FONDS-ÜBERBLICK 2020/21 - Berater-Information - Kepler Fonds KAG
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FONDS-ÜBERBLICK 2020/21 Berater-Information Für den internen Gebrauch, Stand: 15.12.2020 1
Sehr geehrte Kundenberaterin,
sehr geehrter Kundenberater,
„Ein Jahr in Dur und Moll“, so tituliere ich meinen Rückblick zur
Entwicklung an den Finanzmärkten und in der Realwirtschaft. Die Dur-
Klänge kamen im Fortissimo von den Börsen. Nach einer heftigen
Korrektur im März koppelten sie sich weitgehend von der unsicheren
Wirtschaftslage ab und sorgten bei KEPLER für ein starkes
Fondsgeschäft. Viele Anleger blieben im Frühjahr erstaunlich besonnen
und nutzten die attraktiven Einstiegsniveaus zum Positionsaufbau.
Die aktuelle Wirtschaftslage wird jedoch von vielen Menschen in Moll
wahrgenommen. Auch unser Fondsmanagement ist eher vorsichtig
positioniert, da sich viele konjunkturelle Unwägbarkeiten negativ auf die
Ergebnisse der Unternehmen auswirken könnten.
Es wird spannend, ob die Börsenmusik 2021 weiter so heiter oder doch
etwas schwerer erklingen wird? Wir nehmen mit Elan das neue
Börsenjahr in Angriff und haben auf den nächsten Seiten noch viel
Positives aus 2020 zu berichten. Positives, das nur aufgrund Ihrer
Wertpapier-Kompetenz zu erreichen war.
Herzlichen Dank im Namen des gesamten KEPLER-Teams für Ihren
Einsatz im Fondsgeschäft!
Dir. Andreas Lassner-Klein
Sprecher der Geschäftsführung
2
920 Mio.
STARKES FONDSGESCHÄFT
Herausragender Neuabsatz
In einem von niedrigen Zinsen und der Corona-Pandemie geprägten
Marktumfeld flossen 2020 die Kundengelder besonders stark in Fonds.
Zwischenzeitliche Kursschwankungen taten dieser Entwicklung keinen
Abbruch.
▪ 920 Millionen Euro Neuabsatz in KEPLER-Fonds seit
Jahresbeginn allein bei Raiffeisen OÖ. Zum Vergleich: Im
Gesamtjahr 2019 betrug der Absatz 684 Millionen Euro.
▪ Nachhaltige Geldanlage entwickelt sich besonders erfreulich.
KEPLER verwaltet von den insgesamt 17 Milliarden Euro an
Kundengeldern bereits ca. 2 Milliarden Euro nach ethisch-
nachhaltigen Kriterien – davon 800 Mio. Euro in
nachhaltigen Publikumsfonds.
▪ Im Bereich der Vermögensverwaltung wird bereits ein
Kundenvolumen von 1,2 Mrd. Euro gehalten. 200 Mio. Euro
davon stammen aus der Kooperation mit Vertriebspartnern
aus anderen Bundesländern sowie den HYPO-Banken OÖ
und Salzburg.
▪ In Deutschland konnte über Vertriebspartner, digitale Fonds-
Plattformen und Ausschreibungen schon ein Kundenvolumen
von über 1 Mrd. Euro aufgebaut werden.
3
NACHHALTIGE GELDANLAGE
KEPLER setzt Pionierarbeit intensiv fort
Nachhaltige Investments werden im aktuellen Marktumfeld bei den Anlegern
als krisenresistenter angesehen. Zu beobachten ist ein starkes Interesse an
Anlagestrategien, die ESG-Faktoren - Environment, Social, Governance -
integrieren.
▪ Um die etablierte Nachhaltigkeitsstrategie weiter voranzutreiben,
legt KEPLER diese drei Kriterien über das gesamte Portfolio- und
Risikomanagement. Damit stellt die KAG im Vorfeld neuer
nachhaltiger EU-Standards, die ab 2021 in Kraft treten, vorab die
Weichen.
▪ In den Publikumsfonds wurden bereits ab Oktober 2020
Produzenten geächteter Waffen, sowie Unternehmen, die ab einer
gewissen Umsatzschwelle im Bereich fossiler Brennstoffe tätig
sind (Kohleförderung ab 20 %, Fracking/Ölsande ab 10 %),
ausgeschlossen.
▪ Auch im Risikomanagement werden im kommenden Jahr
Nachhaltigkeitsrisiken berücksichtigt. Damit einher gehen
steigende Transparenz- und Berichterstattungspflichten.
▪ Zusammen mit der Nachhaltigkeitsagentur ISS ESG wird 2021 der
Bereich "Engagement" weiter vorangetrieben. Gemeinsame
Initiativen mit anderen Investoren bewirken bei den Unternehmen
eine verstärkte ESG-Berücksichtigung.
Florian Hauer ist seit Februar 2020 neuer Hauptverantwortlicher für den
Bereich Nachhaltige Investments. Der erfahrene ESG-Fondsmanager
beschäftigt sich seit über einem Jahrzehnt intensiv mit allen Facetten grüner
Geldanlage, die in der KAG als klare Kernkompetenz definiert ist. Bei Hauer
bündeln sich alle nachhaltigen Managementthemen sowie die
Weiterentwicklung und Umsetzung im Bereich ESG.
