Gold vs. Bitcoin Smart Investor
←
→
Transkription von Seiteninhalten
Wenn Ihr Browser die Seite nicht korrekt rendert, bitte, lesen Sie den Inhalt der Seite unten
Das Magazin für den kritischen Anleger November 2017
Smart Investor
www.smartinvestor.de
BEILAGE
Gold vs. Bitcoin
Wie Kryptogeld
unser Denken
verändert
:LHVLHKW,KUH=XNXQIWDXV"
'LVNXWLHUHQ6LHPLWXQV
'LJLWDO)LQDQFH )IP
'LH.RQIHUHQ]DP1RYHPEHU
LQGHU9LOOD.HQQHG\)UDQNIXUW
,P5DKPHQGHU'LJLWDO)LQDQFHZROOHQZLUXQVPLW
GHQ DXV GHU 'LJLWDOLVLHUXQJ HUZDFKVHQGHQ ,QQRYDWL
RQHQ GHU )LQDQ]LQGXVWULH 5RER$GYLFH &URZGÀQDQ
FLQJ &URZGOHQGLQJ &U\SWRFXUUHQFLHV HWF HLQPDO
QlKHU EHVFKlIWLJHQ :LU ZROOHQ VLH YRUVWHOOHQ XQG
HUNOlUHQDXV]XJVZHLVHSUDNWLVFKYRUIKUHQLKUHDN
WXHOOH XQG ]XNQIWLJH %HGHXWXQJ EHOHXFKWHQ VRZLH
LKUHUHFKWOLFKHQXQGYRONVZLUWVFKDIWOLFKHQ,PSOLNDWLR
QHQNULWLVFKKLQWHUIUDJHQ)UHLQDFKGHP0RWWRZDV
JLEWHVZDVIXQNWLRQLHUWVFKRQXQGZLHJXWXQGZRU
DQZLUGEHUHLWVJHDUEHLWHW":DVOlVVWVLFKLQGDV%LOG
NODVVLVFKHU )LQDQ]GLHQVWOHLVWXQJHQ LQWHJULHUHQ ZDV
KDWGDV=HXJ]XU3DUDOOHOZHOWXQGZDVLVWJHNRPPHQ
XP]XVXEVWLWXLHUHQ"
'LJLWDOH)LQDQ]GLHQVWOHLVWXQJHQZHUGHQZLHVHOEVWYHU
VWlQGOLFKGHPQlFKVWDXI0HVVHQPLW6WlQGHQYHUWUH 3URI'U&KULVWLDQ5LHFN 'LUN$UQLQJ 7KRUVWHQ3|UVFKPDQQ
WHQVHLQXQGYHUVXFKHQQHEHQGHP'LUHNWYHUWULHEDQ
(QGNXQGHQDXFKLP%%*HVFKlIW)X]XIDVVHQ=XU
8PVDW]JHQHULHUXQJ UHLFKW EHL HLQLJHQ GLH :HLWHUUHL
FKXQJHLQHV,QWHUQHWOLQNVDQ.XQGHQ:LU]HLJHQDXFK
GLHVH QHXHQ 9HUWULHEVIRUPHQ DXI XQG EHZHUWHQ RE
GLHVH LQVEHVRQGHUH EHL GHQ MQJHUHQ *HQHUDWLRQHQ
NODVVLVFKH9HUWULHEVZHJHDWWDFNLHUHQRGHUVRJDUDE
O|VHQN|QQHQ
7KRPDV)'DSS 5XGROI6LHEHO )DELR%RVVL %M|UQ'UHVFKHU
9HUDQVWDOWHU 6SRQVRUHGE\
$QPHOGXQJ,QIRUPDWLRQHQ
KWWSV GUHVFKHUFLHGHGLJLWDOÀQDQFH
Editorial
dürftig. Dabei nähern wir uns dem
Phänomen sowohl über das Grundsätzliche
wie die Basistechnologie Bockchain (S. 20)
als auch über die aktuellen Entwicklungen,
die auf der Essener Blockchain-Konferenz
(S. 13) im September diskutiert wurden.
Ralph Malisch, Dass im Wust der Altcoins einige ernst zu
Chefredakteur, nehmende Bitcoin-Konkurrenten herange-
Smart Investor wachsen sind, ist nicht mehr zu übersehen.
Online
Wir geben ab S. 16 einen Überblick über
die derzeit heißesten Kandidaten in diesem
Bereich. Lesen und Schreiben
Disruptiv
Ebenfalls ein Störenfried der aktuellen statt Betteln lernen.
Hätte Ihnen vor nur fünf Jahren jemand Fiat-Money-Geldsysteme ist Gold – und
etwas von einer disruptiven Technologie zwar auf vielfältige Weise. Zum einen ist
erzählt, hätten Sie vermutlich ungläubig es der Wertanker, vor dem beliebig ver- Bildung ist der Grundstein für den Weg heraus
gestaunt. Heute ist das Wort in aller Mun- mehrbares Papiergeld insbesondere lang- aus der Armut und runter von der Straße.
de. Das Internet, die Elektromobilität, fristig alt aussieht. Zum anderen sind auf
Deshalb vergibt die Familie Jäger Stiftung
selbstfahrende Autos, die Geschäftsmodel- globaler Ebene deutliche Tendenzen zu
Stipendien an Waisenkinder in Lateinamerika,
le von Amazon, Uber und eBay, all das gilt einer Remonetisierung des Goldes zu be-
die sonst keine Möglichkeit haben eine
heute als „disruptiv“, weil es das Antlitz obachten. Zumindest haben China und
Schule zu besuchen oder eine Ausbildung zu
ganzer Wirtschaftszweige verändert. Eine Russland ihre Goldreserven über die letzten
machen. So erhalten diese Waisenkinder
ähnliche Sprengkraft wird heute den Kryp- Jahre konsequent weiter ausgebaut. Der
durch Bildung eine Chance für die Zukunft.
togeldern für den Zahlungsverkehr, das Westen tut sich keinen Gefallen, diese Ten-
Bankwesen, die Verwaltung und einiges denzen weiter zu ignorieren und seinen
mehr attestiert. Die dahinterstehende Tech- ideologisch motivierten Kampf gegen das Auch Sie können diesen Kindern helfen!
nologie der Blockchain soll ebenfalls dis- Gold fortzusetzen. Für einen möglicher-
ruptiv sein. Denn künftig bestätigen Algo- weise heraufziehenden Währungskrieg (S. Ihre Spende kommt zu 100% bei den Kindern
rithmen in Peer-to-Peer-Netzwerken 24) sind die überdehnten Fiat-Money- an, da die Kosten für Verwaltung und Werbung
Transaktionen und Verträge, sofern, ja, Systeme nämlich denkbar schlecht gerüstet, vollständig vom Stifter übernommen werden
sofern sich diese Technologie durchsetzt besonders falls anderenorts goldgedeckte und alle Helfer im Ehrenamt arbeiten. Weitere
und man sie sich durchsetzen lässt. Alternativen angeboten würden. Im Ge- Informationen erhalten Sie gerne direkt vom
gensatz zu Bitcoin & Co. geben sich Edel- Stifter unter: bernd.jaeger@mopani.org
Die regelrechte Goldgräberstimmung rund metalle ansonsten gar nicht erst den An-
um das Thema und nicht zuletzt die atem- schein, „modern“ zu sein. Wozu auch? Sie Spenden an: Familie Jäger Stiftung
beraubenden Kurssteigerungen bei Bitcoin sind zeitlos. Ob diese zeitlosen Metalle auch IBAN: DE89 7009 0500 0004 2586 81
und Altcoins sowie eine Flut sogenannter in der Wahrnehmung der Menschen des BIC: GENODEF1S04
Initial Coin Offerings (ICOs) werfen al- Westens vor einer Renaissance stehen und (Sparda-Bank München eG)
lerdings die Frage auf, ob wir es hier nicht was von der aktuellen Kryptomanie zu hal-
einfach nur mit einer guten altmodischen ten ist, darüber sprechen wir mit dem Edel-
Blase zu tun haben (S. 30). In der Vergan- metallexperten Martin Siegel (S. 26).
genheit zeigte sich allerdings oft genug, dass
das eine das andere nicht ausschließt. Die Wir wünschen Ihnen interessante Einsich-
Dotcom-Bubble platzte, das Internet blieb. ten in eine spannende neue Welt!
