Die Welt der ETFs - Lyxor
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AUSGABE Q3 2021 I WERBUNG I WWW.LYXORETF.DE
Die Welt der ETFs
DAS ETF-MAGAZIN VON LYXOR
Bahnbrechend: Das Lyxor Klima-Thermometer
Wie „cool“ ist Ihr Depot?
Megatrend:
Digital Economy
Die Zukunft des Anlegens:
Interview mit Christian Hecker
von Trade Republic
Basisanlagen:
Rohstoffe sind gefragt
2 Lyxor ETF
/ Inhalt
12 04 Nachgefragt
06 Wie „cool“ ist Ihr Depot? Was Börsen
indizes mit Temperaturen zu tun haben
12 Basisanlagen: G
old allein
macht nicht glücklich
16 Interview mit Christian Hecker
von Trade Republic
16 20 ETF-Kolumne:
Jetzt noch einsteigen?
22 Der andere Blickwinkel
24 Themenspezial Megatrends:
Ein Blick hinter die Kulissen
27 Veranstaltungen
28 28 Themenspezial Megatrends:
Digital Economy
32 Was macht eigentlich?
Interview mit Julian Hosse
34 Impressum & Rechtliches
35 Service & Kontakt
Lyxor ETF
/ Editorial 3
Juni 2021
Thomas Meyer zu Drewer
Leiter Öffentlicher Vertrieb,
Lyxor Deutschland
Liebe Leserinnen, liebe Leser,
die Aussichten für ein Wachstum der Weltwirtschaft im Jahr
2021 fallen weiterhin positiv aus. Kürzlich hat der Interna
tionale Währungsfonds IWF die Prognose um 0,5 Prozent-
punkte auf 6 Prozent erhöht. Die chinesische Wirtschaft ist
auf dem Weg dorthin mit einem Anstieg des Bruttoinlands-
produkts im ersten Quartal von über 18 Prozent bereits in
Vorleistung getreten. Natürlich muss man diese Zahlen in
Relation zu den starken Einbrüchen im vergangenen Jahr
sehen. Weltweit nehmen die Börsen die Hoffnungen auf ein
Ende der anhaltenden Krise und einen starken Anstieg der
Wirtschaftsleistungen bereits vorweg und eilen seit Jahres
anfang von Rekord zu Rekord, teilweise auf täglicher Basis.
Wir danken Ihnen für die zahlreichen Hinweise Viele Anleger haben das positive Umfeld für einen Erstein-
und für Ihre Anregungen, „Die Welt der ETFs“
in Zukunft nur noch digital zu erhalten. Denn
stieg oder auch für einen Ausbau ihrer Positionen genutzt.
so können wertvolle Ressourcen geschont und Von diesem Trend haben wiederum zahlreiche Fintechs
dem Klimawandel entgegengewirkt werden. und Neo-Broker profitiert. Daher freut es uns besonders,
dass wir einen Mitgründer des Neo-Brokers Trade Repu-
Möchten auch Sie in Zukunft auf das digitale
Format umsteigen? Dann schicken Sie uns bitte
blic aus Berlin für ein Interview für diese Ausgabe gewin-
einfach eine E-Mail mit dem Betreff „E-Magazin“ nen konnten, um zu erklären, worum es sich bei Fintechs
an info@lyxorETF.de. Übrigens: Unter allen Ein- handelt und in welchen Bereichen sie aktiv sind.
sendungen verlosen wir zehn Ausgaben des
E-Books „Souverän investieren mit Indexfonds
und ETFs“ von Dr. Gerd Kommer.*
Leider können wir Sie nach wie vor nicht persönlich
treffen, auch wenn es bereits Anlass zur Hoffnung für
Viel Glück! den Herbst gibt. Bis dahin können Sie uns auf zahl-
reichen digitalen Veranstaltungen begegnen. Die Liste
der Anlegertage finden Sie wie immer auf Seite 27
dieser Ausgabe und regelmäßig aktualisiert auf unserer
Internetseite www.lyxorETF.de unter dem Menüpunkt
Aktuelles und Veranstaltungen.
*Teilnahmeberechtigt sind nur bisherige Abonnenten der gedruckten Wir wünschen Ihnen eine interessante Lektüre und
Ausgabe von „Die Welt der ETFs“, die bis zum 30. Juli 2021 die digitale
E-Magazin-Version abonnieren. Unter allen Teilnehmern werden am wie immer viel Erfolg bei der Umsetzung Ihrer persön-
13. August 2021 zehn Ausgaben des E-Books „Souverän investieren mit
Indexfonds und ETFs“ von Gerd Kommer ausgelost. Die Gewinner werden lichen Anlagestrategie!
im Anschluss per E-Mail benachrichtigt und erhalten einen Gutscheincode.
Der Rechtsweg ist ausgeschlossen. Alle personenbezogenen Daten
werden in Übereinstimmung mit den geltenden Gesetzen und Vorschriften Ihr
sowie den Datenschutzbestimmungen von Lyxor International Asset
Management S.A.S Deutschland erfasst. Weitere Informationen darüber,
wie wir Ihre Daten verarbeiten und zu Ihren Rechten finden Sie in der
Datenschutzrichtlinie auf unserer Website www.lyxorETF.de.
4 Lyxor ETF
/ Nachgefragt
Nachgefragt
?
IHRE NACHFRAGE: „Was passiert bei Indexanpassungen?“
In der Rubrik „Nachgefragt“ Vielen Dank für Ihre Frage! Exchange Traded Funds, oder börsengehan
greifen wir Fragen auf, die delte Investmentfonds, bilden überwiegend Indizes nach. Zum Beispiel
den MSCI World Index, der die Wertentwicklung von rund 1.600 Aktien
Sie uns gestellt haben und
aus 23 industrialisierten Ländern abbildet, den MSCI All Country World
die von allgemeinem Inte Index, der sogar knapp 3.000 Aktien aus 23 Industrie- und 27 Schwellen-
resse sind. ländern enthält, oder auch den DAX, der die zurzeit 30 nach Marktkapi
talisierung größten deutschen Aktiengesellschaften enthält.
Wenn auch Sie eine Frage Das Ziel eines Index ist, den Kapitalmarkt eines Landes, einer Region,
haben, melden Sie sich bitte einer Branche oder ein globales oder spezielles Thema umfassend abzu-
bilden. Angestrebt wird meist eine Abdeckung von über 75 Prozent.
bei uns:
Außerdem muss ein Index repräsentativ für ein bestimmtes Thema stehen,
Investitionen in die enthaltenen Titel ermöglichen und transparent sein.
info@lyxorETF.de Der letzte Punkt ist wichtig, damit Fondsmanager einen Index nachbilden
können. Indizes gibt es für unterschiedlichste Anlagebereiche, angefan
gen bei Aktien über festverzinsliche Wertpapiere und Immobilien bis hin
069 7174-444 zu Rohstoffen, um nur einige Anlageklassen zu nennen. Für all diese Ver-
gleichsmaßstäbe gilt, dass sich ihre Zusammensetzung über den Zeit-
Wir danken Ihnen! ablauf verändert. So kommen etwa im Aktienmarkt neue Unternehmen
hinzu, andere fallen heraus oder haben ein geringeres Gewicht. Diese
Veränderungen schlagen sich in den entsprechenden Indizes nieder.
Betrachten wir wieder den DAX: Ein Mal im Jahr, ab September 2021 zwei
5
Das Ziel eines Index ist, den Kapitalmarkt
eines Landes, einer Region, einer Branche
oder ein globales oder spezifisches Thema
umfassend abzudecken.
