KUNST NEUE ANLAGEKLASSE ALS WERTESPEICHER PROPTECHS EVOLUTION DER IMMOBILIENWIRTSCHAFT - IHR SERVICE VON DER HANSAINVEST | AUSGABE 3/2017
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IHR SERVICE VON DER HANSAINVEST | AUSGABE 3/2017 KUNST NEUE ANLAGEKLASSE ALS WERTESPEICHER Seite 18 PROPTECHS EVOLUTION DER IMMOBILIENWIRTSCHAFT Seite 20
I N H A LT
PRESSE- UND ÖFFENTLICHKEITSARBEIT: STRATEGIE
UND AUSDAUER SIND DIE SCHLÜSSEL ZUM ERFOLG
Seite 4
INHALTE
3 EDITORIAL
6 NACHRANGANLEIHEN:
Eine Welt ohne Draghi
8 VONDERAU MARKET SYSTEM FUND:
Performance vs. volatile Börse und Niedrigzins PRODUKT: DIGITALWÄHRUNG, GOLD
ODER ANDERE EDELMETALLE
10 QUANT.LSE-STRATEGIE:
Zwei innovative Absolute-Return-Fonds Seite 13
11 IM GESPRÄCH:
Carsten Mumm, Leiter Kapitalmarktanalyse
16 CB WOHNIMMOBILIEN DEUTSCHLAND:
Spezialfonds für institutionelle Anleger
18 KUNST ALS WERTESPEICHER:
Die neue Anlageklasse
20 PROPTECHS:
Die Evolution der Immobilienwirtschaft
26 IN EIGENER SACHE
WEIHNACHTEN: BESONDERE GE-
SCHENKIDEEN "MADE IN HAMBURG"
Seite 22
EDITORIAL
LIEBE LESERIN,
LIEBER LESER,
das bisherige Jahr war für die HANSAINVEST und ihre
Fondspartner ein sehr erfreuliches. Laut dem BVI lagen
wir im ersten Halbjahr 2017 beim Mittelaufkommen aller
Fondsgesellschaften im Wertpapier-Publikumsfondsge-
schäft auf Platz 7. Dies ist zuallererst ein Erfolg der jewei-
ligen Fondsvertriebe. Als administrierende Service-KVG
profitieren wir natürlich von diesen Zuflüssen und konnten
somit erst kürzlich bei den Assets under Administration die
30-Milliarden-Marke knacken. Dafür möchten wir uns bei
all unseren Partnern für das entgegengebrachte Vertrauen
ganz herzlich bedanken. Bei einer derartigen Entwicklung
spielen natürlich verschiedene Faktoren für uns eine Rolle,
u. a. auch die generelle Branchenentwicklung. Eine Pro-
gnose für die Zukunft sowie ein Resümee des bisherigen
Jahres wäre für die letzte HANSAWELT des Jahres 2017 na-
türlich prädestiniert. Da sich aber auch viele andere Redak-
tionen mit diesem Thema beschäftigen, möchten wir nur
gezielt auf ausgewählte Trends, wie Proptechs in der Immo-
bilienbranche oder digitale Währungen beispielsweise im
Vergleich zu Gold, eingehen. Außerdem rücken wir noch
eine aufstrebende Anlageklasse in den Fokus: Haben Sie
sich schon mal mit der Kunst als Asset beschäftigt?
Die Auswahl der Investmentmöglichkeiten ist und bleibt
also vielfältig und wird zudem immer komplexer. Merkmale,
die wir auch im Rahmen des bevorstehenden Weihnachts-
festes antreffen: Die Geschenkoptionen sind ebenfalls viel-
fältig und auch hier besteht immer die Möglichkeit, dass
sich eine Kaufentscheidung – trotz aller Analysen – im Nach-
hinein sowohl als positiv wie auch negativ herausstellen
kann. Um dieses Risiko zu minimieren, stellen wir Ihnen in TERMINE
dieser Ausgabe in einem kleinen Special ganz unterschied-
liche Geschenkideen "Made in Hamburg" vor. INVESTMENTFONDSTAGE
18. und 19. Oktober
Ich wünsche Ihnen eine spannende Lektüre! in Frankfurt am Main
Ihr TAG DER SACHWERTINVEST-
MENTS
16. November in Hamburg
FONDS KONGRESS 2018
24. und 25. Januar
in Mannheim
SZ-Kapitalanlagetag 2018
17. und 18. April in München
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PRESSE- UND ÖFFENTLICHKEITSARBEIT FÜR UNABHÄNGIGE FINANZDIENSTLEISTER
STRATEGIE UND AUSDAUER SIND
DIE SCHLÜSSEL ZUM ERFOLG
Bekanntheitsgrad und Marktanteil
bankenunabhängiger Vermögens-
verwalter in Deutschland sind seit
Jahren unverändert gering. Gleiches
gilt für die meisten unabhängigen
Fondsboutiquen. Dabei waren die
Rahmenbedingungen nie besser,
dies zu ändern. Gerade Presse- und
Öffentlichkeitsarbeit ist eine gute
Möglichkeit der Markenbildung. Sie
schafft die Grundlage für erfolgrei-
ches Kunden- und Volumenwachs-
tum. 90 Prozent ihrer Kunden gewin-
nen Vermögensverwalter laut der
aktuellen Befragung des Instituts für
Vermögensverwaltung unter ban- lich eine Jahresplanung für Ihre Akti- diese anschließend nachzuhalten.
kenunabhängigen Vermögensver- vitäten und bauen diese aufeinander Kontakte insbesondere zu Nicht-Kun-
waltern in Deutschland beispielswei- auf: Lädt beispielsweise ein Mailing zu den und Multiplikatoren gehen da-
se über Empfehlungen. Gleichzeitig Jahresbeginn ein, einen monatlichen durch wieder verloren.
nimmt die Bedeutung von Social Me- Newsletter zu abonnieren, in dem
dia zu. Was also tun, wenn Zeit und dann später zu einer Veranstaltung im Zwar gelingt es Vermögensver-
Budgets für große Kampagnen nicht Sommer eingeladen und dort das An- waltern, in Medien zitiert zu werden;
vorhanden sind? gebot eines persönlichen Gesprächs Publikationen werden jedoch an-
zum jährlichen Risikostresstest fürs schließend nicht an Interessenten und
Nur wenige Vermögensverwalter ver- Vermögen gemacht wird? Kunden weitergeleitet, um damit das
fügen über eine PR-Strategie Empfehlungsgeschäft gezielt anzu-
Unsere Erfahrung ist: Die wenigsten kurbeln.
Der Schlüssel zum Erfolg liegt nicht unabhängigen Vermögensverwal-
in einer einzelnen Pressemitteilung, tungen verfügen über eine solche Vermögensverwalter beteiligen sich
einer aufwendigen Veranstaltung, ei- PR-Strategie oder setzen sie konse- mit einer Vielzahl von Kollegen an
nem appfähigen Webauftritt oder der quent um. Die Gründe sind angeblich verhältnismäßig teuren (einmaligen)
ultimativen Strategie, sondern in einer mangelnde Zeit und finanzielle Res- Gemeinschaftsbeilagen von Medien.
ebenso konsistenten wie kontinuierli- sourcen sowie fehlendes Know-how. Die Fallhöhe, wenn am Ende wenig bis
chen Kommunikationsstrategie. Klingt Doch sollte für etwas, das einem wich- nichts herauskommt, ist vorprogram-
einfach. Ist es aber nicht. tig ist, nicht Zeit und Geld vorhanden miert.
sein? Know-how bieten freie Exper-
Fragen Sie sich selbst, ob Sie in einem ten, Agenturen oder Partner wie die Textbeiträge im Internet oder Be-
Hauptsatz zusammenfassen können, HANSAINVEST oder die V-BANK. wegtbilder werden nur unregelmäßig
wer Sie sind, was Sie anders machen geschrieben/gedreht und spiegeln
als Ihre Mitbewerber und warum man Aktionismus überwiegt selten die eigenen Kompetenzfelder
gerade Ihre Dienstleistung in An- wider. Damit rücken sie nicht ins Be-
spruch nehmen soll. Haben Sie – ab- Oft wird vergleichsweise viel Zeit und wusstsein gewünschter Zielgruppen.
gesehen davon, dass er vermögend Budget in ungezielte Maßnahmen ge- Alte Faustformel im Marketing: Man
sein soll – ein klares Bild von Ihrem steckt: muss etwas sieben Mal sagen, bevor
Potenzialkunden/-investoren: Wie alt das Gegenüber es (vielleicht) wahr-
ist er, welche Interessen hat er, wo lebt Viele Gesellschaften organisieren nimmt.
