Null % Wohin mit dem Geld? - Vermögensverwaltung - Bundesverband Alternative Investment ...
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Eine Publikation des Reflex Verlages zum Thema
Null %
Wohin mit dem Geld?
Vermögensverwaltung
Institutionelle und private Anleger ziehen
vor allem in Zeiten mit schwierigen
Konstellationen professionelle
Vermögensverwalter zu Rate. Sie
sind in der Regel international
vernetzt und bringen partikuläres
Wissen und Erfahrung ein.
Seite 6
Multi-Asset-Fonds
Für viele Anleger und Investoren
zählen Fonds, die oft über alle Klassen
hinweg anlegen, zu den Favoriten. Ihre
Vorteile liegen vor allem in der breiten
Streuung und hohen Diversität. Wegen
ihrer Komplexität zählt hier besonders
eine hohe Managementqualität.
Seite 8
Immobilien
Parallel zum Anstieg der Attraktivität
von Metropolen steigt weltweit die
Nachfrage nach Immobilien. Als
Sachwert tragen sie nicht nur in einem
Depot zur Streuung des Risikos bei,
sondern bringen bei gutem Timing
aktuell eine gute Verzinsung ein.
Seite 12
juni 2019 www.investments-info.de
grusswort
Investieren im
Lebenszyklus
Es gibt viele gute Gründe für das gezielte rentierliche Anlegen von Geld auf dem Kapitalmarkt.
Eines der wichtigsten Argumente dafür ist die ausreichende Absicherung in jeder Lebensphase.
Große Sorge treibt die Menschen aktuell für das Seniorenalter um. Am Ende des Berufslebens
könnte eine finanzielle Lücke entstehen, die nicht wieder gefüllt werden kann. Sei es wegen einer
zu niedrigen Pension oder Rente, oder weil die angesparte Summe nicht ausreicht, um regelmäßige
Erträge zu entnehmen.
In diesem Kontext ist es sinnvoll, alte Daumenregeln für die Geldanlage zu überdenken. „Im Alter
möglichst konservativ anlegen!“ lautet eine gängige Strategie. Als maximale Engagements in Ak-
tien gilt dabei 100 minus Lebensalter. In diesem Punkt sind neue Überlegungen angebracht. Dank
des steigenden Median-Alters wächst die Nachfrage nach konservativen Anlageformen,
was die Renditechancen in diesem Bereich sinken lässt. Weiterhin steigt parallel zum
medizinischen Fortschritt die Lebenserwartung. Somit wird auf der Lebenskurve die
Rentenphase einen immer größeren Anteil einnehmen. Höher rentierliche Anlagen
sind dann die bessere Wahl, um einen attraktiven Kapitalstock zu erwirtschaften.
Über längere Zeiträume bieten dynamische Mischungen mit chancenorientierten
Anlageformen wie beispielsweise Aktien eine höhere statistische Sicherheit, um
eine respektable Rendite zu erzielen.
Karl Heinz Möller
Chefredakteur
3 Leitartikel
Turbulenzen zeichnen die ersten sechs Monate
des Jahres aus. Der Niedergang des freien Welthan-
8 Multi-Asset
Profiteure der guten hohen Nachfrage nach Anlage-
möglichkeiten sind die Multi-Asset-Fonds. Basis ist in der
12 Immobilien
Unter den Sachwerten stehen die Immobilien hin-
sichtlich der Performance auf dem Renditegipfel. Vor al-
dels belastet die Beziehungen der Unternehmen und Regel eine Mischung aus diversen Anleihen und Aktien. lem in den Großstädten stiegen die Preise immens und die
Industrienationen, und die Schuldenspirale dreht sich Ergänzt wird sie mit Papieren aus den verschiedensten Nachfrage von Investoren ist ungebrochen.
weiter. Strategische Steuerung und Weitsicht sind das Anlageklassen.
Gebot der Stunde.
10 Emerging Markets 15 Derivate & Zertifikate
Von Basiswerten wie Aktien oder Anleihen abgelei-
5 Anleihen
Die Festverzinslichen sind der Fels in der Bran-
dung und sorgen im Depot vor allem langfristig für
Mit zunehmender Industrialisierung und wach-
sendem Wohlstand werden die Märkte in den Schwellen-
ländern immer interessanter für private und institutionelle
tete Papiere ergänzen das Spektrum der Geldanlagen. An
der richtigen Stelle eingesetzt können Derivate wie Zertifi-
kate Anleger gegen Verluste absichern.
relativ sichere Zuwächse. Bei der Auswahl spielen Bo- Anleger. Spezielles Know-how ist hier gefragt.
nität der Emittenten, Kupon und Laufzeit eine wichtige
Rolle.
11 Sachwerte
Für eine breite Diversifikation eigenen sich vor al-
6 Vermögensverwaltung
Anleger, die ihre Investments von externen Ver-
mögensverwaltern managen lassen, genießen gegen
lem Sachwerte. Dabei geht es in der Regel um handelba-
re Dinge wie Gold und andere Edelmetalle, Rohstoffe wie
Öl und Gas, oder auch Antiquitäten und Oldtimer. Wobei
ein Entgelt die Vorzüge dieser Spezies: International Kunst in Form von Gemälden und Skulpturen im Interesse
vernetzt spielen sie professionell auf der gesamten zunimmt.
Klaviatur der Geldanlage.
Das Papier der Publikation, die im aufgeführten Trägermedium erschienen ist, stammt aus verantwortungsvollen Quellen.
Partner und Sponsoren
www.investments-info.de 3
leitartikel
Behutsam im Tempo, die Konsequenzen daraus ziehen und
klar in der Sache
ihre Portfolios noch breiter streuen. Be-
hutsam im Tempo, aber konsequent und
logisch in der Sache!
Europa braucht neue Weichenstellun-
gen für einen gemeinsamen Markt
Die aktuelle Situation setzt die amtie-
Politische Unwägbarkeiten sind für Anleger offenbar zum Normalzustand geworden. Ihre Risiken lassen renden Regierungen auf dem Kontinent
sich im Einzelnen nicht kalkulieren und stellen an eine nachhaltige Geldanlage hohe Herausforderungen. noch mehr unter Druck. Vor allem in
Erfahrene Investoren treffen ihre Entscheidungen daher nach einer auf ihre eigenen Ziele ausgerichteten Großbritannien und Italien dürften die
langfristigen Strategie mit Kernelementen wie Aktien und Anleihen sowie weiteren Bausteinen wie Spannungen zunehmen, glaubt Frank
etwa Investments in Sachwerte. Gelassenheit gehört dabei zu einer der obersten Prioritäten. Engels, Leiter Portfoliomanagement bei
Union Investment. „Es droht ein An-
stieg der politischen Unsicherheit auf
Von Karl-Heinz Möller zwei sehr kapitalmarktrelevanten Fel-
dern, nämlich dem Brexit und der italie-
D
nischen Haushaltskonsolidierung", sagt
der Anlageprofi.
ie rapide Erholung bör- Niedrigzinsen. Die fast abgelaufene ers- Der Suche nach Chancen sind auch
sennotierter Papiere im te Hälfte dieses Jahres zeigt, dass Anle- die verstärkt in Frankreich zu erwar-
ersten Quartal 2019 war ger aus der Eurozone gut entschieden tenden innenpolitischen Spannungen
„
nach der sehr schwa- haben, ihre Investments stark zu diversi- nicht förderlich. Deutschland wird da-
chen Performance im fizieren: Neben Dax-Titeln beispielsweise bei ein Hort der Stabilität bleiben, aber
vierten Quartal 2018 eine Auswahl von Aktien unter den jetzigen Bedingungen in sei-
so nicht vorauszuse- aus dem S&P 500 und eine ner politischen Starrheit nicht wirklich
hen. Für strategisch Es droht Anzahl von Papieren aus vorwärtskommen.
