Mehrwert Elektrofahrzeuge: Unaufhaltsame Entwicklung? - Das Vontobel-Magazin für strukturierte Produkte - Vontobel Zertifikate
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Mehrwert
Elektrofahrzeuge:
Unaufhaltsame Entwicklung?
Das Vontobel-Magazin für strukturierte Produkte
April 2021
Ausgabe Deutschland
Digital Investing
2 Inhalt
6
4
Märkte
Aktuelle Entwicklungen auf dem
Weltmarkt
6
Titelthema
Elektrofahrzeuge: Unaufhaltsame
18
Entwicklung?
11
20 Experteninterview
„Die kommenden zwei Jahrzehnte werden
der Elektromobilität gehören.“
6 12
Titelthema Themenrückblicke
Ein Blick auf die Zukunftsthemen
Battery Energy Storage, Circular World
Trotz des rasanten Wachstums befindet sich der Markt
und Social Media Titans
für Elektroautos noch in einem eher frühen Stadium.
Neben den bekannten Autoherstellern gibt es auch einige
unbekannte Hersteller, die ebenfalls erfolgversprechende 13
Modelle bauen. Der Wettbewerb ist intensiv und trifft auf
Chart des Monats
immer neue staatliche Vorschriften, die jedoch von
Walt Disney: Neuer Meilenstein
schnellen Anbietern erfüllt werden können.
14
18 Rohstoff-Kolumne
Anlageidee Rohöl, Silber und Kupfer mit viel Potenzial?
Fortschritte beim Impfen und die Aussicht auf eine 16
wirtschaftliche Erholung haben konjunktursensitiven
Werten neuen Schwung verliehen. Unter ihnen könnten Anlageidee
vor allem die Hersteller von Grundstoffen profitieren und Unaufhaltsame Plattform-Unternehmen
damit den so genannten „Stay-at-Home-Aktien“ den
Rang ablaufen. 18
Anlageidee
20 Die Stunde der Grundstoffhersteller
Anlageidee 20
Smart Farming soll die Digitalisierung in die Landwirtschaft Anlageidee
bringen. Durch moderne Technologien wird angestrebt, die Smart Farming und die Digitalisierung der
Landwirtschaft in die Lage zu versetzen, eine wachsende Landwirtschaft
Weltbevölkerung zu ernähren und dies bei abnehmenden
Anbauflächen..
22
Experteninterview
„Der Trend zum gesunden Leben beflügelt
auch die Innovation bei Lebensmitteln.“
23
Hinweise
Editorial 3
Die Corona-Pandemie ist auch zu Beginn des zweiten
Quartals 2021 das vorherrschende Thema. Daher
geraten jedoch viele, vor allem für Anleger wichtige,
Themen in den Hintergrund. Eines der potenziell
wichtigsten ist die Elektromobilität, denn ohne diese
wird die Mobilität der Zukunft wohl nicht funktionieren.
Neben den etablierten Herstellern sind auch zahlreiche neue Anbieter am
Markt aktiv. Tesla ist davon nur der prominenteste. Zu den größten Hinder
nissen für den Elektroautomarkt zählt das immer noch fehlende flächen
deckende Netz von Ladestationen. Dies ändert sich allmählich. Auch das
Wirrwarr um verschiedene Labels soll ein Ende haben. Gute Aussichten also
für Anleger. Im Titelthema ab Seite 6 erfahren Sie, welche Investmentmöglich-
keiten sich hier derzeit ergeben.
Auf dem Höhepunkt der Corona-Krise waren im vergangenen Jahr bei
Anlegern sogenannte „Stay-at-Home“-Aktien besonders beliebt. Das hat sich
geändert, denn mit dem Fortschreiten der Impfungen verändert sich auch
die konjunkturelle Lage. Dadurch rücken konjunktursensitive Werte wie die
Hersteller von Grundstoffen in den Fokus der Anleger. Mehr dazu finden
Sie ab Seite 18.
Viele Bereiche unseres Alltags werden digitalisiert. So auch die Landwirtschaft.
Unter dem Begriff Smart Farming und Food Technology zusammengefasste
moderne Technologien sollen Abhilfe schaffen, die Effizienz in der Land
wirtschaft steigern und gleichzeitig für mehr Nachhaltigkeit sorgen. Welche
Unternehmen hiervon besonderes profitieren würden, erfahren Sie im Beitrag
ab Seite 20.
Viel Spaß bei der Lektüre!
Heiko Geiger
Head Flow Products Distribution
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zertifikate.de@vontobel.com.
4 Märkte
Aktuelle ab dem ersten Quartal vergangenen
Jahres zunächst für eine Kurs-Rallye
beim Euro gegenüber dem US-Dollar.
Entwicklungen auf Nachdem im März 2020 ein 35-Mo
nats-Tief bei 1,06 US-Dollar markiert
wurde, legte der Euro bis zum Januar
dem Weltmarkt dieses Jahres auf 1,23 US-Dollar zu,
was den höchsten Stand seit April
2018 bedeutete. Doch im Anschluss
setzte der Euro bis zum März zeit-
Obwohl sich die Corona-Pandemie in die Länge zieht, weise unter die 1,20-US-Dollar-Marke
hellen sich die Konjunktur-Aussichten in Europa weiter zurück. Einer der Gründe für die der-
zeitige Euro-Schwäche ist der
auf. In den USA und den Emerging Markets läuft die schleppende Verlauf der Impfstoff-
Wirtschaftserholung dagegen bereits auf Hochtouren. Kampagnen in einigen europäischen
Ländern, weshalb Devisen-Investoren
auf steigende US-Dollar-Kurse setzen.
Ein anderer Grund sind die Renditen
für Staatsanleihen. Während beispiels
weise deutsche Bundesanleihen mit
Deutschland hellt hat. So lag der ifo Geschäftskli zehnjähriger Laufzeit im März bei
Das Frühjahrsgutachten des Sach- maindex im März 2021 bei 96,6 Punk- zwischenzeitlich minus 0,3 Prozent
verständigenrats zur Begutachtung ten und damit deutlich nochmals rentierten, wurden US-Staatsanleihen
der gesamtwirtschaftlichen Entwick- höher als noch im Februar (92,7 Zäh mit einer Rendite von 1,6 Prozent
lung macht Mut, dass es für die deut- ler) und Januar (90,3 Zähler), was vor gehandelt. Das lockt Kapital verstärkt
sche Wirtschaft schon bald wieder allem auf die starke Industriekonjunk in die USA. Gut möglich ist deshalb,
deutlich nach oben gehen dürfte. Für tur zurückzuführen sei. Ebenfalls dass sich die Korrektur des Euro wei
das laufende Jahr 2021 rechnet der positiv fallen die Auswertungen des ter fortsetzt. Gegenüber dem Schwei
Sachverständigenrat in Deutschland Mannheimer Zentrums für Europä zer Franken zeigt der Euro dagegen
mit einem Wachstum des Bruttoin- ische Wirtschaftsforschung (ZEW) Stärke. Nach dem Mai-2020-Tief bei
landsprodukts (BIP) von 3,1 Prozent. aus. In der März-Umfrage sind die 1,05 Franken konnte sich der Euro
Laut dem Sachverständigenrat dürfte ZEW-Konjunkturerwartungen auf bis Anfang April dieses Jahres auf
sich die wirtschaftliche Erholung im inzwischen 76,6 Punkte gestiegen, zeitweise 1,11 Franken nach oben
kommenden Jahr auch gestützt was ein ähnlich hohes Niveau bedeu- arbeiten. Devisen-Anleger setzen
durch den Abbau der aufgestauten tet wie zuletzt im September 2020. offenbar auf eine schnelle Erholung
privaten Ersparnisse und der weltweit Der wieder gestiegene Optimismus der Weltwirtschaft, weshalb „sichere
steigenden Nachfrage mit hohem spiegelt sich auch in der Kursent Häfen“ wie der Franken weniger
Tempo fortsetzen. Erwartet wird für wicklung des DAX® wider, der Anfang gefragt sind. Zur Franken-Schwäche
2022 ein Anstieg des BIP um 4,0 April neue Rekordstände erreichte. trägt auch die Schweizerische Natio
Prozent. Diese Einschätzung deckt nalbank mit bei, die mit Devisenkäu
sich mit den Auswertungen des ifo Währungsentwicklung fen und Negativzinsen gegen eine
Instituts. Diese zeigen, dass sich die EUR / USD / CHF Aufwertung des Franken ankämpft.
