Auswirkungen von Covid19 auf PE-Portfoliounternehmen 2021
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Auswirkungen von Covid19 auf PE-Portfoliounternehmen 2021 Ergebnisbericht FTI-Andersch x HHL Prof. Dr. Bernhard Schwetzler, Dr. Martin Schneider Clara Marie Schomäcker Silke Pettkus, Jan Hendrik Degner FTI-Andersch MSc20 Chair of Financial Management November 2021
ERGEBNISSE PortCo- PE-Fund-
COVID-19 und Private Equity: Eine Zwischenbilanz
Ebene Ebene
Auswirkungen von COVID-19 auf PE-Funds und ihre Portfoliounternehmen
Profil PE-Umfrageteilnehmer: Frage A & B
In welches Marktsegment würden Sie Ihre Investments In wie viele Portfoliounternehmen ist Ihr Unternehmen
einordnen? aktiv investiert?
2,8%
25.7% 19.4%
51.4%
61.1% 16.7%
22.9%
Small-Cap (150 Mio. Euro Eigenkapital pro Deal)
Der Großteil der 36 Umfrageteilnehmer sind Mid-Cap PE-Funds mit mehr als 10 Unternehmen im Portfolio
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 2ERGEBNISSE PortCo- PE-Fund-
COVID-19 und Private Equity: Eine Zwischenbilanz
Ebene Ebene
Auswirkungen von COVID-19 auf PE-Funds und ihre Portfoliounternehmen
Impact COVID-19 auf Portfoliounternehmen (Situation)
Wie haben sich Ihre Portfoliounternehmen im Mittel in den letzten 12 Monaten im Vergleich zum
Zeitraum vor der COVID-19-Pandemie entwickelt?
26.5% 23.5%
Besser
Unverändert
Schlechter
50.0%
Die Hälfte der Umfrageteilnehmer gibt an, dass die Entwicklung Ihrer Portfoliounternehmen im Mittel durch die
Krise nicht verändert wurde. Es gibt sowohl Gewinner (23,5%) als auch Verlierer (26,5%) der Krise
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 3ERGEBNISSE PortCo- PE-Fund-
COVID-19 und Private Equity: Eine Zwischenbilanz
Ebene Ebene
Auswirkungen von COVID-19 auf PE-Funds und ihre Portfoliounternehmen
Impact COVID-19 auf Portfoliounternehmen (Situation)
Gemessen am Umsatz und am operativen Ergebnis: Welchen Einfluss hat die COVID-19-Pandemie auf
die Performance Ihrer Portfoliounternehmen in den letzten 12 Monaten gehabt?
Umsatz 37,9%
20,7%
10,3% 10,3%
6,9% 6,9%
3,4% 3,4%
Operativer Gewinn 34,5%
(EBIT) 24,1%
13,8%
10,3%
6,9% 6,9%
3,4%
0,0%
Stark negativ Mäßig negativ Leicht negativ Kein Einfluss Leicht positiv Mäßig positiv Stark positiv Keine Angabe
Gemessen an Umsatz und EBIT wurde die Performance der Portfoliounternehmen mäßig bis leicht negativ von
der COVID-19-Pandemie beeinflusst
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 4ERGEBNISSE PortCo- PE-Fund-
COVID-19 und Private Equity: Eine Zwischenbilanz
Ebene Ebene
Auswirkungen von COVID-19 auf PE-Funds und ihre Portfoliounternehmen
Betroffene Bereiche der Portfoliounternehmen (Complication 1 – kein/negativer Einfluss)
Als direkte Folge der COVID-19-Pandemie: Wie viele Ihrer Portfoliounternehmen...
...erlebten einen personellen Verstärkungsbedarf im Managementteam? 52.2% 34.8% 13.0%
...begegneten angespannten Beziehungen zu externen Stakeholdern, 4,3%
13.0% 56.5% 17.4%
insbesondere zu Finanzierern? 8.7%
...standen vor Herausforderungen in der Lieferkette?
17.4% 26.1% 21.7% 26.1% 8.7%
(z. B. Personalmangel)
100%
Gar keine Weniger als die Hälfte Die Hälfte Mehr als die Hälfte Alle
Während Herausforderungen in der Lieferkette auch PE-Portfoliounternehmen betroffen haben, waren ange-
spannte Beziehungen zu Stakeholdern und v. a. Verstärkungsbedarf im Managementteam hier weniger verbreitet
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 5ERGEBNISSE PortCo- PE-Fund-
COVID-19 und Private Equity: Eine Zwischenbilanz
Ebene Ebene
Auswirkungen von COVID-19 auf PE-Funds und ihre Portfoliounternehmen
Betroffene Bereiche der Portfoliounternehmen (Complication 1 – positiver Einfluss)
Wie stark haben die folgenden Faktoren zum Erfolg Ihrer Portfoliounternehmen, die von der COVID-19-
Pandemie profitiert haben, beigetragen?
