TBF US CORPORATE BONDS - Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz ROCKCAP-US CORPORATE BOND FUND
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TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
ESG
investment
process
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. Stand 30.09.2021
TBF US CORPORATE BONDS USD I
TBF US CORPORATE BONDS INVESTMENTSTIL P
INVESTMENTSTIL
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz PORTFOLIOSTRUKTUR per 30.09.2021
Der defensive Mischfonds TBF GLOBAL INCOME investiert global in Aktien und Anleihen R
Der TBF US CORPORATE BONDS konzentriert sich auf USD notierte Unternehmensanleihen REGIONEN und berücksichtigt im gesamten Investmentprozess strenge ESG Kriterien sowohl bei
und berücksichtigt ESG Kriterien bei allen investierten Titeln. Hierbei achtet das J Ausschlüssen als auch bei der fundamentalen Analyse. Hierbei darf die Aktienquote, welche
Portfoliomanagement nicht nur auf stabile Geschäftsentwicklungen und Cashflows, a über das hauseigene Risikomodell gesteuert wird, maximal 25% des Fondsvolumens
Übersicht der Performance
sondern kann mit dem eignen Research nach weiteren Chancen neben den Kupon
selektieren. Dabei wird das Ziel verfolgt, marktunabhängige Zusatzrenditen über sog.
p
a
K
betragen. Der aFondsmanager setzt bei den Anleihen einen Schwerpunkt auf
s
n Unternehmensanleihen und verfolgt in diesem Segment eine aktive Strategie, welche auf
Corporate Action erzielen zu können. Das sind u.a. Anleiherückkäufe, Rating-Upgrades s
2 zusätzliche Ertragskomponenten
e abzielt; Wandel- und Staatsanleihen können ebenfalls
sowie Übernahmen. Das Portfoliomanagement investiert dabei nur in Anleihen die ein , beigemischt werden. Der Fonds zeichnet sich durch eine konstante Ausschüttungspolitik
Rating von mindestens B- aufweisen. Anleihen mit dem Status non-rated und default-rated 6
% sowie ein risikokontrolliertes Renditeprofil aus. Die Ausschüttung erfolgt in der Regel im
sind zudem ausgeschlossen. Die Ausschüttung erfolgt in der Regel im November.
TBF US CORPORATE BONDS USD I U
S
Februar.
TBF GLOBAL INCOME EUR I
PERFORMANCECHART 5 Jahre, per 30.09.2021 A
PERFORMANCECHART 5 Jahre, per 30.09.2021
TBF SPECIAL INCOME EUR I
TBF US CORPORATE BONDS USD I Fonds (netto) Fonds (brutto)
7
1 TBF GLOBAL INCOME EUR I Fonds (netto) Fonds (brutto)
£
, USA 71,59 %
130 % 120 %
7,9 % 7,9 % 6£ Japan 9,22,59
% 9,2%%
7,6 % 7,6 %
% Kasse 115 %
£ 25,82 %
INVESTMENTSTIL
120 %
4,7 % 4,7 %
PORTFOLIOSTRUKTUR110
per%30.09.2021
110 % SEKTOREN 105 %
Beim TBF SPECIAL INCOME handelt es sich um einen internationalen Multi-Asset-Fonds.2,6 % 2,6 % Der REGIONEN 100 % 2,4 % 2,4 %
N 2,0 % 2,0 %
Fonds strebt eine von der Entwicklung der Börsen unabhängige Rendite bei gleichzeitig No 95 % K
100 % K 0,3 % 0,3 %
niedrigerem Risiko an und 0,2 berücksichtigt
% 0,2 % ESG Kriterien für alle investierten Titel. Hierfür ni aa -0,5 %-0,5 %
90 %
kombiniert der Fonds verschiedene Assetklassen. Die bestimmenden Bausteine sind Aktien e- ns
30.09.2016 30.09.2017 30.09.2018 30.09.2019 30.09.2020 dI as
30.09.2016 30.09.2017 30.09.2018 30.09.2019 30.09.2020
von Unternehmen,
-30.09.2017 bei denen ein Beherrschungs-
-30.09.2018 -30.09.2019 und Gewinnabführungsvertrag
-30.09.2020 -30.09.2021(BuG) ne -30.09.2017
d -30.09.2018 -30.09.2019 -30.09.2020 -30.09.2021
vorliegt bzw. ein Squeeze-Out (SO) erwartet wird; sowie Unternehmensanleihen. Zur e
rlv a
weiteren Diversifikation können Staatsanleihen, Aktien, Rohstoffe (z.B. Gold) und ea 4I B
,n
PERFORMANCEÜBERSICHT
marktneutrale Strategien beigemischt
TBF SPECIAL INCOME EUR I werden.
per 30.09.2021
ns
dt PERFORMANCEÜBERSICHT 3v per 30.09.2021
Platzhalter Lfd. Lfd. m e %e
2016 2017 2018 2019 2020 Platzhalter Lfd. Lfd.