Stimmung unter den Managern in Die zeitweise dramatisch hohen Der Aufwärtstrend des Euro dürfte
Deutschland zuletzt deutlich aufge- Infektionszahlen in den USA sorgten sich deshalb zunächst fortsetzen.
DAX® EURO STOXX 50® Dow Jones Industrial Average
Indexpunkte Indexpunkte Indexpunkte
17.000 4.000 35.000
15.000 3.600 30.000
13.000 3.200 25.000
11.000 2.800 20.000
9.000 2.400 15.000
7.000 2.000 10.000
April 2016 April 2021 April 2016 April 2021 April 2016 April 2021
Quelle: Bloomberg; Stand jeweils 01.04.2021. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
5
USA Europa Emerging Markets
Während die europäische Wirtschaft Wegen der anhaltenden Corona- Die Schwellen- und Entwicklungs
weiterhin durch die Corona-Pandemie Pandemie hat die EU-Kommission ihre länder wurden durch die Corona-
belastet wird, kommt die US-Konjunk Wachstumserwartung für das lau Krise im vergangenen Jahr kräftig
tur rasant auf Touren. So prognosti- fende Jahr 2021 gesenkt. Angesichts zurückgeschlagen. Mehr als 100
ziert die Organisation für wirtschaftli- der Verzögerungen bei den Impfkam dieser Staaten mussten deshalb
che Zusammenarbeit und Entwicklung pagnen in den EU-Mitgliedsländern sogar beim Internationalen Währungs
(OECD) in ihrer März-Prognose, dass könne sich die konjunkturelle Erholung fonds (IWF) Hilfskredite beantragen.
die US-Wirtschaft schon im Laufe verlangsamen und die Dauer der Doch inzwischen zeichnet sich eine
dieses Sommers das Vor-Corona- Lockdowns in die Länge ziehen. Die deutliche Erholung der Weltwirtschaft
Niveau erreichen könnte, wohingegen EU-Kommission erwartet, dass die ab, von der die Emerging Markets
die Europäer erst gegen Ende des Wirtschaft der Euro-Zone im ersten überproportional profitieren könnten.
nächsten Jahres so weit sein dürften. Quartal 2021 geschrumpft ist. Aller Während der IWF für die entwickelten
Die OECD schätzt, dass das Brutto dings soll die Konjunktur dann im Länder ein durchschnittliches Wachs
inlandsprodukt (BIP) in den Vereinig Verlauf des Frühjahrs anspringen und tum von 4,3 Prozent für 2021 prog-
ten Staaten im laufenden Jahr 2021 im Sommer zusätzlichen Schwung nostiziert, liegen die Wachstumser-
um 6,5 Prozent zulegen wird. Grund aufnehmen, wenn mehr Menschen wartungen für die Emerging Markets
hierfür ist neben dem wesentlich geimpft sind. In der Winterprognose im Durchschnitt bei 6,3 Prozent. Der
höheren Impftempo auch das vom senkt die Kommission die Konjunktur IWF erwartet dabei die größten
neuen Präsidenten Joe Biden ge schätzung für 2021 und erwartet Zuwächse abermals in Asien, ange-
schnür te 1,9-Billionen-US-Dollar- gleichzeitig für 2022 ein höheres führt von China und Indien mit plus
Paket, das den bisherigen Fiskalimpuls Wachstum als noch im vorigen Herbst 8,3 Prozent und plus 11,5 Prozent.
in den Vereinigten Staaten mehr als prognostiziert. Demnach dürfte in Ein wesentlicher Grund für den stei-
verdoppelt und auf über zwölf Prozent diesem Jahr im Euro-Raum beim genden Schwellenländer-Optimismus
des BIPs hievt. Unterstützung für die Bruttoinlandsprodukt (BIP) nur ein ist die Erwartung, dass die export
amerikanische Konjunktur kommt Anstieg von 3,8 Prozent verzeichnet abhängigen Emerging Markets von
dabei auch von Seiten der US-Zen werden. Im November 2020 wurde einer wachsenden Nachfrage aus
tralbank Fed. Notenbank-Chef Powell noch ein Plus von 4,2 Prozent prog China sowie aus den USA profitieren
kündigte an, von seiner ultralockeren nostiziert. Für 2022 wird nun ein können, wo US-Präsident Biden mas-
Geldpolitik solange nicht abzuwei Zuwachs von 3,8 Prozent erwartet, siv in die Infrastruktur investieren will.
chen, bis der Markt den Fed-Zielen im Herbst vergangenen Jahres wurde Auch die steigenden Rohstoffpreise
näherkommt, die unter anderem eine nur ein Wachstum von 3,0 Prozent dürften den Emerging Markets Auf-
stabile Inflation von zwei Prozent geschätzt. Auch wenn sich die trieb bescheren. Dass Anleger eben-
vorsieht. Zinserhöhungen sind damit Corona-Krise wegen der stockenden falls von einem kräftigen Comeback
für die nähere Zukunft quasi ausge Impfkampagnen noch länger hin der Schwellenländer ausgehen, zeigt
schlossen. Die anhaltend expansive ziehen könnte als im Vorfeld erhofft, die Entwicklung des Aktienindex
Geldpolitik dürfte auch den US-Bör zeigen sich die Anleger an der Börse MSCI Emerging Markets®. Das Baro
sen weiterhin Kursauftrieb bescheren. weiterhin optimistisch. Das zeigt sich meter hatte schon Ende vergangenen
Die wichtigsten amerikanischen mit Blick auf den Euro Stoxx 50®. Der Jahres den Kurs-Rückschlag vom
Aktienindizes Dow Jones®, S&P 500® Index, der die Kursentwicklung 50 ersten Quartal 2020 wieder aufgeholt
und Nasdaq 100® erreichten im ersten großer Konzerne der Euro-Zone und konnte seitdem weitere Zuge-
Quartal 2021 neue Rekordhochs. abbildet, hat inzwischen wieder das winne verzeichnen.
Weitere könnten in den kommenden Vorkrisen-Niveau von Anfang 2020
Monaten folgen erreicht.
Währungen EUR / USD – EUR / CHF Zinsen Euro-Bund-Future MSCI® Emerging Markets Index
Absolute Werte (in EUR) Prozentpunkte Indexpunkte
1,4
1,4 185 1.450
1,3 1,3 175 1.300
1,2 1,2 165 1.150
1,1 1,1 155 1.000
1,0 1,0 145 850
0,9 0,9 135 700
April 2016 April 2021 April 2016 April 2021 April 2016 April 2021
EUR / USD EUR / CHF
Quelle: Bloomberg; Stand jeweils 01.04.2021. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
6 Titelthema
Elektrofahrzeuge:
Unaufhaltsame Entwicklung?
Tesla steht derzeit stellvertretend für den Boom bei Elektro-
fahrzeugen. Allerdings ist der kalifornische Elektrowagen-
bauer bei weitem nicht allein, wenn es darum geht, von den
Wachstumsaussichten im Bereich Elektromobilität zu
profitieren.
