Globale Anleihen: Strategie ohne Schranken - Elsa Goldberg Vice President Director Product Management - Global Fixed Income Januar 2015 ...
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Elsa Goldberg
Vice President
Globale Anleihen: Director Product Management -
Global Fixed Income
Strategie ohne Schranken Januar 2015
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung
Globale Divergenzen bewältigen
Potenzielle Alphaquellen können je nach Konjunkturzyklus von Land zu Land variieren
Wachstumsstarkes Umfeld Wachstumsschwaches
Zinsen
Umfeld
Währungen Zinsen
Kreditqualität Währungen
Hypothetisch Kreditqualität
Position
MEHR Duration
ABGES. Währung
WENIGER Staatsanleihen
Hypothetisch
Position
WENIGER Duration
N. ABGES. Währung
MEHR Staatsanleihen
Zinsen (Duration) Positionierung des Portfolios, Währungen Positionierung des Portfolios in den Staatsanleihen Ausrichtung auf potenziell hohes
um von fallenden Zinsen zu profitieren, oder, in aussichtsreichsten Währungen und Absicherung Wachstum und steigende Kreditqualität in
Phasen steigender Zinsen, zur Dämpfung gegen unseres Erachtens bestehende bestimmten Ländern, was in Phasen anziehender
potenzieller Auswirkungen auf das Portfolio. Währungsrisiken. Inflations- und Wachstumsraten auftreten kann.
Dies ist ein hypothetisches Beispiel, das ausschließlich unser Anlageverfahren veranschaulichen soll. Es dient lediglich der Veranschaulichung und soll nicht die
tatsächliche Positionierung des Portfolios wiedergeben. Es stellt auch keine Anlageberatung dar.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 1
Kernthemen I. Geldpolitische Divergenzen II. Untergliederung der Schwellenmärkte III. Chinas neues Wachstumsmodell Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 2
Unkonventionelle Geldpolitik
Bilanzsumme der Zentralbank
1. Januar 2008 – 31. Dezember 2014
60% 100%
Bank of Japan
50% Federal Reserve
80%
Europäische Zentralbank
40%
Bank of England
60%
% BIP
Schweizer. Nationalbank (r.)
30%
40%
20%
20%
10%
0% 0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 31.12.2014
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Quellen: US-Notenbank Federal Reserve, Europäische Zentralbank und Bank of Japan, Stand 31. Dezember 2014. Schweizerische Nationalbank, Stand 30 November 2014.
Bank of England, Stand: 31. Dezember 2014. In Prozent des BIP von 2008.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 3Kein offensichtlicher globaler Liquiditätsengpass
Bilanzsumme der Zentralbank
1. Januar 2008 – 31. Dezember 2014
$8
$6
Bio. USD
$4
$2
$0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2013 2014
Gesamt BOJ Fed
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage. Nur zur Verwendung bei der Präsentation
Quellen: Federal Reserve und Bank of Japan, Stand: 31. Dezember 2014.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 4Japans wirtschaftliches Problem
LB LB abzüglich FDI Schulden (r.) Haushaltssaldo (l.)
5 12 300
4
8 200
3
% BIP, 12 Monate, rollierend
4 100
2
% BIP
1 0 0
0
-4 -100
-1
-8 -200
-2
-3 -12 -300
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Quelle: Finanzministerium, Japan Cabinet Office, Japan Letzte verfügbare Daten vom Oktober 2014. Copyright © 2014, International Monetary Fund, World Economic and
Financial Surveys, Fiscal Monitor Oktober 2014. Alle Rechte vorbehalten. In Prozent des BIP, historische Daten zum Stand vom Oktober 2014.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 5Japans politisches Problem
Verschuldungsquote Legitimität des Premierministers
Verlust der öffent- Verlust des Rückhalts
Monetarisierung
lichen Unterstützung bei den Rentnern
von Schulden
verkleinern
vergrößern
Zähler
Nenner
Kurzfristig
zurückstecken,
Inflations- Steuerer-
langfristig
Struktur-
ziel höhung reform profitieren
Steigende
Lebenshaltungskosten
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Quellen: Franklin Templeton Investments, Global Bonds Research
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 6Abenomics – eine Analyse
Verschuldungsquote Legitimität des Premierministers
+ +
Öffentliche Unterstützung von
Monetarisierung
Unterstützung Rentnern
von Schulden
verkleinern
vergrößern
Zähler
Nenner
Renten-
reform
Gestiegene
Inflations- Steuerer- Struktur- Grundstücks- QE Schwacher
Yen
ziel höhung reform preise
Inflation
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Quellen: Franklin Templeton Investments, Global Bonds Research
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 7Fundamentale Währungsverhältnisse
Politischer Rahmen
JAPAN EUROZONE USA
NEGATIV NEUTRAL POSITIV
LÄNDER OHNE LÄNDER MIT
REAKTION REAKTION
(Türkei) (Korea/Mexiko)
Die Reaktion gibt Aufschluss über die Auffassung des Teams von umsichtiger Fiskalpolitik und proaktiver Geldpolitik eines Landes sowie der relativen fundamentalen
Stärke. Es gibt keine Garantie dafür, dass sich eine Projektion, Schätzung oder Prognose bewahrheitet. Diese Folie und ihr Inhalt basieren auf den Auffassungen des
Investmentteams. Stand: Oktober 2014
Die Diagramme dienen ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 8US-Zinsen wirken gefährlich niedrig
In der Vergangenheit führte dies zu einer Blase
Stand: 31. Dezember 2014
10%
8%
6%
4%
2%
0%
Rendite 10-j. US-Schatzanleihen
-2% Nominales BIP-Wachstum
-4%
2000
2004
2008
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2002
2006
2010
2012
2014
Quellen: U.S. Department of Labor, Bureau of Economic Analysis, Bloomberg, Stand: 31.12.2014.
Nominales BIP-Wachstum im Vergleich zum Vorjahr.
Die Diagramme dienen ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 9Schwellenländeranleihen: das Blatt wendet sich
Verschuldungsquote
31. Dezember 1982 – 1. Oktober 2014
120%
100%
Verschuldungsquote
80%
60%
40%
20%
0%
1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 4.1.14
2015 20162018
S 2018S
Industrieländer Schwellenländer-Asien Lateinamerika Sonstige Schwellenländer
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage. Es gibt keine Garantie dafür, dass sich eine Projektion, Schätzung oder Prognose bewahrheitet.
