Kapitalmarkt-Update | 6. August 2020 - Die Fondsplattform
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Kapitalmarkt-Update | 6. August 2020
1.1 | EINKAUFSMANAGER: ERHOLUNG DER WELTWIRTSCHAFT ERWARTET
60
55
50
45
40
35
Markit US Manufacturing PMI SA Markit EU Manufacturing PMI SA
Caixin China Manufacturing PMI Nikkei Japan Manufacturing PMI
301.2.0 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
L U V
Depression
nach Muster 1929 ff.
Konjunkturerholung
2021
Konjunkturerholung
schon 2020
auf Basis von als repräsentativ und aussagekräftig erachteten
volkswirtschaftlichen Aussagen1.2.1 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
63 %
L U V
14 % 23 %
Depression Konjunkturerholung Konjunkturerholung
nach Muster 1929 ff. 2021 schon 2020
auf Basis von 19 als repräsentativ und aussagekräftig erachteten
volkswirtschaftlichen Aussagen, Stand: 10. Juli 20201.2.2 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
Depression
nach Muster 1929 ff.
U
Konjunkturerholung
2021
Konjunkturerholung
schon 20201.2.2 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
Depression Konjunkturerholung Konjunkturerholung
nach Muster 1929 ff. 2021 schon 2020
auf Basis von 19 als repräsentativ und aussagekräftig erachteten
volkswirtschaftlichen Aussagen, Stand: 10. Juli 20201.2.2 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
Konjunkturerholung
2021
auf Basis von 19 als repräsentativ und aussagekräftig erachteten
volkswirtschaftlichen Aussagen, Stand: 10. Juli 20201.2.3 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
„ swoosh “
schlagartiger
Konjunktureinbruch … … auf den eine
Konjunkturerholung folgt,
die allerdings mehr Zeit braucht.
Konjunkturerholung
20211.2.4 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
„ swoosh “
„ Diese Rezession ist anders. (…) Auch
der Aufschwung wird anders. (…)
‚Swoosh‘ meint: Die Erholung verläuft
langsamer als der Abschwung. “
Konjunkturerholung
20211.2.4 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
„ swoosh “
„ am wahrscheinlichsten
ist ein ‚Swoosh‘“ „ Diese Rezession ist anders. (…) Auch
der Aufschwung wird anders. (…)
‚Swoosh‘ meint: Die Erholung verläuft
langsamer als der Abschwung. “
Konjunkturerholung
20211.2.5 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
zur US-Konjunktur: „ swoosh “
„Dies deutet mehr und
mehr darauf hin, dass
die Wirtschaft auf einen
flacheren Pfad hin zur
endgültigen Erholung
eingeschwenkt ist. “
Konjunkturerholung
20211.2.5 | „LUV“-BAROMETER: DEPRESSIONS-RISIKO UND ERHOLUNGS-PERSPEKTIVE
zur US-Konjunktur: „ swoosh “ zu Europa: „ davon ausgehen, dass
„Dies deutet mehr und die Erholung im kommenden Jahr
kräftiger ausfallen wird, als noch vor
mehr darauf hin, dass
kurzem erwartet. Wer tiefer startet
die Wirtschaft auf einen kann höher steigen. Bis jedoch das
flacheren Pfad hin zur Niveau an wirtschaftlicher Aktivität
endgültigen Erholung von Ende 2019 wieder erreicht wird,
eingeschwenkt ist. “ wird man noch mindestens zwei
Konjunkturerholung Jahre warten müssen. “
20211.4.1 | JUNI: NACH RASANTER ERHOLUNGSRALLYE KONSOLIDIERUNGSBEDARF
Der erste Teil der
Erholungsrallye (April) war
markttechnisch getrieben.
