Talanx AG Geschäftsbericht 2011
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Talanx AG Geschäftsbericht 2011
Talanx AG auf einen Blick
2011 2010 2009
TEUR
Beteiligungsergebnis 247.005 360.231 397.564
Zinsergebnis –144.476 –109.414 –66.029
Sonstige betriebliche Erträge 102.661 87.069 18.660
Sonstige betriebliche Aufwendungen
und Abschreibungen 103.172 358.484 80.522
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 102.018 –20.599 269.673
Außerordentliches Ergebnis –14.009 –14.161 —
Steueraufwand/-ertrag (–) 12.101 –44.524 57.020
Jahresüberschuss 75.907 9.764 212.654
Einstellung in die anderen Gewinnrücklagen — — 106.327
Gewinnvortrag aus dem Vorjahr 300.691 290.927 184.600
Bilanzgewinn 376.599 300.691 290.927
Finanzanlagen 6.331.574 6.003.032 5.752.932
Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital 260.000 260.000 260.000
Kapitalrücklage 629.529 629.529 629.529
Gewinnrücklage 2.902.758 2.902.758 2.986.528
Bilanzgewinn 376.599 300.691 290.927
Gesamt 4.168.886 4.092.978 4.166.984
Fremdmittel über ein Jahr Laufzeit 1.274.637 1.876.285 1.600.438
Aus rechnerischen Gründen können in den Tabellen Rundungsdifferenzen von ± einer Einheit auftreten.Inhalt
2 Bericht des Aufsichtsrats
5 Verwaltungsorgane der Gesellschaft
5 Aufsichtsrat
7 Vorstand
8 Lagebericht
8 Geschäft und Rahmenbedingungen
11 Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage
15 Entwicklung der wichtigsten Beteiligungsgesellschaften
15 Geschäftsbereich Industrieversicherung
16 Geschäftsbereich Privat- und
Firmenversicherung Deutschland
20 Geschäftsbereich Privat- und
Firmenversicherung International
21 Geschäftsbereich Rückversicherung
23 Konzernfunktionen
24 Besondere Ereignisse nach dem Stichtag
25 Risikobericht
35 Corporate-Governance-Bericht
38 Vergütungsbericht
50 Nicht finanzielle Leistungsindikatoren
51 Prognosebericht
56 Jahresabschluss
56 Bilanz
58 Gewinn- und Verlustrechnung
59 Anhang
59 Allgemeine Angaben
59 Angaben zur Bilanzierung und Bewertung
62 Angaben zur Bilanz – Aktiva
62 Angaben zur Bilanz – Passiva
64 Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva
71 Erläuterungen zur Bilanz – Passiva
74 Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung
77 Sonstige Angaben
83 Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers
84 Impressum2 Talanx AG. Bericht des Aufsichtsrats.
Bericht des Aufsichtsrats Der Vorstand unterrichtete uns regelmäßig, zeitnah und
umfassend über die Geschäfts- und Finanzlage einschließ-
lich der Risikolage und des Risikomanagements, über wich-
Im Geschäftsjahr 2011 hat der Aufsichtsrat die ihm nach tige Investitionsvorhaben und grundsätzliche Fragen der
Gesetz, Satzung und Geschäftsordnung obliegenden Aufga- Unternehmenspolitik sowie über Geschäfte, die zwar nicht
ben jederzeit wahrgenommen. Wir befassten uns eingehend der Zustimmung des Aufsichtsrats unterliegen, über die
mit der wirtschaftlichen Lage, der Risikosituation und der jedoch nichtsdestoweniger entsprechend den Regelungen der
strategischen Entwicklung der Talanx AG und ihrer wesent- Geschäftsordnung zu berichten ist. Weitere Hauptpunkte der
lichen Tochtergesellschaften. Wir berieten den Vorstand bei Berichterstattung waren grundsätzliche Fragen der Konzern-
der Leitung des Unternehmens, überwachten die Geschäfts- strategie, die Auswirkungen der Finanzkrise und der hohen
führung und waren in Entscheidungen von grundlegender Verschuldung einzelner EU-Staaten sowie das Erdbeben und
Bedeutung unmittelbar eingebunden. der Tsunami in Japan und die daran anschließende Reaktor-
katastrophe in Fukushima. In unseren Sitzungen haben wir
Im Berichtsjahr kamen wir zu vier ordentlichen Aufsichts- die Berichte des Vorstands ausführlich erörtert sowie Anre-
ratssitzungen zusammen, die am 25. März, am 17. Mai, am gungen und Optimierungsvorschläge eingebracht.
12. August und am 18. November 2011 stattfanden. Ferner
trat der Aufsichtsrat zu einer außerordentlichen Sitzung am
13. Dezember 2011 zusammen. Wie schon im Jahr zuvor hat Schwerpunkte der Beratungen im Plenum
die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ihre
gesetzlichen Befugnisse wahrgenommen und zu einer Sit- Die Geschäftsentwicklung der Gesellschaft und der einzelnen
zung zwei Vertreter entsandt. Der Finanz- und Prüfungsaus- Konzernsegmente, die Optimierung der Konzernstrukturen,
schuss und der Ausschuss für Vorstandsangelegenheiten des die Neuausrichtung des Geschäftsfeldes Privat- und Firmen-
Aufsichtsrats traten jeweils viermal, der Nominierungsaus- versicherung Deutschland, die Zusammenfassung der IT und
schuss einmal zusammen. Sitzungen des nach den Vorschrif- der sonstigen Dienstleistungen in zwei Servicegesellschaften,
ten des Mitbestimmungsgesetzes gebildeten Vermittlungs- Akquisitionen und Akquisitionsvorhaben im Ausland sowie
ausschusses waren auch im Jahre 2011 nicht erforderlich. die Planungen für das Jahr 2012 standen im Mittelpunkt der
Der Gesamtaufsichtsrat wurde jeweils über die Arbeit der Berichterstattung und wurden ausführlich in unseren Sitzun-
Ausschüsse informiert. Des Weiteren ließen wir uns vom Vor- gen behandelt. Für das abgelaufene Geschäftsjahr wurden
stand quartalsweise schriftlich über den Gang der Geschäfte uns Gründe für Abweichungen des Geschäftsverlaufs von den
sowie die Lage des Unternehmens und des Konzerns unter- gültigen Plänen und Zielen dargestellt, die von uns entspre-
richten. Zu keinem Zeitpunkt im Berichtsjahr sahen wir uns chend nachvollzogen wurden.
veranlasst, Prüfungsmaßnahmen nach § 111 Abs. 2 Satz 1 AktG
durchzuführen. Soweit zwischen den Sitzungen zustim- Einen weiteren Schwerpunkt der Beratung bildete das Risi-
mungspflichtige Geschäfte anstanden, legte der Vorstand komanagement im Konzern. Die Risikoberichterstattung des
uns diese zur Beschlussfassung im schriftlichen Verfahren Vorstands war Gegenstand jeder Sitzung des Aufsichtsrats.
vor. Darüber hinaus stand der Aufsichtsratsvorsitzende kon- Wir behandelten ferner eine Reihe von Erwerbs-, Veräuße-
tinuierlich mit dem Vorstandsvorsitzenden in Kontakt und rungs- und Kooperationsvorhaben, die der Vorstand uns
wurde von ihm laufend über wesentliche Geschäftsvorfälle zur Erörterung und Beschlussfassung vorlegte. Namentlich
im Unternehmen und innerhalb des Talanx-Konzerns in genannt sei an dieser Stelle der Kauf von zwei Versicherungs-
Kenntnis gesetzt. Insgesamt haben wir uns im Rahmen unse- gesellschaften in Polen (TU Europa und Warta), der Erwerb
rer gesetzlichen und satzungsmäßigen Zuständigkeit von der von drei Versicherungsgesellschaften in Lateinamerika, die
Rechtmäßigkeit, Zweckmäßigkeit, Ordnungsmäßigkeit und Veräußerung der HDI-Gerling Rechtsschutz Versicherung AG
Wirtschaftlichkeit des Vorstandshandelns überzeugt. und der Clarus AG und der Erwerb einer Minderheitsbe-
teiligung an einer vietnamesischen Versicherungsgesell-
schaft. Ferner wurde über die strategische Ausrichtung desBericht des Aufsichtsrats. Talanx AG. 3
Geschäftsbereichs Privat- und Firmenversicherung Deutsch- Der Ausschuss für Vorstandsangelegenheiten hat sich aus-
land und die Wachstumsstrategie des Geschäftsbereichs führlich mit der Nachfolgeplanung für den Vorstand befasst
Privat- und Firmenversicherung International im Aufsichtsrat und die Ziele der einzelnen Mitglieder des Vorstands für das
beraten. In diesem Zusammenhang wurden im Jahr 2011 ver- Geschäftsjahr 2012 festgelegt. Außerdem wurden im Zuge der
schiedene Erwerbsvorhaben, u. a. in Israel, in der Türkei und Festlegung der Tantiemen der Vorstandsmitglieder auf der
in Südamerika, geprüft; über den Stand der Überlegungen Grundlage der Neuregelung des Vergütungssystems Empfeh-
und Gespräche wurden wir jeweils unterrichtet gehalten. lungen an das Aufsichtsratsplenum ausgesprochen.
