#06 all about investment products - Payoff.ch
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all ab out investment pro duct s
#06
Juni 2021
18. Jahrgang
CHF 12.50
www.payoff.ch
I N T E R V I E W | Seite 8
SAUBERE RENDITEN René Nicolodi und
Curdin Summermatter
MIT SONNE, WIND L E A R N I N G C U R V E | Seite 13
UND WASSER Gesunde Ernährung
2 INHALT
Ein Stück
Normalität
Serge Nussbaumer
Chefredaktor payoff
IMPRESSUM
HER AUSGEBERIN
Derivative Partners AG
Die Lockerungsmassnahmen sind umgesetzt und die ersten Allmendstrasse 140, 8027 Zürich
Telefon 043 305 05 30
Business-Lunches haben stattgefunden. Hoffentlich der erste www.derivativepartners.com
Schritt in einer nachhaltigen Entwicklung. Wie haben sich,
CHEFREDAK TION
wenigstens kurzfristig, die Umweltfaktoren während der Pande- Serge Nussbaumer
serge.nussbaumer@derivativepartners.com
mie entwickelt? Bleibt das Wasser in den Lagunen von Venedig
weiter so klar, oder wie zeigt sich zukünftig die Luftqualität in REDAK TIONSLEITUNG
Dieter Haas
den Grossstädten? Persönlich glaube ich, dass wir (leider) wieder dieter.haas@derivativepartners.com
schnell zur bekannten Normalität zurückkehren werden. AUTORENTE AM
Andreas Hausheer, Jürgen Kob, Martin Raab
redaktion@payoff.ch
Nichtsdestotrotz gilt es, das Thema «Klimaschutz» weiterhin
sehr hoch zu halten. In der Struki-Branche geben wir dafür nicht ANZEIGEN
Sibylle Walther
nur jeweils einen Award, wir setzen ESG als Megatrend ganz sibylle.walther@derivativepartners.com
oben auf die Liste. Apropos, am Freitag 11. Juni 2021 ab 8.30 Uhr D E S I G N U N D L AY O U T
ist die Award-Verleihung auf www.swiss-derivative-awards.ch Claudia Rohr
claudia.rohr@derivativepartners.com
live geschalten. Niemand weiss, wer einen Award in einer der
Kategorien gewinnen wird, darum seien Sie pünktlich mit dabei ABOS UND ADRESSÄNDERUNGEN
info@payoff.ch
und gehören somit zu den Ersten.
E R S C H E I N U N G S W E I S E /A B O
payoff erscheint 12-mal jährlich
Die Krypto-Währungen sind natürlich weiterhin ein grosses Online-Abo (per E-Mail): kostenlos
Thema in dieser Ausgabe. Einerseits geht die Reihe «Bitcoin für AUFL AGE
Banker» in die vierte Runde und wir haben einen spannenden Wird als E-Mail an über
18'000 Anleger verschickt
Artikel zum Thema, warum sich speziell der Bitcoin in den letz-
BILDRECHTE
ten Wochen so erratisch bewegt hat. www.derivativepartners.com
In diesem Sinne, wünschen wir Ihnen eine inspirierende Lek-
türe.
R I S I KO H I N W E I S/
DISCL AIMER
Für die Richtigkeit der über payoff verbreiteten
Informationen und Ansichten, einschliesslich
Informationen und Ansichten von Dritten, wird
keine Gewähr geleistet, weder ausdrücklich
noch implizit. Ihre Tochtergesellschaften un-
ternehmen alle zumutbaren Schritte, um die
Zuverlässigkeit der präsentierten Informatio-
P.S. Bleiben Sie erstklassig informiert: nen zu gewährleisten, doch machen sie keiner-
@payoff_ch «sendet» täglich auf Twitter. lei Zusagen über die Korrektheit, Zuverlässig-
keit oder Vollständigkeit der enthaltenen Infor-
mationen und Ansichten. Leser, die aufgrund
der in diesem Magazin veröffentlichten Inhalte
Anlageentscheide fällen, handeln auf eigene
Gefahr. Die hier veröffentlichten Informatio-
nen begründen keinerlei Haftungsansprüche.
Eine Haftung für eventuelle Vermögensschä-
den, die aufgrund von Hinweisen, Vorschlägen
oder Empfehlungen des payoff aufgetreten
sind, wird kategorisch ausgeschlossen.
www.payoff.ch | Juni 2021
ED I TO R I A L 3
08 4
FO C US
Saubere Renditen mit Sonne, Wind und Wasser
INTE RVIE W
8 Nachhaltigkeitslösungen: einiges spricht
für eine aktive Umsetzung
PRODUC T NE WS
10 Gut für das Gewissen und die Rendite
11 Gesunde Performance
12 eSports – Milliardenmarkt voraus!
LE AR NIN G C URVE
13 Gesunde Ernährung
BLO C KC HAIN RE P OR T
I N T E RV I E W 18 Bitcoin für Banker: Wie funktioniert Bitcoin?
20 Krypto-Märkte im freien Fall – Gründe und Ausblick
13 TR ADING DE SK
23 Payoff Market Making Index
24 TOP-10 Basiswerte und
10 Most-Traded Products
25 Statistiken
ADVE R TORIAL
26 Swiss DOTS: effizient, günstig und reguliert
SHOR T C UT S
28 Wir kaufen jetzt...
29 Aufgefallen
29 Hot News
L E A R N I N G C U RV E
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4 FOCUS
FO C US
Saubere Renditen mit
Sonne, Wind und Wasser
Mit seinen ehrgeizigen Klimazielen hat US-Präsident Joe
Biden der globalen Energiewende einen zusätzlichen
Schub verpasst. Weltweit fliessen immense Summen
in den Auf- und Ausbau von Photovoltaikanlagen, Wind-
parks und Wasserkraftwerken. Gleichwohl haben die
Aktien aus diesem Bereich zuletzt korrigiert – für Anle-
ger bieten sich neue Einstiegschancen. I Serge Nussbaumer
Am 3. Mai 1991 lief die 357. und letzte Fol- «Im Herzen von Texas boomen die grünen
ge von «Dallas» auf dem US-Sender CBS. 14 Jobs», berichtete CBS News vor kurzem. Die-
Staffeln lang hatte die Serie um den intri- ses Statement belegte der Nachrichtenkanal
ganten Ölmagnaten «J.R.» Ewing das Publi- mit Bildern vom Samson Solar Energy Center.
kum in seinen Bann gezogen. Wer sich heute Auf einer Fläche von mehr als 7'000 Hekt-
das Intro des Strassenfegers ansieht, möchte ar, verteilt über drei Counties, entsteht der
kaum glauben, dass die Bilder von der auf-
blühenden US-Metropole, Ölpumpen und Far- «Im Herzen von Texas
men nur drei Jahrzehnte alt sind. Heute bietet
boomen die grünen Jobs.»
Texas ein völlig anderes Bild. Zwar spielt der
Energiesektor noch immer eine sehr wichtige grösste Sonnenstrompark der USA. Sobald
Rolle für den «Lone Star State». Doch anstelle 2023 sämtliche Module installiert sind, soll
von Ölbohrtürmen ragen immer mehr Win- das Kraftwerk über eine Kapazität von ins-
dräder in den Himmel. Gleichzeitig nutzen gesamt 1.3 Gigawatt (GW) verfügen. Damit
Energieunternehmen die günstige geografi- könnte das Samson Solar Energy Center rund
sche Lage und überziehen den Bundesstaat 300'000 Haushalte mit Strom versorgen. Der
im US-Süden mit Photovoltaikfeldern. Projektentwickler Invenergy investiert zu-
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FOCUS 5
sammen mit prominenten Partnern, darun- sen. Schon jetzt eilt dieses Segment von Re- onshore) besonders stark an Bedeutung ge-
ter McDonald’s, Honda und Google, USD 1.6 kord zu Rekord. Laut Zahlen der Interna- winnen. 2020 kletterte der Anteil des Duos
Milliarden in den Park. Im Vergleich zur kon- tional Renewable Energy Agency (IRENA) an den globalen Kapazitäten auf rund 50%.
ventionellen Stromerzeugung soll das Center wurden 2020 weltweit Kraftwerke mit einer
über die Lebensdauer verteilt ein Äquivalent Kapazität von mehr als 260 GW neu instal- Eine echte Alternative
von 6 Millionen Tonnen Kohlendioxid einspa- liert. Trotz Corona übertraf die Öko-Strom- IRENA-Generaldirektor Francesco La Came-
ren. Expansion damit das Vorjahresniveau um ra erachtet die Energieversorgung als den
annähernd die Hälfte. «Rund 80% sämtlicher Grundpfeiler für das kurz- und mittelfristi-
«America is back» neuer Elektrizitätskapazitäten waren erneu- ge Erreichen der Nachhaltigkeits- und Klima-
Mit der skizzierten Kombination aus Dekar- erbar», erklärt IRENA -Generaldirektor Fran- schutzziele. «Während die Richtung klar ist,
bonisierung und Investitionen passt das Pro- cesco La Camera. Für den Branchenexperten braucht es eine noch viel schnellere Energie-
jekt geradezu mustergültig zur klimapoli- zeigen die Zahlen für 2020, dass die «Erneu- wende», erklärt er. Nach Ansicht von La Ca-
tischen Zeitenwende in den USA. Als eine erbaren» immer mehr zur bevorzugten Ener- mera lagen die Vorteile eines solchen Weges
seiner ersten Amtshandlungen hat der neue giequelle werden. noch nie so deutlich sichtbar auf dem Tisch.