Der Elektroautomarkt boomt
Trotz seines rasanten Wachstums befindet sich der
Elektroautomarkt immer noch in einem eher frühen Sta-
dium. Gemessen an der Anzahl der den Kunden zur Ver-
fügung stehenden Automodelle mit einem Diesel- oder
Benzinantrieb bleibt die Zahl der batteriebetriebenen
Elektroautos und Plug-In-Hybride sehr gering. Es scheint
jedoch kaum noch Zweifel daran zu geben, wohin sich
der Markt entwickelt. Einige Automobilhersteller experi-
mentieren zwar immer noch mit weiteren Antrieben wie
der Brennstoffzelle, die Elektromobilität scheint jedoch
nicht aufzuhalten zu sein. Dies wird unter anderem durch
einen Blick auf die enormen Investitionssummen deutlich,
die die größten Automobilkonzerne der Welt für die Ent
wicklung neuer Elektroautomodelle aufwenden. Zudem
werden am Markt immer mehr Wachstumshindernisse
aus dem Weg geräumt.
— Zu den größten Hindernissen zählt das immer noch
fehlende flächendeckende Netz von Ladestationen. Dies
ändert sich allmählich. Auch das Wirrwarr um verschie-
dene Labels soll ein Ende haben. Seit Oktober 2018 sind
in der EU verbindlich neue und harmonisierte Kraftstoff-
Etiketten vorgeschrieben. Kunden sollen nicht mehr vor
der Tankzapfsäule stehen und sich fragen müssen, wel
cher Kraftstoff denn der richtige ist. Seit 20. März 2021
gilt eine ähnliche Verordnung im Fall von Elektrofahrzeugen.
Damit wurde auf die steigende Zahl von Elektroautos und
Plug-In-Hybriden sowie die zunehmende Zahl von Lade
stationen reagiert.
Ladesäuleninfrastruktur braucht einen „Masterplan“
Fahrer von Elektrofahrzeugen sollen laut der Verordnung
besonders einfach die für ihr Auto richtige Auflade-Option
wählen können. Die entsprechenden Label sollen bei
Neufahrzeugen an den Fahrzeug-Ladevorrichtungen, den
Ladesteckern, Kabeln, in der Betriebsanleitung oder im
elektronischen Handbuch sowie natürlich an den E-Lade
säulen angebracht werden. Das Aufladen soll nicht nur
übersichtlicher werden, Regierungen sind bestrebt, das
Aufstellen von Ladesäulen zu fördern. Laut „Masterplan
Ladesäuleninfrastruktur“ der deutschen Bundesregierung
7
Angekündigtes Zieldatum für das Erreichen
von 100 % emissionsfreien Fahrzeugen (Verkäufe)
Norwegen Dänemark, UK, Kanada, Deutschland, New York,
Island, Irland, Québec, Frankreich, New Jersey, Oregon,
Niederlande, Kalifornien Taiwan Washington, Vermont,
Schweden, Rhode Island,
Slowenien, Massachusetts,
Hainan Maryland, Connecticut
2025 2030 2035 2040 2050
soll es im ganzen Land bis 2030 insgesamt eine Million Befreiung von der Automobilsteuer. Der Bund will sich
Ladepunkte geben. Gefördert werden auch private dagegen für den Ausbau der Ladeinfrastruktur einsetzen.
Lademöglichkeiten genauso wie Ladepunkte an Kunden- Zum Beispiel mit Pilot- und Demonstrationsprojekten, der
parkplätzen. Beratung von Gemeinden, Unternehmen, Immobilien
besitzern und der Bevölkerung.
— Die Automobilwirtschaft will bis 2022 rund 15.000
öffentliche Ladepunkte und bis 2030 etwa 100.000 Lade Absätze kommen in Schwung
punkte auf ihren Betriebsgeländen und beim angeschlos- Die Corona-Pandemie traf die Automobilbranche hart.
senen Handel beisteuern. An allen Tankstellen soll man Allerdings bot die Krise den Elektroautos auch die
künftig Batteriefahrzeuge laden können. Größere Park Möglichkeit beim Marktanteil aufzuholen. Laut Statistiken
plätze, die zu Wohn-, Firmen- oder sonstigen Gebäuden des Branchenverbandes ACEA (European Automobile
gehören, müssen künftig mit Ladeinfrastruktur ausge Manufacturers' Association) war im vierten Quartal 2020
stattet werden. In Deutschland werden außerdem Käufe fast jedes sechste (16,5 Prozent) neu zugelassene Auto in
von Elektro- oder Brennstoffzellen-Autos mit bis zu 6.000 der EU elektrisch aufladbar (BEV, batterieelektrische
Euro gefördert. Bis Ende 2021 steigt die Prämie als Teil Fahrzeuge + Plug-In-Hybride). Im Gesamtjahr 2020 lag
eines Umweltbonus im Konjunkturpaket zur Abfederung dieser Anteil bei 10,5 Prozent, nachdem er 2019 noch bei
der Corona-Krise auf bis zu 9.000 Euro. Ein Hybridelektro lediglich 3,0 Prozent gelegen hatte.
fahrzeug wird immerhin noch mit 4.500 Euro bezuschusst.
— Die Elektroautos konnten ihren Marktanteil unter
— Darüber hinaus gelten steuerliche Anreize. Zudem anderem wegen der verschiedenen Kaufanreize als Teil
bleiben E-Autos bis 2025 von der Kfz-Steuer befreit. der europaweiten Corona-Hilfspakete steigern. Bei den
Schließlich sollen bis 2030 laut Plänen der Bundesre- batterieelektrischen Fahrzeugen, häufig auch als „reine
gierung sieben bis zehn Millionen Elektrofahrzeuge in Elektrofahrzeuge“ bezeichnet, lag das Absatzplus auf
Deutschland zugelassen sein. Die Schweiz geht einen Gesamtjahressicht bei 216,9 Prozent, während die
etwas anderen Weg. Bis 2022 soll der Anteil der Elektro- Verkäufe von Plug-In-Hybriden sogar um 331,0 Prozent
fahrzeuge an den Neuzulassungen auf 15 Prozent anstei- zulegen konnten. Die Absätze von Dieselautos und Ben-
gen. Es wird jedoch auf Kaufanreize und nicht auf Prämien zinern schrumpften dagegen Corona-bedingt deutlich
gesetzt. Zu den Vergünstigungen zählt zum Beispiel die um 23,0 bzw. 33,7 Prozent.
8
Norwegen zeigt, wie es geht regierung formulierte Ziel von sieben bis zehn Millionen
Wenn es um europäische und weltweite Musterschüler in zugelassenen Elektrofahrzeugen in Deutschland bis zum
Sachen Elektromobilität geht, ist der Spitzenreiter nicht in Jahr 2030 laut KBA-Präsident Richard Damm erreicht
der EU zu finden. Ausgerechnet das Ölförderland Nor werden. Trotzdem kommt Deutschland nicht an Norwegen
wegen übernimmt die Spitzenposition in Europa bei der heran. Ziel der norwegischen Regierung ist, dass bis 2025
Elektrorevolution. Bereits 2019 war mehr als jedes zweite alle verkauften Neuwagen emissionsfrei sind. Die Regie
(53,3 Prozent) neu zugelassene Fahrzeug in Norwegen rung hat auch bereits Anfang der 1990er Jahr damit
ein Elektroauto. In Deutschland, einem Land, das traditio- begonnen, den Umstieg zu fördern. Seit 1990 werden
nell auf seine Errungenschaften im Bereich Erneuerbare keine Kauf- oder Importsteuern erhoben, seit 2001 sind
Energien stolz ist, lag dieser Anteil 2019 lediglich bei 3,1 Elektroautos von der 25-prozentigen Mehrwertsteuer
Prozent, stieg 2020 jedoch laut Statistiken des Kraftfahrt- befreit. Die jährliche Kfz-Steuer entfällt seit 1996. Zudem
Bundesamtes (KBA) auf 13,5 Prozent aller in Deutschland wurden zwischen 1997 und 2017 keine Gebühren auf
neu zugelassenen Pkw an. Mautstraßen erhoben. Zwischen 1990 und 2017 durfte
auf öffentlichen Parkplätzen kostenlos geparkt werden.