Quelle: Copyright © 2014, International Monetary Fund, World Economic Outlook, Oktober 2014. Alle Rechte vorbehalten. Schwellenländer nach Definition des IWF. Der
schattierte Bereich kennzeichnet Schätzungen von Mitarbeitern des Internationalen Währungsfonds. In Prozent des BIP, historische Daten zum Stand vom 1. Oktober 2014,
IWF-Projektionen bis einschließlich 2018.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 10Devisenreserven in Schwellenländern
Devisenreserven
1991 / 2013
50%
40% 38.8%
30%
22.3%
% BIP
20%
14.6% 14.3%
13.4%
10.0%
10%
5.7% 5.1%
4.3% 3.1%
0%
Lateinamerika* MENA* Südasien Afrika südl. d. Ostasien & Pazifik*
Sahara*
*bezeichnet Entwicklungsländer
1991 2013
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Quellen: Weltbank, Internationaler Währungsfonds, Stand 31. Dezember 2014. Schwellen- und Entwicklungsländer nach Definition des IWF.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 11Schwellenmarktpuffer – Mexiko
25%
20%
Flexible Kreditlinie
% des BIP 2013
15%
Devisenreserven
10%
5%
0%
Nettoportfoliozuflüsse Verfügbare Liquidität
Angaben zu Nettoportfoliozuflüssen kumuliert über vier Quartale zum Dezember 2013
Quellen: Copyright © 2014, International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2014. Alle Rechte vorbehalten. Mexikanische Zentralbank.
Die Diagramme dienen ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 12Ausländische Positionen in Schwellenmärkten
Leistungsbilanz abzgl. ausländische Direktinvestitionen (FDI)
In Prozent des BIP-Wachstums, Stand: 31. Dezember 2014
6%
Hundreds
4.73% 4.30% 4.25%
4%
2%
% des BIP
0%
-0.28%
-1.11% -1.19%
-2%
-1.71%
-4%
-4.42%
-6%
Korea Malaysia Ungarn Mexiko Brasilien Indien Indonesien Türkei
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Quellen: Bank of Korea, brasilianische Zentralbank, türkische Zentralbank, malaiisches Statistikamt, ungarisches Statistikamt, Ungarische Nationalbank, Bank Indonesia, zentrale
Statistikorganisation, Indien, marokkanische Zentralbank. Letzte verfügbare Daten vom 31. Dezember 2014.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 13Zinsen auf Schwellenmärkten
Reale Zentralbanksätze (Juli 2013) und Leitzinsänderungen (Juli 2013 – Dezember 2014)
8% 1,200
6% 900
Reale Zentralbanksätze (%)
Leitzinsänderungen (BP)
4% 600
2% 300
0% 0
-2% -300
-4% -600
-6% -900
-8% -1,200
Polen
Brasilien
Südafrika
Chile
Peru
Ukraine
Sri Lanka
Mexiko
Ungarn
Indonesien
Türkei
Russland
Kolumbien
Philippinen
Malaysia
Korea
Litauen
Thailand
Tschechien
Vietnam
Indien
Serbien
Positive reale Zentralbanksätze (links)
Negative reale Zentralbanksätze (links)
Leitzinsänderungen (rechts)
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Quellen: Nationale Quellen, Franklin Templeton Investments, letzte verfügbare Daten vom 31. Dezember 2014.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 14China:
Keine harte Landung – mittelfristige Treiber
Stand: 31. Dezember 2013
15%
10%
Beitrag zum BIP-Wachstum
NX
Nettoexporte
5% I
Investitionen
CKonsum
Reales BIP
Real GDP
(Bruttoinlandsprodukt)
%
-5%
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13
Quelle: Nationales Statistikamt China, Barclays, Stand Dezember 2013. Bruttoinlandsprodukt (BIP): BIP = C + G + I + NX. „C“ entspricht den Gesamtkonsumausgaben
einer Nation, „G“ ist die Summe aller staatlichen Ausgaben, „I“ ist die Summe der Investitionen der Unternehmen im Land und „NX“ sind die Nettoexporte einer Nation,
ermittelt auf Grundlage der Gesamtexporte abzüglich der Gesamtimporte. Das Diagramm dient ausschließlich zur Veranschaulichung und als
Diskussionsgrundlage.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 15Monatslohn chinesischer Wanderarbeiter
Realer Monatslohn, Preise von 1979 = 100
Stand: 31. Dezember 2013
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Quelle: Lu Feng, „Employment expansion and wage growth (2001-2010)”, China Macroeconomic Research Center, Universität Peking, Peking, 12. Juni 2011,
Barclays Capital, 20. Januar 2014.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 16Noch reichlich Spielraum für mehr Infrastrukturinvestitionen U-Bahn Chengdu U-Bahn Tokio Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage. Nur zur Verwendung bei der Präsentation Quellen: www.cdmetro.cn, www.tokyometro.jp, Stand: Dezember 2013. Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 17
Chinesisches Schattenbanksystem relativ klein
Schattenbanken 2013
als BIP-Anteil
250%
198.6%
200%
150.3%
150%
% BIP
100% 80.1%
50% 31.2%
0%
China Japan USA Eurozone
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Quelle: Bank für Internationalen Zahlungsausgleich und Rat für Finanzstabilität. Global Shadow Banking Monitoring Report, 30. Oktober 2014.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 18International im Vergleich hohe Renditen verfügbar
Rendite Staatsanleihen: Renditen über zwei und zehn Jahre
Stand: 31. Dezember 2014
14% 11.4%
2 Year Yields 10 Year Yields
12%
10%
13.1% 7.9% 7.8%
8% 5.8%
6% 7.9% 4.1% 4.3%
7.3%
4% 2.7% 2.6% 2.5%
1.8% 1.8% 2.2%
2% 3.5% 3.6% 0.3% 0.5%
3.1% 2.2% 2.1% 1.8% 1.0% 0.4% 0.7% 0.0%
0%
-2% -0.1%
Kanada
GB
Chile
Polen
Japan
Brasilien
USA
Indonesien
Australien
Mexiko
Indien
Malaysia
Südkorea
Deutschland
Durchschnittliche Rückzahlungs-
Stand 31.12.2014
Duration rendite Große Industrieländer
Templeton Global Bond 1,15 Jahre 3,92%
JP Morgan GBI 7,22 Jahre 1,10%
Templeton Global Total Return 1,02 Jahre 5,35%
BarCap Multiverse 6,37 Jahre 1,96%
Quelle: Bloomberg, Stand: 31.10.2014.