4
SCOPE AWARDS 2021 KEPLER bester Fondsanbieter am österreichischen Markt Scope Analysis ist die führende europäische Agentur für die Bewertung von Anlageprodukten. Insgesamt analysierte Scope über 4.500 Fonds von 280 Anbietern für die zu vergebenden Awards. KEPLER zählt in den Hauptkategorien seit 2014 ohne Unterbrechung zu den prämierten Fondsgesellschaften und erhielt aktuell folgende Auszeichnungen: ▪ Sieger in der Kategorie „Bester Universalanbieter Österreich“ ▪ Top-5 in der Kategorie „Bester Rentenfondsanbieter Ö/D“ Begründung der Jury: „Die KEPLER-FONDS KAG ist ein ausgewiesener Anleihen- Spezialist und mit mehrfach ausgezeichneten Misch- und Rentenfonds eine feste Größe im Markt. Das Thema Nachhaltigkeit hat der Asset Manager bereits vor 20 Jahren in seiner Investmentphilosophie verankert. So viel Erfahrung zahlt sich aus: Der „KEPLER Ethik Mix Fonds“ trägt seit Ratingbeginn vor einem Jahr ein „A-Rating“. Außerdem machen die klar strukturierte Produktpalette, der überzeugende Track-Record und das erfahrene Investmentteam die KEPLER-FONDS KAG zum besten Asset-Manager Österreichs.“ Quelle: Scope Analysis, Nov. 2020 Hinweis: Die offizielle und in den Fondsunterlagen (Prospekt, KID, Fondsbestimmungen) verwendete Bezeichnung des Fonds lautet „Ethik Mix“. 5
2020 - ein geschichtsträchtiges Börsenjahr
von Mag. Uli Krämer, Leiter Portfoliomanagement
An das Jahr 2020 wird man sich als Anleger in vielerlei Hinsicht erinnern: Covid-
Pandemie mit Lockdowns, der historisch heftigste Kurssturz der Aktienbörsen
gefolgt von der schnellsten Erholung und noch nie da gewesene Hilfspakete von
Zentralbanken und Regierungen. Gerade in solch turbulenten Börsenphasen gilt
es, einen kühlen Kopf bei den Anlageentscheidungen zu bewahren. Unsere
Analyse der Kapitalmärkte, die sich aus den drei Säulen Makroökonomie,
Bewertung und Marktpsychologie zusammensetzt, hilft dabei. Stimmungsforscher
Teodoro Cocca, mit dem seit über zehn Jahren eine Kooperation im Bereich der
Behavioral Finance besteht, konnte zu pessimistische oder zu optimistische
Betrachtungen der Marktteilnehmer gut orten. Wie nicht anders zu erwarten,
schwankte die Stimmung in einem Jahr wie diesem deutlich – aktuell dominiert
der Optimismus, was uns zur Vorsicht mahnt.
Die Bewertungen der Aktienmärkte entwickelten sich ebenfalls historisch: Mit
dem anhaltenden Kursanstieg verteuerten sich diese zusehends. Die Bewertung
von Wachstumstiteln (Growth) stieg teilweise extrem an. Unser mehr auf
Substanz (Value) ausgerichteter Investmentstil hat unter dieser Entwicklung
gelitten. Erst gegen Ende das Jahres konnten Value-Titel verlorenes Terrain
wieder gut machen. Wir haben aufgrund der vielen wirtschaftlichen Fragezeichen
inmitten der Pandemie eine vorsichtigere Haltung bei Aktien eingenommen und
diese in den Mischportfolios untergewichtet – auf den ersten Blick betrachtet zu
früh. Offensichtlich konnten die Zentralbanken viele Unsicherheitsfaktoren
zumindest vorübergehend mit einer noch nie da gewesenen Geldschwemme
zudecken – verschwunden sind diese aber nicht. Alles richtig gemacht haben
2020 jene Anleger, die auf den Megatrend „Nachhaltiges Investieren“ gesetzt
haben. Der auf Umweltthemen fokussierte KEPLER Umwelt Aktienfonds
profitierte davon zum Beispiel stark.
Wie sich unsere Fonds 2020 in den jeweiligen Anlageklassen geschlagen haben,
erläutern Ihnen unsere Fondsmanager auf den folgenden Seiten:
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Mischfonds
Peer Group Analyse (ausgewählte Fonds vor AGA, per 30.11.2020)
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
Allianz Invest Konservativ T Allianz Invest KAG mbH 4,70% 2,73% 2,62% 3,89%
Amundi Komfort Invest Trad T Amundi Austria GmbH 4,48% 2,23% 2,80% 3,07%
u Starmix Konservativ A KEPLER-FONDS KAG 4,04% 2,00% 2,08% 1,05%
ERSTE SELECT MIX T Erste Asset Management GmbH 3,99% 3,56% 3,38% 5,70%
Raiffeisen-§14-Mix A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 3,87% 2,28% 1,63% -0,10%
u KEPLER Mix Solide A KEPLER-FONDS KAG 3,57% 1,87% 1,32% 0,19%
DWS Concept ARTS Conservative DWS Investment S.A. 3,45% 0,58% -0,13% -1,07%
Gutmann Investor Konservativ T Gutmann KAG 3,33% 1,67% 1,87% 0,39%
UNIQA stetig T Gutmann KAG 3,31% 2,49% 1,69% 4,70%
Kathrein Mandatum 25 A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 3,22% 1,82% 1,41% -0,55%
Raiffeisenfonds-Sicherheit A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 3,19% 1,55% 1,84% 0,08%
Salzburger Sparkasse Select Dachfonds A Erste Asset Management GmbH 3,17% 2,66% 2,57% 3,78%
Hypo Tirol Fonds stabil MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH 2,63% 1,25% 1,66% 0,58%
Master S Best Invest A T Sparkasse Oberösterreich Kag MBH 2,49% 0,98% 1,09% 0,54%
3 Banken Strategie Klassik T 3 Banken-Generali Investment GmbH 2,47% 0,82% 0,68% -1,29%