s 2016 2017 2018 2019 2020
PERFORMANCECHART Monat 5Jahr
Jahre, per 30.09.2021 6e
n,
Et Monat Jahr
TBF US CORPORATE TBF GLOBAL nm
-0,16
TBF SPECIAL % EUR1,02
INCOME I % 9,82 % 4,73 % -2,03 (netto)
Fonds % 10,75 % (brutto)
Fonds 8,73 % 2t 0,98 % -0,90 % 11,12 % 6,55 % -5,76 % 8,64 % 3,60 %
BONDS USD I INCOME EUR I g e
%g£ Investmentgrade-Anleihen 40,79 % ln
115 % 7,6 % 7,6 % Jr£ Deutschland
Non-Investmentgrade-Anlei- 35,27
33,39 % at
aa£ USA hen n
VERMÖGENSENTWICKLUNG (BRUTTO)
110 %
per 30.09.2021 d
p£ Japan
26,42 %
VERMÖGENSENTWICKLUNG (BRUTTO)
25,82 %
g per 30.09.2021
105 % e £ Kasse 9,51 %dr
Seit a 3a Seit
1 Jahr 3 2,0
Jahre 5 Jahre2,1 % 2,1 % 10 Jahre n-£
100 % % 2,0 % Auflegung Niederlande 6,19 % 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre
,d Auflegung
95 % -2,6 %-2,6 % $
0,9 % 0,9 % WÄHRUNGEN
A
9 £ Kanada 4,30 %9e
Einzelanlage US Dollar 1.026,50 1.192,32 $ 1.250,98 $ - 1.287,99 $ n£ England Einzelanlage 3,90 %% Euro 1.002,90 € 1.047,45 € 1.137,67 € 1.598,14 € 2.613,15 €
,USD 100,00 % -
1000
90 % $
p.a. 2,65 % 6,03 % 4,58 % - 4,01 % l
5£ Frankreich 1000 € p.a. 0,29 % 1,56 % 2,61 % 4,80 % 4,14 %
2,79 %FA
85 %
kumuliert 2,65 % 19,23 % 25,10 % - 28,80 % %e£ Sonstige (< 1,50 %) 2,70kumuliert
%rn 0,29 % 4,75 % 13,77 % 59,81 % 161,31 %
30.09.2016 30.09.2017 30.09.2018 30.09.2019 30.09.2020 i
Uh£ Kasse 8,92 %al
Sparplan -30.09.2017Euro 1.314,80 $
-30.09.2018 4.009,86 $
-30.09.2019 6.922,59 $
-30.09.2020 - 9.178,51 $
-30.09.2021
Se Sparplan neEuro 1.296,19 € 3.812,74 € 6.385,82 € 14.290,47 € 48.008,65 € W
mtl. 100 $ p.a. 1,14 % 2,71 % 2,56 % - 2,56 % A mtl. 100 € ki p.a. -0,29 % 1,01 % 0,92 % 1,68 % 2,23 %
n
PERFORMANCEÜBERSICHT per 30.09.2021
BAUSTEINSTRUKTUR
23 rh
Disclaimer
KENNZAHLEN
Platzhalter Lfd.
per 30.09.2021Lfd. 2016 RENDITEVERTEILUNG
2017 2018 per 30.09.2021
2019 2020
63
Unternehmens-
,, und Wandelanleihen in
KENNZAHLEN
e
per 30.09.2021 RENDITEVERTEILUNG per 30.09.2021
Monat Jahr 44 30,06 %c4
Volatilität 1,24 % Anteil positive Monate 61,54 % % Volatilität h0
© 2021 TBF
TBFSPECIAL
Global Asset Management
1,84 % GmbH -0,55(für%
vorstehende
8,00 Texte
% und6,94 Bilder).
% Alle Rechte
-5,73 %vorbehalten.
3,91Diese
% Unterlage
5,17 %dient ausschließlich% Informationszwecken. Historische
Marktneutrale Strategien Wertentwicklungen 2, sind keine Garantie für2,71
eine % Anteil positive
ähnliche Entwicklung MonateDiese ist nicht prognostizier-
in der Zukunft. 63,68 %
INCOME
bar.Sharpe
Die EUR I kurzfristiger
Ratio
Abbildungen Zeiträume (unter 12 2,62 Bester
Monaten) müssen im Monat 4,08 %werden. Alle Angaben zur Performance verstehen
Kontext zur langfristigen Entwicklung gesehen Sharpe Ratio
sich netto, das heißt, inklusive aller Fondskosten 0,31 Bester
ohne eventuell Monat
bei den Kunden anfallenden Bank-, Verwaltungs-7,85und
%
27,58 ,
% 8keine Gewähr übernehmen können. Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und seiner
Transaktionsgebühren sowie Ausgabeaufschlägen. Die Angaben beruhen Anteilaufnegative Monate Quellen, die wir
öffentlich zugänglichen 38,46 %
für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit wir jedoch
8 Anteil negative Monate 36,32 %
Anlagepolitik ein nicht auszuschließendes Risiko erhöhter Volatilität auf, d.h. in kurzen Zeiträumen %dies keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen darstellt. Anlageentscheidungen
Schlechtester Monat nach oben oder unten -3,37stark
% schwankender Anteilspreise. Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass
VERMÖGENSENTWICKLUNG (BRUTTO)
sollten nur auf der Grundlage der Wesentlichen Anlegerinformationen (WAI) per und
30.09.2021 BuG/SO
der geltenden Verkaufsprospekte getroffen werden, die auch die allein maßgeblichen Vertragsbedingungen enthalten. % Schlechtester Monat -8,99 %
Die Verkaufsprospekte werden bei der jeweiligen Depotbank und den Vertriebspartnern zur
Jahr, tagesaktuell sind zudem erhältlich im Internet unter:seit
kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die1Verkaufsprospekte Auflage, tagesaktuell
www.tbfglobal.com 19,19 % S zur Verfügung1gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oderseit
Jahr, tagesaktuell Auflage, tagesaktuell
1 Jahr Verfasser3wieder
Jahreund stellen 5 nicht
Jahrezwingend10 Seitoder auf den Internetseiten der jeweiligen Kapitalanlagegesellschaften. Die Beratung. Alle Aussagen
geben die aktuelle Einschätzung des Verfassers/der dieJahre
Meinung einer der in dieser Information genannten Gesellschaften dar. Die zum Ausdruck gebrachten o Meinungen können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Die hier genannten
- www.factsheetslive.com
Auflegung
Gesellschaften übernehmen keine Haftung für die Verwendung dieser Information oder deren Inhalt. Änderungen dieser Information oder deren Aktien
ww.factsheetslive.com
Inhalt, einschließlich Kopien hiervon, bedürfen dernvorherigen ausdrücklichen Erlaubnis des Herausgebers [TBF Global Asset Management GmbH].
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Einzelanlage Euro per1.008,76
30.09.2021 € 1.050,55 € 1.100,76 € - 1.422,93 € TOP 10 ANLEIHEN
11,97 % s per 30.09.2021
1000 € p.a. 0,88 % 1,66 % 1,94 % - 3,96 % ti
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CONSTELLIUM kumuliert
NV 2026 0,88 % 5,06 % MICROSOFT 10,08CORP
% 2027 - 42,29 % 2,28 % CONSTELLIUM NV e 2026 SIXT SE 2022
DELL COMPUTER Euro
Sparplan 2028 1.294,96 € 3.818,00SIRIUS
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6.334,66 € 2029 - 12.451,28 € (
TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Was bedeutet TBF?
