Cat Bonds und andere ILS - eine unkorrelierte Assetklasse mit stabilen Renditen - Hamburg, den 14. September 2012
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Cat Bonds und andere ILS - eine unkorrelierte
Assetklasse mit stabilen Renditen
Hamburg, den 14. September 2012
Cat Bonds und andere ILS - eine unkorrelierte
Assetklasse mit stabilen Renditen
Was sind ILS
Der Kapitalmarkt für ILS
Der Investment Case für ILS
Erwerbsmöglichkeiten
Secquaero – Kurzporträt und unsere Investmentphilosophie
Was sind ILS (Insurance-Linked Securties)
Was sind ILS
Was sind Insurance Linked Securities?
Insurance Linked Securities (ILS) sind Wertpapiere:
- mit denen die Spitzen von Versicherungsrisiken (sog. Peak Risiken) wie z.B.
Naturkatastrophen) in den Kapitalmarkt transferiert werden
- die Emittenten sind neben (Rück-) Versicherungen, Industrie- und
Transportunternehmen sowie staatliche Hilfsorganisationen
- die in ihrer Struktur am ehesten festverzinslichen Wertpapieren gleichen
- deren Ertrag sich aus einem fixen Kupon (i.d.R. vierteljährlich) sowie dem
Geldmarktzins zusammensetzt
- die eine durchschnittliche Laufzeit von 3 Jahren haben
ILS gibt es seit 1994; bekannteste Form sind Naturkatastrophen-
Anleihen (sog. Cat-Bonds)
Kuponzahlungen und Rückzahlung hängen primär vom Verlauf /
Eintritt von Versicherungsereignissen ab (z.B. dem Eintritt einer
Naturkatastrophe)
- und nicht von der ökonomischen Entwicklung und Zahlungsfähigkeit des
Emittenten (wie bei Unternehmens- und Staatsanleihen) oder der
Entwicklung an den Zins- und Kapitalmärkten
4
Was sind ILS
ILS sind weit mehr als Cat Bonds …
Naturkatastrophen – Grösstes Segment, standardisiert, kurze Laufzeiten,
hohe Liquidität
- US Hurricane & Earthquake
- Japanese Typhoon and Earthquake
- European Wind (Winter Storms)
Andere Nicht-Leben Risiken – kleiner, aber wachsender Markt, nicht
standardisiert, kurze bis mittlere Laufzeiten, weniger liquide
- Luftfahrt, Schiffahrt, Motor
- Andere Sparten
Lebenversicherung – Grosser Markt, nicht standardisiert, mittlere bis
lange Laufzeiten, je nach Produkt hohe bis stark begrenzte Liquidtät
- Übersterblichkeit (Pandemie)
- Embedded Value – (Lebensversicherungsbestände)
- Langlebigkeit
- Life Settlements (Zweitmarktpolicen)
- Krankenversicherung
5
Was sind ILS
Struktur eines ILS Bonds
Prämie (ca. 3 – 5 x
der Schadeneintritts-
wahrscheinlichkeit) Coupon = (Prämie &
Geldmarktzins)
(Rück-) Emittent
Anleger / Fond
Versicherer (SPV)
Investment
Eintritt versichertes Ereignis?
Nein: 97% – 98% Wahrscheinlichkeit
Rückzahlung
Ja: 2% – 3% Wahrscheinlichkeit
des Nominalwert
Schadenszahlungen
6
Was sind ILS
konkretes Beispiel eines ILS
Die Mehrheit der ILS wird in Anleihenform (Cat-Bonds) an den
Kapitalmarkt transferiert
- Manchmal gibt es auch derivative Instrumente
Anleihe: Multicat Mexico 09 Ltd, Class D Bond
- Laufzeit: 3 Jahre, Fälligkeit: 19. Oktober 2012
- Versichertes Ereignis: ein Hurrikane an der Atlantikküste von Mexiko
- Coupon: Geldmarktrendite + 10.25%, quartalsweise Zahlung
- Rating (S&P): BB-
- Emissionsvolumen: USD 290 Millionen
- Parametric trigger: Bond zieht, falls der gemessene Mindestdruck eines
Hurrikane an Mexikos Atlantikküste unter 920 mbar fällt
- aktueller Preis: 102%
- aktuelle Rendite: 7.75%
ILS werden täglich gehandelt. Der Handel findet generell über das
Telefon statt. Es ist also wie andere Anleihenmärkte ein «over the
counter» Markt
7
Was sind ILS
Welche Anlageinstrumente gibt es
Bonds – ( z.B. Cat-Bonds (Katastrophen-Anleihen), Pandemie-Bonds
(Übersterblichkeit), Embedded Value (Lebensversicherung),..