Medizinische Maßnahmen zur Bekämpfung
35.0% 20.0% 25.0% 20.0% 0,0%
der Pandemie, z. B. Impfstoff oder Masken
Gesellschaftliche Maßnahmen zur Eindämmung der Pandemie,
25.0% 10.0% 25.0% 35.0% 5,0%
insbesondere Lockdown und Geschäftsschließungen
Trend zu mobilem Arbeiten und Home-Office 15.0% 10.0% 20.0% 50.0% 5,0%
Veränderte(s) Nutzerverhalten und -nachfrage 5,0% 10.0% 25.0% 45.0% 15.0%
Strukturelle Veränderung der Wirtschaftsmärkte 20.0% 30.0% 35.0% 15.0% 0,0%
100%
Gar nicht Schwach Mittelmäßig Stark Besonders stark
Vor allem das veränderte Nutzerverhalten und der Trend zu mobilem Arbeiten haben zum Erfolg derjenigen
PE-Portfoliounternehmen beigetragen, die von der Krise profitierten
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 6ERGEBNISSE PortCo- PE-Fund-
COVID-19 und Private Equity: Eine Zwischenbilanz
Ebene Ebene
Auswirkungen von COVID-19 auf PE-Funds und ihre Portfoliounternehmen
Betroffene Bereiche der Portfoliounternehmen (Complication 1 – positiver Einfluss)
In welcher Intensität haben Ihre Portfoliounternehmen die folgenden Maßnahmen zur langfristigen
Erfolgssicherung umgesetzt?
Kundenbindungsprogramme und -service 5.3% 10.5% 31.6% 42.1% 10.5%
Regelmäßige Produktinnovationen 11.1% 38.9% 44.4% 5.6%
Qualitätssteigerung 15.8% 15.8% 36.8% 31.6%
Digitalisierung und Produktivitätssteigerung 16.7% 5.6% 50.0% 27.8%
Beschleunigte Expansion in bestehenden und neuen Märkten 10.5% 5.3% 47.4% 31.6% 5.3%
Working Capital-Optimierung 5.6% 11.1% 16.7% 55.6% 11.1%
Finanzwirtschaftliche Maßnahmen 11.1% 5.6% 33.3% 44.4% 5.6%
Gar nicht Schwach Mittelmäßig Stark Besonders stark 100%
Als Maßnahmen zur langfristigen Erfolgssicherung der profitierenden PE-Portfoliounternehmen wurde vor allem
auf Digitalisierung und Produktivitätssteigerung sowie auf Working-Capital-Optimierung gesetzt
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 7ERGEBNISSE PortCo- PE-Fund-
COVID-19 und Private Equity: Eine Zwischenbilanz
Ebene Ebene
Auswirkungen von COVID-19 auf PE-Funds und ihre Portfoliounternehmen
Restrukturierungs- und sonstige Maßnahmen als direkte Folge der COVID-19-Pandemie (Solution)
Wurden Restrukturierungs- und sonstige Maßnahmen als direkte Folge der COVID-19-Pandemie auf Ebene
der Portfoliounternehmen eingeleitet?
20.0%
Ja
Nein
80.0%
4 von 5 Umfrageteilnehmer gaben an, dass Restrukturierungs- und sonstige Maßnahmen als direkte Folge der
COVID-19-Pandemie auf Ebene der Portfoliounternehmen eingeleitet wurden
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 8ERGEBNISSE PortCo- PE-Fund-
COVID-19 und Private Equity: Eine Zwischenbilanz
Ebene Ebene
Auswirkungen von COVID-19 auf PE-Funds und ihre Portfoliounternehmen
Restrukturierungs- und sonstige Maßnahmen als direkte Folge der COVID-19-Pandemie (Solution)
Welche der folgenden Restrukturierungs- und sonstigen Maßnahmen haben Ihre Portfoliounternehmen als
direkte Reaktion auf die COVID-19-Pandemie eingeleitet?
Intensivere(s) Stakeholder-Management und -kommunikation 75,0%
Optimierung der Lieferketten 45,0%
Sonstiges beinhaltet v. a.