— Bei einem anhaltenden Zulassungstrend der Fahr Gültigkeit hat immer noch die seit 2005 geltende Erlaub-
zeuge mit elektrischen Antrieben von rund 22 Prozent nis, auf Busspuren zu fahren.
wie im letzten Quartal 2020 könne das von der Bundes
9
— Die norwegische Regierung erhöht nicht nur die Autos mit Verbrennungsmotor übertreffen werden. China
Attraktivität von Elektroautos, progressive Steuersätze dürfte dabei den Anteil der Elektroautos an den Neuzu-
machen Autos mit hohen Abgasen sehr teuer. Darüber lassungen von Pkw am schnellsten steigern, gefolgt von
hinaus tut Norwegen viel für sein Netz von Ladestationen. Europa und den USA. Trotz der starken Zukunftsaussich
Derzeit können mehr als 10.000 öffentlich zugängliche ten heißt dies nicht, dass der Boom ohne Hindernisse
Ladestationen und mehr als 1.500 Autos gleichzeitig und ablaufen wird.
schnell geladen werden. Norwegen ist jedoch nicht allein.
Immer mehr Länder folgen dem norwegischen Beispiel. — Hinsichtlich ihrer Betriebskosten sind E-Fahrzeuge
Bis 2030 wollen Dänemark, Island, Irland, die Niederlande, bereits heute wettbewerbsfähig, in der Anschaffung ist
Schweden, Slowenien und die chinesische Provinz Hainan jedoch noch etwas Luft nach oben vorhanden. Um noch
nur noch emissionslose Autos verkaufen lassen. 2035 fol- attraktiver zu werden, müssen vor allem die Batterie-
gen Großbritannien, Québec und Kalifornien. kosten weiter sinken. Der Trend ist positiv. Der Preis für
einen Batteriesatz ist von über 1.000 US-Dollar pro Kilo-
Die Kosten sinken wattstunde (USD / kWh) im Jahr 2010 auf USD / kWh 156
Angesichts verschiedener Regulierungen haben Automo- in 2019 gefallen. Dies entspricht einer Reduktion von
bilkonzerne keine andere Möglichkeit, als ihre Produktions jährlich 20 Prozent. Nach Schätzungen der Internationa
kapazitäten im Bereich Elektroautos deutlich anzukurbeln. len Energieagentur sollte der Vorsteuerpreis von Elektro
Zumal die traditionellen Branchengrößen insbesondere autos innerhalb der nächsten fünf Jahre mit jenem von
von Tesla gehörig unter Druck gesetzt wurden. Obwohl Fahrzeugen mit Verbrennungsmotor vergleichbar werden,
der kalifornische Elektrowagenbauer 2020 lediglich selbst wenn sich die Tendenz der sinkenden Kosten für
knapp 500.000 Autos absetzte, wird der Konzern an der Batterien verlangsamen sollte. Angesichts des erwar-
Börse höher bewertet als eine Vielzahl von Konkurrenten teten Wachstums der Elektroautobranche ist es wenig
wie Toyota, Volkswagen, Renault-Nissan und einige überraschend, dass E-Mobilität derzeit zu den heißesten
andere zusammen. Dabei verkaufen diese jedes Jahr Börsenthemen gehört. Nur ein Ausdruck davon sind die
mehrere Millionen Fahrzeuge. Auch deshalb gehen Prog- unglaublichen Kurskapriolen der Tesla-Aktie. Allerdings
nosen laut BloombergNEF davon aus, dass Elektrofahr profitieren n
icht nur Produzenten von Elektroautos von
zeuge spätestens 2037 die Verkäufe von konventionellen dem anhaltenden Boom.
Elektrofahrzeuge – Wichtigste Erkenntnisse
E-Fahrzeuge (EV) werden leistungsstärker, billiger und
Der E-Fahrzeug-Boom umweltfreundlicher sein als die heutigen Autos mit
hat endlich begonnen Verbrennungsmotoren (ICE). Sie dürften in spätestens
15 Jahren die meistverkauften Autos sein.
Sinkende Batteriekosten Die Verbreitung von E-Fahrzeugen auf dem Massenmarkt
als Haupttreiber wird vom Fortschritt in der Batterietechnologie bestimmt.
Die Nachfrage nach Nickel, Lithium und Kobalt für Elektro-
Die Metall-Industrie fahrzeuge wird stark ansteigen und mögliche temporäre
auf der Gewinnerseite Lieferengpässe könnten Preisanstiege verursachen.
Durch den Übergang zu einem emissionsfreien Straßen
Die Öl-Industrie verkehr wird der weltweite Erdölbedarf bereits im Jahr 2030
auf der Verliererseite voraussichtlich seinen Höhepunkt erreichen.
10
Vontobel
tric Vehicle-Strateg
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fah
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Elektro
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FAZIT Elektroautos noch mehr zum Einsatz als in herkömmlichen
Die Verbreitung von E-Fahrzeugen auf dem Massenmarkt Fahrzeugen. Laut Branchenverband der Kupferindustrie,
wird vom Fortschritt in der Batterietechnologie bestimmt. der International Copper Association (ICA), sind in einem
Zulieferer von Komponenten für Elektroautos dürfen sich, Auto mit Verbrennungsmotor rund 23 kg Kupfer zu finden,
genauso wie die Elektroautoproduzenten, über steigende bei batteriebetriebenen Elektrofahrzeugen liegt der Wert
Aufträge freuen. Außerdem stehen die Batterieproduzen bereits bei rund 83 kg. Zu guter Letzt benötigen Elektro-
ten im Fokus, genauso wie Rohstoffunternehmen und autos natürlich eine umfangreiche Infrastruktur von
Firmen aus der Materialverarbeitung. Die Nachfrage nach Ladestationen. Diese müssen erst noch errichtet und
Nickel, Lithium und Kobalt für Elektrofahrzeuge wird stark später auch betrieben werden. Aus diesen Branchen hat
ansteigen und mögliche temporäre Lieferengpässe könn Vontobel den Electric Vehicle Basket mit 32 Unternehmen,
ten Preisanstiege verursachen. Neben Nickel, Lithium und die in besonderer Weise von dem erwarteten Elektro
Kobalt ist auch Kupfer stark gefragt. Das Metall kommt in auto-Boom profitieren sollten, zusammengestellt.
Produkteckdaten Partizipationszertifikat auf den Vontobel Electric Vehicle Basket
Basiswert Vontobel Electric Vehicle Basket Weitere Informationen
WKN / ISIN VQ32VY / DE000VQ32VY6 Prospekte mit den rechtlichen
Festlegungstag / Valuta 19.02.2021 / 24.02.2021 verbindlichen Angaben unter
Bewertungstag / Fälligkeitstag 08.02.2024 / 13.02.2024 zertifikate.vontobel.com
Währung USD
Anfänglicher Referenzpreis USD 99,25
Managementgebühr 0,75 % p. a.
Aktueller Verkaufspreis* EUR 82,00
Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenri-
siko). Kein Kapitalschutz; im ungünstigsten Fall Totalverlust des eingesetzten Kapitals
möglich.