Collaterialized Re- Transaktionen
- Swaps – (z.B. Naturkatastrophen, Pandemie, Leben, Nichtleben, …)
- Indexbasierte Derivate (z.B. ILW’s , die sich auf den entstandenen
Schaden für die Versicherungswirtschaft beziehen)
- Private (Portfolio-) Transaktionen
8Der Kapitalmarkt für ILS
Wer zahlt im Falle einer Katastrophe
Beispiel: Unfall des Kreuzfahrtschiffs Costa Concordia
(angenommener Schaden: USD 1.25 Mrd.)
1250
100
1150
150
1000
400
600
500
100
100
0
Schaden Eigenbehalt Versicherer Rückver- Kapitalmarkt Nicht
des sicherer (ILS) versichert
Versicherten
Bevor ein Investor zahlt muss, leisten zuerst Versicherter, Versicherer und Rückversicherer.
9Der Kapitalmarkt für ILS
Der Kapitalmarkt für ILS
ILS ist ein Wachtumsmarkt
Januar 2001: Heute: $50 Mrd. In Zukunft: $100 Mrd. (+)
$3.1 Mrd.
NL:
Overview: Outstanding Bonds Nat-
in ILS Markets
Cat
Life $0.8bn
NL: Nat- Life $32bn
Life Cat $55bn
$24.9bn $21.5bn
NL: Nat-Cat
NL:
$2.3bn
other NL: other
$1.3 bn $8 bn
Estimated ILS Universe in 5years
Source: Secquaero Advisors estimates
11Der Kapitalmarkt für ILS
Woher kommt das Wachtum?
CAT ILS betragen nur 8% der globalen Kapazitäten
Kapazitätsverengungen im klassischen Rückversicherungsmarkt durch
hohe Schadenlast in 2011
Verstärkte Nachfrage aus Schwellenländern durch Wertezunahme
(Bsp.: Flutkatastrophe in Thailand)
Strengere Regulierung (Solvency II)
Wachsender OTC-Markt für Versicherungsderivate
Es wird erwartet, dass der Kapitalmarkt für ILS in allen Segmenten
wächst, insbesondere über Cat-Bond Bereich hinaus
12Der Kapitalmarkt für ILS
Wer sind die Emittenten?