Mit Blick auf § 87 Abs. 1 AktG in der Fassung des Gesetzes zur Der Nominierungsausschuss ist am 21. Juli 2011 zu einer
Angemessenheit der Vorstandsvergütung befasste sich das Sitzung zusammengetreten und hat mit dem Ziel einer aus-
Aufsichtsratsplenum mit der Festlegung der Tantiemen der gewogenen, an dem Grundsatz der Vielfalt ausgerichteten
Mitglieder des Vorstands und zog dabei auch horizontale Zusammensetzung des Aufsichtsrats eine Empfehlung für
und vertikale Vergütungsaspekte und -konzepte als Vergleich einen Wahlvorschlag des Aufsichtsrats an die Hauptver-
und Orientierung heran. Ferner wurde der Aufsichtsrat in sammlung ausgesprochen.
seiner Sitzung am 18. November 2011 gemäß § 3 Abs. 5 der
Versicherungs-Vergütungsverordnung über die Ausgestaltung
der Vergütungssysteme im Konzern unterrichtet. Die Frage Corporate Governance
der Angemessenheit des Vergütungssystems für Geschäfts-
leiter im Konzern wurde mit der Frage der Angemessenheit Besondere Aufmerksamkeit widmete der Aufsichtsrat erneut
der Vergütungshöhe verknüpft und im Zusammenhang mit dem Thema Corporate Governance. Entsprechend den Rege-
der Festlegung der Tantiemen in der Aufsichtsratssitzung am lungen des Deutschen Corporate Governance Kodex wurden
20. März 2012 behandelt. die Satzung und die Geschäftsordnungen der Gesellschaft
angepasst und auch im Übrigen den Empfehlungen des
Die aufgrund von Gesetz, Satzung und Geschäftsordnung Kodex, soweit dies für eine noch nicht börsennotierte Gesell-
zustimmungspflichtigen Geschäfte und Maßnahmen haben schaft sachgerecht erschien, Rechnung getragen. Hierzu
wir nach Prüfung und Erörterung mit dem Vorstand verab- gehört nicht zuletzt auch der erstmals erfolgende individuali-
schiedet. Dem Abschluss, der Änderung und der Beendigung sierte Ausweis der Vorstands- und der Aufsichtsratsvergütung
von Beherrschungs- und Ergebnisabführungsverträgen im im Vergütungsbericht des Geschäftsberichts 2011.
Konzern erteilte der Aufsichtsrat aufgrund der schriftlichen
und der mündlichen Erläuterungen des Vorstands die erfor-
derliche Zustimmung. Jahres- und Konzernabschlussprüfung
Der vom Vorstand vorgelegte Jahresabschluss der Talanx AG,
Arbeit der Ausschüsse der Abschluss des Talanx-Konzerns, der nach den internatio-
nalen Rechnungslegungsvorschriften (International Financial
Der Finanz- und Prüfungsausschuss des Aufsichtsrats be- Reporting Standards „IFRS“) aufgestellt wurde, sowie die ent-
handelte – neben der Vorbereitung der Erörterung und Be- sprechenden Lageberichte wurden unter Einbeziehung der
schlussfassung im Plenum – eingehend die freiwillig erstell- Buchführung von der KPMG AG, Wirtschaftsprüfungsgesell-
ten Quartalsabschlüsse der Gesellschaft, die seit Q3/2011 schaft, Hannover, geprüft. Die Bestellung der Abschlussprüfer
auch veröffentlicht werden. Ferner haben wir im Finanz- erfolgte durch die Hauptversammlung; der Finanz- und Prü-
und Prüfungsausschuss die Ergebnisse einer aktuarischen fungsausschuss erteilte den konkreten Prüfungsauftrag und
Prüfung der Nettoschadenreserven für das Nicht-Lebens- bestimmte – neben den üblichen Prüftätigkeiten – als Schwer-
versicherungsgeschäft im Talanx-Konzern sowie die Renta- punkte beim Jahresabschluss die Prüfung der Steuer- und
bilitätsentwicklung der einzelnen Konzerngesellschaften per der Pensionsrückstellungen sowie beim Konzernabschluss
31. Dezember 2010 erörtert und uns mit dem internen Kon- die Prüfung der Bewertung von Stufe 2 und 3 Assets, des
trollsystem, den Risikoberichten, der Arbeit des Risikomanage-
ments und der internen Revision sowie dem Jahresbericht
des Chief Compliance Officer befasst.4 Talanx AG. Bericht des Aufsichtsrats. Intercompany-True-up-Prozesses mit den Auslandseinheiten, „Nach unserer pflichtgemäßen Prüfung und Beurteilung der Umsetzung der IFRS-Improvements 2010 und die Prü- bestätigen wir, dass fung der Kapitalflussrechnung. Ferner waren die Prüfungs- 1. die tatsächlichen Angaben richtig sind, schwerpunkte der Deutschen Prüfstelle für Rechnungslegung 2. bei den im Bericht ausgeführten Rechtsgeschäften die Gegenstand der Prüfungshandlungen der Wirtschaftsprüfer. Leistung der Gesellschaft nicht unangemessen hoch war.“ Die Prüfungen der Abschlussprüfer ergaben keinen Anlass Wir haben den Bericht über die Beziehungen zu verbun- zu Beanstandungen. In den erteilten uneingeschränkten denen Unternehmen geprüft. Dabei kommen wir zum Bestätigungsvermerken erklärten die Abschlussprüfer, dass gleichen Ergebnis wie die Abschlussprüfer und haben keine die Buchführung und der Jahres- bzw. der Konzernabschluss Einwendungen gegen die in diesem Bericht wiedergegebene ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild Erklärung. der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage vermitteln und die Lageberichte im Einklang mit dem Jahres- bzw. dem Konzern- abschluss stehen. Besetzung von Aufsichtsrat und Vorstand Die Abschlussunterlagen und die Prüfungsberichte der Mit Wirkung zum Ablauf des 31. Januar 2011 ist Herr Hans- KPMG wurden allen Aufsichtsratsmitgliedern rechtzeitig Ulrich Hanke aufgrund seines Wechsels in die passive Alters- zugeleitet. Sie wurden im Finanz- und Prüfungsausschuss teilzeit als Vertreter der Arbeitnehmer aus dem Aufsichtsrat am 19. März 2012 und in der Aufsichtsratssitzung am der Gesellschaft ausgeschieden. Mit Wirkung ab 1. Februar 2011 20. März 2012 ausführlich behandelt. Der Abschlussprüfer ist ihm Frau Jutta Hammer als Mitglied im Aufsichtsrat für nahm jeweils an den Beratungen des Finanz- und Prü- den Rest der laufenden Mandatsperiode nachgefolgt. Ferner fungsausschusses und des Gesamtaufsichtsrats über den ist mit Wirkung zum Ablauf des 31. August 2011 Herr Bodo Jahres- und den Konzernabschluss teil und berichtete über Uebber aus dem Aufsichtsrat der Gesellschaft ausgeschieden. die Durchführung der Prüfungen. Dabei stand er uns für Am 22. August 2011 wählte die Hauptversammlung Frau ergänzende Auskünfte zur Verfügung. Nach dem abschließen- Antonia Aschendorf mit Wirkung ab 1. September 2011 für den Ergebnis unserer eigenen Prüfung des Jahresabschlusses, den Rest der laufenden Mandatsperiode in den Aufsichtsrat. des Konzernabschlusses, der entsprechenden Lageberichte Der Aufsichtsrat hat Herrn Hanke und Herrn Uebber für ihre und der Prüfungsberichte der Abschlussprüfer haben wir uns konstruktive und engagierte Mitarbeit Dank und Anerken- jeweils deren Urteil angeschlossen und den vom Vorstand nung ausgesprochen. aufgestellten Jahres- und Konzernabschluss gebilligt. Der Jahresabschluss ist damit festgestellt. Den in den Lage- Dank an Vorstand und Mitarbeiter berichten getroffenen Aussagen zur weiteren Unternehmens- entwicklung stimmen wir zu. Dem Gewinnverwendungs- Vorstand und Mitarbeiter haben im abgelaufenen Geschäfts- vorschlag des Vorstands schließen wir uns nach Prüfung aller jahr mit großem persönlichen Einsatz gearbeitet und gehan- insoweit zu beachtenden Aspekte an. delt. Hierfür gilt ihnen der besondere Dank des Aufsichtsrats. Der vom Vorstand gemäß § 312 AktG erstellte Bericht über Hannover, 20. März 2012 die Beziehungen der Gesellschaft zu verbundenen Unter- nehmen wurde gleichfalls von der KPMG Aktiengesellschaft, Für den Aufsichtsrat Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Hannover, geprüft und mit folgendem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk Wolf-Dieter Baumgartl versehen: (Vorsitzender)
Verwaltungsorgane der Gesellschaft. Talanx AG. 5
Aufsichtsrat.