Bevor wir uns allerdings mit dieser Frage
beschäftigen, geben wir einen kurzen Über- Familie Jäger Stiftung zur Förderung von
blick über das Thema (S. 6) und arbeiten Waisenkindern in Lateinamerika
einige jener Besonderheiten heraus, die das
Thema für Neulinge so schwer verständlich www.mopani.org | bernd.jaeger@mopani.org
Telefon: 0176 2139 7224
machen. Warum sich für etwas rein Virtu- Chemnitzer Str. 1 | 63110 Rodgau
elles mit aktuell begrenztem praktischem
Die Familie Jäger Stiftung ist als rein gemeinnützige
Nutzwert wie den Bitcoin stolze Markt- Organisation anerkannt. Spenden sind daher steuerlich absetzbar.
preise von mehreren Tsd. USD herausge- Zuwendungsbestätigungen werden gerne ausgestellt.
bildet haben, ist ja durchaus erklärungsbe- Ralph Malisch
Diese Spendenaktion wird unterstützt von
Smart Investor „Gold vs. Bitcoin“ 3
Illustration: © alswart - www.stock.adobe.com Inhalt
Illustration: © Lev - www.stock.adobe.com
6 24
Kryptowährungen Bitcoin-Revolution Sternenstaub & Währungskrieg
6 Einführung: Eckdaten einer Er kam aus dem Nichts und wurde zum Über den kosmischen Ursprung des Goldes
Revolution heißesten Spekulationsvehikel der letzten ist sich die Wissenschaft weitgehend einig.
11 Value & Bitcoin Jahre. Inzwischen ist der Bitcoin zum Vete- Wohin aber die Reise für das gelbe Metall
12 Interview: „Die Büchse der Pandora ranen und Zentralgestirn einer neuen Welt geht, ist weiter Gegenstand von Kontroversen.
ist geöffnet“; Gespräch mit aus Altcoins und Tokens geworden. Sie ha- Während in den westlichen Papiergeldwirt-
Fabio Bossi ben davon noch nie gehört? Dann lesen schaften Gold unverhohlen abgelehnt wird,
13 Krypto-Kongress: #BTCM2017 Sie unsere Einführung ab S. 6, die Sie mit scheint sich in China und Russland dessen Re-
15 Initial Coin Offerings: Auf den den Grundbegriffen und einigen aktuellen monetisierung anzubahnen. Näheres ab S. 24.
Token gekommen Entwicklungen vertraut macht.
16 Altcoin-Spezial: Gastbeitrag
von Florian Grummes
19 Bitcoin-Aktien: Bitcoin im Name Impressum
ist nicht genug 15. Jahrgang 2017, Beilage „Gold vs. Bitcoin“
20 Blockchain: Wilder Westen oder
Neuer Markt reloaded?; Verlag: Smart Investor Media GmbH,
Hofmannstr. 7a, 81379 München,
Gastbeitrag von Gunter Greiner,
Tel.: +49 (0) 89-2000 339-0, Fax: -38,
Heliad Management GmbH info@smartinvestor.de,
22 Anwendungen: Gold & Gold 2.0 www.smartinvestor.de
Redaktion: Ralf Flierl (Chefredakteur),
Christoph Karl (stellv.), Ralph Malisch
Edelmetalle
24 Edelmetalle: Vom Sternenstaub Freie Mitarbeiter: David Burns, Benjamin
Eder, Fabian Grummes, Rainer Kromarek,
zum Währungskrieg
Marc Moschettini, Benedikt Riedl
26 Interview: „Nur eine Frage der Zeit“;
Gespräch mit Martin Siegel, Gast-Autoren: Gunter Greiner,
Stabilitas GmbH Florian Grummes
Fazit
28 Resümee: Geburtswehen
12, 26, 20, 17 Interviewpartner: Fabio Bossi, Martin Siegel
Gestaltung: David Burns
30 Zu guter Letzt: Kryptomania Interviews & Gastbeiträge Titelbild: © Fotolia.com-victoria/hanohiki/
ulchik74
Zu aktuellen Entwicklungen in der Kryptowelt Bilder: www.stock.adobe.com
befragten wir den Investor Fabio Bossi (S.12). Druck: Joh. Walch GmbH & Co. KG,
Stabilitas-Geschäftsführer Martin Siegel erläu- Augsburg
Redaktionsschluss: 20. Oktober 2017
tert ab S. 26 die wesentlichen Bestimmungs-
Preise: Einzelpreis 6,40 EUR, Jahresabo:
Interessenskonflikte: faktoren für die weitere Goldpreisentwicklung. 64 EUR in Deutschland, 84 EUR im
Eine mit IK gekennzeichnete Aktie wird von Gunter Greiner von der Heliad Management Rest der Welt
mindestens einem Mitglied der Redaktion gehalten. GmbH macht Sie ab S. 20 mit der Basistech- (Zustellung im Ausland jeweils per Luftpost).
In diesem Falle gelten unsere Bestimmungen über In- Alle Preise inkl. Versandkosten und 7% MwSt.
teressenskonflikte, die unter smartinvestor.de/
nologie Blockchain bekannt und der Publizist
interessenskonflikt nachgelesen werden können. Florian Grummes entführt Sie ab S. 17 in die ZKZ 61978, ISSN 1612-5479
Welt der Altcoins.
4 Smart Investor „Gold vs. Bitcoin“
4NBSU*OWFTUPS Smart Investor Smart Investor Smart Investor Smart Investor
mmm$icWhj_dl[ijeh$Z[ www.smartinvestor.de www.smartinvestor.de www.smartinvestor.de www.smartinvestor.de
Börsenmäuse
unter der Lupe
Über Small-, Micro- und Nano Caps
Die Zwei
Impressionen aus Omaha
Kurs auf den Eisberg
Europas Banken in gefährlichem Gewässer
Über Macht
und Mächtige
IZWc[h_aW0 P\K#7db[][hjW]kd]0 JJ?F#7Xaecc[d0 YieldCos: JAB Holding: Geldsysteme: Clean Energy: Beteiligungsfirmen: Marktausblick: Asien: Value-Aktien: Technologie: Aktienmärkte: Japanische Börse: Dividenden:
I_dZIWcXW#7aj_[d C[_dkd]il_[b\WbjX[_c >e^[hFh[_i\h Erneuerbare Besser als Buffetts Volle Freiheit Über Wind, E-Mobile, Deutsche Holdings Droht der Börse ein Stockpicking US-Werte auf Zurück in Crashgefahr für Europa Konsum & Shopping Theorie und Praxis
Wajk[bb[_dAWk\5 Ph_Y^[hIj[bbZ_Y^[_d ][h_d][Lehj[_b[ Renditen!? Berkshire Hathaway? oder Vollgeld? Solar und YieldCos auf dem Prüfstand Horror-Sommer? ist angesagt dem Prüfstand die Zukunft und Emerging Markets im Zeichen des CuB zu Ausschüttungen
Das Magazin für den kritischen Anleger 10 2015 | 6,40 EUR :WiCW]Wp_d\hZ[dah_j_iY^[d7db[][h 8 (&'*r,"*&;KH :WiCW]Wp_d\hZ[dah_j_iY^[d7db[][h -(&'+r,"*&;KH Das Magazin für den kritischen Anleger 4 2014 | 6,40 EUR
Smart Investor Smart Investor Smart Investor Smart Investor
www.smartinvestor.de mmm$icWhj_dl[ijeh$Z[ mmm$icWhj_dl[ijeh$Z[ www.smartinvestor.de
Kapitalschutzreport 2015 BARGELDVERBOT Goldene Versuchung
Crack-up-Boom Gründe – Wahrscheinlichkeiten – Auswirkungen Sind Metalle jetzt ein Kauf?
oder Crash?
inkl Beilage
„Gold 2015“
Schicksalsfrage
für die Märkte
Sparschweine und Schlafschafe im Fadenkreuz
Arthur B. Laffer: Agrar-Aktien: New York: Value-Investments: BIZ: Edelmetalle: B[^cWd8hej^[hi($&0 >WdZ[biioij[c[0 @WfWd_iY^[8hi[0 Ukraine: Italien: Konsumaktien:
Über richtige und Börsenbauern mit Kostspieliges Aktien unter dem Die geheimnis- Das Ende der :[hWkii_Y^jih[_Y^ij[ AbWh[H[][bdijWjj L[hahkij[j[Ijhkajkh[d Spiel mit Aktienmarkt Verschnupfte
falsche Anreize ertragreicher Ernte? Lebensgefühl fairen Wert einkaufen volle Superbank Korrektur? AWdZ_ZWjij[bbji_Y^leh =_[hkdZFWd_a m[hZ[dWk\][XheY^[d dem Feuer mit Charme Outperformer
Das Magazin für den kritischen Anleger 6 2013 | 6,40 EUR Das Magazin für den kritischen Anleger 2 2016 | 6,40 EUR Das Magazin für den kritischen Anleger 10 2016 | 6,40 EUR Das Magazin für den kritischen Anleger 11 2015 | 6,40 EUR
Smart Investor Smart Investor Smart Investor Smart Investor
www.smartinvestor.de www.smartinvestor.de www.smartinvestor.de www.smartinvestor.de
China-Crash
Euro-Domino Lack ab im Wunderland – und was das für uns bedeutet Plan B für Tag X
Wann kippt Deutschland, Kapitalschutzreport 2016
wann der DAX?