Vollständige Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition ver-
bundenen Risiken, enthalten der Basisprospekt, etwaige Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen Bedin-
gungen. Potenzielle Anleger sollten diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die
Dokumente sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Internetseite des Emittenten veröffentlicht und wer-
den zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Adressen und weitere Informationen unter „Wichtige Hinweise“
auf Seite 23 dieses Dokuments. *Stand am 08.04.2021Experteninterview 11
„Die kommenden zwei Jahrzehnte
werden der Elektromobilität
gehören.“
— Noch bleiben die Elektroauto — Welche Branchen außerhalb der
verkäufe weit hinter den Absätzen Elektrowagenbauer profitieren noch
von Diesel-Autos und Benzinern vom E-Boom?
zurück. Welche Faktoren sind Um diese Frage zu beantworten,
entscheidend, dass der Wandel hin schaut man sich am besten an, wie
zu Elektrofahrzeugen schneller ein Elektroauto aufgebaut ist. Das
vollzogen wird? Herzstück des Fahrzeugs ist die Bat-
Ein entscheidender Faktor ist die Poli terie. Hier profitieren Batterieher
tik. Nach aktuellen Prognosen werden steller, aber auch die Produzenten
spätestens in 16 Jahren mehr Elektro derjenigen Metalle, welche für die
—
Stefan Eppenberger fahrzeuge als Fahrzeuge mit Ver- zukünftigen Batteriemodelle gefragt
Aktien- und Rohstoff-Stratege brennungsmotoren verkauft. Das sind. Vor allem Rohstoffunternehmen,
bei Vontobel hört sich erst einmal nicht schlecht die über große Mengen an Lithium-,
an. Doch das würde bedeuten, dass Kobalt- und Nickelreserven verfügen,
in 2037 nicht einmal ein Drittel der dürften im Vorteil sein. Die zuneh-
Fahrzeuge auf der Straße elektrisch mende Elektrifizierung von Fahrzeu-
betrieben wird. Das würde den glo gen dürfte auch den Kupferprodu
balen CO2-Ausstoß bestenfalls ver- zenten zugutekommen. Elektroautos
— Tesla ist an der Börse mehr wert langsamen, aber nicht reduzieren. benötigen zudem eine viel größere
als einige der größten Automobil Mich würde es überraschen, wenn Menge an elektronischen Kompo-
konzerne zusammengenommen. der politische Druck auf die Autoin- nenten, wovon Halbleiterunterneh-
Was macht den kalifonischen dustrie, jetzt auf eine nachhaltigere men profitieren werden. Schließlich
Elektrowagenbauer so erfolgreich? Fahrzeugflotte umzusteigen, nicht werden auch Unternehmen, welche
Elon Musk hat früh die gewaltigen nochmals kräftig zunimmt. sich beim Aufbau der Ladeinfrastruk-
Fortschritte in der Batterietechnolo- tur engagieren, stark wachsen.
gie und damit das enorme Potenzial Der zweite entscheidende Faktor ist
von Elektroautos erkannt. Doch Musk der Fortschritt in der Batterietech- — Ist die Entscheidung zu Gunsten
hat ein Produkt geschaffen, das viel nologie. Elektrofahrzeuge müssen der batteriebetriebenen Elektroautos
mehr ist als das erste Massenauto, zukünftig eine Reichweite von min gefallen oder haben auch andere
das elektrisch angetrieben wird. So destens 500 Kilometern ohne Nach Technologien wie das Brennstoff
setzt Tesla auch in puncto Digitali laden erreichen. Die Lebenserwartung zellenauto eine Chance, im Zuge der
sierung neue Maßstäbe in der Auto- der Batterien muss auf über zehn Mobilität der Zukunft eine Rolle zu
mobilbranche. Der Kern seines Jahre steigen. Das Aufladen oder der spielen?
Erfolgs liegt in der bedingungslosen Austausch der Batterie sollte nicht Zugegeben, Brennstoffzellenautos
Fokussierung auf das Kundenerleb- wesentlich länger dauern als das würden uns in puncto Nachhaltigkeit
nis. Er hat dieses Erfolgsgeheimnis Betanken eines Autos mit Verbren- wahrscheinlich einen weiteren Schritt
aus dem Silicon Valley in die Automo- nungsmotor. Gleichzeitig muss die voranbringen. Aber die Technologie
bilbranche exportiert. Die Integration Preisdeflation bei den Batterien wei wird, wenn überhaupt, erst in mehr
der gesamten Wertschöpfungskette tergehen, damit der Anschaffungs als zehn Jahren marktreif sein. Meh-
war entscheidend dabei. Damit ver- preis von Elektroautos wettbewerbs rere Fahrzeughersteller haben in
schwand die Abhängigkeit von fähiger wird. Ob all diese Fortschritte jüngster Zeit davon Abstand genom-
Zulieferern, während Entscheidungs auf der Basis von derzeitigen Lithium- men, in die Wasserstofftechnologie
prozesse und Kostenvorteile optimiert Ionen-Batterien erreicht werden oder zu investieren. Meistens liegt das
werden konnten. Währenddessen ob Technologien wie Festkörper daran, dass die Unternehmen von
sind Innovationen bei den großen batterien die Entwicklung noch ein- den technologischen Fortschritten
Autokonzernen aufgrund eingeroste mal revolutionieren müssen, bleibt bei Elektroautos überrascht wurden.
ter Strukturen weitgehend ausgeblie vorerst offen. Ich bin fest davon überzeugt, dass
ben. Ob dies rechtfertigt, dass Tesla der Boom der Elektroautos unauf-
mehr wert ist als alle bekannten haltsam ist. Die kommenden zwei
„alten“ Autofirmen zusammen, sei Jahrzehnte werden der Elektromobi
dahingestellt. lität gehören.12 Themenrückblicke
Ein Blick auf die Zukunftsthemen
Battery Energy Storage, Circular
World und Social Media Titans
Das zunehmende Umweltbewusstsein in vielen Gesellschaften hat dafür gesorgt,
dass Anleger häufiger nachhaltige Investments nachfragen und Themen wie
Umweltschutz, die Kreislaufwirtschaft oder intelligente Energiespeicherlösungen
an den Finanzmärkten gefragter sind als je zuvor.
KURS AM PERFORMANCE PERFORMANCE PERFORMANCE
WKN ISIN BASISWERT WÄHRUNG 01.04.21 01.03.21-01.04.21 SEIT 01.01.21* SEIT LANCIERUNG*
VE85VQ DE000VE85VQ6 Circular World Index EUR 175,50 72,69 % 7,08 % 72,69 %
VL53BE DE000VL53BE7 Solactive Battery Energy Storage EUR 222,50 121,04 % 5,63 % 116,42 %
Performance-Index
VZ6ASM DE000VZ6ASM7 Solactive Social Media Titans EUR 326,50 96,73 % 12,08 % 219,10 %
Performance-Index
Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenrisiko). Kein Kapitalschutz; im ungünstigsten Fall Totalverlust des
eingesetzten Kapitals möglich.
Vollständige Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition verbundenen Risiken, enthalten der Basisprospekt, etwaige Nachträge sowie die jeweiligen
Endgültigen Bedingungen. Potenzielle Anleger sollten diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die Dokumente sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Internet-
seite des Emittenten veröffentlicht und werden zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Adressen und weitere Informationen unter „Wichtige Hinweise“ auf Seite 23 dieses Dokuments.
