrag zu einem fest vereinbar- einen Optionsschein über sei-
ten Yen-Betrag zu beziehen. nem inneren Wert liegt. Das Auf-
geld ist mit der Zeitprämie
identisch. Je länger die Laufzeit
Im Gegensatz zu früher finden sich in der heutigen Praxis Scheine
des Warrants, desto höher das
auf alle großen Währungen. Mehr und mehr kommen auch Options- Aufgeld.
scheine auf Exotenwährungen hinzu, den sogenannten Second-Rank-
Currencies. Hierunter zählt etwa der chinesische Renminbi oder der Hebel
Der (einfache) Hebel, auch Ge-
brasilianische Real. Betrachten wir im Nachfolgenden die Hintergründe aring genannt, stellt das Ver-
eines Devisen-Warrant-Geschäfts anhand eines Beispiels: hältnis zwischen dem Kurs des
Basiswerts und dem Kurs des
Warrants dar und zeigt damit,
Kauf eines Devisen-Warrants wie viele Optionsscheine Sie
für den Preis einer Einheit des
Wer etwa auf das Wechselkursverhältnis zwischen dem Euro und Basiswerts erwerben können.
dem amerikanischen US-Dollar spekulieren möchte, tut dies mit einem
KursBi
EUR/USD-Devisen-Warrant. Ein entsprechender Euro-Call gegen den
Kurs des Basisinstruments.
US-Dollar könnte wie folgt aussehen:
BASISPREIS: 1,15 US-Dollar BASISWERT: EUR/USD Der Warrant-Handel
LAUFZEIT: 19.12.2010 BEZUGSVERHÄLTNIS: 1:100 Quotierung
Bezeichnet die Preisstellung
Die erste Währungsangabe beim Basiswert bezeichnet also diejenige (auch “pricing” genannt) durch
Währung, auf die spekuliert wird. den Emittenten. Dieser stellt
einen Verkaufskurs („ask“ bzw.
„Brief“) und einen Rücknahme-
Der Basispreis zeigt, wie viel US-Dollar der Anleger für einen Euro bezahlt. preis („bid“ bzw. „Geld“).
So bedeutet ein Basispreis von 1,15, dass der Investor berechtigt ist,
einen Euro für 1,15 US-Dollar zu beziehen. Spread
Bezeichnet die Preisspanne
In diesem Zusammenhang sei nochmals auf die nun geltende Mengen- zwischen bid und ask.
notierung hingewiesen: Anleger, die also auf einen steigenden Euro
gegenüber dem Dollar setzen wollen, müssen in der Statistik Optionsgeschäft
nach Euro-Calls, Anleger, die einen schwachen Euro erwarten, Option
nach Euro-Puts schauen. Ein Vertrag zwischen zwei Par-
teien, die verschiedene Rechte
und Pflichten eingehen.
Das Bezugsverhältnis von 1:100 bedeutet, dass sich ein Euro/Dollar-
Optionsschein immer auf die Wertveränderung des Dollars zu 100 Euro Warrant
bezieht. Ein Wertpapier, das auf den
Grundprinzipien einer Option
aufbaut, standardisiert ist und
an den Börsen gehandelt wird.
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Preisnotierung
Bezeichnet die Wechselkurs-
notierung, bei der der Preis einer
ausl. Währungseinheit in Einhei-
ten der inländ. Währung notiert
wird (etwa 1 USD = 0,65 EUR). Das hört sich jetzt doch alles ein wenig sehr theoretisch an. Deshalb
wollen wir ganz schnell einen Blick in die Ausstattungsmerkmale
Mengennotierung
eines Devisen-Warrants werfen – und Sie können Ihr Wissen von den
Bezeichnet die Wechselkurs-
notierung, bei der der Preis der
vorhergehenden Kapiteln ein wenig auffrischen:
inländ. Währungseinheit in Ein-
heiten der ausl. Währung notiert
wird (etwa 1 EUR = 1,30 USD). Auswahl eines EUR/USD-Warrants…
… der nachfolgende Währungs-Optionsschein stammt von der Vontobel mit
einer Laufzeit bis 16. September 2016. Die Daten:
WKN: VS1U07
ISIN: DE000VS1U075
EMITTENT: Vontobel Financial Products GmbH
BASISWERT: EUR/USD (WKN 965 275)
5 BASISWERT-KURS: 1,1171 USD
4 BASISPREIS-STRIKE: 1,1900 USD
2 BEZUGSVERHÄLTNIS: 0,01:1
FÄLLIGKEIT: 16.09.2016
3 TYP: CALL
6 TYP-AUSFÜHRUNG: Europäisch
ERSTER HANDELSTAG: 12.05.2015
1 LETZTER HANDELSTAG: 16.09.2016
BÖRSENPLÄTZE: FRA, SMT, STU
Jeder Schein berechtigt also bis zum 16. September 2016 1 100 Euro 2 zu
kaufen 3 , und zwar zu einem Kurs von 1,19 US-Dollar je Euro 4 . Der
augenblickliche Preis des Euro beläuft sich auf 1,1171 US-Dollar 5 .
