DWS Advisors Emerging Markets Equities - Passive - Verkaufsprospekt und Verwaltungsreglement 10. März 2021
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DWS Investment S.A. DWS Advisors Emerging Markets Equities – Passive Verkaufsprospekt und Verwaltungsreglement 10. März 2021
Die DWS Investment S.A. verwaltet zurzeit folgende Investmentvermögen nach Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen (Stand 10.3.2021): Investmentfonds in der Form eines Fonds Commun de Placement (FCP) AL DWS GlobalAktiv+ DWS ESG Multi Asset Income Kontrolliert DWS Vermögensmandat* ARERO – Der Weltfonds DWS Eurorenta DWS Vorsorge* ARERO – Der Weltfonds - Nachhaltig DWS Floating Rate Notes DWS Vorsorge Geldmarkt DB Advisors Strategy Fund DWS Garant 80 FPI DWS World Protect 90 DJE Gestion Patrimonial 2026 DWS Global Value DWS Zeitwert Protect DWS Advisors Emerging Markets DWS India Global Emerging Markets Balance Portfolio Equities – Passive DWS Multi Asset PIR Fund Multi Opportunities DWS Concept ARTS Balanced DWS Multi Opportunities Multi Style – Mars DWS Concept ARTS Conservative DWS Osteuropa Südwestbank Vermögensmandat* DWS Concept ARTS Dynamic DWS Portfolio* Vermögensfondsmandat flexibel DWS Concept DJE Alpha Renten Global DWS Russia (80% teilgeschützt) DWS Concept DJE Responsible Invest DWS Strategic Balance Zurich* DWS ESG Euro Bonds (Long) DWS Strategic Defensive Zurich Vorsorge Premium II DWS ESG Euro Bonds (Medium) DWS Top Balance DWS ESG Euro Money Market Fund DWS Top Dynamic DWS ESG European Equities DWS Türkei DWS ESG Multi Asset Dynamic DWS USD Floating Rate Notes * Umbrella-FCP Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (SICAV) DB Advisors SICAV DWS Concept DWS Invest db Advisory Multibrands DWS Fixed Maturity DWS Invest II db PBC DWS FlexPension DWS Strategic db PrivatMandat Comfort DWS Funds Xtrackers DB PWM DWS Garant Xtrackers II DB Vermögensfondsmandat DWS Institutional
Hinweise für Anleger in der Schweiz
Der Vertrieb von Anteilen dieser kollektive / kollektiven Kapitalanlage / Kapitalanlagen (die „Anteile“) in der Schweiz
richtet sich ausschliesslich an qualifizierte Anleger, wie sie im Bundesgesetz über die kollektiven Kapitalanlagen vom
23. Juni 2006 („KAG“) in seiner jeweils gültigen Fassung und in der umsetzenden Verordnung („KKV“) definiert sind.
Entsprechend ist / sind und wird / werden diese kollektive / kollektiven Kapitalanlage / Kapitalanlagen nicht bei der
Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA registriert. Dieses Dokument und / oder jegliche andere Unterlagen, die
sich auf die Anteile beziehen, dürfen in der Schweiz einzig qualifizierten Anlegern zur Verfügung gestellt werden.
Die durch die Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA zum Vertrieb an nicht-qualifizierte Anleger zugelassenen
kollektiven Kapitalanlagen sind auf www.finma.ch ersichtlich. Die Schweizer Version der Verkaufsprospekte der zum
Vertrieb an nicht-qualifizierte Anleger zugelassenen kollektiven Kapitalanlagen finden Sie auf www.dws.ch.
1. Vertreter in der Schweiz
DWS CH AG
Hardstrasse 201
8005 Zürich, Schweiz
2. Zahlstelle in der Schweiz
Deutsche Bank (Suisse) SA
Place des Bergues 3
1201 Genf, Schweiz
3. Bezugsort der massgeblichen Dokumente
Der Verkaufsprospekt, die Anlagebedingungen, „Wesentliche Anlegerinformationen“ sowie Jahres- und Halbjahres
berichte (sofern vorhanden) können beim Vertreter in der Schweiz kostenlos bezogen werden.
4. Zahlung von Retrozessionen und Rabatten
Die Kapitalverwaltungsgesellschaft bzw. Verwaltungsgesellschaft sowie deren Beauftragte können Retrozessionen zur
Entschädigung der Vertriebstätigkeit von Fondsanteilen in der Schweiz oder von der Schweiz aus bezahlen. Mit dieser
Entschädigung können insbesondere folgende Dienstleistungen abgegolten werden:
–– Vertriebstätigkeit;
–– Kundenpflege.
Retrozessionen gelten nicht als Rabatte, auch wenn sie ganz oder teilweise letztendlich an die Anleger weitergeleitet
werden.
Die Empfänger der Retrozessionen gewährleisten eine transparente Offenlegung und informieren den Anleger von
sich aus kostenlos über die Höhe der Entschädigungen, die sie für den Vertrieb erhalten könnten.
Auf Anfrage legen die Empfänger der Retrozessionen die effektiv erhaltenen Beträge, welche sie für den Vertrieb der
kollektiven Kapitalanlagen dieser Anleger erhalten, offen.
Die Kapitalverwaltungsgesellschaft bzw. Verwaltungsgesellschaft und deren Beauftragte können im Vertrieb in der
Schweiz oder von der Schweiz aus Rabatte auf Verlangen direkt an Anleger bezahlen. Rabatte dienen dazu, die auf
die betreffenden Anleger entfallenden Gebühren oder Kosten zu reduzieren. Rabatte sind zulässig, sofern sie
–– aus Gebühren der Kapitalverwaltungsgesellschaft bzw. Verwaltungsgesellschaft bezahlt werden und somit das
Fondsvermögen nicht zusätzlich belasten;
–– aufgrund von objektiven Kriterien gewährt werden;
–– sämtlichen Anlegern, welche die objektiven Kriterien erfüllen und Rabatte verlangen, unter gleichen zeitlichen
Voraussetzungen im gleichen Umfang gewährt werden.Die objektiven Kriterien zur Gewährung von Rabatten durch die Kapitalverwaltungsgesellschaft bzw. Verwaltungs
gesellschaft sind:
–– das vom Anleger gezeichnete Volumen bzw. das von ihm gehaltene Gesamtvolumen in der kollektiven Kapital
anlage oder gegebenenfalls in der Produktepalette des Promoters;
–– die Höhe der vom Anleger generierten Gebühren;
–– das vom Anleger praktizierte Anlageverhalten (z.B. erwartete Anlagedauer);
–– die Unterstützungsbereitschaft des Anlegers in der Lancierungsphase einer kollektiven Kapitalanlage.
Auf Anfrage des Anlegers legt die Kapitalverwaltungsgesellschaft bzw. Verwaltungsgesellschaft die entsprechende
Höhe der Rabatte kostenlos offen.
5. Erfüllungsort und Gerichtsstand
Für die in der Schweiz und von der Schweiz aus vertriebenen Anteile ist am Sitz des Vertreters Erfüllungsort und
Gerichtsstand begründet.Inhalt
A. Verkaufsprospekt – Allgemeiner Teil 3
Allgemeine Regelungen 3
Verwaltungsgesellschaft 3
Verwahrstelle 3
Risikohinweise 5
Anlagegrundsätze 9
Risikomanagement 13
Potenzielle Interessenkonflikte 13
Geldwäscheprävention und Datenschutz 15
Rechtsstellung der Anleger 16
Anteile 16
Kosten 18
Fondsauflösung / Änderung des Verwaltungsreglements 20
Steuern 20
Verkaufsbeschränkungen 20
Anlegerprofile 22
Wertentwicklung 22
B. Verkaufsprospekt – Besonderer Teil 23
DWS Advisors Emerging Markets Equities – Passive 23
C. Verwaltungsreglement 26
Hinweise
Anteile des Fonds DWS Advisors Emerging Markets Equities – Passive werden ausschließlich institu
tionellen Anlegern entsprechend Artikel 174 des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen
für gemeinsame Anlagen („Gesetz von 2010“) ausgegeben, wie u.a. Management- und Versicherungs
unternehmen, Dachfondsmanager sowie Professionelle des Finanzsektors, wie von Zeit zu Zeit von
der Luxemburger Aufsichtsbehörde definiert, die im eigenen Namen und auf eigene Rechnung, jedoch
aufgrund vereinbarter Vermögensverwaltungsaufträge für fremde Vermögen, welche in Fondsanteilen
angelegt werden können, handeln.
