MEGATREND SATELLITEN - OHB KOMPLETT UNENTDECKT
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AUSGABE 2
14. Januar 2021
MEGATREND SATELLITEN - OHB KOMPLETT UNENTDECKT
OHB SE (OHB; WKN: 593612)
Es ist schwer im aktuell überhitzten Markt noch güns-
tig bewertete Aktien zu finden - erst Recht, wenn sie
im Zentrum von Megatrends stehen. Die Bremer OHB OHB (12 MONATE / XETRA)
ist meiner Ansicht nach einer dieser unentdeckten
Schätze: Das Unternehmen ist in der Schnittmenge von
Raumfahrt, Satellitentechnologie und Telematik positio-
niert. Das sind allesamt Zukunftsmärkte. Zudem ist das
operative Geschäft kaum von der COVID-19-Pandemie
betroffen.
Im Gegensatz zu vielen Hot Stocks aus diesen Segmen-
ten wächst OHB aber schon seit Jahren profitabel und
hat im Jahr 2019 beim Umsatz erstmals die Schallmau-
er von einer Milliarde Euro durchbrochen. Im Jahr 2020
dürfte das zwar nicht ganz gelungen sein, aber bei Um-
sätzen von geschätzt 939 Millionen Euro wird ein EBIT-
DA von 76,8 Millionen Euro, ein EBIT von 42 Millionen
Euro und ein Nettogewinn von immerhin 24 Millionen
Euro erwartet. Das entspräche einem Gewinn je Aktie satzrückgang aus dem Zuliefergeschäft für Airbus, die
von 1,34 Euro und damit beim aktuellen Kurs von 41,95 ja als Flugzeugbauer stark von der COVID-19-Pandemie
Euro einem KGV von 31. Das erscheint relativ hoch, aber betroffen waren. OHB ist hier aber als Zulieferer quasi
die Prognose für 2021 sieht im Konsens auch einen unverzichtbar, so dass sich die Umsätze bereits in die-
deutlichen Anstieg der Umsätze auf 1,285 Milliarden sem Jahr wieder erholen könnten.
Euro vor. Das entspräche einem Plus von 36,8 %. Der Viel wichtiger ist aber, dass OHB im eigentlichen Kernge-
Nettogewinn soll sodann sogar auf 37,8 Millionen Euro schäft - Lösungen für die gesamte Wertschöpfungsket-
nach oben springen. Eine nennenswerte Verwässerung te von Satellitenentwicklung, -bau und -betrieb, Daten-
ist nicht zu erwarten, so dass auch der Gewinn je Aktie übertragung und -verarbeitung sowie Entwicklung und
mit 2,10 Euro um satte 57 % anziehen sollte. Damit sinkt Bau von wissenschaftlichen Nutzlasten und Luft- und
das KGV auf ziemlich exakt 20 für 2021. Ein absolutes Raumfahrt-Strukturen - gefragt ist wie nie. Bereits ver-
Schnäppchen für einen Wachstumswert, speziell vor gangenen August gab OHB bekannt, für neue Projekte
dem Hintergrund der aktuellen Bewertungsniveaus am der Europäischen Weltraumorganisation (ESA) den Zu-
Gesamtmarkt. schlag erhalten zu haben. Der Auftragsbestand wurde
dadurch massiv ausgebaut und zwar von 1,56 auf 2,6
GLÄNZENDE WACHSTUMS-PERSPEKTIVEN Milliarden Euro.
Schauen wir mal, was wir als Anleger dafür genau be- Seither gab es hochinteressante weitere Entwicklungen.