Die Diagramme dienen ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 19Portfoliostruktur: Laufzeit-Allokation
Allokation des Templeton Global Bond Fund
Stand: 31. Dezember 2014
56.4%
55%
45%
35%
Allokation %
25%
15% 12.6%
10.1%
5.3% 6.8%
4.5% 3.5%
5% 1.1% 0.4%
-5% -0.9%
0 bis 1 1 bis 2 2 bis 3 3 bis 5 5 bis 7 7 bis 10 10 bis 15 15 bis 20 20 bis 30 30+
Jahre
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage. Quelle: Franklin Templeton Investments, Stand: 31. Dezember 2014. Alle Angaben beziehen sich auf die
Vergangenheit und spiegeln nicht unbedingt aktuelle oder künftige Portfoliomerkmale wider. Alle Portfoliopositionen unterliegen Veränderungen. Gewichtungen in Prozent des
Gesamtwerts. Aufgrund von Rundungen ergeben die Prozentangaben unter Umständen nicht 100%.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 20Portfoliostruktur: Laufzeit-Allokation
Allokation des Templeton Global Total Return Fund
Stand: 31. Dezember 2014
45% 43.6%
35%
25%
Allokation %
15% 13.3%
11.5%
8.9% 7.8% 6.9%
4.6% 3.9%
5%
0.4%
-5% -0.9%
0 bis 1 1 bis 2 2 bis 3 3 bis 5 5 bis 7 7 bis 10 10 bis 15 15 bis 20 20 bis 30 30+
Jahre
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage. Quelle: Franklin Templeton Investments, Stand: 31. Dezember 2014. Alle Angaben beziehen sich auf die
Vergangenheit und spiegeln nicht unbedingt aktuelle oder künftige Portfoliomerkmale wider. Alle Portfoliopositionen unterliegen Veränderungen. Gewichtungen in Prozent des
Gesamtwerts. Aufgrund von Rundungen ergeben die Prozentangaben unter Umständen nicht 100%.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 21Korrelation mit US-Schatzanleihen
Templeton Global Bond Fund
Rollierende Korrelation mit zehnjährigen US-Schatzanleihen über drei Jahre
Stand: 31. Dezember 2014
1.00
0.75
0.50
Korrelation
0.25
0.00
-0.25
-0.50
-0.75
-1.00
08 09 10 11 12 13 14
Templeton Global Bond Fund Templeton Global Total Return Fund
Ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Quelle: Bloomberg, Stand 31. Dezember 2014. Zehnjährige US-Schatzanleihen werden abgebildet vom Citi 10 Year US Treasury Benchmark Index.
Die Angaben beziehen sich auf den angegebenen vergangenen Zeitraum und können über andere vergangene Zeiträume erheblich abweichen. Die Wertentwicklung der
Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 22Emerging-Market-Spreads wieder auf
Vorkrisenniveau
Spreads J.P. Morgan EMBIG / J.P. Morgan CEMBI
Stand: 31. Dezember 2014
1,000
800
Spreads
600
400
200
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Sovereign Corporate
Quelle: J.P. Morgan Chase & Co., Stand: 31.12.2014.
Die Diagramme dienen ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 23Schwellenmarktwährungen noch nicht wieder
auf Vorkrisenniveau
J.P. Morgan Emerging Markets Currency Index
Stand: 31. Dezember 2014
115
105
Index Level
95
85
75
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Quelle: J.P. Morgan Chase & Co., Stand: 31.12.2014.
Die Diagramme dienen ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 24Annualisierte rollierende Volatilität der
Tageserträge über drei Monate
31. Dezember 2004 – 31. Dezember 2014
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Dec-04
Dec-05
Dec-06
Dec-07
Dec-08
Dec-09
Dec-10
Dec-11
Dec-12
Dec-13
Dec-14
US-Aktien 10j. US-Schatzanleihen Templeton Global Bond Fund A (Mdis) USD
US-Aktien werden vom S&P 500 Index abgebildet, US-Anleihen werden vom Citi 10-Year US Treasury Index abgebildet. Quelle: Franklin Templeton Investments,
Standard & Poor’s, Citigroup, Stand: 31.12.2014. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. Indizes werden nicht gemanagt. Es ist nicht
möglich, direkt In einen Index zu investieren.
Die Diagramme dienen ausschließlich zur Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 25Templeton Global Bond Fund* Fondsdaten * Ein Teilfonds der Franklin Templeton Investment Funds (FTIF), eine in Luxemburg registrierte SICAV. Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung
27
Templeton Global Bond Fund
Portfoliomerkmale
Templeton Global Bond Fund–A(Mdis) USD
vs. JP Morgan Global Government Bond Index
Am 31. Dezember 2014
Portfolio Index
Durchschnittliche Duration 1,15 Jahre 7,22 Jahre
Gewichtete Durchschnittslaufzeit 2,47 Jahre 9,29 Jahre
Rückzahlungsrendite 3,92% 1,11%
Niedrigste Rendite (YTW) 3,92% 1,11%
Alle Angaben beziehen sich auf die Vergangenheit und spiegeln nicht unbedingt aktuelle oder künftige Portfolio-Merkmale wider. Alle Portfolio-Positionen unterliegen Veränderungen.
Quelle: Franklin Templeton Investments. Angaben zur Rendite sind nicht als Hinweis auf den erzielten oder zu erzielenden Ertrag zu verstehen. Renditezahlen beruhen auf den dem
Portfolio zugrundeliegenden Beständen. Es handelt sich nicht um Auszahlungsbeträge des Portfolios.
Gewichtungen in Prozent des Gesamtwertes. Durch Rundungsdifferenzen können die summierten Prozentangaben von 100% abweichen.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 27Bonitätsstruktur des Portfolios
Templeton Global Bond Fund
Am 31. Dezember 2014
22.88
20.65
15.78
Investment Grade
11.24 82,87%
9.60 8.94
4.07 2.96 2.92 Nicht-Investment Grade
0.96 0.01 17,13%
AAA AA- A A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB- B+ CCC-
Alle Angaben beziehen sich auf die Vergangenheit und spiegeln nicht unbedingt aktuelle oder künftige Portfolio-Merkmale wider. Alle Portfolio-Positionen unterliegen Veränderungen.
