"FREEDOM DAY" AN DER BÖRSE - Airbnb-Chef Brian Chesky - BÖRSE am Sonntag
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Nr. 7 · Sonntag, 20. Februar 2022
Pflichtblatt der Börsen Frankfurt · Düsseldorf · Stuttgart · Hamburg · Berlin · München
Die große
Glaubensfrage
Buffett oder Wood?
Ionos
vor Börsengang
Angriff auf AWS
Gehaltsreport 2022
So entwickeln sich Löhne
Airbnb-Chef Brian Chesky
„FREEDOM DAY“
AN DER BÖRSE
Reisebranche vor dem Comeback /
So positionieren sich Anleger schon jetzt clever
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Inhalt
AKTIEN & MÄRKTE
Reinhard Schlieker
Doordash und Delivery Hero:
Helden gibt es oft nur in der Sage 4
Märkte im Überblick
USA: Was macht die Fed?
Deutschland: Absicherungsbedarf steigt
Europa: RTS mit Gegenimpuls im
Abwärtstrend 6
Kopf des Monats
Sabine Schmittroth 7
8 Airbnb, Booking und Co.
Reisebranche vor dem
Airbnb, Booking und Co.
Reisebranche vor dem Comeback 8
Comeback Ionos
United-Internet-Tochter plant Börsengang 12
Social Commerce
Der nächste Billionenmarkt 14
Gazprom
Der Dämon aus dem Osten? 20
Die große Glaubensfrage
Value oder Growth? 24
Tops & Flops des Monats
u. a. mit Marriott International und K+S 28
Knall bei Deutz
Gut oder schlecht für Anleger? 30
12 IONOS
United-Internet-Tochter arbeitet ZERTIFIKATE
am Börsengang
Zertifikate-Idee
Comeback der Finanzdienstleister 34
FONDS
Fonds des Monats
Gewinne mit dem digitalen Gold 36
ROHSTOFFE
Rohstoffanalysen 36
LEBENSART
24 Die große Glaubensfrage
Buffett oder Wood?
Refugium
Ayurveda Resort Mandira Steiermark 39
Gehaltsreport
Lohnerhöhungen in 2022 40
Impressum/Disclaimer 36
3
Aktien & Märkte Schliekers Börsenjahr
DOORDASH UND
DELIVERY HERO:
HELDEN GIBT ES OFT
NUR IN DER SAGE SCHLIEKER
Man isst ja gewöhnlich
dreimal am Tag, weiß
Mr. Tony Xu. Und er
sollte es wissen, denn sein
Aber was er damit sagen will: Lasst die Leute noch rund 105 Dollar. Doordash-Gründer Xu
Unternehmen Doordash nach dem Abflauen der Corona-Pandemie und lässt sich von solchen Lappalien nicht beirren.
will das alles am liebsten anschließend auch der gleichnamigen Hyste-
rie ruhig wieder in die Restaurants gehen, wo-
Er tanzt auf allen sich bietenden Hochzeiten,
offeriert Finanzierungen für Restaurants, be-
bringen, auch wenn dies möglich täglich: Da bleiben immer noch genug treibt die ein oder andere „Ghost Kitchen“, wo
Mahlzeiten für uns. Die „Dasher“, Flitzer vom Restaurants gemeinsam kochen lassen, lässt an
natürlich ein frommer Restaurant zur Haustür, mit eigenem Fahrzeug Algorithmen knobeln und beschäftigt sich mit
Wunsch bleibt. oder im Sprint, dürfte es freuen. Unter ihnen
sind dem Vernehmen nach tatsächlich Helden,
Technologie für selbstfahrende Vehikel aller Art.
Das Ziel offenbar: Alles liefern, was sich bewegen
von denen die Mär geht, dass sie sogar die „Pille lässt, und damit Amazon alt aussehen lassen.
danach“ in Rekordzeit liefern – dankbare, ver-
träumte Liebespaare pflastern womöglich ihren Bei den beiden – ehemaligen – Platzhirschen
Weg. in den USA war dies ein leichtes, sowohl Grub-
hub als auch Uber Eats sehen längst nur noch
Viel Liebe hat vorübergehend auch die Aktie die Rücklichter. Doch wahre Helden sind sel-
erfahren, seit Dezember 2020 in New York no- ten, und das trifft vor allem auf Delivery Hero
tiert. 3,37 Milliarden Dollar brachte der Bör- zu. Man führt die Tapferkeit im Namen, zeigt
sengang. Es wurde jedoch eine Börsenliebe mit jedoch Feigheit vor dem Feind, wo es nur geht.
Verfallsdatum – nach knapp einem Jahr war Nun gut, Doordash ist ein fulminanter Gegner,
sie nach dem Erreichen eines Höhepunktes bei aber einen gerade erst wiedereröffneten Markt
245 Dollar schnell erkaltet. Doordash, obwohl schnellstens aufzugeben, nur weil die amerika-
mit ermutigenden Zahlen erst in dieser Woche nischen Flitzer sich ankündigen, ist wohl nicht
auffällig geworden, sank seit November auf nur Ausweis besonderen Kampfeswillens. An der
Börse hat Delivery Hero ebenfalls seit Herbst
vergangenen Jahres einen fast kontinuierlichen
Delivery Hero in Euro Stand: 17.02.2022 Doordash in US-Dollar Stand: 17.02.2022
Abstieg hinter sich, mit einer für ein Dax-Unter-
nehmen so gut wie ungekannten Volatilität. Da
kann es innerhalb weniger Tage schon mal zwi-
schen 39 und 52 Euro hin- und hergehen. Im-
merhin ist das Papier mit rund 51 Euro derzeit
noch ziemlich genau doppelt so viel wert wie der
Emissionspreis betragen hat. Nur Nerven muss
man haben, als Anleger zumal, die der Unter-
nehmensführung manchmal zu fehlen scheinen.
4
ZAHL DES MONATS
96 US-Dollar
Foto © picture alliance/dpa | Marijan Murat
kostete ein Barrel Rohöl der Sorte Brent zeit-
weise. Die kritische Situation in der Ukraine
ließ den Ölpreis auf den höchsten Stand seit
Herbst 2014 steigen.
Die Zahl der übernommenen und teils wie- etwas „schanghaien“ nennen. Bekamen solche
der abgestoßenen, teils einfach geschlossenen Essenstempel dann schlechte Onlinebewer-
Konkurrenzunternehmen oder Startups füllt tungen für Lieferungen, war Doordash flugs
inzwischen eine eigene Chronik. Über „Food- zur Stelle mit einem Angebot, das sie nicht ab- TERMINE DES QUARTALS
panda“ und eine Beteiligung an „Gorillas“ war lehnen konnten.
Delivery Hero im September 2021 auf den
deutschen Markt zurückgekehrt, nach drei- In Europa funktionieren nicht alle derartigen 20.01.2022 DE Index der Erzeuger-
jähriger Abstinenz, um nun wieder dort die fiesen Tricks, und die EU arbeitet an Rege-
preise Januar 2022
Segel zu streichen. Ähnlich lief es in Japan lungen, die generell nur noch fest angestellte
– man scheint keinen Atem zu haben für die Fahrer (oder halt Radler und Läufer) gestat-
24.02.2022 USA BIP Q4/2021 (zweite
Eroberung nationaler Märkte, und die Vertei- ten. Ein Konzept, das Doordash erheblich
digung dort gegen skrupellose Angreifer, wie bremsen könnte – in den USA sackte Xu teils Schätzung)
Doordash zweifellos einer ist. Der eingesessene sogar die Trinkgelder der Lieferleute ein, bis
„Lieferando“-Service war ja wohl vor der Ent- zum Erreichen des Mindestlohns, ehe dies ge- 01.03.2022 DE Verbraucherpreis-
scheidung für den deutschen Markt bekannt. richtlich gestoppt wurde. Doordash plant der- index (vorläufig)
Wahrscheinlich sagt man sich bei Delivery weil die Lieferung von allem und jedem auch
Hero analog, gegessen wird dreimal täglich in Europa, binnen dreißig Minuten nach Be- Februar 2022
auch anderswo, warum sollen wir ausgerechnet stellung. Das ist tollkühn und sollte Amazon
04.03.2022 USA Arbeitsmarktbericht
da sein wo auch andere sind? Langfristig eher ein Stirnrunzeln entlocken, mindestens. Wenn
kein so kühnes Konzept, aber das durchkreuzt da beim rabiaten Mr. Xu nicht noch ein paar Februar
demnächst der amerikanische Eroberer wohl echte Helden anheuern, die sagenumwobene
sowieso, wenn die Furcht vor ihm berechtigt Liebesdienste leisten für ein herzliches „Dan- 07.03.2022 DE Auftragseingangs-
ist. Die Beteiligung am deutschen Lieferdienst keschön“ allein, dann ist das Schicksal der index verarb. Gew.
