LBBW Renten Euro Flex Verkaufsprospekt und Anlagebedingungen - Keine Umbrella-Konstruktion nach 96 KAGB, | Stand März 2020
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LBBW Renten Euro Flex Verkaufsprospekt und Anlagebedingungen Keine Umbrella-Konstruktion nach § 96 KAGB, | Stand März 2020
LBBW Renten Euro Flex
Liebe Anlegerin, lieber Anleger,
der vorliegende Verkaufsprospekt stellt Ihnen den
Fonds LBBW Renten Euro Flex im Detail vor.
Darüber hinaus können Sie sich auf unserer
Internetseite regelmäßig über die Entwicklung
des Fonds informieren. Unter www.LBBW-AM.de
finden Sie eine Vielzahl an interessanten Fakten,
darunter die aktuellen Fondspreise, die Portfolio-
Struktur sowie umfangreiche Angaben zur Wert-
entwicklung.
Auf unserer Internetseite stehen Ihnen zudem die
jeweils aktuellen wesentlichen Anlegerinforma-
tionen, Verkaufsprospekte sowie die Jahres- und
Halbjahresberichte als PDF-Dateien zum Download
zur Verfügung.
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sheet gibt Ihnen einfach und bequem einen
monatlichen Überblick über Ihren Fonds. Diesen
E-Mail-Service können Sie auf unserer Internet
seite abonnieren.
Unsere Fonds können Sie bei fast allen Banken,
Sparkassen, Vermögensverwaltern und unabhän-
gigen Finanzberatern erwerben. Neben der Bera-
tung erhalten Sie dort selbstverständlich auch alle
Informationen und Unterlagen.
2
Mit freundlichen Grüßen
LBBW Asset Management
Investmentgesellschaft mbH
Geschäftsführung
Frank Hagenstein Jürgen Zirn
(Vorsitzender)
Verkaufsprospekt Stand März 2020Gesellschaft und Verwahrstelle.
LBBW Renten Euro Flex
LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH.
Verwaltung. Aufsichtsrat.
LBBW Asset Management Dr. Christian Ricken (Vorsitzender)
Investmentgesellschaft mbH Mitglied des Vorstands der
Postfach 10 03 51 Landesbank Baden-Württemberg,
70003 Stuttgart Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz
Telefon: 0711 22910-3000
Telefax: 0711 22910-9098 Ernst-Ludwig Drayß
E-Mail: info@LBBW-AM.de Gründungsgesellschafter der
Internet: www.LBBW-AM.de von der Heydt & Co. AG,
Frankfurt
Die Gesellschaft ist im Handelsregister des Amts-
gerichts Stuttgart unter der Nummer HRB 13381 Dr. Bertold Gaede
eingetragen. Rechtsanwalt und Steuerberater
Noerr LLP,
München
Gezeichnetes und
Klaus Martini
eingezahltes Kapital. Kapitalmarktberater
Kromconsult,
6,0 Mio. EUR München
Stand: Dezember 2018
Michael Nagel
3
Vorsitzender der Geschäftsführung der
Geschäftsführung. LBBW Immobilien-Gruppe,
Stuttgart
Frank Hagenstein (Vorsitzender)
Jürgen Zirn Thomas Rosenfeld
Mitglied des Vorstands der
Baden-Württembergischen Bank,
Stuttgart
Verkaufsprospekt Stand März 2020LBBW Renten Euro Flex
Gesellschafter.
100 % Landesbank Baden-Württemberg,
Stuttgart, Karlsruhe, Mannheim, Mainz
Abschlussprüfer.
KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
The Squaire
Am Flughafen
60549 Frankfurt am Main
Telefon: 069 9587-0
Telefax: 069 9587-1050
Verwahrstelle.
Landesbank Baden-Württemberg
Am Hauptbahnhof 2
70173 Stuttgart
Telefon: 0711 127-0
E-Mail: kontakt@LBBW.de
4
Internet: www.LBBW.de
Eigenmittel
17.690 Mio. EUR
Stand: 31. Dezember 2018
Verkaufsprospekt Stand März 2020Verkaufsprospekt und
LBBW Renten Euro Flex
Anlagebedingungen.
für das OGAW-Sondervermögen nach deutschem Recht
LBBW Renten Euro Flex.
HINWEIS ZUM VERKAUFSPROSPEKT. 8 • Kapitalmarktrisiko
• Kursänderungsrisiko von Aktien
ANLAGEBESCHRÄNKUNGEN
• Zinsänderungsrisiko
FÜR US-PERSONEN. 8 • Risiko von negativen Habenzinsen
WICHTIGSTE RECHTLICHE AUSWIRKUNGEN • Kursänderungsrisiko von Wandel- und
DER VERTRAGSBEZIEHUNG. 8 Optionsanleihen sowie bedingten Wandelanleihen
• Risiken im Zusammenhang mit
Durchsetzung von Rechten 8 Derivatgeschäften
Widerrufsrecht bei Kauf außerhalb der • Risiken bei Wertpapier-Darlehensgeschäften
ständigen Geschäftsräume 9 • Risiken bei Pensionsgeschäften
GRUNDLAGEN. 9 • Risiken im Zusammenhang mit dem Erhalt
von Sicherheiten
Das Sondervermögen (der Fonds) 9 • Risiko bei Verbriefungspositionen ohne
Verkaufsunterlagen und Offenlegung von Selbstbehalt
Informationen 10 • Inflationsrisiko
Anlagebedingungen und deren Änderungen 10 • Währungsrisiko
• Konzentrationsrisiko
VERWALTUNGSGESELLSCHAFT. 10 • Risiken im Zusammenhang mit der
Firma, Rechtsform und Sitz 10 Investition in Investmentanteile
Geschäftsführung und Aufsichtsrat 11
• Risiken aus dem Anlagespektrum
5
Risiken der eingeschränkten oder erhöhten
Eigenkapital und zusätzliche Eigenmittel 11
Liquidität des Fonds und Risiken im
VERWAHRSTELLE. 11 Zusammenhang mit vermehrten Ausgaben
Identität der Verwahrstelle 11 oder Rückgaben (Liquiditätsrisiko) 17
Aufgaben der Verwahrstelle 11 • Risiko aus der Anlage in Vermögensgegenstände
• Risiko durch Kreditaufnahme
Interessenkonflikte 11
• Risiken durch vermehrte Rückgaben oder
Unterverwahrung 12 Ausgaben
Haftung der Verwahrstelle 12 • Risiko bei Feiertagen in bestimmten
Regionen/Ländern
Zusätzliche Informationen 12
Kontrahentenrisiko inklusive Kredit- und
RISIKOHINWEISE. 12 Forderungsrisiko 18
Risiken einer Fondsanlage 12 • Adressenausfallrisiko/Gegenpartei-Risiken
• Schwankung des Fondsanteilwerts (außer zentrale Kontrahenten)
• Beeinflussung des individuellen Ergebnisses • Risiko durch zentrale Kontrahenten
durch steuerliche Aspekte • Adressenausfallrisiken bei Pensionsgeschäften
• Änderung der Anlagepolitik oder der • Adressenausfallrisiken bei Wertpapier-
Anlagebedingungen Darlehensgeschäften
• Aussetzung der Anteilrücknahme Operationelle und sonstige Risiken des Fonds 18
Verkaufsprospekt Stand März 2020
• Auflösung des Fonds • Risiken durch kriminelle Handlungen,
• Übertragung aller Vermögensgegenstände Missstände oder Naturkatastrophen
des Fonds auf ein anderes offenes • Länder- oder Transferrisiko
Publikums-Investmentvermögen (Verschmelzung) • Rechtliche und politische Risiken
• Übertragung des Fonds auf eine andere • Änderung der steuerlichen
Kapitalverwaltungsgesellschaft Rahmenbedingungen, steuerliches Risiko
• Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele • Schlüsselpersonenrisiko
des Anlegers
• Verwahrrisiko
Risiken der negativen Wertentwicklung des • Risiken aus Handels- und
Fonds (Marktrisiko) 14 Clearingmechanismen (Abwicklungsrisiko)
• Wertveränderungsrisiken
RISIKOPROFIL DES FONDS. 19PROFIL DES TYPISCHEN ANLEGERS. 20 Ausgabe und Rücknahme von Anteilen 30
LBBW Renten Euro Flex
• Ausgabe von Anteilen
ANLAGEZIELE, -STRATEGIE, -GRUNDSÄTZE
• Rücknahme von Anteilen
UND -GRENZEN. 20 • Abrechnung bei Anteilausgabe und -rücknahme
Anlageziel und -strategie 20 • Aussetzung der Anteilrücknahme