Verwaltungsorgane der Gesellschaft
Aufsichtsrat
Wolf-Dieter Baumgartl Jutta Hammer Dr. Michael Rogowski
Vorsitzender (seit 1. Februar 2011) Vorsitzender des Stiftungsrats
ehem. Vorsitzender des Vorstands Angestellte, HDI-Gerling der Hanns-Voith-Stiftung,
der Talanx AG, Leben Betriebsservice GmbH, Heidenheim
Berg Bergisch Gladbach
Katja Sachtleben-Reimann
Ralf Rieger Hans-Ulrich Hanke Angestellte, Talanx Service AG,
stv. Vorsitzender (bis 31. Januar 2011) Hannover
Angestellter, Angestellter, HDI-Gerling
HDI-Gerling Vertrieb Firmen Leben Betriebsservice GmbH, Dr. Erhard Schipporeit
und Privat AG, Brühl ehem. Mitglied des Vorstands
Raesfeld der E.ON AG,
Gerald Herrmann Hannover
Prof. Dr. Eckhard Rohkamm Gewerkschaftssekretär,
stv. Vorsitzender Norderstedt Bodo Uebber
ehem. Vorsitzender des Vorstands (bis 31. August 2011)
der ThyssenKrupp Technologies AG, Dr. Thomas Lindner Mitglied des Vorstands
Hamburg Vorsitzender der Geschäftsführung der Daimler AG,
der Groz-Beckert KG, Stuttgart
Antonia Aschendorf Albstadt
(seit 1. September 2011) Prof. Dr. Ulrike Wendeling-Schröder
Rechtsanwältin, Jutta Mück Professorin an der
Hamburg Angestellte, HDI-Gerling Leibniz Universität,
Industrie Versicherung AG, Hannover
Karsten Faber Oberhausen
Zentralbereichsleiter, Werner Wenning
Hannover Rückversicherung AG, Otto Müller ehem. Vorsitzender des Vorstands
E+S Rückversicherung AG, Angestellter, der Bayer AG,
Hannover Hannover Rückversicherung AG, Leverkusen
Hannover
Dr. Hans-Dieter Petram
ehem. Mitglied des Vorstands
der Deutsche Post AG,
Inning6 Talanx AG. Verwaltungsorgane der Gesellschaft.
Aufsichtsratsausschüsse. Aufgaben der Ausschüsse.
Aufsichtsratsausschüsse Aufgaben der Ausschüsse
Finanz- und Prüfungsausschuss Finanz- und Prüfungsausschuss
Wolf-Dieter Baumgartl, Vorsitzender Vorbereitung der Finanzentscheidungen des
Dr. Thomas Lindner Gesamtaufsichtsrats
Ralf Rieger Entscheidung anstelle des Gesamtaufsichtsrats über
Prof. Dr. Eckhard Rohkamm bestimmte Finanzangelegenheiten wie Gründung von
Dr. Erhard Schipporeit Gesellschaften, Erwerb von Beteiligungen und Kapital-
erhöhung bei Tochtergesellschaften innerhalb eines
Ausschuss für Vorstandsangelegenheiten jeweils definierten Wertrahmens
Wolf-Dieter Baumgartl, Vorsitzender
Prof. Dr. Eckhard Rohkamm Ausschuss für Vorstandsangelegenheiten
Dr. Michael Rogowski Vorbereitung der Personalangelegenheiten des
Prof. Dr. Ulrike Wendeling-Schröder Gesamtaufsichtsrats
Entscheidung anstelle des Gesamtaufsichtsrats über
Vermittlungsausschuss bestimmte Personalangelegenheiten, für die der
Wolf-Dieter Baumgartl, Vorsitzender Gesamtaufsichtsrat nicht zwingend ausschließlich
Ralf Rieger zuständig ist
Prof. Dr. Eckhard Rohkamm
Katja Sachtleben-Reimann Vermittlungsausschuss
Vorschlag für die Bestellung eines Vorstandsmitglieds,
Nominierungsausschuss wenn im ersten Wahlgang nicht die erforderliche
Wolf-Dieter Baumgartl, Vorsitzender Zweidrittelmehrheit erreicht wird (§ 31 Abs. 3 MitbestG)
Dr. Thomas Lindner
Dr. Michael Rogowski Nominierungsausschuss
Empfehlung von geeigneten Kandidaten für die Wahl-
Der Aufsichtsrat hat aus den Reihen seiner Mitglieder vier vorschläge des Aufsichtsrats an die Hauptversammlung
Ausschüsse gebildet, die dem Gesamtaufsichtsrat zur Seite
stehen.Verwaltungsorgane der Gesellschaft. Talanx AG. 7
Vorstand.
Vorstand
Herbert K. Haas Dr. Thomas Noth
Vorsitzender Hannover
Burgwedel Vorsitzender des Vorstands
Vorsitzender des Vorstands Talanx Systeme AG, Hannover
HDI Haftpflichtverband
der Deutschen Industrie V. a. G., Im Talanx-Vorstand verantwortlich für:
Hannover Informationstechnologie
Im Talanx-Vorstand verantwortlich für: Dr. Immo Querner
Konzernentwicklung Celle
Konzern-Projektmanagement Mitglied des Vorstands
Investor Relations HDI Haftpflichtverband
Presse/Öffentlichkeitsarbeit der Deutschen Industrie V. a. G.,
Recht Hannover
Revision
Vorstandsbüro/Compliance Im Talanx-Vorstand verantwortlich für:
Finanzen/Beteiligungen/Immobilien
Dr. Christian Hinsch Kapitalanlagen
stv. Vorsitzender Controlling
Burgwedel Inkasso
stv. Vorsitzender des Vorstands Risikomanagement
HDI Haftpflichtverband Rechnungswesen/Steuern
der Deutschen Industrie V. a. G.,
Vorsitzender des Vorstands Dr. Heinz-Peter Roß
HDI-Gerling Industrie Versicherung AG, Gräfelfing
Hannover Vorsitzender des Vorstands
Talanx Deutschland AG, Hannover
Im Talanx-Vorstand verantwortlich für:
Geschäftsbereich Im Talanx-Vorstand verantwortlich für:
Industrieversicherung Geschäftsbereich Privat- und
Facility-Management Firmenversicherung Deutschland
Personal Betriebsorganisation
Einkauf
Rückversicherungseinkauf Ulrich Wallin
Hannover
Torsten Leue Vorsitzender des Vorstands
Hannover Hannover Rückversicherung AG,
Vorsitzender des Vorstands Hannover
Talanx International AG, Hannover
Im Talanx-Vorstand verantwortlich für:
Im Talanx-Vorstand verantwortlich für: Geschäftsbereich Rückversicherung
Geschäftsbereich Privat- und
Firmenversicherung International8 Talanx AG. Lagebericht.
Geschäft und Rahmenbedingungen.
Lagebericht. bedeutenden Ratingherabstufungen. So verloren die USA ihre
Bestnote bei Standard & Poor’s, und auch die Bonität mehre-
Geschäft und rer europäischer Staaten hat sich verschlechtert – hierbei sind
Rahmenbedingungen Italien und Spanien als Schwergewichte zu nennen, deren
Zinsaufschläge in der Folge neue Höchststände erreichten.