Die Verwaltungsgesellschaft behält sich das Recht vor, Anteile von Anlegern zum Rücknahmepreis
zurückkaufen zu können, sofern ein Anleger diese Voraussetzung nicht erfüllt.
1Rechtliche Struktur:
FCP nach Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen.
Hinweise
Das in diesem Verkaufsprospekt beschriebene ruar 2008“), durch die die Richtlinie 2007/16/EG2 Die DWS Investment S.A. haftet nicht, wenn und
rechtlich unselbstständige Investmentvermögen („Richtlinie 2007/16/EG“) in Luxemburger Recht soweit Auskünfte oder Erklärungen abgegeben
ist ein Luxemburger Investmentfonds (fonds umgesetzt wurde. werden, die von vorliegendem Verkaufsprospekt
commun de placement) gemäß Teil I des Luxem- Bezüglich der in der Richtlinie 2007/16/EG bzw. in bzw. Verwaltungsreglement abweichen.
burger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über der Großherzoglichen Verordnung vom 8. Februar
Organismen für gemeinsame Anlagen („Gesetz 2008 enthaltenen Bestimmungen liefern die Leit- 1
Ersetzt durch das Gesetz von 2010.
von 2010“) und erfüllt die Vorschriften der Richt- linien des „Committee of European Securities 2
Richtlinie 2007/16/EG der Kommission vom 19. März
linie 2014/91/EU (zur Änderung der Richtlinie Regulators“ (CESR – Ausschuss der Europäischen 2007 zur Durchführung der Richtlinie 85/611/EWG des
2009/65/EG („OGAW-Richtlinie“)), der Dele- Wertpapierregulierungsbehörden) im Dokument Rates zur Koordinierung der Rechts- und Verwaltungs-
gierten Verordnung (EU) 2016/438 der Kommis „CESR’s guidelines concerning eligible assets vorschriften betreffend bestimmte Organismen für ge-
sion vom 17. Dezember 2015 zur Ergänzung der for investment by UCITS“ in der jeweils gültigen meinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) im Hinblick
OGAW-Richtlinie in Bezug auf die Pflichten der Fassung eine Reihe zusätzlicher Erläuterungen, auf die Erläuterung gewisser Definitionen.
Verwahrstellen („OGAW-Verordnung“) sowie die die in Bezug auf die Finanzinstrumente, die für
3
vgl. CSSF-Rundschreiben 08/339 in der jeweils gültigen
Fassung: CESR’s guidelines concerning eligible assets
Vorschriften der Großherzoglichen Verordnung unter die OGAW-Richtlinie fallenden OGAW in
for investment by UCITS – March 2007,
vom 8. Februar 2008 über bestimmte Definitionen Frage kommen, zu beachten sind.3
Ref.: CESR/07-044; CESR’s guidelines concerning
des geänderten Gesetzes vom 20. Dezember Es ist nicht gestattet, von Verkaufsprospekt eligible assets for investment by UCITS – The classi
2002 über Organismen für gemeinsame Anla- oder Verwaltungsreglement abweichende fication of hedge fund indices as financial indices –
gen1 („Großherzogliche Verordnung vom 8. Feb- Auskünfte oder Erklärungen abzugeben. July 2007, Ref.: CESR/07-434.
2A. Verkaufsprospekt – Allgemeiner Teil
Allgemeine Regelungen Das Fondsmanagement umfasst dabei die Im Hinblick auf die Funktion als Register- und
tägliche Umsetzung der Anlagepolitik und die Transferstelle hat die DWS Investment S.A. eine
Diesem Verkaufsprospekt ist das Verwaltungs unmittelbare Anlageentscheidung. Der benannte Sub-Transfer Agent Vereinbarung mit der State
reglement des Fonds beigefügt. Verkaufspros Fondsmanager kann Fondsmanagementleistun Street Bank International GmbH geschlossen.
pekt und Verwaltungsreglement bilden eine gen unter seiner Aufsicht, Kontrolle und Verant Im Rahmen dieser Vereinbarung übernimmt die
sinngemäße Einheit und ergänzen sich deshalb. wortung und auf eigene Kosten vollständig oder State Street Bank International GmbH insbeson
teilweise delegieren. dere die Aufgaben der Verwaltung der Global
Verkaufsprospekt, Wesentliche Anlegerinforma urkunde, die bei der Clearstream Banking AG,
tionen und Verwaltungsreglement sowie Halb Der Fondsmanager kann darüber hinaus auf Frankfurt/Main, hinterlegt wird.
jahres- und Jahresberichte sind kostenlos bei der eigene Kosten, Kontrolle und Verantwortung
Verwaltungsgesellschaft und den Zahlstellen Anlageberater hinzuziehen. Die Anlageberatung (iii) Vertrieb
erhältlich. Sonstige wichtige Informationen umfasst dabei insbesondere die Analyse und
werden den Anteilinhabern in geeigneter Form Empfehlung von Anlageinstrumenten hinsichtlich Die DWS Investment S.A. fungiert als Haupt
von der Verwaltungsgesellschaft mitgeteilt. der Anlagen des Fonds. Der Fondsmanager ist vertriebsgesellschaft.
nicht an Anlageempfehlungen des Anlageberaters
Mitteilungen an die Anteilinhaber können auf gebunden. Eventuell vom Fondsmanager benann Die DWS Investment S.A. kann mit Kreditinstitu
der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft te Anlageberater werden im Besonderen Teil des ten, Professionellen des Finanzsektors („PSF“)
www.dws.com eingesehen werden. Sofern in Verkaufsprospekts aufgeführt. Benannte Anlage und/oder nach ausländischem Recht vergleichbaren
einem Vertriebsland vorgesehen, werden Mit berater verfügen über die gegebenenfalls not Unternehmen, die zur Identifizierung der Anteil
teilungen zudem in einer Zeitung bzw. einem wendigen aufsichtsrechtlichen Genehmigungen. inhaber verpflichtet sind, Nominee-Vereinbarungen
anderen gesetzlich bestimmten Publikations abschließen. Diese Nominee-Vereinbarungen
medium veröffentlicht. In Fällen, für welche es (ii) Administration, Register- und Transferstelle berechtigen die Institute, Anteile zu vertreiben und
in Luxemburg gesetzlich vorgeschrieben ist, selber als Nominee in das Anteilregister eingetra
werden Publikationen weiterhin in mindestens Die Verwaltungsgesellschaft hat einen Sub-Admi gen zu werden. Die Namen der Nominees können
einer Luxemburger Tageszeitung sowie gegebe nistrationsvertrag mit der State Street Bank Inter jederzeit bei der DWS Investment S.A. erfragt
nenfalls im Recueil Electronique des Sociétés et national GmbH, handelnd durch die State Street werden. Der Nominee nimmt Kauf-, Verkaufs- und
Associations (RESA) des Handels- und Firmen Bank International GmbH, Zweigniederlassung Umtauschaufträge der von ihm betreuten Anleger
registers veröffentlicht. Luxemburg, geschlossen. Im Rahmen dieses entgegen und veranlasst die erforderlichen Ände
Sub-Administrationsvertrages übernimmt die rungen im Anteilregister. Insoweit ist der Nominee
State Street Bank International GmbH, Zweignie insbesondere verpflichtet, eventuell gesonderte
Verwaltungsgesellschaft derlassung Luxemburg, wesentliche Funktionen Erwerbsvoraussetzungen zu beachten. Soweit
der Zentralverwaltung, nämlich die Fondsbuch nicht zwingende gesetzliche oder praktische
Der Fonds wird von der DWS Investment S.A., haltung sowie die Nettoinventarwertberechnung. Gründe entgegenstehen, kann ein Anleger, der
Luxemburg („Verwaltungsgesellschaft“), verwal durch einen Nominee Anteile erworben hat, jeder
tet, welche die Bedingungen des Kapitels 15 des Der Sub-Administrationsvertrag wurde auf unbe zeit durch Erklärung gegenüber der DWS Invest
Gesetzes von 2010 und somit die Bestimmungen stimmte Zeit geschlossen und kann im Grunde ment S.A. bzw. des Transfer Agenten verlangen,
der OGAW-Richtlinie erfüllt. von jeder Partei unter Einhaltung einer Frist von selber als Anteilinhaber im Register eingetragen zu
mindestens neunzig (90) Kalendertagen schriftlich werden, wenn sämtliche Legitimationserforder
Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 15. April gekündigt werden. Der Sub-Administrations nisse erfüllt sind.