u Ethik Mix I A KEPLER-FONDS KAG n.a. 2,95% 2,90% 0,24%
Peergroup enthält Fonds mit einer max. Aktienquote von 30 Prozent
Durchschnitt Peergroup EAA Fund EUR Cautious Allocation - Global 2,40% 1,15% 0,99% 1,27%
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
u KEPLER Vorsorge Mixfonds A KEPLER-FONDS KAG 6,91% 3,86% 2,80% 0,95%
JSS GlobalSar Balanced EUR P EUR dist J. Safra Sarasin Fund Management (Luxembourg) S.A. 5,73% 4,31% 4,69% 6,61%
Allianz Invest Klassisch T Allianz Invest KAG mbH 5,50% 3,95% 3,81% 7,96%
u KEPLER Mix Ausgewogen A KEPLER-FONDS KAG 5,06% 2,87% 2,14% -1,26%
u Starmix Ausgewogen A KEPLER-FONDS KAG 4,78% 2,38% 2,28% 0,46%
Kathrein Mandatum 50 A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 4,63% 2,96% 2,53% 1,06%
UNIQA Wachstum T Gutmann KAG 4,63% 2,82% 2,78% 4,99%
Macquarie Glb Multi Asset Stbl Dvsf Fd T LLB Invest Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. 4,58% 2,78% 2,62% 4,34%
KONZEPT : ERTRAG ausgewogen A Amundi Austria GmbH 4,52% 3,00% 3,43% 3,39%
Amundi Komfort Invest ausgew A Amundi Austria GmbH 4,50% 2,19% 2,91% 2,88%
Gutmann Investor Dynamisch T EUR Gutmann KAG 4,31% 2,88% 3,25% 0,59%
Master S Best Invest C T Sparkasse Oberösterreich Kag MBH 4,28% 2,60% 3,01% 3,38%
Hypo Tirol Fonds ausgewogen MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH 4,18% 2,68% 3,75% 3,35%
Raiffeisenfonds-Ertrag A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 4,13% 2,72% 2,38% 0,34%
HYPO PF Ausgewogen A MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH 3,95% 2,44% 3,04% 3,61%
UBS (Lux) SF Balanced (EUR) P-acc UBS Fund Management (Luxembourg) S.A. 3,68% 2,58% 1,30% 2,49%
CS (Lux) Portfolio Balanced EUR B Credit Suisse Fund Management S.A. 3,66% 1,91% 2,00% 2,25%
3 Banken Strategie Dynamik T 3 Banken-Generali Investment GmbH 3,31% 1,39% 1,39% -2,03%
YOU INVEST Portfolio 50 A Erste Asset Management GmbH 3,08% 2,17% 2,11% 3,57%
C-QUADRAT ARTS Total Return Vorsorge A Ampega Investment GmbH 2,06% 0,46% -0,61% -2,59%
Peergroup enthält Fonds mit einer Aktienquote von 30 bis 70 Prozent
Durchschnitt Peergroup EAA Fund EUR Moderate Allocation - Global 3,74% 2,25% 2,05% 2,05%
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
DWS Top Portfolio Offensiv DWS Investment S.A. 8,67% 4,00% 5,28% 6,56%
Allianz Invest Dynamisch T Allianz Invest KAG mbH 7,73% 5,48% 5,78% 8,93%
FvS - Multi Asset - Growth I Flossbach von Storch Invest S.A. 7,35% 4,96% 4,10% 1,47%
u KEPLER Mix Dynamisch A KEPLER-FONDS KAG 6,32% 3,55% 2,72% -2,76%
Kathrein Mandatum 70 A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 5,68% 3,68% 3,24% 2,38%
DJE Golden Wave T MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH 5,60% 4,88% 5,42% 5,94%
Hypo Tirol Fonds dynamisch MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH 5,55% 3,97% 6,18% 7,92%
Amundi Komfort Invest Dyn T Amundi Austria GmbH 5,40% 3,14% 3,99% 3,72%
NÖ HYPO Wachstum A MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH 5,33% 3,77% 4,05% 1,88%
Raiffeisenfonds-Wachstum A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 4,96% 3,93% 3,20% 0,54%
WSTV ESPA dynamisch EUR T Erste Asset Management GmbH 4,68% 4,33% 4,36% 8,63%
CS (Lux) Portfolio Growth EUR B Credit Suisse Fund Management S.A. 4,54% 2,38% 2,14% 2,17%
FWU TOP - dynamisch T LLB Invest Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. 4,19% 3,53% 4,52% 2,97%
PremiumMandat Dynamik C EUR Allianz Global Investors GmbH 3,79% 0,39% -1,53% -14,08%
Carmignac Profil Réactif 75 A EUR Acc Carmignac Gestion 3,11% 4,31% 3,45% 11,19%
Peergroup enthält Fonds mit einer Aktienquote von 70 bis 100 Prozent
Durchschnitt Peergroup EAA Fund EUR Aggressive Allocation - Global 5,09% 3,42% 3,24% 3,65%
7
KEPLER Mischfonds - Peer Group Analyse
von Roland Himmelfreundpointner und Heinrich Hemetsberger
Positiv auf die Performance 2020 wirkten sich aus:
▪ Beibehaltung der strategischen Quoten von Spread-Produkten
(High-Grade, High-Yield und Emerging Markets) und laufendes
Rebalancing. Nach den Kursrückgängen im März konnten sich
Spread-Produkte wieder deutlich erholen.
▪ Der Value-Schwerpunkt bei den Aktienfonds wurde im laufenden
Jahr zugunsten von Wachstumstiteln deutlich reduziert.
▪ Keine Rohstoffe im abgelaufenen Jahr in den Mischfonds - breit
diversifizierte Rohstoffinvestments liegen seit Jahresbeginn mit
4 % im Minus.
Negativ auf die Performance 2020 wirkten sich aus:
▪ Aktienfonds mit Schwerpunkt Value konnten in den letzten
Monaten Growth-Aktienfonds deutlich outperformen – seit
Jahresbeginn war der Value-Schwerpunkt jedoch ein Nachteil.
▪ Reduzierung der Aktienquote Anfang Mai war aus heutiger Sicht
zu früh.
▪ Die Untergewichtung bei nominellen Staatsanleihen und die
Übergewichtung bei inflationsgesicherten Anleihen brachten
Performancenachteile, da nominelle Anleihen während des Jahres
nochmals deutliche Renditerückgänge verzeichneten.