„Flink“ war wohl eine Kostprobe, unlängst hat börsennotierten Unternehmen dieser Branche
Doordash den finnischen „Wolt“ übernommen allenfalls in nebelverhangener Zukunft zu fin- Januar 2022
und Europa scheint damit sturmreif. Wäre da den, und die wird, in aller Gemächlichkeit, ja
nicht zum Beispiel in Deutschland ebenjener erst noch geliefert. 10.03.2022 EWU EZB, Ergebnis der
„Lieferando“ mit einem gewaltigen Vorsprung, Ratssitzung
was die Zahl der Restaurants und Ketten unter
Vertrag angeht. In den USA usurpierte Mr. 16.03.2022 USA Fed, Zinsbeschluss
Was denken Sie über dieses Thema?
Xu einfach solche Restaurants, die ihn nicht Schreiben Sie gerne direkt an den Autor
wollten oder überhaupt kannten, und listete der Ratssitzung
Reinhard Schlieker unter
sie ohne viele Umstände auf seiner Webseite schlieker@boerse-am-sonntag.de 15./16.03.
– in der christlichen Seefahrt würde man so
5
Aktien & Märkte Märkte im Überblick WAS MACHT ABSICHERUNGSBEDARF RTS MIT GEGENIMPULS IM DIE FED? STEIGT ABWÄRTSTREND Die Inflation in den USA scheint nicht zu Inflationssorgen und der „Ukraine-Kon- Aufgrund des zuletzt medial besonders aus- aufzuhalten. Im Januar war die offizielle flikt“ haben zuletzt auch die Berichterstat- geschlachteten „Ukraine-Konf liktes“ zu- jährliche Teuerungsrate auf 7,5 % gestie- tung über die Entwicklung an den deut- nächst ein Blick auf den russischen Leitindex gen. Das ist immerhin das höchste Niveau schen Aktienmärkten geprägt. Inwieweit RTS. Dieser befindet sich seit dem Mehr- seit rund 40 Jahren. Das wirft die Frage auf, sie die Kursentwicklungen beeinflusst ha- jahreshoch von Oktober 2021 im Rück- wie die US-Notenbank (Fed) jetzt reagieren ben, steht auf einem anderen Blatt. Fakt ist wärtsgang. Mittelfristig liegt ein intakter wird. Setzt sie weiterhin darauf, dass es sich jedoch, dass der Absicherungsbedarf jüngst Abwärtstrend vor. Innerhalb dieser Bewe- nur um temporäre inflationäre Effekte han- wieder zugenommen hat. Indikator dafür gung hat sich seit dem Verlaufstief im Januar delt und sie deshalb nur moderat einschrei- ist der Volatilitätsindex VDAX-NEW. Die- 2022 eine Gegenbewegung gebildet, welche ten muss? Oder ist ein stärkeres Handeln ser war in der vergangenen Woche deutlich durch die Rücksetzer an den vergangenen nötig, damit die Inflation nicht vollends nach oben geschnellt, was die gestiegenen Handelstagen etwas ins Stocken geraten ist. aus dem Ruder läuft? An den Finanzmärk- Prämien am Optionsmarkt eindrucksvoll Im bisherigen Verlauf 2022 gehört der RTS ten scheint man sich längst immer mehr auf widerspiegelt. Der Indikator hatte kurzzei- im europäischen Vergleich aber nicht zu den eine stärker als erwartete Straffung der US- tig das Hoch von Januar dieses Jahres über- schwächsten Indizes. Stärker im Minus sind Geldpolitik einzustellen. Für die nächste schritten. Das wiederum impliziert eine bis dato z. B. der dänische OMX Copenha- Sitzung am 16. März wird bereits ein großer erhöhte Nachfrage nach Absicherungspro- gen 20 und der finnische OMX Helsinki 25. Zinsschritt immer wahrscheinlicher. Die dukten am Terminmarkt. Aus charttechni- Zuletzt vergleichsweise robust präsentierte Fed Funds Rate würde demnach um 50 Ba- scher Sicht eine wichtige Zone beim DAX sich unterdessen der britische FTSE 100. Er sispunkte von derzeit 0,00 bis 0,25 auf 0,50 ist der Bereich von etwa 15.090 bis 14.820 hatte innerhalb seiner Aufwärtsbewegung bis 0,75 % angehoben. Weitere Straffungen Punkte. Dieser stellt die untere Begrenzung seit dem Corona-Crashtief Anfang Februar des wichtigsten US-Leitzinses im Jahres- der Bewegung seit Mai 2021 dar. In dieser neue Verlaufshochs markiert. Bei den länder- verlauf dürften folgen. Bis Ende des Jahres Zone liegen mehrere markante Tiefs. Unter übergreifenden Indizes EURO STOXX 50 wird mit Erhöhungen auf mehr als 2,00 diesen könnten wiederum eine Reihe von und STOXX Europe 600 zeigen sich dage- % gerechnet. Denkbar ist zudem, dass die Stopp-Loss-Orders platziert sein, weshalb gen ebenfalls korrektive Tendenzen. Sie setz- Fed bereits vor ihrer März-Entscheidung an ein Rutsch unter 14.800 Zähler das Risiko ten damit ihre zu Jahresbeginn begonnenen der Zinsschraube dreht, um den Druck aus eines größeren Verkaufsschubs beinhaltet. Pausen fort. Jüngst fielen beide Kursbarome- dem Inflationskessel zu nehmen. Die Un- In einem positiven Szenario ist der Bereich ter bis zu ihren Zwischentiefs von Januar die- sicherheit im Zusammenhang mit Inflation/ 15.090/14.820 Punkte die Basis für einen ses Jahres, wobei der EURO STOXX 50 sein Geldpolitik scheint an den US-Aktienmärk- neuen Aufwärtsimpuls in Richtung des Tief zwischenzeitlich unterschritten hatte. ten zu einer erhöhten Nervosität zu führen. bisherigen Allzeithochs von 16.290 Zähler. Nachhaltige Brüche dieser Marken (4.035 Nach den Korrekturen im Januar und den Bei den DAX-Werten besonders auffällig in Punkte beim EURO STOX X 50 und 455 zwischenzeitigen Gegenbewegungen, ging den vergangenen Wochen ist die Stärke der Punkte beim STOXX Europe 600) könnten es zuletzt erneut abwärts. Deutsche Bank (Zinsfantasie). für fortgesetzte Korrekturen sprechen. S&P 500 Stand: 16.02.2022 DAX Stand: 16.02.2022 RTS Stand: 16.02.2022 6
Kopf des Monats
ZITAT DES MONATS
SCHLUSS
NACH „Die Neigung der
Beschäftigten, sich
38 JAHREN nach einem anderen
Job umzusehen, ist ein
Sabine Schmittroth wichtiger Treiber der
Inflation.“
Sabine Schmittroth verlässt den Vor- Köpfe schneller wechseln als die Ausstellungsstü-
stand der Commerzbank. Für eine an- cke in manchem Schaufenster. Im Juni musste
dere in dem Gremium bedeutet das Schmittroth den Bereich wieder abgeben.
praktisch die Unkündbarkeit. Als einzige Leonardo Melosi, leitender Ökonom der
Frau ist Finanzchefin Bettina Orlopp Wenn sie nun geht, bedeutet das für eine andere regionalen Notenbank Chicago Fed
jetzt eine gesetzte Größe. Und sie hat fast so etwas wie Unkündbarkeit: Bettina Orlopp
gute Nachrichten. sitzt seit 2019 als Finanzchefin im Vorstand. Zu-
vor war sie 2017 selbst als Personalchefin dorthin
Manche steigen ganz hoch, um es dann dort aufgerückt und die erste Frau in der rund 150jäh-
oben, wo die Luft ziemlich dünn ist, nicht lange rigen Geschichte der Bank. Laut gesetzlicher
auszuhalten. Sabine Schmittroth ist das pas- Quotenregelung muss die Bank mindestens eine
siert: 38 Jahre war sie bei der Commerzbank, Frau in dem Gremium haben. Mit Orlopp geht
APHRORISMUS DES MONATS
zwei davon saß sie zum Schluss im Vorstand als die Quote also noch in Ordnung. Sie ist inzwi-
Arbeitsdirektorin und Zuständige fürs Personal, schen auch Stellvertreterin von Manfred Knof.