T, B, F – mehr als nur drei Buchstaben
hemes
Themen wie Industrie, Technologie, Energie und M&A
sowie moderne Anleihestrategien.
Data ase
Hauseigene Software, Risiko- und Scoringmodelle
bilden ein professionelles Fundament.
undamental
Jährlich ca. 300 Unternehmensbesuche, Gespräche auf
Führungsebene und diverse Fieldtrips weltweit.
Auszeichnungen des Fondsmanagements (Auszug):
1++ Fondsnote
4Q-INCOME
FONDS UNIVERSAL
1++ Fondsnote
4Q-INCOME
FONDS UNIVERSAL
Heft Feb./Mrz 2011 Heft Feb./Mrz 2011
DEUTSCHER DEUTSCHER ÖSTERREICHISCHER ÖSTERREICHISCHER ÖSTERREICHISCHER
2011 2011 2011 2011 2010
1. Platz 2. Platz 3. Platz 2. Platz Gemischte Fonds Global, 1++ Fondsnote
4Q-INCOME 1++ Fondsnote
4Q-INCOME
Award 2011
Gemischte Fonds global,
ausgewogen, 3 Jahre FONDS UNIVERSAL FONDS UNIVERSAL
Gemischte Fonds Europa, Gemischte Fonds Europa, Gemischte Fonds Europa,
5 Jahre, dynamisch dynamisch, 3 Jahre 3 Jahre, dynamisch 3 Jahre, ausgewogen
Heft Feb./Mrz 2011 Heft Feb./Mrz 2011
Platz 3 Mischfonds
defensiv
Ausgabe Februar/März 2011
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TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Wer und wo ist TBF?
Ihr strategischer Partner im Asset-Management
Ihr Partner.
Hamburg
TBF wurde 2000 gegründet,
Bad Homburg
erstes Fondsmandat Oktober 2002
Baden-Baden
1,5 Mrd. Euro Assets under Management
Singen
Verschiedene Publikums- und Spezialfonds
Stein am Rhein
Diverse Auszeichnungen seit Gründung
Auszeichnungen des Fondsmanagements (Auszug):
1++ Fondsnote
4Q-INCOME
FONDS UNIVERSAL
1++ Fondsnote
4Q-INCOME
FONDS UNIVERSAL
Heft Feb./Mrz 2011 Heft Feb./Mrz 2011
DEUTSCHER DEUTSCHER ÖSTERREICHISCHER ÖSTERREICHISCHER ÖSTERREICHISCHER
2011 2011 2011 2011 2010
1. Platz 2. Platz 3. Platz 2. Platz Gemischte Fonds Global, 1++ Fondsnote
4Q-INCOME 1++ Fondsnote
4Q-INCOME
Award 2011
Gemischte Fonds global,
ausgewogen, 3 Jahre FONDS UNIVERSAL FONDS UNIVERSAL
Gemischte Fonds Europa, Gemischte Fonds Europa, Gemischte Fonds Europa,
5 Jahre, dynamisch dynamisch, 3 Jahre 3 Jahre, dynamisch 3 Jahre, ausgewogen
Heft Feb./Mrz 2011 Heft Feb./Mrz 2011
Platz 3 Mischfonds
defensiv
Ausgabe Februar/März 2011
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TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Das Investment-Team von TBF
Zwei Jahrzehnte Erfahrung t für
h e r A u st a u sc h im Team sorg
Täglic mtliche
(durchschnittliche Erfahrung der einzelnen im a le Tra n sp arenz über sä
max
d Mandate.
Strategien un
Spezialisten in der Branche)
Peter Dreide Daniel Dreher Sebastian Schütt Guido Barthels
Industrieunternehmen All-Caps Small/Mid-Caps Makroökonomie
Energieunternehmen Sondersituationen Trading Top-Down-Anleihen
Technologieunternehmen M&A Transaktionen Regulatorik Income-Strategien
Income-Strategien Multi-Asset
Auszeichnungen des Fondsmanagements (Auszug):
1++ Fondsnote
4Q-INCOME
FONDS UNIVERSAL
1++ Fondsnote
4Q-INCOME
FONDS UNIVERSAL
Heft Feb./Mrz 2011 Heft Feb./Mrz 2011
DEUTSCHER DEUTSCHER ÖSTERREICHISCHER ÖSTERREICHISCHER ÖSTERREICHISCHER
2011 2011 2011 2011 2010
1. Platz 2. Platz 3. Platz 2. Platz Gemischte Fonds Global, 1++ Fondsnote
4Q-INCOME 1++ Fondsnote
4Q-INCOME
Award 2011
Gemischte Fonds global,
ausgewogen, 3 Jahre FONDS UNIVERSAL FONDS UNIVERSAL
Gemischte Fonds Europa, Gemischte Fonds Europa, Gemischte Fonds Europa,
5 Jahre, dynamisch dynamisch, 3 Jahre 3 Jahre, dynamisch 3 Jahre, ausgewogen
Heft Feb./Mrz 2011 Heft Feb./Mrz 2011
Platz 3 Mischfonds
defensiv
Ausgabe Februar/März 2011
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TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Welche Regionen bilden die Produkte von TBF ab?
Europa, USA, Asien – separiert oder im Mix.