Als Reaktion auf die Staatsschuldenkrise sind auf den vergan-
Die Talanx AG übt die Funktion der Finanz- und Manage- genen EU-Gipfeln etliche Maßnahmen beschlossen worden.
mentholding des Talanx-Konzerns aus, der weltweit mit Allerdings konnten weder die Initiative eines freiwilligen
eigenen Gesellschaften, Niederlassungen und Kooperationen Griechenland-Forderungsverzichts des privaten Sektors noch
aktiv ist. Die Gesellschaften des Talanx-Konzerns sind über- die geforderte Rekapitalisierung der europäischen Banken
wiegend in der Erst- und Rückversicherung, aber auch – vor oder die angestrebte Ausweitung des EFSF-Rettungsschirms
allem im Inland – in der Finanzdienstleistung tätig. die Märkte bislang nachhaltig beruhigen. Die von den euro-
päischen Regierungschefs erzielte Einigung, einen separaten
Die primäre Aufgabe der Talanx AG ist es, den Konzern zu Vertrag für mehr Haushaltsdisziplin abzuschließen, erscheint
leiten und zu steuern. Der Vorstand der Talanx AG bestimmt vielen dabei als unentbehrliche Maßnahme.
die Konzernstrategie und entscheidet über die geschäftspo-
litischen Ziele des Konzerns. Die Zielerreichung wird seitens Stabilisierend wirkten sich im vierten Quartal des Berichts-
der Talanx AG überwacht und durch Kapitalallokation, Ziel- jahres die relativ robusten Konjunkturdaten in den USA aus.
vorgaben, Performance-Messung und geeignete Anreizsys- Die US-Wirtschaft wuchs nach Bloomberg-Angaben im vier-
teme gesteuert. Gleichzeitig verantwortet die Talanx AG die ten Quartal mit einer annualisierten Rate von 2,8 % gegen-
Eigen- und Fremdkapitaloptimierung für den Konzern. über dem Vorquartal, und die Arbeitslosenquote markierte
mit 8,5 % im Dezember 2011 ein Dreijahrestief. In der Euro-
Mit der im Berichtsjahr umgesetzten Umstrukturierung hat zone verzeichnete das BIP im vierten Quartal einen Rückgang
der Konzern seinen Wandel von der Spartenorganisation zur um 0,3 % gegenüber dem Vorquartal und stieg somit nur
Kundenorganisation im Erstversicherungsgeschäft vollzogen; noch um 0,7 % gegenüber dem Vorjahresquartal. Innerhalb
er ist nun in den Geschäftsbereichen Industrieversicherung, der Eurozone wies Deutschland zuletzt ein Wachstum von
Privat- und Firmenversicherung Deutschland, Privat- und Fir- 1,5 % gegenüber dem Vorjahresquartal auf.
menversicherung International und Rückversicherung tätig.
Informationen zu den einzelnen Geschäftsbereichen sowie Die Geldpolitik der großen Zentralbanken war im Verlauf des
ihren Gesellschaften finden sich unter „Entwicklung der Berichtsjahres unverändert expansiv. Als Reaktion auf die
wichtigsten Beteiligungsgesellschaften“. angespannte Situation am Geldmarkt senkten die globalen
Zentralbanken in einer konzertierten Aktion den Zinssatz,
zu dem Geldinstitute Dollar gegen Sicherheiten aufnehmen
Gesamtwirtschaftliche und branchen- können. Seit Amtsantritt von Mario Draghi, dem neuen Prä-
spezifische Rahmenbedingungen sidenten der EZB, nahm diese den Leitzins in zwei Schritten
auf 1,0 % (interest rate on the main refinancing operations)
Volkswirtschaftliche Entwicklung zurück und begab im Dezember erstmals einen Dreijahres-
Das beherrschende Thema im Berichtsjahr war die sich weiter tender. Mit der Wiederaufnahme des Ankaufs europäischer
verschärfende europäische Staatsschuldenkrise mit ihren Staatsanleihen ist die EZB erneut in einen Krisenmodus
Auswirkungen auf die Finanzbranche und insbesondere die gewechselt.
Banken. Die daraus resultierende globale konjunkturelle Ent-
wicklung zeichnete sich durch eine allgemeine Abkühlung
aus, die insbesondere für die Eurozone spürbar wurde. Länder
der Europeripherie, die zum Teil enorme Sparanstrengungen
zu stemmen haben, erlitten deutliche Wachstumseinbußen.
Im Zuge dieser kritischen Gemengelage kam es zu mitunterLagebericht. Talanx AG. 9
Geschäft und Rahmenbedingungen.
Die Inflationsraten in der Eurozone zogen im Jahresverlauf Bank- und Unternehmensanleihen kam es zu zahlreichen
deutlich an und lagen Ende 2011 über dem ausgewiesenen Ratingherabstufungen. Im vierten Quartal hat sich die Situ-
Ziel der EZB. So kletterte die von der EZB für Dezember 2011 ation trotz zweier großer EU-Gipfel nicht entspannt. Neben
veröffentlichte jährliche Teuerungsrate auf 2,7 %; in den USA einer schlechter werdenden Stimmung gegenüber den „gro-
lag die Teuerungsrate im Dezember 2011 bei 3,0 %. Im Verei- ßen“ GIIPS-Ländern, insbesondere Italien, ist eine drohende
nigten Königreich pendelte sich die Teuerungsrate im Jahres- Bankenkrise wieder deutlich in den Marktfokus gerückt. Die
verlauf auf Werte über 4 % ein. Banken werden ihrer Intermediärfunktion unseres Erachtens
vielfach nicht mehr gerecht, und ein Interbankenhandel
Während der Euro im ersten Halbjahr noch von der etwas findet kaum statt. Die Differenz zwischen besichertem und
restriktiveren Geldpolitik der EZB profitieren konnte – der unbesichertem Geldhandel spricht nach unserer Auffassung
Euro lag zeitweise über 1,45 USD je 1,00 EUR –, wertete er im wieder für ein Krisenszenario. Die Liquiditätsversorgung
Schlussquartal im Zuge der anhaltenden Euro-Schuldenkrise erfolgt überwiegend über ausgedehnte Zentralbanklinien, wie
deutlich ab und fiel Ende 2011 unter die Marke von 1,30 USD z. B. den Dreijahrestender zu 1 %, der mit einem Volumen von
je 1,00 EUR. Ähnlich gestaltete sich die Entwicklung des Euro 489 Mrd. EUR in Anspruch genommen wurde. Die EZB war
zum britischen Pfund: Von einem Wechselkurs von rund am Sekundärmarkt weiterhin mit dem Kauf von Peripherie-
0,86 GBP je 1,00 EUR zu Jahresbeginn stieg der Euro zur Jah- Staatsanleihen aktiv und setzte ein neues Covered-Bonds-
resmitte auf 0,90 GBP je 1,00 EUR und sackte zum Jahresende Ankaufprogramm um. Die Notwendigkeit, das Vertrauen in
2011 auf 0,83 GBP je 1,00 EUR ab. Im Zuge der Euroschwäche, den Bankensektor zu stützen, rückte zunehmend auch in den
die sich auch gegenüber dem Schweizer Franken nieder- Fokus der Politik.
