DC DEVELOPING MARKETS STRATEGIES PLC
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DC DEVELOPING MARKETS STRATEGIES PLC
Eine offene Kapitalanlagegesellschaft mit variablem Kapital, die von der Central Bank of Ireland als ein
Organismus für gemeinsame Anlagen in übertragbaren Wertpapieren gemäß den Verordnungen der Europäischen
Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2011, in der
aktuellen Fassung, zugelassen ist.
JAHRESBERICHT
VOM 30. MAI 2013 (Gründungsdatum) BIS 30. JUNI 2014DC Developing Markets Strategies plc
Inhaltsverzeichnis
Seite
Allgemeine Informationen 3
Bericht und Rechenschaftserklärung des Verwaltungsrates 4
Bericht der Depotbank 8
Bericht des unabhängigen Wirtschaftsprüfers 10
Bericht des Anlageverwalters 12
Vermögensaufstellung 19
Gesamtergebnisrechnung 20
Entwicklung des den Inhabern von einlösbaren Beteiligungsanteilen zurechenbaren Nettovermögens 21
Kapitalflussrechnung 22
Erläuterungen zum Jahresabschluss 23
Ergänzende ungeprüfte Angaben 39
Ungeprüfte Aufstellung des Wertpapierbestands 40
Ungeprüfte wesentliche Käufe und Verkäufe 43
2DC Developing Markets Strategies plc
Allgemeine Informationen
Verwaltungsräte: Depotbank:
Rachel Nancy Hill (Britin – nicht unabhängig) (Ernannt am BNP Paribas Securities Services, Niederlassung Dublin
30.05.2013) Trinity Point
Maire O’Connor (Irin -unabhängig) (Ernannt am 10 – 11 Leinster Street South
30.05.2013) Dublin 2
Bronwyn Wright (Irin - unabhängig) (Ernannt am Irland
30.05.2013)
Unterdepotstelle:
Anlageverwalter: BNP Paribas Securities Services Singapore
Dragon Capital Management (HK) Limited 20 Collyer Quay
20th Floor, Central Tower 01-01 Tung Centre
28 Queen’s Road, Central Singapur 049319
Hongkong Singapur
Rechtsberater für irisches Recht: Verwaltungs-, Register- und Transferstelle:
McCann Fitzgerald BNP Paribas Fund Services Dublin Limited
Riverside One Trinity Point
Sir John Rogerson’s Quay 10 – 11 Leinster Street South
Dublin 2 Dublin 2
Irland Irland
Sekretär und eingetragener Sitz: Unabhängiger Wirtschaftsprüfer:
Chartered Corporate Services KPMG
Taney Hall Chartered Accountants and Statutory Audit Firm
Eglinton Terrace 1 Harbourmaster Place
Dundrum International Financial Services Centre
Dublin 14 Dublin 1
Irland Irland
Orte, an welchem der Prospekt, die Statuten sowie Anlageberater für den DC Semeru Asia Equity High
die Jahres- und Halbjahresberichte kostenlos Yield Fund:
bezogen werden können: CLSA Capital Partners (HK) Ltd
Dragon Capital Group Limited Room 1906-9
Ho Chi Minh City Representative Office 19th Floor, Tower II
1901 Me Linh Point Lippo Centre
2 Ngo Duc Ke, District 1 89 Queensway
Ho Chi Minh City Hongkong
Vietnam
Vertreter und Zahlstelle in der Schweiz:
BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich
Selnaustrasse 16
8002 Zürich
Schweiz
Registernummer: 528310 BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich
Selnaustrasse 16
8002 Zürich
Schweiz
3DC Developing Markets Strategies plc
Bericht und Rechenschaftserklärung des Verwaltungsrates
Der Verwaltungsrat präsentiert seinen Bericht zusammen mit dem geprüften Abschluss für den Zeitraum vom 30. Mai
2013 (Gründungsdatum) bis zum 30. Juni 2014.
Allgemeine Informationen
DC Developing Markets Strategies plc („die Gesellschaft“) ist eine offene Kapitalanlagegesellschaft mit variablem
Kapital, die nach irischem Recht als eine PLC (Aktiengesellschaft) organisiert und in Irland von der Central Bank of
Ireland als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren („OGAW“) gemäß den OGAW-Verordnungen von
2011 (in der aktuellen Fassung) zugelassen ist. Sie wurde am 30. Mai 2013 mit der Registernummer 528310 gegründet.
Die Gesellschaft verfügt über zwei Teilfonds, den Vietnam Equity (UCITS) Fund, der die Geschäftstätigkeit am 30.
September 2013 aufnahm, und den DC Semeru Asia Equity High Yield Fund, der die Geschäftstätigkeit am 1. November
2013 aufnahm.
Die Anlageziele der einzelnen Teilfonds sind nachfolgend beschrieben.
Vietnam Equity (UCITS) Fund
Der Teilfonds strebt das Erreichen seines Ziels über Anlagen in ein vornehmlich aus Aktienwerten bestehendes Portfolio
an, er investiert jedoch ebenfalls in Schuldtitel von Unternehmen, die in Vietnam tätig sind oder ein hohes Engagement
in Vietnam aufweisen. Die Unternehmen, in die der Teilfonds investiert, können Unternehmen mit beliebiger
Marktkapitalisierung aus jeder beliebigen Branche sein. Der Anlageverwalter wird in Wertpapiere investieren, die seiner
Ansicht nach unterbewertet oder fair bewertet sind, jedoch ein gutes Wachstumspotenzial aufweisen. Die Schuldtitel, in
die der Teilfonds investieren wird, können festverzinslich oder variabel verzinslich sein und jedes beliebige Kreditrating
oder kein Rating besitzen. Die Wertpapiere, aus denen sich das Portfolio zusammensetzt, werden am Stock Trading
Center of Vietnam in Ho-Chi-Minh-Stadt oder an einem anderen anerkannten Markt gehandelt.
Der Teilfonds kann auch Barmittel oder andere kurzfristige Anlagen wie Commercial Papers oder Einlagenzertifikate
halten. Unter normalen Marktbedingungen wird nicht erwartet, dass der Teilfonds in wesentlichem Umfang in Barmitteln
oder anderen kurzfristigen Anlagen investiert sein wird. Wenn der Anlageverwalter dies jedoch als vernünftig ansieht
(z. B., wenn der Anlageverwalter keine geeigneten Anlagegelegenheiten identifizieren kann, oder in Zeiten von fallenden
Märkten oder Marktvolatilität), kann der Fonds mehr Barmittel oder andere kurzfristige Anlagen halten als andere
Vermögenswerte.
Der Teilfonds wird nicht in Derivate irgendeiner Art investieren und keine Hebelwirkung einsetzen.
DC Semeru Asia Equity High Yield Fund
Der Teilfonds ist bestrebt, sein Ziel zu erreichen, indem er vornehmlich in hochrentierliche Aktien und aktiengebundene
Wertpapiere wie Optionsscheine, Optionen, Rechte, Vorzugsaktien, Wandelanleihen, Participatory Notes,
Differenzkontrakte und Swaps investiert, die an anerkannten Märkten in Asien (insbesondere denjenigen in Australien,
Neuseeland, China, Korea, Taiwan, Hongkong, Singapur, Malaysia, Thailand, den Philippinen, Indonesien, Indien,
Pakistan und Sri Lanka) notiert sind.
Der Teilfonds kann auch in US-amerikanische Hinterlegungsscheine (American Depositary Receipts) und globale
Hinterlegungsscheine (Global Depository Receipts) asiatischer Unternehmen sowie in die Aktien von Unternehmen, die
an anerkannten Märkten in anderen Ländern außerhalb Asiens notiert sind, investieren, wenn solche Unternehmen in
Asien wesentliche Erträge erwirtschaften oder wesentliche Vermögenswerte besitzen.
Haupttätigkeit
Der alleinige Zweck der Gesellschaft besteht in der gemeinsamen Anlage von öffentlich aufgenommenem Kapital in
übertragbaren Wertpapieren und/oder anderen gemäss den Richtlinien zulässigen liquiden finanziellen Vermögenswerten
nach dem Prinzip der Risikostreuung.