Präsident die Rückkehr der Staaten in das Neben dem schieren Wachstum nennt er die
Klimaabkommen von Paris in die Wege ge- «Auf dem Weg dorthin fallenden Kosten als ein zentrales Argument.
leitet. Ende April nutzte Joe Biden zudem den In der Tat spielt die Konkurrenzfähigkeit ge-
«Earth Day» für einen Klimagipfel. An der
spielt China die gesamte genüber herkömmlichen Stromquellen für
Online-Konferenz mit 40 Staats- und Regie- Klaviatur der regenera- die regenerativen Träger trotz aller staatli-
rungschefs gab er ein neues Ziel für die welt- tiven Energie.» chen Impulse eine sehr wichtige Rolle.
grösste Volkswirtschaft aus: Bis 2030 möch-
ten die USA ihre Treibhausgasemission ge- Nachdem die globalen Kapazitäten 2016 Auch hier sprechen die IRENA-Zahlen eine
genüber dem Niveau von 2005 mindestens über die Marke von 2000 GW geklettert wa- deutliche Sprache. Sie hat 2019 weltweit
halbieren. Bisher galt das von der Obama-Ad- ren (siehe Grafik 1), dürften sie im laufenden 17'000 Projekte analysiert. Bei der Photo-
ministration formulierte Vorhaben, den Aus- Jahr die nächste Tausenderschwelle durch- voltaik sind die Stromgestehungskosten am
stoss zwischen 26% und 28% zurückzufahren. brechen. In China wächst der Sektor überpro- stärksten rückläufig. Zwischen 2010 und
portional: Innert fünf Jahren hat das Reich 2019 nahmen sie hier um mehr als 80% ab
«America is back», kommentierte J.P. Morgan der Mitte die Kapazitäten an regenerativen (siehe Grafik 3). Bei solarthermischen Kraft-
die jüngsten Schritte der neuen Regierung. Energieträgern um 87% auf knapp 900 GW werken betrug der Rückgang im selben Zeit-
Biden habe ein klares Signal gesendet, dass ausgebaut. So angespannt das Verhältnis der raum 47%, für Onshore-Windenergie 39% und
die USA im Kampf gegen die Erderwärmung beiden Supermächte eigentlich ist: Im Klima- bei der Windenergie auf See immerhin 29%.
eine globale Führungsrolle einnehmen möch- schutz sind sich Peking und Washington ver- Neben optimierten Technologien, Skalen
ten. In den kommenden vier Jahren wird die gleichsweise einig. Dafür spricht der Auftritt effekten und zunehmend wettbewerbsfähi-
Klimafrage den Analysten zufolge sowohl in von Chinas Präsident Xi beim Biden-Gipfel. gen Lieferketten führt die IRENA diese Ent-
der Wirtschafts- und Aussenpolitik als auch Dabei begrüsste der Machthaber die Rück- wicklung auf eine wachsende Erfahrung in
beim Thema nationale Sicherheit von zentra- kehr der Vereinigten Staaten in den multina- der Projektentwicklung zurück. «Bei 56% al-
ler Bedeutung sein. Damit lässt Washington tionalen Klimaschutzprozess. Laut Xi sollten ler neu in Betrieb genommenen Grossanlagen
nicht nur eine Phase des Desengagements un- die USA und China bei der globalen Umwelt- für die regenerative Stromerzeugung lagen
ter der Trump-Regierung hinter sich. Gleich- politik gemeinsam vorangehen. die Kosten 2019 unter der günstigsten Alter-
zeitig verlängern die USA die Liste derjeni- native mit fossilen Brennstoffen», stellt die In-
gen Länder, die sich dieser existenziellen Peking hat sich zum Ziel gesetzt, noch vor teressenvertretung fest.
Herausforderung stellen. Als besonders ehr- 2030 den Höhepunkt bei den Treibhausgas
geizig gilt die Europäische Union (EU). Ihre emissionen zu erreichen. 30 Jahre später soll «Aus fundamentaler Sicht
27 Mitglieder haben sich vorgenommen, die die Volksrepublik klimaneutral sein. Auf
C02-Emissionen bis 2030 um mindestens 55% dem Weg dorthin spielt China die gesamte
bremsen Schwierigkeiten
unter das Niveau von 1990 zu drücken. Klaviatur der regenerativen Energie. Will hei- in den Lieferketten den
ssen, neben Wasserkraft setzt die kommunis- Sektor aus.»
Enormer Kapazitätsausbau tische Führung auf Sonne und Wind. Diese
Angesichts des entfachten Wettlaufs hin zur drei Quellen dominieren auch den internatio- Korrektur als Einstiegschance
Klimaneutralität dürfte der Markt für erneu- nalen Öko-Strom-Mix (siehe Grafik 2). Wobei Nach Ansicht von J.P. Morgan hat dieser Me-
erbare Energieträger weiter kräftig wach- Photovoltaik (PV) und Windparks (vor allem gatrend klare Folgen für das Portfolioma-
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6 FOCUS
GR AFIK 1: REGENER ATIVER ENERGIETR ÄGER –
nagement: «Langfristig orientierte Investo-
K APA ZITÄTSAUFBAU GLOBAL (IN GW )
ren sollten Abstand von fossil-basierten Ak-
3'000
tien nehmen.» Über die kommenden 25 Jah-
re könnten aus fossilen Energieträgern res-
2'500
pektive der dazugehörigen Infrastruktur den
Analysten zufolge «gestrandete Assets» wer- 2'000
den. Viele Anlagenbauer in der Gasindustrie
müssten mit fallenden Umsätzen rechnen. 1'500
Dagegen erachtet die US-Bank die jüngste
1'000
Korrektur bei den Aktien aus dem Bereich
der regenerativen Energie als Einstiegschan-
500
ce. «Die Fundamentaldaten bleiben intakt»,
erklären die Experten. Neben der zusehends 0
konkurrenzfähigen Kostenstruktur nennen
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
sie die Infrastrukturpläne der Biden-Regie-
rung als Argument für das positive Szenario.
Quelle: IRENA
Gut ablesen lässt sich die von den Analys-
GR AFIK 2: REGENER ATIVER ENERGIETR ÄGER –
ten erwähnte Korrektur am S&P Global Clean K APA ZITÄTEN 2020 NACH TECHNOLOGIE
Energy Index. Gegenüber dem Anfang Jahr
erreichten Allzeithoch gab diese Benchmark
um nahezu ein Drittel nach (siehe Grafik 4).
41% Wasserkraft
Nach dem in der Corona-Pandemie lancierten
25% Windkraft (Onshore)
Höhenflug überrascht der Rücksetzer nicht.
25% Photovoltaik
Aus fundamentaler Sicht bremsen Schwie-
9% Andere
«Momentan erfüllen
82 Unternehmen die
Anforderungen der
Indexmethodik.»
rigkeiten in den Lieferketten den Sektor aus.