Rückversicherer Lebensversicherungen
Swiss Re Montpellier Re Aegon Friends Prudential
Provident
Hannover Re Aspen Re
Bank of Genworth Scottish Re
Munich Re Amlin Re
Ireland Life
SCOR Catlin Banner Life Met Life MONY Life
Barclays Life Lincoln Unum
Erstversicherer National
AXA Liberty Mutual
Staatliche Organisationen
ACE Mitsui Sumitomo
Allstate State Farm Cal EQ Authority FONDEN, Mexico
Allianz Tokio Marine
Arch Travellers Unternehmen
Chubb USAA Dominion Japan Eastern
Groupama Zurich Resources Railways
Hartford Zenkyoren EDF Oil Casualty
13Der Kapitalmarkt für ILS
Wer sind die Markteilnehmer – Long Only
Cat-Bond Investors
dominiert von :
ILS Funds
Multi-Asset Manager
Rückversicherungen
Investoren sind «Long-only»
und «Total Return» orientiert ,
wie u.a:
Pensionskassen
Family Offices
Vermögensverwalter
Private Wealth
Stiftungen
Quelle: Swiss Re Capital Markets, Secquaero Advisors
14Der Kapitalmarkt für ILS
Liquidität und Zweitmarkthandel
Liquidität wird gewährleistet durch:
- Handelsaktivitäten im Sekundärmarkt
- Kontinuierliche Rückzahlungen durch fällige Anleihen und andere
Strukturen (i.d.R. Laufzeiten von 1-3 Jahren)
- Zinszahlungen (Geldmarktzins plus Spread/Prämie)
Zweitmarkthandel
- Erfolgt zwischen Investoren (ILS-Fondsmanager, Institutionelle Anleger,
Multi-Asset Fonds, Hedgefonds) und
- Broker, Versicherungsbroker wie Investmentbanken andererseits
- Handelsaktivitäten sind begründet durch:
- Neuemissionen, Mittelflüsse, Portfolioumschichtungen, saisonale Effekte, dem
Eintritt oder wahrscheinlichen Eintritt von Versicherungsereignissen,
Portfoliooptimierungen
15Der Investment Case für ILS
Der Investment Case für ILS
Chancen für Investoren
Stabile Renditen und ein attraktives Risiko-/Ertragsprofil
- Rendite von 8,0 % p.a. bei einer Volatilität von 2,9 % p.a. (92 % positive
Monate) seit Januar 2002 (Total Return des Swiss Re Cat Bond Index)
- Strikte Einhaltung von ökologischen, sozialen und ethischen
Nachhaltigkeitskriterien möglich, und zwar ohne Aufgabe von Rendite!
- Eine attraktive Alternative zu Unternehmensanleihen (Investment Grade
und High Yield) oder Hedgefonds
- Mehrrendite ggü. Unternehmensanleihen bei ähnlicher Ausfallwahrscheinlichkeit
- Floating Rate Struktur (Geldmarktzins plus Spread/Prämie) bietet eine
Zusatzrendite bei steigenden Geldmarktzinsen bzw. einen Inflationsschutz
Signifikantes Diversifizierungspotential
- Geringe Korrelation zu anderen Kapitalmärkten und Konjunkturzyklen
- Begrenzte Korrelation sogar innerhalb von ILS
- Versicherungsereignis im Naturkatastrophenbereich (z.B. Japan Erdbeben) hat
normalerweise keinen Einfluss auf andere Bereiche (US-Wirbelstürme,
Winterstürme in Europa)
- Ein Risiko im Nicht-Lebensbereich ist wenig oder gar nicht korreliert mit Risiken im
Lebensbereich
17Der Investment Case für ILS
Stabile Renditen auch in Finanzmarktkrisen
Nicht nur während Finanzmarkt- Cat Bonds / S&P 500 / S&P 500 Insurance Index
krisen, sondern auch in 250
220
250
220
massiven Schadenjahren 190 190
(2005, 2008 und 2011) positive 160 160
Index Value
Renditen 130 130
100 100
Jahresrenditen in %
70 70
2002 8,7 40 40
2003 7,1 10 10
Dez 01
Mrz 02
Jun 02
Sep 02
Dez 02
Mrz 03
Jun 03
Sep 03
Dez 03
Mrz 04
Jun 04
Sep 04
Dez 04
Mrz 05