er und welche Medien nimmt er wahr? Veranstaltungen für Mandanten, Inte-
Oder ist es eine Sie? Gibt es schließ- ressenten oder Multiplikatoren, ohne Über einen Webauftritt verfügen
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die meisten Gesellschaften. Aller- gen individuell auf die persönlichen 3. Realistische Zielsetzung: Wer
dings sind die Websites nicht immer Bedürfnisse der Anleger zuschneidet. erwartet, innerhalb eines Jahres
im Responsive Design (für Smartpho- Das ist jedoch kein Alleinstellungs- deutschlandweit einen ähnlich hohen
nes und Tablets) gestaltet oder wer- merkmal, sondern bestenfalls die Bekanntheitsgrad wie Flossbach von
den nicht laufend aktualisiert. Manche Grundvoraussetzung, damit sich ein Storch zu erreichen oder sein betreu-
Vermögensverwalter-Websites lassen unabhängiger Vermögensverwalter tes Volumen zu verdoppeln, wird ent-
zentrale Inhalte gänzlich vermissen, überhaupt so nennen darf. Eine Stär- täuscht werden. Kommunikationsziele
insbesondere wenn spezielle Zielkun- ken-Schwächen-Analyse (SWOT-Ana- müssen sich an den eigenen Stärken
dengruppen angesprochen werden lyse) unterstützt dabei, die Alleinstel- und Schwächen beziehungsweise
sollen. Wer sich beispielsweise auf lungsmerkmale herauszufinden. Das zeitlichen und finanziellen Vorausset-
Stiftungen als Kunden spezialisiert, können sein: Vorreiter in Sachen Di- zungen orientieren. Je konkreter das
muss seine Kompetenz auf der Web- gitalisierung, besonders qualifizierte Ziel auf Weg ist, desto einfacher fällt
site dementsprechend präsentieren. Mitarbeiter mit Zusatzausbildungen, die Überprüfung, ob man noch richtig
Mischung aus jungen und älteren unterwegs ist oder wo nachgesteuert
Die Konsequenz: Die Maßnahmen Mitarbeitern, um alle Altersgruppen werden muss.
verfehlen ihr Ziel entweder völlig oder abdecken zu können, Kompetenz in
ihre Wirkung verblasst relativ schnell. Nischenprodukten oder -dienstleis- Strategische PR-Arbeit muss nicht
Die erhoffte Steigerung des Bekannt- tungen (z. B. Erbschaftsplanung und teuer sein: weniger, aber dafür regel-
heitsgrades, der Kundengewinn oder Immobilien), Schwerpunkte bei be- mäßig, ist mehr
die Affirmation in der bestehen- stimmten Berufsgruppen oder ehren-
den Mandantschaft bleibt aus. Die amtliches Engagement der eigenen Bei PR-Konzepten denken viele au-
Schlussfolgerung des frustrierten Ver- Mitarbeiter. tomatisch an Budgets von mehreren
mögensverwalters oder Fondsmana- 100.000 Euro, über die Vermögens-
ger ist schnell getroffen: Presse- und 2. Analyse der Zielgruppen: Nicht verwalter in der Regel nicht verfü-
Öffentlichkeitsarbeit ist nur Zeit- und selten werden Maßnahmen in Angriff gen. Erste Schritte lassen sich schon
Geldverschwendung. Dabei ist es wie genommen, ohne zu überlegen, ob mit überschaubaren Etats umsetzen.
beim Abnehmen: Radikaldiäten oder die richtigen Zielgruppen überhaupt Wie beim Abnehmen entscheidet der
Kuren führen vielleicht kurzfristig zum erreicht werden. Vermögensverwalter Durchhaltewillen über das Ergebnis
Gewichtsverlust, umso härter schlägt A ist beispielsweise ein leidenschaftli- am Ende.
nach deren Ende aber der Jo-Jo-Ef- cher Golfer und veranstaltet für Inter-
fekt zu. Besser wäre eine grundlegen- essenten/Kunden ein Golfturnier. Un-
de Ernährungsumstellung. Wer jede ter den 150 Mandanten befinden sich ÜBER DIE AUTORIN/DIE V-BANK
Woche 500 Gramm abnimmt, hat am gerade einmal zwei Golfer. Das zeugt
Ende des Jahres 26 Kilogramm abge- von fehlender Kundenkenntnis, die bei Kathrin Pfadt, Pressereferentin der
speckt. den Mandanten sogar den Eindruck V-BANK AG, München
mangelnder Wertschätzung erwe-
Wie Vermögensverwalter ihre eigene cken könnte. Dagegen werden neben Die V-BANK unterstützt Vermö-
Kommunikationsstrategie entwickeln Golfturnier oder volkswirtschaftli- gensverwalter seit ihrer Gründung
chen Vorträgen mit Titeln wie „Geht 2008 bei der Öffentlichkeitsarbeit
PR-Maßnahmen können ihre ge- der DAX rauf oder runter“ alternative und konkret in der Neukunden-
wünschte Wirkung nur dann entfalten, Themen nur selten angegangen. Wa- gewinnung: So wurden bis 2016
wenn sie die richtigen Zielgruppen er- rum nicht einmal mit einem Künstler über 4.500 Pressekontakte, Zi-
reichen, Appetit wecken und regelmä- über dessen Vorstellungen von der tat- und Themenplatzierungen für
ßig sowie konsequent durchgeführt Welt von morgen diskutieren? Die Vermögensverwalter erzielt. Ins-
werden. Dazu brauchen Vermögens- Erstellung eines Zielgruppenprofils gesamt mehr als 48.000 Leads mit
verwalter eine Vision und einen lan- ist unerlässlich. Der Köder muss dem Depotvolumen von über 5,8 Mrd.
gen Atem. Fisch schmecken, nicht dem Angler. EUR wurden generiert und über
Bei der Profilerstellung helfen Merk- 140 Veranstaltungen mit mehr als
Ein paar Schritte sollten Vermögens- male wie Alter, Geschlecht, Wohnorte, 20.000 Teilnehmer begleitet. Zu-
verwalter berücksichtigen, wenn sie Bildung, Beruf, Einkommen, Hobbies, letzt wurde über eine neue Koope-
ihre Öffentlichkeitsarbeit strategisch Familienstand, aber auch bevorzug- ration mit PlanetHome der Zugang
und mit Erfolg betreiben möchten: te Kommunikationswege (persönlich, zu einem bundesweiten Netzwerk
E-Mail, Telefon, Social Media etc.), Me- aus zertifizierten Immobilienbera-
1. Analyse der Alleinstellungsmerk- diennutzung und Gewohnheiten der tern geschaffen, um mithilfe von
male: Vermögensverwalter werben Zielgruppe. Immobilienverkäufen zusätzliche
gerne damit, dass ihr Unternehmen Liquidität zu gewinnen.
unabhängig ist und die Dienstleistun-
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NACHRANGANLEIHEN: WILLKOM-
MEN IN EINER WELT OHNE DRAGHI
Die Notenbankpolitik beherrscht die zeichnet. Im Regelfall sind Wertpapie- latorischer Anforderungen) auf das
Zinsmärkte vielleicht stärker denn je. re mit diesem Charaktermerkmal dem Eigenkapital hingegen abnimmt oder
Bei jedem Auftritt durch den EZB-No- Mezzanine-Kapital zuzuordnen und gänzlich verfällt, ist die zuvor als Ei-
tenbankchef Mario Draghi verharren bringen somit eigen- wie auch fremd- genkapital bilanzierte Nachranganlei-
Investoren vor den Bildschirmen, um kapital ähnliche Merkmale mit sich. he zu kostspielig und wird vom Emit-
auch nur eine leiseste Interpretation Nachranganleihen zeichnen sich, wie tenten zurückgekauft. Schließlich ist
zum Ende der Zinswende zu erha- der Name es bereits vermuten lässt, die Finanzierung von Fremdkapital,
schen. Bisher jedoch lässt Draghi sich dadurch aus, dass Anleger im Insol- und nichts anderes ist die Nachran-
zu keiner Aussage hinreißen. Vor- venzfalle nachrangig bedient werden. ganleihe dann, im Regelfall deutlich
nehmlich geht es dabei um ein Ende Das dadurch entstehende höhere Risi- günstiger.
der anhaltenden Niedrigzinspolitik, ko wird naturgemäß auch mit einer er-
bei der die EZB nicht nur den Zins höhten Rendite honoriert. Dieser Ren- Aufgrund der hohen Attraktivität
auf historisch niedrigem Niveau hält, ditevorteil stellt aus Sicht der Aramea zur Emission von Nachranganleihen
sondern für 60 Mrd. Euro Liquidität Asset Management AG allerdings eine durch den Emittenten befindet sich
in Form von Anleihekäufen in den Überkompensierung dar, weswegen das Marktvolumen weiterhin auf ei-
Markt pumpt. Nachranganleihen sind sich im Nachrangsegment spannende nem stabilen hohen Niveau. Gerade
von diesen Käufen direkt jedoch nicht Opportunitäten ergeben. Banken und Versicherungen haben im
betroffen und lassen das Segment Zeitalter erhöhter regulatorischer An-
daher zu einer attraktiven Alternative In einer Zeit steigender Anforderun- forderungen ein gesteigertes Interes-
im Niedrigzinsumfeld werden. gen durch die Regulierungsbehörden se daran, ihre Eigenkapitalbasis durch
(getrieben durch Basel III im Banken- diese Assetklasse zu stärken. Daher
Nachranganleihen – Ein Blick in die sektor bzw. Solvency II bei Versiche- ist das ausstehende Volumen allein in
Theorie rungen) birgt diese Anlageklasse ei- Europa und Nordamerika zuletzt auf
nen hohen Grad an Attraktivität für über 1,5 Bio. Euro angewachsen. Ban-
Nachranganleihen sind, wie erstran- den Emittenten. Je nach Ausgestal- ken nehmen mit über 1 Mrd. Euro den
gige Anleihen auch, festverzinsliche tungsmerkmal (Laufzeit, Rangstufe, größten Teil ein.