Der zweite Teil der
Erholung (Ende Mai und
Anfang Juni) stützte sich
auf Konjunkturhoffnungen
(ablesbar u.a. an einer
MSCI World Value-Outperformance).
seitdem: Seitwärts-
Konsolidierung
Aus technischer Sicht
dürfte die nächste
13
Impulsbewegung den
sekundären Trend
vorgeben.1.4.2 | (DIFFERENZIERTE) KURSERHOLUNG SETZT SICH FORT
Aktienmärkte antizipieren
das (wahrscheinliche)
Szenario einer Erholung
MSCI World
141.4.2 | (DIFFERENZIERTE) KURSERHOLUNG SETZT SICH FORT
Aktienmärkte antizipieren
das (wahrscheinliche)
Szenario einer Erholung
… und werden von hoher
Überschussliquidität
getrieben.
MSCI World
151.4.2 | (DIFFERENZIERTE) KURSERHOLUNG SETZT SICH FORT
Aktienmärkte antizipieren
das (wahrscheinliche)
Szenario einer Erholung
… und werden von hoher
Überschussliquidität
getrieben.
Fallende und inzwischen
negative (Real-) Zinsen
MSCI World begünstigen „Long-
Duration-Equities“, also
Wachstumsaktien
161.4.2 | (DIFFERENZIERTE) KURSERHOLUNG SETZT SICH FORT
Aktienmärkte antizipieren
das (wahrscheinliche)
Szenario einer Erholung
… und werden von hoher
Überschussliquidität
getrieben.
Fallende und inzwischen
negative (Real-) Zinsen
MSCI World begünstigen „Long-
Duration-Equities“, also
Wachstumsaktien
… und Gold.
171.4.2 | (DIFFERENZIERTE) KURSERHOLUNG SETZT SICH FORT
Aktienmärkte antizipieren
das (wahrscheinliche)
Szenario einer Erholung
… und werden von hoher
Überschussliquidität
getrieben.
Fallende und inzwischen
negative (Real-) Zinsen
MSCI World begünstigen „Long-
Duration-Equities“, also
Wachstumsaktien
… und Gold.
18
Konjunktursorgen bremsen
dagegen (noch?) zyklische
Aktien bzw. „Value“-Aktien.2 | ERGEBNISSE DER M.A.M.A. -TRENDANALYSE
Market Analysis by Moving Averages
„Lieber mit einem mittelmäßigen Fonds in einem steigenden Markt
als mit einem guten Fonds in einem fallenden Markt.“
Seit 2002 Beobachtung und Bewertung von Aktienindizes mittels eines
eigenen Modells zur Analyse der mittelfristigen („sekundären“) Trends2.1 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (31. KW 2020)
o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 13 %
Dynamik der Kursgewinne bleibt auf übergeordneter Ebene vorsichtig positiv
o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 10 %
jüngst zunehmend differenzierte (Aufwärts-) Bewegungen
o Trendfolger („COMA“): Ø + 9%
träge Trendfolger auch zunehmend differenziert, im Mittel aber leicht positiv, verhindern oft Kaufsignale
202.2 | DURCHSCHNITTSERGEBNISSE AKTIENINDIZES (31. KW 2020)
o durchschnittliche Trendstärke: Ø + 13 %
Dynamik der Kursgewinne bleibt auf übergeordneter Ebene vorsichtig positiv
o Ausbruchsignale („Break-Outs“): Ø + 10 %
jüngst zunehmend differenzierte (Aufwärts-) Bewegungen
o Trendfolger („COMA“): Ø + 9%
träge Trendfolger auch zunehmend differenziert, im Mittel aber leicht positiv, verhindern oft Kaufsignale
o „Überhitzung“: „HOT“-Indikationen beim Nasdaq Internet und FT Goldmines
o Ermüdung des „alten“ Aufwärtstrends: keine
o Bodenbildung mit Trendwende: S&P-500 (COMA +37%), KOSPI (Südkorea, COMA +38%)
o relative Stärke bei FT Goldmines, TWI Taiwan und NASDAQ COMPOSITE
o 21
relative Schwäche bei ATX (Österreich) und FTSE-100 (Großbritannien)2.3 | SIGNALLAGE: NUR EIN WEITERES KAUFSIGNAL IN VERGANGENEN 6 WOCHEN
o 16. KW: Kauf-Signal Nasdaq Biotech (Verkauf 12. KW 2020 bei 3.085)
bei 3.915 (Biotechnologie) (entgangener Gewinn 26,9 %)
o 16. KW: Kauf-Signal FT Goldmines (Verkauf 11. KW 2020 bei 1.447)
bei 2.085 (Goldminen) (entgangener Gewinn 44,1 %)
o 21. KW: Kauf-Signal Nasdaq Internet (Verkauf 11. KW 2020 bei 750)
bei 965 (Internet-Unternehmen) (entgangener Gewinn 28,7 %)