4DC Developing Markets Strategies plc
Bericht und Rechenschaftserklärung des Verwaltungsrates (Fortsetzung)
Geschäftlicher Rückblick, Ergebnisse und künftige Entwicklungen
Seit seiner Auflegung gingen beim Vietnam Equity (UCITS) Fund Nettozeichnungen für 11.245 Anteile ein, und der
Nettoinventarwert („NIW“) je Anteil stieg vom anfänglichen Zeichnungspreis zu 1.000 auf 1.137,48 USD („USD“) zum
30. Juni 2014. Seit der Auflegung des DC Semeru Asia Equity High Yield Fund gingen bei diesem Nettozeichnungen
über 7.918 Anteile der Klasse A ein, und der NIW je Anteil stieg vom anfänglichen Zeichnungspreis von 1.000 USD auf
1.031,35 USD zum 30. Juni 2014. Ein detaillierter Rückblick auf die Geschäftstätigkeit der beiden Teilfonds ist im
Bericht des Anlageverwalters auf den Seiten 12-18 enthalten. Der Verwaltungsrat erwartet keine Änderung der
Gesellschaftsstruktur oder der Anlageziele der Teilfonds. Eine Analyse der wichtigsten Performanceindikatoren („KPIs“)
der Gesellschaft, wie die Entwicklung des Teilfonds gegenüber der als Vergleichsindex dienenden Benchmark ist
ebenfalls Bestandteil des Berichts des Anlageverwalters. Der Verwaltungsrat beabsichtigt, die Anlagetätigkeit der
Gesellschaft sowohl durch die Erhöhung der verwalteten Vermögenswerte der beiden Teilfonds als auch durch die
Aufnahme weiterer Anlagestrategien in die Gesellschaft, weiter auszubauen.
Mitglieder des Verwaltungsrats
Frau Rachel Nancy Hill, Frau Maire O’Connor und Frau Bronwyn Wright wurden am 30. Mai 2013 ernannt. Sämtliche
Verwaltungsratsmitglieder nehmen nicht an der Geschäftsleitung teil.
Frau Rachel Nancy Hill – ansässig im Vereinigten Königreich
Frau Maire O’Connor – ansässig in Irland
Frau Bronwyn Wright – ansässig in Irland
Die Vergütung der Verwaltungsräte ist in Erläuterung 7 des Abschlusses aufgeführt.
Transaktionen mit Beteiligung der Verwaltungsratsmitglieder
Dem Verwaltungsrat sind keine wesentlichen Verträge oder Vereinbarungen in Bezug auf die Geschäftstätigkeit der
Gesellschaft bekannt, an denen die Mitglieder im Sinne des Companies Act von 1990 in dem zum 30. Juni 2014
endenden Zeitraum in irgendeiner Form beteiligt gewesen wären, außer soweit in Erläuterung 7 offengelegt.
Beteiligungen der Verwaltungsratsmitglieder und des Sekretärs
Weder eines der Mitglieder des Verwaltungsrates noch der zum 30. Juni 2014 amtierende Sekretär oder deren Familien
hielten im Berichtszeitraum eine wirtschaftliche Beteiligung an den Anteilen der Gesellschaft.
Getrennte Haftung zwischen den Teilfonds
Die Gesellschaft ist nicht verpflichtet, die Vermögenswerte eines Teilfonds auf die Verbindlichkeiten eines anderen
Teilfonds der Gesellschaft anzurechnen. Dementsprechend können Vertragspartner der Gesellschaft nicht auf die
Vermögenswerte eines Teilfonds zurückgreifen, um eine Verbindlichkeit zu bedienen, die nicht zu Lasten dieses Teilfonds
eingetreten ist. Diese Bestimmung gilt gleichermaßen für Konkursverwalter, Liquidatoren, Prüfer, vorübergehende
Abwicklungsbeauftragte und alle übrigen Gläubiger.
Rechnungsbücher
Die Verwaltungsratsmitglieder sind für die Führung vorschriftsmäßiger Rechnungsbücher verantwortlich, in denen die
Finanzlage der Gesellschaft jederzeit ausreichend detailliert dargelegt wird und die ihnen ermöglichen, die
Finanzabschlüsse in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards („IFRS“) sowie den
Companies Acts von 1963 bis 2013 und der OGAW-Richtlinie der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für
gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2011 (in der jeweils gültigen Fassung) zu erstellen. Des Weiteren werden die
Verwaltungsratsmitglieder für den Schutz der Vermögenswerte der Gesellschaft und somit für die Setzung angemessener
Maßnahmen zur Vermeidung und Erkennung von betrügerischen Handlungen und anderen Unregelmäßigkeiten zur
5DC Developing Markets Strategies plc
Bericht und Rechenschaftserklärung des Verwaltungsrates (Fortsetzung)
Rechnungsbücher (Fortsetzung)
Verantwortung gezogen. Der Verwaltungsrat ist der Ansicht, den Anforderungen von Abschnitt 202 des Companies Act
von 1990 im Hinblick auf die Führung der Rechnungsbücher insofern entsprochen zu haben, als er einen erfahrenen
Verwalter mit entsprechender Expertise bestellt und die Finanzabteilung mit angemessenen Ressourcen ausgestattet hat.
Die Rechnungsbücher der Gesellschaft werden von BNP Paribas Fund Services Dublin Limited in Trinity Point, 10 – 11
Leinster Street South, Dublin 2, Irland, geführt.
Ergebnisse und Dividenden
Die Ergebnisse für den Berichtszeitraum sind der Gesamtergebnisrechnung auf Seite 20 zu entnehmen. Am 30. Juni 2014
wurde für den DC Semeru Asia Equity High Yield Fund eine Dividende von 4,58 USD je Anteil erklärt.
Zielsetzungen und Richtlinien für Risikomanagement
Die wichtigsten Risiken und Unwägbarkeiten, denen die Gesellschaft ausgesetzt ist, umfassen das Markpreisrisiko,
Kreditrisiko, Währungsrisiko, Zinssatzrisiko und Liquiditätsrisiko, die in Erläuterung 11 des Finanzabschlusses näher
beschrieben werden.
Verbundene Parteien
In Übereinstimmung mit den Anforderungen der OGAW-Mitteilung 14 bestätigt der Verwaltungsrat, dass
Vereinbarungen bestehen, um sicherzustellen, dass alle Geschäfte, die mit der Gesellschaft durch ihren Vertriebsträger,
ihren Anlageverwalter, ihren Anlageberater, ihre Depotbank und/oder mit diesen assoziierte Gesellschaften oder
Gesellschaften aus deren Unternehmensgruppe („verbundene Parteien“) getätigt werden, zu marktüblichen Konditionen
wie unter unabhängigen Geschäftspartnern ausgeführt werden und im besten Interesse der Anteilinhaber sind. Der
Verwaltungsrat ist davon überzeugt, dass die Geschäfte mit verbundenen Parteien während des Berichtszeitraums zu
marktüblichen Konditionen wie unter unabhängigen Geschäftspartnern ausgeführt wurden und im besten Interesse der
Anteilinhaber sind.
Wesentliche Ereignisse während des Berichtszeitraums.
Es wurden zwei neue Teilfonds aufgelegt, der Vietnam Equity (UCITS) Fund, der am 30. September 2013 seine
Geschäftstätigkeit aufnahm, und der DC Semeru Asia Equity High Yield Fund, der am 1. November 2013 seine
Geschäftstätigkeit aufnahm. Eine neue Ergänzung zum Prospekt wurde für den DC Semeru Asia Equity High Yield Fund
am 7. April 2014 veröffentlicht.
Wesentliche Ereignisse seit Ende des Jahres
Die Gesellschaft erhielt am 17. Juli 2014 den Status eines „UK Reporting Fund“.
Eine neue, auf GBP lautende Anteilklasse wurde für den DC Semeru Asia Equity High Yield Fund am 12. September
2014 aufgelegt.
Mit Wirkung vom 26. September 2014 wird Dragon Capital Management (HK) Limited als Anlageverwalter für den DC
Semeru Asia Equity High Yield Fund auftreten.
Corporate Governance-Kodex
Compliance-Erklärung
Die Gesellschaft hat den von der Irish Fund Industry Association (IFIA) erstellten freiwilligen Corporate Governance-
Kodex für Organismen für gemeinsame Anlagen und Verwaltungsgesellschaften übernommen, der auf der IFIA-
Webseite www.irishfunds.ie abrufbar ist. Die Gesellschaft hat die Bestimmungen des Corporate Governance-Kodex in
dem am 30. Juni 2014 endenden Zeitraum eingehalten.
6DC Developing Markets Strategies plc
Bericht und Rechenschaftserklärung des Verwaltungsrates (Fortsetzung)
Mitarbeiter
Die Gesellschaft hatte während des Zeitraums keine Mitarbeiter.
Aufgaben des Verwaltungsrats
Der Verwaltungsrat ist gemäß dem geltenden irischen Recht und den von der Europäischen Union übernommenen IFRS
für die Erstellung des Jahresberichts und des Finanzabschlusses verantwortlich.