jetzt geht sie. „Seit Herbst letzten Jahren ist bei Die Talente sind oft gar
mir der Wunsch gereift, in eine neue Lebens- Die beiden sehen die Bank bei den Konzernzielen
phase einzutreten“, sagt sie offiziell. Wie so ein für das laufende Jahr voll auf Kurs. „Wir sind zu- nicht so ungleich, im Fleiß
Wunsch nach fast vier Jahrzehnten bei ein und versichtlich, unsere Ziele für 2021 zu erreichen
dem gleichen Arbeitgeber zustande kommt – da- oder zu übertreffen", sagte Knof in dieser Woche und Charakter liegen die
rüber schweigt sie. bei der Vorlage des Zwischenberichts für die Mo-
nate Juli bis September. Die Bank war im dritten Unterschiede.
Schmittroth ist nicht irgendjemand aus dem Quartal in die Gewinnzone zurückgekehrt und
Haus. Sie ist sie auch Vorsitzende des AGV stellt nun für das Gesamtjahr einen Nettogewinn Theodor Fontane
Banken, der die Tarifverhandlungen für die in Aussicht. Die Aktie gewann ordentlich, und (1819 - 1898)
Privatbanken auf Arbeitgeberseite führt und sie als Orlopp gefragt wurde, was denn mit einer Di-
hätte eine anspruchsvolle Aufgabe vor sich ge- vidende sei, betrieb sie Erwartungsmanagement:
habt: Von Arbeitnehmerseite nämlich droht der „Eine Dividende zu zahlen gehöre zu einer nor-
Commerzbank Ungemach. Die Gewerkschaft malen Bank", sagte sie. „Aber gegenwärtig sind
Verdi bestreikt immer wieder einzelne Filialen, wir noch in einer Transformationsphase." Das
KAUFKRAFT ÖSTEREICH
in dieser Woche waren Essen, Düsseldorf und gesamte Geschäftsjahr will die Bank zum ersten
Köln dran. Es geht ums Geld, 4,5 Prozent mehr Mal seit Jahren wieder mit einem Gewinn ab-
will die Gewerkschaft für die Bankangestellten. schließen. Es könnte also sein, dass Schmittroth unter 80 Kaufkraftindex
Verdi wird sich demnächst auf eine neue Ver- geht, bevor bei dem lange gebeutelten Geldhaus 80 bis unter 88
je Einwohner
in den Bezirken (Landesdurchschnitt = 100)
handlungsführerin von der Arbeitgeberseite ein- wieder die guten Zeiten anbrechen. oli 88 bis unter 96
stellen müssen. 96 bis unter 104
104 bis unter 112
Der Schritt von Schmittroth kommt auch sonst 112 bis unter 120
Commerzbank in Euro Stand: 17.02.2022
ungelegen. Die Bank steckt mitten in einem 120 und mehr
tiefgreifenden Umbau. 10 000 Stellen sollen bis LINZ WIEN
2024 wegfallen. Vergnügungssteuerpflichtig ist
Schmittroths Aufgabe, für die jetzt ein Nach-
SALZBURG
folger gesucht wird, nicht. Vielleicht hatte sie INNSBRUCK GRAZ
im vergangenen Jahr auch ihre Chance gesehen,
als Vorstandschef Manfred Knof ihr den Retail- KLAGENFURT AM WÖRTHERSEE
bereich überließ. Die Rochade war jedoch nur
eine Zwischenlösung, weil in Knofs Vorstand die
7
Aktien & Märkte
„FREEDOM DAY“
AN DER
BÖRSE
Bleibt es bei Omikron als die
dominierende Coronavirusvariante,
könnten Staaten bald um die
Wette öffnen und der Reisebranche
ihr langersehntes Comeback er-
möglichen. Mit welchen Aktien
sich Anleger schon jetzt clever
positionieren.
Dänemark und die Schweiz haben es schon neben dem Einzelhandel der von der Pande-
getan. Deutschland bereitet sich für den mie wohl am ärgsten getroffene Wirtschafts-
Frühling darauf vor. Der sogenannte „Free- zweig. Selbst für die Großen der Branche
dom Day“, der Tag an dem alle Coronamaß- ging es an die Existenz. Das spürten nicht zu-
nahmen fallen und in dessen Folge ein Leben letzt die Aktionäre. Dividenden wurden ge-
wie vor der Pandemie wieder möglich sein strichen, Kurse rauschten im freien Fall nach
soll, könnte schon bald überall auf der Welt unten, bei der Deutschen Lufthansa und TUI
ausgerufen werden. Die Omikron-Variante musste sogar der Staat eingreifen. Aber auch
des Virus macht es in Kombination mit der die großen US-Reiseportale schrieben Ver-
Impfung möglich. Bleibt die Mutation vor- luste. Plattformbetreiber Airbnb erzielte ein
herrschend, könnte die Pandemie nachhaltig Jahresminus von 4,6 Milliarden US-Dollar.
ihren Schrecken verlieren. Nach einem Som-
mer der gefühlten Freiheit im vergangenen Die Lage hat sich 2021 zwar beruhigt. Den
Jahr, könnte 2022 die echte Freiheit zurück- großen Befreiungsschlag konnten bislang aber
kommen. In Deutschland, in Europa, viel- weder Airlines, noch Reisevermittler, noch Flug-
leicht auf der ganzen Welt. Mindestens für zeugbauer landen. Das könnte sich diesen Som-
Geimpfte, vielleicht auch für diejenigen ohne mer ändern.
den Antikörperschutz.
Auch weil bereits das Schlussquartal des ver-
Das wäre vor allem für eine Branche Balsam gangenen Jahres deutlich positive Signale in
für die geschundene Seele. Der Reisesektor der Branche ausgesendet hat. Der Sektor be-
mit seiner ganzen Wertschöpfungskette war findet sich bereits im Aufwind, profitiert von
8
Foto © unsplash - Serhiy Hipskyy
steigenden Umsätzen und den vielerorts eingelei- Analysten ist die Airbus-Aktie ein Favorit
teten Sparmaßnahmen während der Pandemie. für das laufende Jahr. Goldman Sachs hat
die Titel mit einem Kursziel von 179 Euro
Airbus für Goldman-Banker sogar auf die „Conviction Buy List“ gesetzt.
„Convicition-Buy“ Mehrheitlich optimistisch sind die Analys-
ten auch beim Triebwerke-Hersteller MTU,
„Bestes Jahr Airbus, der nach der hausgemachten Pleiten-,
Pech- und Pannenshow bei Boeing, inzwi-
der natürlich direkt mit profitiert, wen Air-
bus mehr Flugzeuge verkauft. JPMorgan
schen größte Flugzeugbauer der Welt, hat so gibt ein Kursziel von 220 Euro aus. Aktu-
in der Geschichte 2021 einen Rekordgewinn eingeflogen. Am
Ende lag der Überschuss bei 4,2 Milliarden
ell kostet die Aktie rund 208 Euro, schickt
sich allerdings an aus einem längeren Seit-
des Unternehmens“ Euro. Damit scheint Airbus startklar für ein
noch stärkeres 2022. Nach 611 Flugzeugen
wärtstrend nach oben auszubrechen. Das
Airbus Group in Euro Stand: 16.02.2022
im vergangenen Jahr, will der Konzernriese
Airbnb-Chef Brian Chesky nun 720 Flieger bauen. Die Prognose legt
nahe, dass Airbus die Pandemie so gut wie
abgehakt hat. Deshalb soll es nach zwei Jah-
ren nun auch wieder eine Dividende in Höhe
von 1,50 Euro je Aktie geben. Aktuell notiert
das Airbus-Papier noch deutlich unter Re-
kordhoch (siehe Chart). Wer einsteigen will,
muss sich da womöglich beeilen. Unter den
9
Aktien & Märkte
1,53
MILLIARDEN US-DOLLAR UMSATZ
Rekordhoch von Anfang 2020 liegt bei 286 Vorjahr noch ein Verlust 3,9 Milliarden Dol- Der Kurs ist aber auch hier bereits im zweiten
Euro. Luft nach oben gäbe es also reichlich. lar zu Buche stand. Halbjahr 2021 fleißig geklettert. 2700 US-Dollar
markieren derzeit ein neues Rekordhoch. Boo-
Airbnb und Booking Chesky sprach im Rahmen der Zahlenvorlage king legt erst kommende Woche frische Zahlen
vor Rekordjahr vom „besten Jahr in der Geschichte des Unter- vor, dürfte aber ähnlich Airbnb stark abgeschnit-
nehmens“. Was kommt dann also erst 2022? Der ten haben. Ob nun Booking oder Airbnb ist für
Überraschend stark präsentierte sich im Ausblick für das erste Quartal überrascht mit Anleger wohl so etwas wie eine Glaubensfrage.
