PROFITLICHSCHMIDLIN FONDS: WIR VERSTEHEN KRISEN ALS CHANCE - SEPTEMBER 2021 - PROFITLICHSCHMIDLIN AG
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ProfitlichSchmidlin Fonds:
Wir verstehen Krisen als Chance
September 2021
Diese Präsentation richtet sich ausschließlich an professionelle Investoren und ist nicht für Privatanleger bestimmt.
ProfitlichSchmidlin AG
Investmentprozess
Keine typische Krise: Die Spreu trennt sich vom Weizen
ProfitlichSchmidlin AG
Investmentprozess
Bewertungsgetrieben, flexibel: Wir verstehen Krisen als Chance
100%
80%
60%
40%
20%
0%
Dez. 19 Mär. 20 Jun. 20 Sep. 20 Dez. 20 Mär. 21 Jun. 21
Langfristige Unternehmensanleihen Aktien Sondersituationen Anleihe Sondersituationen Kasse
Quellen: Universal Investment, eigene Berechnungen
ProfitlichSchmidlin AG
Investmentprozess
Bewertungsgetrieben, flexibel: Wir verstehen Krisen als Chance
80% 16.000
15.000
75%
Langfristige Unternehmensbeteiligungen
14.000
70%
13.000
Dax Index
65% 12.000
11.000
60%
10.000
55%
9.000
50% 8.000
Dez. 19 Mär. 20 Jun. 20 Sep. 20 Dez. 20 Mär. 21 Jun. 21
Langfristige Unternehmensanleihen Dax
Quellen: Universal Investment, eigene Berechnungen
ProfitlichSchmidlin AG
Investmentprozess Aktives Investieren fern ab der Indizes in antifragile Unternehmen Top-10-Aktien Branche Verschuldung Gewichtung Kategorie FEMSA Konsum Nettokasse 6,7 % Langfristige Bet. Tucows Telekommunikation ~2x EBITDA 6,4 % Langfristige Bet. Ferguson Bauindustrie ~0,5x EBITDA 6,0 % Langfristige Bet. Microsoft Software Nettokasse 5,7 % Langfristige Bet. Schaltbau Eisenbahnindustrie ~2x EBITDA 4,8 % Sondersituation Alphabet Software Nettokasse 4,6 % Langfristige Bet. Naked Wines E-commerce Nettokasse 4,2 % Langfristige Bet. Holcim Bauindustrie
Langfristige Unternehmensbeteiligungen
Femsa: Chancen durch herausragende Kapitalallokation
$12.000
+54 %
- Beteiligungsgesellschaft aus Mexiko:
- Betreiber der Convenience Stores -28 %
$10.000
„Oxxo“
- Heineken Beteiligung steht für ca.
30%, hoher finanzieller Spielraum
Umsatz in Mio. USD
$8.000
- Wachstumsperspektive
1. Oxxo Convenience Stores, #1 in
ganz LatAm, erhebliches Potenzial $6.000
2. „Banking the underbanked“ als große
Optionalität, FinTech App vor
Lancierung $4.000
- Aktionärsstruktur mit Ownership
- Gründerfamilie ist Großaktionär $2.000
- #2 Aktionär ist Bill Gates
- Bewertung
$-
- Günstiger als 2019 Q2 2019 Q2 2020 Q2 2021
Umsatz
ProfitlichSchmidlin AG
Langfristige Unternehmensbeteiligungen
Ferguson: Wachsender Distributor für Handwerkerbedarf
£24.000
- Distributor für Handwerkerbedarf in
Nordamerika: +7 %
- Marktführer in fragmentiertem £23.500 -1 %
Endmarkt
- Niedrige Verschuldung,
Umsatz in Mio. GBP
Aktienrückkäufe £23.000
- Wachstum
1. Historisch hohes organisches £22.500
Wachstum ~8% p.a.
