Markt Beobachtung Frauen und Millennials verändern die Welt - Das Kundenmagazin von HSBC für Investoren und Trader - hsbc-zertifikate.de
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05 2019
Markt Beobachtung
Optionsscheine
Zertifikate
Fonds
Das Kundenmagazin von HSBC für Investoren und Trader
Webinar-Tag
Frauen und
am 21. Mai
Der große GodmodeTradathlon
powered by HSBC
Millennials Neue Statistik
Rubrik
verändern Der Monat Mai in Zahlen
die Welt
Marktbeobachtung Inhalt
Marktbeobachtung 05/2019
Inhalt
Editorial Termine Basiswerte im Fokus Webinar-Termine
Marktbeobachtung
Ausgabe 05/2019
Bedienhinweise
Tradathlon HSBC Freundebuch Märkte – Aktien Märkte – Rohstoffe
Rechtliche Hinweise
Kontakt
Impressum
Märkte – Charttechnik Titelstory: Frauen und Mil- Handverlesene
lennials verändern die Ein- Saisonalitäten
kaufswelt
Wissen: Statistik
Aktuelles Editorial
Die größte Kraft
im Universum
Bei einem Blick auf die Schlagzeilen der letzten Wochen Sicherheit nachvollziehbar, aber statistisch gesehen ist das Ver-
fällt es schwer, das Verhalten der Bundesbürger nachzuvollziehen. halten nicht rational. Wer eine jährliche Rendite von 5% erzielen
Das Vermögen der Deutschen hat aufgrund der gestiegenen kann, hat sein Kapital nach 14 Jahren verdoppelt und nach weite-
Immobilienpreise und Aktienkurse weiter zugenommen. Doch ren 9 Jahren bereits verdreifacht. Die höchste Wahrscheinlichkeit,
während eine eigene Immobilie für viele ein großer Traum ist und solche Renditen zu erzielen, zeigen Aktien und damit auch Anla-
manchmal auch bleibt, wird der Wunsch nach einem Depot nie gezertifikate auf. So kommen auch Sie in den Genuss, der laut
geäußert. Dabei kann man Aktien im Gegensatz zu Immobilien Albert Einstein größten Kraft des Universums: dem Zinseszins!
auch mit kleinen Beträgen erwerben und bei Bedarf auch jeder-
zeit veräußern. Ganz ohne Makler, Grunderwerbssteuer und Ihr
Notar. Der Wunsch nach Sicherheit steht in Deutschland unange- Matthias Hüppe
fochten an erster Stelle – koste es, was es wolle, ist hier wörtlich
zu verstehen. 2.400 Mrd. Euro verlieren täglich in Form von Bar-,
Giro- oder Tagesgeld mithilfe der Inflation an Kaufkraft. Dem
gegenüber stehen 640 Mrd. Euro Aktienbestände. Und während
Aktien, gemessen am MSCI World, Anlegern in den letzten fünf
Jahren eine jährliche Rendite von über 8% beschert haben, inves-
tieren die Deutschen in eine Anlageform, die in den letzten fünf
Jahren gerade mal ihren Wert halten konnte – Gold! 8.900 Ton-
nen Gold mit einem Wert von 450 Mrd. Euro horten Privathaus-
halte in Deutschland, Tendenz – obwohl Gold weder Zinsen noch
Dividenden abwirft – weiter steigend. Sicherlich hat Gold in
einem Depot seine Daseinsberechtigung, aber die Gewichtung in
Deutschland ist deutlich zu hoch. Zwar ist der Wunsch nach
Matthias Hüppe
Aktuelles Ausgewählte Termine
05
Ausgewählte Termine
Wirtschafts- und Konjunkturdaten Mai 2019
01.05.2019 16.00 USA ISM verarbeitendes Gewerbe
01.05.2019 20.00 USA Fed Zinssatzentscheidung
02.05.2019 13.00 UK BoE Zinssatzentscheidung
03.05.2019 11.00 EU Verbraucherpreisindex (Jahr)
03.05.2019 11.00 EU Verbraucherpreisindex – Kernrate (Jahr)
03.05.2019 16.00 USA ISM nicht-verarbeitendes Gewerbe
10.05.2019 10.30 UK Bruttoinlandsprodukt (Quartal)
10.05.2019 14.30 USA Verbraucherpreisindex ex. Nahrungsmittel & Energie (Monat)
10.05.2019 14.30 USA Verbraucherpreisindex ex. Nahrungsmittel & Energie (Jahr)
14.05.2019 08.00 DEU Harmonisierter Verbraucherpreisindex (Jahr)
14.05.2019 11.00 DEU ZEW Umfrage – Konjunkturerwartungen
15.05.2019 08.00 DEU Bruttoinlandsprodukt s.a (Quartal)
15.05.2019 11.00 EU Bruttoinlandsprodukt s.a. (Quartal)
15.05.2019 11.00 EU Bruttoinlandsprodukt s.a. (Jahr)
15.05.2019 14.30 USA Controlling des Einzelhandels
17.05.2019 16.00 USA Reuters/Uni Michigan Verbrauchervertrauen
22.05.2019 10.30 UK Verbraucherpreisindex (Jahr)
23.05.2019 09.30 DEU Einkaufsmanagerindex verarbeitendes Gewerbe
23.05.2019 10.00 EU Markit PMI Gesamtindex
24.05.2019 14.30 USA Nichtmilitärische Investitionsgüter Aufträge ohne Flugzeuge
30.05.2019 14.30 USA Bruttoinlandsprodukt annualisiert
Quelle: finanzen.net, Stand: 16.04.2019
Aktuelles Basiswerte im Fokus
Basiswerte im Fokus
Diese Basiswerte waren im April besonders beliebt
8. April 9. April 16. April 16. April
General Electric SAP Johnson & Johnson Qualcomm
Die Aktie von General Electric Der Kurs der SAP-Aktie Vor Börsenbeginn hat Kurz vor dem großen Pro-
eröffnete bereits mit einem stieg in den letzten Wochen Johnson & Johnson den zessbeginn haben sich der
Gap von –5 %. Ein Analyst stetig an, was einige Ana- Quartalsbericht veröffentlicht. Chip-Hersteller Qualcomm
von JP Morgan hatte sein lysten dazu veranlasst hat, Die Erlöse stagnierten zwar, und Apple nach einem mehr
Kursziel für GE gesenkt und ihre Prognose anzupassen. doch der Umsatz ist gestie- als zweijährigen Patent-Streit
eine Verkaufsempfehlung Infolgedessen kam es zu gen. Über den Erwartungen auf gegenseitiges Fallen
ausgesprochen. Eben dieser Gewinnmitnahmen, die zum der Analysten lag das Er- lassen aller Klagen geeinigt.