Nebenwerte
Wo das Perlentauchen lohnt
Arm & Reich: Beteiligungsgesellschaften: Island: Healthcare: In Zürich getroffen: Gesellschaft: Selbstbestimmung: Agrar-Aktien: US-Wahlkampf: Potash-Branche: Immobilienaktien: Peak-Government:
Jenseits der Alle börsennotierten Firmen Volk trotzt Gesundheit ist Zulauf, Roubini, Sinn, Deutschland Über Vollmachten und Wo erntet man die Hillary & Donald – Stehen Kali-Salze vor Übernahmekarussell Wenn sich der Staat
Symptomdebatte im grossen Branchenreport Gläubigern immer ein Thema Yardeni & Hellmeyer schafft sich ab Patientenverfügungen dicksten Kartoffeln? ziemlich beste Feinde einem neuen Boom? wird immer schneller selbst überfordert
Das Magazin für den kritischen Anleger 4 2016 | 6,40 EUR Das Magazin für den kritischen Anleger 11 2013 | 6,40 EUR :WiCW]Wp_d\hZ[dah_j_iY^[d7db[][h 9 (&'*r,"*&;KH Das Magazin für den kritischen Anleger 1 2015 | 6,40 EUR Das Magazin für den kritischen Anleger 4 2017 | 6,40 EUR
Smart Investor Smart Investor Smart Investor Smart Investor Smart Investor
www.smartinvestor.de www.smartinvestor.de mmm$icWhj_dl[ijeh$Z[ www.smartinvestor.de www.smartinvestor.de
Endspiel
Was auf uns zukommen wird
Sackgasse Links Kapitalmarktausblick 2015
Im Zeichen des Crack-up-Booms
Aus der Grube
ins Depot
Rohstoffe
2017
Nebenwerte Über Bedingungsloses Grundeinkommen,
Minuszinsen und die Theorien von
Warum ein zweiter Blick lohnt Thomas Piketty
Metalle: Florian Homm: CFDs und Knock-outs: Immobilienaktien: Kali-Aktien: Impact Investing: Öko-Investments: Hightech-Aktien: Kursrückschläge: Russland: Geld-Theorien: Buybacks: Crashszenario: Derivate: Neubeginn:
Perspektiven Über Psychopathen Mit Hebel geschickt an Wo sich jetzt der Salz im Gutes Gefühl und Es gibt noch viel Die Renaissance Einsteigen oder Putins Reich Was macht eine gute Weniger ist Alternativen für Absicherung oder Einmaleins des erfolg-
nach dem Crash und das Finale Furioso den Märkten agieren Einstieg lohnt Getriebe gute Rendite Luft nach oben alter Börsenstars noch abwarten? im Fadenkreuz Geldordnung aus? manchmal mehr den Kapitalerhalt Brandbeschleuniger? reichen Auswanderns
Das Magazin für den kritischen Anleger 10 2014 | 6,40 EUR Das Magazin für den kritischen Anleger 4 2015 | 6,40 EUR Das Magazin für den kritischen Anleger 8 2015 | 6,40 EUR Das Magazin für den kritischen Anleger 2 2017 | 6,40 EUR Das Magazin für den kritischen Anleger 2 2015 | 6,40 EUR
Smart Investor Smart Investor Smart Investor Smart Investor Smart Investor
www.smartinvestor.de www.smartinvestor.de www.smartinvestor.de www.smartinvestor.de www.smartinvestor.de
Kapitalschutzreport 2014
Gefahren und Maßnahmen Euro vs. Dollar Vorhang auf für das
„Kippen und Wippen“ „Finale Furioso“
Wahre Werte aus den Tiefen des Börsenkellers
Kommt mit Trump die Zinswende?
Sachwerte: Interview: CAD-Unternehmen: Metalle: Value & Momentum: wikifolio: Politik & Gesellschaft: Afrika: Phänomene des Marktes: Asien: Anlegerpsychologie: Baumaschinen: Crack-up-Boom: Asien: Edelmetalle:
Mehr als nur Marc Faber „Dr. Doom“ Die Ampeln stehen Das Warten auf Outperformance Social Trading Denkfabriken ebnen Vorwiegend Schatten Zyklusanalyse im Zeichen Intaktes Geld, Theorie und Praxis zur Wie nachhaltig ist In Argentinien und Fernöstliche Aufbruchsignale und
Immobilien bleibt seiner Linie treu weiterhin auf Grün den Turnaround dank Kombination startet durch die geopolitische Bahn im Chancenkontinent der geheimnisvollen Zahl Pi intakte Welt? Selbstüberschätzung der „Trump-Effekt?“ demnächst auch hier? Wahrheiten eine gewagte Theorie
Lesen, was wichtig wird. www.smartinvestor.de
Kryptowährungen
Einführung
Eckdaten einer Revolution
Wie Bitcoin & Co. die Welt verändern
Vater unbekannt schlecht, dass sich die Banken schließlich le der „Times“ aus dem Januar 2009 als
Der erste Bitcoin wurde am 3. Januar 2009 nicht einmal mehr gegenseitig über den Kommentar eingearbeitet, wonach der
unter fast vollständigem Ausschluss der Weg getraut haben. Beim Bitcoin wird ein britische Schatzkanzler vor einem zweiten
Öffentlichkeit „errechnet“. Lange Jahre solcher vertrauenswürdiger Dritter selbst Banken-Bail-out stehe. So glasklar hier
erkannte nur eine winzige Minderheit die dann nicht benötigt, wenn Transaktionen die Motivation kommuniziert wird, so
enorme Sprengkraft dieser Technologie für mit Wildfremden in einem entlegenen unklar bleibt, wer dahinter steckt. Eine
das aktuelle Geldwesen. Das ist zum Teil Winkel der Welt stattfinden. Vertrauen der heißeren Spekulationen geht in Rich-
bis heute so. Smart Investor beschäftigte braucht es alleine noch in den Algorithmus tung der Cypherpunk-Bewegung, die dem
sich in seiner Titelgeschichte der Ausgabe – und das hat dieser bislang noch immer Libertarismus nahesteht und sich für die
2/2014 erstmals ausführlicher mit dem gerechtfertigt. Das revolutionäre Konzept vollkommene Offenlegung des Wissens
Thema und stellte den Bitcoin seinerzeit stellt perspektivisch die Existenzfrage für öffentlicher Stellen bei gleichzeitigem und
in Bezug zu Gold. Ein Vergleich, der für alle Fiat-Währungen ebenso wie für das auf unbedingtem Schutz des privaten Wissens
eingeschworene Goldfans an Blasphemie Banken beruhende Finanzsystem. Ganz einsetzt – also ziemlich genau das Gegen-
grenzte. Inzwischen hat der Preis für einen nebenbei wird mit der Blockchain-Tech- teil dessen, was wir in der Welt aktuell
Bitcoin den Preis einer Feinunze weit hin- nologie auch das Problem der mehrfachen beobachten können. Das Kunstwort „Cy-
ter sich gelassen. Was aussieht wie eine Verausgabung von ein und demselben Bit- pherpunk“ setzt sich übrigens aus den
Blase und sich anfühlt wie eine Blase, ist coin gelöst – ein Grundproblem digitaler Worten „Cipher“ (Chiffre) und „Cyber-
möglicherweise auch eine (vgl. S. 30). Den- Güter. Da die Bestätigungen zudem nicht punk“ zusammen und lässt sich bis in die
noch lassen wir uns auch in dieser Beilage auf einem zentralen Server, sondern über 1990er-Jahre zurückverfolgen. Unstrittig
vom Motiv der Gegenüberstellung leiten. ein Peer-to-Peer-Netzwerk erfolgen, ist der ist, dass die führenden Köpfe der Cypher-
Denn der Bitcoin kam als das in die Welt, Bitcoin sogar weniger angreifbar als Lösun- punk-Bewegung Mitte der 2000erJahre
was Gold schon immer war – eine Alter- gen, die auf Rechenzentren beruhen. in regem E-Mail-Austausch mit „Satoshi“
native zu den herrschenden Fiat-Money- standen.