Schlussquartal 2021 auch die aufstrebende 1,41 bis 1,48 Milliarden Dollar schon mal die Booking ist etablierter und breiter aufgestellt.
US-Plattform Airbnb. Als einer der größten Analysten, die im Schnitt nur mit 1,37 Milliar- Airbnb ist die vielleicht coolere und damit in
Verlierer in der Pandemie kämpfte sich das den Dollar gerechnet hatten. Auch die Buchung Zukunft auch stärkere Marke, hat zudem noch
Unternehmen um CEO Brian Chesky mit ei- sollen deutlich ansteigen und weit über dem sehr viel Wachstumspotenzial. Beide dürften in
nem Rekordumsatz raus aus der Krise. Trotz Wert von 2019 liegen. Und der Sommer der Frei- diesem Sommer Rekordergebnisse einfahren,
der Corona-Belastungen sprang der Umsatz heit steht dann erst noch vor der Tür. Das große an der Börse locken sie aufgrund ihrer hohen
auf 1,53 Milliarden US-Dollar. Das war 38 Problem der Aktie: sie ist mit einem erwarteten Bewertung (Airbnb) und zuletzt starken Rally
Prozent mehr als 2019, also im Jahr bevor die KGV für 2022 von 124 extrem hoch bewertet. (Booking) aber nicht zwingend zum Einstieg.
Coronakrise losbrach. Es bleibt mit 55 Mil-
lionen Dollar sogar ein kleiner Gewinn, der Das sieht bei Hauptkonkurrent Booking.com Kreditkartenanbieter mit viel
allerdings groß wird, bedenkt man, dass im mit einem 22er KGV von 28 schon besser aus. Schwung
Eine Einsteigschance könnte auf dem aktu-
Airbnb in US-Dollar Stand: 16.02.2022 MTU Aero Engines in Euro Stand: 16.02.2022
ellen Niveau dagegen die Visa-Aktie bieten.
Die Kreditkartenanbieter, darunter auch
MasterCard oder AmericanExpress profitie-
ren stark von wieder anziehenden Zahlun-
gen für Flugreisen und Hotelbuchung sowie
insgesamt Zahlungen im Ausland, die nun
wieder mehr werden dürften. Zugute kommt
den genannten Unternehmen dabei, dass sie
eher ins Value-Segment einzuordnen sind
10Foto © Airbnb - Brian Chesky
und damit von den gegenwärtigen Portfo- Tisch. Mit Blick auf einen coronafreien American Airlines. Hinzu kommt: Gerade
lioumschichtungen prof itieren, aufgrund Sommer könnte die Visa-Aktie also ein aus- die Airlines sind die ersten, die von doch
der zunehmenden Verlagerung von Zahlun- sichtsreicher Titel sein. noch größeren Einschränkungen, als viel-
gen ins Internet aber auch noch viel Wachs- leicht erwartet, getroffen werden. Am ehes-
tumspotenzial besitzen. Visa legte wie auch Vom wahrscheinlichen Comeback der Reise- ten schließlich wäre nach dem momentanen
die Konkurrenz starke Zahlen für das letzte branche dürfte aus den selben Gründen wie Stand der Dinge noch mit Einreisebeschrän-
Quartal 2021 vor. Der Nettogewinn stieg die Kreditkartenanbieter auch der Bezahl- kungen auf internationaler Ebene zu rechnen.
um 27 Prozent auf vier Milliarden Dollar. dienstleister Paypal profitieren. Die Aktie ist Das träfe vor allem die renditeträchtigen
Der Umsatz kletterte um 24 Prozent auf 7,1 im Zuge des Tech-Abverkaufs an der Wall- Langstreckenflüge.
Milliarden Dollar. Im Vergleich zu Mas- Street aber zuletzt stark unter die Räder ge-
tercard und AmericanExpress hat der Kurs kommen. Auch, weil die Prognose enttäuschte. Nun müssen die viel beschworenen Freedom
allerdings noch keinen neuen Höchststand Für ein Paypal-Investment bräuchte es bei der Days aber erst einmal kommen. Das Virus
markiert. Zwischenzeitlich war er stark ge- aktuellen Ausgangslage wohl etwas mehr Mut hat schon zu oft mit neuen Mutanten über-
fallen, nachdem Amazon verkündet hatte, zum Risiko als bei Visa. Dafür könnte auch rascht, als das schon jetzt die Korken knallen
in Großbritannien keine Visa-Kreditkarten die Rendite am Ende höher ausfallen. sollten. Eine ordentliche Portion Hoffnung
mehr akzeptieren zu wollen. Inzwischen aber ist wohl erlaubt – auch an der Börse.
sind die beiden Konzerne aber wieder zu- Oliver Götz
einandergekommen und die Sache ist vom Airlines und Reiseveranstalter
bleiben ein Risiko
Booking Holdings in US-Dollar Stand: 16.02.2022 VISA in US-Dollar Stand: 16.02.2022
Nicht unter den Tisch fallen sollen die Ak-
tien der Airlines und Reiseveranstalter. Na-
türlich würden auch sie mit an erster Stelle
von einem „Sommer der Freiheit“ profitieren.
Allerdings kämpfen die beiden deutschen
Größen Lufthansa und Tui auch mit reichlich
hausgemachten Problemen, die bereits vor der
Pandemie auf den Kurs drückten. Ähnlich
verhält es sich mit dem US-Branchenkrösus
11Aktien & Märkte
IONOS WILL
IN DEN
BÖRSENHIMMEL
Die United-Internet-Tochter arbeitet am
Börsengang. Mit ihm könnte das Unter-
nehmen zum wertvollsten europäischen
Cloudkonzern aufsteigen
Das Unternehmen sei bekannt für mora- kürzlich den Schritt aufs Börsenparkett ge-
lisch fragwürdiges Geschäftsgebaren und wagt hat und auf eine Marktkapitalisierung
falle durch unfaire Behandlungen der Beleg- von rund vier Milliarden Euro kommt.
schaft auf. „Die Firma hat quasi eine Mono-
polstellung auf dem Cloud-Markt und übt Auch das Bundeswirtschaftsministerium hält
damit einen enormen Einfluss auf die mit einiges von der „AWS-Alternative“ und setzt
ihr zusammenarbeitenden Unternehmen deshalb beim Projekt Gaia-X stark auf das
aus.“ So offensiv geht der deutsche Internet- Unternehmen aus dem rheinland-pfälzischen
dienstanbieter Ionos keinen Geringeren als Montabaur. An gleich sechs von 16 Vorha-
den Tech-Giganten Amazon an – und zwar ben ist die United-Internet-Tochter beteiligt,
auf der eigenen Website unter dem Punkt zudem soll es noch in zwei weiteren Fällen
„AWS-Alternativen“. als assoziierter Partner Infrastruktur zur
Verfügung stellen. „Damit haben wir selbst
Dass sich nicht nur die United-Internet-Toch- nicht wirklich gerechnet“, sagt Rainer Sträter,
ter selbst als die „europäische Cloud-Alterna- Cloud-Chef von Ionos. Die Telekom-Tochter
tive“ sieht, sondern auch auf dem Markt als T-Systems ist nur bei einem Projekt invol-
solche wahrgenommen wird, zeigt unter an- viert. Gaia-X ist ein europäisches Projekt, um
derem die Einschätzung des US-Analysten- die Digitalisierung unabhängiger von den
hauses ISG. In einer Ende des vorigen Jahres mächtigen IT-Konzernen aus den USA und
erschienen Analyse wird Ionos erstmals ne- China zu machen. Ziel ist es, Daten offen
ben AWS, Microsoft, Google und T-Systems miteinander zu vernetzen. Dass Ionos der Te-
im Quadranten der Marktführer einsortiert. lekom bei diesem Riesenprojekt den Rang ab-
Die Experten attestieren ein „umfangreiches, läuft, ist auch deshalb überraschend, weil die
attraktives Portfolio mit hoher Compliance- Bonner von Anfang an einer der wichtigsten
Sicherheit und unschlagbarem Preis-Leis- Unterstützer aus der Wirtschaft für das vom
tungs-Angebot“. Vorherrschend in Europa ehemaligen Bundeswirtschaftsminister Peter
ist bislang OVH Cloud aus Frankreich, die Altmaier (CDU) angestoßene Projekt waren.