Analyst – Stephen Tusa – war heutigen Kurssturz auf bis zu gebnis je Aktie, das um 2 % Es wurde außerdem eine
derjenige, der vor Problemen 97,79 EUR führten. Am Ende auf 2,10 USD gestiegen ist. sechsjährige Lizenzverein-
im Unternehmen gewarnt konnte sich der Wert wieder Das Unternehmen präzisierte barung abgeschlossen. Als
hatte, bevor die Aktie bei auf 98,38 EUR erholen, was zudem die Jahresprognose. Reaktion auf die Einigung
einem Stand von ca. 30 USD dennoch einem Kursverlust Die Aktie stieg gegenüber stieg der Börsenwert von
auf Talfahrt ging. Seitdem gegenüber Vortagesniveau Vortagesschlusskurs um bis Qualcomm um mehr als
gilt er als Signalgeber für das von 3,4 % entspricht. zu 3 %, pendelte sich aber 25 Milliarden Dollar (knapp
Unternehmen, wenngleich er am Ende bei einem Plus von 15 % Zuwachs).
generell als GE-Bär bekannt 1,1 % ein.
ist. Die Aktie schloss mit
–5,19 % bei 9,49 USD.
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Produkten
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Aktuelles HSBC Freundebuch
HSBC 1. Dieses Investment werde
ich nie vergessen:
Freundebuch Die aufgewendeten Benzin- und Druckkosten
bei unserer Firmengründung im Jahr 2000. Mit
Name, Foto & Kurzvita: einem geliehenen Auto sind wir durch ganz
Deutschland gefahren, um Plakate zu kleben
und Flyer in den Computerräumen der Unis zu
verteilen. Es hat sich gelohnt!
2. Ohne das kann Mein kleines schwarzes Notizbuch.
ich nicht leben:
Es gibt bei uns im Büro die wildes-
ten Spekulationen, was ich darin al-
les verberge … Details werden nur im
ROBERT ABEND persönlichen Gespräch verraten.
Vorstand BörseGo AG
Robert Abend studierte Betriebswirtschaftslehre in Augsburg. 3. Das schiebe ich immer auf: Das Ausfüllen von
Schon während dieser Zeit entdeckte er seine Leidenschaft für Freundebüchern ;-)
die Aktienmärkte. Im Jahr 2000 gründete er gemeinsam mit Part-
er
nern aus dem studentischen Umfeld die BörseGo AG. Heute ist
Vorstand des Münchner Mittelständlers und beschäftigt rund 100 Eine spannende Möglichkeit, die 4. Zertifikate
Mitarbeiter. Sowohl Privat- als auch Geschäftskunden setzen auf verschiedensten Investmentthemen sind für mich:
die fundierten Finanzinformationen und innovativen Technologie
und -ideen abzudecken – von kurz
lösungen der BörseGo AG, die unter anderem für ihr Finanzportal
fristigen Spekulationen bis zur lang-
GodmodeTrader (www.godmode-trader.de) und die Investment-,
Analyse- und Multi-Brokerage-Plattform Guidants (www.guidants. fristig entspannten Geldanlage.
com) bekannt ist.
Aktuelles HSBC Freundebuch
5. Ich bin ein Fan 6. Dafür würde ich Ein Glas Rotwein
von: meinen letzten im Kreise guter
Cent ausgeben:
Freunde.
Unseren Top-Tradern Rocco Gräfe und
André Tiedje. Sie gehören schon so lan- Der Schmelztiegel all dessen, was die
ge zur BörseGo-Familie und sind weder Welt bewegt. Es gibt keine Entwick- 8. Die Börse ist
menschlich noch fachlich wegzudenken. lung, die sich hier nicht widerspiegelt für mich:
Die Abonnentenzahlen ihrer Premium- – etwa in Bezug auf Geopolitik, Politik,
Services bzw. die Follower-Rekorde, die Forschung, Trends, Gesellschaft etc.
sie regelmäßig auf Guidants brechen,
bestätigen das.
7. M
it dieser Person würde Das habe ich für dich gemalt:
ich gerne einmal für einen
Tag tauschen:
T E H A N D E L
ZERTFIKA D SICHER IG UN
Mit einem der Huberbuam. Den Adre- UNABHÄNG
nalinkick und das Freiheitsgefühl beim Kennen Sie schon
die Tradingplattform,
Klettern in der Natur mit ihrem Talent und die all das kann,
ihrer Erfahrung zu erleben, das wäre was. was Sie brauchen?
Dafür muss ich selbst noch ein wenig Im Guidants-Guide finden Sie
üben. Tipps und Tricks, die Ihren Tradingalltag
erleichtern und effizienter gestalten werden!
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ZUM DOWNLOADMärkte & Analysen Aktien The rising tide lifts all boats! Does it?
Märkte & Analysen Aktien
L
assen Sie uns in diesem Monat das Ergebnis vorweg War der Sektor Telekom schon im ersten Quartal 2019 mit
nehmen. Wir ändern nichts an unserer Haltung und behal knapp –11 % relativ zum breiten Markt der schwächste in
ten unsere „neutrale“ Aktienposition vorerst bei. Europa, setzte er seine Underperformance auch im bisherigen
Verlauf des Aprils mit –2,8 % (relativ zum Gesamtmarkt) fort.
Unmittelbar nach Ostern blicken wir auf einen erfreulichen Dass er unmittelbar nach Ostern gerade eben eine positive Jah
bisherigen Jahresverlauf an den Aktienmärkten zurück. Schon resperformance von knapp über 1 % vorweisen kann, ist hier
im vergangenen Monat erwähnten wir die Vielzahl der Märkte, gewiss nur ein kleiner Trost für Investoren.
deren technische Verfassung sich seit den Tiefpunkten nach
Weihnachten 2018 erheblich verbessert hat. Dieser Prozess hat Das trifft umso mehr zu, wenn wir das andere Ende des Spek
sich als Folge der auch im April weiter freundlichen Märkte trums betrachten: Grundstoffe zum Beispiel entwickelten sich
fortgesetzt. Grund also, sich uneingeschränkt zu freuen? schon im ersten Quartal um 6,9 % besser als der breite Markt,
der immerhin 12,3 % zulegte. Aber nicht nur das! Der Sektor
Diese Frage können wir leicht beantworten: Nein! Denn, wie setzte die starke Entwicklung auch im April fort und übertraf bis
immer kam es darauf an, wo die Anleger investiert waren. Die Ostern die erneut positive Gesamtmarktentwicklung (+2,8 %)
(Kurs-)Flut hat eben auch diesmal nicht alle Boote heben kön um weitere 1,1 %. „Hätte ich doch!“, mag da der Telco-Investor
nen. denken.
Wir können diese Betrachtung auch durch eine andere Brille
anstellen: Von den insgesamt 19 Sektoren im breiten europä
Rohstoffnahe Länder und Sektoren ischen Aktienindex schafften es nur sechs, eine Outperfor
mance im ersten Quartal auch im April fortzusetzen. Vier Sekto
neigen weiterhin zur Stärke.
ren, die schon im ersten Quartal Underperformer waren, setzten
diese relative Schwäche auch seit Beginn des Monats April fort.