Ähnlich wie die Automobilindustrie haben
die Energieanlagenbauer insbesondere mit
einer Knappheit im Halbleiterbereich sowie
bei Batterien zu kämpfen. Skeptiker monie- Quelle: IRENA
ren zudem, dass die steigenden Zinsen Inves-
titionen in diesem Bereich weniger attraktiv den Industrienationen als auch aus den Emer- Naturgemäss ist der Bereich regenerative
machen. J.P. Morgan hält dagegen: Die mit ging Markets – mit einem Fokus auf saube- Energie fest mit dem übergeordneten Invest-
der allgemeinen Inflation steigenden Strom- re Energie zu enthalten. Momentan erfüllen mentthema Nachhaltigkeit oder ESG verwo-
preise sollten diesen Effekt neutralisieren. 82 Unternehmen die Anforderungen der In- ben. Das zeigt ein Blick auf den Vontobel Cli-
dexmethodik. Zu den Schwergewichten zäh- mate Impact Index. Im Herbst 2019 hat die
Diversifiziert und renditeoptimiert len Windturbinenhersteller wie der Bran- Zürcher Privatbank diesen Benchmark zu-
Für Anleger, die dem Ratschlag der Bank fol- chenriese Vestas genauso, wie PV-Spezialis- sammen mit der auf Nachhaltigkeitsinves-
gen und den Rücksetzer zum Einstieg nutzen ten, beispielsweise das US-Duo Enphase und tments spezialisierten Yova AG ins Leben
möchten, bietet sich der ETF INRG an. Der Solaredge, oder grosse Versorger. Aus dieser gerufen. Momentan umfasst der Index 33
USD 5.3 Milliarden schwere Exchange Tra- Ecke kommt Enel – mit einer installierten Ka- Positionen. Unternehmen aus dem Bereich
ded Fund bildet den S&P Global Clean Ener- pazität von rund 49 GW zählt der italienische regenerative Energie zählen genauso dazu,
gy Index in seiner ganzen Breite ab. Ziel der Konzern zu den weltweit führenden Anbie- wie Heiz- und Haustechnikspezialisten. Im
Benchmark ist es, 100 Aktien – sowohl aus tern von Öko-Strom. letztgenannten Segment sind beispielsweise
www.payoff.ch | Juni 2021
FOCUS 7
GR AFIK 3: STROMGESTEHUNGSKOSTEN PHOTOVOLTAIK
die unter den Top 10-Positionen angesiedel-
(Ø IN USD JE K WH)
ten Nibe Industrier aus Schweden sowie der
SMI-Konzern Geberit aktiv. Die Performan- 0.4
ce kann sich sehen lassen: Seit der Auflage
0.35
hat der Climate Impact Index um gut 80% zu-
gelegt und damit den globalen Aktienmarkt 0.3
weit abgehängt. Vontobel bildet den erfolg-
0.25
reichen Basiswert mit den Tracker-Zertifika-
ten ISTETV (Handelswährung CHF), ISTEUV 0.2
(EUR) und ISTEVV (USD) ab. 0.15
0.1
Eine sprichwörtlich «saubere Rendite» ist
auch beim Callable Barrier Reverse Con- 0.05
vertible (BRC) QTNLTQ möglich. Leonteq
0
spannt für dieses Produkt ziemlich volatile
Basiswerte zusammen. Neben dem deutschen 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Windturbinenhersteller Nordex und der be- Stromgestehungskosten (Ø in USD je kWh) Kostenspanne fossile Energie
reits erwähnten Solaredge handelt es sich da- Quelle: IRENA
bei um Plug Power – beim US-Spezialisten GR AFIK 4: S&P GLOBAL CLE AN ENERGY
für Brennstoffzellen haben Börsianer nach NET RETURN INDE X (IN USD)
einer furiosen Rallye sprichwörtlich den Ste- % (USD)
cker gezogen. Der Nasdaq-Titel notiert rund 3'000
60% unter dem Top von Ende Januar. Selbst
2'500
wenn Plug Power weiter nachgeben sollte,
ist mit dem BRC ein Ertrag von 21.04% p.a. 2'000
drin. Entscheidend ist, dass kein Basiswert
1'500
bis zum Verfall im Mai kommenden Jahres
auf oder unter die Barriere bei jeweils 55% 1'000
der Anfangsfixierung fällt. Geht dieses Kal- 500
kül nicht auf, droht der «Kurzschluss»: Will
heissen, Anleger wären dann dem vollen Ri- 0
siko des schwächsten Titels ausgesetzt. Mai Aug. Nov. Feb. Mai Aug. Nov. Feb. Mai
2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020 2021 2021
S&P Global Clean Energy Index
Quelle: Infront
1 2 3 4 5 6 TA B E L L E 1: PAYO F F A N L AG E E M P F E H LU N G
Symbol Kurs
Anlegertyp / Risikoklasse Basiswert Emittent Produkttyp Merkmale
1 2 ISIN 12.05.2021
1 2 3 4 5 6
AUSGEWOGEN ZKB MeinIndex Laufzeit: Open End CHF 189.13
TRERZO
Nachhaltigkeit ZKB Tracker-Zertifikat Partizipation: 100% Handelsplatz:
CH0107164037
Energieerzeugung Management Fee: 0.90% SIX Swiss Exchange
1 2
1 2 3 4 5 6
AUSGEWOGEN Laufzeit: Open End USD 12.70
INRG S&P Global Clean
iShares ETF Partizipation: 100% Handelsplatz:
IE00B1XNHC34 Energy Index
Management Fee: 0.65% SIX Swiss Exchange
1 2
AUSGEWOGEN Laufzeit: Open End CHF 42.43
LYNRJ World Alternative
Lyxor ETF Partizipation: 100% Handelsplatz:
FR0010524777 Energy Index
Management Fee: 0.60% SIX Swiss Exhange
www.payoff.ch | Juni 2021
8 INTERVIEW
INTE RVIE W
Nachhaltigkeitslösungen:
einiges spricht für eine
aktive Umsetzung
I Serge Nussbaumer
Herr Nicolodi, was sind die neusten Die aktuellen Stimuli-Pakete der EU Sie diese aus Sicht der Nachhaltigkeit
Trends im Bereich der Nachhaltigkeit? und den USA verfolgen einen dezi- widersprüchliche Entwicklung?
Auf übergeordneter und regulatorischer Ebe- diert grünen Fokus. Welche Unterneh- Die kurzfristige steigende Preisentwicklung
ne liegt der Fokus auf Anlageseite weiterhin men dürften am stärksten von den ist primär im makroökonomischen Kontext
auf der konsequenten Umsetzung von Klima anstehenden Impulsen profitieren? zu betrachten. Positivere Pandemie-Aussich-
strategien. Hier befinden wir uns immer Bemerkenswert ist erstens die Grösse der Sti- ten und absehbare Marktöffnungen kurbeln
noch in einer Anfangsphase, die weiterhin muli, die bedeutender ausfallen als die Pake- die Wachstumserwartungen der Wirtschaft
viel Dynamik und Veränderungen mit sich te 2007/2008. Zweitens fällt die andersarti- seit Jahresbeginn an und entsprechend zieht
bringen wird. ge Zweckgebundenheit auf: In den meisten die Rohstoffnachfrage an. Das zeigt sich
westeuropäischen Ländern, aber zunehmend auch in höheren Inflationserwartungen. Zeit-
Zunehmend an Fahrt gewinnt der Biodiversi- auch in den USA oder Indien, sollen grosse gleich spielen Rohstoffe im Kontext der De-
tätsschutz. Um hier konsequent auf Anlagesei- Teile der Stimulus-Ausgaben sogenannten karbonisierung eine wesentliche Rolle. Fos-
te handeln zu können, gibt es aber noch eini- «grünen» Zwecken zufliessen. Der EUR 1 Bil- sile Brennstoffe wie Erdöl und Kohle sollten
ge Hürden wie etwa die Datenverfügbarkeit. lion schwere EU Green Deal widmet sich vor über die Zeit abgelöst werden. Die Elektro-
allem Elektrofahrzeugen, erneuerbaren Ener- mobilität sowie Solar- und Windkraftanlagen
gien, Energieeffizienz von Gebäuden und Zu- brauchen hingegen Metalle wie Kobalt, Kup-
kunftstechnologien (z.B. Wasserstoff oder fer oder Nickel.
Kohlenstoffabscheidung).
Welche Metalle würden Sie zu den
Beim American Jobs Plan legt US-Präsident «grünen» Metallen zählen?