USA
ASIEN
EUROPA
Auszeichnungen des Fondsmanagements (Auszug):
1++ Fondsnote
4Q-INCOME
FONDS UNIVERSAL
1++ Fondsnote
4Q-INCOME
FONDS UNIVERSAL
Heft Feb./Mrz 2011 Heft Feb./Mrz 2011
DEUTSCHER DEUTSCHER ÖSTERREICHISCHER ÖSTERREICHISCHER ÖSTERREICHISCHER
2011 2011 2011 2011 2010
1. Platz 2. Platz 3. Platz 2. Platz Gemischte Fonds Global, 1++ Fondsnote
4Q-INCOME 1++ Fondsnote
4Q-INCOME
Award 2011
Gemischte Fonds global,
ausgewogen, 3 Jahre FONDS UNIVERSAL FONDS UNIVERSAL
Gemischte Fonds Europa, Gemischte Fonds Europa, Gemischte Fonds Europa,
5 Jahre, dynamisch dynamisch, 3 Jahre 3 Jahre, dynamisch 3 Jahre, ausgewogen
Heft Feb./Mrz 2011 Heft Feb./Mrz 2011
Platz 3 Mischfonds
defensiv
Ausgabe Februar/März 2011
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TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Investmentprozess
ESG
Von der Idee bis zur Umsetzung investment
process
)
ANLAGEIDEEN RESEARCH PORTFOLIO- RISIKO- / FONDS-
KONSTRUKTION QUANTITATIVES MANAGEMENT
Unternehmensbesuche Quantitative Beurteilung
der Einzelunternehmen: MANAGEMENT
Konferenzbesuche Qualitative Gewichtung von Strategien Hauptverantwortung
Finanzielle Kriterien und Assetklassen entspre- für die Steuerung des
Unternehmensanalyse chend des jeweiligen Strikter Verkauf bei Erreichen Portfolios
Bilanz der Kursziele bzw. wenn die
Marktdatenanalyse Operative Marge Mandats
aktualisierte Analyse kein Po- Laufende Überwachung
Gezielte Einbindung von ESG- FCF Generierung Allokation der Zielinvest tenzial mehr erkennen lässt der Portfoliokonstruktion
Kriterien und Fragestellungen Bewertung ments auf Basis der
Researchergebnisse Laufende Bonitätsüber- Kontrolle und Abgleich der
zu den Unternehmen Nicht-finanzielle Ergebnisse aus Research
wachung bei Anleihen
Kriterien (ESG) Gleichgewichtet & Eigenentwickeltes Risiko und Risikomanagement
MSCI-Research Pre-Check des Portfolios mit modell Q-Faktor, zur
Makroview auf jeweilige
Internes Research Blick auf Risikomanagement Standortbestimmung
Zuständigkeitsbereiche
Einhaltung von Normen und Regulatorik und Absicherung
Beobachtung von Laufendes Monitoring
Tägliche Berechnung von
Kontroversen mit ESG-Analyst
Ausfallwahrscheinlichkeiten
ESG-Rating
Laufendes ESG-Screening
Berechnung eines Fair-Values aller Investments und ent-
für Aktieninvestments sprechendes Desinvestment
inkl. ESG-Input bei negativer Entwicklung
Filtern von Corporate-Action
und Sondersituationen
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TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Unternehmensanleihen
Das Problem mit dem Risiko
-1,0
-3,0
-5,0
-7,0
-9,0
-11,0
-13,0
-15,0
-17,0 MAX. DRAWDOWN - 10 JAHRE Quelle: Morningstar Direct
per 30.09.2021
-19,0
iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF -18,82%
-21,0
iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF -21,58%
-23,0
-25,0
Apr. 11
Okt. 11
Apr. 12
Okt. 12
Apr. 13
Okt. 13
Jan. 11
Apr. 14
Okt. 14
Jan. 12
Apr. 15
Okt. 15
Jan. 13
Apr. 16
Okt. 16
Jul. 11
Jan. 14
Apr. 17
Okt. 17
Apr. 18
Okt. 18
Jul. 12
Jan. 15
Apr. 19
Okt. 19
Jul. 13
Jan. 16
Apr. 20
Okt. 20
Jul. 14
Jan. 17
Apr. 21
Jul. 15
Jan. 18
Jul. 16
Jan. 19
Jul. 17
Jan. 20
Jul. 18
Jan. 21
Jul. 19
Jul. 20
Jul. 21
iShares iBoxx $ High Yield Corp Bd ETF iShares iBoxx $ Invmt Grade Corp Bd ETF
Die Risiken bestimmen den Kreditmarkt!
Aktives Management kann die vorhandenen Risiken reduzieren und einen Mehrwert liefern!
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. Performanceangaben siehe auch Seite 2 Quelle: Morningstar Direct Daten per 30.09.2021 8
TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
TBF US CORPORATE BONDS
Unsere Qualität für Ihren Anspruch
Das Ziel des Fonds ist es...
... risikoadjustierte Renditen mit Hilfe von Corporate Action zu erzielen!
• Konzentration auf marktneutrale Eventrenditen durch Rating-Upgrades, Übernahmen und Anleiherückkaufe
• Beimischung bonitätsstarker Anleihen zur Stabilisierung
... den Fonds mit einer soliden Strategie für einen langfristige Erfolg zu allokieren!
• Mindestrating der investierten Titel von B-
• Ausschluss von default- und non-rated-Anleihen
... die vorhandenen Erfahrungen der TBF als Erfolgsfaktor für die Strategie einzusetzen!
• TBF befasst sich seit Gründung mit qualitativer und quantitativer Unternehmensanalyse
• Fondsstrategie wird bereits seit 2004 erfolgreich als Teilstrategie bei Mischfonds eingesetzt
Was wurde bisher erreicht? Performance: 6,02% p.a.* * Daten per 30.09.2021, USD-Tranche
Betrachtungszeitraum: 3 Jahre
Volatilität: 3,35% p.a.* ** Daten per 30.09.2021, USD-Tranche
Betrachtungszeitraum: seit Auflage
Max. Drawdown: -9,19%**
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. Performanceangaben siehe auch Seite 2 Quelle: HANSAINVEST, Bloomberg, eigene Berechnungen Daten per 30.09.2021 9
TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
TBF US CORPORATE BONDS
Übersicht der Portfoliobausteine
Risikomanagement
s
Foku
High-Yield Investment Grade
Research und Unternehmensanalyse
unabhängiges ESG-Research durch eigene Abteilung ESG
investment
process
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. 10TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
TBF US CORPORATE BONDS
Portfoliobausteine im Detail
High-Yield Investment Grade
Baustein sorgt für Zusatzerträge Baustein sorgt für Stabilität
über Corporate Action - Durationssteuerung
- Übernahmeangebote - Ratingsteuerung
- Rating-Upgrades - Geringe Zinssensitivität
- Anleiherückkäufe - Cash-Ersatz
Attraktive, laufende Verzinsung
- Solide operative Margen
- Steigende oder hohe
Free-Cash-Flow-Generierung
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Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Unternehmensanleihen
Eventgetriebene Rentenstrategie mit Corporate Action
Unternehmensbeispiele
Ergeben die Analyse und die Anleihenrückkauf Rating-Upgrade
Unternehmensgespräche ein
positives Bild, muss vor einer
Investition Corporate Action
erkennbar sein.