Mal im Jahr, überprüft die Deutsche Börse regulär, chen Sie nichts zu unternehmen, denn dieser Prozess
ob die Zusammensetzung noch zeitgemäß ist. Ist das verläuft quasi automatisch.
nicht mehr der Fall, so werden Anpassungen vorge
nommen. Im September 2021 kommt es außerdem zu Wichtig dabei und oft nachgefragt: Die Anpassungen
einer größeren Anpassung: Der DAX wird von zurzeit werden in den direkt replizierenden ETFs genau nach
30 auf 40 Mitglieder erweitert. Die zusätzlichen berück dem Regelwerk der Deutschen Börse vorgenommen.
sichtigten Unternehmen kommen aus dem DAX der Ein vorzeitiger Erwerb der hinzukommenden Aktien
mittelgroßen Werte, dem MDAX, der sich dadurch um bzw. eine vorzeitige V eräußerung der aus dem Index
zehn Titel auf dann 50 Mitglieder verkleinert. Was ausscheidenden Unternehmen erfolgt nicht. Und dies
heißt das für Sie als Anleger? Müssen Sie etwas unter- trifft für alle Indexanpassungen zu, die in Lyxor ETFs
nehmen? Nein, denn die Fondsmanager bei Lyxor nachvollzogen werden. Denn Sie erwerben Lyxor
setzen diese Anpassungen für Sie um. Und was genau ETFs, weil Sie Ihre persönliche Anlageentscheidung
tun die Kollegen? Anhand der von der Deutschen umsetzen möchten, die Sie auf Basis einer Auswahl von
Börse vorgegebenen Austauschregeln und der Gewich Ländern, Regionen, Branchen oder Themen getroffen
tungen der Mitglieder nehmen die Fondsmanager am haben. Würden die Fondsmanager von Lyxor dabei
21. September 2021 gegen 17.30 Uhr zehn Aktien, die von den Regeln der Indexanbieter abweichen, so würde
heute noch im MDAX notieren, in den Lyxor DAX ETF es sich um aktive Entscheidungen handeln, die wiede-
auf und passen die Gewichtungen entsprechend an. rum Ihrer bewussten Auswahl eines passiv verwalteten
Umgekehrt wird beim MDAX verfahren: Die derzeit ETFs zuwiderlaufen könnten.
enthaltenen Unternehmen erhalten nach der Anpassung
jeweils ein höheres Gewicht, da sich der MDAX um Das Fazit:
zehn Mitglieder verkleinert. Wie bereits erwähnt, brau- Bei Indexanpassungen müssen Sie nicht tätig werden.
6 Lyxor ETF
/ Wie „cool“ ist Ihr Depot?
7
Wie „cool“ ist Ihr Depot?
Was Börsenindizes mit Temperaturen zu tun haben
Mit dem neu entwickelten Weshalb das +1,5°-Celsius-Ziel von so großer Bedeutung ist
Lyxor ETF Klima-Thermo Im Pariser Klimaschutzabkommen von 2015 haben sich 195 Staaten dar-
auf verständigt, den Anstieg der globalen Erderwärmung auf +2° Celsius
meter lässt sich auf einen
gegenüber dem vorindustriellen Niveau zu begrenzen. Jedoch sollen dar-
Blick erfassen, wie klima- über hinaus Anstrengungen unternommen werden, den Temperaturan
freundlich ein Lyxor ETF stieg auf sogar +1,5° Celsius zu reduzieren. Ob eine Temperaturdifferenz
und damit der abzubilden- von 0,5° Celsius einen signifikanten Unterschied ausmachen kann, beant
de Index tatsächlich ist. wortete der Weltklimarat der Vereinten Nationen (IPCC) in einem Bericht
aus dem Jahr 2018 2. Darin erläutern die UN-Klimaexperten, dass ein
Anstieg um +2° Celsius anstatt um +1,5° Celsius folgende gravierende
Als einer der größten und Auswirkungen auf unsere Umwelt haben könnte:
innovativsten ETF-Anbieter ► langanhaltende Dürreperioden
in Europa beschreitet ► verheerende Flutkatastrophen
Lyxor neue Wege bei der ► verstärkt auftretende Tropenstürme
► Anstieg des Meeresspiegels
Bewertung der Klima-
► massives Artensterben in der Pflanzen- und Tierwelt
freundlichkeit einer Geld- ► Rückgang der Korallenriffe
anlage. Für mehr als 130 ► Minderung der Ernteerträge bei Grundnahrungsmitteln wie Mais, Reis
unserer ETFs veröffent und Weizen
lichen wir Temperaturanga
Dieses Wissen und der Verweis auf die Erkenntnisse anderer Sachverstän
ben, die auf detaillierten
digengremien, wie beispielsweise der Technischen Expertengruppe der
Berechnungen des Klima- Europäischen Union (TEG), zeigen, dass der Kampf gegen die Erderwärmung
datenspezialisten Trucost1 alternativlos ist und sich selbst der uns vielleicht gering erscheinende
basieren, und a nhand derer Unterschied von 0,5° Celsius als folgenreich herausstellen könnte. Nicht
sich die Einhaltung der auszudenken, was uns bei einem Temperaturanstieg von +3° Celsius oder
sogar mehr erwarten würde! Aus diesem Grund sind das im Pariser Klima-
Zielvorgaben des Pariser
schutzabkommen 2015 definierte +1,5°-Celsius-Ziel und die damit verbun
Klimaschutzabkommens denen maximal zulässigen Treibhausgasemissionen, das CO2-Budget, von
ablesen lässt. entscheidender Bedeutung.
8 Lyxor ETF
/ Wie „cool“ ist Ihr Depot?
Grafik 1 auf Seite 9 zeigt die prognostizierte Tempera
turentwicklung in Abhängigkeit des globalen CO2-
Emissionsausstoßes, gemessen in Gigatonnen CO2-
Äquivalent, einer Maßeinheit zur Vereinheitlichung der
Klimawirkung unterschiedlicher Treibhausgase. Klima-
neutralität (Net-Zero-Emission) wird erst bei einem im
Pariser Klimaschutzabkommen als Zielgröße definierten
maximalen Temperaturanstieg von +1,5° Celsius erreicht.
Ein Großteil der Indizes orientiert sich an
einem Szenario, bei dem der Tempera
turanstieg +4° bis +6° Celsius beträgt und
verheerende Folgen für die Erde hat.
Zusammenhang Erderwärmung und Treibhausgas-
emissionen
Es ist wissenschaftlich erwiesen, dass Treibhausgase –
und dazu zählt beispielsweise Kohlenstoffdioxid (CO2) –
maßgeblich zur globalen Erderwärmung beitragen. Je
höher der menschengemachte Treibhauseffekt ausfällt,
desto mehr heizt sich die Erde auf und es kommt ver-
stärkt zu den eingangs erwähnten Wetterextremen. Im
Prinzip ist der Ausstoß von CO2 kein Problem und sogar
Teil eines natürlichen Kreislaufs. Denn ohne Treibhaus-
effekt wäre der Planet Erde eine Eiswüste mit einer
Durchschnittstemperatur von minus –18° Celsius. Mit
Beginn der Industrialisierung hat sich der CO2-Ausstoß
jedoch drastisch erhöht, unter anderem dadurch, dass
Kraftwerke Strom aus fossilen Brennstoffen, wie Kohle
oder Erdöl, für eine stetig wachsende Weltbevölkerung
erzeugen. Parallel zu dieser Entwicklung verschwinden
immer mehr Wälder und Waldflächen, die das ausge
stoßene CO2 wieder in Sauerstoff verwandeln können.
Um eben dieses Ungleichgewicht zwischen erhöhtem
CO2-Ausstoß und reduzierten Umwandlungskapazitä
ten ins rechte Lot zu rücken, strebt die Europäische
Union an, Europa bis 2050 zum ersten klimaneutra
len Kontinent zu machen. Rein formal bedeutet dies,
dass jede emittierte CO2-Einheit durch eine andere,
der Atmosphäre entzogene CO2-Einheit, ausgeglichen
werden muss.
9
Der Meilenstein: Net Zero 2050 Grafik 1: Weltweite Treibhausgasemissionen in Gt CO2-Äquivalent
pro Jahr
Um das ambitionierte Ziel der Klimaneutralität bis zum
Jahr 2050 zu erreichen, muss in den kommenden Jah- 175
Prognostizierte
Erwärmung
ren und Jahrzehnten ein umfassender Umbau unseres 150 bis 2100
wirtschaftlichen Handelns stattfinden. Dabei stehen 125 Basisszenario
insbesondere erneuerbare Energien und Produktions- 4,1 – 4,8°C
100
methoden ohne Abgasentstehung im Mittelpunkt.