Daraus folgt, dass sich für die verbleibenden neun Sektoren der
Trend der relativen Entwicklung in den beiden Teilperioden
drehte: Von positiv zu negativ und umgekehrt.Märkte & Analysen Aktien
Am aktuellen Rand fällt uns auf, dass – grob skizziert – rohstoff
nahe Länder und Sektoren weiterhin zur Stärke neigen. Dies gilt
beispielsweise für den Sektor Grundstoffe. Aber auch Austra
lien, als typisches Rohstoffland, scheint im Begriff, die fulmi
nante Entwicklung seit Jahresanfang weiter fortzusetzen. Und
auch typische Rohstoffindizes, ebenso wie Öl und Gas als wei
teres Beispiel, bilden gegenwärtig nach unserer Lesart neue
Stärke ab.
Was schließen wir daraus? Einerseits können wir dies als Zei
chen interpretieren, dass zumindest viele Marktteilnehmer auf
eine wieder bessere konjunkturelle Entwicklung setzen, die mit
höherer Rohstoffnachfrage einhergeht. In der Tat konnten wir
zuletzt auch entsprechende fundamentale Zahlen beobachten,
die, bei ein wenig Wohlwollen, in diese Richtung interpretierbar
sind.
Gewinnschätzungen
Andererseits könnten wir die beschriebene Stärke zumindest bei
manchen der genannten Märkte auch auf die seit Monaten deuten bestenfalls auf mittlere
erwähnten politischen Querelen zurückführen, die aber derzeit einstellige Zuwächse.
ein wenig in den Hintergrund getreten sind. Diese bleiben den
noch weiter virulent. Es mag zwar zutreffen, dass einzelne The
men zumindest temporär aus dem direkten Fokus geraten sind,
siehe Brexit. Es stimmt aber ebenso, dass potenziell neue politi
sche Baustellen eingerichtet werden – siehe beispielsweise dieMärkte & Analysen Aktien
resanfang sicher schon eskomptiert. Weitere nachhaltige
Zugewinne sind abhängig von besseren Gewinnzahlen
und / oder höheren Bewertungsrelationen.
Wir sehen im zurzeit gemischten Datenumfeld wenig Grund,
uns deutlich in die eine oder andere Richtung zu positionieren
und bleiben Aktien „neutral“. Das bedeutet allerdings nicht,
dass wir die eingangs geschilderten Opportunitäten in Teilseg
menten unbeachtet lassen. Schließlich gilt: Nicht nur Allokation
kann zum Erfolg führen, sondern auch Selektion!
Bemühungen der USA, ihre Iran-Sanktionen via Ölimportverbo
ten weiter zu verschärfen und deren Einhaltung auch von ande
ren Staaten einzufordern. Ganz gleich, welche Meinung die
Anleger zu derartigen Themen haben mögen: Die potenziell
belastenden Auswirkungen fortdauernder politischer Spannun
gen auf Konjunktur und Märkte sollten jedenfalls nicht ausge
blendet werden.
BÖRSEN
Vor diesem Hintergrund mag es nicht verwundern, dass die BA ROME T ER
Gewinnschätzungen weiter nur auf bestenfalls mittlere einstel
lige Zuwächse deuten. Diese haben die Kursgewinne seit Jah Babak Kiani
Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.Märkte & Analysen Rohstoffe Öl und Edelmetalle driften auseinander
Märkte & Analysen Rohstoffe
N Ölpreis hui –
ach den kräftigen Kurszuwächsen hat sich die Lage am
Ölmarkt etwas entspannt, auch wenn der Ölpreis am Sechs-
Monats-Hoch notiert. Die Edelmetalle spiegeln genau das
Gegenteil wider und fallen erneut zurück. Durch die Rekordfahrt
Gold und Silber konsolidieren
am US-Aktienmarkt sinkt der Bedarf nach sicheren Häfen wie Gold.
In die Nähe des Sechs-Monats-Hochs ist der Ölpreis nach oben Faktor-Zertifikat auf Brent Crude Future
geschossen. Beflügelt wurde er zuletzt von der Ankündigung der WKN TD99A4
US-Regierung, keine Ausnahmegenehmigungen von den Iran- Typ Long
Sanktionen, die am 2. Mai auslaufen, mehr zuzulassen. Damit dür- Einlösungstermin open end*
fen künftig China, Indien, Japan, Südkorea und die Türkei kein Öl Hebelfaktor 4,00
Bezugsverhältnis 1,00
mehr aus dem Iran importieren. Aktuell produziert der Iran mehr
Briefkurs in EUR 120,28
als eine Million Barrel am Tag, weshalb Investoren Sorge haben,
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 26.04.2019
dass der Weltmarkt künftig noch stärker unterversorgt sein könnte
als zuletzt, was für Aufwärtsdruck beim Preis sorgt. Allerdings sind
die OPEC-Golfstaaten nach eigenen Angaben bereit, die Lücke zu Faktor-Zertifikat auf WTI Crude Future
schließen, sollte es zu Angebotsengpässen kommen. Für zusätz WKN TD900M
lichen Rückenwind auf der Nachfrageseite haben zuletzt gute Typ Long
Konjunkturdaten aus China, wie zur Industrieproduktion und den Einlösungstermin open end*
Einzelhandelsumsätzen, gesorgt, die auf eine Konjunkturbelebung Hebelfaktor 8,00
hindeuten. Das würde das Wachstum der Weltwirtschaft und damit Bezugsverhältnis 100,00
die Ölnachfrage ankurbeln. Briefkurs in EUR 29,25
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 26.04.2019
Gold und Silber sind im Rückwärtsgang
Im Gegensatz zum Ölpreis haben zuletzt die Notierungen von Gold
Faktor-Zertifikat auf Gold-Future
und Silber korrigiert. Für Gegenwind hat der Höhenflug am weltwei-
WKN TD99DT
ten Aktienmarkt gesorgt, die vielfach nah an den Rekordständen
Typ Long
notieren. An der Nasdaq und im S&P 500® wurden im April neue
Einlösungstermin open end*
Rekorde erklommen, weshalb Gold als Absicherung nicht gefragt Hebelfaktor 12,00
war. Gleichzeitig ist der Dollar-Index, der die Kursentwicklung des Bezugsverhältnis 1,00Gold und Silber sind im Rückwärtsgang
Im Gegensatz zum Ölpreis haben zuletzt die Notierungen von Gold Märkte & Analysen Rohstoffe
und Silber korrigiert. Für Gegenwind hat der Höhenflug am weltwei-
ten Aktienmarkt gesorgt, die vielfach nah an den Rekordständen
notieren. An der Nasdaq und im S&P 500® wurden im April neue
Rekorde erklommen, weshalb Gold als Absicherung nicht gefragt
Faktor-Zertifikat auf Gold-Future
war. Gleichzeitig ist der Dollar-Index, der die Kursentwicklung des
WKN TD99DT
Greenback gegenüber sechs wichtigen Weltleitwährungen wider- Typ Long
spiegelt, in die Nähe des höchsten Niveaus seit Juni 2017 geklet- Einlösungstermin open end*
tert, was den Goldpreis zusätzlich belastet hat. Sie bewegen sich Hebelfaktor 12,00
häufig konträr zueinander. Zudem sind die Renditen für zehnjährige Bezugsverhältnis 1,00
US-Staatsanleihen in den vergangenen Wochen gestiegen, was die Briefkurs in EUR 15,90
Notierung des Edelmetalls ebenfalls belastet hat. Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 26.04.2019
In dem Umfeld haben Investoren zuletzt die Zahl der Gold-Futures
auf steigende Kurse (Long) kräftig abgebaut, und gleichzeitig haben Faktor-Zertifikat auf Silber-Future
WKN TD99DD
die Spekulanten die Anzahl auf sinkende Kurse (Short) stark auf-
Typ Long
gestockt. Damit ist die Netto-Short-Position kräftig angestiegen.