TBF setzt hier auf
Anleiherückkäufe, Über-
nahmen und Ratingup-
grades.
M&A Transaktion (Übernahmen)
Nur wenn eines dieser Sze-
narien erkennbar ist, darf die
Anleihe eingesetzt werden.
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. 12TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Beispiel Anleiherückkauf
Time Inc.
110
2
105
100
95
Kursgewinn seit
Erstkauf (ohne Zinsen)
90 + 15,58%
1
85
80
01.01.2016
01.02.2016
01.03.2016
01.04.2016
01.05.2016
01.06.2016
01.07.2016
01.08.2016
01.09.2016
01.10.2016
01.11.2016
01.12.2016
01.01.2017
01.02.2017
01.03.2017
01.04.2017
01.05.2017
01.06.2017
01.07.2017
01.08.2017
01.09.2017
01.10.2017
01.11.2017
01.12.2017
1 01.04.2016 Erstkauf zu 90,25 % 2 27.12.2017 Call zu 104,31 %
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. Quelle: Bloomberg, Hansainvest, eigene Berechnungen 13100
105
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04.04.2016
25.04.2016
16.05.2016
06.06.2016
Western Digital
27.06.2016
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren.
18.07.2016
08.08.2016
Beispiel Anleiherückkauf
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
29.08.2016
TBF US CORPORATE BONDS
19.09.2016
10.10.2016
31.10.2016
21.11.2016
12.12.2016
02.01.2017
23.01.2017
13.02.2017
06.03.2017
27.03.2017
JK6274795 Corp PX_LAST
17.04.2017
08.05.2017
29.05.2017
19.06.2017
10.07.2017
31.07.2017
21.08.2017
11.09.2017
02.10.2017
Kursgewinn s
am 24.05.201
6
23.10.2017
+17,01%
13.11.2017
04.12.2017
Quelle: Bloomberg, Hansainvest, eigene Berechnungen
eit Erstkau
f
25.12.2017
14TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Beispiel Rating-Upgrade
Dell
Aktuelles Unternehmensbeispiel
Ziel: Rating-Upgrade
Solides operatives Geschäft
Hohe operative Marge und Cashflow
Wahrscheinlich für 2021/2022:
Ratingupgrade von BB zu BBB
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. 15TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Page 1 of 3
4-15 Beispiel
Dell
Rating-Upgrade
Benchmark Treasury Sector Price (03-31-20) Current Yield Effective Duration
BBgBarc US Treasury 20+ Yr Unspecified 96.97 7.33 5.85
Einmaliges
Yld USD Umfeld zum Einstieg in Unternehmensanleihen
Dell-Anleihe im Vergleich zu den US-Treasuries
14.00
Yield to Maturity
otal % 12.00 Dell Comp 7.1% 2028-
04-15
-2.21 10.00
Benchmark Treasury
22.69 8.00 BBgBarc US Treasury 20+ Yr Yld USD
— 6.00
Incept 4.00
0.37 2.00
-17.38
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 03-20 History
5.97 4.81 5.13 8.57 6.42 7.57 6.53 5.43 6.59 4.28 7.63 Yield to Maturity
4.32 2.83 2.82 3.90 2.70 2.95 3.03 2.71 3.00 2.36 1.34 Treasury Yield
s. 1.65 1.98 2.31 4.67 3.72 4.62 3.50 2.72 3.59 1.92 6.29 Yield Spread
6.34 — — 8.07 6.70 7.38 6.79 6.28 6.86 5.94 7.33 Yield
— — — — — — — — — — — Yield To Call
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. Stand: 31.03.2020 Quelle: Morningstar Direct 16TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Portfolio-Highlight
Casestudy: Sprint und T-Mobile US
vor etwa 4 Jahren Zustimmung zur Fusion!
ren
Erste Beobachtungen der beiden Telekommu- Merger hing lange an der Zustimmung
Jah
nikationsgiganten in den USA durch TBF der US amerikanischen Kartellbehörden
fest. Am 11.02.2020 kam die Zustim-
a4
Konsolidierungsdruck bzw. Bemühungen der
Unternehmen war absehbar mung!
etw
erste Allokation der Anleihe von Sprint als mögliches
Ziel in die Schwäche hinein am 21.06.2016 Sprint-Anleihe reagierte wie erwartet mit
einem Kurssprung
Zu Fusi
Weitere Allokationen folgten im Jahr 2017
r
vo
Durchschnittlicher Kaufpreis (gewichtet) bei 102,25 vom 10.02.2020 bis 11.02.2020 erhöhte sich
sti
(Beispiel am TBF GLOBAL INCOME) der Kurs von 107,03 auf 115,24
TBF hat umgehend alle Titel auf dem Niveau
mm n!
veräußert
TBF hält zusätzlich Softbank Group Anleihen.
un
o
Der Konzern hält 83% an Sprint. Dadruch
erfuhr diese Anleihe auch eine Aufwertung.
g zu
r
Was passiert jetzt?
Was passiert jetzt?
Anleihen von T-Mobile US und Softbank sind
weiterhin von Interesse
T-Mobile US wird durch die Fusion mittelfristig einen höheren
Cashflow generieren können. Damit kann zukünftig ein
Rating-Upgrade verbunden sein, was entsprechende Kursgewinne
mit sich bringen würde.
Softbank hält 83% an Sprint. Positive Einflüsse aus dem Merger
sollten sich entsprechend positiv auf die Softbank-Anleihen auswirken.
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. Daten per 31.03.2020 17100
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01.06.2016
K
01.07.2016
01.08.2016
01.09.2016
01.10.2016
01.11.2016
01.12.2016
01.01.2017
Portfolio-Highlight
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren.