1987 gegründet, die Veröffentlichung im Mémo vertrag kann unter bestimmten Umständen auch
rial C erfolgte am 4. Mai 1987. Das gezeichnete kurzfristiger gekündigt werden, beispielsweise Besonderer Hinweis
und eingezahlte Kapital beträgt 30.677.400 Euro. wenn eine Partei einen erheblichen Verstoß gegen
Die Tätigkeit der Verwaltung von Investmentfonds eine wesentliche Klausel des Sub-Administrations Die Verwaltungsgesellschaft weist die Investoren
schließt die Aufgaben ein, die in Anhang II des vertrags begeht. Der Sub-Administrationsvertrag auf die Tatsache hin, dass jeglicher Investor seine
Gesetzes von 2010 genannt sind, deren Auf kann von der Verwaltungsgesellschaft mit sofor Investorenrechte in ihrer Gesamtheit unmittelbar
zählung nicht abschließend ist. tiger Wirkung gekündigt werden, wenn dies nach gegen den Fonds nur dann geltend machen
Ansicht der Verwaltungsgesellschaft im Interesse kann, wenn der Investor selbst und mit seinem
Die Verwaltungsgesellschaft kann in Übereinstim der Anleger ist. eigenen Namen die Fondsanteile gezeichnet hat.
mung mit den Vorschriften des Luxemburger In den Fällen, wo ein Investor über eine
Gesetzes von 2010 und der Verordnung 10-04 der Der Sub-Administrationsvertrag enthält Bestim Zwischenstelle in einen Fonds investiert hat,
Commission de Surveillance du Secteur Finan mungen, die den Sub-Administrator unter be welche die Investition in seinem Namen, aber im
cier („CSSF“) und gegebenenfalls hierzu erlasse stimmten Umständen von der Haftung befreien Auftrag des Investors unternimmt, können nicht
ner Rundschreiben eine oder mehrere Aufgaben und eine Entschädigung des Sub-Administrators unbedingt alle Investorenrechte unmittelbar
unter ihrer Aufsicht und Kontrolle an Dritte vorsehen. Die Haftung des Sub-Administrators durch den Investor gegen den Fonds geltend
delegieren. gegenüber der Verwaltungsgesellschaft und dem gemacht werden. Den Investoren wird geraten,
Fonds wird jedoch nicht durch eine Delegation sich über ihre Rechte zu informieren.
(i) Anlageverwaltung von Funktionen durch den Sub-Administrator
beeinträchtigt.
Für den Fonds hat die Verwaltungsgesellschaft Verwahrstelle
unter eigener Verantwortung und Kontrolle sowie Die DWS Investment S.A. nimmt die weiteren
auf eigene Kosten einen Fondsmanagementver Aufgaben der zentralen Verwaltung wahr, insbe Die Verwaltungsgesellschaft hat die State Street
trag mit der DWS Investment GmbH, Frankfurt sondere die nachträgliche Überwachung von Bank International GmbH, handelnd durch die
am Main, geschlossen. Die DWS Investment Anlagegrenzen und -restriktionen sowie die Funk State Street Bank International GmbH, Zweig
GmbH ist eine Kapitalanlagegesellschaft nach tion als Domiziliarstelle und als Register- und niederlassung Luxemburg, gemäß dem Verwahr
deutschem Recht. Der Vertrag kann von jeder der Transferstelle. stellenvertrag zur Verwahrstelle im Sinne des
vertragsschließenden Parteien unter Einhaltung Gesetzes von 2010 bestellt.
einer Frist von drei Monaten gekündigt werden.
3Die State Street Bank International GmbH ist Die Verwahrstelle haftet nicht, wenn sie nach Alle Anteilklassen des Fonds werden, im Ein-
eine nach deutschem Recht errichtete Gesell- weisen kann, dass der Verlust eines verwahrten klang mit dem Anlageziel des Fonds, zusammen
schaft mit beschränkter Haftung mit Sitz in der Finanzinstruments auf äußere Ereignisse, die angelegt, allerdings können sie sich insbesonde-
Brienner Str. 59, 80333 München, Deutschland, nach vernünftigem Ermessen nicht kontrolliert re im Hinblick auf ihre Gebührenstruktur, die
und die unter der Nummer HRB 42872 beim werden können und deren Konsequenzen trotz Vorschriften für den Mindestanlagebetrag bei
Registergericht München eingetragen ist. Es aller angemessenen Anstrengungen gemäß der Erstzeichnung und bei Folgezeichnungen, die
handelt sich dabei um ein von der Europäischen OGAW-Richtlinie nicht hätten vermieden werden Währung, die Ausschüttungspolitik, die von den
Zentralbank (EZB), der Bundesanstalt für Finanz- können, zurückzuführen ist. Anlegern zu erfüllenden Voraussetzungen oder
dienstleistungsaufsicht (BaFin) und der Deut- sonstige besondere Merkmale wie Absicherun-
schen Bundesbank beaufsichtigtes Kreditinstitut. Beim Verlust von verwahrten Finanzinstrumenten gen unterscheiden, wie jeweils von der Verwal-
können die Anteilinhaber Haftungsansprüche tungsgesellschaft bestimmt wird.
Die State Street Bank International GmbH, gegenüber der Verwahrstelle unmittelbar oder
Zweigniederlassung Luxemburg, ist durch die mittelbar über die Verwaltungsgesellschaft Der Nettoinventarwert je Anteil wird für jede
CSSF in Luxemburg als Verwahrstelle zugelassen geltend machen, soweit dies nicht zur Verdopp- ausgegebene Anteilklasse des Fonds einzeln
und ist auf Verwahrstellen-, Fondsverwaltungs- lung von Regressansprüchen oder zur Ungleich- berechnet. Der Fonds führt für die einzelnen
und ähnliche Dienstleistungen spezialisiert. Die behandlung der Anteilinhaber führt. Anteilklassen kein gesondertes Portfolio.
State Street Bank International GmbH, Zweig
niederlassung Luxemburg, ist unter der Nummer Die Verwahrstelle haftet gegenüber dem Fonds Die Verwaltungsgesellschaft behält sich das
B 148 186 im luxemburgischen Handels- und für sämtliche sonstige Verluste, die der Fonds Recht vor, Anlegern in bestimmten Rechtsord-
Firmenregister eingetragen. Die State Street infolge einer fahrlässigen oder vorsätzlichen nungen nur eine bzw. nur bestimmte Anteilklas-
Bank International GmbH gehört zur State Street Nichterfüllung der Verpflichtungen der Verwahr- sen zum Kauf anzubieten, um den dort jeweils
Unternehmensgruppe, deren oberste Mutter stelle aus der OGAW-Richtlinie erleidet. geltenden gesetzlichen Bestimmungen, Usancen
gesellschaft die in den USA börsennotierte State oder Geschäftspraktiken zu entsprechen. Die
Street Corporation ist. Die Verwahrstelle haftet nicht für indirekte Schä- Verwaltungsgesellschaft behält sich weiterhin
den oder Folgeschäden oder spezielle Schäden das Recht vor, Grundsätze zu beschließen, die für
Aufgaben der Verwahrstelle oder Verluste, die durch die oder in Verbindung bestimmte Anlegerkategorien bzw. Transaktionen
Das Verhältnis zwischen der Verwaltungsgesell- mit der Erfüllung oder Nichterfüllung der Auf im Hinblick auf den Erwerb bestimmter Anteil-
schaft und der Verwahrstelle wird durch die gaben und Pflichten durch die Verwahrstelle klassen gelten.