Einlösungstermin open end*
Für die weitere Entwicklung des Goldpreises sind Investoren so
Hebelfaktor 10,00
skeptisch wie seit Ende November nicht mehr. Dagegen haben
Bezugsverhältnis 1,00
laut den Daten des IWF im März wieder einige Zentralbanken Gold
Briefkurs in EUR 0,37
gekauft. Zu den größten Käufern zählten die Türkei mit 17 Tonnen
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 26.04.2019
und Kasachstan mit über fünf Tonnen, was den Goldpreis aber
nicht stützen konnte. Denn ETF-Investoren haben ihre Anlagen
zuletzt wieder abgebaut: Die von Bloomberg erfassten Bestände
sind dadurch wieder auf das Niveau zu Beginn des Jahres gefallen.
Noch ein bisschen stärker als der Goldpreis gab jener von Silber
in den vergangenen Monaten nach. Zwar haben die überraschend
guten Konjunkturdaten aus China die Notierung gestützt, allerdings
waren die Zahlen aus Deutschland und der Euro-Zone weiterhin
schwach, was den Silberpreis belastet hat. Zwar ist der Einkaufs-
manager-Index für die Industrie Deutschlands im April leicht gestie-
gen, dennoch lag er noch weit unterhalb der 50er-Marke und zeigt
damit weiterhin ein Schrumpfen des Sektors an. Daher ist auch beiin den vergangenen Monaten nach. Zwar haben die überraschend
guten Konjunkturdaten aus China die Notierung gestützt, allerdings Märkte & Analysen Rohstoffe
waren die Zahlen aus Deutschland und der Euro-Zone weiterhin
schwach, was den Silberpreis belastet hat. Zwar ist der Einkaufs-
manager-Index für die Industrie Deutschlands im April leicht gestie- Faktor-Zertifikat auf WTI Crude Future
gen, dennoch lag er noch weit unterhalb der 50er-Marke und zeigt WKN TR3LWR
damit weiterhin ein Schrumpfen des Sektors an. Daher ist auch bei Typ Short
Silber die Netto-Short-Position zuletzt stark gestiegen und signa Einlösungstermin open end*
lisiert damit anhaltenden Druck auf den Silberpreis. Durch den star- Hebelfaktor 8,00
ken Preisrutsch ist das Gold-Silber-Ratio sogar noch etwas ange- Bezugsverhältnis 100,00
stiegen und liegt bei knapp 86 – ein im historischen Vergleich sehr Briefkurs in EUR 0,12
hohes Niveau. Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 26.04.2019
Faktor-Zertifikat auf Gold-Future
WKN TD99DZ
Typ Short
Einlösungstermin open end*
Hebelfaktor 12,00
Bezugsverhältnis 1,00
Briefkurs in EUR 22,78
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 26.04.2019
Faktor-Zertifikat auf Silber-Future
WKN TD99DK
Typ Short
Einlösungstermin open end*
Hebelfaktor 10,00
Bezugsverhältnis 1,00
Briefkurs in EUR 35,86
Quelle: hsbc-zertifikate.de, Stand: 26.04.2019
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
*Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch die Emittentin sind in den allein maßgeblichen Wertpapierbe-
dingungen geregelt.Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.Märkte & Analysen Charttechnik Charttechnik Euro Stoxx 50® EUR/USD
Analyse Charttechnik Euro Stoxx 50® (monthly) Euro Stoxx 50® (monthly) Trendbruch per Monatsschlusskurs? Den anstehenden Monatsultimo möchten wir nutzen, um den Langfristchart des Euro Stoxx 50® auf den Prüfstand zu stellen. Das Wichtigste vorweg: Die Marke von rund 3.400 Punkten besitzt eine herausragende Bedeutung, denn auf diesem Niveau schnei- den sich gleich drei unterschiedliche Trendlinien. Konkret handelt es sich um den seit Beginn des Jahrtausends dominierenden Bais- setrend (akt. bei 3.402 Punkten) sowie den alten Aufwärtstrend seit Herbst 2011 (akt. bei 3.368 Punkten). Abgerundet wird der hier ent- stehende Kreuzwiderstand durch den im Januar 2018 etablierten Baissetrend (akt. bei 3.392 Punkten). Aktuell spricht vieles dafür, dass die europäischen Standardwerte die angeführten Hürden auf Monatsschlusskursbasis überspringen werden. Aus charttechni- scher Sicht käme diese Weichenstellung einem großen Befreiungs- Quelle: Reuters, eigene Berechnungen; Stand: 29.04.2019 schlag gleich, der den Grundstein für einen Anlauf auf die Hochs Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. von 2017/18 bei rund 3.700 Punkten legt. Das Mehrjahreshoch vom April 2015 (3.836 Punkte) definiert danach ein weiteres Etappen- ziel. Um das Risiko eines Fehlausbruchs auf der Oberseite gar nicht erst aufkommen zu lassen, sollte der Euro Stoxx 50® in Zukunft sein Apriltief bei 3.354 Punkten nicht mehr unterschreiten.
Analyse Charttechnik
EUR/USD (weekly) EUR/USD (weekly)
Neues Jahrestief
Mit 1,1110 USD musste der Euro im Vergleich zum US-Dollar zuletzt
ein neues Jahrestief hinnehmen. Der Druck auf die europäische Ein-
heitswährung bleibt also hoch, und es liegt unverändert ein intakter
EUR-Abwärtstrend vor. Der geringe Abstand zwischen den Bollin-
ger-Bändern signalisiert zudem das in den letzten Monaten aufge-
staute Bewegungspotenzial. Marktphasen mit einer derart geringen
Schwankungsbreite haben in der Vergangenheit oftmals dynami-
sche Vola-Impulse begünstigt. Die runde Marke von 1,10 USD defi-
niert dabei ein Etappenziel. Aber eigentlich favorisieren wir sogar
ein Schließen der Kurslücke vom April 2017 bei 1,0819/1,0777 USD.