12Foto © IONOS - Firmensitz Karlsruhe
Hoch hinaus: In Karlsruhe steht der
44 Meter hohe 1&1-Neubau direkt
am Hauptbahnhof.
Ionos-Chef Achim Weiß gehört zu den Ur- Dabei könnte das Unternehmen zur ersten Ein Börsengang sei ein naheliegender nächster
gesteinen im deutschen Internetgeschäft. deutschen Cloud-Firma mit einer Milliar- Schritt in der Entwicklung des Unternehmens,
1995 war Weiß an der Gründung von denbewertung avancieren. „Aktuell arbeiten heißt es. Er werde dann geplant, wenn die
Schlund+Partner beteiligt, einem der ersten wir daran, ab dem Frühjahr 2022 technisch Marktbedingungen günstig seien. Einen ge-
deutschen Dienstleister für Webspace und ‚IPO ready‘ zu sein, das heißt, zum passenden nauen Zeitpunkt für den Schritt aufs Parkett
Domains. Bereits drei Jahre später wurde das Zeitpunkt 2022 oder 2023 einen Börsengang möchte Ionos aber nicht nennen – was unter
Unternehmen von 1&1 übernommen und da- durchführen zu können.“ anderem an dem derzeit sehr nervösen Märk-
mit Teil des Konzerns United Internet. Als ten liegen dürfte.
Technikchef von 1&1 entwickelte der Ma-
nager unter anderem die weltweit erste Web- Cloud-Computing und Datenanalyse sind
hosting-Plattform für den rasant wachsenden derzeit die Hauptthemen vieler CEOs. Die
Massenmarkt. Nachfrage ist riesig. Während früher Fest-
platten selbstverständlich der Ort waren, wo
Weiß kennt den Markt und er kennt seine Daten lagerten, nutzen immer mehr Unter-
Tücken. So ist vor allem das richtige Perso- nehmen eine Cloud als Speicherort. Der Vor-
nal der limitierende Faktor. Es braucht ein teil: Die Daten sind überall verfügbar, die Ser-
schlagkräftiges Team, das die ambitionierten ver, auf denen sie liegen, werden regelmäßig
Wachstumsziele erreichen kann. Das nötige gewartet. Datenverlust durch Festplattencrash
Geld dafür möchte man an der Börse einsam- ist damit sehr unwahrscheinlich.
meln. Ionos werde eine europäische Hyper-
scaler-Alternative, betont Weiß selbstbewusst. Mit einem geschätzten Marktwert von fünf Mil-
Ein Hyperscaler ist ein Anbieter von IT-Res- liarden Euro könnte Ionos den bislang größten
sourcen auf Basis des Cloud-Computings. Börsengang dieser Art in Europa hinlegen. Das
Die führenden US-Unternehmen beherr- Unternehmen braucht das Geld für schnelles
schen auch den europäischen Cloud-Markt Wachstum, um Amazon im Cloud-Geschäft Pa-
zu fast 70 Prozent. Geplant sei die Erstnotiz roli bieten zu können und zu einer echten „AWS-
Ionos-Chef und Internet-Urgestein: Achim Weiß soll das Unter-
ab Ostern, heißt es aus dem Finanzumfeld. nehmen an die Börse führen und schnelles Wachstum generieren. Alternative“ zu werden. Florian Spichalsky
13Aktien & Märkte
„SOCIAL COMMERCE“:
DER NÄCHSTE
BILLIONENMARKT
Kaufhaus war gestern, Online-
handel ist heute, morgen kommt
„Social Commerce“. Promis trei-
ben das Geschäft voran. Bis 2025
wird die globale Social-Commerce-
Branche dreimal so schnell wie der
traditionelle E-Commerce auf 1,2
Billionen US-Dollar anwachsen. Der Online-Einzelhandel boomt. Millio-
nen Deutsche sind inzwischen täglich auf
In Deutschland setzt vor allem Portalen wie Amazon, Otto, Zalando oder
Mediamarkt & Co. unterwegs zum Einkau-
die „Social Chain AG“ auf den fen. Die Corona-Pandemie hat diesen Trend
Megatrend beschleunigt. Der E-Commerce als Teil des
Einzelhandels in Deutschland hat nach An-
gaben des Branchenverbands (BEVH) im
Jahr 2021 Waren im Wert von 99,1 Mil-
liarden Euro verbucht. Der Boom erreicht
alle Altersklassen: Käufer ab 50 Jahren sind
für mindestens die Hälfte aller Einkäufe
im Internet verantwortlich. Größte Wachs-
tumstreiber waren im vergangenen Jahr - mit
einem Umsatzplus von mehr als 36 Prozent
- Waren des täglichen Bedarfs wie Lebensmit-
tel, Drogerieprodukte oder Tierfutter.
14Next big thing: Der Umsatz über „Social Commerce"
könnte sich von 492 Milliarden Dollar auf bis zu
1,2 Billionen Dollar im Jahr 2025 fast verdreifachen.
Das prognostiziert das Beratungsunternehmen
Accenture in einer aktuelen Studie. In Deutschland
setzt insbesondere die „Social Chain AG“ auf den
Megatrend.
Foto © shutterstock - iJeab
15Aktien & Märkte
Das Potenzial von Social Commerce wird sich
bis 2025 fast verdreifachen
Social Commerce Marktvolumen (GMV, Milliarden USD)
Weltweit werden die über Social Commerce
getätigten Umsätze im Jahr 2021 voraussichtlich
492 Milliarden Dollar betragen.
Mit einer jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 26% wird sich
das Social-Commerce-Geschäft bis 2025 fast verdreifachen und
ein Volumen von
1,2 Billionen Dollar erreichen.
Heute werden 10% aller E-Commerce-Ausgaben über Social
Commerce getätigt. Bis 2025 werden 17% sein.
Grafik © www.accenture.de
Noch stärker als der Handel in herkömm- zu, wie die Inf luencer Produkte von Make- sich von zuletzt 492 Milliarden Dollar auf
lichen Online-Shops wächst derzeit „Social up bis Wimperntusche live anpriesen. Der bis zu 1,2 Billionen Dollar im Jahr 2025 fast
Commerce“ über Plattformen wie Instagram als „Lippenstift-König“ bekannte Streamer verdreifachen. Das prognostiziert das Bera-
oder TikTok. So hat Reality-TV-Star Kylie Li promotete Kosmetika der Marken L’Oréal, tungsunternehmen Accenture in einer aktu-
Jenner als erste Frau jetzt die Marke von 300 Shiseido, Guerlain oder Esteé Lauder. Allein ellen Studie. Vor allem die Generationen Y
Millionen Followern auf der Online-Platt- L’Oréal bescherte der Social-Media-Star zu und Z treiben dieses Wachstum voran und
form Instagram geknackt und verkauft Kos- diesem Event einen Umsatz von umgerech- werden in diesem Zeitraum voraussichtlich
metik direkt an ihre Fans. In China haben net 115 Millionen Dollar. einen Anteil von 62 Prozent an den weltwei-
die Live-Streamer Li Jiaqi and Viya in an nur ten Social-Commerce-Ausgaben tätigen.
einem Tag einen Rekordumsatz erzielt: Pro- Mit den Prominenten nimmt der Direktver- Der Begriff "Social Commerce" umfasst das
dukte im Wert von drei Milliarden Dollar kauf über soziale Medien weltweit massiv zu. gesamte Einkaufserlebnis einer Person, von
verkauft. 488 Millionen Menschen schauten Der Umsatz über „Social Commerce“ könnte der Produktentdeckung bis hin zur finalen
Kaufabwicklung, das auf einer Social-Me-
dia-Plattform stattfindet. Knapp zwei Drit-
tel (64 Prozent) der befragten Social-Me-
The Social Chain AG in Euro Stand: 17.02.2022
dia-Nutzer gaben an, im letzten Jahr einen
Social-Commerce-Kauf getätigt zu haben,
was nach Einschätzung von Accenture fast
zwei Milliarden Social-Commerce-Konsu-
menten weltweit entspricht.