Bedingungen des Verwahrstellenvertrags gere- entstehen.
gelt. Im Rahmen des Verwahrstellenvertrags Für den Fonds werden gegenwärtig die Anteil-
wurde die Verwahrstelle mit folgenden Haupt Übertragung klassen ID (EUR) und ID (USD) angeboten. Die
aufgaben betraut: Die Verwahrstelle hat die weitestgehende Voll- Anteilklassen lauten auf Euro (EUR) und US-
macht, ihre Verwahrfunktionen ganz oder teilwei- Dollar (USD). Anleger in Anteile der USD-Anteil-
–– sicherzustellen, dass der Verkauf, die Aus se zu übertragen, jedoch wird ihre Haftung nicht klassen sollten beachten, dass der Anteilwert der
gabe, die Rücknahme und die Aufhebung der dadurch berührt, dass sie die von ihr zu verwah- einzelnen USD-Klassen in der Fondswährung
Anteile gemäß dem geltenden Gesetz und renden Vermögenswerte ganz oder teilweise EUR berechnet und dann zum Wechselkurs
dem Verwaltungsreglement erfolgen; einem Dritten anvertraut hat. Die Haftung der zwischen US-Dollar und Euro zum Zeitpunkt der
–– sicherzustellen, dass der Wert der Anteile Verwahrstelle bleibt von der Übertragung ihrer Berechnung des Anteilwertes in Euro ausge-
gemäß dem geltenden Gesetz und dem Verwahrfunktionen im Rahmen des Verwahr drückt wird.
Verwaltungsreglement ermittelt wird; stellenvertrages unberührt.
–– die Weisungen der Verwaltungsgesellschaft Wechselkursschwankungen werden vom Fonds
auszuführen, soweit diese nicht gegen das Die Verwahrstelle hat die Verwahrpflichten nicht systematisch abgesichert und können die
geltende Gesetz und das Verwaltungs gemäß Artikel 22 Absatz 5 Buchstabe a) der Wertentwicklung der Anteile der Euro- und
reglement verstoßen; OGAW-Richtlinie an die State Street Bank and US-Dollar Anteilklassen unabhängig von der
–– sicherzustellen, dass bei Geschäften mit Trust Company mit Sitz in One Lincoln Street, Wertentwicklung der Anlagen des Fonds
Bezug auf die Vermögenswerte des Fonds Boston, Massachusetts 02111, USA, übertragen, beeinflussen.
die Gegenleistung innerhalb der üblichen die von ihr als globaler Unterverwahrer bestellt
Fristen erbracht wird; wurde. Als globaler Unterverwahrer hat die State Anteilklassen in einer anderen
–– sicherzustellen, dass der Ertrag des Fonds Street Bank and Trust Company lokale Unterver- Währung als der Basiswährung –
gemäß dem geltenden Gesetz und dem wahrstellen innerhalb ihres weltweiten Verwahr- mögliche Währungseinflüsse:
Verwaltungsreglement verwendet wird; stellennetzwerks (Global Custody Network) Sofern dem Anleger Anteilklassen in einer ande-
–– die Barmittel und Barmittelströme des Fonds bestellt. ren Währung als der Basiswährung angeboten
zu überwachen; werden (wie z.B. ein Fonds in Euro, der eine
–– das Fondsvermögen zu verwahren, ein- Informationen über die Verwahrfunktionen, die Anteilklasse in US-Dollar anbietet), wird darauf
schließlich zu verwahrender Finanzinstrumen- übertragen wurden, und die Identifikation der hingewiesen, dass mögliche Währungseinflüsse
te, der Überprüfung des Eigentums und der jeweiligen Beauftragten und Unterbeauftragten auf den Anteilwert nicht systematisch abgesichert
Aufbewahrung von Aufzeichnungen mit sind am Geschäftssitz der Verwaltungsgesell- werden. Diese Währungseinflüsse entstehen
Bezug auf andere Vermögenswerte. schaft oder auf der folgenden Internetseite aufgrund der zeitlichen Verzögerung bei den
verfügbar: http://www.statestreet.com/about/ notwendigen Verarbeitungs- und Buchungsschrit-
Haftung der Verwahrstelle office-locations/luxembourg/subcustodians.html. ten für Aufträge in einer Nicht-Basiswährung, die
Bei einem Verlust eines verwahrten Finanzinstru- zu Wechselkursschwankungen führen kann. Dies
ments, der gemäß der OGAW-Richtlinie und Anteilklassen gilt insbesondere für Rücknahmeaufträge. Die
insbesondere gemäß Artikel 18 der OGAW- Dem Anleger können nach freiem Ermessen der möglichen Einflüsse auf den Anteilwert können
Verordnung festgestellt wird, gibt die Verwahr- Verwaltungsgesellschaft eine oder mehrere positiv oder negativ sein und sind nicht auf die
stelle unverzüglich Finanzinstrumente gleicher Anteilklassen angeboten werden. betroffene Anteilklasse, die auf eine andere
Art an die im Namen des Fonds handelnde Währung als die Basiswährung lautet, beschränkt,
Verwaltungsgesellschaft zurück oder erstattet d.h. sie können sich auf den jeweiligen Fonds und
unverzüglich den entsprechenden Betrag. alle darin enthaltenen Anteilklassen auswirken.
4Beschreibung der Zusätze Vermögenswerte bestimmt wird. Der Wert der Änderung der steuerlichen
Derzeit bietet der Fonds im Allgemeinen Anteil Anteile kann dementsprechend gegenüber Rahmenbedingungen,
klassen mit verschiedenen Merkmalen an, die an dem Einstandspreis steigen oder fallen. steuerliches Risiko
den nachstehend beschriebenen Zusätzen zu Die steuerlichen Ausführungen in diesem Ver
erkennen sind: Es kann daher keine Zusicherung gegeben kaufsprospekt gehen von der derzeit bekannten
werden, dass die Ziele der Anlagepolitik Rechtslage aus. Sie richten sich an in Deutsch
Anlegerart erreicht werden. land unbeschränkt einkommensteuerpflichtige
Der Zusatz „I“ gibt an, für welche Anlegerart die oder unbeschränkt körperschaftsteuerpflichtige
Anteilklassen bestimmt sind. Anteile der Anteil Marktrisiko Personen. Es kann jedoch keine Gewähr dafür
klassen mit dem Zusatz „I“ werden ausschließ Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanz übernommen werden, dass sich die steuerliche
lich institutionellen Anlegern im Sinne von Artikel produkten hängt insbesondere von der Entwick Beurteilung durch Gesetzgebung, Rechtspre
174 Absatz 2 des Gesetzes von 2010 angeboten. lung der Kapitalmärkte ab, die wiederum von der chung oder Erlasse der Finanzverwaltung nicht
Die Verwaltungsgesellschaft behält sich das allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den ändert.
Recht vor, Anteile von Anlegern zum Rücknahme wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedin
preis zurückkaufen zu können, sofern ein Anleger gungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst Eine Änderung fehlerhaft festgestellter Besteue
diese Voraussetzung nicht erfüllt. wird. Auf die allgemeine Kursentwicklung insbe rungsgrundlagen des Fonds für frühere Ge
sondere an einer Börse können auch irrationale schäftsjahre (z.B. aufgrund von steuerlichen
Verwendung der Erträge Faktoren wie Stimmungen, Meinungen und Außenprüfungen) kann bei einer für Anleger
Bei Anteilklassen mit dem Zusatz „C“ erfolgt Gerüchte einwirken. steuerlich grundsätzlich nachteiligen Korrektur zur
eine Wiederanlage der Erträge (thesaurierende Folge haben, dass der Anleger die Steuerlast aus
Anteile). Anteilklassen mit dem Zusatz „D“ Marktrisiko im Zusammenhang mit der Korrektur für frühere Geschäftsjahre zu
weisen auf eine Ausschüttung der Erträge hin Nachhaltigkeitsrisiken tragen hat, obwohl er unter Umständen im
(ausschüttende Anteile). Auswirkungen auf den Marktpreis können auch betreffenden Geschäftsjahr zum Zeitpunkt, in
Risiken aus dem Bereich Umwelt, Soziales oder dem ein materieller Fehler eingetreten ist, nicht
Mindestanlagesumme Unternehmensführung haben. So können Markt in dem Fonds investiert war. Umgekehrt kann für
Für den Erwerb von Anteilen der Anteilklasse kurse sich verändern, wenn Unternehmen nicht den Anleger der Fall eintreten, dass ihm eine
ID (EUR) gilt ein Mindestinvestitionsniveau von nachhaltig handeln und keine Investitionen in steuerlich grundsätzlich vorteilhafte Korrektur für
EUR 3.000.000,–, für die Anteilklasse ID (USD) nachhaltige Veränderungen vornehmen. Ebenso frühere Geschäftsjahre, in denen er an dem
ein Mindestinvestitionsvolumen von können strategische Ausrichtungen von Unter Fonds beteiligt war, nicht mehr zugute kommt,
USD 4.000.000,–. Es bleibt der Verwaltungs nehmen, die Nachhaltigkeit nicht berücksichtigen weil er seine Anteile vor Ablauf eines betreffen
gesellschaft vorbehalten, nach eigenem Ermes sich negativ auf den Kurs auswirken. Das Repu den Geschäftsjahres, in dem ein materieller
sen von dieser Vorschrift abzuweichen. Folgeein tationsrisiko, das aus nicht-nachhaltigem Handeln Fehler eingetreten ist, zurückgegeben oder
zahlungen können in beliebiger Höhe erfolgen. von Unternehmen entsteht, kann sich ebenfalls veräußert hat.