Systemen. Denn nur wenige Wochen nach Cypherpunks als Banker?
dem Zusammenbruch der US-Investment- Der Bezug zur Finanzkrise erscheint üb- Wider die Willkür
bank Lehman Brothers wurde im Oktober rigens auch im eigentlichen Programm- Bislang sind die staatlichen Reaktionen
2008 das entscheidende theoretische code des Bitcoin. Dort ist eine Schlagzei- auf den Bitcoin heterogen. Sie reichen
Grundlagenpapier unter dem von Verboten (Russland) bis
Pseudonym „Satoshi Nakamo- zu einer regelrechten Auf-
to“ veröffentlicht. Dieser „Va- Abb. 1: Bitcoin br uchsst immu ng w ie im
ter“ des Bitcoin ist allerdings Euro
4.924,22 schweizerischen Kanton Zug,
bis heute unbekannt. 2.000,00
der in Anlehnung an das US-
amerikanische Silicon Valley
1.000,00
Überflüssige Vermittler bereits Crypto Valley genannt
500,00
In seinem Thesenpapier wurde wird. Dazwischen findet sich
unter anderem das Problem 200,00 das ganze Spektrum staatli-
des „vertrauenswürdigen Drit- 100,00 cher Beeinflussungsversuche,
ten“ („Trusted Third Party“) 50,00
von der Einordnung über die
adressiert. In heutigen Fiat- Regulierung bis zur Besteue-
20,00
Money-Systemen wird diese rung. Das Bestechende am
Rolle bekanntlich von Banken 10,00
Bitcoin ist allerdings der un-
unter der Mitwirkung und (c) Tai-Pan
5,00 bestechliche Algorithmus.
unter dem Schutz von Noten- 2012 2013 2014 2015
Kurs:4.924,22 (-95,55 / -1,90%)
2016 2017 LOG
Auch dies ist eine Reaktion
banken und Regierungen aus- 27.04.2012 1379 Kurse
(c) 1997-2017 Tai-Pan
24.10.2017 auf willkürliche Geldmengen-
gefüllt. In der Finanzkrise Seit Anfang 2016 setzte der Bitcoin zu einem ungeahnten vermehrungen zulasten der
funktionierte das allerdings so Höhenflug an. bisherigen Geld ha lter. u
6 Smart Investor „Gold vs. Bitcoin“
CYBERKRIMINALITÄT, BITCOIN VS. GOLD
UND EDELMETALLINVESTMENTS
EINLADUNG ZUM GOLDHAUS-SYMPOSIUM AM 25. NOVEMBER
IN MÜNCHEN MIT EXKLUSIVEN VORTRÄGEN:
Unsere Referenten:
» Ralph Malisch (Redakteur Smart Investor)
» Uwe Bergold (Fondsmanager und Partner von pro aurum)
» Peter Kestner (KPMG AG Security Consulting München)
» Hans-Günter Ritter (Heraeus Hanau)
» Jürgen Birner (pro aurum KG)
Datum: 25. November 2017 Einlass: 10.30 Uhr
Ort: Goldhaus München Vorträge: 11.00 - 18.00 Uhr
Eintritt: 29,00 €
Weitere Informationen und Anmeldungen unter www.proaurum.de/veranstaltungen.
pro aurum Goldhaus München:
Joseph-Wild-Str. 12, 81829 München
Telefon: +49 (89) 444 584 - 0
E-Mail: info@proaurum.de
www.proaurum.de
www.proaurum-newsroom.de
Kryptowährungen
Durch die theoretische, aber aufgrund Privileg der Gelderzeugung auf Knopfdruck
Illustration: © rdaniluk - www.stock.adobe.com
von Anfangsverlusten kaum noch zu er- nicht aus der Hand nehmen lassen wollen.
reichende Obergrenze von 21 Mio. Bit- Zum anderen wird er die Nutzer mit diesem
coins sind in diesem Kryptogeld eher Geld vollends transparent machen. Die
deflationäre Tendenzen angelegt. Aller- Blockchain-Technologie mit vollständiger
dings ist dies eine milde und geplante Speicherung aller Transaktionen gibt das
Deflation, die mit dem ebenfalls deflati- ohnehin her. Dem Bitcoin fehlt es lediglich
onär wirkenden technischen Fortschritt an einer verpflichtenden Zuordnung der
kompatibel ist. Wirtschaftswachstum ist Bitcoin-Adressen auf Personen.
auch in einem solchen Umfeld möglich, Kryptowährungen statt Bargeld – auch für
die stetige Ausweitung des Staatssektors Notenbanken eine denkbare Alternative? Hilflose Zwangsmaßnahmen
dagegen nicht. Chaotisch ist beim Bitcoin Damit ein solches staatliches Kryptogeld
nicht die Geldmengen-, sondern die Preis- aber überhaupt eine Chance im aktuellen
entwicklung. Vom Grundsatz her ist in Geldwettbewerb hätte, müsste es entspre-
einem Geld mit abnehmendem Geldmen- Staatliches Kryptogeld als chend „incentiviert“ werden. Am einfachs-
genzuwachs zu steigenden Entstehungs- Bargeldersatz? ten wäre zwar wieder ein strafbewehrter
kosten die Preissteigerung jedoch bereits Alle größeren Notenbanken arbeiten derzeit Annahmezwang, ob sich dieser allerdings
angelegt. Würde der Marktpreis nachhal- am Thema Kryptogeld. Sei es, um dessen noch durchsetzen lässt, steht auf einem
tig unter die Entstehungskosten sinken, Auswirkungen abzuschätzen, sei es, um die anderen Blatt. Für die Masse der unkriti-
dann wäre möglicherweise sogar die Fort- ungeliebte Konkurrenz einzuhegen bzw. schen Nutzer dürfte schon eine Art Siegel
führung der Blockchain gefährdet. Beim zu vereinnahmen, oder sei es, um eigene „staatlich garantiert“ ausreichen. Mögli-
Fiat Money ist die Charakteristik dagegen Kryptogelder zu entwickeln. Mit solchen cherweise werden zuvor der Bitcoin und
genau umgekehrt: Der Wert ist am Anfang Coins ließe sich perspektivisch auch Bargeld dessen Nutzer in entsprechenden Kampa-
am höchsten und erodiert im Zeitablauf ersetzen. Allerdings werden die Algorithmen gnen kriminalisiert. Auch könnten Trans-
immer weiter. Die größten Geldmengen- der Notenbanken sicher nicht fair und auf fers durch technische Blockaden erschwert
steigerungen findet man hier regelmäßig Augenhöhe sein, sondern Hintertüren ent- oder die Portale und Börsen, an denen man
am Ende der Lebensdauer. halten. Zum einen wird sich der Staat das Fiat-Money gegen Bitcoin tauschen u
Tor in eine andere Welt
Wer sich mit dem Gedanken trägt, selbst in die Welt der musste. Bitcoins im Wert von mehreren Mio. USD gingen für
Kryptogelder einzusteigen, der wird feststellen, dass Coins und die Kunden verloren. Auch der heute führende Marktplatz
Tokens nicht an traditionellen Börsen gehandelt werden. Statt- „Bitfinex“ wurde im Jahr 2016 Opfer eines Hackerangriffs.
dessen gibt es eine Vielzahl praktisch unregulierter Internet- Allerdings konnten die Anleger letztlich entschädigt werden.
marktplätze. Hohe Handelsaktivitäten auf solchen Plätzen sind
ein Indiz dafür, dass diese von der Kryptogemeinde aktuell (!) Da vieles im Fluss ist, wollen wir an dieser Stelle keine kon-
gut angenommen sind und mutmaßlich faire Kurse und/oder krete Empfehlung für einen einzelnen Handelsplatz abgeben.
einen ordentlichen Service bieten. Wer sich mit der Absicht Aus Sicherheitsgründen erscheint es ohnehin sinnvoll, seine
trägt, zwischen einzelnen Coins und Tokens zu traden, sollte Handelsaktivitäten über mehrere Plätze zu streuen. Bei der
Handelsplätze aussuchen, an denen mehrere der führenden Auswahl kann die Website www.coinmarketcap.com gute
Kryptos aktiv gehandelt werden. Ein erster Anhaltspunkt kann Dienste leisten. Dort gibt es auch einen Bereich, in dem die
die Tabelle auf S. 16 sein. Nutzer aktuelle Entwicklungen der einzelnen Plattformen
diskutieren. Große Unterschiede zeigen sich übrigens auch an
Ausdrücklich kein Hinweis ist die Handelsaktivität jedoch auf den Übergängen von der Fiat-Money- in die Kryptowelt.
die Sicherheit des Handelsplatzes. Das gilt besonders dann, wenn Während einige Anbieter sogar die Bezahlung per Direktüber-
die erworbenen Kryptogelder von den Plattformbetreibern weisung anbieten, kann der Funding-Prozess insbesondere bei
verwahrt werden. Traurige Berühmtheit erlangte in diesem ausländischen Webseiten deutlich komplizierter und teurer
Zusammenhang der einst größte Bitcoin-Marktplatz „Mt. Gox“, werden.
der nach einem Hackerangriff im Jahr 2014 Konkurs anmelden Ralph Malisch
8 Smart Investor „Gold vs. Bitcoin“
Trading – die Alternative zur
klassischen Geldanlage
Lernen Sie von den Profis und
besuchen Sie die erfolgreichste
Trading-Messe im deutsch-
sprachigen Raum!
worldoftrading
Freuen Sie sich auf:
• zahlreiche Seminare und Vorträge u. a.