Dass soziale Plattformen als Einstieg für On-
line-Aktivitäten dienen und Nutzer dort Nach-
richten, Unterhaltungs- und Kommunika-
tionsangebote konsumieren, hat die Pandemie
besonders deutlich gezeigt. Der kontinuierli-
che Anstieg der Zeit, die sie in sozialen Medien
verbringen, unterstreicht den Stellenwert von
Online-Plattformen im Alltag. Das beeinflusst
16auch das Kaufverhalten der Menschen. Platt- Grillhersteller, werden von klassischen Retail- Innovatoren kommen die Produktideen im So-
formen und Marken eröffnet dies neue Einnah- Marken zu großen D2C-Brands aufgebaut. cial Commerce direkt aus der Community. Die
mequellen. Es entstehen dynamische Ökosys- Customer Journey beginnt und endet online,
teme, in dem Plattformen, Marktplätze, soziale Mit eigenen reichweitenstarken Communities auf ein und derselben Plattform. Marktan-
Medien und Influencer zusammenspielen. von über 86 Millionen Followern weltweit teile und Followership ersetzen die bisherigen
und interdisziplinären Digital-Experten ist der Gatekeeper.“
In Deutschland setzt insbesondere die „The rasch wachsende Konzern inzwischen auf rund
Social Chain AG“ auf den Megatrend und 1.400 Mitarbeiter gewachsen und zählt zu den Oberhof, Dümmel und Kof ler sind mit
gestaltet den Handel der Zukunft mit. Pro- innovativsten Social-Commerce-Unternehmen. ihrem Unternehmen ziemlich erfolgreich
minenteste Köpfe des Unternehmens sind die unterwegs - und auch börsennotiert. Die
beiden Investoren Dr. Georg Kofler und Ralf Der Vorstandsvorsitzende Wanja S. Ober- Aktie kostete vor zwei Jahren rund 10 Euro,
Dümmel (ein Millionenpublikum kennt die hof nennt „Social Commerce“ in einem „The heute notiert sie bei 25 Euro. Die Markt-
beiden über die TV-Gründershow „Die Höhle European“-Meinungsbeitrag „die Disruption kapitalisierung hat zwischenzeitlich bereits
der Löwen“). Als Aufsichtsratsvorsitzender und des Handels“ (https://www.theeuropean.de/ die Marke von 500 Millionen überschritten.
Vorstand, treiben sie das Geschäft voran. Von wanja-s-oberhof/deutschland-braucht-mu- Erste Analysten sagen der „Social Chain“ die
Food über Beauty und Fitness, bis zu Home & tige-macher/): „Durch soziale Plattformen Milliarde voraus - damit wäre das Unterneh-
Living reichen die Produktsparten inzwischen. und die unmittelbare Interaktion zwischen men das erste deutsche Einhorn des Social
Marken wie Landmann, der älteste deutschen Unternehmen, Influencern, Verbrauchern und Commerce-Megatrends. BAS
Der Anteil der Gen Z am Social-Commerce-Markt wird
von 17% im Jahr 2021 auf 29% im Jahr 2025 steigen
Anteil am Social-Commerce-Markt nach Generationen
Grafik © www.accenture.de
17DAS MEINUNGSFÜHRERTREFFEN
DEUTSCHLANDS
21.-22.
April 2022
Tegernsee Summit
NACHHALTIG WACHSEN:
NEUE AGENDA FÜR DEUTSCHLAND UND EUROPA
Schirmherrschaft des Ludwig-Erhard-Gipfels 2022: Ministerpräsident Dr. Markus Söder, MdL.
MEMBER
PARTNER
PARTNER
MEDIEN-
D I E U N T E R N E H M E R Z E I T U N G
Infos unter: Eine Veranstaltung der
www.ludwig-erhard-gipfel.deEine Auswahl unserer Speaker 2022
Ilse Aigner Hubert Aiwanger Horst Bardehle Werner Baumann Dr. Michael Diederich Markus Duesmann Michael Ebling Oliver Engels Marc Friedrich
Präsidentin des Bay. Staatsminister für Wirtschaft, CEO Vorstandsvorsitzender Sprecher des Vorstands Vorsitzender des Vorstands Präsident Sprecher der Buchautor
Bayerischen Landtags Landesentwicklung und Energie. Waldaschaff Automotive GmbH Bayer AG HypoVereinsbank AUDI AG VKU Geschäftsführung Finanzexperte
Stellv. Ministerpräsident UniCredit Bank AG BAT Germany
Prof. Dr. Clemens Fuest Constantin M. Gall Joachim Gauck Christiane Goetz-Weimer Katrin Göring-Eckardt Prof. Dr. Veronika Grimm Dr. Johannes Hahn Greg Hands Dr. Nicole Handschuher
Präsident Managing Partner - Strategy and Bundespräsident a.D. Verlegerin Bundestagsvizepräsidentin Chair of Economic Theory EU-Kommissar für Haushalt Minister for Energy, Geschäftsführerin
ifo Institut Transactions Europe West, EY WEIMER MEDIA GROUP (angefragt) Energie Campus Nürnberg und Verwaltung Clean Growth and Climate LHI Leasing GmbH
Zentrum Wasserstoff.Bayern Change UK
Angelika Huber-Straßer Dr. Christian P. Illek Rolf Habben Jansen Dr. Axel Kaufmann Lars Klingbeil Carsten Klude Christof Knop Janina Kugel Wolfgang Langhoff
Regionalvorstand Süd Vorstandsmitglied Chief Executive Officer Vorstandssprecher & Parteivorsitzender Chefvolkswirt CEO & CFO Aufsichtsrätin Vorsitzender des Vorstands
KPMG AG Deutsche Telekom AG, Hapag-Lloyd AG CFOO NEMETSCHEK SE SPD M.M. Warburg & CO METRO Deutschland GmbH Autorin BP Europa SE
Finanzen
Prof. Dr. Karl Lauterbach Christian Lindner Prof. Dr. Jochen Maas Andrea Martin Dr. Robert Mayr Friedrich Merz Sabine Monauni Emmerich Müller Nico Nusmeier
Bundesgesundheitsminister Bundesfinanzminister Geschäftsführer IBM Distinguished Engineer Vorstandsvorsitzender CDU-Vorsitzender Wirtschafts- und Vorstand B. Metzler seel. Vorstandsvorsitzender
Sanofi Deutschland Leiterin des IBM Watson DATEV eG Vorsitzender der CDU/ Umweltministerin Sohn & Co. AG Schörghuber
Center Munich CSU-Bundestagsfraktion Liechtenstein Unternehmensgruppe
Katherina Reiche Ulrich Reitz Olivier Reppert Hagen Rickmann Sarna Röser Prof. Dr. Siegfried Russwurm Prof. Dr. Uğur Şahin Alexander Schallenberg Dr. Jochen Schmitz
Vorsitzende des Vorstands Wirtschaftschef CEO Geschäftsführer Geschäftskunden Bundesvorsitzende BDI-Präsident Vorstandsvorsitzender Außenminister Chief Financial Officer
Westenergie AG ntv Share Now Telekom Deutschland GmbH DIE JUNGEN UNTERNEHMER Gründer BioNTech Republik Österreich Siemens Healthineers AG
Prof. Dr. Monika Schnitzer Dagmar M. Schuller Omar Selim Michael Sen Dr. Rainer Seßner Dr. Markus Söder Prof. Dr. Horst Teltschik Prof. Dr. Özlem Türeci Dr. Frank Walthes
Wirtschaftsweise Geschäftsführerin und Gründer und CEO Vorstandsvorsitzender Geschäftsführer Bayerischer Ministerpräsident, Ehemaliger Vorsitzender Vorstand Medizin Vorstandsvorsitzender
LMU München Mitgründerin Arabesque Asset Management Fresenius Kabi AG Bayern Innovativ MDL Münchner Sicherheits- Gründer BioNTech Versicherungskammer
audEERING GmbH konferenz Bayern
Matthias Weber Falco Weidemeyer Roland Weigert Prof. Dr. Marion Weissenberger-Eibl Christoph Winterhalter Dagmar Wöhrl Prof. Dr.-Ing. Johann-Dietrich Wörner Hildegard Wortmann Michael Wurmser
Vorstand Finanzen Partner Staatssekretär im Bayerischen Institutsleiterin Fraunhofer ISI Vorstandsvorsitzender Unternehmerin Präsident acatech Mitglied des Vorstands der AUDI AG Gründer
Hexal AG Head of EY Parthenon EMEIA Staatsministerium für Wirtschaft, Lehrstuhl für Innovations- und DIN e.V. Vertrieb und Marketing Norge Mining
Landesentwicklung und Energie TechnologieManagement KITAktien & Märkte
GAZPROM: DER
DÄMON AUS
DEM OSTEN?