o 23. KW: Kauf-Signal Nasdaq Composite (Verkauf 12. KW 2020 bei 6.880)
bei 9.814 (US-Technologie-Werte) (entgangener Gewinn 42,6 %)
o 28. KW: Kauf-Signal TWI
(Taiwan)3.1 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflation: positiv, wenn Y/Y rückläufig (Mittelwert USA und Euroland)
Leitzinsen: positiv, wenn jüngste Änderung (Fed, EZB) eine Senkung war
Euro/Dollar: positiv, wenn Euro Y/Y gegen USD schwächer
Zinsstruktur: positiv, wenn Geldmarktzins unter 10-Jahres-Zins
Frühindikator: positiv, wenn globaler Einkaufsmanagerindex über 50
Börsenstatistik: positiv von November bis April
233.2 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
2019: 2020:
Inflation (per 30.06.) USA +1,6 % +0,6 %
(per 31.07.) Euroland +1,0 % +0,4 %
Durchschnitt +1,3 % > +0,5 %3.3 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil Fed am 15.03.2020 gesenkt hat (2. Zinssenkung 2020)
(Fed Fund Rate auf 0,00 bis 0,25 %)3.4 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war
USD/EUR (per Monatsende): 31.07.2019 31.07.2020
1,107 $/€ < 1,177 $/€3.5 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war
Euro/Dollar: negativ, weil Euro gegen USD Y/Y gestiegen ist
Zinsstruktur: Geldmarktzins M1 -0,51 % > 10J-REX-Rendite -0,57 %3.6 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war
Euro/Dollar: negativ, weil Euro gegen USD Y/Y gestiegen ist
Zinsstruktur: negativ, weil invers: Geldmarktzins > 10J-Rendite
Frühindikator: globaler Einkaufsmanagerindex 50,3 > 50,03.7 | „BÖRSENAMPEL“ „Umfeld“ für Aktieninvestments:
Inflationsraten: positiv, weil auf Jahresbasis gesunken
Leitzinsen: positiv, weil jüngster Zinsschritt (Fed oder EZB) eine Senkung war
Euro/Dollar: negativ, weil Euro gegen USD Y/Y gestiegen ist
Zinsstruktur: negativ, weil invers: Geldmarktzins > 10J-Rendite
Frühindikator: positiv, weil Einkaufsmanagerindex > 50,0
Börsenstatistik: negativ von Mai bis Oktober5.1 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 31. KW 2020)
antizyklisch aufbauen:
• Österreich-Aktien (-32%)
• Singapur-Aktien (-20%)
305.2 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 31. KW 2020)
antizyklisch aufbauen: prozyklisch kaufen:
• Österreich-Aktien (-32%)
• „Greater China“-Aktien (+22%)
• Singapur-Aktien (-20%)
• Südkorea-Aktien (+31%)
315.3 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 31. KW 2020)
antizyklisch aufbauen: prozyklisch kaufen:
• Österreich-Aktien (-32%)
• „Greater China“-Aktien (+22%)
• Singapur-Aktien (-20%)
• Südkorea-Aktien (+31%)
antizyklisch reduzieren:
• US-Internet-Aktien („HOT“)
325.4 | AKTUELLE „TIMING-UHR“ (MIT TRENDSTÄRKE 31. KW 2020)
antizyklisch aufbauen: prozyklisch kaufen:
• Österreich-Aktien (-32%)
• „Greater China“-Aktien (+22%)
• Singapur-Aktien (-20%)
• Südkorea-Aktien (+31%)
antizyklisch reduzieren:
prozyklisch reduzieren:
• US-Internet-Aktien („HOT“)
-
33DISCLAIMER
Die vorliegende Präsentation wurde von der Drescher & Cie AG auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen, intern
entwickelter Daten und Daten aus weiteren Quellen, die von uns als zuverlässig eingestuft wurden, erstellt. Die Drescher & Cie
AG hat keine Garantie für die Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der von Dritten erhaltenen Informationen und Daten erhalten. Alle
Aussagen und Meinungen stellen die Einschätzung des Teams der Drescher & Cie AG zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der
Präsentation dar und können sich jederzeit unangekündigt ändern. Die Drescher & Cie AG übernimmt keine Haftung für die
Richtigkeit bzw. Vollständigkeit der in dieser Präsentation enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen.