75 Derzeitige
Maßnahmen
In diesem Zusammenhang hat die TEG in ihrem 50 3,1 – 3,7°C
Abschlussbericht im September 2019 Empfehlungen zur Historische Werte
Versprochene
Maßnahmen
25
Einführung neuer EU-Referenzwerte für Börsenindizes, 3,1 – 3,7°C
2 °C-zielkonform
die auf das Pariser Klimaziel abgestimmt sind, ausge 0 1,5 – 1,7°C
sprochen. Daraufhin hat die Europäische Union im Rah- –25
1,5°C-zielkonform
1,3 – 1,5°C
1990 2010 2030 2050 2070 2090
men ihrer Klima- und Energiepolitik eine Verordnung erlas
sen, die Mindeststandards für Klimaindizes definiert. Diese
neuen Richtlinien sollen Anleger dabei unterstützen, ihre Stand: 14. Juni 2020. Quelle: www.climateactiontracker.org
Geldanlage kohlenstoffärmer und besser am 1,5°-Celsius-
Ziel des Pariser Klimaschutzabkommens auszurichten.
nehmen – entweder freiwillig oder aufgrund gesetz-
licher Verpflichtungen – lässt sich die Treibhausgas-
Eine Begrenzung der Erderwärmung um emission eines Unternehmens und in der Folge auch
maximal +1,5° C unterstützt das Ziel, bis zum die CO2-Bilanz eines Aktienindex, in dem dieses Unter-
nehmen gelistet ist, berechnen und einem zu erwar
Jahr 2050 Klimaneutralität zu erreichen.
tenden Temperaturanstieg zuordnen. Lyxor liefert in
Zusammenarbeit mit Trucost, einem auf CO2-Emissions-
kennzahlen spezialisierten Analysehaus, die wesent-
Als einer der ersten Anbieter veröffentlicht Lyxor ein lichen Informationen, um Anleger, die mit ihrer Investi
Klima-Thermometer für die Mehrheit seiner ETFs tion einen Beitrag zur Erreichung der Klimaziele leisten
Durch die Veröffentlichung der CO2-Bilanzen von Unter- möchten, bei ihrer Entscheidung zu unterstützen.
S&P Paris-Aligned Benchmark (PAB) Klimawandel-Indizes
ETF-Name WKN / ISIN Nachbildungsart Region Jährliche Gesamt
kostenquote (TER)*
Lyxor Net Zero 2050 S&P 500 Climate PAB LYX05J / LU2198883410 Direkt replizierend USA 0,07 %
Lyxor Net Zero 2050 S&P Eurozone Climate PAB LYX05H / LU2195226068 Direkt replizierend EMU** 0,20 %
Lyxor Net Zero 2050 S&P Europe Climate PAB LYX05K / LU2198884491 Direkt replizierend Europa 0,18 %
Lyxor Net Zero 2050 S&P World Climate PAB LYX05L / LU2198882362 Direkt replizierend Global 0,20 %
* Die Indizes sind geistiges Eigentum des Index-Sponsors und für bestimmte Verwendungen lizenziert worden. Die Fonds werden von den Sponsoren der Indizes nicht empfohlen,
verkauft oder beworben noch geben die Sponsoren des Index sonstige Zusicherungen ab. Eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen und der dazugehörigen Risiken
ist dem jeweiligen Verkaufsprospekt (in englischer Sprache) und den Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID, in deutscher Sprache) zu entnehmen, die ebenso wie die Jahres- und
Halbjahresberichte in Papierform kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft Lyxor International Asset Management S.A.S., 17, Cours Valmy, Tour Société Générale, 92800 Puteaux,
Frankreich, sowie bei der Vertriebsstelle der Fonds in Deutschland Lyxor International Asset Management S.A.S. Deutschland (Lyxor Deutschland), Neue Mainzer Straße 46-50,
60311 Frankfurt am Main sowie unter www.lyxorETF.de erhältlich sind. Quelle: Lyxor International Asset Management; Stand: 14. Juni 2021
** EMU steht für „European Monetary Union”, d. h. der dem ETF zugrunde liegende Index enthält Aktientitel aus Ländern, die Teil der Europäischen Währungsunion sind.
10 Lyxor ETF
/ Wie „cool“ ist Ihr Depot?
Um die Temperatur, beziehungsweise den Beitrag
eines Index zur Erderwärmung, bewerten zu können,
wird für jedes einzelne Unternehmen aus der ver-
gangenen und der zukünftig erwarteten CO2-Emissions-
intensität der sogenannte Dekarbonisierungszielpfad
bestimmt. Dieser wiederum wird mit dem CO2-Budget
verglichen, das jedem Unternehmen entsprechend
seiner Branchenzugehörigkeit zugewiesen wird. Dadurch
wird berücksichtigt, dass an Unternehmen aus Sekto-
ren mit geringerer CO2-Emission, wie zum Beispiel der
Informationstechnologie, ein anderer Bewertungsmaß-
stab angelegt wird als an Unternehmen aus CO2-inten-
siven Bereichen, wie beispielsweise der Automobilsek
tor. Die Summe der CO2-Emissionen eines Index lässt
sich anschließend mit dem CO2-Budget vergleichen
und einem bestimmten Temperaturszenario zuordnen.
Lyxor bekennt sich zum Klimaschutz
Es steht außer Frage, dass wir schnellstmöglich etwas
gegen den Klimawandel unternehmen müssen! Dazu
ist es erforderlich, Kapital in klimafreundlichere Anlage-
strategien umzuschichten. Lyxor setzt sich seit mehr
als einem Jahrzehnt dafür ein, im Bereich sozial verant
wortlichen Investierens Anlagemöglichkeiten zu schaf-
fen und über ETFs investierbar zu machen. Je mehr
Kapital in indexbasierte Klimawandel-ETFs fließt, desto
besser können die angestrebten Ziele zur Reduktion
der CO2-Emission und der Begrenzung der Erderwär
mung unterstützt werden.
Lyxor hat vier Net Zero 2050-ETFs aufgelegt, die die
Wertentwicklung von klimafreundlichen Aktienindizes
unterschiedlicher Regionen abbilden. Neben den USA,
Europa und der Eurozone ist der Lyxor Net Zero 2050
S&P World Climate Paris Aligned Benchmark (PAB)
ETF regional am breitesten diversifiziert und investiert
weltweit in Aktientitel, die mit dem Ziel der Begrenzung
der Erderwärmung um +1,5° Celsius in Einklang stehen.
Wie „cool“ ist Ihr Portfolio? Lassen Sie
sich auf www.lyxorETF.de/klima die
Temperaturen von über 130 Lyxor ETFs
anzeigen und erfahren Sie so, inwieweit
Ihr Portfolio zur Erderwärmung beiträgt.
1
rucost ist eine Tochter des Indexanbieters S&P und erstellt unter anderem
T
Schätzungen über die Kosten einer nicht nachhaltigen Nutzung natürlicher
Ressourcen durch Unternehmen. https://www.trucost.com/
2
Quelle: IPCC Sonderbericht 15, https://www.ipcc.ch/sr15/, Oktober 201811
Ein Beispiel:
Der Lyxor S&P 500 UCITS ETF bezieht sich auf den US-amerikanischen Leitindex S&P 500. Das folgende
Schaubild finden Sie auch im Internet unter www.lyxorETF.de/klima. Es zeigt die errechnete Temperatur-
kennzahl für den S&P 500-Index. Sie liegt oberhalb von +3° Celsius und damit über dem +1,5°-Celsius-Ziel
des Pariser Klimaschutzabkommens.
WKN:
LYX0FS
Lyxor S&P 500
BBB 5,0 142,3
ESG-Rating ESG-Bewertung CO2-Fußabdruck
>3°C Bericht herunterladen Vollständige Produktinformation
Berechnungsgrundlage FAQ
Alternative mit niedriger Temperatur anzeigen
Im Vergleich dazu werfen wir einen Blick auf die Temperaturindikation des Lyxor Net Zero 2050 S&P Climate
PAB UCITS ETF, der sich auf den zugrunde liegenden S&P 500 Paris Aligned Benchmark-(PAB)-Index
bezieht, allerdings bereinigt um die Unternehmen, deren Dekarbonisierungszielpfad nicht konform mit dem
Pariser +1,5°-Celsius-Ziel ist.