Joe Biden besonderen Wert auf die Schaffung Saubere von schmutzigen Rohstoffen bzw.
von Arbeitsplätzen – daher der Paketname. Metallen zu unterscheiden ist eine schwie-
Das vorgeschlagene Gesamtvolumen von rige Angelegenheit. Wir haben für unsere
USD 2.2 Billionen wird ausschliesslich in die Rohstoffanlagen deswegen einen innovati-
Förderung von Infrastrukturprojekten inves- ven Bewertungsansatz implementiert. Hier-
tiert. Kein Infrastrukturbereich wird ausge- für berücksichtigen wir bei allen Rohstoffen
spart, sei es Elektrifizierung des Transport- entlang ihrer spezifischen Wertschöpfungs-
René Nicolodi leitet den Bereich Equities & und Versorgungssektors oder der Erhöhung kette die relevanten Umwelt- und Sozialas-
Themes im Asset Management von Swisscanto der Energieeffizienz im Gebäudesektor. Un- pekte. Wir beurteilen somit quantitativ, was
Invest und ist stellvertretender Leiter des Asset ternehmen mit Produkten und Services, die beispielsweise der negative Umwelteinfluss
Managements. Nebenberuflich ist er an der Uni- in diesen Bereichen eine Wirkung entfalten, der Förderung ist oder inwiefern die Endnut-
versität Zürich, am Swiss Training Centre for Inves- gehören zu den Profiteuren. zung einen positiven Umweltnutzen entfaltet.
tment Professionals (AZEK) und am International Damit werden die Rohstoffe oder Metalle per
Management Institut (MIM) in Kiev als Gastdozent Derzeit verzeichnen die Aktien der se nicht «grüner», aber wir verstehen, bewer-
tätig. Er ist seit 2018 Vizepräsident von Swiss meisten Rohstoffunternehmen, die ten und berücksichtigen als Asset Mana-
Sustainable Finance und vertritt seit 2010 den vom Umweltschutzstandpunkt (ESG- ger die relevanten ESG-Aspekte bei unseren
Schweizer Finanzanalystenverband SFAA in der Ratings) im Allgemeinen im hinteren Anlagen. Ziel ist, dass unsere Portfolios für
ESG-Kommission der Europäischen Vereinigung Bereich der Ranglisten rangieren, Rohstoffe ein deutlich verbessertes ESG-Pro-
für Finanzanalyse und Asset Management EFFAS. stark steigende Kurse. Wie beurteilen fil ausweisen.
www.payoff.ch | Juni 2021
I N T ER V I E W 9
Welche erneuerbaren Energien besit- lässt sich die Dynamik auf Ebene der einzel- Ihre MeinIndex Nachhaltigkeitsfa-
zen die grössten Potenziale? nen Emittenten, Sektoren und Regionen bes- milie zählt zu den Vorreitern in der
Gesamthaft betrachtet ist das in erster Linie ser steuern. Zum anderen bieten die Infor- Schweiz. Was sind die Stärken des
die Solarenergie und gleich danach die Win- mations- und Datengrundlagen oft Interpre- Konzeptes?
denergie. Aktuell werden pro Jahr rund 140 tationsspielraum. Wer Gewinner und Verlie- Getreu dem Motto: Nachhaltigkeit ist mehr
Gigawatt durch neue Solaranlagen bereit- rer identifizieren will, braucht tiefgreifende als ein Trend, lancierten wir bereits vor über
gestellt, was rund 20 Kernkraftwerken ent- Fachkenntnisse. zehn Jahren erfolgreich die Produktfami-
spricht. Auch das Potenzial von Biomasse zur lie MeinIndex. Das Angebotsportfolio um-
Stromproduktion ist beträchtlich. Und ab- Nachhaltige Finanzprodukte boomen fasst verschiedenste Themen rund um sau-
hängig von den lokalen Gegebenheiten sollte seit einiger Zeit und sind mittlerweile bere Energien und Energieeffizienz. Konkre-
die Wasserkraft nicht unterschätzt werden. in der Regel des Öfteren vergleichs- te Beispiele: Wasser-, Solar-, Windkraft etc.
weise teuer. Besteht aus Ihrer Sicht die Mit den entsprechenden Tracker-Zertifikaten
Für aktiv verwaltete Fonds bezahlen Gefahr einer grünen Blasenbildung? kann man einfach und effizient in die jewei-
Anleger deutlich mehr Gebühren Nachhaltige Anlagestrategien sind bereits ligen Indizes investieren. Diese Vehikel sind
als für passive Fonds und erhal- Mainstream und entsprechend aus der Ni- open end. Das Swisscanto Asset Manage-
ten meist weniger Rendite. Gibt es sche herausgewachsen. Sie unterstehen den ment überwacht diese regelmässig und be-
Bestrebungen in Ihrer Bank inde- gleichen Preismechanismen wie traditionel- wirtschaftet sie erfolgreich.
xierte Nachhaltigkeitslösungen zu le Anlagen. Die Preise werden sich, wenn
lancieren oder setzen Sie weiterhin es nicht bereits geschehen ist, über die Zeit Welches Strukturierte Produkt aus
auf aktive Ansätze? angleichen. Gleichzeitig ist klar: Eine fun- der Nachhaltigkeitsfamilie ist für
Indexierte Nachhaltigkeitslösungen erfreuen dierte und damit glaubwürdige Analyse von Anleger besonders geeignet, um das
sich eines attraktiven Wachstums und haben Nachhaltigkeitsaspekten im Anlageprozess Thema saubere Energien abzubilden?
folglich auch eine Berechtigung. Gleichzeitig bringt einen Mehraufwand mit sich, doch Grundsätzlich muss immer die individuell
spricht bei nachhaltigen Anlagelösungen ei- dieser lohnt sich. vorliegende Anlagesituation im Detail ana-
niges für eine aktive Umsetzung: Zum einen lysiert werden. Allgemein, aber vor allem aus
Welches Thema im Bereich der Nach- einer Diversifikationsperspektive betrach-
haltigkeit erachten Sie persönlich als tet, schlage ich folgendes Produkt vor: Das
das Spannendste? ZKB Tracker-Zertifikat Sustainable Energie-
Spannende Opportunitäten bieten die Verbin- effizienz deckt das Thema saubere Energie
dung von digitaler Transformation mit den am breitesten ab. Es umfasst viele einzelne
grossen Herausforderungen einer nachhalti- Subthemen wie Solar- oder Windenergie, die
gen Wirtschaftsentwicklung. Da der Wandel auch separat als Tracker-Zertifikat erhältlich
praktisch alle Wirtschaftssektoren betrifft, sind.
ist ein multi-disziplinäres Verständnis der
aktuellen Probleme der Schlüssel zum Erfolg. Welches Nachhaltigkeitsprodukt aus
Es gilt über etablierte Systemgrenzen hinweg dem Hause ZKB ist Ihr persönlicher
zu denken und kreative Lösungen durch di- Favorit?
gitale Ansätze zu finden. Persönlich verspreche ich mir vom ZKB
Curdin Summermatter ist seit 2007 für die Zürcher Tracker-Zertifikat Wasser mittelfristig den
Kantonalbank im Verkauf Strukturierte Produkte Herr Summermatter, welches haus- grössten Mehrwert. Die hohe Relevanz von
tätig. Davor war er in verschiedenen Abteilungen eigene Produkt im Bereich saubere Wasser als Rohstoff wird meines Erachtens
innerhalb der Bank tätig. Aktuell leitet er die Abtei- Energien wird bei der ZKB am häu- immer noch unterschätzt. Das Produkt mit
lung Verkauf Strukturierte Produkte über alle Asset figsten eingesetzt? Valor 10 716 407 notiert bereits bei rund
Klassen für Banken, Vermögensverwalter und Ver- Die grössten Aktivitäten finden im ZKB CHF 330 pro Zertifikat (open end). Es zeich-
sicherungen. Berufsbegleitend bildete er sich an MeinIndex Nachhaltigkeits-Tracker «Res- net sich durch eine beachtliche Outperfor-
der HWZ Zürich zum Betriebsökonomen aus und sourcen» statt. Für dieses Produkt werden mance von 6.6% im Jahr 2021 (ytd), respekti-
absolvierte den Lehr- gang zum Finanzanalysten Unternehmen aus dem nachhaltigen Anla- ve 15.53% über die letzten fünf Jahre gegen-
(CIIA). Curdin Summermatter ist Mitglied in der geuniversum der Zürcher Kantonalbank aus- über dem MSCI Weltaktienindex aus.