schlug, hat die Schweizer Notenbank im September 2011
angekündigt, einen Wechselkurs unterhalb von 1,20 CHF je Eine positive Jahresanfangsstimmung sorgte noch in den
1,00 EUR nicht mehr zu tolerieren. Zum Polnischen Zloty ersten Monaten des Berichtsjahres für leicht steigende Ren-
wertete der Euro im Jahresverlauf rund 13 % auf. diten: Die zehnjährige Bund-Rendite notierte Anfang April
bei nahezu 3,5 %. Ab April trübte sich die Stimmung infolge
Kapitalmärkte der ungelösten Schuldenkrise jedoch deutlich ein; und die
Die Aktienmärkte präsentierten sich im Gesamtjahr 2011 Renditen gingen sehr stark zurück. Mit Renditen von deutlich
äußerst volatil. Im ersten Quartal schickte die Tsunami- unter 2 % verschärfte sich diese Entwicklung im dritten Quar-
Katastrophe in Japan mit ihren verheerenden Folgen die tal noch, bevor der Markt Mitte des vierten Quartals drehte
Märkte kurzzeitig auf eine globale Talfahrt. Beflügelt durch und im November wieder Renditen von ca. 2,3 % erzielt wer-
eine starke Gewinnsaison erholten sich die Märkte im ersten den konnten. Richtung Jahresende sanken die Renditen in
Halbjahr jedoch wieder. Mit der Eskalation der europäischen Erwartung eines sehr hohen Refinanzierungsbedarfes Anfang
Staatsschulden- und Bankenkrise kam es im dritten Quartal 2012 allerdings erneut deutlich. Zweijährige Bundesanleihen
wieder zu großen Verlusten an den globalen Aktienmärkten. notierten per 31. Dezember 2011 bei 0,14 %, fünfjährige bei
Der Deutsche Aktienindex DAX büßte innerhalb weniger 0,76 % und zehnjährige bei 1,83 %. Im unterjährigen Bereich
Wochen nahezu 2.500 Punkte ein und gab damit rund ein wurden zeitweise sogar negative Renditen ausgewiesen. Das
Drittel seines Wertes ab; ähnlich deutlich gab der EURO STOXX spiegelt auch die Notenbankpolitik wider. Die Haltung der
50 nach. Im Schlussquartal wurde ein Teil der Verluste wieder EZB ist nach der Zinserhöhung im Juli deutlich vorsichtiger
kompensiert. Dennoch fiel die Jahresbilanz in Europa tiefrot geworden. Im November und Dezember gab es jeweils Leit-
aus: Der DAX verlor fast 15 % und der EURO STOXX 50 gut zinssenkungen um 0,25 Prozentpunkte auf aktuell 1,00 %
17 %. Deutlich besser schnitten die amerikanischen Indizes (interest rate on the main refinancing operations).
ab: Der Dow Jones konnte auf Jahressicht ein Plus von rund
5 % aufweisen, und der S&P 500 beendete das Jahr nahezu Bei Staatsanleihen hielt der Trend zu bevorzugten Investiti-
unverändert. onen in die wenigen verbliebenen „Safe-Haven-Märkte“ an.
Andererseits hielten sich Anleihen von Kreditinstituten bis
Die Rentenmärkte wurden im Jahr 2011 primär von der Ende Juli sehr stabil. Erst infolge der in den Fokus rückenden
ungelösten Schulden- bzw. Bonitätskrise der GIIPS-Staaten Bankenkrise kam es auch hier zu deutlichen Einbrüchen bei
(Griechenland, Irland, Italien, Portugal, Spanien) dominiert. Emissionen von Banken, insbesondere bei Nachrangdarlehen.
Sowohl auf Seiten der betroffenen Staatsanleihen als auch
in den nachgelagerten Anlageklassen Covered Bonds sowie10 Talanx AG. Lagebericht.
Geschäft und Rahmenbedingungen.
Der Neuemissionsmarkt zeigte sich in den ersten drei Mona- die seit dem Elbe-Hochwasser 2002 zweithöchste Belastung
ten des Jahres 2011 vor allem für Covered Bonds aktiv. Etwa zu bewältigen. Als wesentliche Schadenereignisse haben
50 % der im gesamten Berichtsjahr erfolgten Emissionen hierzu die lange Frostperiode Anfang des Jahres sowie zwei
wurden im ersten Quartal begeben. In der sich verschärfen- Extremwetterfronten im August bzw. September beigetragen.
den Krise kam der Neuemissionsmarkt jedoch in der Breite Diese waren zwar regional begrenzt, brachten aber eine sehr
nahezu zum Erliegen; der anstehende Refinanzierungsbedarf hohe Schadenlast mit sich. In der Gesamtbetrachtung wirken
wird von Kapitalmarktexperten als sehr hoch eingeschätzt. sich die positiven Effekte des Beitragswachstums stärker aus
als die gestiegenen Leistungen, sodass der versicherungs-
Versicherungswirtschaft technische Gewinn der Schaden- und Unfallversicherer 2011
2011 ist das vierte Jahr in Folge, das durch die Finanz- und erstmals seit zwei Jahren wieder wuchs. Für die kombinierte
Schuldenkrise geprägt wurde. Dank breit diversifizierter, Schaden-/Kostenquote rechnet damit der GDV mit einer Ver-
langfristiger Kapitalanlagen und einem nur geringfügigen besserung um voraussichtlich einen Prozentpunkt.
Engagement in Anleihen der sogenannten GIIPS-Staaten war
die deutsche Versicherungsbranche in der Lage, negative Insgesamt kam es in der deutschen Lebensversicherung im
Auswirkungen auf ihr Geschäft und ihre Kunden weitgehend Berichtsjahr zu einer Normalisierung der Geschäftsentwick-
abzufedern. Trotz Krise und einer im Jahresverlauf wieder lung. Die Jahre 2009 und 2010 waren vor dem Hintergrund
nachlassenden konjunkturellen Erholung war die Geschäfts- der Finanz- und Wirtschaftskrise von einem extremen Trend
entwicklung der Branche im Berichtsjahr aus unserer Sicht zum Einmalbeitragsgeschäft geprägt gewesen. Dessen expan-
zufriedenstellend. Der spartenübergreifend zu verzeichnende sives Wachstum hat sich 2011 nicht fortgesetzt, sondern hat
leichte Beitragsrückgang ist vor allem auf die Normalisie- sich – unseres Erachtens erwartungsgemäß – spürbar zurück-
rung des Einmalbeitragsgeschäfts in der Lebensversiche- entwickelt. Im Gegensatz zum Einmalbeitragsgeschäft ist das
rung zurückzuführen, das in den beiden Vorjahren einen für die nachhaltige Entwicklung der Branche bedeutendere
signifikanten Anstieg erlebt hatte. Insgesamt vermeldete Neugeschäft gegen laufenden Beitrag nach Rückgängen in
der GDV für die deutsche Versicherungswirtschaft 2011 mit den beiden Vorjahren 2011 um 8,1 % auf 6,1 Mrd. EUR gewach-
176,7 Mrd. EUR ihr historisch zweithöchstes Beitragsvolumen. sen. Gemessen an der Beitragssumme – bei der die Verträge
Die von Erstversicherern erbrachten Versicherungsleistungen gegen laufenden Beitrag mit ihrer Laufzeit gewichtet werden –
sind im Berichtsjahr gestiegen, wozu in der Lebensversiche- ergibt sich für das Berichtsjahr damit insgesamt ein Wachs-
rung eine zunehmende Zahl regulärer Abläufe von Versiche- tum im Neugeschäft von 5,5 %. Die gesamten gebuchten Brut-
rungsverträgen sowie in der Schaden- und Unfallversiche- tobeiträge in der Lebensversicherung haben sich hingegen
rung steigende Schadenaufwendungen beigetragen haben. infolge der Entwicklung der Einmalbeiträge im Berichtsjahr
um 4,8 % verringert. Die Zahl der Vertragskündigungen
Die deutsche Schaden- und Unfallversicherung hat im ist ungeachtet der andauernden Finanzkrise erneut leicht
Berichtsjahr mit einem Zuwachs der Beitragseinnahmen von zurückgegangen.
ca. 2,5 % das höchste Wachstum seit 2003 erreicht und damit
den Aufwärtstrend des Vorjahres fortgesetzt. Vorrangig ist Eine wachsende und ernstzunehmende Herausforderung für
dies dem Prämienwachstum in der Kraftfahrtversicherung zu die deutschen Lebensversicherer stellt das nach wie vor nied-
verdanken, welches im Jahr 2011 deutlich steigen konnte. In rige Zinsumfeld dar. Ist es der Branche 2011 noch gelungen,
diesem Bereich konnten Beitragsanhebungen sowohl im Neu- eine auskömmliche Nettoverzinsung auf ihre Kapitalanlagen
geschäft als auch im Bestandsgeschäft durchgesetzt werden. zu erwirtschaften, deuten die branchenweiten Ankündigun-
gen zur Senkung der Überschussbeteiligungen darauf hin,
Von einer positiven Entwicklung wird auch in allen ande- dass sich dieses Umfeld bei Ausbleiben einer Trendwende in
ren Zweigen ausgegangen, wobei besonders die Transport- Zukunft auf die Leistungen der Lebensversicherer auswirken
versicherung und die Kreditversicherung solide zulegten. dürfte.
Schadenseitig hatte die Branche im Geschäftsjahr 2011 zwar
einen prozentual nur geringfügigen Anstieg, absolut aberLagebericht. Talanx AG. 11
Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage.