01.02.2017
01.03.2017
01.04.2017
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
01.05.2017
01.06.2017
TBF US CORPORATE BONDS
01.07.2017
01.08.2017
K
K
01.09.2017
01.10.2017
01.11.2017
K
01.12.2017
01.01.2018
01.02.2018
Unternehmensanleihen: Sprint und T-Mobile US
01.03.2018
01.04.2018
01.05.2018
01.06.2018
01.07.2018
01.08.2018
01.09.2018
01.10.2018
01.11.2018
01.12.2018
Beispiel anhand der Allokation des TBF GLOBAl INCOME // Stand: 19.02.2020 01.01.2019
01.02.2019
01.03.2019
01.04.2019
01.05.2019
01.06.2019
01.07.2019
01.08.2019
01.09.2019
Kupon von 7,875%
01.10.2019
01.11.2019
102,25 (TBF GLOBAL INCOME)
01.12.2019
01.01.2020
Sprint Anleihe bis 15.09.2023
Quelle: Bloomberg, Hansainvest, eigene Berechnungen
Gewichteter Durchschnnittskaufpreis
01.02.2020
V
18TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Portfolio-Highlight
Microsoft
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in bp
80
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Source: Bloomberg, TBF MSFT 3.3 27 less T 2.25 27, in bp
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. Quelle: Bloomberg, TBF Daten per 21.06.2021 1985
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24.04.2015
24.05.2015
24.06.2015
24.07.2015
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24.09.2015
24.10.2015
24.11.2015
24.12.2015
Performance
24.01.2016
24.02.2016
24.03.2016
24.04.2016
24.05.2016
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren.
24.06.2016
24.07.2016
24.08.2016
24.09.2016
24.10.2016
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
24.11.2016
TBF US CORPORATE BONDS
24.12.2016
24.01.2017
TBF US CORPORATE BONDS USD I
TBF US CORPORATE BONDS
24.02.2017
TBF US CORPORATE BONDS USD I
24.03.2017
24.04.2017
24.05.2017
24.06.2017
SEIT AUFLAGE (24.04.2015) per 30.09.2021
24.07.2017
iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF
24.08.2017
24.09.2017
24.10.2017
24.11.2017
iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF
24.12.2017
24.01.2018
24.02.2018
24.03.2018
24.04.2018
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24.06.2018
24.07.2018
24.08.2018
24.09.2018
iShares iBoxx $ High Yield Corp Bd ETF
24.10.2018
24.11.2018
Performanceangaben siehe auch Seite 2
24.12.2018
24.01.2019
24.02.2019
24.03.2019
24.04.2019
WERTENTWICKLUNG
+33,40%
+34,31%
+28,80%
24.05.2019
24.06.2019
24.07.2019
24.08.2019
24.09.2019
24.10.2019
24.11.2019
24.12.2019
24.01.2020
24.02.2020
VOLATILITÄT
6,38%
6,18%
3,16%
24.03.2020
24.04.2020
24.05.2020
iShares iBoxx $ Invmt Grade Corp Bd ETF
24.06.2020
24.07.2020
Quelle: HANSAINVEST, Bloomberg, Morningstar Direct
24.08.2020
24.09.2020
24.10.2020
24.11.2020
24.12.2020
DRAWDOWN
-21,58%
-18,82%
-9,19%
24.01.2021
24.02.2021
24.03.2021
24.04.2021
24.05.2021
Daten per 30.09.2021
24.06.2021
24.07.2021
20
24.08.2021
24.09.2021TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Warum in den TBF US CORPORATE BONDS investieren?
Renditedreieck seit Auflage
* Kauf der Anteile im Januar 2016
Verkauf nach einem Jahr im Januar 2017
Jul 20 4,4
Ergebnis: + 4,20% p.a.
Apr 20 9,6 10,4
Jan 20 6,3 6,2 8,7
Verkauf nach zwei Jahren im Januar 2018
Okt 19 5,7 5,6 7,4 7,6 Ergebnis: + 4,40% p.a.
K
Jul 19 5,8 5,7 7,2 7,4 7,3
Apr 19 6,6 6,6 8,1 8,4 8,5 2,8 Verkauf nach drei Jahren im Januar 2019
Jan 19 8,0 8,2 9,7 10,2 10,6 6,3 10,8 Ergebnis: + 2,50% p.a.
A
Okt 18 6,5 6,5 7,6 7,8 7,8 3,8 6,8 8,0
Jul 18 6,4 6,4 7,4 7,5 7,4 4,0 6,5 7,4 7,7
Es handekt sich hierbei um annualisierte Werte.
Apr 18 5,8 5,7 6,6 6,6 6,4 3,3 5,4 5,9 5,9 3,9
Die jährliche Wertentwicklung ist auf Seite 2 aufgeführt.
U
Jan 18 5,1 5,0 5,7 5,6 5,4 2,5 4,2 4,5 4,2 2,3 -2,0
Okt 17 4,8 4,7 5,3 5,2 5,0 2,4 3,8 4,0 3,7 2,1 -1,4 0,3
Jul 17 4,7 4,6 5,2 5,1 4,9 2,5 3,8 4,0 3,8 2,4 -0,5 1,1 0,0
F
Apr 17 4,9 4,8 5,4 5,3 5,1 3,0 4,2 4,4 4,2 3,1 0,7 2,2 1,6 2,2
Jan 17 5,0 4,9 5,4 5,4 5,2 3,2 4,4 4,6 4,4 3,4 1,3 2,7 2,3 3,0 4,7
Okt 16 4,8 4,7 5,2 5,1 4,9 3,0 4,1 4,3 4,1 3,1 1,3 2,5 2,1 2,6 4,0 4,7
Jul 16 5,0 5,0 5,4 5,4 5,2 3,5 4,5 4,7 4,6 3,8 2,1 3,3 3,1 3,7 5,0 5,8 6,3
Apr 16 5,5 5,4 5,9 5,9 5,7 4,1 5,1 5,4 5,3 4,6 3,2 4,4 4,3 5,0 6,3 7,2 7,8 7,8
Jan 16 5,9 5,8 6,3 6,3 6,2 4,7 5,7 6,0 5,9 5,3 4,1 5,3 5,2 6,0 7,2 8,2 8,9 9,1 9,8
Die Wertentwicklung in der
*
Okt 15 5,4 5,3 5,7 5,7 5,6 4,2 5,1 5,2 5,2 4,6 3,4 4,4 4,3 4,8 5,8 6,5 6,8 6,6 6,7 8,2
Vergangenheit ist kein verlässlicher
Jul 15 4,8 4,7 5,1 5,0 4,9 3,5 4,3 4,4 4,3 3,7 2,5 3,4 3,2 3,6 4,4 4,8 4,9 4,5 4,2 4,9 3,7 Indikator für die künftige
Wertentwicklung.