Sonstiges 40,0%
Kostensenkungs-
programme, Kurzarbeit,
Liquiditätsmanagement und
Personelle Verstärkung der Geschäftsführung mit (Interim) Managern 15,0% Personaloptimierung
Während 3 von 4 PE-Portfoliounternehmen während der Krise intensiver mit ihren Stakeholdern kommuniziert
haben, haben nur wenige (15%) ihr Managementteam personell verstärkt als Folge der Pandemie
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 9ERGEBNISSE PortCo- PE-Fund-
COVID-19 und Private Equity: Eine Zwischenbilanz
Ebene Ebene
Auswirkungen von COVID-19 auf PE-Funds und ihre Portfoliounternehmen
Betroffene Bereiche der PE- Unternehmen (Complication 2)
Wie stark waren die folgenden Bereiche Ihres Unternehmens als direkte Folge der
COVID-19-Pandemie betroffen?
Exit-Entscheidungen und Haltedauer 8.0% 8.0% 24.0% 56.0% 4,0%
Regelungen mit LPs 48.0% 24.0% 24.0% 4,0%
Operatives Management der Portfoliounternehmen,
12.0% 20.0% 40.0% 28.0%
i. W. Teamzusammenstellung
Monitoring der Portfoliounternehmen,
8.0% 4,0% 32.0% 40.0% 16.0%
i. W. Controlling und Reporting
Management Attention auf Seite der GPs 4,0% 12.0% 24.0% 44.0% 16.0%
Gar nicht Schwach Mittelmäßig Stark Besonders stark 100%
Mehr als 56% der Umfrageteilnehmer gaben an, dass auf PE-Fund-Level die Bereiche Management Attention,
Monitoring und Exit-Entscheidungen/Haltedauer stark oder besonders stark betroffen waren
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 10ERGEBNISSE PortCo- PE-Fund-
COVID-19 und Private Equity: Eine Zwischenbilanz
Ebene Ebene
Auswirkungen von COVID-19 auf PE-Funds und ihre Portfoliounternehmen
Auswirkungen auf PE: Exit/Haltedauer (Implications)
Wie wird sich die Haltedauer Ihrer Portfoliounternehmen als Folge der COVID-19-Pandemie in den nächsten
12 Monaten verändern?
68,2%
59,1%
22,7%
9,1% 9,1%
0,0%
Stark verkürzen Leicht verkürzen Keine Veränderung Leicht verlängern Stark verlängern
Knapp 7 von 10 Umfrageteilnehmern sind der Meinung, dass sich die Haltedauer ihrer Portfoliounternehmen
aufgrund der COVID-19-Pandemie leicht oder stark verlängern wird
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 11ERGEBNISSE PortCo- PE-Fund-
COVID-19 und Private Equity: Eine Zwischenbilanz
Ebene Ebene
Auswirkungen von COVID-19 auf PE-Funds und ihre Portfoliounternehmen
Auswirkungen auf PE: Exit/Haltedauer (Implications)
Bitte wählen Sie die Antwortmöglichkeiten aus, die am besten die Implikationen der veränderten Haltedauer
für Ihr Unternehmen beschreiben.
Anstelle von Exits wurden Investments von einem
52.2% 21.7% 21.7% 4,3%
in den nächsten Fund „gerollt“ (Roll-over).
Es wurden zusätzliche Gelder vom Fund „nachgeschossen“. 26.1% 8.7% 26.1% 34.8% 4,3%
Restrukturierungspläne für die Portfoliounternehmen
34.8% 8.7% 21.7% 30.4% 4,3%
sind eng an die veränderte Haltedauer gekoppelt.
Zur Minimierung des Downside-Risikos wurden Exits beschleunigt
60.9% 17.4% 13.0% 8.7%
und dadurch eventuell entstehende Verluste hingenommen.
Stimme überhaupt nicht zu Stimme eher nicht zu Neutral Stimme eher zu Stimme voll und ganz zu 100%
Die Hypothesen, dass Exits wurden beschleunigt und Investments in den nächsten Fund „gerollt“ wurde, wurden
weitestgehend falsifiziert. Zusätzliche Gelder vom Fund sowie Restrukturierungspläne sind stark Fund-abhängig
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 12ERGEBNISSE PortCo- PE-Fund-
COVID-19 und Private Equity: Eine Zwischenbilanz
Ebene Ebene
Auswirkungen von COVID-19 auf PE-Funds und ihre Portfoliounternehmen
Auswirkungen auf PE: Exit/Haltedauer (Implications)
Wie werden sich Ihrer Meinung nach die einzelnen Exit-Kanäle in den nächsten 12 Monaten verändern?