aufgestellte Portfolios eine Populisten- den „Emerging Markets“ Die gesamte Anlageregion wird ange-
sind diese Auf- und Prämie. in ein breit geschichtetes sichts der anhaltenden Unsicherheiten
Abwärtsbewegungen Portfolio aufzunehmen. über den politischen Kurs Europas mit
aber eher eine Episode Es scheint so, als wenn Bewertungsabschlägen gegenüber in-
und weniger ein Grund für hektisches die ganz schnell wachsenden Märkte ternational vergleichbaren Investments
Risikomanagement. Zum Planungsho- zurzeit außerhalb Europas liegen. Auch leben müssen. „Es drohe eine Populis-
rizont von Investoren gehört vor allem nach der Wahl des Europa-Parlamentes ten-Prämie", sagt Engels. Im Gegensatz
die nachhaltige Einschätzung der Rea- dürfte sich an dieser Grundströmung zur Situation in den USA würde nämlich
lität in einem schwierigen Umfeld mit nichts geändert haben. Anleger sollten nicht nur ein populistisch III
werbebeitrag | interview
„Vermögensverwaltung per Autopilot“
Auch beim Thema Geldanlage ist die weichung liegt bei einem Prozentpunkt. einen zu seiner Risikoeinstellung passen-
Digitalisierung auf dem Vormarsch – Liegt die Abweichung unter einem Pro- den Produkte-Mix. Und im letzten Schritt
Stichwort Robo-Advisory. Seit Ende 2018 zentpunkt, greift Pixit nicht ein. Beträgt bestätigt der Kunde nur noch online den
bietet die Targobank mit Pixit eine Online- die Abweichung mehr als einen Prozent- Vertragsabschluss, fertig! Die Vermö-
Vermögensverwaltung, die dem Kunden punkt, erfolgt eine automatische Anpas- gensverwaltung mit Pixit lässt sich ein
eine vollständig digitale Geldanlage auf sung. Der Kunde muss dafür nichts unter- Stück weit mit der Idee des autonomen
ETF-Basis ermöglicht. Lars Brennholt, nehmen. Um das Ganze an einem Beispiel Fahrens vergleichen: Man steigt ein, sagt,
Investmentexperte der Targobank, er- zu verdeutlichen: Wächst der Aktienan- wohin man möchte und muss sich dann
klärt die Funktionsweise. teil durch Kursgewinne und Dividenden um nichts mehr kümmern.
schneller als der Anleihenanteil, verän-
Robo-Advisor schießen wie Pilze aus dert sich die Gewichtung des Portfolios. www.targobank-pixit.de
dem Boden. Was unterscheidet Pixit von Zur Wiederherstellung der vereinbarten
anderen Tools? Zunächst einmal die ein- hat der Kunde jederzeit online oder mobil Vermögensaufteilung werden Aktien
fache und intuitive Bedienung. Der Kun- über sein Smartphone Zugriff auf seine verkauft und Anleihen zugekauft. Umge-
de erhält online in nur wenigen Schritten Vermögensverwaltung. Er kann zudem kehrt können bei fallenden Aktienkursen
eine auf ihn zugeschnittene Vermögens- jederzeit über sein Geld verfügen, es gibt Einstiegschancen genutzt werden, um
anlage, die regelmäßig überprüft und – weder Mindestlaufzeit noch Haltefristen. den Aktienanteil wieder nach oben anzu-
falls nötig – automatisch angepasst wird. Sie versprechen eine vollautomati- passen.
Der Kunde muss sich also weder um die sche Anpassung des Kundenportfolios. Bankgeschäfte sind meist mit viel Pa-
Produktauswahl noch die passende Auf- Wie funktioniert das konkret? Das Port- pierkram verbunden. Wie läuft das bei
iStock / Guido Mieth
teilung der Wertpapiere kümmern. Wir folio jedes Pixit-Kunden wird monatlich Ihrem Robo-Advisor? Wir haben auf ei-
überwachen den Produktmarkt perma- daraufhin überprüft, ob die aktuelle nen extrem einfachen Anmeldeprozess
nent und sobald Produkte mit günstige- Vermögensaufteilung noch der anfangs geachtet, der aus lediglich drei Schritten
rem Kosten-Rendite-Verhältnis am Markt vereinbarten Aufteilung entspricht, oder besteht. Im ersten Schritt beantwortet
verfügbar sind, tauschen wir die alten ob diese durch Marktschwankungen ab- der Kunde Basisfragen zu seiner Risiko- Mit Pixit können Kunden die Entwicklung ihrer
Produkte gegen bessere aus. Natürlich gewichen ist. Die maximal zulässige Ab- einstellung. Im zweiten Schritt erhält er Geldanlage auch mobil im Blick behalten.
4 www.investments-info.de
III agierender Präsident amtie- Unternehmerkultur gäbe, wären diese Anlagespektrums eine solide Allokation. Mit System kann
ren, sondern zahlreiche populistisch Champions ein Dorado für engagierte Selbst Investitionen in kleinere Werte auch mit kleinen
agierende Parteien. „Der Kontinent Anleger, reklamieren Analysten und Be- sind weltweit möglich, beispielsweise in Beträgen langfristig
braucht politische Bewegung und neue rater. Nicht nur auf die Small-Caps und Form des MSCI Small Caps. ein Vermögen wachsen.
Weichenstellungen, soll er wirtschaft- ihre Indizes wird hingewiesen, sondern
lich erfolgreich und damit strategisch auch auf direkte Beteiligung an Unter- Als Vorbilder für ein Anlageporte-
attraktiv für Investoren bleiben", so das nehmen. Es fehle an einer Gründerkul- feuille können Stiftung dienen
Fazit des Anlagestrategen. tur, die nicht nur für Dynamik in etab- Ob der politischen Unwägbarkeiten ist
lierte Strukturen sorge, sondern auch neben einer breiten Streuung auf mög-
iStock / tibor13
Unternehmen beteiligen Investoren Anlegern neue Perspektiven eröffnet, liche Korrelationen zu achten. Je nach
per Aktien, Anleihen, Zertifikaten konstatieren die Wirtschafts-Institute. Volumen können Investments in Immo-
und Beteiligungen am Gewinn Einfach, leichter und risikoloser für bilien, beispielsweise in Form eines Ein-
Gute Rahmenbedingungen für die Wirt- private Investoren umsetzbar sind die familienhauses oder einer Wohnung,
schaft, sowohl für die Konzerne und Engagements via Fonds. Insgesamt diese verringern. Falls Anleger nicht der Rendite hochinteressant sind auch
insbesondere auch für den Mittelstand, stehen rund 41.000 davon weltweit zur zu glücklichen Erben gehören, geben andere Sachwerte. Zum Beispiel Gemäl-
bleiben der Turbo für Konjunktur und Auswahl. Hier empfiehlt sich eine straf- Banken, Sparkassen und Volksbanken de von gefragten Künstlern. Besteht zu
Wachstum. Die Dynamik von mehr als fe Einordnung durch den Bankberater günstige Kredite zur Umsetzung von diesem Metier ein besonderer Zugang,
780.000 international aktiven deutschen und Vorschläge, die exakt zur Lebenssi- Projekten dieser Art. Die Europäische kommt zur möglichen hohen Verzins-
Unternehmen verschwindet oft hinter tuation des Kunden passen. Wer selbst Zentralbank (EZB) hält den Leitzins ung eine emotionale Rendite dazu.
den im Dax gelisteten Konzernen. Hier die Anlagearchitektur gestalten möch- noch immer auf null Prozent. Somit Als Vorbilder für ausgewogene Port-
werden laut Kreditanstalt für Wieder- te, greift zu ETFs oder Exchange Traded sind die Konditionen für zehnjährige folios, die sowohl Sicherheit und eine
aufbau KfW 45 Prozent der gesamten Funds. Diese Papiere bilden Indizes wie Darlehen zur Baufinanzierung sehr breite Palette von Assets bieten, ste-
deutschen Exporte getätigt. Das Tau- den Dax, den Eurostoxx oder den Dow niedrig, sie lagen im Mai zum Teil sogar hen beispielhaft Stiftungsmandate.
chen nach Perlen in diesem Meer der Jones ab, benötigen kein aktives Ma- unter einem Prozent. Für private und Ihre Entscheidungen im kleineren
teilweise erstklassigen Unternehmen nagement und kosten eine geringe Ver- Institutionelle Anleger mit einer grö- Maßstab nachzubilden, ist eine gute
klingt nach detaillierter Recherche- waltungsgebühr. Sie werden auch seitens ßeren Auswahl an verfügbarem Kapital Methode für diverse Depots von Priva-
arbeit, aber diese Suche lohnt sich. der Verbraucherschutzverbände empfoh- bilden Immobilien eine der Säulen des tanlegern. Hubert Thaler, Vorstand der
Wenn es hierzulande eine ausgeprägte len und ergeben aufgrund ihres breiten Portfolios. Vorstellbar und hinsichtlich Werner-Reichenberger-Stiftung, sagt:
„Gemeinsamkeiten von Stiftungen und
Privatanlegern bei der Wertpapieranla-
Rendite zehnjähriger Staatsanleihen Deutschlands bis 2018 ge sind der Erhalt des Kapitals, Erzie-
lung stetiger Erträge, Inflationsschutz
und das Thema Nachhaltigkeit.“ Thaler
6% empfiehlt aus heutiger Sicht Aktien mit
5,8 % einem nachhaltigen Geschäftsmodell
5% 5,26 % und einer ansprechenden Dividende.