Überblick über den Geschäftsverlauf Ertrags-, Finanz- und
Das gesamtwirtschaftliche Umfeld stellte sich im Berichtsjahr
Vermögenslage
herausfordernd für die Versicherungswirtschaft dar. Zum
einen war die Großschadenlast im Jahr 2011 außerordent-
lich hoch, zum anderen stellten die Staatsschuldenkrise und Ertragslage
deren Auswirkungen auf den Kapitalmarkt eine besondere
Belastung dar. Trotz dieses schwierigen Marktumfelds fiel Die Ertragslage unserer Gesellschaft hat sich im Vergleich
das Ergebnis der Talanx AG im Berichtsjahr höher aus als zum Vorjahr mit einem Jahresüberschuss von 76 (10) Mio. EUR
im Vorjahr. Die Ergebnisabführung über die Erstversicherer deutlich verbessert. Das Vorjahr war durch einmalige Sonder-
in Summe lag deutlich über dem Vorjahr, und auch die einflüsse geprägt, die sich auf verschiedene Positionen der
Dividendenzahlung der Rückversicherungstochter Hanno- Gewinn- und Verlustrechnung unterschiedlich auswirken.
ver Rückversicherung AG stieg im Vergleich zum Vorjahr, Zum besseren Verständnis erläutern wir die Entwicklung des
welches durch Sonderbelastungen des Konzernumbaus Geschäftsergebnisses daher in einer zusammenfassenden Dar-
und der Verschmelzung der Aspecta Lebensversicherung stellung, die der Holdingfunktion unserer Gesellschaft gerecht
AG auf die HDI-Gerling Lebensversicherung AG geprägt wird (vgl. Umschlagsinnenseite „Talanx AG auf einen Blick“).
war. Die Umstrukturierung des Konzerns wurde und wird
im Geschäftsbereich Privat- und Firmenversicherung Das Beteiligungsergebnis, das sich aus den Erträgen aus
Deutschland fortgesetzt. Ziel ist es, die Geschäftsprozesse Beteiligungen sowie den Erträgen und Aufwendungen aus
und Organisation an den Wünschen der Kunden und Ver- Ergebnisübernahmen unserer Tochtergesellschaften errech-
triebspartner auszurichten, um einen besonders effizienten net, betrug im Geschäftsjahr 247 (360) Mio. EUR.
und stark auf den Kunden ausgerichteten Versicherer in
Deutschland entstehen zu lassen. Das Berichtsjahr war durch Die Erträge aus Beteiligungen sanken deutlich auf 147
erhebliche Restrukturierungskosten aus der Umstrukturie- (591) Mio. EUR. Ein wesentlicher Grund hierfür war die nur
rung des Geschäftsbereichs Privat- und Firmenversicherung im Vorjahr berücksichtigte Vereinnahmung einer Dividende
Deutschland belastet. der Talanx Deutschland AG in Höhe von 460 Mio. EUR, die
aus der infolge von Verschmelzungsvorgängen angestiegenen
Mit unserem strategischen Partner Meiji Yasuda streben wir Kapitalrücklage ausgeschüttet wurde. Allerdings waren im
an, Marktchancen zu nutzen, um gemeinsam im Ausland Vorjahr auch 431 Mio. EUR Verlustübernahmen von Tochter-
zu wachsen. Im Zentrum stehen dabei insbesondere Investi- gesellschaften erforderlich, wovon allein 428 Mio. EUR auf die
tionen in Mittel- und Osteuropa sowie der Türkei und Latein- Verlustübernahme der Talanx Deutschland AG entfielen. Im
amerika. Die getätigten Akquisitionen in Polen mit der Geschäftsjahr sind Aufwendungen aus Verlustübernahmen
Europa Group und der Warta, deren Closing wir im Laufe des von insgesamt 89 Mio. EUR berücksichtigt, insbesondere
Jahres 2012 erwarten, werden gemeinsam mit Meiji Yasuda von der Talanx Deutschland AG (wegen Restrukturierungs-
durchgeführt. kosten) und der Talanx International Holding AG, die beide
von Abschreibungen auf Beteiligungsbuchwerte geprägt
Durch den Ausbau der HDI Seguros Madrid (Spanien) zur sind. Gegenläufig stieg die Vereinnahmung der Dividende
Drehscheibe für Industrieversicherungslösungen in Latein- der Hannover Rück auf 139 (127) Mio. EUR; dies entspricht
amerika sowie der strategischen Partnerschaft mit PVI – dem 2,30 (2,10) EUR je Anteilsschein.
führenden vietnamesischen Industrieversicherer – und
durch die Übernahme der im zweiten Quartal 2011 erst- Die Ausschüttungen von sonstigen Gesellschaften, mit denen
mals einbezogenen niederländischen Gesellschaft Nassau kein Ergebnisabführungsvertrag besteht, stiegen gegenüber
Verzekering Maatschappij N. V., Rotterdam, setzen wir eben- dem Vorjahr: Dies betrifft die Talanx Finanz (Luxemburg) S. A.
falls unsere Internationalisierung fort. mit 2 (0) Mio. EUR aus den Gewinnen durch den Rückkauf der
eigenen nachrangigen Schuldverschreibung sowie die Alstertor
Erste Beteiligungs- und Investitionssteuerungs-GmbH & Co. KG
mit 2 (0) Mio. EUR aus der Vereinnahmung der Dividende aus
den Jahren 2009 bis 2011. Die Ausschüttung aus dem direkt
gehaltenen Anteil an der TARGO Lebensversicherung AG (5 %)
blieb mit 2 Mio. EUR stabil.12 Talanx AG. Lagebericht.
Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage.
Die Erträge aus Gewinnabführungsverträgen sanken auf Alle übrigen Aufwendungen (Personalaufwand, sonstige be-
189 (200) Mio. EUR. Sie entfielen mit 133 Mio. EUR auf die triebliche Aufwendungen, Abschreibungen auf Sachanlagen)
HDI-Gerling Industrie Versicherung AG, mit 33 Mio. EUR auf betrugen im Geschäftsjahr 103 (354) Mio. EUR. Der Rückgang
die Talanx Asset Management GmbH, mit 13 Mio. EUR auf entfiel mit 297 Mio. EUR zum überwiegenden Teil auf den
Talanx Reinsurance Broker AG und mit 10 Mio. EUR auf die Wegfall von im Jahr 2010 geleisteten Ertragszuschüssen.
Talanx Service AG. Von der letzteren Gesellschaft kann auf-
grund der Auflösung einer Drohverlustrückstellung für Leer- Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit stieg damit
stände ein Gewinn vereinnahmt werden. auf 102 (–21) Mio. EUR.
Das Zinsergebnis verschlechterte sich auf –144 (–109) Mio. EUR. Im außerordentlichen Ergebnis sind 14 Mio. EUR außeror-
Die Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen dentlicher Aufwand aus dem Zuführungsbetrag zu Pensi-
erhöhten sich um 1 Mio. EUR auf 2 Mio. EUR, vor allem aus onsrückstellungen gemäß BilMoG angefallen. Es fielen im
den Zinserträgen aus dem Anteil an der von der Talanx Berichtsjahr, wie im Vorjahr, nahezu keine Ertragsteuern aus
Finanz (Luxemburg) S. A. begebenen nachrangigen Schuld- dem laufenden Jahr an. Der Steueraufwand resultierte im
verschreibung. Die sonstigen Zinsen und ähnliche Erträge Berichtsjahr allein aus Steuerrückstellungen für Steuerrisiken
erhöhten sich um 5 Mio. EUR auf 21 Mio. EUR. Die Gründe aus Vorjahren; im Vorjahr entstand ein Steuerertrag durch
hierfür lagen vor allem in dem während des Berichtsjahrs Auflösung von Steuerrückstellungen im Zuge eines positiven
gestiegenen Zinsniveau für Fest- und Tagesgelder, dem eben- BFH-Urteils zur Hinzurechnungsbesteuerung von Kapitaler-
falls höheren variablen Zinsertrag aus einem Swapgeschäft trägen irischer Tochtergesellschaften.
sowie der Weiterbelastung der Aufzinsung einer Pensions-
rückstellung für die über den Schuldbeitritt hinzugekomme- Der Jahresüberschuss stieg gegenüber dem Vorjahr um
nen Pensionsbestände. 66 Mio. EUR auf 76 (10) Mio. EUR. Nach Hinzurechnung des
Gewinnvortrags in Höhe von 301 Mio. EUR ergibt sich ein
Die Zinsen und ähnliche Aufwendungen erhöhten sich auf Bilanzgewinn von 377 (301) Mio. EUR.