Gemäß dem irischen Gesellschaftsrecht hat der Verwaltungsrat für jede Finanzperiode einen Finanzabschluss zu
erstellen, der eine wahrheitsgetreue und angemessene Darstellung der Geschäfte der Gesellschaft sowie der von der
Gesellschaft in diesem Zeitraum erzielten Gewinne und Verluste bietet. Bei der Erstellung der Finanzabschlüsse haben
die Verwaltungsratsmitglieder Folgendes einzuhalten:
• Wahl der geeigneten Rechnungslegungsrichtlinien und deren durchgängige Anwendung;
• Abgabe von angemessenen und vernünftigen Urteilen und Schätzungen; und
• Erstellung des Finanzabschlusses auf der Grundlage der Unternehmensfortführung, sofern kein Grund zu der
Annahme besteht, dass die Gesellschaft ihre Geschäftstätigkeit einstellen wird.
Die Verwaltungsratsmitglieder bestätigen, die vorstehenden Anforderungen für die Erstellung des Finanzabschlusses
erfüllt zu haben. Um diesen Erfordernissen gerecht zu werden, hat der Verwaltungsrat BNP Paribas Fund Services
Dublin Limited zum Verwalter der Gesellschaft bestellt. Demgemäß werden die Rechnungsbücher an der folgenden
Anschrift aufbewahrt: Trinity Point, 10 – 11 Leinster Street South, Dublin 2, Irland. Darüber hinaus ist der
Verwaltungsrat für den Schutz der Vermögenswerte der Gesellschaft verantwortlich. In dieser Hinsicht wurden die
Vermögenswerte der Gesellschaft den BNP Paribas Securities Services, Niederlassung Dublin, anvertraut, die als
Depotbank der Gesellschaft gemäß der Depotbankvereinbarung ernannt wurden. Die Anschrift, an der die
Geschäftstätigkeit ausgeübt wird, lautet: Trinity Point, 10 – 11 Leinster Street South, Dublin 2, Irland. Dem
Verwaltungsrat obliegt es im Allgemeinen, diejenigen Maßnahmen zu setzen, die ihm vernünftigerweise zur Verfügung
stehen, um betrügerische Handlungen und sonstige Unregelmäßigkeiten zu vermeiden.
Unabhängige Wirtschaftsprüfer
KPMG wurde in Übereinstimmung mit Abschnitt 160(1) des Companies Act von 1963 zum Wirtschaftsprüfer ernannt.
Das Unternehmen hat gemäß Abschnitt 160(2) des Companies Act von 1963 seine Bereitschaft ausgedrückt, auch
weiterhin in diesem Amt bleiben zu wollen.
Im Auftrag des Verwaltungsrats:
Verwaltungsratsmitglied Verwaltungsratsmitglied
Datum: 9. Oktober 2014
7DC Developing Markets Strategies plc
Bericht der Depotbank
ERKLÄRUNG ÜBER DIE AUFGABEN DER DEPOTBANK UND BERICHT DER DEPOTBANK
Die Verordnungen der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2011
(S.I. Nr. 352 von 2011), in der zur gegebenen Zeit aktualisierten Fassung (die „Verordnungen“) erlegen der Depotbank
verschiedene Verpflichtungen auf und verlangen von ihr, die Gebarung der Gesellschaft in jeder jährlichen
Rechnungslegungsperiode zu überprüfen und den Anteilinhabern darüber zu berichten. Insbesondere obliegt es der
Depotbank:
1. sicherzustellen, dass der Verkauf, die Ausgabe, der Rückkauf, die Rücknahme und die Stornierung von Anteilen
durch oder im Auftrag der Gesellschaft gemäß den Verordnungen und in Übereinstimmung mit der Satzung der
Gesellschaft (die „Satzung“) erfolgen;
2. sicherzustellen, dass der Wert der Anteile gemäß den Verordnungen und der Satzung berechnet wird;
3. sicherzustellen, dass unbare Vermögenswerte bei der Depotbank rechtlich getrennt verwahrt werden und dass
diese Vermögenswerte im Treuhandverhältnis gehalten werden. In Rechtsordnungen, in denen
Treuhandpflichten nicht anerkannt werden, muss die Depotbank sicherstellen, dass der Rechtsanspruch der
Gesellschaft auf die Vermögenswerte gewahrt bleibt;
4. geeignete interne Kontrollsysteme aufrecht zu halten, um sicherzustellen, dass alle verwahrten Vermögenswerte
nach Art und Betrag sowie nach ihrem Eigentümer eindeutig ausgewiesen werden; des Weiteren, wo sich die
Dokumente befinden, anhand derer das Eigentumsrecht an den einzelnen Vermögenswerten nachweisbar ist;
5. insoweit die Depotbank die Dienstleistungen einer Unterdepotstelle in Anspruch nimmt, hat die Depotbank
sicherzustellen, dass diese Standards von der Unterdepotbank eingehalten werden;
6. Insoweit die Depotbank die Dienstleistungen einer globalen Unterdepotstelle in Anspruch nimmt, hat die
Depotbank
(i) sicherzustellen, dass die unbaren Vermögenswerte im Depotstellennetz der global agierenden
Unterdepotstelle im Treuhandverhältnis gehalten werden, was von diesen Stellen auf regelmäßiger
Basis zu bestätigen ist. In Rechtsordnungen, in denen Treuhandpflichten nicht anerkannt werden, muss
die Depotbank sicherstellen, dass der Rechtsanspruch der Gesellschaft auf die Vermögenswerte
gewahrt bleibt;
(ii) Aufzeichnungen hinsichtlich des Aufbewahrungsortes und des Betrages der von jeder einzelnen
Depotstelle gehaltenen Wertpapiere zu führen;
7. die Central Bank of Ireland umgehend über jede wesentliche Verletzung der Verordnungen der von der Central
Bank of Ireland festgelegten Bedingungen oder der Bestimmungen des Verkaufsprospektes im Hinblick auf eine
Kapitalanlagegesellschaft in Kenntnis zu setzen.
BERICHT DER DEPOTBANK AN DIE ANTEILINHABER DER DC DEVELOPING MARKETS
STRATEGIES PLC FÜR DEN ZEITRAUM VOM 30. MAI 2013 (GRÜNDUNGSDATUM) BIS ZUM 30. JUNI
2014
Unserer Ansicht nach wurde die Gesellschaft in diesem Zeitraum in jeder wesentlichen Hinsicht:
(i) gemäß den im Gesellschaftsvertrag und in der Satzung festgelegten Einschränkungen der Befugnisse zur
Kapitalanlage und -aufnahme geführt sowie gemäß den durch die Central Bank of Ireland vorgeschriebenen
Bedingungen, gemäß den Befugnissen, die der Central Bank of Ireland durch die Verordnungen der
Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen) von 2011 (S.I. Nr. 352 von 2011) in
8DC Developing Markets Strategies plc
Bericht der Depotbank (Fortsetzung)
(ii) der zur gegebenen Zeit geltenden Fassung (die „Verordnungen“) eingeräumt werden, und nach den
Bestimmungen des Investment Funds, Companies and Miscellaneous Provisions Act von 2005; und
(iii) im Übrigen in Übereinstimmung mit den Bestimmungen des Gesellschaftsvertrages, der Satzung und der
Verordnungen.
BNP Paribas Securities Services, Niederlassung Dublin
Trinity Point
10 – 11 Leinster Street South
Dublin 2 Datum 9. Oktober 2014
9DC Developing Markets Strategies plc
Bericht des unabhängigen Wirtschaftsprüfers an die Mitglieder von DC Developing Markets
Strategies Plc
Wir haben den Finanzabschluss von DC Developing Markets Strategies PLC („die Gesellschaft“) für den am 30. Juni
2014 endenden Zeitraum, bestehend aus der Gesamtergebnisrechnung, der Vermögensaufstellung, der
Kapitalflussrechnung, der Entwicklung des den Inhabern von einlösbaren Beteiligungsanteilen zurechenbaren
Nettovermögens und den zugehörigen Anhang geprüft. Das dafür angewendete System der Finanzberichterstattung
entspricht dem irischen Recht sowie den von der Europäischen Union übernommenen International Financial Reporting
Standards (IFRS).
Der Bericht wird gemäß Abschnitt 193 des Companies Act von 1990 und den von der Central Bank of Ireland
veröffentlichten OGAW-Mitteilungen ausschließlich für die Mitglieder der Gesellschaft als Organ erstellt. Unser
Prüfauftrag wurde in der Absicht ausgeführt, den Mitgliedern der Gesellschaft diejenigen Angelegenheiten darzulegen,
die wir in einem Prüfbericht darzulegen haben, und für keinen anderen Zweck. Im rechtlich höchstmöglichen Ausmaß
übernehmen wir keine Haftung gegenüber anderen Personen als der Gesellschaft und den Mitgliedern der Gesellschaft
als Organ für unseren Prüfauftrag, diesen Bericht oder die von uns abgegebenen Prüfgutachten.