Quelle: Franklin Templeton Investments. Das Rating der durchschnittlichen Kreditqualität (ACQ) kann sich im Laufe der Zeit verändern. Das Portfolio selbst wird nicht von einer unabhängigen
Rating-Agentur geratet. Das Buchstaben-Rating, das auf Anleihen-Ratings von verschiedenen Agenturen basieren kann, zeigt das durchschnittliche Kredit-Rating der zugrunde liegenden
Anleihen im Portfolio und reicht generell von AAA (beste Wertung) bis D (schlechteste Wertung). Die ACQ wird bestimmt durch Zuordnung einer aufeinander folgenden ganzen Zahl zu allen
Kredit-Ratings von AAA bis D, Bildung eines einfachen, vermögensgewichteten Durchschnitts der Anleihen im Portfolio nach Marktwert und Rundung auf das nächste Rating. Das Ausfallrisiko
steigt mit der Abnahme des Ratings einer Anleihe, daher ist die angegebene ACQ keine statistische Messung des Ausfallrisikos des Portfolios, weil ein einfacher gewichteter Durchschnitt das
höhere Risikoniveau schlechter bewerteter Anleihen nicht entsprechend berücksichtigt. Die ACQ ist nur für informative Zwecke angegeben. Derivate und nicht bewertete Wertpapiere sind in der
ACQ nicht enthalten. Die dargestellten Ratings wurden von einer oder mehreren der national anerkannten Statistischen Rating Organisationen (Nationally Recognized Statistical Rating
Organizations, NRSRO) wie Standard & Poor’s, Moody’s und Fitch, vergeben. Die Ratings liefern einen Hinweis auf die Bontät eines Emittenten und erstrecken sich typischerweise von AAA
oder Aaa (Höchstwert) bis D (niedrigster Wert). Stehen Ratings von allen drei Agenturen zur Verfügung, wurde das mittlere Rating verwendet; bei zwei verfügbaren Ratings das niedrigste; bei
nur einem verfügbaren Rating das betreffende Rating. Ausländische Staatsanleihen ohne eigenes Rating erhielten das Länder-Rating der NRSRO, falls verfügbar. Wenn aufgeführt, die
Kategorie NR besteht aus bewertbaren Wertpapieren, die nicht von einer NRSRO geratet wurden; die Kategorie N/A besteht aus Wertpapieren, die nicht geratet werden können (z. B. Aktien).
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (definiert als Anleihen mit festen Laufzeiten von oder mit Rückgabe innerhalb von sieben Tagen oder weniger) sowie Derivate sind von dieser
Aufstellung ausgenommen. Daher entspricht die Grafik nicht dem gesamten Nettovermögen des Fonds.
Gewichtungen in Prozent des Gesamtwertes. Durch Rundungsdifferenzen können die summierten Prozentangaben von 100% abweichen.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 28Wertentwicklung pro Kalenderjahr
In USD
Templeton Global Bond Fund–A(Mdis) USD
Am 31. Dezember 2014
18.8%
16.4%
12.0% 11.0% 13.0%
11.7% 10.8%
7.2% 6.4% 7.3%
5.9%
1.2% 0.7% 1.2% 1.3% 1.9%
-3.1% -3.8%
-4.5%
-6.5%
2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005
Templeton Global Bond A Mdis $ JPM Global Gov. Bond Index
Auflegung des Templeton Global Bond Fund A(Mdis)USD am 28.02.1991. Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 31.12.2014. Wertentwicklung nach BVI-Methode in USD.
Wechselkursänderungen können sich sowohl günstig als auch ungünstig auf die Wertentwicklung des Fonds in Euro auswirken. Berechnungsbasis: Nettoinventarwert, ohne Ausgabeaufschläge
oder sonstige mit dem Kauf/Verkauf verbundene Transaktionskosten bzw. Steuern, die sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken würden. Ausschüttungen wieder
angelegt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft
dar. Angaben zu Indizes sind lediglich zu Vergleichszwecken gemacht worden und stellen das allgemeine Umfeld der Anlage dar. Ein Index ist i.d.R. nicht aktiv gemanagt und Anleger können
nicht direkt in einen Index investieren. Die Wertentwicklung des Index wird ohne Abzug von Kosten dargestellt und entspricht nicht der Wertentwicklung eines Fonds von Franklin Templeton
Investments.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 29Annualisierte Wertentwicklung
In USD
Templeton Global Bond Fund–A(Mdis) USD
Am 31. Dezember 2014
7.1% 7.4% 7.4%
6.0% 5.9%
5.2% 5.5%
3.4%
2.1%
1.2%
0.7%
-0.9%
1 Jahr 3 Jahre p.a. 5 Jahre p.a. 10 Jahre p.a. 20 Jahre p.a. Seit Auflegung
Templeton Global Bond A Mdis $ JPM Global Gov. Bond Index
Auflegung des Templeton Global Bond Fund A(Mdis)USD am 28.02.1991. Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 31.12.2014. Wertentwicklung nach BVI-Methode in USD.