kommen: Zunächst einmal resultiert der geringe Um- Im Oktober wurde bekannt, dass OHB mit Partnern ei-
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nen deutschen Weltraumbahnhof in der Nordsee plant. entwickelte Luftreinigungssystem Upwind-900 findet
"Der Offshore-Weltraumbahnhof hat das Zeug dazu, erstmals Anwendung in einem Covid-19-Impfzentrum
Deutschland und Europa in der Raumfahrt einen ge- im bayerischen Neumarkt. Das auf dem Know-how der
waltigen Schritt nach vorne zu bringen", kommentierte Medizintechnik basierende Luftführungs- und Filtersys-
damals OHB-CEO Marco Fuchs. So könnte es gelingen, tem soll Personen im Wartebereich und nach der Imp-
die Bedeutung der Raumfahrt für die Wirtschaft in der fung vor ausgeatmeten Aerosolen anderer Menschen
ganzen Breite noch weiter auszubauen, schreibt Fuchs. schützen. Die potentiell virenbelastete Luft kann ge-
Darüber hinaus biete er strategische und logistische zielt filtriert und eine unkontrollierte Durchmischung im
Vorteile, die sowohl für den Staat als auch für kommer- Raum vermieden werden. Das System könnte zukünftig
zielle Starts finanziell attraktiv seien. in Klassenzimmern, Seminarräumen aber auch in War-
tebereichen von Arztpraxen und Krankenhäusern zum
GROSSAUFTRAG VOM BUND Einsatz kommen. Daraus ergibt sich eine neue Umsatz-
quelle für OHB.
Am 14. Dezember wurde dann ein Großauftrag im Volu-
men von 150 Millionen Euro gemeldet. Es sei „heute von GRUNDSÄTZLICHE NEUBEWERTUNG
den zuständigen Stellen der Bundesrepublik Deutsch-
land der Auftrag für einen weiteren Satelliten eines Dass die Aktie aber heute morgen bereits vor unserer
Systems zur weltweiten elektro-optischen Aufklärung Depotaufnahme angesprungen ist, dürfte daran liegen,
erteilt worden”. Weitere Details wurden keine bekannt dass Cathy Wood, der Shooting-Star unter den Fonds-
gegeben. Das Ganze dürfte strengen Geheimhaltungs- manager(inne)n plant, einen neuen ETF aufzulegen, der
vorschriften unterliegen. sich auf den Bereich Space/Satellites fokussiert. OHB
Aber das ist immer noch nicht alles: Das von der OHB könnte hier ein Kandidat für diesen ETF sein. Das könnte
System AG, einer Tochtergesellschaft von OHB SE, mit- eine grundsätzliche Neubewertung der Aktie auslösen.
STAMMDATEN OHB SE (10 JAHRE / XETRA )
WKN / Kürzel 593612/ OHB Kauflimit:
45,00 €
Kurs 41,95 Euro
Börsenwert 733 Mio. Euro Stop-Loss:
KGV 21e/22e 19/16 38,10 €
OPTIMALE
KAUFKURS
CHANCEN RISIKEN OPTIMALER KAUFKURS
Satelliten als Wachstumsmarkt Noch relativ unbekannt
Viele neue Großaufträge Aktie ist relativ markteng
Attraktive Bewertung Dividenden gestrichen
OHB bietet unglaubliche Zukunftsfantasie und hat dabei ein starkes visionäres
MEIN Management, das aber trotzdem fest verwurzelt ist und das Wachstum aus ei-
FAZIT genen Cashflows stemmen kann. Das alles gibt es zum attraktiven Preis. Kauf!
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ZWEI AKTIEN
IM CHECK
ZWEI WEITERE SPACE-SPEKULATIONEN
Hochspekulativer SPAC + Internet of Things (IOT) und Machine to Machine (M2M)-Gewinner
STABLE ROAD (A2PXPV / SRAC) 12 MONATE (NASDAQ)
In diese SPAC wird wahrscheinlich noch im ersten
Quartal Momentus eingebracht. Momentus bietet
eine neuartige Wasser-Plasma-Technologie mit der
Satelliten im Weltraum in Rekordgeschwindigkeit an
die gewünschten Orte befördert werden können. Die
eigenen Vigoriede-Vehikel werden dabei mit SpaceX
Falcon 9-Raketen ins Weltall befördert. Das Unter-
nehmen hat sich bereits Aufträge im Umfang von 40
Millionen $ von großen Namen wie Lockheed Martin
und auch der NASA besorgt. Die Funktionalität der
Wasser-Plasma-Motoren-Technologie wurde 2019 Kauflimit: 20,00 $ Stop-Loss: 13,50 $
bei einer Cubesat-Mission bestätigt.
Hochspekulativ! Nach der ARK Invest-Meldung explodierte die Aktie gestern nach-
MEIN börslich bis auf 21,30 $. Wir würden eine kleine Position eingehen, wenn die Aktie
FAZIT nochmals unter 20 $ zurückfällt und limitieren entsprechend unsere Order.