Der russische Energiegigant wird
zum Feindbild schlechthin stilisiert.
Dass ein deutscher Ex-Bundeskanz-
ler dort in den Aufsichtsrat einzieht, Der Rubel rollt. Nicht oft passt eine Redewen-
ist ein Tabu. Aber was ist dran am dung so gut auf ein Geschäft, wie auf das vom
mehrheitlich staatlichen Energiekonzern Gaz-
schlechten Ruf des Unternehmens? prom. Alexej Miller, gebürtiger Russlanddeutscher
und mit mehr als 20 Jahren einer von Europas
Die Wirklichkeit sieht anders aus. dienstältesten CEO`s, ließ sich jedenfalls seine
Zufriedenheit anmerken, als er Anfang Januar
mit Blick auf die vergangenen zwölf Monate er-
klärte: 2021 sei ein Rekordjahr für den Konzern
und damit auch für ihn gewesen. Niemals zuvor
sei mehr Gas gefördert worden und niemals zuvor
– den Energiepreisen sei Dank – habe der Gewinn
so ordentlich zugelegt. Die Aktie machte darauf
einen Hüpfer, in den vergangenen fünf Jahren hat
Gazprom in US-Dollar Stand: 17.02.2022 sie um satte 67 Prozent zugelegt. Ein vergleich-
barer Konzern wie Shell brachte es derweilen nur
auf knapp zwölf Prozent Kurssteigerung. 100 Mil-
liarden Dollar Marktkapitalisierung bringt Gaz-
prom auf die Waage, knapp doppelt so viel wie der
deutsche Chemieriese Bayer, einer der Titanen im
Deutschen Aktienindex Dax.
Einen Hüpfer können nicht nur die Aktionäre,
sondern kann auch Ex-Bundeskanzler Schröder
machen, denn der soll ausgerechnet bei dieser Er-
tragsperle in den Aufsichtsrat einziehen, was das
eigene Einkommen nicht unerheblich aufbessern
dürfte. Der SPD-Politiker und langjährige Freund
20Foto © shutterstock - BigTunaOnline
des russischen Präsidenten Wladimir Putin ist für in Russland verteilen und Richtung Westeuropa Lieferant in der EU. Dabei ist der Marktanteil von
das Kontrollgremium des Staatskonzerns Gaz- leiten kann, über warm oder kalt, über günstigen russischem Gas in den EU-Mitgliedsstaaten sehr
prom nominiert worden. Die Hauptversamm- oder teuren Strom, über hell oder dunkel entschei- unterschiedlich. Als Faustregel gilt: Je weiter öst-
lung des Energieriesen soll ihn am 30. Juni wäh- den kann. Derzeit sieht es so aus, als haben sich lich, desto abhängiger sind die Staaten. Deutsch-
len. Schröder tritt dann an die Stelle von Timur der Prinz und sein Marshall für kalt, teuer und land, der größte Konsument in der EU, bezieht
Kulibajew, ein Schwiegersohn des im Zuge der dunkel entschieden. „Europa läuft vor Kälte blau rund 55 Prozent seines Gases vom russischen
Unruhen vom Januar entmachteten kasachischen an ohne russisches Gas“, titelte jüngst die Mos- Energieriesen, der hierzulande über seine Tochter
Ex-Präsidenten Nursultan Nasarbajew. kauer Tageszeitung „Nesawissimaja Gaseta". Wingas auch den größten unterirdischen Energie-
speicher in Rheden betreibt. Dort ist das Gas al-
Der Konzern ist wie in Deutschland etwa VW, Den Aufsichtsrat, in den Schröder jetzt einziehen lerdings gerade weitgehend versiegt. Bestellungen
die Telekom und die Post ein Unternehmen mit soll, führte einst Dimitri Medwedew an, der sich sind jedenfalls aufgrund niedrigerer Kapazitäten
enger wirtschaftlicher Verflechtung zum Staat. auch schon mal mit Putin im obersten Staatsamt derzeit nicht möglich.
Während in Deutschland der Bund allerdings abgewechselt hat. Das Imperium des Konzerns
außer bei der Bahn, der Förderbank KfW und der umfasst an die 100 Tochterfirmen, Medien, Ban- „Gazprom nutzt die Marktmacht, indem es mit
Bundesdruckerei keine Mehrheitsanteile mehr be- ken und Raumfahrt-Unternehmen eingeschlos- der Menge des Gases, die es an Europa liefert, die
sitzt, hat sich die Putin-Administration im Kreml sen. Auch die Betreiberfirmen der Nord-Stream Preise beeinflusst“, sagt der Energiemarktexperte
50 Prozent plus eine Aktie an Gazprom gesichert. Pipeline gehören letztlich zu dem Konzern. In fast Georg Zachmann von der wirtschaftspolitischen
Auch die persönlichen Beziehungen sind eng: allen EU-Ländern ist Gazprom an lokalen und Denkfabrik „Bruegel“ in Brüssel in einem Ge-
Millers Vorgänger war Erdöl-Minister unter Pu- regionalen Energieversorgern beteiligt. spräch mit der Deutschen Welle. Gaszprom wie-
tin, der CEO selbst gilt als Freund des Staatschefs. derum verweist darauf, dass es alle Lieferverträge
Putin hat ihn mehrfach mit Verdienstorden des Der Konzern ist der größte Erdgas-Förderer der einhält – was auch stimmt. Allerdings bemüht
Vaterlandes bedacht und jüngst den Vertrag des Welt, hat fast 500.000 Mitarbeiter und verfügt sich der Konzern auch nicht trotz rekordhoher
Managers um fünf Jahre verlängert. Das US-Ma- nach eigenen Angaben weltweit über die größten Preise weitere Mengen über kurzfristigere Märkte
gazin Forbes hält ihn für einen der mächtigsten Gasvorkommen. Der Laden läuft auch deswegen zu verkaufen, was wiederum weniger nach einer
– und reichsten - Menschen der Welt. Wenn Pu- rund, weil Gazprom ein Monopol auf das Lei- marktwirtschaftlichen, als nach einer politischen
tin der Gasprinz ist, ist Miller sein Generalfeld- tungsnetz hat. Nur Gazprom darf laut russischer Strategie aussieht. „Gazprom erfüllt seine Ver-
marshall, der mit einem Röhrennetz von mehr als Gesetzgebung Pipelines für den Export betreiben. träge, das ist richtig, aber immer nur am unters-
200 000 Kilometern Länge, durch das er sein Gas Dadurch ist die Firma seit Jahrzehnten der größte ten Rand der Zusagen", lautet die Einschätzung
21Aktien & Märkte
Foto © picture alliance/dpa | Alexei Druzhinin
Ziemlich beste Freunde:
Altkanzler Gerhard Schröder und
Kreml-Chef Wladimir Putin pflegen
persönlichen Kontakt.