über die Grundlagen des Tradings
17. und 18. November 2017
• verfolgen Sie die Trades der Profis beim Pre-Conference am 16. November 2017
Live-Trading-Event Forum Messe Frankfurt
• Podiumsdiskussionen
• nationale und internationale Referenten
• große Fachausstellung
Diamantsponsor: Platinsponsor: Jetzt registrie
ren und
kostenfreies
Eintrittsticke
Goldsponsoren: im Wert von t
40,- Ásicher
n!
Silbersponsoren:
www.wot-messe.de
Kryptowährungen
kann, geschlossen werden. Wie machtlos Zeit. Nachdem die Plattform vom FBI Warum gute Bitcoins aus der Hand geben,
selbst autoritäre Staaten gegen das Thema geschlossen wurde, galt der Bitcoin in der solange noch Euro und US-Dollar akzeptiert
sind, zeigt der Fall China. Das Land war Öffentlichkeit als Zahlungsmittel der Kri- werden? Natürlich spielen auch regulatori-
bis zur Bitcoin-Nation Nummer eins auf- minellen. Der zweite Großskandal betraf sche Hemmnisse und die erratische Kursent-
gestiegen, als aus heiterem Himmel ein die Handelsplattform Mt. Gox, über die wicklung eine wesentliche Rolle. In den
Handelsverbot für den Bitcoin und ein phasenweise bis zu 70% der weltweiten etablierten Volkswirtschaften wird derzeit
Verbot von ICOs (Initial Coin Offerings) Bitcoin-Transaktionen abgewickelt wurden. (!) schlicht keine Notwendigkeit zur Nut-
ausgesprochen wurde. China hat zwar gro- Bei einem Hackerangriff wurden Bitcoins zung einer Parallelwährung gesehen. Das
ße Erfahrung mit der Unterdrückung miss- im Wert von mehreren 100 Mio. USD kann sich freilich ändern, wie die Krisen-
liebiger Internetinhalte, das Ergebnis war gestohlen. Mt. Gox meldete Konkurs an. wirtschaften in Argentinien oder Venezue-
dennoch ein Desaster. Zwar konnte man Der Bitcoin überlebte – ohne Regulierung, la gezeigt haben. Ganz anders sieht es schon
die Nutzer innerhalb der Landesgrenzen ohne Aufsicht, ohne Rettung! Man stelle heute dort aus, wo die Mehrzahl der Men-
drangsalieren, der Algorithmus war dadurch sich unser Fiat-Money-System in einer schen über kein Bankkonto verfügt. Dort
jedoch nicht zu stoppen. Innerhalb von vergleichbaren Situation vor. Der Fall Mt. scheint das traditionelle Banksystem sogar
Tagen zog sich die Community nach Japan Gox beleuchtet aber noch einen anderen ähnlich übersprungen zu werden wie die
zurück, wo ein relativ bitcoinfreundliches Aspekt: Das Sicherheitsrisiko besteht we- Festnetztelefonie durch den direkten Über-
Klima herrscht. Nach dem Showdown niger im Bitcoin selbst als in dessen Peri- gang ins Handy-Zeitalter.
wurden erstmals sogar Kurse über 6.000 pherie und Schnittstellen. Dazu Thomas
USD erzielt. Dies war auch eine Macht- R. Köhler, Cybersicherheitsexperte und Erstaunlicher Kursaufschwung
probe zwischen einer der größten zentra- Autor des Buches „Understanding Cyber Die eigentliche Stärke des Bitcoin liegt im
lisierten Mächte und dem Netzwerk, das Risk“ (Routledge Publishers, 2017): „Es praktisch kostenlosen, grenzüberschreiten-
diesen Angriff mit Bravour parierte. Die mag sein, dass der Algorithmus des Bitcoin den Zahlungsverkehr – perspektivisch eine
Büchse der Pandora ist, wie unser Ge- im Kern sicher ist, aber alles, was ich für Konkurrenz zu den Geschäftsmodellen
sprächspartner Fabio Bossi ausführt, geöff- Bitcoin-Transaktionen brauche, die Rech- teurer Dienstleister wie Western Union.
net (vgl. S. 12). ner der Nutzer, die Wallets und die Bitcoin- Allerdings ist diese Stärke zugleich auch
Börsen, sind immanent unsicher.“ eine Schwäche. Denn der Bitcoin hat ein
Großkrisen überstanden Skalierungsproblem. Je erfolgreicher der
Das Gesagte soll nicht bedeuten, dass es Nischendasein Bitcoin ist, desto spürbarer wird dies. Aus
für Bitcoin-Nutzer keine Risiken gäbe. In der realen Wirtschaft gibt es zwar klei- diesem Grund tobt ein erbitterter Mei-
Tatsächlich überstand der Bitcoin zahlrei- nere Inseln von Bitcoin-Anwendungen, nungsstreit in der Community über den
che mittlere und zwei ausgewachsene Skan- etwa Kneipen, in denen man sein Bier auch künftigen Weg. Zuletzt wurde im Rahmen
dale, die unter den Stichworten „Silk Road“ mit Bitcoins bezahlen kann, der von den einer Gabelung („Fork“) der alte Bitcoin
und „Mt. Gox“ bekannt wurden. Silk Road Anhängern des digitalen Geldes erhoffte in Bitcoin und Bitcoin Cash geteilt, der
war ein Schwarzmarkt für Drogen und Siegeszug in der Breite blieb bislang aller- diesen Herausforderungen besser gerecht
digitale Güter und einer der wesentlichen dings aus. Böse gesagt, könnte hier eine werden soll. Weitere Abspaltungen erschei-
Treiber für die Bitcoin-Nachfrage zu jener Variante des Greshamschen Gesetzes wirken: nen möglich, weil es ziemlich unvereinba-
re Positionen unter den Bitcoin-Minern
und Usern zu diesem Thema gibt. Bis auf
Weiteres ist daher die „Hauptanwendung“
wohl die eines Spekulationsobjekts, was im
Wesentlichen den exorbitanten Kursauf-
schwung erklärt. Ob sich letztlich ein
Bitcoin-Abkömmling oder einer der inzwi-
schen knapp 1.200 Altcoins (= alternative
Coins) als besseres Geld durchsetzen wird,
ist derzeit offen.
Illustration: © Glebstock - www.stock.adobe.com
Fazit
Der Bitcoin ist ohne Frage revolutionär. Die
dahinterstehende Technologie hat das Po-
tenzial, die Finanz- und Geldwelt zu verän-
dern. Noch aber klammern sich die Regie-
rungen an die fragilen Fiat-Money-Systeme,
die ihnen unfaire Vorteile bieten – zumindest
Nicht der Bitcoin ist das Sicherheitsleck, sondern die Schnittstellen zu den Benutzern solange, bis sie zusammenbrechen.
und die Benutzer selbst Ralph Malisch
10 Smart Investor „Gold vs. Bitcoin“Smart Investor „Gold vs. Bitcoin“
Value & Bitcoin
Kaum jemand scheint noch ernsthaft Zwei- der Unsicherheit, die im Bitcoin steckt, Felder besitzt die Digitalwährung noch
fel daran zu haben, dass dem Bitcoin und erscheint daher ein Abzinsungsfaktor von Kurspotenzial. Natürlich ist dies lediglich
anderen Kryptowährungen eine große Zu- 40% nicht aus der Luft gegriffen. Wagen ein Rechenbeispiel. Es soll allerdings ver-
kunft bevorsteht. Bei Kursen um die 6.000 wir uns also an eine Value-Bewertung des deutlichen, welchen Einfluss der Faktor
USD für eine Einheit der Digitalwährung Bitcoin. Unsicherheit auf einen heutigen Barwert
scheinen die Marktteilnehmer nichts weni- hat. Davor ist selbst eine revolutionäre Ent-
ger als eine Ablösung des weltweiten Zah- Dazu treffen wir folgende Annahmen: wicklung wie der Bitcoin nicht geschützt.
lungsverkehrs durch das Zahlungssystem • Das Welt-Bruttoinlandsprodukt liegt heu-
Bitcoin einzupreisen. Und dies, obwohl auch te bei ca. 85 Bio. USD und wird zukünf- Christoph Karl
heute nicht nennenswert mehr Menschen tig mit nominal 3% p.a. wachsen.