Vermögensgegenstände 20 Liquiditätsmanagement 31
• Wertpapiere Börsen und Märkte 32
• Geldmarktinstrumente
Faire Behandlung der Anleger und
• Bankguthaben
• Anlagegrenzen für Wertpapiere und Anteilklassen 32
Geldmarktinstrumente auch unter Einsatz Ausgabe- und Rücknahmepreis 32
von Derivaten sowie Bankguthaben Aussetzung der Errechnung des Ausgabe-
–– Anlagegrenze für Schuldverschreibungen mit und Rücknahmepreises 33
besonderer Deckungsmasse
–– Anlagegrenzen für öffentliche Emittenten Ausgabeaufschlag 33
–– Kombination von Anlagegrenzen Rücknahmeabschlag 33
–– Anlagegrenzen unter Einsatz von Derivaten
Veröffentlichung der Ausgabe- und
• Sonstige Anlageinstrumente und deren Rücknahmepreise 33
Anlagegrenzen
• Investmentanteile und deren Anlagegrenzen KOSTEN. 33
• Information der Anleger bei Aussetzung der Kosten bei Ausgabe und Rücknahme der
Rücknahme von Zielfondsanteilen Anteile 33
• Derivate
–– Terminkontrakte Verwaltungs- und sonstige Kosten 33
–– Optionsgeschäfte Besonderheiten beim Erwerb von
–– Swaps Investmentanteilen 34
–– Swaptions
Angabe einer Gesamtkostenquote 34
–– Credit Default Swaps
• Abweichender Kostenausweis durch
–– In Wertpapieren verbriefte
Vertriebsstellen
Finanzinstrumente
–– OTC-Derivatgeschäfte Vergütungspolitik 35
• Wertpapier-Darlehensgeschäfte WERTENTWICKLUNG, ERMITTLUNG
• Pensionsgeschäfte UND VERWENDUNG DER ERTRÄGE,
6
Sicherheitenstrategie 28 GESCHÄFTSJAHR. 35
• Arten der zulässigen Sicherheiten
Wertentwicklung 35
• Umfang der Besicherung
• Sicherheitenbewertung und Strategie für Ermittlung der Erträge,
Abschläge der Bewertung (Haircut-Strategie) Ertragsausgleichsverfahren 35
• Anlage von Barsicherheiten Ertragsverwendung und Geschäftsjahr 36
• Verwahrung von Wertpapieren als Sicherheit
AUFLÖSUNG, ÜBERTRAGUNG UND
Kreditaufnahme 29
VERSCHMELZUNG DES FONDS. 36
Hebelwirkung (Leverage) 29
Voraussetzungen für die Auflösung
Bewertung 29 des Fonds 36
• Allgemeine Regeln für die Vermögensbewertung
Verfahren bei Auflösung des Fonds 36
–– An einer Börse zugelassene/an einem
organisierten Markt gehandelte Übertragung des Fonds 37
Vermögensgegenstände Voraussetzungen für die Verschmelzung
–– Nicht an Börsen notierte oder an des Fonds 37
organisierten Märkten gehandelte
Vermögensgegenstände oder Rechte der Anleger bei der Verschmelzung
Vermögensgegenstände ohne handelbaren des Fonds 37
Kurs AUSLAGERUNG. 37
Verkaufsprospekt Stand März 2020
• Besondere Regeln für die Bewertung
einzelner Vermögensgegenstände INTERESSENKONFLIKTE. 38
–– Nichtnotierte Schuldverschreibungen und KURZANGABEN ÜBER STEUERRECHTLICHE
Schuldscheindarlehen
–– Optionsrechte und Terminkontrakte
VORSCHRIFTEN. 39
–– Bankguthaben, Festgelder, Anteile an Zusammenfassende Übersicht für die
Investmentvermögen und Darlehen Besteuerung bei üblichen betrieblichen
–– Auf ausländische Währung lautende Anlegergruppen 42
Vermögensgegenstände
WIRTSCHAFTSPRÜFER. 44
Teilinvestmentvermögen 30
DIENSTLEISTER. 44
ANTEILE. 30ZAHLUNGEN AN DIE ANLEGER/
LBBW Renten Euro Flex
VERBREITUNG DER BERICHTE UND
SONSTIGE INFORMATIONEN. 44
VON DER GESELLSCHAFT VERWALTETE
INVESTMENTVERMÖGEN. 44
ALLGEMEINE ANLAGEBEDINGUNGEN. 46
BESONDERE ANLAGEBEDINGUNGEN. 53
LISTE DER UNTERVERWAHRER. 57
7
Verkaufsprospekt Stand März 2020HINWEIS ZUM
LBBW Renten Euro Flex
weiterveräußern. Zu den US-Personen zählen na-
türliche Personen, wenn sie ihren Wohnsitz in den
VERKAUFSPROSPEKT. Vereinigten Staaten haben. US-Personen können
Der Kauf und Verkauf von Anteilen an dem Son- auch Personen- oder Kapitalgesellschaften sein,
dervermögen LBBW Renten Euro Flex erfolgt auf wenn sie etwa gem. den Gesetzen der USA bzw. ei-
Basis des Verkaufsprospekts, der wesentlichen An- nes US-Bundesstaats, Territoriums oder einer US-
legerinformationen und der Allgemeinen Anlage Besitzung gegründet werden.
bedingungen in Verbindung mit den Besonderen
Anlagebedingungen in der jeweils geltenden Fas-
sung. Die Allgemeinen Anlagebedingungen und die WICHTIGSTE RECHTLICHE
Besonderen Anlagebedingungen sind im Anschluss
an diesen Verkaufsprospekt abgedruckt.
AUSWIRKUNGEN DER
Der Verkaufsprospekt ist dem am Erwerb eines VERTRAGSBEZIEHUNG.
Anteils an dem LBBW Renten Euro Flex Interes-
sierten sowie jedem Anleger des Fonds zusammen Durch den Erwerb der Anteile wird der Anleger
mit dem letzten veröffentlichten Jahresbericht Miteigentümer der vom LBBW Renten Euro Flex
sowie dem ggf. nach dem Jahresbericht veröffent- gehaltenen Vermögensgegenstände nach Bruchtei-
lichten Halbjahresbericht auf Verlangen kostenlos len. Er kann über die Vermögensgegenstände nicht
zur Verfügung zu stellen. Daneben sind dem am verfügen. Mit den Anteilen sind keine Stimmrechte
Erwerb eines Anteils an dem LBBW Renten Euro verbunden.
Flex Interessierten die wesentlichen Anlegerinfor- Sämtliche Veröffentlichungen und Werbeschrif-
mationen rechtzeitig vor Vertragsschluss kosten- ten sind in deutscher Sprache abzufassen oder
los zur Verfügung zu stellen. mit einer deutschen Übersetzung zu versehen. Die
Alle Angaben in diesem Verkaufsprospekt ba- LBBW Asset Management Investmentgesellschaft
sieren auf den zum Zeitpunkt der Prospektauf- mbH wird ferner die gesamte Kommunikation mit
stellung geltenden gesetzlichen, insbesondere ihren Anlegern in deutscher Sprache führen.
kapitalmarkt- und aufsichtsrechtlichen sowie
steuerlichen Bestimmungen. Es wird darauf hin- Durchsetzung von Rechten
gewiesen, dass sich diese Rechtsgrundlagen än-
dern können. Das Rechtsverhältnis zwischen LBBW Asset Ma-
Von dem Verkaufsprospekt abweichende Aus- nagement Investmentgesellschaft mbH und Anle-
8
künfte oder Erklärungen dürfen nicht abgegeben ger sowie die vorvertraglichen Beziehungen rich-
werden. Jeder Kauf von Anteilen auf der Basis ten sich nach deutschem Recht. Der Sitz der LBBW
von Auskünften oder Erklärungen, welche nicht in Asset Management Investmentgesellschaft mbH
dem Verkaufsprospekt bzw. in den wesentlichen ist Gerichtsstand für Klagen des Anlegers gegen
Anlegerinformationen enthalten sind, erfolgt aus- die KVG aus dem Vertragsverhältnis. Anleger, die
schließlich auf Risiko des Käufers. Der Verkaufs- Verbraucher sind (siehe nachfolgende Definition)
prospekt wird ergänzt durch den jeweils letzten und in einem anderen EU-Staat wohnen, können
Jahresbericht und den ggf. nach dem Jahresbe- vor einem zuständigen Gericht an ihrem Wohnsitz
richt veröffentlichten Halbjahresbericht. Klage erheben. Die Vollstreckung von gerichtlichen
Urteilen richtet sich nach der Zivilprozessordnung,
ggf. dem Gesetz über die Zwangsversteigerung und
ANLAGEBESCHRÄNKUNGEN die Zwangsverwaltung bzw. der Insolvenzordnung.