Der Schein kann nur zum Laufzeitende ausgeübt werden 6 .
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Kleines Wörterbuch
Agio
Aufgeld
Ask
Am vorherigen Beispiel aus der Praxis haben Sie zudem eine neue
Verkaufskurs
Form kennengelernt, um das Bezugsverhältnis auszudrücken:
Bid
0,01:1 – was nichts anderes heißt, als dass Sie als Anleger 0,01 War- Rücknahmepreis
rants benötigen, um einen Euro zu erwerben. Tipp: Multiplizieren Sie Break even
beide Seiten des Bezugsverhältnisses mit 100. Ergebnis: 1:100 – Sie Gewinnschwelle
brauchen also einen Optionsschein, um 100 Euro beziehen zu können.
Leverage
Besondere Vorsicht jedoch sollten Anleger im Umgang mit Cross- Hebel
Currency-Warrants walten lassen, denn hier sind ein paar wesent- Pricing
liche Besonderheiten zu beachten. Preisstellung
Quotes
Tipp: Cross-Currency-Warrants Preisstellung
… wollen Anleger auf die volatile Währungsrelation US-Dollar/Yen
setzen, müssen sie auch immer den Euro/Yen-Wechselkurs Spread
im Auge behalten, da die Optionsscheine hierzulande in Euro Preisspanne
notieren. Die Relation Dollar/Yen gibt dem Anleger an, wie
Vom richtigen viele Yen er benötigt, um einen US-Dollar zu erwerben. Warrant
Umgang…
Optionsschein
Bei einem angenommenen Dollar/Yen-Kurs von 125 benötigt
der Anleger also 125 Yen für einen US-Dollar. Will ein Anleger Call
auf einen steigenden Dollar zum Yen setzen, braucht er
entsprechend einen Dollar-Call (entspricht einem Yen-Put). Kaufoption
Put
… Der Wert des Optionsscheins bezieht sich auf den Kurs des Verkaufsoption
Achtung!… Dollar/Yen, wird aber in Euro ausgedrückt. Bei den Berechnun-
gen des Hebels und Omegas muss der Anleger dies unbedingt Underlying
beachten.
Basiswert
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Lehrgang
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Cash Settlement: Obgleich eine physische Lieferung der Fremd-
währung möglich wäre, ist bei Währungsoptionsscheinen ein Cash
Settlement üblich. Handelt es sich dabei um einen Cross Currency
Warrant, wird die Referenzwährung in Euro umgerechnet.
ISO-Code: Die Angaben der Währungen bei Währungs-Warrants
erfolgen in den ISO-Währungscodes, die im internationalen Banken-
geschäft Standard sind.
Kurz erklärt: ISO-Code 4217…
… die genormten Abkürzungen für Währungen, die von der International
Organization for Standardization festgelegt wurden und die im inter-
nationalen Zahlungsverkehr zur eindeutigen Identifizierung heran-
gezogen werden.
Dabei stehen die ersten beiden Buchstaben (nach ISO 3166) für
das Land beziehungsweise für eine suprastaatliche Einheit,
wie EU für die Europäische Union.