Wechselkursänderungen können sich sowohl günstig als auch ungünstig auf die Wertentwicklung des Fonds in Euro auswirken. Berechnungsbasis: Nettoinventarwert, ohne Ausgabeaufschläge
oder sonstige mit dem Kauf/Verkauf verbundene Transaktionskosten bzw. Steuern, die sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken würden. Ausschüttungen wieder
angelegt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft
dar. Angaben zu Indizes sind lediglich zu Vergleichszwecken gemacht worden und stellen das allgemeine Umfeld der Anlage dar. Ein Index ist i.d.R. nicht aktiv gemanagt und Anleger können
nicht direkt in einen Index investieren. Die Wertentwicklung des Index wird ohne Abzug von Kosten dargestellt und entspricht nicht der Wertentwicklung eines Fonds von Franklin Templeton
Investments.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 30Länderverteilung
Templeton Global Bond Fund
Am 31. Dezember 2014
Länderverteilung Active Allokationen vs. JP Morgan Global Government Bond Index
EUROPA/AFRIKA 32,45 EUROPA/AFRIKA -3,57
NICHT-EWU-EUROPA/AFRIKA 24,33 NICHT-EWU-EUROPA/AFRIKA 15,98
Polen 9,61 Polen 9,61
Ungarn 8,24 Ungarn 8,24
Ukraine 2,42 Ukraine 2,42
Schweden 1,97 Schweden 1,61
Russland 1,12 Russland 1,12
Republik Serbien 0,98 Republik Serbien 0,98
Dänemark 0,00 Dänemark -0,53
Großbritannien 0,00 Großbritannien -7,46
EWWU 8,13 EWWU -19,55
Irland 6,33 Irland 6,33
Portugal 1,05 Portugal 1,05
Slowenien 0,79 Slowenien 0,79
Belgien 0,00 Belgien -1,92
Deutschland 0,00 Deutschland -5,76
Frankreich 0,00 Frankreich -7,15
Italien 0,00 Italien -7,10
Niederlande 0,00 Niederlande -1,92
Spanien 0,00 Spanien -3,83
ASIEN 29,16 ASIEN 5,80
ASIEN, NICHT JAPAN 29,16 ASIEN, NICHT JAPAN 27,95
Südkorea 13,05 Südkorea 13,05
Malaysia 9,31 Malaysia 9,31
Indonesien 2,33 Indonesien 2,33
Singapur 1,62 Singapur 1,62
Sri Lanka 1,47 Sri Lanka 1,47
Indien 1,04 Indien 1,04
Philippinen 0,32 Philippinen 0,32
Australien 0,00 Australien -1,21
JAPAN 0,00 JAPAN -22,15
AMERIKAS 19,63 AMERIKAS -20,99
NICHT-US-AMERIKANISCH 20,68 NICHT-US-AMERIKANISCH 19,32
Mexiko 10,44 Mexiko 10,44
Brasilien 5,95 Brasilien 5,95
Kanada 3,98 Kanada 2,62
Peru 0,31 Peru 0,31
USA -1,05 USA -40,31
Vereinigte Staaten -1,05 Vereinigte Staaten -40,31
SUPRANATIONAL 0,37 SUPRANATIONAL 0,37
SONSTIGE 6,68 SONSTIGE 6,68
KURZFR. BARBESTAND 11,70 KURZFR. BARBESTAND 11,70
-2% 5% 12% 19% 26% 33% -41% -27% -13% 1% 15% 29%
Gewichtungen in Prozent des Gesamtwertes. Durch Rundungsdifferenzen können die summierten Prozentangaben von 100% abweichen. Angaben zu den Positionen beziehen sich auf
die Vergangenheit und spiegeln nicht unbedingt aktuelle oder künftige Portfoliomerkmale wider. Alle Portfoliopositionen unterliegen Veränderungen
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 31Währungsstruktur
Templeton Global Bond Fund
Am 31. Dezember 2014
Währungsstruktur Active Allokationen vs. JP Morgan Global Government Bond Index
AMERIKAS 100,87 AMERIKAS 60,25
US-DOLLAR 72,56 US-DOLLAR 33,30
NICHT-US-AMERIKANISCH 28,31 NICHT-US-AMERIKANISCH 26,96
Mexikan. Peso 14,05 Mexikan. Peso 14,05
Brasilian. Real 6,24 Brasilian. Real 6,24
Kanad. Dollar 3,98 Kanad. Dollar 2,62
Chilen. Peso 3,74 Chilen. Peso 3,74
Peru Nuevo Sol 0,31 Peru Nuevo Sol 0,31
ASIEN 20,65 ASIEN -2,71
ASIEN, NICHT JAPAN 44,06 ASIEN, NICHT JAPAN 42,85
Malays. Ringgit 13,43 Malays. Ringgit 13,43
Südkorean. Won 13,27 Südkorean. Won 13,27
Singapur-Dollar 8,48 Singapur-Dollar 8,48
Indische Rupie 4,36 Indische Rupie 4,36
Indonesische Rupiah 2,33 Indonesische Rupiah 2,33
Sri Lanka Rupee 1,47 Sri Lanka Rupee 1,47
Philippin. Peso 0,72 Philippin. Peso 0,72
Austral. Dollar 0,00 Austral. Dollar -1,21
YEN -23,41 YEN -45,55
EUROPA/AFRIKA -21,52 EUROPA/AFRIKA -57,55
EUROP. RANDGEB./OSTEUROPA 18,38 EUROP. RANDGEB./OSTEUROPA 10,04
Poln. Zloty 10,96 Poln. Zloty 10,96
Schwed. Krone 3,79 Schwed. Krone 3,43
Ungar. Forint 3,64 Ungar. Forint 3,64
Danish Krone 0,00 Danish Krone -0,53
Brit. Pfund 0,00 Brit. Pfund -7,46
EURO -39,91 EURO -67,58
-40% -11% 18% 47% 76% 105% -68% -42% -16% 10% 36% 62%
Gewichtungen in Prozent des Gesamtwertes. Durch Rundungsdifferenzen können die summierten Prozentangaben von 100% abweichen. Angaben zu den Positionen beziehen sich auf
die Vergangenheit und spiegeln nicht unbedingt aktuelle oder künftige Portfoliomerkmale wider. Alle Portfoliopositionen unterliegen Veränderungen
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 32Templeton Global Total Return Fund* Fondsdaten * Ein Teilfonds der Franklin Templeton Investment Funds (FTIF), eine in Luxemburg registrierte SICAV. Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung
34
Templeton Global Total Return Fund
Portfoliomerkmale
Templeton Global Total Return Fund–A(Mdis) USD
vs. Barclays Multiverse Index
Am 31. Dezember 2014
Portfolio Index
Durchschnittliche Duration 1,02 Jahre 6,37 Jahre
Gewichtete Durchschnittslaufzeit 3,14 Jahre 8,15 Jahre
Rückzahlungsrendite 5,35% 1,96%
Niedrigste Rendite (YTW) 5,31% 1,95%
Alle Angaben beziehen sich auf die Vergangenheit und spiegeln nicht unbedingt aktuelle oder künftige Portfolio-Merkmale wider. Alle Portfolio-Positionen unterliegen Veränderungen.
Quelle: Franklin Templeton Investments. Angaben zur Rendite sind nicht als Hinweis auf den erzielten oder zu erzielenden Ertrag zu verstehen. Renditezahlen beruhen auf den dem
Portfolio zugrundeliegenden Beständen. Es handelt sich nicht um Auszahlungsbeträge des Portfolios.
Gewichtungen in Prozent des Gesamtwertes. Durch Rundungsdifferenzen können die summierten Prozentangaben von 100% abweichen.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 34Bonitätsstruktur des Portfolios
Templeton Global Total Return Fund
Am 31. Dezember 2014
15.4 15.1
13.8 13.0
11.1 Investment Grade
8.4 63,63%
5.1
4.1
2.9 2.6 Nicht-Investment Grade
1.9 1.5 1.8 1.3
0.3 0.9 0.6 36,37%
AAA A+ A- BBB BB+ BB- B CCC+ CCC-
Alle Angaben beziehen sich auf die Vergangenheit und spiegeln nicht unbedingt aktuelle oder künftige Portfolio-Merkmale wider. Alle Portfolio-Positionen unterliegen Veränderungen.