1
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Okt 1
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Apr 1
Okt 1
Apr 1
Okt 1
Jul 2
Jul 2
Jul 1
Jul 1
Jul 1
Jul 1
Bei der Berechnung der Wertentwicklung
VERK AUF
wird von einer Wiederanlage der Aus-
schüttungen ausgegangen.
Erfolg unabhängig vom Einstiegszeitpunkt
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. Daten per 30.09.2021 // USD I Quelle: HANSAINVEST 21TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
ESG und der TBF US CORPORATE BONDS
WICHTIGE KENNZAHLEN ZUM FONDS:
ESG Rating: A
Rating Coverage: 100%
Top 3 Investments: T-Mobile USA BB
Constellium AA
DELL INC. BBB
Zudem gibt es für die Unternehmen keine Kontroversen, die ein Investment in Frage stellen könnten.
RISIKOEINSCHÄTZUNG NACH ESG
Risiken aus Reputationsschäden:
53% der Unternehmen mit grüner Kontroversenflagge und kein Unternehmen mit rot.
Daher sind Reputationsrisiken und daraus resultierende Kursverluste als geringer einzuschätzen.
Kontroverse Geschäftsfelder:
Kein Exposure zu Unternehmen mit einem MSCI ESG Rating von CCC und/oder einer kontroversen Flagge von Rot. Kein Exposure zu
Unternehmen in kontroversen Geschäftsfeldern wie kontroverse Waffen (>0%), konventionelle Waffen (>10%), thermische Kohle (>30%),
Tabak (>5%) sowie Unternehmen die schwerwiegend gegen die Prinzipien des UN Global Compact verstoßen.
(In den Klammern sind die entsprechenden Umsatzgrenzen dargestellt)
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. Quelle: MSCI ESG Research Daten per 30.09.2021 22100 %
TBF US CORPORATE BONDS 90 %
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz 2016 2017 2018 2019 2020 2021
PERFORMANCEÜBERSICHT per 30.06.2021
Zusammenfassung Platzhalter Lfd. Lfd. 2016 2017 2018 2019 2020
Monat Jahr
TBF US CORPORATE 0,58 % 0,75 % 9,82 % 4,73 % -2,03 % 10,75 % 8,73 %
BONDS USD I
Corporate Action für sich nutzen! Platzhalter 30.06.2016 - 30.06.2017 - 30.06.2018 - 30.06.2019 - 30.06.2020 - Seit
30.06.2017 30.06.2018 30.06.2019 30.06.2020 30.06.2021 Auflage
Zuverlässige Erträge marktneutral gewinnen TBF US CORPORATE 6,26 % -0,04 % 7,58 % 7,21 % 4,36 % 28,45 %
Attraktive Renditen
BONDS USD I
140,00% 6,00%
Chance
130,00% 5,00% KENNZAHLEN per 30.06.2021 RENDITEVERTEILUNG per 30.06.2021
4,21% auf Zusatzerträge durch Rating-Upgrades,
Volatilität 1,52 % Anteil positive Monate 61,33 %
120,00% 3,67% 3,76% 4,00%
Übernahmen und Call-Optionen
Sharpe Ratio 3,25 Bester Monat
Anteil negative Monate
4,08 %
38,67 %
3,01% Schlechtester Monat -3,37 %
Ausschluss von default- und non-rated-Anleihen
2,92%
110,00% 3,00% 1 Jahr, tagesaktuell seit Auflage, tagesaktuell
100,00% 2,00%
TOP 10 HOLDINGS per 30.06.2021
Quantitative
1,54%
90,00% 1,00%
und qualitative Unternehmens-
CHENIERE CORP CH 2024 SIRIUS XM RADIO 2024
CONSTELLIUM NV 2026 SIRIUS XM RADIO 2029
analyse mit Fokus auf Corporate Action
DELL COMPUTER 2028 T-MOBILE USA INC 2031
MANITOWOC FOOD 2024 UNITED RENTAL NA 2026
Voll-Integration
80,00% 0,00%
MICROSOFT CORP 2027 VMWARE INC 2027
24.04.2015
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24.01.2020
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24.10.2020
24.01.2021
24.04.2021
24.07.2021
von ESG-Kriterien in den
Ausschüttungshöhe USD I TBF US CORPORATE BONDS USD I Daten per 30.09.2021
gesamten Investment-Prozess
Performance-Berechnunge
Ausschüttungen der letzten Jahre (USD I Tranche) Morningstar™ «««« cleversoft, eigene Berechnun
Wertentwicklung nach der BVI-Method
per31.05.2021
30.09.2021 (ohne Berücksichtigung von Ausgabeaufschläge
per
2015 2016 2017 2018 2019 2020 Bitte beachten Sie den Disclaim
Ausschüttung pro Anteil 1,44 USD 3,55 USD 3,70 USD 3,94 USD 2,99 USD 3,08 USD
Fazit: Event-Driven bietet
Prozentuale Ausschüttungsquote 1,54% 3,67% 3,76% 4,21% 3,01% 2,86% risikoadjustierte Zusatzrenditen
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. Performanceangaben siehe auch Seite 2 23TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Unsere Expertise im Anleihengeschäft
TBF GLOBAL INCOME EUR I TBF SPECIAL INCOME EUR I
Thomson Reuters
Morningstar™ LIPPER FUND AWARD
SWITZERLAND 2018
Morningstar™
per 30.09.2021 Best fund over 3 years per 30.09.2021
Absolute Return EUR Medium
über die Zeiträume 5 und 10 Jahre über die Zeiträume 3 und 5 Jahre
sowie Gesamtwertung sowie Gesamtwertung
1++ Fondsnote
4Q-INCOME
FONDS UNIVERSAL
1++ Fondsnote
4Q-INCOME
FONDS UNIVERSAL
Heft Feb./Mrz 2011 Heft Feb./Mrz 2011
ÖSTERREICHISCHER ÖSTERREICHISCHER
2011 2010 1++ Fondsnote
4Q-INCOME
FONDS UNIVERSAL
1++ Fondsnote
4Q-INCOME
FONDS UNIVERSAL
2. Platz
Award 2011
Gemischte Fonds Global,