Jun 05
Sep 05
Dez 05
Mrz 06
Jun 06
Sep 06
Dez 06
Mrz 07
Jun 07
Sep 07
Dez 07
Mrz 08
Jun 08
Sep 08
Dez 08
Mrz 09
Jun 09
Sep 09
Dez 09
Mrz 10
Jun 10
Sep 10
Dez 10
Mrz 11
Jun 11
Sep 11
Dez 11
Mrz 12
Jun 12
2004 6,5
2005 1,5
S&P 500 S&P 500 Insurance Index Swiss Re Cat Bond Index
2006 12,3
2007 15,7
Cat Bonds / IG Bonds / High Yield Bonds
2008 2,1 275 275
2009 14,0 250 250
2010 11,4 225 225
200 200
2011 3,3
Index Value
175 175
2012 YTD 6,8
150 150
Rendite der ILS Anlagen hängt 125 125
weder vom Konjunkturzyklus 100
75
100
75
noch von den anderen Finanz-
Dez 01
Mrz 02
Jun 02
Sep 02
Dez 02
Mrz 03
Jun 03
Sep 03
Dez 03
Mrz 04
Jun 04
Sep 04
Dez 04
Mrz 05
Jun 05
Sep 05
Dez 05
Mrz 06
Jun 06
Sep 06
Dez 06
Mrz 07
Jun 07
Sep 07
Dez 07
Mrz 08
Jun 08
Sep 08
Dez 08
Mrz 09
Jun 09
Sep 09
Dez 09
Mrz 10
Jun 10
Sep 10
Dez 10
Mrz 11
Jun 11
Sep 11
Dez 11
Mrz 12
Jun 12
märkten ab JACI Investment Grade Index Swiss Re Cat Bond Index JP Morgan High Yield BB Index
Quelle: Bloomberg
18Der Investment Case für ILS
Verhalten in Finanzmarktkrisen
Dot.com Krise Subprime Krise
110 110 120 120
105 105
100 100
100 100
95 95
Index Value
Index Value
80 80
90 90
60 60
85 85
80 80 40 40
75 75
20 20
70 70
Staatschulden-Krise ???? Krise
120 120 115 115
115 115 110 110
110 110 105 105
105 105 100 100
Index Value
Index Value
100 100
95 95
95 95
90 90
90 90
85 85
85 85
80 80
80 80
75 75
75 75
Positive Effekte eines Investment in ILS wurden mehrmals nachgewiesen:
Ertragsstabilität sowie
die tiefe Korrelation gegenüber den meisten anderen Anlageklassen
Quelle: Bloomberg
19Der Investment Case für ILS
Der Vergleich mit anderen Anlagen:
Attraktive Rendite, stark diversifizierend, stabil
Hochver-
IG Hedge
Cat Bonds Aktien Rohstoffe zinsliche
Obligationen Funds
Anleihen
Annualisierte Rendite +8.0% +4.0% +4.4% +1.8% +14.7% +9.6%
Volatilität (p.a.) 2.9% 15.8% 6.6% 5.4% 24.6% 10.2%
% positiver Monate 91% 63% 65% 64% 64% 74%
Wahrscheinlichkeit,
dass Cat Bonds
positiv, wenn Index n.a. 89% 86% 84% 93% 84%
negativ
Schlechtester Monat -3.9% -16.8% -14.9% -9.9% -27.8% -17.0%
Zeitpunkt Mar 11 Okt 08 Okt 08 Okt 08 Okt 08 Okt 08
Zahlen decken Zeitraum von Januar 2002 bis März 2012 ab, Cat Bonds gemessen am Swiss Re Cat Bond Index (SRCATTRR Index), Aktien am S&P500 Total Return Index
(SPX Index), Obligationen am JP Morgan IG Corporate Total Return Index (JACIICTR Index), Rohstoffe am S&P Goldman Sachs Commodity Index (SPGSCI Index, Hedge
Funds am HFRX Equally Weighted Index (HFRXEW Index) und hochverzinsliche Anleihen am JP Morgan High Yield Index Global (CSIYHYI Index); Quelle: Bloomberg
20Der Investment Case für ILS
Risiken für Investoren
Verlustrisiken
- Primärrisiko: Eintritt eines seltenen, großen Versicherungsereignisses
eintritt (sog. Peak Risiken)
- Teil- oder sogar Komplettverlust des Nominalwertes einzelner
Transaktionen (ähnlich wie bei Unternehmensanleihen)
- Temporärer Preisdruck im Sekundärmarkt durch Preisanpassungen im
traditionellen Rückversicherungsmarkt
Liquiditätsrisiken
- Bei Schadeneintritt kann der ILS-Markt bei den betroffenen (z.B. US-
Wind) Marktsegmenten vorübergehend begrenzte Liquidität aufweisen,
bleibt aber aufgrund der geringen Korrelation zu anderen Finanzmärkten
relativ liquide, wenn diese unter Stress sind