Quelle: Franklin Templeton Investments. Das Rating der durchschnittlichen Kreditqualität (ACQ) kann sich im Laufe der Zeit verändern. Das Portfolio selbst wird nicht von einer unabhängigen
Rating-Agentur geratet. Das Buchstaben-Rating, das auf Anleihen-Ratings von verschiedenen Agenturen basieren kann, zeigt das durchschnittliche Kredit-Rating der zugrunde liegenden
Anleihen im Portfolio und reicht generell von AAA (beste Wertung) bis D (schlechteste Wertung). Die ACQ wird bestimmt durch Zuordnung einer aufeinander folgenden ganzen Zahl zu allen
Kredit-Ratings von AAA bis D, Bildung eines einfachen, vermögensgewichteten Durchschnitts der Anleihen im Portfolio nach Marktwert und Rundung auf das nächste Rating. Das Ausfallrisiko
steigt mit der Abnahme des Ratings einer Anleihe, daher ist die angegebene ACQ keine statistische Messung des Ausfallrisikos des Portfolios, weil ein einfacher gewichteter Durchschnitt das
höhere Risikoniveau schlechter bewerteter Anleihen nicht entsprechend berücksichtigt. Die ACQ ist nur für informative Zwecke angegeben. Derivate und nicht bewertete Wertpapiere sind in der
ACQ nicht enthalten. Die dargestellten Ratings wurden von einer oder mehreren der national anerkannten Statistischen Rating Organisationen (Nationally Recognized Statistical Rating
Organizations, NRSRO) wie Standard & Poor’s, Moody’s und Fitch, vergeben. Die Ratings liefern einen Hinweis auf die Bontät eines Emittenten und erstrecken sich typischerweise von AAA
oder Aaa (Höchstwert) bis D (niedrigster Wert). Stehen Ratings von allen drei Agenturen zur Verfügung, wurde das mittlere Rating verwendet; bei zwei verfügbaren Ratings das niedrigste; bei
nur einem verfügbaren Rating das betreffende Rating. Ausländische Staatsanleihen ohne eigenes Rating erhielten das Länder-Rating der NRSRO, falls verfügbar. Wenn aufgeführt, die
Kategorie NR besteht aus bewertbaren Wertpapieren, die nicht von einer NRSRO geratet wurden; die Kategorie N/A besteht aus Wertpapieren, die nicht geratet werden können (z. B. Aktien).
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (definiert als Anleihen mit festen Laufzeiten von oder mit Rückgabe innerhalb von sieben Tagen oder weniger) sowie Derivate sind von dieser
Aufstellung ausgenommen. Daher entspricht die Grafik nicht dem gesamten Nettovermögen des Fonds.
Gewichtungen in Prozent des Gesamtwertes. Durch Rundungsdifferenzen können die summierten Prozentangaben von 100% abweichen.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 35Wertentwicklung pro Kalenderjahr
In USD
Templeton Global Total Return Fund–A(Mdis) USD
Am 31. Dezember 2014
33.4%
19.8%
15.5% 16.8%
10.4% 9.2%
8.0% 6.9%
4.8% 5.6% 5.8%
3.5% 3.8%
0.5%
-0.3% -1.1%
-2.2% -2.8% -2.5%
-4.1%
2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005
Templeton Glo Total Return A Mdis $ Barclays Capital Global Multiverse Index
Auflegung des Templeton Global Total Return Fund A(Mdis)USD am 29.08.2003. Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 31.12.2014. Wertentwicklung nach BVI-Methode in USD.
Wechselkursänderungen können sich sowohl günstig als auch ungünstig auf die Wertentwicklung des Fonds in Euro auswirken. Berechnungsbasis: Nettoinventarwert, ohne Ausgabeaufschläge
oder sonstige mit dem Kauf/Verkauf verbundene Transaktionskosten bzw. Steuern, die sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken würden. Ausschüttungen wieder
angelegt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft
dar. Angaben zu Indizes sind lediglich zu Vergleichszwecken gemacht worden und stellen das allgemeine Umfeld der Anlage dar. Ein Index ist i.d.R. nicht aktiv gemanagt und Anleger können
nicht direkt in einen Index investieren. Die Wertentwicklung des Index wird ohne Abzug von Kosten dargestellt und entspricht nicht der Wertentwicklung eines Fonds von Franklin Templeton
Investments.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 36Annualisierte Wertentwicklung
In USD
Templeton Global Total Return Fund–A(Mdis) USD
Am 31. Dezember 2014
9.9%
8.7%
7.4% 7.2%
4.9%
3.8%
2.9%
0.5% 1.0%
-0.3%
1 Jahr 3 Jahre p.a. 5 Jahre p.a. 10 Jahre p.a. Seit Auflegung
Templeton Glo Total Return A Mdis $ Barclays Capital Global Multiverse Index
Auflegung des Templeton Global Total Return Fund A(Mdis)USD am 29.08.2003. Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 31.12.2014. Wertentwicklung nach BVI-Methode in USD.
Wechselkursänderungen können sich sowohl günstig als auch ungünstig auf die Wertentwicklung des Fonds in Euro auswirken. Berechnungsbasis: Nettoinventarwert, ohne Ausgabeaufschläge
oder sonstige mit dem Kauf/Verkauf verbundene Transaktionskosten bzw. Steuern, die sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken würden. Ausschüttungen wieder
angelegt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft
dar. Angaben zu Indizes sind lediglich zu Vergleichszwecken gemacht worden und stellen das allgemeine Umfeld der Anlage dar. Ein Index ist i.d.R. nicht aktiv gemanagt und Anleger können
nicht direkt in einen Index investieren. Die Wertentwicklung des Index wird ohne Abzug von Kosten dargestellt und entspricht nicht der Wertentwicklung eines Fonds von Franklin Templeton
Investments.