*Stand am 01.04.2021
Circular World Index Solactive Battery Energy Storage Solactive Social Media Titans
Mitte März 2020 wurde das Vontobel Performance-Index Performance-Index
Open End Partizipationszertifikat auf Während die Aktienmärkte aufgrund Angesichts ihrer Marktmacht wird
den Circular World Index aufgelegt. der Corona-Krise ein schwieriges Jahr sozialen Netzwerken wie Facebook,
Trotz COVID-19 legte das Produkt 2020 erlebten, legte das Vontobel Google oder Twitter mehr Aufmerk-
bisher rund 73 Prozent an Wert zu Open End Partizipationszertifikat auf samkeit vonseiten von Regulierungs-
(Stand: 01. April 2021). Schließlich den Solactive Battery Energy Storage und Wettbewerbsbehörden zuteil.
geht es dabei um ein Thema, das die Performance-Index auf Gesamtjahres Die EU-Kommission hat Google
Menschheit auch lange nach dem sicht um mehr als 150 Prozent zu, wegen des Verstoßes gegen das EU-
Coronavirus beschäftigen dürfte. Der nachdem es sich zwischen Ausgabe Wettbewerbsrecht mit milliarden-
ungebremste Konsum sorgt für immer Ende 2017 und Jahresbeginn 2020 schweren Strafen belegt. Twitter steht
mehr Verpackungsabfall. Durch für zwei Jahre eher seitwärts bewegt derzeit in den USA im Mittelpunkt
COVID-19 verstärkte Entwicklungen hatte. Das Papier profitierte in 2020 der politischen Debatte. Auch Daten-
wie der Boom beim Online-Handel nicht nur vom Hype rund um eines schutz und die Verbreitung journalis-
oder bei den Essenslieferungen ver- der berühmtesten Indexmitglieder, tischer Inhalte stehen im Fokus, ins-
stärkt das Problem zusätzlich. Mehr Tesla. Auch BYD kurbelte die Index- besondere nach dem Streit zwischen
Recycling und eine Kreislaufwirtschaft performance an. Der chinesischen Facebook und Australiens Regierung
müssen her. Der europäische Grüne Elektrowagenbauer und Batterieher- um ein Mediengesetz. Facebook
Deal ist nur ein Instrument. Neben steller wartete zu Beginn des Jahres hatte zeitweise in Australien journa-
dem Ziel der Klimaneutralität bis 2050 2021 mit der nächsten Erfolgsmel- listische Inhalte und Regierungs
hat die EU-Kommission im März 2020 dung auf. BYD liefert 1.002 Elektro- seiten gesperrt. Diese Sperrung
einen neuen Aktionsplan für die Kreis busse nach Bogotá, Kolumbien. Es wurde nach Änderungen am Gesetz
laufwirtschaft angenommen. So sollen handelt sich um den größten Auftrag aufgehoben. Nun will Facebook mit
die Lebensdauer von Produkten er zur Lieferung von reinen Elektrobus- Medienhäusern an Vergütungsmodel
höht, die Wiederverwertung, Repa sen außerhalb Chinas. Energiespei- len für journalistische Inhalte arbeiten.
ratur und das Recycling erleichtert cherlösungen sind derzeit jedoch Dieser Fall hat gezeigt, dass die im
werden. nicht nur im Bereich Elektromobilität Solactive Social Media Titans Perfor-
gefragt. Batterien für kabellose Kopf- mance-Index vertretenen Betreiber
hörer sind genauso auf dem Vor- von sozialen Netzwerken weiterhin
marsch wie Handy-Akkus. Zudem sehr viel Marktmacht haben.
steigt dank Erneuerbarer Energien der
Bedarf an Energiespeicherlösungen.Chart des Monats 13
Walt Disney:
Neuer Meilenstein
Infineon – Walt Disney –
Beeindruckende Rallye Neue Rekordhochs
Die Aktie von Infineon verzeichnete im zurück- Nachdem die Aktie von Walt Disney fast vier
liegenden Jahr einen heftigen Rückschlag und Jahre lang nur seitwärts lief, legten die Notie
im Anschluss ein beeindruckendes Comeback. rungen im April 2019 wieder den Vorwärtsgang
Zwischen Februar und März 2020 brach der ein und kletterten bis zum November 2019 auf
Aktienkurs in der Spitze um 56 Prozent auf rund ein neues Rekordhoch bei rund 153 US-Dollar.
zehn Euro ein. Doch bereits vier Monate später, Im Anschluss brach der Aktienkurs bis zum
im Juli vergangenen Jahres, wurde die Korrektur März 2020 auf 79 US-Dollar ein, doch von diesem
wieder vollständig wettgemacht, wobei die Aktie Kursboden aus startete eine neue Kurs-Rallye, in
mit dem Ausbruch über das 2020er-Jahreshoch deren Zuge noch im Dezember vergangenen
vom Februar (23 Euro) ein starkes Kaufsignal Jahres der Sprung über das 2019er-Allzeithoch
generierte. Im Anschluss nahm die Kurs-Rallye bei 153 US-Dollar gelang. Seit diesem neuen,
nochmals kräftig an Fahrt auf, und die Notierun- mächtigen Kaufsignal konnte die Aktie weiter
gen kletterten bis Anfang April dieses Jahres zulegen und schrieb am 8. März 2021 mit einem
vorübergehend über 37 Euro, was den höchsten neuen Allzeithoch bei 203 US-Dollar wieder ein-
Stand seit dem Jahr 2001 bedeutete. Setzt sich mal Börsen-Geschichte. Sobald die Konsolidie
die Aufwärtsbewegung fort, dürfte schon in rung der zurückliegenden Wochen beendet ist,
Kürze die runde 40-Euro-Marke in Angriff stellen sich die nächsten Etappenziele auf dieses
genommen werden. Gelingt hier der Ausbruch Top und die nächsten runden Marken bei 210
nach oben, könnte die Bahn frei sein bis zum und 220 US-Dollar. Chancen für neue Rekord-
Jahreshoch von 2001 bei rund 44 Euro, weitere hochs bestehen, denn die Walt-Disney-Aktie
Rücksetzer nicht ausgeschlossen. notiert bereits seit dem Finanzkrisenjahr 2009
im übergeordneten Aufwärtstrend. Seitdem
legte der Kurs trotz der fast vierjährigen Seit-
wärtsbewegung (2015 bis 2019) im Schnitt um
22 Prozent jährlich zu.
Zeitraum Chart: Zeitraum Chart:
01.04.2016 – 01.04.2021 01.04.2016 – 01.04.2021
55 250
45 200
35 150
25 100
15 50
5 0 Verlustrisiko bei Zahlungsunfähig
April 2016 April 2021 April 2016 April 2021 keit des Emittenten bzw. des
Garanten (Emittentenrisiko). Kein
Kapitalschutz; im ungünstigsten
aktueller Kurs: 36,60 EUR aktueller Kurs: 188,97 USD
Kurs Kurs Fall Totalverlust des eingesetzten
50-Tage-Linie (EMA50) 50-Tage-Linie (EMA50) Kapitals möglich.
200-Tage-Linie (EMA50) 200-Tage-Linie (EMA50) Vollständige Angaben zu den Wertpapie-
ren, insbesondere zur Struktur und zu
Quelle: Bloomberg; Stand jeweils 01.04.2021. Frühere Wertentwicklungen Quelle: Bloomberg; Stand jeweils 01.04.2021. Frühere Wertentwicklungen
den mit einer Investition verbundenen
sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung. sind keine verlässlichen Indikatoren für die künftige Wertentwicklung.
Risiken, enthalten der Basisprospekt,
etwaige Nachträge sowie die jeweiligen
Endgültigen Bedingungen. Potenzielle
MINI FUTURE AUF INFINEON MINI FUTURE AUF WALT DISNEY Anleger sollten diese Dokumente lesen,
bevor sie eine Anlageentscheidung tref-
Stop-Loss- Stop-Loss- fen. Die Dokumente sowie das Basisinfor-
Barriere in Barriere in mationsblatt sind auf der Internetseite
WKN ISIN Typ Hebel* EUR* WKN ISIN Typ Hebel* USD* des Emittenten veröffentlicht und werden
zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten.
VQ33R6 DE000VQ33R64 Long 6,57 31,23 VP9151 DE000VP91513 Long 2,76 123,73 Adressen und weitere Informationen
unter „Wichtige Hinweise“ auf Seite 23
VQ4VAV DE000VQ4VAV8 Short 4,90 42,17 VQ4H7R DE000VQ4H7R4 Short 3,07 241,87
dieses Dokuments. *Stand am 08.04.202114 Rohstoff-Kolumne
Rohöl, Silber und Kupfer
mit viel Potenzial?