ORBCOMM (A0LCUG / ORBC) 12 MONATE (NASDAQ)
Orbcomm betreibt ein weltweites Satelliten-Netz-
werk. Dieses bildet die Basis für verschiedene
Hardware und Software mit denen Firmen aus den
verschiedensten Industriezweigen wichtige Objekte
überwachen können. Auch verschiedene Datendiens-
te stellt Orbcomm seinen Kunden zur Verfügung. Im
Dezember erhielt man den Zuschlag für einen Auf-
trag der US-Armee im Volumen von über 45 Millionen
US-Dollar. Auch hier geht es um Tracking/Überwa-
chung. Im Zusammenhäng mit Impfstoffen sind die
Produkte für das Überwachen der Kühlkette interes- Kauflimit: 8,00 $ Stop-Loss: 6,45 $
sant. 2022 könnte man die Profitabilität erreichen.
Orbcomm hat zwar in den letzten Monaten bereits deutlich zugelegt, aber das
MEIN Verhältnis Marktkapitalisierung (590 Mio. $) zu Umsätzen (247 Mio. für 2020) ist
FAZIT mit knapp 2,4 durchaus noch moderat. Wir ordern eine kleine Position fürs Depot!
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ORDERBUCH + DEPOT
Aktuelle Entwicklungen
DEPOTPERFORMANCE STEIGT AUF +66 %
Avid sehr stark - Gewinn bei Gravity realisiert - Keine neuen Orders - Wir warten auf Rücksetzer
Die Kunst im aktuell weiter heiß gelaufenen Wachs-
tumssektor besteht darin, Aktien zu finden, die noch OHB SE (5 JAHRE; XETRA)
ein vernünftiges Chance-Risiko-Verhältnis aufweisen.
"Vernünftig" bedeutet für mich, dass zumindest eine
realistische Chance besteht, dass die betreffenden
Firmen in absehbarer Zeit auch in der Lage sind, in
ihre Börsenbewertung hineinzuwachsen. OHB ist
hier aus meiner Sicht eine der wenigen Aktien, wo
sogar auf aktuellem Niveau noch eine deutliche Un-
terbewertung besteht. Die Aktie ist heute bereits kurz
nach der Aufnahme über unser Kauflimit gestiegen.
Ich sehe aber auch beim aktuellen Kurs von knapp 45
Euro noch ein sehr, sehr gutes Chance-Risiko-Verhält-
nis. Die Aktie ist seit über einem Jahr seitwärts ge-
laufen während der Tech-Sektor insgesamt deutlich
zugelegt hat.
Das dürfte unter anderem daran gelegen haben, dass Ich könnte mir gut vorstellen, dass es dieses Mal
OHB in keinem Index vertreten ist. Durch den relativ einen ähnlichen Run bei dem Papier gibt und damit
geringen Streubesitz von 30 % ist es zudem für Fonds bis in einem Jahr sogar dreistellige Kurse möglich
nicht ganz leicht, in die Aktie reinzukommen. werden. Wer also noch nicht investiert ist, kann aus
Interessant ist aber, dass es in der Vergangenheit so meiner Sicht bedenkenlos bis 45 oder auch 46 Euro
war, dass die Aktie gerne schubweise gestiegen ist. zuschlagen, sofern er etwas Geduld mitbringt.
Das wird im 5-Jahres-Chart rechts deutlich. Nach Ein etwas anderes Chance-Risiko-Profil weisen da-
sehr langer Seitwärtsbewegung brach die Aktie im gegen die heute kurz vorgestellten Stable Road Ac-
Frühjahr 2017 urplötzlich ausgehend von rund 18 quisition und Orbcomm auf. Beide Firmen sind noch
Euro nach oben aus und sprang dann bis auf knapp defizitär und entsprechend spekulativer. Während
50(!) Euro im Hoch. aber bei Orbcomm bereits ein stabiles und wachsen-
ORDERBUCH
Name Transaktionen Kürzel/ WKN Stück Datum Börsenplatz Kommentar
Stable Road Kauf SRAC/A2PXPV 70 ab sofort NASDAQ Limit 20 $; Stop 13,50 $
Orbcomm Kauf ORBC/A0LCUG 175 ab sofort NASDAQ Limit 8 $; Stop 6,45 $
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ORDERBUCH + DEPOT
Aktuelle Entwicklungen
des Kerngeschäft vorhanden ist, befindet sich Stable auf Schienen, so dass die relativ hohen Bewertungs-
Road noch in einer sehr frühen Entwicklungsphase. multiples gerechtfertigt sind.