8
Anleihen Europa
Peer Group Analyse (ausgewählte Fonds vor AGA, per 30.11.2020)
Eurozone
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
Allianz Euro Rentenfonds A EUR Allianz Global Investors GmbH 4,51% 2,45% 3,48% 3,44%
ERSTE Bond Euro Rent EUR R01 A Erste Asset Management GmbH 3,95% 2,19% 3,44% 3,30%
UBS (Lux) BF EUR Flexible P acc UBS Fund Management (Luxembourg) S.A. 3,78% 2,97% 4,21% 4,03%
Raiffeisen-Euro-Rent R A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 3,75% 2,07% 2,60% 2,50%
u KEPLER Netto Rentenfonds A KEPLER-FONDS KAG 3,68% 1,94% 1,96% 1,51%
u KEPLER Ethik Rentenfonds A KEPLER-FONDS KAG 3,64% 1,99% 2,32% 1,96%
u KEPLER Vorsorge Rentenfonds A KEPLER-FONDS KAG 3,22% 1,63% 2,40% 2,38%
Amundi Mündel Rent A Amundi Austria GmbH 2,98% 1,54% 2,24% 1,57%
AustroMündelRent A Sparkasse Oberösterreich Kag MBH 2,83% 1,28% 1,62% 1,96%
ERSTE BOND EURO MÜNDELRENT A Erste Asset Management GmbH 2,74% 0,63% 0,77% 0,61%
IQAM SRI SparTrust M RA Spängler IQAM Invest GmbH 2,66% 1,16% 0,72% 1,06%
Raiffeisen-§14-Rent A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 2,65% 0,92% 1,16% 0,75%
Gutmann Mündelsicherer Anleihenfds A Gutmann KAG 2,31% 0,39% 0,33% 0,14%
Apollo Mündel A Security Kapitalanlage AG 2,21% 0,64% 0,65% 0,28%
Amundi Mündel Bond A Amundi Austria GmbH 2,00% 0,65% 0,90% 0,28%
DWS Eurozone Bonds Flexible LD DWS Investment S.A. 1,69% 1,04% 1,18% 2,24%
Schoellerbank Vorsorgefonds A Schoellerbank Invest AG 1,45% 0,80% 1,29% 0,69%
AustroRent A Sparkasse Oberösterreich Kag MBH 1,40% 0,24% 0,53% 1,44%
Raiffeisen-Österreich-Rent A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 1,34% -0,29% -0,31% -0,27%
Durchschnitt Peergroup EAA Fund EUR Diversified Bond 2,68% 1,37% 1,40% 1,66%
Europa gesamt
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
u KEPLER Europa Rentenfonds A KEPLER-FONDS KAG 5,52% 3,20% 3,34% 2,56%
Invesco Euro Bond A EUR Acc Invesco Management S.A. 5,26% 2,93% 3,28% 3,64%
Threadneedle European Bd Rtl Grs Acc GBP Threadneedle Investment Services Ltd 4,12% 2,15% 4,13% 5,10%
Allianz Europazins A EUR Allianz Global Investors GmbH 4,00% 1,28% 2,79% 0,57%
UniEuropaRenta A Union Investment Luxembourg SA 3,96% 1,42% 3,23% 2,99%
Deka-EuropaBond TF Deka Investment GmbH 3,59% 1,75% 3,39% 4,65%
DWS Eurorenta DWS Investment S.A. 3,55% 2,08% 2,90% 2,35%
Durchschnitt Peergroup EAA Fund Europe Bond 2,62% 1,39% 1,66% 1,73%
9
KEPLER Anleihenfonds Europa - Peer Group Analyse
von Kurt Eichhorn und Reinhold Zeitlhofer
Positiv auf die Performance 2020 wirkten sich aus:
▪ Die Übergewichtung von Spread-Produkten wie High-Grade-
Corporates bzw. Financials brachte nach der starken Ausweitung
der Risikoaufschläge im März deutliche Vorteile.
▪ Die Investition in supranationale Emittenten, staatlich garantierte
Anleihen sowie die Übergewichtung von Pfandbriefen lieferte
ebenfalls positive Performancebeiträge.
▪ Die selektive Teilnahme bei Neuemissionen und die meist darauf
folgende Spread-Einengung lieferte ebenfalls gute Erträge.
Negativ auf die Performance 2020 wirkten sich aus:
▪ Die Reduktion der Duration, vor allem durch die Untergewichtung
im über 10-jährigen Laufzeitensegment, war aufgrund der
Verflachung der Zinskurve sowohl in der Eurozone als auch in
Großbritannien negativ.
▪ Die Beimischung von inflationsgeschützten Anleihen brachte im
Vergleich zu nominellen Anleihen aufgrund der rückläufigen
Inflationserwartungen Nachteile.
▪ Ebenfalls negativ entwickelte sich die Untergewichtung von
Peripherieanleihen (vor allem Italien), die aufgrund des Corona-
Hilfspaketes der EU eine sehr gute Wertentwicklung im
abgelaufenen Jahr verzeichneten.
▪ Die Übergewichtung der norwegischen Krone sowie keine
Gewichtung im Schweizer Franken brachte ebenfalls leichte
Performancenachteile.