FÜR US-PERSONEN. Da die LBBW Asset Management Investmentgesell-
schaft mbH inländischem Recht unterliegt, bedarf
Die LBBW Asset Management Investmentgesell- es keiner Anerkennung inländischer Urteile vor de-
schaft mbH und/oder der LBBW Renten Euro Flex ren Vollstreckung.
sind und werden nicht gem. dem United States In- Zur Durchsetzung ihrer Rechte können Anleger
vestment Company Act von 1940 in seiner gültigen den Rechtsweg vor den ordentlichen Gerichten be-
Fassung registriert. Die Anteile des LBBW Renten schreiten oder, soweit ein solches zur Verfügung
Verkaufsprospekt Stand März 2020
Euro Flex sind und werden nicht gem. dem United steht, auch ein Verfahren für alternative Streitbei-
States Securities Act von 1933 in seiner gültigen legung anstrengen.
Fassung oder nach den Wertpapiergesetzen eines Die LBBW Asset Management Investmentgesell-
Bundesstaates der Vereinigten Staaten von Ameri- schaft mbH hat sich zur Teilnahme an Streitbetei-
ka registriert. Anteile des LBBW Renten Euro Flex ligungsverfahren vor einer Verbraucherschlich-
dürfen weder in den Vereinigten Staaten noch ei- tungsstelle verpflichtet.
ner US-Person oder auf deren Rechnung angeboten Bei Streitigkeiten können Verbraucher die „Om-
oder verkauft werden. Am Erwerb von Anteilen budsstelle für Investmentfonds“ des BVI Bundes-
Interessierte müssen ggf. darlegen, dass sie kei- verband Investment und Asset Management e. V.
ne US-Person sind und Anteile weder im Auftrag als zuständige Verbraucherschlichtungsstelle an-
von US-Personen erwerben noch an US-Personen rufen. Die LBBW Asset Management InvestmentLBBW Renten Euro Flex
gesellschaft mbH nimmt an Streitbeilegungsver- händigt oder ihm eine Kaufabrechnung übersandt
fahren vor dieser Schlichtungsstelle teil. worden ist, und darin eine Belehrung über das Wi-
Die Kontaktdaten der „Ombudsstelle für Invest- derrufsrecht enthalten ist, die den Anforderungen
mentfonds“ lauten: des Artikels 246 Absatz 3 Satz 2 und 3 des Ein-
Büro der Ombudsstelle des BVI führungsgesetzes zum Bürgerlichen Gesetzbuch
Bundesverband Investment genügt. Zur Wahrung der Frist genügt die rechtzei-
und Asset Management e. V. tige Absendung des Widerrufs. Ist der Fristbeginn
Unter den Linden 42 streitig, trifft die Beweislast den Verkäufer. Der
10117 Berlin Widerruf ist schriftlich unter Angabe der Person
Telefon: 030 6449046-0 des Erklärenden einschließlich dessen Unterschrift
Telefax: 030 6449046-29 zu erklären, wobei eine Begründung nicht erfor-
E-Mail: info@ombudsstelle-investmentfonds.de derlich ist.
www.ombudsstelle-investmentfonds.de Ein Widerrufsrecht besteht nicht, wenn der Ver-
Verbraucher sind natürliche Personen, die in den käufer nachweist, dass entweder der Käufer kein
Fonds zu einem Zweck investieren, der überwie- Verbraucher im Sinne des § 13 Bürgerliches Ge-
gend weder ihrer gewerblichen noch ihrer selb- setzbuch ist oder er den Käufer zu den Verhand-
ständigen beruflichen Tätigkeit zugerechnet wer- lungen, die zum Kauf der Anteile geführt haben,
den kann, die also zu Privatzwecken handeln. aufgrund vorhergehender Bestellung gemäß § 55
Bei Streitigkeiten aus der Anwendung der Vor- Absatz 1 der Gewerbeordnung aufgesucht hat. Bei
schriften des Bürgerlichen Gesetzbuches betref- Verträgen, die ausschließlich über Fernkommuni-
fend Fernabsatzverträge über Finanzdienstleis- kationsmittel (z. B.: Briefe, Telefonanrufe, E-Mails)
tungen ist dies die Schlichtungsstelle bei der Deut- zustande gekommen sind (Fernabsatzverträge),
schen Bundesbank. besteht gemäß § 312g Absatz 2 Satz 1 Nr. 8 Bür-
Die Kontaktdaten lauten: gerliches Gesetzbuch kein Widerrufsrecht.
Deutsche Bundesbank Ist der Widerruf wirksam erfolgt und hat der
Schlichtungsstelle Käufer bereits Zahlungen geleistet, so sind ihm von
Postfach 11 12 32 der Gesellschaft ggf. Zug um Zug gegen Rücküber-
60047 Frankfurt tragung der erworbenen Anteile die bezahlten Kos-
E-Mail: schlichtung@bundesbank.de ten und ein Betrag auszuzahlen, der dem Wert der
www.bundesbank.de bezahlten Anteile am Tage nach dem Eingang der
Bei Streitigkeiten im Zusammenhang mit Kaufver- Widerrufserklärung entspricht. Auf das Recht zum
9
trägen oder Dienstleistungsverträgen, die auf elek- Widerruf kann nicht verzichtet werden.
tronischem Weg zustande gekommen sind, können Die vorstehenden Ausführungen gelten entspre-
sich Verbraucher auch an die Online-Streitbeile- chend beim Verkauf der Anteile durch den Anle-
gungsplattform der EU wenden (www.ec.europa. ger.
eu/consumers/odr). Als Kontaktadresse der KVG
kann dabei folgende E-Mail angegeben werden:
beschwerde@lbbw-am.de. Die Plattform ist selbst GRUNDLAGEN.
keine Streitbeilegungsstelle, sondern vermittelt
den Parteien lediglich den Kontakt zu einer zustän- Das Sondervermögen (der Fonds)
digen nationalen Schlichtungsstelle.
Das Recht, die Gerichte anzurufen, bleibt von ei- Das Sondervermögen LBBW Renten Euro Flex
nem Streitbeilegungsverfahren unberührt. (nachfolgend „Fonds“) ist ein Organismus für ge-
meinsame Anlagen, der von einer Anzahl von Anle-
Widerrufsrecht bei Kauf auSSerhalb gern Kapital einsammelt, um es gem. einer festge-
der ständigen Geschäftsräume legten Anlagestrategie zum Nutzen dieser Anleger
zu investieren (nachfolgend „Investmentvermö-
Kommt der Kauf von Anteilen an offenen Invest- gen“). Der Fonds ist ein Investmentvermögen gem.
mentvermögen aufgrund mündlicher Verhand- der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parla-
lungen außerhalb der ständigen Geschäftsräume ments und des Rates vom 13. Juli 2009 zur Koor-
Verkaufsprospekt Stand März 2020
desjenigen zustande, der die Anteile verkauft oder dinierung der Rechts- und Verwaltungsvorschriften
den Verkauf vermittelt hat, so hat der Käufer das betreffend bestimmte Organismen für gemeinsame
Recht, seine Kauferklärung in Textform und ohne Anlagen in Wertpapieren (nachfolgend „OGAW“) im
Angabe von Gründen innerhalb einer Frist von Sinne des Kapitalanlagegesetzbuchs (nachfolgend
zwei Wochen zu widerrufen. Das Widerrufsrecht „KAGB“). Er wird von der LBBW Asset Management
besteht auch dann, wenn derjenige, der die Anteile Investmentgesellschaft mbH (nachfolgend „Gesell-
verkauft oder den Verkauf vermittelt, keine stän- schaft“) verwaltet. Der Fonds wurde am 3. Februar
digen Geschäftsräume hat. Die Frist zum Widerruf 1997 für unbestimmte Dauer aufgelegt.
beginnt erst zu laufen, wenn die Durchschrift des
Antrags auf Vertragsabschluss dem Käufer ausge- WKN: 976696/ISIN: DE0009766964LBBW Renten Euro Flex
Die Gesellschaft legt das bei ihr eingelegte Ka- sowie die Erbringung eines Nachweises der Anle-
pital im eigenen Namen für gemeinschaftliche gereigenschaft.