- Kein eigentlicher Trading Markt, eher “Buy and Hold”
21Der Investment Case fürs ILS
Rendite im Vergleich zum Risiko
Durchschnittliche Risikoprämie von Cat-Bonds im Vergleich zum mittleren Schaden
12 12
10,5
10,0
10 9,5 10
8,5
8 7,4 8
6,9
6,2 6,3
5,8
6 5,3 6
4,6 4,6
4 4
2,6 2,4 2,5
2,2 2,2 2,3
1,7 1,8
2 1,1 1,3 2
0,9 1,0
0 0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Ø erwar tet er Ver lust Ø Ri sikopr äm ie Linear (Ø Risi kopräm ie)
Source: Lane Financial LLC
Rendite ist im Vergleich zum übernommenen Risiko sehr attraktiv – vor allem relativ zu
Unternehmensanleihen
Der ILS-Markt kompensiert Investoren mit einem Vielfachen des mittleren Schadens
Historisch konnten nach schweren Schadensjahren überdurchschnittliche Renditen erzielt
werden
22Der Investment Case fürs ILS
Günstiger Investitionszeitpunkt
Starke Versicherungsschäden führen i.d.R. zu steigenden Preisen (Risikoprämien) im Rückversicherungsmarkt
Dies führt vorübergehend zu nachgebenden Preisen im Sekundärmarkt (wie bei einem Zinsanstieg bei Renten)
Allerdings führt dies nach den erfolgten Preisanpassungen im Sekundärmarkt zu überdurchschnittlichen
Wertentwicklungen (vorbehaltlich ausbleibender Großschäden)
23Der Investment Case fürs ILS
Erwerbbarkeit
UCITS-konforme Fonds
- Fokussiert auf liquide (Cat)-Bonds und Derivate
- Zugelassen zum öffentlichen Vertrieb
- Liquidität i.d.R. 2 x monatlich
Offshore-Fonds
- können das komplette ILS-Spektrum abdecken, d.h. Leben und Nicht-
Leben, öffentliche wie private Transaktionen
- Nur als Private Placement für professionelle Investoren
- Liquidität i.d.R. quartalsweise2011 Zunehmendes Interesse auch bei
Investment Consultants
Massgeschneiderte Lösungen
- Je nach Ausrichtung, Risikoprofil, Liquiditätsbedarf, Anlagehorizont oder
Anlagerestriktionen bzw. Produktform (Onshore, Offshore, Anleihe,
Zertifikat, Beteiligung) sowie Anlagevolumen
24Kurzporträt und Investmentphilosophie
Wer ist Secquaero?
Secquaero Advisors ist …
eine unabhängige, inhabergeführte Gesellschaft mit Schweizer Hauptsitz
Gründungsdatum: Februar 2007, 12 Mitarbeiter
Unser Fokus liegt auf:
Beratungsleistungen Insurance Linked
(Risikomanagement für Versicherungen) Securities
- Analyse
- Investment Management über
- Bewertung Fondslösungen
- Modellierung - Strukturierung
- Controlling - Transfer von Versicherungs-
risiken auf Kapitalmarkt
Verwaltetes Vermögen per Dezember 2011: USD 200 Millionen (Dezember 2010 USD 70 Mio.)
Standorte: Freienbach (Schweiz), Köln (Deutschland)
26Warum Secquaero?
Worin liegt der Mehrwert von Secquaero?
Langjährige Erfahrung und Expertise in ILS seit 1994 als:
ILS Investor, Fondsmanager und Fonds-Advisor
- Bei Rückversicherungen, ILS-Manager und für Dritte
Underwriter und Emittent – Pionier
Strukturierer und Innovator – von Nichtleben- und Lebensrisiken
Risikomanager - bei großen Rückversicherern
Aktuarielle und quantitative Analyse und Bewertung von Versicherungsrisiken
über alle Sparten (Naturkatastrophen, andere Nichtleben und Leben) durch
- 3 Nichtleben-Aktuare, 2 Lebens-Aktuare, 1 Physiker und 1 Geophysiker
Umfassendes globales Netzwerk in der Versicherungswirtschaft
27Secquaero’s Investment Philosophie
Risikomanagement: Tail-Risiken managen !