4,79 % Sie sollten in jedem Modell vertreten
4%
sein. Falls die Aktien deutlich nachge-
4,07 % 4% ben, rät er zum Entwurf eines Plan B.
Gute Unternehmensanleihen mit so-
3% 3,88 %
3,78 % liden Emittenten seien attraktiver als
Quelle: Bloomberg 2019 Staatsanleihen und sollten in keinem
2% 2,78 % Depot fehlen. Aus Sicht eines Stiftungs-
1,57 % vorstandes dürfen dabei die Kosten für
1% 1,24 % die Vermögensverwaltung maximal
zehn bis 15 Prozent des jährlichen Wert-
0,46 %
0% 0,14 % zuwachses ausmachen. ●
1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
gastbeitrag
von der Einführung eines EU-Klassifikati- chen Investitionen in Höhe von jährlich
Der Klimawandel verändert onssystems für nachhaltige Tätigkeiten 180 Milliarden Euro bis zum Jahr 2030
(Taxonomie) und Normen beziehungswei- beziffert, der sich definitiv nicht allein
die Kapitalanlage se Kennzeichen für umweltfreundliche durch öffentliche Mittel decken lässt.
Finanzprodukte (Labels), über die Förde-
rung von Investitionen in nachhaltige Pro- ESG ist kein Trend, sondern
Frank Dornseifer ist Geschäftsführer jekte und die Berücksichtigung der Nach- Risikomanagement
des Bundesverbandes Alternative In- haltigkeit in der Finanzberatung bis hin Vor diesem Hintergrund ist es fast schon
vestments e. V., der zentralen Interes- zur Berücksichtigung der Nachhaltigkeit konsequent, dass sich mittlerweile insti-
senvertretung der Alternative Invest- in den Aufsichtsvorschriften und zur Stär- tutionelle Anleger verstärkt zum Beispiel
ments Branche in Deutschland mit über kung der Vorschriften zur Offenlegung aus Unternehmen aus der Öl- oder Gas-
210 Mitgliedern. von Nachhaltigkeitsinformationen soll branche zurückziehen, eben weil sie hier
eine nachhaltigere Wirtschaft geschaffen für die Zukunft keine echten Anlagechan-
Mit der Sustainable Finance Initiative werden. In diesem Kontext soll die Finanz- cen, sondern beträchtliche Risiken se-
hat die EU-Kommission ein gewaltiges branche zum Beispiel eine Schlüsselrolle hen. ESG konformes Investieren wird
(Gesetzgebungs-) Projekt angestoßen, beim Wandel hin zu einer CO2 reduzierten somit über kurz oder lang zu einem Muss,
das mit dem Fokus auf Umwelt-, Sozial- und energieeffizienten Wirtschaft über- bringt dabei auch vielfältiges Wertschöp-
und Unternehmensführungsstandards nehmen. Allein in der EU wird der finanzi- fungspotential und dürfte langfristige
(ESG) schon jetzt fundamentale Auswir- elle Aufwand für eine Verwirklichung der und verantwortungsvolle Investitionen
kungen auf die Kapitalanlage hat. Mit ins- Energie- und Klimaziele gemäß Pariser belohnen. Rendite und Nachhaltigkeit
gesamt zehn Maßnahmen, angefangen Klimaschutzübereinkommen mit zusätzli- schließen sich eben nicht aus.
www.investments-info.de 5
anleihen
Sichere Zinsen fürs Portfolio
Als stabilisierendes Element gehören festverzinsliche Wertpapiere zur klassischen Struktur eines Depots. Vor allem wegen ihres
hohen Maßes an Sicherheit zählen sie bei Privaten Anlegern und Institutionellen hierzulande zu den beliebtesten Anlageklassen
überhaupt. Trotz der anhaltend niedrigen Zinsen flossen im vergangenen Jahr mehr Geld in Renten- als in Aktienfonds.
Von Karl-Heinz Möller
D
a festverzinsliche Anleihen wie beispielsweise von Aktien Miteigentümer des Unternehmens wird,
Eine feste Verzinsung
Bundesschatzbriefe über Jahrzehnte hinweg sind die Inhaber von Anleihen Gläubiger. lässt das Depot
verlässliche Renditegaranten gewesen sind, Die Nominalverzinsung ist abhängig von der Boni- kontinuierlich
stehen sie besonders bei sicherheitsorientierten An- tät des jeweiligen Kreditgebers. Je schlechter die wirt- wachsen.
legern ganz oben auf dem Wunschzettel. Selbst wenn schaftliche Position des Emittenten ist, um so höhere
die zehnjährige Bundesanleihe aktuell nur noch mit Zinsen erhält der Käufer als Ausgleich für sein Risi-
iStock / marchmeena29
knapp 0,3 Prozent rentiert, ändert das wenig an der ko. Kupons von Staatsanleihen bewegen sich in wirt-
Nachfrage. Bei einer angenommenen Inflationsrate schaftlichen stabilen Regionen zwischen null und zwei
von zwei Prozent erzielt der Anleger dann einen Real- Prozent. Deutlich höhere Zinssätze sind für Unterneh-
verlust von 1,8 Prozent abgesehen von Kursveränderun- men die Regel.
gen bei einem Verkauf vor dem Ende der Laufzeit einer
Anleihe. Nach einer Studie des Bundesverbands Invest- Im Vergleich zum Kupon gibt die Rendite den
ment und Asset Management (BVI) verzeichneten den- Ertrag einer Anleihe wieder Wichtig für eine gute Handelbarkeit einer Anleihe sind
noch allein Rentenfonds in Deutschland im vergan- Wichtiges Merkmal einer Anleihe ist die Fälligkeit, der ein hohes Emissionsvolumen sowie enge Spannen
genen Jahr Mittelzuflüsse in Höhe von 20,7 Milliarden Zeitpunkt für die Rückzahlung der aufgenommen Sum- zwischen Kauf- und Verkaufsangeboten an der Börse.
Euro – 2,5 Milliarden Euro mehr als Aktienfonds. me an die Anleger. Verzinst wird das Kapital mit einem Ordergebühren und Stückelung können vor dem An-
festgelegten Satz, auch Kupon genannt, den der Emit- leihekauf bei den Banken beziehungsweise Brokern re-
Regelmäßige Zinszahlungen über einen tent während der Laufzeit jährlich an den Käufer zahlt. cherchiert werden. Um Marktzinsänderungs- und damit
langen Zeitraum Variabel verzinsliche Anleihen sind allerdings möglich. Kursrisiken aus dem Weg zu gehen, sollte eine Anleihe
Privatkunden investieren in Anleihen, weil sie eine Hier erfolgt eine regelmäßige Anpassung des Zinssat- gezielt mit einer passenden Laufzeit gewählt werden.
Geldanlage über lange Zeiträume bevorzugen und bis zes an einen vorher ausgewählten Referenzwert. Das Risiko von Verlusten durch Zahlungsausfall lässt
zum Ende ihrer Laufzeit nicht weiter beachtet werden Während der Laufzeit kommt es zu Abweichun- sich verringern, indem das Rating, Nachrichten und Ge-
müssen. In der einfachsten Form gehören sie zu den gen zwischen dem Kupon und dem jeweils aktuellen schäftsberichte des Emittenten recherchiert werden. ●
„
Wertpapieren, die dem Käufer regelmäßige feste Zins- Marktzins. Dieser Unterschied wird zeitgleich über den
zahlungen versprechen. Weiterer Vorteil: Die Kurs- Kurs ausgeglichen. Wenn demnach der Kupon höher
schwankungen von Anleihen sind liegt als der Marktzins, steigt der
grundsätzlich geringer als die von Kurs der Anleihe über den späte-
Plus oder Minus?