Rechnung der Anleger nach dem Grundsatz der
Risikomischung in den nach dem KAGB zugelas- Anlagebedingungen und
senen Vermögensgegenständen gesondert vom deren Änderungen
eigenen Vermögen in Form von Sondervermögen
an. Der Geschäftszweck des Fonds ist auf die Ka- Die Anlagebedingungen sind im Anschluss an die-
pitalanlage gemäß einer festgelegten Anlagestra- sen Verkaufsprospekt in dieser Unterlage abge-
tegie im Rahmen einer kollektiven Vermögens- druckt. Die Anlagebedingungen können von der
verwaltung mittels der bei ihm eingelegten Mittel Gesellschaft geändert werden. Änderungen der
beschränkt; eine operative Tätigkeit und eine akti- Anlagebedingungen bedürfen der Genehmigung
ve unternehmerische Bewirtschaftung der gehal- durch die BaFin. Änderungen der Anlagegrundsät-
tenen Vermögensgegenstände ist ausgeschlossen. ze des Fonds bedürfen zusätzlich der Zustimmung
In welche Vermögensgegenstände die Gesellschaft durch den Aufsichtsrat der Gesellschaft. Änderun-
die Gelder der Anleger anlegen darf und welche gen der Anlagegrundsätze des Fonds sind nur un-
Bestimmungen sie dabei zu beachten hat, ergibt ter der Bedingung zulässig, dass die Gesellschaft
sich aus dem KAGB, den dazugehörigen Verord- den Anlegern anbietet, ihre Anteile entweder ohne
nungen sowie dem Investmentsteuergesetz (nach- weitere Kosten vor dem Inkrafttreten der Ände-
folgend „InvStG“) und den Anlagebedingungen, die rungen zurückzunehmen oder ihre Anteile gegen
das Rechtsverhältnis zwischen den Anlegern und Anteile an Investmentvermögen mit vergleichba-
der Gesellschaft regeln. Die Anlagebedingungen ren Anlagegrundsätzen kostenlos umzutauschen,
umfassen einen Allgemeinen und einen Besonde- sofern derartige Investmentvermögen von der Ge-
ren Teil („Allgemeine Anlagebedingungen” und „Be- sellschaft oder einem anderen Unternehmen aus
sondere Anlagebedingungen”). Anlagebedingungen ihrem Konzern verwaltet werden.
für ein Publikums-Investmentvermögen müssen Die vorgesehenen Änderungen werden im Bun-
vor deren Verwendung von der Bundesanstalt für desanzeiger und darüber hinaus auf der Internet-
Finanzdienstleistungsaufsicht („BaFin“) genehmigt seite der Gesellschaft (www.LBBW-AM.de) bekannt
werden. Der Fonds gehört nicht zur Insolvenzmas- gemacht. Betreffen die Änderungen Vergütungen
se der Gesellschaft. und Aufwandserstattungen, die aus dem Fonds
entnommen werden dürfen, oder die Anlagegrund-
Verkaufsunterlagen und sätze des Fonds oder wesentliche Anlegerrechte,
10
Offenlegung von Informationen werden die Anleger außerdem über ihre depotfüh-
renden Stellen durch ein Medium informiert, auf
Der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anleger welchem Informationen für eine den Zwecken der
informationen, die Anlagebedingungen sowie die Informationen angemessene Dauer gespeichert,
aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte sind einsehbar und unverändert wiedergegeben wer-
kostenlos erhältlich bei der Verwahrstelle Landes- den, etwa in Papierform oder elektronischer Form
bank Baden-Württemberg, Am Hauptbahnhof 2, (sog. „dauerhafter Datenträger“). Diese Informati-
70173 Stuttgart, der Gesellschaft, Fritz-Elsas-Stra- on umfasst die wesentlichen Inhalte der geplanten
ße 31, 70174 Stuttgart (auf deren Internet-Seite Änderungen, ihre Hintergründe, die Rechte der An-
www.LBBW-AM.de) sowie ihren Vertriebspart- leger in Zusammenhang mit der Änderung sowie
nern. einen Hinweis darauf, wo und wie weitere Infor-
Zusätzliche Informationen über die Anlagegren- mationen erlangt werden können.
zen des Risikomanagements des Fonds, die Risiko Die Änderungen treten frühestens am Tage nach
managementmethoden und die jüngsten Entwick- ihrer Bekanntmachung in Kraft. Änderungen von
lungen bei den Risiken und Renditen der wichtigs- Regelungen zu den Vergütungen und Aufwen-
ten Kategorien von Vermögensgegenständen sind dungserstattungen treten frühestens drei Monate
in elektronischer oder schriftlicher Form bei der nach ihrer Bekanntmachung in Kraft, wenn nicht
Gesellschaft erhältlich. mit Zustimmung der BaFin ein früherer Zeitpunkt
Sofern die Gesellschaft einzelnen – insbesonde- bestimmt wurde. Änderungen der bisherigen An-
Verkaufsprospekt Stand März 2020
re institutionellen regulierten – Anlegern weitere lagegrundsätze des Fonds treten ebenfalls frühes-
Informationen über die Zusammensetzung des tens drei Monate nach Bekanntmachung in Kraft.
Fondsportfolios oder dessen Wertentwicklung u. a.
zur Erfüllung deren eigenen aufsichtsrechtlichen
Reportingverpflichtungen übermittelt, wird sie die- VERWALTUNGSGESELLSCHAFT.
se Informationen allen Anlegern in elektronischer
Form auf Anforderung zeitgleich zur Verfügung Firma, Rechtsform und Sitz
stellen. Die Anleger können unter folgender E-Mail
Adresse: reporting@lbbw-am.de, die Zusendung Die Gesellschaft ist eine am 22. Dezember 1988
dieser Informationen beantragen. Voraussetzung gegründete Kapitalverwaltungsgesellschaft im Sin-
ist der Abschluss einer Vertraulichkeitserklärung ne des KAGB in der Rechtsform einer GesellschaftLBBW Renten Euro Flex
mit beschränkter Haftung (GmbH). Die Firma der übernommen. Die Verwahrstelle ist eine rechtsfä-
Gesellschaft lautet LBBW Asset Management In- hige Anstalt des öffentlichen Rechts. Die Verwahr-
vestmentgesellschaft mbH. Die Gesellschaft hat stelle ist ein Kreditinstitut nach deutschem Recht.
ihren Sitz in Stuttgart.
Die Gesellschaft darf seit 1988 Wertpapier-Son- Aufgaben der Verwahrstelle
dervermögen verwalten. Ferner durfte die Ge-
sellschaft während der Geltung des Gesetzes über Das KAGB sieht eine Trennung der Verwaltung und
Kapitalanlagegesellschaften auch Geldmarkt- (seit der Verwahrung von Sondervermögen vor. Die
7. September 1994), Investmentfondsanteil- (seit Verwahrstelle verwahrt die Vermögensgegenstän-
7. Juli 1998), Gemischte Wertpapier- und Grund- de in Sperrdepots bzw. auf Sperrkonten. Bei Ver-
stücks- (seit 7. Juli 1998) und Altersvorsorge- mögensgegenständen, die nicht verwahrt werden
Sondervermögen (seit 7. Juli 1998) verwalten. Seit können, prüft die Verwahrstelle, ob die Verwal-
Inkrafttreten des Investmentgesetzes darf die Ge- tungsgesellschaft Eigentum an diesen Vermögens-
sellschaft seit 1. Januar 2004 Richtlinienkonforme gegenständen erworben hat. Sie überwacht, ob
Sondervermögen, Altersvorsorge-Sondervermögen die Verfügungen der Gesellschaft über die Vermö-
sowie Spezial-Sondervermögen und seit 20. Ap- gensgegenstände den Vorschriften des KAGB und
ril 2006 Gemischte Sondervermögen verwalten. den Anlagebedingungen entsprechen. Die Anlage
Seit 16. April 2008 können von der Gesellschaft in Bankguthaben bei einem anderen Kreditinstitut
auch Sonstige Sondervermögen verwaltet werden. sowie Verfügungen über solche Bankguthaben sind
Außerdem kann die Gesellschaft als Verwaltungs- nur mit Zustimmung der Verwahrstelle zulässig.