negativ auswirken. Nicht zuletzt können auch
physische Schäden durch den Klimawandel oder Zudem kann eine Korrektur von Steuerdaten
Risikohinweise Maßnahmen zur Umstellung auf eine kohlen früherer Geschäftsjahre dazu führen, dass steu
stoffarme Wirtschaft negative Auswirkungen erpflichtige Erträge bzw. steuerliche Vorteile in
Eine Anlage in die Anteile ist mit Risiken verbun auf den Marktpreis haben. einem anderen als eigentlich zutreffenden Veran
den. Die Risiken können u.a. Aktien- und Renten lagungszeitraum steuerlich erfasst werden und
marktrisiken, Zins-, Kredit-, Adressenausfall-, Bonitätsrisiko sich dies beim einzelnen Anleger negativ aus
Liquiditäts- und Kontrahentenrisiken sowie Die Bonität (Zahlungsfähigkeit und -willigkeit) des wirkt.
Wechselkurs-, Volatilitätsrisiken oder politische Ausstellers eines vom Fonds direkt oder indirekt
Risiken umfassen bzw. damit verbunden sein. gehaltenen Wertpapiers oder Geldmarktinstru Steuerliche Risiken durch
Jedes dieser Risiken kann auch zusammen mit ments kann nachträglich sinken. Dies führt in der Wertabsicherungsgeschäfte für
anderen Risiken auftreten. Auf einige dieser Regel zu Kursrückgängen des jeweiligen Papiers, wesentlich beteiligte Anleger
Risiken wird nachstehend kurz eingegangen. die über die allgemeinen Marktschwankungen Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass
Potenzielle Anleger sollten über Erfahrung mit hinausgehen. Kapitalertragsteuer auf deutsche Dividenden und
Anlagen in Instrumente, die im Rahmen der Erträge aus inländischen eigenkapitalähnlichen
vorgesehenen Anlagepolitik eingesetzt werden, Länder- oder Transferrisiko Genussrechten, die der Anleger originär erzielt,
verfügen. Auch sollten sich Anleger über die mit Vom Länderrisiko spricht man, wenn ein aus ganz oder teilweise nicht anrechenbar bzw.
einer Anlage in die Anteile verbundenen Risiken ländischer Schuldner trotz Zahlungsfähigkeit erstattungsfähig ist. Die Kapitalertragsteuer wird
im Klaren sein und erst dann eine Anlageent aufgrund fehlender Transferfähigkeit oder -bereit voll angerechnet bzw. erstattet, wenn (i) der
scheidung treffen, wenn sie sich von ihren schaft seines Sitzlandes Leistungen nicht frist Anleger deutsche Aktien und deutsche eigenka
Rechts-, Steuer- und Finanzberatern, Wirtschafts gerecht oder überhaupt nicht erbringen kann. So pitalähnliche Genussrechte innerhalb eines
prüfern oder sonstigen Beratern umfassend über können z.B. Zahlungen, auf die der Fonds An Zeitraums von 45 Tagen vor und nach dem
(i) die Eignung einer Anlage in die Anteile unter spruch hat, ausbleiben, oder in einer Währung Fälligkeitszeitpunkt der Kapitalerträge (insgesamt
Berücksichtigung ihrer persönlichen Finanz- bzw. erfolgen, die aufgrund von Devisenbeschränkun 91 Tage) ununterbrochen 45 Tage hält und (ii) in
Steuersituation und sonstiger Umstände, (ii) die gen nicht mehr konvertierbar ist. diesen 45 Tagen ununterbrochen das Risiko aus
im vorliegenden Verkaufsprospekt enthaltenen einem sinkenden Wert der Anteile oder Genuss
Informationen und (iii) die Anlagepolitik des Abwicklungsrisiko rechte Risiken von mindestens 70% trägt
Fonds haben beraten lassen. Insbesondere bei der Investition in nicht notierte („45-Tage-Regelung“). Weiterhin darf für die
Wertpapiere besteht das Risiko, dass die Abwick Anrechnung der Kapitalertragsteuer keine Ver
Es ist zu beachten, dass Anlagen eines Fonds lung durch ein Transfersystem aufgrund einer pflichtung zur unmittelbaren oder mittelbaren
neben den Chancen auf Kurssteigerungen verzögerten oder nicht vereinbarungsgemäßen Vergütung der Kapitalerträge an eine andere
auch Risiken enthalten. Die Anteile des Fonds Zahlung oder Lieferung nicht erwartungsgemäß Person (z.B. durch Swaps, Wertpapierleihgeschäf
sind Wertpapiere, deren Wert durch die Kurs- ausgeführt wird. te, Pensionsgeschäfte) bestehen. Daher können
schwankungen der in ihm enthaltenen Kurssicherungs- oder Termingeschäfte schädlich
sein, die das Risiko aus deutschen Aktien oder
5deutschen eigenkapitalähnlichen Genussrechten Rechtliche und politische Risiken sich jedoch verändern. Neue Entscheidungsträger
unmittelbar oder mittelbar absichern. Kurssiche- Für den Fonds dürfen Investitionen in Rechtsord- können dann möglicherweise weniger erfolgreich
rungsgeschäfte über Wert- und Preisindices nungen getätigt werden, bei denen Luxemburger agieren.
gelten dabei als mittelbare Absicherung. Soweit Recht keine Anwendung findet bzw. im Fall von
der Fonds als nahestehende Person des Anle- Rechtsstreitigkeiten der Gerichtsstand außerhalb Änderung der Anlagepolitik
gers anzusehen ist und Absicherungsgeschäfte Luxemburgs belegen ist. Hieraus resultierende Durch eine Änderung der Anlagepolitik innerhalb
tätigt, können diese dazu führen, dass diese dem Rechte und Pflichten der Verwaltungsgesellschaft des für das Fondsvermögen zulässigen Anlage
Anleger zugerechnet werden und der Anleger die für Rechnung des Fonds können von denen in spektrums kann sich das mit dem Fondsvermö-
45-Tage-Regelung deshalb nicht einhält. Luxemburg zum Nachteil des Fonds bzw. des gen verbundene Risiko inhaltlich verändern.
Anlegers abweichen.
Im Falle des Nichteinbehalts von Kapitalertrag- Änderung des
steuer auf entsprechende Erträge, die der Anle- Politische oder rechtliche Entwicklungen, ein- Verwaltungsreglements;
ger originär erzielt, können Absicherungsgeschäf- schließlich der Änderungen von rechtlichen Auflösung oder Verschmelzung
te des Fonds dazu führen, dass diese dem Rahmenbedingungen in diesen Rechtsordnun- Die Verwaltungsgesellschaft behält sich im
Anleger zugerechnet werden und der Anleger die gen, können von der Verwaltungsgesellschaft Verwaltungsreglement für den Fonds das Recht
Kapitalertragsteuer an das Finanzamt abzuführen nicht oder zu spät erkannt werden oder zu vor, das Verwaltungsreglement zu ändern. Ferner
hat. Beschränkungen hinsichtlich erwerbbarer oder ist es ihr gemäß den Bestimmungen des Ver
bereits erworbener Vermögensgegenstände waltungsreglements möglich, den Fonds ganz
Währungsrisiko führen. Diese Folgen können auch entstehen, aufzulösen, oder es mit einem anderen Fonds-
Sofern Vermögenswerte des Fonds in anderen wenn sich die rechtlichen Rahmenbedingungen vermögen zu verschmelzen. Für den Anleger
Währungen als der Fondswährung angelegt sind, für die Verwaltungsgesellschaft und/oder die besteht daher das Risiko, dass er die von ihm
erhält der Fonds die Erträge, Rückzahlungen und Verwaltung des Fonds in Luxemburg ändern. geplante Haltedauer nicht realisieren kann.