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 37Länderverteilung
Templeton Global Total Return Fund
Am 31. Dezember 2014
Länderverteilung Active Allokationen vs. Barclays Multiverse Index
EUROPA/AFRIKA 32,25 EUROPA/AFRIKA -3,20
NICHT-EWU-EUROPA/AFRIKA 24,04 NICHT-EWU-EUROPA/AFRIKA 12,62
Ungarn 7,17 Ungarn 7,03
Polen 4,26 Polen 3,91
Republik Serbien 3,73 Republik Serbien 3,72
Ghana 2,53 Ghana 2,53
Ukraine 2,21 Ukraine 2,18
Schweden 1,75 Schweden 0,85
Russland 1,12 Russland 0,75
Großbritannien 0,45 Großbritannien -5,90
Kenia 0,24 Kenia 0,24
Südafrika 0,24 Südafrika -0,02
Vereinigte Arabische Emirate 0,14 Vereinigte Arabische Emirate -0,02
Kroatien 0,13 Kroatien 0,10
Schweiz 0,07 Schweiz -0,80
Dänemark 0,00 Dänemark -0,41
Norwegen 0,00 Norwegen -0,40
EWWU 8,21 EWWU -15,82
Irland 3,87 Irland 3,48
Portugal 2,60 Portugal 2,27
Slowenien 0,77 Slowenien 0,70
Luxemburg 0,28 Luxemburg 0,13
Niederlande 0,27 Niederlande -1,65
Italien 0,17 Italien -4,13
Deutschland 0,16 Deutschland -5,38
Spanien 0,10 Spanien -2,72
Frankreich 0,08 Frankreich -5,98
Belgien 0,00 Belgien -1,08
Österreich 0,00 Österreich -0,80
Europäische Union -0,08 Europäische Union -0,08
AMERIKAS 29,76 AMERIKAS -13,05
NICHT-US-AMERIKANISCH 23,44 NICHT-US-AMERIKANISCH 17,80
Mexiko 9,42 Mexiko 8,69
Uruguay 7,73 Uruguay 7,71
Brasilien 3,74 Brasilien 2,80
Kanada 1,76 Kanada -1,55
Ecuador 0,55 Ecuador 0,55
Bermuda 0,12 Bermuda 0,11
Peru 0,04 Peru -0,05
Chile 0,03 Chile -0,07
USA 6,32 USA -30,85
Vereinigte Staaten 6,32 Vereinigte Staaten -30,85
ASIEN 22,81 ASIEN 3,24
ASIEN, NICHT JAPAN 22,73 ASIEN, NICHT JAPAN 17,81
Südkorea 11,83 Südkorea 10,57
Malaysia 5,37 Malaysia 5,15
Philippinen 1,37 Philippinen 1,15
Indien 1,27 Indien 1,16
Sri Lanka 1,23 Sri Lanka 1,22
Indonesien 0,96 Indonesien 0,66
Singapur 0,46 Singapur 0,25
Australien 0,14 Australien -1,44
Kasachstan 0,09 Kasachstan 0,05
JAPAN 0,08 JAPAN -14,57
SUPRANATIONAL 0,11 SUPRANATIONAL -2,06
SONSTIGE 5,23 SONSTIGE 5,23
KURZFR. BARBESTAND 9,84 KURZFR. BARBESTAND 9,84
-1% 6% 13% 20% 27% 34% -31% -21% -11% -1% 9% 19%
Gewichtungen in Prozent des Gesamtwertes. Durch Rundungsdifferenzen können die summierten Prozentangaben von 100% abweichen. Angaben zu den Positionen beziehen sich auf
die Vergangenheit und spiegeln nicht unbedingt aktuelle oder künftige Portfoliomerkmale wider. Alle Portfoliopositionen unterliegen Veränderungen
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 38Währungsstruktur
Templeton Global Total Return Fund
Am 31. Dezember 2014
Währungsstruktur Active Allokationen vs. Barclays Multiverse Index
AMERIKAS 93,71 AMERIKAS 45,85
US-DOLLAR 65,69 US-DOLLAR 21,45
NICHT-US-AMERIKANISCH 28,02 NICHT-US-AMERIKANISCH 24,40
Mexikan. Peso 13,32 Mexikan. Peso 12,97
Uruguayan Peso 8,07 Uruguayan Peso 8,07
Brasilian. Real 4,17 Brasilian. Real 3,65
Kanad. Dollar 1,25 Kanad. Dollar -1,33
Chilen. Peso 1,17 Chilen. Peso 1,16
Peru Nuevo Sol 0,04 Peru Nuevo Sol 0,01
Kolumb. Peso 0,00 Kolumb. Peso -0,13
ASIEN 19,78 ASIEN 2,00
ASIEN, NICHT JAPAN 42,64 ASIEN, NICHT JAPAN 39,27
Südkorean. Won 15,35 Südkorean. Won 14,28
Malays. Ringgit 13,53 Malays. Ringgit 13,35
Singapur-Dollar 5,42 Singapur-Dollar 5,26
Indische Rupie 3,38 Indische Rupie 3,38
Philippin. Peso 2,77 Philippin. Peso 2,63
Sri Lanka Rupee 1,23 Sri Lanka Rupee 1,23
Indonesische Rupia 0,96 Indonesische Rupia 0,79
Austral. Dollarh 0,00 Austral. Dollarh -1,27
Hongkong-Dollar 0,00 Hongkong-Dollar -0,02
Neuseeland-Dollar 0,00 Neuseeland-Dollar -0,13
Thailänd. Baht 0,00 Thailänd. Baht -0,23
YEN -22,86 YEN -37,28
EUROPA/AFRIKA -13,49 EUROPA/AFRIKA -47,85
EUROP. RANDGEB./OSTEUROPA 17,86 EUROP. RANDGEB./OSTEUROPA 9,39
Poln. Zloty 7,60 Poln. Zloty 7,39
Ungar. Forint 5,15 Ungar. Forint 5,08
Schwed. Krone 2,69 Schwed. Krone 2,23
Serb. Dinar 2,34 Serb. Dinar 2,34
Ukraine Hryvna 0,07 Ukraine Hryvna 0,07
Schweizer Franken 0,00 Schweizer Franken -0,72
Koruna 0,00 Koruna -0,10
Danish Krone 0,00 Danish Krone -0,29
Israel. Shekel 0,00 Israel. Shekel -0,13
Norweg. Krone 0,00 Norweg. Krone -0,12
Rumän. Lei 0,00 Rumän. Lei -0,05
Russ. Rubel 0,00 Russ. Rubel -0,07
Türk. Lire 0,00 Türk. Lire -0,18
Brit. Pfund -0,01 Brit. Pfund -6,08
AFRIKA 2,12 AFRIKA 1,86
Ghana Cedi 2,12 Ghana Cedi 2,12
Niger. Naira 0,00 Niger. Naira -0,04
S. Africa C. Rand 0,00 S. Africa C. Rand -0,22
EURO -33,46 EURO -59,09
-34% -8% 18% 44% 70% 96% -60% -38% -16% 6% 28% 50%
Gewichtungen in Prozent des Gesamtwertes. Durch Rundungsdifferenzen können die summierten Prozentangaben von 100% abweichen. Angaben zu den Positionen beziehen sich auf
die Vergangenheit und spiegeln nicht unbedingt aktuelle oder künftige Portfoliomerkmale wider. Alle Portfoliopositionen unterliegen Veränderungen
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 39Sektorenverteilung
Templeton Global Total Return Fund
Am 31. Dezember 2014
Sektorenverteilung Active Allokationen vs. Barclays Multiverse Index
Staatsanleihen Landeswährung 63,88 Staatsanleihen Landeswährung 20,34
Investment Grade 53,00 Investment Grade 9,91
Nicht-Investment Grade 10,88 Nicht-Investment Grade 10,43