gesellschaft einer Investmentaktiengesellschaft Die Verwahrstelle muss ihre Zustimmung erteilen,
benannt werden. Nach Inkrafttreten des Kapital- wenn die Anlage bzw. Verfügung mit den Anlage-
anlagegesetzbuches darf die Gesellschaft seit dem bedingungen und den Vorschriften des KAGB ver-
21. Juli 2013 Investmentvermögen gemäß der einbar ist.
OGAW-Richtlinie verwalten. Die Gesellschaft hat Daneben hat die Verwahrstelle insbesondere fol-
eine Erlaubnis als OGAW- und AIF-Kapitalverwal- gende Aufgaben:
tungsgesellschaft nach dem KAGB. • Ausgabe und Rücknahme der Anteile des
Fonds,
Geschäftsführung und Aufsichtsrat • Sicherzustellen, dass die Ausgabe und Rück-
nahme der Anteile sowie die Wertermittlung
Nähere Angaben über die Geschäftsführung und der Anteile den Vorschriften des KAGB und den
11
die Zusammensetzung des Aufsichtsrates finden Anlagebedingungen des Fonds entsprechen,
Sie am Anfang des Verkaufsprospekts. • Sicherzustellen, dass bei den für gemein-
schaftliche Rechnung der Anleger getätigten
Eigenkapital und Geschäften der Gegenwert innerhalb der üb
zusätzliche Eigenmittel lichen Fristen in ihre Verwahrung gelangt,
• Sicherzustellen, dass die Erträge des Fonds
Die Gesellschaft hat ein Stammkapital in Höhe von nach den Vorschriften des KAGB und nach
6,0 Mio. EUR. Die Eigenmittel der Gesellschaft be- den Anlagebedingungen verwendet werden,
tragen per 31.12.2018 19,825 Mio. EUR. • Überwachung von Kreditaufnahmen durch
Die Gesellschaft hat die Berufshaftungsrisiken, die Gesellschaft für Rechnung des Fonds
die sich durch die Verwaltung von Investmentver- sowie ggf. Zustimmung zur Kreditaufnahme,
mögen ergeben, die nicht der OGAW-Richtlinie ent- • Sicherzustellen, dass Sicherheiten für Wert-
sprechen, sog. alternativen Investmentvermögen papierdarlehen rechtswirksam bestellt und
(nachfolgend „AIF“), und auf berufliche Fahrlässig- jederzeit vorhanden sind.
keit ihrer Organe oder Mitarbeiter zurückzuführen
sind, abgedeckt durch: Eigenmittel in Höhe von Interessenkonflikte
wenigstens 0,01 Prozent des Werts der Portfolios
aller verwalteten AIF, wobei dieser Betrag jährlich Folgende Interessenkonflikte können sich aus der
überprüft und angepasst wird. Diese Eigenmittel Übernahme der Verwahrstellenfunktion für den
Verkaufsprospekt Stand März 2020
sind von dem angegebenen haftenden Eigenkapi- Fonds ergeben.
tal umfasst. Die Landesbank Baden-Württemberg ist mit
der KVG wie folgt verbunden: Die KVG ist eine
100-prozentige Tochter der Verwahrstelle. Ver-
VERWAHRSTELLE. wahrstelle und KVG werden für Zwecke der Rech-
nungslegung in demselben Konzernabschluss kon-
Identität der Verwahrstelle solidiert.
Hinsichtlich weiterer Interessenkonflikte die sich
Für den Fonds hat das Kreditinstitut „Landesbank aus der Zugehörigkeit der Gesellschaft zum LBBW-
Baden-Württemberg“ mit Sitz Am Hauptbahnhof 2, Konzern ergeben können wird auf den Abschnitt
70173 Stuttgart die Funktion der Verwahrstelle „Interessenkonflikte“ unter Ziffer 3 j) verwiesen.LBBW Renten Euro Flex
Unterverwahrung gehaltenen Vermögensgegenstände nachteilig be-
einflussen und sich damit auch nachteilig auf den
Die Verwahrstelle hat Verwahraufgaben auf ande- Anteilwert auswirken.
re Unternehmen (Unterverwahrer) übertragen. Die Veräußert der Anleger Anteile an dem Fonds
von der Verwahrstelle beauftragten Unterverwah- zu einem Zeitpunkt, in dem die Kurse der in dem
rer sind im Anschluss an diesen Verkaufsprospekt Fonds befindlichen Vermögensgegenstände gegen-
aufgelistet. über dem Zeitpunkt seines Anteilerwerbs gefallen
Die Liste der Unterverwahrer hat die Gesellschaft sind, so erhält er das von ihm in den Fonds inves-
von der Verwahrstelle mitgeteilt bekommen. Die tierte Kapital nicht oder nicht vollständig zurück.
Gesellschaft hat diese Information auf Plausibilität Der Anleger könnte sein in den Fonds investiertes
geprüft. Sie ist jedoch auf Zulieferung der Informa- Kapital teilweise oder in Einzelfällen sogar ganz
tion durch die Verwahrstelle angewiesen und kann verlieren. Wertzuwächse können nicht garantiert
die Richtigkeit und Vollständigkeit im Einzelnen werden. Das Risiko des Anlegers ist auf die ange-
nicht überprüfen. Die Liste der Unterverwahrer legte Summe beschränkt. Eine Nachschusspflicht
kann sich allerdings jederzeit ändern. Im Regelfall über das vom Anleger investierte Kapital hinaus
werden auch nicht sämtliche dieser Unterverwah- besteht nicht.
rer für den Fonds genutzt. Neben den nachstehend oder an anderer Stel-
le des Verkaufsprospekts beschriebenen Risiken
Haftung der Verwahrstelle und Unsicherheiten kann die Wertentwicklung des
Fonds durch verschiedene weitere Risiken und
Die Verwahrstelle ist grundsätzlich für alle Ver- Unsicherheiten beeinträchtigt werden, die der-
mögensgegenstände, die von ihr oder mit ihrer zeit nicht bekannt sind. Die Reihenfolge, in der die
Zustimmung von einer anderen Stelle verwahrt nachfolgenden Risiken aufgeführt werden, enthält
werden, verantwortlich. Im Falle des Verlustes weder eine Aussage über die Wahrscheinlichkeit
eines solchen Vermögensgegenstandes haftet die ihres Eintritts noch über das Ausmaß oder die Be-
Verwahrstelle gegenüber dem Fonds und dessen deutung bei Eintritt einzelner Risiken.
Anlegern, außer der Verlust ist auf Ereignisse au-
ßerhalb des Einflussbereichs der Verwahrstelle Risiken einer Fondsanlage
zurückzuführen. Für Schäden, die nicht im Verlust
eines Vermögensgegenstandes bestehen, haftet Im Folgenden werden die Risiken dargestellt, die
die Verwahrstelle grundsätzlich nur, wenn sie ihre mit einer Anlage in einen OGAW typischerweise
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Verpflichtungen nach den Vorschriften des KAGB verbunden sind. Diese Risiken können sich nachtei-
mindestens fahrlässig nicht erfüllt hat. lig auf den Anteilwert, auf das vom Anleger inves-
tierte Kapital sowie auf die vom Anleger geplante
Zusätzliche Informationen Haltedauer der Fondsanlage auswirken.
Auf Verlangen übermittelt die Gesellschaft den An- Schwankung des Fondsanteilwerts
legern Informationen auf dem neusten Stand zur Der Fondsanteilwert berechnet sich aus dem Wert
Verwahrstelle und ihren Pflichten, zu den Unter- des Fonds, geteilt durch die Anzahl der in den Ver-
verwahrern sowie zu möglichen Interessenkonflik- kehr gelangten Anteile. Der Wert des Fonds ent-
ten in Zusammenhang mit der Tätigkeit der Ver- spricht dabei der Summe der Marktwerte aller
wahrstelle oder der Unterverwahrer. Vermögensgegenstände im Fondsvermögen abzüg-
Ebenfalls auf Verlangen übermittelt sie den Anle- lich der Summe der Marktwerte aller Verbindlich-
gern Informationen zu den Gründen, aus denen sie keiten des Fonds. Der Fondsanteilwert ist daher
sich für die Landesbank Baden-Württemberg als von dem Wert der im Fonds gehaltenen Vermö-
Verwahrstelle des Fonds entschieden hat. gensgegenstände und der Höhe der Verbindlich-
keiten des Fonds abhängig. Sinkt der Wert dieser
Vermögensgegenstände oder steigt der Wert der
RISIKOHINWEISE. Verbindlichkeiten, so fällt der Fondsanteilwert.