Aktien. Das für den Erwerb wich- Das für den Erwerb ren Rückzahlungswert von hun- Werden die Zinsen in den USA wieder fallen,
tigste Kriterium ist die Qualität des wichtigste Kriterium dert Prozent und gleicht so die oder ist die Niedrigzinsphase vorbei? Die
herausgebenden Emittenten. Bei- ist die Qualität Zinsdifferenz wieder aus. Im Ver- exemplarische Entwicklung des Börsenkurses
spielsweise solide und niedrig ver- des herausgebenden gleich zum Kupon gibt die Ren- einer Bundesanleihe mit einem Kupon von
schuldete Staaten oder Bundeslän- Emittenten. dite den möglichen Ertrag einer zwei Prozent im fünften Jahr vor dem Lauf-
der. Konzerne begeben Anleihen, Anleihe wieder. Sie steigt und fällt zeitende in verschiedenen Zinsszenarien.
um für große Investitionen Geld gleichgerichtet mit dem Markt- Verharrt der Marktzins auf dem (Emissions-)
am Kapitalmarkt einzusammeln. Anleihen gehören zins. Auf Basis des inversen Zusammenhangs zwi- Niveau von zwei Prozent, verändert sich auch
für eine Unternehmung zu den klassischen Mitteln schen Marktzins und Kurs einer Anleihe können An- der Börsenkurs von 100 Prozent nicht. Anleger,
der Aufnahme von Fremdkapital. Sie verbriefen einen leger auf Kursgewinne spekulieren. Wird eine Anleihe die vor zehn Jahren einstiegen, erzielten bis
Rückzahlungsanspruch und Zinszahlungen in be- bis zur Fälligkeit gehalten, kann das Kursrisiko durch heute weder einen Kursgewinn noch einen
stimmter Höhe. Während ein Investor durch den Kauf Marktzinsänderungen außer Acht gelassen werden. Kursverlust. Wie ein heutiger Käufer erzielen
sie eine Rendite in Höhe des Kupons von zwei
Prozent – sofern sie die Anleihe bis Fälligkeit
Rendite für zehnjährige Staatsanleihen ausgewählter Länder weiter halten.
im Mai 2019 Steigt der Marktzins hingegen auf drei Prozent
an, fällt der Anleihekurs. Anleiheinhaber müss-
ten bei einem heutigen Verkauf Kursverluste
Griechenland 3,36 % Spanien 0,9 % Finnland 0,15 % hinnehmen. Anleger, die diese Anleihe heute
erst erwerben, erzielen mit ihr eine Rendite in
Höhe des neuen Marktzinses von drei Prozent,
Italien 2,65 % Irland 0,51 % Niederlande 0,11 % da sie zu einem günstigeren Kurs einsteigen
und bis Laufzeitende Kursgewinne verbuchen
können.
USA 2,39 % Belgien 0,4 % Luxemburg 0,02 % Sinkt der Marktzins auf ein Prozent, könnten
Anleiheinhaber beim Verkauf heute einen
Quelle: Bloomberg 2019
Kursgewinn verbuchen. Neue Anleger müssten
diesen höheren Kurs beim Kauf bezahlen und
Portugal 1,04 % Frankreich 0,31 % Japan -0,06 %
würden bis zum Laufzeitende einen Kursverlust
erzielen. Ihre Rendite entspräche dem neuen
Marktzins von einem Prozent und wäre damit
Österreich 0,23 % Deutschland -0,08 % geringer als der ursprüngliche Kupon.
6 www.investments-info.de
vermögensverwaltung
Individuelle Anlageprofile entwickeln
Die Zahlen sind enorm: 648 Milliarden Euro haben Deutschlands Sparer schon durch die niedrigen Zinsen verloren,
kalkulierte die DZ Bank für den Zeitraum von 2010 bis 2019. Seit 2010 – damals waren es 24 Milliarden Euro – ist der
Verlust stetig angestiegen. Höhere Zinsen wird es aber auch in den kommenden Jahren nicht geben.
Von Thomas Schulze
E
ine Zinswende ist nicht in Sicht Risikomanagern und Mathematikern“, konstante Überwachung der einzelnen chen die „Robos“ den Aktienmarkt und
„
– das zumindest glaubt Stefan erklärt Bente Lorenzen von M.M.War- Anlegerdepots, um so Risikokennzah- berechnen, wann welche Anpassungen
Bielmeier, Chefvolkswirt der DZ burg & Co. Da diese Dienstleistung sehr len überprüfen und steuern zu können. in der Geldanlage nötig sind, um lang-
Bank: „Das Niedrigzinsniveau bleibt zeit- und kostenintensiv ist, ist sie in der Inzwischen gibt fristig eine mög-
auf absehbare Zeit erhalten.“ Das heißt Regel auch erst ab Anlagebeträgen von es auch vollständig lichst hohe Rendite
aber auch, dass öffentliche Anleihen 500.000 Euro zugänglich. automatisierte Ver- Im Zuge der Digita- zu erreichen. Die
in nächster Zukunft keine großarti- mögensverwalter, so- lisierung entwickeln „Robo-Advisors“,
gen Erträge abwerfen werden. Insofern Algorithmen senken Kosten genannte Robo-Advi- sich digitale Vermö- derzeit gibt es rund
kommen renditeorientierte Anleger um Im Zuge der Digitalisierung entwickeln sors. Da sie ebenfalls gensverwaltungen. 25 in Deutschland,
Investitionen am Kapitalmarkt nicht he- sich zunehmend auch digitale Vermö- auf Basis von Algo- sind nichts für An-
rum. Da hier Risikoeinschätzung, Wer- gensverwaltungen. Hier erfolgen die rithmen und wissen- lageprofis. Sie sol-
tekenntnis und Erfahrung unabdingbar Anlageentscheidungen des Portfolioma- schaftlichen Erkenntnissen, aber voll len vor allem Anfängern den Einstieg
sind, empfiehlt sich eine Vermögensver- nagers stärker auf Basis von Algorith- automatisiert arbeiten, sind sie für den erleichtern und eine zeitsparende, kos-
waltung, die die Geldanlagen ihrer Kun- men und quantitativen Modellen. Mo- Anleger deutlich günstiger als eine klas- tengünstige und langfristig sinnvolle
den managt. derne Technologien ermöglichen eine sische Verwaltung. Zu jeder Zeit überwa- Anlagestrategie bieten. ●
Individuelle Anlagestrategie
In der klassischen Vermögensverwal- Entwicklung des verwalteten Vermögens der Robo-Advisors
tung investiert der Anleger in viele in Deutschland bis 2023
verschiedene Anlageklassen. Die Aus- (in Millionen Euro)
wahl trifft dabei der Vermögensverwal-
ter, der bei der Wahl der Instrumente
31.066
unabhängig ist. Er passt auch laufend 30.000
die Aufteilung des Vermögens an die
Marktsituation an. Da die Risikonei-
gung bei Anlegern unterschiedlich ist, 25.000
24.862
stimmt der Verwalter die Strategien auf
die persönlichen Anlagewünsche ab.
Für ein erfolgreiches Portfolioma- 20.000
18.545
nagement ist neben einem umfangrei-
chen Know-how über Kapitalmärkte
15.000
auch viel Zeit notwendig. Einerseits,
um vielversprechende Wertpapiere mit 12.633
Quelle: Statista DMO,2018
einem guten Ertrags- und Risikoprofil 10.000
zu finden, und andererseits, um Märk- 7.661
te und Risiken zu überwachen, und um
auf Neuigkeiten und unvorhergesehe- 5.000 4.031
ne Ereignisse zu reagieren. „Das Port- 1.829
foliomanagement besteht meist aus
Volkswirten, Unternehmensanalysten, 0
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
werbebeitrag | unternehmensporträt
Anleger suchen immer sich anhand der durch- laufende Betreuung einige wesentliche
Nullverzinsung – öfter Investitionen in schnittlichen jährlichen Voraussetzungen erforderlich: gestal-
nicht-traditionelle An- Wachstumsraten im Be- terische Flexibilität, ein wettbewerbso-
bereit für eine lageklassen außerhalb reich von Alternatives, die rientiertes Umfeld, regulatorisch und
von Aktien und Anleihen. sich in den letzten zehn finanzpolitisch hohe Stabilität sowie eine
alternative Zukunft? Alternative Anlagen (Al- Jahren auf mehr als zwölf Beratungs- und Dienstleistungskom-
ternatives) stellen innova- Prozent pro anno belau- petenz in Verbindung mit der Fähigkeit,
tive, liquide und illiquide fen haben. maßgeschneiderte Lösungen anzubie-
Aufgrund der anhaltenden Zinspolitik sind Anlagestrategien und An- ten. VP Fund Solutions verfügt über die
Anleger zunehmend auf der Suche nach lagekonzepte dar, die der Professionelle genannten Faktoren und kann deshalb
alternativen Anlagen, analysiert Eduard besseren Diversifizierung Unterstützung Fondsinitiatoren und Anlegern die Chan-
von Kymmel, Leiter von VP Fund Solu- und Optimierung der Ren- Um für die Anleger das ce bieten, die Vorteile dieser aufstreben-
tions, dem Fonds-Kompetenzzentrum dite-Risikostruktur des bestmögliche Ergebnis den Anlageklasse umgehend zu nutzen.
der international tätigen VP Bank Gruppe. Portfolios dienen. Dass es sich hierbei im Bereich von Alternatives gewährleis-
nicht nur um graue Theorie handelt, zeigt ten zu können, sind für die Auflage und www.vpfundsolutions.com
www.investments-info.de 7
werbebeitrag | interview
Ein unschlagbares Angebot
Es hängt also viel davon ab, wie er- druckmaschine“ für die daran beteilig- Euro 2,5 Millionen Euro und mehr zu er-
folgreich Ihr erster Fonds sein wird. ten Investoren. wirtschaften*.