Kommission für Strukturierte Produkte (KSP) und gewählt, die zur nachhaltigen Ressourcenbe-
Mitglied der Arbeitsgruppe «Standards» des Schwei- wirtschaftung innovative Lösungen anbie- Vielen Dank!
zerischen Verbands für Strukturierte Produkte. ten. (Valor Ressourcen: 10 716 405)
www.payoff.ch | Juni 2021
10 PRODUCT NEWS
WSRUS – E TF DER UBS AUF MSCI WORLD
LO W C A R B O N I N D E X
1 2Partizipation
3 4 5 6
Gut für das Gewissen und
die Rendite
1 2
Preis/Leistung: Sehr gut
Nachhaltiges Anlegen ist in der heutigen Zeit ein absolutes Muss. Es hat sich
längst vom Nischen- zum breit anerkannten Markt entwickelt. Wie der ETF
WSRUS zeigt, muss man keine Renditeabstriche in Kauf nehmen. Chancen/Risiko: Hoch
Details: www.payoff.ch
Dieter Haas
Wer heute bei seinen Anlagen nicht auf ausragenden Umwelt-, Sozial- und Governan-
Nachhaltigkeit achtet, der zählt zu den weni- ce-Ratings (ESG) umfasst. Er schliesst Unter-
gen Unverbesserlichen, die die Zeichen der nehmen aus, deren Produkte negative soziale Symbol WSRUS
ISIN LU0950674332
Zeit nicht erkennen oder erkennen wollen. oder ökologische Auswirkungen haben. Die
Die Bedeutung von Nachhaltigkeit und ver- Bewertung der Unternehmen erfolgt viertel- Produkttyp ETF
antwortungsvollem Wirtschaften ist in den jährlich anhand eines Kriterienkatalogs aus
Basiswert MSCI World SRI Low
vergangenen Jahren stark gestiegen. Märk- den Bereichen Umwelt, Soziales und Unter- Carbon Select 5%
te und Unternehmen müssen sich heute und nehmensführung (engl. Environment, Social, Issuer Cap Index NR
in Zukunft neuen Herausforderungen wie Government – abgekürzt ESG). Die jeweils Emittent UBS
begrenzten Ressourcenquellen und schärfe- besten Unternehmen in ihrem Sektor finden Rating –
ren Gesetzen stellen. Ein sich veränderndes Aufnahme in die MSCI Socially Responsible Ausstattung
Verbraucherverhalten trifft auf eine grösse- Indizes. Mit Socially Responsible ETFs wie Laufzeit Open End
re öffentliche Sensibilität hinsichtlich der so- dem ETF WSRUS der UBS können Anleger Erster Handelstag 01.03.2018
Mgt. Fee p.a. 0.22%
zialen und ökologischen Auswirkungen un- somit breit diversifiziert in nachhaltig wirt- Replikation physisch
ternehmerischen Handelns. Nachhaltige schaftende Unternehmen investieren.
Kennzahlen
Investitionen werden für Anleger daher Ø Spread 0.5831%
immer wichtiger. Sie streben nach einer grö- Überzeugende Performance Spread Availability 100%
sseren Berücksichtigung von nachhaltigen Ein Engagement in den ETF WSRUS ist mit Kurs
Trends und versuchen, ihre Investitionen in keinen Renditeeinbussen verbunden – ganz Brief (12.05.2021) USD 24.445
Handelsplatz SIX Swiss Exchange
Einklang mit ihren persönlichen Werten und im Gegenteil. Die bisherige Performance des
% (USD)
ethischen Auffassungen zu bringen. Dies soll Basiswertes spricht für sich: So hat der MS- 60
jedoch nicht zu Lasten der Rendite erfolgen. CI World SRI Index seit seiner Lancierung 50
Quelle: Avaloq
40
Studien zeigen, dass nachhaltige Anlage- am 28. September 2007 bis Ende 2020 ei- 30
formen ähnliche Renditen ermöglichen wie ne durchschnittliche jährliche Rendite von 20
10
herkömmliche Anlagestrategien. Socially 7.48% erzielt, während der MSCI World es 0
Responsible Investments (SRI) erfreuen sich nur auf 6.55% brachte. Trotz der anfallenden -10
-20
daher wachsender Beliebtheit. Für Anleger, Gebühren übertraf auch WSRUS seit März -30
die an diesem Megatrend partizipieren möch- 2018 den Weltaktienindex. Der ETF ist so- Mrz.
2018
Mrz.
2019
Mrz.
2020
Mrz.
2021
ten, empfiehlt sich ein gepooltes Vorgehen mit geradezu prädestiniert als Kernanlage ETF auf MSCI World SRI 5% Issuer Capped (WSRUS)
über anerkannte Benchmarks. Zu den qua- in einem globalen Aktienportfolio. Die Ge- MSCI World NTR Index
litativ besten ESG-Research Teams gehört samtkostenquote von jährlich 0.22% ist be-
das von MSCI. Es hat zahlreiche Indizes ent- reits sehr niedrig. Kein Vergleich zu aktiv
payoff-Einschätzung
wickelt. Ein überzeugendes Beispiel ist der verwalteten Weltaktienfonds! Mit einem Ge-
MSCI World SRI Index. Er umfasst Large- samtvermögen von über drei Milliarden ge-
+ Megatrend
und Mid-Cap-Aktien aus 23 Ländern der De- hört der ETF auch grössenmässig zu den Pa-
veloped Markets. Beim Index handelt es sich radepferden des Emittenten. Wann wagen – Wechselkursrisiko USD/CHF
um einen kapitalisierungsgewichteten Index, auch Sie den Schritt und erwerben Anteile
der ein Engagement in Unternehmen mit her- für Ihr Portfolio?
www.payoff.ch | Juni 2021PRODUCT NEWS 11
J J F LT Q – T R AC K E R - Z E R T I F I K AT VO N L E O N T E Q
A U F D E N S O L AC T I V E O R G A N I C F O O D I N D E X
1 2Partizipation
3 4 5 6
Gesunde Performance Preis/Leistung:
1 2 Sehr gut
Biologisch hergestellte Nahrungsmittel liegen im Trend und ge-
winnen immer mehr Anhänger. Das Tracker-Zertifkat JJFLTQ bietet
eine diversifizierte Anlagemöglichkeit in diesem stark wachsenden Chancen/Risiko: Hoch
Details: www.payoff.ch
Markt. Dieter Haas
Der globale Markt für Bio-Lebensmittel dürf- nehmen ab, die tierische oder pflanzliche bio-
te gemäss einem Bericht von Research Dive logische Nahrungsmittel beziehungsweise zu
in den kommenden Jahren mit einer durch- Nahrungsmitteln in naher Beziehung stehen- Symbol IAUP
Valor CH0467718836
schnittlichen jährlichen Wachstumsrate von de Produkte anbauen, bearbeiten, herstellen,
12.4% aufwarten und im Jahre 2027 einen vermarkten oder mit ihnen handeln. Das In- Produkttyp Tracker-Zertifikat
Umsatz von USD 416 Milliarden erreichen. dex Universum besteht aus zulässigen Kom-
Basiswert Solactive Organic
In den letzten Jahren ist die Popularität von ponenten und kann Aktien, welche an gere- Food TR Index
Bio-Lebensmitteln aufgrund ihrer vielfälti- gelten Börsensegmenten in festgelegten Län-
Emittent Leonteq Securities
gen gesundheitlichen Vorteile markant ge- dern gehandelt werden und eine Marktkapi- Rating (Fitch) BBB-
stiegen. Organisch produzierte Früchte, Ge- talisierung von mindestens USD 250 Millio-
Ausstattung
müse, Eier oder Fleisch helfen, unser Immun- nen aufweisen, beinhalten. Der Index wird in Laufzeit 08.03.2024
system aufzubauen. Diese Vorteile haben USD berechnet und der Index Sponsor darf Erster Handelstag 20.03.2019
die Nachfrage nach solchen Lebensmitteln zwei Neugewichtungen pro Jahr durchfüh- Ausgabepreis CHF 346.63
Mgt. Fee p.a. 1.20%
auf dem Markt erhöht und sind die Haupt- ren. Aktuell befinden sich 13 Titel im Index.
gründe für das Wachstum des Marktes. Da- Auf die drei grössten Positionen, Monster Be- Kennzahlen
Ø Spread 0.80%
neben werden verbesserte Vertriebskanäle verage, ein US-amerikanischer Getränkeher- Spread Availability 100%
und der Anstieg des Einkommensniveaus in steller, das dänische Unternehmen Christian
Kurs
der Bevölkerung als weitere wichtige, trei- Hansen und das US-Unternehmen Hain Ce- Brief (12.05.2021) CHF 384.29
bende Faktoren für den globalen Markt für lestial, entfallen rund 63%. Der Basiswert ist Handelsplatz SIX Swiss Exchange
Bio-Lebensmittel angesehen, die den positi- somit sehr stark fokussiert.
% (CHF)
ven Trend zusätzlich anheizen.