Erlöse aus solchen Anlagen in der jeweiligen
Währung. Fällt der Wert dieser Währung gegen- Operationelles Risiko Kreditrisiko
über der Fondswährung, so reduziert sich der Für den Fonds kann ein Verlustrisiko bestehen, Anleihen oder Schuldtitel bergen ein Kreditrisiko in
Wert des Fondsvermögens. das sich beispielsweise aus unzureichenden Bezug auf den Emittenten, für das das Bonitäts
internen Prozessen sowie aus menschlichem rating des Emittenten als Messgröße dienen kann.
Verwahrrisiko oder Systemversagen bei der Verwaltungsgesell- Anleihen oder Schuldtitel, die von Emittenten mit
Das Verwahrrisiko beschreibt das Risiko, das aus schaft oder externen Dritten ergeben kann. Diese einem schlechteren Rating begeben werden,
der grundsätzlichen Möglichkeit resultiert, dass Risiken können die Wertentwicklung des Fonds werden in der Regel als Wertpapiere mit einem
die in Verwahrung befindlichen Anlagen im Falle beeinträchtigen und sich damit auch nachteilig höheren Kreditrisiko und mit einer höheren Aus-
der Insolvenz, Sorgfaltspflichtverletzungen oder auf den Anteilwert und auf das vom Anleger fallwahrscheinlichkeit des Emittenten angesehen
missbräuchlichem Verhalten des Verwahrers oder investierte Kapital auswirken. als solche Papiere, die von Emittenten mit einem
eines Unterverwahrers teilweise oder vollständig besseren Rating begeben werden. Gerät ein
dem Zugriff des Fonds zu dessen Schaden Risiken durch kriminelle Handlungen, Emittent von Anleihen bzw. Schuldtiteln in finan
entzogen werden könnten. Missstände, Naturkatastrophen, zielle oder wirtschaftliche Schwierigkeiten, so
fehlende Beachtung von kann sich dies auf den Wert der Anleihen bzw.
Unternehmensspezifisches Risiko Nachhaltigkeit Schuldtitel (dieser kann bis auf Null sinken) und
Die Kursentwicklung der vom Fonds direkt oder Der Fonds kann Opfer von Betrug oder anderen die auf diese Anleihen bzw. Schuldtitel geleisteten
indirekt gehaltenen Wertpapiere und Geldmarkt kriminellen Handlungen werden. Er kann Verluste Zahlungen auswirken (diese können bis auf Null
instrumente ist auch von unternehmensspezifi- durch Fehler von Mitarbeitern der Verwaltungsge- sinken). Ferner sind einige Anleihen oder Schuld
schen Faktoren abhängig, beispielsweise von der sellschaft oder externer Dritter erleiden oder durch titel in der Finanzstruktur eines Emittenten als
betriebswirtschaftlichen Situation des Ausstel- äußere Ereignisse wie z.B. Naturkatastrophen nachrangig eingestuft. Bei finanziellen Schwierig-
lers. Verschlechtern sich die unternehmensspezi- oder Pandemien geschädigt werden. Diese Ereig- keiten kann es daher zu schweren Verlusten
fischen Faktoren, kann der Kurswert des jewei nisse können aufgrund fehlender Beachtung von kommen. Zugleich ist die Wahrscheinlichkeit, dass
ligen Papiers deutlich und dauerhaft sinken, Nachhaltigkeit hervorgerufen oder verstärkt der Emittent diese Verpflichtungen erfüllt, geringer
ungeachtet einer auch ggf. sonst allgemein werden. Die Verwaltungsgesellschaft ist bestrebt, als bei anderen Anleihen oder Schuldtiteln. Dies
positiven Börsenentwicklung. operationelle Risiken und mögliche damit verbun- wiederum zieht eine hohe Preisvolatilität dieser
dene finanzielle Auswirkungen, die den Wert der Instrumente nach sich.
Konzentrationsrisiko Vermögenswerte eines Fonds beeinträchtigen
Weitere Risiken können dadurch entstehen, dass könnten, so gering wie vernünftigerweise möglich Adressenausfallrisiko
eine Konzentration der Anlage in bestimmte zu halten, und hat hierzu Prozesse und Verfahren Neben den allgemeinen Tendenzen der Kapital-
Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt. zur Identifizierung, Steuerung und Minderung märkte wirken sich auch die besonderen Entwick-
Dann ist das Fondsvermögen von der Entwick- solcher Risiken eingerichtet. lungen der jeweiligen Emittenten auf den Kurs
lung dieser Vermögensgegenstände oder Märkte einer Anlage aus. Auch bei sorgfältigster Auswahl
besonders stark abhängig. Inflationsrisiko der Wertpapiere kann beispielsweise nicht aus
Die Inflation beinhaltet ein Abwertungsrisiko für geschlossen werden, dass Verluste durch Ver
Zinsänderungsrisiko alle Vermögensgegenstände. mögensverfall von Emittenten eintreten.
Anleger sollten sich bewusst sein, dass eine
Anlage in Anteile mit Zinsrisiken einhergehen Schlüsselpersonenrisiko Risiken im Zusammenhang
kann, die im Falle von Schwankungen der Zins- Fondsvermögen, deren Anlageergebnis in einem mit Derivategeschäften
sätze in der jeweils für die Wertpapiere oder den bestimmten Zeitraum sehr positiv ausfällt, haben Kauf und Verkauf von Optionen sowie der Ab-
Fonds maßgeblichen Währung auftreten können. diesen Erfolg auch der Eignung der handelnden schluss von Terminkontrakten oder Swaps (ein-
Personen und damit den richtigen Entscheidungen schließlich Total Return Swaps) sind mit folgen-
ihres Managements zu verdanken. Die personelle den Risiken verbunden:
Zusammensetzung des Fondsmanagements kann
6–– Kursänderungen des Basiswertes können Nach einem Trigger Event hängt die Wiederaufho c) Risiko der Kuponänderung
den Wert eines Optionsrechtes oder lung des eingesetzten Kapitals im Wesentlichen (Kupon-Neufestsetzungsrisiko)
Terminkontrakts bis hin zur Wertlosigkeit von der Ausgestaltung der CoCos ab. CoCos
vermindern. Dies kann sich negativ auf den können ihren ganz oder teilweise abgeschriebe Wenn am festgelegten Kündigungstermin der
Wert des Fondsvermögens auswirken. Durch nen Nominalbetrag unter Verwendung einer der CoCo nicht durch den CoCo-Emittenten gekün
Wertänderungen des einem Swap oder Total folgenden drei Methoden wieder heraufschrei digt wird, kann der Emittent die Emissionsbedin
Return Swap zugrunde liegenden Vermögens ben: Wandlung in Aktien, temporäre Abschrei gungen neu definieren. Zum Kündigungstermin
wertes kann das Fondsvermögen ebenfalls bung oder dauerhafte Abschreibung. Bei der kann eine Änderung der Kuponhöhe erfolgen,
Verluste erleiden. temporären Abschreibung ist die Abschreibung falls der Emittent nicht kündigt.