Wertpapiere, die von Banken, Versi- Rückkaufrecht durch den Emittenten)
cherungen oder Industrieunterneh- dürfen Nachranganleihen ganz oder Nachranganleihen sind kein Teil des
men begeben werden. Für letztere zu einem gewissen Teil als Eigenka- EZB-Anleihekaufprogramms
werden Nachranganleihen auch als pital angerechnet werden. Sobald
sogenannte Corporate Hybrids be- die Anrechenbarkeit (aufgrund regu- Das eingangs erwähnte Aufkaufpro-
gramm der Europäischen Zentralbank
VOLUMEN AN NACHRANGANLEIHEN NACH SEKTOREN ist weiter intakt. Monat für Monat kau-
fen die Notenbanker in Frankfurt am
1.250
Main für 60 Mrd. Euro u. a. Staats- und
Unternehmensanleihen, und das bis
1.000 1.053,63 mindestens Ende des Jahres. Wie es
danach weitergeht, entscheidet das
EZB-Gremium erst im Herbst.
750
Der Markt hingegen zittert bereits
500 vor dem Zeitpunkt, an dem Draghi
den Rückzug aus der Niedrigzinsland-
schaft ankündigt. Die durch die EZB
250 erzeugte Nachfrage würde sich dann
270,60
205,75 (natürlich schrittweise) reduzieren,
sodass diese Stütze wegfallen wür-
0
de und durch den Markt abgedeckt
Finanzinstitute Versicherungen Unternehmen
werden müsste. Durch diesen Effekt
Quelle: Bloomberg & Aramea Asset Management AG, Angaben in Mrd. Euro könnte deutlicher Druck an den Märk-
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ten entstehen. Die aktuelle Kursral- Zwar kauft die EZB unterschiedlichs- die EZB lediglich Anleihen mit Seni-
lye an den Anleihemärkten sähe sich te Anleihen quer durch zahlreiche or-Charakter erwirbt. Natürlich ver-
dann einem jähen Ende ausgesetzt. Branchen und Länder, allerdings „ver- schieben sich damit Anlageschwer-
Auch in Anbetracht dieser Konstella- schont“ Draghi weiterhin das Segment punkte, allerdings dürfte der Einfluss
tion bieten Nachranganleihen span- der Nachranganleihen. Das Anleihe- eines Rückzuges geringer sein als in
nende Charaktermerkmale. kaufprogramm wirkt sich also nicht Segmenten, in denen Draghi direkt
direkt auf diese Assetklasse aus, da „zuschlägt“.
ARAMEA RENDITE PLUS – EIN IDEALER RENDITEVERSIFIKATOR
Der Aramea Rendite Plus (WKN: des bevorstehenden Bankrotts und tungen. So wird es auch in die-
A0NEKQ) aus dem Hamburger der dadurch eingeleiteten Übernah- sem Jahr wieder eine attraktive
Hause Aramea Asset Management me durch die Banco Santander auf null Ausschüttung geben, die über
AG fokussiert sich auf das Segment herabgeschrieben wurden. dem Vorjahresniveau liegen soll.
der Nachranganleihen. Dabei in- Prozentual gesehen ermöglicht
vestiert Sven Pfeil, Senior Fondsma- Aktuell erwirtschaften die im Fonds dies dem Anleger eine Ausschüt-
nager und Financial Risk Manager, enthaltenen Wertpapiere eine durch- tungsrendite von über 3 Prozent,
vornehmlich in solide Emittenten schnittliche Rendite von fast 4 Prozent, weswegen der Fonds auch für
mit Investment-Grade-Rating. Die- und das bei einer Duration von weni- Anleger, die auf der Suche nach
se hervorzuhebende Tatsache un- ger als 3,6 Jahren. Zudem trägt das kontinuierlichen Erträgen sind, ein
terscheidet den Fonds maßgeblich Fondsmanagement des über 915 Mio. spannendes Vehikel sein kann.
von High-Yield-Ansätzen, welche schweren Vehikels auch dem mittel-
wiederum in riskantere Emittenten fristig anstehenden Ende der Niedrig- Ein weiterer attraktiver Faktor
investieren. Der Renditevorteil ent- zinsphase Rechnung. Ein Teil des ak- kommt aufgrund der hybriden
steht also durch die Nachrangkom- tuellen Portfolios wird in sogenannte Charaktermerkmale der im Fonds
ponente und nicht etwa aus einer Kapitalmarktfloater investiert. Diese enthaltenen Wertpapiere hinzu.
risikoreicheren Emittentenstruktur. passen ihre Kupons den Zinsmärkten So zeigt der Fonds im Schnitt kei-
regelmäßig an, was sich nach den ne oder eine nur sehr schwache
Darüber hinaus wird aus Risiko- und jüngsten Zinsanstiegen bereits positiv Korrelation zu den klassischen
Liquiditätsgründen viel Wert auf auswirkte. Im Falle eines eintretenden Zinsmärkten. Das sowie die zuvor
breite Diversifikation gelegt. Die Endes der Niedrigzinspolitik wird sich genannten Tatsachen machen
zuletzt in Mitleidenschaft gezoge- diese Anleiheklasse einer steigenden den Aramea Rendite Plus (WKN:
nen EU-Staaten der Südperipherie Nachfrage und somit Kurssteigerun- A0NEKQ) zu einem attraktiven
werden größtenteils gemieden. gen ausgesetzt sehen. Rentenbaustein in einem diversifi-
Diese Strategie erwies sich jüngst zierten Depot.
erst als richtig, als die Nachrangan- Zudem nutzt der Fonds seine hohen
leihen der Banco Popular aufgrund Cashflows für regelmäßige Ausschüt-
PERFORMANCE UND AUSSCHÜTTUNGEN ARAMEA RENDITE PLUS
260
250 Zeitraum seit Auflage
240
230 Wertentwicklung 147,5 %
220 Rendite p.a. 11,1 %
210
200
190
180
170
160
150 7,67 € 7,36 €
140 6,25 € 6,30 €
130 5,84 €
120 4,63 € 4,26 €
110
100
90 1,48 €
80
Dez 08 Jun 09 Dez 09 Jun 10 Dez 10 Jun 11 Dez 11 Jun 12 Dez 12 Jun 13 Dez 13 Jun 14 Dez 14 Jun 15 Dez 15 Jun 16 Dez 16 Jun 17
Performance 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 YTD 2017
(jährlich) 21,4 % 22,1 % - 1,5 % 25,0 % 13,4 % 6,0 % 0,9 % 3,9 % 7,0 %
Quelle: Aramea Asset Management AG, Wertentwicklung in Prozent
H A N S A W E LT 0 3 / 2 0 17 7FONDS
VONDERAU MARKET SYSTEM FUND
ALTERNATIVE ZU MISCH- UND
MULTI-ASSET-FONDS
Vermögensverwalter, die in Zei-
ten niedriger Zinsen erfolgverspre-
chende Lösungen suchen, müssen
umdenken. Denn Vergangenheits-
renditen von Mischfonds und Mul-
ti-Asset-Fonds beziehungsweise
gemischter Portfolios lassen sich nur
bedingt für die Zukunft fortschrei-
ben und können kein Gradmesser
für etwaige zukünftige Erfolge sein.
Vermögensmanager mit Weitblick
brauchen heute deshalb in erster Li-
nie Mut.