Vergleich eines hochdiversifizierten ILS Portfolio mit dem
„Katastrophen-Bond“-Universum: Der positive Effekt im Tail ist offensichtlich!
Secquaero Products vs. Cat Bonds only universe
15%
Stabilisierung im Tail
Netto Rendite (p.a.)
der Verteilung «All ILS» Portfolio
0%
-15% Portfolio mit Katastrophenrisiken
-30%
Katastrophen-Anleihen Universum
vergleichbare Renditen in
-45% guten Jahren
-60%
0.10% 1.00% 10.00% 100.00%
NGAR Secquaero ILS Fund Cat Bond only Universe
Secquaero ILS Fund (offshore)
Source: Secquaero Advisors; Cat Bond Universum widerspiegelt modelliertes, gelichgewichtetes Portfolio aller Cat Bonds, Kurven widerspiegeln eine Monte-Carlo Analyse
über 10’000 Jahre unter Verwendung von Catrader und SPOT (Secquaero’s proprietary portfolio optimization tool). Datum 30. November, 2011.
28Secquaero’s Performance Track Record
Performance Secquaero ILS Fund (Juni ‘08 – Juni 2012)
Positive Rendite auch während diverser Finanzkrisen
88 % positive Monate
Seit Auflegung
Schlechtester Monat -0,78 % bzw. -0,92% - neuer Höchststand nach 3 Monaten
Netto-Erträge ähnlich wie der Swiss Re Cat Bond Index (SRCATTRR), aber
mit deutlich niedrigerem Risiko und einer breiteren Diversifikation
Durchschnittliche Rendite im Fonds aktuell: 8.4%
Anteilklassen Basic Acceleration 1
Wert Anteilsklasse USD 1.279,23 USD 1.333,56
monatliche Rendite 0,71% 0,83%
Rendite seit Jahresbeginn 2,40% 2,82%
Rendite der letzten 12 Monate 3,26% 3,83%
Rendite seit Auflegung (Juni '08) 27,92% 33,36%
annualisierte Rendite 6,22% 7,30%
durchschnittliche Portfoliorendite 8,40% 8,40%
Investitionsgrad 103,10% 103,10%
Anzahl positive Montate in Prozent 87,80% 87,80%
schlechtester Monat -0,78% -0,92%
grösster "Drawdown" -0,78% -0,92%
Monate bis alte Höchststände erreicht 3 3
1 Acceleration Anteilklasse wurde im Januar 2012 eingeführt, bis dahin Rückrechnung des NAV der Basic Anteilsklasse ohne vereinnahmte Performance fees
29Der Investment Case für ILS
Jahresrenditen im Vergleich: 2002 - 2011
Cat Bonds Aktien IG Anleihen Hedge Fonds High Yield
Ranking nach
2002 8,7 -22,1 0,9 4,7 2,1
Performance
2003 7,1 28,7 1,2 13,4 27,5
2004 6,5 10,9 2,7 2,7 11,5 Beste
2005 1,5 4,9 0,7 2,7 3,1
2006 12,3 15,8 5,4 9,3 11,4 Zweitbeste
2007 15,7 5,5 4,5 4,2 2,9
2008 2,1 -37,0 -9,1 -23,3 -26,8 Drittbeste
2009 14,0 26,5 26,1 13,4 58,9
2010 11,4 15,1 8,1 5,2 15,0 Zweitschlechteste
2011 3,3 2,1 5,0 -8,9 5,7
Schlechteste
Akkum. 119,0 33,3 51,3 19,0 142,8
Min 1,5 -37,0 -9,1 -23,3 -26,8
Max 15,7 28,7 26,1 13,4 58,9
Avg. 8,3 5,0 4,5 2,3 11,1
Stabw. 4,8 19,4 8,4 10,4 20,6
Cat Bonds gemessen am Swiss Re Cat Bond Index (SRCATTRR Index), Aktien am S&P500 Total Return Index (SPX Index), Obligationen am JP Morgan IG
Corporate Total Return Index (JACIICTR Index), Hedge Funds am HFRX Equally Weighted Index (HFRXEW Index) und hochverzinsliche Anleihen am JP
Morgan High Yield Index Global (CSIYHYI Index); Quelle: Bloomberg
30Über 180 Jahre (Berufs-)Erfahrung:
in allen Bereichen des (Rück-) Versicherungsgeschäfts und