–– Der gegebenenfalls erforderliche Abschluss unter Berücksichtigung von gewissen regulatori
eines Gegengeschäftes (Glattstellung) ist mit schen Einschränkungen in vollem Umfang diskre d) Risiko aufgrund aufsichtsrechtlichen Vorgaben
Kosten verbunden, welche den Wert des tionär. Jegliche Zahlungen des Kupons nach dem (Risiko einer Umkehrung der Kapitalstruktur)
Fondsvermögens mindern können. Trigger Event beziehen sich auf dem reduzierten
–– Durch die Hebelwirkung von Optionen, Swaps, Nennwert. Ein CoCo-Investor kann also unter In CRD IV wurden einige Mindestvoraussetzun
Terminkontrakten und anderen Derivaten kann Umständen Verluste vor den Aktien-Anlegern und gen für das Eigenkapital von Banken festgelegt.
der Wert des Fondsvermögens stärker beein sonstigen Schuldtitelinhabern – in Bezug auf Dabei unterscheidet sich die Höhe der erforder
flusst werden, als dies beim unmittelbaren denselben Emittenten – erleiden. lichen Kapitalpuffer von Land zu Land entspre
Erwerb der Basiswerte der Fall ist. chend dem jeweils für den Emittenten anwend
–– Der Kauf von Optionen birgt das Risiko, dass Die Ausgestaltung der Bedingungen von CoCos baren gültigen Aufsichtsrecht.
die Option nicht ausgeübt wird, weil sich die kann – entsprechend den in der EU-Eigenkapital
Preise der Basiswerte nicht wie erwartet richtlinie IV/Eigenkapitalverordnung (CRD IV/CRR) Die unterschiedlichen nationalen Vorgaben haben
entwickeln, sodass die vom Fondsvermögen festgelegten Mindestanforderungen – komplex auf Fondsebene zur Folge, dass die Umwandlung
gezahlte Optionsprämie verfällt. Beim Verkauf und je nach Emittent bzw. je nach Anleihe unter infolge des diskretionären Triggers oder die
von Optionen besteht die Gefahr, dass das schiedlich sein. Aussetzung der Kuponzahlungen je nach dem auf
Fondsvermögen zur Abnahme von Vermö den Emittenten anwendbaren Aufsichtsrecht
genswerten zu einem höheren als dem Die Anlage in CoCos ist mit einigen zusätzlichen entsprechend ausgelöst werden kann und für
aktuellen Marktpreis, oder zur Lieferung von Risiken verbunden, wie z.B.: den CoCo-Anleger bzw. den Anleger ein weiterer
Vermögenswerten zu einem niedrigeren als Unsicherheitsfaktor abhängig von den nationalen
dem aktuellen Marktpreis verpflichtet. Das a) Risiko des Unterschreitens des Gegebenheiten und der alleinigen Einschätzung
Fondsvermögen erleidet dann einen Verlust in vorgegebenen Triggers (Trigger Level Risiko) der jeweils zuständigen Aufsichtsbehörde
Höhe der Preisdifferenz minus der eingenom besteht.
menen Optionsprämie. Die Wahrscheinlichkeit und das Risiko einer
–– Auch bei Terminkontrakten besteht das Wandlung bzw. einer Abschreibung werden Ferner kann die Auffassung der jeweils zuständi
Risiko, dass das Fondsvermögen infolge durch den Abstand des Triggers zu der im Mo gen Aufsichtsbehörde sowie die für die Auffas
einer unerwarteten Entwicklung des Markt ment herrschenden regulatorisch erforderlichen sung im Einzelfall relevanten Kriterien nicht im
preises bei Fälligkeit Verluste erleidet. Kapitalquote des CoCo-Emittenten bestimmt. Voraus abschließend eingeschätzt werden.
Risiko im Zusammenhang mit dem Der mechanische Trigger beträgt mindestens e) Risiko der Ausübung der Kündigung
Erwerb von Investmentfondsanteilen 5,125% der regulatorischen Kapitalquote oder bzw. Verhinderung der Kündigung durch
Bei einer Anlage in Anteilen an Zielfonds ist zu höher wie im Emissionsprospekt des jeweiligen die zuständige Aufsichtsbehörde
berücksichtigen, dass die Fondsmanager der CoCos festgelegt. (Prolongationsrisiko)
einzelnen Zielfonds voneinander unabhängig
handeln und daher mehrere Zielfonds gleiche Insbesondere im Falle eines hohen Triggers CoCos sind langfristige Schuldverschreibungen
oder einander entgegengesetzte Anlagestrate können CoCo-Anleger eingesetztes Kapital mit unbefristeter Laufzeit und mit einem Kündi
gien verfolgen können. Hierdurch können beste verlieren, beispielsweise bei einer Abschreibung gungsrecht des Emittenten zu bestimmten im
hende Risiken kumulieren, eventuelle Chancen des Nennwertes oder Umwandlung in Eigen Emissionsprospekt definierten Ausübungstermi
können sich gegeneinander aufheben. kapital (Aktien). nen. Die Ausübung des Kündigungsrechtes ist
eine Ermessensentscheidung des Emittenten,
Risiken bei Anlagen in Auf Fondsebene bedeutet dies, dass das tatsäch welche jedoch der Zustimmung der zuständigen
Contingent Convertibles liche Risiko des Unterschreitens eines Triggers Aufsichtsbehörde bedarf. Die Aufsichtsbehörde
Contingent Convertibles („CoCos”) zählen zu schwierig im Voraus einzuschätzen ist, da bei wird eine Entscheidung im Einklang mit dem
den hybriden Kapitalinstrumenten. Aus Sicht des spielsweise die Eigenkapitalquote des Emitten anwendbaren Aufsichtsrecht treffen.
Emittenten tragen sie als Kapitalpuffer zur Erfül ten nur vierteljährlich veröffentlicht wird und
lung gewisser regulatorischer Eigenkapitalanfor somit die tatsächliche Entfernung des Triggers Der CoCo-Anleger kann den CoCo nur auf einem
derungen bei. Entsprechend den Emissions zur regulatorischen Kapitalquote nur zu dem Sekundärmarkt weiterverkaufen, was mit ent
bedingungen werden CoCos entweder in Aktien Zeitpunkt der Veröffentlichung bekannt ist. sprechenden Markt- und Liquiditätsrisiken ver
gewandelt oder der Anlagebetrag wird bei Eintre bunden ist.
ten bestimmter auslösender Momente („Trigger b) Risiko der Aussetzung der Kuponzahlung
Events”) in Verbindung mit regulatorischen (Kupon-Kündigungsrisiko) f) Eigenkapital- und Nachrangigkeitsrisiko
Kapitalgrenzen abgeschrieben. Das Wandelereig (Risiko einer Umkehrung der Kapitalstruktur)
nis kann auch unabhängig von den Trigger Events Der Emittent oder die Aufsichtsbehörde kann
und der Kontrolle des Emittenten durch die jederzeit die Kuponzahlungen aussetzen. Dabei Bei einer Umwandlung in Aktien werden CoCo-
Aufsichtsbehörden ausgelöst werden, wenn werden entgangene Kuponzahlungen nicht bei Anleger bei Eintritt des Triggers zu Aktionären.
diese die langfristige Lebensfähigkeit des Emit Wiederaufnahme der Kuponzahlungen nach Im Falle einer Insolvenz können Aktionäre erst
tenten oder mit ihm verbundener Unternehmen geholt. Es besteht für den CoCo-Anleger das nachrangig und abhängig von den restlichen
im Sinne der Unternehmensfortführung in Frage Risiko, nicht alle zum Erwerbszeitpunkt erwarte verfügbaren Mitteln bedient werden. Daher kann
stellen (Wandlungs-/Abschreibungsrisiko). ten Kuponzahlungen zu erhalten. es im Falle einer Umwandlung des CoCo zu
einem vollständigen Kapitalverlust kommen.
7g) Risiko einer Branchenkonzentration Bei Abschluss von außerbörslichen OTC-Geschäf- der finanziellen Eigenschaften des Kontrahenten
ten („Over-the-Counter“) kann der Fonds Risiken sowie das Fehlen eines regulierten Marktes für
Aufgrund der speziellen Struktur von CoCos kann in Bezug auf die Bonität seiner Kontrahenten und den Abschluss von Einigungen, können das
durch die ungleichmäßige Verteilung der Risiken deren Fähigkeit, die Bedingungen dieser Verträge Verlustpotenzial des Fonds erhöhen.