10Unternehmensanleihen
Peer Group Analyse (ausgewählte Fonds vor AGA, per 30.11.2020)
High Grade
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
Allianz Corps-Corent P EUR Allianz Global Investors GmbH 4,46% 3,70% 2,78% 2,46%
UniEuroRenta Corporates A Union Investment Luxembourg SA 4,40% 2,76% 2,28% 2,90%
DWS Invest Euro Corporate Bds LD DWS Investment S.A. 4,38% 3,03% 2,54% 3,12%
Fidelity Euro Corporate Bond A-Acc-EUR Fidelity (FIL Inv Mgmt (Lux) S.A.) 4,20% 3,04% 3,06% 4,96%
MS INVF Euro Corporate Bond A MSIM Fund Management (Ireland) Limited 4,20% 3,02% 2,15% 2,90%
Invesco Euro Corporate Bond A EUR Acc Invesco Management S.A. 4,12% 2,57% 2,42% 2,85%
BlueBay Investment Grade Bd B EUR (Perf) BlueBay Funds Management Company S.A. 4,11% 3,44% 3,31% 4,73%
Threadneedle (Lux) European Corp Bd 1E Threadneedle Management Luxembourg S.A. 3,96% 2,58% 2,40% 3,54%
Apollo Euro Corporate Bond A Security Kapitalanlage AG 3,96% 2,45% 1,58% 2,42%
HSBC GIF Euro Credit Bond AC HSBC Investment Funds (Luxembourg) S.A. 3,93% 2,07% 1,71% 2,18%
u KEPLER High Grade Corp Rentenfonds A KEPLER-FONDS KAG 3,82% 2,59% 1,84% 1,88%
3 Banken Unternehmensanleihen-Fonds A 3 Banken-Generali Investment GmbH 3,73% 2,29% 1,50% 1,43%
OYSTER European Corporate Bds C EUR iM Global Partner Asset Management S.A. 3,62% 1,45% 0,49% 2,13%
Raiffeisen-Euro-Corporates A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 3,61% 2,77% 2,27% 2,62%
ERSTE Bond Euro Corporate EUR R01 A Erste Asset Management GmbH 3,37% 1,97% 1,52% 1,45%
IQAM Bond Corporate RA Spängler IQAM Invest GmbH 2,95% 1,74% 1,23% 1,16%
Amundi Euro Corp Bd A Amundi Austria GmbH 2,84% 1,37% 1,10% -0,34%
HYPO Corporate Bond A MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH 2,82% 1,92% 1,42% 1,36%
Business Bond A Sparkasse Oberösterreich Kag MBH 2,21% 1,16% 0,76% 0,85%
Durchschnitt Peergroup EAA Fund EUR Corporate Bond 3,27% 2,13% 1,70% 1,98%
High Yield
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
Candriam Bds Global Hi Yld C EUR Cap Candriam Luxembourg S.C.A. 6,07% 5,15% 4,50% 7,97%
Robeco High Yield Bonds DH € Robeco Luxembourg SA 5,49% 4,61% 2,32% 2,49%
IQAM Bond High Yield RA Spängler IQAM Invest GmbH 5,04% 4,12% 2,67% 4,52%
u KEPLER High Yield Corp Rentenfonds A * KEPLER-FONDS KAG 4,94% 3,81% 1,33% 2,18%
NN (L) Global Hi Yld I Cap EUR H iii NN Investment Partners BV 4,75% 4,59% 2,29% 4,02%
AXAWF Global High Yield Bds A Cap EUR H AXA Funds Management S.A. 4,41% 3,28% 1,24% 2,33%
JPM Global High Yield Bond A (acc) EURH JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 4,37% 3,90% 1,61% 1,74%
Aviva Investors Global HY Bd Ah EUR Acc Aviva Investors Luxembourg SA 4,28% 2,80% 1,16% 1,18%
Schroder ISF Glbl Hi Yld A Acc EUR H Schroder Investment Management (Europe) S.A. 4,08% 3,63% 1,37% 3,23%
Janus Henderson Glb High Yld A2 HEUR Janus Henderson Investors 3,53% 2,90% 1,45% 4,40%
BNY Mellon Global Hi Yld Bd EUR X Inc H BNY Mellon Fund Management (Lux) S.A. n.a. 5,00% 2,87% 3,29%
* Die Währungsrisiken werden gegenüber Euro abgesichert
Durchschnitt Peergroup EAA Fund Global High Yield Bond - EUR Hedged 4,38% 3,40% 1,53% 2,44%
11KEPLER Corporate Fonds - Peer Group Analyse
von Markus Götsch und Herbert Matzinger
Positiv auf die Performance 2020 wirkten sich aus:
▪ Die Beimischung bzw. der hohe Anteil an US-Unternehmensanleihen
erwies sich als vorteilhaft. Dies lag vor allem am allgemeinen
Zinsniveau, das in den USA deutlich zurückging.
▪ Im High-Yield-Bereich wurde teilweise die niedrige Ratingkategorie
CCC übergewichtet. Dieses besonders risikoreiche Segment wird
häufig gemieden, konnte aber in den letzten Monaten mit guter
Performance aufzeigen.
▪ Im Bereich der High-Grade-Unternehmensanleihen wurden selektiv
nachrangige Anleihen aufgebaut. Diese konnten im Zuge der
Erholung an den Aktienmärkten überzeugen.
Negativ auf die Performance 2020 wirkten sich aus:
▪ Die etwas vorsichtigere Ausrichtung nützte den Portfolios im März
2020, in der Folge stellte sich dies aber als nachteilig heraus.
▪ Im High-Yield-Bereich war der hohe Anteil an Bargeld und die
Beimischung von BBB gerateten Anleihen ein Grund für die
schwächere Performance seit April.
▪ Bei High-Grade-Unternehmensanleihen konnten vor allem länger
laufende Anleihen (Laufzeit über 10 Jahren) profitieren. In diesem
Bereich ist KEPLER weniger stark investiert.