Die Vermögensanlage in Zeiten ext-
rem niedriger oder steigender Zinsen
ist eine völlig neue Disziplin für Anla-
geexperten. Denn die Notwendigkeit,
neue Konzepte zu entwickeln, hat sich Finanzkrise haben ihre Spuren hin- Renditepotenziale. Er ist den Anlei-
erst in der jüngeren Vergangenheit terlassen. Wenn heute allerdings die hemärkten deutlich überlegen. Den-
durch die Zinsentwicklung ergeben. Gewinnchancen globaler Aktien ge- noch setzen Vermögensverwalter und
In den letzten acht Jahren sind die nutzt werden sollen, bedarf es einer Fondsmanager von Total-Return-Pro-
Aktienquoten von Vermögensverwal- äußerst flexiblen Anlagepolitik, die im dukten meistens relativ starr auf eine
tern vielfach zu niedrig angesetzt wor- gleichen Atemzug dem allgemeinen im Vorhinein festgelegte Quote von
den, Gewinnchancen wurden nicht Sicherheitsbedürfnis Rechnung trägt. Anleihen und Aktien. Aktienquoten
hinreichend genutzt. Die starken Ein- werden vielfach auf eine maximale
brüche der Aktienmärkte zu Beginn Historisch betrachtet bietet der Ak- Höhe begrenzt. Deshalb können die
der 2000er Jahre und während der tienmarkt langfristig hervorragende Chancen, durch antizyklisches Han-
INDEXIERTE WERTENTWICKLUNG UNTERSCHIEDLICHER INDIZES IM ZEITRAUM MAI & JUNI 2013
105
100
95
90
85
23.5.2013 27.5.2013 29.5.2013 31.5.2013 4.6.2013 6.6.2013 10.6.2013 12.6.2013 14.6.2013 18.6.2013 20.6.2013 24.6.2013 26.6.2013
Xetra-Gold ETC auf Gold db x-trackers Portfolio Total Return UCITS ETF 1C LYXOR UCITS ETF MSCI WORLD
Quelle: FVV GmbH, Ariva.de AG, Angaben in Prozent
8 H A N S A W E LT 0 3 / 2 0 17FONDS
VONDERAU INVESTMENTSTRATEGIEN
Das Unternehmen Vonderau Investmentstrategien wurde von Tobias Vonderau gegründet. Der 47-jährige gebürti-
ge Fuldaer ist seit dem Jahr 1989 in der Finanzberatung tätig. Bereits Mitte der 1990er Jahre hatte er sich auf den
deutschlandweiten Vertrieb von Investmentfonds spezialisiert und sowohl für Privatpersonen als auch für Unterneh-
men Investmentstrategien entwickelt. Im Jahr 2013 erkannte er die Notwendigkeit, alternative Investmentwege zu
gehen und entwickelte die Strategie, die dem Vonderau Market System Fund zugrunde liegt. Diese ist das Ergebnis
der über 25-jährigen Berufserfahrung des Firmengründers und die Antwort auf niedrige Zinsen, enttäuschende Ren-
diten von Mischfonds sowie auf die Angst der Anleger vor Aktieninvestments. Im Juni 2017 hat er gemeinsam mit
HANSAINVEST seine Strategie in einen Fondsmantel überführt. Vonderau Investmentstrategien hat seinen Unter-
nehmenssitz im osthessischen Fulda.
deln bei schwankenden Kursen eine 50 Prozent nachgeben, bis die Absi- die Entwicklung der Aktienmärkte
echte Outperformance zu erzielen, cherung komplett aufgehoben wäre. entscheidend. Die Entwicklungen der
nicht in vollem Umfang genutzt wer- Anleihe- und Rohstoffmärkte spielen
den. Ausschlaggebend dafür, eine neue für ihn praktisch keine und Währungs-
Investmentstrategie zu entwickeln, risiken eine untergeordnete Rolle. Das
Mit der Anlagestrategie, die dem Von- war für Vonderau das schlechte Ab- Fondsmanagement setzt vielmehr auf
derau Market System Fund zugrunde schneiden vieler Mischfonds, To- aktiv gemanagte, dynamische Fonds,
liegt, hat Fondsgründer Tobias Von- tal-Return- sowie Multi-Asset-Fonds die hauptsächlich in Aktien investie-
derau den Fonds so konzipiert, dass im Zeitraum Mai bis Juni 2013. Der ren. Durch die Absicherungsstrate-
er möglichst wenigen Einflussfaktoren Fuldaer Investmentexperte verweist gie ist der Fonds insbesondere vor
ausgesetzt ist und so eine verlässliche in diesem Zusammenhang auf Ben plötzlichen und lang anhaltenden Ab-
Performance erzielen kann. Da eine Bernanke, der Anfang Mai 2013 erklärt wärtsbewegungen der Aktienmärkte
Depotabsicherung über Anleihen hatte, dass die FED ihr Konjunktur- – denen meistens eine ausgeprägte
heutzutage zusätzliche Risiken birgt, programm reduzieren werde, sobald Hausse vorausgeht – geschützt und
sichert Vonderau den Fonds mittels der US-Arbeitsmarkt eine „nachhal- bietet nach einer ausgedehnten Bais-
Short-ETF ab. Die Aktienquote des tige Besserung“ zeige. Nach dieser se beste Chancen durch mutiges, an-
Fonds richtet er dabei nicht an den zu- Ankündigung stiegen die Zinsen und tizyklisches Handeln.
künftigen Erwartungen, sondern nur es brachen zwischen Anfang Mai und
nach der zurückliegenden Performan- Ende Juni die Kurse von Aktien und Der Vonderau Market System Fund
ce der Aktienmärkte aus. Anleihen ein. Die Grafik verdeutlicht bietet sich durch seine systematische
diese Entwicklungen. Auch der Gold- Strategie als Alternative zu Misch-
Steigen die Aktienkurse, wird die Ab- preis sank zweistellig und schied als fonds und Multi-Asset-Fonds an.
sicherung systematisch vergrößert. „Risikopuffer“ komplett aus. Es gab
Sinken die Aktienkurse, wird die Ab- für Multi-Asset-Manager außer Cash
sicherung schrittweise aufgelöst. Ak- praktisch keine Chance, den Verlusten
tuell ist die Absicherung auf einem aus dem Weg zu gehen. ANSPRECHPARTNER
relativ hohen Niveau. Laut Vonderau
müssten die Aktienkurse um mehr als Für Tobias Vonderau ist seitdem nur zur Auflage von Labelfonds und
für Insourcing-Mandate
VONDERAU MARKET SYSTEM FUND HANSAINVEST-Niederlassung
Frankfurt am Main
Anteilscheinklasse R (EUR) I (EUR)
ISIN DE000A2DMWC3 DE000A2DMWD1 Jörg Kaden
Leiter Niederlassung
Frankfurt am Main
Auflegungsdatum 01.06.2017 Telefon +49 69 15 34 00 82-1
joerg.kaden@hansainvest.de
Fondsvermögen 3,1 Mio. EUR
Einzelanlage Mind. 100 EUR Mind. 500.000 EUR Barbara Ioakimidis-Weber
Relationship Management
Frankfurt am Main
Stand 31.08.2017
Telefon +49 69 15 34 00 82-2
barbara.loakimidis-weber@hansainvest.de
Der Verkaufsprospekt und das Dokument mit wesentlichen Anlegerinformationen, die insbesondere auch Angaben zu
den mit einer Anlage verbundenen Risiken enthalten, sind in elektronischer Form unter www.hansainvest.de verfügbar.
H A N S A W E LT 0 3 / 2 0 17 9FONDS
QUANT.CAPITAL MANAGEMENT GMBH
QUANT.LSE 50 & 100: ZWEI INNO-
VATIVE ABSOLUTE-RETURN-FONDS
Das anhaltende Niedrigzinsumfeld Möglichst stetige Wertzuwächse Das innovative Konzept der Quant.
erhöht den Druck auf institutionelle LSE Fonds
Investoren, ihre bisherige Alloka- Attraktives Rendite-Risiko-Verhält-
tion zu hinterfragen. Absolute-Re- nis Um diese erhofften Eigenschaften
turn-Strategien, die anstreben, in einer Anlagestrategie herzustellen,
jeder Marktphase positive Perfor- Hohe Liquidität eignen sich aus Sicht von Quant.Capi-
mance zu generieren, bieten sich als tal quantitative Verfahren besonders
Alternative sowohl für Zinsträger als Geringe Korrelation zu anderen gut. Der Asset Manager setzt mehre-
auch für volatile Risikoassets an. Assetklassen re quantitative, untereinander weit-
gehend unkorrelierte Strategien ein,
Marktneutrale Strategien, die mög-
lichst unabhängig von der Richtung
einzelner Märkte die Erzielung posi- QUANT.CAPITAL MANAGEMENT GMBH
tiver Performance anstreben, bieten
sich als eine besonders attraktive Initiator und Manager des Quant.LSE 50 bzw. Quant.LSE 100 ist die Quant.Capital
Form der Absolute-Return-Strategien Management GmbH. Die Gesellschaft ist auf die Entwicklung quantitativer Anlage-
für Investoren an. strategien spezialisiert. Sie wurde mit dem Ziel gegründet, Anlegern auf der Basis
systematischer und transparenter Methoden sogenannte „Absolute-Return-Kon-
Besonders erfolgreiche marktneutrale zepte“ anzubieten. Daneben liegt der zweite Schwerpunkt im Risikomanagement
Anlagestrategien zeichnen sich durch bzw. in der Wertsicherung von Portfolios.
folgende Eigenschaften aus:
Quant.Capital Management wurde 2007 gegründet und ist ein unabhängiger, Ba-
Positive Performance in allen Markt- Fin-regulierter Asset Manager mit unternehmerischem Eigentümerkreis. Der Sitz
phasen der Firma ist Düsseldorf.