2. Marktwachstum durch Investitionen
ins Eigenheim £22.000
3. Konsolidierungspotenzial
- Bewertung £21.500
- Deutlich niedriger als bei
vergleichbaren Distributoren
- Starker Werttreiber durch Relisting an £21.000
2019 2020 2021e
NYSE
Umsatz
ProfitlichSchmidlin AGLangfristige Unternehmensbeteiligungen
Alphabet: Langfristiger Gewinner der Digitalisierung
+ 62%
$70.000
- Betreiber von Google Suchmaschine und -2 %
Cloud-Lösungen $60.000
- Nettoliquidität, Aktienrückkäufe
- Wachstum $50.000
Umsatz in Mio. USD
1. Direkte Partizipation an steigender E-
commerce Penetration $40.000
2. Hohes Wachstum im Cloud-Geschäft
3. Investitionen überlagern Profitabilität $30.000
- Bewertung
$20.000
- reflektiert nicht einzigartige
Marktposition und sehr langfristiges
Wachstumspotenzial $10.000
$0
Q2 2019 Q2 2020 Q2 2021
Umsatz
ProfitlichSchmidlin AGLangfristige Unternehmensbeteiligungen
Naked Wines: Führender E-Commerce Weinhändler
£400
- Führender Online-Weinhändler +68%
- Marktführer in USA, UK, Australien £350
- Nettoliquidität
- Wachstum £300
Umsatz in Mio. GBP
1. Weinkategorie noch mit niedriger +13 %
online Penetration £250
2. Klarer Profiteur der Corona-
Kontaktbeschränkungen £200
3. Hervorragende Kundenzufriedenheit
£150
- Bewertung
- Bewertungsmultiplikatoren günstig £100
angesichts des Wachstums
- Vorteilhafte Peer-Group Bewertung: £50
HelloFresh 2,9x Umsatz, Naked 1,5x
- Unternehmensgröße rückt Naked £0
Wines in den Fokus von M&A 2019 2020 2021
Umsatz
ProfitlichSchmidlin AGLangfristige Unternehmensbeteiligungen
Holcim: Wertschaffender Umbau zum Baustoffspezialisten
EBITDA 1. Halbjahr
13.000 2021 + 34% über dem
Niveau von 2019 +17 %
- Hersteller von Zement und Baustoffen
12.500
- Weltweit, vorwiegend in den - 11 %
entwickelten Märkten tätig
- Geringster CO2-Abdruck, besonders 12.000
nachhaltige Marktposition
Umsatz in Mio CHF
- Niedrige Verschuldung
11.500
- Management baut Unternehmen zu
Baustoffspezialisten um
- CEO Jan Jenisch mit 11.000
hervorragendem Track-Record
- Wertschaffende Veräußerungen von
10.500
Fabriken in Entwicklungsländern zu
hohen Bewertungen, Reallkoation in
intelligentes M&A 10.000
- Bewertung
- Günstiger als 2019
9.500
- Zweistellige Free Cashflow Rendite, H1 2019 H1 2020 H1 2021
4% Dividendenrendite
Umsatz
ProfitlichSchmidlin AGAktien Sondersituationen
Aktien Sondersituationen: Chancen dank aktivem M&A Umfeld
ProfitlichSchmidlin AGAktien Sondersituationen
Aktien Sondersituationen: Chancen dank aktivem M&A Umfeld
Aktien Sondersituation Größe
Schaltbau 4,8 % à Übernahmeangebot von uns angenommen
Rocket Internet 3,5 % à Strukturmaßnahme denkbar
Kabel Deutschland 3,5 % à Strukturmaßnahme denkbar
Osram Licht 2,8 % à BuG und Abfindungsangebot vorliegend
Rhön-Klinikum 1,6 % à Squeeze-out denkbar
Uniper 1,0 % à BuG denkbar
Pfeiffer Vacuum 1,0 % à BuG denkbar
ProfitlichSchmidlin AGAktien Sondersituationen
Nachbesserungsrechte: Andienungsvolumen 36,9 Mio. €
Position Andienungsvolumen
Linde 19,4 Mio. €
Entspricht der gehaltenen Position vor
Innogy 5,3 Mio. € Ausbuchung im Rahmen des Squeeze-outs,
mögliche gerichtliche Erhöhung der
Stada 12,2 Mio. € Barabfindung bezieht sich auf diese Größe