im Hinblick auf Finanzwerte das Risiko einer zu erfüllen, ausgesetzt sein. So kann der Fonds
Branchenkonzentration entstehen. CoCos sind beispielsweise Termin-, Options- und Swap- Risiko im Zusammenhang mit dem
aufgrund von gesetzlichen Vorschriften Teil der Geschäfte tätigen oder andere derivative Techni- Einsatz von Wertpapierleihe- und
Kapitalstruktur von Finanzinstituten. ken, wie z.B. Total Return Swaps, einsetzen, bei Pensionsgeschäften
denen der Fonds jeweils dem Risiko unterliegt, Fällt der Kontrahent eines Wertpapierleihe- oder
h) Liquiditätsrisiko dass der Kontrahent seine Verpflichtungen aus Pensionsgeschäfts aus, kann der Fonds einen
dem jeweiligen Kontrakt nicht erfüllt. Verlust in der Weise erleiden, dass die Erträge
CoCos bringen in einer angespannten Marktsitu- aus dem Verkauf der vom Fonds im Zusammen-
ation ein Liquiditätsrisiko mit sich. Die Ursache Im Falle des Konkurses oder der Insolvenz eines hang mit dem Wertpapierleihe- oder Pensions
hierfür sind der spezielle Anlegerkreis und das im Kontrahenten kann der Fonds durch Verzug bei geschäft gehaltenen Sicherheiten geringer als die
Vergleich zu gewöhnlichen Anleihen geringere der Liquidation der Positionen signifikante Verlus- überlassenen Wertpapiere sind. Außerdem kann
Gesamtvolumen am Markt. te erleiden, dazu gehört der Wertverlust der der Fonds durch den Konkurs oder entsprechend
Investitionen, während der Fonds seine Rechte ähnliche Verfahren gegen den Kontrahenten des
i) Ertragsbewertungsrisiko einklagt. Es besteht ebenso die Möglichkeit, Wertpapierleihe- oder Pensionsgeschäfts oder
dass der Einsatz der vereinbarten Techniken z.B. jeglicher anderer Art der Nichterfüllung der
Aufgrund der flexiblen Kündbarkeit von CoCos ist durch Konkurs, Illegalität oder Gesetzesänderun- Rückgabe der Wertpapiere, Verluste erleiden, z.B.
nicht klar, welches Datum für die Berechnung gen im Vergleich mit denen, die zum Zeitpunkt Zinsverlust oder Verlust des jeweiligen Wertpa-
des Ertrags herangezogen werden soll. An jedem des Abschlusses der Vereinbarungen in Kraft pieres sowie Verzugs- und Vollstreckungskosten
Kündigungsdatum besteht das Risiko, dass die waren, beendet wird. in Bezug auf das Wertpapierleihe- oder Pensions-
Fälligkeit der Anleihe verschoben wird und die geschäft. Es ist davon auszugehen, dass der
Ertragsberechnung an das neue Datum ange- Fonds können unter anderem Transaktionen auf Einsatz von Erwerb mit Rückkaufoption oder
passt werden muss, was zu einer veränderten OTC- und Interdealer-Märkten eingehen. Die einer umgekehrten Rückkaufvereinbarung und
Rendite führen kann. Teilnehmer an diesen Märkten unterliegen Wertpapierleihevereinbarung keinen wesent
typischerweise keiner Finanzaufsicht so wie die lichen Einfluss auf die Performance des Fonds
j) Unbekanntes Risiko Teilnehmer regulierter Märkte. Ein Fonds, der in hat. Der Einsatz kann aber einen signifikanten
Swaps, Total Return Swaps, Derivate, synthe Effekt, entweder positiv oder negativ, auf den
Aufgrund des innovativen Charakters der CoCos tische Instrumente oder andere OTC-Trans Nettoinventarwert des Fonds haben.
und des stark veränderlichen Regelungsumfelds aktionen auf diesen Märkten investiert, trägt das
für Finanzinstitute können Risiken entstehen, die Kreditrisiko des Kontrahenten und unterliegt auch Risiken im Zusammenhang mit dem
sich zum gegenwärtigen Zeitpunkt nicht vorher- dessen Ausfallrisiko. Diese Risiken können sich Empfang von Sicherheiten
sehen lassen. wesentlich von denen bei Transaktionen auf Der Fonds erhält für Derivategeschäfte, Wert
regulierten Märkten unterscheiden, denn letztere papier-Darlehens- und Pensionsgeschäfte Sicher-
Weitere Informationen können Sie der Mitteilung werden durch Garantien, täglicher Mark-to- heiten. Derivate, verliehene Wertpapiere oder in
der Europäischen Wertpapier- und Marktauf- market-Bewertung, täglichem Settlement und Pension gegebene Wertpapiere können im Wert
sichtsbehörde (ESMA/2014/944) vom 31. Juli entsprechender Segregierung sowie Mindest steigen. Die gestellten Sicherheiten könnten dann
2014 hinsichtlich potenzieller Risiken bei Investi kapitalanforderungen abgesichert. Transaktionen, nicht mehr ausreichen, um den Lieferungs- bzw.
tionen in Contingent Convertible-Instrumente die direkt zwischen zwei Kontrahenten abge- Rückübertragungsanspruch des Fonds gegenüber
entnehmen. schlossen werden, profitieren grundsätzlich nicht dem Kontrahenten in voller Höhe abzudecken.
von diesem Schutz.
Liquiditätsrisiko Der Fonds kann Barsicherheiten auf Sperrkonten,
Liquiditätsrisiken entstehen, wenn ein bestimm- Der Fonds unterliegt zudem dem Risiko, dass in Staatsanleihen hoher Qualität oder in Geld-
tes Wertpapier schwer verkäuflich ist. Grundsätz- der Kontrahent die Transaktion nicht wie verein- marktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur anlegen.
lich sollen für einen Fonds nur solche Wertpapie- bart ausführt, aufgrund einer Unstimmigkeit bzgl. Das Kreditinstitut, bei dem Bankguthaben ver-
re erworben werden, die jederzeit wieder der Vertragsbedingungen (unerheblich ob gut- wahrt werden, kann jedoch ausfallen. Staatsan
veräußert werden können. Gleichwohl können gläubig oder nicht) oder aufgrund eines Kredit- leihen und Geldmarktfonds können sich negativ
sich bei einzelnen Wertpapieren in bestimmten oder Liquiditätsproblems. Dies kann zu Verlusten entwickeln. Bei Beendigung des Geschäfts könn-
Phasen oder in bestimmten Börsensegmenten bei dem jeweiligen Fonds führen. Dieses Kontra- ten die angelegten Sicherheiten nicht mehr in
Schwierigkeiten ergeben, diese zum gewünsch- hentenrisiko steigt bei Verträgen mit längerem voller Höhe verfügbar sein, obwohl sie von dem
ten Zeitpunkt zu veräußern. Zudem besteht die Fälligkeitszeitraum, da Vorkommnisse die Eini- Fonds in der ursprünglich gewährten Höhe wieder
Gefahr, dass Wertpapiere, die in einem eher gung verhindern können, oder wenn der Fonds zurückgewährt werden müssen. Der Fonds kann
engen Marktsegment gehandelt werden, einer seine Transaktionen auf einen einzigen Kontra- dann verpflichtet sein, die Sicherheiten auf den
erheblichen Preisvolatilität unterliegen. henten oder eine kleine Gruppe von Kontrahen- gewährten Betrag aufzustocken und somit den
ten ausgerichtet hat. durch die Anlage erlittenen Verlust auszugleichen.
Kontrahentenrisiko
Für den Fonds können sich im Rahmen einer Beim Ausfall der Gegenseite kann der Fonds Risiken im Zusammenhang mit der
Vertragsbindung mit einer anderen Partei (soge- während der Vornahme von Ersatztransaktionen Verwaltung von Sicherheiten
nannte Gegenpartei oder Kontrahent) Risiken Gegenstand von gegenläufigen Marktbewegun- Die Verwaltung dieser Sicherheiten erfordert den
ergeben. Dabei besteht das Risiko, dass der gen werden. Der Fonds kann mit jedwedem Einsatz von Systemen und die Definition be-
Vertragspartner seinen Verpflichtungen aus dem Kontrahenten eine Transaktion abschließen. Er stimmter Prozesse. Aus dem Versagen dieser
Vertrag nicht mehr nachkommen kann. Diese kann auch unbeschränkt viele Transaktionen nur Prozesse sowie aus menschlichem oder System-
Risiken können die Wertentwicklung des Fonds mit einem Kontrahenten abschließen. Die Mög- versagen bei der Verwaltungsgesellschaft oder
beeinträchtigen und sich damit auch nachteilig lichkeit des Fonds mit jedwedem Kontrahenten externen Dritten im Zusammenhang mit der
auf den Anteilwert und das vom Anleger inves- Transaktionen abzuschließen, das Fehlen von Verwaltung der Sicherheiten kann sich das Risiko
tierte Kapital auswirken. aussagekräftiger und unabhängiger Evaluation ergeben, dass die Sicherheiten an Wert verlieren
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