Hier kommt die anfangs angesproche- Hohe Gewinne ohne hohes Risiko? An Gibt es eventuell auch Alternativen
ne intelligente Automatisierung ins den globalen Währungsmärkten Gewin- für kleinere Investoren? Aufgrund der
Spiel. Wir stehen kurz vor der Auflage ne zu erwirtschaften ist relativ einfach. hohen Nachfrage nach kleineren Invest-
eines vollautomatisierten Währungs- Die weit größere Herausforderung be- ments prüfen wir derzeit die Möglichkeit
handelsfonds mit einer Zielrendite von steht darin, diese Gewinne nachhaltig einer Emission eines entsprechenden
3 % pro Monat, also mindestens 36 % zu erwirtschaften. Dazu muss man von Finanzinstrumentes mit ebenfalls sehr
pro Jahr. Und das vollkommen unab- Anfang an das Risikomanagement per- attraktiven Konditionen ab einer Invest-
hängig von der weltweiten Konjunktur- fektionieren: Sich selbst kontrollierende mentsumme von 50.000 Euro.
lage. Konstant. Wiederholbar. Planbar. Algorithmen und automatisierte, dyna- Ihr Fazit? Nutzen Sie diese einzigartige
Minimale Reaktionszeiten und eine mische Verlustbegrenzungs-Stops er- Gelegenheit – wer zu spät einsteigt, ver-
hohe Handelsfrequenz reduzieren das möglichen beispiellos niedrige und un- passt das Beste!
Risiko auf ein absolutes Minimum. Das gewöhnlich kurze Drawdowns von nur
wird beispiellos in Deutschland sein und 1 – 1,5 %, die in der Regel innerhalb von www.seccrest.com
vor allem für institutionelle Investoren 48 Stunden wieder aufgeholt werden.
„Vollautomatisierter, digitaler Wäh- mit hohen Anlagevolumina höchst re- Das Risiko einzelner Trades ist sehr
rungshandel in Echtzeit verspricht maxi- levant. Allein im Bereich Altersvorsoge klein und beträgt ungehebelt nur circa
male Renditen.“ – Im Gespräch mit sprechen wir in Deutschland von mehre- 0,1 – 0,3 % der Positionsgröße. SecCrest GmbH:
Dipl.-Kffr., CCP Malgorzata B. Borowa, ren Tausend Milliarden Euro. Und diese Chance bieten Sie jedem? Auf dem Weg zum
Geschäftsführende Gesellschafterin der Wie wird der SecCrest Fonds so hohe Nicht jedem – nur einem kleinen Kreis an
Münchner SecCrest GmbH. Renditen erwirtschaften können? Das strategisch passenden Investoren. Seit
erfolgreichen
ist eine Frage des Know-hows und eine letztem Jahr bieten wir Interessenten Fondsverwalter
Sehr geehrte Frau Borowa, Datenver- Frage der Technik. Der Interbanken-De- eine Unternehmensbeteiligung in Form • G egründet: 2016 in München
netzung und intelligente Automatisie- visenmarkt ist der größte Markt der von Genussrechten an. Über diese wer-
rung sind zwei der größten Zukunfts- Welt, hier werden Tag für Tag mehr als den unsere Investoren an den Gewinnen • Ziel: Entwicklung eines
themen. Welche Rolle spielt SecCrest 6.000 Milliarden Euro von einer Wäh- beteiligt, die SecCrest durch die Verwal- vollautomatisierten
Währungshandels-Systems
dabei? So wie sich unsere gesamte Wirt- rung in eine andere transferiert, wie in tung und den Währungshandel im Fonds
schaft im Moment in einem gewaltigen einer gigantischen Wechselstube. erwirtschaften wird. Aktuell emittieren • Unternehmens-Finanzierung:
technologischen Umbruch befindet, Bei SecCrest haben wir in den letzten wir bereits die zweite Tranche der 100 % Eigenkapital
wird auch der Währungshandel gerade Jahren über 25.000 Stunden in die Da- Genussrechte. Wie Sie der Entwicklung • Finanzierungsstand:
revolutioniert. SecCrest steht an der tenanalyse, Strategie- und Softwareent- des Eigenkapitals entnehmen können, Emission der zweiten Tranche
Spitze dieser Entwicklung – unsere Han- wicklung investiert, um sicherzustellen, wächst SecCrest sehr dynamisch. der Genussrechte
delstechnologie ist konkurrenzlos. dass sich mit den richtigen, fehlerfrei Wie hoch ist die erforderliche Min-
• Stand der Entwicklung: Entwick-
Ein konkurrenzloser Technologievor- ausgeführten Handelsentscheidungen desteinlage? Die Investitionshöhe bei
lung der proprietären SecCrest
sprung – wie dürfen wir uns das vorstel- auch kleinste Kursschwankungen zu den Genussrechten ist ab 250.000 Euro
Software im Zeitplan, Program-
len? Es gibt kein anderes Unternehmen imposanten Gewinnen kumulieren. So frei wählbar. Unsere Investoren erhalten
mierung der wesentlichen Teile
in Deutschland, das sich so wie SecCrest kann man im Stundentakt, rund um die eine jährliche Grunddividende in Höhe
weitestgehend abgeschlossen
auf den digitalen, automatisierten Wäh- Uhr Geld verdienen. von 6 % des Beteiligungsbetrages sowie
rungshandel in Echtzeit spezialisiert Das klingt ja nach einer Art „Geld- eine hochattraktive Überschussbeteili- • Nächste Schritte: BaFin-
hat. Als angehender Fondsverwalter druckmaschine“. In der Tat. Sobald gung. Je früher Sie sich beteiligen, desto Registrierung nach deutschem
stellen wir jetzt die Weichen, um schon die entsprechenden Strategien in den höher ist Ihre Überschussbeteiligung. und europäischem Recht &
bald rund um die Uhr am größten, sta- Algorithmen abgebildet sind und voll- Aktuell bietet die Überschussbeteiligung Auflage des ersten Deutschen
bilsten und liquidesten Markt der Welt automatisiert gehandelt werden, ist die Möglichkeit – konservativ gerechnet Währungshandelsfonds
– dem Interbanken-Devisenmarkt – zu SecCrest tatsächlich eine Art „Geld- – innerhalb von 7 Jahren aus 250.000
handeln. 24 Stunden am Tag. 5 Tage in
der Woche. Bis in den Sekundenbereich.
Vollautomatisiert mit präzisen Echt-
zeit-Analysen und 100 % fehlerfreier
Ausführung!
In Fonds zu investieren, ist ja nichts
Neues. Bei SecCrest kann man aber di-
rekt in den angehenden Fondsverwalter
investieren. Was ist der Unterschied?
Ein Fondsverwalter verdient an der
Verwaltung der von ihm gemanagten
Fonds. Erfolgreiche Fondsprodukte zie-
hen mehr Investoren an.
Stellen Sie sich nun vor, man hat nicht
nur ein erfolgreiches, sondern ein ab-
solut einzigartiges, konkurrenzloses
* Die Annahmen im Beispiel basieren auf
Produkt. Dann können die verwalteten aktuellen Planzahlen der SecCrest GmbH.
Gelder schnell in den mehrstelligen Mil-
liardenbereich wachsen. Es gibt eine Disclaimer: Bei der Genussrechtsbeteiligung
an SecCrest handelt es sich um eine Form der
ganze Reihe erfolgreicher Fondsverwal-
Unternehmensbeteiligung. Diese beinhaltet
ter, die seit Jahren mehrere Milliarden entsprechende Chancen und Risiken. Stand:
pro Jahr erwirtschaften. März 2019.