Unternehmensanleihen 11,51 Unternehmensanleihen -8,99
Nicht-Investment Grade 10,85 Nicht-Investment Grade 6,75
Investment Grade 0,66 Investment Grade -15,74
Staatsanleihen Fremdwährung 10,49 Staatsanleihen Fremdwährung 6,41
Nicht-Investment Grade 9,66 Nicht-Investment Grade 9,23
Investment Grade 0,83 Investment Grade -2,82
Wandelanleihen 0,03 Wandelanleihen 0,03
Kommunalobligationen 0,00 Kommunalobligationen -0,28
US-Schatz-/Agency-Anleihen 0,00 US-Schatz-/Agency-Anleihen -14,78
Verbriefte Wertpapiere 0,00 Verbriefte Wertpapiere -14,65
CMBS / ABS 0,00 CMBS / ABS -0,71
MBS 0,00 MBS -10,98
Sonstige 0,00 Sonstige -2,96
Derivate -1,13 Derivate -1,13
Supranational 0,11 Supranational -2,06
Sonstige 0,04 Sonstige 0,04
Sonstige 0,02 Sonstige 0,02
Aktien 0,02 Aktien 0,02
Barbestand 15,07 Barbestand 15,07
-2% 12% 26% 40% 54% 68% -16% -8% -1% 6% 13% 21%
Gewichtungen in Prozent des Gesamtwertes. Durch Rundungsdifferenzen können die summierten Prozentangaben von 100% abweichen. Angaben zu den Positionen beziehen sich auf
die Vergangenheit und spiegeln nicht unbedingt aktuelle oder künftige Portfoliomerkmale wider. Alle Portfoliopositionen unterliegen Veränderungen
Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 40Wichtige Hinweise - Disclaimer Bitte beachten Sie, dass es sich bei dieser Präsentation um werbliche Informationen allgemeiner Art und nicht um eine vollständige Darstellung bzw. Finanzanalyse eines bestimmten Marktes, eines Wirtschaftszweiges, eines Wertpapiers oder des/der jeweils aufgeführten Investmentfonds handelt. Franklin Templeton Investments veröffentlicht ausschließlich Produktinformationen zu Informationszwecken, wobei keine der hier enthaltenen Informationen als Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung bzw. -empfehlung zu sehen sind. Etwaige steuerliche Aussagen sind allgemeiner Art und berücksichtigen nicht Ihre persönlichen Umstände. Zukünftige Änderungen der Steuergesetzgebung können zu negativen oder positiven Auswirkungen auf die zu erzielende Rendite führen. Der Inhalt dieser Präsentation wurde sorgfältig erarbeitet. Dennoch können Irrtümer nicht ausgeschlossen werden. Die darin enthaltenen Informationen können sich auch auf externe Datenquellen beziehen, die zum Zeitpunkt der Fertigstellung von Franklin Templeton Investments als zuverlässig angesehen wurden, deren Inhalte aber nicht unabhängig verifiziert oder überprüft wurden. Auch können seit Zeitpunkt der Fertigstellung Änderungen eingetreten sein, welche sich auf die hier dargestellten Inhalte ausgewirkt haben können. Franklin Templeton Investments kann deshalb keine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen übernehmen. Insbesondere wird keine Haftung für sachliche Fehler und deren Folgen übernommen. Die in dieser Präsentation enthaltenen Meinungen und Aussagen von Franklin Templeton Investments geben die aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Fertigstellung wieder und können sich jederzeit ohne Vorankündigung ändern. Eine Anlage in unsere Fonds ist mit verschiedenen Risiken verbunden, die in den jeweils relevanten „Wesentlichen Anlegerinformationen“ (KIID) sowie detailliert im Verkaufsprospekt beschrieben sind. Bitte beachten Sie insbesondere, dass der Wert der von Franklin Templeton Investments begebenen Anteile oder Erträge an Investmentfonds sowohl steigen als auch fallen kann. Unter Umständen erhalten Sie nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Grundsätzlich stehen Investments mit höheren Ertragschancen auch größere Verlustrisiken gegenüber. Anteile an Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder Verkauf zulässig ist. So dürfen SICAV-Anteile Bürgern der Vereinigten Staaten von Amerika und dort ansässigen Personen weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden. Ihre Anlageentscheidung sollten Sie in jedem Fall auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes, der jeweils relevanten „Wesentlichen Anlegerinformationen“ (KIID) sowie des gültigen Rechenschaftsberichtes (letzter geprüfter Jahresbericht) und ggf. des anschließenden Halbjahresberichtes treffen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage für Kaufaufträge dar. Für eine Anlageberatung wenden Sie sich bitte an einen qualifizierten Berater. Gerne nennen wir Ihnen einen Berater in Ihrer Nähe. Verkaufsprospekte und weitere Unterlagen erhalten Sie kostenlos bei Ihrem Berater oder bei: Franklin Templeton Investment Services GmbH Postfach 11 18 03, D-60053 Frankfurt a. M., Mainzer Landstraße 16, D-60325 Frankfurt a. M. Tel.: 0800/0738001 (Deutschland), 0800/295911(Österreich), Fax +49(0)69/27223-120 E-Mail: info@franklintempleton.de (Deutschland), info@franklintempleton.at (Österreich) Internet: www.franklintempleton.de (Deutschland), www.franklintempleton.at (Österreich) © 2014 Franklin Templeton Investments. Alle Rechte vorbehalten. Stand: 31.12.2014. Nur für Vertriebspartner / Nicht zur öffentlichen Verbreitung 41
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