WKN:
LYX05J
Lyxor Net Zero 2050 S&P 500 Climate PAB (DR)
BBB 5,0 26,2
ESG-Rating ESG-Bewertung CO2-Fußabdruck12 Lyxor ETF
/ Basisanlagen
Gold allein macht nicht glücklich
Rohstoffe als Basisanlage
Asset Allocation oder Ver- Als zielführend hat sich die Vermögensaufteilung von oben nach unten, auf
mögensaufteilung gilt neudeutsch „Top-down“, herausgestellt. Dabei werden zunächst Anlageziel
und Anlagehorizont festgelegt. Hinzu kommt die nicht einfache Einschätzung,
als Königsdisziplin des
wie viel Risiko man persönlich bereit ist einzugehen. Gerade der letzte
Anlegens. Nicht ohne Punkt erfordert Sorgfalt, denn letztendlich geht es darum, während des Ver-
Grund, stellt dieser Pro- mögensaufbaus nicht allzu viele schlaflose Nächte befürchten zu müssen.
zess doch die Weichen
für die Entwicklung des Ver- Ist dies alles bestimmt, folgt die Aufteilung der Investitionssumme auf Anlage-
klassen. Die gängigsten beiden Anlageklassen sind auf der einen Seite Aktien
mögens in der Zukunft.
und auf der anderen Seite festverzinsliche Wertpapiere. Für viele Anleger
Gleichzeitig entscheidet kommen noch Immobilien in Form der selbstgenutzten Immobilie hinzu, die
die Aufteilung des anzu einen nicht zu vernachlässigenden Posten mit einem meist recht hohen
legenden Geldes darüber, Gewicht in der persönlichen Vermögensbilanz darstellen. Je nach Präferenz
wie hoch das damit ver können weitere Anlageklassen hinzukommen. Bei größeren Vermögen sind
das häufig Private-Equity-Anlagen oder andere Formen von Risikokapital.
bundene Anlagerisiko ist.
Eine besondere Anlageklasse stellen Rohstoffe dar. An ihr scheiden sich
oftmals die Geister, werden sie doch gerne mit Gold und Öl gleichgesetzt.
Gold ist ein anderer Rohstoff
Gold fasziniert Menschen seit ewigen Zeiten. Es dient als Schmuck, als
Tauschobjekt, als Wertaufbewahrungsmittel und als begehrter Rohstoff
für viele industrielle Anwendungen oder Produkte. Nicht zu vergessen sei
sein Einsatz in der Medizin oder in der Halbleitertechnik.13
Gold fasziniert Menschen seit ewigen
Zeiten. Es dient als Schmuck, als Tausch-
objekt, als Wertaufbewahrungsmittel und
Grafik 1: Bloomberg Energy and Metals Equal-Weighted Total
Return Index (in Euro) als begehrter Rohstoff.
90
85
80
75
70
65
60
55
50
Jun 16 Jun 17 Jun 18 Jun 19 Jun 20 Jun 21
Bloomberg Energy and Metals Equal-Weighted Total Return Index
Stand: 8. Juni 2021. Quelle: Bloomberg, Lyxor International Asset Management.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit bietet keine Gewähr für die künftige Entwicklung.
Die meisten Menschen verbinden Gold mit einem um eine reine Finanzanlage, so sind Exchange Traded
Gefühl der Sicherheit. Das macht es zu einem beson Commodities, kurz ETCs, eine Möglichkeit, zu investieren.
deren Rohstoff. Für Interessierte stellt sich daher vor ETCs werden börsengehandelt, sind aber anders
einer Investition immer die Grundfrage, aus welchen als ETFs keine Fonds und damit kein Sondervermögen.
Motiven Gold erworben werden soll. Ist es eher ein
Bedürfnis nach Sicherheit, das durch den Erwerb von Wer hat schon einen eigenen Tanker unter seiner Flagge?
Gold befriedigt werden soll, oder soll Gold als reine Rohstoffe direkt zu erwerben, bietet sich in den aller-
Anlage dienen? Geht es um das Sicherheitsgefühl, so ist wenigsten Situationen an. Im Falle von Gold mag unter
der Aspekt der Aufbewahrung oder Lagerung nicht zu Berücksichtigung der vorhergenannten Überlegungen
vernachlässigen. Ein Schließfach kostet schließlich Geld. ein physischer Erwerb noch Sinn ergeben, aber spätes
tens bei einem anderen nachgefragten Rohstoff, dem
Hinzu können Ausgaben für eine angemessene Ver- Rohöl, scheidet eine physische Vorhaltung in großem
sicherung des Goldschatzes kommen. Kleinere Stücke- Stil gänzlich aus, sofern man keinen eigenen oder gar
lungen sind ratsam, um im Fall der Fälle tatsächlich mehrere Tanks zur Zwischenlagerung besitzt.
von der vermeintlichen Zahlungsfunktion profitieren zu
können. Denn einen großen Barren kann man nicht Um Rohstoffe als Anlageklasse in das eigene Portfolio
ohne Weiteres stückeln, so wie man ihn je nach Höhe aufzunehmen, bieten sich auch in diesem Fall ETFs als
des Goldpreises gerade bräuchte. Bedenken sollten Anlagealternative an. Der große Vorteil gegenüber einer
Goldbesitzer zudem, dass weder Dividenden noch Zins- direkten Anlage in einen einzelnen Rohstoff ist die
zahlungen vereinnahmt werden. Diversifikation. Denn die rechtlichen Vorgaben für ETFs
und traditionelle Fonds verlangen eine gewisse Streu-
Geht es bei einer Anlage in Gold jedoch in erster Linie ung. Dem Grundgedanken des Investierens, „nicht alle
um den Aspekt des Kurszuwachses, handelt es sich also Eier in einen Korb zu legen“, wird somit bereits auto-14 Lyxor ETF
/ Basisanlagen
matisch im gewissen Rahmen Genüge getan. Rohstoff- gesetzt. Das bedeutet, dass nach dem Zurücksetzen,
ETFs bilden, wie andere ETFs auch, Indizes nach. Die dem Rebalancing, alle zwölf Rohstoffe ein identisches
zugrunde liegenden Indizes können unterschiedliche Gewicht von 8,33 Prozent haben, das sich im Zeitverlauf
Rohstoffe enthalten. Die bekanntesten Rohstoffgruppen bis zum nächsten Rebalancing je nach Kursentwicklung
sind Edelmetalle, zu denen zum Beispiel Gold und Silber, der einzelnen Rohstoffe verändern kann. Der extreme Ein-
fluss eines Rohstoffs auf den Index wird somit abgemil
dert. Agrarrohstoffe werden ausgeschlossen. Den ETF
auf diesen Index gibt es sowohl währungsgesichert als
auch ohne Euro/US-Dollar-Währungsabsicherung. Einer
Einer der bekanntesten Indizes weltweit der bekanntesten Indizes weltweit ist übrigens der CRB
ist der CRB Index, der bereits seit Index, der bereits seit 1957 berechnet wird, 19 Rohstoffe
umfasst und von Lyxor unter Einbeziehung von Energie
1957 berechnet wird und 19 Rohstoffe
oder auch ohne den Energiesektor angeboten wird.
umfasst.