8 www.investments-info.de
multi-asset-strategien
Rendite bei reduziertem Risiko
Das niedrige Zinsniveau und die geopolitischen Spannungen haben die Kapitalmärkte in den zurückliegenden Monaten
stark beeinflusst und in Atem gehalten. In Zeiten, in denen Twittermeldungen die Aktienkurse teilweise kräftig
durcheinanderwirbeln sind bei den Anlegern auch zukünftig starke Nerven gefragt – und die richtige Anlagestrategie.
Von Peter Quäl
S
ind die Märkte volatil, können allem in verschiedenen Marktszenarien. heit reduzieren konnte – das heißt, wie Multi-Asset-Fonds im Regelfall hinter der
„
Multi-Asset-Fonds ein richtiger Das Managementteam sollte deshalb hoch die Wertschwankungen waren. von Aktienfonds zurück. Hinzu kommt,
Weg sein. Sie bieten die Chance über einen Zeitraum von zehn bis 15 auf- Allerdings bedeutet risikoarm nicht ri- dass das Fondsmanagement Kosten
auf eine ansehnliche Rendite bei gleich- einanderfolgenden sikolos. Der Wert verursacht. Insofern könnten börsen-
zeitig verringerten Risiken. Solche Pro- Jahren nachgewie- der Anlagen und notierte „Exchange Traded Funds“
dukte enthalten Anlagen aus vielen sen haben, dass Das Managementteam der damit erziel- (ETF) interessant sein. Gegenüber ihren
verschiedenen Anlageklassen, wie etwa sich dessen grund- sollte sich über einen ten Erträge kann nicht-börsennotierten Pendants bieten
Aktien, Anleihen, Barmittel, Immobili- legende Strategie Zeitraum von zehn bis sowohl steigen sie erhebliche Kostenvorteile. Statt ei-
en und Infrastruktur. Der Fondsmana- und Marktein- 15 aufeinanderfolgenden als auch fallen, nes Ausgabeaufschlags fallen lediglich
ger bestimmt den angemessenen Anteil schätzung bewährt Jahren bewiesen haben. und unter Um- die üblichen Handelsprovisionen an,
jeder Anlageklasse – und diese Vermö- hat. Die globale ständen erhalten die denen einer normalen Aktienorder
gensaufteilung wird im Zeitablauf ent- Kompetenz des Anleger den ur- entsprechen. Auch werden die Kosten
sprechend des sich ändernden Mark- Managements ist wiederum Vorausset- sprünglich investierten Betrag nicht in dadurch reduziert, dass sie kein aktives
tumfelds aktiv gesteuert. zung dafür, dass Investment-Chancen vollem Umfang zurück. Es gibt keine Management erfordern. ●
in allen Regionen der Welt gezielt ge- Garantie, dass die Ziele erreicht werden.
Fondsmanager mit globaler nutzt und das Vermögen entsprechend Der Wert der Anlagen
lässt sich gut per
Kompetenz gesucht breit gestreut investiert werden kann. Weniger Risiko, weniger Rendite
Internet verfolgen.
iStock / ipopba
Allein schon das macht deutlich, dass Aber auch eine optimale Risikoein- Auch sollten Anleger nicht aus den Au-
dem Fondsmanagement entscheidende schätzung des Managements ist un- gen lassen, dass die Mischung von un-
Bedeutung zukommt. Erfahrung und abdingbar. Investoren sollten im Vor- terschiedlichen Anlageklassen zwar das
globale Kompetenz sollten selbstver- feld ihrer Anlageentscheidung darauf Risiko dämpft, gleichzeitig aber auch die
ständlich sein. Wie gut ein Multi-As- achten, wie wirkungsvoll ein Multi-As- Chancen mindert. Entwickelt sich der
set-Produkt funktioniert, zeigt sich vor set-Fonds das Risiko in der Vergangen- Markt nach oben, bleibt die Rendite von
werbebeitrag | unternehmensporträt
Null Prozent Zinsen ? – Nicht bei uns !
Investieren und dabei auf Qualität setzen Zinsen von zwei bis acht Prozent im Jahr „Senat der Wirtschaft“, damals als jüngs- ben dem adcada.shop die adcada.immo,
ist nicht einfach. Die ADCADA Unterneh- – abhängig von der Laufzeit, anstelle der tes Mitglied, vertreten. Die Idee zu einem adcada.finance und adcada.marketing
mensgruppe vertritt Werte, die Bestand Investitionssumme – können die Anleger bi-direktionalen Geschäftsmodell, das und setzt damit auf mehrere Diviso-
haben. Stark auf nachhaltigen Expansi- erwarten. „Vergleichbar sichere Anlage- dank eines wechselseitigen Warenflus- nen gleichzeitig. Darüber hinaus hat die
onskurs ausgerichtet, navigiert das Un- möglichkeiten bei guter Verzinsung su- ses zwischen partnerschaftlich verbun- ADCADA Unternehmensgruppe mit Ende
ternehmen mit viel Weitblick und plant chen europaweit ihresgleichen. Wir bieten denen Einzelhändlern den Online- mit vergangenen Jahres damit begonnen,
auf lange Sicht. die Option zu banküblichen Sicherheiten. dem Offline-Handel unkompliziert ver- den internationalen Markt zu erschlie-
Unser Finanzteam berät dazu selbst- knüpft, hatte der visionäre CEO bereits zu ßen. Angekurbelt wird das Geschäft
Ein Investment, das Stabilität sichert, verständlich persönlich“, sagt Benjamin früher Zeit: Mit 15 Jahren entwickelte er vom neuen internationalen Standort in
ist keine einfache Angelegenheit. Damit Kühn, Geschäftsführer von ADCADA. ein europaweit einmaliges Geschäftsmo- Liechtenstein.
sich das eigene Geld vermehrt, sind alter- dell, den adcada.shop – daraus formierte
native Anlageformen gefragt. Chancen für Von Anfang an auf Erfolgskurs sich unter anderem der etablierte Online- Für gute Bonität ausgezeichnet
das eigene Portfolio bietet die ADCADA Benjamin Kühn ist ein digital native. shop FASHION.ZONE. Mittlerweile führt Anhand des Prüfungsverfahrens der
Unternehmensgruppe mit Hauptsitz in Seit November 2018 ist er im deutschen die ADCADA Unternehmensgruppe ne- Creditreform wurde der adcada GmbH
Bentwisch bei Rostock. Die Firmengesell- das Zertifikat „CrefoZert“ verliehen.
schaft ist in mehreren verbundenen Bran- Dadurch ist ein lückenlos gezeigtes Ge-
chen tätig. Völlige Transparenz bei allen schäftsgebaren sowie eine gute Progno-
Investments, Klarheit in der Firmenstra- se eines Unternehmens gewährleistet.
tegie und Sicherheit sind oberstes Nur zwei Prozent aller bilanziell tätigen
Credo. Unternehmen in Deutschland kommen
überhaupt erst für eine Prüfung seitens
Rentable Verzinsungsmodelle für der Creditreform in Frage und sogar nur
private Anleger 0,5 Prozent erfüllen die strengen Anfor-
Mit den Geldanlagen von adcada.money derungen und bestehen dieses Prüfver-
können Investoren zwischen der rendi- fahren.
tenstarken Unternehmensanlage, dem
Festzins, und der sicherheitsbetonten www.adcada.money
Immobilienanlage, dem Hypozins, wählen.