Die Industriemetalle Kupfer und Silber sowie Rohöl
verzeichneten an den Rohstoff-Börsen seit den Tiefst-
ständen von Anfang 2020 beeindruckende Kurs-Rallyes.
Diese Gründe könnten für weiter steigende Kurse sprechen.
Rohöl Silber Kupfer
Obwohl die Corona-Krise noch längst Während der Goldpreis in den zurück An den Rohstoff-Börsen sorgte die
nicht ausgestanden ist, ging es für liegenden Monaten kräftig korrigierte, Kursentwicklung bei Kupfer in den
die Rohölpreise in den vergangenen markierte der Silberkurs zuletzt im vergangenen Monaten für Furore. Seit
Monaten immer weiter nach oben. Februar dieses Jahres ein Achtjahres den Tiefstständen vom März 2020
Die Notierungen für Rohöl der Nord- hoch bei rund 30 US-Dollar je Fein haben sich die Notierungen bis zum
see-Sorte Brent kletterten im März unze. Neue Tops könnten hier in Kürze Februar dieses Jahres verdoppelt
dieses Jahres zwischenzeitlich auf folgen, wenn die Corona-Impfstoff- und erreichten mit Kursen von zeit
über 71 US-Dollar je Barrel, womit Kampagnen erfolgreich voranschrei weise über 9.300 US-Dollar je Tonne
das schwarze Gold so hoch notierte, ten und es für die Weltwirtschaft das höchste Kursniveau seit dem
wie zuletzt im Januar 2020. Rohöl der weiter nach oben geht. Denn im Jahr 2011. Das Industriemetall gilt
US-Sorte WTI (West Texas Interme- Gegensatz zu Gold ist Silber wegen seit jeher als Gradmesser für den
diate) erreichte im März bei zeitweise der hohen Leitfähigkeit für Wärme Verlauf der Weltkonjunktur. An der
rund 68 US-Dollar je Barrel den und Energie und dem sehr ausge beeindruckenden Kurs-Rallye zeigt
höchsten Stand seit dem Oktober prägten Reflexionsvermögen ein sich dementsprechend, dass die
2018. Trotz der anschließenden Kor- wichtiger Industrie-Rohstoff. Zum Anleger, auch wegen der jüngst
rekturen bestehen gute Chancen, Einsatz kommt das Edelmetall unter angelaufenen Corona-Impfstoff-
dass sich die im April 2020 gestarte- anderem beim Ausbau der Solarin- Kampagnen, derzeit zuversichtlich
ten Aufwärtstrends weiter fortsetzen dustrie sowie in der Elektromobilität sind, was die weitere Erholung der
werden. Einer der Gründe dafür ist, und damit in wachsenden und zusätz Weltwirtschaft betrifft. Dementspre-
dass sich die Wirtschaft in zwei der lich von der Politik geförderten Bran chend wird verstärkt auf steigende
größten Rohöl-Nachfrage-Ländern, in chen. Neben der zu erwartenden Kupfer-Preise gesetzt. Auch langfris-
den USA und China, möglicherweise steigenden Nachfrage spricht auch tig gesehen könnte die Kuper-Nach-
deutlich schneller erholt als bislang die Angebotsseite vorerst für weiter frage weiter zulegen, denn neben den
angenommen worden ist, womit der steigendende Silber-Kurse. So ging vielen klassischen Einsatzgebieten
weitere Abbau der zeitweise extrem der Nachschub aus den Minen zuletzt wird Kupfer auch in der Elektromobi-
angestiegenen Rohöl-Lagerbestände zurück, insbesondere wegen der lität immer wichtiger. So steckt in
einhergehen würde. Rückenwind für zwischenzeitlichen Schließungen jedem Elektroauto etwa drei Mal mehr
die Rohölpreise kommt auch aus nach Corona-Ausbrüchen unter den Kupfer als in Benzinern oder Diesel-
dem Investment-Bereich. So sind in Minenarbeitern. Insgesamt ging des fahrzeugen. Auch in der Ladeinfra
den vergangenen Monaten auch halb die weltweite Silber-Förderung struktur ist Kupfer heiß begehrt. Auf
immer mehr Anleger auf den Öl-Zug im Jahr 2020 um 6 Prozent auf der Angebotsseite hatten die Lager-
aufgesprungen, die den Rohstoff als 780 Millionen Unzen zurück, was die bestände an den führenden Waren-
zyklische Finanzanlage und Möglich- niedrigste Fördermenge seit 2011 termin-Börsen in den vergangenen
keit zur Depot-Diversifizierung nut- bedeutete. Auch die zunehmende Monaten stetig abgenommen, was
zen. Dementsprechend ist es gut Bedeutung für Investoren spielt Silber zeigt, dass die hohe Kupfer-Nachfrage
möglich, dass die Rohölpreise schon in d
ie Karten. Im Jahr 2020 erwarben real und nicht nur auf Finanzspekula-
bald wieder ihre vorangegangenen Anleger über Silber-ETCs netto 350 tionen zurückzuführen ist. Die Chan-
März-Tops in Angriff nehmen werden. Millionen Unzen. Hinzu kamen noch cen stehen deshalb gut, dass sich
einmal 237 Millionen Unzen über den der Kuper-Höhenflug an den Roh-
Direktkauf von Anlagemünzen und stoff-Börsen auch im laufenden Jahr
Barren. Das war insgesamt mehr als weiter fortsetzen wird. Ein Ausbruch
doppelt so viel wie im Vorjahr 2019. über 10.000 US-Dollar je Tonne
könnte schon bald anstehen. Aber
auch hier sollte das Rückschlag
potenzial nicht komplett vernach
lässigt werden.15
MINI FUTURE AUF BRENT CRUDE OIL FUTURE
Stop-Loss
WKN ISIN Typ Hebel* Barriere in USD*
VQ2EY6 DE000VQ2EY68 Long 4,25 49,15
VQ2DMG DE000VQ2DMG6 Long 4,18 48,91
VQ4U3Z DE000VQ4U3Z9 Short 3,95 77,21
VQ4YAA DE000VQ4YAA6 Short 3,88 77,48
MINI FUTURE AUF SILVER (TROY OUNCE)
Stop-Loss
WKN ISIN Typ Hebel* Barriere in USD*
Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit VP5RR9 DE000VP5RR95 Long 3,51 18,47
des Emittenten bzw. des Garanten VP5NKZ DE000VP5NKZ3 Long 3,47 18,38
(Emittentenrisiko). Kein Kapitalschutz;
VP6JPP DE000VP6JPP9 Short 4,86 29,87
im ungünstigsten Fall Totalverlust
VP6JPQ DE000VP6JPQ7 Short 4,76 29,97
des eingesetzten Kapitals möglich.
Vollständige Angaben zu den Wertpapieren,
insbesondere zur Struktur und zu den mit
einer Investition verbundenen Risiken, enthal
ten der Basisprospekt, etwaige Nachträge MINI FUTURE AUF COPPER FUTURE
sowie die jeweiligen Endgültigen Bedingungen.
Potenzielle Anleger sollten diese Dokumente Stop-Loss
lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung WKN ISIN Typ Hebel* Barriere in USD*
treffen. Die Dokumente sowie das Basisinfor-
mationsblatt sind auf der Internetseite des VP92LC DE000VP92LC9 Long 4,06 3,167
Emittenten veröffentlicht und werden zur kos VP92LM DE000VP92LM8 Long 3,87 3,117
tenlosen Ausgabe bereitgehalten. Adressen
und weitere Informationen unter „Wichtige VQ4X54 DE000VQ4X547 Short 5,50 4,672
Hinweise“ auf Seite 23 dieses Dokuments.
*Stand am 08.04.2021
VQ409N DE000VQ409N2 Short 5,05 4,73316 Anlageidee
Unaufhaltsame
Plattform-Unternehmen
Apple, Amazon, Alphabet oder Microsoft gehören zu den Börsensuperstars.