Entsprechende Aufgaben des Verwaltungsrates und des Wirtschaftsprüfers
Wie in der auf den Seiten 6 - 7 aufgeführten Rechenschaftserklärung des Verwaltungsrats genauer beschrieben, ist es
Aufgabe des Verwaltungsrats einen Finanzabschluss zu erstellen, der ein wahrheitsgetreues und angemessenes Bild
vermittelt. Unsere Verantwortung liegt nach irischem Recht und den International Standards on Auditing (Großbritannien
und Irland) in der Prüfung und Abgabe eines Gutachtens hinsichtlich des Finanzabschlusses. Diese Standards verlangen
von uns die Einhaltung der vom Financial Reporting Council herausgegeben ethischen Standards für Wirtschaftsprüfer.
Prüfumfang des Finanzabschlusses
Eine Prüfung beinhaltet das Einholen von Nachweisen über Beträge und Angaben im Finanzabschluss, die ausreichen,
um in angemessener Weise zu gewährleisten, dass die Finanzabschlüsse frei von wesentlicher betrügerischen oder
irrtümlichen Falschdarstellung sind. Dazu zählt eine Einschätzung der folgenden Umstände: ob die
Rechnungslegungsgrundsätze für die Umstände der Gesellschaft angemessen sind, durchgehend angewendet und
entsprechend offengelegt wurden; die Angemessenheit von wesentlichen buchhalterischen Schätzungen des
Verwaltungsrats; und die allgemeine Darstellung des Finanzabschlusses. Darüber hinaus lesen wir die Finanzdaten und
nicht finanzbezogenen Angaben im Jahresbericht, um eventuelle wesentliche Unstimmigkeiten gegenüber dem geprüften
Finanzabschluss festzustellen und jegliche Informationen zu identifizieren, die basierend auf den von uns im Laufe der
Prüfung erworbenen Kenntnissen augenscheinlich unrichtig sind. Wenn wir uns augenscheinlicher wesentlicher
Falschdarstellungen oder Unstimmigkeiten bewusst werden, ziehen wir deren Auswirkungen auf unseren Bericht in
Erwägung.
Bestätigungsvermerk des Finanzabschlusses
Unserer Ansicht nach:
• bietet der Finanzabschluss eine wahrheitsgetreue und angemessene Darstellung der Angelegenheiten der Gesellschaft
zum 30. Juni 2014 sowie der in dem zu diesem Datum endenden Zeitraum erfolgten Entwicklung des den Inhabern
von einlösbaren Beteiligungsanteilen zurechenbaren Nettovermögens, in Übereinstimmung mit den von der
Europäischen Union übernommenen IFRS; und
• wurde der Finanzabschluss in Übereinstimmung mit den Bestimmungen der Companies Acts von 1963 bis 2013 und
den Verordnungen der Europäischen Union (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) von 2011 (in
der aktuellen Fassung) ordnungsgemäß erstellt.
10DC Developing Markets Strategies plc
Bericht des unabhängigen Wirtschaftsprüfers (Fortsetzung)
Angelegenheiten, über die zu berichten wir gemäß den Companies Acts von 1963 bis 2013 verpflichtet sind
Wir haben sämtliche Informationen und Erklärungen eingeholt, die wir für die Zwecke unserer Prüfung als notwendig
erachten.
Unserer Ansicht stimmt der Finanzabschluss mit den Rechnungsbüchern überein, und wir meinen, dass diese
Rechnungsbücher von der Gesellschaft ordnungsgemäß geführt wurden.
Unserer Ansicht nach sind die im Bericht des Verwaltungsrats gemachten Angaben mit den Finanzabschlüssen
übereinstimmend.
Angelegenheiten, über die wir ausnahmsweise berichten
Wir haben hinsichtlich der Bestimmungen der Companies Acts von 1963 bis 2013, die von uns einen Bericht verlangen,
für den Fall, dass die gesetzlich vorgeschriebenen Offenlegungen hinsichtlich der Vergütung und der Transaktionen des
Verwaltungsrats unserer Ansicht nach nicht gemacht wurden, keinen Bericht zu erstatten.
Darina Barrett
für und im Auftrag von
KPMG
Chartered Accountants, Statutory Audit Firm
1 Harbourmaster Place
International Financial Services Centre
Dublin 1
Irland
9. Oktober 2014
11DC Developing Markets Strategies plc
Bericht des Anlageverwalters
30. Juni 2014
Vietnam Equity (UCITS) Fund
A. ALLGEMEINE ZUSAMMENFASSUNG VON MAKROÖKONOMIE UND MARKT
Vietnam hat einen klassischen Aufschwung verzeichnet und gewinnt nun gegenüber anderen Schwellenmarktländern
zunehmend an Dynamik. Nachdem die überhitzte Wirtschaft im Vorfeld der Finanzkrise zusammengebrochen war, führte
der Sparkurs, der das Wachstum in den Jahren 2010-2013 unterdrückte, nun zu einer ausgewogenen Neuausrichtung der
makroökonomischen Struktur, sodass das Land aus dieser Politik einen Nutzen ziehen kann. Der BIP-Anstieg lag mit 5,4
% im Jahr 2013 zwar deutlich hinter der vor der Krise üblichen Wachstumsrate von +8 % zurück, doch beschleunigt sich
das Wachstum allmählich und soll im Jahr 2014 6 % erreichen. Während die Schwellenmarktländer unter der
bevorstehenden Drosselung leiden, kann sich Vietnam dank robuster Wirtschaftsindikatoren als Ruhepol von den
Turbulenzen rundum abheben und bietet Gelegenheit für attraktive zweistellige Renditen und nach China die
zweitschnellsten künftigen Zuwachsraten innerhalb des Schwellenmarktuniversums.
Nach einer Gesamtrendite von 26 % im Jahr 2013 verzeichnete der VN Index einen weiteren Anstieg um 20 % und
übertraf Ende März, ungeachtet des globalen Abverkaufs und des allgemeinen Aufruhrs in Schwellenmarktländern, den
Stand von 600. Dies bestärkt unsere Ansicht, dass eine niedrigere Korrelation zwischen der vietnamesischen Wirtschaft
und dem Rest der Welt besteht, und lässt darauf schließen, dass Vietnam nunmehr in eine Aufschwungphase eingetreten
ist. Die positiven Makroindikatoren trugen zur anhaltenden positiven Stimmung bei, und das durchschnittliche tägliche
Handelsvolumen an der Ho Chi Minh City Stock Exchange („HOSE“) stieg im ersten Quartal 2014 auf 151 Mio. USD,
im Vergleich zu 72 Mio. USD im vierten Quartal 2013.
Dennoch verursachte die chinesische Initiative für die Errichtung einer Ölplattform in den vietnamesischen
Hoheitsgewässern am 8. Mai 2014 einen Absturz des VN Index auf nahe 6 %, was dem stärksten Rückgang innerhalb
eines Tages in der jüngsten Geschichte entspricht. Die Bedenken um geopolitische Risiken verschärften sich anhand von
Nachrichten über antichinesische Proteste in den Industrieparks in Südvietnam und einen Aufstand in einem Formosa
Stahlwerk in der Provinz Ha Tinh. Der rückläufige Markt bewirkte zusätzliche Forderungen von Einschusszahlungen und
brachte den VN Index am 13. Mai 2014 vorübergehend auf ein Tagestief von 508 Zählern. Während unter den örtlichen
Anlegern Panik ausbrach, die, in der Absicht Barmittel zu generieren, zu starken Abverkäufen führte, konnten erfahrene
ausländische Anleger, die davon ausgingen, dass der Konflikt nicht weiter eskalieren würde, im Zuge der aggressiven
Ankäufe von der Marktkorrektur profitieren. Diese Aktivitäten bescherten der HOSE-Börse im Mai 2014 Zuflüsse von
mehr als 98 Mio. USD, den höchsten Wert seit Januar 2013. Zusammen mit der effektiven Reaktion der vietnamesischen
Regierung ermöglichte dies eine rasche Erholung des Marktes. Der VN Index schloss das erste Halbjahr 2014 bei 578
Zählern, entsprechend dem Stand vor dem chinesischen Ereignis.