12Emerging Markets Anleihen
Peer Group Analyse (ausgewählte Fonds vor AGA, per 30.11.2020)
Global
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
Macquarie MS Bonds Emerging Markets T LLB Invest Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. 4,32% 3,64% 1,02% 3,52%
u KEPLER Emerging Markets Rentenfonds A * KEPLER-FONDS KAG 3,88% 3,23% 0,80% 0,95%
Deka-EM Bond CF Deka International SA 3,73% 3,60% 1,18% 3,43%
JPM Emerging Markets Debt A (dist) EURH JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 3,65% 2,91% 0,65% 3,09%
ERSTE BOND EM GOVERNMENTEUR R01 A Erste Asset Management GmbH 3,46% 3,02% 1,37% 2,91%
UniEuroRenta EmergingMarkets Union Investment Luxembourg SA 3,08% 3,28% 0,92% 7,66%
Raiffeisen-EmergingMarkets-Rent R A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 2,64% 2,06% 0,35% 2,38%
Global Emerging Markets Bond Fund A LLB Invest Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. 2,51% 1,85% -0,19% 1,25%
3 Banken Emerging Market Bond-Mix R T 3 Banken-Generali Investment GmbH 2,37% 1,39% -0,19% 0,29%
* Die Währungsrisiken werden gegenüber Euro abgesichert
Durchschnitt Peergroup EAA Fund Global Emerging Markets Bond - EUR Biased 3,29% 2,95% 0,85% 3,22%
Osteuropa
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
Allianz Invest Osteuropa Rentenfonds A Allianz Invest KAG mbH 3,63% 2,23% 1,96% 0,04%
u KEPLER Osteuropa Plus Rentenfonds A KEPLER-FONDS KAG 2,36% 1,44% 1,17% -3,24%
Raiffeisen-Osteuropa-Rent R A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 2,25% 0,81% 1,03% -2,65%
ERSTE BOND DANUBIA A EUR Erste Asset Management GmbH 2,07% 0,17% 0,59% -1,21%
Amundi Central and East E Bd A Amundi Austria GmbH 1,84% 0,79% 0,30% -3,68%
Durchschnitt Peergroup EAA Fund Emerging Europe Bond 2,19% 0,98% 0,81% -2,20%
13KEPLER Emerging Markets Fonds - Peer Group Analyse
von Gabriele Nopp-Rau und Robert Sikora
Positiv auf die Performance 2020 wirkten sich aus:
▪ Osteuropa mit überdurchschnittlicher Gewichtung überzeugte in diesem
Jahr im Vergleich zu den anderen Emerging-Markets-Regionen.
▪ Eine zweistellige Rendite lieferten u.a. Kasachstan, Senegal, Guatemala
und die Elfenbeinküste.
▪ Langlaufende osteuropäische USD-Anleihen überzeugten insbesondere in
der zweiten Jahreshälfte.
Negativ auf die Performance 2020 wirkten sich aus:
▪ Lateinamerika mit schwacher Entwicklung und hohem Gewicht
sowie die gering gewichtete und stark vom Ölpreis abhängige
Region Naher/Mittlerer Osten brachten Nachteile.
▪ Insbesondere Ecuador und Argentinien kosteten Performance –
diese Länder mussten ihre Anleihen restrukturieren.
▪ Im KEPLER Osteuropa Plus Rentenfonds minderten die
Lokalwährungsverluste bei türkischer Lira und russischem Rubeln
die Performance.
14Aktien
Peer Group Analyse (ausgewählte Fonds vor AGA, per 30.11.2020)
Global
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
Robeco Sustainable Glbl Stars Eqs D EUR Robeco Luxembourg SA 11,40% 9,38% 12,16% 14,48%
GS Global Equity Ptnrs Base Acc USD Goldman Sachs Asset Management Fund Services Ltd 10,34% 7,98% 12,07% 10,78%
InterStock A Sparkasse Oberösterreich Kag MBH 10,13% 8,64% 9,29% 12,42%
Allianz Global Equity AT EUR Allianz Global Investors GmbH 10,11% 7,63% 8,44% 5,62%
JPM Global Select Equity A (acc) USD JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 10,08% 8,43% 9,47% 7,89%
ERSTE Stock Global EUR R01 A Erste Asset Management GmbH 9,63% 7,03% 10,98% 11,14%
DWS Vermögensbildungsfonds I LD DWS Investment GmbH 9,38% 7,66% 9,45% 6,41%
u KEPLER Growth Aktienfonds T KEPLER-FONDS KAG 9,24% 5,32% 5,83% 1,52%
Fidelity International A-Dis-USD Fidelity (FIL Inv Mgmt (Lux) S.A.) 8,91% 4,54% 5,28% 0,12%
UBS (Lux) SF Equity (USD) P-acc UBS Fund Management (Luxembourg) S.A. 8,81% 5,08% 5,60% 0,21%
Templeton Glb Climate Change A(Ydis)EUR Franklin Templeton International Services S.à r.l. 8,80% 5,19% 6,91% 15,39%
Schoellerbank Aktienfonds Value A Schoellerbank Invest AG 8,64% 5,70% 5,20% 0,15%
KONZEPT : ERTRAG Aktien Welt A Amundi Austria GmbH 8,40% 6,14% 7,27% 5,96%
u KEPLER Ethik Aktienfonds R A KEPLER-FONDS KAG 8,21% 5,49% 2,66% 2,09%
Gutmann Aktienfonds T EUR Gutmann KAG 8,11% 5,63% 7,02% 5,16%
Raiffeisen-Global-Aktien R A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 8,11% 4,08% 4,41% 2,72%
u KEPLER Global Aktienfonds A KEPLER-FONDS KAG 8,03% 3,43% 0,93% -4,60%
Amundi Mega Trends T Amundi Austria GmbH 7,68% 5,38% 6,83% 7,96%
u KEPLER Value Aktienfonds A KEPLER-FONDS KAG 7,50% 2,04% -1,45% -11,25%
3 Banken Global Stock-Mix T 3 Banken-Generali Investment GmbH 6,38% 2,70% 0,64% -9,89%
u KEPLER Risk Select Aktienfonds A KEPLER-FONDS KAG n.a. 4,49% 4,71% -5,75%
Durchschnitt Peergroup EAA Fund Global Large-Cap Value Equity 6,98% 3,13% 1,48% -4,75%
Europa
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
BGF European A2 EUR BlackRock (Luxembourg) SA 7,70% 4,83% 9,75% 18,54%
JPM Europe Equity A (dist) EUR JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 6,83% 2,02% 1,08% -3,75%
Fidelity Sustainable Euroz Eq E-Acc-EUR Fidelity (FIL Inv Mgmt (Lux) S.A.) 6,73% 3,68% 5,92% 4,35%
DWS Invest European Eq Hi Convct FC DWS Investment S.A. 6,59% 3,71% 3,43% 3,54%
ERSTE STOCK EUROPE A Erste Asset Management GmbH 5,33% 1,11% 1,67% -1,29%
Klassik Aktien Europa R A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 4,65% 1,16% 0,01% -6,32%
u KEPLER Europa Aktienfonds A KEPLER-FONDS KAG 4,46% -0,16% -0,32% -7,09%
3 Banken European Top-Mix T 3 Banken-Generali Investment GmbH 4,26% 1,98% 1,24% -2,71%
Gutmann Europa-Portfolio T Gutmann KAG 3,56% 1,37% 0,55% -5,44%
UBS (Lux) KSS Eurp Eq Val Opp EUR P-acc UBS Fund Management (Luxembourg) S.A. 3,25% -0,66% -2,97% -13,49%
Raiffeisen-Europa-Aktien R A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 3,24% 0,08% -3,88% -10,85%
Durchschnitt Peergroup EAA Fund Europe Large-Cap Value Equity 4,31% -0,13% -2,34% -8,05%
15KEPLER Aktienfonds - Peer Group Analyse
von Rudolf Gattringer und Roland Zauner
Positiv auf die Performance 2020 wirkten sich aus:
▪ Finanztitel, Immobilienaktien und Aktien aus dem Energiesektor
waren in den Aktien-Portfolios nur gering gewichtet.