von EU-Kommissionspräsidentin Ursula von Pipeline-Konsortiums Nordstream AG, Alexan- haben sich die Fans gewöhnt. Auf den ersten
der Leyen. Andere Gasanbieter hätten angesichts der Lebedew, der sich trotz eines Aktienpakets Blick betreibt das Unternehmen natürlich Wer-
der rasant anziehenden Nachfrage und Rekord- von 150 Millionen Dollar als Kleinaktionär bung in eigener Sache, was in Zeiten kontroverser
preise ihre Lieferungen deutlich erhöht. Der Kon- bezeichnet, und ein Vertreter des deutschen Debatten rund um Nord Stream 2, Gazproms
zern schüre so selbst Zweifel an seiner Zuverläs- Chemieriesen BASF, der zu Drehzeiten noch Pipeline-Projekt in der Ostsee, nur allzu verständ-
sigkeit, sagte von der Leyen dem „Handelsblatt". an Gazprom beteiligt war. lich erscheint. Aber das Engagement bringt auch
Energiemarkt-Experte Zachmann glaubt nicht, ein Netzwerk an Kontakten. Es ist so etwas wie
dass solche Worte wirken. „Man kann mit dem- Sie alle erklären, warum die Kooperation zwi- Diplomatie im Schnellverfahren. Denn wenn
jenigen, der alle Hebel in der Hand hält, so viel schen Russland und Europa für beide Seiten Gazprom mit dem britischen Energieminister
verhandeln wie man möchte. Wenn der Gashahn wichtig, erfolgversprechend und gewinnbringend sprechen möchte, dann müsste es normalerweise
von Moskau aus zugemacht werden kann, sind ist. Deutlich wird in dem Film: Putin und seinen die diplomatischen Protokolle befolgen und Wo-
wir einfach in einer schlechteren Verhandlungs- Vertrauten geht es um die Stärkung Russlands - chen, Monate oder sogar Jahre warten, bis es zum
position", sagt er der Deutschen Welle. und dazu gehört eben auch, den größten Arbeit- Gespräch käme. Aber wenn man die Champions
geber des Landes erfolgreich zu führen. Aber Gaz- League sponsert, schickt man ihm einfach ein
Das Geschäft mit Europa erklärt nur ein Teil prom ist nicht der russische Dämon, zu dem es paar Eintrittskarten für eine Partie und sagt: ‚Hey,
des Erfolges von Gazprom. Das Unternehmen oft stilisiert wird, der mit seinen unerschöpflichen komm doch zum Spiel.‘ Und natürlich wird er Ja
hat sich zum Ziel gesetzt, der führenden Ener- Gasvorräten der Welt und vor allem dem Westen sagen“, erklärt der Sportökonom Simon Chad-
giekonzern der Welt zu werden und produziert den Weg diktiert. Weniger die Superwaffe Gas, wick, im Deutschlandfunk.
nicht nur Gas, sondern auch Erdöl und am sondern wirtschaftliche Interessen und die bei
Ende Strom. Gerade hat Präsident Putin beim Putin tief verwurzelte Angst vor dem Chaos der Trotz aller Kontakte und Bemühungen, nicht
Auftakt der Olympischen Winterspiele in Pe- neunziger Jahre treiben die Verantwortlichen an, als Feind des Westens dazustehen: Wenn ein
king ein Gasliefergeschäft mit der chinesischen glaubt der Filmemacher. Ex-Kanzler wie Gerhard Schröder auch noch
Führung unterzeichnet. Auch die USA gehören in den Aufsichtsrat dieses Unternehmens
zu den Kunden von Gazprom. Die Amerikaner Ob er recht hat, ist unbewiesen. Die Tatsache, wechselt, lässt die Kritik nicht auf sich warten.
bezogen 2020 immerhin acht Prozent ihrer Öl- dass der Film entstehen konnte, zeigt aber, dass Norbert Röttgen, Außenpolitik-Experte der
Importe aus Russland. es auch bei Gazprom eine Zeit gab, in der man CDU nutzte die Chance: „Es ist nur peinlich“,
bemüht war, das schlechte Image im Westen los- stellte er fest. Allerdings ist Schröder nicht al-
Der Gigant, dem wegen seiner schieren Größe zuwerden. Aus dieser Zeit, 2007, stammt auch lein. Der frühere französische Premierminister
etwas Unheimliches umweht, war vor einigen das Engagement Gazproms beim Fußballverein François Fillon sitzt inzwischen im Aufsichts-
Jahren Gegenstand eines Dokumentarfilms des Schalke 04. Gazprom gehört mittlerweile fest rat des russischen Ölförderers Zarubezhneft,
preisgekrönten Filmemachers Hubert Seipel: zum europäischen Spitzenfußball. An die kurzen wo das Sprichwort vom rollenden Rubel eben-
„Gigant Gazprom - Die Deutschen und ihr Werbespots vor jedem Champions-League-Spiel falls passt. Oliver Stock
Gas aus dem Osten" hieß die Produktion. Der
Film zeigt einen Konzern, der alles andere als
unheimlich ist, sondern schlichtweg kapitalis-
tisch, aber nicht menschenfeindlich organisiert
und auf seinen Ruf bedacht ist. Der Zuschauer
Indizes
wird mitgenommen an die riesige Schalttafel in Index % seit Jahresbeg. 52W-Hoch 52W-Performance
der Konzernzentrale, zu den Mitarbeitern beim Dow Jones 34934,27 -3,86% 36952,65 +10,92%
Essen in der angeblich überdurchschnittlich S&P 500 4475,01 -6,11% 4818,62 +14,55%
guten Kantine oder ins Förderwerk im sibiri- NASDAQ 14124,10 -9,72% 16212,23 +1,80%
schen Novi Urengoi. Seipel zeichnet das Bild
DAX 15370,30 -3,24% 16290,19 +9,84%
eines hochmodernen Energieunternehmens.
MDAX 33532,54 -4,53% 36428,86 +3,54%
Selbst Putin kommt in dem Film zu Wort: „Die
TecDAX 3322,44 -15,25% 4010,04 -5,57%
Macht hat der“, sagt der Präsident, „der was im
Kopf hat. Sie können alles Mögliche besitzen, SDAX 15012,64 -8,54% 17450,14 -3,15%
sie brauchen aber die Fähigkeit, damit umzu- EUROSTX 50 4137,22 -3,75% 4415,23 +11,41%
gehen.“ Es folgen: Alexander Medwedew, Vize- Nikkei 225 27460,40 -4,62% 30795,78 -8,52%
chef des Unternehmens, Altkanzler Schröder, Hang Seng 24718,90 +5,65% 31071,61 -19,34%
Matthias Warnig, Chef des deutsch-russischen
22SO HABEN SIE
DIE GELD-WELT
NOCH NIE GESEHEN
AND EL
C H H
T Z T IM BU TLICH
JE ERHÄL
ISBN 978-3-95972-571-2
196 Illustrierte Seiten | 18,00 €
DEUTSCHER WIRTSCHAFTSBUCH VERLAG 23Aktien & Märkte
BUFFETT, WOOD
UND DIE GROSSE
GLAUBENSFRAGE:
VALUE ODER
GROWTH?
Die Anlagekonzepte von Warren Das aktuell spannendste Duell an den Weltbör-
sen lautet: Warren Buffett gegen Cathie Wood.
Buffett und Cathie Wood könnten Oder: Berkshire Hathaway gegen ARK Innova-
tion. Viele Milliarden schwer, bewegen der Star-
unterschiedlicher nicht sein und Investor und die Star-Investorin die Märkte. Und
dabei nicht zuletzt Heerscharen von Anlegern,
spalten mit ihren gegenläufigen die stets gebannt auf die Portfolioumschichtun-
gen der beiden Wall-Street-Größen schauen.
Investitionsansätzen Markt und Die Investmentansätze des erfahrenen, kon-
Meinung. Es geht um grundsätz servativen Gurus Buffett und der mutigen,
progressiven Senkrechtstarterin Wood sind so
liches: die richtige Erfolgsstrategie unterschiedlich wie dogmatisch. Beide verfolgen
eine Strategie, von der sie jeweils bedingungslos
an der Börse. überzeugt sind. Buffett setzt auf Value. Wood
auf Growth. Stur, rigide, allumfassend. Komme,
was wolle.
Dabei geht es gar nicht so sehr um Tech oder
nicht Tech. Zwar setzt Wood vor allem auf die
Branche, Buffetts mit Abstand größte Position
im Portfolio ist seit längerem mit Apple aber
auch eine Technologieaktie. Es geht um noch
viel grundsätzlicheres. Es geht um die große Bör-
senphilosophie-Frage schlechthin, um das Duell
24Sie können auch lesen