B. ANLAGE- UND PERFORMANCE-ZUSAMMENFASSUNG
In der ersten Jahreshälfte 2014 verzeichneten Blue Chip-Aktien eine starke Outperformance, da die im Zuge der
Markterholung nach den politischen Spannungen mit China angelegten Mittel zuerst in diese Titel flossen. Unternehmen
wie GAS, HPG, PVD und FPT waren am Erfolg beteiligt. GAS stieg bis Ende Juni 2014 sprunghaft um 70,3 % an und
erreichte mit 112.000 VND je Aktie im Juni ein Rekordhoch, das vorwiegend auf die Erhöhung der Verkaufspreise um
4-21 % für nahezu alle Kunden, wie Kraftwerke, Düngemittelproduzenten und sonstige industrielle Abnehmer
zurückzuführen war. Darüber hinaus zieht GAS als das größte an der HOSE notierte Unternehmen, das mehr als 20 %
des VN Index ausmacht, natürlich beträchtliches Interesse von Seiten der institutionellen Anleger an. Dank der
außergewöhnlichen Gewinnsteigerungen in der ersten Jahreshälfte 2014 stieg der Aktienkurs von HPG bis Ende Juni
2014 um 53,3 %. Der Stahlproduzent wies ein Umsatzwachstum von 58,0 % (1. HJ 2014 ggü. 1. HJ 2013) und einen
Anstieg der Nettogewinne um 85 % (1. HJ 2014 ggü. 1. HJ 2013) aus, basierend auf einem höheren Marktanteil, besseren
Margen und einer zusätzlichen Dynamik durch das Immobilienprojekt „Mandarin Garden“. Der Rückgang des
Immobiliensektors und die Kreditklemme verhalfen HPG zu großartigen Gelegenheiten, dank seiner effizienten
Kosteneindämmung und der integrierten Produktionslinie die Marktanteile von kleineren Produzenten zu übernehmen.
Das Unternehmen mit einem Marktanteil von 18 %, im Vergleich zu 15 % zu Jahresbeginn, ist nun zum größten
Stahlproduzenten geworden. Auch PVD und FPT konnten bis Ende Juni 2014 Zuwächse um 33,7 % bzw. 25,4 %
verzeichnen, da sie trotz ihrer soliden Geschäftslage bei KGVs unterhalb des Marktwerts gehandelt wurden.
Auf der anderen Seite musste VNM in der ersten Jahreshälfte einen Rückgang von 9,2 % hinnehmen, da seine
12DC Developing Markets Strategies plc
Bericht des Anlageverwalters (Fortsetzung)
B. ANLAGE- UND PERFORMANCE-ZUSAMMENFASSUNG (FORTSETZUNG)
Bruttomarge durch steigende Milchpulverpreise unter Druck geriet. Die neue, durch das Finanzministerium („MOF“)
eingeführte Deckelung des Verkaufspreises von Babymilch brachte VNM weitere Nachteile ein. Das MOF
veröffentlichte 25 verschiedene Preisgrenzen, die ab dem 1. Juni 2014 für 25 Babymilchpulverprodukte von VNM,
Friesland Campina, Mead Johnson, Nestlé und Abott in Kraft treten und zu einer Senkung der Verkaufspreise dieser
Produkte um 5-20 % führen. Obgleich VNM davon am wenigsten betroffen ist, werden strengere Kontrollen sich sicher
nachteilig auf das künftige Wachstum auswirken.
Insgesamt erzielte der Vietnam Equity (UCITS) Fund im ersten Halbjahr 2014 einen Zugewinn von 11,4 %, entsprechend
dem Referenzindex, d. h. dem FTSE Vietnam TR. Auch wenn der Vietnam Equity (UCITS) Fund seit der Auflegung
aufgrund der frühen Anlagephase um 4,3 % hinter dem Index zurücklag, erzielte der Vietnam Equity (UCITS) Fund eine
Rendite von 13,8 % im Vergleich zur Rendite von 18,02 % des Index.
C. FONDSPERFORMANCE
30. Juni 2014 1 Monat 3 Monate 6 Monate Seit Jahresbeginn Seit Auflegung
In USD - % (30. September 2013)
Vietnam Equity (UCITS) Fund 1,53 -5,06 11,42 11,42 13,75
FTSE -1,76 -6,71 11,62 11,62 18,02
D. VERMÖGENSALLOKATION
Nach Sektor Technologie 4 %
Nach Assetklasse
Technology 4% Cash 4%
Barmittel 4 %
Pharmazie 4 %
rmaceuticals 4%
Barmittel 4 %
Cash 4%
TraTranspor
nsportatio4n%
4%
Energie 20 %
BBanken
anks 5% 5 %
UtiVersorger
lities 9% 9 %
Real es15
Immobilien tat%
e 15%
utKraftfahrzeuge
omobiles 10% 10 %
Materials/Resour13
Grund-/Rohstoffe ces%13
F&F&B
B 1212
%% Equity96%
Aktien 96 %
DISCLAIMER
DIE HISTORISCHE PERFORMANCE STELLT KEINEN INDIKATOR FUER DIE LAUFENDE ODER
ZUKÜNFTIGE PERFORMANCE DAR. DIE PERFORMANCE DATEN BERÜCKSICHTIGEN DIE BEI DER
AUSGABE UND RÜCKNAHME DER ANTEIL ERHOBENEN KOMMISSIONEN UND KOSTEN NICHT.
13DC Developing Markets Strategies plc
Bericht des Anlageverwalters (Fortsetzung)
E. TOP 10 BESTÄNDE NACH GEWICHTUNG
0% 5% 10%
HPG .78,7 %
PVD 7.77,7
%%
GAS 7.7,0
0% %
VNM 5.5,5
5%%
DRC 5.5,1
1% %
CSM 5.5,0
0% %
PVS 44,9
.9%%
CTD 44,7
.7%%
VCB 44,7
.7%%
VNS 4.4,4
4%%
Le Yen Quynh
Anlageverwalter
Vietnam Equity (UCITS) Fund
Oktober 2014
14DC Developing Markets Strategies plc
Bericht des Anlageverwalters (Fortsetzung)
DC Semeru Asia Equity High Yield Fund
A. ALLGEMEINE ZUSAMMENFASSUNG VON MAKROÖKONOMIE UND MARKT
Die Erwartungen hinsichtlich der chinesischen Wirtschaft stellten in der ersten Jahreshälfte 2014 die wichtigsten
Überlegungen auf den asiatischen Märkten dar, wobei die meisten Daten darauf hinwiesen, dass die
Wachstumsverlangsamung sehr viel rascher erfolgen würde als prognostiziert. Das wiederum erhöhte die Sorge um den
wachsenden Finanzdruck des Bankensystems und ließ zudem darauf schließen, dass die Bemühungen der neuen
Führungsspitze um die Einführung von Wirtschaftsreformen und somit die Neuausrichtung der Wirtschaft gefährdet sein
könnten. Der verlangsamte Ausblick äußerte sich in einer schlechten Performance sowohl des einheimischen
Aktienmarktes als auch der in Hongkong notierten chinesischen Aktien, wobei Bankwerte besonders schlecht
abschnitten. Ende des ersten Halbjahres 2014 gab es jedoch Anzeichen auf eine Stabilisierung der Wirtschaftslage, in
Kombination mit der augenscheinlichen Einführung eines ,Mini-Anreizprogramms‛ von Seiten der Behörden, das zu
einer teilweisen Erholung auf dem Markt führte, obwohl H-Aktien den Zeitraum dennoch mit einem Jahresminus
abschlossen.
An anderen asiatischen Märkten spielten die politischen Einflüsse eine große Rolle, vor allem in Indien, Indonesien und
Thailand. In Indien brachten die allgemeinen Wahlen, unter der Führung des charismatischen und scheinbar Reformen
unterstützenden Narendra Modi, einen überzeugenden Sieg der BJP und lösten gleichzeitig einen Rallye auf den
indischen Märkten aus, in der Hoffnung, dass bedeutende politische Initiativen zu einer Belebung der Wirtschaft gesetzt
würden. Der Bedarf an bedeutungsvollen Maßnahmen war in den letzten Monaten, als die Wirtschaftsdaten auf eine
weitere Wachstumsverlangsamung in Indien hinwiesen, klar zutage getreten, auch wenn die Inflation unnachgiebig auf
hohem Niveau verharrte. In Indonesien erhoffte man sich vom Eintritt von Jokowi, dem äußerst effizienten
Bürgermeister von Jakarta, in die Präsidentenwahlen einen ähnlichen Effekt wie vom indischen Premier Modi, was auf
dem Markt ebenfalls eine Rallye auslöste. Gegen Ende des Zeitraums geriet diese Rallye durch Anzeichen auf einen
schwindenden Vorsprung ins Stottern, wobei speziell die Währung unter Druck geriet. In Thailand fand einstweilen eine
ganz unterschiedliche politische Entwicklung statt - nach Monaten des politischen Aufruhrs, gefolgt von einer
Pattstellung, übernahm schließlich das Militär das Ruder. Auch wenn dies in politischer Hinsicht einen Rückschritt
darstellt, profitierten die Aktienmärkte nach einem anfänglichen Rückgang von den Erwartungen, dass das neue Regime
die kränkelnde Wirtschaft durch Umsetzung von zumindest einigen der wichtigen Infrastrukturprojekte, zu denen die
vorhergehende Regierung nicht in der Lage war, beleben wird.