Verkaufsprospekt Stand März 2020
Vor der Entscheidung über den Kauf von Anteilen Beeinflussung des individuellen Ergebnisses
an dem Fonds sollten Anleger die nachfolgenden durch steuerliche Aspekte
Risikohinweise zusammen mit den anderen in Die steuerliche Behandlung von Kapitalerträgen
diesem Verkaufsprospekt enthaltenen Informati- hängt von den individuellen Verhältnissen des je-
onen sorgfältig lesen und diese bei ihrer Anlage- weiligen Anlegers ab und kann künftig Änderungen
entscheidung berücksichtigen. Der Eintritt eines unterworfen sein. Für Einzelfragen – insbesondere
oder mehrerer dieser Risiken kann für sich ge- unter Berücksichtigung der individuellen steuerli-
nommen oder zusammen mit anderen Umständen chen Situation – sollte sich der Anleger an seinen
die Wertentwicklung des Fonds bzw. der im Fonds persönlichen Steuerberater wenden.LBBW Renten Euro Flex
Änderung der Anlagepolitik oder der Fonds andere Steuern als deutsche Ertragssteu-
Anlagebedingungen ern belastet werden. Wenn die Fondsanteile nach
Die Gesellschaft kann die Anlagebedingungen mit Beendigung des Liquidationsverfahrens aus dem
Genehmigung der BaFin ändern. Dadurch kön- Depot des Anlegers ausgebucht werden, kann der
nen auch Rechte des Anlegers betroffen sein. Die Anleger mit Ertragssteuern belastet werden.
Gesellschaft kann etwa durch eine Änderung der
Anlagebedingungen die Anlagepolitik des Fonds Übertragung aller Vermögensgegenstände des
ändern oder sie kann die dem Fonds zu belasten- Fonds auf ein anderes offenes Publikums-Invest-
den Kosten erhöhen. Die Gesellschaft kann die An- mentvermögen (Verschmelzung)
lagepolitik zudem innerhalb des gesetzlichen und Die Gesellschaft kann sämtliche Vermögensgegen-
vertraglich zulässigen Anlagespektrums und damit stände des Fonds auf einen anderen OGAW über-
ohne Änderung der Anlagebedingungen und deren tragen. Der Anleger kann seine Anteile in diesem
Genehmigung durch die BaFin ändern. Hierdurch Fall
kann sich das mit dem Fonds verbundene Risiko (i) zurückgeben,
verändern. (ii) behalten mit der Folge, dass er Anleger des
übernehmenden OGAW wird,
Aussetzung der Anteilrücknahme (iii) oder gegen Anteile an einem offenen Publi-
Die Gesellschaft darf die Rücknahme der Antei- kums-Investmentvermögen mit vergleichba-
le zeitweilig aussetzen, sofern außergewöhnliche ren Anlagegrundsätzen umtauschen, sofern
Umstände vorliegen, die eine Aussetzung unter die Gesellschaft oder ein mit ihr verbundenes
Berücksichtigung der Interessen der Anleger er- Unternehmen ein solches Investmentvermö-
forderlich erscheinen lassen. Außergewöhnliche gen mit vergleichbaren Anlagegrundsätzen
Umstände in diesem Sinne können z. B. sein wirt- verwaltet.
schaftliche oder politische Krisen, Rücknahmever- Dies gilt gleichermaßen, wenn die Gesellschaft
langen in außergewöhnlichem Umfang sowie die sämtliche Vermögensgegenstände eines anderen
Schließung von Börsen oder Märkten, Handelsbe- offenen Publikums-Investmentvermögens auf den
schränkungen oder sonstige Faktoren, die die Er- Fonds überträgt. Der Anleger muss daher im Rah-
mittlung des Anteilwerts beeinträchtigen. Daneben men der Übertragung vorzeitig eine erneute Inves-
kann die BaFin anordnen, dass die Gesellschaft die titionsentscheidung treffen. Bei einer Rückgabe
Rücknahme der Anteile auszusetzen hat, wenn dies der Anteile können Ertragssteuern anfallen. Bei
im Interesse der Anleger oder der Öffentlichkeit er- einem Umtausch der Anteile in Anteile an einem
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forderlich ist. Der Anleger kann seine Anteile wäh- Investmentvermögen mit vergleichbaren Anlage-
rend dieses Zeitraums nicht zurückgeben. Auch im grundsätzen kann der Anleger mit Steuern belastet
Fall einer Aussetzung der Anteilrücknahme kann werden, etwa wenn der Wert der erhaltenen An-
der Anteilwert sinken; z. B. wenn die Gesellschaft teile höher ist als der Wert der alten Anteile zum
gezwungen ist, Vermögensgegenstände während Zeitpunkt der Anschaffung.
der Aussetzung der Anteilrücknahme unter Ver-
kehrswert zu veräußern. Der Anteilwert nach Wie- Übertragung des Fonds auf eine andere
deraufnahme der Anteilrücknahme kann niedriger Kapitalverwaltungsgesellschaft
liegen, als derjenige vor Aussetzung der Rücknah- Die Gesellschaft kann den Fonds auf eine andere
me. Einer Aussetzung kann ohne erneute Wieder- Kapitalverwaltungsgesellschaft übertragen. Der
aufnahme der Rücknahme der Anteile direkt eine Fonds bleibt dadurch zwar unverändert, wie auch
Auflösung des Sondervermögens folgen, z. B. wenn die Stellung des Anlegers. Der Anleger muss aber
die Gesellschaft die Verwaltung des Fonds kündigt, im Rahmen der Übertragung entscheiden, ob er
um den Fonds dann aufzulösen. Für den Anleger die neue Kapitalverwaltungsgesellschaft für eben-
besteht daher das Risiko, dass er die von ihm ge- so geeignet hält wie die bisherige. Wenn er in den
plante Haltedauer nicht realisieren kann und dass Fonds unter neuer Verwaltung nicht investiert
ihm wesentliche Teile des investierten Kapitals für bleiben möchte, muss er seine Anteile zurückge-
unbestimmte Zeit nicht zur Verfügung stehen oder ben. Hierbei können Ertragssteuern anfallen.
insgesamt verloren gehen.
Verkaufsprospekt Stand März 2020
Rentabilität und Erfüllung der Anlageziele
Auflösung des Fonds des Anlegers
Der Gesellschaft steht das Recht zu, die Verwaltung Es kann nicht garantiert werden, dass der Anleger
des Fonds zu kündigen. Die Gesellschaft kann den seinen gewünschten Anlageerfolg erreicht. Der An-
Fonds nach Kündigung der Verwaltung ganz auf teilwert des Fonds kann fallen und zu Verlusten
lösen. Das Verfügungsrecht über den Fonds geht beim Anleger führen. Es bestehen keine Garanti-
nach einer Kündigungsfrist von sechs Monaten auf en der Gesellschaft oder Dritter hinsichtlich einer
die Verwahrstelle über. Für den Anleger besteht bestimmten Mindestzahlungszusage bei Rückgabe
daher das Risiko, dass er die von ihm geplante oder eines bestimmten Anlageerfolgs des Fonds.
Haltedauer nicht realisieren kann. Bei dem Über- Anleger könnten somit einen niedrigeren als den
gang des Fonds auf die Verwahrstelle können dem ursprünglich angelegten Betrag zurückerhalten.LBBW Renten Euro Flex
Ein bei Erwerb von Anteilen entrichteter Ausgabe- starke Auswirkung auf den Marktpreis haben und
aufschlag bzw. ein bei Veräußerung von Anteilen damit zu höheren Kursschwankungen führen.
entrichteter Rücknahmeabschlag kann zudem ins-
besondere bei nur kurzer Anlagedauer den Erfolg Zinsänderungsrisiko
einer Anlage reduzieren oder sogar aufzehren. Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapie-
re ist die Möglichkeit verbunden, dass sich das
Risiken der negativen Wertent Marktzinsniveau ändert, das im Zeitpunkt der
wicklung des Fonds (Marktrisiko) Begebung eines Wertpapiers besteht. Steigen die
Marktzinsen gegenüber den Zinsen zum Zeitpunkt
Nachfolgend werden die Risiken dargestellt, die der Emission, so fallen i. d. R. die Kurse der festver-
mit der Anlage in einzelne Vermögensgegenstände zinslichen Wertpapiere. Fällt dagegen der Markt-
durch den Fonds einhergehen. Diese Risiken kön- zins, so steigt der Kurs festverzinslicher Wertpa-
nen die Wertentwicklung des Fonds bzw. der im piere. Diese Kursentwicklung führt dazu, dass die
Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände beein- aktuelle Rendite des festverzinslichen Wertpapiers
trächtigen und sich damit nachteilig auf den Anteil- in etwa dem aktuellen Marktzins entspricht. Die-
wert und auf das vom Anleger investierte Kapital se Kursschwankungen fallen jedoch je nach (Rest-)
auswirken. Laufzeit der festverzinslichen Wertpapiere unter-
schiedlich stark aus. Festverzinsliche Wertpapiere
Wertveränderungsrisiken mit kürzeren Laufzeiten haben geringere Kursrisi-
Die Vermögensgegenstände, in die die Gesellschaft ken als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren
für Rechnung des Fonds investiert, unterliegen Ri- Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kür-
siken. So können Wertverluste auftreten, indem zeren Laufzeiten haben demgegenüber in der Regel
der Marktwert der Vermögensgegenstände gegen- geringere Renditen als festverzinsliche Wertpapie-
über dem Einstandspreis fällt oder Kassa- und Ter- re mit längeren Laufzeiten. Geldmarktinstrumente
minpreise sich unterschiedlich entwickeln. besitzen aufgrund ihrer kurzen Laufzeit von maxi-
mal 397 Tagen tendenziell geringere Kursrisiken.