Beimischung in einer Core-Satellite-Strategie
Welche Vorteile kann ein Rohstoffinvestment einem Port-
aber auch Platin und Palladium gehören. Zu den Indus folio bieten? Dass eine solche Anlage diversifizierend
triemetallen zählen unter anderem Kupfer, Nickel, Zink wirken kann, ist unstrittig. Woran sich die Geister schei-
und Aluminium. Und zum Energiesektor gehören in erster den, ist, wie stark der Einfluss von Rohstoffen sein
Linie Rohöl unterschiedlicher Herkunft und Qualität sollte. Die Befürworter einer Aufnahme von Rohstoffen
sowie Erdgas. Hinzu kommen die Gruppe der Agrarroh- betonen, in vielen Marktphasen sei der Gleichlauf mit
stoffe und noch einige weitere Rohstoffe. den Anlageklassen Aktien und Renten, also die Korrela-
tion, relativ gering. Das wiederum ist eine Grundvoraus
Die den ETFs zugrunde liegenden Indizes unterscheiden setzung erfolgreicher Diversifikation.
sich aber nicht nur nach der Zahl und Art, sondern
auch nach der Gewichtung der enthaltenen Rohstoffe. In der Vergangenheit gab es zudem Phasen, in denen
Zudem kann es Gewichtungshöchstgrenzen geben. breite Rohstoffanlagen vergleichbare Renditezuwächse
Letzteres kann für Anleger von großem Interesse sein, wie Aktien- oder Rentenanlagen erzielt haben. Aber es
vor allem wenn sie verhindern möchten, dass ein Roh- gab auch Phasen, in denen die Kursentwicklung von
stoff mit seinen Kursbewegungen den gesamten Index Rohstoffen eher enttäuschend verlief. Eine solche Phase
beherrscht. In der Vergangenheit konnten solche stellte sich zum Beispiel mit der Finanzkrise im Jahr
Phänomene immer wieder im Zusammenhang mit Rohöl 2008 und den Folgejahren ein. Andererseits wird Roh-
beobachtet werden. Dem Prinzip der Streuung wird stoffen ein gewisser Inflationsschutz zugesprochen,
damit kein Gefallen getan. denn die Entwicklung von Rohstoffpreisen läuft der
wirtschaftlichen Entwicklung oft voraus. Wer in diesen
Ein Beispiel für eine besondere Art der Gewichtung ist Monaten die Rohstoffmärkte beobachtet, ist oft erstaunt,
der Lyxor Bloomberg Equal-weight Commodity ex-Agri wie stark die Preise mancher Rohstoffe gestiegen sind.
culture UCITS ETF. Enthalten sind hier zwölf Rohstoffe
aus drei Sektoren, nämlich Edelmetalle, Industriemetalle Gestiegen sind auch die Erwartungen an ein nach der
und Energie. Zweimal im Jahr wird das Gewicht der zwölf Covid-19-Krise weiter anziehendes globales Wirtschafts
Rohstoffe im Index auf eine Gleichgewichtung zurück- wachstum. Es könnte wiederum Inflationsgefahren mit15
Rohstoffanlagen sind für Für den langfristig orientierten
die meisten Anleger typische Anleger lohnt sich ein Blick auf
Portfoliobeimischungen. Rohstoff-ETFs in jedem Fall.
steigenden Lebenshaltungskosten heraufbeschwören Ist der Anteil nämlich zu gering, so haben Rohstoffe als
und somit die These eines gewissen Inflationsschutzes Satellit im Depot keine nennenswerte Auswirkung auf
durch Rohstoffe bestätigen. Im Umkehrschluss wird das Gesamtergebnis. Ist der Anteil zu hoch, können die
argumentiert, Rohstoffanlagen würden bei weiter anhal erhöhten Schwankungen des Portfolios mitunter zu
tend niedrigen Zinsen oder bei auf Dauer nicht ein- schlaflosen Nächten führen.
tretender Inflation in entsprechender Höhe keine aus-
kömmlichen Renditen hervorbringen. Werden Rohstoffpreise auch in den nächsten Jahren
steigen? Das ist wie immer die Gretchenfrage. Neben
Zudem werden Depots komplizierter, je mehr Anlagen dem bereits erwähnten zu erwartenden weltweiten
aufgenommen werden. Wer sich für eine Anlage in Roh- Nach-Covid-19-Wirtschaftswachstum gibt der Trans-
stoffe über ETFs interessiert, stellt sich schnell die formationsprozess hin zu einer nachhaltigeren und
Frage, wie hoch der Anteil sein sollte, der dem Depot umweltschonenderen Art des Wirtschaftens Anlass zur
sinnvoll beigefügt werden sollte. Rohstoffanlagen sind Hoffnung. Auf dem Weg dorthin werden zahlreiche
für die meisten Anleger typische Portfoliobeimischungen, Edel- und Industriemetalle benötigt, um zum Beispiel
die ein bereits breit ausgerichtetes, auf den langfristigen den Wandel zur Elektromobilität oder zu erneuerbaren
Vermögensaufbau abzielendes Depot ergänzen können. Energien mit zahlreichen Windkraftanlagen bewältigen
Als eine gewisse Faustregel hat sich dabei ein Anteil zu können. Für den langfristig orientierten Anleger
von um die zehn Prozent für Beimischungen bewährt. lohnt sich ein Blick auf Rohstoff-ETFs in jedem Fall.
Lyxor ETFs auf Rohstoffindizes und Rohstoffaktienindizes
ETF-Name* WKN / Ertrags Nach Fondswäh- Jährliche
ISIN verwendung bildungsart rung / Handels Gesamtkosten
währung quote (TER)**
Lyxor Bloomberg Equal-weight ETF090 / Ausschüttend Synthetisch USD / EUR 0,30 %
Commodity ex-Agriculture UCITS ETF LU0419741177 replizierend
Lyxor Bloomberg Equal-weight Com- ETF099 / Ausschüttend Synthetisch EUR / EUR 0,35 %
modity ex-Agriculture EUR hedged LU1275255799 replizierend
UCITS ETF
Lyxor Commodities Refinitiv / LYX0Z2 / Thesaurierend Synthetisch EUR / EUR 0,35 %
CoreCommodity CRB TR UCITS ETF LU1829218749 replizierend
Lyxor Commodities Refinitiv / LYX0Z1 / Thesaurierend Synthetisch EUR / EUR 0,35 %
CoreCommodity CRB EX-Energy TR LU1829218582 replizierend
UCITS ETF
Lyxor STOXX Europe 600 Basic LYX04D / Ausschüttend Synthetisch EUR / EUR 0,30 %
Resources UCITS ETF – Dist LU2082996385 replizierend
Lyxor STOXX Europe 600 Basic LYX01X / Thesaurierend Synthetisch EUR / EUR 0,30 %
Resources UCITS ETF – Acc LU1834983550 replizierend
* Die Indizes sind geistiges Eigentum des Index-Sponsors und für bestimmte Verwendungen lizenziert worden. Die Fonds werden von den Sponsoren der Indizes nicht empfohlen, verkauft oder
beworben noch geben die Sponsoren des Index sonstige Zusicherungen ab. Eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen und der dazugehörigen Risiken ist dem jeweiligen Verkaufs
prospekt (in englischer Sprache) und den Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID, in deutscher Sprache) zu entnehmen, die ebenso wie die Jahres- und Halbjahresberichte in Papierform kostenlos
bei der Verwaltungsgesellschaft Lyxor International Asset Management S.A.S., 17, Cours Valmy, Tour Société Générale, 92800 Puteaux, Frankreich, sowie bei der Vertriebsstelle der Fonds in
Deutschland Lyxor International Asset Management S.A.S. Deutschland (Lyxor Deutschland), Neue Mainzer Straße 46-50, 60311 Frankfurt am Main sowie unter www.lyxorETF.de erhältlich sind.
** Quelle: Lyxor International Asset Management; Stand: 14. Juni 202116 Lyxor ETF
/ Interview mit Christian Hecker
Teilhabe an wirtschaftlichem
Wachstum darf kein Privileg sein
Interview mit Christian Hecker von Trade Republic
Auch wenn eine weitge Ganz vorne dabei ist die Digitalisierung, die in vielen Bereichen sogar weit
hende Überwindung über das Erwartbare hinausgegangen ist. An dieser Stelle sprechen
Beobachter gerne von Disruption. Was sich auf den ersten Klang bedroh-
der seit über einem Jahr
lich anhören könnte, wird langfristig dem Wohl aller dienen können. Neben
anhaltenden Covid-19- dem Automobilsektor verändert sich auch der Finanzsektor durch die
Krise offensichtlich in greif- zunehmende Digitalisierung signifikant. Ein Stichwort sind dabei Fintechs,
barere Nähe rückt, so wie das in Berlin ansässige Unternehmen Trade Republic.
werden uns manche Verän-
Herr Hecker, das Wort Fintech hat sich auch hierzulande längst etab-
derungen weiter begleiten.
liert. Dennoch fragt sich mancher, was Fintechs eigentlich genau sind
und was dahintersteckt. Sie sind Mitgründer eines der inzwischen
bekanntesten Fintechs, Trade Republic. Was ist denn ein Fintech und
was macht Trade Republic genau?