Quelle: Avaloq
40
Langfristige Überrendite 30
Die Produktionskosten von Bio-Lebensmitteln Die Performance des Tracker-Zertifikates sieht 20
sind in der Regel höher wegen des Arbeitsauf- auf den ersten Blick alles andere als spektaku- 10
wands und der grösseren Vielfalt von Unter- lär aus. Allerdings braucht es bei Themeninves- 0
-10
nehmen. Das Thema zählt aber zu den Mega- tments in der Regel einen langfristigen Anlage-
-20
trends der Gegenwart und dürfte in keinem horizont. Das Potenzial erkennt man bei einem
-30
diversifizierten Aktienportfolio fehlen. Im Be- Vergleich des Basiswertes seit dem Startdatum Mrz. Sep. Mrz. Sep. Mrz.
2019 2019 2020 2020 2021
reich der an SIX Swiss Exchange gehandelten am 15. September 2006 mit dem Weltaktienin-
Tracker-Zertifkat auf Solactive Organic
Strukturierten Produkte bietet das Tracker-Zer- dex. Über diesen Zeitraum hat der Solactive Or- Food TR Index (JJFLTQ)
tifikat JJFLTQ eine zeitlich unbegrenzte Parti- ganic Food Performance Index klar die Nase Swiss Performance Index (SPI)
zipation an. vorne (www.solactive.com). Anleger, die das
payoff-Einschätzung
Zertifikat in ein breit diversifiziertes Aktien-
Fokussierter Basiswert portfolio aufnehmen möchten, brauchen zwar
+ Megatrend
Das seit dem 20. März 2020 liberierte Tra- Geduld, bis sich der Mehrwert zeigt. Sie dürf-
cker-Zertifikat basiert auf dem Solactive Or- ten ihren Kauf aber nicht bereuen. – Wechselkursrisiko USD/CHF
ganic Food Performance Index. Dieser bildet
die Kursentwicklung internationaler Unter-
www.payoff.ch | Juni 202112 PRODUCT NEWS
G G D R C H – T R AC K E R - Z E R T I F I K AT A U F D E N
« S O L AC T I V E E L E C T R O N I C G A M I N G I N D E X »
VO N R A I F F E I S E N S C H W E I Z 1 2Partizipation
3 4 5 6
eSports - Milliardenmarkt voraus! 1 2
Preis/Leistung: Sehr gut
eSports/eGames hat sich vom Bild übergewichtiger PC-Nerds entfernt,
begeistert heute weltweit Millionen und hat sich zum Milliardenmarkt ent-
wickelt. Das Wachstum dürfte weiter anhalten und ist deshalb für Anleger
Chancen/Risiko: Hoch
interessant. Jürgen Kob
Details: www.payoff.ch
Den wenigsten payoff-Lesern dürften die Na- Fortnite, Fifa & Co messen. Nur Fussball hat
men Joseph Deen oder Jaden Ashman ein Be- mit weltweit 3.4 Milliarden eine höhere Spie-
griff sein. In der eSport-Fangemeinde sind sie lerzahl. Der Umsatz im Gaming-Markt von
allerdings durchaus bekannt: So ist Joseph jährlich rund USD 200 Milliarden lässt in- Symbol GGDRCH
ISIN 48927583
mit seinen 8 Jahren der jüngste eSport-Profi zwischen selbst die Hollywood-Filmbranche
und Jaden hat es mit 16 Jahren bereits zum weit hinter sich. Ein Ende des Booms ist nicht Produkttyp Tracker-Zertifikat
jüngsten eSport-Millionär gebracht. Inzwi- in Sicht.
Basiswert Solactive Electronic
schen gibt es weltweit tausende Jugendliche, Gaming Index
die mit Einnahmen von mehreren 10'000 Im September 2019 haben die Experten der
Emittent Raiffeisenbank Schweiz
US-Dollars oder Preisgeldern in Millionenhö- Raiffeisen Schweiz die Chancen der noch Rating (Moody’s) A3
he das Jahresgehalt ihrer Eltern «spielend» injungen Branche frühzeitig erkannt und das
Ausstattung
nur einem Monat verdienen. Tracker-Zertifikat GGDRCH auf den «Solac- Laufzeit Open End
tive Electronic Gaming Index» aufgelegt. In- Erster Handelstag 27.09.2019
Beim eSport treten tausende Profis weltweit vestoren der ersten Stunde können sich bis Mgt. Fee p.a. 1.25%
Ausgabekurs CHF 100
am Bildschirm mit Controllern in organisier- heute über einen Gewinn von 60% freuen,
ten Wettkämpfen gegeneinander an. Dabei während der MSCI World - zum Vergleich - Kennzahlen
Ø Spread 4.40%
können sie Preisgelder gewinnen, die inzwi- «nur» ein Plus von 40% vorweisen kann. Spread Availability 93.71%
schen teilweise deutlich höher sind als bei
Kurs
traditionellen Sportarten. Bereits heute wer- Das Tracker-Zertifikat GGDRCH spiegelt da- Brief (01.06.2021) CHF 171.10
den die virtuellen Turniere von einem Mil- bei die 20 Unternehmen wider, die direkt Handelsplatz SIX Swiss Exchange
lionenpublikum weltweit per Stream ver- oder indirekt durch die Gaming- Szene beein- % (CHF)
folgt. Aus der einstigen Nische ist heute ein flusst werden. Geografisch liegt das Schwer- 100
90
Markt mit Umsätzen in Milliardenhöhe ent- gewicht in Asien (45%) und in den USA (30%). 80
Quelle: Avaloq
70
standen. Die Covid-Krise hat das Wachstum Im Index findet man bekannte Firmen wie 60
50
40
dabei noch zusätzlich massiv befeuert. Ge- SEGA, Nintendo, Logitech, Electronic Arts, 30
20
mäss Experten übersteigt 2021 der Umsatz Sony oder Microsoft. Das in CHF aufgelegte 10
0
deutlich die Milliardengrenze. Bis 2023 soll Open-End-Zertifikate bietet keine Währungs- -10
-20
der Umsatz gemäss Statista bereits auf über absicherung, was der Investor im Hinterkopf -30
Sep. Mrz. Sep. Mrz.
USD 1.6 Milliarden angewachsen sein. Auch behalten sollte. Die Dividenden werden rein- 2019 2020 2020 2021
die Zuschauerzahl ist in den letzten Jahren vestiert. Eine Indexanpassung erfolgt zwei- Tracker-Zertifikat Solactive Electronic
Gaming(GGDRCH)
massiv nach oben geschnellt. mal jährlich. Dem Kunden werden von der Swiss Performance Index (SPI)
Raiffeisen Schweiz jährliche Spesen von
Noch beeindruckender ist, dass eSport mit 1.25% in Rechnung gestellt. Dafür besteht die
payoff-Einschätzung
seinen Profisportlern nur einen kleinen Teil realistische Chance, an einem der spannends-
der eGames- Videospiele-Industrie darstellt. ten Megatrends der nächsten Jahre teilzuha-
+ Enorme Wachstumsbranche
Addiert man noch alle (Hobby-)Gamer welt- ben. Die Gewinne werden nicht so hoch sein
+ Ohne Endfälligkeit
weit dazu, kommt man auf die beeindru- wie die Millionen-Preisgelder der eSport-Pro-
ckende Zahl von 2.7 Milliarden «Daddlern», fis selbst, aber lieber Krümel eines Milliarden- – Währungsrisiko
die sich von zu Hause aus gegen andere auf marktes im eigenen Depot als nichts.
www.payoff.ch | Juni 2021LEARNING CURVE 13
LE ARNING CURVE
Gesunde
Ernährung
«Nachhaltige Ernährungssysteme zu schaffen
und gesunde Ernährung für jeden Menschen leistbar
und zugänglich zu machen sind notwendige Schritte
zur Bekämpfung des Welthungers.»
UN-Generalsekretär António Guterres I Dieter Haas
www.payoff.ch | Juni 202114 LEARNING CURVE
GR AFIK 1: CONSUMER INDIZES VS. MSCI WORLD
Die Bedeutung von Nachhaltigkeit in der Le-
bensmittel- und Getränkeindustrie nimmt % (CHF)
zu. Das Bewusstsein der Verbraucher für die 120
Auswirkungen von Lebensmittelprodukti- 100
on und -konsum wächst und die Klimakrise 80
stellt eine wachsende Bedrohung dar. Unter- 60
40
«Nebst der Erfüllung ökolo- 20
gischer Ziele verbessern 0
-20
sie auch das Image einer -40
Marke.» Apr. Apr. Apr. Apr. Apr. Apr. Apr.