Der letzte Buchstabe ist im Normalfall der Anfangsbuchstabe
des Währungsnamens, wie „D“ für Dollar. Gemeinsam mit dem
Länderkürzel, etwa US für die USA, ergibt sich die genormte und
internationale Abkürzung „USD“ für den US-Dollar. Sie gilt weltweit.
Doch Ausnahmen bestätigen wieder die Regel:
So werden einige Abkürzungen – der besseren Lesbarkeit halber –
anders wiedergegeben. So findet sich etwa ein „B“ für den
Russischen Rubel („RUB“) oder ein „R“ bei unserem Euro („EUR“).
Währungen, die nicht von einem Einzelstaat oder einem Staatenbund
emittiert werden, der durch ein Kürzel klar zugeordnet werden kann,
haben als ersten Buchstaben ein „X“. Die beiden nachfolgenden
Buchstaben geben dann die Währung an. Diese Abkürzungen finden
sich etwa bei Währungsunionen, die keinem durch Kürzel definierten
Staatenbund zugehören – etwa der Ostkaribische Dollar („XCD“).
International (Auszug) – Jeder Währung ist ein ISO-Code zugeteilt:
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legende
Lernziel Beispiel
Wir werden uns für Währungsbezeichnungen fortan dieser ISO-Codes Merke Erklärung
bedienen. Zum einen sind diese gängiger Standard, zum anderen kön-
nen Sie sich gleich einmal an die Abkürzungen gewöhnen.
Übersicht der wichtigsten ISO-Codes für Warrent-Anleger…
Hinweis Wissens-Check
… sollte man immer griffbereit halten. Nachfolgend bekommen Sie eine
Auflistung der gebräuchlichsten ISO-Codes für Währungen, auf denen es
Underlyings gibt:
EUROLAND: Euro EUR
Lösungen
USA: Dollar USD
GROSSBRITANNIEN: Pfund GBP
SCHWEIZ: Franken CHF
JAPAN: Yen JPY
SÜDAFRIKA: Rand ZAR
AUSTRALIEN: Dollar AUD
NEUSEELAND: Dollar NZD
TSCHECHIEN: Krone CZK
POLEN: Zloty PLN
INDIEN: Rupie INR
MALAYSIA: Ringgit MYR
HONGKONG: Dollar HKD
SINGAPUR: Dollar SGD
***börsenbriefe
RANKING
INside
Zahlen, die zählen
Performance der erfolg-
reichsten Börsenbriefe:
Unser Musterdepot hat die Performancemarke von 60% übersprungen! Selbstredend, dass wir mit dieser
spektakulären Entwicklung seit Jahresbeginn sämtliche Vergleichsindizes in den Schatten stellen. Neuig-
keiten gab es derweil bei unseren Edelmetallpositionen: GOGOLD RESOURCES gab neue Bohrergebnisse
beim Los Ricos-Projekt bekannt. Die Aktie sprang daraufhin auf ein neues Zweijahreshoch nach oben, wir
+61%
liegen gegenüber unserer Depotaufnahme Anfang August bereits mehr als 30% in der Gewinnzone! CALIBRE
MINING hat das Financing inzwischen in trockene Tücher gebracht. Das Management um Doug Forster hat
demnach die gewaltige Summe von CAD 100 Mio. wie erwartet zusammenbekommen und
selbst einen Millionenbetrag in die Aktie investiert. Was uns besonders freut: Ob-
Performance wohl die Finanzierung am Ende deutlich überzeichnet war, haben Leser
in 2019 von HOT STOCKS INVESTOR dank der bevorrechtigten Abwicklung
über die President`s List der Company die volle Zuteilung erhalten.
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Unser Musterdepot zeigte sich im Berichtszeitraum deutlich befestigt! Die Gesamtperformance
überschritt wieder die Marke von 40 Prozent. Damit haben wir wichtige Benchmarks wie den chinesi-
schen Aktienmarkt um rund das Doppelte geschlagen. In der Tat konnte auch dieses Mal JD.COM
weiter zulegen und notiert mit USD 31 weiter in Schlagweite der 52-Wochenhochs von USD 32. Ein
+40%
Performance
Break würde ein technisches Kaufsignal auslösen, fundamental ist die Aktie ohnehin weiterhin güns-
tig bewertet, wie auch die Citibank in einer aktuellen Kaufempfehlung mit Kursziel USD 43 bestä-
tigte, was immerhin 40 Prozent über der aktuellen Notierung liegt. Das gilt auch für POLYUS GOLD,
die im Berichtszeitraum das Kunststück fertig brachte, neue Hochs zu markieren –
ungeachtet der zwischenzeitlichen Korrektur im Goldpreis, der als
in 2019 Reaktion auf die US-Leitzinssenkung kurzfristig bis auf unter USD
1.490/Unze abgerutscht war.