168 (126) Mio. EUR. Dies resultierte insbesondere aus der ganz-
jährigen Berücksichtigung des Hybriddarlehens von Meiji
Yasuda in Höhe von 23 (3) Mio. EUR, aus der Aufzinsung einer Finanzlage
Pensionsrückstellung für die Gesellschaften, deren Bestände
von der Talanx AG übernommen wurden, mit 5 (0) Mio. EUR, Die Liquidität, die zur Bestellung der laufenden Zahlungsver-
aus höherem Aufwand aus den variabel verzinsten Kredit- pflichtungen erforderlich ist, wird durch eine laufende Liqui-
linien sowie aus Zinsaufwendungen auf Steuerverbindlichkei- ditätsplanung gewährleistet. Diese Planung wird durch das
ten von 10 (0) Mio. EUR, insbesondere für Steuerrisiken sowie Rechnungswesen vorgenommen, mindestens einmal monat-
aus dem erstmals separaten Ausweis der Steuerzinsen und lich, im Bedarfsfall auch in kürzeren Intervallen.
Steuern.
Finanzmittel fließen der Talanx AG vor allem durch Ergebnis-
Die sonstigen betrieblichen Erträge stiegen im Berichtsjahr abführungsverträge mit den verbundenen Unternehmen,
um 16 Mio. EUR auf 103 Mio. EUR. Der Hauptgrund hierfür ist durch Dividendenerträge und Zinserträge aus Ausleihungen
ein Ertrag aus der Entnahme eines Wertpapierpakets aus der zu. Im Rahmen der Liquiditätsplanung werden regelmäßig
Talanx Beteiligungs-GmbH & Co. KG mit entsprechender Reduk- mit dem Konzerncontrolling die erwarteten Liquiditäts-
tion des Beteiligungsbuchwertes von 42 Mio. EUR sowie ein ströme aus Ergebnisabführungen im Rahmen der laufend
Ertrag aus der Auflösung von Rückstellungen von 29 Mio. EUR. aktualisierten Planungsrechnungen abgestimmt. Die Gesell-
Im Vorjahr entfiel der Ertrag vornehmlich auf Veräußerungs- schaft muss primär Finanzmittel für Zins- und Tilgungsleis-
gewinne, im Wesentlichen aus der Veräußerung der Euro tungen von Verbindlichkeiten aufbringen. Aufgrund ihrer
International Reinsurance S. A. in Luxemburg sowie der HNG Holdingeigenschaft können Aktivitäten aus Erwerb oder
Hannover National Grundstücksverwaltung mbH & Co. KG. Veräußerung von Unternehmen zu kurzfristigen Liquiditäts-
strömen in Form von Ab- und Zuflüssen führen.Lagebericht. Talanx AG. 13
Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage.
Liquidität generieren wir vornehmlich aus Erträgen aus Innerhalb der sonstigen Vermögensgegenstände stiegen Gut-
unseren Beteiligungen an operativen Erst- und Rückversi- haben bei Kreditinstituten um 45 Mio. EUR auf 405 Mio. EUR
cherungsgesellschaften, der laufenden Verzinsung unserer nochmals deutlich an, während zu aktivierende Forderun-
Kapitalanlagen und aus Finanzierungsmaßnahmen. Durch gen gegenüber Steuerbehörden auf Körperschaftsteuer und
regelmäßige Liquiditätsplanungen und eine auch an den Gewerbesteuer um 29 Mio. EUR auf 76 Mio. EUR zurückgingen.
Liquiditätsanforderungen ausgerichtete Investitionsstrategie
stellen wir sicher, dass die Talanx AG jederzeit in der Lage ist, Die Forderungen aus Ergebnisabführungsverträgen gegen
die erforderlichen Auszahlungen zu leisten. Tochtergesellschaften liegen mit 189 Mio. EUR knapp auf
dem Niveau des Vorjahres (200 Mio. EUR).
Die Talanx AG nutzt außerbilanzielle Finanzierungsinstru-
mente und geht verschiedene Verpflichtungen ein: Von Die Talanx AG hat mit einem breiten Bankenkonsortium eine
wesentlicher Bedeutung für die Beurteilung der Vermögens- disponible variabel verzinsliche Kreditlinie fest vereinbart,
lage sind hierbei Resteinzahlungsverpflichtungen aus beste- die im Bedarfsfall gezogen werden kann. Zum Bilanzstichtag
henden Kapitalanlageengagements (69 Mio. EUR), darüber wurde eine Tranche über insgesamt 550 Mio. EUR in Anspruch
hinaus belaufen sich die Sonstigen Verpflichtungen zum genommen. Der Nominalwert der Kreditlinie beträgt zum
31. Dezember 2011 auf 20 Mio. EUR. Stichtag 1,5 Mrd. EUR. Bereits 2011 hat die Talanx AG Verein-
barungen über zwei syndizierte variabel verzinsliche Kredit-
Bei der Auswahl der Kreditliniengeber hat die Gesellschaft linien von 500 Mio. EUR bzw. 650 Mio. EUR jeweils über eine
auch in der Vergangenheit stets auf deren langfristige Ver- Laufzeit von fünf Jahren geschlossen. Es handelt sich um die
lässlichkeit und Kapitalstärke geachtet. Infolge der Finanz- Anschlussfinanzierung, die vertraglich erst dann zum Tragen
und Kreditkrise sind in den Jahren 2008/2009 mehrere kommt, wenn die bestehende Kreditlinie ausgelaufen ist oder
große Bankhäuser notleidend geworden, fusionierten oder gekündigt wurde oder mit Auszahlung der neuen Kreditlinie
wurden staatlich auf verschiedenste Weise gestützt. Auch die ausläuft. Die als Anschlussfinanzierung fungierenden, im
gegenwärtige Schuldenkrise mehrerer Mitgliedsstaaten der Berichtsjahr neu vereinbarten beiden weiteren fünfjährigen
Eurozone belastet einige Bankhäuser. Daher kommt der lau- Kreditlinien wurden mit keinem Betrag gezogen.
fenden Überwachung der Kapitalstärke der Kreditliniengeber,
die zentral von der Talanx Asset Management GmbH wahr- Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen
genommen wird, eine zunehmende Relevanz zu. stiegen um 155 Mio. EUR auf 1.255 Mio. EUR an. Wesentliche
Ursache hierfür waren um 87 Mio. EUR gestiegene Verbind-
lichkeiten aus Ergebnisausgleichsansprüchen von Tochterge-
Vermögenslage sellschaften aus Ergebnisabführungsverträgen.
Das Bilanzbild der Talanx AG wird – wie in den Vorjahren –
weiterhin durch ihre Funktion als Holdinggesellschaft und auf
der Aktivseite im Wesentlichen durch ihre Beteiligungsanteile
an den Tochtergesellschaften geprägt. Die Bilanzsumme stieg
um 4,5 % auf 7,1 (6,8) Mrd. EUR. Neben der Erhöhung des Buch-
wertes der Anteile an verbundenen Unternehmen um 3 % auf
6,1 Mrd. EUR stiegen die Finanzanlagen in Form der Auslei-
hungen an verbundene Unternehmen (+80 Mio. EUR) und
Wertpapiere des Anlagevermögens (+62 Mio. EUR) überpro-
portional an. Die Anteile an verbundenen Unternehmen an
der Bilanzsumme blieben mit 87 (88) % auf einem konstant
hohen Niveau.14 Talanx AG. Lagebericht.
Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage.
Die Kapitalstruktur und die Zusammensetzung der Passiva Passiva
der Talanx AG sind geprägt durch das Wesen einer Betei-
Sonstige Passiva
6.756 7.061
ligungsholding: Von den Verbindlichkeiten in Höhe von Fremdkapital
Eigenkapital 684 758
2.134 Mio. EUR, die zu 59 % auf Verbindlichkeiten gegenüber
1.979 2.134
verbundenen Unternehmen entfallen, dienen insbesondere
die begebenen Anleihen und Verbindlichkeiten gegenüber
Kreditinstituten in Höhe von 809 Mio. EUR (38 %) der Erfül- 4.093 4.169
lung der Finanzierung der Beteiligungen. Diesen Verbindlich-
keiten stehen im Wesentlichen die Anteile an verbundenen Mio. EUR 2010 2011
Unternehmen in Höhe von 6.143 Mio. EUR gegenüber. Dar-
über hinaus finanziert sich Talanx insbesondere durch das
Eigenkapital.