Das globale Umfeld für das in der ersten Jahreshälfte 2014 sowohl in den USA als auch in Europa schwächer
ausgefallenen Wachstum, bedeutete, dass die gegen Ende des Jahres 2013 in diesen Regionen auftauchenden Bedenken
um Zinserhöhungen allmählich zurückgingen und sich in gedämpften Anleiheerträgen äußerten. Das ermöglichte einen
Aufschwung an den südostasiatischen Märkten, die 2013 durch den heftigen Anstieg der Zinserwartungen infolge der
anfänglichen Diskussion der US-Notenbank Federal Reserve um eine ,Drosselung ‛ ihres quantitativen
Lockerungsprogramms unter Druck geraten waren. Daher waren es diese Märkte, vor allem die Philippinen und
Thailand, sowie Indien, die die Wertentwicklung in Asien in diesem Zeitraum anführten. Auch Indonesien lieferte starke
Beiträge, die jedoch, wie zuvor angemerkt, gegen Ende des ersten Halbjahres 2014 wieder abfielen. Der koreanische
Markt – der für den globalen Wirtschaftsausblick empfänglich war – geriet in Schwierigkeiten, vor allem als Japan (ein
wichtiger Mitbewerber in vielen exportorientierten Branchen) seine Bemühungen um eine Abschwächung des Yens
fortsetzte, während Australien, nach einem starken Jahresbeginn im ersten Quartal infolge von Anzeichen einer
abgeschwächten Binnenwirtschaft einen Dämpfer abbekam, während der Rohstoffsektor von der Abkühlung in China
betroffen war.
B. ANLAGE- UND PERFORMANCE-ZUSAMMENFASSUNG
Die Performance des DC Semeru Asia Equity High Yield Fund belief sich auf 3,57 %, verglichen mit der
Indexperformance, die im Zeitraum von 1. November 2013 (Auflegungsdatum) bis zum 30. Juni 2014 7,00 % erreichte.
Angesichts der Zusammensetzung des Portfolios des DC Semeru Asia Equity High Yield Fund und seines Bottom-Up-
Ansatzes stellt die Titelselektion einen stärkeren Antreiber dar als die Marktallokation, auch wenn sich
Marktbewegungen sowohl positiv als auch negativ auf das Gesamtergebnis auswirken können. Somit profitierte der DC
15DC Developing Markets Strategies plc
Bericht des Anlageverwalters (Fortsetzung)
B. ANLAGE- UND PERFORMANCE-ZUSAMMENFASSUNG (FORTSETZUNG)
Semeru Asia Equity High Yield Fund von seiner übergewichteten Positionierung in Thailand, litt jedoch unter dem
unzureichenden Engagement in Indien, das infolge der geringen Ausschüttungen auf dem indischen
Unternehmensanleihesektor wenige passende Ertragschancen bietet.
Seine Untergewichtung in China erwies sich für den DC Semeru Asia Equity High Yield Fund als Vorteil, da nur wenige
Titel seinen Anlagekriterien entsprachen, obgleich es einige bemerkenswerte Ausnahmen gab, die belegten, dass sich
selbst vor dem nachlassenden makroökonomischen Hintergrund einige starke Mikrogelegenheiten in einem
wirtschaftlichen Umfeld boten, das - wenn auch mit reduziertem Tempo - weiterhin auf Expansionskurs liegt. Dadurch
gelang Anta Sports, einem chinesischen Sportartikelhändler, ein guter Start in dieses Jahr, da er die in diesem Sektor
stattfindende Konsolidierung, zusammen mit einer besseren Verwaltung seines Betriebskapitals und seines Filialnetzes,
zu seinen Gunsten nutzen konnte.
Der taiwanesische Markt verfügt traditionell über eine große Zahl an Unternehmen mit beträchtlichen
Ausschüttungsstrategien und hohen Dividendenerträgen. Dies wird jedoch durch den Umstand verkompliziert, dass viele
dieser Unternehmen in dem stark konjunkturabhängigen Technologiesektor tätig sind, was bedeutet, dass angesichts der
oft kurzen und unvorhersehbaren Dauer dieser Zyklen nicht immer passende Anlagen zur Verfügung standen.
Tatsächlich ergaben sich jedoch verschiedene langfristige strukturelle Gelegenheiten, die der DC Semeru Asia Equity
High Yield Fund nutzen konnte, vor allem bei Halbleiterherstellern, wo die Konsolidierungsmaßnahmen der letzten Jahre
zu einem Nachfrageüberhang führten. Der Marktführer in dieser Branche ist Taiwan Semiconductor Manufacturing
(„TSMC“), ein Unternehmen, das seinen Vorsprung durch die stärkere Nachfrage nach hochwertigen Halbleiter-Chips
für neu entwickelte Applikationen weiter ausbauen konnte. Damit konnte das Unternehmen sowohl seine Umsatz- als
auch Gewinnprognosen im Berichtszeitraum gleich mehrmals erhöhen, wodurch der Aktienkurs im Juni auf ein
Rekordhoch gestiegen war. Ein weiteres Unternehmen, das in diesem Sektor, wenn auch auf einem niedrigeren
technologischen Stand, tätig ist, ist Vanguard International. Vanguard konnte von einem Abzug der Kapazitäten in
seinem Sektor in Richtung hochwertigerer Spezifikationen profitieren, wodurch dieselben Gewinn- und Kurssteigerungen
verzeichnet wurden wie bei TSMC. Der DC Semeru Asia Equity High Yield Fund war in der ersten Jahreshälfte 2014 in
Taiwan übergewichtet, da dieser Markt unter denjenigen ist, die in Asien die besseren Ergebnisse abwerfen.
Siam Cement in Thailand leistete zur Performance des DC Semeru Asia Equity High Yield Fund auf diesem Markt die
größten Beiträge, wobei der Großteil auf die zweite Hälfte des Berichtszeitraums, im Anschluss an den Militärcoup,
zurückzuführen ist. Als größter Produzent von Zement und Baumaterialien in Thailand sollte das Unternehmen von der
Umsetzung des Infrastrukturprogrammes profitieren, dessen Einleitung von dem neuen Regime vorgeschlagen wurde.
Die Bestände des DC Semeru Asia Equity High Yield Fund an Intouch, einem Unternehmen, das eine beträchtliche
Beteiligung an Advanced Info, dem führenden Mobilfunkanbieter in Thailand, hält, waren jedoch weniger profitabel, da
die Vergabe der 4G-Lizenzen in Thailand verschoben wurde.
Die weltweit verhaltene Zinsumgebung hat einigen der anleihenahen Sektoren, wie REITs, Versorgern und
Infrastrukturbetreibern, Zinserträge auf den verschiedenen asiatischen Märkten beschert. Somit verzeichnete auch der DC
Semeru Asia Equity High Yield Fund bedeutende Beiträge aus Wertpapieren wie Suntec REIT in Singapur, Transurban
in Australien und Power Assets in Hongkong.
C. FONDSPERFORMANCE
30. Juni 2014 1 Monat 3 Monate 6 Monate Seit Jahresbeginn Seit Auflegung
In USD - % (1. November 2013)
Klasse A 0,56 5,52 2,64 2,64 3,57
MSCI Asia ex Japan Index 0,88 7,28 4,74 4,74 7,00
16DC Developing Markets Strategies plc
Bericht des Anlageverwalters (Fortsetzung)
DISCLAIMER
DIE HISTORISCHE PERFORMANCE STELLT KEINEN INDIKATOR FUER DIE LAUFENDE ODER ZUKÜNFTIGE
PERFORMANCE DAR. DIE PERFORMANCE DATEN BERÜCKSICHTIGEN DIE BEI DER AUSGABE UND
RÜCKNAHME DER ANTEIL ERHOBENEN KOMMISSIONEN UND KOSTEN NICHT.