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
nehmen, Hersteller und Einzelhändler wer- MSCI Daily World NTR Index MSCI World Consumer Staples Index
den daher verstärkt dazu angehalten, ihre Solactive Organic Food TR Index Foxberry Tematica Research Sustainable Future of Food Index
Geschäftsmodelle neu zu bewerten, um ihr
Quelle: Infront
Nachhaltigkeitsprofil besser, grüner und ef-
fizienter zu gestalten. Es verwundert nicht, GR AFIK 2: KURSENT WICKLUNG IN L ANDESWÄHRUNG
dass sich inzwischen viele Unternehmen DER TOP -20 DES ETF ESSN IM JAHR 2021 (BIS 12.05.2021)
auf allen Stufen der Lebensmittel- und Ge-
ARDAGH GROUP S A 54.10
tränkelieferkette bemühen, ihre CO2-Bilanz O-I GLASS INC 48.90
VALMONT INDUSTRIES INC 40.77
zu reduzieren. FoodBev Media erforscht drei AGCO CORP 39.30
Nachhaltigkeitstrends, die es 2021 zu beob- DEERE & CO 38.31
Novozymes B 26.35
achten gilt: ORIGIN ENTERPRISES PLC 25.81
LINDSAY CORPORATION
• Packaging INTERNATIONAL FLAVORS & FRAGRANCES
25.18
24.19
• Food Waste GEA GROUP AG 21.65
EUROFINS SCIENT. 20.14
• Supply Chain JOHN BEAN TECHNOLOGIES CORPORATION 16.18
Unter Packaging versteht man die Einfüh- RAVEN INDUSTRIES INC 15.62
NEOGEN CORP 12.94
rung umweltfreundlicher und nachhaltiger SENSIENT TECHNOLOGIES CORP 12.31
euglena Co., Ltd. 12.14
Verpackungen. Mittlerweile beginnen viele BALCHEM CORP 11.33
Unternehmen, kompostierbare, recycleba- GRAPHIC PACKAGING HOLDING COMPANY 10.56
SIG Combibloc Grp N 9.93
re oder biologisch abbaubare Materialien zu SMITH (DS) PLC ORD 10P 9.80
verwenden. Nebst der Erfüllung ökologischer 0 10 20 30 40 50 60
Ziele verbessern sie auch das Image einer Quelle: Infront
Marke. Die Verringerung der Lebensmittel- GR AFIK 3: TOP - PERFORMER DES LETZ TEN JAHRES
verschwendung ist entscheidend für die Be-
% (LW)
kämpfung der Ernährungsunsicherheit und
300
die Abschwächung des Klimawandels. Nach
250
Angaben des UN-Umweltprogramms geht
jedes Jahr etwa ein Drittel der weltweit für 200
den menschlichen Verzehr produzierten Le-
150
bensmittel verloren oder wird verschwendet.
100
Ein wichtiger Aspekt ist auch die nachhal-
tige Verwaltung der Lieferkette. Sie erhöht 50
die Transparenz. Eine weitere Möglichkeit 0
für Marken, ihre Lieferketten zu managen,
-50
ist der Einsatz nachhaltiger Lebensmittel-
technologien. Mai Jul. Sep. Nov. Jan. Mrz. Mai
2020 2020 2020 2020 2021 2021 2021
Investitionsmöglichkeiten für Anleger AGCO CORP BILL COM HLDGS INC DEERE & CO VALMONT INDUSTRIES INC ARDAGH GROUP SA
Bei gesunder Ernährung handelt es sich Quelle: Infront
www.payoff.ch | Juni 2021LEARNING CURVE 15
zweifellos um einen Megatrend, den Anleger GR AFIK 4: KURSENT WICKLUNG IN CHF DER TITEL DES
SOL ACTIVE ORGANICS FOOD INDE X IM JAHR 2021 (BIS 12.05.)
unbedingt in ihre Überlegungen einbeziehen
sollten. Jüngst erfolgte, erfolgreiche Börsen-
UNITED NATURAL FOODS 123.5%
gänge in Agri-Food-Unternehmen wie Beyond
SPROUTS FARMERS MARKETS INC 31.4%
Meat, ein US-amerikanischer Nahrungsmit-
AMSTERDAM COMMOD. 2.7%
telproduzent veganer Fleischersatzprodukte,
SUNOPTA INC 2.1%
von Else Nutrition, einem Hersteller pflanzen-
HAIN CELESTIAL GROUP INC 1.8%
basierter Babynahrung oder AppHarvest, ei-
CAL MAINE FOODS INC 0.9%
nem Wegbereiter der vertikalen Landwirt- MONSTER BEVERAGE CORP -0.3%
schaft, unterstreichen die zunehmende Be- Midsona B -6.0%
deutung gesunder, nachhaltiger Ernährung. Oisix ra daichi, Inc. -10.2%
Risikoärmer als Einzelanlagen sind breit BLACKMORE. FPO -10.5%
diversifizierte Indexfonds. Bis vor kurzem Chr. Hansen Holding -11.4%
ARIAKE JAPAN Co., Ltd. -16.7%
«Bis vor kurzem fehlte BUBS AUST FPO -43.7%
es allerdings an dies Quelle: Infront
-60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140
bezüglichen Angeboten.»
GR AFIK 5: KURSENT WICKLUNG DER TITEL DES SWISSQUOTE
VEGETARIAN INDE X IN LOK ALWÄHRUNG IM JAHR 2021
fehlte es allerdings an diesbezüglichen An- (BIS 12.05.)
geboten. Dieser weisse Fleck wurde im ver-
FRESH DEL MONTE PRODUCE INC 37.97
gangenen September mit der am 15. Septem- BUNGE LIMITED 34.74
ber an SIX Swiss Exchange erfolgten Kotie- ARCHER-DANIELS-MIDLAND CO 32.41
INGREDION INC 20.76
rung des ETF ESSN von Rize gelöscht. Der SANFILIPPO(JOHN B)& SON INC 14.29
in Zusammenarbeit mit Tematica Research, POST HOLDINGS INC 14.00
dem führenden thematischen Aktien-Rese- LIMONEIRA CO 11.05
HERSHEY COMPANY 10.02
arch-Unternehmen in den USA, konzipierte DANONE 6.21
ETF ermöglicht Investoren, am Wachstum- KELLOGG COMPANY 5.37
MONDELEZ INTL INC 5.28
spotential von Unternehmen, die entlang der
CALAVO GROWERS INC 4.49
gesamten Wertschöpfungskette der Lebens- SIMPLY GOOD FOODS COMPANY 3.92
mittelproduktion Innovationen entwickeln, HAIN CELESTIAL GROUP INC -0.87
LAMB WESTON HLDGS INC -2.53
zu partizipieren. Wie ein Blick auf die Grafik BEYOND MEAT INC -15.19
1 zeigt, übertraf der Basiswert des ETFs seit ELSE NUTRITION HOLDINGS INC -48.08
April 2015 den Weltaktienindex leicht und -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40
Quelle: Infront
den MSCI World Consumer Staples Index um
Längen. GR AFIK 6: TR ACKER-ZERTIFIK ATE JJFLTQ UND
VEGATQ VS. SPI
Eigenheiten des Basiswertes % (CHF)
Das Research-Haus Tematica bezieht neben 40
einem Ausschlussfaktor «Fleisch aus Boden- 30
haltung» eine Reihe weiterer Faktoren ein, 20
mit denen Unternehmen überprüft werden 10
hinsichtlich des Stellenwerts «Ökosystem 0
der nachhaltigen Ernährung». Dazu gehören -10
die Vermeidung von GVO-Saatgut, die Ver- -20
wendung von Mehrfachverpackungen, die -30
Nutzung von Biostimulatoren und Pflanzen- -40
schutzmitteln sowie der Ausschluss von öko- Okt. Jan. Apr. Jun. Okt. Jan. Apr.