Kapitalmarktrisiko Daneben können sich die Zinssätze verschiedener,
Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanz- auf die gleiche Währung lautender zinsbezogener
produkten hängt insbesondere von der Entwick- Finanzinstrumente mit vergleichbarer Restlaufzeit
lung der Kapitalmärkte ab, die wiederum von der unterschiedlich entwickeln.
allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den
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wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingun- Risiko von negativen Habenzinsen
gen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Auf Die Gesellschaft legt liquide Mittel des Fonds bei
die allgemeine Kursentwicklung insbesondere an der Verwahrstelle oder anderen Banken für Rech-
einer Börse können auch irrationale Faktoren wie nung des Fonds an. Für diese Bankguthaben ist
Stimmungen, Meinungen und Gerüchte einwirken. teilweise ein Zinssatz vereinbart, der dem Euro-
Schwankungen der Kurs- und Marktwerte können pean Interbank Offered Rate (Euribor) abzüglich
auch auf Veränderungen der Zinssätze, Wechsel- einer bestimmten Marge entspricht. Sinkt der Eu-
kurse oder der Bonität eines Emittenten zurückzu- ribor unter die vereinbarte Marge, so führt dies zu
führen sein. negativen Zinsen auf dem entsprechenden Konto.
Abhängig von der Entwicklung der Zinspolitik der
Kursänderungsrisiko von Aktien Europäischen Zentralbank können sowohl kurz-,
Aktien unterliegen erfahrungsgemäß starken Kurs- mittel- als auch langfristige Bankguthaben eine ne-
schwankungen und somit auch dem Risiko von gative Verzinsung erzielen.
Kursrückgängen. Diese Kursschwankungen werden
insbesondere durch die Entwicklung der Gewinne Kursänderungsrisiko von Wandel- und Options
des emittierenden Unternehmens sowie die Ent- anleihen sowie bedingten Wandelanleihen
wicklungen der Branche und der gesamtwirtschaft- Wandel- und Optionsanleihen verbriefen das Recht,
lichen Entwicklung beeinflusst. Das Vertrauen der die Anleihe in Aktien umzutauschen oder Aktien
Marktteilnehmer in das jeweilige Unternehmen zu erwerben. Die Entwicklung des Werts von Wan-
Verkaufsprospekt Stand März 2020
kann die Kursentwicklung ebenfalls beeinflussen. del- und Optionsanleihen ist daher abhängig von
Dies gilt insbesondere bei Unternehmen, deren der Kursentwicklung der Aktie als Basiswert. Die
Aktien erst über einen kürzeren Zeitraum an der Risiken der Wertentwicklung der zugrunde liegen-
Börse oder einem anderen organisierten Markt zu- den Aktien können sich daher auch auf die Wert-
gelassen sind; bei diesen können bereits geringe entwicklung der Wandel- und Optionsanleihe aus-
Veränderungen von Prognosen zu starken Kursbe- wirken. Optionsanleihen, die dem Emittenten das
wegungen führen. Ist bei einer Aktie der Anteil der Recht einräumen dem Anleger statt der Rückzah-
frei handelbaren, im Besitz vieler Aktionäre befind- lung eines Nominalbetrags eine im Vorhinein fest-
lichen Aktien (sog. Streubesitz) niedrig, so können gelegte Anzahl von Aktien anzudienen (Reverse
bereits kleinere Kauf- und Verkaufsaufträge eine Convertibles), sind in verstärktem Maße von dem
entsprechenden Aktienkurs abhängig.LBBW Renten Euro Flex
Contingent Convertibles (bedingte Wandelanlei- nem niedrigeren als dem aktuellen Marktpreis
hen) sind Anleihen, die vergleichbar zu nachrangi- verpflichtet. Der Fonds erleidet dann einen
gen Anleihen grundsätzlich der Rückführung von Verlust in Höhe der Preisdifferenz minus der
Kapitalverlusten des Emittenten der Anleihe noch eingenommenen Optionsprämie.
vor anderen, höherrangigen Verbindlichkeiten die- • Bei Terminkontrakten besteht das Risiko, dass
nen. die Gesellschaft für Rechnung des Fonds ver-
Sie werden je nach inhaltlicher Ausgestaltung pflichtet ist, die Differenz zwischen dem bei
während ihrer Laufzeit bei Eintritt/bzw. Erreichen Abschluss zugrunde gelegten Kurs und dem
eines vorher festgesetzten Auslösers/Ereignisses Marktkurs zum Zeitpunkt der Glattstellung
automatisch in Eigenkapital umgewandelt, teilwei- bzw. Fälligkeit des Geschäftes zu tragen. Da-
se oder ganz abgeschrieben, bzw. abgeschrieben mit würde der Fonds Verluste erleiden. Das
mit der Option, unter bestimmtem Umständen auch Risiko des Verlusts ist bei Abschluss des Ter-
wieder aufgewertet zu werden. Solche Auslöserer- minkontrakts nicht bestimmbar.
eignisse können beispielsweise eine Verringerung • Der ggf. erforderliche Abschluss eines Gegen
der Kapitalquote des Emittenten, der Beschluss ei- geschäfts (Glattstellung) ist mit Kosten ver-
ner Regulierungsbehörde oder eine Kapitalspritze bunden.
von einer nationalen Behörde sein. • Die von der Gesellschaft getroffenen Pro-
Das Vorhandensein dieser Auslöserereignis- gnosen über die künftige Entwicklung von
se bringt eine andere Art von Risiko mit sich als zugrunde liegenden Vermögensgegenständen,
klassische Anleihen und führt mit einer höheren Zinssätzen, Kursen und Devisenmärkten kön-
Wahrscheinlichkeit zu einem teilweisen oder voll- nen sich im Nachhinein als unrichtig erweisen.
ständigen Wertverlust. • Die den Derivaten zugrunde liegenden Ver-
mögensgegenstände können zu einem an sich
Risiken im Zusammenhang mit Derivatgeschäften günstigen Zeitpunkt nicht gekauft bzw. ver-
Die Gesellschaft darf für den Fonds Derivatgeschäf- kauft werden oder müssen zu einem ungünsti-
te abschließen. Der Kauf und Verkauf von Optionen gen Zeitpunkt gekauft oder verkauft werden.
sowie der Abschluss von Terminkontrakten oder Bei außerbörslichen Geschäften, sog. over-the-
Swaps sind mit folgenden Risiken verbunden: counter (OTC)-Geschäften, können folgende Risiken
• Durch die Verwendung von Derivaten könnten auftreten:
Verluste entstehen, die nicht vorhersehbar • Es kann ein organisierter Markt fehlen, so
sind und sogar die für das Derivatgeschäft dass die Gesellschaft die für Rechnung des
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eingesetzten Beträge überschreiten könnten. Fonds am OTC-Markt erworbenen Finanzin-
• Kursänderungen des Basiswertes können den strumente schwer oder gar nicht veräußern
Wert eines Optionsrechts oder Terminkontrak- kann.
tes vermindern. Vermindert sich der Wert und • Der Abschluss eines Gegengeschäfts (Glatt-
wird das Derivat hierdurch wertlos, kann die stellung) kann aufgrund der individuellen Ver-
Gesellschaft gezwungen sein, die erworbenen einbarung schwierig, nicht möglich oder mit
Rechte verfallen zu lassen. Durch Wertände- erheblichen Kosten verbunden sein.