D. AUFTEILUNG DES WERTPAPIERBESTANDES
Nach Land Nach Sektor
Thailand 4%
Thailand4% Versorger
Utilities 9% 9 %
Philippinen 2% Telekommunikation 11 %11%
Telecommunications
Phillippines 2%
Taiwan17%
Taiwan 17 % Basic Materials 22%
Grundstoffe %
Zyklische
Consumer Discretionary 11%
Technology
Technologie 2612%
% Konsumgüter 11 %
Australia26%
Malaysia7%
Malaysia 7% Australien 26 %
CBasiskonsumgüter
onsumer Staples 2%2 %
Energy 8%8 %
Energie
Singapore14%
Singapur 14 % Industrials 17%
Industriewerte 17 %
CChina
hina6%6%
Indonesia2%
Indonesien 2%
Financials 28%
HHongkong
ongKong22% Finanzwerte 28 %
22 %
E. PORTFOLIOBESTANDTEILE
Beschreibung RIC CIs Fondsgew. PER EPS-Wachstum PBV Ertrag
(%) 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015
AUSTRALIEN
AGL ENERGY AGK.AX 15,48 2,02 % 15,3 13,4 43 % 15 % 1,1 1,1 4,1 % 4,4 %
AMCOR LTD AMC.AX 10,43 1,95 % 17,4 15,6 20 % 11 % 5,3 4,9 4,0 % 4,3 %
AMP LTD AMP.AX 5,30 2,07 % 15,6 14,4 47 % 9% 1,9 1,9 4,9 % 5,3 %
ANZ BANKING GROUP ANZ.AX 33,34 2,12 % 13,1 12,5 10 % 4% 1,9 1,8 5,3 % 5,6 %
AUSTRALIAN PIPELINE APA.AX 6,89 2,08 % 28,7 24,1 -38 % 19 % 2,4 2,5 5,3 % 5,4 %
BHP BILLINTON BHP.AX 35,90 1,94 % 12,7 13,4 26 % -5 % 2,3 2,1 3,7 % 3,9 %
LEND LEASE
LLC.AX 13,11 1,50 % 14,5 12,4 -6 % 17 % 1,7 1,6 5,4 % 4,0 %
CORPORATION
SCENTRE GROUP LTD SCG.AX 3,20 1,87 % 14,5 13,9 -50 % 5% 1,1 1,0 6,3 % 6,6 %
SYDNEY AIRPOT UNITS SYD.AX 4,22 2,03 % 52,8 43,7 147 % 21 % 5,7 7,3 5,7 % 6,0 %
TELSTRA CORPORATION TLS.AX 5,21 1,99 % 16,2 15,8 4% 3% 4,9 4,8 5,6 % 5,8 %
TRANSURBAN GROUP TCL.AX 7,39 2,43 % 74,2 48,5 -14 % 53 % 3,5 3,8 4,7 % 5,2 %
WESFARMERS LTD WES.AX 41,84 2,00 % 20,0 18,5 5% 8% 1,8 1,9 4,7 % 5,1 %
WOODSIDE PETROLEUM WPL.AX 41,07 2,09 % 13,1 13,6 38 % -3 % 2,1 2,0 6,1 % 5,8 %
CHINA
BANK OF CHINA
3988.HK 3,47 1,51 % 4,6 4,3 8% 7% 0,7 0,7 7,6 % 8,0 %
EQUITY/ORDINARY
PETROCHINA
0.857.HK 9,79 2,23 % 10,7 9,9 3% 8% 1,2 1,1 4,2 % 4,6 %
EQUITY/ORDINARY
SANDS CHINA LTD 1928.HK 58,55 1,98 % 19,4 16,1 42 % 20 % 8,8 7,8 4,3 % 5,0 %
HONGKONG
ANTA SPORTS
2020.HK 12,32 1,63 % 16,4 14,9 14 % 10 % 3,2 2,9 4,0 % 4,5 %
EQUITY/ORDINARY
BOC HONGKONG
2388.HK 22,45 2,03 % 9,8 9,0 9% 9% 1,4 1,3 5,1 % 5,5 %
EQUITY/ORDINARY
CHEUNG KONGHLDG LTD 0001.HK 137,50 2,39 % 9,5 9,4 -5 % 1% 0,8 0,8 2,8 % 2,6 %
GUANGDONG
0270.HK 8,94 2,50 % 14,3 13,4 -12 % 7% 1,9 1,7 2,6 % 2,8 %
INVESTMENT LTD
HSBC HOLDINGS
0005.HK 78,60 1,75 % 11,3 10,2 7% 10 % 1,0 1,0 5,1 % 5,5 %
EQUITY/ORDINARY
HUTCHISON WHAMPO
0013.HK 106,00 2,21 % 12,8 11,9 13 % 8% 1,0 1,0 2,3 % 2,6 %
EQUITY/ORDINARY
LINK REIT
0823.HK 41,70 2,25 % 25,3 23,3 -82 % 8% 1,1 1,0 3,9 % 4,3 %
EQUITY/ORDINARY
NAGACORP LTD 3918.HK 6,83 1,78 % 12,6 10,0 12 % 26 % 3,6 3,2 5,7 % 6,8 %
17DC Developing Markets Strategies plc
Bericht des Anlageverwalters (Fortsetzung)
POWER ASSETS
0006.HK 67,75 2,12 % 16,5 17,0 -21 % -3 % 1,2 1,1 3,8 % 3,8 %
EQUITY/ORDINARY
STANDARD CHARTERED
2888.HK 157,70 1,92 % 10,2 9,6 21 % 6% 1,0 1,0 4,3 % 4,5 %
PLC
WYNN MACAU
1128.HK 30,40 1,75 % 18,5 17,1 11 % 8% 15,0 12,7 4,5 % 4,9 %
EQUITY/ORDINARY
INDONESIEN
TELEKOM INDONES
TLKM.JK 2,465,00 1,96 % 15,9 14,8 5% 8% 3,6 3,3 4,2 % 4,7 %
EQUITY/ORDINARY
MALAYSIA
AXIATA GROUP BERHAD
AXIA.KL 6,97 1,99 % 21,6 19,3 8% 12 % 2,9 2,8 3,5 % 4,0 %
EQUITY/ORDINARY
PUBLIC BANK BERHAD PUBM.KL 19,58 2,06 % 16,3 15,0 7% 8% 3,1 2,7 2,7 % 3,0 %
TENAGA NASIONAL BHD
TENA.KL 12,8 2,48 % 13,7 12,7 8% 7% 1,8 1,6 2,3 % 2,5 %
EQUITY/ORDINARY
PHILIPPINEN
PHI LONGDIS T
TEL.PS 2,988,00 1,85 % 16,3 15,8 19 % 3% 4,7 4,7 6,1 % 6,4 %
EQUITY/ORDINARY
SINGAPUR
ASCEN REIT
AEMN.SI 2,30 1,99 % 16,4 16,1 -7 % 2% 1,2 1,1 6,1 % 6,5 %
EQUITY/ORDINARY
HUYCHINSON PORT
HPHT.SI 0,72 2,04 % 27,7 27,6 5% 0% 0,8 0,8 7,3 % 7,3 %
HOLDINGS TRUST
KEPPEL COPR
KPLM.SI 10,79 1,98 % 12,5 11,6 -16 % 8% 1,9 1,7 4,0 % 4,2 %
EQUITY/ORDINARY
STARHUB
STAR.SI 4,17 1,58 % 19,0 18,1 2% 5% 64,7 51,8 4,8 % 4,8 %
EQUITY/ORDINARY
SUNTEC
SUNT.SI 1,81 2,06 % 25,9 22,6 -57 % 14 % 0,9 0,9 5,2 % 5,5 %
REITEQUITY/ORDINARY
THAI BEVERAGE PCL TBEV.SI 0,62 2,15 % 17,7 16,4 18 % 8% 3,8 3,4 3,0 % 3,3 %
UOB LTD
UOBH.SI 22,52 1,89 % 12,0 11,0 2% 9% 1,4 1,3 3,3 % 3,6 %
EQUITY/ORDINARY
TAIWAN
ASUSTEK PNOTE 2537.TW 333,00 1,65 % 12,1 11,4 -4 % 7% 1,7 1,6 5,7 % 5,6 %
CATCHER TECHNOLOGY
2474.TW 278,50 3,14 % 13,9 11,8 9% 18 % 2,5 2,2 2,6 % 3,0 %
PNOTE
DELTA ELECTRONICS
2308.TW 217,50 2,45 % 24,6 20,7 22 % 19 % 5,2 4,8 3,1 % 3,6 %
PNOTE
MEDIATEK EQUITY PNOTE 2454.TW 505,00 2,28 % 16,5 15,0 50 % 10 % 3,3 3,1 3,0 % 4,5 %
PRESIDENT CHAIN PNOTE 2912.TW 239,00 1,83 % 25,9 24,5 20 % 6% 9,1 8,3 3,0 % 3,3 %
TAIWAN CEMENT CORP
1101.TW 45,20 1,84 % 14,9 13,6 12 % 10 % 1,4 1,4 5,1 % 5,8 %
PNOTE
TAIWAN SEMICON PNOTE 2330.TW 125,50 2,45 % 14,1 12,9 23 % 10 % 3,3 2,8 2,4 % 2,5 %
VANGUARDINT
5347.TWO 47,95 2,12 % 14,3 12,7 22 % 12 % 2,9 2,6 3,8 % 5,1 %
SEMICONDUCTOR PNOTE
THAILAND
SHIN CORP NVDR INTUCHn.BK 73,25 1,87 % 14,8 13,1 9% 13 % 9,6 9,3 6,4 % 7,5 %
SIAM CEMENT PCL SCCf.BK 456,00 2,13 % 14,5 12,8 3% 13 % 3,0 2,7 3,4 % 3,7 %
SIAM COMMERCIAL BANK
SCB.BK 143,50 1,88 % 9,8 13,1 24 % 10 % 2,0 1,7 3,7 % 4,0 %
NVDR
Maria Leung
Anlageverwalter
DC Semeru Asia Equity High Yield Fund
Oktober 2014
18DC Developing Markets Strategies plc
Vermögensaufstellung
30. Juni 2014
DC Semeru Asia
Vietnam Equity Equity High Yield
(UCITS) Fund1 Fund2 Summe
Erläut. USD USD USD
Vermögen
Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert