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die jeweils Signale für die Richtung vestitionsgrad des Fonds dynamisch ter 6 Prozent). Der stärker renditeori-
der Aktienmärkte geben. Gemeinsam steuern. Da die Anlagestrategie mit- entierte Quant.LSE 100 Fonds zielt auf
bilden sie das Anlagemodell, welches tels Futures umgesetzt wird, wird einen mittelfristigen Ertrag von 8–10
gleichwertig sowohl auf steigende als nur ein geringer Teil des Anlagever- Prozent p. a. bei einem maximalen
auch auf fallende Märkte hinweist. mögens für deren Implementierung Draw-down von unter 10 Prozent. Bei-
verwendet. Die freien Mittel werden de Fonds sind so konzipiert, dass über
Damit das Modell stetige, positive Er- zur Verbesserung der Gesamtverzins- einen rollierenden 12-Monats-Zeit-
gebnisse erzielt, strebt Quant.Capital ung geldmarktnah angelegt. Konkret raum positive Erträge zu erwarten
folgende Eigenschaften an: besteht das Basisportfolio der Fonds sind.
aus auf Euro lautenden, kurzlaufenden
Die Haltedauer der Positionen sollte Anleihen von Emittenten mit hoher Die Fonds richten sich sowohl an in-
kurz sein (1– 5 Tage im Durchschnitt). Bonität, Geldmarktinstrumenten oder stitutionelle Investoren wie auch an
Sichteinlagen. Privatkunden. Je Fonds stehen hierfür
Das Eingehen der Positionen erfolgt zwei Tranchen zur Verfügung.
mittels hoch liquider Aktienindexfutu- Die beiden Fonds unterscheiden sich
res. Das Modell liefert hierfür sowohl primär durch das maximal eingegan-
„Long“- als auch „Short“-Signale, und gene Aktienexposure: Beim Quant.
dies in nahezu gleichem Ausmaß. LSE 50 („LSE“ = Long-Short-Equity)
wird das Aktienexposure bis zu +/- 50
Verluste sollten nicht größer sein als Prozent des Nettoinventarwertes ge-
die erwartete jährliche Wertsteige- steuert, beim Quant.LSE 100 sind dies
rung. bis zu +/- 100 Prozent.
Anlagepolitik Rendite-Risiko-Profil
Die Anlageziele der Fonds sollen sei- Der konservativere Quant.LSE 50
tens des Fondsmanagements durch Fonds zielt auf einen mittelfristigen ANSPRECHPARTNER
die Umsetzung des quantitativen Durchschnittsertrag von über 5 Pro-
Modells erreicht werden, bei dem zent p. a. nach Kosten bei moderatem zur Auflage von Labelfonds im
Aktienindexfutures den Aktienin- Verlustrisiko (max. Draw-down von un- Bereich Financial Assets bei der
HANSAINVEST
QUANT.LSE 50 Boris Wetzk
Leiter Sales & Relationship
Anteilscheinklasse R (EUR) I (EUR) Management Financial Assets
Telefon + 49 40 300 57-61 61
ISIN DE000A2DR1Q3 DE000A2DR1M2 boris.wetzk@hansainvest.de
Auflegungsdatum 30.06.2017
Mathias Herzberg
Sales & Relationship
Fondsvermögen 0,5 Mio. EUR Management Financial Assets
Telefon + 49 40 300 57-23 65
Einzelanlage Mind. 100 EUR Mind. 100.000 EUR mathias.herzberg@hansainvest.de
Anja Kühn
Sales & Relationship
Management Financial Assets
QUANT.LSE 100 Telefon + 49 40 300 57-61 18
anja.kuehn@hansainvest.de
Anteilscheinklasse R (EUR) I (EUR)
ISIN DE000A2DR1R1 DE000A2DR1N0 Ursula Lorenz
Sales & Relationship
Auflegungsdatum 30.06.2017 Management Financial Assets
Telefon + 49 40 300 57-64 99
ursula.lorenz@hansainvest.de
Fondsvermögen 2,9 Mio. EUR
Einzelanlage Mind. 100 EUR Mind. 100.000 EUR Sabine Raach
Sales & Relationship
Managment Financial Assets
Stand 11.09.2017
Telefon +49 40 300 57-62 84
Der Verkaufsprospekt und das Dokument mit wesentlichen Anlegerinformationen, die insbesondere auch Angaben zu sabine.raach@hansainvest.de
den mit einer Anlage verbundenen Risiken enthalten, sind in elektronischer Form unter www.hansainvest.de verfügbar.
H A N S A W E LT 0 3 / 2 0 17 11FONDS
Eine gelungene Mischung aus
Tradition und Moderne: Die Privat-
bank DONNER & REUSCHEL. Ihre
regelbasierten Asset-Management-
Lösungen bietet sie auch als Publi-
kumsfonds an.
INTERVIEW CARSTEN MUMM, LEITER KAPITALMARKTANALYSE BEI DONNER & REUSCHEL
GOLD DERZEIT KLAR IM VORTEIL
GEGENÜBER KRYPTOWÄHRUNGEN
Am Markt tauchen vermehrt neue der neuen Währungen sich tatsächlich Mumm: Gene-
Anlagemöglichkeiten auf. Eine davon etablieren können. rell kann die
sind Kryptowährungen wie Bitcoin Beimischung ei-
oder der Ethereum. Erste Anleger se- HANSAWELT: Wie sehen Sie Kryp- nes Goldanteils
hen in diesen auch eine Alternative zu towährungen im Vergleich zu Edelme- von beispiels-
klassischen Anlageformen wie Gold. tallen wie Gold? weise fünf oder
Die HANSAWELT sprach mit Carsten zehn Prozent im
Mumm, Leiter der Kapitalmarktana- Mumm: Grundsätzlich sind Kryp- Rahmen eines
lyse bei DONNER & REUSCHEL, über towährungen und Gold nicht ver- ausgewoge- Carsten Mumm,
die aktuelle Thematik. gleichbar. Eine jahrtausendealtes Zah- nen Portfolios Leiter Kapitalmarktanalyse
bei DONNER & REUSCHEL
lungs- und Wertaufbewahrungsmittel, sinnvoll sein.
HANSAWELT: Herr Mumm, wie beur- das seit jeher als sicherer Hafen dien- Eine Option kann hier zum Beispiel
teilen Sie grundsätzlich die digitalen te und eine wechselvolle Geschich- der Fonds HANSAgold sein. Anleger
Währungen als Investment und im te inklusive Mythen um versunkene sollten eine solche Position aber als
Hinblick auf ihre Entwicklung? Schätze, Goldrausch oder Goldstan- strategische Quote betrachten, die
dard aufweist, steht einer völlig neu sie gegen plötzliche Ereignisse mit
Carsten Mumm: Bisher hat niemand entwickelten und für Normalanleger deutlich negativen Auswirkungen auf
Erfahrungen in der Analyse und Be- abstrakten digitalen Einheit gegen- klassische Anlagen – wie Aktien oder
wertung der neuen digitalen Wäh- über. Entscheidend wird letztlich sein, Anleihen – absichert. Das bedeutet,
rungen. Das macht Prognosen und ob ein nachhaltiges Vertrauen in die dass auch in Zeiten einer vergleichs-
damit die Eignung als Kapitalanlage Werthaltigkeit der Kryptowährungen weise schlechteren Wertentwicklung
sehr schwierig. Letztlich handelt es aufgebaut werden kann. Dazu gehört an der Goldposition festgehalten wer-
sich derzeit um eine reine Spekulation auch die Gewissheit, dass das Zah- den sollte. Den Einsatz anderer Edel-
auf die Zukunftsfähigkeit eines völlig lungsmittel sicher gegenüber betrü- metalle empfehlen wir nur dagegen
innovativen Zahlungsmittels. Damit ist gerischen Handlungen ist. Hier hat nur über breit gestreute Fonds vorzu-
aus Sicht eines Anlegers maximal eine Gold derzeit noch einen klaren Vorteil. nehmen, die in mehrere Edelmetalle
sehr kleine Positionierung sinnvoll. Ob gleichzeitig investieren.