Bitcoin in ihrem täglichen Leben nutzen. • Ein bestimmter Anteil davon wird
Wert je Bitcoin unter bestimmten Annahmen
Doch egal: Jeder Marktteilnehmer kann die in den nächsten Jahren über Bitcoin
Kryptowährung schließlich basierend auf abgewickelt. erreicht im Jahr
2020 2025 2030 2035 2040
seinen individuellen Annahmen bewerten. • Wir zinsen den dadurch errechne-
Anteil am Welt-Bruttoinlandsprodukt
ten Wert mit 40% p.a. ab. 0,5% 8.081 1.742 375 81 17
Was viele Bitcoin-Bullen jedoch zu igno- • Den errechneten Wert teilen wir 1% 16.163 3.484 751 162 35
rieren scheinen, ist der hohe Unsicher- durch die maximal mögliche 2% 32.325 6.968 1.502 324 70
heitsfaktor, der in der Digitalwährung Stückzahl von 21 Mio. Bitcoin. 5% 80.814 17.419 3.755 809 174
steckt. Ist Bitcoin das „Facebook“ der • Eine langfristige Wertaufbewah-
10% 161.627 34.839 7.509 1.619 349
Kryptowährungen? Oder doch nur die rungsfunktion ist aufgrund der
20% 323.254 69.677 15.019 3.237 698
längst vergessene Plattform „MySpace“? Unsicherheit praktisch auszu-
Niemand dürfte darauf eine fundierte schließen und geht daher nicht in 30% 484.882 104.516 22.528 4.856 1.047
Antwort parat haben. Es besteht also eine die Bewertung ein. 50% 808.136 174.193 37.547 8.093 1.744
gute Chance, dass der Bitcoin im Laufe
Abhängig vom Grad der Marktdurchdringung und
der nächsten Jahre einen Wert von null Basierend auf dem heutigen Wert dem Zeitpunkt besitzt der Bitcoin heute einen be-
erreicht. Nicht wenige Value-Anleger dis- von 6.000 USD, liegen dem Bitcoin- stimmten abdiskontierten Wert. Wie die Tabelle zeigt,
kontieren selbst die Erträge von profita- Preis also bereits extrem optimistische muss der Bitcoin entweder sehr schnell einen klei-
blen, wachsenden und schuldenfreien Annahmen zugrunde. Lediglich neren oder langfristig einen sehr hohen Marktanteil
Unternehmen mit 10% ab. Basierend auf unter den Annahmen der grünen erreichen, damit der heutige Preis gerechtfertigt ist.
Anzeige
Commodity-TV
Holen Sie sich die Welt der Rohstoffe in einer App!
• CEO- und Experteninterviews
• TV-Projektbesichtigungen GRATIS!
• Berichte von Messen und Konferenzen aus der Welt
• aktuelle Mineninformationen
• Rohstoff-TV, Commodity-TV und Dukascopy-TV
• JRB-Rohstoffblog
• Real-Time-Charts und vieles mehr
ppstore
Einfach im A
der Android
für iPhone o en.
herunterlad
Swiss Resource Capital AG | Poststrasse 1 | 9100 Herisau | Schweiz | www.resource-capital.chKryptowährungen
Interview
„Die Büchse der Pandora
ist geöffnet“
Smart Investor im Gespräch mit Fabio Bossi, einem langjährigen
Protagonisten der deutschen Kryptowährungsszene
Smart Investor: Herr Bossi, Sie waren chain-Technologie durchaus ernst genom- chen Wettbewerbern Ausschau zu halten.
der Erste, der im Smart Investor 2/2012 men und nicht mehr nur als Spielerei für Immerhin hat sich der Marktanteil des
über den Bitcoin geschrieben hat. Was Internetkids belächelt. Bitcoin an allen Kryptowährungen bereits
ist seit damals passiert? mehr als halbiert, und die fundamentalen
Bossi: Zunächst einmal hat sich die Markt- Smart Investor: Was sind die Treiber Probleme des Bitcoin bleiben bestehen.
kapitalisierung mehr als vertausendfacht, dieser Entwicklung? Der Konsens in der Community ist nach-
genau wie die Zahl der Coins und der Bossi: Bitcoin, um die erste und derzeit haltig zerstört und die unterschiedlichen
Blockchainprojekte. Inzwischen werden bekannteste Kryptowährung zu nennen, Lösungsansätze für das Skalierungsproblem
Kryptowährungen und speziell die Block- ist einfach nicht totzukriegen. Alleine die- müssen sich alle erst noch beweisen.
ser Umstand ist für eine junge Start-up-
Währung schon sehr beachtlich, zumal Smart Investor: Was passiert eigentlich
deren Untergang bereits unzählige Male bei diesen Forks? Ist das eine technische
an die Wand gemalt wurde. Das Experiment Notwendigkeit, und wird dadurch die
läuft und es gewinnt immer mehr Akzep- „Marke“ Bitcoin nicht beschädigt?
tanz und Vertrauen. Die rasante Kursent- Bossi: Eine Fork ist eine Gabelung der
wicklung befeuert sich allerdings gerade Blockchain, der Datenblockkette, die sämt-
auch selbst, so mein Eindruck. Das gilt vor liche Transaktionen des Netzwerks doku-
allem für den derzeit gehypten ICO-Markt mentiert. Ab einem bestimmten Block
(siehe S. 15). Auf der anderen Seite ist in gelten unterschiedliche Bedingungen und
den letzten zwölf Monaten auch das Inte- man hat zwei verschiedene Währungen.
resse von institutionellen und professionel- Hintergrund sind die erwähnten Mei-
len Investoren deutlich angestiegen. nungsverschiedenheiten innerhalb der
Bitcoin-Community.
Smart Investor: Der Hinweis auf den
Hype ist interessant. Seinerzeit waren Smart Investor: Das ist wie eine Schei-
in der Spitze Kurse von 30 USD/BTC dung?
gezahlt worden, bis die „Blase“ geplatzt Bossi: Im August ließ sich ein Teil der Com-
war und Tiefs von unter 3 USD/BTC munity scheiden und führte eine Gabelung
erreicht wurden. Danach hat sich der der Bitcoin-Blockchain unter dem Namen
Fabio Bossi arbeitet seit über 15 Jahren in Preis mehr als vertausendfacht. Wird Bitcoin Cash fort. Dort wird auf größere
der Finanzdienstleistungsindustrie, u.a. als den Anlegern diese Volatilität erhalten Blöcke (8 MB statt 1 MB) gesetzt, um mehr
Finanzberater, Fondsmanager und freier bleiben? Transaktionen verarbeiten zu können. Ähn-
Journalist. Als autodidaktischer Student Bossi: Der Bitcoin wird auch weiterhin für liches passierte auch schon bei Ethereum
der Österreichischen Schule stieß er 2011 Überraschungen gut sein. Im November und Ethereum Classic. Im November steht
auf das anarchistische Internetgeld Bitcoin droht die nächste Aufspaltung – was in jetzt die nächste Scheidung an.
und bewegt sich seither in dieser neuen, der Szene als „Fork“ bezeichnet wird. Es
aufstrebenden Branche. Neben Consul- könnte dann neben Bitcoin und Bitcoin Smart Investor: Muss sich der jeweilige
ting- und Vortragstätigkeiten ist er u.a. Cash eine weitere Variante des Codes ge- Coin-Eigner entscheiden oder erhält er
im Vorstand der Bitalo AG tätig, einer ben. Möglicherweise beginnen Investoren nach der Scheidung automatisch beide
Kryptowährungshandelsplattform. dann noch einmal verstärkt, nach mögli- Währungen? u
12 Smart Investor „Gold vs. Bitcoin“Smart Investor „Gold vs. Bitcoin“
die sich unter Krypto-Fans reger Nachfrage
Krypto-Kongress erfreuen und als erste rein digitale Kunst-
werke gelten können.