Heft Feb./Mrz 2011 Heft Feb./Mrz 2011
Gemischte Fonds global,
ausgewogen, 3 Jahre
3 Jahre, ausgewogen
Platz 3 Mischfonds
defensiv
Ausgabe Februar/März 2011
P O W E R E D BY : software-systems.at P O W E R E D BY : software-systems.at
TBF hat eine langjährige Expertise in der Allokation von Anleihen
über das Management der beiden folgenden Fonds:
TBF GLOBAL INCOME EUR I seit Übernahme (01.03.2004): + 104,85 %
TBF SPECIAL INCOME EUR I seit Auflage (29.08.2012): + 42,29 %
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. Performanceangaben siehe auch Seite 2 Stand 30.09.2021 24TBF US CORPORATE BONDS
Mehrwert durch Event-Driven-Ansatz
Überblick zum Fonds
USD-Tranche EUR-Tranche
WKN: A14P8Y A14P8Z
ISIN: DE000A14P8Y9 DE000A14P8Z6
Auflagedatum: 24.04.2015 24.04.2015
Erstausgabepreis: 100 USD 100 EUR
Fondswährung: USD EUR
Ertragsverwendung: Ausschüttung Ausschüttung
Verwaltungsvergütung: 0,83% p.a. 0,83% p.a.
Verwahrstellenvergütung: 0,04% p.a. 0,04% p.a.
Outperformance-Fee: keine keine
Ausgabeaufschlag: 0,00% 0,00%
Rücknahmeabschlag: 0,00% 0,00%
Mindestanlagesumme: 100 USD 100 EUR
Risikoklasse (SRRI*): 3 von 7 3 von 7
Klassifizierung nach EU-Verordnung
Art. 8 Art. 8
2020/2088 (SDFR):
ANZEIGE. Nur für institutionelle Investoren. *standardisierte Risikokennzahl, die eine Klassifizierung von Fonds nach dem Risikogehalt ermöglichen soll 25TBF US CORPORATE BONDS
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Ihre Ansprechpartner
Lina Schlüter Sven Wiede Dirk Zabel
Sales Managerin Vertriebsdirektor, CIIA Geschäftsführung
Phone +49 40 308 533 544 Phone +49 40 308 533 555 Phone +49 40 308 533 533
E-Mail lina.schlueter@tbfsam.com E-Mail sven.wiede@tbfsam.com E-Mail dirk.zabel@tbfsam.com
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TBF US CORPORATE BONDS
Fondskategorie
Anleihenfonds
ISIN
USD I DE000A14P8Y9
EUR I DE000A14P8Z6
Fondsdomizil
Deutschland
Fondsmanagement
TBF Global Asset Management GmbH
KVG
HANSAINVEST
Hanseatische Investment GmbH
Verwahrstelle
Donner & Reuschel Aktiengesellschaft
Fondswährung
USD
Ertragsverwendung
ausschüttend
Unsere Partner:
ESG
investment
Vertriebszulassung
Deutschland
process
Cut-off time
16:00 Uhr, Forward Pricing t+1
Disclaimer Impressum
© 2021. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken. Historische Wertentwicklungen sind keine Garantie TBF Global Asset Management
für eine ähnliche Entwicklung in der Zukunft. Diese ist nicht prognostizierbar. Die Abbildung kurzfristiger Zeiträume (unter 12 Monaten) müssen im
Kontext zur langfristigen Entwicklung gesehen werden. Alle Angaben zur Performance verstehen sich netto, das heißt, inklusive aller Fondskosten
ohne eventuell bei den Kunden anfallenden Bank-, Verwaltungs- und Transaktionsgebühren sowie Ausgabeaufschläge. Die Angaben beruhen auf
HEGAU-TOWER
öffentlich zugänglichen Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit wir jedoch keine Gewähr übernehmen kön- Maggistr. 5
nen. Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und seiner Anlagepolitik ein nicht auszuschließendes Risiko erhöhter Volatilität auf, d.h. in
kurzen Zeiträumen nach oben oder unten stark schwankender Anteilspreise. Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass dies keine Aufforderung zum
78224 Singen
Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen darstellt. Anlageentscheidungen sollten nur auf der Grundlage der Wesentlichen Anlegerinformationen (WAI)
und der geltenden Verkaufsprospekte getroffen werden, die auch die allein maßgeblichen Vertragsbedingungen enthalten. Die Verkaufsprospekte
werden bei der jeweiligen Depotbank und den Vertriebspartnern zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die Verkaufsprospekte sind zudem
erhältlich im Internet unter: www.tbfglobal.com oder auf den Internetseiten der jeweiligen Kapitalanlagegesellschaften. Die zur Verfügung gestell- Geschäftsführer: Peter Dreide, Nicole Thome
ten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung. Alle Aussagen geben die aktuelle Einschätzung des Verfassers/der Verfasser wieder AG Freiburg HRB 541672
und stellen nicht notwendigerweise die Meinung einer der in dieser Information genannten Gesellschaften dar. Die zum Ausdruck gebrachten
Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Keine der hier genannten Gesellschaften übernimmt irgendeine Art von Haftung für
Ust.-ID-Nr. DE 203 863 445
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der vorherigen ausdrücklichen Erlaubnis des Herausgebers [TBF Global Asset Management GmbH]. Steuer-Nr. 18 114 / 09 003
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