Christian Hecker: Fintech steht für Financial Technology und steht
für ein Unternehmen im Finanzdienstleistungssektor, das ohne physi-17
ecker
tian H
Chris
Christian Hecker ist Mitgründer der digitalen Bank Trade
Republic mit Sitz in Berlin. Er gründete das Fintech
gemeinsam mit Thomas Pischke und Marco Cancellieri
im Jahr 2015. Hecker leitet den strategischen Aufbau
der Trade Republic Bank GmbH. Vor der Gründung von
Trade Republic arbeitete er bei der Investmentbank
Bank of America Merrill Lynch. Dort begleitete er eine
Vielzahl von Kapitalmarkttransaktionen im Start-up- und
Technologiesektor. Christian Hecker hat neben Betriebs-
wirtschaft Philosophie und Kunstgeschichte an der
Ludwig-Maximilians-Universität in München studiert.
Seine Wurzeln hat er im Westfälischen – so war sein
erster Trade mit dem eigenen Broker auch die Aktie von
Borussia Dortmund. Eine Herzensangelegenheit.
sche Bankfilialen, sondern stattdessen mithilfe von Wie sind Sie auf die Idee gekommen, Trade Repu-
modernen Technologien innovative Lösungen an blic zu gründen? Steht dahinter eine Geschichte
den Markt bringt. So auch Trade Republic: Wir sehen wie im Silicon Valley, also „ein paar Freunde saßen
uns als ein solches „Tech-Unternehmen“ und ver- zusammen“?
fügen zudem über eine Banklizenz. Wir haben also Christian Hecker: Angefangen hat alles am Whiteboard
eine Bank von Grund auf neu gebaut, um unseren im Accelerator der Uni München, also quasi an einer
Kunden einen zeitgemäßen Zugang zu Kapitalmärk Tafel im Gründerzentrum an der Universität München.
ten zu ermöglichen, der die fortschreitende Digita Uns war klar, dass wir den Zugang zum Kapitalmarkt
lisierung zu Produkten und Dienstleistungen stärker vereinfachen müssen. Seit Jahrzehnten bieten Banken
berücksichtigt und auch nutzt. Für unsere Kunden oft undurchsichtige Produkte zu hohen Preisen an,
ist dies einfach, schnell und provisionsfrei. Mit unse- das wollten wir ändern. Denn die Teilhabe an wirtschaft
rer App können Kunden mit nur drei Klicks mehr lichem Wachstum darf kein Privileg sein.
als 9.000 ETFs und Aktien, 4.000 Sparpläne und Tau-
sende Derivate handeln – und seit Neuestem auch Anschließend haben wir an Hackathons (Wortkombina
Kryptowährungen. tion aus „Hack“ und „Marathon“, Anm. der Red.) teil-18 Lyxor ETF
/ Interview mit Christian Hecker
Mit unserer App können Kunden mit nur
drei Klicks mehr als 9.000 ETFs und
Aktien, 4.000 Sparpläne und Tausende
Derivate handeln – und seit Neuestem
auch Kryptowährungen.
Christian Hecker, Trade Republic
genommen. Mit einer Börsenspiel-App, die den Han- gut und wir versuchen, online mit Townhalls, Fragen- und
del simuliert, haben wir sehr viel Kundenfeedback Antwortenrunden mit den Gründern und weiteren digitalen
gesammelt und die App entsprechend weiter ver- Veranstaltungen die Trade-Republic-Kultur weiter zu
bessert. Später bekamen wir die Chance, in die com- stärken. Natürlich freuen wir uns schon darauf, wenn wir
direct Start-up-Garage zu ziehen und dort weiter uns in Zukunft wieder alle im Büro sehen können.
zuarbeiten. Nach einiger Zeit stellten wir jedoch fest,
dass die Anbindung an bestehende Strukturen nicht Nach dem Markteinbruch im März 2020 ging es
funktionieren wird und wir auf Basis einer eigenen, unter teilweise beachtlichen Schwankungen recht
modernen Tech-Plattform eine neue Bank bauen müs- zügig bergauf. Wie hat sich diese Entwicklung auf Ihr
sen. Mit allem, was dazugehört – und mit einer Bank- Geschäft ausgewirkt?
lizenz. Glücklicherweise war uns anfangs nicht ganz Christian Hecker: Kurzfristig waren diese Faktoren
klar, was dies bedeutet (lacht). Damals war es eine zusätzlich beflügelnd für uns. Wir sind allerdings auch
große Wette, aber wir haben mit der Sino AG, einem vorher schon nachhaltig und stark gewachsen. Mit
Anbieter für High-End-Brokerage, einen Investor Beginn der Corona-Pandemie setzten sich viele Men-
gefunden, der an uns geglaubt und in unser Projekt schen das erste Mal mit der Altersvorsorge und dem
investiert hat. Ende 2018 erhielten wir nach einem Kapitalmarkt auseinander. Zusätzlich verbrachten viele
sehr aufwändigen Prozess schließlich die Banklizenz Menschen mehr Zeit im Internet und nutzen es, um
und konnten starten. Später kamen klassische Geld- nun auch Lebensmittel, Kleidung oder Möbel online
geber in solchen jungen Unternehmensgründungs- zu bestellen. Auch beim Thema Geldanlage wurden
abschnitten, die Venture-Capital-Firmen, hinzu. Wir Online-Angebote besonders nachgefragt. Mit unserem
freuen uns, namhafte Investoren wie Creandum, Pro- leicht verständlichen Angebot und der schnellen
ject A, Accel und Founders Fund von unserer Mission Depoteröffnung bieten wir also ein Produkt an, das
überzeugt zu haben. einen echten Bedarf deckt.
Die erzielten Erfolge geben Ihnen Recht. Wie viele In der Vergangenheit waren Anlagen am Kapital-
Mitarbeiter und Mitarbeiterinnen hat Trade Republic? markt eher etwas für situiertere Damen und Herren.
Christian Hecker: Im letzten Jahr sind wir stark Fintechs sprechen aber gerade auch jüngere Anleger
gewachsen und haben inzwischen deutlich über 300 Mit- an. Welche Erfahrungen haben Sie dort gemacht?
arbeiter. Jeden Monat gibt es eine Einführungswoche Christian Hecker: Wir haben gemerkt, dass es nicht
mit 30 bis 40 neuen Leuten. Vom Interviewprozess bis DEN Trade-Republic-Kunden gibt. Wir sprechen mit
zur Einstellung läuft alles digital ab. Das klappt wirklich unserem Produkt die 25-jährigen Kunden, aber oft-19
mals auch die gut situierten Kunden 50 plus an. Unsere Christian Hecker: Unser Ziel ist es, Europas führende
Kunden kommen wirklich aus der Mitte der Gesell- Plattform für die mobile Geldanlage zu werden. Nach
schaft. Wir erkennen drei Kategorien, die sich ungefähr unserem erfolgreichen Start in Österreich und Frank-
gleichmäßig aufteilen: Zum einen haben wir die „Spa- reich folgen noch in diesem Jahr weitere Länder. Denn
rer“, die langfristige Sparpläne anlegen, dann haben langfristige Probleme, die Menschen in Deutschland
wir die „Investoren“, die mittelfristig à la Warren Buffett aufgrund makroökonomischer Faktoren haben, haben
investieren, und zuletzt haben wir noch die kurzfristi die Menschen in anderen europäischen Ländern auch.
ger orientierten „Trader“. Darüber hinaus haben wir Hinzu kommt unsere Disruptionskraft, die wir in den ver-
festgestellt, dass ungefähr die Hälfte unserer Kunden gangenen Jahren immer wieder unter Beweis gestellt
ihre allererste Aktie oder ihren allerersten ETF bei Trade haben. Darüber hinaus wollen wir uns natürlich auch
Republic kauft. produktseitig stark weiterentwickeln. Wir arbeiten
bereits an einigen Produkten und Funktionen, die es
Was müsste aus Ihrer Sicht getan werden, damit heute noch nicht im Markt gibt.
noch mehr Anleger den Sinn langfristigen Sparens
und Anlegens erkennen und dann auch entspre Noch einmal zurück zum Thema Fintech: Meist erwar
chend handeln? tet man dort junge Menschen, die weltweit verstreut
Christian Hecker: Ich glaube, es hat sich schon vieles von morgens bis abends ihre Computer quälen. Mythos
getan, aber die eigenverantwortliche, langfristige Kapi oder Wahrheit?
talanlage ist weiterhin ein Thema der Zukunft, das Christian Hecker: Jedes Fintech ist anders – für unseres
viele Menschen bewegen wird. Ihnen wird immer mehr kann ich sagen, dass viele junge, talentierte Menschen
bewusst, dass demografischer Wandel, Negativzinsen aus über 40 Nationen ausgezeichnet zusammenarbeiten
und Inflation in der heutigen Zeit eine gefährliche und Trade Republic zu dem machen, was es ist. Und
Mischung sind. Das Thema Altersvorsorge muss aktiv mit zunehmender Größe holen wir uns auch immer mehr
in die Hand genommen werden. Viele Kunden nutzen erfahrene Führungskräfte mit an Bord.
ihr Trade-Republic-Depot wie ein Sparbuch und legen
monatlich einen gewissen Betrag an. Vielen Dank, dass Sie sich die Zeit für ein Interview
genommen haben, Herr Hecker. Wir wünschen Ihnen
Gestatten Sie uns einen Blick nach vorne. Was sind viel Erfolg bei der Umsetzung Ihrer Ideen und Pläne.