Solche Gaps sind im Währungsbereich extrem selten und besit-
zen vor diesem Hintergrund eine besondere Bedeutung. Für ein
Gegenargument sorgen inzwischen allerdings die CoT-Daten. So Quelle: Reuters, eigene Berechnungen; Stand: 29.04.2019
verfügen die Spekulanten mittlerweile über eine EUR-Netto-Short- Diese Angaben sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
position von mehr als 100.000 Kontrakten. Die letzten großen EUR-
Trendwenden aus den Jahren 2010, 2012 und 2015 gingen jeweils
mit einer ähnlich negativen Positionierung einher. Aus charttech-
nischer Sicht ist für eine nachhaltige Verbesserung der Ausgangs-
lage aber ein Spurt über die Kumulationszone bei rund 1,1450 USD
nötig. Hier fällt die 200-Tages-Linie mit einem Fibonacci-Cluster aus
zwei unterschiedlichen Retracements sowie den letzten Erholungs-
hochs zusammen.
Stand: 29.04.2019
Jörg SchererTitelthema Konsumverhalten
Frauen und
Millennials
verändern
die WeltTitelthema Konsumverhalten
V Frauen und Millennials
iele Unternehmen müssen sich in den nächsten Jahren
umstellen. Da Frauen und Millennials als Kundengruppen
zunehmend an Bedeutung gewinnen, werden zahlreiche verändern die Welt
Unternehmen sowohl ihr Produktsortiment und als auch ihre Kun-
denansprache erheblich anpassen müssen. Für Anleger bietet sich
die Möglichkeit, von dieser Veränderung zu profitieren.
Entwicklungen, die die Börsen nachhaltig beeinflussen können,
erkennt man manchmal erst auf den zweiten Blick. Laut einer Stu-
die von RBC Wealth Management, dem Vermögensverwalter der
Royal Bank of Canada, soll das Finanzvermögen der Frauen welt-
weit bis zum Jahr 2020 auf umgerechnet 72 Billionen Dollar stei-
gen, gegenüber 51 Billionen für 2015. Damit würde das weibliche
Geschlecht im kommenden Jahr 32 Prozent des weltweiten Ver-
mögens besitzen, ein Plus von zwei Prozentpunkten innerhalb von
fünf Jahren. Frauen als Anleger- und Konsumentengruppe dürften
künftig deutlich stärker an Bedeutung gewinnen, zumal immer Capped Bonus-Zertifikat
mehr von ihnen ins Berufsleben einsteigen oder eigene Unterneh- Basiswert Alibaba Group ADS
men gründen. WKN TR5CEX
Damit werden Frauen zu einer immer wichtigeren Kunden- Höchstbetrag in USD 184,00
gruppe für viele Unternehmen, kauft doch das weibliche Geschlecht Einlösungstermin 24.01.2020
häufig die Güter und Dienstleistungen für den gesamten Haushalt Barriere in USD 104,00
inklusive der pflegebedürftigen Angehörigen ein. Laut den Schät- Abstand zur Barriere in % 44,63
zungen von Experten kontrollieren Frauen in den USA 85 Prozent Max Rendite abs. in % 3,22
der Ausgaben der privaten Haushalte, wobei das persönliche Max Rendite p.a. in % 4,27
Finanzvermögen der Damenwelt bis 2020 auf 27 Billionen Dollar Kurs Basiswert in USD 187,79
Briefkurs in EUR 159,08
zulegen soll.
Bezugsverhältnis 1,00
Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, Stand: 24.04.2019
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
*Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch die Emittentin sind in den allein maßgeblichen Wertpapierbe-
dingungen geregelt.Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.Titelthema Konsumverhalten
Frauen shoppen anders als Männer
Allerdings unterscheidet sich das Kaufverhalten zwischen Frauen Discount-Zertifikat
und Männern merklich. Sie neigen eher dazu, online zu shoppen, Basiswert Amazon.com
vergleichen die Preise intensiver, setzen beim Einkauf stärker auf WKN TR7FWP
Höchstbetrag/Cap in USD 1800,00
mobile Geräte und greifen zu gesünderen Lebensmitteln. Diese
Einlösungstermin 26.06.2020
Entwicklung dürfte dem weltgrößten Internethändler Amazon
Discount in % 16,65
ebenso weiter in die Hände spielen wie dem Modehändler Zalando.
Max Rendite abs. in % 11,76
Dieser Trend zeigt sich auch in der Unternehmenskultur von Ama-
Max Rendite p.a. in % 10,01
zon. Der Anteil der Frauen im Aufsichtsgremium von Amazon ist
Kurs Basiswert in USD 1932,1
in den vergangenen Jahren deutlich gestiegen ist. Nachdem zuletzt
Briefkurs in EUR 1437,27
die ehemalige Pepsi-Chefin Indra Nooyi Mitglied des Gremiums
Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, Stand: 24.04.2019
geworden ist, sind fünf der elf Mitglieder Frauen.
Von der Verschiebung des Käuferverhaltens dürften außerdem
die Hersteller von Luxusgütern und Sportartikeln profitieren. So
soll der Superstar Rihanna laut Medienberichten ein eigenes Discount-Zertifikat
Modelabel bei dem weltgrößten Luxusgüterproduzenten LVMH Basiswert NIKE
starten. Nachdem Rihannas Kosmetiklinie Fenty Beauty das WKN TR4CB2
Wachstum bei LVMH deutlich beflügelt hat, plant die Sängerin Höchstbetrag/Cap in USD 75,00
unter einem eigenen Label neben Männer-, Frauen- und Kinder- Einlösungstermin 27.12.2019
mode, auch Schuhe und Brillen zu designen. Discount in % 17,84
Max Rendite abs. in % 4,52
Das wäre die erste Modemarke, die LVMH-Chef Bernard Arn-
Max Rendite p.a. in % 6,67
ault komplett neu aufbauen würde, seitdem der französische
Kurs Basiswert in USD 87,35
Modeschöpfer Christian Lacroix im Jahr 1987 sein eigenes Unter-
Briefkurs in EUR 63,99
nehmen gegründet und eine erste eigene Haute-Couture-Kollek-
Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, Stand: 24.04.2019
tion unter seinem Namen auf den Markt gebracht hatte.