Börsengang (IPO) 27,3% 36,4% 36,4%
0,0% 0,0%
59,1%
Trade Sale 31,8%
0,0% 9,1% 0,0%
54,5%
Secondary Buyout 40,9%
0,0% 0,0% 4,5%
81,8%
Management Buyout
4,5% 13,6%
0,0% 0,0%
SPAC* 36,4% 31,8%
18,2% 9,1%
4,5%
Starker Rückgang Leichter Rückgang Konstant Leichte Zunahme Starke Zunahme
Insgesamt erwarten die Umfrageteilnehmer, dass es keine starken Veränderungen in der Wahl der Exit-Kanäle
geben wird und diese eher konstant bleiben; Trade Sales und Secondary Buyouts nehmen ggf. leicht zu
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 13ERGEBNISSE PortCo- PE-Fund-
COVID-19 und Private Equity: Eine Zwischenbilanz
Ebene Ebene
Auswirkungen von COVID-19 auf PE-Funds und ihre Portfoliounternehmen
Langfristige Auswirkungen auf die PE-Branche (Outlook)
Wie wird die COVID-19-Pandemie die Private Equity-Branche Ihrer Einschätzung nach langfristig verändern?
Die COVID-19-Pandemie wird zu einer Überarbeitung der bestehenden
0,0% 16.7% 33.3% 41.7% 8.3%
Wertsteigerungspläne von Portfoliounternehmen führen.
Erhöhte Transparenz und regelmäßige Kommunikation mit externen Stakeholdern,
12.5% 37.5% 50.0%
insbesondere mit Finanzierern, werden nachhaltig eingefordert werden.
Die COVID-19-Pandemie hat die Schwachstellen von Lieferketten aufgezeigt und eine nachhaltige
12.5% 62.5% 25.0%
Supply Chain-Optimierung für die Zeit nach der COVID-19-Pandemie eingeleitet bzw. beschleunigt.
Portfoliounternehmen werden in Zukunft noch umfangreicher
0,0% 25.0% 45.8% 29.2% 0,0%
und regelmäßiger an ihre GPs berichten müssen.
Das präventive Krisenmanagement hat durch die COVID-19-Pandemie an Bedeutung gewonnen. 8.3% 8.3% 75.0% 8.3%
Stimme überhaupt nicht zu Stimme eher nicht zu Neutral Stimme eher zu Stimme voll und ganz zu 100%
Der Blick auf die Zukunft bestätigt insbesondere die Bedeutung und das Optimierungspotential von Supply
Chains sowie des Krisenmanagements, welche im Rahmen der COVID-19-Krise aufgezeigt wurden
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 14Kontaktpersonen
Dr. Martin Schneider Prof. Dr. Bernhard Schwetzler
Mobil: + 49 151 58050234 Mobil: + 49 171 2756338
martin.schneider@andersch-ag.de bernhard.schwetzler@hhl.de
Über FTI-Andersch: Über das Center for Corporate Transactions & Private Equity (CCTPE):
FTI-Andersch ist eine Unternehmensberatung, die ihre MandantInnen in der Das CCTPE ist ein renommierter Think Tank für Private Equity Buyouts an der
Entwicklung und Umsetzung tragfähiger Zukunfts-/Performance- sowie HHL Leipzig Graduate School of Management – einer der führenden Business
Restrukturierungskonzepte unterstützt. FTI-Andersch unterstützt aktiv Schools in Europa. Ziel des Think Tank ist es, qualitativ hochwertige
Unternehmen, die sich mit operativen oder finanzwirtschaftlichen Forschungsergebnisse zu fördern und eine Plattform für renommierte
Herausforderungen beschäftigen müssen – oder frühzeitig Geschäftsmodell, Wissenschaftler und Branchenexperten zu bieten. Das CCTPE wurde 2017 mit
Organisation und Prozesse zukunftsfähig auszurichten möchten. Hilfe der Unterstützung zahlreicher Institutionen ins Leben gerufen, u.a. durch
FTI-Andersch, Astorius, AssetMetrix, CARLSQUARE, EY, Hauck & Aufhäuser,
Zu den MandantInnen zählen insbesondere mittelständische Unternehmen und Nordic Capital, Palero Capital, Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom, The
Konzerne, die international agieren. FTI-Andersch ist Teil der international Boston Consulting Group und ValueTrust Financial Advisors.
agierenden FTI-Consulting-Gruppe (NYSE: FCN) mit mehr als 5.500
MitarbeiterInnen. https://www.hhl.de/de/fakultaet-forschung/research/kompetenzzentren/cctpe/
www.andersch-ag.de
Andersch x HHL - Umfrageergebnisse PE & C-19 November 2021 15FTI-Andersch x HHL
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