www.investments-info.de 9
werbebeitrag | interview
Qualität geht vor Quantität
Im Gespräch erörtern die beiden Dr. Tobias Spies Christian Reindl,
CFA Lloyd Fonds –
Fondsadvisor Dr. Tobias Spies
Best of two Worlds ( R )
und Christian Reindl, warum
Mischfonds wie der „Lloyd Fonds – • Globaler Mischfonds
Best of two Worlds“ in der aktuellen
• Aktive und konzentrierte
Marktsituation eine perfekte Alter-
Titelselektion
native im Rahmen einer Vermögens-
anlage ist. • Wachstumsstarke Aktien und
Sondersituationen bei Anleihen
Anfang des Jahres gab es global eine
Aktienrallye. Herr Reindl, wie ist die ak- „In der ganzheitlichen Unternehmensanalyse – Aktien und Anleihen gleichzeitig – steckt der Mehrwert
tuelle Situation an den Aktienmärkten? des Fonds.“
Im zweiten Quartal dieses Jahres war an
den globalen Kapitalmärkten eine stei- Staatsanleihen kaum Rendite erwarten ergibt. Dabei steht die ganzheitliche, men pro Jahr unterziehen sich in dieser
gende Risikoaversion zu beobachten und können, sind sie bereit, ihre Portfolios mit fundierte Analyse der Kapitalstruktur Weise einer ausführlichen Analyse der
damit verbunden eine Verschiebung der Assets wie Unternehmensanleihen oder von Unternehmen im Mittelpunkt. Im Lloyd Fonds-Spezialisten. Von den Un-
Investitionen hin zu sicheren Anlagen. beispielsweise auch Wandelanleihen an- Ergebnis werden typischerweise Aktien ternehmen, deren Aktien für den Fonds
Ausgelöst wurde diese durch neu aufkei- zureichern und die damit verbundenen von qualitativ hochwertigen Unterneh- schwerpunktmäßig in Frage kommen,
mende Sorgen um die Weltkonjunktur an- höheren Volatilitäten zu akzeptieren. men ausgewählt, deren Geschäftsmo- gibt es meist keine oder wenig attrakti-
gesichts wieder schwächer als erwartet Sind Mischfonds jetzt das Mittel der dell strukturell stärker wächst als der ve Anleihen. Dagegen gehen wir bei der
ausfallenden fundamentaler Daten aus Wahl? Reindl: Im aktuellen Umfeld bie- Gesamtmarkt. Dadurch ergibt sich ein Selektion von Anleihen auf die Suche
allen Teilen der Welt. Darüber hinaus be- ten Fonds mit einer gut ausbalancierten Schwerpunkt der Aktienanlagen in den nach Sondersituationen und Opportuni-
feuerte die Eskalation des Handelsstreits Selektion an Aktien und Anleihen eine Branchen Industrie, Technologie und täten, die sich häufig aus spezifischen
zwischen China und den USA mit neuen ideale Basis, um mittelfristig Erträge und Gesundheitswesen. Regional stechen Anleihebedingungen ergeben, wie sie im
Zöllen und Sanktionen gegenüber einem Ausschüttungen aus beiden Anlageklas- der deutschsprachige und der skandi- Finanzsektor wegen der regulatorischen
chinesischen Technologiekonzern an- sen zu erzielen, bei gleichzeitiger Redu- navische Raum hervor. Dort liegt auch Komplexität nicht unüblich sind. Ineffizi-
stelle des eigentlich erwarteten Handels- zierung der Risiken. unsere langjährige besondere Exper- enzen innerhalb der regionalen Struktu-
abkommens die Flucht der Anleger in si- Herr Dr. Spies, welche Fondsstrategie tise. Ein besonderer Fokus liegt auf ren sorgen dabei für Chancen insbeson-
chere Häfen. Die Aktienmärkte gaben im verfolgen sie im „Lloyd Fonds – Best of kleineren börsennotierten Firmen, die dere auf den Rentennebenmärkten.
zweiten Quartal daher rund um den Glo- two Worlds“? Das Grundkonzept sieht in ihren Märkten zu den Weltmarktfüh- So ergänzt sich die Zusammensetzung
bus fast ausnahmslos nach und verzeich- eine gleiche Aufteilung von Aktien und rern gehören, den sogenannten „Hid- des Fonds derart, dass sich durch die
neten Mittelabflüsse. Auch innerhalb der Rentenpapieren vor, wobei die Quoten den Champions“. Sie wachsen inner- komplementären Selektionsansätze bei
Anlageklasse Aktien war bei der Positi- marktbedingt jeweils zwischen 40 Pro- halb einer Branche am stärksten. Die Aktien und Renten die Diversifikation ver-
onierung der Investoren eine Rotation zent und 60 Prozent schwanken können. Qualitäts- und Wachstumskriterien der bessert und das Risiko gemindert wird –
von konjunktur- und handelssensiblen Wichtig ist, dass sich die Zusammen- Titel in der engeren Auswahl werden in der Summe eben „das Beste“ aus zwei
Titeln hin zu defensiveren Werten zu be- setzung alleinig aus der fundamentalen seitens des Fondsmanagements vor Ort Welten zusammenkommt.
obachten. Davon profitierten insbeson- Titelselektion in beiden Anlageklassen im Detail geprüft. Bis zu 300 Unterneh- Wie ist ihr Fonds aktuell positioniert?
dere Versorger, während Technologie- Reindl: Die Aktienquote liegt aktuell bei
werte und auch der Automobilsektor zu der Marke von rund 50 Prozent. Im Ren-
Fondsdaten
den größten Verlierern zählten. tenbereich lag die Quote bei rund 38 Pro-
Auch an den Rentenmärkten wirkte ISIN/WKN DE000A2PB564 / A2PB56 zent am Ende des Monats Mai. Für Markt-
sich die gesunkene Risikoaversion der Mindestanlage in EUR keine anpassungen und Gelegenheiten hält die
Anleger aus. Welche Entwicklungen Ertragsverwendung ausschüttend Kasse in der Regel eine Position von fünf
beobachten sie hier? Dr. Spies: An den Ausgabeaufschlag 5% bis zehn Prozent.
Rentenmärkten zeigte sich ein ähnliches Laufende Kosten/Performance Fee 1,9 % / n.v. Für welche Anleger eignen sich Mi-
Bild: Hochverzinsliche Anleihen, die im Fondsadvisory Lloyd Fonds AG schfonds Herr Dr. Spies? Für alle Anleger
ersten Quartal 2019 noch stark zulegen KVG Universal-Investment-Gesellschaft mbH mit einem mittel- und langfristigen An-
konnten, gaben einen Teil ihrer Gewinne Verwahrstelle HSBC Trinkhaus & Burkhardt AG lagehorizont, die überdurchschnittliche
ab und verzeichneten ein geringeres In- Struktur Offenes Publikumsinvestmentvermögen Erträge und Ausschüttungen gegenüber
teresse von Investoren. Demgegenüber klassischen Renteninvestments suchen
konnten Bundesanleihen und US-Trea- Hinweis zu Performance Fee: Erfolgsabhängige Vergütung: Bis zu 15 % der vom Fonds in der und gleichzeitig die Schwankungen einer
Abrechnungsperiode erwirtschafteten Rendite über dem Referenzwert (Höchststand des
suries deutliche Kursgewinne verbuchen alleinigen Aktienanlage nicht tragen kön-
Anteilwertes am Ende der fünf vorangegangenen Abrechnungsperioden). Näheres siehe
und rentieren nun so niedrig wie seit 2016 Abschnitt „Verwaltungs- und sonstige Kosten“ des Verkaufsprospektes. Die laufenden Kosten nen oder wollen.
beziehungsweise 2017 nicht mehr. Da so- beziehen sich auf das vergangene Jahr oder sind bei neuen Fonds eine Schätzung.
wohl Institutionelle als auch Private mit www.lloydfonds.de
Hinweise: Die vorstehenden Informationen zum „Lloyd Fonds – Best of two Worlds“ dienen lediglich wesentlichen Anlegerinformationen und die aktuellen Berichte zum Fonds, welcher von der Kapital-
Werbezwecken. Sie erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit. Eine Verantwortung für die Aktua- verwaltungsgesellschaft Universal-Investment-Gesellschaft mbH, Theodor-Heuss-Allee 70, 60486
lität, Vollständigkeit und Richtigkeit der Angaben sowie den Eintritt von Prognosen wird nicht über- Frankfurt am Main, Deutschland, verwaltet wird, sind kostenlos in deutscher Sprache bei Ihrem Be-
nommen. Jegliche Haftung für unrichtige beziehungsweise missverständliche Angaben und Äuße- rater / Vermittler oder bei Universal-Investment unter www.universal-investment.com erhältlich. Die
rungen oder für den nicht wie erwartet erfolgenden Eintritt von angenommenen rechtlichen oder Lloyd Fonds AG ist bei der Erbringung der Anlageberatung und der Anlagevermittlung als vertraglich
tatsächlichen Umständen, insbesondere von wirtschaftlichen Entwicklungen, ist ebenfalls ausge- gebundener Vermittler ausschließlich für Rechnung und unter der Haftung der Lange Assets &
schlossen. Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Consulting GmbH tätig. Die Lange Assets & Consulting GmbH hat ihren Sitz in den Alsterarkaden
Entwicklung zu. Die Lloyd Fonds AG weist ausdrücklich darauf hin, dass diese Informationen weder 20, 20354 Hamburg und unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht
eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen noch eine Finanzanalyse darstellen. (BaFin) mit Sitz, Graurheindorfer Str. 108, 53117 Bonn. Als bankenunabhängiger Vermögensverwal-
Anlageentscheidungen sollten nur auf der Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen getroffen ter ist die Lange Assets & Consulting GmbH Mitglied der Entschädigungseinrichtung der Wertpa-
werden, die auch die allein maßgeblichen Anlagebedingungen enthalten. Der Verkaufsprospekt, die pierhandelsunternehmen (EdW) und des Verbandes unabhängiger Vermögensverwalter e. V. (VuV).