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
*Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch die Emittentin sind in den allein maßgeblichen Wertpapierbe-
dingungen geregelt.Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.Titelthema Konsumverhalten
Nike möchte Frauen stärker ansprechen
Das Geschäft mit Produkten für Frauen will auch Nike viel stärker
vorantreiben. Bei der Vorlage der Halbjahreszahlen Ende Dezem-
Aktienanleihe
Basiswert LVMH
ber betonte Finanzchef Andy Champion, dass der weltweite Markt
WKN TR7FJC
für Damenbekleidung und -schuhe zweieinhalb mal so groß sei
Rückzahlungstermin 27.03.2020
wie der für Männer. Dennoch erwirtschafte der weltgrößte Sport- Zinssatz p.a. in % 6,20
artikelhersteller weniger als ein Viertel seiner Umsätze im Frauen- Basispreis in EUR 310,00
bereich. Max Rendite abs. in % 4,15
„Wir wollen Ressourcen aggressiver in Richtung unseres Max Rendite p.a. in % 4,51
Geschäfts mit Artikeln für Frauen umschichten“, sagte Champion. Kurs Basiswert in EUR 350,88
Dabei geht es neben Produkten für traditionelle Sportarten, auch Verkaufspreis in % 101,47
um solche für Yoga, Fitness oder spezielle Artikel wie Sport-BHs. Bezugsverhältnis 3,2258
Zudem sponsert der Konzern bei der Frauen-Fußball-WM in die- Stückzinsen in EUR 1,52
sem Sommer 14 Mannschaften, darunter jene der USA, Frank- Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, Stand: 24.04.2019
reichs und Englands. Laut Vorstandschef Mark Parker erfreut sich
vor allem das Turnschuhgeschäft stark steigender Nachfrage. Der
Wettbewerber Adidas hat bereits 2017 mit dem UltraBOOST X
eine Schuhtechnologie speziell für Frauen auf den Markt gebracht
und war damit der steigenden Zahl an Läuferinnen gerecht gewor-
den.
Beim Thema gesunde Ernährung rücken Unternehmen wie
Nestlé und Unilever zusehends in den Vordergrund. Der welt-
größte Nahrungsmittelriese Nestlé will bis 2020 schrittweise den
Gehalt an Zucker, Natrium und gesättigten Fetten reduzieren –
ohne Einbußen beim Geschmack hinnehmen zu müssen. Außer-
dem sollen sämtliche künstlichen Farbstoffe entfernt werden und
gleichzeitig deutlich mehr Anteile von Gemüse, Getreide, Hülsen-
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
*Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch die Emittentin sind in den allein maßgeblichen Wertpapierbe-
dingungen geregelt.Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.Titelthema Konsumverhalten
früchte und Nüsse zugesetzt werden, wodurch die Ernährung aus- Aktienanleihe
gewogener wird. Der niederländisch-britische Wettbewerber Uni- Basiswert adidas
lever hat ähnliche Ziele. Aber es gibt auch mögliche Verlierer bei WKN TR7FJV
Rückzahlungstermin 25.09.2020
diesem Trend: Da Frauen insgesamt gesünder leben und weniger
Zinssatz p.a. in % 7,10
rauchen als Männer, könnte sich das Umfeld für Tabakhersteller
Basispreis in EUR 220,00
in den nächsten Jahren verschlechtern.
Max Rendite abs. in % 9,49
Max Rendite p.a. in % 6,69
Millennials sind die größte Bevölkerungsgruppe
Kurs Basiswert in EUR 231,85
in den USA Verkaufspreis in % 100,50
Der zweite wichtige Einflussfaktor auf den Konsum werden in den Bezugsverhältnis 4,5455
nächsten Jahren die sogenannten Millennials sein. Sie sind zwi- Stückzinsen in EUR 1,75
schen den Jahren 1982 und 2000 geboren und machen in diesem Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, Stand: 24.04.2019
Jahr mit 82 Mio. Einwohnern 25 Prozent der gesamten US-Bevöl-
kerung aus, womit die Millennials die größte Gruppe sind.
Zwar stehen sie mit mehr als einer Billion Dollar an Studienkre-
diten in der Kreide, was auf die Shoppinglaune drückt. Allerdings
dürfte ihr Einkommen in den nächsten Jahren steigen, und damit
die Bedeutung ihres Einkaufsverhaltens weiter zunehmen. In den
Industriestaaten sind rund 15 Prozent aller Einwohner jünger als
30 Jahre, zudem soll sich dieser Anteil in den nächsten zehn Jah-
ren verdoppeln. Umso wichtiger ist es für Unternehmen, sich auf
deren Kaufverhalten einzustellen.
Millennials mögen Lieferdienste und Elektroautos
Die junge Generation sorgt sich stark um die Umwelt, konsumiert
verstärkt nachhaltige, biologische Produkte, ist gesundheitsbe-
wusster, trinkt weniger Alkohol und raucht weniger Zigaretten.
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
*Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch die Emittentin sind in den allein maßgeblichen Wertpapierbe-
dingungen geregelt.Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.Titelthema Konsumverhalten
Millennials sind mit dem Internet aufgewachsen und kaufen daher Starbucks und Under Armour stehen
mehr online. Zudem bevorzugen viele Millennials Elektroautos und hoch im Kurs
setzen auf Carsharing oder Ride Hailing, wie die Gründung von Mit ihrem Einkaufsverhalten und -prioritäten könnten Millennials
Unternehmen wie Lyft und Uber zeigen. Dabei buchen Nutzer über auch das Geschäft der Kaffeehauskette Starbucks, von Nike oder
verschiedene App-Anbieter eine private Mitfahrgelegenheit. Beim des Wettbewerbers Under Armour ankurbeln. Für viele Millennials
Ride-Hailing können sich Fahrgäste die Kosten mit einem Mitfah- ist Kaffeetrinken fast ein Synonym für Starbucks mit seinen sty
rer teilen, was dieses Angebot attraktiv macht. lischen Bechern geworden, die Marke ist einer der beliebtesten in
Ein Stück von diesem Kuchen wollen sich auch Daimler, BMW dieser Bevölkerungsgruppe. Der Konzern recycelt möglichst viele
und Volkswagen abschneiden, weshalb sie ihr Angebot an E-Autos Becher und fördert mit dem „Bring Your Own Tumbler"-Angebot
in den nächsten Jahren kräftig ausbauen werden. Gleichzeitig den Einsatz von Mehrwegbechern und die Reduktion von Abfall.
haben Daimler und BMW einen gemeinsamen Mobilitätsdienst- Jeder Gast, der sein Getränk in einen mitgebrachten Becher füllen
leister gestartet, der mehr als 60 Mio. aktive Nutzer hat. Laut einer lässt, bekommt dort einen Preisnachlass.