Ihre Pläne und die Ihrer Kollegen für die nächsten
Jahre und wie wird sich aus Ihrer Sicht das Thema
Anlegen verändern oder weiterentwickeln?20 Lyxor ETF
/ ETF-Kolumne
ETF-Kolumne
Jetzt noch einsteigen?
Es ist Sommer. Und damit die Zeit der Börsen- und Anlegertage. Eigent-
lich. Denn tatsächlich stecken wir alle leider immer noch in der Covid-19-
Krise mit zahlreichen Einschränkungen, die langfristig die Gesamtsituation
jedoch hoffentlich verbessern werden. Davon zumindest gehen die Börsen
weltweit aus, wie seit Jahresanfang an den Märkten zu beobachten ist. Der
Trend aus dem letzten Jahr setzt sich zumindest bis jetzt noch fort.
Ein kurzer Rückblick: Zwischen Februar 2020 und März 2020 sah die Lage
an den weltweiten Aktienmärkten mehr als düster aus. Die Kurse fielen und
fielen, bis sie sich ab Mitte März 2020 unter teilweise hohen Schwankungen
wieder erholten. Wie sagte mir ein Anleger zum Jahreswechsel am Tele-
fon? „Wer im Dezember 2019 eine Schlaftablette genommen hätte und erst
ein Jahr später wieder aufgewacht wäre, dem wäre eine Krise anhand der
Kursstände des DAX nicht weiter aufgefallen.“ „In der Tat“, lässt sich darauf
nur erwidern. Und seitdem ging es sogar noch weiter bergauf. Inzwischen
hat der DAX die Marke von 15.700 Punkten getestet. Das ruft viele Pessimis-
s lassen sich einige
E ten auf den Plan, ob die Luft jetzt nicht ziemlich dünn wird. Neben den
Erkenntnisse aus der erreichten Kursniveaus spielt bei diesen Überlegungen auch die Geschwin
Vergangenheit gewin- digkeit eine Rolle, mit der die Kurseinbrüche des vergangenen Jahres
nen. Zunächst einmal wieder wettgemacht wurden. Weitere Bedenken kommen hinzu: Zum einen
gibt es nicht DEN einen fußen alle Entwicklungen auf der Annahme, dass durch eine stark zuneh
optimalen Einstiegs- mende Anzahl von Impfungen das Virus immer weiter zurückgedrängt wer-
zeitpunkt. Allenfalls in den kann. Gleichzeitig deuten steigende Rohstoffpreise darauf hin, dass es
der Rückschau ist zu einer steigenden Inflation kommen könnte. Zeitweise deutlich anziehende
dieser zu identifizieren. Renditen bei US-Staatsanleihen gaben solchen Befürchtungen weitere21
we r
ye r z u D re
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Für Langfristanleger kann jeder Tag ein
passender Einstiegszeitpunkt sein.
Inzwischen hat der DAX die Marke von
15.700 Punkten erstmals überschritten.
Nahrung. Abgemildert wurden solche aufkommenden wichtig, um langfristig an der Börse Erfolg haben zu
Ängste durch die Äußerungen der US-amerikanischen können. Denn einmal werden beim regelmäßigen Spa-
Zentralbank, den Leitzins auf absehbare Zeit nicht ren bei niedrigeren Kursen mehr und beim nächsten
erhöhen zu wollen. In Deutschland ist die Inflations- Mal bei höheren Preisen automatisch weniger Anteile
rate ebenfalls gestiegen, liegt aktuell aber immer noch gekauft. Und wenn Sie auf vergangene Krisen zurück-
in sicherer Entfernung von dem langfristigen Ziel der schauen, dann waren alte Höchstkurse immer das,
Europäischen Zentralbank von zwei Prozent. Nachdem was der Name schon sagt, nämlich alt. Und sie wurden
in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres die von neuen Höchstkursen übertroffen. Eine zusätzliche
Inflationsrate praktisch zu keinem Zeitpunkt über die breite Streuung der Anlagerisiken kann dabei nur von
Nullmarke gestiegen ist, ist sie seit Jahresanfang der Vorteil sein.
Zwei vor dem Komma allerdings wesentlich näher-
gekommen. Alle diese Fakten zusammenfassend stellt Und im Ergebnis? Was den deutschen Aktienmarkt am
sich vielen interessierten Anlegerinnen und Anlegern Beispiel des DAX betrifft, so können Sie realistische
die Frage, ob jetzt überhaupt noch ein geeigneter Zeit- Renditen sehr gut aus seinem Renditedreieck auf der
punkt für einen Einstieg in den Aktienmarkt sei. Ehr- Webseite des Deutschen Aktieninstituts (www.dai.de
liche Antwort und aus eigener Erfahrung gesprochen: unter der Rubrik Renditedreiecke) abrufen. Die Schluss-
Das weiß niemand. Aber es lassen sich einige Erkennt- folgerung: Es kommt dieser Tage einmal mehr darauf
nisse aus der Vergangenheit gewinnen. Zunächst ein- an, einen langfristigen Anlagehorizont zu haben und
mal gibt es nicht DEN einen optimalen Einstiegszeit- nicht „alle Eier in einen Korb zu legen“, sprich, breit
punkt. Allenfalls in der Rückschau ist dieser zu identi- aufgestellt zu sein und manch einseitiger Verführung
fizieren. Was sich aber mit großer Sicherheit sagen mit teilweise exorbitanten Wertentwicklungen nicht
lässt, ist, dass für Langfristanleger jeder Tag ein passen- allzu bereitwillig nachzugeben.
der Einstiegszeitpunkt sein kann. Ganz besonders gilt
dies für diejenigen, die Vermögen über Sparpläne auf-
bauen. Schwankungen, oder Volatilität, sind für sie Bleiben Sie Lyxor ETFs gewogen.22 Lyxor ETF
/ Der andere Blickwinkel
Der andere Blickwinkel
Es ist interessant zu sehen, Als Leiterin von Lyxor Deutschland mit Sitz in Frankfurt hat Heike Fürpaß-
wie sich andere Anleger Peter einen besonderen Einblick in die Denkweise von institutionellen
Anlegern und sieht zudem, welche Lösungen abseits von ETFs nachgefragt
verhalten, welchen Trends
werden. Denn Lyxor Deutschland bietet institutionellen Kunden weit mehr
sie folgen oder welchen als börsengehandelte Investmentfonds.
Ideen sie nachgehen. Wie
verhalten sich beispiels Welche Themen beschäftigen derzeit institutionelle Investoren?
weise institutionelle Anleger, Heike Fürpaß-Peter: Zurzeit zeichnen sich drei Themen ab, die institutionelle
Investoren vor allem beschäftigen: Wie für uns alle, hat noch immer Covid-19
wie Fondsgesellschaften,
den größten Einfluss. Damit meine ich weniger die Tatsache, dass die Tätig-
Versicherungen oder auch keit aus dem Homeoffice im Vordergrund steht. Auch wenn der direkte Kon-
Pensionskassen? Sie takt dort vielen fehlt. Die beherrschende Frage bezieht sich eher auf die
stellen ein großes Kunden- Zeit nach der Pandemie. Wird die Weltwirtschaft wachsen? Davon ist zwar
segment bei ETFs dar. auszugehen, aber es stellt sich die Frage nach der Stärke des Wachstums.