Gesamtaussage zur wirtschaftlichen Lage
Die Anleihen betreffen im Wesentlichen die von der Talanx
am 18. November 2010 begebene nachrangige, mit grundsätz- Die Unternehmensleitung der Talanx AG bewertet den
lich unbegrenzter Laufzeit ausgestaltete Schuldverschreibung Geschäftsverlauf des Jahres 2011 als zufriedenstellend. Zwar
mit einem Nominalwert von 300 Mio. EUR bei einem anfäng- konnte das geplante Beteiligungsergebnis nicht erreicht
lichen Festzins, die nach zehn Jahren erstmals ordentlich in werden, jedoch stiegen die Zinserträge wie erwartet und das
Gänze gekündigt werden kann. Nach Ablauf dieses Zeitraums Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit lag wieder
verzinst sich die Anleihe variabel und ist dann quartalsweise deutlich im positiven Bereich. Zum Zeitpunkt der Aufstellung
durch die Talanx AG jeweils in Gänze kündbar. Es besteht eine des Lageberichts ist die wirtschaftliche Lage der Gesellschaft
vertragliche Pflicht zur Wandlung in Aktien der Talanx AG unverändert positiv.
zum Emissionskurs im Falle eines Börsengangs.
Die im Vergleich zum Vorjahr mit 758 Mio. EUR etwas ange- Bericht über Beziehungen zu verbundenen
stiegenen sonstigen Passiva setzen sich im Wesentlichen Unternehmen
mit 576 Mio. EUR (447 Mio. EUR) aus Pensionsrückstellungen
und mit 125 Mio. EUR (165 Mio. EUR) aus Körperschaft- und In dem vom Vorstand nach § 312 AktG zu erstellenden Bericht
Gewerbesteuerrückstellungen zusammen. über Beziehungen zu verbundenen Unternehmen wurde
erklärt, dass die Gesellschaft nach den Umständen, die zu
Die Eigenkapitalquote ist dementsprechend auf 59,0 (60,6) % dem Zeitpunkt bekannt waren, in dem die Rechtsgeschäfte
etwas zurückgegangen. vorgenommen wurden, bei jedem Rechtsgeschäft mit einem
verbundenen Unternehmen eine angemessene Gegenleis-
Aktiva tung erhielt. Maßnahmen im Sinne des § 312 AktG wurden
weder getroffen noch unterlassen. Auszugleichende Nachteile
Sonstige Aktiva
6.756 7.061
Ausleihungen an im Sinne des § 311 (1) AktG liegen nicht vor.
verbundene Unternehmen 752 792
19 99
Anteile an verbundenen
Unternehmen und Beteiligungen
5.985 6.170 Gewinnverwendungsvorschlag
Vorstand und Aufsichtsrat schlagen der Hauptversammlung
Mio. EUR 2010 2011 vor, den zum 31. Dezember 2011 ausgewiesenen Bilanzgewinn
in Höhe von 377 Mio. EUR auf neue Rechnung vorzutragen.Lagebericht. Talanx AG. 15
Entwicklung der wichtigsten Beteiligungsgesellschaften.
Entwicklung der wichtigsten HDI-Gerling Industrie Versicherung AG
Beteiligungsgesellschaften Die gebuchten Bruttobeiträge der HDI-Gerling Industrie
Versicherung AG stiegen im Berichtszeitraum deutlich um
8 % auf 2,7 (2,5) Mrd. EUR an. Die allgemein positive Entwick-
lung war in einzelnen Sparten unterschiedlich ausgeprägt:
In diesem Kapitel beschreiben wir die Entwicklung und den Während in Haftpflicht, Transport und Luftfahrt sowie auch
Geschäftsverlauf der wichtigsten unter der Talanx AG zusam- in Feuer in einem wettbewerbsintensiven Marktumfeld Bei-
mengefassten Gesellschaften. Diese Darstellungsform wurde tragsabriebe hingenommen werden mussten, konnten in
gewählt, weil das Ergebnis der Talanx AG als Holdinggesell- anderen Sparten wie Kraftfahrt und den Technischen Versi-
schaft maßgeblich durch Beteiligungserträge und Ergebnis- cherungen Beitragssteigerungen erzielt werden.
abführungen der Einzelgesellschaften bestimmt wird. Die
Kennzahlen der Gesellschaften sind nach HGB ermittelt. Die Die verdienten Nettobeiträge reduzierten sich um 10 %
Talanx International AG stellt ihr Geschäftsergebnis, das auf 1,1 (1,2) Mrd. EUR; eine wesentliche Ursache war die
durch ihre ausländischen Tochtergesellschaften geprägt wird, Umgliederung der Veränderung der Rückstellung für die
nach der internationalen Rechnungslegung IFRS dar, um die Wiederauffüllungsprämie in Höhe von 179 Mio. EUR aus den
Vergleichbarkeit untereinander zu ermöglichen. Die meisten sonstigen versicherungstechnischen Aufwendungen in die
inländischen Gesellschaften sind über Beherrschungs- und Rückversicherungsbeiträge.
Ergebnisabführungsverträge mit der Talanx AG verbun-
den. Eine Auflistung findet sich im Anhang unter „Sonstige Die Bruttoaufwendungen für Versicherungsfälle erhöhten
Angaben/Wichtige Verträge“. sich im Vergleich zum Vorjahr um rund 33 % auf 2,2
(1,6) Mrd. EUR. Ausschlaggebend hierfür war insbesondere
Die Umstrukturierung des Konzerns und die einhergehenden ein durch mehrere Großschäden stark belasteter Geschäfts-
Namensänderungen der Einzelgesellschaften sind weitest- jahresschadenaufwand. Vor allem im übernommenen
gehend abgeschlossen. Die Darstellung in diesem Einzel- Geschäft prägten Großschäden aufgrund von Naturkatastro-
abschluss orientiert sich an den Geschäftsbereichen Industrie- phen in Japan und Thailand den Bruttoschadenaufwand. Ent-
versicherung, Privat- und Firmenversicherung Deutschland, sprechend deutlich erhöhte sich die Bruttoschadenquote auf
Privat- und Firmenversicherung International und Rückver- 82,2 (64,9) %. Die Nettoaufwendungen für Versicherungsfälle
sicherung sowie den Konzernfunktionen. erhöhten sich um nahezu 17 % auf 1.035 (885) Mio. EUR. Insge-
samt erhöhte sich die Nettoschadenquote auf 97,2 (75,1) %.
Geschäftsbereich Industrieversicherung Die kombinierte Schaden-/Kostenquote belief sich aufgrund
der Zunahme der Schadenquoten auf brutto 101,1 (84,2) % und
Der Geschäftsbereich Industrieversicherung wird durch die netto 122,7 (99,0) %. Das versicherungstechnische Nettoergebnis
HDI-Gerling Industrie Versicherung AG geführt. Als internati- verbesserte sich um 104 Mio. EUR auf 58 (–46) Mio. EUR, wobei
onal tätiger Industrieversicherer begleitet HDI-Gerling Indust- eine Entnahme aus der Schwankungsrückstellung in Höhe von
rie seine Kunden im In- und Ausland mit passgenauen Lösun- 159 (Zuführung von 39) Mio. EUR enthalten war. Ausschlag-
gen, die optimal auf die Bedürfnisse der Kunden abgestimmt gebend für die hohe Entnahme war im Wesentlichen ein
sind. Dabei reicht die Leistungspalette von der Haftpflicht-, Effekt in Höhe von 73 Mio. EUR, der sich aus der Umgliederung
Kraftfahrzeug-, Unfall- sowie Feuer- und Sachversicherung bis des Gesamtbetrags der nicht liquiden Wiederauffüllungs-
zu Transport und Luftfahrt, Special Lines und Technischen prämien aus dem sonstigen versicherungstechnischen Auf-
Versicherungen. wand in die Rückversicherungsprämien ergab; der sich aus
der Umgliederung ergebende Einfluss auf die verdienten
Nettobeiträge bedingte auch den überproportionalen Anstieg
der Nettoschadenquoten.
Das Kapitalanlageergebnis belief sich vor Abzug des tech-
nischen Zinses auf 202 (207) Mio. EUR. Insgesamt betrug die
Nettoverzinsung im Berichtsjahr 3,3 (3,6) %.Sie können auch lesen