Studie der Universität von Chicago bevorzugen Millennials insge-
samt teurere Produkte und Dienstleistungen, inklusive Luxusgüter Mini Future Zertifikat
wie Kleider, Handtaschen, Schuhe und Schmuck. Basiswert Zalando
Zudem ist das Essverhalten der Millennials anders als bei ande- WKN TR7GVW
ren Bevölkerungsgruppen. Sie ordern mehr bei Lieferdiensten, wie Zertifikatstyp Long
etwa bei Delivery Hero oder dem niederländischen Konkurrenten Basispreis in EUR 35,4475
Takeaway, an den Delivery Hero im Dezember sein Deutschland- Knock-out-Barriere in EUR 37,2199
geschäft für 930 Mio. Euro verkauft hat. Laut den Analystenschät- Abstand zur Knock-out-Barriere in % 12,68
zungen von Reuters soll das Berliner Unternehmen den Umsatz in Einlösungstermin open end*
diesem Jahr kräftig auf 1,1 Mrd. Euro steigern, für 2020 werden Hebel 5,90
knapp 1,6 Mrd. Euro vorhergesagt. Allerdings soll es weiterhin Bezugsverhältnis 1,00
deutliche Verluste schreiben. Kurs Basiswert in EUR 42,63
Briefkurs in EUR 7,22
Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, Stand: 24.04.2019
* Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) ins-
gesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch den Emittenten
sind in den allein maßgeblichen Wertpapierbedingungen geregelt.
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
*Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch die Emittentin sind in den allein maßgeblichen Wertpapierbe-
dingungen geregelt.Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.Titelthema Konsumverhalten
Under Armour betreibt mit „Connected Fitness“ das größte der zunehmende Einfluss von Frauen und Millennials auf das Ein-
digitale Fitness- und Gesundheitsnetzwerk der Welt. Bisher haben kaufsverhalten zeigen mögliche Veränderungen an. Daher kann es
sich rund 200 Millionen Sportler registriert. Durch das soziale Netz- sich für Anleger lohnen, auf diese Trends zu achten.
werk erhält der Konzern eine direkte Beziehung zu den Akteuren
- gerade zu den Millennials - und kann eine Menge von Daten sam-
meln.
Mini Future Zertifikat
Basiswert Zalando
Chinas Wachstum beflügelt die Weltwirtschaft
WKN TR4Q58
Neben Frauen und Millennials wird in den nächsten Jahrzehnten
Zertifikatstyp Short
noch ein weiterer Faktor die Einkaufswelt zusehends verändern:
Basispreis in EUR 49,1885
das erwartet kräftige Wirtschaftswachstum in Asien. Weil die Knock-out-Barriere in EUR 46,7291
Bevölkerung weiter wächst, während das Pro-Kopf-Vermögen Abstand zur Knock-out-Barriere in % 9,60
steigt, soll Asien in den nächsten zehn Jahren 55 Prozent des Einlösungstermin open end*
Wachstums der Weltwirtschaft ausmachen. In dem Umfeld wird Hebel 6,36
der Anteil Asiens an der weltweiten Wirtschaftsleistung von 26 auf Bezugsverhältnis 0,10
fast 35 Prozent zulegen. Kurs Basiswert in EUR 42,63
Der größte Wachstumsmotor soll China bleiben. Schätzungen Briefkurs in EUR 0,67
zufolge wird das Land im Jahr 2030 mit einer Wirtschaftsleistung Quelle: www.hsbc-zertifikate.de, Stand: 24.04.2019
* Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) ins-
von umgerechnet 26,0 Billionen Dollar die USA mit 25,2 Billionen gesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch den Emittenten
sind in den allein maßgeblichen Wertpapierbedingungen geregelt.
Dollar an der Weltspitze ablösen. Bereits in den Jahren 2019 und
2020 soll China jeweils mehr zum Wachstum der Weltwirtschaft
beitragen als die USA.
Von diesen Trends dürfte auch der Internethändler Alibaba pro-
fitieren. Laut den Schätzungen von Reuters soll der Umsatz des
Unternehmens zwischen dem Fiskaljahr 2017/18, das im März
endete, und 2020/21 um 165 Prozent auf rund 665 Mrd. Renminbi
(99,3 Mrd. Dollar) nach oben schießen. Diese Entwicklung sowie
Den Basisprospekt, die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter zu diesen P rodukten erhalten Sie über die Internetseite www.hsbc-zertifikate.de.
*Der Emittent ist berechtigt, die Wertpapiere mit unbestimmter Laufzeit (open end) insgesamt, aber nicht teilweise, zu kündigen. Details zur Kündigung durch die Emittentin sind in den allein maßgeblichen Wertpapierbe-
dingungen geregelt.Eine Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für eine Wertentwicklung in der Zukunft.Wissen Saisonalitäten
Saisonalitäten
Warum Sie niemals den 1. Monat
des Quartals verpassen sollten
Zu unse
Knock- ren
out-Pro
auf den dukten
DAX®Wissen Saisonalitäten
Saisonalität: Der Charme des ersten Saisonalitäten bei Dax®, Dow Jones®, S&P 500®
Monats im Quartal und NASDAQ Comp. Warum Sie niemals den
1. Monat des Quartals verpassen sollten –
Im „HSBC Daily Trading“ nehmen saisonale Auswertungen einen Startkapital: 1€
festen Platz ein. Und das ist auch gut so, denn das Feld der „Saiso-
nalitäten“ ist aus unserer Sicht noch nicht abschließend erforscht.
Anleger, die sich mit diesem Faktor auseinandersetzen, werden
mit einem vertieften Markteinblick belohnt. Zudem lassen sich
hier noch zum Teil unbekannte Renditepotentiale heben. Dem wol-
len wir zukünftig auch in der „Marktbeobachtung“ Rechnung tra-
gen, indem wir die wichtigsten statistischen Kennziffern für den
jeweiligen Börsenmonat für Sie aufbereiten. Die Rubrik „DAX®-
Monatszahlen“ ist dabei ein Entrée in die Welt der Saisonalitäten,
welche wir zum Auftakt um eine konkrete kalendarische Anomalie Quelle: Reuters, eigene Berechnungen; Zeitraum: 01.01.1915 – 01.02.2019
ergänzen möchten. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die
Wertentwicklung in der Zukunft. Ohne Berücksichtigung von Transaktionskosten und
Anhand der verschiedenen Aktienindizes (DAX®, Dow Jones®, Depotentgelten. (5-Jahres-Entwicklung: DAX®: 02.04.14 – 02.04.15: 24,36%;
02.04.15 – 02.04.16: -18,16%; 02.04.16 – 02.04.17: 25,71%; 02.04.17 – 02.04.18:
S&P 500® sowie Nasdaq Composite) sowie unterschiedlichen Start- -1,76%; 02.04.18 – 02.04.19: -99,92%) Quelle: Reuters. Stand: 02.04.2019.
zeitpunkten haben wir analysiert, ob es innerhalb eines Quartals Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die
nennenswerte Performanceunterschiede zwischen den einzelnen Wertentwicklung in der Zukunft. Ohne Berücksichtigung von Transaktionskosten und
Depotentgelten. (5-Jahres-Entwicklung: Dow Jones Industrial Average®: 02.04.14 –
Monaten gibt. Um es vorweg zu nehmen: Der erste Monat eines 02.04.15: 7,18%; 02.04.15 – 02.04.16: 0,17%; 02.04.16 – 02.04.17: 16,13%; 02.04.17 –
02.04.18: 14,43%; 02.04.18 – 01.04.19: 11,06%) Quelle: Reuters. Stand: 02.04.2019.