Der Internationale Währungsfonds IWF hatte kürzlich eine Zahl um die sechs
Prozent für 2021 vorhergesagt. Ein sportlich klingendes Ziel, aber durchaus
im Rahmen des Möglichen. Es gibt viel Nachholbedarf, vor allem in den Sek-
toren, die in den letzten zwölf Monaten weniger gefragt waren. Zuallererst
fällt einem dabei natürlich die Tourismusbranche ein, die besonders unter
der Pandemie gelitten hat. Aus den Wachstumsaussichten könnte sich
wiederum eine steigende Inflationserwartung ableiten. In den USA haben die
langfristigen Zinsen bereits entsprechend reagiert und sind gestiegen.
Bei den Inflationsaussichten sind die Einschätzungen aber eher wider-
sprüchlich.
Heike Fürpaß-Peter: Das stimmt natürlich. Wir sind in einem typischen „Ja,
aber“- und „Nein, weil“-Stimmungsumfeld. Ja, es könnte zu einer länger
andauernden Inflation kommen, da die Märkte in der Folge von Covid-19 –
und eigentlich schon seit der Finanzkrise 2008 – mit billigem Geld geflutet
wurden. Aus gutem Grund, schließlich ging es darum, Schlimmeres zu ver-
hindern. Wenn dieses Geld aber jetzt auf ein knapperes Güterangebot trifft,
werden die Preise für viele Güter steigen. Zudem haben sowohl die europäi-
sche als auch die US-Zentralbank Inflationsziele für eine Beschleunigung23
Heike Fürpaß-Peter
Leiterin Lyxor Deutschland
der wirtschaftlichen Aktivitäten. Der magische und viel- halten könnten. Hinzu kommen die beschwichtigenden
fach erwähnte Begriff lautet „Reflation“. Auf dem Weg zu Töne der Zentralbanken, die den Märkten dann doch
einem höheren Preisniveau kann es erst einmal zu einem wieder Sicherheit und Zuversicht geben.
„Überschießen“ kommen, das heißt, die Inflationsrate
kann bzw. darf kurzzeitig höher liegen, um dann im Mit- Sie sprachen von drei Entwicklungen, die institutio-
tel das angestrebte Ziel von zwei Prozent zu erreichen. nelle Anleger beschäftigen.
Heike Fürpaß-Peter: Das dritte Thema ist der Klima-
Und was sagt die „Nein, weil“-Fraktion? wandel. Anlegern kommt dabei eine Schlüsselrolle zu.
Heike Fürpaß-Peter: Die Stimmen gegen eine lang- Anlageentscheidungen können viel bewirken. Daher
fristig anhaltende Inflation begründen ihren „Inflations- ist das Interesse von institutioneller Seite hoch. Beson
pessimismus“ vor allem mit einem Faktor, der letzt- ders deutlich ließ sich dies beobachten, als vor wenigen
endlich den größten Einfluss auf das Entstehen von Wochen die erste 30-jährige grüne Bundesanleihe auf-
Inflation hat: die Erhöhung der Löhne. Noch ist die gelegt wurde. Die Emission kam gut an und war stark
Wirtschaft in einem Covid-19-Szenario gefangen. Die überzeichnet. Vergleichbares erleben wir übrigens bei
Begleiterscheinungen sind unter anderem Kurzarbeit dem Lyxor Green Bond ETF, der heute zu den größten
und Arbeitslosigkeit. Allerdings kann in den USA der- ETFs in diesem Bereich gehört. Über eine Anlage in
zeit ein besonderes Phänomen beobachtet werden: diesen ETF ist es möglich, grüne Projekte mitzufinan
In einigen Branchen scheinen Arbeitskräfte so knapp zieren. Der Transformationsprozess hin zu einer klima-
zu sein, dass trotz des allgemeinen Umfelds die freundlicheren Wirtschaft erfordert einen Kraftakt. Für
Löhne steigen. Es gibt aber berechtigte Zweifel, dass Anleger stellte sich früher oftmals die Frage: Wertent-
dieser Lohndruck langfristige Auswirkungen haben wicklung oder gutes Gewissen? Heute weiß man, dass
könnte. Zumal die voranschreitende Digitalisierung das Eine das Andere nicht ausschließen muss. Das
die gewohnten Lebensumstände vieler Menschen zeigte sich im vergangenen Jahr, als sich viele ESG-
verändert. Nehmen Sie die großstädtischen Ballungs- Anlagen sogar besser entwickelten als ihre weniger
räume: Es gibt Vorhersagen, dass die Immobilien- grünen Pendants. Unsere Kollegen aus dem Research
preise nur noch moderat steigen werden, vielleicht haben festgestellt, dass in den ersten vier Monaten
sogar zurückgehen könnten. Bei Büroimmobilien ist des Jahres 2021 rund 34 Milliarden Euro Anlagegelder
das absehbar, denn ich glaube nicht, dass der Trend in europäische ESG-ETFs geflossen sind. Das ent-
zum Homeoffice umkehrbar ist. In der Folge wird spricht mehr als der Hälfte der gesamten Mittelzuflüsse
weniger Bürofläche benötigt. Wenn ich aber weniger in Höhe von rund 66 Milliarden Euro in ETFs in Europa.
oft im Büro präsent sein muss, dann kann ich auch ESG ist in der Realität angekommen.
weiter raus auf das Land ziehen. Das sind Faktoren,
die die Inflation mittel- und langfristig unter Kontrolle Vielen Dank für Ihre Zeit, Frau Fürpaß-Peter!24 Lyxor ETF
/ Themenspezial Megatrends: Ein Blick hinter die Kulissen
tr e n ds
M e g a
p e zi a l:
m e n s
The
Die letzten Schritte auf dem
Weg zu einem Megatrend-Index
Anleger sehen sich bei der Zusammenstellung ihres Portfolios mit einer ent-
scheidenden Frage konfrontiert: Wie lässt sich aus Tausenden von Unterneh
men, Branchen und Märkten in unserer dynamischen Welt die richtige
Aktie wählen? Hier kommen verschiedene Ansätze in Betracht. Beim „Top-
50%
down“-Ansatz etwa werden Unternehmen nach Tätigkeitsfeldern – etwa
Finanzen oder Informationstechnologie – kategorisiert. Anschließend wird
analysiert, wie sich makroökonomische Faktoren auf die Wertentwicklung der
Gesamtkategorie auswirken könnten. Beim „Bottom-up“-Ansatz stehen die
Fundamentaldaten eines Unternehmens im Vordergrund, zum Beispiel das
Kurs-Gewinn-Verhältnis, die Eigenkapitalrendite, der Marktanteil oder das
Umsatzwachstum. Anhand dieser Daten können vielversprechende Unter-
nehmen innerhalb einer Branche ausfindig gemacht werden, ohne jedoch der
Aus den verbleibenden Unter- Marktlage und Konjunkturindikatoren allzu große Beachtung zu schenken.
nehmen nach einer eingehen
den Untersuchung auf Basis Thematisches Investieren
von drei verschiedenen MSCI- Es gibt noch einen weiteren, immer stärker in den Blickpunkt rückenden Ansatz,
Filtern werden die besten den zukunftsorientierte Investoren nutzen. Dabei wird zunächst betrachtet,
50 Prozent gemessen an ihrem welche umwälzenden „Megatrends“ sich derzeit vor unseren Augen vollziehen
Relevanzwert für den jeweili- und wie sich diese Trends im Laufe der Zeit auf Unternehmen auswirken
gen Megatrend-Index aus- könnten. Dieser Ansatz nennt sich „thematisches Investieren“ – eine einfache,
gewählt und gleichgewichtet. aber effektive Methode, um zukunftsorientierte Indizes zu konstruieren, die
auch in einer unsicheren Welt bestehen können.
Lyxor hat mit seinen Megatrend-ETFs fünf Themen ausfindig gemacht, die
das Potenzial haben, in den kommenden Jahren die Aktienmärkte maßgeblichSie können auch lesen