#BTCM2017 Fiat-Money-Ersatz
Bericht vom Blockchain Tech Crypto Meetup in Essen Am Samstag präsentierten dann mit Ben
Jones von Bitwa.la und Martin Albert von
Lamium.fi zwei Anbieter von Bezahlsyste-
Stelldichein der Krypto-Szene (tykn.tech) skizzierte, wie sein Start-up die men für Kryptowährungen. Beide erlauben
Vom 15. bis zum 16. September traf sich Blockchain-Technologie zur Identitätsfest- es Nutzern, Fiat-Money-Rechnungen mit
im Essener Blockchain Hotel das Who’s stellung nutzen will. Der in den Wirren des Kryptowährungen zu begleichen, was spe-
who der deutschsprachigen und internati- Kuwait-Krieges geborene El-Rjula hatte ziell in Schwellenländern gerne genutzt wird.
onalen Bitcoin- und Blockchain-Commu- früher selbst keine Geburtsurkunde und Dort kann es tatsächlich einfacher sein, an
nity. Unter der Leitung und Moderation kennt daher die bürokratischen Hürden, Bitcoin & Co. zu gelangen als an Euro oder
von Szenen-Veteran Gideon Gallasch (u.a. die das nach sich ziehen kann. Die Tykn- US-Dollar. Während Bitwa.la die Währungs-
bitcoin-treff.de) konnten sich die über 100 Software nutzt Ethereum- oder Hyperledger- konvertierung selbst übernimmt, dezentra-
Besucher mehr als 25 Kurzvorträge und Blockchains, auf denen die Identitäten der lisiert Lamium.fi auch diesen Schritt und
Referate anhören und sich in vertrauter Nutzer gesichert werden sollen, sodass nie- bringt nur die jeweiligen Nutzer zusammen.
Co-Working-Space-Atmosphäre beim Net- mand mehr als heimatlos gelten muss. Bitwa.la war bereits im Jahr 2016 mit einem
worken über die jüngsten Trends der boo- Investment des regierungsnahen High-Tech
menden Branche informieren. Wie viele Pepe und die digitale Kunst Gründerfonds (HTGF) geadelt worden und
unterschiedliche Aspekte dabei beleuchtet Mit Vít Jedlička hatte dann sogar ein echtes plant für 2017 nun das erste europäische
wurden, zeigen ein paar Schlaglichter: Nach Staatsoberhaupt seinen Auftritt, auch wenn „Equity Token ICO“.
dem kämpferischen Eröffnungsvortrag von er „nur“ dem neu gegründeten Ministaat
Oliver Flaskämper, Gründer von Bitcoin. Liberland (ausführlicher Bericht in SI 3/2017 Heißes Eisen
de, der erläuterte, warum Bitcoin nicht auf S. 22) vorsteht, der sich im Niemands- Das Thema ICOs, also Initial Coin Offe-
verboten werden könne, entführte Ricardo land zwischen Serbien und Kroatien befin- rings, zog sich als eine Art Running Gag
Ferrer Rivero aus Hannover (pey.de) die det. Selbstverständlich werden in diesem durch viele Vorträge und war auch in den
Zuhörer in eine futuristische, dezentrali- libertären Gemeinwesen Kryptowährungen Pausen und beim abendlichen Networking
sierte Zukunft. Friedemann Brenneis akzeptiert. Theo Goodman von RarePepe- ein omnipräsentes Thema. Während die
(coinspondent.de) äußerte sich dagegen Foundation.com gab einen launigen Einblick meisten Teilnehmer das Potenzial dieser
mahnend hinsichtlich der Stagnation bei in eine zwar reale Blockchain-Anwendung, neuen Form der Unternehmensfinanzierung
der realen Akzeptanz des Bitcoin. Jason die aber ursprünglich aus einem Scherz ent- begrüßen, waren sich praktisch alle einig,
King von unsung.org präsentierte sein Pro- stand: Theo und seine Freunde griffen ein dass die Goldgräberstimmung aktuell ab-
jekt, mit dem humanitäre Hilfe dank der populäres Internet-Meme auf, den wand- surde Blüten treibt, und beinahe jeder An-
Blockchain-Technologie dezentraler und lungsfähigen Frosch „Pepe“, und kreierten wesende konnte mit entsprechenden Anek-
effizienter organisiert werden kann. Der eine Art digitales Panini-Album für ihre doten von Programmierern aufwarten, die
niederländische IT-Experte Tey El-Rjula strikt limitierten digitalen Sammelkarten, für eine grobe Idee Millionen von US-Dol-
lar via ICO eingestrichen haben.
Fazit
Es bleibt dem engagierten Team um Gideon
Gallasch zu wünschen, dass sich Essen mit
dem Blockchain Hotel als Anlaufstelle für
die aufstrebende Branche etabliert. Wer
künftig Informationen aller Art zum span-
nenden Thema Datenblockketten und
Kryptowährungen sucht, findet in Essen
nun ein reichhaltiges Angebot an Vorträgen
bzw. Seminaren und kann dort die langjäh-
rigen Experten der Branche treffen – spä-
testens bei der #BTCM2018.
Großer Andrang bei der #BTCM2017 Fabio Bossi
Smart Investor „Gold vs. Bitcoin“ 13Kryptowährungen
Bossi: Grundsätzlich erhält er automatisch Währungscharakter haben. Ethereum Bossi: Ich glaube persönlich auch nicht
beide Währungen, sofern im konkreten beispielsweise strebt nicht danach, das daran, dass die ersten Fälle realer Alltags-
Einzelfall die von ihm genutzten Wallets beste digitale Geld zu sein, Ripple eben- nutzung in den entwickelten westlichen
und Börsen mit beiden Blockchains kom- sowenig. Bitcoin selbst hat nur wenige Ländern stattfinden werden. Aber es gibt
patibel sind. explizite Mitbewerber, etwa DASH oder genügend Regionen auf der Welt, wo Kryp-
Litecoin, wobei letzteres Projekt eher als towährungen eine Notwendigkeit und
Smart Investor: Sie erwähnten den ICO- Testumgebung für Bitcoin dient. Grund- keine Spielerei darstellen. Ein Projekt wie
Hype. Können Sie kurz beschreiben, sätzlich gilt, dass es theoretisch in der Tat DASH arbeitet z.B. aktiv an der Massen-
was der Hintergrund der massenhaften beliebig viele Kryptowährungen geben akzeptanz und nutzt dafür das eigene
Neuemission von Tokens ist? könnte. Deren Bedeutung regelt aber al- Blockchain-Budget mit dezentralem
Bossi: Am einfachsten ausgedrückt ist es leine die Nachfrage der Nutzer. Governance-Verfahren. Eine Blogging-
„die neue Möglichkeit an sich“. Und die Blockchain wie Steemit spricht hingegen
ist durchaus faszinierend. Man kann nun Smart Investor: Dann kommen wir mit ganz normale Social-Media-Nutzer an. Es
mithilfe von Kryptowährungen Kapital den Kryptos in Richtung eines echten wächst eine Art internationale, dezentra-
einsammeln, wie es so bisher schlicht noch Geldwettbewerbs? Geldanbieter machen lisierte Sub-Ökonomie heran.
nie möglich war. Es sind kleine und in- ein Angebot und die Geldnutzer ent-
zwischen auch durchaus große „Börsen- scheiden, ob sie das Angebot annehmen, Smart Investor: Jetzt haben Sie schon
gänge“ von Blockchain-Projekten möglich. ganz ohne Annahmezwang? einige Anwendungsfälle genannt. Wel-
Zum Teil sind die Projekte und Ideen aber Bossi: Korrekt. Das steckt hinter der Idee che Branchen müssen sich perspektivisch
ziemlich windig bzw. überoptimistisch des programmierbaren Geldes. warm anziehen, falls die „Kryptos“
und die Investoren unerfahren, was zu keine Eintagsf liege, sondern die be-
spekulativen Auswüchsen führt. Auf Smart Investor: Aber ist das nicht nur rühmte „disruptive“ Technologie sind?