Kryptowährungen die Funktion als HANSAWELT: Wie setzt Ihr Haus im
Wertaufbewahrungsmittel dauerhaft Rahmen der Portfoliostrategie Gold
einnehmen können, muss sich erst zei- oder weitere chancenreiche Edelme-
gen. Falls ja, ist zudem offen, welche talle zur Absicherung ein?
12 H A N S A W E LT 0 3 / 2 0 17FONDS
DIGITALWÄHRUNG, GOLD ODER
ANDERE EDELMETALLE?
Kryptowährungen wie Bitcoin ver- rung für das Depot zu untermauern, Jahresplus von etwas über 10 Prozent
zeichnen eine rasant ansteigende Po- möchten wir von vielen überraschen- zu Buche. Insgesamt zeigt der Trend
pularität. Dies hängt unter anderem den Ereignissen im letzten Jahr eines grundsätzlich nach oben: Ein Risiko
damit zusammen, dass sie als nicht beispielhaft herausgreifen. Es geht für den Goldpreis sind die Zinsen.
durch Politik und Notenbanken mani- um den Ausgang des Brexit-Referend- "Kommt es zu überraschenden Aktio-
pulierbare Währungen gelten. Deswe- ums durch die Briten. Mit dem „Ja“ nen in den USA, wenn beispielsweise
gen werden sie inzwischen auch häufig zum Austritt Großbritanniens aus der noch in diesem Jahr die Zinsen deut-
mit Gold verglichen. Investoren verfol- Europäischen Union wurde die Finanz- licher als bislang erwartet steigen,
gen jeweils eine ähnliche Absicht: Sich welt auf dem falschen Fuß erwischt. könnte das den Goldpreis belasten“,
für Krisenzeiten abzusichern und sich Kaum jemand konnte (und kann) ad so Baumbach. "Allerdings sollte der
dem Zentralbanksystem zu entziehen. hoc beantworten, welche konkreten Blick bei der Zinsbetrachtung immer
Ein Vergleich, den Nico Baumbach, Auswirkungen diese Entscheidung für auf den Realzins gerichtet sein: Auch
Fondsmanager bei der SIGNAL IDU- die internationalen Kapitalmärkte ha- wenn die Inflation derzeit noch keine
NA Asset Management, kritisch sieht: ben wird. Eine hohe Unsicherheit war große Rolle spielt, sie könnte wieder
„Digitale Währungen sind in meinen die Folge, die sich am Tag der Ergeb- ansteigen und damit auch Zinsanstie-
Augen noch viel zu klein, um mit Gold nisveröffentlichung in dem höchsten ge kompensieren.“
verglichen werden zu können. Starke Tagesanstieg des Goldpreises seit
Kursveränderungen, häufig innerhalb der Finanzmarktkrise in 2008 nieder- Zudem sei derzeit viel Negatives in die
weniger Tage, sind noch an der Tages- schlug. So verbuchte Gold in der Spit- Goldnotierung eingepreist. Die Chan-
ordnung.“ Beispielsweise verlor der ze ein Plus in Höhe von 8 Prozent in cen seien deutlich größer. Vor allem,
Bitcoin – nach einem kontinuierlichen US-Dollar (13 Prozent in Euro und 19 weil Gold immer noch als sicherer Ha-
starken Anstieg – innerhalb weniger Prozent in britischen Pfund). fen gelte. Angesichts der Krisen in der
Tage im Juli knapp 20 Prozent. Im Au- Welt, aber auch der bereits sehr weit
gust, nach der Abspaltung des "Bit- Gold ist und bleibt attraktiv gelaufenen Aktienmärkte könnten In-
coin-Cash“, folgt dann innerhalb eines vestoren bald wieder die Stabilität des
Monats nahezu eine Kursverdoppe- Nachdem der Goldpreis im Jahr 2016 Edelmetalls schätzen lernen. „Das gilt
lung auf über 4.500 US-Dollar. – mit einem Plus von knapp 20 Pro- vor allem für die großen Investoren,
zent – den besten Start seit 30 Jahren die erfahrungsgemäß erst dann ein-
„Gold dagegen wird täglich mit gro- hingelegt hatte, stand am Ende ein steigen, wenn die Stimmung bereits
ßen Volumina an der Börse gehandelt.
Entsprechend ist es dort schwerer,
den Kurs zu beeinflussen oder gar zu
manipulieren“, ergänzt Baumbach.
„Zudem sollten Investoren immer da-
ran denken, dass Gold seit mehreren
tausend Jahren als Währung in der
Not gesehen wird, und ob dies für
Digitalwährungen in einigen Jahren
noch gilt, ist unsicher.“ Rappelt es hin-
gegen an den Märkten, schlägt die
Stunde des Goldes, was sich sofort in
steigenden Preisen bemerkbar macht.
Ebenso stellt sich die Sachlage bei
Unsicherheiten am Markt dar. Gold
ist umso gefragter, je unsicherer die
aktuelle Lage ist. Insbesondere in Kri-
senzeiten vertrauen Investoren daher
dem Gold.
Um die These vom Gold als Versiche-
H A N S A W E LT 0 3 / 2 0 17 13FONDS
gedreht hat und die Preise schon ge- PLATIN: TOP 3 DER PRODUZENTEN UND ABNEHMER*
stiegen sind.“ Und derzeit sei ein An-
stieg der Nervosität an den Märkten
zu beobachten. „Das sollte Edelme- Produzent 2015 2016 2017e
tallen Rückenwind geben“, so Baum- Südafrika 142,2 136,6 136,3
bach. Russland 20,8 22,5 20,8
Zimbabwe 12,5 15,2 14,4
Silber, Palladium und Platin
Abnehmer 2015 2016 2017e
Zu weiteren Edelmetallen mit einem Autokatalysatoren 101,4 103,3 98,6
positiven Ausblick zählen Silber, Platin Juweliere 87,9 76,1 72,8
und Palladium. „Silber ist derzeit aus Chemie 16,8 17,0 17,1
meiner Sicht ein Schnäppchen“, sagt
Baumbach. „Die Gold-Silber-Ratio, * Angaben in Tonnen Quelle: PGM Market Report May 2017
also das Verhältnis der beiden Preise
zueinander, liegt derzeit bei etwa 77. PALLADIUM: TOP 3 DER PRODUZENTEN UND ABNEHMER*
Das ist langfristig gesehen günstig für
Silber, wenn auch noch nicht alarmie-
Produzent 2015 2016 2017e
rend billig.“ Silber ist bei der Betrach-
tung immer eine Art Zwitter: Als In- Südafrika 83,5 80,1 80,3
dustriemetall ist es abhängig von der Russland 75,7 86,3 83,5
Konjunktur, gleichzeitig ist Silber auch Nordamerika 27,2 27,8 27,2
mit dem Gold als Edel- und Schmuck-
Abnehmer 2015 2016 2017e
metall verbunden. „Die solide Nach-
frage nach Industriesilber sorgt für Autokatalysatoren 237,9 246,8 255,7
Stabilität; sollte Gold wieder ans Lau- Elektrizität 29,9 29,5 29,3
fen kommen, sollte dies beim Silber zu Chemie 13,6 12,7 16,3
einem deutlichen Wiederanstieg des
Preises führen“, analysiert Baumbach. * Angaben in Tonnen Quelle: PGM Market Report May 2017
Der Verkaufsprospekt und das Dokument mit wesentlichen Anlegerinformationen, die insbesondere auch Angaben zu
Dagegen wird der Preis für Platin und den mit einer Anlage verbundenen Risiken enthalten, sind in elektronischer Form unter www.hansainvest.de verfügbar.