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Unser Musterdepot konnte auch in der vergangenen Woche weiter zulegen und die Performance-
Marke von 20 Prozent zurückerobern! Zu verdanken war dies in erster Linie den Turbo-Calls auf
VONOVIA: Aus dem Stand weg legten die Scheine von EUR 0.55 auf in der Spitze EUR 0.75 zu und
+19%
verzeichneten damit vorübergehend ein neues 52-Wochenhoch. Gleiches übrigens auch bei EVOTEC,
wo die Turbos im Wochenverlauf mit EUR 5.55 ein neues Hoch markierten, ebenso wie die Turbos
auf die DEUTSCHE BÖRSE. Da soll also noch einer sagen, wir wären schlecht aufgestellt. Dennoch
wollen wir unsere Schlagkraft noch einmal erhöhen und eröffnen brandaktuell zwei überaus
Performance spannende Trades in unserem Depot. Neben einem Turbo-Call auf die japanische
in 2019 SOFTBANK positionieren wir uns ebenfalls beim deutschen IT-
Konzern CANCOM – die Details lesen Sie auch in unserer Rubrik
Derivat des Monats!
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22 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.comHOT STOCKS EUROPE
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Der führende Börsenbrief für Investments in europäischen Wachstumswerten
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Nr. 19 vom 23. September 2019
Liebe Leserin Erscheinungsweise: zweimal monatlich
Lieber Leser 17. Jahrgang / Seite 7
Es gibt viele gute Gründe, die für die Fortsetzung der Goldpreis-
rallye in den kommenden Monaten sprechen! Sowohl die europäi-
sche, als auch die amerikanische und chinesische Notenbank lassen
keinen Zweifel an der Bereitschaft einer noch lockereren Geldpolitik
aufkommen und die Weltwirtschaft scheint noch immer nicht auf dem
Weg zu alter Stärke gefunden zu haben. „Derzeit ist die Wachstums-
story in den USA zwar noch intakt, wir bleiben aber besorgt aufgrund
der Marktsignale“, heißt es dazu im Kommentar der amerikanischen
Großbank Citigroup. Dabei rechnet die Bank sogar damit, dass die
amerikanische Notenbank angesichts der schwachen US-Wirtschaft
die Zinsen von aktuell 2,0% bis 2,25% auf 0 senken wird. In einem solchen Umfeld würde Gold wohl durch die
Decke gehen: „Womöglich wird der Goldpreis in den nächsten ein oder zwei Jahren neue zyklische Höchst-
stände erreichen und die 2.000-Dollar-Marke durchbrechen“, so die Analysten weiter. Aktionäre von Minenun-
ternehmen dürften sich dann sprichwörtlich eine goldene Nase verdienen:
Mit ELDORADO GOLD holen sich spekulative Anleger
noch einen Kandidat für dreistellige Kursgewinne ins
Depot! Bislang haben wir um die Aktie noch einen großen
Bogen gemacht, weshalb wir die beeindruckende Kursral-
lye seit Mai dieses Jahres leider verpasst haben. Zu groß
schienen uns jedoch die politischen Risiken von ELDO-
RADO GOLD mit den Goldminenprojekten in der Türkei
und Griechenland. Speziell die Entwicklung in Griechen-
land ist unter der alten Regierung arg ins Stocken geraten, weshalb der Regierungswechsel im südeuropäischen
Land in diesem Sommer auch einem Befreiungsschlag für die Company gleichgekommen ist. Die Neue Demo-
kratische Partei unter Kyriakos Mitsotakis hatte schon vor ihrem Wahlsieg angekündigt, den Bau des Skouries-
Goldminen-Projekts von ELDORADO GOLD zu unterstützen, das zur größten Goldmine Griechenlands