bewertete finanzielle Vermögenswerte:
Zum beizulegenden Zeitwert bewertete
finanzielle Vermögenswerte
- Übertragbare Wertpapiere 1,11 12.286.319 7.418.027 19.704.346
Barmittel und Zahlungsmitteläquivalente 1 289.892 860.233 1.150.125
Sonstige Vermögenswerte und 295.462
Forderungen 5 202.948 92.514
Gesamtvermögen 12.779.159 8.370.774 21.149.933
Passiva
Sonstige Verbindlichkeiten und 292.471
aufgelaufene Passiva 6 75.087 217.384
Verbindlichkeiten (exkl. den Inhabern von
einlösbaren Anteilen zurechenbares
Nettovermögen) 75.087 217.384 292.471
Den Inhabern von
einlösbaren Beteiligungsanteilen zurechenbares
Nettovermögen 12.704.072 8.153.390 20.857.462
1
Aufnahme der Geschäftstätigkeit am 30. September 2013
2
Aufnahme der Geschäftstätigkeit am 1. November 2013
Im Auftrag des Verwaltungsrats:
Verwaltungsratsmitglied Verwaltungsratsmitglied
Datum: 9. Oktober 2014
Die beigefügten Erläuterungen stellen einen untrennbaren Bestandteil dieses Jahresabschlusses dar.
19DC Developing Markets Strategies plc
Gesamtergebnisrechnung
Vom Gründungsdatum 30. Mai 2013 bis 30. Juni 2014
DC Semeru Asia
Vietnam Equity Equity High
(UCITS) Fund1 Yield Fund2 Summe
Erläut. USD USD USD
Erträge
Nettogewinn aus erfolgswirksam zum
beizulegenden Zeitwert bewerteten finanziellen
Vermögenswerten und Verbindlichkeiten 1.334.273 38.225 1,372,498
Dividendeneinkommen 8 228.573 447.917 676,490
Gesamtnettoerträge 1.562.846 486.142 2,048,988
Aufwendungen 3 404.121 663.652 1.067.773
Operativer Gewinn/(Verlust) für den Zeitraum
abzgl. Finanzierungskosten 1.158.725 (177.510) 981.215
Finanzierungskosten
Zinsaufwand - 89 89
Dividenden - 36.256 36.256
Gesamtfinanzierungskosten - 36.345 36.345
Zunahme/(Abnahme) des den Inhabern einlösbarer
Anteile zurechenbaren Nettovermögens vor Steuern 1.158.725 (213.855) 944.870
Quellensteuer - 27.330 27.330
Zunahme/(Abnahme) des den Inhabern einlösbarer
Anteile zurechenbaren Nettovermögens aus der
laufenden Geschäftstätigkeit 1.158.725 (241.185) 917.540
Abgesehen von den oben in der Gesamtergebnisrechnung behandelten, gab es keine realisierten Gewinne und Verluste,
sodass keine Aufstellung der insgesamt realisierten Gewinne und Verluste erstellt wurde. Alle Ergebnisse stammen aus
dem laufenden Geschäftsbetrieb.
1
Aufnahme der Geschäftstätigkeit am 30. September 2013
2
Aufnahme der Geschäftstätigkeit am 1. November 2013
Im Auftrag des Verwaltungsrats:
Verwaltungsratsmitglied Verwaltungsratsmitglied
Datum: 9. Oktober 2014
Die beigefügten Erläuterungen stellen einen untrennbaren Bestandteil dieses Jahresabschlusses dar.
20DC Developing Markets Strategies plc
Entwicklung des den Inhabern von einlösbaren Beteiligungsanteilen zurechenbaren
Nettovermögens
Vom Gründungsdatum 30. Mai 2013 bis 30. Juni 2014
DC Semeru Asia
Vietnam Equity Equity High
(UCITS) Fund1 Yield Fund2 Summe
USD USD USD
Den Inhabern von einlösbaren Beteiligungsanteilen
zurechenbares Nettovermögen am Beginn des
Berichtszeitraums - - -
Zahlungseingänge aus der Ausgabe von Anteilen 11.801.791 53.001.995 64.803.786
Zahlungen für Einlösung von Anteilen (256.444) (44.607.420) (44.863.864)
Nettoanstieg des Nettovermögens aus
Anteilstransaktionen 11.545.347 8.394.575 19.939.922
Anstieg/(Abnahme) des den Inhabern von einlösbaren
Beteiligungsanteilen zurechenbaren Nettovermögens aus
der laufenden Geschäftstätigkeit 1.158.725 (241.185) 917.540
Den Inhabern von einlösbaren Beteiligungsanteilen
zurechenbares Nettovermögen am Ende des
Berichtszeitraums 12.704.072 8.153.390 20.857.462
1
Aufnahme der Geschäftstätigkeit am 30. September 2013
2
Aufnahme der Geschäftstätigkeit am 1. November 2013
Die beigefügten Erläuterungen stellen einen untrennbaren Bestandteil dieses Jahresabschlusses dar.
21DC Developing Markets Strategies plc
Kapitalflussrechnung
Vom Gründungsdatum 30. Mai 2013 bis 30. Juni 2014
Vietnam DC Semeru
Equity Asia Equity
(UCITS) High Yield Summe
Fund1 Fund2
USD USD USD
Cashflows aus Geschäftstätigkeiten
Zunahme/(Abnahme) des den Inhabern von
einlösbaren Anteilen zurechenbaren Nettovermögens
aus der laufenden Geschäftstätigkeit 1.158.725 (241.185) 917.540
Netto(anstieg) der erfolgswirksam zum beizulegenden
Zeitwert bewerteten finanziellen Vermögenswerte (12.286.319) (7.418.027) (19.704.346)
Netto(anstieg) der sonstigen Vermögenswerte und
Forderungen (202.948) (92.514) (295.462)
Nettoanstieg der sonstigen Verbindlichkeiten und
aufgelaufenen Passiva 75.087 217.384 292.471
Nettomittelzufluss aus laufender Geschäftstätigkeit (12.414.180) (7.293.157) (19.707.337)
Cashflows aus Finanzierungstätigkeiten
Erlöse aus umlaufenden einlösbaren Anteilen 11.801.791 53.001.995 64.803.786
Zahlungsausgänge aus der Einlösung von Anteilen (256.444) (44.607.420) (44.863.864)
Nettocashflows aus Finanzierungstätigkeit 11.545.347 8.394.575 19.939.922
Nettoanstieg der Barmittel und 860.233 1.150.125
Zahlungsmitteläquivalente 289.892
Abstimmung der Barmittelbewegungen während
des Berichtszeitraums
Netto-Barmittel zu Beginn des Berichtszeitraums - - -
Netto-Barmittel am Ende des Berichtszeitraums 289.892 860.233 1.150.125
1 Aufnahme der Geschäftstätigkeit am 30. September 2013
2 Aufnahme der Geschäftstätigkeit am 1. November 2013
Die beigefügten Erläuterungen stellen einen untrennbaren Bestandteil dieses Jahresabschlusses dar.
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