Die US-Technologieriesen beherrschen ihre jeweiligen Märkte zu einem
großen Teil, weil sie das Plattform-Konzept besonders gut verstehen und
umsetzen.
Selbst Warren Buffett wird zum Fan sehr erfolgreiches Plattform-Unternehmen. Der E-Com-
Als erstes Unternehmen überhaupt hatte Apple die merce-Riese betreibt heute die erfolgreichste Transak-
Schallmauer von 2 Billionen US-Dollar beim Börsenwert tionsplattform im Internet. Im Zuge der Corona-Krise hat
durchbrochen. Zu den wenigen Konzernen, die die Marke diese sogar noch an Bedeutung gewonnen. Schließlich
von 1 Billion US-Dollar knacken konnten, gehören Amazon, bestellen die Menschen häufiger Waren online, wenn sie
die Google-Muttergesellschaft Alphabet oder Microsoft. Lockdown-bedingt zu Hause bleiben müssen. Ein weite
Sie sind absolute Börsenstars. Diese Konzerne haben res Beispiel für eine Plattform ist Microsofts Betriebssys-
viele Gemeinsamkeiten. Bei ihnen handelt es sich nicht tem Windows. Dieses ermöglicht es Softwareentwicklern
nur um US-Technologiekonzerne. Sie gehören auch zu andere Software-Produkte und Dienstleistungen rund um
der Gruppe der sogenannten Plattform-Unternehmen. Windows anzubieten. Ein Grund, warum Waren Buffett
Das Plattform-Konzept ist sehr zentralistisch. Um einen Gefallen an Apple und Amazon findet ist der Umstand,
Kern entwickeln sich sehr viele komplexe Gebilde. Es ent- dass besonders erfolgreiche Plattform-Unternehmen
stehen verschiedene Dienstleistungen und Produkte. Ein dazu neigen, ihre Märkte zu dominieren und starke
Beispiel für eine sehr erfolgreiche Plattform der vergange Marken herauszubilden. Auf diese Weise schaffen sie es
nen Jahre ist das iPhone von Apple. Rund um das iPhone besonders gut, sich gegen Konkurrenten zu schützen.
werden weitere Hardwareprodukte wie Kopfhörer ver-
kauft. Diese Produkte müssen nicht von Apple kommen, — Warren Buffett hat sogar den Begriff des Burggrabens
sondern können von anderen Entwicklern stammen. (englisch: moat) für monopolartige Unternehmen geprägt.
Diese können Kunden in ihrem Ökosystem besonders gut
— Die Drittanbieter bedienen sich nur der Plattform halten. Wer ein iPhone besitzt, wird heutzutage oft auch
iPhone. Inzwischen will der Konzern mit dem Apfel im ein iPad oder Mac von Apple besitzen, unter anderem, da
Logo jedoch nicht nur für Hardwareprodukte stehen. sich diese Geräte einfach bedienen lassen und der Wech-
Entsprechend wichtig für den zukünftigen Unternehmens sel des Geräts bei der Nutzung der Apple-Services ohne
erfolg ist eine weitere Apple-Plattform. Aufgrund der Probleme erfolgt. Im Fall von Amazon ist es zum Beispiel
enormen Verbreitung von Apple-Geräten wie iPhones, das Prime-Angebot, das Kunden im Amazon-Universum
der Apple Watch oder iPads bieten das iOS-Betriebs hält. Diese werden am Anfang vielleicht nur die schnelle
system und der Apple App Store Softwareentwicklern die und kostenlose Paketlieferung in Anspruch nehmen.
Möglichkeit, sehr viele Endkunden zu erreichen. Auf diese Später kommen das Streaming von Filmen oder Musik
Weise konnte Apple in den vergangenen Jahren sein hinzu. Auf diese Weise weiten Plattform-Unternehmen ihr
Geschäft mit Dienstleistungen enorm ausbauen und die Angebot stetig aus und erobern auch ganz neue Märkte.
Abhängigkeit von den reinen Smartphoneverkäufen ver- So ist es auch zu erklären, dass Amazon trotz seiner
ringern. In Zukunft dürfte das digitale Ökosystem rund enormen Größe weiterhin hohe Umsatzwachstumsraten
um Videospiele, Musik, Filme oder Fitnesskurse weiter an vorzuweisen hat. Zuletzt war besonders der Vorstoß in
Bedeutung gewinnen. Der Erfolg Apples ist selbst Warren den Bereich Cloud Computing von Erfolg gekrönt.
Buffett nicht verborgen geblieben. Apple hat dazu bei
getragen, dass die Investorenlegende seine Scheu vor Im Fokus der Weltpolitik
Investments in Technologieunternehmen abgelegt hat. Die erfolgreichsten Plattform-Unternehmen kommen aus
den USA. Allerdings haben in den vergangenen Jahren
Monopolstellung vorprogrammiert? Konzerne aus China stark aufgeholt. Auch weil sie den
Warren Buffetts Beteiligungsgesellschaft Berkshire Plattform-Gedanken von Beginn an noch stärker im
Hathaway investierte nicht nur in Apple, Buffett und sein Fokus haben und eine breite Palette von Dienstleistungen
Unternehmen wurden auch mit einer Beteiligung an Ama- anbieten. Alibaba ist vor allem als Amazon-Pendant mit
zon glücklich. Genauso wie Apple ist auch Amazon ein seinen Online-Handelsplätzen in China groß geworden.17 Zudem wächst der Konzern stark im Bereich Cloud Com- in dieser Hinsicht eine wichtige Rolle. Derzeit versuchen puting. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2020 / 21 die USA und China eine Art Firewall um ihr Internet auf (Ende Dezember) erreichte Alibaba in diesem Bereich zubauen. Im Fall der US-Regierung wurde dies anhand einen wichtigen Meilenstein. Das Cloud-Geschäft konnte des Vorgehens gegen Unternehmen wie Huawei, die erstmals auf einer bereinigten EBITA-Basis profitabel beliebte Video-App TikTok oder den Messenger-Dienst arbeiten. WeChat deutlich. — Tencent beschäftigt sich wiederum mit Online-Video FAZIT spielen, Video-Plattformen, Internetwerbung, Bezahl Unabhängig davon, ob in China, den USA oder im Rest systemen oder Messenger-Diensten wie WeChat. Es ist der Welt, Plattform-Unternehmen haben sich im Zuge der noch nicht sicher, wie die dominierenden Technologie- voranschreitenden Digitalisierung zu marktbeherrschen- und Plattform-Unternehmen aus China und den USA in den Riesen entwickelt, die in ihren jeweiligen Segmenten Zukunft gegenseitig konkurrieren werden. Die Geopolitik kaum Konkurrenz fürchten müssen. und der chinesisch-amerikanische Handelsstreit spielen Produkteckdaten Open End Partizipationszertifikat auf den Solactive Smart Platform Economy Index Basiswert Solactive Smart Platform Economy Index Weitere Informationen WKN / ISIN VQ11SP / DE000VQ11SP4 Prospekte mit den rechtlichen Festlegungstag / Valuta 24.11.2020 / 01.12.2020 verbindlichen Angaben unter Laufzeit Open End zertifikate.vontobel.com Währung USD Anfänglicher Referenzpreis USD 100,00 Managementgebühr 1,50 % p. a. Aktueller Verkaufspreis* EUR 114,80 Verlustrisiko bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenrisiko). Kein Kapitalschutz; im ungünstigsten Fall Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Vollständige Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition verbundenen Risiken, enthalten der Basisprospekt, etwaige Nachträge sowie die jeweiligen Endgültigen Bedingungen. Potenzielle Anleger sollten diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die Dokumente sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Internetseite des Emittenten veröffentlicht und werden zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Adressen und weitere Informationen unter „Wichtige Hinweise“ auf Seite 23 dieses Dokuments. *Stand am 08.04.2021
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