Laufende Spruchverfahren aus BuGs:
Kabel Deutschland
Osram Licht
ProfitlichSchmidlin AGAnleihen Sondersituationen
Anleihen Sondersituationen: Defensive Wandler mit Chance
Anleihen Sondersituationen Anleihekurs
Spotify 2026 90,5 %
Corporación Económica 2023 100,7 %
MTU Aero Engines 2027 95,6 %
• Wandelanleihen nahe des
BlackLine 2026 95,3 % Bondsfloors bieten im aktuellen
Umfeld Chancen bei
Twitter 2026 94,5 % begrenztem Risiko
• Liste an potenziellen
RAG 2023 / 2024 103,3 / 102,0 % Opportunitäten lang und
wachsend
MorphoSys 2025 79,7 %
Diverse weitere …
ProfitlichSchmidlin AGProfitlichSchmidlin Fonds UI
Fazit: Aktiver Ansatz ermöglicht weiterhin Chancen
- Aktiver und benchmarkunabhängiger Ansatz zahlt sich aus
- Langfristige Unternehmensbeteiligungen
- Gewichtung etwas abgebaut, Gewinne realisiert
- Chancen weiterhin vorhanden, Bewertungen z.T. günstiger als 2019
- Aktien Sondersituationen
- Gewichtung ausgebaut, Chancen zahlreich
- Portfolio an Nachbesserungsrechten wächst, Vergleiche mittelfristig denkbar
- Anleihe Sondersituationen
- Chancen eher rar
- Dennoch viele Opportunitäten bei Wandelanleihen nahe des “Bondfloors“ / unter pari
- Liquidität
- Etwas ausgebaut, Flexibilität hoch
- Fonds sollte von volatilerem Umfeld und Krisen profitieren
ProfitlichSchmidlin AGProfitlichSchmidlin Fonds UI
Fondsübersicht und Stammdaten
Fondsname ProfitlichSchmidlin Fonds UI
Fondsberater ProfitlichSchmidlin AG
KVG Universal-Investment-Gesellschaft mbH
Haftungsdach BN & Partners Capital AG
Verwahrstelle Hauck & Aufhäuser Privatbankiers AG
Fondsprofil Mischfonds (min. 25 % Aktien)
Anlageziel Hohe absolute Rendite unter Eingrenzung der fundamentalen Risiken
Domizil/Währung Deutschland/Euro
Auflagedatum 27.01.2014
Verwaltungs- & Beratungsvergütung 1,75 % (R), 1,25% (I)
Performance Fee 15 % der 5 % p.a. übersteigenden Wertentwicklung, HWM
Ertragsverwendung Ausschüttend (R), Thesaurierend (I)
Mindestanlagesumme – Anteilsklasse I 10.000 €
WKN: A1W9A2 (R), A1W9A3 (I)
ISIN: DE000A1W9A28 (R), DE000A1W9A36 (I)
ESG / Offenlegungsverordnung Artikel 8
ProfitlichSchmidlin AGProfitlichSchmidlin AG
Ihr Kontakt zu uns
Das Team
Marc Profitlich | +49 221 7907 7025 | mp@profitlich-schmidlin.de
Nicolas Schmidlin | +49 221 7907 7025 | ns@profitlich-schmidlin.de
ProfitlichSchmidlin AG
Anschrift: Waidmarkt 11, 50676 Köln
Sitz der Gesellschaft: Köln
Handelsregistergericht: Köln HRB 82322
Aufsichtsrat: Juan Nicolás Piñeros Petersen, Dr. Uwe Rathausky, Dr. Malte Daniels
Website: www.profitlich-schmidlin.de
ProfitlichSchmidlin AGProfitlichSchmidlin AG
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nach einem ausführlichen Anlageberatungsgespräch durch einen registrierten Anlageberater und ausschließlich auf Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen (Wesentliche
Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresbericht) treffen. Die Verkaufsunterlagen sind kostenlos in deutscher Sprache bei der zuständigen
Verwahrstelle oder bei Universal-Investment, Theodor-Heuss-Allee 70, 60486 Frankfurt am Main, Tel. 069-71043-0, oder unter www.universal-investment.comerhältlich.
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