▪ Nachhaltige Anlagestrategien wie z.B. im KEPLER Ethik
Aktienfonds und KEPLER Umwelt Aktienfonds zeigten sich
überdurchschnittlich gut - vor allem Unternehmen aus dem
Umwelt-Bereich durch den weltweit verstärkten Fokus auf
Klimathemen und Initiativen auf EU Ebene.
Negativ auf die Performance 2020 wirkten sich aus:
▪ Die vergleichsweise hohe Gewichtung von europäischen Aktien
und die geringe Gewichtung von amerikanischen Aktien brachte
einen Nachteil.
▪ Auch die geringe Gewichtung von Aktien aus dem Sektor
Informationstechnologie kostete Performance.
▪ Ebenso negativ war der Fokus auf Aktien mit günstiger
Bewertung (Value) - der Herbst markierte jedoch den Beginn
einer kräftigen Gegenbewegung.
16Nachhaltige Fonds
Peer Group Analyse (ausgewählte Fonds vor AGA, per 30.11.2020)
Nachhaltige Aktien
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
NN (L) Global Sustainable Eq P Cap EUR NN Investment Partners BV 11,13% 10,19% 14,72% 22,28%
JPM Global Socially Rspnb A (dist) USD JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 11,07% 11,06% 15,32% 22,50%
terrAssisi Aktien I AMI P a Ampega Investment GmbH 10,96% 7,01% 9,00% 7,39%
SUPERIOR 6 - Global Challenges A Security Kapitalanlage AG 10,50% 8,47% 13,07% 10,11%
UBS (Lux) EF Glb Sust (USD) P-acc UBS Fund Management (Luxembourg) S.A. 10,42% 7,23% 8,90% 6,41%
Allianz Invest Nachhaltigkeitsfds A Allianz Invest KAG mbH 10,23% 8,53% 10,69% 6,93%
ERSTE Responsible Stock Global € R01 T Erste Asset Management GmbH 9,59% 7,95% 11,29% 15,09%
Candriam Sust World C EUR Cap Candriam Belgium 9,16% 5,59% 7,75% 5,82%
SWC (LU) EF Sustainable AT Swisscanto Asset Management International S.A. 9,11% 9,28% 11,39% 17,01%
u KEPLER Ethik Aktienfonds R A KEPLER-FONDS KAG 8,21% 5,49% 2,66% 2,09%
SUPERIOR 4 - Ethik Aktien A Security Kapitalanlage AG 7,66% 5,20% 5,42% -0,77%
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Aktien R A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 7,23% 8,06% 9,69% 5,30%
s EthikAktien A Sparkasse Oberösterreich Kag MBH 6,72% 3,72% 4,16% 1,59%
LIGA-Pax-Cattolico-Union Union Investment Luxembourg SA 3,55% -2,12% -0,85% -4,04%
Durchschnitt Peergroup EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 8,36% 5,79% 6,30% 4,11%
Nachhaltige Mischfonds – solide und ausgewogen
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
Amundi Ethik Fonds A Amundi Austria GmbH 4,93% 3,06% 3,78% 3,17%
Allianz Dyn MltAst Stgy SRI15 I EUR Allianz Global Investors GmbH 4,84% 2,63% 2,43% 2,17%
FOS Rendite und Nachhaltigkeit A DWS Investment S.A. 3,54% 2,18% 1,80% 4,18%
SUPERIOR 3 - Ethik A Security Kapitalanlage AG 3,14% 2,09% 2,20% 2,93%
LGT Sustainable Strategy 3 Years EUR B LGT Capital Partners (FL) AG 2,65% 2,25% 2,06% 3,27%
H & A PRIME VALUES Income (R) EUR A Gutmann KAG 1,98% -0,15% 0,26% -1,08%
Ethik Mix I A KEPLER-FONDS KAG n.a. 2,95% 2,90% 0,24%
YOU INVEST RESPONSIBLE balanced T Erste Asset Management GmbH n.a. 2,81% 3,34% 5,19%
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Solide I A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH n.a. 2,42% 3,12% 1,17%
UniRak Nachhaltig Konservativ A Union Investment Luxembourg SA n.a. n.a. 5,13% 4,43%
s EthikMix A Sparkasse Oberösterreich Kag MBH n.a. n.a. 1,97% 1,27%
BKS Strategie nachhaltig A 3 Banken-Generali Investment GmbH n.a. n.a. n.a. 9,92%
PrivatFonds: Nachhaltig Union Investment Luxembourg SA n.a. n.a. n.a. 3,80%
Durchschnitt Peergroup EAA Fund EUR Cautious Allocation - Global 2,40% 1,15% 0,99% 1,27%
Fonds Fondsgesellschaft 10-J-Perf. p.a. 5-J-Perf. p.a. 3-J-Perf. p.a. 1-J-Perf. p.a.