Insbesondere stellen historische Performance-Daten keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Die in dieser Präsentation
enthaltenen Informationen und Daten bzw. Einschätzungen dienen ausschließlich der Information und Illustration. Keine
Angaben im Rahmen dieser Präsentation sollte als Beratung verstanden werden. Die vorliegende Präsentation stellt keine
Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf den Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder zur Anwendung einer
bestimmten Anlagestrategie dar. Die Präsentation stellt ferner kein Angebot zur Anschaffung oder zur Veräußerung von
Finanzinstrumenten bzw. zur Vermittlung solcher Geschäfte oder zur Übernahme sonstiger Wertpapierdienst- oder
-nebendienstleistungen dar. Diese Präsentation darf ohne vorherige Erlaubnis des Urhebers weder auszugsweise noch
vollständig an Dritte weitergegeben oder auf sonstige Weise verwertet bzw. öffentlich wiedergegeben werden.
Drescher & Cie AG
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www.drescher-cie.de
Ettore-Bugatti-Str. 6-14
kontakt@drescher-cie.de
D-51149 Köln6.1 | ETF-MUSTERDEPOT: KÄUFE UND VERKÄUFE
jüngste Käufe und Verkäufe im ETF-Musterdepot (ohne Sparpläne)
20.12.2019: Teilumschichtung Gold in Silber EUWAX Gold 25 %
Xtrackers Physical Silver Zukauf
20.02.2020: Gewinnmitnahmen, Aufbau Barreserve:
EUWAX Gold 25 %
Xtrackers Switzerland 100 %
02.03.2020: taktischer Stoploss-Verkauf: Lyxor Brazil 37,5 %
ab März / April 2020: 8 verschiedene ETFs monatliche Sparpläne
23.04.2020: Verkauf verbliebener Gold-ETC
EUWAX Gold 25 %
Kauf eines Leverage-DAX-ETF
Comstage LevDAX x2 Kauf6.2 | ETF-MUSTERDEPOT: ASSET ALLOCATION NACH ASSET-KLASSEN
24%
Aktien
Edelmetalle
76%6.3 | ETF-MUSTERDEPOT: BUCHGEWINNE UND -VERLUSTE
ohne Positionen mit weniger als 2 % Anteil (junge Sparpläne MSCI Pacific und MSCI Singapore)
+ 40,0 %
+ 29,7 % + 31,7 %
+ 30,0 %
+ 20,0 %
+ 10,0 %
+ 3,2 % + 3,9 % + 1,2 %
+ 0,0 %
- 10,0 %
- 6,1 %
- 12,2 % - 20,0 %
- 18,0 % - 30,0 %
- 24,1 %
Netto-Performance
2020 bis Juli: - 3,8 %6.4 | ETF-MUSTERDEPOT: ALLE POSITIONEN
„herausgebrochene“ Positionen werden aktuell mit monatlichen Sparplänen aufgestockt
Brasilien
1%
MSCI All Countries
5%
MSCI Emerging Markets
23% 16% MSCI Pacific
Hang Seng
Singapur
4% MSCI Europe
14% Leverage DAX
3%
6% ATX
2% Korea
7% Silber
17% 2%
PlatinDISCLAIMER
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