Blockchain-Messen trifft man inzwischen ein Minderheitenprogramm? Anders Bossi: Grundsätzlich sind beispielsweise
viele Juristen von den Kanalinseln oder gesagt: Ist der Durchschnittsgeldnutzer alle Finanzintermediäre wie Banken oder
aus der Schweiz, da die Aufsichtsbehörden nicht schon längst viel zu entmündigt, Börsen etc. betroffen, wobei diese aber
dem Treiben nicht länger tatenlos zusehen. um diesen Aspekt aktiv zu nutzen? Und meist einen regulatorischen Bestandsschutz
In China wurden ICOs sogar kurzerhand wie sieht es dann mit der Alltagstaug- im Namen des Anlegerschutzes genießen.
weitgehend verboten. lichkeit aus? Allerdings sitzen in den Regulierungsbe-
hörden auch Personen, die beispielsweise
Smart Investor: Das klingt nach einer den Banken durchaus etwas Wettbewerb
richtigen Goldgräberstimmung. Was gönnen. Denkt man das zu Ende, muss
sind denn Kriterien für gute ICOs, und sich aber natürlich auch der Regulator
woran erkennt man die windigen? selbst Sorgen machen, dass er von einem
Bossi: Im Grunde ist es wie bei anderen selbstregulierenden, dezentral gesteuerten
Start-ups auch. Das Team muss stimmen, System ersetzt wird. Derzeit wird das The-
die Idee muss Sinn machen und der Preis ma Blockchain aber mit praktisch jeder
darf nicht überzogen sein. Letzteres ist Branche in Verbindung gebracht. Was sich
in diesem jungen Feld zum Teil sehr durchsetzen wird, muss sich noch erweisen.
schwer zu bestimmen. Derzeit erstickt
man in der Flut an „Neuemissionen“. Smart Investor: Und wenn wir über den
Wobei man allerdings nicht vergessen Die Technologie Regulator hinausblicken, finden wir die
darf, dass der Kryptomarkt an sich immer Regierungen. Was erwarten Sie aus die-
noch winzig ist. wird weltweit ser Ecke? Eigene Kryptos, Verbote,
Kampfansagen? Es geht schließlich auch
Smart Investor: Also im Moment eher auf allerhöchster um das staatliche Geldmonopol.
ein Spezialistenthema. Sie sprechen von Bossi: Das werden die nächsten Monate
der Größe des Kryptomarktes. Der Bit- Ebene diskutiert und Jahre zeigen. Die Technologie wird
coin hat ja eine Grenze von 21 Mio. weltweit auf allerhöchster Ebene diskutiert
Einheiten. Allerdings kommen nun und es sind und es sind derzeit noch alle genannten
beliebig viele neue Tokens an den Markt. Szenarien denkbar. Die Büchse der Pan-
Ist die Krypto-Geldmenge damit unbe- derzeit noch dora ist allerdings geöffnet.
grenzt?
Bossi: Theoretisch, ja. Wobei es zunächst alle genannten Smart Investor: Vielen Dank für das
einmal wichtig ist zu verstehen, dass nicht interessante Gespräch.
alle Tokens oder Coins einen strengen Szenarien denkbar. Ralph Malisch
14 Smart Investor „Gold vs. Bitcoin“Smart Investor „Gold vs. Bitcoin“
Initial Coin Offerings
Auf den Token gekommen
ICOs sind eine Mischung aus Crowdfunding, Gutscheinverkauf und einem Pennystock
mit hohen Chancen, aber einem mindestens genauso hohen Totalausfallrisiko.
Dass sich mit Initial Coin Offerings (ICOs) nanntes Whitepaper erstellt, in dem die den kann. Dafür braucht es noch nicht
jede Menge Geld verdienen lässt, hat sich wesentlichen Details der Transaktion mal die ansonsten übliche Wallet, da der
mittlerweile unter Investoren herumge- beschrieben werden. Die Zeichner tau- Token auf jedem Audiogerät gespeichert
sprochen. Was sich hinter den emittierten schen anschließend in einem definierten werden kann. Die Flexibilität des neuen
Tokens tatsächlich verbirgt, scheint für Zeitrahmen meist die Kryptowährung Netzwerkes soll bei Transaktionen auf
viele jedoch nach wie vor ein Buch mit Ether gegen den neu emittierten Token. verschiedenen Peer-to-Peer-Nachrichten-
sieben Siegeln zu sein. Wir versuchen da- Das ausgebende Unternehmen kann die- plattformen, sozialen Netzwerken und
her, etwas Licht ins kryptografische Dun- se anschließend in Dollar oder Euro E-Mails genutzt werden. Ein ICO steht
kel zu bringen. wechseln, um damit seine Investitions- hier jedoch erst in Zukunft an. Bereits auf
pläne umzusetzen. Einen größeren der Zielgeraden befindet sich dagegen
Digitale Disney World Teil der Tokens behalten das österreichische Start-up
Zunächst einmal handelt es sich bei einem meist die Initiatoren und HydroMining. Über einen
ICO lediglich um den Start einer neuen Gründer. Verkauf des sog. H2O-
Kryptowährung in Form eines Tokens. Token soll der Erwerb
Dieser repräsentiert – so blöd dies vielleicht Netzwerke, wo- der Kapazität von
klingt – irgendeinen beliebigen Sinn und hin man schaut Wasserkraftwerken
Zweck, den der Emittent ihm zuweist. Blicken wir auf finanziert werden,
Theoretisch kann dieser also ein Gutschein ein paar Beispiele. um diese zum Mi
Mi-
oder ein Zugang zu einem neuen Netzwerk Nach „Marktka- nen von anderen
sein, allerdings auch ein Unternehmens- pit a l i sier u n g“ Kryptowährungen
anteil oder ein physisches Asset. In der größter Token ist zu verwenden. Ins
Ins-
Realität ist der Token häufig mit einem aktuell laut der Web- gesamt sollen dafür
„Disney-Dollar“ vergleichbar, den ich im site www.coinmarket- bis zu 65 Mio. EUR
Tausch gegen reale Dollars an der Kasse cap.com/tokens/ Omise- eingeworben werden.
von Disney World bekomme. Oder einem Go. Dabei handelt es sich um
Casino-Chip, den ich bereits erwerbe, be- ein dezentrales Zahlungsnetzwerk, Fazit
vor das ihn emittierende Casino eröffnet. das Fiat- und Kryptowährungen kombikombi- Im Grunde genommen haben ICOs zwei
Zwar kann ich damit Hotdogs kaufen oder niert. Die Besonderheit des Netzwerkes Probleme: Erstens erwerben die meisten
im Casino Roulette spielen, ich bin aber liegt in einem dezentralen Clearinghaus Käufer einen Token nicht, weil sie das
nicht an den dahinterstehenden Unterneh- für Fiat-Währungen. Diese fließen wiede- dahinterstehende Produkt oder Netzwerk
men beteiligt. rum über sogenannte Fiat-Blocks in die tatsächlich nutzen wollen. Vielmehr setz-
Blockchain ein. Daneben soll der Handel ten sie darauf, dass sich in Zukunft jemand
Keine Finanzierungsquelle zwischen vielen verschiedenen Blockchains anderes finden wird, der ihnen ihre Tokens
Der erste Mythos, der daher widerlegt ohne einen Gateway-Token ermöglicht teurer abnimmt. Zweitens sind die Kon-
Illustration: © Oleksandr Moroz - www.stock.adobe.com
werden kann, ist folgender: ICOs sind werden. Alles klar, oder? Spekulanten oder zepte meist so komplex, dass sich selbst
keine Form der Unternehmensfinanzie- möglichen Nutzern dieses Netzwerkes ist nach einem intensiven Studium nicht sa-
rung. Stattdessen können junge Start-ups diese Idee allerdings bereits knapp 800 gen lässt, wofür das Produkt oder der
mit einem Token ihr Produkt bereits ver- Mio. USD wert. Token denn nun tatsächlich gut sind.
kaufen, bevor dieses überhaupt existiert. Insofern sollten Anleger eine einfache In-
Idealerweise müssen sie zum Zeitpunkt Digitalisierte Töne und Luft vestmentregel beherzigen: Was sich nicht
der Emission jedoch bereits erste Schrit- Einen neuen Ansatz versucht z.B. auch der in wenigen Sätzen erklären lässt, ist meis-
te gemacht haben oder einen Prototyp SonoCoin. Dabei soll es sich um die erste tens das Papier (oder das Whitepaper) nicht
besitzen. Ähnlich dem Börsenprospekt Kryptowährung handeln, die über ver- wert, auf dem es steht.
bei einem IPO, wird beim ICO ein soge- schlüsselte Audiodateien abgewickelt wer- Christoph Karl
Smart Investor „Gold vs. Bitcoin“ 15Sie können auch lesen