10 www.investments-info.de
emerging markets
Frischer Wind aus Fernost
Börsen der Schwellenländer haben nach der Finanzkrise bisher nicht mehr an alte Glanzzeiten angeknüpft. Die Phase relativer
Schwäche könnte aber bald vorüber sein. Aktien und Anleihen der aufstrebenden Nationen stehen wieder im Fokus. Börsianer erwarten
Wachstumsraten, die wesentlich höher sind als die der Weltwirtschaft und sehen Chancen vor allem in asiatischen Gefilden.
Von Karl-Heinz Möller
D
ie Bilanz der Geldanlagen in fahren der lockeren Geldpolitik der Fed einem erheblichen Renditevorsprung zu ter und Florian Haller in ihrem gerade
Schwellenländer (Emerging und die Dollar-Verschuldung in einzel- den Papieren aus den Industrieländern ausgelieferten wissenschaftlichen Rat-
Markets) fällt bisher ernüch- nen Regionen bleiben die Störfaktoren. aus, stellt Marcelo Assalin fest, Head ofgeber-Buch des Springer-Gabler Verlags
ternd aus. Leitindex MSCI Emerging Emerging Market Debt bei NN Invest- voraus.
Markets, der Aktien aus China, Korea, Anleihen im Blick behalten ment Partners. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis
Taiwan, Indien, Brasilien und Russland Gerade jetzt in Schwellenländer zu inves- KGV von 14 erscheinen Aktien aus den
enthält, konnte mit seinen Pendants aus tieren, beispielsweise in Form von Anlei- US-chinesischen Handelsstreit Schwellenländern fast um die Hälfte bil-
den Industrieländerbörsen in der jünge- hen oder Aktien, ist kein Vabanquespiel. beilegen liger als Wall-Street-Titel. Die Schwan-
ren Vergangenheit nicht mithalten. Dafür sprechen sehr gute ökonomische Sollte es US-Präsident Donald Trump kungsrisiken können mit angemessener
Anleger, die in Schwellenländer inves- Kennzahlen. Beispielsweise erreichen und dem chinesischen Staatschef Xi Analyse verringert werden. Denn Volati-
tieren, brauchten auch im vergangenen diese Staaten laut IWF im Durchschnitt Jinping gelingen, den Handelsstreit lität kann auch als Chance für eine neue
Jahr wieder starke Nerven: Die Börsen mehr als das Doppelte des jährlichen beizulegen, wäre einer der wichtigsten Portfolio-Balance und wichtige Ein-
der Emerging Markets gehörten zu den Brutto-Inlandsproduktes (BIP) an Gründe für die Schwäche der Schwellen- stiegspunkte dienen.
„
großen Verlierern. Besonders die gestör- Wachstum im Vergleich zu fortgeschrit- länder-Börsen beseitigt. Denn eines sei Für die meisten Privat-Anleger ist das
ten Wirtschaftsbeziehungen zwischen tenen Märkten. klar: Auch wenn die Euphorie über die Festhalten an ETFs aus Schwellenlän-
den USA und China beeinflussten die Die positive Einschätzung gilt nicht Emerging Marktes dern ein relativ
Entwicklung. Der Handelskrieg, das nur für Aktien. Auch Anleihen zeichnen in den vergangenen sicherer Weg, um
Erstarken des US-Dollars, das Herunter- sich durch günstige Bewertungen mit Jahren etwas abge- Schwellenländer zu diversifizieren
klungen ist, werden erzeugen den größten und zu vereinfa-
Im Kampf um den ersten Platz "China, Indien, Bra- Teil des weltweiten chen. Breit ange-
im Welthandel ist Konfrontation silien und andere Wirtschaftswachstums. legte Fonds, die
angesagt.
große Schwellenlän- stark auf China
der zu den Märkten konzentriert sind,
gehören, in denen weltweites Wachs- wären ein weitere Option. Anleger, die
tum erzeugt, starke Trends und Mega- sich stärker auf andere Länder konzen-
Marken entwickelt und neue interna- trieren möchten, wie beispielsweise In-
iStock / Rawf8
tionale Standards etabliert werden", dien, könnten möglicherweise auch mit
sagen die Autoren Niklas Schaffmeis- einigen Einzelländer-ETFs punkten. ●
gastbeitrag
Long/Short-Strategien in Schwellenländern
traktiv – annualisiert konnten seit 2002 was dazu führt, dass die investierten Gel- gen für die Entwicklung der Bonitäten
bis Ende April 2019 jährliche Erträge in der sich auf die großen und liquiden Län- von Staaten, Zinsen, Spreads und Wäh-
US-Dollar in Höhe von 8,5 Prozent bei der konzentrieren. rungen können durch „Short“-Positionen
US-Dollar denominierten Anleihen so- Aufgrund ihrer Liquidität und Tiefe im Portfolio umgesetzt werden. Dies
wie 7,8 Prozent bei Papieren in lokaler bieten die Schwellenländermärkte heute setzt natürlich ein gutes und disziplinier-
Währung erwirtschaftet werden. Dies aber deutlich erweiterte Anlagemöglich- tes Risikomanagement sowie eine breite
ging einher mit Volatilitäten von acht re- keiten. Immer mehr Länder sind bezie- Erfahrung des Managers bei der Nutzung
spektive zwölf Prozent pro Jahr. Jedoch hungsweise werden als Emittenten aktiv, derivativer Instrumente voraus.
haben Lokalwährungsanleihen mit ihrer damit steigen die zur Verfügung stehen- Benchmark-unabhängig agierende
Volatilität von Investoren in den vergan- den Volumina. Die Marktentwicklung Manager zielen auf eine positive absolu-
genen Jahren viel Geduld und Standhaf- verläuft idiosynkratisch, das heißt, die te Wertentwicklung ab. Darüber hinaus
tigkeit gefordert. Risiken einzelner Länder werden auch nur liegt ein Fokus darauf, das Ausmaß von
dort in den Kursen reflektiert und nicht Verlustperioden zu begrenzen und somit
Schwellenländeranleihen sind heute bei Mehr Anlagemöglichkeiten in mehr, wie früher, im Gesamtmarkt. Paral- eine bessere Sharpe Ratio zu erreichen.
der überwiegenden Anzahl institutionel- Schwellenländern lel dazu hat sich auch der Derivatemarkt Im Erfolgsfall führt dies zu unkorrelierten
ler Investoren ein fester Bestandteil der Die Rentenmärkte der einzelnen Regio- sehr gut entwickelt. Erträgen gegenüber wichtigen Risiko-
strategischen Allokation, das heißt, die nen werden in ihrer Gesamtheit häufig faktoren und somit zu gewünschten po-
Assetklasse hat längst ihr Nischendasein noch als homogen gesehen. Der Fokus Investieren losgelöst von den sitiven Diversifikationseffekten für das
verlassen und ist im Mainstream ange- der meisten Investoren liegt nach wie vor Zwängen einer Benchmark gesamte Portfolio.
kommen, sagt Frank Böhmer, Mitglied in erster Linie auf dem Beta der Märkte, Daraus entsteht die Chance, komplett Eine „Long/Short-Strategie“ im Seg-
der Geschäftsleitung von Pictet Asset also der Erwartung einer mittelfristig po- unabhängig von einem oder mehreren ment der Schwellenländeranleihen, um-
Management in Frankfurt. sitiven Entwicklung, sowie dem Kupon, Indizes zu investieren. Welche Vorteile gesetzt im Rahmen eines UCITS-Fonds,
der deutlich über dem der entwickelten bietet das Investoren? Der Manager kann kann daher ein konsequenter nächster
Der Grund dafür ist relativ einfach: Märkte liegt. Darüber hinaus wird mehr- ohne die vorgegebenen Zwänge einer Schritt sein, um die Allokation innerhalb
die langfristigen Erträge waren sehr at- heitlich benchmark-orientiert investiert, Benchmark agieren. Negative Erwartun- dieser Assetklasse zu optimieren.Sie können auch lesen