Palladium in erster Linie von der Nach-
frage der Automobilindustrie beein- ments aber zur taktischen Allokation.“ Edelmetalle gehören in jedes Depot
flusst. Für beide Edelmetalle bildet Chancen bieten sich immer wieder, da
diese seit Jahren jeweils den größten Palladium das volatilste unter den vier Unter dem Strich dienen Edelmetalle
Abnehmer (s. Tabellen). „Platin wird Edelmetallen ist. Hinzu kommt, dass und insbesondere Gold als Versiche-
vor allem in Dieselfahrzeugen für die der Nachfrageüberhang aus dem Jahr rung und gehören in jedes Depot. Die
Katalysatoren benötigt, Palladium 2016 (4,9 Tonnen) gemäß der Prog- geringe Korrelation zu anderen An-
kommt in Benzinern zum Einsatz“, er- nose des PGM Market Report (Stand: lageklassen unterstreicht zudem die
klärt Baumbach. Der Skandal um die Mai 2017) deutlich übertroffen wird. Relevanz als Portfoliobaustein. Inves-
Dieselmotoren sorgt derzeit dafür, Erwartet wird für das Jahr 2017 ein toren, die derzeit nicht auf eine derar-
dass Platin einen Preisrückgang er- Defizit bei Palladium von 24,4 Tonnen. tige Absicherung setzen, fühlen sich
lebt, während Palladium bereits sehr mit jedem Tag mehr in ihrer Entschei-
stark gestiegen ist. Etwas anders sieht es beim Platin aus, dung bestätigt. Aber Rücksetzer gibt
aber selbst hier gibt es weitere Chan- es immer, die Frage ist nur wann. Und
„Lange wurde das teure Platin durch cen. Auch wenn Platin derzeit über- dann ist derjenige im Vorteil, der sein
das günstigere Palladium ersetzt wo verkauft erscheint und auch die Prog- Depot abgesichert hat. Von daher ist
es nur ging“, sagt Baumbach. „Dieser nosen für das Jahr 2017 erstmals seit der Einstiegszeitpunkt – unabhängig
Trend sorgte für die starken Preisan- mehreren Jahren einen Angebots- vom Kurs – zumindest bei Gold immer
stiege beim Palladium in den vergan- überschuss von 9,1 Tonnen erwarten, der richtige.
genen Jahren.“ Und dieser Trend halte blickt Baumbach optimistisch nach
noch an, weil viele Neuwagenkäufer vorne: „Der Markt orientiert sich infol-
eher ein Fahrzeug mit Benzinmotor als ge des Dieselskandals neu. Ich gehe
einen Diesel wählten. „Allerdings ist aber davon aus, dass der neue Gleich-
der Palladiumpreis schon etwas heiß gewichtspreis über dem jetzigen lie-
gelaufen. Ich gehe hier etwas vorsich- gen wird.“
tiger heran, nutze Palladiuminvest-
14 H A N S A W E LT 0 3 / 2 0 17FONDS
FONDS IM FOKUS
Im Bereich Fonds im Fokus bietet das deren jeweiligen Anlageschwerpunkt für den Vertrieb der Publikumsfonds
Bankhaus DONNER & REUSCHEL ei- sowie deren Besonderheiten. Der der HANSAINVEST und von ausge-
nen Überblick über ausgewählte In- Drittvertrieb des Bankhauses ist ne- suchten Partnern verantwortlich.
vestmentfonds und informiert über ben den hauseigenen Produkten auch
FONDSÜBERSICHT
Fondsname/Anlagestrategie ISIN Anlageschwerpunkt Besonderheiten
Dynamische Anpassung der Aktien-
DE000A1JRQA7
D&R Best-of-Two® Classic Mischfonds offensiv bzw. Rentenquote (0–100 %) –
DE000A0M2H5 (I-Tranche)
emotionsfrei und timingneutral
D&R Best-of – LU1311333329 Ausweitung des Best-of-Two®-Konzeptes auf
Mischfonds flexibel
Multiple Opportunities LU1311335027 (I-Tranche) mehrere Assetklassen und globale Märkte
Aktienportfolio aus Unternehmen, die als
D&R Globalance DE000A2DHT41
NEU Aktien global Leader und Pioniere auf die Megatrends der
Zukunftbeweger Aktien DE000A2DHT58 (I-Tranche)
Zukunft setzen und diese mitgestalten
Regelbasierte Steuerung der Aktienquote
DE000A1WZ330
D&R Wachstum Global TAA Aktien global (0–100 %) im Rahmen einer taktischen Asset-
DE000A1WZ348 (I-Tranche)
allokation (TAA)
DE000A0NEKK1 (USD) Abbildung des Goldpreises in USD oder EUR,
HANSAgold Gold
DE000A0RHG75 (EUR) physische Auslieferung möglich
Internationale Anleihen, bis zu 75 % Fremd-
DE0008479080
HANSAinternational Renten global währungen, aktive Regionen-, Segment-, Titel-
DE0005321459 (I-Tranche)
und Durationssteuerung
Marktneutrales und tief korreliertes Risiko-
HANSApraemie DE000A2DHTW7 (I-Tranche) Risikoprämien prämienportfolio, gewichtet nach Risk-Pari-
ty-Ansatz
DE000A2AQZV3 Nachrangportfolio mit Investment-Grade-
HANSArenten Spezial Nachranganleihen
DE000A2AQZW1 (I-Tranche) Rating, überwiegend aus dem Industriesektor
DE000A1H44U9 Bildung eines risikoarmen Euroland-
HANSAsmart Select E Aktien Euroland
DE000A1JXM68 (I-Tranche) Aktienportfolios (Basis: Value-at-Risk)
Aktives Rentenmanagement mit dem Fokus
Aramea Rendite Plus DE000A0NEKQ8 Nachranganleihen
auf Nachranganleihen
KURZPORTRAIT: Fondsmanagement bezeichnet diese unternehmen bis zum Nischenplayer
D&R GLOBALANCE Unternehmen als "Zukunftbeweger", wird z. B. auf folgende Megatrends re-
ZUKUNFTBEWEGER AKTIEN weil sie Megatrends antizipieren und agiert: Digitalisierung, Urbanisierung,
ihre Geschäftsmodelle hierauf aus- Klimawandel und Energiewende, de-
Der D&R Globalance Zukunftbewe- richten. Zusätzlich besitzen sie einen mografischer Wandel oder Ressour-
ger Aktien investiert in innovative überdurchschnittlich guten "Foot- cenknappheit und Kreislaufwirtschaft.
und zukunftsorientierte Unterneh- print" (R), wirtschaften also langfristig (Ausführlicher Bericht zum Produkt in
men, die sich den globalen Heraus- verträglich in Bezug auf Wirtschaft, der kommenden HANSAWELT.
forderungen erfolgreich stellen. Das Gesellschaft und Umwelt. Vom Groß-
ULF SCHIERHORN HERBERT DIETZ
Abteilungsdirektor Abteilungsdirektor
Geschäftsgebiet Nord Geschäftsgebiet Süd
Telefon +49 40 3 02 17-55 76 Telefon + 49 89 23 95-13 45
ulf.schierhorn@donner-reuschel.de herbert.dietz@donner-reuschel.de
H A N S A W E LT 0 3 / 2 0 17 15FONDS
CAPITAL BAY: HOCH INVESTIERTER
WOHNIMMOBILIENFONDS
Wohnimmobilien: bei institutionellen
Anlegern ebenso heiß begehrt wie
bei privaten Investoren. Allein in der
ersten Hälfte dieses Jahres wechsel-
ten laut Savills Wohnimmobilien für
rund 6 Mrd. Euro den Eigentümer, ein
Plus von rund 50 Prozent im Vergleich
zum Vorjahreszeitraum.
Trotz der stark gestiegenen Immobi-
lienpreise in Deutschland können in
Zeiten des Niedrigzinsumfeldes immer
noch vergleichsweise attraktive Ren-
diten und stabile Cashflows generiert
werden. Die Rahmenbedingungen
sind hervorragend: Die Zahl der Er-
werbstätigen steigt, der IWF erwar-
tet ein Wirtschaftswachstum von 1,7
Prozent für 2017 und der Wohnraum-
bedarf in den deutschen Metropolre-
gionen wird sich auch langfristig nicht
verringern. Deutschland ist ein Einwan- Zwei Objekte aus dem Spezialfonds „CB Wohnimmobilien Deutschland“: hier eine denkmalgeschützte Immobilie mit
derungsland, die Menschen zieht es in acht Wohn- und einer Gewerbeeinheit in der Fürther Innenstadt ...
die Ballungsräume, die Zahl der Haus-
halte steigt. Fazit: Deutschland bleibt abseits der Metropolregionen – hier ten fließen bei der Objektanalyse mit
für Wohninvestments ein interessanter vor allem auf prosperierende B- und ein.