Allianz Dyn MltAst Stgy SRI50 W EUR Allianz Global Investors GmbH 7,19% 3,87% 3,07% 1,56%
Schoellerbank Ethik Vors mit RVO T Schoellerbank Invest AG 6,29% 4,04% 4,31% 0,35%
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Mix T Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 5,64% 4,21% 5,12% 1,42%
SWC (LU) PF Resp Ambition (EUR) AT Swisscanto Asset Management International S.A. 5,57% 3,40% 3,22% 2,42%
SWC (LU) PF Sust Balanced (EUR) AA Swisscanto Asset Management International S.A. 5,54% 4,83% 5,87% 9,48%
DPAM L Balanced Conservative Sust B Degroof Petercam Asset Services S.A. 5,36% 3,30% 3,92% 5,10%
Klassik Nachhaltigkeit Mix (R) A Raiffeisen Kapitalanlage GmbH 5,03% 4,12% 4,84% 1,17%
BGF ESG Multi-Asset A2 EUR BlackRock (Luxembourg) SA 4,92% 4,31% 6,09% 8,88%
SWC (LU) PF Resp Balance (EUR) AT Swisscanto Asset Management International S.A. 4,73% 2,98% 3,07% 3,14%
Fonds für Stiftungen Invesco Universal-Investment GmbH 3,90% 0,30% -0,16% -0,50%
H & A PRIME VALUES Growth (R) EUR A Gutmann KAG 3,51% 1,10% 0,80% -0,29%
Gutmann Strategie Nachhaltig T EUR Gutmann KAG n.a. n.a. -0,87% -6,84%
3 Banken Mensch & Umwelt Mischfonds I 3 Banken-Generali Investment GmbH n.a. n.a. n.a. 7,53%
M&G (Lux) Sustainable Allc LI EUR Acc M&G Luxembourg S.A. n.a. n.a. n.a. 2,89%
Ethik Mix Ausgewogen IT A KEPLER-FONDS KAG n.a. n.a. n.a. -0,90%
Durchschnitt Peergroup EAA Fund EUR Moderate Allocation - Global 3,74% 2,25% 2,05% 2,05%
17KEPLER Ethikfonds - Peer Group Analyse
von Gernot Schrotter und Gernot Hauzenberger
Positiv auf die Performance 2020 wirkten sich aus:
▪ Der gesamte Anleihen-Teil profitierte vom Zinsrückgang 2020 und
lieferte somit einen Performance-Beitrag, wobei Staatsanleihen
aufgrund der längeren Duration am meisten davon profitierten.
▪ High-Grade-Unternehmensanleihen profitierten neben dem
allgemeinen Zinsrückgang auch vom starken Notenbank-Support -
Risikoaufschläge befinden sich nach den Ausschlägen im März
wieder auf Vorkrisen-Niveaus und lieferten somit einen positiven
Performancebeitrag.
▪ Eine niedrige Gewichtung von Aktien aus dem Bereich Energie,
Finanzen und Immobilien wirkte unterstützend. Diese Bereiche
haben relativ gesehen im abgelaufenen Jahr underperformt.
▪ Auf der Währungsseite half das hohe EUR-Gewicht, ebenso im
relativen Vergleich, da besonders der USD seit Jahresbeginn
schwächer lief.
Negativ auf die Performance 2020 wirkten sich aus:
▪ Aktien-Untergewichtung in den Mischfonds seit Ende April
▪ Untergewichtung der nominellen Staatsanleihen gegen Cash und
inflationsgeschützte Anleihen aufgrund des starken Zinsrückgangs
und den per Saldo leicht gesunkenen Inflationserwartungen
▪ Der defensive Investmentansatz im Aktienteil half zwar beim
Kurssturz im März, seit dem starken Anstieg besonders im zweiten
Halbjahr wirkte diese Strategie aber nachteilig.
18NUTZEN SIE UNSER DIGITALES
ANGEBOT.
Das Fondsgeschäft wird immer digitaler. KEPLER trägt dieser
Entwicklung mit modernen Services und Infokanälen Rechnung:
▪ Website www.kepler.at
− Im Juli erfolgte ein umfassender Relaunch mit deutlich mehr
Interaktionsmöglichkeiten und verbesserter Usability
− Fondsdetails noch kompakter – inkl. Tagesbericht zu allen
Einzeltiteln
− Fokus auf Thema Nachhaltigkeit im Menüpunkt „Themen“
▪ Videos
− Neue Lernvideos zu den Themen Nachhaltige Geldanlage,
Minimum-Varianz-Aktien, Vermögensverwaltung und Anleihen-
Titelselektion
− Integration der Lernvideos in Vertriebsprojekte und auf allen
relevanten Video-Kanälen
− Ab 2021 neues Video-Format zur Marktpositionierung sowie
aktuelle Produkt- und Strategievideos der Fondsmanager
▪ Social Media
− Themenkommunikation über eigene Social-Media-Kanäle wie
Facebook (zB Börsenminute) und YouTube (mit allen KEPLER-
Videos)
− Kontaktaufbau und -pflege zu Vertriebspartnern über unseren
KEPLER-Account auf XING
1920
Impressum:
Beraterinformation
Herausgeber und Medieninhaber:
KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.H.
Europaplatz 1a, A-4020 Linz
Aufsichtsrat:
VD-Stv. Prok. Mag. Christian RATZ (Vorsitzender), GD-Stv. Mag. Sonja AUSSERER-
STOCKHAMMER (Stv. Vorsitzende), Prok. Mag. Serena DENKMAIR, Dir. Prok. Friedrich FÜHRER,
Prok. Gerhard Lauss, GD-Stv. Mag. Othmar NAGL
Geschäftsführung:
Dir. Andreas LASSNER-KLEIN, Dir. Dr. Robert GRÜNDLINGER, MBA, Dr. Michael BUMBERGER,
CPM
Am Medieninhaber beteiligt:
Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft (am Medieninhaber zu 64 % direkt beteiligt),
Oberösterreichische Landesbank Aktiengesellschaft (am Medieninhaber zu 26 % direkt beteiligt),
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Nähere Informationen zur Oberösterreichischen Landesbank AG sind unter www.hypo.at abrufbar.
Nähere Informationen zur Oberösterreichischen Versicherung AG sind unter www.keinesorgen.at
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