des Portfolio- und Risikomanagement
Unser Team
Dirk Lohmann, Gründungsgesellschafter, Vorsitzender der Geschäftsleitung
- CEO Converium, Mitglied der Konzernleitung der Zurich und Hannover Re
- MBA, 30 Jahre Berufserfahrung
Dr. Hans Peter Boller, Gründungsgesellschafter, Mitglied der Geschäftsleitung
- CRO Converium und Mitglied der Konzernleitung, Chefaktuar Rückversicherung der Zurich
- Chairman von ASTIN – IAA (International Actuarial Association) Non-Life Insurance Section
- Dipl.-Wirtschaftsingenieur, Aktuar (DAV/SAV) – 23 Jahre Berufserfahrung
Daniel Ineichen, Mitglied der Geschäftsleitung – 12 Jahre Berufserfahrung
- Leiter Portfolio Management - CFA, Lic. Oec.
Michael Makris, Geschäftsführer – Secquaero Deutschland - 30 Jahre Berufserfahrung
- Leiter Business Development
Dr. Guido Grützner, Leiter Life & Modelling (19 J. Berufserfahrung) – Dipl.-Mathematiker, Aktuar (DAV)
Gareth Snaith, Senior Life Actuary (10+ Jahre Berufserfahrung, 1.5.2012)
Dr. Christoph Hummel, Leiter Non Life (16 Jahre Berufserfahrung) - Dipl.-Mathematiker, Aktuar (DAV)
Miriam Dossena, Senior Consultant Non Life (11 J. Berufserfahrung) – Dipl.-Physikerin, Aktuar (DAV/SAV)
Dr. Ian Nunez, (Catastrophe) Risk Modelling (19 Jahre) – M.Phil in Geotechnical , BA Engineering
Raphael Bachmann, Controlling & Operations Mgmt. (12 J. Berufserfahrung) – Betriebsökonom FH
Christa Kessler, Accounting & Administration
Peter Löffler, IT & Systems
31Kontaktdaten
Secquaero Deutschland GmbH Michael Makris
Theodor-Heuss Ring 23 - Managing Director
D- 50668 Köln - Tel. +49 221 4744 1151
- Email: michael.makris@secquaero.com
Tel.: +49 221 4744 1150
Dr. Hans Peter Boller
- Managing Director
- Tel. +49 221 4744 1158
- Email: peter.boller@secquaero.com
Secquaero Advisors AG Dirk Lohmann
Weinbergstrasse 10 - Managing Partner und Chairman
CH-8807 Freienbach - Tel. +41 55 415 9910
- Email: dirk.lohmann@secquaero.com
Tel.: +41 55 415 9900 Daniel Ineichen, CFA
- Head of Portfolio Management
- Tel. +41 55 415 9912
- Email: daniel.ineichen@secquaero.com
32Disclaimer and Important Information
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Fondsanteilen kann sowohl steigen wie auch fallen. Die Preise hängen von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab und
unterliegen zudem bei Fremdwährungsanteilen Wechselkursschwanlungen. Beim einem Investment in Insurance Linked
Securities handelt es sich um alternative Anlageformen die möglicherweise auch alternative Anlagetechniken wie z.B.
Leerverkäufe oder Leverage einsetzen können. In ausserordentlichen Fällen können dabei erhebliche Kursverluste
entstehen bis hin zum Totalverlust einer oder mehrerer Positionen.
Secquaero Deutschland GmbH ist unter dem Haftungsdach der BN & Partners Deutschland AG, Steinstraße 33 in 50374
Erftstadt. Die BN & Partners Deutschland AG verfügt über eine entsprechende Erlaubnis der Bundesanstalt für
Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gemäß § 32 KWG.
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