Hier wird der Kurs bzw. die Bewertung vor allem durch Von Align Technology gab es direkt keine News. Aller-
die Zukunftsfantasie "gemacht". dings dürfte die hohe Nachfrage nach den "unsichtba-
Beide Aktien können heute zudem vorbörslich deut- ren" Invisalign-Zahnspangen von Align mit ein Grund
lich zulegen, nach der Ankündigung eines SPACE-ET- dafür gewesen sein, warum der 3D-Druck-Spezialist
Fs durch ARK Invest. Insofern gehen wir hier deutlich 3D Systems (DDD) zuletzt so starke Zahlen veröffent-
vorsichtiger zu Werke und begrenzen unsere Käufe licht hat. Align ist nämlich ein wichtiger Kunde von 3D
streng mit Limit. Zudem ist die geplante Gewichtung Systems. Es gibt am Markt auch kritische Stimmen,
der beiden Aktien im Depot mit jeweils knapp 7 % die argumentieren, Align Technology sei überbewer-
auch deutlich geringer. tet, weil eben durch diesen 3D-Druck die Herstellungs-
Es kann gut sein, dass wir bei diesen beiden Orders kosten für solche durchsichtigen Zahnspangen stark
zunächst nicht zum Zuge kommen werden, also et- sinken werden. Momentan ist es wohl so, dass Align
was Geduld brauchen. weiter Preiserhöhungen am Markt durchdrückt, was
Bei unseren bestehenden Depotwerten gab es gute aber viele Kieferorthopäden verärgert. Diese würden
News von Danaher. Der exzellent gemanagte Misch- verstärkt nach Alternativen suchen. Diese These wir-
konzern sieht das Kernumsatzwachstum nun höher de von den Shortsellern von Spruce Capital allerdings
als in den eigenen Prognosen. Verantwortlich dafür schon im Frühjahr verbreitet und bisher erwiesen sich
sind vor allem die Bereiche Life Sciences und Diag- die Bedenken als ungerechtfertigt.
nostik. Align performte in der vergangenen Woche genauso
Im vierten Quartal 2020 sind die Umsätze um ca. 38,5 wie die verbleibenden Depotwerte PJT Partners und
Prozent gestiegen, davon 15 Prozent organisch, in- Avid Bioservice bei freundlichem Gesamtmarkt gut.
klusive Cytiva. Das Unternehmen performt weiter wie Alle drei sind momentan Haltepositionen.
MUSTERDEPOT
Name Kürzel Kauf St. Kaufkurs Akt. Kurs Wert Perform. Stopp Einschätzung
PJT Partners PJT 27.08.20 25 60,86 $ 78,07 $ 1.605 € + 28,3 % 65,94 $ Halten
Danaher DHR 29.09.20 9 210,58 $ 239,84 $ 1.775 € + 13,9 % 212 $ Kaufen
Align Tech ALGN 22.10.20 5 424,32 $ 551,14 $ 2.266 € + 29,9 % 439 $ Halten
Avid Bioservice CDMO 03.12.20 350 10,00 $ 13,59 $ 3.912 € + 35,9 % 8,51 $ Halten
OHB SE OHB 14.01.21 100 42,35 € 44,90 € 4.490 € + 6,0 % 38,10 € Kaufen
Euro/US-Dollar-Wechselkurs aktuell 1,216. Depot steigt ggü. Vorwo- Depotwert 14.048 € (56 %)
che um 5,4 %.
OHB wurde nach der Order im Zuge des Sonderupdates zu 42,35 Cash 3.099 € (44 %)
Euro eingebucht. Gesamtwert 17.147 € (100 %)
Depot seit 05.11.17 + 71,5 %
DAX seit 05.11.17 + 3,7 %
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