2019 2020 2020 2020 2020 2021 2021
logisch bedenklichen Produkten wie Palmöl,
Soja und Holz. Von 126 zu Beginn von Te- Swiss Performance Index (SPI) Tracker-Zertifikat auf Solactive Tracker-Zertifikat auf Swissquote
Organic Food TR Index (JJFLTQ) Vegetarian Index in CHF (VEGATQ)
matica ausgewählten Unternehmen blieben Quelle: Infront
www.payoff.ch | Juni 202116 LEARNING CURVE
am Ende 45 übrig, die – im Sustainable Fu- und Getränkeindustrie. In der aktuellen Aus- nics Food Index. In dessen Auswahl glänzen
ture of Food ETF von Rize ETF abgebildet wahl des ETFs befinden sich mit SIG Combi- im laufenden Jahr bislang die Aktien von
– von der Transformation zu nachhaltige- bloc und Givaudan auch zwei Schweizer Un- United Natural Foods und Sprouts Farmers
ren Ernährungssystemen profitieren und ternehmen. Market (siehe Grafik 4).
durch ihre Arbeit zur nachhaltigen Ernäh-
rungssicherheit beitragen. Diese regelmäs- Seit Anfang Mai 2020 glänzten unter den im «Nachhaltige Ernährung ist
sig überprüfte und angepasste Auswahl hat ETF ESSN befindlichen Aktien Agco, Bill, zweifellos ein Megatrend.»
ihren Härtetest erfolgreich bestanden. Sie Deere, Valmont und Ardagh mit der bislang
spiegelt die positive Marktentwicklung des höchsten Performance. Die schwächste Performance unter den drei
Agri-Food-Bereichs wider. Der stetig stei- Produkten verzeichnete das Tracker-Zerti-
gende Umsatz im nachhaltigen Ernährungs- Alternativen im Bereich der Struktu- fikat VEGATQ. Hier gab es bis dato keine
markt schlägt sich in den Kursen des ETF rierten Produkte Überflieger. Am besten entwickelten sich im
ESSN nieder. Der positive Trend hat sich Der Megatrend nachhaltige Ernährung wur- laufenden Jahr per 12. Mai die Aktien der
auch im laufenden Jahr fortgesetzt. Von den de hierzulande bereits im Jahr 2019 mit US-Unternehmen Fresh Del Monte, Bunge
zwei Tracker-Zertifikaten abgedeckt. Einer- und Archer-Daniels-Midland. Dagegen drück-
«Diese regelmässig über- seits mit JJFLTQ, das den Solactive Organics te besonders die schwache Performance von
prüfte und angepasste Aus- Food Index abbildet und welches bereits am Else Nutrition auf die Gesamtrendite.
20. März 2019 liberiert wurde, und anderer-
wahl hat ihren Härtetest seits mit VEGATQ auf den Swissquote Vege- Fazit
erfolgreich bestanden.» tarian Index, das seit dem 25. September an Nachhaltige Ernährung ist zweifellos ein
SIX Swiss Exchange kotiert ist. Die Basiswer- Megatrend. Wie der Vergleich der drei Ba-
Mitte Mai im ETF befindlichen Titeln ver- te beider Tracker-Zertifikate umfassen deut- siswerte zeigt, ist er allerdings nicht so ein-
zeichnete rund die Hälfte eine zweistellige lich weniger Titel als der Foxberry Tematica fach fassbar. Von den Konzepten überzeugt
Gesamtrendite in der jeweiligen Lokalwäh- Sustainable Future of Food Index. Weniger die Lösung von Tematica am meisten. Sie ist
rung. Der bisherige Outperformer war dabei ist häufig mehr. In diesem Fall ist es aller- gut fundiert und die Auswahl erfolgt nach
die Ardagh Group. Dabei handelt es sich um dings umgekehrt. So wies der Basiswert des systematischen Kriterien. Für langfristig ori-
einen europäischen Hersteller von Glas- und ETF ESSN seit April 2015 eine deutlich bes- entierte Anleger ist daher der ETF ESSN die
Metallverpackungen für die Lebensmittel- sere Performance auf als der Solactive Orga- erste Wahl.
1 2 3 4 5 6 TA B E L L E 1: PAYO F F A N L AG E E M P F E H LU N G
Symbol Kurs
Anlegertyp / Risikoklasse Basiswert Emittent Produkttyp Merkmale
1 2 ISIN 12.05.2021
1 2 3 4 5 6
AUSGEWOGEN Laufzeit: Open End CHF 384.29
JJFLTQ Solactive Organic Leonteq
Tracker-Zertifikat Partizipation: 100% Handelsplatz:
CH0467718836 Food TR Index Securities
Management Fee: 1.20% SIX Swiss Exchange
1 2
1 2 3 4 5 6
AUSGEWOGEN Foxberry Tematica Laufzeit: Open End CHF 5.649
ESSN
Research Sustainable Rize ETF Partizipation: 100% Handelsplatz
IE00BLRPQH31
Future of Food Index Management Fee: 0.45% SIX Swiss Exchange
1 2
AUSGEWOGEN Laufzeit: Open End USD 113.49
VEGATQ Swissquote Leonteq
Tracker-Zertifikat Partizipation: 100% Handelsplatz:
CH0489280914 Vegetarian Index Securities
Management Fee: 0.75% SIX Swiss Exchange
www.payoff.ch | Juni 2021I N T ER V I E W 17
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www.payoff.ch | Juni 202118 INTERVIEW
BLO C KC HAIN
RE P OR T
Bitcoin für Banker:
Wie funktioniert Bitcoin?
I Pascal Hügli
Bitcoin ist ein Meilenstein in der Geschich- hilfenahme einer zentralen Kontrollinstanz. Blöcken, bei der jeweils der neuste Block auf
te der Menschheit. Zum einen stellt Bitcoin Diese kann dafür sorgen, dass die gleichen den vorhergehenden referenziert. Die so ent-
die Entdeckung absoluter digitaler Knapp- digitalen Werteinheiten nicht mehrfach aus- stehende chronologische Abfolge stellt sicher,
heit dar, zum anderen hat er das sogenann- gegeben werden können. Die grosse Errun- dass Blöcke nicht vertauscht oder geändert
te «Double-Spend-Problem» gelöst. Letzteres genschaft Bitcoins liegt darin, eine Lösung werden können, ohne Spuren zu hinterlas-
will heissen: Innerhalb des Bitcoin-Systems für das «Double-Spending-Problem» gefunden sen. Die Blöcke ihrerseits fassen die einzel-
ist garantiert, dass dieselben Bitcoins nicht zu haben, welche Wertaustausch ohne zent- nen Transaktionen und sind jeweils ebenfalls
doppelt oder gar mehrfach ausgegeben wer- ralen Intermediär möglich gemacht hat. mit dem entsprechenden Block verknüpft.
den können. Kommt es zu einer Änderung von nur einer
Als Open-Source-Protokoll für globalen, digi- Transaktion innerhalb eines Blockes, verän-
Die Lösung für das «Double-Spend-Problem» talen Werttransfer basiert Bitcoin auf einer dert sich dadurch dessen Block-ID, was wie-
schafft überhaupt erst die Grundlage, dass dezentralen Buchführung. Sämtliche Trans- derum die gesamte Block-Kette ändert und
Bitcoin-Einheiten nicht beliebig kopierbar aktionen innerhalb des Bitcoin-Systems sind daher festgestellt werden kann.
sind – anders als beispielsweise gewöhnli- in einer Transaktionshistorie aufgezeichnet
che digitale Daten wie eine E-Mail oder ein und können so jederzeit überprüft werden. Auf diese Weise sind Manipulationen der
PDF. Wäre Alice imstande, einen Bitcoin, der Diese stetig wachsende Transaktionshistorie Transaktionshistorie jederzeit erkennbar
sich in ihrem Besitz befindet, gleichzeitig an existiert nicht bloss einmal; sie liegt dezen- und können geahndet werden. Doch führt
Bob und Carol zu verschicken, würde das Bit- tral auf zehntausenden von Rechnern welt- eben nicht eine einzelne Entität Buch über
coin-Netzwerk dadurch unterminiert. Peer- weit verteilt und wird auf jedem einzelnen die Werteinheiten im Bitcoin-System, sondern
to-Peer-Wertaustausch würde schnell ad ab- permanent aktualisiert. beliebig viele Netzwerkteilnehmer. Einerseits
surdum geführt, da Netzwerkteilnehmer ihre sind da die sogenannten Miner. Sie fügen
Bitcoin-Einheiten möglichst mehrmals auszu- Blockchain im Schnelldurchlauf erklärt neue Transaktionen zu Blöcken zusammen,
geben versuchen würden. Gewöhnlich wird in diesem Zusammenhang hängen diese der Blockchain an und sorgen
von einem «Distributed Ledger» oder von der so für deren kontinuierliche Aufrechterhal-
Natürlich war diese «Double-Spend-Proble- «Blockchain» gesprochen. Es handelt sich da- tung. Ihre Aufgabe ist es also, Transaktionen
matik» schon vor Bitcoin gelöst – unter Zu- bei um eine Kette von aneinandergereihten in die Blockchain aufzunehmen und zu pro-
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