Quartals liefert deutlich bessere Ergebnisse als der zweite und dritte
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die
Monat! Beim DAX® wären aus einer Anfangsinvestition von 1 EUR Wertentwicklung in der Zukunft. Ohne Berücksichtigung von Transaktionskosten und
Depotentgelten. (5-Jahres-Entwicklung: S&P 500®: 02.04.14 – 02.04.15: 9,31%; 02.04.15
– jeweils angelegt im ersten Monat eines jeden Quartals seit 1988 – 02.04.16: 0,28%; 02.04.16 – 02.04.17: 13,99%; 02.04.17 – 02.04.18: 9,28%; 02.04.18 –
– 6,97 EUR geworden, während eine Investition immer nur im zwei- 01.04.19: 11,05%) Quelle: Reuters. Stand: 02.04.2019.
ten Monat eines Quartals über die letzten 30 Jahre nur ein schma- Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die
Wertentwicklung in der Zukunft. Ohne Berücksichtigung von Transaktionskosten und
les Kursplus erzielt hätte und ein Engagement ausschließlich im Depotentgelten. (5-Jahres-Entwicklung: NASDAQ Composite®: 02.04.14 – 02.04.15:
14,28%; 02.04.15 – 02.04.16: 0,56%; 02.04.16 – 02.04.17: 20,29%; 02.04.17 – 02.04.18:
dritten Monat des Quartals Anlegern sogar Verluste beschert hätte. 16,21%; 02.04.18 – 01.04.19: 13,96%) Quelle: Reuters. Stand: 02.04.2019.
Kombinierte Strategie: Mögliche saisonale Handelsstrategie:les Kursplus erzielt hätte und ein Engagement ausschließlich im Depotentgelten. (5-Jahres-Entwicklung: NASDAQ Composite®: 02.04.14 – 02.04.15:
14,28%; 02.04.15 – 02.04.16: 0,56%; 02.04.16 – 02.04.17: 20,29%; 02.04.17 – 02.04.18:
dritten Monat des Quartals Anlegern sogar Verluste beschert hätte. Wissen Saisonalitäten
16,21%; 02.04.18 – 01.04.19: 13,96%) Quelle: Reuters. Stand: 02.04.2019.
Kombinierte Strategie: Mögliche saisonale Handelsstrategie:
Erster Monat + gesamtes Q4 Bis zum 4. Quartal Investition lediglich im
Saisonalitäten beiersten
Dax®, DowMonat
Jones®, S&P des 500®Quartals;
und NASDAQ Comp. Jahresendrally
Bisherige Erkenntnisse für eine eigene Anlagestrategie nutzen!
Ein Erklärungsansatz für diese saisonale Anomalie könnten die Risi- vollständig mitnehmen durch Anlage im
kobudgets auf Seiten der großen institutionellen Kunden sein. Vor Möglichegesamten Q4 (Startkapital:
saisonale Handelsstrategie: 1€)
Bis zum 4. Quartal Investition lediglich im ersten Monat des
Quartals; Jahresendrally vollständig mitnehmen durch Anlage im gesamten Q4 (Startkapital: 1€)
allem zu Jahresbeginn, aber auch zu Quartalsbeginn, werden diese
DAX®
neu verteilt, was eine positive Aktienmarktentwicklung offensicht- 30
lich begünstigt. Der Charme des ersten Monats des Quartals bestä- 25
24,3701
tigt sich auch beim Blick auf die deutlich längeren Kurshistorien 20
der US-Standardwerte aus dem Dow Jones® (seit 1915) bzw. aus 15
11,2809
dem S&P 500® (seit 1928). Leider gilt an dieser Stelle wie so oft 10
im Leben: Keine Regel ohne Ausnahme! Im letzten Quartal perfor- 5
men Oktober, November und Dezember beim DAX® jeweils ähn-
1
0
01.01.1988
01.10.1988
01.07.1989
01.04.1990
01.01.1991
01.10.1991
01.07.1992
01.04.1993
01.01.1994
01.10.1994
01.07.1995
01.04.1996
01.01.1997
01.10.1997
01.07.1998
01.04.1999
01.01.2000
01.10.2000
01.07.2001
01.04.2002
01.01.2003
01.10.2003
01.07.2004
01.04.2005
01.01.2006
01.10.2006
01.07.2007
01.04.2008
01.01.2009
01.10.2009
01.07.2010
01.04.2011
01.01.2012
01.10.2012
01.07.2013
01.04.2014
01.01.2015
01.10.2015
01.07.2016
01.04.2017
01.01.2018
01.10.2018
lich positiv. In den USA sticht die Wertentwicklung im Dezember
sogar besonders positiv hervor. Die „Jahresendrally“ scheint hier Strategie DAX® buy&hold
der dominierende Einflussfaktor zu sein. Die Schnittmenge aus Quelle: Reuters, eigene Berechnungen; Zeitraum: 01.01.1988 – 01.02.2019
Quelle: Reuters, eigene Berechnungen; Zeitraum: 01.01.1988 – 01.02.2019
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft. Ohne Berücksichtigung von Transaktionskosten und Depotentgelten. (5-Jahres-Entwicklung DAX®:
02.04.14 - 02.04.15: 24,36%; 02.04.15 - 02.04.16: -18,16%; 02.04.16 - 02.04.17: 25,71%; 02.04.17 - 02.04.18: -1,76%; 02.04.18 - 02.04.19: -99,92%) Quelle: Reuters. Stand: 02.04.2019.
beiden Beobachtungen bildet die folgende Investmentstrategie:
HSBC In Wertentwicklung in der Zukunft. Ohne Berücksichtigung
3
von Transaktionskosten und
Depotentgelten. (5-Jahres-Entwicklung: DAX®: 02.04.14 – 02.04.15: 24,36%; 02.04.15 –
den ersten drei Quartalen setzen Anleger lediglich auf den ersten 02.04.16: -18,16%; 02.04.16 – 02.04.17: 25,71%; 02.04.17 – 02.04.18: -1,76%;
02.04.18 – 02.04.19: -99,92%) Quelle: Reuters. Stand: 02.04.2019.
Monat des Quartals. In den letzten drei Monaten bis zum Jahres-
ende sind sie indes komplett investiert. Der Chart zeigt die ent-
sprechende Kursentwicklung der Strategie beim DAX®. Da Anle-
ger nur sechs Monate engagiert sind, bringt der Handelsansatz
eine deutliche Stressreduktion, die sich in einer geringeren Vola-
tilität niederschlägt. Zusätzlich schont die sehr hohe Trefferquote
von 67 % (d. h. zwei Drittel aller ersten Monate eines Quartals bzw.
aller Schlussquartale seit 1988 bescherten Anleger Kursgewinne)
die Nerven von saisonalorientierten Investoren.
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