rungen des einem Swap zugrunde liegenden
Vermögenswertes kann der Fonds ebenfalls Risiken bei Wertpapier-Darlehensgeschäften
Verluste erleiden. Gewährt die Gesellschaft für Rechnung des Fonds
• Durch die Hebelwirkung von Optionen kann ein Darlehen über Wertpapiere, so überträgt sie
der Wert des Fondsvermögens stärker beein- diese an einen Darlehensnehmer, der nach Been-
flusst werden, als dies beim unmittelbaren digung des Geschäfts Wertpapiere in gleicher Art,
Erwerb der Basiswerte der Fall ist. Das Ver- Menge und Güte zurück überträgt (Wertpapier-
lustrisiko kann bei Abschluss des Geschäfts darlehen). Die Gesellschaft hat während der Ge-
nicht bestimmbar sein. schäftsdauer keine Verfügungsmöglichkeit über
• Ein liquider Sekundärmarkt für ein bestimm- verliehene Wertpapiere. Verliert das Wertpapier
tes Instrument zu einem gegebenen Zeitpunkt während der Dauer des Geschäfts an Wert und die
kann fehlen. Eine Position in Derivaten kann Gesellschaft will das Wertpapier insgesamt veräu-
Verkaufsprospekt Stand März 2020
dann unter Umständen nicht wirtschaftlich ßern, so muss sie das Darlehensgeschäft kündigen
neutralisiert (geschlossen) werden. und den üblichen Abwicklungszyklus abwarten,
• Der Kauf von Optionen birgt das Risiko, dass wodurch ein Verlustrisiko für den Fonds entstehen
die Option nicht ausgeübt wird, weil sich die kann.
Preise der Basiswerte nicht wie erwartet
entwickeln, so dass die vom Fonds gezahlte Risiken bei Pensionsgeschäften
Optionsprämie verfällt. Beim Verkauf von Gibt die Gesellschaft Wertpapiere in Pension, so
Optionen besteht die Gefahr, dass der Fonds verkauft sie diese und verpflichtet sich, sie gegen
zur Abnahme von Vermögenswerten zu einem Aufschlag nach Ende der Laufzeit zurückzukaufen.
höheren als dem aktuellen Marktpreis, oder Der zum Laufzeitende vom Verkäufer zu zahlende
zur Lieferung von Vermögenswerten zu ei- Rückkaufpreis nebst Aufschlag wird bei AbschlussLBBW Renten Euro Flex
des Geschäftes festgelegt. Sollten die in Pension sprechen. Im Rahmen dieser Abhilfemaßnahmen
gegebenen Wertpapiere während der Geschäfts- könnte die Gesellschaft gezwungen sein, solche
laufzeit an Wert verlieren und die Gesellschaft sie Verbriefungspositionen zu veräußern. Aufgrund
zur Begrenzung der Wertverluste veräußern wol- rechtlicher Vorgaben für Banken, Fondsgesell-
len, so kann sie dies nur durch die Ausübung des schaften und Versicherungen besteht das Risiko,
vorzeitigen Kündigungsrechts tun. Die vorzeitige dass die Gesellschaft Verbriefungspositionen nicht
Kündigung des Geschäfts kann mit finanziellen oder nur mit starken Preisabschlägen bzw. mit gro-
Einbußen für den Fonds einhergehen. Zudem kann ßer zeitlicher Verzögerung verkaufen kann.
sich herausstellen, dass der zum Laufzeitende zu
zahlende Aufschlag höher ist als die Erträge, die Inflationsrisiko
die Gesellschaft durch die Wiederanlage der als Die Inflation beinhaltet ein Abwertungsrisiko für
Verkaufspreis erhaltenen Barmittel erwirtschaftet alle Vermögensgegenstände. Dies gilt auch für die
hat. im Fonds gehaltenen Vermögensgegenstände. Die
Nimmt die Gesellschaft Wertpapiere in Pensi- Inflationsrate kann über dem Wertzuwachs des
on, so kauft sie diese und muss sie am Ende ei- Fonds liegen.
ner Laufzeit wieder verkaufen. Der Rückkaufpreis
nebst einem Aufschlag wird bereits bei Geschäfts- Währungsrisiko
abschluss festgelegt. Die in Pension genommenen Vermögenswerte des Fonds können in einer ande-
Wertpapiere dienen als Sicherheiten für die Bereit- ren Währung als der Fondswährung angelegt sein.
stellung der Liquidität an den Vertragspartner. Et- Der Fonds erhält die Erträge, Rückzahlungen und
waige Wertsteigerungen der Wertpapiere kommen Erlöse aus solchen Anlagen in der anderen Wäh-
dem Fonds nicht zugute. rung. Fällt der Wert dieser Währung gegenüber der
Fondswährung, so reduziert sich der Wert solcher
Risiken im Zusammenhang mit dem Erhalt Anlagen und somit auch der Wert des Fondsver-
von Sicherheiten mögens.
Die Gesellschaft erhält für Derivatgeschäfte, Wert
papierdarlehens- und Pensionsgeschäfte Sicher- Konzentrationsrisiko
heiten. Derivate, verliehene Wertpapiere oder in Erfolgt eine Konzentration der Anlage in bestimmte
Pension gegebene Wertpapiere können im Wert Vermögensgegenstände oder Märkte, dann ist der
steigen. Die erhaltenen Sicherheiten könnten dann Fonds von der Entwicklung dieser Vermögensge-
nicht mehr ausreichen, um den Lieferungs- bzw. genstände oder Märkte besonders stark abhängig.
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Rückübertragungsanspruch der Gesellschaft ge-
genüber dem Kontrahenten in voller Höhe abzu- Risiken im Zusammenhang mit der Investition
decken. in Investmentanteile
Die Gesellschaft kann Barsicherheiten auf Sperr- Die Risiken der Anteile an anderen Investment-
konten, in Staatsanleihen hoher Qualität oder in vermögen, die für den Fonds erworben werden
Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur anle- (sog. Zielfonds), stehen in engem Zusammenhang
gen. Das Kreditinstitut, bei dem die Bankguthaben mit den Risiken der in diesen Zielfonds enthalte-
verwahrt werden, kann jedoch ausfallen. Staats- nen Vermögensgegenstände bzw. der von diesen
anleihen und Geldmarktfonds können sich negativ verfolgten Anlagestrategien. Da die Manager der
entwickeln. Bei Beendigung des Geschäfts könnten einzelnen Zielfonds voneinander unabhängig han-
die angelegten Sicherheiten nicht mehr in voller deln, kann es aber auch vorkommen, dass mehrere
Höhe verfügbar sein, obwohl sie von der Gesell- Zielfonds gleiche oder einander entgegengesetz-
schaft für den Fonds in der ursprünglich gewähr- te Anlagestrategien verfolgen. Hierdurch können
ten Höhe wieder zurück gewährt werden müssen. bestehende Risiken kumulieren und eventuelle
Dann müsste der Fonds die bei den Sicherheiten Chancen können sich gegeneinander aufheben. Es
erlittenen Verluste tragen. ist der Gesellschaft im Regelfall nicht möglich, das
Management der Zielfonds zu kontrollieren. Deren
Risiko bei Verbriefungspositionen Anlageentscheidungen müssen nicht zwingend mit
ohne Selbstbehalt den Annahmen oder Erwartungen der Gesellschaft
Verkaufsprospekt Stand März 2020
Der Fonds darf Wertpapiere, die Forderungen ver- übereinstimmen. Der Gesellschaft wird die aktuel-
briefen (Verbriefungspositionen) und nach dem le Zusammensetzung der Zielfonds oftmals nicht
1. Januar 2011 emittiert wurden, nur noch erwer- zeitnah bekannt sein. Entspricht die Zusammen-
ben, wenn der Forderungsschuldner mindestens setzung nicht ihren Annahmen oder Erwartungen,
5 Prozent des Volumens der Verbriefung als sog. so kann sie ggf. erst deutlich verzögert reagieren,
Selbstbehalt zurückbehält und weitere Vorgaben indem sie Zielfondsanteile zurückgibt.
einhält. Die Gesellschaft ist daher verpflichtet, im Offene Investmentvermögen, an denen der
Interesse der Anleger Maßnahmen zur Abhilfe ein- Fonds Anteile erwirbt, könnten zudem zeitweise
zuleiten, wenn sich Verbriefungen im Fondsvermö- die Rücknahme der Anteile aussetzen. Dann ist die
gen befinden, die diesen EU-Standards nicht ent- Gesellschaft daran gehindert, die Anteile an demSie können auch lesen