und sicherer Anlagehafen. Doch das C-Städte in ganz Deutschland mit ei-
Angebot ist rar: Gerade in den Top-7- nem hohen Sicherheitsprofil. Für die zügige Investition des anver-
Städten sind Core-Objekte kaum mehr trauten Kapitals gerade im aktuell
auf dem Markt und falls doch, dann oft Wichtig bei jedem Immobilienin- sehr engen Markt setzt Capital Bay auf
zu schwindelerregend hohen Preisen. vestment ist die Einschätzung von einen IT-gestützten standardisierten
So können in Frankfurt und Hamburg Angebot und Nachfrage. Neben his- Prozess, der es ermöglicht, bundes-
Wohnimmobilien mittlerweile mehr als torischen Kennzahlen haben auch weit eine hohe Anzahl von Projekten
das 30-Fache der Jahresmiete kosten. Prognosen für die Bevölkerungsent- an einem Tag zu prüfen. Das Invest-
wicklung, die Kaufkraft, die Arbeits- ment-Haus greift dabei auf das vom
Das Immobilien-Investmenthaus Capi- losenquote, den Leerstand oder das Unternehmensgründer George Sal-
tal Bay legt aus diesem Grund seinen Mietniveau – um nur einige zu nennen den mitentwickelte Softwarepaket
Investmentfokus nicht nur auf A-Städ- – einen entscheidenden Einfluss auf „21st“ zurück, das bei der Analyse
te, sondern bewusst auch auf Objekte die Kaufpreisermittlung. All diese Da- von potenziellen Investitionsmöglich-
ANSPRECHPARTNER ZUR AUFLAGE VON LABELFONDS BEI DER HANSAINVEST
CAPITAL BAY
Capital Bay konzipiert, realisiert und managt Immobilieninvestments. Der eigentümergeführter Asset Manager deckt
die gesamte Leistungspalette eines Immobilieninvestments ab. Zu den Kunden gehören institutionelle wie auch
(semi-)professionelle Investoren. Das Unternehmen investiert ausschließlich in Deutschland. Mit einem Transaktions-
volumen von rund 1,4 Mrd. Euro verwaltet Capital Bay bundesweit ein Vermögen von rund 1,3 Mrd. Euro und eine
Gesamtfläche von über 1 Mio. Quadratmetern. Rund 80 Mitarbeiter arbeiten an den Standorten Berlin, Hamburg,
München, Nürnberg, Lübeck und Leipzig.
16 H A N S A W E LT 0 3 / 2 0 17FONDS
... und eine Liegenschaft in Hannover Herrenhausen mit rund 60 Wohneinheiten.
keiten sowohl den Mikrozyklus der ment GmbH.
jeweiligen Immobilie als auch den Ma-
krozyklus des Marktes im Zeitablauf Das bereits angebundene Immobi- ANSPRECHPARTNER
betrachtet. Auf diese Weise findet Ca- lienportfolio bestätigt die verfolgte
pital Bay immer ausreichend attraktive Strategie. Im Portfolio befinden sich zur Auflage von Labelfonds
Portfolios. Konzipiert Capital Bay ein rund 1.900 Wohneinheiten in den im Bereich Real Assets bei der
neues Produkt, können die als strate- nachhaltigen Wachstumsstädten Han- HANSAINVEST
giekonform identifizierten Objekte nover, Dresden, Fürth, Erfurt, Lübeck,
direkt bei Auflage in das Produkt ein- Kiel und Nürnberg. Die Wohnimmobi-
Ralph Petersdorff
fließen. lien liegen innenstadtnah und im be- Leiter Sales & Relationship
Management Real Assets
zahlbaren Mietpreisbereich. Gerade
Telefon + 49 40 300 57-33 28
CB Wohnimmobilien Deutschland – in den Wachstumsstädten deckt der ralph.petersdorff@hansainvest.de
voll investierter Spezialfonds für ins- Wohnungsneubau bei weitem nicht
titutionelle Anleger den Bedarf und findet aufgrund der
Oliver Grimm
hohen Entwicklungs- und Baukosten Sales & Relationship
Management Real Assets
Auch der neue Spezialfonds „CB Woh- zudem schwerpunktmäßig im geho-
Telefon + 49 40 300 57-28 09
nimmobilien Deutschland“ von Capi- benen Miet- und Kaufpreissegment oliver.grimm@hansainvest.de
tal Bay investiert ebenda: in Objekte statt. Die Nachfrage nach Wohnungen
in deutschen Metropolregionen und mit bezahlbarer Miete übersteigt also
Simone Köhler
nachhaltig wachsenden Städten mit auch zukünftig das Angebot deutlich. Sales & Relationship
Management Real Assets
mehr als 100.000 Einwohnern sowie
Telefon +49 40 300 57-60 74
einem entsprechend geeigneten so- Die kalkulierten Mieten liegen rund 20 simone.koehler@hansainvest.de
zioökonomischen Profil. Die Objek- Prozent unter dem aktuellen Markt-
te befinden sich in innerstädtischen niveau. Im Verkauf wurden durch-
Kathrin Paap
Stadtteillagen mit guter Verkehrsan- schnittlich zwei Faktoren gegenüber Sales & Relationship
Management Real Assets
bindung und Nahversorgungssituati- dem Ankaufsfaktor abgezogen – eher
Telefon +49 40 300 57-60 99
on. „Wir kaufen vor allem Bestandsim- unüblich in der Branche, die sonst den kathrin.paap@hansainvest.de
mobilien, deren Cashflow langfristig Verkaufsfaktor mit dem Einkaufsfaktor
gesichert ist und haben so einen sta- gleichsetzt. Torsten Doyen, Managing
Marina Pohlmann
bilen, breit investierten Wohnimmobi- Director CB Capital Management Sales & Relationship
Management Real Assets
lienfonds mit einem Core-Plus-Risiko- GmbH: „Unsere Ziel-IRR von ca. 4,6
Telefon + 49 40 30057-60 63
profil in Höhe von rund 260 Mio. Euro Prozent ist damit außerordentlich vali- marina.pohlmann@hansainvest.de
aufgebaut“, erklärt Markus Holzer, Ma- de und würde auch Marktkorrekturen
naging Director der CB Fund Manage- widerstehen.“
H A N S A W E LT 0 3 / 2 0 17 17S T R AT E G I E
KUNST ALS WERTESPEICHER:
DIE NEUE ASSETKLASSE
Liebhaber, Unternehmerfamilien, Ver- zierten Anlageportfolios ist. Denn ge- Kunstwerkes bleibt unberührt von
mögensverwalter – Kunstinvestments rade in Wirtschaftskrisen bleiben die eventuellen Marktpreisschwankun-
gewinnen zunehmend an Popularität, Blue Chips des Kunstmarktes wertsta- gen. Das Investment in Kunst ist wäh-
und dies bei ganz unterschiedlichen bil und korrelieren nicht mit anderen rungsunabhängig, ermöglicht globale
Zielgruppen. Die HANSAWELT sprach Anlageklassen. Vermögensstreuung und bietet steu-
mit Matthias Batz, Geschäftsführer erliche Vorteile.
von TRUFFLE ART ADVISORY, über HANSAWELT: Was sind die Besonder-
die aufstrebende Assetklasse. heiten dieser Anlageklasse? HANSAWELT: Worin sehen Sie die
Chancen und Risiken von Kunst als
HANSAWELT: Herr Batz, warum ge- TRUFFLE: Kunst ist ein Passion-As- Assetklasse?
winnt Ihres Erachtens Kunst als Asset- set und mag zudem der Leidenschaft
klasse zunehmend an Bedeutung? eines Investors Ausdruck verleihen. TRUFFLE: Mit der richtigen Beratung
Der inhaltliche, kulturelle Wert eines bietet Kunst als Anlageklasse großes
TRUFFLE ART ADVISORY: Kunst in
Form eines Investitionsobjektes rückt
immer stärker in den Mittelpunkt.
Dafür gibt es viele Gründe und diese
Entwicklung wird natürlich durch das
gesamtwirtschaftliche Umfeld und
die Niedrigzinsphase begünstigt. Die
expansive Geldmarktpolitik der Euro-
päischen Zentralbank (EZB), die man
etwas zugespitzt als „Draghi-Gate“
bezeichnen könnte, ist aus wirtschafts-
politischer Sicht natürlich umstritten.
Das hohe Maß an Liquidität, das folg-
lich im Markt vorhanden ist, bietet je-
doch einen optimalen Nährboden für
Kunstinvestments. Wir beobachten,
dass es Kunstliebhabern vermehrt um
Vermögensdiversifikation, neue An-
lagealternativen, Sachwerte und um
den generationsübergreifenden Wer-
terhalt des Erarbeiteten geht. Darüber
hinaus hat sich Kunst als Lifestyle etab-
liert und wird immer selbstverständli-
cher Teil des individuellen Lebens und
der Gesellschaft. Kunst als wichtiger
Bestandteil unserer Kultur bleibt ein
Wertespeicher: emotional, sinn- und
identitätsstiftend. Insofern ist Kunst so
viel mehr als nur ein überzeugender
Vermögenswert.
HANSAWELT: Welchen Platz sollte
Kunst in einem Anlageportfolio ein-
nehmen?
TRUFFLE: Wir sind überzeugt, dass
Kunst Pflichtbestandteil eines diversifi- TEFAF, hier am Standort in Maastricht 2017, gilt als weltweit führende Messe für Kunst, Antiquitäten und Design.
18 H A N S A W E LT 0 3 / 2 0 17Sie können auch lesen