ausgebaut werden soll. Auf Basis der aktuellen Reserven ist dort von einer Minenlebensdauer von 23 Jahren
auszugehen. Doch schon die laufenden Produktionen können sich sehen lassen:
Allein bei der griechischen Olimpias-Mine wird ELDORADO GOLD in
diesem Jahr rund 60.000 Unzen aus dem Boden holen! Zusammen mit den
beiden Projekten in der Türkei und dem Lamarque-Projekt in Kanada lauten
die Prognosen 390.000 bis 420.000 Unzen Gold. Im kommenden Jahr sollen
es bereits zwischen 520.000 und 550.000 Unzen sein – zu All-In-Kosten zwi-
schen USD 800 und USD 900 je Unze. Ein fantastisches Geschäft angesichts
+++ leseprobe +++
des aktuellen Goldpreisniveaus: Cormark Securities kalkuliert schon im lau-
fenden Jahr mit einem Gewinn von USD 0.22 je Aktie, der sich im kommen-
den Jahr auf USD 0.88 je Aktie fast vervierfachen soll und bei laufenden
Kursen einem KGV von gerade einmal 5.4 entspricht. Allerdings: Dieser Mo-
dellrechnung liegt lediglich ein Goldpreis von USD 1.350 je Unze zugrunde.
Bezieht man einen Goldpreis von USD 1.500 je Unze in die Modellrechnung
mit ein, springen die Gewinnpotenziale kräftig nach oben – ebenso wie das Kursziel, das in diesem Fall bis CAD
30 reichen würde, da zum oben genannten Portfolio auch noch vielversprechende Explorationsprojekte in Ser-
bien und Rumänien gehören. Ergo: Wer von einer anhaltenden Goldrallye überzeugt ist, holt sich umgehend eine
Tradingposition bei ELDORADO GOLD ins Depot! (WKN A2PA9H, Kurs aktuell EUR 7.65, Reuters ELD)
Wichtiger Hinweis: Zu möglichen Risiken und Interessenskonflikten Kundenservice D/A/CH www.boerse-inside.de
AROWA Networking redaktion@boerse-inside.de
bei den vorgestellten Anlagen beachten Sie bitte unseren Disclaimer & Company Services OHG Tel. 0 76 42 / 90 77 8-0
auf der Seite 35 und im Internet unter www.boerse-inside.de. Postfach 1154, D-79343 Endingen Fax 0 76 42 / 90 77 8-88derivat
INside
Derivat des Monats
CANCOM – 250%-Chance
CANCOM beschäftigt sich inten-
siv mit Übernahmeangeboten, die
dem Unternehmen in den vergan-
genen Monaten auf den Tisch ge-
flattert sind!
Vergangene Woche hatte die
Nachrichtenagentur Bloomberg
mit Bezug auf Unternehmensinsi-
der berichtet, dass es in den zu-
rückliegenden Monaten bereits
Gespräche mit potenziellen Kauf-
interessenten gegeben habe. Das
Interesse sei inzwischen wieder
etwas abgekühlt, nachdem der Ak-
tienkurs seinen Aufwärtstrend un-
gebremst weiter fortgesetzt hat.
Seit Jahresbeginn hat sich der schaft Nippon Telegraph & Tele-
Kurs unserer Dauerempfehlung phone (NTT) werden immer wieder
von EUR 27 auf EUR 54 glatt ver- als potenzielle Käufer genannt.
doppelt. Branchenexperten zu- Wir haben schon mehrfach auf-
folge könnte es sich bei den grund des anhaltend starken
Kaufinteressenten um die Finanz- Wachstums auf die Möglichkeit
investoren EQT und Permira han- einer Übernahme hingewiesen.
deln, die in der Vergangenheit Wie gut CANCOM weiterhin unter-
bereits in europäische Technolo- wegs ist, hat das Management im
giespezialisten investiert haben. Rahmen der jüngsten Roadshow
Aber auch IT-Dienstleister Bechtle in London aufgezeigt:
oder die japanische Telefongesell-
24 Börse Inside · KUNDENmagazin www.b-inside-international.comSie können auch lesen
